La gestora francesa Groupama AM ha registrado en España nuevos fondos relacionados con las finanzas sostenibles: en concreto, dos compartimentos dentro de la sicav de derecho francés y gestionada con criterios ESG Groupama Fund Generations. Se trata de un fondo mixto temático para mejorar el mundo del futuro, G Fund Future for Generations, y un fondo de bonos verdes, G Global Green Bonds.
El fondo G Fund Future For Generations es un nuevo fondo temático con el objetivo de dejar un mejor mundo a las generaciones futuras. Conscientes de los desafíos actuales en materia de transición energética, consumo, crecimiento sostenible y en materia de salud, Groupama AM lanza este fondo que busca aportar soluciones a estas problemáticas.
Se trata de un fondo mixto temático bien diversificado. La cartera objetivo contará con un 30% de los activos invertidos en renta variable y un 70% en activos de renta fija; el peso en ambos tipos de activo podrá oscilar en un +/-20%.La cartera final está compuesta principalmente por compañías europeas que den respuesta a nueve de los 17 ODS (Objetivos de Desarrollo Sostenible) de las Naciones Unidas, en concreto los relativos a temáticas de impacto medioambiental, consumo sostenible, transición energética y salud.
Por último, el G Fund Global Green Bonds es una nueva solución de impacto “bond picking” centrada en bonos verdes. Con este nuevo fondo, Groupama AM busca acompañar a los emisores de bonos verdes en su dinámica de transición energética y ecológica (energías renovables, control de la polución, transportes limpios, gestión de los residuos, preservación del agua…).La cartera final contará con un 80%-100% de bonos verdes, a nivel global, y la gestión será activa y rigurosa (únicamente bonos verdes) en el universo invertible.Éstos suponen una clase de activo que ha ganado importancia y madurez en el mercado y, a diferencia de los bonos clásicos, comprometen inversiones para la financiación o refinanciación de proyectos sostenibles.
“En Groupama AM estamos constantemente buscando ofrecer soluciones de inversión diferentes, innovadoras, y que aprovechen nuestras capacidades y expertise”, explican desde la gestora. “Históricamente hemos demostrado nuestro compromiso con las finanzas sostenibles, siendo pioneros en esta filosofía de inversión desde hace más de 20 años”, añaden.
Pixabay CC0 Public Domain. Un atisbo de lo que vendrá: la inflación en el horizonte
La respuesta política global a la crisis sanitaria del COVID-19 ha traído consigo las semillas de un cambio en el régimen de la inflación. Arrancará con un coqueteo con la deflación y la desinflación durante un año, avanzará hacia una reflación hasta alcanzar los objetivos de los bancos centrales dentro de dos años, y terminará muy por encima de los niveles objetivos de inflación (3%-4%) a finales de 2022 o principios de 2023.
Gracias a la firmeza de la respuesta de la política monetaria y fiscal, nuestra expectativa de una mayor inflación ha crecido significativamente. Nos referiremos a los próximos catalizadores económicos y políticos que nos llevarán de dos décadas de desinflación persistente a un ciclo caracterizado por una inflación superior al objetivo del 2% del banco central.
1. De la deflación a la desinflación en los próximos 12 meses
El shock de la demanda global inducido por el confinamiento y el consiguiente aumento de las tasas de desempleo empujará los indicadores de inflación del banco central cerca de la deflación, o a entre el 0% y el 1%. Las políticas monetarias y fiscales aceleradas solo tendrán efectos significativos con el tiempo. A corto plazo, actúan como amortiguadores cuando los ingresos de hogares y empresas se derrumban. En el lado corporativo, tanto la capacidad de oferta como los gastos de capital se han reducido fuertemente para suavizar el impacto en los balances. Todavía esperamos cifras elevadas de impagos hasta el verano de 2021, lo que se traducirá en una actitud de aversión al riesgo más larga de lo esperado en los mercados.
2. Reflación entre el verano de 2021 y el verano de 2022
El regreso de cifras de inflación que coincidan con los objetivos del banco central (alrededor del 2%) será resultado de la reacción coordinada de la política fiscal y monetaria. En 2020, el déficit fiscal mundial aumentará alrededor del 7,5%, hasta alcanzar el 12% del PIB mundial. Mientras que en 2008 las medidas fiscales se dirigieron a salvar el sistema bancario, en esta ocasión, responden a una crisis sanitaria exógena. Las políticas de austeridad se convirtieron en la norma en 2010, pero esta vez observaremos exactamente lo contrario.
El hecho de que la política fiscal se vaya a extender a lo largo del ciclo desenmarañará el régimen de desinflación. El apoyo se orientará a la población de menores ingresos y a los más afectados por la pandemia. Es poco probable que el poder de negociación de los trabajadores se desmorone, ya que los gobiernos ya eran receptivos a las demandas de salarios justos antes de esta crisis. A medida que pongan en marcha programas de apoyo, esperamos que aumenten su control sobre las cuestiones de desigualdad.
Muchas empresas caerán en default y las supervivientes se enfrentarán a una nueva realidad de mayor distanciamiento social que reducirá su capacidad de atender a los clientes. Se producirá un aumento generalizado de los precios, ya que la deuda aún tendrá que ser pagada y las expectativas de rendimiento de la renta variable resultarán difíciles de alcanzar. Este episodio se conoce como “inflationary bust” (trampa inflacionaria).
A nivel macro, la aceleración de la recuperación del crecimiento llevará a la reflación. El marco temporal seguirá beneficiándose de la ayuda monetaria altamente orientada a los productos básicos y del apoyo fiscal sostenido. Esperamos que el mayor estímulo para los mercados provenga de una administración exitosa de una vacuna eficaz contra el coronavirus.
3. La inflación por encima del objetivo durante 2022 y más allá
Los programas de compra de activos de los bancos centrales funcionarán, como mínimo, hasta finales de 2021, lo que mantendrá elevados niveles de crecimiento de la oferta monetaria. Estas cifras superarán fácilmente el 10%, e incluso podrían alcanzar el 20% en 2022. El impacto del activismo monetario y fiscal sostenido y coordinado alejará la inflación de su objetivo previsto.
Para 2023, esperamos que las expectativas de inflación de EE.UU., según nuestra medición de swaps de inflación “5y5y”, se hayan normalizado en torno al 2,5-2,75%. Hoy en día, este indicador fluctúa alrededor del 1,75%. En Europa, esperamos que se normalice en torno al 1,8% (en comparación con los niveles actuales del 0,85%). Nuestra convicción de que la desglobalización interrumpirá las cadenas de suministro en favor de soluciones más locales o regionales apoya aún más la inflación adicional. La forma del crecimiento de la productividad a largo plazo decidirá si nos enfrentaremos a una inflación buena o mala. Los constructores de carteras deberían prepararse hoy para protegerse de los posibles riesgos de inflación que se avecinan.
Conclusión
Este escenario exige aumentar y normalizar las expectativas de inflación mundial con un horizonte a tres años. Sin embargo, como las autoridades monetarias mantendrán bajo control los niveles de financiación nominales mediante programas de compra de activos, las expectativas de una inflación más elevada se evidenciarán con la caída de los tipos de interés reales a un terreno negativo más profundo. Esto apoyará la sostenibilidad de la deuda en los mercados de bonos desarrollados y emergentes y reforzará la credibilidad de los bancos centrales en lo que respecta a los objetivos de inflación.
La realidad probablemente se desvíe del camino que describimos. Aun así, confiamos en que la inflación regresará a los mercados financieros después de una pausa de 40 años. El resurgimiento de la política fiscal como palanca para combatir la recesión actual y sostener un crecimiento económico inclusivo actuará como su principal catalizador.
Tribuna de Peter De Coensel, CIO de renta fija en DPAM
Pixabay CC0 Public Domain. DNB AM: ¿Un buen momento para los inversores en high yield nórdico?
DNB Asset Management organiza un seminario web en el que Hagen-Holger Apel, gestor de carteras de Clientes Senior, y Mike Judith, director gerente, discutirán las ventajas y oportunidades que ofrecen las inversiones en deuda high yield de los países nórdicos.
El webinar tendrá lugar el próximo 9 de junio a las 14:00 horas.
Dirigido a inversores profesionales, los ponentes analizarán la ampliación de los diferenciales de los bonos nórdicos teniendo en cuenta que “las economías nórdicas se caracterizan por una baja deuda pública, un alto nivel de vida y estabilidad política condiciones que hacen atractivas estas inversiones”, subrayan desde la gestora.
La inscripción puede realizarse a través del siguiente enlace.
Olea Gestión de Activos SGIIC cuenta desde el pasado viernes 22 de mayo con la aprobación de la CSSF (el regulador luxemburgués) para ser gestor de inversiones del fondo Olea Investment Fund-Neutral Inversiones. De esta manera, la gestora da por finalizado el proceso de traspaso de todos los activos que se gestionan con una estructura principal-subordinado o master-feeder, en Luxemburgo y España respectivamente, por parte de Rafael Peña y Hernán Cortés.
El paso llega un año después de que ambos profesionales, hasta ese momento gestores del fondo Adriza Neutral, en Tressis Gestión (fondo que ahora se llama Olea Neutral),decidieran salir de la entidad para emprender un nuevo proyecto profesional y lanzar su propia gestora de fondos de inversión. Así, tras un año como gestores independientes al frente de Olea Gestión de Activos, entidad desde la que gestionan su producto estrella, han registrado su estructura tanto en España como en Luxemburgo.
Después de 16 años de vida del fondo, se han constituido como una gestora independiente con vocación exclusiva para la gestión de activos de inversión colectiva. A lo largo de estos años, donde han vivido mercados adversos y de bonanza, han obtenido una rentabilidad TAE desde inicio (enero de 2004) del 5,51% con una volatilidad del 8,79%, dentro del objetivo marcado de preservación de capital y obtención de una rentabilidad del 5% con riesgo ajustado entre el 5%-9%.
Recesión en la primera mitad de año
Los gestores prevén un entorno económico con una fuerte recesión global en la primera mitad de 2020, que estará parcialmente compensada por una expectativa de recuperación en el segundo semestre de 2020.
Las políticas monetaria y fiscal han sido muy expansivas a nivel global, lo que aliviará el shock de demanda provocado por el COVID-19. Respecto a la inflación ni se la ve ni la mayoría la espera, por lo que consideran que habrá tipos bajos durante mucho tiempo.
Cuentan como factores de incertidumbre la velocidad e intensidad en la recuperación del consumo privado y la inversión, una posible contracción del crédito si los datos de mora suben más de lo esperado; y con la capacidad de recuperación de los beneficios empresariales.
En cuanto a la valoración de mercados, la bolsa americana descuenta un escenario de recuperación total en 2021, y la bolsa europea descuenta una recuperación más lenta, como ha solido ser habitual en crisis anteriores, aunque podría ser la sorpresa, ya que en esta ocasión las políticas monetaria y fiscal han actuado con mucha más agilidad.
Por último, piensan que el crédito tiene valoraciones bastante más atractivas que en 2019, especialmente high yield y emergentes.
La gestora de inversiones T. Rowe Price ha anunciado la incorporación de Patricia Justo a su equipo en Iberia, liderado por Alfonso del Moral. La entidad, con 1.130 millones de dólares en activos bajo gestión, fortalece así su presencia en la región, a partir de hoy 1 de junio.
Justo, que se une al equipo de Madrid como Senior Relationship Manager para Iberia, tendrá como tarea ampliar el compromiso del grupo con los selectores de fondos, intermediarios financieros y clientes institucionales en la región, según explica la gestora en un comunicado. Reportará a Alfonso del Moral, el responsable de la gestora para España y Portugal.
Justo cuenta con 15 años de experiencia acumulados y se une a T. Rowe Price desde A&G Banca Privada, donde lideraba el equipo de selección de fondos, con responsabilidad directa para analizar y seleccionar fondos para el negocio de asset management y banca privada.
A&G Banca Privada ha explicado a Funds Society que será Francisco Julve quien sustituya a Patricia justo al frente del equipo de selección de fondos.
Patricia Justo tiene un Master en Gestión de Carteras por el Instituto de Estudios Bursátiles y es licenciada en Administración de Empresas por la European Business School Centro Universitario Villanueva.
“Sus capacidades distintivas y experiencia local apoyarán nuestro objetivo de expander nuestro alcance y hacer crecer nuestra marca en España y Portugal”, comenta Del moral. “Su nombramiento refleja nuestro compromiso para proporcionar el más alto nivel de servicio a nuestros clientes existentes y potenciales, pues nuestras capacidades basadas en el análisis global continúan ganando tracción en el mercado local incluso en este escenario de negocio lleno de retos”, añade.
Foto cedidaJames Binny, jefe global de divisas de State Street Global Advisors. James Binny (SPDR): “Es un buen momento para que los inversores de la zona euro comiencen a cubrir los dólares”
Muchos inversores en renta variable internacional se centran más en la exposición por país o tipo de acción que en el componente de divisa de su inversión. Según el responsable global de divisas de State Street Global Advisors, James Binny, esto puede ser “arriesgado”, ya que el rendimiento que genera la moneda es, en realidad, algo más elevado que el de la acción en sí misma. En esta entrevista con Funds Society, señala que, al hecho de que el dólar lleve un tiempo sobrevalorado, se suma ahora la caída de los tipos de interés en Estados Unidos y el impacto de la incertidumbre por las elecciones presidenciales. Por ello, considera que se trata de un buen momento para que los inversores de la Eurozona comiencen a cubrir los dólares.
El comportamiento del MSCI World ex Europe en la última década refleja cómo la divisa es capaz de tener un impacto incluso mayor en los retornos que la elección de las acciones, sobre todo a largo plazo. Por eso, en un mercado dominado actualmente por la renta variable estadounidense, es importante tener en cuenta esa gran exposición de las carteras al dólar, una moneda “sobrevalorada”, dice Binny.
Asimismo, admite que, a la hora de realizar coberturas, es necesario estudiar el coste que suponen, y que está muy relacionado con el diferencial de tipos de interés entre divisas. A finales de 2019, cubrir los dólares en euros generaba un sobrecoste de entre el 2% y el 3%, pero, con los recortes de tipos implementados por la Fed a raíz de la pandemia, ese coste ha descendido considerablemente. “Estamos viendo a inversores de perfiles muy diversos interesados en comenzar a cubrir sus dólares”, revela.
Binny, al frente de un equipo que gestiona 100.000 millones de euros en divisas a nivel global, advierte de que esto puede convertirse en una profecía de auto-cumplimiento, es decir, que, si un gran número de inversores comienzan a cubrir el dólar, este seguirá cayendo. Por eso es importante un posicionamiento temprano.
Otro motivo que, a su juicio, puede hacer que el dólar se debilite frente al euro es la inestabilidad política y, en particular, las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre. “Lo más desestabilizador para los mercados es la incertidumbre y, la crisis del COVID-19 la ha incrementado. La errática reacción de Donald Trump podría haberle hecho perder algo de popularidad y no está claro quién va a ser el próximo líder”, advierte.
A esto se unen las “dos caras” que tiene la divisa: “Si nos movemos a una progresiva estabilidad en Europa y se incrementa la inestabilidad en Estados Unidos, se trata de otro catalizador que puede impulsar el dólar a la baja”. Por eso, desde State Street monitorizan de cerca cómo están reaccionando los países ante la coyuntura actual, aunque, según Binny, todavía es demasiado pronto para valorarlo. “Hasta que no se resuelva la crisis sanitaria, es muy difícil que las economías se recuperen del todo”, apunta.
Un método dinámico
El equipo que gestiona los ETFs SPDR apuesta por una metodología de cobertura que califica de “innovadora”, al incorporar nuevas clases de activos cubiertas a conocidos ETFs. Este método se guía por las últimas normas de ESMA sobre cobertura transparente. La gestora da seguimiento a índices de referencia dinámicos que incorporan cobertura de moneda mensual y son más proclives a registrar un menor “tracking error”.
Por ello, el SPDR S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (Acc) replica al S&P 500 EUR Dynamic Hedged Index. El ETF ofrece la flexibilidad de modificar la preferencia de cobertura cambiando de clase, evitando así realizar una operación de compraventa en el mercado. Con un TER de 12 puntos básicos, es el ETF de réplica física más barato de aquellos cubiertos en euros en Europa.
¿Qué hacer en emergentes?
Consultado por cómo actuar en términos de cobertura a la hora de invertir en emergentes, Binny señala que parte de la prima de riesgo en ese caso es precisamente la divisa, por lo que es interesante mantener la exposición a la moneda local. Sin embargo, advierte de que las divisas emergentes, especialmente en Asia y Latinoamérica, son gestionadas contra el dólar estadounidense, por lo que el inversor también tiene que tener en cuenta la exposición inherente a este. “Por eso, SPDR ofrece la posibilidad de o bien aceptar esa exposición o simplemente cubrir el componente en dólares, un concepto muy atractivo”, destaca.
Junto con estos dos ETFs, SPDR cuenta con una lista creciente de vehículos incorporando cobertura de divisas*. Consulte su página web para más información.
Pixabay CC0 Public Domain. Arcano entra a formar parte de GRESB como miembro inversor
Arcano Asset Management entra a formar parte del Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB) como miembro inversor en activos de Infraestructura. Como miembro inversor de GRESB, Arcano buscará incrementar la transparencia en términos de sostenibilidad entre los gestores y operadores de infraestructuras. Así, la gestora tendrá acceso a los datos e instrumentos analíticos para medir y evaluar la calidad ASG (ambiental, social y gobernanza) de sus inversiones.
GRESB nació en el año 2009 de la mano de alguno de los mayores inversores institucionales del mundo para impulsar el progreso hacia activos inmobiliarios y de infraestructura más sostenibles. Hoy GRESB es considerada el marco de referencia a la hora de evaluar y comparar el desempeño medioambiental, social y de gobierno corporativo de estos activos. Arcano se suma a otros 31 inversores en esta iniciativa y refuerza su compromiso con la sostenibilidad.
Diferentes estudios científicos realizados por la Universidad de Harvard y la Universidad Halle-Wittenberg en Alemania ya avisan de un mayor impacto del COVID-19 en regiones con mayores índices de contaminación. “La crisis económica y social provocada por esta pandemia ha reafirmado las opiniones que defienden un desarrollo sostenible como el único camino acelerando el uso de estas prácticas y permitiendo vislumbrar cómo sería el mundo con una economía más sostenible y menos contaminante”, añaden desde Arcano AM. Del mismo modo, desde la gestora esperan que la coyuntura actual incentive a aquellos inversores que estaban valorando elevar su posición en este tipo de activos sostenibles.
La firma lanzó en 2019 Arcano Earth Fund, un fondo de fondos que invierte en infraestructuras sostenibles en Estados Unidos y Europa, promoviendo la incorporación de criterios sostenibles en la inversión en proyectos de energía renovable, de infraestructura del agua, transporte y telecomunicaciones. Actualmente, Arcano Earth Fund, cuyo objetivo es alcanzar los 250 millones de euros y que estará abierto a nuevos inversores hasta el 10 de julio, ya ha comprometido más de un 90% de su capital de forma diversificada en 16 inversiones.
“Desde Arcano nos comprometemos con gestores y proyectos que comparten nuestra creencia de integrar los factores ASG en todo su proceso de inversión. La incorporación de estos valores en nuestro ADN nos ha permitido conocer el mundo de oportunidades que se abren en términos de inversión sostenible y particularmente en la inversión en infraestructura, que consideramos será clave para superar la presente crisis y construir un nuevo futuro”, asegura José Luis del Río, co CEO de Arcano SGIIC.
Pixabay CC0 Public Domain. Covid-19: ¿Cómo afectará el virus a la economía española?
El pasado 13 de marzo, la Comisión Europea (CE) advirtió de que la economía de la Unión Europea se contraería un 1,1%en 2020, frente al crecimiento del 1,4% previsto en enero, como consecuencia del COVID-19. Motivada por la interrupción de las cadenas de producción en China y otros países asiáticos, los efectos de las limitaciones sobre la movilidad de las personas y las restricciones de liquidez, esta caída está poniendo a prueba la fortaleza de las economías mundiales.
Actualmente, los gobiernos europeos están levantando progresivamente algunas de las restricciones de la actividad productiva y el movimiento de los ciudadanos. Así, los estados han de equilibrar una reapertura escalonada que reactive la economía, pero que evite rebotes de la enfermedad.
“Los países del sur acusarán un mayor impacto y se recuperarán más lentamente, al ser más dependientes del turismo y presentar una estructura empresarial más atomizada”, advierten desde KPMG. En su publicación,El impacto económico del COVID-19: incertidumbre en el camino a la recuperación, la entidad recoge los datos de la CE para España. La Comisión prevé una caída del PIB del 9,4% y una recuperación del 7% en 2021. Además, la tasa de paro rozará el 19% en 2020 y bajará al 17% en 2021. El déficit se dispararía este año al 10,1% y se mantendría en el 6,7% durante el próximo.
Además, esta crisis afectará de forma especial a España debido a su economía dependiente de sectores más cíclicos. El turismo o la industria del automóvil, por ejemplo, son sectores muy cíclicos con un gran peso en nuestro país. Además, muchos de los empleos no se han podido adaptar al trabajo remoto y su actividad se ha visto paralizada. “Aquellas economías que dependan más del sector servicios, especialmente de actividades como el turismo o la hostelería, además de experimentar una mayor caída de su riqueza, tardarán más en recuperarse”, aseguran desde KPMG.
El turismo: recuperación en forma de U
De forma directa e indirecta, el turismo representa el 15,3% del PIB español. Según KMPG, el proceso de recuperación del sector será gradual, muy ligado a la apertura de los medios de transporte, y estructurado en tres fases. Una primera hasta octubre, ligada al turismo interior y limitada por el control de la enfermedad y el impacto del virus en las economías particulares. A esta le seguirá una segunda fase hasta diciembre, donde se abrirán los viajes dentro de Europa, siempre que no hubiera un repunte masivo. Por último, la tercera fase, a partir de enero, permitiría reanudar los viajes de largo radio internacionales. Con todo, algunas aerolíneas como Iberia ya han anunciado la reactivación de todo tipo de vuelos.
Asimismo, desde KPMG advierten de que es probable que el turismo de convenciones y congresos seguramente se demore más. “Los eventos masivos y abiertos al público no se retomarían hasta que existiera una vacuna para la pandemia. Para garantizar la seguridad del turista, nacional o foráneo, será esencial que se implementen protocolos sanitarios y de distanciamiento social reforzados, que garanticen establecimientos ‘covid free’ y que generen confianza en los clientes”, asegura Luis Buzzi, socio responsable de Turismo de KPMG.
Además, desde la consultora subrayan que los datos de la economía real ya publicados confirman que el sector servicios será el que más tiempo necesite para recuperarse de los efectos de la pandemia.
José Luis Zoreda, vicepresidente de Exceltur, principal lobby de la industria, asegura que “primero hay que vencer a la enfermedad y después al miedo”. Según Zoreda, la caída de la actividad turística tendrá forma de U, no de V, con un pico en abril que se mantendrá plano hasta junio, y una recuperación gradual hasta septiembre. Si se cumple, el impacto económico sobre el sector será de 40.000 millones. Si se extiende dos meses más, se elevará a 62.000 millones, casi la mitad de los 158.000 millones de PIB turístico.
Según Exceltur, Cataluña será el destino más afectado, con una caída de la actividad turística de en torno de los 25.218 millones de euros, con respecto a 2019. Le siguen Andalucía (20.888 millones), Madrid (15.442 millones) y Baleares (13.520 millones).
Además, el sector hotelero se ha visto muy afectado por esta situación debido al rápido desarrollo de la pandemia a nivel global. KPMG, en su último informe sobre real estate, prevé una recuperación parcial a medio/largo plazo cuando se permita de nuevo la libre circulación en el territorio nacional y posteriormente a nivel internacional. No obstante, para ello la imagen internacional de España será “fundamental para restituir la confianza del turista extranjero en el segmento vacacional”.
Real Estate: cambios sociodemográficos que transforman el terreno de juego
El sector inmobiliario tampoco ha estado ajeno al impacto de la pandemia. No obstante, de acuerdo con María Romero, consultora en Afi, éste no será el mismo en todo el negocio. En el sector residencial, por ejemplo, los efectos del virus pueden hacerse notar tanto en el lado de la demanda como en la oferta.
En primer lugar, Romero destaca que, en los dos últimos años, la mayor parte de la creación de hogares procedía de la demanda extranjera que “atraídos por el desempeño de la economía española venían a residir a nuestro país”, explica la experta. Del mismo modo, la crisis afectará a la demanda de segunda residencia que afectará de forma directa a ciertos territorios como la costa española o los archipiélagos.
Asimismo, desde KPMG advierten de que, ante la posible falta de liquidez y/o financiación de los usuarios, podría producirse un aumento en la demanda de la vivienda en alquiler. Esto podría trasladar parcialmente la oferta de la compraventa de vivienda al alquiler, lo que está provocando mayor apetito inversor en el Built To Rent.
Por otro lado, los activos de alternativos (residencias de estudiantes, residencias de mayores, hospitales, etc.) suelen estar más relacionados con tendencias sociodemográficas (estructurales) y se ven menos afectados por el ciclo económico. En este marco, las restricciones de movilidad y la baja ocupación por falta de estudiantes internacionales han tenido un impacto directo en las residencias de estudiantes generando un ajuste de precios y, por consiguiente, bajada de los ingresos. “A medio plazo, se podría producir una menor demanda de estos centros debido a un mayor interés por pisos compartidos con un número más acotado de personas y una percepción menor del riesgo de contagio”, advierten desde KPMG.
Del mismo modo, el sector de oficinas también se enfrenta a un futuro incierto. En la actualidad, los inquilinos han comenzado a renegociar los términos de sus contratos. Se están llevando a cabo aplazamientos en el pago, reducciones de renta, disminución en la contratación de superficie o incluso condonaciones, lo que supondrá un impacto en el flujo de caja de las compañías patrimonialista a corto plazo.
Además, la implantación del teletrabajo ha permitido a muchas empresas continuar su actividad de forma remota y reduciendo el contagio. “La extensión generalizada y normalizada del teletrabajo supondrá una disminución en la demanda de superficie que no será compensada con la necesidad de mayor espacio por la adopción de medidas de distanciamiento entre los empleados”, asegura el informe de KPMG. Además, advierten de que se producirá una tendencia en la deslocalización de determinadas funciones como medida de ahorro de costes, lo que provocará una racionalización en la demanda de superficie.
Pixabay CC0 Public Domain. Amundi amplía su gama de inversión responsable con ocho nuevos ETFs de renta variable
Amundi ha anunciado la ampliación de su oferta de inversión responsable con el lanzamiento de ocho nuevos ETFs que replican índices de renta variable de inversión responsable. Según indica la gestora, estos nuevos ETFs se ofrecen a un precio competitivo, con unos gastos corrientes desde 0,15%, es decir los gastos cargados al fondo durante un año.
Este lanzamiento está en línea con los pilares de la compañía que, desde su creación, ha decidido apostar por la inversión responsable. De hecho, en 2018, la gestora presentó un ambicioso plan a tras años y a través del cual reafirmó su compromiso de alinear sus responsabilidades fiduciarias y sociales y cumplir con las expectativas de sus clientes.
En este sentido, el negocio de ETF, Indexados y Smart Beta de Amundi ha estado completamente alineada con este compromiso y ha situado la inversión responsable como una de sus prioridades estratégicas en términos de desarrollo de producto. “Esto ha contribuido también a fortalecer su capacidad para diseñar soluciones ESG totalmente a medida para acompañar a los inversores institucionales en su camino inversor”, apuntan desde la gestora.
En este contexto, Amundi ha anunciado el lanzamiento de ocho nuevos ETFs que replican diversas familias de índices MSCI ESG. Esta serie comprende cuatro ETFs de renta variable (global, EMU, Europa y EE.UU.) que replican la familia de índices MSCI ESG Universal Select, lo que permite a los inversores mantener una exposición amplia y diversificada al mercado al mismo tiempo que cuentan con un primer filtro ESG. Otros tres ETFs de renta variable (global, Europa y EE. UU.) que replican la familia de índices MSCI Leaders Select 5% Issuer Capped, que introducen un enfoque best-in-class mediante la selección del 50% de los mejor calificados ESG de cada sector. Y, por último, un ETF que replica el índice MSCI EMU SRI 5% Issuer Capped, que se suma a la línea existente de Amundi SRI ETF de renta variable y renta fija.
Desde la gestora explican que la gama responsable de Amundi ETF se ha diseñado con el objetivo de hacer que la inversión sostenible sea accesible para los inversores, independientemente de sus requisitos en términos de integración y enfoque ESG y su tracking error aceptado frente a los índices de referencia convencionales.
“Creemos firmemente que la gestión de ETFs e índices tiene un papel fundamental que desempeñar en la aceleración de la adopción de la inversión responsable entre todo tipo de inversores. Con esta nueva serie de lanzamientos, también reconocemos el hecho de que cuando se trata de inversión responsable no hay nada como un enfoque único que sirva para todos. Nuestros clientes tienen diferentes objetivos y limitaciones y, como su proveedor de soluciones de confianza, estamos comprometidos en ofrecerles herramientas simples y listas para utilizar, que les ayudarán a implementar fácilmente su estrategia ESG en función de sus objetivos y restricciones. Continuaremos ampliando nuestra gama de inversión responsable con lanzamientos adicionales de ETFs en el futuro cercano”, apunta Fannie Wurtz, directora de Amundi ETF, Indexing and Smart Beta.
Foto cedidaFranck Dixmier director de inversiones global de renta fija de Allianz GI.. Allianz GI nombra a Frank Dixmier director de inversiones global de renta fija
Allianz Global Investors ha nombrado a Franck Dixmier director de inversiones global de renta fija. Según ha explicado la gestora, este nombramiento forma parte de un cambio en la estructura del equipo de renta fija de la gestora.
A partir de ahora y bajo el liderazgo de Franck Dixmier habrá cinco equipos, divididos por área de competencia: renta fija core, renta fija corporativa (credit), Asia y mercados emergentes, Aseguradoras & LDI (gestión de activos y pasivos), y el equipo de Advanced Fixed Income.
Franck Dixmier, que ha dirigido el negocio global de renta fija de la gestora durante los últimos cinco años, supervisará los cinco componentes de esta estructura, responsables en conjunto de la gestión de 235.000 millones de euros en activos. “Este cambio es un paso más en la evolución de la significativa ampliación de las capacidades en renta fija que ha tenido lugar en Allianz Global Investors en los últimos años. Todos los equipos funcionan ahora dentro de un marco común, armonizado y simplificado, que no afectará al proceso de inversión de renta fija global de la gestora”, explican desde la firma.
Según matizan desde la gestora, esta estructura simplificada, al mismo tiempo que favorece la continuidad en cuanto a procesos de inversión, está diseñada para aprovechar al máximo el potencial de todo su amplio equipo de renta fija. “Es importante destacar que los cambios harán que Allianz Global Investors cuente con más de 25 personas en uno de los equipos de análisis crediticio más grandes del mercado”, añaden. Además, el equipo se beneficiará y dará aún un mayor impulso a las capacidades y experiencia en inversiones sostenibles y ESG de la gestora.
