. Descarbonizando carteras: retos y oportunidades de la transición a una economía verde
Todos debemos remar en la misma dirección, hacia una economía neutra en carbono. En esta transición, la gestión de activos juega un papel crucial donde no solo es importante que los inversores reduzcan la exposición al carbono en sus carteras y estén alineadas con un futuro verde, sino que también comprueben que esas carteras están contribuyendo realmente a resolver el desafío climático. Sin embargo, en este camino habrá ganadores y perdedores, y los inversores deberán localizar las oportunidades para no perderse la ola de la revolución sostenible.
Puede acceder al artículo completo, publicado en la revista de Funds Society, a través de este enlace.
La semana pasada explicábamos por qué es probable que, en respuesta a una rápida recuperación en el mercado laboral, el “mapa de puntos” de la Reserva Federal pase a incorporar una subida de tasas en 2022.
El IPC de agosto, a pesar de quedar por debajo de la proyección del consenso de economistas, completa cuatro lecturas consecutivas por encima del 5%, y no aporta argumentos de peso para revisar el pronóstico. La inflación subyacente desacelera un 0,2% hasta el 4% y, de acuerdo a los cálculos de Bloomberg, los componentes de la cesta de precios asociados a la reapertura (coches de alquiler o billetes de avión, por ejemplo) restan un 0,22% al dato de este mes, poniendo de manifiesto la influencia de los contagios por la variante Delta. Sin embargo, lo que realmente llama la atención es que los factores no relacionados con la vuelta a la normalidad social han contribuido un 0,35% (+0,31% por el lado de la vivienda, y cuya influencia en el encarecimiento del coste de la vida señalábamos la anterior nota).
El regreso al pleno empleo (más rápido en esta ocasión por la caída estructural en la tasa de participación) puede desencadenar un cambio de fondo en la serie de crecimiento en sueldos y salarios en EE.UU., que desde finales de los 70 está inmersa en una tendencia bajista. El porcentaje de beneficios corporativos que recae en el empleado viene reduciéndose los últimos 70 años; este ajuste ha sido mas violento a partir del pinchazo de la burbuja dotcom. Ante las dificultades que enfrentan muchas empresas para atraer mano de obra, y en un contexto que les permite trasladar el incremento en coste al consumidor, los directivos pueden bajar la guardia compartiendo con mas generosidad sus beneficios con los empleados y dificultando a la Fed cumplir con su mandato de inflación del 2%.
Aunque en algunas publicaciones se haga mención a la aparente estabilidad en el medidor de presión salarial de la Fed de Atlanta (Atlanta Wage Tracker, que se ha venido popularizando entre los inversores los últimos años), lo cierto es que este índice se confecciona en base a una muestra de tan solo 60.000 familias estadounidenses que representan menos de un 0,05% del total de empleados en el país. Además, si estamos en lo cierto y el paro alcanza el 4% hacia la segunda mitad de 2022, la foto, como intuimos en la gráfica, puede ser muy diferente.
Utilizando una aproximación menos sofisticada, pero mas representativa de la realidad social (crecimiento en sueldos y salarios por empleado) encontramos que la remuneración por mano de obra crece cerca del 14% los últimos dos años, en línea con el ritmo registrado en los 70 y rompiendo claramente la tendencia en contención salarial experimentada desde el pico en 1978.
La tesis de “transitoriedad” en lecturas de inflación, por tanto, se ve amenazada en el medio plazo; más aún si echamos un vistazo al recién publicado sondeo de expectativas del consumidor de la Reserva Federal de Nueva York. El repunte en precios (sobre todo de bienes, pero también en servicios) y el desequilibrio por el lado de la oferta en el mercado laboral, pueden estar permeando ya en las pretensiones de trabajadores y sindicatos en sus negociaciones salariales. Como ejemplo, esta semana Amazon aumentó hasta los 18 dólares por hora su salario base, y está ofreciendo bonos de bienvenida de 3.000 dólares en un esfuerzo por atraer a los 125.000 trabajadores que necesita para la gestión de entregas y naves de logística. En esta misma línea, Sam’s Club (el Costco de Walmart) ha incrementado a un 34% de su plantilla su retribución (15 dólares/hora). El mínimo federal está en 7,25 dólares y Joe Biden tiene como objetivo elevarlo a los 15.
Las expectativas de inflación, que saltan un 0,3% en agosto colocándose en el 5,2% para el conjunto del año, marcan nuevos máximos (como también lo hacen las de tres años, que alcanzan el 4%) y pueden estar “soltando amarras”. Las rentas bajas (inferiores a 50.000 dólares), que muestran la mayor propensión al consumo, son precisamente las que descuentan una escalada de precios más agresiva (ver gráfica), existiendo el riesgo de que comiencen a adelantar gastos, desencadenando un círculo vicioso. Además, la aceleración de jubilaciones entre mayores de 55 años contrasta con la fuerte recuperación en la tasa de participación en el rango de 16 a 54 años. Desde 1979 la remuneración/hora crece -como cabria esperar- 3,5x más deprisa para los Zoomers (jóvenes entre 18 – 24 años) respecto al rango de edad 35 – 44.
Sea como fuere, los pronósticos favorecen un repunte en tipos largos y un incremento de la volatilidad en el rendimiento de los bonos; la madurez del ciclo y los niveles de valoración colocan al crédito en “tiempo añadido’.
El inicio del tapering, que probablemente tenga lugar antes de echar el cierre a este 2021, presionara al alza el tipo de interés “en la sombra” de la Fed. El Shadow Policy Rate, que refleja el coste del dinero ajustado por el efecto de las compras de bonos y MBSs ejecutadas por el banco central, ha marcado un punto de inflexión y seguirá acercándose a la tasa oficial a medida que Powell vaya retirando estímulos. Como muestra la grafica, el repunte ha de ser significativo para desencadenar una corrección duradera en el mercado de crédito. No obstante, parece claro que la política monetaria ha pasado a ser un viento en contra que puede arreciar los próximos meses. En este sentido, los comentarios de JP Morgan en la conferencia de Barclays esta semana dan que pensar: la calidad del crédito ha dejado de mejorar y anticipan un deterioro en 2022 y 2023.
Desde un punto de vista fundamental, la media de diferenciales de bonos de alto riesgo está en zona de mínimos, ofreciendo un margen de seguridad muy escaso ante sorpresas en el ámbito macroeconómico. El high yield (HY) EE.UU. cotiza con un spread de 2,76% por 0,9% en el caso de grado de inversión (IG); esta valoración descuenta un escenario optimista que puede no concretarse de aquí a diciembre. Como observamos en la tabla, ceteris paribus, el retorno que podemos esperar para el crédito high yield de aquí a diciembre es sólo del 0,6% mientras que la mayoría de escenarios que supongan incremento en tasas o ampliación (aunque sea moderada) en diferenciales, nos llevaría a números rojos.
Y por el lado de la oferta, septiembre puede empachar el apetito inversor.
En base a los datos que nos ofrece Bloomberg, este mes se colocará papel en IG por valor de 150.000 millones de dólares (60.000 millones en high yield; aunque en este caso los vencimientos y las recompras deberían compensar un porcentaje importante de esta cantidad).
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos. Los gestores europeos confían en el rally de la bolsa pese a que decae el optimismo global sobre la macro
La encuesta mensual a gestores de fondos de Bank of America lanza este mes un claro mensaje: decae el optimismo macroeconómico, pero sin grandes alarmas. Los encuestados contemplan un horizonte con tipos de interés bajos y con dificultades para que las políticas fiscales mantengan el “frenesí” vivido hasta ahora en la recuperación económica.
En concreto, las expectativas de crecimiento económico en septiembre se situaron en el 13%, el nivel más bajo desde abril de 2020 y muy por debajo del máximo del 91% marcado en marzo de 2021. Entre los motivos que llevan a este pesimismo destaca la propagación de la variante Delta, que fue citado como la principal razón.
Además, el 84% de los inversores espera ahora que la Reserva Federal comience a reducir sus medidas de estímulo para fines de año, aunque las expectativas para la primera subida de tipos de interés en Estados Unidos fueron retrasadas hasta febrero de 2023 desde noviembre de 2022.
“Las expectativas de crecimiento mundial han guiado históricamente la asignación en renta variable que realizan los gestores de fondos, que en esta ocasión ha quedado rezagada durante este ciclo”, matiza la encuesta en sus conclusiones. Igualmente, las expectativas de beneficios también han caído notablemente, ya que se han reducido a un 12% (una caída de 29 puntos porcentuales y la peor cifra desde mayo de 2020).
Desde Reuters destacan que “la protección del mercado de acciones diseñada para proteger las carteras contra una fuerte caída en el valor de los activos se encontraba en sus niveles más bajos desde enero de 2008”. En cambio, las condiciones de liquidez global fueron consideradas como las mejores desde justo antes de que la crisis financiera global golpeara los mercados mundiales en julio de 2007. Casi el 60% de los encuestados en la encuesta dijo que la política monetaria era «demasiado estimuladora», la proporción más alta desde mayo de 2011.
Este escenario hace plantearse a los gestores en qué medida sus carteras están bien posicionadas, cuya exposición sigue siendo optimista. De hecho, según indica en sus conclusiones, los niveles de efectivo subieron hasta un 4,3% desde un 4,2%, y su apuesta sigue siendo cíclica, sobreponderando bancos, commodities, renta variable, sectores industriales y acciones europeas,e infraponderando los bonos. “La opción defensiva sigue siendo incluir exposición a la atención sanitaria, productos básicos y efectivo. En septiembre, los inversores aumentaron su exposición a los ciclos globales, principalmente apostando por Japón, materias, commodities y energía”, apunta la encuesta en sus conclusiones.
Gestores europeos
Mientras, entre los gestores europeos las expectativas de crecimiento se han estabilizado y los riesgos percibidos por el COVI-19 se están desvaneciendo. El 47% de ellos espera que la economía europea siga mejorando en los próximos doce meses, lo que supone un ligero aumento con respecto al 44% de agosto, pero sigue siendo significativamente inferior al máximo del 94% registrado en marzo.
Sólo el 37% de los encuestados espera que el ciclo macroeconómico alcance su punto máximo este año, frente al 56% del mes pasado (sin embargo, el 18% de los participantes cree que el punto máximo ya ha pasado). Y apenas un 3% de los inversores considera que el COVID-19 es un riesgo importante para las perspectivas macroeconómicas, mientras que una mayoría del 68% piensa que los riesgos están contenidos, ya que las elevadas tasas de vacunación mantienen contenidas las hospitalizaciones y las muertes. “Dicho esto, ni siquiera el más optimista de los participantes en la encuesta piensa que, gracias al éxito del despliegue de la vacuna, la pandemia haya terminado ya”, matizan las conclusiones.
En línea la optimista exposición a renta variable que muestran los gestores en la encuesta global, el 58% de los participantes en la encuesta espera que el repunte de la renta variable europea continúe hasta el año que viene (frente al 51% del mes pasado), aunque una minoría creciente del 16% cree que terminará en el tercer trimestre (frente al 7% del mes pasado). Menos del 5% de los inversores cree que el mercado ya ha tocado techo. El 55% de los participantes considera que reducir la exposición a la renta variable demasiado pronto es el mayor riesgo para su cartera, frente al 35% del mes pasado.
“La mayoría de los inversores esperan que el mercado siga subiendo ligeramente, ya que la proporción de encuestados que espera una subida de más del 5% para finales de año ha descendido al 37%, frente al 60% del mes pasado. Las expectativas de beneficios en Europa también se han enfriado, ya que sólo un 42% neto de los inversores espera una mejora de los beneficios empresariales en los próximos doce meses, porcentaje significativamente inferior al 72% registrado el mes pasado”, señala la encuesta.
En cuanto a la exposición de sus carteras, sólo el 66% de los encuestados europeos espera que los productos cíclicos europeos sigan superando a los defensivos, lo que supone un ligero descenso respecto al 73% del mes pasado. Siguiendo la tendencia global, los bancos y las aseguradoras se encuentran entre los cuatro sectores europeos más sobreponderados por el consenso, sólo superados por el tecnológico y el industrial, mientras que el sector de viajes y ocio es el más infraponderado por el consenso, con un 29% neto de inversores que se declaran infraponderados.
Pixabay CC0 Public DomainAutor: TheDigitalArtist.. Robeco lanza el fondo Next Digital Billion para aprovechar la masiva adopción de internet en los mercados emergentes
Robeco ha lanzado uno de los primeros fondos de tendencia tecnológica de mercados emergentes del mundo, en previsión de la próxima oleada masiva de nuevos usuarios de internet, que en su mayoría residirán en los mercados emergentes.
El fondo Next Digital Billion invierte en empresas locales cotizadas de alto crecimiento de los sectores tecnológicos y de internet de los mercados emergentes, incluyendo plataformas de internet innovadoras que Robeco considera como las ganadoras tecnológicas del futuro.
Según explica la gestora, en la actualidad hay unos 4.600 millones de usuarios de internet en el mundo, y la mayoría de los usuarios futuros viven en mercados emergentes. Este espectacular aumento de las conexiones a Internet unido a la falta de una infraestructura comercial offline previa, propicia un incremento exponencial en la adopción tecnológica y el crecimiento de los modelos de negocio en los mercados emergentes. Se están creando miles de nuevas empresas para atender al próximo millardo de usuarios de Internet, con la consiguiente oleada de OPV y generación de valor. En este sentido, apunta que su estrategia de renta variable Next Digital Billion busca beneficiarse de esta masiva tendencia.
Robeco Next Digital Billion seguirá una estrategia de alta convicción independiente del índice de referencia, con una cartera de entre 30 y 50 empresas; diversificará los valores seleccionados entre distintos sectores y geografías con vistas a optimizar el perfil de riesgo/rendimiento global. La estrategia de renta variable Next Digital Billion aprovecha los conocimientos y capacidad de análisis de Robeco, y sigue un enfoque único para descubrir y seleccionar de forma sistemática a los ganadores de la Internet del mañana.
El fondo estará gestionado por un experimentado equipo de grandes expertos que combinan décadas de experiencia de inversión en mercados emergentes y en tecnología, no solo dirigiendo estrategias de renta variable, sino también invirtiendo en empresas no cotizadas respaldadas por el capital riesgo de los mercados emergentes. En concreto, Michiel van Voorst y Bryan Satterly son los cogestores de cartera del fondo.
“La experiencia pionera de Robeco en mercados emergentes, en inversión temática y de tendencias constituye la base de la estrategia Next Digital Billion. Estamos muy satisfechos de proporcionar a nuestros clientes una estrategia de inversión única que, además, tiene el potencial de generar un enorme valor para los inversores en las próximas décadas”, ha destacado Mark van der Kroft, CIO de renta variable cuantitativa y por fundamentales de Robeco.
Foto cedidaJavier S. Nieto Sales, nuevo socio y director de Análisis y Operaciones de Family Enterprise Partners.. Family Enterprise Partners ficha Javier S. Nieto como nuevo socio y director de análisis y operaciones
Family Enterprise Partners refuerza sus capacidades con la incorporación de Javier S. Nieto Sales para el cargo de director de Análisis y Operaciones y también como nuevo socio de la firma. Nieto ha sido durante seis años y medio el gerente de Administración y Finanzas de Kefren Capital, el single family office de Inés Entrecanales y Pelayo Primo de Rivera.
Según destacan desde la compañía, con más de 20 años de experiencia, su carrera profesional ha estado siempre ligada al mundo de las inversiones; gestión de carteras, Private Equity y Real Estate.
Javier S. Nieto coincidió con Rafael Alberca en Family Office Solutions, posteriormente Wealth Solutions, donde trabajó por seis años como director de Análisis y Operaciones. Family
Según señalan desde la firma, “con esta incorporación no sólo reforzamos nuestras capacidades de análisis y operaciones, sino que incorporamos talento y experiencia en beneficio de nuestros clientes, lo que nos permite seguir creciendo y posicionándonos como la firma de España y Latinoamérica enfocada al Family Enterprise”.
Enterprise Partners es una firma fundada por Daniel Cervantes y Rafael Alberca, para prestar servicios de gestión patrimonial a family offices. Además, es agente financiero de Diaphanum en España y socio en el RIA de Miami y asesora a grupos familiares, entre España y Latinoamérica.
Foto cedida. La campana de la nao Santa María que llevó a Colón a América será subastada en privado en Miami
La Santa María fue la mayor de las tres embarcaciones que Cristóbal Colón utilizó en su primer viaje al Nuevo Mundo en 1492. Ahora, su emblemática campana va a ser subastada en privado en Miami, en el marco del mes de la Herencia Hispana.
Descubierta por el ex oficial de la marina italiana y experto en rescates subacuáticos, Roberto Mazzara en 1994 en las costas del norte de Portugal, la campana está en el centro de una historia épica repleta de búsquedas de tesoros, intriga política y misterio histórico.
“Al crecer con documentales de Jaques Cousteau, siempre me han encantado los misterios de los mares y siendo un buceador profesional, pude unir estas dos pasiones cuando se me presentó por primera vez la caza de esta campana hace 30 años. La subasta será una oportunidad maravillosa para darle la oportunidad al mundo de coleccionistas acceso a esta pieza única«, ha señalado Mazzara.
El análisis químico y metalográfico de la Universidad de Zaragoza, los archivos de Indias en Sevilla y Simancas, y los documentos que aluden a la Casa de la Contratación del Rey (entidad estatal que controló y registró desde 1503 hasta el siglo XVIII todo el tráfico marítimo entre España y las Indias) coinciden en el origen de la campana. Por lo que, según las investigaciones pertinentes, no hay duda de la autenticidad de esta joya histórica que pesa poco menos de 31 libras y mide cerca de 10 pulgadas de diámetro.
Después del secuestro de la campana que llevó a años de batallas legales, la pieza histórica fue restituida a su legítimo propietario, Mazzara, por un tribunal español. La campana no tiene precio, ya que no hay un objeto histórico comparable disponible, pero tasadores de Sotheby’s y Christie’s han estimado que tiene un valor de más de 100 millones de dólares.
La campana hará su debut después de estar resguardada en un lugar no revelado en Miami desde 2006 sólo para esta subasta privada, cuando Mazzara pondrá la campana, símbolo de la Historia de la Hispanidad, a disposición de los coleccionistas y amantes de la historia.
La Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) celebrará el próximo jueves, 23 de septiembre, el evento online ‘Inversiones de impacto. Aproximaciones y rentabilidad’, en el que se abordarán diferentes aproximaciones en la inversión de impacto con distintas soluciones de inversión con atractivas rentabilidades.
El presidente de Aseafi, Fernando Ibáñez, será el encargado de dar la bienvenida a este evento del asesoramiento financiero, donde realizará una pequeña introducción sobre qué es la inversión de impacto.
En tres paneles complementarios, contaremos con la aproximación de Mikro Kapital, uno de los 10 mayores grupos del mundo en inversión de impacto, a las microfinanzas en países de la ruta de la seda, de la mano de su fundador y presidente, Vicenzo Trani, y del responsable de Relación con Inversores Institucionales de la misma compañía, Luca Pellegrini.
Por su parte, Kaudal, brazo financiero del grupo Arquimea, contará con la intervención del Head of Investments, Pablo Guerrero, quien hablará de ‘Impulso del I+D+i a ravés de nuevos modelos innovadores de financiación’, y María Pascual, key account manager of Investments, de ‘Mecenazgo tecnológico, una vía de inversión privada de rentabilidad e impacto social’.
Asimismo, Mapfre AM explicará la visión global del grupo en esta tipología de inversión, criterios de medición y cómo está adaptando su elevadísimo balance de activos gestionados para que generen impacto positivo en la sociedad, con Alberto Matellán, economista jefe de Mafpre Inversión, y con Eduardo Ripollés, director de Desarrollo de Negocio Institucional de Mapfre AM, con la exposición ‘Estrategias de impacto del grupo Mapfre. Invertimos por principios, convencemos por rentabilidad’.
Además, tendrá lugar un coloquio, ‘Perspectivas del asesor, del inversor y desde la gestión. Actualidad y retos de impacto’, en el que se analizará el proceso inversor y, para ello, contaremos con la aportación de Pablo Alonso, fundador de Eurocapital y miembro del comité asesor de SPAIN- NAB, con Isabel Goiri, presidenta del Consejo Asesor de Inversiones ISR y de Impacto en la Fundación ANESVAD, y con Carlos Capela, director Distribution Spain & Portugal de Federated Hermes International.
Este acto contará con el patrocinio de Mapfre AM, Mikro Kapital, Kaudal y Federated Hermes International y se desarrollará con la colaboración de EFPA España, IEAF, Finect, Fundación ANESVAD y EuroCapital, y con El Asesor Financiero, Citywire, Funds Society y Valencia Plaza como media partners.
Registro y formación
Para realizar el registro, todos los interesados pueden hacerlo a través del formulario que Aseafi ha habilitado en el siguiente enlace y, en cuanto a la difusión del evento, los usuarios registrados recibirán un enlace desde el que podrán conectarse.
Por otro lado, hay que señalar que la asistencia será válida por dos horas de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP, de EFPA,visualizado el evento completo y transcurrido el mismo, superando un test que estará activo en la intranet de la web de EFPA España. Además, también computará como una hora para la formación continua del IEAF.
El último año y medio ha sido escenario de una transformación de la manera en que vivimos, trabajamos y nos relacionamos, pero ¿hasta qué punto se estaban produciendo ya estos cambios y se han visto meramente acelerados por la aparición del COVID-19? ¿Y en qué medida se convertirán en una alteración permanente de nuestro modo de vida?
En un análisis de BNP Paribas AM enmarcado en su serie La era de la transformación, se subraya que dos áreas han estado a la vanguardia de dicha transformación: la tecnología y la infraestructura. Pero aunque pueden parecer distintas a primera vista, si se profundiza un poco se ve que comparten un mismo motor de cambio significativo a futuro: la revolución digital.
Para muchos, las estrategias de distanciamiento social adoptadas para hacer frente a la pandemia solo han sido posibles gracias a la tecnología, que ha permitido a muchos trabajar desde casa, hacer la compra por internet y permanecer en contacto con los seres queridos por videoconferencia. Estas circunstancias ha elevado en gran medida la competencia digital de las personas que no estaban muy versadas en tales herramientas.
No obstante, el traspaso de tantos hábitos cotidianos del mundo físico al digital ha permitido a los titanes tecnológicos ya dominantes hacerse más grandes aún, y en el caso del comercio minorista online, ampliar más si cabe su predominio. Los recientes informes de beneficios han revelado que, ya solo en el segundo trimestre de 2021, los cinco mayores grupos tecnológicos han generado un beneficio de 75.000 millones de dólares netos de impuestos. Esta cifra es casi un 90% más alta que la del año pasado, y ha superado unas expectativas ya de por sí elevadas1.
Dicho esto, a los gigantes tecnológicos no les ha salido todo como querían. Nuevas empresas se han convertido en nombres conocidos para todos durante la pandemia, en especial las que ofrecen servicios de videoconferencia y otras tecnologías de trabajo a distancia. Al mismo tiempo, el monopolio de los servicios de emisión televisiva en continuo se ha visto truncado por la aparición de varios actores nuevos en ese campo, aunque algunos de ellos ya eran bastante conocidos.
Curiosamente, la facilidad del trabajo remoto también ha erosionado la hegemonía de Silicon Valley como centro tecnológico: en pleno confinamiento a nivel global, han surgido nuevas empresas de software y tecnología exitosas en rincones apartados del mundo, ya que la tecnología en la nube significa que ya no se ven obligadas a estar ubicadas en un lugar específico.
Las mejoras tecnológicas forzosas han llegado para quedarse
Muchas de las soluciones digitales utilizadas para posibilitar el distanciamiento social y hacerlo más llevadero nos han presentado una forma de vida más fácil, acelerando así una transformación que de otro modo hubiera evolucionado probablemente a más largo plazo. Aunque las prácticas laborales flexibles ya existían desde hace tiempo, es poco probable que se dé marcha atrás de forma significativa al trabajo a distancia una vez superada la pandemia; varios estudios apuntan a que este año se duplicará la cantidad de trabajadores en todo el mundo que trabajan desde casa de manera permanente2.
El éxito de la biotecnología en el desarrollo de nuevas técnicas en torno a la genómica y al ARN mensajero (ARNm) ha propiciado la rápida creación de las vacunas contra el COVID-19. No obstante, esta tecnología puede usarse (y se usará) para desarrollar otras vacunas y solucionar más problemas médicos. La transformación tecnológica de la medicina no ha hecho más que empezar. Además, la práctica cotidiana de la medicina también ha sufrido una revolución durante la pandemia. Los médicos han adoptado la telemedicina para hacer evaluaciones y dar consejos médicos, en una transición que podría ser particularmente transformadora para los mercados emergentes.
La pandemia también ha causado un repunte de la automatización, sobre todo en las industrias de servicios, donde el distanciamiento social ha mantenido a muchos trabajadores alejados de sus puestos de trabajo. Sin embargo, el legado de esta aceleración de la automatización podría tener un impacto negativo en los puestos de trabajo en estas áreas.
Llega 5G
Dado que el modo de vida digital no va a hacer más que aumentar en adelante, los países deben subsanar la brecha digital con rapidez. Esto significa que se debe intensificar la provisión de infraestructuras para servicios de banda ancha, comenzando por el despliegue de la red 5G.
Tal como ha ocurrido con cada generación de la evolución digital, 5G está pensada para transformar la forma en que usamos la tecnología, al anticiparse que su mayor velocidad y escala abrirán el mercado a la conectividad inteligente, el mayor uso de los macrodatos, la inteligencia artificial y la automatización de los vehículos. Las estimaciones sugieren que la red 5G podría liberar un valor de 4,3 billones de dólares a nivel global3. Su despliegue se vio frenado inicialmente por temores en torno al uso de proveedores de infraestructura básica respaldados por China, pero otras empresas menos polémicas pueden proporcionar estas tecnologías para que la promesa del 5G se convierta pronto en una realidad. Un avance importante será la propuesta de infraestructuras del presidente Biden en los Estados Unidos, con un paquete reducido de 1 billón de dólares que presumiblemente contará con la aprobación del Senado.
El suministro de banda ancha por satélite también está muy avanzado, lo que promete ampliar la cobertura global de internet a áreas rurales y apartadas del mundo que en la actualidad no están bien cubiertas por los servicios existentes. Esto podría ser particularmente transformador para quienes viven en países y regiones en vías de desarrollo.
El futuro es la tecnología verde de infraestructuras
Dados los cambios que hemos experimentado en nuestra vida cotidiana, las ciudades serán seguramente una de las áreas iniciales de transformación de la infraestructura. La urbanización creciente en el mundo en desarrollo aumentará la necesidad de formas de infraestructura más tradicionales, como la gestión del agua y los residuos, el suministro de electricidad y nuevos sistemas de transporte. Sin embargo, las ciudades del mundo desarrollado deberán adaptarse a las necesidades cambiantes de sus habitantes, que se muestran cada vez menos dispuestos a vivir en grandes urbes y desean aprovechar la libertad que les brinda el trabajo a distancia para buscar acceso a más espacio y cercanía con la naturaleza.
Es posible que los gobiernos deban reconsiderar los proyectos de infraestructuras ya planificados, como las expansiones de aeropuertos o los cambios en los sistemas de transporte público, para reflejar la demanda reducida a largo plazo de tales instalaciones. Así, su atención podría alejarse de los proyectos de infraestructuras centralizados para respaldar un repunte de las necesidades localizadas.
El transporte es un área esencial de la transformación que podría ser muy disruptiva. Aparte de la tan discutida necesidad de vehículos eléctricos más respetuosos con el medio ambiente, el concepto de transporte como servicio requerirá cambios significativos de infraestructura. Si menos personas tienen vehículo propio, los aparcamientos podrían convertirse en estaciones de carga comunitarias y terminar formando parte de la red eléctrica, en un intento de reducir los cuellos de botella en el suministro. La conectividad mejorada mediante la red 5G y un mayor uso de la tecnología en la nube podrían ayudar a las ciudades a optimizar los sistemas de gestión de residuos y de agua, así como a introducir soluciones de movilidad inteligente para aliviar la congestión del tráfico y reducir la contaminación.
No obstante, cualquier desarrollo de nuevas infraestructuras también tendrá que hacer un gran hincapié en la sostenibilidad. La retórica del «reconstruir mejor» deberá respaldarse mediante el uso de materiales de construcción sostenibles, a fin de reducir el impacto ambiental de cualquier proyecto nuevo. La tecnología inteligente de infraestructuras tiene el potencial de crear un entorno mejor, más limpio y más eficiente para los residentes urbanos, y esta oportunidad no debería desperdiciarse.
La difusión de la digitalización
Ha llegado el momento en que la digitalización trasciende el sector de la tecnología, y su expansión se ha visto acelerada por el trastorno sin precedentes que ha supuesto la pandemia. Si bien el nivel y el ritmo de la disrupción variarán de un sector a otro, no cabe duda de que las consecuencias del avance digital van a inspirar un cambio profundo, lo cual dará paso a oportunidades. Tal entorno requerirá una navegación cuidadosa por parte de los inversores.
En BNP Paribas Asset Management consideran esencial determinar cuáles de estas oportunidades serán meras modas pasajeras y cuáles se convertirán en fuertes tendencias transformadoras. Las respuestas presentarán oportunidades que resultan difíciles de imaginar hoy en día. Por eso, subrayan, «miramos hacia el futuro e investigamos antes de invertir».
Arcano Asset Management, el área de gestión de activos de Arcano Partners, ha anunciado la incorporación de Matilde Horta e Costa como responsable de inversiones en el mercado secundario de private equity para Europa, reforzando así su equipo de inversiones en Madrid.
Matilde Horta e Costa, licenciada en Economía por la Universidad de Cambridge, inició su carrera en el sector de M&A y banca de inversión en Perella Weinberg Partners. Durante los últimos cinco años Matilde ha formado parte del equipo de inversiones y relación con inversores en Londres de Coller Capital, una de las mayores gestoras de fondos de secundarios de private equity captados en los últimos diez años.
Tras su etapa en Coller Capital, Matilde cuenta con una amplia experiencia en el mercado de secundarios, tanto en compra de participaciones (LP stakes) como en transacciones lideradas por los gestores (GP-leds).
La incorporación de Matilde supone un importante refuerzo para el equipo liderado por Ricardo Miró-Quesada, socio responsable de private equity en Arcano. En estos momentos el área se encuentra captando fondos para su cuarto programa de secundarios, Arcano Secondary Fund XIV, un fondo con un tamaño objetivo de 300 millones de euros y que durante este año ya ha realizado más de 15 transacciones de secundarios en Europa y EE.UU.
Arcano es el mayor gestor español independiente de inversiones alternativas, con más de 7.000 millones de euros bajo gestión y asesoramiento, de los cuales cerca de 5.000 millones de euros proceden de fondos de private equity. La firma cuenta con oficinas en Madrid, Milán, Nueva York y Los Ángeles.
Rentamarkets, firma española de inversión y gestión de activos, ha fichado a Francisco Salvador, director y fundador de FGA Research-Fransalipp, una entidad independiente especializada en análisis, intermediación y asesoramiento.
Salvador se incorpora como Senior Macro Research Advisor, con especialidad en análisis macro global, posicionamiento factorial de carteras y de solvencia de entidades corporativas y con un enfoque diferencial. También se encargará de la ejecución de operaciones de renta variable y otros instrumentos de mercados organizados. Con el objetivo de potenciar los servicios de análisis e intermediación de Rentamarkets, Fransalipp se incorporará en modalidad de agente a la estructura de la entidad.
La carrera de Salvador en el sector financiero se inició en 1998, habiendo trabajado para grandes gestoras, bancos y compañías internacionales de la talla de Santander, M&G Valores, Ahorro Corporación, Mirabaud o Iberian Equities, siendo puntuado en el conocido ranking de Extel entre otros. Además, ha trabajado para grandes family offices, y como auditor para firmas como Arthur Andersen, lo que le confiere de forma conjunta un enfoque de inversión institucional nacional e internacional con mucha experiencia tanto en España como en otros mercados internacionales como Suiza, Francia o Italia.
La incorporación de Salvador supone un paso más en la política de fichajes de perfiles senior, especializados y que destacan por la calidad de su servicio que ha emprendido Rentamarkets a lo largo del año. El nuevo fichaje servirá asimismo para potenciar el negocio institucional de Rentamarkets, dando apoyo y complementando a todas las actividades y productos que Rentamarkets ofrece actualmente a sus clientes.
“La labor, experiencia y su polivalencia en los últimos cargos que ha desempeñado Francisco Salvador durante los últimos años es una fantástica carta de presentación. Queremos reforzar la calidad del servicio que prestamos a nuestros clientes con profesionales como él”, comenta José Rodríguez, director general de Rentamarkets.
“En mi carrera profesional he podido conocer desde dentro distintas entidades y ayudar en su crecimiento. Rentamarkets es un proyecto sólido de crecimiento en el que creo firmemente, como una entidad dispuesta a llevar innovación y valor añadido a sus clientes, por lo que me siento orgulloso de participar en la misión de ayudarles a crecer en el segmento institucional”, ha declarado Salvador.
