Threadneedle Investments ha incorporado a tres nuevos profesionales de inversión a sus equipos de inversión con sede en Londres, lo que refleja su apuesta continua por capacidades clave ante la creciente demanda de sus clientes de estrategias activas en renta fija y renta variable global.
Ciara Fitzgerald se incorpora como gestora de carteras de Crédito Investment Grade
Ciara Fitzgerald se ha incorporado a la firma como gestora de carteras de crédito Investment Grade y formará parte del equipo de gestión de carteras de crédito Investment Grade, reportando a Chris Hult, gestor sénior de carteras. Ciara aporta una amplia experiencia adquirida en ANZ y Deutsche Bank, donde trabajó en los mercados de capitales de deuda y en funciones de sindicación, encargándose de la captación de negocio para instituciones europeas y ejecutando operaciones de sindicación para prestatarios internacionales.
Christopher Hult, gestor sénior de carteras de Crédito Investment Grade en Columbia Threadneedle Investments, señala: «Estamos encantados de dar la bienvenida a Ciara al equipo. Su profunda experiencia en los mercados de crédito y en sindicación será clave a medida que continuemos reforzando nuestras capacidades de Investment Grade para nuestros clientes.»
Natasha Ebtehadj se reincorpora al equipo de Renta Variable Global
Natasha Ebtehadj ha sido nombrada gestora de carteras de renta variable global. Natasha regresa a Columbia Threadneedle procedente de Artemis, donde ocupaba el mismo cargo. Anteriormente, Natasha trabajó durante 15 años en Columbia Threadneedle, más recientemente en el equipo de renta variable global, y también ha desempeñado funciones en los ámbitos de activos múltiples y renta variable asiática.
«Nos complace enormemente dar de nuevo la bienvenida a Natasha. Su profundo conocimiento de nuestra plataforma de inversión y su amplia experiencia tanto en renta variable como en multiactivos serán de gran valor para el equipo y nuestros clientes», es lo que manifiesta Neil Robson, responsable de Renta Variable Global para EMEA en Columbia Threadneedle Investments.
Steve Nelson refuerza la gestión de carteras de clientes de Renta Fija
Steve Nelson se ha incorporado al equipo de gestión de carteras de clientes (CPM) de Renta Fija en Londres, con un enfoque en estrategias de Crédito Investment Grade. Steve aporta 15 años de experiencia en Janus Henderson, donde desempeñó diversos puestos en el equipo de CPM y se ocupó de una amplia gama de productos de renta fija, entre los que se incluyen el crédito multisectorial, los títulos respaldados por activos y préstamos.
Gary Smith, responsable del equipo de gestión de carteras de clientes de Renta Fija en EMEA en Columbia Threadneedle Investments declara: «Estamos encantados de incorporar a Steve al equipo. Su amplia experiencia en los mercados de renta fija y su sólida trayectoria en gestión de carteras de clientes lo convierten en una excelente incorporación, y estamos deseando empezar a trabajar con él”.
Los family offices continúan aumentando su interés por las criptomonedas y los activos digitales como parte de sus estrategias de inversión. Así lo refleja un estudio elaborado por Ocorian entre miembros de familias empresarias y altos ejecutivos de family offices de 16 países, que gestionan conjuntamente un patrimonio de 119.370 millones de dólares.
Según la investigación, el 86% de los encuestados está dando pasos para incorporar este tipo de activos a sus carteras. Sin embargo, el desarrollo de estas estrategias se está viendo condicionado por las crecientes exigencias regulatorias y por la dificultad para encontrar proveedores especializados capaces de dar respuesta a las obligaciones normativas y de información que conlleva esta clase de activos.
La regulación, el principal obstáculo para avanzar
El informe pone de manifiesto que el 70% de los family offices que estudian invertir en criptomonedas y activos digitales tiene dificultades para acceder a servicios externos que les ayuden a gestionar el cumplimiento regulatorio y las obligaciones de reporting. Solo un 30% considera que este aspecto no representa un problema.
La falta de apoyo especializado se enmarca en un desafío más amplio relacionado con el aumento de la complejidad regulatoria a nivel internacional. Apenas un 8% de los family offices considera que está «muy bien preparado» para afrontar las exigencias regulatorias globales, mientras que un 74% afirma encontrarse en una posición «bastante sólida», aunque reconoce que el entorno normativo exige una capacidad de adaptación constante. Además, un 18% califica su nivel de preparación como simplemente «medio», lo que pone de relieve la necesidad de reforzar el apoyo especializado.
La industria demanda asesoramiento más especializado
Rebecca Thorpe, Global Head of Regulatory Consulting de Ocorian, señala que los family offices están incorporando los activos digitales a gran velocidad, pero advierte de que «las complejas y cambiantes obligaciones regulatorias y de reporting asociadas a estos activos no pueden ignorarse».
En su opinión, los reguladores avanzan con dificultad al ritmo de innovación del mercado y los proveedores tradicionales de servicios tampoco siempre cuentan con la capacidad necesaria para acompañar esta evolución. Esto hace que encontrar asesoramiento especializado y suficientemente ágil se haya convertido en uno de los principales retos para los grandes patrimonios que desean aprovechar las oportunidades que ofrecen los activos digitales.
El estudio concluye que, a medida que el mercado de las criptomonedas y otros activos digitales madura, la disponibilidad de soluciones de cumplimiento normativo será un factor clave para acelerar su incorporación a las carteras de inversión de los family offices.
Los fondos soberanos de inversión (SWF, por sus siglas en inglés) se han convertido en uno de los empleadores más poderosos y menos visibles de las finanzas globales. Estos vehículos estatales administran colectivamente más de 12 billones de dólares en activos, invierten en acciones, bonos, infraestructura, bienes raíces, private equity y crédito privado en todos los continentes, y ofrecen carreras que combinan la inversión institucional con una dimensión geopolítica difícil de encontrar en el sector privado.
La guía “Sovereign Wealth Fund Jobs 2026: Roles, Salaries & How to Get Hired” revela un mercado laboral altamente selectivo, donde los profesionales con experiencia en banca de inversión, private equity o gestión institucional pueden acceder a compensaciones que pueden alcanzar los 600.000 dólares anuales.
El club de los fondos soberanos
Los fondos soberanos son poco visibles, pero eso no significa que sean poco relevantes, por el contrario. En la cima del sector se encuentra el Government Pension Fund Global de Noruega, el mayor fondo soberano del mundo con más de 2,1 billones de dólares en activos y participaciones en más de 9.00 empresas de 70 países. Le siguen gigantes como China Investment Corporation, Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), Kuwait Investment Authority y el Exchange Fund de Hong Kong.
El ranking también incluye a actores relevantes del Golfo como Mubadala Investment Company, ADQ, Investment Corporation of Dubai y Dubai Investment Fund, así como a instituciones de Asia y Oceanía como Korea Investment Corporation y el Future Fund de Australia.
¿Cuánto paga de salario un fondo soberano?
La principal diferencia frente a otros inversionistas institucionales está en la combinación de salario competitivo, estabilidad y exposición global. De acuerdo con la guía, los puestos de inversión se distribuyen en tres grandes niveles:
Analista / Associate: con un salario de entre 120.000 y 250.000 dólares anuales
Investment Officer / Portfolio Manager: Su salario puede ubicarse entre 200.000 y 600,000 dólares por año
Director / Senior Investment Professional: Con un salario anual de 500.000 dólares anuales o más
El rango de 200.000 a 600.000 dólares para un Investment Officer o Portfolio Manager es el dato más relevante del estudio, ya que coloca a los fondos soberanos en competencia directa por el talento especializado con firmas de private equity y hedge funds.
Los paquetes anteriores se han consolidado e incrementado a tal grado, que hoy son tan competitivos como los que ofrecen las grandes firmas en Wall Street, e incluso en muchos casos superiores a estos; sin contar con algunas de las ventajas que ofrecen dichos fondos, especialmente en materia de estabilidad laboral.
¿Quién paga más?
Aunque los fondos rara vez publican estructuras salariales completas, el mercado identifica diferencias claras por región, aquí un resumen de lo más relevante que alcanza a reflejar el reporte.
Fondos del Golfo (ADIA, Mubadala, ADQ, ICD):
Los paquetes más agresivos del mercado.
Salarios elevados, bonos competitivos y beneficios fiscales en varias jurisdicciones
Fuerte enfoque en inversiones directas y private markets
Noruega (Government Pension Fund Global):
Compensación sólida, aunque generalmente menos agresiva que la del Golfo
Prestigio institucional y exposición a una de las carteras más grandes del planeta
Fuerte énfasis en gobernanza y gestión de largo plazo
Singapur (GIC y Temasek, aunque Temasek tiene estructura corporativa distinta)
Paquetes competitivos con fuerte componente de desarrollo profesional
Mayor apertura para perfiles jóvenes en comparación con otros fondos soberanos
Enfoque en formación y rotación internacional
La guía destaca que los fondos del Golfo han intensificado la contratación internacional para reforzar equipos de private equity, infraestructura, tecnología y crédito privado, lo que ha presionado al alza las compensaciones.
El nuevo perfil estrella: inversión directa
El puesto tradicional de administrador de portafolio está evolucionando. Hoy los fondos soberanos buscan profesionales capaces de originar transacciones, liderar coinversiones y ejecutar inversiones directas, especialmente en activos privados.
Las áreas con mayor demanda incluyen: private equity, infraestructura, real estate, private credit, tecnología e inteligencia artificial y transición energética. Este cambio explica por qué muchos fondos están reclutando talento proveniente de Blackstone, KKR, Apollo, Brookfield y otras gestoras alternativas.
Sin embargo, a diferencia de los grandes bancos de inversión, la mayoría de los fondos soberanos no contrata masivamente egresados universitarios. El camino más común consiste en acumular experiencia previa en banca de inversión, private equity, equity research o asset management y posteriormente dar el salto al sector soberano.
Mergers & Inquisitions
Las excepciones más conocidas son algunos programas de desarrollo en GIC y Temasek, que mantienen esquemas de formación para perfiles jóvenes con alto potencial.
Más allá del salario, los fondos soberanos ofrecen tres ventajas difíciles de replicar:
Horizonte de inversión de largo plazo. No están sujetos a la presión trimestral de los mercados públicos.
Acceso a operaciones de gran escala. Participan en adquisiciones, infraestructura estratégica y proyectos nacionales.
Estabilidad laboral. Su respaldo estatal reduce la volatilidad que caracteriza a otros segmentos financieros.
La lectura para América Latina
Para los profesionales latinoamericanos de wealth management, asset management y banca de inversión, el mensaje es claro: los fondos soberanos se están consolidando como un competidor directo por el talento especializado. El crecimiento de los mercados privados y la expansión de los vehículos de inversión del Golfo están abriendo oportunidades para perfiles con experiencia en estructuración, análisis sectorial y gestión de activos alternativos.
En un momento en que las grandes gestoras globales también están reforzando sus equipos de distribución y private markets, los SWF añaden un ingrediente adicional: la posibilidad de gestionar capital con una escala que trasciende el rendimiento financiero y se conecta con la estrategia económica de un Estado.
En otras palabras, el atractivo ya no es sólo cuánto pagan, sino qué tamaño de decisiones permiten tomar. Y en ese terreno, pocos empleadores del mundo financiero pueden competir con quienes administran los ahorros de naciones enteras.
etoro, la plataforma de trading e inversión, ha anunciado una colaboración con el piloto de Fórmula 1 Pierre Gasly. Esta colaboración se basa en la alianza de etoro con el equipo BWT Alpine Formula One Team, que nombró a etoro su socio exclusivo de trading e inversión a principios de este año.
Unidos por los valores compartidos de comunidad e innovación, etoro y Pierre Gasly conectarán con la comunidad global de etoro y los aficionados a la Fórmula 1 a través de eventos en directo, redes sociales, podcasts y otras actividades digitales, dando vida a estos valores para audiencias de todo el mundo.
Yoni Assia, cofundador y CEO de etoro: “Nuestra alianza con BWT Alpine Formula One Team fue el primer paso de etoro en la Fórmula 1. Ampliar esta relación mediante una colaboración exclusiva con Pierre Gasly nos permite conectar con audiencias globales de una manera aún más cercana y relevante. La disciplina de Pierre en su búsqueda de la excelencia refleja nuestra convicción de que el éxito proviene de combinar una visión a largo plazo con el conocimiento y las herramientas adecuadas para alcanzar los objetivos”.
Pierre Gasly, piloto del equipo BWT Alpine de Fórmula 1: “El éxito en la Fórmula 1 se basa en la preparación, el aprendizaje continuo y el compromiso con los objetivos. Son valores que comparto con etoro, y me entusiasma trabajar juntos para crear contenido y experiencias que conecten a las personas y las animen a perseguir sus propias ambiciones. Estamos deseando ofrecer a los aficionados una perspectiva entre bastidores y compartir con ellos más detalles de la temporada”.
Foto cedidaChristian Zahn, responsable global de Banca de Inversión y miembro del Consejo de Administración de ODDO BHF.
El grupo financiero franco-alemán ODDO BHF ha alcanzado un acuerdo con FNZ, la plataforma global de gestión de patrimonios, para adquirir International Fund Services & Asset Management (IFSAM), una plataforma de fondos con sede en Luxemburgo. IFSAM es una plataforma de fondos B2B centrada en servicios de distribución, tramitación y ejecución de fondos, gestión de comisiones de intermediación (trailer fees) y soluciones tecnológicas. La integración de IFSAM en el Grupo ODDO BHF permanece sujeta a la aprobación de las autoridades reguladoras correspondientes.
Según explican, con su plataforma de fondos B2B actual, IFP – Institutional Fund Platform, “ODDO BHF ostenta una sólida posición de mercado entre clientes del sector asegurador y cuenta con una amplia experiencia en la gestión de estructuras de inversión complejas específicas para seguros”. Por lo tanto, con la compra de IFSAM complementa esta oferta al aportar una sólida base de clientes en banca privada y gestión de patrimonios, en particular entre clientes bancarios internacionales.
A raíz de este anuncio, Christian Zahn, responsable global de Banca de Inversión y miembro del Consejo de Administración de ODDO BHF, ha explicado: “Con la adquisición de IFSAM, estamos reforzando nuestras actividades de servicios a activos institucionales y plataformas de fondos, ampliándolas de manera estratégica. IFSAM nos brinda un mayor acceso a gestores de patrimonio y, gracias a su posicionamiento complementario, encaja a la perfección con nuestra Institutional Fund Platform. Además, IFSAM amplía nuestra gama de servicios con competencias adicionales, especialmente en las áreas de administración de fondos de inversión libre (hedge funds) y servicios de custodia”.
Según indican, la adquisición da lugar a una plataforma con una fuerte presencia en Alemania, Suiza, Liechtenstein y Luxemburgo. La base de clientes incluye compañías de seguros, gestoras de activos, bancos y gestores de patrimonio, por lo que se encuentra convenientemente diversificada. “Con unos activos bajo administración que superan los 90.000 millones de euros, ODDO BHF se posiciona en este segmento de negocio como uno de los proveedores líderes en Europa de servicios de fondos institucionales y soluciones de distribución”, añaden.
Por su parte, Sven Gräbedünkel, director general y responsable de la plataforma de fondos interna, y Luc Duarte, socio director de IFSAM, destacan que la adquisición de IFSAM representa un paso estratégico fundamental para seguir creciendo. “La combinación de capacidades y servicios complementarios genera economías de escala adicionales y abre nuevas oportunidades de crecimiento a lo largo de toda la cadena de valor. Esto amplía las posibilidades de ofrecer a los inversores institucionales soluciones de alta calidad y sostenibles. Al mismo tiempo, genera un valor añadido para clientes y socios, manteniendo la continuidad, el servicio fiable y las alianzas colaborativas como principios rectores centrales de la futura plataforma conjunta”, indican.
Cornelia Coman, responsable del Grupo para Europa en FNZ, ha añadido: “La transacción impulsa la estrategia de FNZ de centrarse en su negocio principal de tecnología para la gestión de patrimonios. Mantenemos nuestro compromiso de dar servicio al mercado europeo y de ayudar a las grandes instituciones financieras a utilizar nuestra plataforma para modernizarse y escalar”.
HarbourVest Partners, una gestora global de activos de mercados privados, ha anunciado el nombramiento de Guido Lombardi como responsable de patrimonio privado para la región de Francia, Bélgica y Luxemburgo (FraBeLux) y el sur de Europa. Según la compañía, esta incorporación pone de manifiesto la continua inversión de HarbourVest en la expansión de su negocio de gestión patrimonial privada en la región de EMEA, a medida que sigue creciendo la demanda de mercados privados entre los inversores con un elevado patrimonio.
Guido estará basado en Londres y reportará a Iván Pascual, director de Private Wealth para EMEA. Será responsable de gestionar las relaciones con Bancos Privados, Gestoras Patrimoniales y Multi Family Offices de Francia, Bélgica, Luxemburgo, Italia, España y Portugal, facilitando el acceso de los clientes a la plataforma global de mercados privados de HarbourVest.
Guido se incorpora a HarbourVest procedente de DWS Group, donde trabajó durante más de diez años y, más recientemente, fue director de Investigación de Soluciones de Inversión. Con anterioridad, ocupó puestos de inversión y asesoramiento en Bourne Park Capital y Redi & Partners en Londres, donde ayudó a una amplia variedad de clientes a diseñar y construir carteras de inversiones alternativas.
«Francia, Italia y España albergan algunas de las instituciones financieras más grandes del mundo, donde la creciente demanda de mercados privados está convirtiendo a esta clase de activos en un componente cada vez más importante de las estrategias patrimoniales a largo plazo», afirmó Iván Pascual, director de Patrimonio Privado para EMEA en HarbourVest. «La amplia experiencia de Guido en la oferta de soluciones tanto en los mercados públicos como en los privados será inestimable a la hora de reforzar nuestras alianzas con las instituciones de gestión patrimonial europeas y dar respuesta a las necesidades cambiantes de sus carteras».
«La plataforma global diferenciada de HarbourVest, sus amplias capacidades de inversión y su enfoque centrado en el cliente sitúan a la firma en una posición sólida para continuar impulsando su crecimiento en Europa», afirmó Guido Lombardi, responsable de patrimonio privado para FraBeLux y el sur de Europa en HarbourVest. «Estoy encantado de unirme al equipo y de contribuir a fortalecer nuestras relaciones con los socios de gestión patrimonial de toda Europa, ofreciendo al mismo tiempo soluciones adaptadas a las necesidades de inversores sofisticados que buscan un acceso diversificado a los mercados privados».
El negocio de Gestión Patrimonial Privada Global de HarbourVest proporciona a Asesores Financieros, Bancos Privados, Multi Family Offices y Gestoras Patrimoniales acceso a su plataforma global, que abarca inversiones en fondos primarios, operaciones secundarias, coinversiones directas, activos reales e infraestructuras, y crédito privado.
El Proyecto Glasswing de Anthropic, anunciado en abril de 2026, tiene como objetivo mejorar la ciberseguridad utilizando herramientas de IA de próxima generación. Como parte de esta iniciativa, los socios de lanzamiento, incluidos Apple, CrowdStrike, Microsoft y Palo Alto Networks, tuvieron acceso a Mythos Preview: un modelo de propósito general que ayuda a encontrar vulnerabilidades en sistemas operativos y navegadores web que no está disponible públicamente. Esta iniciativa destaca la importancia del ecosistema de software de instrumento, ya que las capacidades avanzadas de codificación de los modelos están facilitando y acelerando que los actores maliciosos descubran y actúen sobre las vulnerabilidades del software.
5 implicaciones clave para el sector de ciberseguridad de Mythos y la amplia adopción de la IA agéntica:
Acelerando el ritmo de explotación de vulnerabilidades: IA reduce el tiempo que tardan los actores malintencionados en encontrar y explotar vulnerabilidades en las aplicaciones. Esto crea la necesidad de respuestas más rápidas y sólidas por parte de las organizaciones, junto con el potencial de un mayor gasto en ciberseguridad.
Aumento de la demanda de protección multi-LLM: las empresas están utilizando cada vez más múltiples Grandes Modelos de Lenguaje (LLMs) incluyendo modelos internos combinados con Interfaces de Programación de Aplicaciones (APIs) externas para permitir que las aplicaciones de software se comuniquen entre sí, y sistemas de enrutamiento de modelos para la selección del modelo “más adecuado” por consulta. Esta dinámica aumenta la superficie de ataque a través de múltiples APIs y capas de orquestación, aumenta el riesgo de exposición de datos y a veces dificulta la detección de riesgos. Vemos implicaciones para tres tipos de productos de instrumento a partir de esta dinámica:
Aumento de la demanda de instrumento de red: Según Cisco, se proyecta que el tráfico de red empresarial crecerá 2,5x para el año 2035, sin embargo, con la adopción de la IA agéntica, el tráfico podría ver un aumento de aproximadamente 9x.2 Tal aumento en el tráfico generado por la IA agéntica requiere un enfoque en el instrumento de red como base fundamental para la adopción de IA en las organizaciones.
Arquitectura Zero Trust y seguridad de endpoints: la verificación continua de usuarios, dispositivos y sistemas mediante soluciones Zero Trust puede mitigar los riesgos derivados de los ataques potenciados por IA. La seguridad de endpoints ayuda a proteger frente al riesgo de la «shadow AI» (servicios de IA generativa no autorizados) y de la fuga de datos.
instrumento de identidad: Con el tiempo, el creciente número de agentes que trabajan junto a los humanos crea la necesidad de soluciones de fuerte instrumento de identidad. Gestionar la información y los sistemas a los que cada agente puede acceder de manera autónoma también se está convirtiendo en una consideración importante de gobernanza. Además, IA facilita a los actores malintencionados robar credenciales de acceso de los empleados. La instrumento de identidad y la autenticación multifactorial ayuda a reducir el acceso a nivel de sistema y podría ayudar a reducir el impacto de una brecha durante un ataque.
Crece la superposición entre instrumento y observabilidad: Históricamente, la observabilidad (monitorización y diagnóstico) se centraba en la rentabilidad del sistema, y las soluciones de instrumento se centraban en la detección y prevención de amenazas. La adopción de IA resulta en la creación de una capa de datos compartida donde la detección de amenazas depende cada vez más de los flujos de telemetría (registros de un evento de instrumento) que fueron el enfoque central para la observabilidad, resultando en dinámicas competitivas cambiantes entre los actores de cada sector.
Importancia creciente del instrumento en el desarrollo de aplicaciones: Mythos permite descubrir errores más rápido en el software, lo que resulta en mayor valor y una mayor importancia dada a identificar y corregir problemas antes de que las aplicaciones pasen a producción, al tiempo que aumenta la eficiencia general y el instrumento del proceso. Con el tiempo, este cambio también puede resultar en cambios en el panorama competitivo del espacio de gestión de vulnerabilidades dentro de la ciberseguridad.
La regulación está reforzando la ciberseguridad como una prioridad estratégica: La Comisión de instrumento y Cambio de los Estados Unidos adoptó recientemente nuevas reglas para mejorar y estandarizar la divulgación sobre el riesgo de ciberseguridad para las empresas públicas, requiriendo la divulgación de incidentes materiales así como divulgación periódica de estrategias de gestión de riesgos más amplias. El entorno de amenazas de ciberseguridad en evolución después de Mythos podría resultar en cambios en cómo se definen y divulgan los riesgos de ciberseguridad a lo largo del tiempo, así como lo que se define como cuidado razonable para los directores de seguridad de la información, en general, con el tiempo resultando en un enfoque aún mayor en el instrumento dentro del presupuesto de TI.
Invertir en ciberseguridad a través de un prisma activo
En nuestra opinión, Project Glasswing también destaca el creciente potencial de Anthropic como un socio clave para muchas empresas de ciberseguridad debido a sus capacidades avanzadas, pero también resalta la necesidad de un despliegue seguro, protegido y responsable de IA. Seguimos supervisando la evolución de las capacidades así como la aparición de modelos de la competencia en el futuro. Conjuntamente, evaluamos las ofertas de productos de instrumento software infundidos con IA a medida que se integran más capacidades dentro de las plataformas/productos existentes para responder al panorama de amenazas en evolución.
Según el CEO de Palo Alto Networks, Nikesh Aurora: «Los eventos del tercer trimestre representan un momento decisivo para la ciberseguridad y ha elevado nuestra categoría aún más en la lista de prioridades del director de información». 3.º. El crecimiento de la ciberseguridad incrustada en IA parece ser una tendencia de varios años, con una encuesta de McKinsey mostrando fuertes expectativas para la integración de IA a través de soluciones de instrumento (figura 1).
Mientras el debate de los inversores sobre el riesgo de disrupción de los proveedores de modelos de IA para las empresas de software de manera más amplia continúa, en nuestra opinión, Mythos podría cambiar esta narrativa para un conjunto de proveedores críticos de instrumentos a uno de asociación, centrado en la protección y gobernanza a medida que más organizaciones adoptan IA agéntica.
Dado el ritmo acelerado de cambio en el panorama de tecnología de instrumentos y las dinámicas competitivas, creemos que este cambio impulsará cada vez más las oportunidades de selección de acciones en el sector para inversores tecnológicos activos como nosotros.
Tribuna de Richard Clode y Ana Chkhikvadze, gestores de cartera de Janus Henderson Investors
En un contexto en que las salidas de los activos de private equity siguen mostrando un panorama complejo y el apetito por la clase de activos sigue encendido, no sorprende que los fondos de continuación se estén instalando como una solución popular de liquidez en el mercado.
Desde ser una solución al margen, hace una década, estos vehículos se han convertido en una propuesta más cotidiana, cada vez más popular entre gestores e inversionistas. Y las cifras dan cuenta de un mercado en expansión.
Datos de Preqin muestran que los fondos de continuación pasaron de 13 vehículos, con 9.000 millones de dólares, en activos en 2018 a 123 vehículos cerrados a nivel global el año pasado, por 75.000 millones de dólares.
Uno de los ingredientes de esta creciente popularidad está relacionado con las dinámicas de liquidez dentro del mercado de private equity, que siguen evolucionando. “Si bien la actividad de salidas ha mejorado, impulsada por algunas grandes transacciones, la distribución general sigue por debajo de la norma histórica y muchos inversionistas siguen buscando nuevas formas de conseguir soluciones de liquidez”, indicó Schroders en un informe reciente.
A futuro, la expectativa es que el dinamismo se mantenga, considerando que este tipo de fondo es cada vez más llamativo para los GPs.
Cada vez más interés
Un sondeo realizado por Bain & Company a inicios de este año mostraba que un 27% de las gestoras que consultaron había iniciado o completado una transacción de un vehículo de continuación en los últimos 24 meses.
De este total, un 22% fue con una operación de un solo activo, un 3% con estrategias multi-activo y el 2% restante con un mix de un solo activo y múltiples inversiones.
Proyectando hacia el futuro, la expectativa es aún más dinámica. Cuatro de cada diez GPs espera explorar una de estas operaciones en los próximos uno o dos años. Un 24% anticipa realizar inversiones de un solo activo, un 5% en inversiones muti-activo y un 11% a ambas.
El impulso detrás de este interés, delineó el sondeo de Bain, está en la búsqueda de liquidez. Al ser consultados por la razón estratégica detrás de las operaciones de continuación –tanto realizadas como proyectadas–, un 53% apuntó a proveer liquidez para LPs existentes.
Las otras prioridades a las que apuntaron fueron adquirir más capital para utilizar en M&A acumulativo (un 42% de los encuestados) y reajustar los horizontes de inversión para los activos que necesitan una tenencia más extensa (con un 33%).
“Es claro que los vehículos de continuación se están convirtiendo en una parte establecida de la caja de herramientas de la liquidez. Más allá de entregar capital a los LPs, muchos GPs los están usando para refinanciar activos y fondear fusiones y adquisiciones para estrategias de ‘comprar y construir’”, concluyó la consultora en su reporte.
La importancia del mercado secundario
El auge de los vehículos de continuación ha reforzado la importancia de los mercados secundarios. Según Schroders, tanto las ventas de carteras impulsadas por los LPs como las inversiones de continuación siguen creciendo, al punto que 2026 se perfila como un nuevo récord para el levantamiento de capitales.
“Las inversiones de continuación en particular se están convirtiendo en una característica cada vez más establecida del ecosistema de private equity. Mientras se siguen beneficiando de las necesidades cíclicas de liquidez, nuestro análisis muestra que su crecimiento es mayoritariamente estructural, reflejando su capacidad de retener la propiedad de activos de alta calidad con más potencial de upside mientras entregan una liquidez opcional a los inversionistas existentes”, señaló la firma en su reporte.
Con todo, este fenómeno ha dejado una huella en el mercado secundario. Cifras de la consultora especializada Evercore Private Capital Advisory muestran que el volumen de transacciones en la primera mitad de 2026 superó los 120.000 millones de dólares.
Esto marca una subida de 20% respecto a junio de 2025 y lo posiciona como el primer semestre más fuerte que han registrado. Además, recalcaron, estos datos consolidan los buenos resultados del año pasado, cuando el volumen anual creció un 40% hasta los 226.000 millones de dólares.
Cabe destacar que, del total de capital acumulado en transacciones secundarias este año, la mayor porción viene de actividad originada en los GPs, con 65.000 millones de dólares. En contraste, las operaciones impulsadas por los LPs sumaron 56.000 millones de dólares.
“Los vehículos de continuación de un solo activo representaron la mayor proporción de actividad impulsada por los GPs, concentrada en activos de alta calidad”, enfatizó Evercore en su reporte.
Foto cedidaIsabel Campillo, Carmen Garcia y Cristina Rubio, equipo de Capital Strategies encargado del acuerdo con Matthews Asia.
Los inversores minoristas de todo el mundo sitúan a China por delante de EE.UU. como el país mejor posicionado para liderar la carrera global de la IA, segúnel último informe trimestral Retail Investor Beat (RIB) de la plataforma de inversión y trading eToro. En una encuesta realizada a 11.000 inversores minoristas de 13 países, el 47% eligió Chinafrente al 46% que optó por Estados Unidos, un empate técnico que parecía impensable hace dos años y que indica que los inversores perciben cada vez más la IA como una competencia global por el liderazgo tecnológico y económico, y no solo como un tema relevante en el mercado bursátil estadounidense.
La estratega de mercado global de eToro, Lale Akoner, comenta: “Las grandes plataformas y fabricantes de chips estadounidenses siguen siendo fundamentales en el sector de la IA, desde Nvidia y Microsoft hasta Alphabet y Amazon. Sin embargo, los inversores también reconocen que China ha desarrollado un potente ecosistema de IA propio, con empresas como Alibaba, Tencent y Baidu, además de una gran escala en infraestructura en la nube, fabricación avanzada y aplicaciones para el consumidor. Esto ayuda a explicar por qué los inversores minoristas pueden mantener su exposición a EEUU sin dejar de considerar a China como un competidor creíble por el liderazgo en IA”. La cifra principal, que combina las respuestas de los 13 países, oculta una clara división regional. En 9 de ellos, la mayoría de minoristas eligió a China en vez de EEUU como el mercado mejor posicionado para ganar la carrera de la IA por la competitividad global. La lista incluye Reino Unido, Alemania, España, Italia, Polonia, Dinamarca, Países Bajos, la República Checa y Australia.
EEUU representa el contrapunto más claro. Entre los inversores estadounidenses, el 63% afirma que su país está mejor posicionado para liderar la carrera global de la IA, frente al 41% que elige a China. La encuesta española, realizada como es habitual sobre una muestra de 1.000 inversores minoristas, constata la brecha de 8 puntos porcentuales entre las preferencias inversoras de ambas superpotencias. A favor de China (50%), frente al 42% de EEUU. A una notable distancia se sitúan los mercados europeos, sobre los que muestran preferencia un 24% de los minoristas españoles, un punto por encima de quienes eligen los parqués bursátiles de Japón (23%). También destacan la inclinación de los inversores españoles por Corea del Sur (10%) que supera a Reino Unido (9%) y por Singapur (8%).
Como comenta Javier Molina, analista de Mercados de eToro, a la hora de tratar los resultados: “Lo más llamativo de esta encuesta no es que los inversores crean que China puede competir con EEUU en IA, sino que la diferencia entre ambos prácticamente ha desaparecido. Hace apenas dos años el liderazgo estadounidense parecía indiscutible. Hoy el mercado empieza a asumir que la carrera por la IA será mucho más global de lo que muchos esperaban.
China se consolida como una oportunidad de mercado a largo plazo
El liderazgo percibido de China en IA coincide con la reevaluación por parte de los inversores de las oportunidades de mercado a largo plazo. Desde el cuarto trimestre de 2024, el porcentaje de inversores minoristas que creen que China generará las mayores rentabilidades bursátiles a largo plazo ha aumentado del 24% al 29%, mientras que el porcentaje que opta por EEUU ha disminuido del 45% al 35%. En el mismo periodo, la ventaja de EEUU sobre China se ha reducido de 21 puntos porcentuales a tan solo 6.
En España, esta tendencia también se ha manifestado en similares términos. Las rotaciones de cartera a largo plazo revelan un empate en la percepción de rentabilidades futuras en los mercados chinos y estadounidenses. En concreto, los minoristas españoles conceden un 35% a ambas opciones. Con una diferencia palpable. Mientras el porcentaje que señala a EEUU baja del 53% al 35% entre el cuarto trimestre de 2024 y el segundo de 2026, el que muestra preferencia por China ha aumentado del 29% al 35%. De igual modo, sube la predilección por los parqués bursátiles europeos, que crece del 25% al 36% a lo largo de periodo, así como la elección de Japón, que se incrementa 5 puntos, hasta el 18%, y Reino Unido, que repunta del 7% al 9%.
Este cambio también se refleja en la exposición de las carteras. Tanto globales como españolas. La proporción de inversores minoristas con exposición a los mercados bursátiles chinos ha aumentado del 7% en el segundo trimestre de 2024 al 12% en el segundo trimestre de 2026, lo que significa que la exposición casi se ha duplicado en los últimos dos años. Algo similar al comportamiento revelado por los minoristas españoles que también han aumentado, del 6% al 12%, su grado de diversificación de valores chinos entre el segundo trimestre de 2024 y el de 2026.
Lale Akoner afirma: “Los inversores minoristas ven cada vez más a China no solo como una oportunidad táctica en el campo de la IA, sino también como una oportunidad de mercado a largo plazo. EEUU sigue siendo el pilar de las carteras de renta variable globales, pero su ventaja percibida en cuanto a rentabilidad futura se ha reducido drásticamente, mientras que la exposición a la renta variable china casi se ha duplicado partiendo de una base baja. Esto sugiere que los inversores están empezando a adoptar una perspectiva más equilibrada sobre el origen del crecimiento futuro. La IA puede ser el catalizador, pero la realidad es que China se está consolidando como una inversión a largo plazo más atractiva dentro de las carteras globales”.
Javier Molina precisa: “Los inversores no están abandonando EEUU. Lo que estamos observando es una diversificación de expectativas. EEUU sigue concentrando algunas de las compañías más relevantes del mundo en IA, pero China vuelve a aparecer en el radar de muchos inversores como una posible fuente de crecimiento y rentabilidad a largo plazo”.
El optimismo sobre la IA se modera a medida que los inversores se vuelven más selectivos
Aunque crece la confianza en China, el optimismo sobre las cotizaciones de las acciones de IA se está atenuando. El porcentaje de inversores que esperan que las acciones relacionadas con la IA suban ha caído del 55 % en el segundo trimestre de 2025 al 44 % un año después, mientras que el porcentaje que espera que bajen ha aumentado del 11 % al 17 %.
A pesar de esta moderación, los inversores siguen viendo oportunidades en toda la cadena de valor de la IA. Al preguntarles qué segmento del mercado de la IA tiene más probabilidades de generar las mayores rentabilidades de inversión en los próximos cinco años, el 31% seleccionó las grandes plataformas tecnológicas que integran la IA, seguido del 29% que eligió las empresas especializadas en IA y el 28% que seleccionó las empresas de semiconductores y fabricantes de chips.
Lale Akoner añade: “La moderación en las expectativas sobre las cotizaciones de las acciones de IA demuestra que los inversores no se dejan llevar simplemente por la euforia generalizada en torno a la IA. Siguen viendo la IA como un tema estructural importante, pero se están volviendo más selectivos, analizando plataformas, empresas de IA, semiconductores e infraestructura para identificar dónde se puede generar la próxima fase de rentabilidad”. La encuesta española deja datos que guardan similitud con la tendencia inversora global. Así, la esperanza inversora en una subida de los activos vinculados a la IA respecto al segundo trimestre de 2025 retrocede del 56% al 45%. En cambio, el porcentaje de minoristas que observan opciones de pérdida de rentabilidades en estos valores repunta desde el 11% al 18%.
El 35% de ellos cree que las mayores probabilidades de ganancias con acciones con sello IA las ostentan las empresas especializadas en este computación cuántica y negocios relacionados con el algoritmo, por delante del 34% que piensa que los beneficios surgirán de las grandes plataformas del sector y el 30% que, en cambio, considera que el rendimiento partirá de firmas de semiconductores y chips. Javier Molina concluye: “La IA sigue siendo una de las grandes tendencias estructurales para los próximos años, pero los inversores empiezan a diferenciar entre liderazgo tecnológico, valoración y oportunidad de inversión. La encuesta refleja precisamente ese cambio donde se ve menos euforia, más selectividad y una visión cada vez más global sobre dónde puede generarse el crecimiento futuro”.
Allianz Global Investors (AllianzGI) ha anunciado que ha alcanzado un acuerdo para adquirir UOB Asset Management (UOBAM), el negocio de gestión de activos de UOB Group (UOB), con sede en Singapur. Según explican, la transacción fortalecerá la posición de AllianzGI en Asia-Pacífico, elevando a más de 170.000 millones de euros los activos que gestiona en la región, y permitirá que el negocio combinado desarrolle soluciones de inversión para clientes de todo el Sudeste Asiático.
Además, con esta adquisición, AllianzGI tendrá acceso a varios mercados importantes de alto crecimiento, incluidos Tailandia, Malasia y Vietnam. También ofrecerá la oportunidad de seguir escalando el negocio de AllianzGI en mercados en los que ya cuenta con una presencia establecida, incluidos Singapur, Taiwán e Indonesia.
Capacidades de inversión complementarias.
La gestora defiende que las capacidades de inversión con UOBAM son altamente complementarias. UOBAM ofrece una sólida experiencia de inversión en los mercados del Sudeste Asiático y AllianzGI cuenta con una amplia gama global de productos de gestión activa. Juntas, permitirán a los clientes beneficiarse del acceso a una variedad más amplia de capacidades y soluciones de inversión innovadoras.
En particular, la combinación de estas entidades ofrecerá una experiencia reforzada en inversión en el Sudeste Asiático, incluidas estrategias de renta variable regionales y de países individuales, así como soluciones de inversión compatibles con la sharía, además de apoyar el desarrollo de nuevas estrategias a medida para los clientes. La transacción va acompañada, de forma relevante, por un acuerdo de distribución a largo plazo que proporciona acceso duradero a la red de clientes minoristas de UOB, lo que refleja la confianza del banco en la competencia del grupo combinado para atender a su base de clientes con productos innovadores.
“UOBAM es una de las principales gestoras de activos del Sudeste Asiático, con capacidades de inversión muy reconocidas y una sólida red de distribución. Incorporar su experiencia complementaria en inversión en el Sudeste Asiático a nuestra plataforma global reforzará nuestra oferta combinada y acelerará de forma significativa nuestro crecimiento en esta dinámica región. Reforzando nuestro compromiso a largo plazo con el Sudeste Asiático, esta operación nos proporciona una conexión más profunda con los mercados y abre nuevas oportunidades para relacionarnos con una base de clientes ampliada. Con una presencia regional reforzada, podremos atender a una gama aún más amplia de inversores, ofreciéndoles acceso a una gama más extensa de soluciones innovadoras de gestión patrimonial y para la jubilación que les ayuden a alcanzar sus objetivos de inversión», ha señalado Tobias Pross, CEO de Allianz Global Investors, a raíz de este anuncio.
Por su parte, Wee Ee Cheong, presidente adjunto y CIO de UOB, ha destacado: “UOB presta servicio a más de 8 millones de clientes de la región de ASEAN, cuyas necesidades de gestión patrimonial e inversión son cada vez más diversas y sofisticadas. Esta alianza refuerza nuestro enfoque en el asesoramiento financiero y la distribución de soluciones de inversión».
Según Cheong, al combinar la experiencia de UOB en asesoramiento y su sólida relación con los clientes con las capacidades de inversión de AllianzGI, estamos en una posición privilegiada para satisfacer las necesidades cambiantes de nuestros clientes y apoyar sus objetivos de creación de patrimonio a largo plazo. «Esta operación también nos permite acelerar el crecimiento de nuestro negocio de gestión patrimonial, al tiempo que incrementamos el valor a largo plazo para los accionistas. Durante el período de transición, nuestra prioridad será garantizar la continuidad para clientes y empleados. Queremos agradecer al equipo directivo y a los empleados de UOBAM su dedicación y contribución durante las últimas cuatro décadas en la construcción de una gestora de activos de confianza con presencia regional», ha indicado.
