State Street Global Advisors organiza un evento online, el próximo jueves 15 de abril, a las 11 horas CET, en el que sus expertos hablarán de las previsiones para la renta fija, en un escenario de mayor crecimiento e inflación.
Bajo el título Bond Compass Preview, A Rate and Reflation Balancing Act, los ponentes serán Antoine Lesne, responsable de SPDR EMEA Strategy & Research, MD, de State Street Global Advisors, y Amlan Roy, responsable de Global Macro Research, Senior MD, en la entidad.
El primer trimestre de 2021 ha sido difícil para los inversores en renta fija expuestos a la duración. La subida de más de 70 puntos básicos del rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años ha supuesto un importante lastre para los activos de renta fija de menor riesgo.
En un contexto de inflación y crecimiento al alza, las curvas se empinaron fuertemente en los países desarrollados. En cuanto a los mercados emergentes, las crecientes presiones inflacionistas ya están haciendo subir los tipos a corto plazo. Los bancos centrales, la Fed y el BCE en particular, están fuertemente integrados en los mercados financieros y pueden tener razones para oponerse a cualquier cosa que empiece a parecerse a una “fuga” de los bonos.
En este contexto, ¿cómo deberían los inversores afrontar los recientes desafíos para la renta fija? ¿Qué clases de activos deberían favorecer para aprovechar el «reflation trade»?
Los ponentes de State Street Global Advisors comentarán los flujos y el posicionamiento de los inversores institucionales en el primer trimestre de 2021, y aportarán sus ideas de inversión para el contexto actual, con especial atención a la dinámica de la inflación.
El evento está dirigido a clientes pofesionales. Puede inscribirse en el siguiente link.
Funds Society organiza el próximo martes 20 de abril (12 pm EDT | 18:00 pm CET) un nuevo Virtual Investment Summit titulado A global equity game changer? Durante el encuentro online, Santiago Queirolo, socio y director ejecutivo de DAVINCI Trusted Partner, Pablo Sciarra, director y jefe de Inversiones de Advise Wealth Management,Alejandro Lara, Product Manager- Advisory en Insigneo Financial Services, y Brinton Johns, cofundador y gestor de inversiones en NZS Capital (socio estratégico de Jupiter Asset Management), discutirán sobre cómo construir una cartera con un enfoque de gestión activo sin límites y que invierte en empresas que exhiben “opcionalidad” o “resiliencia”.
En esta ocasión, Brinton Johns esbozará la filosofía detrás de este enfoque innovador, que cuestiona algunas opiniones que han sido mantenidas por mucho tiempo en el mundo de la inversión y que se inspira en fuentes inusuales como la biología, para construir una cartera que ha sido diseñada para prosperar en un mundo de disrupción.
El evento será transmitido en streaming el martes 20 de abril a las 12 pm EDT (Eastern Daylight Time)| 18:00 pm CET (Central European Time).
Brinton Johns, cofundador y gestor de inversiones en NZS Capital
Briton es cofundador y gestor de inversiones en NZS Capital LLC. Brinton comenzó en la industria de inversión Janus Henderson Investors en el año 2000 apoyando al cliente de retail antes de convertirse en un asociado en research en 2003. En 2006, fue promovido en analista de research y después fue líder del sector de tecnología global y cogestor del fondo Janus Henderson Global Technology junto con Brad Slingerlend hasta junio de 2017. Brinton es licenciado en Administración de Empresas y posee un máster en Estudios Bíblicos/Cristianos del Seminario de Denver.
Santiago Queirolo, socio y director ejecutivo en DAVINCI Trusted Partner
Santiago es socio y director ejecutivo en DAVINCI Trusted Partner. Además, ahora es responsable de la distribución de los fondos de Jupiter Asset Management en América Latina, sirviendo a clientes en bancas privadas, bancos regionales, family offices, casas de bolsas, bróker de inversión y asesores financieros independientes. Antes de unirse a la firma, Santiago era socio y director de la división de intermediarios para América Latina y Estados Unidos para el Compass Group por 9 años. Santiago es licenciado en Economía por la Universidad de la República en Uruguay y posee un certificado del Instituto de Inversiones y Valores de Londres.
Pablo Sciarra, director y jefe de Inversiones de Advise Wealth Management
Pablo Sciarra es uruguayo y director y jefe de Inversiones de Advise Wealth Management desde el año 2012. Obtuvo el posgrado en Gestión de Portafolios de la Universidad de Montevideo. Pablo trabaja en la industria desde mayo 2002 en donde se ha desempeñado en distintos roles dentro de instituciones como Merrill Lynch, BGC (Cantor Fitzgerald) y el Royal Bank of Canada.
Alejandro Lara, Product Manager- Advisory en Insigneo Financial Services
Alejandro se incorporó a Insigneo en 2014 como miembro del Multi-Family Office de Insigneo Financial Services. En su función actual como parte del equipo de productos, es responsable de la selección de administradores, la incorporación de administradores de activos, la operación de los modelos de cartera “imaps” de Insigneo y la promoción del negocio fiduciario/basado en tarifas entre los miembros de su firma. Alejandro tiene una licenciatura en Ingeniería Aeroespacial de la Universidad de Syracuse. Ha trabajado en la industria de servicios financieros desde 2004.
Foto cedidaMiguel Matossian, nuevo consejero asesor de Banca March.. Banca March ficha a Miguel Matossian para la expansión internacional de su área de Banca Patrimonial
José Luis Santos, subdirector general de Banca March y responsable del área de Banca Patrimonial, ha anunciado la incorporación de Miguel Matossian como consejero asesor para la expansión internacional de la entidad. A lo largo de su trayectoria profesional, Matossian ha ocupado relevantes cargos en la industria, el último de ellos como CEO de Banca Privada para España y Portugal en Crédit Suisse, puesto que dejó en julio de 2020.
Según explica la entidad, Banca March explorará opciones para replicar el modelo de negocio de la entidad en mercados cercanos y seguir potenciando la oficina de Luxemburgo. En este sentido, la entidad fue pionera en tener presencia en este centro financiero del asesoramiento patrimonial con la apertura de una sucursal en 2012.
En Banca Patrimonial, Banca March ha desarrollado un modelo de relación que acompaña al cliente con un asesoramiento global, patrimonial y fiscal, que cubre todas sus necesidades a lo largo de su vida. En 2020 los activos bajo gestión del área de Banca Patrimonial crecieron un 10,4%, con un aumento de clientes del 6,2%, como reflejo de la confianza de un número creciente de ahorradores e inversores. Banca March, único banco español de propiedad 100% familiar, ha configurado un modelo de negocio único, con la mayor solvencia del sistema financiero español, basado en los mejores profesionales formados en la Escuela Talento Banca March, un uso creciente de la tecnología al servicio del negocio, productos exclusivos como la Coinversión, y liderazgo en la calidad de servicio percibida por los clientes. Un ecosistema que la entidad aspira a perfeccionar para seguir creciendo.
En uno de los periodos más complejos y desafiantes que se recuerdan, Banca March ha reforzado sus recursos propios y finalizó 2020 con un CET 1 del 18,43%, el más elevado de la banca española y unos de los más altos de Europa. La entidad sigue manteniendo la tasa de mora más baja del sector en España, un 1,62% a diciembre sin haber recurrido a la venta masiva de carteras NPL a descuento, frente a un 4,51% de media (últimos datos del Banco de España). Asimismo, los niveles de liquidez — LCR (237%) y DTL (138%)— y cobertura de riesgos dudosos (58,89%) se sitúan entre los más altos de la banca.
“En estos tiempos de turbulencias, cada vez más ahorradores se acercan para pedir nuestro consejo. Lo que más tranquilidad da a un cliente es una entidad casi centenaria, con un modelo de negocio prudente y de largo plazo, respaldado por robustos ratios financieros y de capital. En momentos como los actuales es cuando nuestro modelo de asesoramiento cobra más valor. Estamos convencidos de que nuestra propuesta, única, es replicable en mercados cercanos, en los que podemos prestar el mismo asesoramiento especializado que nos ha consolidado como una referencia en España. Nuestro lema es el Crecimiento Conjunto de accionistas, clientes, empleados y la sociedad en general. A la solidez de nuestro modelo de negocio, de gestión responsable y prudente, se une también la solidez reputacional. Ser una entidad de propiedad 100% familiar es una de las mejores garantías de confianza y tranquilidad para los clientes que buscan un modelo de asesoramiento excelente, de largo plazo”, ha explicado José Luis Santos, subdirector general de Banca March y responsable del área de Banca Patrimonial.
Por su parte, Miguel Matossian, nuevo consejero asesor de Banca March, ha señalado: “Es un gran privilegio para mí iniciar esta etapa con Banca March, una entidad que cuenta con un modelo de negocio único en el mercado español de banca privada. De todas las entidades españolas, Banca March es la que mejor representa lo que debe ser un asesoramiento patrimonial global, con una propuesta de valor exclusiva e innovadora, al nivel de las grandes entidades de banca privada internacional”.
Desde la entidad destacan que Miguel Matossian es uno de los profesionales más reconocidos en el ámbito de la banca privada y el asesoramiento patrimonial internacional. Cuenta con una sólida trayectoria desarrollada en entidades de primer nivel, donde ha ocupado posiciones de máxima responsabilidad en Reino Unido, Francia y España. Entre otros cargos, Matossian ha sido Country Manager & Market Leader para España y Portugal y Head of International Private Client Group para Europa en Merrill Lynch y, más recientemente, Consejero Delegado de Banca Privada para España y Portugal en Crédit Suisse.
Foto cedidaXavier Cornella, consejero ejecutivo y director general del Grupo Crèdit Andorrà.. El negocio internacional de Crédit Andorrà creció un 8,27% en 2020
El Grupo Crèdit Andorrà ha cerrado el ejercicio 2020 con un incremento del volumen de negocio hasta los 17.470 millones de euros, un 2,38% más que el año anterior, y unos recursos de clientes que crecieron un 2,60%, situándose en los 15.028 millones.
Uno de los aspectos más relevantes de su último ejercicio económico es que su estrategia de crecimiento exterior se ha consolidado con el incremento del 8,27% del volumen de negocio a nivel internacional, que ha alcanzado los 9.765 millones de euros. En este sentido, el Grupo ha continuado creciendo en volumen de negocio y beneficios en las principales plazas financieras donde tiene presencia como España, Luxemburgo y Miami.
Para lograr este posicionamiento internacional, la entidad ha centrado su estrategia en la búsqueda de alianzas estratégicas que garanticen el crecimiento, en la capacidad de servicio, en la eficiencia y la rentabilidad de las diferentes áreas de negocio, en la aceleración de la digitalización y en la especialización, tanto del equipo como de los productos y servicios.
En este sentido, el lanzamiento de la nueva marca Creand, unificada a nivel internacional, debe permitir al Grupo financiero hacer frente a los retos de futuro, centrados en consolidar el liderazgo en Andorra y continuar creciendo a escala internacional.
En España, Creand Wealth Management (Banco Alcalá, S. A.) ha incrementado el patrimonio bajo gestión en más de 200 millones, y ha alcanzado los 2.261 millones de euros (un 10,67% más que el año anterior). La filial de banca privada en España ha cerrado el ejercicio con un beneficio de 920.000 euros, que representa un crecimiento del 287%. En Luxemburgo, Banque de Patrimones Privés ha crecido en cuanto al volumen de negocio hasta los 5.786 millones (un 13,49% más), y ha aumentado los beneficios en un 30% hasta los 3,44 millones. Y por último, en Miami, el Grupo ha continuado con su plan de negocio centrado en el desarrollo de la nueva licencia de self-clearing que será la piedra angular sobre la cual continuar proyectando a futuro el crecimiento del Grupo en el continente americano.
Respecto a su país de origen, Andorra, el banco ha continuado fiel al compromiso de apoyo a la economía andorrana, que se ha materializado en 9.399 millones de euros en volumen de negocio al país. En cuanto al programa extraordinario del Govern d’Andorra de avales para empresas y negocios, Crèdit Andorrà ha constituido el 67% del importe total de créditos blandos.
Según informa la entidad, el beneficio consolidado del Grupo ha sido de 31,86 millones de euros, unos resultados que se han obtenido en un entorno marcado por la crisis económica y después de aplicar una política prudente de provisiones para hacer frente a los potenciales efectos de la COVID-19 (11 millones de euros de provisiones para hacer frente a posible morosidad provocada por el coronavirus) y de asumir otros efectos directamente relacionados con la pandemia, como por ejemplo los derivados de la participación accionarial del banco en sectores estratégicos de la economía del país, por un importe superior a los 8 millones de euros.
Xavier Cornella, consejero ejecutivo y director general del Grupo Crèdit Andorrà, ha destacado que “en un año especialmente complejo a raíz de la COVID-19, hemos continuado ejecutando nuestro plan estratégico, que nos ha permitido reforzar nuestra solidez y crecer de manera sostenible, eficiente y responsable, estando cerca de nuestros clientes, del país y de la sociedad, para dar apoyo al tejido empresarial y a las familias. Nuestra capacidad de servicio y el hecho de ser pioneros en digitalización y oferta de valor definen nuestra razón de ser como Banco de referencia en el país”.
Pixabay CC0 Public Domain. La pandemia fuerza a las gestoras de fondos a recalibrar sus esfuerzos de expansión
Franklin Templeton, Fidelity Investments, HSBC Holding, Schroders y BlackRock son las firmas que lideran la distribución de fondos a nivel global, según la 21ª edición del informe anual Global Fund Distribution publicado por PwC. Al igual que años anteriores, el documento analiza la distribución transfronteriza de fondos en todo el mundo y la evolución de los principales mercados para las gestoras.
Este año, la conclusión es clara: las compañías siguen contando con un fuerte músculo para la distribución de sus productos, pero la pandemia les ha obligado a recalibrar sus esfuerzos de expansión. Según las cifras que arroja el informe, 14.128 fondos de inversión transfronterizos representaron 128.520 registros en todo el mundo a finales de 2020, un aumento del 0,7% en el número de fondos y un aumento del 5,8% en el número de registros en comparación con 2019. Por gestoras, las compañías estadounidenses y europeas siguen liderando el sector en esta clase de fondos.
“Este informe llega en un momento en el que el mundo aún está inmersa en la pandemia del COVID-19. Aunque los datos revelan una evolución relativamente buena en términos de registros transfronterizos durante el año 2020, vemos un notable descenso en el lanzamiento de nuevos fondos respecto a años anteriores, tal y como era previsible. Las gestoras frenaron sus planes de expansión, tanto de nuevos fondos como de nuevas jurisdicciones. En cambio, sus esfuerzos se concentraron en desarrollar su huella de distribución con los productos existentes y en los mercados maduros”, afirma Robert Glover, Partner Global Fund Distribution en PwC Luxembourg.
Según las conclusiones de PwC, hubo dos tendencias que llamaron la atención de los expertos. En primer lugar, que Irlanda sigue ganando presencia en el mercado a la hora de domiciliar los fondos, aunque todavía no supera a Luxemburgo. De hecho, el número de fondos transfronterizos domiciliados en Luxemburgo aumentó un 1,1% (de 7.331 fondos en 2019 a 7.410 fondos en 2020), mientras que los fondos transfronterizos domiciliados en Irlanda aumentaron un 0,8% (de 3.941 fondos en 2019 a 3.973 fondos en 2020). “Luxemburgo también mantuvo su posición de liderazgo en la distribución, con fondos domiciliados en Luxemburgo distribuidos en 79 países, frente a 59 países para los domiciliados en Irlanda”, destaca el documento.
La segunda tendencia es referida al universo de ETFs. Según indica PwC, el número de ETFs transfronterizos se redujo en un 6,2% hasta 4.482 en 2020, ya que 297 ETFs se cerraron a lo largo de 2020 -cifra récord- debido principalmente al aumento de la competencia, las fusiones y adquisiciones entre las gestoras y a la falta de captación de activos.
Por regiones geográficas, en Europa ha destacado Portugal, que experimentó el mayor aumento en el número de nuevos registros en 2020, con 749 nuevos registros en el país, mientras que América, la gran estrella fue Chile. “El país representó el primer mercado en cuanto a nuevos registros en 2020, con 256 nuevos registros, principalmente ETFs. Chile también mantuvo su posición de liderazgo en términos de número total de registros, con 1.818 fondos registrados para la venta en 2020”, señalan el informe en sus conclusiones.
Respecto a Asia-Pacífico, unas de las áreas con mayor perspectiva de crecimiento en la industria, el documento apunta a que Singapur mantiene su posición como primer mercado en términos de nuevos registros en 2020, con 471 nuevos registros que elevan a 4.168 el número de fondos en 2020 (3.182 fondos de inversión y 986 ETFs), mientras que Hong Kong se sitúa en segundo lugar con 1.102 registros.
Por último el informe destaca a Israel en Oriente Medio, aunque en términos de fondos transfronterizos totales registrados el líder sigue siendo los Emiratos Árabes Unidos. Otra región emergente es la encabezada por Sudáfrica, que fue el primer mercado de distribución de África, con 18 nuevos fondos registrados en 2020, siete de los cuales eran fondos de inversión y 11 ETFs.
Foto cedida. Amundi lanza un fondo de renta fija que contribuye a la transición energética combinada con la cohesión social
Amundi presenta una nueva estrategia de inversión dentro de su sicav Amundi Responsible Investing, el fondo Just Transition for Climate. Según explica la gestora, se trata de una cartera de renta fija europea gestionada activamente con objetivos cuantificables para apoyar la transición energética, cumpliendo al mismo tiempo criterios de cohesión social.
El fondo Just Transition for Climate procede de Amundi Responsible Investing sicav – Green Bonds, lanzado en 2015 a raíz de la COP21 cuyo objetivo era la lucha contra el calentamiento global. Según explica la gestora, la transformación del fondo en una estrategia enfocada en una “transición justa” se basa en una fuerte convicción: la transición energética no debe ir en detrimento de las cuestiones sociales.
En este sentido, es el primer fondo totalmente alineado con una transición energética, incorporando un objetivo para reducir la huella de carbono y socialmente inclusivo, mediante la integración de una puntuación de «transición justa», que incorpore los diferentes aspectos sociales implicados en la transición a una economía baja en carbono: impacto en empleados, consumidores, comunidades locales y sociedad en general. La gestora destaca también que es un fondo “dinámico y con visión de futuro”, a través de su política de engagement (compromiso) a medida para acompañar a los emisores en su transición en línea con los objetivos ambientales y sociales de la estrategia.
Cuantificar el impacto de la inversión
El universo de inversión basado en el índice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate está compuesto por 3.122 bonos corporativos. Este universo se ajusta mediante un screening negativo basado en criterios climáticos y sociales para mantener únicamente a los emisores que han afirmado un objetivo de reducción de su huella de carbono, no presentan un riesgo físico extremo y para los que la calificación ESG y la calificación de “transición justa” son superiores o iguales a E (siendo «A» la más alta y «G» la más baja).
La cartera está diseñada para invertir hacia una transición justa, centrándose especialmente en:
Clima, manteniendo la huella de carbono un 20% por debajo del índice de referencia y reducción anual
Transición justa buscando alcanzar una puntuación superior a la del índice de referencia
Criterios ESG basados en el método de puntuación ESG propio de Amundi, con una puntuación objetivo por encima del índice de referencia
La gestora señala que el control y la supervisión continua de indicadores climáticos y sociales aseguran que el fondo se mantiene en línea con sus objetivos, además recuerda que el equipo de inversión también realiza un seguimiento de los objetivos de compromiso anunciados por los emisores.
“Al estar el universo de inversión representado por el Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate Index, el fondo también utiliza este índice como referencia para la rentabilidad financiera. El objetivo del equipo de gestión es superar la rentabilidad del índice mediante la aplicación de un proceso de inversión probado, basado en el eficaz sistema de análisis de Amundi”, añaden desde la gestora.
El concepto de “transición justa”
Desde la gestora explican la interpretación del concepto “transición justa” que está detrás de este fondo. Según señalan, se basa en la premisa de que la transición a una economía baja en carbono y respetuosa con el medio ambiente debe ser aceptable para todos, es decir, debe abordar la dimensión social de dicha transición. Estas dimensiones sociales abarcan a los empleados, los consumidores, las comunidades locales y a la sociedad en su conjunto.
Para reflejar estas dimensiones, se ha elaborado un sistema de rating de “transición justa” para atribuir puntuaciones que miden el rendimiento de los emisores en relación con sus homólogos en cuestiones sociales específicas. Cada dimensión se pondera con respecto a su relevancia en la aceptación social en la transición hacia una economía baja en carbono. El seguimiento continuo y el diálogo con los emisores aseguran que las puntuaciones y las ponderaciones se ajusten según sea necesario.
Compromiso continuo
En línea con el enfoque a largo plazo de Amundi en inversión responsable, el fondo se beneficia de una política de engagement específica para apoyar a las compañías en su compromiso respecto a sus objetivos de transición transparentes, creíbles y ambiciosos, estimulando a las compañías a trabajar con los empleados y las partes interesadas para garantizar la aceptabilidad social de la transición.
La política se basa en:
Una carta anual enviada a las compañías del universo de referencia para animarlas a elaborar objetivos de transición y a comprometer los recursos necesarios para implementar los diversos aspectos de su transición
Compromiso continuo con las compañías de la cartera sobre sus objetivos de transición
Fomentar el análisis y la concienciación sobre la Transición Justa con organizaciones sin ánimo de lucro, foros internacionales, asociaciones de partes interesadas, y universidades destacadas.
En este sentido y en términos de impacto, la estrategia informará sobre los indicadores clave señalados anteriormente, y también incluirá la huella de carbono, la puntuación ESG de la cartera, la puntuación de temperatura y el rating de transición justa.
«Dentro del Acuerdo de París, el concepto de transición justa se centra en la transformación hacia economías de cero emisiones netas. No habrá transición si no es socialmente aceptable. Por tanto, la dimensión social de la transición es cada vez más importante para los inversores. El fondo Just Transition for Climate es el primer intento para ofrecer a los inversores una solución única para medir e integrar los riesgos financieros asociados al cambio climático y utilizar sus inversiones para una transición inclusiva en línea con el Acuerdo de París. La metodología evolucionará progresivamente sobre la base de nuestro diálogo con las compañías”, afirma Jean-Jacques Barberis, director de la división de Clientes Institucionales y Corporativos y ESG de Amundi.
Por su parte, Anne Chassagnette, directora de RSC de Engie, añade: “ENGIE lleva varios años comprometida en un proceso para reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero, en particular eliminando el carbón para 2025 en Europa y 2027 en el resto del mundo. El grupo tiene la ambición de llevar a cabo una transición justa, incorporando una importante exigencia sobre los aspectos medioambientales y sociales de los proyectos, como fue el caso, por ejemplo, del cierre de la planta de Hazelwood en Australia. Hoy celebramos la inclusión de ENGIE en la estrategia Just Transition for Climate de Amundi, que apoya una transición baja en carbono socialmente aceptable”.
Este nuevo fondo fondo está disponible dentro de la sicav Amundi Responsible Investing y está gestionado por Alban de Faÿ, director de Inversión en renta fija ESG, y Dany da Fonseca, gestor de carteras de crédito. Just Transition for Climate es un fondo francés aprobado por la AMF y actualmente registrado en Francia, Alemania, Suiza, Finlandia, España, Dinamarca, Noruega, Suecia, Austria, Bélgica, Luxemburgo, Reino Unido e Italia. Forma parte de la gama de Renta Fija ESG de Amundi, y se sitúa entre el fondo de bonos sociales recientemente lanzado y otras soluciones de bonos verdes ampliamente reconocidas como Impact Green Bond.
Desde BNP Paribas AM están convencidos de que la caída en las acciones de las empresas que ofrecen soluciones medioambientales a principios de 2021 no es más que la antesala de un segundo capítulo de recuperación, y que por ello es el momento de sumar posiciones, sobre todo para quienes se perdieron el rally de estas compañías el año pasado.
Los analistas de la gestora consideran que la próxima década traerá muchas oportunidades relacionadas con las soluciones que exige el cambio climático, pero también por cómo se conecta con otros problemas como la pérdida de biodiversidad o la propagación de pandemias.
En este contexto, Ramón Esteruelas, especialista de producto de fondos de renta variable global y temática, realizó una actualización de dos estrategias: el Energy Transition, sobre transición energética, y EARTH, un fondo long-short de renta variable que protege más a los inversores del riesgo mercado y de la excesiva valoración de algunas de estas compañías. Combinados, ambos cuentan con más de 4.000 millones de euros en activos bajo gestión y aprovechan las oportunidades de la transición a un mix energético distinto del actual, en el que el 60% de la energía se produce quemando combustibles fósiles.
Esteruelas abordó las preocupaciones por la caída registrada por el sector a principios de este año y las perspectivas para el resto del 2021. “Consideramos que la rotación de growth a value que se ha producido en el último mes en las carteras puede seguir penalizando, pero menos en nuestra cartera porque ya nos hemos posicionado algo hacia value con servicios públicos”, indicó.
El equipo ve el aumento de yield como algo temporal y no debido a causas estructurales de estas empresas, si bien puede afectar a la valoración de algunas de ellas. “No vemos grandes problemas de inflación por ahora y hay mucha deuda que necesita financiación, sobre todo con estos planes de ayuda a nivel estatal tan masivos que se están lanzando. Hemos visto el ajuste como algo sano que nos ha ayudado a aumentar posicionamiento en algunas compañías”, explicó.
Los motivos para invertir en estos fondos temáticos siguen vigentes: los efectos sobre el medio ambiente, que hacen que en la actualidad la mayoría de la emigración en el mundo se deba a causas relacionadas con el cambio climático y no políticas; el aumento estimado de la población a 9.000 millones de personas en 2035 y por tanto el incremento de consumo de energía, también impulsado porque en los países pobres y emergentes la mejora del nivel de vida hace que la población comience a adquirir bienes de consumo discrecional.
Un fondo para la transición energética
Las tres áreas en las que se enfoca el BNP Paribas Energy Transition son la producción de energías renovables, sector en el que existen grandes compañías en España, que es uno de los países con mayor peso en el fondo. También la tecnología que ayuda a mejorar la eficiencia energética –por ejemplo los termostatos- y finalmente las infraestructuras y el almacenamiento de energía, sobre todo las baterías.
El fondo de renta variable global fue lanzado en 2019 y cuenta con un universo de inversión de 1.200 compañías. La cartera está compuesta aproximadamente con un tercio de empresas de cada uno de los tres sectores.
En 2020 tuvo una rentabilidad de alrededor del 164,5%, frente al 6% del MSCI All Country World. El equipo gestor comenzó a hacer un giro hacia posiciones más prudentes después del verano 2020 y en los últimos meses han pasado más a sectores estilo valor (como servicios públicos) y aumentado la ciclicidad de la cartera incrementando el sector industrial, que representaba alrededor del 35% a finales febrero, señaló Esteruelas.
España representa en torno a un 3% de la cartera y China, una de las posiciones que quieren enfatizar, un 16%, cifra que probablemente aumente. “Vemos potencial sobre todo en la producción de vehículos eléctricos y fabricación de baterías para automóviles”, explicó el experto.
Recuperar el capital natural
El fondo BNP Paribas EARTH (Environmental Absolute Return THematic), lanzado en julio de 2020, añade a los tres pilares de la transición energética otros tres en torno a la “restauración de la destrucción de lo que se llama el capital natural”: el aire, el agua, los bosques, montañas y la biodiversidad. También existe una clase euro hedgeregistrada en España.
El enfoque es long-short: largo de compañías que ofrecen soluciones medioambientales en forma rápida y eficiente y corto de aquellas que no están adaptando su modelo o de las que a través del análisis cuantitativo propio de la gestora consideran que están sobrevaloradas. Invierten asimismo en función de si hay un catalizador. Por ejemplo un cambio en la demanda de litio, material fundamental para la fabricación de las baterías de coches eléctricos, que podría hacer que aumente el interés por las acciones de una determinada compañía.
El objetivo de rentabilidad anualizada se sitúa entre el 9 y el 12%, con entre 25 y 45 posiciones a medio/largo plazo, si bien en la actualidad tienen 77 por la estrategia de ser más prudentes. La exposición de mercado se sitúa en el +/- 20%.
Como ejemplo de las compañías que incluyen en portfolio, Esteruelas citó a Xinjiang Goldwind, una empresa china que es el tercer mayor productor de turbinas eólicas del mundo y que está muy bien posicionado para beneficiarse del crecimiento que se está produciendo en China para llegar a la neutralidad del carbono en 2060. Como estrategia para cubrirse del riesgo de mercado, se toman posiciones largas de esta compañía y cortas en el índice Hang Seng.
Pixabay CC0 Public Domain. El 80% de los fondos de gestión activa de Eurizon en España, clasificados como sostenibles
Eurizon, la gestora de activos del Grupo Intesa Sanpaolo especializada en la gestión de productos y servicios para clientes minoristas e institucionales, consolida su férreo compromiso con la sostenibilidad.
El 80% de los fondos de gestión activa registrados para la venta en España están clasificados de acuerdo a los artículos 8 y 9 de la nueva normativa europea SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), que entró en vigor el pasado 10 de marzo. Es decir, 41 de los 51 fondos de gestión activa registrados pueden catalogarse como sostenibles de acuerdo a los nuevos estándares establecidos.
Entre ellos se encuentran, entre otros, Eurizon Fund Absolute Prudent, Epsilon Fund Emerging Bond Total Return, Eurizon Fund Absolute Green Bonds o Eurizon Fund Azioni Strategia Flessibile.
Hace varios años, dentro de la visión de la gestora, Eurizon estableció como uno de sus objetivos fomentar unos elevados estándares de gobernanza de los emisores en los que invierte, promoviendo, de este modo, una serie de normas y comportamientos que favorezcan la sostenibilidad de las inversiones.
No en vano, la entidad tiene el firme convencimiento de que aquellas empresas que integren en sus estrategias y modelos operativos los criterios ESG tendrán más probabilidades de obtener beneficios estables en el tiempo y, en consecuencia, aumentar su valor económico.
Además, Eurizon concede gran importancia al seguimiento de las empresas en las que invierte y la interacción con ellas, participando en sus juntas de accionistas, adoptando un enfoque que se centra en el gobierno corporativo y participando en las reuniones de las empresas seleccionadas.
En 2017, la firma inauguró su cartera sostenible con el lanzamiento del Eurizon Fund Sustainable Global Equity, al que, tan solo un año después, añadiría el Eurizon Fund Absolute Green Bonds. Posteriormente, en 2020, lanzó el Global Impact Report de todos los productos ISR y ESG y se unió al grupo europeo de asesoramiento en materia de información financiera. Además, como firmante de los Principios de Inversión Responsable en nombre de la División de Gestión de Activos, Eurizon proporciona anualmente información sobre sus actividades de inversión.
Una definición común
Hasta ahora, la definición de sostenibilidad en el sector financiero y los criterios en base a los cuales se construyeron los indicadores ESG estaban a discreción de los operadores financieros individuales, lo que daba lugar a una representación asimétrica de la información.
Para intentar modificar esta situación y para fortalecer su compromiso de contrarrestar la consecuencias catastróficas del cambio climático, el agotamiento de los recursos y otros problemas de sostenibilidad, la Unión Europea publicó el Reglamento 2019/2088 con el objetivo de mejorar la protección de inversores, imponiendo a los intermediarios financieros obligaciones de divulgación nuevas, transparentes y estandarizadas, y especificando cómo deben integrarse estos factores y la sostenibilidad en las decisiones de inversión.
Dicho reglamento obliga a los intermediarios a publicar información sobre las políticas que rigen la integración de los riesgos de sostenibilidad en los procesos de toma de decisiones de inversión, e incluir en los documentos precontractuales información sobre cuáles son los riesgos de sostenibilidad integrados en las decisiones de inversión y el impacto del retorno generado por los productos financieros.
En este sentido, Eurizon adoptó una política de sostenibilidad interna que ilustra cómo se integran los riesgos de sostenibilidad en el proceso de toma de decisiones de inversión, y define metodologías específicas para la selección y monitorización de instrumentos financieros, que tomen en cuenta los principios ISR y factores ESG.
Pixabay CC0 Public Domain. La evolución de las estrategias multiactivo de Flossbach von Storch
La gestora independiente de fondos Flossbach von Storch organiza el próximo martes, 13 de abril de 2021, a las 09:30 horas, una conferencia web en inglés con Stephan Fritz, Portfolio Directorde la entidad, que será el encargado de tratar la evolución de las estrategias multiactivo y el posicionamiento de las carteras de la firma en este entorno de mercado.
Un entorno marcado por el positivismo en las expectativas económicas y el vigoroso ritmo de vacunación en los EE.UU., hechos que han impulsado el optimismo de los mercados bursátiles en las últimas semanas.
Para participar en la conferencia, se deberá enviar un correo electrónico a la dirección Kim.Buderath@fvsag.com con los datos de contacto y se le harán llegar los datos de acceso.
Tras el registro, recibirá un correo electrónico de confirmación que incluye una nota para el calendario y un enlace a la página web donde podrá seguir la presentación durante la conferencia. Es necesario tener instalado Adobe Flash Player en su ordenador para acceder a este contenido.
Recibirá una llamada gratuita del sistema en el teléfono proporcionado cuando comience la conferencia. El registro estará disponible hasta una hora antes del comienzo. Estas conferencias están exclusivamente dirigidas a inversores profesionales.
Pixabay CC0 Public Domain. CaixaBank destina 44,8 millones de euros a proyectos sociales locales en 2020
Gracias al presupuesto cedido por la Fundación la Caixa, CaixaBank ha destinado 44,8 millones de euros a proyectos sociales locales durante el año 2020, lo que ha permitido desarrollar más de 8.500 iniciativas con cerca de 7.000 entidades sociales de toda España localizadas y canalizadas a través de la red de oficinas de CaixaBank.
La entidad financiera está presente en el 100% de las poblaciones de más de 10.000 habitantes y en el 94% de las de más de 5.000 personas. Además, en 229 municipios, es la única entidad financiera presente. Esta amplia distribución permite detectar necesidades sociales de ámbito local, así como conocer los proyectos de organizaciones y entidades que pueden paliar estas situaciones y conseguir apoyo económico para ellos del presupuesto cedido por la Fundación la Caixa.
En 2020, el 89% de las oficinas de CaixaBank repartidas en toda España han canalizado aportaciones a proyectos en beneficio de la sociedad y las comunidades locales. Cabe destacar que la mayoría de las aportaciones ha ido destinada a paliar los efectos socioeconómicos provocados por el COVID-19. De forma más concreta, la inversión se ha dirigido a acciones enfocadas en colectivos en exclusión social y pobreza, en programas destinados a mejorar la calidad de vida de las personas mayores, colectivos con necesidades especiales o enfermos, en acciones vinculadas con la gente mayor y en proyectos de inserción laboral.
Entre las iniciativas apoyadas, se encuentran acciones de distribución de alimentos, de la mano de comedores sociales, a colectivos vulnerables, entrega de material escolar y tecnológico para la infancia en riesgo de exclusión, o la dotación de tablets a residencias para la gente mayor.
La acción social es uno de los pilares del Plan de Responsabilidad Social Corporativa (RSC) de CaixaBank, dentro de su modelo de banca socialmente responsable. Además de la contribución a los proyectos sociales de ámbito local, la entidad apoya el programa de voluntariado corporativo, con más de 12.000 participantes en 2020 y 120.000 beneficiarios de sus acciones solidarias.
En cuanto a otras iniciativas clave para el modelo de banca socialmente responsable de CaixaBank, destaca la actividad en microcréditos. La entidad ofrece microcréditos a personas con garantía personal y sin avales, a través de MicroBank, para ayudarles a impulsar sus proyectos.
La actuación responsable de CaixaBank ha sido reconocida por los principales organismos internacionales. El Dow Jones Sustainability Index la sitúa entre los mejores bancos mundiales en términos de responsabilidad corporativa. La organización internacional CDP, por su parte, la incluye como empresa líder contra el cambio climático. Además, sus filiales VidaCaixa y CaixaBank Asset Management han obtenido la máxima calificación (A+) en los Principios de Inversión Sostenible que apoya Naciones Unidas.
