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Nueve de cada diez empresas de mayor capitalización alcanzan el 40 por ciento de consejeras antes del plazo marcado por la ley

A finales de 2025, la presencia de mujeres en los consejos de administración de las empresas cotizadas aumentó ligeramente con respecto a 2024, hasta el 37,52% del total, según la información extraída de los informes de gobierno corporativo. Sesenta y cuatro empresas (27 del Ibex35) ya alcanzan o superan el objetivo del 40% de presencia de mujeres en sus consejos, introducido por la Ley Orgánica 2/2024, de 1 de agosto. De media, las empresas del índice selectivo han alcanzado el 42,19% y 16 sociedades cuentan con una presencia del 50% o más en sus consejos de administración.

La ley orgánica exige que, a partir del próximo 30 de junio, las 35 sociedades cotizadas de mayor capitalización1 cuenten en el seno de sus consejos de administración con la presencia, como mínimo, de un cuarenta por ciento de personas del sexo menos representado. Esta obligación se exigirá al resto de las sociedades cotizadas a partir del 30 de junio de 2027.

Para cumplir con el objetivo a 30 de junio de 2026 de presencia equilibrada, bastaría con nombrar a 3 nuevas consejeras, una por entidad, antes del 30 de junio, relación con las 3 sociedades de mayor capitalización que no alcanzan aun ese porcentaje.

En cuanto a la alta dirección, las mujeres ocupan el 25,18% del total de esos puestos, situación similar a la del ejercicio precedente. Tienen la consideración de alta dirección aquellos puestos que dependan directamente del consejo o del primer ejecutivo de la compañía y, en todo caso, el auditor interno.

A pesar de que 26 sociedades cotizadas cuentan con un 40% o más de presencia del sexo menos representado en la alta dirección, 23 sociedades no cuentan con ninguna mujer entre sus altos directivos, con una incidencia significativa en las sociedades de menor capitalización.

La CNMV considera estratégico que las compañías cotizadas incorporen a más mujeres en los puestos de mayor responsabilidad, especialmente en puestos de alta dirección y como consejeras ejecutivas. Se pretende con ello favorecer la diversidad de género y maximizar el talento a disposición de las sociedades emisoras.

Los datos

Los datos distinguen tres categorías de empresas:

Las del Ibex 35.
Las empresas con capitalización superior a 500 millones de euros.
Las restantes.

El cuadro siguiente resume el número de mujeres y el porcentaje que representan en el consejo de administración, distinguiendo el tipo de consejeras. También se incluyen los datos de presencia femenina en la alta dirección:

CNMV

Total IbexAnalizados los datos por estos grupos se sigue observando cierta dispersión. Así, en cuanto al porcentaje de consejeras, las empresas del IBEX 35 se situaron alrededor de 5 puntos porcentuales por encima de la media del sector de cotizadas (37,52%). Un poco por encima de esa media, se sitúan las sociedades de más de 500 millones de euros de capitalización con un 37,82% de consejeras, y por debajo, el resto, con un 31,74%, ligeramente inferior respecto del ejercicio anterior.

Por categorías de consejeros/as, destaca la presencia de mujeres en el grupo de los independientes (55,22% frente a 54,11% en 2024). En la categoría de los dominicales, las consejeras alcanzan el 26,94% del total, ligeramente por debajo del año anterior. En cuanto a las consejeras ejecutivas llama la atención su reducido número, aunque su peso se ha incrementado ligeramente, situándose en el 9,87%.

En lo que respecta a la presencia de mujeres en la alta dirección, en los miembros del IBEX 35, a finales de 2025 ascendía a un 27,71% (26,31% en 2024). En las empresas de más de 500 millones de capitalización la cifra fue del 23,26 % (23,64 % en 2024) y el 23,73% (23,93% en 2024) en las de menos de 500 millones.

En 2017 inició la publicación de datos, tanto agregados como individualizados, con la finalidad de reforzar la transparencia sobre la información de la presencia de mujeres en los puestos de mayor responsabilidad de las sociedades cotizadas y facilitar su análisis. Para ello, la publicación se hace también en formato Excel, lo que permite agrupar y clasificar los datos con arreglo a otros criterios.

Schroders nombra a Guillaume Lendormy responsable de Instituciones Financieras Transfronterizas

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

Schroders, refuerza su compromiso de satisfacer las necesidades cada vez más complejas de los principales clientes globales con el nombramiento de un responsable de Instituciones Financieras Transfronterizas.

Guillaume Lendormy liderará la estrategia global de clientes para grandes instituciones que operan en múltiples mercados, afrontando la complejidad jurisdiccional y regulatoria.

En este puesto de nueva creación, Guillaume se centrará en fortalecer las relaciones estratégicas, garantizando una interacción constante con los principales responsables de la toma de decisiones en las jurisdicciones pertinentes. Colaborará estrechamente con los equipos de inversión de Schroders para garantizar que los conocimientos del mercado y las características de los productos se ajusten a las necesidades cambiantes de los clientes y respondan a las oportunidades de inversión emergentes en todas las regiones.

Guillaume se incorpora desde PGIM – Global Wealth, donde era responsable de las instituciones financieras globales en la región de EMEA y Asia. Anteriormente, ocupó puestos de responsabilidad a nivel mundial en Robeco, donde trabajó durante más de una década.

Matt Oomen, responsable Global de negocio de Schroders, ha declarado: “Las instituciones financieras transfronterizas son cada vez más sofisticadas y necesitan asesoramiento estratégico y soluciones a medida para hacer frente a retos cada vez mayores, como la volatilidad macroeconómica y la evolución de la regulación. Los más de veinte años de experiencia de Guillaume trabajando con instituciones internacionales grandes y complejas reforzarán nuestra capacidad para atender a este segmento de clientes de enorme importancia. Su nombramiento refuerza nuestro firme compromiso de ofrecer a nuestros clientes internacionales una experiencia de alta calidad”.

Guillaume reportará directamente a Matt Oomen. Su nombramiento demuestra una vez más el compromiso de Schroders de contar con expertos de primer nivel, poco después de la contratación de Patrick Schwyzer como responsable de negocio para Europa.

CaixaBank relanza su fondo solidario histórico con un nuevo modelo de donaciones a proyectos

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

CaixaBank ha relanzado su fondo solidario más longevo bajo una nueva nomenclatura, el CaixaBank Fondo Solidario, y un nuevo modelo de donaciones a proyectos, con el objetivo de consolidar su impacto social y su contribución a iniciativas concretas de investigación en salud e inclusión social.

Así, el fondo priorizará la transparencia y la solidaridad, proporcionando a los partícipes una mayor trazabilidad de los proyectos a los que se destinan las donaciones a través de informes periódicos, y manteniendo al mismo tiempo la esencia de la política de inversión del Grupo CaixaBank y su compromiso histórico con la inversión responsable.

CaixaBank Fondo Solidario es el fondo solidario más antiguo del sector en España, al haber estado operativo de manera ininterrumpida bajo diferentes nombres desde 1999; el último, como MicroBank Fondo Ético. En 2018, fue reconocido como ‘Mejor Fondo Solidario en 2018’ por AllFunds–Expansión. A cierre de 2025, cuenta con 137,64 millones de patrimonio, más de 4.000 partícipes y una rentabilidad media anual (teniendo en cuenta todas sus clases) del 5%.

El CaixaBank Fondo Solidario, clasificado como artículo 8 según el SFDR (Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles, en sus siglas en inglés), se diferencia de otros fondos en que el 25% de la comisión de gestión que pagan sus partícipes se destina a donaciones de impacto social. A lo largo de su existencia, se han donado más de 8 millones de euros a diversas ONG.

Nuevo modelo de asignación directa a proyectos

Con el nuevo modelo, estas donaciones pasan de configurarse como una asignación directa a diversas ONG a una asignación por proyectos solidarios. Así, del total recaudado, el 50% se asignará a proyectos del CaixaResearch Institute, fundación privada de investigación en salud promovida por la Fundación ”la Caixa” y cuyas finalidades son realizar, impulsar, divulgar, transmitir, innovar y transferir la investigación biomédica y el conocimiento científico y tecnológico de excelencia, así como la docencia y la formación, en el ámbito de las ciencias de la salud, y especialmente, en el campo de la inmunología de las enfermedades, para mejorar el bienestar de las personas mediante la transferencia del conocimiento científico a la sociedad.

El 50% restante irá destinado a proyectos cuyo objetivo es la inclusión social, la promoción de la igualdad de oportunidades y la mejora de la calidad de vida de las personas en situación de vulnerabilidad, canalizados a través de procesos de selección en régimen de concurrencia competitiva, que aseguren la objetividad, igualdad de oportunidades y no discriminación dirigidos a entidades del tercer sector en el desarrollo de proyectos, que contribuyan en la construcción de una sociedad más justa, inclusiva, equitativa y solidaria fomentando la cohesión social.

Además, la Fundación “la Caixa” aportará, anualmente, un importe equivalente al donado por CaixaBank AM, con un máximo anual de 1 millón de euros, a proyectos solidarios de entidades sin ánimo de lucro, cuyos objetivos estén alineados con la misión de la fundación, seleccionados y aprobados conforme a sus procedimientos internos.

En línea con el cambio de modelo del fondo, la Comisión Ética del fondo pasa a denominarse Comisión Solidaria, con un reglamento formal, y que integrará a partir de ahora representantes de MicroBank, de CaixaBank -áreas de Acción Social y Servicio de Filantropía de CaixaBank Wealth Management-; de CaixaBank AM –áreas de Sostenibilidad y Legal- y de la Fundación “la Caixa”.

Trazabilidad de todas las donaciones

También evolucionan sus funciones y enfoque, puesto que pasa de un modelo de valoración general de las ONG receptoras, a tener capacidad de decisión sobre todos los proyectos concretos, con seguimiento mediante indicadores de impacto, con mayor trazabilidad y mejor medición, lo que permitirá informar a los partícipes de forma más precisa sobre el destino del dinero y su impacto.

Así, todos los proyectos financiados serán objeto de seguimiento por la Comisión y se informará periódicamente a los partícipes sobre las entidades beneficiarias y el impacto de las aportaciones.

CaixaBank Fondo Solidario mantiene su política de comisiones actual y su política de inversión como fondo mixto de renta variable internacional, con un rango de exposición a renta variable de entre el 20% y el 60%, e incorpora únicamente ajustes menores de carácter técnico, como la actualización de referencias a índices de mercado (cambio a MSCI Europe Large Cap y €STR), y el límite de riesgo divisa (no podrá superar el 60%), sin alterar la esencia del producto.

Wio cierra una ronda de 1,2 millones liderada por Next Tier Ventures y Bynd VC para impulsar su plataforma de IA

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

Wio, la compañía que está redefiniendo la forma en que opera la industria del Wealth Management, anuncia el lanzamiento de su infraestructura de gestión patrimonial impulsada por un nuevo motor de IA agéntica. Gracias a la hiperautomatización de las operaciones internas, Wio disminuye drásticamente el coste de gestión por cliente, por informe y por asesoramiento y ejecución. Este enfoque obliga a bancos, asesores y gestoras a replantear sus estructuras de costes y márgenes para adaptarse a un entorno de mayor eficiencia.

La compañía ha cerrado recientemente una ronda de inversión de 1,2 millones de euros liderada por Next Tier Ventures, fondo especializado en inteligencia artificial, y Bynd VC.

Automatización integral y nueva eficiencia

Wio introduce un modelo donde las tareas financieras —análisis, reporting, cumplimiento, interacción con clientes, operaciones y workflows— dejan de depender de procesos manuales o software fragmentado, y pasan a estar orquestadas por agentes autónomos. Esto establece un nuevo estándar en velocidad y capacidad de respuesta, presionando a los actores tradicionales a abandonar modelos heredados que ya no pueden competir.

Una experiencia financiera “siempre activa”

Con Wio, el sistema trabaja 24/7, anticipando riesgos, oportunidades y tareas de forma proactiva. Los clientes finales dejan de esperar respuestas y comienzan a recibir un acompañamiento financiero instantáneo y personalizado, marcando un nuevo estándar en experiencia de usuario.

“Nuestra visión es redefinir la forma en que se gestiona el patrimonio. Wio permite a los Wealth Managers centrarse en la estrategia y en la relación con el cliente, mientras la infraestructura de gestión patrimonial regulada y la inteligencia artificial se ocupan del resto”, explica Gonzalo de la Peña, cofundador y CEO de Wio.

Conectando el ecosistema en una sola capa inteligente

A diferencia de los competidores que ofrecen soluciones aisladas, Wio unifica funciones de agregación de datos, reporting, riesgo y CRM en una única capa accionable por agentes. Los datos se convierten en contexto y decisiones automáticas, haciendo obsoletas las soluciones tradicionales construidas en silos.

“El potencial de Wio reside en su capacidad para integrar la infraestructura de gestión patrimonial regulada y la inteligencia artificial en un mismo stack escalable”, destaca Patricia Pastor, General Partner en Next Tier Ventures.

Impulsando la innovación de terceros

Como infraestructura abierta, Wio permite a bancos, asesores, gestoras y fintechs construir servicios más rápidos, personalizados y escalables sobre su plataforma —replicando el impacto que Stripe tuvo en pagos o Plaid en datos—.

«En Bynd, buscamos apoyar a startups que redefinen sectores enteros con tecnología y visión. Wio representa una nueva generación de infraestructura financiera diseñada para escalar y aumentar la eficiencia de los gestores patrimoniales, un ejemplo claro del tipo de disrupción estructural que queremos impulsar”, afirma Tomás Penaguião, Partner de Bynd VC.

Nuevo Desayuno Nórdico en Madrid sobre estrategias de renta fija adaptadas al entorno de mercado

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

Nordea Asset Management celebrará el próximo 26 de mayo una nueva edición de su Desayuno Nórdico, un encuentro dirigido a profesionales de la inversión en el que abordará las principales claves macroeconómicas y las estrategias de renta fija más adecuadas para el actual contexto de mercado.

La sesión contará con la participación especial de César Rico, Product Specialist de la entidad, quien realizará un análisis de los factores macroeconómicos más relevantes que están marcando el comportamiento de los mercados financieros y su posible evolución de cara a 2026.

Durante el encuentro, Rico presentará distintas estrategias de renta fija diseñadas para responder a los principales desafíos que afrontan los inversores en el actual entorno económico, caracterizado por la incertidumbre sobre los tipos de interés, la evolución de la inflación y el comportamiento de las economías globales. El objetivo será ofrecer una visión práctica sobre cómo posicionar las carteras para adaptarse a los retos del próximo ejercicio.

El evento tendrá lugar el martes 26 de mayo, a partir de las 09:00 horas, en el restaurante Luzi Bombón, ubicado en el Paseo de la Castellana, 35, en Madrid. La cita se enmarca dentro de las iniciativas de Nordea Asset Management para compartir análisis de mercado y perspectivas de inversión con profesionales del sector financiero.

Para asistir regístrese aquí.

El private equity refuerza la creación de valor operativo ante la incertidumbre geopolítica y la ralentización de las salidas

| Por Elsa Martin | 0 Comentarios

El sector del private equity atraviesa una fase de transformación marcada por un entorno macroeconómico y geopolítico más inestable, valoraciones elevadas y una ralentización en los procesos de desinversión. En este contexto, las firmas están reorientando sus estrategias hacia la creación de valor operativo, que se consolida como el principal motor de crecimiento en las compañías participadas.

Según la quinta edición del Value Creation Survey elaborada por la firma de servicios profesionales Alvarez & Marsal, la volatilidad geopolítica se ha convertido en el mayor desafío para la industria, citada por el 62% de los encuestados, por delante de la incertidumbre arancelaria y la inflación (ambas con un 58%).

El estudio refleja un cambio estructural en la composición del crecimiento del EBITDA. En 2025, la mejora de márgenes aportó el 51% del crecimiento total en las compañías desinvertidas, frente al 21,5% registrado antes de 2023. En paralelo, la contribución de la expansión de ingresos ha caído del 78,5% al 49%, lo que evidencia una mayor dependencia de la eficiencia operativa frente al crecimiento puramente comercial.

“Las firmas que logren diferenciarse en este ciclo serán aquellas capaces de construir negocios más sólidos mediante disciplina operativa y ejecución desde el primer día”, señala Steffen Kroner, Managing Director de Private Equity Performance Improvement en Alvarez & Marsal.

En el caso de España, Alejandro González, co-responsable para Iberia de la firma, destaca que los fondos están adoptando una lógica más transformacional en la gestión de sus participadas, en un entorno donde las salidas se han vuelto más complejas y los periodos de inversión más largos.

Uno de los cambios más relevantes es el creciente uso del mercado secundario y de los fondos de continuación como herramientas de liquidez. El 43% de las gestoras ya recurre a estas estructuras, casi el doble que el año anterior, mientras que las salidas forzadas a precios reducidos han caído hasta el 7%.

El estudio también pone de relieve la creciente madurez en la adopción de inteligencia artificial. El 63% de los fondos ya la integra en sus procesos de creación de valor, con aplicaciones centradas en análisis de datos, eficiencia operativa y optimización financiera. No obstante, el coste y la calidad de los datos siguen siendo las principales barreras para su despliegue. El informe subraya que el sector está acelerando la ejecución de sus planes de creación de valor, con un 58% de las gestoras activando iniciativas en los primeros 100 días tras la inversión, el doble que el año anterior.

Pese a esta mayor sofisticación en la gestión, el 65% de los encuestados reconoce no haber alcanzado aún la mitad del valor objetivo previsto en sus planes de los últimos dos años, lo que refleja la complejidad creciente del entorno de inversión.

En conjunto, el informe apunta a un cambio de ciclo en el private equity europeo, donde la capacidad de generar valor dependerá cada vez menos del crecimiento macroeconómico y más de la transformación operativa interna de las compañías participadas.

Creand Wealth Management alcanza los 6.801 millones de euros de volumen de negocio

| Por Elsa Martin | 0 Comentarios

Foto cedidaMarcos Ojeda, consejero director general de Creand Wealth Management.

Creand Wealth Management, entidad especializada en banca privada y gestión patrimonial del grupo Creand en España, cerró el ejercicio 2025 con un fuerte crecimiento de su actividad, tras elevar un 31% su volumen de negocio respecto al año anterior, hasta alcanzar los 6.801 millones de euros. Durante el periodo, la firma obtuvo además un beneficio de 1,34 millones de euros, lo que representa un incremento del 105% frente a 2024 y le permite superar ampliamente, y con un año de antelación, los objetivos contemplados en su plan estratégico 2024-2026, que fijaba como meta alcanzar un volumen de negocio de 6.000 millones de euros al cierre de 2026.

La entidad mantiene además una sólida posición financiera, respaldada por una ratio de solvencia del 26,36%, reflejo de la fortaleza de un modelo de negocio centrado en la banca privada, la gestión patrimonial y los servicios de family office, basado en un asesoramiento altamente especializado y una oferta personalizada orientada a generar valor sostenido para sus clientes.

El crecimiento registrado en 2025 ha sido íntegramente orgánico y se ha extendido de forma generalizada a toda su red de oficinas. Madrid lideró la expansión con un avance del 25%, mientras que Valencia registró un crecimiento del 15%. Cataluña consolidó también su evolución positiva, y las oficinas de reciente apertura en Málaga y La Seu d’Urgell (Lérida) cerraron el ejercicio por encima de las previsiones establecidas en sus respectivos planes de negocio.

En paralelo al crecimiento de su actividad, Creand Wealth Management continuó reforzando su equipo para responder al aumento de la demanda y mantener su apuesta por la mejora continua del servicio. La firma concluyó 2025 con un total de 142 profesionales.

Impulso de Creand Asset Management

A este avance se suma la consolidación de Creand Asset Management, la gestora del grupo, que continúa ampliando su oferta de productos en línea con su estrategia de asesoramiento integral y su apuesta por las inversiones alternativas. Según explica, gracias a ello, la gestora cerró el ejercicio con 3.404 millones de euros en activos bajo gestión, lo que supone un crecimiento del 47% respecto al cierre de 2024 y refuerza el posicionamiento del grupo en el ámbito de la gestión de activos.

Marcos Ojeda, consejero director general de Creand Wealth Management, destacó que “haber superado los objetivos de nuestro plan estratégico con tanta antelación refleja la fortaleza de nuestro modelo de banca privada y gestión patrimonial, así como nuestra clara vocación de crecimiento a largo plazo”. Según Ojeda, este avance responde “al compromiso y la excelencia de nuestros profesionales, al posicionamiento cada vez más sólido de la marca Creand en el ámbito de la banca privada y a nuestra capacidad para anticiparnos a las necesidades de nuestros clientes, ofreciéndoles un servicio personalizado, global y soluciones de alto valor en un entorno en constante evolución”.

Con estos resultados, Creand Wealth Management refuerza su posición como uno de los actores con mayor dinamismo dentro del segmento de banca privada y gestión patrimonial en España, apoyado en un modelo de crecimiento sostenible, especializado y centrado en el cliente.

J. Safra Sarasin y Golding Capital Partners se unen para impulsar la inversión en private markets en Suiza

| Por Elsa Martin | 0 Comentarios

Bank J. Safra Sarasin y la gestora de activos con sede en Múnich Golding Capital Partners han anunciado el lanzamiento de una alianza estratégica a largo plazo en el ámbito de los mercados privados (private markets), con especial foco en el mercado institucional suizo.

En virtud de este acuerdo, las soluciones de inversión en mercados privados desarrolladas por Golding serán distribuidas a través de la red suiza de J. Safra Sarasin, mientras que la gestora actuará como socio especializado en private markets para los clientes institucionales del banco en Suiza.

Esta colaboración permitirá a la entidad bancaria ampliar su oferta de inversiones alternativas, ofreciendo a sus clientes acceso a una cartera ampliamente diversificada en distintas clases de activos, incluyendo oportunidades selectivas en coinversiones y estrategias en el mercado secundario, segmentos que están ganando protagonismo entre los inversores institucionales por su potencial de rentabilidad y flexibilidad.

La alianza combina las fortalezas complementarias de ambas instituciones. Por un lado, Golding aporta su amplia experiencia en la construcción y gestión de inversiones en mercados privados, así como su capacidad para estructurar soluciones sofisticadas en diferentes clases de activos. Por otro, J. Safra Sarasin suma su sólida posición en el mercado suizo y una consolidada red de clientes institucionales.

Refuerzo de la presencia en el mercado suizo

El acuerdo sienta las bases para una aproximación más precisa al inversor institucional en Suiza y para ofrecer un acompañamiento especializado a largo plazo. Entre los principales segmentos objetivo figuran los fondos de pensiones, los family offices y las compañías de seguros, actores cada vez más interesados en diversificar sus carteras mediante activos privados.

Daniel Graf, responsable de clientes institucionales para Suiza en Bank J. Safra Sarasin, destacó que “con Golding Capital Partners ampliamos nuestra experiencia en el ámbito de los mercados privados y abrimos a nuestros clientes el acceso a un amplio abanico de soluciones de inversión, incluyendo oportunidades selectivas en coinversiones y secundarios”.

Por su parte, Beat Frühauf, responsable de Suiza en Golding Capital Partners, señaló que “contar con Bank J. Safra Sarasin como socio nos permite fortalecer significativamente nuestra presencia en el mercado suizo y acercarnos de forma más precisa a los inversores institucionales, aprovechando nuestras capacidades de implementación, desde la estructuración hasta el reporting”.

Hubertus Theile-Ochel, director general de Golding Capital Partners, subrayó además que esta alianza “pone de manifiesto la importancia estratégica del mercado suizo para Golding y establece las bases para una colaboración duradera y un apoyo aún más cercano a los inversores institucionales”.

Con esta iniciativa, ambas entidades refuerzan su apuesta por un segmento en expansión dentro de la gestión patrimonial institucional y consolidan su posicionamiento en un mercado donde la demanda de soluciones sofisticadas en activos privados continúa creciendo.

José María Concejo (Horos AM): “Es cuestión de días que superemos los 500 millones de euros en AUM”

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Una de las lecciones que llevamos de este 2026 es que el mercado está dejando de pagar “cualquier precio” por crecimiento futuro y ha vuelto a valorar los beneficios presentes. Esta mayor racionalidad ha beneficiado al estilo value frente a growth y ha devuelto el foco a las gestoras puramente value.

Horos AM es un claro ejemplo de este cambio de tendencia. La firma ha pasado en muy pocos años de gestionar alrededor de 150 millones de euros a acercarse al medio billón en activos bajo gestión. Según José María Concejo, CEO de Horos AM, la causa que ha propiciado el fuerte crecimiento que estamos disfrutando ha sido la rentabilidad. Concejo asegura que “es cuestión de pocos días” que rompa la barrera de los 500 millones de euros bajo gestión y, en esta entrevista, le hemos preguntado cuáles han sido las claves para llegar a este nivel de AUM.

¿Cuáles han sido las principales claves de este crecimiento tan acelerado? ¿Qué peso han tenido la rentabilidad, la distribución y el contexto de mercado?

Llevamos más de 13 años obteniendo una rentabilidad anualizada de más del 12,5%. No conozco a ninguna entidad que tenga tan buena rentabilidad en un plazo tan largo. Es verdad que ha costado que la comunidad inversora se percatara de estas cifras, pero finalmente ha llegado. Creo que también ha ayudado mucho la calidad del servicio, tanto en la parte comercial como en la de administración. Hacemos un gran esfuerzo en ayudar, explicar y acompañar a los inversores.

En este proceso de expansión, ¿qué palancas de crecimiento han funcionado mejor para la gestora? ¿Ha sido más determinante la captación orgánica de clientes, el fortalecimiento de acuerdos de distribución, el boca a boca dentro de la comunidad value o la ampliación de la gama de productos?

Ha sido una combinación de todos estos factores. La mayoría de los clientes lo son directamente, abriendo cuenta con nosotros, pero cada vez hay más distribuidores que recomiendan nuestros productos a sus clientes. La comunicación y el marketing han sido también determinantes.

A medida que aumenta el patrimonio bajo gestión, ¿cómo están abordando el reto de ampliar su base de clientes manteniendo al mismo tiempo la cercanía y la cultura de boutique independiente que caracteriza a la firma?

Sin duda es un reto enorme porque, como ya he dicho, para nosotros el servicio y la atención es vital. Este año hemos incorporado a una persona más en el departamento comercial y dos en el de administración. Con estas incorporaciones creemos estar bien dimensionados, pero estaremos atentos por si hiciera falta alguna incorporación más.

El crecimiento del patrimonio suele exigir también una evolución organizativa. ¿Tienen previsto seguir reforzando el equipo en los próximos años? ¿Qué áreas consideran prioritarias?

Como ya he destacado, hemos reforzado los equipos que hemos considerado necesitaban de más recursos. Con la actual estructura no preveo nuevas incorporaciones en el medio plazo.

El lanzamiento de Horos Patrimonio ha supuesto un paso hacia la diversificación de producto. ¿Esperan seguir ampliando la oferta en los próximos años con nuevas estrategias o vehículos de inversión? ¿En qué áreas ven más oportunidades de desarrollo?

No esperamos lanzar ningún nuevo producto en el medio plazo. Somos una gestora muy especializada y nos queremos centrar en lo que sabemos hacer bien. El fondo Horos Patrimonio es la evolución natural de nuestro proceso de inversión. Tenemos muchísima información de magníficas compañías en las que no podemos invertir por estar cotizando a precios elevados. Sin embargo, hay ocasiones en las que estas compañías tienen deuda que sí ofrecen una rentabilidad razonable. Son estas oportunidades las que aprovechamos en nuestro fondo de renta fija mixta, junto con deuda de compañías presentes en nuestros fondos de renta variable o sectores que conocemos muy bien.

Se considera que Horos AM es “escuela value española”, muy centrada en las small y mid caps. ¿Consideran que el mercado vuelve a respaldar claramente este estilo de inversión y creen que estamos en un entorno especialmente favorable para su filosofía de negocio?

Nosotros siempre creemos que el estilo value es el más favorable para invertir a largo plazo. A corto plazo es imposible saber lo que va a hacer el mercado y por eso no perdemos tiempo intentando averiguarlo. En nuestro estilo de inversión hay que buscar oportunidades donde otros no buscan -ríos con muchos peces y pocos pescadores, como dice Javier Ruiz, CIO de Horos AM- y eso es más frecuente en compañías de pequeña y mediana capitalización. Eso no quiere decir que no encontremos valor en grandes compañías.

Pensando en el horizonte de los próximos tres años, ¿cómo definirían la estrategia de crecimiento de Horos AM y cuáles son los principales objetivos que se han marcado tanto en términos de tamaño (AUM), gama de productos y posicionamiento dentro de la industria española de gestión de activos?

En realidad, y después de 8 años desde el lanzamiento de Horos AM, nuestros objetivos siguen siendo los mismos. Nunca hemos tenido metas de captación más allá de tener la suficiente masa crítica como para poder hacer nuestro trabajo con libertad. Siempre hemos sido fieles a nuestro modelo y si no lo cambiamos cuando el mercado iba en nuestra contra, ahora con menos motivo. Nuestro objetivo sigue siendo el de obtener la máxima rentabilidad a largo plazo para nuestros inversores y el estar totalmente alineados con ellos. Seguimos fieles a esa idea.

Los activos pesados definirán la próxima década de inversión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Las recientes tensiones geopolíticas han acelerado la transición desde una economía basada en combustibles fósiles hacia otra dependiente de materiales estratégicos. Estos ofrecen una combinación única de crecimiento estructural, protección frente a la inflación y utilidad defensiva. La tensión persistente entre el incremento de la demanda y la capacidad limitada de oferta ofrece un punto de entrada atractivo para inversores disciplinados.

Tras décadas de offshoring impulsada por el ahorro de costes, el capital está girando hacia la manufactura doméstica, la resiliencia de las cadenas de suministro y la seguridad nacional. Este cambio se ha acelerado en 2026, marcando una rotación desde modelos digitales “asset-light” hacia industrias intensivas de activos físicos. Conocida como la estrategia HALO (heavy assets, low obsolescence, activos pesados, poca obsolescencia), esta aproximación prioriza compañías con ventajas competitivas físicas indispensables y activos tangibles duraderos.

El capital se está desplazando hacia los cimientos tangibles de la economía global, como la infraestructura, los sistemas energéticos y los minerales críticos. La infraestructura necesaria para la transición energética exige enormes cantidades de capital físico. A diferencia de los ciclos de rotación rápida de la electrónica, estos activos pesados tienen vidas útiles que se miden en décadas. En consecuencia, los metales incorporados en estos sistemas presentan un riesgo mínimo de obsolescencia tecnológica. Para los inversores, el éxito en el entorno actual requiere un enfoque disciplinado de cadena de valor sobre los activos tangibles más críticos del mundo.

Definir el alcance de los materiales estratégicos

Los materiales estratégicos son metales con cadenas de suministro vulnerables que siguen siendo esenciales para las aplicaciones industriales modernas. El Critical Raw Materials Act de la UE identifica 34 sustancias de este tipo, clasificando 17 como estratégicas por su papel en la transición verde. Estos materiales también son fundamentales para la defensa, la industria aeroespacial y los sistemas digitales avanzados.

Entre ellos se destacan:

El cobre es el pilar de la electrificación: la demanda de cobre está cada vez más desacoplada de los ciclos tradicionales del PIB. A pesar de las recientes fluctuaciones de precios, el litio sigue siendo el componente fundamental del almacenamiento energético de alta densidad.
El aluminio permite aligerar vehículos y es un componente clave tanto en infraestructuras energéticas como en redes eléctricas.
El acero es la base de la reindustrialización, el acero es esencial para las infraestructuras y el tejido industrial de defensa.
Las tierras raras son elementos críticos para los imanes permanentes en motores eléctricos y la fabricación de semiconductores de precisión. La demanda se está acelerando, pero las limitaciones de oferta están definiendo el conjunto de oportunidades

Déficits estructurales y motores de demanda a largo plazo

La demanda de materiales estratégicos está impulsada por tres grandes tendencias globales que se superponen y generan un perfil de consumo sostenido. En primer lugar, la transición hacia el net zero sigue siendo el principal motor. Los vehículos eléctricos y los sistemas de energías renovables son significativamente más intensivos en metales que sus predecesores basados en combustibles fósiles. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) proyecta que la demanda de cobre refinado para energía limpia podría alcanzar los 32 millones de toneladas en 2030.

En segundo lugar, el auge de la inteligencia artificial (IA) añade una capa adicional de sofisticación a la ecuación de la demanda. Los centros de datos a gran escala requieren redes eléctricas robustas y altamente intensivas en metales para funcionar. Además, la fabricación de semiconductores depende de elementos nicho como el galio y el germanio. Las recientes restricciones a la exportación de estos materiales han introducido primas geopolíticas en las cadenas de suministro tecnológicas.

Por último, la modernización de infraestructuras constituye el tercer pilar de este caso de inversión. Grandes programas públicos en Europa y Norteamérica están orientados a la renovación de redes eléctricas envejecidas y sistemas de transporte. Estos proyectos plurianuales requieren grandes volúmenes de acero y aluminio, respaldados por marcos industriales estatales y fondos nacionales de infraestructuras.

Inelasticidad de la oferta y barreras de entrada

Para el inversor, las restricciones del lado de la oferta son un componente central de la tesis de inversión HALO. La oferta de materiales estratégicos sigue siendo rígida debido a la disminución de la ley del mineral y al aumento de los costes de extracción. Incluso en periodos de precios elevados, la producción física no puede incrementarse rápidamente para satisfacer la demanda.

La naturaleza intensiva en activos del sector minero crea importantes barreras de entrada. Los nuevos proyectos suelen requerir inversiones iniciales de capital (CapEx, por sus siglas en inglés) de miles de millones y procesos de permisos que pueden durar más de una década. Este entorno otorga a los productores existentes con reservas de alta calidad una ventaja competitiva clara. Aunque las iniciativas de reciclaje están creciendo, es poco probable que cubran el déficit de oferta primaria antes de 2030.

Adoptar una estrategia de inversión en la cadena de valor

Para capturar plenamente el potencial de la estrategia HALO, los inversores deberían ir más allá de la simple extracción. Una estrategia sofisticada equilibra la exposición a minería en fases iniciales con la resiliencia de los segmentos intermedios y finales de la cadena de valor. Mientras que las mineras ofrecen un apalancamiento directo a los precios de las materias primas, las empresas intermedias, como los fabricantes de cables, presentan márgenes más estables. Estas compañías se benefician del volumen total de flujo de materiales más que de la volatilidad de los precios spot (o precios al contado).

En este contexto, la sostenibilidad actúa como una herramienta clave de gestión de riesgos. Alinear las carteras con el artículo 8 del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la UE (SFDR) ayuda a mitigar controversias ambientales y sociales. Dado que los fallos ESG son ahora uno de los principales factores de retraso de proyectos y de riesgo de activos varados, su integración rigurosa es esencial para proteger el valor industrial a largo plazo.

Una temática estructural para la década

Las acciones de recursos suelen rebotar antes cuando los ciclos de política se vuelven favorables, y las valoraciones actuales siguen siendo atractivas en comparación con la tecnología de alto crecimiento. Una cartera gestionada activamente que integre toda la cadena de valor está bien posicionada para navegar la ciclicidad del sector. Al centrarse en los fundamentos materiales de la transición energética y digital, los inversores pueden asegurar valor duradero en un mundo cada vez más material.

Tribuna elaborada por Asad Farid y Daniel Lurch, gestores de carteras, y Joran Mambir, especialista en inversiones, de J. Safra Sarasin Sustainable AM.