Goldman Sachs Asset Management ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos fondos cotizados de gestión activa en la región EMEA: Goldman Sachs Global Credit Plus Active UCITS ETF y Goldman Sachs Global Income Bond Opportunities Active UCITS ETF.
Con estas incorporaciones, la firma continúa reforzando su posicionamiento en el mercado de ETF activos, especialmente en el segmento de renta fija, tras la expansión de su plataforma en EMEA con el lanzamiento de 13 ETFs activos durante 2025.
El ETF Goldman Sachs Global Credit Plus Active UCITS ETF (GCPA) está diseñado para ofrecer una exposición diversificada al crédito, con un enfoque principal en el mercado global de bonos corporativos con grado de inversión. La estrategia se complementa con asignaciones a high yield, deuda de mercados emergentes y sectores de activos titulizados.
Por su parte, el Goldman Sachs Global Income Bond Opportunities Active UCITS ETF (GIBO) invierte en distintos mercados y sectores de renta fija a nivel mundial, asignando capital a aquellos segmentos que presentan, según la visión de la gestora, una combinación más atractiva entre rentabilidad y riesgo en cada fase del ciclo económico y de mercado.
Ambos fondos están gestionados por el equipo de Soluciones de Renta Fija y Liquidez de Goldman Sachs Asset Management, que aplica una estrategia que combina análisis macroeconómico de arriba abajo con selección de valores de abajo arriba. Este equipo global acumula 35 años de experiencia en inversión en renta fija y administra más de 1,97 billones de dólares —a cierre de 31 de marzo de 2026— con el respaldo de 390 profesionales de inversión distribuidos en distintas regiones, sectores y mercados.
Las clases de acciones sin cobertura de ambos ETFs ya cotizan en la Bolsa de Londres y en SIX, mientras que las clases con cobertura comenzarán próximamente su cotización en la Bolsa de Londres, Deutsche Börse y Borsa Italiana. Además, los fondos serán registrados en los principales mercados de EMEA.
Brendan McCarthy, responsable global de Distribución de ETF en Goldman Sachs Asset Management, ha señalado que la demanda de ETF de renta fija sigue creciendo, especialmente en soluciones que superan las exposiciones tradicionales a índices.
“Seguimos observando una fuerte demanda de ETF de renta fija, en particular de soluciones que van más allá de las exposiciones a índices tradicionales. Apoyándonos en el impulso de nuestra plataforma activa en EMEA, estamos ampliando nuestra oferta con estrategias globales de renta e inversión en crédito, diseñadas con el objetivo de ofrecer mejores resultados a los inversores”, afirmó.
Por su parte, Kay Haigh, codirectora global de Soluciones de Renta Fija y Liquidez, destacó la importancia de ofrecer productos diferenciados en un contexto donde los inversores priorizan ingresos sostenibles y diversificación.
“A medida que los inversores priorizan la obtención de rentas sostenibles y la diversificación, nuestro objetivo es ofrecer ETF de renta fija diferenciados. Nuestro enfoque combina el análisis fundamental con una construcción de cartera flexible, con el fin de maximizar el potencial de generación de rentas y construir carteras más equilibradas y resilientes”, explicó.
Actualmente, Goldman Sachs Asset Management gestiona cerca de 240 ETF en todo el mundo y administra aproximadamente 90.000 millones de dólares en este segmento, situándose entre los diez principales proveedores globales de ETF activos.
Allfunds ha comunicado con profundo pesar el fallecimiento de Juan Alcaraz, fundador de la compañía y consejero delegado durante más de veinte años, cuya visión estratégica fue determinante para consolidar a la firma como la principal plataforma global de distribución de fondos.
Alcaraz fundó Allfunds hace más de veinticinco años y estuvo al frente de su expansión internacional en una etapa marcada por la innovación, el crecimiento sostenido y la consolidación del grupo como actor clave dentro de la industria de gestión patrimonial. Su liderazgo permitió transformar la compañía en un referente mundial dentro del sector financiero y del wealth management.
Desde la compañía destacan su capacidad de anticipación, su compromiso con el desarrollo del negocio y su permanente entusiasmo por impulsar nuevas oportunidades de crecimiento. Su papel fue decisivo en la construcción de una organización con presencia global y una posición de liderazgo dentro del mercado de distribución de fondos.
Más allá de su trayectoria empresarial, Juan Alcaraz fue reconocido por su vocación de servicio, su cercanía y su compromiso con el desarrollo profesional de quienes trabajaron junto a él. Su dedicación al talento y a la formación de nuevos profesionales dejó una huella profunda dentro de la organización.
Asimismo, Allfunds ha subrayado su implicación en el impulso de la cultura filantrópica de la compañía. Su apoyo constante a las iniciativas solidarias y su interés por fortalecer el compromiso social corporativo formaron parte esencial de su legado, siendo un ámbito que, según la firma, le generaba una especial ilusión y orgullo.
El Consejo de Administración, el equipo directivo y todos los empleados de Allfunds han trasladado sus condolencias a la familia de Juan Alcaraz, así como a todas las personas que compartieron con él su trayectoria profesional y personal. La compañía despide así a una de las figuras más influyentes en su historia y a uno de los principales impulsores de la evolución de la distribución de fondos a nivel internacional.
Candriam, gestor global activo y multiespecialista que ofrece soluciones de inversión activas y responsables en mercados públicos y privados con 163.000 millones de euros en activos bajo gestión, anuncia el lanzamiento de un nuevo fondo a vencimiento, Candriam Bonds Euro Corporate 2036, diseñado con el objetivo de captar oportunidades en bonos corporativos con grado de inversión a largo plazo.
La estrategia se aplica a través de la evolución del actual fondo Candriam Bonds Euro Long Term, que se ha reposicionado para reflejar este nuevo enfoque. El lanzamiento se produce en un momento en que las condiciones del mercado son favorables para los bonos corporativos con grado de inversión a largo plazo. Los niveles de rendimiento se han vuelto más atractivos, sobre todo en el extremo más largo de la curva, mientras que los fundamentales de los emisores siguen siendo sólidos en general.
El fondo de gestión activa invierte principalmente en bonos corporativos denominados en euros emitidos por empresas con grado de inversión y sigue un planteamiento de buy & monitor, manteniendo valores en línea con el horizonte de vencimiento de 2036. Esta estructura está diseñada para ofrecer a los inversores una mayor visibilidad sobre su horizonte de inversión, beneficiándose al mismo tiempo del carry disponible en el actual entorno de mercado.
Clasificado como fondo Art 8 SFDR, integra el análisis ESG en el proceso de inversión, en consonancia con el enfoque de inversión responsable que Candriam aplica desde hace tiempo. Esta nueva estrategia se basa en la experiencia consolidada de Candriam en soluciones de vencimiento objetivo, ampliando su gama de estrategias en este tipo de activo. Refuerza aún más la plataforma de renta fija de la compañía y refleja su constante interés por desarrollar soluciones acordes con la evolución de las necesidades de los clientes.
La estrategia está gestionada por Yohanne Levy, como gestor principal, y Philippe Dehoux, jefe de bonos globales, como cogestor. Forma parte de la gama de renta fija de Candriam, que representa alrededor de 61.000 millones de euros de activos gestionadosy cuenta con el apoyo de más de 40 expertos.
Nicolas Jullien, responsable global de renta fija de Candriam, ha declarado lo siguiente: «El actual entorno de mercado está creando un atractivo punto de entrada para los inversores a largo plazo en bonos corporativos de alta calidad. Con este nuevo fondo con vencimiento objetivo en 2036, ofrecemos una solución que trata de combinar niveles de rendimiento atractivos con un horizonte de inversión claro y una sólida calidad crediticia. También refleja nuestra capacidad para hacer evolucionar continuamente nuestra plataforma y aportar a nuestros clientes soluciones pertinentes y con visión de futuro.»
El fondo Candriam Bonds Euro Corporate 2036 está registrado para su distribución en Alemania, Austria, Bélgica, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Portugal, Suecia y Suiza.
El banco Lombard Odier & Co Ltd, uno de los bancos privados más antiguos de Suiza, ha ampliado su plataforma de arquitectura abierta PrivilEdge con el fondo PrivilEdge – Algebris Financial Bonds, gestionado activamente. Esta estrategia invierte principalmente en títulos de deuda en diversas estructuras de capital bancario, con especial atención a Europa. Su objetivo es ofrecer una elevada rentabilidad y una apreciación moderada del capital a medio y largo plazo.
El fondo se centra en grandes bancos globales y bancos líderes nacionales que operan bajo los requisitos de capital regulatorio más exigentes. Combina esta sólida calidad de los emisores con un enfoque de baja rotación y una exposición selectiva a bonos AT1. La estrategia tiene como objetivo aportar diversificación a las carteras de los clientes, al tiempo que mejora los rendimientos ajustados al riesgo de una asignación de crédito investment grade denominada en euros. En los últimos años, los bancos europeos han demostrado una notable mejora en la calidad crediticia y la rentabilidad. Las ratios CET1 se sitúan en máximos cíclicos, con una media europea del 14,2 %, mientras que los préstamos dudosos en los balances bancarios se encuentran en un mínimo cíclico.
Algebris es una de las gestoras de activos de más rápido crecimiento en Europa, especializada en instituciones financieras europeas. Con sede en Londres, la firma fue uno de los primeros inversores en bonos AT1 y cuenta con una amplia experiencia en bonos investment grade, lower tier 2 y senior. De media, cada uno de los seis profesionales de inversión del fondo cuenta con más de 18 años de experiencia.
El Fondo está registrado para su distribución en Bélgica, Francia, Alemania, Italia, Liechtenstein, Luxemburgo, Países Bajos, España, Suiza y el Reino Unido. Asimismo, ofrece clases de participaciones con cobertura del valor liquidativo (NAV-hedged) en dólares estadounidenses, francos suizos y libras esterlinas para satisfacer distintas necesidades en materia de divisas.
La gama PrivilEdge ofrece a los clientes acceso a gestores de primer nivel capaces de proporcionar estrategias personalizadas adaptadas a las necesidades de sus carteras. Con más de 30 fondos y 9.400 millones de francos suizos en activos, la plataforma PrivilEdge es un componente central del compromiso de Lombard Odier con el cuidado, la preservación y el crecimiento del patrimonio de sus clientes a largo plazo.
Visión de la estrategia
Maxime Perrin, responsable de arquitectura abierta de Lombard Odier, comenta: «PrivilEdge está diseñada para ofrecer a nuestros clientes acceso a algunas de las mejores estrategias de inversión disponibles. La incorporación de esta estrategia de crédito financiero investment grade a la plataforma complementa nuestra oferta existente y proporciona una herramienta adicional de diversificación. La experiencia de Algebris en este segmento de crédito la convierte en el socio ideal.»
Davide Serra, fundador y CEO de Algebris Investments, añade: «Estamos encantados de asociarnos con Lombard Odier en el lanzamiento de este nuevo fondo. Esta colaboración reafirma nuestro firme compromiso con la captación de activos en la banca privada suiza y marca un paso importante para seguir fortaleciendo nuestra presencia en la región.»
Sebastiano Pirro, CIO y Portfolio Manager de Algebris Investments, comenta: «El crédito financiero sigue ofreciendo rendimientos atractivos, respaldados por sólidos fundamentales. Estamos encantados de aportar nuestra experiencia a Lombard Odier y esperamos con ilusión el crecimiento de nuestra colaboración.»
Mutuactivos, la gestora de fondos y planes de pensiones del Grupo Mutua Madrileña, apuesta por el talento joven, el deporte y los valores que este representa a través del patrocinio del golfista profesional Ángel Ayora, una de las grandes promesas del golf español y europeo.
Con este acuerdo, Mutuactivos refuerza su vínculo con el mundo del golf a través de Ángel Ayora, deportista con proyección internacional que encarna valores como el esfuerzo, la superación, la disciplina, la humildad y la constancia, principios que forman parte también de la filosofía de la gestora de Mutua Madrileña. El contrato de patrocinio e imagen de marca tendrá una duración inicial de 5 años (hasta el 31 de diciembre de 2030).
Una gran promesa del golf mundial
Ángel Ayora (Málaga, 2004) es uno de los talentos más destacados del golf español y una de las grandes promesas del golf mundial. Inició su carrera en el Club de Golf La Cañada (Cádiz) y desarrolló una brillante etapa amateur antes de pasar al golf profesional en 2023, tras competir en el Eisenhower Trophy con la selección española. En su primera etapa profesional destacó por su rápida progresión en el Challenge Tour, lo que le permitió acceder al DP World Tour, máximo circuito europeo.
Luis Ussía, presidente y consejero delegado de Mutuactivos, asegura que este patrocinio “refleja nuestra voluntad de apoyar el deporte profesional joven como escuela de valores y como ejemplo de responsabilidad y superación”. “Creemos firmemente que el deporte transmite principios que nosotros también promovemos desde el ámbito financiero, como la disciplina, la toma de decisiones responsables, el trabajo continuo y la búsqueda de la excelencia”, señala. “Ángel Ayora representa el talento joven y una nueva generación de deportistas comprometidos con la cultura del esfuerzo y queremos acompañarle en la consecución de sus objetivos, como lo hacemos con nuestros clientes, siempre teniendo muy presentes los valores para conseguirlos”, añade.
En este sentido, “desde el punto de vista humano, Ángel Ayora destaca por su cercanía y compromiso, valores que mantiene desde sus orígenes, al margen del éxito, siendo así un ejemplo de humildad para los jóvenes”, destaca Ussía.
Ángel Ayora, por su parte, asegura que se siente feliz y agradecido de que una empresa española tan importante como Mutuactivos haya decidido apoyarle como patrocinador principal. “Afronto esta etapa con muchas ganas y con la ilusión de hacer grandes cosas juntos y representar a Mutuactivos con orgullo dentro y fuera del campo de golf”, señala.
Entre otros premios y reconocimientos, Ángel Ayora ha ganado la Copa Nacional Puerta de Hierro y la Copa Baleares, ambas en 2022, y el International Amateur de Portugal, en 2023. Obtuvo la medalla de oro por equipos en el Campeonato de Europa Amateur Absoluto con la selección española (2023) y la medalla de Oro al Mérito en Golf de la Real Federación Española de Golf (2023), por su contribución al triunfo europeo con España. Ángel Ayora compite este año en el DP World Tour. Será su segunda temporada al máximo nivel tras acabar en el puesto 20 en su primer año y ser el jugador del circuito con más top 10 (fue décimo o mejor en diez ocasiones).
El arranque de 2026 ha supuesto un punto de inflexión en la lectura de mercado que maneja Guinness Global Investors. En un encuentro reciente con prensa, Matthew Page, gestor de las estrategias Guinness Global Equity Income y Guinness Global Innovators, destacó cómo las tendencias han cambiado en el mercado, particularmente con el conflicto bélico entre Irán y EE.UU. desde finales de febrero. El ejercicio anterior ya había dejado un patrón de comportamiento fragmentado —con fases de rally inicial, corrección por tensiones comerciales, recuperación posterior y un tramo final marcado por dudas en torno a las valoraciones de la inteligencia artificial—, pero, para el experto, el contexto actual introduce un elemento adicional: la creciente divergencia entre lo que descuenta el mercado y los riesgos latentes.
¿Qué están descontando exactamente los mercados?
En enero, el escenario parecía relativamente constructivo. Existían tres vientos de cola claros para el crecimiento de beneficios: una política monetaria más laxa, un impulso fiscal relevante —especialmente en Estados Unidos y Alemania— y un fuerte aumento del gasto en capital por parte de las grandes compañías. Sin embargo, también emergían dos focos de riesgo: el deterioro potencial del mercado laboral estadounidense y una inflación que seguía por encima del objetivo del 2%, con tasas subyacentes más cercanas al 3%, recuerda Page.
Desde entonces, el comportamiento de los mercados ha sido revelador. Las valoraciones bursátiles y las revisiones de beneficios al alza convivieron hasta que el estallido del conflicto con Irán provocó una corrección en el MSCI World. Aun así, la reacción de los distintos activos sugiere una lectura relativamente complaciente. El petróleo, por ejemplo, ha repuntado con fuerza en el corto plazo —desde niveles cercanos a 60 dólares hasta superar los 100—, pero la curva de futuros apenas se ha movido. En palabras de Page, esto indica que “el mercado está diciendo que se trata de un problema de corto plazo”, subraya el gestor.
Este mismo patrón se repite en otros indicadores. La volatilidad implícita ha aumentado, pero sin alcanzar niveles de estrés comparables a episodios anteriores. En renta fija, los tramos largos reflejan mayores expectativas de inflación, mientras que los cortos apenas han variado. Y, sobre todo, las estimaciones de beneficios empresariales continúan revisándose al alza incluso tras el inicio del conflicto. “Es otro indicio de que el mercado da por hecho que esto va a ser un problema de corto plazo”, insiste Page.
Sin embargo, ahí reside precisamente el principal riesgo. Si el conflicto se prolonga o deriva en un escenario de estancamiento, el impacto sobre los precios de la energía y, por extensión, sobre la inflación y el crecimiento, podría ser significativamente mayor de lo que actualmente descuentan los activos. De hecho, las expectativas de inflación de los economistas ya han repuntado en torno a 40 puntos básicos desde finales de febrero, mientras que las previsiones de crecimiento para Estados Unidos han comenzado a revisarse a la baja, advierte el gestor.
A pesar de ello, el mercado sigue proyectando un entorno muy favorable para los beneficios en 2026 y 2027. “Nuestra preocupación es que quizá este optimismo sea excesivo”, señala Page. En su opinión, existe una desconexión entre la evolución de los fundamentales macroeconómicos y las expectativas implícitas en los precios de los activos. “El mercado quiere comprar este rally y creer que no hay un problema estructural”, concluye el gestor.
¿Hasta qué punto es sostenible el ciclo de la IA?
En paralelo, Eric Santa, analista de la firma, puso el foco en otro de los grandes vectores de mercado: la inteligencia artificial. Su diagnóstico combina oportunidades evidentes con riesgos crecientes, especialmente en lo que respecta a la sostenibilidad del ciclo de inversión.
Las cifras son elocuentes. Si en 2024 se estimaba que las grandes tecnológicas destinarían unos 300.000 millones de dólares a inversión en capital, en marzo de 2026 esa cifra se ha más que duplicado hasta aproximarse a los 700.000 millones. De hecho, cinco compañías —Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft y Oracle— concentran ya cerca del 37% del capex total del S&P 500, pese a representar apenas un 9% de sus ventas.
Este esfuerzo inversor está transformando la naturaleza del sector. “Antes eran compañías más ligeras en activos, con márgenes muy altos y pocas necesidades de reinversión. Ahora vemos que, para 2026, se espera que destinen hasta el 94% de la caja operativa al capex”, explica Santa. En algunos casos, como Oracle, esta cifra supera ampliamente el 100%, lo que implica recurrir a endeudamiento y eleva el riesgo financiero.
El mercado, por ahora, parece aceptar esta dinámica bajo la premisa de que la monetización llegará rápidamente. De hecho, se espera que 2026 sea el último año de contracción del flujo de caja libre agregado, con una recuperación posterior a medida que los servicios de computación en la nube generen ingresos. Pero esta narrativa no está exenta de incertidumbres, advierte el analista.
Uno de los principales interrogantes se centra en las compañías privadas de IA, como OpenAI o Anthropic, cuyos ingresos crecen de forma exponencial pero que siguen registrando pérdidas significativas. “La pregunta es cómo serán capaces de financiar este gasto si continúan quemando caja”, apunta Santa.
A ello se suma una creciente complejidad en las relaciones dentro del ecosistema tecnológico. Los acuerdos triangulares —en los que una misma empresa puede ser cliente, proveedor e inversor— incrementan la interdependencia y, con ello, la fragilidad del sistema. Aunque la monetización de los centros de datos está siendo rápida, esta estructura podría amplificar los riesgos en caso de desaceleración, añade.
En términos de valoración, el panorama es igualmente heterogéneo. Las revisiones de beneficios han sido muy positivas —con incrementos significativos en compañías como NVIDIA—, pero los múltiplos se han comprimido. Esto ha generado divergencias notables dentro del sector tecnológico: mientras los semiconductores han protagonizado un fuerte rally, el software cotiza con descuentos históricamente elevados. “El mercado está disparando primero y preguntando después”, resume Santa, lo que abre la puerta tanto a ineficiencias como a oportunidades.
En este contexto, Guinness Global Investors está reforzando su sesgo hacia segmentos más defensivos, especialmente el consumo básico. La firma considera que estas compañías ofrecen protección en entornos de mercado adversos, gracias a su capacidad de fijación de precios y a la resiliencia de la demanda. En paralelo, su estrategia Global Income mantiene un posicionamiento orientado a la estabilidad, mientras que Global Innovators continúa enfocada en compañías de crecimiento capaces de generar retornos superiores al 10% anual de forma sostenida, con un peso relevante en tecnología.
Novedades sobre Guinness Global Investors
La gestora, que cuenta con unos 10.000 millones de euros en activos bajo gestión, continúa apostando por un crecimiento orgánico apoyado en su modelo independiente, con el capital en manos de sus propios empleados. En este marco, la firma avanza en la apertura de una nueva oficina en París, que se sumará a sus sedes de Londres y Dublín. Además, prepara el lanzamiento de su primer fondo de renta fija, previsto para junio, en una fecha aún por concretar. En España, la distribución de sus productos corre a cargo de Selinca.
Los flujos globales a ETFs crecieron un 35% durante los tres primeros meses del año, en comparación con el primer trimestre del pasado ejercicio. Según explican desde ETFGI, en marzo, se captó flujos netos de 174.420 millones de dólares, lo que eleva los flujos netos acumulados en el año a un récord de 626.420 millones de dólares.
Esto supone que el patrimonio global en ETFs se situó en los 20,08 billones de dólares al cierre del primer trimestre, por debajo del récord de 21,24 billones alcanzado en febrero de 2026. “La industria global de ETFs sigue estando altamente concentrada, con iShares, Vanguard y State Street SPDR ETFs controlando el 58,3% de los activos totales. iShares lidera con 5,43 billones de dólares (27,1%), seguida de Vanguard con 4,29 billones (21,4%) y State Street SPDR ETFs con 1,98 billones (9,9%). Los otros 991 proveedores representan cada uno menos del 5% de los activos globales en ETFs”, destaca Deborah Fuhr, socia directora, fundadora y propietaria de ETFG.
El destino de los flujos
Según los datos de ETFGI, los flujos netos del primer trimestre, con 626.420 millones de dólares, son los más altos registrados, superando el anterior máximo de 463.510 millones en 2025 y los 397.510 millones en 2024. Por lo tanto, marzo marcó el 82º mes consecutivo de entradas netas en la industria global de ETFs.
En marzo, los ETF captaron 174.420 millones de dólares en flujos netos a nivel global. A la hora de hablar de tipo de activos, los ETFs de renta variable registraron entradas netas de 54.120 millones de dólares en marzo, elevando el total acumulado del año a 225.640 millones, por encima de los 211.630 millones registrados hasta marzo de 2025. Mientras que los ETFs de renta fija registraron entradas netas de 35.440 millones de dólares en marzo, situando el acumulado anual en 119.170 millones, muy por encima de los 81.970 millones del mismo periodo de 2025.
Por su parte, los ETFs de materias primas experimentaron salidas netas de 9.830 millones de dólares en marzo; “sin embargo, en el acumulado del año registran entradas netas de 16.620 millones, por debajo de los 21.910 millones alcanzados hasta marzo de 2025”, matizan. Por último, los ETFs activos captaron 78.370 millones de dólares en marzo, elevando el acumulado anual a 245.950 millones, significativamente por encima de los 144.510 millones registrados hasta marzo de 2025.
Las importantes entradas pueden atribuirse a los 20 principales ETFs por nuevos activos netos, que en conjunto captaron 94.060 millones de dólares en marzo. “El State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM US) por sí solo registró 16.830 millones de dólares”, destacan desde ETFGI.
La última encuesta global a gestores elaborada por Bank of America -correspondiente a abril- es la más bajista desde junio de 2025. Por su parte, en el sector corporativo, las empresas de gran capitalización han reaccionado con agresividad ante el entorno de incertidumbre, priorizando la eficiencia y la preservación de capital.
Según la encuesta, las expectativas de crecimiento caen al ritmo más acusado desde marzo de 2022 y las de inflación suben al nivel más alto desde mayo de 2021. Lo cierto es que las perspectivas de crecimiento global se desploman, mientras que las de inflación se disparan al 69%; aunque los inversores esperan un menor crecimiento, pocos anticipan recesión (70% la considera improbable) y el escenario base macro es de aterrizaje suave (52%), sin aterrizaje (32%) y no de aterrizaje brusco (9%).
“Todo ello es, en clave contraria, positivo para los activos de riesgo siempre que un alto el fuego lleve el precio del petróleo por debajo de 84 dólares/barril.. Además, 7 de cada 10 encuestados no prevé recesión, no hay aumento de liquidez (cash en 4,3%) y los inversores siguen largos en renta variable global, por lo que se necesitan recortes de tipos y sorpresas positivas en beneficios para sostener nuevos máximos”, señalan desde Bank of America.
Llama la atención que, paralelamente, los mercados globales retoman un sesgo más defensivo, con los futuros de Wall Street corrigiendo tras alcanzar máximos históricos, en un entorno donde la tensión entre Estados Unidos e Irán persiste pese a la extensión del alto el fuego
El conflicto en los titulares
Según los expertos de las gestoras internacionales, la evolución del conflicto en Oriente Medio y la evolución de las negociaciones entre Irán y EE.UU. mantienen la atención de los inversores y de los mercados por sus consecuencias, en especial respecto al estrecho Ormuz, una pieza fundamental que contextualiza las perspectivas sobre el sector energético, la inflación y el crecimiento macroeconómico.
La economía mundial, no obstante, parece comenzar a desacelerarse, aunque la presión inflacionista no muestra señales de remitir. Los precios al consumo de marzo de 2026 registraron un aumento anualizado del 3,3%, mientras que los precios de la gasolina subieron más de un 20% en Estados Unidos y explican más de tres cuartas partes del repunte de la inflación. “Esto se refleja en las encuestas de opinión, con la confianza del consumidor estadounidense en su nivel más bajo de la historia reciente, y con los ingresos y el gasto de los hogares por debajo de lo esperado en febrero”, apuntan desde Edmond de Rothschild.
En opinión de Christian Gattiker, responsable de análisis en Julius Baer, aunque el conflicto en Oriente Medio sigue ocupando titulares, en comparación con hace un mes, su influencia sobre los mercados se ha reducido claramente. “Probablemente sería necesaria una nueva y significativa escalada para devolverlo al nivel de protagonismo que anteriormente marcaba el sentimiento casi por sí solo. En ese vacío esperado, los resultados empresariales están pasando con fuerza al primer plano.
Ver más allá del conflicto
Por ello, tras un sólido cuarto trimestre de 2025, la atención se centrará ahora en la publicación de los resultados empresariales del primer trimestre de 2026, que acaba de comenzar con el sector bancario estadounidense. Dado que el conflicto en Irán y el repunte del precio del petróleo se produjeron hacia el final del trimestre, el mercado espera un impacto limitado en la dinámica de beneficios. No obstante, las previsiones y comentarios de las compañías serán, por supuesto, determinantes, dada la escasa visibilidad sobre el desenlace del conflicto en esta fase.
“En este momento, el consenso prevé un crecimiento del beneficio por acción (BPA) del 14,1% para el S&P 500 en el primer trimestre, que podría superar el 17% si se tiene en cuenta la sorpresa media histórica de resultados, en torno al 3%. Esto representaría el mayor crecimiento interanual del BPA en Estados Unidos en cuatro años. Se espera que el sector tecnológico en su conjunto vuelva a superar al mercado, con un crecimiento del beneficio por acción (BPA) del 30,4%. El S&P 500 excluyendo tecnología, por su parte, registraría un crecimiento del BPA cercano al 5,1%, por encima del 3,2% observado en el trimestre anterior”, apunta Nicolas Bickel, responsable de inversión en Edmond de Rothschild.
En opinión de Gattiker, con los grandes nombres de diversas industrias —desde industriales hasta tecnología y financieras— publicando sus cifras, los inversores buscarán confirmación de que la resiliencia corporativa puede resistir la incertidumbre geopolítica y unas condiciones financieras más restrictivas.
“Las guías serán especialmente clave, a medida que las empresas gestionan presiones de costes, incertidumbre en la demanda y cambios en las dinámicas del comercio global. Por el contrario, el calendario macroeconómico entra en una relativa calma a mitad de mes. Aunque aún hay datos relevantes —incluidos índices PMI, cifras de inflación y encuestas de confianza—, ninguno parece por sí solo capaz de dominar la narrativa. En su lugar, el flujo de datos servirá más como una verificación de fondo de la trayectoria de la economía global, que hasta ahora se ha mantenido estable pero poco inspiradora. En conjunto, los mercados parecen estar transitando desde una volatilidad impulsada por la geopolítica hacia una combinación más tradicional de resultados empresariales y expectativas de política monetaria. Que este cambio se consolide dependerá menos de los eventos programados y más de si el entorno geopolítico continúa contenido”, concluye el experto de Julius Baer.
Foto cedidaMartin Reeves, responsable de renta fija High Yield de MIFL
Mediolanum International Funds Limited (MIFL) ha nombrado a Martin Reeves como responsable de renta fija High Yield, un nuevo puesto senior que subraya el compromiso estratégico de la firma con la expansión de sus capacidades internas de gestión en renta fija. Basado en Dublín, Reeves establecerá y liderará un equipo especializado de análisis de High Yield y será responsable del desarrollo, la supervisión y el retorno a largo plazo de todas las estrategias de inversión en este segmento gestionadas internamente. Su nombramiento supone un paso importante en el continuo desarrollo de la plataforma de inversión gestionada directamente por MIFL, con un claro enfoque en ofrecer resultados resilientes y de alta calidad para los clientes a lo largo de los ciclos de mercado.
Reeves reportará a Daniel Loughney, responsable de renta fija, y trabajará en estrecha colaboración con Christophe Jaubert, director de inversiones (CIO). MIFL es la gestora de inversiones del Grupo Mediolanum y administra 76.900 millones de euros en activos bajo gestión (a diciembre de 2025), incluidos 22.400 millones de euros gestionados internamente.
Reeves aporta una amplia experiencia global como analista de crédito, gestor de carteras y directivo senior de inversiones. Más recientemente, fue director y responsable global de inversiones High Yield en Legal & General, donde lideró equipos globales de crédito de primer nivel y fue reconocido como el gestor global de High Yield mejor valorado por dos importantes consultoras internacionales de inversión. Anteriormente, fue director y responsable de análisis global de crédito en AllianceBernstein, supervisando la investigación de crédito a nivel global en múltiples sectores y regiones.
Sobre el nombramiento
Daniel Loughney, responsable de renta fija de MIFL, señaló: “Estamos encantados de dar la bienvenida a Martin a MIFL en un momento clave para la expansión de nuestra plataforma de renta fija. El High Yield es un componente importante y en crecimiento dentro de nuestros activos bajo gestión y de las carteras de nuestros clientes, y Martin aporta una combinación poco común de profunda experiencia inversora, visión estratégica y liderazgo probado. Su incorporación refuerza significativamente nuestra capacidad para ofrecer soluciones de gestión activa a nuestros clientes”.
Por su parte, Martin Reeves, responsable de renta fija High Yield de MIFL, añadió: “Mediolanum destaca por su sólida cultura de inversión y su enfoque a largo plazo centrado en el cliente. La firma tiene una visión clara para desarrollar sus capacidades internas de inversión, y me entusiasma desempeñar un papel central en la configuración de la plataforma High Yield, construyendo un equipo de alta calidad y ofreciendo un rendimiento consistente y consciente del riesgo para los clientes”.
Nuevo paso para el universo digital en la industria. Ondo Finance y Franklin Templeton han lanzado una iniciativa para ampliar el acceso a productos de inversión tradicionales para los usuarios de su plataforma onchain. Para ello, ha seleccionado los productos de Franklin Templeton como una parte clave de esta iniciativa. Las firmas combinarán la experiencia en inversión de Franklin Templeton con el marco de tokenización de Ondo y su red global de distribución digital para poner oportunidades de inversión de nivel institucional al alcance de inversores nativos digitales.
Según explican, aprovechando Ondo Global Markets, una plataforma de valores tokenizados, Franklin Templeton y Ondo ofrecerán nuevas formas personalizadas de acceso a la inversión dentro del ecosistema basado en wallets, manteniendo al mismo tiempo los estándares institucionales que esperan los inversores. Además, proporciona acceso basado en blockchain a vehículos financieros tradicionales mediante la oferta de exposición tokenizada a los valores subyacentes.
De forma paralela, ambas firmas colaborarán en el lanzamiento de programas educativos digitales e iniciativas de contenido para ayudar a las audiencias nativas digitales a comprender mejor cómo construir exposición de inversión a lo largo del tiempo, mostrando cómo los productos de inversión tradicionales evolucionarán para coexistir con los de los ecosistemas financieros emergentes.
“Estamos entusiasmados de haber seleccionado a Franklin Templeton para llevar nuevos productos de inversión onchain a través de Ondo Global Markets. El liderazgo institucional de Franklin Templeton en activos digitales los convierte en un socio natural mientras llevamos acciones públicas tokenizadas y ETFs a los ecosistemas de wallets a nivel global”, ha señalado Ian De Bode, presidente de Ondo Finance.
Según destacan, este esfuerzo se basa en una relación existente entre ambas firmas, con Ondo como cliente de larga data de BENJI y de la plataforma tecnológica Benji. “Esta iniciativa estratégica demostrará cómo la gestión de activos tradicional y la infraestructura blockchain pueden ampliar el acceso, mejorar los resultados de los inversores y dar forma al futuro de las finanzas”, explican.
Por su parte, Sandy Kaul, directora de innovación de Franklin Templeton, ha comentado: “La próxima fase de los activos digitales no consiste solo en negociar criptomonedas, sino en construir una vida financiera optimizada onchain, y estamos entusiasmados de unir esfuerzos con Ondo para acelerar hacia esta nueva era de inversión. A medida que las audiencias nativas digitales maduran y evolucionan sus necesidades, estaremos preparados para ofrecer nuevas estrategias innovadoras en wallets digitales junto con el asesoramiento de inversión de confianza que Franklin Templeton ha proporcionado a sus clientes de finanzas tradicionales durante casi 80 años”.
