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Ninety One: ¿dónde pueden obtener los inversores un rendimiento alrededor del 4%?

David Pisnoy Four 4 Unsplash — Pixabay CC0 Public DomainDavid Pisnoy. David Pisnoy

En la actualidad, para obtener una rentabilidad cercana al 4%, los inversores deben aceptar tres riesgos: el riesgo de crédito, con una exposición a deuda high yield; la duración, posicionándose entre los 4 y 10 años; y la volatilidad del mercado, donde unas rentabilidades mayores pueden ser un indicador de riesgo.

A cierre de abril de 2021, la deuda global de grado de inversión, representada por el índice Bloomberg Barclays Global Aggregate USD, logró una rentabilidad anualizada del 3,8%, con una duración modificada de 7,4 años, y una volatilidad a cinco años anualizada del 4,7%. La renta fija high yield, medida por el índice Bloomberg Barclays Global High Yield, obtuvo una rentabilidad anualizada del 3,9%, una duración de 3,7 años y una volatilidad a cinco años del 7,9%.

Las mismas métricas para la deuda emergente soberana con grado de inversión, representada por el índice JPM EMBI Global Diversified Composite, y la deuda emergente soberana high yield, medida a su vez por el índice JPM EMBI Global Diversified HY Index LC, fueron del 5%, 7,9 años y 9,1%, para la primera clase de activo y del 7,2%, 6,6 años, y 12,9% para la segunda.

Asimismo, la deuda corporativa emergente con grado de inversión, en base al índice JPM EMBI Global Diversified Composite Index LC, consiguió una rentabilidad del 1,2%, una duración del 4,9 y una volatilidad a cinco años de 6,7%. Mientras que, la deuda corporativa emergente high yield, definida por el índice JPM CBEMBI Diversified High Yield Index LC, obtuvo una rentabilidad anualizada del 5,5%, una duración modificada del 4,1 y una volatilidad a cinco años del 9,3%.

Con este telón de fondo, la estrategia Global Multi-Asset Income de Ninety One proporciona una posible solución. En términos de rendimiento, la estrategia busca una tasa de rentabilidad atractiva y resiliente. Esta tasa se sitúa en la actualidad en torno al 4%.

En la actualidad, la cartera mantiene una duración baja, de unos 1,8 años. Con una volatilidad que representa la mitad de la volatilidad de un índice de acciones, con un 4,4%. Todo esto, sin dejar de lado la calidad, pues el 79% de la renta fija en la que invierte mantiene el grado de inversión.

Además, tiene una exposición muy limitada a la renta variable, con una exposición neta del 16,7% en la actualidad.

La estrategia Global Multi-Asset Income de Ninety One ha conseguido un historial persistente en el que los rendimientos han estado principalmente dirigidos por los ingresos.

De este modo, la estrategia ha conseguido unos rendimientos positivos desde su lanzamiento.

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iM Global Partner compra el 45% de Richard Bernstein Advisors y refuerza su presencia en EE.UU.

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

city-407703_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. iM Global Partner compra el 45% Richard Bernstein Advisors y refuerza su presencia en EE.UU.

iM Global Partner continúa dando pasos en su expansión por Estados Unidos. Según ha anunciado la compañía, ha firmado un acuerdo para adquirir el 45% de Richard Bernstein Advisors (RBA) para reforzar su presencia en el mercado estadounidense.

Con sede en Nueva York, RBA es un renombrado especialista en la asignación de activos fundado por Richard Bernstein en 2009. Con 14.600 millones de dólares estadounidenses en activos en mandatos de gestión y asesoramiento a junio de 2021, RBA es una de las firmas independientes de mayor envergadura y prestigio entre las sociedades especializadas en asignación de activos de todo el mundo. RBA administra carteras de cuentas gestionadas de forma independiente (SMA) de asignación de activos a través de ETFs para múltiples gestoras patrimoniales y plataformas de asesores de inversión registradas (RIA) líderes en el sector, además de prestar servicios de subasesoramiento a distintos fondos de inversión, organismos de inversión colectiva y ETFs.

Desde iM Global Partner destacan que RBA despliega un estilo de análisis top-down único, que combina análisis internos de corte macroeconómico con análisis cuantitativos. “Su proceso de inversión disciplinado, contrastado en el tiempo y basado en los fundamentales busca identificar temáticas de inversión cíclicas a largo plazo y escala mundial con el objetivo de brindar unas rentabilidades ajustadas al riesgo superiores. La estructuración de carteras se centra en asignar activos en distintos países, sectores, tamaños y estilos de inversión a fin de generar alfa, al tiempo que se minimiza el riesgo asociado a la selección de valores”, explican.

El equipo de inversión cuenta con una dilatada experiencia, como atestigua la media de 27 años trabajando en el sector. Los miembros con mayor experiencia del Comité de inversiones trabajaron juntos antes de constituir RBA, lo que les permite articular un robusto proceso de inversión y aplicarlo de forma uniforme. Estos miembros continuarán dirigiendo la actividad de forma independiente y gestionando carteras con la misma filosofía y enfoque desarrollados en 2009, al igual que hacen todos los Socios de iM Global Partner.

La expansión de iMGP en EE.UU.

La alianza marca un importante hito en la expansión estratégica en Estados Unidos de iM Global Partner. Según explican, con este acuerdo su red mundial incluye ahora varias firmas de gran peso en el país, incluidas: Polen Capital, Dolan McEniry, Scharf Investments y Litman Gregory. La incorporación de RBA, con su sólida capacidad de distribución y amplia visibilidad entre las principales plataformas de gestión patrimonial, refuerza la presencia de iM Global Partner en el mercado estadounidense, así como su firme compromiso con el crecimiento.

“Hemos establecido una relación simbiótica muy potente entre iM Global Partner y RBA. Las capacidades contrastadas de iM Global Partner en materia de distribución para inversores institucionales europeos y offshore ampliarán la base de inversores de RBA a escala mundial, mientras que la amplia visibilidad de RBA en EE.UU. potenciará de forma notable la presencia de iM Global Partner en el país, que crece con celeridad”, ha señalado Richard Bernstein, consejero delegado, director de inversiones y fundador de Richard Bernstein Advisors.

Por su parte, Philippe Couvrecelle, consejero delegado y fundador de iM Global Partner, ha añadido: “RBA constituye una gran incorporación a nuestra red de socios. Su experiencia y saber hacer están ampliamente reconocidos en EE.UU. RBA aportará a nuestros clientes de todo el mundo su enorme experiencia en el ámbito de las carteras de asignación de activos con un enfoque macro top-down único que ha demostrado su gran eficiencia en todas las fases del ciclo del mercado. La alianza pone de manifiesto no sólo la amplia envergadura y visión de nuestra red mundial, sino también nuestro profundo compromiso con el mercado estadounidense”

El COVID-19 acelera enormemente la adopción de la inteligencia artificial

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Incluso antes del estallido de la pandemia del COVID-19 a principios de 2020, la inteligencia artificial (IA) y las técnicas informáticas conexas ya se estaban expandiendo más allá de sus ejes principales (las compañías tecnológicas y de Internet) hacia otros sectores industriales. No obstante, la crisis del COVID-19 ha impulsado una “enorme aceleración” de la tendencia hacia la automatización inteligente, según afirma David M. Egan, analista sénior de semiconductores en Columbia Threadneedle Investments.

En algunos casos, esta aceleración guarda relación directa con la lucha contra el virus. Egan cita algunos ejemplos, como el Hospital Royal Bolton en el norte de Inglaterra, que procedió a la introducción urgente de un sistema basado en IA para clasificar el enorme flujo de pacientes con sospecha de infección por COVID-19. El algoritmo buscaba en las radiografías de tórax señales de infección pulmonar por coronavirus, lo que permitía al personal sanitario identificar a los pacientes más necesitados.

Del mismo modo, y conforme la crisis escalaba, los investigadores que buscaban posibles terapias con fármacos recurrieron a las técnicas de procesamiento paralelo de elevada intensidad computacional que son fundamentales en la IA. Esto les permitió examinar el enorme corpus de investigaciones publicadas e identificar los medicamentos candidatos más prometedores.

El COVID-19 ofrece a la IA un “ascenso en el campo de batalla”

Egan afirma que, en la atención sanitaria y otros sectores, las tecnologías relacionadas con la IA han recibido un “ascenso en el campo de batalla”, ya que la crisis ha precipitado el ritmo de la innovación y la adopción, disipando así las dudas acerca de si había llegado el momento de experimentar con nuevas técnicas. En numerosos sectores, desde la logística hasta los servicios financieros, pasando por la gestión de instalaciones, las compañías están acelerando la adopción de la automatización inteligente.

El impulso inmediato podría deberse a la lucha contra los efectos de la pandemia del COVID-19 en sus actividades empresariales, pero estas son inversiones que las compañías habrían acabado por realizar en algún momento (la aparición del COVID-19 simplemente situó dichas inversiones al principio de la lista de prioridades). En consecuencia, la adopción de la tecnología, la IA y la ciencia de datos ocupará un lugar cada vez más preponderante conforme las compañías que antes no otorgaban prioridad a la “revolución digital” reexaminan el impacto potencial en sus negocios.

Según Egan, en determinados casos, como los hospitales que batallan contra el COVID-19, las herramientas de IA que demuestran su valía después de haberse implementado por la vía rápida, en condiciones de crisis con una finalidad específica, se difundirán a lo largo y ancho de la organización a medida que se atenúa la crisis y se identifican nuevos casos de uso. “¿Las van a desechar? No, dirán “Hemos probado esto y funciona muy bien. Comprobemos qué otros usos le podemos dar”.

La atención sanitaria se ha beneficiado directamente de la acelerada adopción de la IA, aunque Egan comenta que también ha observado un repentino interés por la robótica entre las compañías que necesitan responder a la menor productividad derivada de los requisitos de distanciamiento social en los almacenes. “Ahora solo nos acercamos a la fase de “levantar y colocar”, en la que el robot puede utilizar los sensores para levantar cosas y colocarlas en otro lugar de manera automática”, afirma.

Antes de la crisis, los robots empezaron a utilizarse para coger y mover paquetes en los almacenes, pero el COVID-19 está acelerando la adopción de forma notoria. Aunque esta tendencia hacia la automatización no experimenta todavía el mismo impulso en las fábricas, donde la fase de producción más complicada plantea numerosos desafíos, ya se observa un cambio en el tratamiento de los productos acabados.

Una rápida adopción ofrece ventajas innegables

La experiencia de anteriores oleadas de adopción tecnológica pone de relieve los efectos que podría tener una acelerada adopción de la IA y tecnologías conexas. Los datos recopilados en España en la Encuesta sobre Estrategias Empresariales, una encuesta anual dirigida a unos 1.900 fabricantes, muestran la imponente ventaja competitiva que consiguieron las primeras entidades en adoptar los robots industriales tradicionales. Las compañías que instalaron robots entre 1990 y 1998 prosperaron y ampliaron sus plantillas en más de un 50% en los 18 siguientes años (de 1998 a 2016), a medida que la mayor productividad se traducía en un aumento de la cuota de mercado. En cambio, los que no adoptaron dichas tecnologías tuvieron que prescindir de un 20% de los puestos de trabajo.

Según Egan, “se trata de una cuestión existencial, es decir, si las compañías desean prosperar y tener éxito o fracasar”. Egan apunta al estudio realizado por los consultores de Accenture, Paul Daugherty y James Wilson, publicado en MIT Sloan Management Review, en el que analizaron 8.300 compañías de 20 sectores diferentes. Daugherty y Wilson comentan: “Descubrimos que el primer 10% de estas compañías (clasificadas en función de sus niveles de adopción de tecnología, penetración de tecnología y cambios organizativos) registran unos niveles de crecimiento de los ingresos que duplican los de las compañías del último 25%, además de aumentar sus ingresos a un ritmo un 50% más acelerado que el 20% intermedio de las compañías. En las fases cruciales de la evolución de los sistemas, el 10% de las firmas que toman la iniciativa con audacia eligen las opciones de tecnología más exigentes, pero también las más gratificantes, que suelen estar disponibles. Por el contrario, las firmas rezagadas no obtienen el pleno valor de sus inversiones en nuevas tecnologías porque adoptan decisiones defendibles, pero deficientes, que inhiben su capacidad para compartir y ampliar la innovación tecnológica en todas sus unidades de negocio y en todos sus procesos”.

Egan apunta: “La ventaja de crecimiento se multiplica cada año: se trata de una conclusión demoledora, puesto que la curva compuesta es exponencial. La gente no piensa mucho en funciones exponenciales y no entiende la magnitud de la diferencia. Existe algo fundamentalmente diferente en este asunto que las personas no logran comprender: las grandes compañías tecnológicas, que en su opinión están sobrevaloradas, pueden aumentar la escala de sus negocios hasta un nivel que nunca antes habían visto y, además, pueden hacerlo con unos flujos de caja libre y unos márgenes increíblemente elevados”.

Egan señala que, en diciembre de 2020, las cinco compañías tecnológicas más grandes de Estados Unidos (Alphabet, Amazon, Apple, Facebook y Microsoft) representaban el 18,8% de la capitalización de mercado del índice Russell 1000. En 2020, tan solo dos sectores (las tecnologías de la información y la atención sanitaria) acaparaban el 28% de los ingresos del índice Russell 1000, el 32% de EBITDA, el 55% de los flujos de caja libre y el 41% de la capitalización de mercado del índice. Su conclusión es clara: las compañías que apresuran el paso para adoptar las innovaciones tecnológicas, como la IA y la automatización inteligente, aventajan en términos de productividad y crecimiento a las firmas que se mueven con mayor lentitud, creando así una brecha que rápidamente se torna inexpugnable. Los efectos de esta tendencia ya son obvios en el sector tecnológico estadounidense.

Ahora bien, conforme las tecnologías relacionadas con la IA se expanden hacia un mayor abanico de sectores (por ejemplo, la automatización de la toma de decisiones para la concesión de préstamos en los servicios financieros), Egan prevé una divergencia similar en las tasas de crecimiento y las rentabilidades entre los líderes y el resto. La pandemia de COVID-19 ha provocado la aceleración de la adopción de esas tecnologías y, por lo tanto, el aumento de la presión sobre los inversores que tratan de identificar las compañías mejor posicionadas para beneficiarse de la situación.

“Las compañías rezagadas que piensan que todavía hay que probar aquí y allá, tendrán problemas. Puede que no atraviesen dificultades mañana, pero lo harán en 5, 10 o 20 años, puesto que el retraso será abismal. La escala que se obtiene con la tecnología y la IA permite influir decisivamente en lo que ocurre en la economía. “La intensidad tecnológica de la economía mundial tiende al alza y los enfoques computacionales acapararán una mayor proporción de la producción económica”, comenta Egan. “Con el tiempo, las compañías que se muestran más dispuestas a experimentar con estas tecnologías tienen más probabilidades de ganar control sobre la economía que otras”.

Los fabricantes de herramientas para la IA

Esto plantea una pregunta evidente: ¿cuál es la mejor manera de invertir en esta tendencia? Los sectores de tecnología e Internet siguen situándose en el punto de mira de los inversores, aunque Egan también identifica oportunidades entre los fabricantes de herramientas para la IA. Los mismos sensores visuales utilizados en las tiendas Amazon Go en lugar de cajas registradoras, por ejemplo, se utilizan en los vehículos automatizados y los robots. Las compañías que fabrican estos sensores registrarán una satisfactoria evolución.

Del mismo modo, NVIDIA diseña las unidades de procesamiento gráfico (GPU, por sus siglas en inglés) para el aprendizaje automático con las que Audi, Mercedes y Toyota están experimentando en sus vehículos sin conductor y que las compañías de atención sanitaria emplean, entre otras finalidades, para la detección precoz del cáncer. NVIDIA, con sede en Santa Clara (California), cuenta con una posición de liderazgo en el mercado de GPU, las cuales son, en realidad, el cerebro de las soluciones de IA. Además del diseño de GPU, NVIDIA también ha desarrollado “NVIDIA Drive”, una plataforma que permite a los fabricantes de coches crear sus propios algoritmos para vehículos automatizados.

En la atención sanitaria, su plataforma permite a los radiólogos construir series de datos y crear algoritmos que formulan predicciones sobre el tipo de cirugía que los pacientes necesitan. La IA está perfectamente equipada para realizar un mejor diagnóstico temprano de una enfermedad, gracias a la enorme cantidad de datos disponibles. No obstante, las complejidades en torno al tratamiento de determinados datos, como la información confidencial sobre salud, están espoleando la innovación en otros ámbitos, comenta Egan. En algunos casos, los datos no se envían a la nube por razones de orden normativo, o porque el periodo de latencia necesario para enviar los datos a la nube es demasiado prolongado, sino que se procesan a nivel local o “en el borde”en la jerga informática. “Los vehículos autónomos, si algún día ven la luz, son el ejemplo supremo de la “computación en el borde” (edge computing)”, comenta Egan. “No se puede garantizar que un vehículo esté siempre conectado a una nube centralizada; por eso se necesita la computación en el borde”.

Egan afirma que un abanico de proveedores de servicios están intentando inventar un servicio externalizado y de tipo “en la nube”que esté disponible de forma remota, “en el borde», para usuarios como los hospitales que manejen datos confidenciales de pacientes. Las innovaciones en este ámbito probablemente abrirán la puerta a otro ámbito de mayor crecimiento para los fabricantes de herramientas. La pandemia plantea desafíos de datos para la IA Si bien la pandemia del COVID-19 ha acelerado la adopción de las tecnologías relacionadas con la IA en numerosos sectores, su irrupción también ha resaltado las limitaciones de la tecnología. El funcionamiento de la IA consiste en realizar predicciones en función de los patrones que detecta en las series de datos históricas. Si los patrones del comportamiento humano y la demanda de productos y servicios se alteran de manera fundamental, como ha sido el caso desde que empezaron a imponerse medidas de confinamiento en todo el mundo, entonces los datos históricos ya no resultan relevantes y las predicciones efectuadas a través de los sistemas de IA que se nutren de datos históricos dejan de ser aplicables.

“Esta es la situación que la pandemia ha traído para los sistemas que realizan predicciones sobre la cadena de suministro, sobre cuánto se necesita aquí o allí. En estos momentos, el sistema de la cadena de suministro recibe una serie de datos “anómala” y no sabe cómo reaccionar, porque nunca se había enfrentado a tal situación”. Es precisamente en este punto cuando los sistemas automatizados deben verse reforzados o “aumentados” por la inteligencia humana, que es capaz de realizar juicios de valor basándose en algo más que datos históricos. Aunque la crisis podría haber planteado desafíos a corto plazo para los sistemas de IA existentes (al no poder interpretar fácilmente patrones de datos que nunca antes habían visto), el COVID-19 acabará por ampliar la gama de información que puede utilizarse para entrenar los sistemas de IA y acelerará su expansión a todos los rincones de la economía.

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Fidelity International: ¿qué está ocurriendo con la renta variable china?

| Por Romina López | 0 Comentarios

book-3958955_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. f

La decisión de China de tomar una serie de medidas regulatorias que afectan esta vez al sector educativo ha causado incertidumbre y una caída importante de los selectivos chinos a principios de esta semana. Desde Fidelity International, Anthony Srom, gestor del FF Asia Pacific Opportunities Fund, y Hyomi Jie, gestora del FF China Consumer Fund, analizan los efectos sobre la renta variable.

La iniciativa aprobada la semana pasada por el gobierno chino incluye la prohibición a las empresas privadas del sector de dar clases de refuerzo en fines de semana y vacaciones y la limitación de la publicidad. El objetivo general es reducir la carga lectiva que soportan los alumnos y el coste para las familias. Pero además, el gobierno chino ha implementado una prohibición a la inversión extranjera en el sector.

Los cambios han contagiado un sentimiento negativo a otros sectores como el inmobiliario, el sanitario e incluso algunos valores de Internet. Desde Fidelity creen que es posible que los beneficiarios de esta situación sean los valores tecnológicos de gran capitalización de Asia-Pacífico, aunque los flujos también podrían trasladarse de los mercados emergentes a los desarrollados a la vista de los crecientes obstáculos para lidiar con el marco normativo de la región.

«No teníamos en cartera ninguna empresa de formación, sobre todo por motivos de valoración, pero existe la posibilidad de que otras áreas del mercado se vean afectadas ya que el mercado extrapola las malas noticias a otros valores», explicó Srom. «Por ejemplo, el sentimiento en torno al sector de Internet probablemente siga siendo negativo. Sin embargo, nuestra exposición aquí es Alibaba, una empresa que ha estado en la línea de fuego de la regulación, pero donde el riesgo de competencia ya es conocido y supone una amenaza menor», añadió.

Los ADR cotizados en EE.UU. se desplomaron ya el viernes de la semana pasada. Valores como TAL Education Group (TAL) cayeron un 70% y New Oriental Education & Technology Group (EDU US) perdió un 54%, destinándose el producto de las ventas a los valores tecnológicos de gran capitalización.

La incertidumbre se trasladó a otros sectores como el inmobiliario y sanitario porque los aumentos de los precios de la vivienda en distritos escolares muy demandados, las presiones académicas debido a la fuerte competencia y los gastos médicos se consideran los tres grandes obstáculos que están lastrando el aumento de la tasa de natalidad del país.

A todo ello se suma que el sentimiento del mercado está acusando las declaraciones del gobierno chino sobre las relaciones con Estados Unidos, que afirmó se encuentran «encalladas» en estos momentos por «dificultades». Los inversores institucionales están liderando las ventas y los únicos precios de compra que aparecen en el mercado proceden del segmento minorista.

Aún es pronto para saber si se ha tocado fondo, pero en principio los inversores cambiaban los ADR por las acciones A de China. En las últimas semanas desde Fidelity han comenzado a recortar los valores relacionados con Internet a la vista de este riesgo y están atentos para ver si las acciones A se ven también afectadas.

Srom explicó que vieron las primeras noticias sobre los cambios normativos en el sector educativo en marzo como una oportunidad para comprar Focus Media, la mayor agencia de publicidad en interiores de China. «Al conocerse esta noticia, las acciones de Focus Media registraron importantes caídas por los rumores de que todas las plataformas de formación en línea tendrían prohibido hacer publicidad. Nos pusimos a analizar las cifras y vimos que menos del 6% de las ventas de Focus Media procedían del sector de la formación, pero su cotización había caído casi un 30% en marzo», dijo.

Se creaba así una oportunidad en forma de valoración incorrecta, sobre todo teniendo en cuenta la fortísima demanda de publicidad y que los soportes de Focus Media funcionan casi a plena capacidad, consideró, porque la pérdida del negocio formativo podía compensarse con otros sectores como los productos de gran consumo o los coches eléctricos.

Por su parte, Hyomi Jie, gestora del FF China Consumer Fund, indicó que apenas se conoció la noticia hace unos meses optó por reducir la exposición para limitar el riesgo normativo. «Mantengo una pequeña exposición a dos valores en esta área (Tal Ed y New Oriental Education). En estos momentos estoy analizando en detalle las repercusiones de estas medidas de las autoridades y modificaré la cartera en consecuencia», aseguró.

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Arcano llega a un acuerdo para la integración de su multifamily office en iCapital

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Sigue la concentración entre los jugadores de la industria de asesoramiento en España: Arcano ha anunciado hoy que ha llegado a un acuerdo con iCapital para la integración de su área de asesoramiento a grandes patrimonios (multifamily office). La operación dará lugar a la primera firma independiente de asesoramiento a grandes patrimonios de España con un patrimonio financiero superior a los 2.300 millones de euros, un patrimonio global agregado superior a los 5.300 millones y presencia y cobertura en toda España con siete oficinas.

Este acuerdo, que está previsto culmine en el tercer trimestre del año, se enmarca dentro del proceso de concentración del sector en España y no afecta a los tres principales negocios de Arcano Partners: en la gestión de activos, donde cuenta con un creciente volumen de activos gestionados y asesorados (7.000 millones de euros a junio de 2021) en private equity, crédito, infraestructuras, venture capital, asset & capital finance y real estate; banca de inversión, donde es el referente del mercado en asesoramiento de operaciones del mid-market; y en el área de Economic Research.

Esta operación se enmarca en el plan estratégico de iCapital que pretende posicionarse de manera diferenciada como el asesor de los grandes patrimonios, familiares e institucionales en España, con un enfoque global, independiente y basado en la excelencia. Tras la culminación de la misma iCapital liderará como firma independiente el segmento de grandes patrimonios familiares e institucionales.

El multifamily office de Arcano cuenta en la actualidad con más de 25 clientes con un patrimonio agregado superior a los 1.400 millones de euros, de los que 700 millones son activos financieros, y un equipo especializado de ocho personas que se integrarán ahora en iCapital.

Ventajas competitivas

La integración del equipo del multifamily office de Arcano en iCapital proporcionará a los clientes acceso a una plataforma de servicios aún mayor y a nuevas oportunidades en un mercado cada vez más competitivo y donde se requiere más tamaño y especialización. Las dos firmas, además, se reconocen muy similares en su filosofía, a la vez que muy complementarias entre sí.

De hecho, entre otras ventajas competitivas para los clientes, figura el integrarse en una firma consolidada con 15 años de experiencia y especializada única y exclusivamente en asesoramiento a grandes patrimonios, a través de un modelo de partnership, con una plataforma tecnológica de primer nivel, y presencia en toda España.

Del mismo modo, la especialización del multifamily office de Arcano en la planificación patrimonial de familias empresarias complementará el liderazgo de iCapital en el asesoramiento a instituciones y entidades religiosas.

El asesoramiento a grandes patrimonios precisa de expertos muy cualificados en diversas materias, equipos de análisis tanto macroeconómicos como de producto, herramientas de medición y control del riesgo y servicios especializados para poder ofrecer un servicio a medida de cada cliente. Por eso Arcano e iCapital unen sus fuerzas para crear un líder del sector y seguir ofreciendo servicios de alto valor añadido a los clientes más exigentes.

Dentro del acuerdo, Paolo Mezza, hasta ahora Managing Partner del área, y Borja de Cruïlles, se integrarán como socios en iCapital. Mezza, será el responsable y CIO de Family Office.

Iñigo Susaeta, socio de Arcano Partners y que fue el uno de los artífices del desarrollo de esta área, continuará ligado a Arcano en las mismas responsabilidades que ha venido asumiendo en la gestora en los últimos años.

Arcano e iCapital trabajarán de manera conjunta con sus clientes en la operación, que está previsto culmine en el tercer trimestre del año.

Los fondos sostenibles crecen un 12% a nivel mundial en el segundo trimestre

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

plant-4859394_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. aerogeneradores

La industria de gestión de activos continúa su camino hacia la inversión sostenible con paso firme. Los flujos hacia fondos sostenibles, tanto de gestión activa como pasiva, así como los nuevos lanzamientos de productos ESG, temáticos o de impacto son el reflejo de esta tendencia que está transformando el sector.

El último informe publicado por Morningstar, titulado Global Sustainable Fund Flows, analiza los flujos de 4.929 fondos abiertos sostenibles y fondos cotizados (ETFs) a nivel regional y global, además de los activos en los que se invierte y lanzamientos de nuevos productos en el segundo trimestre de 2021. La conclusión que saca el informe es clara: los activos de los fondos sostenibles crecieron un 12% hasta alcanzar los 2,24 billones de dólares al final del segundo trimestre de 2021. El documento explica que este crecimiento se debió, principalmente, al aumento de la oferta de fondos sostenibles, a los flujos netos positivos y a la revalorización del mercado.

Otra de las conclusiones que arroja el informe es que los fondos sostenibles atrajeron 139.200 millones de dólares en entradas netas en el segundo trimestre de 2021, un 24% menos que los 184.000 millones de dólares del trimestre anterior. «La ralentización de los flujos netos sostenibles fue impulsada por Europa, el mayor mercado de fondos sostenibles, que vio caer las entradas en un 25%, mientras que Estados Unidos registró un descenso más moderado del 18% durante el periodo», explican desde Morningstar.

Por ultimo, el desarrollo de productos siguió siendo fuerte, con el lanzamiento de 177 nuevos productos sostenibles en todo el mundo. Los gestores de activos también siguieron reconvirtiendo los productos convencionales en ofertas sostenibles.

Informe independiente

Además de este documento, Morningstar también ha publicado un informe independiente “SFDR: Four Months After Its Introduction”, que ofrece una actualización del universo de fondos sostenibles europeos según la nueva clasificación de los artículos 8 y 9 del Sustainable Finance Disclosure Regulation, que entró en vigor el 10 de marzo.

A fecha de 10 de julio, Morningstar ha recopilado datos de nivel 1 de SFDR sobre casi el 82% de los fondos disponibles para la venta en la Unión Europea (22.972 de 28.145 fondos).

El informe indica que los fondos del artículo 8 y 9 representan el 30,3% y el 3,7%, respectivamente, del patrimonio de los fondos analizados por Morningstar hasta el 10 de julio. Los activos totales ascienden a 3 billones de euros (excluyendo los fondos del mercado monetario, los fondos de fondos y los fondos derivados). De esta forma, estiman que los productos del artículo 8 y 9 podrían alcanzar la mitad de los activos totales de los instrumentos incluidos en la SFDR en los próximos 12 meses.

Asimismo, la gestión activa domina en gran medida el panorama de los fondos ESG posteriores al SFDR. Los fondos pasivos sólo representan el 11% y el 10% de los activos de los fondos del artículo 8 y 9, respectivamente.

Inciden en que las compañías de fondos han adoptado diferentes enfoques para la clasificación de los productos en función de su propia interpretación del reglamento, lo que ha dado lugar a una amplia gama de estrategias ESG representadas en los fondos de los artículos 8 y 9, con estrategias similares en ambas categorías.

En conjunto, los fondos de los artículos 8 y 9 obtienen mejores resultados en cuanto a las métricas ESG que el resto del universo, y los fondos del artículo 9 presentan mayores credenciales de sostenibilidad, como era de esperar. Tres cuartas partes de los fondos del artículo 9 tienen calificaciones de sostenibilidad Morningstar de 4 o 5 globos, frente al 56% del artículo 8.

Hortense Bioy, global director of Sustainability Research, comenta: «De poco más de un tercio en la actualidad, prevemos que los fondos del artículo 8 y 9 podrían alcanzar el 50% de los activos totales de los fondos de la UE en los próximos 12 meses. Muchos gestores ya están informando de una mayor proporción de activos de fondos del artículo 8 y 9, mientras que otros han revelado planes para aumentar su oferta de productos del artículo 8 y 9 en los próximos meses.

Aunque en el segundo trimestre se produjeron menos entradas en los fondos ESG, esto no significa una ralentización de la tendencia hacia las inversiones sostenibles. El universo europeo de ESG está experimentando una importante transición. Como el plan de acción de la UE sobre finanzas sostenibles pretende reorientar los flujos de capital hacia activos sostenibles, la SFDR está creando nuevas normas de divulgación para aumentar la transparencia. En este contexto, los gestores de activos están rediseñando su oferta no sólo para satisfacer la creciente demanda de inversiones ESG, sino también para contribuir a un futuro más verde».

Acerca del Universo Global de Fondos Sostenibles

El universo global de fondos sostenibles abarca los fondos abiertos y los fondos cotizados en bolsa a niveL mundial que, a través de su folleto, la ficha técnica u otros recursos disponibles, afirman tener un objetivo de sostenibilidad y/o utilizan criterios ESG vinculantes para su selección de inversiones.

El grupo de fondos sostenibles no contiene estrategias que sólo emplean barreras de exclusión de ciertas industrias como las armas controvertidas, el tabaco y el carbón térmico, ni tampoco el creciente número de fondos que ahora integran formalmente las consideraciones ESG de manera no vinculante para la selección de inversiones. Quedan excluidos los fondos del mercado monetario, los fondos alimentados y los fondos de fondos.

El universo global se divide en tres segmentos por domicilio: Europa, Estados Unidos y Resto del Mundo. Hay datos más detallados disponibles en este informe para Canadá, Australia y Nueva Zelanda, y Japón. China, Hong Kong, India, Indonesia, Malasia, Singapur, Taiwán, Tailandia y Corea del Sur se agrupan debido a los activos relativamente bajos.

Razones para seguir optimistas con los bonos convertibles

| Por Cecilia Prieto | 0 Comentarios

butterflies-1127666_640 — Pixabay CC0 Public DomainBonos convertibles . Bonos convertibles

La Bolsa estadounidense marcó nuevos récords durante el segundo trimestre, con el S&P 500 en su máximo anual número 34 el último día de junio. Las acciones estadounidenses registraron ganancias netas por quinto trimestre consecutivo, la racha más larga desde 2007, y la performance del primer semestre de este año ha sido la segunda mejor, solo por detrás de 1998. Según BofA, “las acciones fueran la única gran clase de activo con retornos positivos en el primer semestre”.

La agresiva política monetaria de la Fed ha forzado los tipos de interés nominales estadounidense de corto plazo cerca del 0%. La Fed está comprando 80.000 millones de dólares de Treasuries y 40.000 millones de bonos hipotecarios al mes, hinchando su balance. El comunicado del FOMC de mediados de junio sorprendió al mercado, al tensar las expectativas de tapering para la primera subida de tipos en el corto plazo, alegando la fortaleza de la economía estadounidense gracias a los avances en la vacunación, los fuertes estímulos monetarios y fiscales y la recuperación continuada de los sectores más golpeados por la pandemia. Con el foco puesto en los próximos datos de empleo en EE. UU. y datos económicos, es posible que la Fed tenga que acortar su fecha de despegue del tapering, porque las presiones sobre el mercado de reverse repos siguen al alza.

Ed Hyman, economista de Evercore ISI, escribe: “La recesión pandémica ha sido contada como precesión por el NBER, y sin embargo ha sido totalmente única al registrar el mayor desplome de la historia, la recesión más corta de la historia, y la recuperación más abrupta de la historia. Sin embargo, la trayectoria más probable de aquí en adelante es una expansión típica que podría durar de cinco a diez años”

La actividad de fusiones y adquisiciones se mantuvo vibrante en el segundo trimestre, con operaciones anunciadas por 1,6 billones de dólares – un nuevo récord- elevando el volumen global de operaciones a 2,8 billones en el primer semestre, también un récord. Las condiciones de mercado se mantuvieron propicias para la actividad continuada de M&A, incluyendo tipos de interés históricamente bajos, mercados acomodaticios de deuda y un deseo de una mejor competencia global. Recogimos beneficios en acuerdos que se cerraron, incluyendo Corelogic, Extended Stay, Signature Aviation y Cooper Tire. Las nuevas operaciones anunciadas en junio incluyen la adquisición de Lydal por Clearlake Capital por 1.300 millones de dólares, la adquisición de Cludera por KKR y CD&R por 5.000 millones y la adquisición de CAI International por Mitsubishi Capital for 1.000 millones de dólares. Seguimos constructivos con el mercado de M&A y con nuestra capacidad para generar retornos absolutos.

Las guerras del streaming y las operaciones en Tech, Medios de Comunicación y Telecos calentaron Sun Valley, Idaho durante una conferencia de cinco días que empezó el 6 de julio. Asistieron magnates mediáticos de grandes compañías como Netflix, Walt Disney, Discovery, Amazon, WarnerMedia, Comcast, ViacomCBS, Lions Gate, News Corp y Fox, poniendo en el foco nuevos acuerdos potenciales y el futuro de los medios.

En convertibles, la rentabilidad mejoró en junio al moverse al alza las acciones subyacentes. Las emisiones se mantuvieron a un ritmo normal, frente a las cifras récord vistas a principios de año. Los convertibles siguen siendo una manera muy atractiva de captar capital rápidamente en términos razonables para las compañías, y anticipamos que 20210 será otro año de fuerte actividad emisora. El mercado global de convertibles se está acercando a los 600.000 millones de dólares, de los cuales Estados Unidos supone cerca de tres cuartas partes del total.

En términos globales, los convertibles se han vuelto muy sensibles a la renta variable este año, con un 54% de emisiones que consideraríamos equivalentes a renta variable, solo un 34% de emisiones total return y un 12% de equivalentes a renta fija. En comparación, nosotros nos mantenemos centrados en los retornos totales para nuestros accionistas, con un 22% del fondo asignado a emisiones equivalentes a renta variable, un 72% en total return y un 6% en equivalentes a renta fija. Como resultado, nuestra cartera tiene una rentabilidad del 2,2%, una prima del 25%, una delta de 61 y un precio medio de 120. El universo de deuda convertible global rinde un 1,4% con una prima del 24%, una delta de 64 y un precio medio de 129. Al elegir rendimientos más altos, pero manteniendo una prima de conversión similar y una delta cercana al valor nominal, creemos que este conjunto más equilibrado de activos nos ayudará a participar más de las alzas de la renta variable al tiempo que seguimos ofreciendo un perfil de retorno asimétrico que hace atractivas las inversiones en convertibles.

En el mes de junio, nuestros principales contribuidores a la rentabilidad del fondo incluyeron a QTS Realty y a Splunk, QTS Realty es un proveedor de centros de datos que ha sido adquirido por Blackstone. La acción subió fuertemente con estas noticias y el convertible preferente subió también debido a su sensibilidad a la acción. Splunk proporciona software para data analytics y seguridad. La acción subió por las noticias de una inversión estratégica de Silver Lake.

Los mayores retractores a la rentabilidad este mes fueron Southwest Airlines y JetBlue. Ambas aerolíneas subieron en anticipación a la aceleración de los viajes, pero sus acciones y los convertibles se movieron más lento a pesar de los titulares positivos en el mes de junio.

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Para acceder nuestra metodología de inversión y cartera de arbitraje de fusión dedicada, ofrecemos los siguientes fondos UCITS en cada disciplina:

Gamco arbitraje de fusión

GAMCO Merger Arbitrage UCITS Fund, lanzado en octubre de 2011, es un fondo abierto incorporado en Luxemburgo y que cumple con la regulación UCITS. El equipo, la estrategia dedicada y el registro datan de 1985. El objetivo del Fondo de Arbitraje de Fusión GAMCO es lograr un crecimiento de capital a largo plazo invirtiendo principalmente en transacciones anunciadas de fusiones y adquisiciones de acciones manteniendo una cartera diversificada. El Fondo utiliza un enfoque de inversión altamente especializado diseñado principalmente para beneficiarse de la finalización con éxito de las fusiones, adquisiciones, ofertas públicas, adquisiciones apalancadas y otros tipos de reorganizaciones corporativas propuestas. Analiza y supervisa continuamente cada transacción pendiente por posibles riesgos, incluidos: reglamentación, términos, financiación y aprobación de los accionistas.

Las inversiones de fusión son una alternativa altamente líquida, no correlacionada con el mercado, probada y consistente con los valores de renta fija y de renta variable tradicionales. Los retornos de fusión dependen de los diferenciales de oferta. Los diferenciales de oferta son una función del tiempo, la prima de riesgo de transacción y las tasas de interés. Por lo tanto, los rendimientos están correlacionados con los cambios en las tasas de interés a mediano plazo y no con el mercado de valores en general. La perspectiva de un aumento de las tasas implicaría un mayor rendimiento de las fusiones a medida que los diferenciales se amplíen para compensar a los arbitrajistas. A medida que disminuyen los mercados de bonos (aumentan las tasas de interés), los rendimientos de las fusiones deberían mejorar a medida que las decisiones de asignación de capital se ajustan a los cambios en los costos del capital.

La volatilidad del amplio mercado puede conducir a la ampliación de los diferenciales en las posiciones de fusión, que, junto con nuestras carteras de fusiones bien documentadas, ofrecen el potencial de TIR mejoradas. Las fluctuaciones diarias de la volatilidad de los precios junto con un capital menos propietario (la regla de Volcker) en los Estados Unidos han contribuido a mejorar los diferenciales de las fusiones y, por lo tanto, los rendimientos generales. Por lo tanto, nuestro fondo está bien posicionado como alternativa de sustitución de efectivo o renta fija.

Nuestros objetivos son acumular y preservar la riqueza a lo largo del tiempo, sin dejar de estar correlacionados con los amplios mercados globales. Creamos nuestro primer fondo de fusión dedicado hace 32 años. Desde entonces, nuestro rendimiento de fusión ha aumentado los activos de los clientes a una tasa anual de aproximadamente 10,7% bruto y 7,6% neto desde 1985. Actualmente, administramos activos en nombre de clientes institucionales y de alto patrimonio global en una variedad de estructuras de fondos y mandatos.

Gamco all cap value

El Fondo UCITS GAMCO All Cap Value, lanzado en mayo de 2015, utiliza el PMV patentado de Gabelli con una metodología de inversión Catalyst ™, que funciona desde 1977. El Fondo busca rendimientos absolutos a través de la inversión de valores impulsada por eventos. Nuestra metodología se centra en la inversión con un enfoque fundamental y bien investigado para conseguir las mejores oportunidades, con un enfoque en valores de activos, flujos de efectivo y catalizadores identificables para maximizar los rendimientos independientemente de la dirección del mercado. El fondo se basa en la experiencia de su equipo de cartera global y más de 35 analistas value.

GAMCO es un inversor activo de valores con enfoque bottom-up que busca lograr una apreciación real del capital (en relación con la inflación) a largo plazo, independientemente de los ciclos del mercado. Nuestro proceso de selección de valores orientado al valor se basa en los principios fundamentales de inversión articulados en 1934 por Graham y Dodd, los fundadores del análisis moderno, y aumentados por Mario Gabelli en 1977 con su introducción de los conceptos de Private Market Value (PMV ) con un Catalyst ™ en el análisis de la renta variable. PMV con Catalyst ™ es nuestra metodología de investigación única que se enfoca en la selección de acciones individuales identificando empresas que se venden por debajo del valor intrínseco con una probabilidad razonable de realizar sus PMV, que definimos como el precio que un comprador estratégico o financiero estaría dispuesto a pagar por la totalidad empresa.

Los factores de valoración fundamentales es utilizada para evaluar valores antes de la inclusión / exclusión en la cartera, nuestro enfoque, impulsado por la investigación, considera el análisis fundamental como un enfoque de tres frentes: flujo de efectivo libre (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o EBITDA, menos los gastos de capital necesarios para crecer / mantener el negocio); tendencias de ganancias por acción; y el valor de mercado privado (PMV), que abarca los activos y pasivos dentro y fuera del balance. Nuestro equipo llega a una valoración PMV mediante una evaluación rigurosa de los fundamentales de la información disponible al público y el juicio obtenido de la gestión de reuniones, que abarca empresas de todos los tamaños a nivel mundial y nuestro amplio conocimiento acumulado de una variedad de sectores. Luego identificamos negocios para la cartera con un margen adecuado de seguridad y respaldado por nuestra investigación profunda.

GAMCO CONVERTIBLE SECURITIES

El objetivo de GAMCO Convertible Securities es conseguir ingresos corrientes y la revalorización del capital a largo plazo mediante una estrategia de rendimiento total, invirtiendo en una cartera diversificada de títulos convertibles globales.

El Fondo aprovecha el historial de la empresa de invertir en carteras dedicadas a títulos convertibles desde 1979.

El fondo invierte en títulos convertibles, así como en otros instrumentos con características económicas similares a las de esos títulos, en todos los mercados mundiales (aunque el fondo no invierte en obligaciones convertibles contingentes). El fondo puede invertir en títulos de cualquier capitalización de mercado o calidad crediticia, incluso hasta el 100% en títulos sin calificación o de calidad inferior a la de inversión y puede invertir de vez en cuando una cantidad importante de sus activos en títulos de empresas más pequeñas. Los títulos convertibles pueden incluir cualquier instrumento convertible adecuado, tales como bonos convertibles, obligaciones convertibles o acciones preferentes convertibles.

Al gestionar el fondo de manera activa e invertir en títulos convertibles, el gestor de inversiones busca la oportunidad de participar en la revalorización del capital de los activos subyacentes, al tiempo que se vale del aspecto de renta fija de los títulos convertibles para proporcionar ingresos corrientes y una reducción de la volatilidad de los precios, lo cual puede limitar el riesgo de pérdidas en un mercado de valores a la baja.

Clase I USD LU2264533006

Clase I EUR LU2264532966

Clase A USD LU2264532701

Clase A EUR LU2264532610

Clase R USD LU2264533345

Clase R EUR LU2264533261

Clase F USD LU2264533691

Los bonos verdes soberanos son la nueva gran oportunidad

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

citrus-1842320_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Los bonos verdes soberanos son la nueva gran oportunidad

El mercado actual de bonos verdes soberanos era una quimera no hace demasiado tiempo, pero la iniciativa del gobierno francés de emitir bonos verdes soberanos lo cambió todo. La Agence France Trésor (la agencia responsable de la gestión de la deuda y la tesorería de Francia) salió al mercado de forma estudiada y cuidadosa, y Francia tiene ahora, con diferencia, el mayor mercado soberano verde mundial, con unos 40.000 millones de euros de emisión.

Todo comienza con el papel de los bonos verdes en una cartera de inversión. Los bonos soberanos representan alrededor del 54% de un índice global típico. Sin embargo, hasta 2016, no había absolutamente nada en términos de bonos soberanos verdes para la asignación de carteras. Esa era la brecha, el eslabón perdido que ahora se ha reparado. Y se ha producido un rápido crecimiento del mercado, especialmente en los dos últimos años. Ya no hablamos solo de Francia, sino de un mercado en el que este año se ha emitido el 30% de los bonos soberanos verdes en circulación.

El mercado de bonos verdes está en plena expansión. De acuerdo con Sean Kidney, co-fundador de la Climate Bonds Initiative, sólo este año crecerá un 80% y pronto tendrá dos billones de dólares en circulación. Dos billones parecen mucho, pero el tamaño total del mercado de bonos, de acuerdo con la SIFMA, es de más de 119 billones de dólares, así que aún queda mucho camino por recorrer. El espacio en el que realmente tenemos que crecer es el de los bonos soberanos, que de acuerdo con el ICMA corresponde al 68% del total del mercado mundial de bonos. Pero sólo unos 120.000 millones de esa cifra son bonos verdes. Eso significa que la oportunidad de crecimiento está en el espacio soberano. Hace unos años fue un comienzo tardío, pero ahora estamos viendo emisiones en todo el mundo.

Las emisiones de bonos verdes soberanos permiten también que los gobiernos sean más transparentes y comuniquen mejor con sus ciudadanos: por ejemplo, el gobierno holandés emitió un bono verde, en el que la mayor parte de la recaudación se destinó a la protección de las costas marítimas, lo que sirvió para llamar la atención sobre el trabajo que están haciendo y la problemática subyacente.

Una estrategia en bonos verdes soberanos, cada vez más necesaria

La mentalidad de los inversores está cambiando y el enfoque no está exclusivamente en la rentabilidad. Ahora, también preocupa a los inversores el uso e impacto de sus inversiones. El cambio proviene de dos ámbitos: en primer lugar, los objetivos de las carteras están cambiando. Además de los objetivos de búsqueda de rentabilidad y de los criterios ESG, los inversores buscan cada vez más alinear sus carteras, comprometiéndose con un determinado escenario de calentamiento. Cada vez son más los inversores que se comprometen con la alianza Net Zero y demuestran que están reestructurando las carteras para cumplir este objetivo de alineación. El segundo cambio de actitud es que cada vez se pide mayor detalle en la trazabilidad de las inversiones. Los bonos verdes que proporcionan información sobre el uso de los ingresos, pero también informan sobre el impacto, son esenciales, porque los inversores quieren saber no sólo cómo afecta el cambio climático a la cartera, sino cómo la cartera afecta al cambio climático. Ahora buscan métricas de impacto, y la normativa también les empuja en esa dirección.

La normativa SFDR pretende ayudar al inversor en este cambio, ya que obliga a los gestores a informar de manera veraz sobre la «cuota verde» de todas nuestras carteras, y de la propia sociedad gestora de inversiones, y se exige mayor detalle en la información comunicada, como por ejemplo el porcentaje de electricidad de la cartera que tiene un origen renovable. La normativa dirige a los inversores hacia conocer la trazabilidad y el impacto de sus inversiones, lo que hace que la opinión pública pueda involucrarse en la lucha por el cambio climático de manera más tangible.

Opciones para bonos verdes soberanos

Lyxor cuenta con una gama con tres opciones diferentes para posicionarse en bonos verdes. En primer lugar, CLIM, el primer ETF de bonos verdes lanzado en 2017, que ahora suma más de 570 millones de euros en activos bajo gestión. Se trata de un producto agregado porque combina la exposición a soberanos, cuasi-soberanos y empresas. En segundo lugar, otro ETF de bonos verdes agregados, esta vez con una selección ESG adicional, XCO2, que también excluye algunas actividades controvertidas. Y, en tercer lugar, el nuevo producto que lanzamos a principios de julio. Se negocia con el ticker ERTH y está específicamente dedicado a los emisores soberanos de la eurozona, para ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos de emisiones de carbono cero netas.

Tribuna de Pedro Coelho, responsable para Société Générale de Lyxor ETF para España, Portugal y Latinoamérica.

BlackRock lanza el primer fondo alternativo líquido de renta variable ESG en Europa

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

umbrellas-1281751_1920_0 — Pixabay CC0 Public Domain. BlackRock lanza el primer fondo alternativo líquido de renta variable ESG en Europa

BlackRock ha presentado su primera estrategia alternativa líquida ESG, el Systematic ESG Equity Absolute Return Fund (SEEAR), cuyo objetivo es proporcionar a los inversores una rentabilidad absoluta positiva con una correlación limitada con los movimientos del mercado, de manera coherente con la inversión centrada en ESG.

Según explica la gestora, se trata de una estrategia diseñada para los inversores alternativos líquidos que buscan un hedge fund neutral en el mercado de renta variable global con un atractivo perfil ESG. BlackRock señala que este lanzamiento llega en un contexto en el que el apetito por este tipo de soluciones ha aumentado. Según Estudio de Referencia de Fondos de Cobertura Globales de 2021, casi el 60% de los inversores de hedge funds han asignado, o tienen la intención de asignar, fondos orientados a ESG en los próximos 12 meses.

Para la construcción del Systematic ESG Equity Absolute Return Fund (SEEAR), el equipo de renta variable activa sistemática de BlackRock identifica los atributos ESG impulsores de la rentabilidad de las empresas mediante una combinación de investigación ESG propia y datos alternativos, para ofrecer una cartera que tiene como objetivo lograr una rentabilidad absoluta atractiva y ser resiliente en diferentes entornos de mercado.

El enfoque del fondo, basado en datos, permite evaluar miles de empresas para descubrir características sostenibles que también conducen al rendimiento financiero, según explica. El fondo está gestionado por el equipo de Systematic Active Equity de BlackRock, que es uno de los pioneros de la inversión cuantitativa, con más de 35 años de experiencia en la realización de investigaciones innovadoras para ofrecer resultados diferenciados a los clientes.

“Los inversores necesitan cada vez más estrategias y opciones que les permitan integrar la sostenibilidad en toda su cartera, al tiempo que buscan rendimientos resilientes y diversificados. SEEAR es uno de los primeros fondos de este tipo en el mercado que satisface las demandas de los clientes de una cartera de alternativos líquidaos avanzada por puntos de vista E, S y G”, añade Nicolas Nussbaum, responsable de Hedge Funds y Alternativos Líquidos para EMEA de BlackRock.

Integración del ESG

La gestora añade que una de las peculiaridades de este fondo es que tiene en cuenta las características relacionadas con ESG a la hora de determinar si una inversión es apropiada para ser incluida. Como parte de su marco ESG, el fondo tratará de aplicar los criterios de referencia de BlackRock, que eliminan a las empresas implicadas en actividades como las armas controvertidas, el carbón térmico, las arenas bituminosas, el tabaco y las armas de fuego civiles, junto con las empresas que violan el Pacto Mundial de las Naciones Unidas (ONU).

Además, el equipo de inversión identifica medidas ESG prospectivas y datos no financieros que van más allá de los datos corporativos declarados públicamente y las puntuaciones de terceros, para clasificar su investigación en cuatro áreas:

Perspectivas de mitigación de riesgos que buscan identificar obstáculos corporativos, como las controversias relacionadas con ESG
La información sobre el capital humano, que refleja el impacto del bienestar de los empleados en el compromiso y la productividad.
Perspectivas de impacto social que se centran en los resultados sociales que también pueden afectar a los resultados financieros
Perspectivas de transición que identifican cómo las empresas se están preparando para la economía de cero emisiones netas.

El fondo está clasificado como artículo 8 según el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés) de la Unión Europea. BlackRock espera que el 70% de sus lanzamientos y reposicionamientos de fondos en Europa este año cumplan los requisitos del artículo 8 o 9.

HSBC AM ficha a Alex Merla para el cargo de Head of Wholesale Southern Europe

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

HSBC AM nombramiento — Foto cedidaAlex Merla, Head of Wholesale Southern Europe de HSBC AM. . HSBC AM ficha a Alex Merla para el cargo de Head of Wholesale Southern Europe

HSBC Asset Management ha anunciado el nombramiento de Alex Merla para el cargo de Head of Wholesale Southern Europe, con efecto inmediato. Según explica la gestora, Merla estará ubicado en las oficinas de Milán y reportará directamente a Thorsten Michalik, Global Head of Wholesale & Partnerships.

Desde este cargo, Alex Merla será responsable de desarrollar y hacer crecer la franquicia de clientes mayoristas de la empresa en el sur de Europa, incluyendo Italia y España. Merla cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria y se incorpora desde Société Générale, donde fue director general y jefe de desarrollo de negocio de Lyxor AM (Italia) durante 15 años. Anteriormente, fue gestor de carteras en Pioneer Alternative Investments y Banca del Gottardo en Suiza, comenzando en 1999 con Merrill Lynch en Londres.

En relación con el nombramiento, Matteo Pardi, director general de HSBC Global Asset Management (Francia), ha declarado: «Nuestro negocio en el sur de Europa sigue siendo un foco de atención para nosotros y estamos viendo un creciente interés de los inversores de esta región por las oportunidades de inversión sostenible y por la exposición a los mercados emergentes y a Asia. El nombramiento de Alex mejorará nuestros planes de crecimiento aquí y continuará apoyando a los inversores con productos para realizar sus objetivos de inversión».

En 2020, HSBC Asset Management estableció su estrategia para reposicionar el negocio como un gestor de activos centrado en los mercados emergentes, Asia y alternativos, con un enfoque centrado en el cliente, la excelencia en la inversión y la inversión sostenible como factores clave.