Foto cedidaEl nuevo fondo está gestionado por Rafael Ortega.. rafael ortega
MyInvestor, el neobanco participado por Andbank España, El Corte Inglés Seguros, AXA España y family office como Casticapital y Aligrupo, amplía su gama de producto propio con la inminente incorporación del fondo MyInvestor Cartera Permanente.
El fondo, gestionado por Rafael Ortega, basa su filosofía de inversión en la Cartera Permanente del inversor americano Harry Browne. Distribuye las inversiones a partes iguales en acciones, oro, bonos y efectivo, logrando una rentabilidad histórica del 4%-5% anual por encima de la inflación.
La Cartera Permanente ofrece seguridad, rentabilidad y estabilidad. Seguridad porque brinda protección frente a cualquier escenario económico -recesión, inflación, depresión-, por adverso que este sea. Rentabilidad porque se aprovecha del crecimiento en tiempos de prosperidad, pero también frente a las adversidades. Y estabilidad porque registra pérdidas moderadas incluso durante las peores crisis del último medio siglo.
El fondo puede contratarse desde 1 euro con una comisión de 0,5% de gestión. La estrategia ya se está implementando desde junio de 2021 en el fondo Kronos, vehículo que se transforma en MyInvestor Cartera Permanente.
La Cartera Permanente es una estrategia especialmente adecuadas en épocas de crisis. Durante el estallido de la burbuja puntocom de los años 2000, en la crisis financiera global de 2008, en la de deuda soberana de 2015 y durante el último trimestre de 2018, que culminó el peor año en los mercados desde 2008. En 2020, pese a la crisis del COVID, hubiera logrado una rentabilidad superior al 15%.
Históricamente, una Cartera Permanente europea en euros hubiera obtenido desde 1999 una rentabilidad de un 6,4% anualizada, sufriendo pérdidas leves durante sólo cuatro de los últimos veinte años. Una Cartera Permanente americana en dólares hubiera obtenido desde 1972 una rentabilidad de un 8,5% anualizada, sufriendo pérdidas leves durante sólo seis de los últimos treinta y siete años.
Rafael Ortega es ingeniero industrial y licenciado en Administración y Dirección de Empresas.
Además de gestionar MyInvestor Cartera Permanente, es gestor de River Patrimonio y de Kronos, hasta su transformación en el nuevo MyInvestor Cartera Permanente. Ha trabajado en gestión de patrimonios y dirigido otros proyectos empresariales con los que sigue vinculado. Tiene una sólida presencia en redes sociales y destaca como uno de los jóvenes gestores más prominentes del panorama nacional.
El mayor escaparate de productos de inversión
La estrategia comercial del neobanco pasa por ofrecer a sus clientes la mayor gama de productos de inversión del mercado con las condiciones más competitivas: fondos y planes de terceros (arquitectura abierta), roboadvisor (carteras indexadas) y productos propios bajo la marca MyInvestor para nichos concretos en los que identifica una oportunidad de mercado.
Recientemente, lanzó el fondo MyInvestor Value –el fondo de value con las menores comisiones del mercado-, gestionado por Carlos Val-Carreres. Previamente lanzó tres fondos inéditos por sus bajas comisiones o composición: MyInvestor Nasdaq 100, que replica el índice tecnológico americano, con las menores comisiones de España; MyInvestor Economía Mundial, que otorga a cada país el peso de su PIB para reflejar fielmente la distribución real de la economía global; y MyInvestor S&P500 Equiponderado, que dota a cada valor del índice americano del mismo peso para evitar concentraciones.
Miguel Jaureguízar, director de Desarrollo Digital de Renta 4 Banco.. miguel jaureguizar
Allfunds Blockchain, la compañía de Allfunds especializada en la creación de soluciones digitales soportadas por su tecnología blockchain, y Renta 4 han participado bajo la monitorización de la CNMV dentro del Sandbox Regulatorio español en las primeras órdenes ejecutadas sobre el primer fondo tokenizado español.
Por primera vez en la industria española, inversores finales clientes de Renta 4 Banco han tenido la posibilidad de comprar participaciones del fondo tokenizado gracias a la iniciativa de Allfunds Blockchain y su tecnología, con Onyze como solución de custodia digital. El ecosistema blockchain creado por Allfunds Blockchain a través de su red dedicada a la industria de fondos ha posibilitado la creación nativa digital del nuevo fondo de Renta 4 Gestora a través de los distintos Smart Contracts que cubren el ciclo operativo completo de emisión, distribución, liquidación y registro de partícipes del fondo.
El proyecto Sandbox cuenta con la monitorización de CNMV dentro de la red de Allfunds Blockchain, que pone de manifiesto la oportunidad y potencial de innovación que tiene el sector financiero a través de la colaboración entre entidades y reguladores.
Rubén Nieto, Managing Director de Allfunds Blockchain, afirmó: “Conseguir un hito como este sigue consolidando nuestra visión sobre la transformación de la industria de fondos. Combinar la aplicación de nuestra tecnología blockchain para solventar ineficiencias actuales de la industria, con proyectos como este para perfilar la industria del futuro, demuestra cómo la realidad blockchain finalmente ha llegado”.
Miguel Jaureguízar, director de Desarrollo Digital de Renta 4 Banco, por su parte comenta: “La innovación es una constante en nuestro enfoque sobre los productos financieros y especialmente sobre los fondos de inversión. Con este hito conseguimos un gran avance en el desarrollo de fondos más eficientes, transparentes y sostenibles. La tokenización es sin duda la tendencia más relevante a día de hoy en la industria, y Renta 4 Gestora es, con este proyecto, pionera en su aplicación”.
Foto cedidaDiego de Elejabeitia, director de Desarrollo de Negocio en A&G.. diego
A&G, una de las principales entidades independientes de banca privada en España, se reorganiza como una clara apuesta hacia el crecimiento. Para esto, ha incorporado a sus filas a Diego de Elejabeitia como director de Desarrollo de Negocio y ha nombrado a Miguel Angel Cabanas director de Banca Privada.
Con esta apuesta A&G pretende explorar nuevas vías para en el crecimiento del negocio, así como incrementar la captación de nuevos banqueros y seguir reforzando el área de asesoramiento a clientes.
Diego de Elejabeitia es MBA por el IE y licenciado en Gestión Comercial y Marketing, con más de 20 años de experiencia. Durante los ocho últimos ha trabajado con multitud de bancas privadas –tanto españolas como extranjeras- en el asesoramiento y estructuración de clientes de alto valor patrimonial, como agente exclusivo de Lombard International Assurance. Anteriormente trabajó en Aviva PLC como Head of Bancassurance Strategy and Partner Development.
Miguel Angel Cabanas es licenciado en Derecho y PDD por el IESE, lleva más de 16 años en la entidad y es socio A&G.
Juan Espel, director general del área comercial, y a quien ambos reportarán, señala: “Es una alegría poder empezar el año con la incorporación de personas con gran talento como es el caso de Diego de Elejabeitia, así como apoyarnos en el excelente desarrollo profesional de Miguel Angel para seguir fortaleciendo nuestro departamento de banqueros y clientes”.
Foto cedidaLarry Fink, CEO de BlackRock.. Larry Fink ve clave el “capitalismo de stakeholders” y la sostenibilidad para navegar en el nuevo entorno que deja la pandemia
Larry Fink, CEO de BlackRock, ha publicado su carta anual dirigida a los directores generales de las empresas de todo el mundo en las que la gestora invierte en nombre de sus clientes. Como cada año, esta misiva trata de animar a los líderes empresariales a gestionar las compañías con una mentalidad a largo plazo que ofrezca a los accionistas una rentabilidad consistente también a lo largo del tiempo.
El CEO de la gestora defiende la visión de un “capitalismo de stakeholders”, es decir, según él mismo define: “Un tipo de capitalismo que no tiene que ver con la política, ni tampoco sigue una agenda social o ideológica. No es un capitalismo woke. Es capitalismo, impulsado por relaciones mutuamente beneficiosas para ti y para los empleados, clientes, proveedores y comunidades de los que tu compañía depende para prosperar. Ahí es donde reside el poder del capitalismo”.
En este sentido, Fink argumenta que puede convertirse en un catalizador del cambio, para ayudar a las personas a construir un futuro mejor, impulsar la innovación, construir economías resilientes y ayudar a resolver algunos de los retos a los que se enfrenta toda la sociedad. “En el mundo interconectado de hoy, una empresa debe crear valor para todos sus stakeholders y ser valorada por todas ellas si quiere aportar valor a largo plazo para sus accionistas. Gracias al capitalismo de stakeholders, el capital se asigna de manera eficiente, las empresas perciben una rentabilidad duradera y se genera valor de manera constante a largo plazo. Pero que nadie se lleve a engaño, porque la legítima búsqueda de beneficios sigue siendo lo que motiva a los mercados y la rentabilidad a largo plazo es el barómetro por el que estos últimos determinarán, en última instancia, el éxito de tu compañía”, defiende.
Ahora bien, el ejecutivo reconoce que la pandemia ha acelerado de forma considerable la evolución del entorno operativo de prácticamente todas las compañías, muestra de ello es cómo ha cambiado la forma de consumir o trabajar. “El COVID-19 también ha profundizado la pérdida de la confianza en las instituciones tradicionales y ha agravado la polarización en muchas sociedades occidentales. Es cada vez más habitual que los trabajadores consideren a su empleador como la fuente de información más fiable, competente y ética; más que el Gobierno, los medios de comunicación y las ONG”, añade.
Con estas consideraciones previas, Fink argumenta que “nunca antes ha sido tan esencial para los consejeros delegados tener una voz consecuente, un propósito claro, una estrategia coherente y una visión a largo plazo”. Por eso propone que para alcanzar el éxito a largo plazo es esencial que el propósito de la compañía sea el pilar de las relaciones con tus stakeholders: “Los empleados deben entender y conectar con tu propósito, porque cuando eso ocurre, pueden convertirse en tus más firmes defensores. Los clientes quieren ver y escuchar lo que defiendes, ya que buscan cada vez más hacer negocios con empresas que comparten sus valores. Y los accionistas deben entender el principio rector de su visión y su misión. Será más probable que te apoyen en momentos difíciles si entienden claramente tu estrategia y lo que hay detrás de ella”.
Un nuevo entorno laboral y de innovación para las empresas
En este nuevo entorno que Fink identifica, comparte con los CEOs cuatro ideas claves para el año. La primera es tener en cuenta que estamos ante un nuevo mundo y entorno laboral, de hecho, en su opinión es la relación entre empleados y empleadores es la que más ha cambiado a raíz de la pandemia. “A medida que las compañías se reconstruyen tras la pandemia, sus consejeros delegados afrontan un paradigma totalmente distinto al que estamos acostumbrados. Las empresas esperaban que sus trabajadores fueran a la oficina cinco días por semana. Apenas se hablaba de salud mental en el lugar de trabajo y los salarios de los empleados con ingresos bajos y medios prácticamente no aumentaban”, afirma.
Fink considera que las compañías que no se ajustan a esta nueva realidad y no responden a las expectativas de sus empleados lo hacen por su cuenta y riesgo, y que crear un entorno resulta más complejo que nunca. “Además de transformar nuestra relación con el lugar físico en el que desempeñamos nuestro trabajo, la pandemia también arrojó luz sobre temas como la igualdad racial, el cuidado de los hijos y la salud mental, al tiempo que puso de manifiesto las diferentes expectativas laborales de cada generación. Estos temas son ahora el centro de atención para los consejeros delegados, que deben reflexionar sobre cómo expresarse y cómo conectar con aspectos sociales que son importantes para sus trabajadores. Quienes muestren humildad y no pierdan de vista su propósito tienen más probabilidades de constituir el tipo de vínculo que se mantiene a lo largo de toda la carrera de una persona”, añade.
En segundo lugar, el CEO habla de que las nuevas fuentes de capitalismo favorecen la disrupción del mercado. Su reflexión reside en que la explosión de la disponibilidad de capital en las últimas cuatro décadas está alimentando un entorno de innovación dinámico y con abundancia de nuevas empresas disruptivas que intentan destronar a los líderes del mercado. Y deficiente que BlackRock quiere que las empresas en las que invierten para sus clientes evolucionen y crezcan para que generen rendimientos atractivos durante décadas.
“Creo en la capacidad del capitalismo para ayudar a las personas a conseguir un futuro mejor, para promover la innovación, crear economías resilientes y solucionar algunos de nuestros retos más difíciles. Los mercados de capitales han permitido prosperar a empresas y países. Pero el acceso al capital no es un derecho, sino un privilegio. Y el deber de atraer a ese capital de manera responsable y sostenible recae sobre ti”, argumenta.
Sostenibilidad y ESG
La tercera y cuarta clave sobre la que profundiza Fink este año es la sostenibilidad y cómo dotar a los clientes de capacidad de elección en las votaciones sobre ESG. “Nosotros nos centramos en la sostenibilidad no porque seamos ecologistas, sino porque somos inversores y fiduciarios de nuestros clientes. Eso exige que entendamos cómo las empresas están adaptando sus negocios a los monumentales cambios que atraviesa la economía. Y dentro de ese enfoque, pedimos a las compañías que fijen objetivos a corto, medio y largo plazo para la reducción de gases de efecto invernadero. Estos objetivos, así como la calidad de los planes elaborados para cumplirlos, son vitales para los intereses económicos a largo plazo de sus accionistas. También por ese motivo te pedimos que publiquéis informes consecuentes con el Grupo de Trabajo sobre Divulgación Financiera Relacionada con el Clima (TCFD), porque creemos que son herramientas esenciales para comprender la capacidad de una compañía para adaptarse al futuro”, comenta en su carta a los CEOs.
En su opinión, desinvertir en sectores enteros, o simplemente trasladar activos intensivos en carbono de los mercados cotizados a los privados, no llevará al mundo a la neutralidad de carbono, ya que confía en que el capitalismo tiene la capacidad de moldear la sociedad ya actual como un poderoso catalizador del cambio. Por eso apunta: “Creemos que las empresas que lideran la transición suponen una oportunidad de inversión indispensable para nuestros clientes y dirigir capital hacia estas aves fénix será esencial para alcanzar la neutralidad de carbono global”. Y añade: “Cuando combinamos el poder del sector público y del privado logramos cosas realmente increíbles. Esto es también lo que debemos hacer para alcanzar la neutralidad de carbono”.
Además de poner el foco en las compañías y el sector público, Fink introduce la variable de los inversores sobre los que advierte: “Al igual que otros stakeholders están revisando sus relaciones con las empresas, son muchos los accionistas que se están replanteando su relación con las compañías. Observamos un creciente interés de los accionistas, entre los que figuran algunos de nuestros clientes, en el gobierno corporativo de las empresas cotizadas”.
Por último, la carta anuncia que BlackRock pone en marcha un Centro para el Capitalismo de Stakeholders con el fin de crear un foro de análisis, diálogo y debate que nos ayudará a seguir explorando las relaciones entre las empresas y sus stakeholders, y entre la implicación de los interesados con el valor para el accionista. En BlackRock estamos convencidos de que las compañías obtienen mejores resultados cuando son conscientes de su papel en la sociedad y actúan de acuerdo con los intereses de sus empleados, clientes, comunidades y accionistas.
Wikimedia CommonsEdificio de la Junta de la Reserva Federal Marriner S. Eccles. La Fed y la inflación: No siempre se puede conseguir lo que se quiere
En una fase anterior de mi carrera profesional viví en Londres. Me encantaba Londres, y me sigue gustando, por muchas razones -tengan paciencia, prometo que esto nos llevará de vuelta a la Reserva Federal (Fed)-. Una cosa que no me gustaba tanto eran los frecuentes retrasos en el metro. Durante el otoño, los avisos del sistema público explicaban a menudo que los trenes iban con mucho retraso debido a… las hojas en las vías. Esto fue recibido con una cortés sorpresa, ya que la caída de hojas en otoño no puede considerarse un fenómeno inesperado. El periodismo de investigación acabó revelando que sí, que la caída de hojas en otoño estaba prevista, pero que las que caían en las vías eran del tipo equivocado.
Pensé en esto cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en la última conferencia de prensa del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que «la inflación que obtuvimos no es en absoluto la que buscábamos».
Al igual que las hojas en las vías del tren de Londres, este anuncio ha generado una divertida perplejidad y cierta dosis de sarcasmo. Y al igual que en el caso de las hojas de Londres, es útil entender qué fue lo que falló.
Tal y como lo explicó Powell, la Fed esperaba que la inflación por encima del objetivo fuera el resultado de hacer funcionar por encima de sus posibilidades durante algún tiempo, por encima de los niveles de pleno empleo. En cambio, la inflación se ha disparado hasta casi el 7% antes de que se haya alcanzado el pleno empleo, en opinión de la Fed. Hay que culpar a las interrupciones de la cadena de suministro, a las «hojas equivocadas» que han bloqueado repentinamente el tránsito fluido de mercancías y han provocado un aumento inesperado de los precios. Algo imprevisible y que, ciertamente, no es culpa de la Fed, ¿verdad?
Pero al igual que las hojas equivocadas de Londres, esto parece más una excusa que a una explicación.
Sí, las cadenas de suministro mundiales sufrieron una repentina sacudida. Perocuando a principios del año pasado la economía mundial se paralizó y los países empezaron a imponer restricciones arbitrarias y siempre cambiantes a los viajes, el transporte y la actividad empresarial, una mente curiosa podría haber adivinado que esto afectaría a la oferta. El hecho de que una política monetaria extraordinariamente laxa, combinada con un repunte de la demanda reprimida, una expansión fiscal masiva y las restricciones de la oferta se tradujeran en un aumento de los precios no debería haber sido una sorpresa.
Se le puede llamar el tipo equivocado de inflación, pero cada vez que la demanda supera en gran medida a la oferta, el resultado es inflación. Al igual que en otoño se produce la caída de las hojas.
Creo que Powell es sincero cuando dice que «esta no es en absoluto la inflación que buscábamos». La Fed probablemente esperaba obtener una inflación interanual del 3%-4% durante un período prolongado, compensando lentamente la inflación con un fuerte crecimiento, un aumento del empleo y un incremento de los salarios reales. En cambio, la inflación se disparó y ya hemos recuperado con creces la baja inflación de los últimos 15 años. El Índice de Precios al Consumo (IPC) general está ahora por encima de la línea de tendencia de 1995-2008; estamos en territorio de superación directa (véase el gráfico siguiente). Los salarios nominales han quedado rezagados respecto a los precios y, si intentan alcanzarlos, harán que la alta inflación sea más persistente. Y cuanto más tiempo persista la alta inflación, más profundamente se incrustará en las expectativas de inflación, haciendo que el problema sea aún más difícil.
Puede que la Reserva Federal no haya conseguido lo que quería, pero creo que podría haber conseguido lo que necesitaba: un golpe de realidad.
Esta «inflación errónea» es el resultado directo de la política infinitamente laxa de la Reserva Federal, combinada con una política fiscal igualmente laxa. Y, sin embargo, la Fed parece haber sido sorprendida por su propia política: en septiembre, la mitad de los miembros del FOMC no veían ninguna razón para subir los tipos en 2022; el mes pasado todavía calificaban la inflación de «transitoria». Ahora todos reconocen que será necesario subir los tipos y han decidido duplicar el ritmo de reducción de las compras de activos.
El FOMC de diciembre ha sido saludado como un importante giro hacia la política monetaria. Pero la realidad es que, con una economía sobrecalentada y una inflación en máximos de varias décadas, la Fed seguirá ampliando su balance y manteniendo los tipos de interés en cero durante varios meses más, y espera mantener los tipos de interés reales en negativo durante todo el próximo año, como mínimo. Algunos podrían llamarlo «el tipo equivocado de pivote de halcón»…
La Fed debe actuar con cuidado porque se ha colocado en una posición muy difícil: necesita endurecer la política con la suficiente rapidez para evitar que la alta inflación se afiance; pero si endurece demasiado rápido podría perturbar los mercados financieros que se han vuelto demasiado dependientes de su apoyo a la liquidez.
Sería útil reconocer que las leyes básicas de la economía siguen siendo válidas: una política excesivamente relajada acaba provocando que la demanda supere a la oferta, y eso crea inflación. No hay que preocuparse por el tipo de hojas que caerán en las vías en otoño.
Los inversores deben prepararse ahora para una mayor volatilidad. La Fed ha reconocido que debe reaccionar ante la elevada inflación y ajustar su política; esto limitará su capacidad de apoyar y estabilizar los precios de los activos, y los mercados tendrán que ajustarse y acostumbrarse a ello. Además, la economía sigue sometida a una gran incertidumbre: desde la evolución de la pandemia de la COVID-19 hasta la forma en que las empresas se adaptan a las interrupciones de la cadena de suministro, pasando por los cambios en la política económica en todo el mundo. Parece que 2022 va a ser otro año interesante y desafiante. En algunos aspectos, tal vez, no sea en absoluto el tipo de interés que estábamos buscando, pero vamos a tratar de sacar lo mejor de él.
Tribuna de Sonal Desai, directora de inversiones para renta fija en Franklin Templeton.
Los criterios ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) están asumiendo un papel protagónico en la actualidad. Aunque este concepto empieza a formarse hace más de dos décadas tras el lanzamiento del Dow Jones Sustainability Index, el primer índice de sostenibilidad, y la publicación de los Principios para la Inversión Responsable de la ONU, la situación actual, incluyendo la pandemia mundial y el cambio climático, ha generado un boom en la demanda y oferta de productos de inversión social y medioambientalmente sostenibles.
Como resultado de las tendencias descritas a nivel mundial, las grandes gestoras de activos empiezan a crear equipos especializados en inversión sostenible, así como políticas sofisticadas de ASG para mejorar su impacto, crear una oferta variada de productos para sus inversores, y brindar a sus stakeholders información precisa y homogénea que les facilite comparar y evaluar el impacto de las empresas o fondos en los que invierten.
Este tipo de inversiones pueden aplicarse a todo tipo de productos financieros, como fondos de inversión, planes de pensiones, fondos de capital riesgo, etc.
Existe una gran variedad de estrategias a la hora de abordar la sostenibilidad en los productos de inversión, en base a factores tales como: la teoría del cambio del producto -que incluye las áreas principales de impacto a realizar-, geografías de interés, profundidad del impacto, rentabilidad financiera, y sistemas de medición y reporting.
Por ejemplo, en Beka Finance contamos con el fondo de capital riesgo social Cuanimen Social Impact Fund, FCR PYME, que invierte en proyectos de impacto social y medioambiental y en compañías FinTech que fomentan la disrupción del sector financiero a través de la tecnología.
El tamaño del Fondo es de 60 millones de euros y está centrado en invertir en proyectos de emprendimiento social que demuestren un gran potencial de transformación social y/o medioambiental, así como una rentabilidad financiera estable, sostenible y a largo plazo. Por otro lado, buscamos compañías FinTech (el fondo ha realizado un enfoque especialmente notable en esta área), especializadas en fomentar la disrupción financiera y una mejora sustancial en el mercado, mediante el desarrollo tecnológico, a través de una mejor eficiencia, menores costes, transversalidad de uso y transparencia.
Otra iniciativa que está logrando buena tracción es canalizar los fondos a proyectos de alto impacto medioambiental a través de vehículos temáticos, especializados en un área de marcado sesgo sostenible.
Dentro de este segmento destaca la agricultura, una de las actividades de mayor impacto económico y medioambiental a nivel global. Su relevancia histórica a la hora de abastecer de productos alimenticios a una demanda siempre creciente, encuentra ahora un reto adicional por la necesidad de transformar la industria hacia prácticas sostenibles. En este sentido, algunos de los principales actores del sector están demostrando capacidad para minimizar el impacto medioambiental de esta industria, a través de técnicas innovadoras y aprovechamiento más optimizado de los recursos. Más allá de la mitigación de las externalidades negativas, así como el potencial de repoblar el suelo rústico de cultivos bien planificados y vegetación, se busca además la captación de emisiones de CO2 y su fijación al suelo. El aprovechamiento de esta herramienta natural de reducción de carbono en el aire contribuye así a que la agricultura tenga un efecto neto positivo sobre los gases de efecto invernadero.
Desde Beka Asset Management, la gestora de activos alternativos de Beka Finance, recientemente hemos lanzado un fondo de inversión en cultivos agrícolas con vocación de sostenibilidad: Beka & Bolschare Iberian Agribusiness Fund. A partir de nuestra colaboración con Bolschare, compañía especialista en este tipo de actividad, aspiramos a cultivar grandes extensiones de frutos secos en España y Portugal bajo un modelo agrícola sostenible, además de ofrecer a nuestros inversores unas rentabilidades objetivo muy cercanas a las de la inversión de capital riesgo. Mediante el desarrollo de técnicas innovadoras, la medición de numerosos parámetros y la constante monitorización de los cultivos, esperamos poder demostrar la escalabilidad de un modelo agronómico eficiente y de alto impacto medioambiental. Gracias a ello, el fondo ha sido el primero de capital riesgo en recibir la calificación de Producto Sostenible bajo la denominación del artículo 9 del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la Unión Europea (SFDR).
Por otro lado, Beka Finance lidera dos plataformas de comunicación y educación sobre tecnologías financieras (FinTech) y su impacto social. Social Fintech y Spain Fintech fueron creadas con el objetivo de brindar información actualizada y relevante sobre un sector con enorme poder de transformación social a través de la disrupción de servicios financieros tradicionales en favor de una mayor eficiencia, eficacia, transparencia y democratización, buscando minimizar la brecha de desigualdad financiera en nuestra sociedad.
El interés de los clientes por destinar una parte de su inversión a iniciativas filantrópicas
En España nos queda recorrido si comparamos la demanda de inversión sostenible con la de países estadounidenses, anglosajones y suizos, pero el crecimiento es actualmente muy elevado a medida que el país hace catch up con los países pioneros. Esta tendencia se acelerará especialmente en los próximos años en el contexto del relevo generacional, ya que más del 60% de la «nueva generación» de familias con alto patrimonio no considera invertir sin tener en cuenta criterios ASG.
Es por tanto cada vez más relevantepara los inversores la búsqueda de una gestión estructurada y profesional de las actividades filantrópicas y de inversión social por parte de los inversores privados e institucionales.
Más allá de los aspectos de retornos híbridos que ofrece la inversión socialmente responsable (retornos financieros además de sociales y medioambientales), la filantropía sigue teniendo un lugar importante en las necesidades de nuestros clientes de banca privada, aunque exigiendo la misma transparencia y medición de impacto que en el caso de los fondos.
A nivel del inversor privado, este tipo de inversiones y donaciones sostenibles ofrecen intangibles que benefician no solamente a la sociedad sino a los propios family office, como por ejemplo a través del interés por generar cohesión familiar en torno a un proyecto social común que esté presente en los debates y conversaciones más humanas de la familia, generando orgullo de pertenencia, facilitando la conexión intergeneracional y sirviendo como ejemplo de los valores y principios familiares que han visto en sus predecesores.Incluso, más allá de la aportación económica, las familias a veces desean aportar sus habilidades, actitud, tiempo, pasión y energía al servicio de un proyecto en concreto.
Tendencias para los próximos años
El sector de la inversión social y medioambientalmente sostenible está en claro auge y esperamos seguir viendo este crecimiento exponencial durante los próximos 5 años. Más allá de los bonos verdes y la inversión socialmente responsable (ISR) más tradicional, esperamos crecimiento relevante en los fondos de capital riesgo sociales. Y una pauta clave para el desarrollo de ese subsector es la mayor involucración de los grandes fondos de pensiones y aseguradoras de este país. Otro hito para la industria en general, es la adopción de instrumentos público-privados, como es el caso de los bonos sociales, que ya han demostrado gran éxito en países anglosajones.
Tribuna de Rodrigo Aguirre de Cárcer, director de Impacto Social de Beka Finance, Paula Toledano, directora de Filantropía de Beka Finance Private Banking, Borja Menéndez, gestor del Beka & Bolschare Iberian Agribusiness Fund y Tatiana Ayala, asociada de la División de Impacto Social y Compromiso Civil en Beka Finance
Foto cedidaStephane Herrmann, nuevo CEO de Lombard Odier (Europa) SA.. Stephane Herrmann sucede a Henry Fischel-Bock como CEO de Lombard Odier Europa
El año arranca con un importante relevo en Lombard Odier (Europa) SA (LOESA). La firma ha anunciado que, desde el 1 de enero de 2022, Stephane Herrmann ha asumido el cargo de CEO en sustitución de Henry Fischel-Bock, quien había expresado su deseo de retirarse a finales de 2021.
Stephane Herrmann se unió a Lombard Odier (Europa) en 2019 como director de Operaciones y Director Ejecutivo Adjunto. Desde la gestora señalan que gracias a su larga trayectoria en distintos puestos directivos dentro de empresas mundiales, cuenta con gran experiencia y conocimiento en el ámbito empresarial, normativo y operativo europeo.
Con el objetivo de garantizar una sucesión fluida, Henry Fischel-Bock y Stephane Herrmann han trabajado en estrecha colaboración en la gestión conjunta de LOESA en los últimos dos años. Henry Fischel-Bock sigue formando parte del Consejo de Administración de LOESA como director no ejecutivo.
“Deseamos a Stephane el mayor de los éxitos en su nuevo cargo y confiamos en que, con su liderazgo, podremos seguir creciendo y desarrollando nuestra actividad doméstica europea. Nos gustaría agradecer a Henry su gran contribución durante los últimos siete años y esperamos poder seguir contando con su experiencia en el desarrollo estratégico de nuestro Banco Europeo”, ha afirmado Frédéric Rochat, socio director de Lombard Odier (Europa).
Respecto a la experiencia de Herrmann en la industria, la gestora destaca su paso por firmas como PwC, IBM, Société Générale y Credit Suisse en Europa y Asia, donde ha ocupado cargos ejecutivos. Más recientemente, Stephane Herrmann fue CEO de Credit Suisse (Luxembourg) SA hasta 2018, por lo que está familiarizado con el entorno empresarial, normativo y operativo europeo.
Pixabay CC0 Public Domain. BNP Paribas AM refuerza su plataforma de activos privados con la integración de BNP Paribas Capital Partners
BNP Paribas Asset Management ha finalizado con éxito la integración de BNP Paribas Capital Partners, su plataforma especializada de multigestión alternativa que incluye soluciones de fondos de activos privados, así como hedge funds y estrategias bajo la normativa UCITS. De esta forma, la gestora refuerza su propuesta de activos privados y activos reales al unificar en una sola división los recursos procedentes de BNP Paribas Capital Partners, FundQuest Advisor y los equipos de multiactivos
Según explica la gestora, esta decisión está en línea con su plan para acelerar el desarrollo de sus estrategias de inversión en activos privados. Tras la firma de la adquisición de Dynamic Credit Group en septiembre de 2020, la integración de BNP Paribas Capital Partner refuerza aún más la división de inversión Private Debt & Real Assets de BNP Paribas AM, elevando sus activos bajo gestión a más de 20.000 millones de euros.
Además, el cierre de esta operación permitirá a BNPP AM ampliar su alcance a nuevos segmentos de mercado dentro de la deuda privada, beneficiándose del exitoso desarrollo de BNPP CP en los últimos años en soluciones de fondos de deuda especializada y de capital privado de impacto. El negocio de hedge funds se unirá al ya bien establecido negocio Multi Asset, Quantitative & Solutions, dirigido por Denis Panel. Según indica la gestora, esto ampliará la cobertura de los equipos de Multi Asset y FundQuest Advisor de Multi Asset, Quantitative & Solutions a los fondos alternativos líquidos.
“Las actividades de inversión en fondos de activos privados de BNP Paribas Capital Partners, centradas en el capital privado de impacto y la deuda especializada, son muy complementarias a las estrategias de inversión directa desarrolladas en la división Private Debt & Real Assets de BNPP AM desde 2017. Con la adición de esta experiencia de multigestión, y la reciente adquisición del especialista holandés en hipotecas Dynamic Credit Group, nuestra plataforma de inversión privada ofrece a los inversores una amplitud inigualable y una escala significativa de soluciones de inversión privada con activos bajo gestión que suman más de 20.000 millones de euros”, explica David Bouchoucha, responsable de Private Debt & Real Assets de BNPP AM.
Por su parte, Denis Panel, responsable de Multi Asset, Quantitative & Solutions en BNP AM, añade: “La combinación de recursos procedentes de BNP Paribas Capital Partners, junto con FundQuest Advisor y nuestros equipos de multiactivos, muestra el fuerte compromiso de BNP Paribas Asset Management para apoyar y desarrollar su negocio de fondos de retorno absoluto”.
Pixabay CC0 Public Domain. DWS lanza un fondo sostenible de renta variable centrado en factores sociales
DWS ha anunciado el lanzamiento de DWS Invest ESG Women for Women, un fondo de renta variable sostenible que invierte en empresas globales que ponen el foco en la protección del medio ambiente, la buena gobernanza corporativa y el trato justo a los empleados. Además, el fondo presta especial atención a los aspectos sociales, es decir, a la “S” de la ESG.
Según explica la gestora, el DWS Invest ESG Women for Women está gestionado exclusivamente por mujeres y está centrado en las necesidades de las mujeres a la hora de seleccionar sus inversiones. Para seleccionar las empresas que obtienen un buen rendimiento en términos de valores sociales y condiciones de trabajo justas, el equipo de 12 gestoras de carteras liderado por Katharina Seiler, Valerie Schueler y Lilian Haag, utiliza la puntuación de compromiso social de DWS (DWS’s Social Commitment Score).
Esta puntuación evalúa a las empresas en base a cinco factores: además de las condiciones de trabajo a lo largo de toda la cadena de valor, se incluyen en el análisis los temas de la igualdad de derechos y oportunidades, la distribución de géneros a nivel de dirección, la conciliación de la vida laboral y familiar, y la flexibilidad del entorno de trabajo. «La lista de preseleccionados para el fondo incluye empresas que son líderes en la Puntuación de Compromiso Social, así como empresas en las que la dirección del fondo percibe un progreso particularmente fuerte», señala Katharina Seiler, gestora. Las empresas también se someten a un análisis fundamental clásico centrado en el modelo de negocio, la gestión y las cuestiones de crecimiento y valoración.
Además, las gestoras de la cartera del DWS Invest ESG Women for Women también se centran en las tendencias de inversión a largo plazo, como la digitalización, la educación, las energías renovables, las infraestructuras, la salud, la investigación y la conectividad. Por último, al centrarse en los factores sociales, la gestora señala que el nuevo fondo aborda un tema de inversión que cada vez cobra más importancia, sobre todo tras la pandemia del COVID-19.
“Los aspectos sociales son un factor de éxito cada vez más importante para las empresas. Pueden tener un efecto positivo en la productividad y los beneficios de las empresas, lo que también debería reflejarse en una rentabilidad positiva de las acciones a largo plazo», explica, Valerie Schueler, portfolio manager del fondo, y haciendo referencia a la historia, añade: “durante un periodo de 5 años, las empresas estadounidenses del índice S&P 500 que han estado bien posicionadas en el factor S han superado al mercado en su conjunto”.
Por su parte, Lilian Haag, gestora, añade: “Queremos motivar a las mujeres para que tomen las riendas de su patrimonio con la vista puesta en la inminente brecha de las pensiones en la vejez». Según la gestora de carteras, a diferencia de los hombres, las mujeres todavía tienen que ponerse al día en lo que respecta al mercado de capitales. Aunque alrededor del 80% de las mujeres ya ahorran regularmente, solo una de cada ocho invierte su dinero en el mercado de valores.
La UE ha sido criticada por etiquetar las inversiones en gas natural y energía nuclear como sostenibles en la última versión de su taxonomía medioambiental, y una coalición de inversores advierte de que puede debilitar el liderazgo mundial de la región en materia de finanzas verdes. La energía nuclear, al igual que el gas natural, divide las opiniones, ya que diferentes grupos la consideran un “paria verde”, mientras que otros la ven como la única vía para obtener energía sostenible.
El equipo de bonos verdes de NN Investment Partners (NN IP) tiene una opinión bien establecida sobre el sector del gas natural, construida antes de la taxonomía. El equipo no tiene gas natural o actividades relacionadas con él dentro de sus fondos de bonos verdes y asegura que su categorización en la taxonomía no altera su política de inversión.
Del mismo modo, NN IP no tiene exposición relacionada con la energía nuclear que se haya construido después de 2019 en sus estrategias de impacto. “En el fondo de bonos verdes, para algunas actividades hemos mantenido criterios más estrictos que la versión actual de la taxonomía de la UE, como en el caso de la bioenergía, para la que hemos mantenido la versión de marzo de 2020 de los criterios”, explican desde la gestora.
Aunque es poco probable que las recientes incorporaciones a la taxonomía alteren el marco de análisis de los gestores de inversiones con equipos de sostenibilidad ya establecidos desde hace tiempo, ha sido una fuente de nuevas ideas e información. Está empujando a los proyectos energéticos a proporcionar más información sobre áreas como las emisiones de carbono, consideran desde NN IP. Esto es especialmente útil en proyectos que pueden ser tanto sostenibles como insostenibles dependiendo de algunos factores cruciales, como la energía hidroeléctrica.
«Tenemos que tratar la taxonomía como una herramienta de orientación en este momento. Se desarrollará en su lugar en el mercado en los próximos años, pero por el momento sólo proporciona una orientación útil y las mejores prácticas en cada industria», señala Isobel Edwards, analista de bonos verdes en NN IP.
«La información adicional que la taxonomía está empujando a los emisores a proporcionar es útil. Ahora saldrán al mercado con información granular sobre áreas como las emisiones de carbono. Esto puede ser especialmente útil en áreas como la bioenergía, donde hay una diferencia significativa entre un gran proyecto de bioenergía destructiva y un proyecto de bioenergía sostenible», añade la experta.
«En términos de impacto en la industria, mucho dependerá del tipo de clientes que tenga un gestor de activos. Los que tienen una sólida reputación en materia de sostenibilidad tienen un acuerdo claro con sus clientes sobre los parámetros de inversión -sobre todo en áreas como la nuclear y el gas- y las recientes incorporaciones a la taxonomía no van a cambiar ese acuerdo», concluye.
En 2021, el mercado de bonos verdes, sociales y sostenibles (GSS) creció hasta superar los 1,8 billones de euros, y el mercado de bonos verdes superó el simbólico hito de 1 billón de euros en septiembre. Desde NN IP consideran probable que este crecimiento se mantenga este año, con un aumento del 35% en la emisión de bonos verdes hasta alcanzar unos 600.000 millones de euros. Este fuerte crecimiento se verá impulsado por las emisiones de la UE, pero Estados Unidos y los mercados emergentes también empezarán a ganar cuota de mercado en este sector.
