Acacia Inversión infrapondera la bolsa de EE. UU. y mantiene coberturas

Foto cedidaMikel Ochagavia, director de Inversiones y Álvaro Vitorero, consejero delegado de Acacia Inversión SGIIC

El mercado arrancó 2026 esperando un escenario de crecimiento moderado, inflación controlada y bajadas de tipos. En octubre, los precios crecen entre un 3% y un 4%, la Reserva Federal ha pasado de los recortes a las subidas y el Brent supera los 100 dólares. Aun así, el MSCI World en euros acumula una revalorización del 15%. Es la principal conclusión de la reunión anual con inversores de Acacia Inversión SGIIC, celebrada en el Museo Guggenheim bajo el título “Del tablero global a sus inversiones”, su análisis de un ejercicio que se ha alejado del guion previsto.

“Todo el mundo tiene un plan hasta que recibe un tuit de Trump. Ha sido la realidad que hemos vivido este año. Todos teníamos la cartera preparada hasta que esos mensajes de madrugada cambiaban todo el escenario”, ha señalado Mikel Ochagavia, director de inversiones de Acacia Inversión SGIIC.

Cuatro asaltos contra el escenario Goldilocks

La gestora plantea el año como un cuento de mercados en tres actos. En enero, el mercado apuntaba a un crecimiento del 2,4% en Estados Unidos y del 1,3% en la Unión Europea, una inflación en descenso hacia el 2%, rebajas de tipos de la Reserva Federal, un BCE estable o con sesgo bajista y el petróleo entre 60 y 65 dólares. La geopolítica figuraba sólo como riesgo de cola.

Según la firma, el mercado en ese escenario ha encajado cuatro golpes. El primero, geopolítico, con la ruptura de alianzas y focos en Venezuela, Groenlandia y Oriente Medio. El segundo, energético, por el cierre del estrecho de Ormuz, que ha disparado el Brent de 60 a más de 100 dólares por barril. El tercero procede de la inflación, que ha obligado a los bancos centrales a pasar de los recortes esperados a subidas de tipos, dos del BCE y una de la Reserva Federal. El cuarto, la factura de la deuda y las divisas, se refleja en un bono estadounidense a diez años, que llegó a tocar el 5,35%, un nivel que no se veía desde 2002. El dólar, por su parte, ha ejercido esta vez de activo refugio, con el euro en 1,11.

En octubre, Estados Unidos resiste y la Unión Europea se frena, la inflación sigue al alza, la Reserva Federal sube tipos, el BCE se mueve entre el control de los precios y el apoyo a la actividad y la geopolítica ha pasado a ser protagonista. La compañía suma a estos frentes los aranceles, la deuda francesa y la volatilidad.

El impacto se aprecia en los mercados. El Brent sube un 80,5% y el cobre un 16%, mientras la plata cae un 18,7% y el oro un 3,7%. La gestora atribuye el retroceso del metal amarillo al alza de los tipos reales, que eleva su coste de oportunidad. El dólar se revaloriza un 3,6% según el índice DXY y el euro pierde un 4,5% frente a la divisa estadounidense. En renta fija, los índices agregados registran pérdidas que van del 0,9% en los bonos paneuropeos de uno a tres años al 4,3% en la deuda global a más de diez años.

Pese a este entorno, la bolsa mundial sube un 15% en 2026, medida por el MSCI World en euros a 16 de octubre. Acacia Inversión SGIIC atribuye esa resistencia a los beneficios empresariales, la inteligencia artificial y las expectativas, que contrarrestan el peso del coste de la deuda, el petróleo, los riesgos geopolíticos y la inflación.

Tyson contra Federer

La gestora recurre al tenista Roger Federer para explicar cómo afrontar este entorno. En su discurso de graduación en Dartmouth College, en junio de 2024, Federer recordó que ganó el 80% de los 1.526 partidos que disputó con solo el 54% de los puntos. “Invertir no es ganar todos los puntos ni todos los días. Consiste en ganar el partido”, ha explicado Ochagavia.

Acacia Inversión SGIIC traslada esa lección a tres principios: jugar el partido y no el punto, con un modelo de inversión patrimonialista y a largo plazo que no trata de anticipar lo que hará el mercado la semana siguiente. La siguiente idea es no depender de un solo golpe, mediante una diversificación real sobre múltiples pilares que prepara la cartera para distintos escenarios. Por último, es importante prepararse para el siguiente punto, con liquidez, coberturas, activos diferentes e ideas antifrágiles, que funcionan cuando el resto de la cartera no lo hace.

“No sabemos cuándo llegará la siguiente crisis ni cuándo caerá la bolsa. Lo que sí podemos hacer es estar preparados. En Acacia prevenimos, no predecimos”, ha resumido el director de Inversiones.

Posicionamiento

En renta variable, la entidad mantiene una postura cauta. Frente a un índice global, infrapondera Estados Unidos y sobrepondera Europa, Japón y los mercados emergentes. A lo largo del año ha reducido la concentración en inteligencia artificial que se ha formado en los índices y ha rotado hacia salud e infraestructuras, con más peso del factor valor que del crecimiento.

Respecto a la IA, Ochagavia ha comentado: “¿Somos negativos con la IA? No. Sabemos que está ahí y que traerá grandes noticias en el futuro, pero la euforia que hemos vivido estos años, y sobre todo estos meses, nos hace ser más cautos”.

Completa el posicionamiento con coberturas sobre la bolsa estadounidense y la europea. En renta fija, los tipos a largo plazo de Estados Unidos y Japón, en máximos de décadas, han llevado a la gestora a tomar posiciones de duración en ambos mercados. Prefiere la deuda soberana al crédito, que juega en plazos cortos tanto en grado de inversión como en high yield porque los diferenciales, pese a ampliarse en los últimos días, siguen por debajo de su media. Mantiene además alta liquidez, bonos ligados a la inflación estadounidense como cobertura frente a sorpresas en los precios y deuda emergente.

Entre las inversiones alternativas, es positiva en oro, uno de sus activos antifrágiles, que tiene en cartera de forma estructural y cuyo peso ajusta según el ciclo. En divisas, ha reforzado la exposición al dólar como cobertura y conserva posiciones en yen, una divisa que considera muy depreciada.

Fondos multiactivos

La gestora aplica esta filosofía en sus fondos multiactivos, que combinan renta variable, renta fija, renta fija plus, inversiones alternativas, derivados y divisas en tres capas. La estratégica fija la estructura de la cartera a largo plazo, la táctica se adapta al ciclo y la oportunista responde a eventos inesperados.

Los tres vehículos, que este año han cumplido una década, se sitúan en el primer cuartil de sus categorías Morningstar a tres y cinco años, y en el segundo a un año. Las categorías de referencia son las de mixtos defensivos, moderados y agresivos globales en euros, respectivamente.

Entre los fondos de la casa, Acacia Renta Dinámica ha cerrado en positivo todos los ejercicios desde su lanzamiento en 2011, salvo 2018, cuando cedió un 0,12%. Su rentabilidad objetivo, no garantizada, es la de la Letra del Tesoro a 12 meses más 2,5 puntos. Acacia Renta Corto Plazo, el vehículo más reciente de la gestora, busca generar carry y proteger el patrimonio sin volatilidad.

Crecimiento y tecnología

Acacia Inversión SGIIC ha crecido un 40% en los dos últimos ejercicios hasta alcanzar los 800 millones de euros de patrimonio bajo gestión en 2026, según avanzó su consejero delegado, Álvaro Vitorero. La firma ha incorporado la inteligencia artificial a su trabajo diario, pero descarta que vaya a sustituir a sus profesionales. “Los grandes grupos financieros se apresuran a implantar inteligencia artificial en sus megaestructuras con el objetivo único de reducir costes. Crean modelos universales, café para todos, y bajan la calidad de su servicio. No pensamos que los clientes prefieran hablar con su banquero robot”, ha sostenido Vitorero. El consejero delegado subraya que la casa no tiene dos carteras iguales, porque cada inversor parte de un objetivo y una percepción del riesgo propios, y que mantiene la independencia, la transparencia y la coinversión como señas de identidad.

En sus 29 años de historia, Acacia Inversión SGIIC registra una rentabilidad anual ponderada por patrimonio del 4,42%, frente al 3,25% de un índice de referencia y al 2,13% del IPC, con datos a 30 de septiembre de 2026. El índice combina a partes iguales la renta variable europea, representada por el STOXX Europe 600, y la renta fija europea a corto plazo, a través del J.P. Morgan GBI EMU 1-3. “Prevenir, simplemente evitar accidentes, es lo que nos ha llevado a generar esa diferencia de comportamiento y de retorno financiero”, ha añadido Vitorero.

El fin del orden de posguerra

La reunión incluyó un coloquio sobre geopolítica con Jorge Dezcallar, exdirector del Centro Nacional de Inteligencia (CNI) y exembajador de España en Estados Unidos, Marruecos y la Santa Sede, y el columnista Enrique Portocarrero, director del Círculo de Empresarios Vascos.

Dezcallar considera que el orden internacional que ha permitido 80 años sin guerras directas entre grandes potencias llega a su fin por tres razones. La primera es una aceleración histórica sin precedentes, impulsada por cuatro revoluciones simultáneas, la robótica, la digital, la genética y la demográfica. La segunda, que China y Rusia trabajan para acabar con él. La tercera, que Estados Unidos, su principal valedor, lo cuestiona bajo la presidencia de Donald Trump. El resultado, a su juicio, supone “el fin del dominio occidental”.

El exdiplomático observa que el centro de gravedad económico se desplaza hacia el estrecho de Malaca, donde se concentran el 65% de la población y el 62% del PIB mundiales, y recuerda que el G7 genera ya menos riqueza que los BRICS. El continente europeo, con el 5% de la población y el 50% del gasto social del planeta, afronta este cambio de ciclo en una posición débil. «Europa ha cometido varios errores. Uno es poner nuestra seguridad en manos de Estados Unidos, nuestro comercio en manos de China y nuestra energía en manos de Rusia, cuando ninguno de los tres ha resultado fiable», advierte.

Por su parte, Dezcallar prevé que ninguna economía europea figure entre las diez mayores del mundo en 2050 y defiende una integración que pase por un mercado de capitales común, políticas compartidas en migración, energía y defensa y el fin de la regla de la unanimidad. Entre los focos de debilidad cita a Francia, cuya deuda rebasa el 120% del PIB, con un déficit de más del 5% y un crecimiento del 0,5%.

En Oriente Medio, no descarta que Israel y Estados Unidos retomen los ataques sobre Irán tras las elecciones legislativas estadounidenses de mitad de mandato, lo que podría provocar mayores daños en las infraestructuras de la región y nuevas subidas de los precios de la energía. Sobre esos comicios, da por prácticamente seguro que los demócratas ganarán la Cámara de Representantes y abre la puerta a un cambio de mayoría en el Senado, que limitaría al presidente a gobernar mediante órdenes ejecutivas.

Respecto a la inteligencia artificial, defiende regularla sin frenar la innovación, algo que ve difícil mientras China y Estados Unidos compitan por liderarla. Aunque admite no saber hasta qué punto, percibe “una enorme burbuja” en el sector y cuestiona que Nvidia pueda valer 5 billones de dólares, “dos veces y media o tres veces lo que es España”.

Acciones de crecimiento estadounidenses: El auge de los semiconductores redefine el mapa de riesgos, según AllianceBernstein

| Por Natalia Grande | 0 Comentarios

La alta concentración en los mercados de renta variable estadounidenses ha sido una constante en los últimos años. Ahora, tras la última reestructuración de un importante índice bursátil estadounidense, la concentración adquiere una nueva forma: el dominio de los Siete Magníficos se debilita y las acciones de semiconductores ganan mayor influencia. En esencia, millones de inversores pasivos recibieron una nueva cartera sin tomar una sola decisión.

La reestructuración de los principales índices de grandes capitalizaciones estadounidenses de FTSE Russell en junio fue más que un simple ejercicio técnico. Al recalibrar los componentes, los estilos y las ponderaciones, el reequilibrio periódico de los índices busca mantener la representatividad de los referentes a medida que evolucionan los mercados. Sin embargo, los cambios de este año también podrían tener implicaciones significativas para los inversores en los mercados actuales impulsados por la inteligencia artificial.

Cambio drástico en el crecimiento del índice Russell 1000

Los efectos de la última reestructuración fueron especialmente notables en el índice Russell 1000 Growth, un indicador ampliamente utilizado del rendimiento de las acciones de crecimiento estadounidenses. Varias de las mayores empresas tecnológicas experimentaron cambios significativos en su clasificación por estilo, y las compañías de semiconductores obtuvieron una representación sustancial dentro del índice.

Antes del reajuste, las siete empresas tecnológicas de gran capitalización, conocidas como las «Magnificent Seven», representaban el 52,8 % del índice Russell 1000 Growth por capitalización bursátil, lo que les otorgaba una influencia desproporcionada sobre la rentabilidad de las acciones. Ahora, su influencia ha caído al 43,1 %.

A primera vista, esto parece una reducción bienvenida en la concentración del índice. Pero un análisis más detallado revela más matices. Las empresas de semiconductores y equipos para semiconductores ahora representan un tercio del Russell 1000 Growth —un salto desde el 24%—, ya que las acciones de memoria de alto rendimiento pasaron a formar parte del índice, provenientes de su contraparte de valor. En otras palabras, la concentración no desapareció, simplemente se desplazó.

Nueva imagen, misma dedicación

La renovada importancia de los semiconductores puede parecer lógica, dada la relevancia de los proveedores de chips, memoria y equipos para el desarrollo de la infraestructura de IA.

Pero ahora, las acciones de semiconductores y equipos para semiconductores no solo representan un tercio del índice por capitalización de mercado, sino que también representan casi la mitad de su beta, o riesgo de mercado general, como se muestra arriba. Como resultado, los inversores también heredaron un índice de referencia con mayor sensibilidad a las fluctuaciones del mercado en relación con el S&P 500 de lo que podrían haber esperado. Este riesgo quedó plenamente de manifiesto en julio, cuando las acciones de algunas de las mayores y más volátiles empresas de memorias cayeron más del 25 % en un solo mes.

Mientras tanto, la ponderación de los índices dentro del sector tecnológico ha experimentado cambios. El auge de los semiconductores coincide con el continuo descenso de las acciones de software, que han estado bajo presión desde febrero debido a los temores por la disrupción de la IA . La ponderación del software en el índice Russell 1000 Growth ha caído desde un máximo del 20 % en agosto de 2025 hasta el 9,3 % en junio de 2026. En conjunto, estas tendencias marcan un cambio radical en la composición del mercado de las empresas tecnológicas.

Los inversores se enfrentan ahora a un índice renovado con un desafío conocido: si bien el liderazgo del mercado ha cambiado, una parte cada vez mayor del rendimiento del índice de referencia depende de un grupo relativamente pequeño de empresas dentro de una sola industria.

¿Por qué es importante? La historia demuestra que los períodos de extrema concentración pueden dejar a los inversores expuestos a cambios potencialmente abruptos en el liderazgo del mercado, lo que puede ser perjudicial para la rentabilidad.

Las decisiones pasivas pueden ser más activas de lo que crees

Tras una reestructuración tan drástica, los inversores deberían plantearse una pregunta sencilla: ¿Hasta qué punto es pasivo mi índice pasivo? Probablemente menos de lo que creen. La decisión de reducir la ponderación de los Siete Magníficos, al tiempo que se incrementaba significativamente la exposición al sector de los semiconductores, no fue tomada por millones de inversores individuales. Fue el resultado de la metodología del índice, que determina qué empresas cumplen los requisitos para su inclusión y cuánta influencia reciben. En nuestra opinión, la metodología del índice y las reestructuraciones periódicas pueden introducir un elemento inesperadamente activo en una estrategia de seguimiento de índices que, de otro modo, sería pasiva.

La ponderación por capitalización de mercado, un componente importante de la mayoría de las metodologías de índices principales, exacerba este efecto.

La mayoría de los grandes índices de referencia conocidos no son simplemente neutrales, sino que se basan en reglas predefinidas para la selección de acciones. En los índices ponderados por capitalización bursátil, las acciones reciben mayor ponderación a medida que aumenta su valor de mercado. Este enfoque puede parecer mecánico, pero en realidad implica la suposición de que las empresas con precios de acciones en alza merecen una mayor ponderación en la cartera. De esta forma, la ponderación por capitalización bursátil puede acentuar la concentración que muchos inversores pasivos intentan evitar, lo que limita las carteras pasivas basadas en índices a un conjunto más reducido de factores económicos y fuentes de ingresos.

Cuando el liderazgo es sólido, este tipo de metodología puede funcionar bien. Pero cuando las condiciones cambian, como durante el auge de una tecnología disruptiva, los inversores pasivos pueden terminar más expuestos a los ganadores de ayer que a las perspectivas de crecimiento de mañana. Observamos un cambio similar en el liderazgo de referencia durante la burbuja de las puntocom, cuando las empresas dominantes en los sectores de salud, industria y consumo fueron finalmente eclipsadas por los gigantes tecnológicos actuales.

Además, el reciente auge de los semiconductores parte de la premisa de que la demanda de chips, memoria e infraestructura de red se mantendrá sólida durante los próximos años. Esto podría ser cierto. Sin embargo, si las enormes inversiones en IA no se traducen finalmente en beneficios o si la demanda de semiconductores disminuye, creemos que los inversores podrían enfrentarse a un panorama complicado.

Los semiconductores son importantes, pero la diversificación también lo es

A medida que la concentración de los índices cambia de forma, creemos que los inversores deberían ir contra la corriente y seleccionar acciones de una amplia gama de sectores e industrias. En nuestra opinión, una excesiva concentración en acciones de semiconductores podría añadir riesgos que entren en conflicto con la estrategia a largo plazo de una cartera diversificada. La volatilidad de los Siete Magníficos ilustra la rapidez con la que puede cambiar el sentimiento del mercado, y nuestra investigación muestra que las estrategias de renta variable activas han tenido un buen desempeño durante los períodos en que se reduce la extrema concentración del mercado.

Nada de esto sugiere que los inversores deban abandonar las acciones de semiconductores o ignorar la IA. La revolución de la IA es una realidad, y muchas empresas de semiconductores se están beneficiando de sólidas tendencias de crecimiento a largo plazo. A medida que se generalice la adopción de la IA, podrían surgir oportunidades en los sectores de la salud, la industria y otros que la utilizan para mejorar la productividad. De hecho, la IA ya está impulsando mejoras en la eficiencia en una amplia gama de aplicaciones empresariales.

El reto actual consiste en equilibrar la exposición a las potentes tendencias relacionadas con la IA con una diversificación más amplia y disciplinada. Si bien los semiconductores están ahora en el centro de atención, si su atractivo disminuye con el tiempo, podría resultar costoso para los inversores pasivos. En definitiva, creemos que los inversores a largo plazo deberían recurrir a la gestión activa para identificar negocios sólidos en un abanico más amplio de oportunidades.

Puede que el punto de referencia haya cambiado. Pero la necesidad de diversificar no.

Tribuna de John Fogarty, codirector de Inversiones para Acciones de Crecimiento y Valor Relativo en EE. UU. y de Matthew Whitehurst, Estratega de Inversiones en Renta Variable en AllianceBernstein

Juan San Pío (Amundi): «Los inversores están utilizando los ETF para plasmar visiones de mercado específicas”

| Por Cecilia Prieto | 0 Comentarios

La industria europea de ETF está de enhorabuena, rompiendo máximo tras máximo. Como resalta Juan San Pío, director comercial de ETF, Indexing & Smart Beta para Iberia y Latinoamérica de Amundi, “el mercado europeo de ETP ha entrado en 2026 con un nivel de dinamismo que destaca incluso frente a los años récord anteriores”. San Pio ha hablado con Funds Society de las últimas tendencias en el uso de esta clase de vehículos, desde la aceleración del apetito por ETFs activos a nuevos usos de ETF en cartera, con una mayor granularidad de estrategias “a medida que los inversores utilizan los ETF para expresar visiones de mercado específicas”. Con más de 400.000 millones de euros en activos bajo gestión a nivel global, Amundi es el proveedor europeo líder en ETF.

¿Qué nos están diciendo los flujos en lo que va de año?

El mercado europeo de ETP ha entrado en 2026 con un nivel de dinamismo que destaca incluso frente a los años récord anteriores. Los flujos acumulados en los ETP europeos han ido claramente por delante del ritmo de 2024 y 2025 a lo largo del año, situando al mercado firmemente en camino de alcanzar una cifra anual récord. A pesar de una desaceleración notable en febrero, ligada al conflicto en Oriente Medio, la demanda de ETF cotizados en Europa se recuperó con rapidez y ha mostrado desde entonces una resiliencia notable. A cierre de agosto de 2026, los activos netos nuevos de los ETF UCITS alcanzaron los 312.000 millones de euros (frente a 204.000 millones en el mismo periodo de 2025, que ya fue un año récord).

Los ETF de renta variable (242.000 millones de euros a cierre de agosto) siguen siendo el principal motor de crecimiento, con flujos todavía anclados en exposiciones core amplias, pero que rotan cada vez más hacia estrategias activas, sectoriales, temáticas, de factores y de precisión, a medida que los inversores utilizan los ETF para expresar visiones de mercado específicas.

Dentro de la renta variable, el mayor cambio ha sido la rotación geográfica: la fuerte demanda de Europa a principios de año dio paso a un repunte de la exposición a Estados Unidos y a estrategias globales y mundiales. Los ETF de mercados emergentes también han registrado flujos récord este año, y los inversores se han vuelto mucho más selectivos y específicos por país, favoreciendo Brasil, Corea del Sur y Taiwán por motivos macroeconómicos y vinculados a la IA muy distintos, mientras que India se mostró más débil y China fue menos dominante que antes.

Los temas relacionados con la tecnología y la IA siguen dominando los flujos sectoriales y temáticos, pero el sector financiero también está ganando tracción a medida que los inversores se posicionan ante un entorno de tipos más favorable.

La renta fija (67.000 millones de euros a cierre de agosto) sigue mostrando mucha fortaleza, con preferencia por duraciones más cortas, protección frente a la inflación, crédito a tipo variable y alternativas de liquidez en un entorno macroeconómico todavía incierto.

¿Qué podemos esperar para el último trimestre de 2026?

De cara al último trimestre de 2026, esperamos que los inversores sigan favoreciendo los ETF como bloques de construcción eficientes para la construcción de carteras, especialmente a través de estructuras líquidas y eficientes en costes, como los productos basados en swaps, que pueden ofrecer una exposición precisa y escalable allí donde sea necesario. Al mismo tiempo, es probable que persista la tendencia hacia una mayor granularidad, con inversores que buscan cada vez más complementar las asignaciones globales amplias con exposiciones más específicas a lo largo de la cadena de valor de la IA. También a sectores estratégicos seleccionados en Europa y en mercados emergentes, y a activos que ayuden a navegar un entorno macroeconómico incierto, incluidos productos equivalentes a liquidez, renta fija y activos reales.

¿Qué tendencias macroeconómicas han condicionado el desarrollo de nuevos tipos de productos para adaptarse a las nuevas necesidades de los clientes?

En Amundi, la innovación siempre va de la mano de las necesidades de los clientes.

Algunos ejemplos:

Un primer factor ha sido la necesidad de gestionar el riesgo de concentración y replantear la exposición a los índices de referencia, lo que ha impulsado soluciones como los ETF ponderados por PIB, las exposiciones ex-EE.UU. tanto en renta variable como en renta fija, o la reducción de la exposición a la gran capitalización mediante estrategias US ex mega-cap o ETF equiponderados. Estos productos ayudan a los inversores a reorientar sus carteras hacia una exposición económica más amplia y a reducir la dependencia excesiva de un número reducido de mercados o valores.
Una segunda tendencia es la creciente demanda de visiones más granulares: cada vez más, los inversores quieren ir más allá de los grandes bloques sectoriales y acceder a componentes más precisos, que es precisamente la razón por la que hemos desarrollado productos vinculados a áreas como los centros de datos y los chips de memoria, donde la cadena de valor de la IA se está diferenciando cada vez más.
Asimismo, la búsqueda de rentas sigue siendo un motor clave, con estrategias de option overlay que ofrecen flujos de ingresos regulares y relativamente estables, complementando los enfoques más tradicionales de alto dividendo.
La necesidad de soluciones para la jubilación y de estrategias de glidepath ha impulsado el desarrollo de estrategias de ciclo de vida, que combinan renta variable y renta fija de forma que se adaptan con el tiempo a las cambiantes necesidades de los inversores.
En renta fija, estamos observando una fuerte demanda de estrategias más a medida capaces de capturar movimientos específicos del mercado de bonos, desde los breakevens de inflación hasta los steepeners de curva y la ampliación de los diferenciales de crédito, proporcionando a los inversores un conjunto de herramientas más preciso para expresar visiones macroeconómicas.

Como resultado de esta innovación, ¿qué temáticas de inversión y estructuras han dominado los lanzamientos más recientes de Amundi?

Los lanzamientos más recientes de Amundi se concentran en diversas áreas:

ETF ponderados por PIB, para reflejar el peso real de las economías en lugar de la capitalización bursátil. Amundi ha lanzado recientemente sus primeros ETF ponderados por PIB como una nueva herramienta de diversificación en un contexto de mercado marcado por la incertidumbre, los riesgos de concentración y las altas valoraciones en Estados Unidos.

ETF activos. La demanda procede de la búsqueda de diferenciación y de generación de alfa, manteniendo al mismo tiempo la simplicidad, la transparencia y la eficiencia en costes. Amundi ha innovado con herramientas complementarias en este segmento, destacando el Amundi EUR Cash Active UCITS ETF, diseñado para ofrecer rentabilidades en línea con los rendimientos del mercado monetario.

ETF temáticos. Sobre defensa europea y autonomía estratégica, apoyando la inversión en iniciativas estratégicas europeas con exposición al crecimiento a largo plazo. Dentro de la innovación temática, Amundi también está ampliando su universo relacionado con la IA, con una granularidad más precisa en torno a la cadena de valor a través de temáticas como los centros de datos y los chips de memoria, ayudando a los inversores a acceder a expresiones más precisas del ciclo de inversión en IA.

ETF de ciclo de vida. Soluciones de planificación financiera a largo plazo para inversores minoristas con objetivos específicos de ciclo de vida.

ETF de inversión responsable. Una selección de ETF de inversión responsable que permiten a los clientes alinear sus carteras con objetivos ESG, persiguiendo al mismo tiempo un bajo tracking error.

En el último año y medio hemos asistido a un aumento notable del apetito de los inversores europeos por incorporar ETF activos a sus carteras. ¿Cuál es la situación actual?

Efectivamente, los ETF activos han ganado popularidad entre los inversores. La demanda procede, como hemos mencionado, de la búsqueda de diferenciación y de alfa, de la necesidad de transparencia y eficiencia frente a la gestión activa tradicional, y de la demanda de soluciones más flexibles por parte de las carteras modelo y de las nuevas plataformas. Amundi ha innovado recientemente en este segmento con el Amundi EUR Cash Active UCITS ETF, una estrategia diseñada para ofrecer rentabilidades en línea con los rendimientos del mercado monetario. Este ETF activo monetario se lanzó en noviembre de 2025 y es hoy el mayor ETF activo de Amundi; además, en 2026 se lanzaron otros tres ETF activos de renta fija.

En cuanto al tipo de vehículo o estructura, ¿cómo están combinando los inversores españoles los distintos productos disponibles en la plataforma de Amundi para construir sus carteras?

Los ETF, junto a los fondos de inversión, se han convertido en una herramienta esencial para el core de las carteras de gestión discrecional, permitiendo ajustes tácticos, diversificación y ayudando a una construcción eficiente de las mismas. Las carteras modelo y la gestión discrecional de carteras los utilizan porque proporcionan liquidez, transparencia, bajos costes y una ejecución ágil; además de granularidad, amplitud de gama, acceso a segmentos específicos, etc.

En España, los fondos indexados cuentan con la ventaja adicional del diferimiento fiscal en los traspasos.

¿Observan diferencias entre la demanda de los inversores ibéricos, europeos y latinoamericanos? ¿Podríamos ver una importación de tendencias de una región a otra?

En general los ETFs que más han captado en los últimos años son aquellos que replican índices de Renta Variable Global y USA. En renta fija los líderes en captación son aquellos que replican índices de gobiernos y crédito. El institucional sigue siendo el mayor inversor en ETFs, pero se está empezando a ver un mercado más maduro en el que los canales digitales están creciendo exponencialmente, sobre todo en países como Alemania, Países Bajos o España. En Latinoamerica siguen siendo los grandes inversores institucionales, como los planes de pensiones, los grandes usuarios de ETFs.

¿Cómo están utilizando estos productos las plataformas, los bancos, los servicios de gestión discrecional de carteras y los fondos de fondos?

En el contexto de la distribución digital, los ETF actúan también como activos subyacentes de fondos y como componentes de la gestión discrecional de carteras ofrecida por plataformas digitales y grandes bancos. Los ETF han seguido creciendo al servir como componentes flexibles para carteras que combinan exposiciones core a largo plazo con posiciones tácticas, ofreciendo instrumentos líquidos y transparentes y un acceso al mercado eficiente en costes.

Otros factores adicionales que han acelerado esta tendencia:

Mayor adopción en todos los segmentos de clientes: las ofertas digitales de ahorro y jubilación basadas en ETF están ampliando el acceso a los inversores minoristas, mientras que los propietarios de activos confían cada vez más -junto a la gestión activa- en los ETF como instrumentos eficientes y líquidos para ejecutar cambios de asignación y alcanzar sus objetivos de inversión, incluidos los objetivos de inversión responsable.

Ampliación de la gama de productos para responder a las nuevas necesidades de los inversores: la innovación sigue impulsando el lanzamiento de nuevos ETF con exposiciones granulares y temáticas que ayudan a los inversores a responder a nuevos entornos de mercado, así como de nuevas estructuras que les proporcionan un acceso específico al mercado.
Los ETF como soluciones y herramientas de implementación: la creciente adopción de modelos basados en ETF, acuerdos de colaboración y ofertas white-label respalda la construcción de carteras personalizadas y de soluciones de inversión escalables en todos los segmentos de clientes.

En definitiva, vemos cómo los ETF de Amundi resultan atractivos para clientes de todos los segmentos (inversores minoristas, plataformas digitales, gestores de patrimonios, inversores institucionales y gestoras de fondos), tanto para la asignación estratégica a largo plazo como para la asignación táctica. En la actualidad, la plataforma de ETF de Amundi supera los 400.000 millones de euros en activos bajo gestión a nivel global, según los últimos datos actualizados a finales de junio, consolidando su posición como el primer proveedor europeo de ETF.

Apollo entra en el capital de Mubadala para acelerar su expansión global

| Por Beltrán | 0 Comentarios

Apollo ha anunciado que adquirirá una participación minoritaria en Mubadala Capital y comprometerá capital en sus diversas estrategias de inversión, trabajando junto a Mubadala Capital a medida que continúa escalando como un gestor de activos alternativos de primer nivel mundial. Según explican desde Mubadala Capital, esta operación respaldar su próxima fase de crecimiento. Fundada en 2011, Mubadala Capital ha crecido rápidamente hasta convertirse en una gestora de activos alternativos de nueva generación, con un negocio principal de alternativas que gestiona más de 60.000 millones de dólares en cinco estrategias de inversión.

Según explican, la inversión de Apollo ayudará a la firma a ampliar su base de inversores, expandir sus estrategias y buscar nuevas oportunidades a nivel mundial. Como parte de esta transacción, otros inversores estratégicos también se incorporarán como accionistas minoritarios en Mubadala Capital y, junto con Apollo, se espera que comprometan un total de 5.000 millones de dólares a las estrategias de inversión de Mubadala Capital en el cierre inicial.

«Mubadala Capital se creó para conectar el capital mundial con oportunidades diferenciadas en los mercados privados, y esta asociación acelera esa ambición. Apollo es una de las instituciones más respetadas de nuestro sector, y su confianza en lo que estamos construyendo refleja la solidez de la plataforma que hemos creado y la trayectoria en la que nos encontramos. Apollo ha sido un socio de confianza para Mubadala y en todo Abu Dabi durante muchos años, y esperamos trabajar aún más estrechamente con ellos como accionistas», ha señalado Hani Barhoush, CEO de Mubadala Capital.

Por su parte, John Zito, Copresidente de Apollo Asset Management, ha añadido: «Mubadala ha sido un socio de confianza en la creación y ampliación de varias de nuestras estrategias a lo largo de los años. Esta inversión en la plataforma diferenciada de gestión de activos que han construido en Mubadala Capital se basa en nuestra asociación existente y refleja nuestra convicción en su negocio. Con un equipo talentoso, una red global altamente complementaria y un verdadero impulso en sus estrategias de inversión, Mubadala Capital está bien posicionada para su próxima fase de crecimiento. Esta inversión profundizará nuestra alineación y fortalecerá nuestro compromiso mutuo con el éxito de ambos, al tiempo que creará importantes oportunidades para llegar a una base de inversores globales más amplia».

Apollo se une a los fundadores de Silver Rock Financial como accionista de Mubadala Capital. Mubadala Investment Company sigue siendo el accionista mayoritario, lo que refleja su convicción a largo plazo en la plataforma que ha respaldado desde su creación. Tras la incorporación de los nuevos accionistas, Mubadala Capital seguirá operando de forma independiente y mantendrá su propia estructura de gobierno, y su actual equipo directivo conservará plena autoridad sobre las decisiones de inversión y las operaciones. Se espera que la transacción se cierre en el cuarto trimestre de 2026, sujeta a las aprobaciones legales y regulatorias.

Las catedrales de la Bolsa: los parqués españoles a través de sus sedes

| Por Natalia Grande | 0 Comentarios

Durante décadas, las bolsas fueron mucho más que lugares donde se compraban y vendían acciones. Sus edificios representaban la importancia del comercio, la inversión y el crecimiento económico de cada ciudad y estaban concebidos para transmitir estabilidad y confianza. Hasta tal punto, que estas sedes se convirtieron en símbolos del desarrollo financiero español.

La más representativa de esa arquitectura institucional es el Palacio de la Bolsa de Madrid. Su construcción respondió al deseo de situar a la capital de España a la altura de las grandes plazas financieras europeas. El arquitecto Enrique María Repullés y Vargas estudió los elementos arquitectónicos de 14 bolsas del Viejo Continente como paso previo al diseño del edificio, que, finalmente, fue inaugurado en 1893 por la reina regente María Cristina, pocos años antes de que España perdiera sus últimas colonias: Cuba, Puerto Rico y Filipinas.

Ubicado en la Plaza de la Lealtad, el inmueble fue concebido como un templo financiero. Para conseguir su propósito, Repullés y Vargas eligió el estilo arquitectónico neoclásico para la obra, en línea con muchas de las nuevas edificaciones madrileñas del último tercio del siglo XIX como el Congreso de los Diputados, el Banco de España, la Biblioteca Nacional o la Real Academia de la Lengua.

Para su construcción se emplearon principalmente materiales procedentes de distintas regiones españolas, pero también contó con elementos foráneos como mármoles italianos o cristal de origen francés. Su diseño buscaba combinar funcionalidad y representación, para reflejar el prestigio que empezaban a adquirir los mercados de valores. En la actualidad, de la veintena de edificios bursátiles que se erigieron en la segunda mitad del siglo XIX, es prácticamente el único que sigue cumpliendo la función para la que fue creado. En la misma situación se encuentran las bolsas de Nueva York, Fráncfort y alguna latinoamericana.

El arquitecto Enrique María Repullés y Vargas estudió los elementos arquitectónicos de 14 bolsas del viejo continente como paso previo al diseño del Palacio de la Bolsa de Madrid

Bichas, grifos, caduceos…

Sobre el papel, la Bolsa disponía de 3.288 metros cuadrados construidos -sin incluir escalinatas, jardines y patios exteriores-, distribuidos en una planta de sótanos, otra baja, una tercera principal y un ático. La fachada clásica, en la que destacan las imponentes columnas corintias y un frontón triangular, convir tió la entrada en uno de los iconos del Madrid financiero. En la fachada principal, el visitante puede observar bichas, grifos, caduceos y bolsas, además de los escudos de Madrid que representa el Comercio-, de Cataluña -símbolo de la Industria-, de Valladolid – Agricultura- y de Valencia – Navegación-. En el interior destacan la escalinata imperial y los lucernarios que iluminan el Salón de Cotizar.

Precisamente, la dependencia más características es el Salón de Cotizar, es decir, el parqué donde se verificaban las operaciones cerradas en las sesiones bursátiles. Aunque la contratación electrónica sustituyó aquella actividad de viva voz , el salón conserva el valor simbólico de una época en la que la arquitectura formaba parte del propio funcionamiento del mercado.

Salones con misterio incluido

Según recoge el Libro del 125 Aniversario de la Bolsa de Madrid, se trata de una superficie de 971 metros cuadrados y 10 centímetros, por ser la necesaria para 2.000 personas y ser la más común en las bolsas extranjeras . El centro está presidido por El Reloj de las Bolsas, uno de los emblemas del Palacio. Se trata de una réplica del que existe en la Bolsa de Ámsterdam. Cuenta con tres esferas para indicar el tiempo de cotización y una cuarta que ejerce de barómetro. Actualmente no se encuentra operativo por una avería, y desde entonces se quedó paralizado en tiempo “variable”, como la evolución misma del mercado.

Cerró sus puertas durante la Guerra Civil y, aunque el conflicto no dañó el edificio, tras su reapertura en 1940 quedaron al descubierto cinco disparos de bala en una de las vidrieras

También tenían relevancia el Gran Salón de Conversación -hoy reconocido como Salón de Fumadores-, el Salón de los Pasos Perdidos y la Galería de los Fisgones captan la atención de los visitantes. Esta última estancia rodea el parqué desde una planta superior y, en ella, el público seguía con atención las ruidosas sesiones bursátiles. Como anécdota, el Palacio de la Bolsa esconde, incluso, su particular misterio. Cerró sus puertas durante la Guerra Civil y, aunque el conflicto no dañó el edificio, tras su reapertura en 1940 quedaron al descubierto cinco disparos de bala en una de las vidrieras del Salón de los Pasos Perdidos.

Tradición mercantil de Barcelona

La historia bursátil de Barcelona hunde sus raíces en la tradición mercantil medieval, vinculada a las lonjas de comerciantes y al comercio marítimo mediterráneo. Su sede histórica, la Llotja de Mar, es uno de los edificios civiles más importantes de Barcelona. Antes de albergar la bolsa, sus espacios fueron punto de encuentro de comerciantes y corredores. Su arquitectura refleja la evolución del poder comercial de la ciudad, desde la expansión medieval hasta la consolidación de los mercados financieros modernos .

La presencia de la bolsa durante décadas en la Llotja reforzó ese vínculo entre la tradición mercantil y la actividad bursátil. La modernización llegó en 1994 con la inauguración del Parqué Electrónico situado en el paseo de Gràcia 19. El nuevo edificio responde a una realidad distinta: espacios adaptados a la contratación informática y una infraestructura preparada para sustituir a los antiguos corros. El cambio refleja la transformación tecnológica de los mercados.

La Bolsa de Bilbao se creó en 1890 y contabilizó sus primeras operaciones en los bajos del Teatro Arriaga

Bilbao y Valencia

Bilbao, otra de las ciudades con relevancia económica de España, también cuenta con su propio mercado de valores. La Bolsa de Bilbao se creó en 1890 y contabilizó sus primeras operaciones en los bajos del Teatro Arriaga. Desde el año 1905, tiene su sede en el distrito bilbaíno de Abando. El edificio actual, contó con las aportaciones del arquitecto Enrique Epalza. Por su parte, la Bolsa de Valencia muestra de forma más evidente el cambio de función de estos edificios. Su antigua sede, el Palacio de BoÏl d’Arenós, fue durante años el escenario de la actividad bursátil valenciana hasta que el inmueble volvió a manos de la Generalitat Valenciana.

Bank of America, en colaboración con la Fundación También, lanza una iniciativa deportiva para jóvenes

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Foto cedidaFiesta de Otoño, 2026 Bank of América y Fundación También

Sports with Us es la plataforma global de Bank of America que utiliza el poder del deporte para ayudar a los jóvenes a ganar confianza, desarrollar habilidades fundamentales para la vida y acceder a oportunidades educativas. Con presencia en 15 países y facilitando el acceso al deporte a más de 1,2 millones de niños, la plataforma Sports with Us forma parte del compromiso de Bank of America de dejar un legado duradero tras su etapa como Banco Oficial de la Copa Mundial de la FIFA 2026™.

Bank of America ha designado a la Fundación También como socio ejecutor para el lanzamiento de Sports with Us en España, basándose en un compromiso compartido de mejorar el futuro de los jóvenes a través del deporte. En España, Sports with Us apoyará la expansión del programa Sports & Skills (Deporte y Habilidades) de la Fundación También, ayudando a jóvenes vulnerables con discapacidad a mejorar su salud mental, desarrollar resiliencia y prepararse para el futuro mediante el deporte y la actividad física.

Los jóvenes participarán en actividades inclusivas, como la Escuela de Fútbol, campamentos deportivos y otros eventos deportivos a gran escala. Asimismo, tendrán acceso a materiales educativos dinámicos centrados en el liderazgo, el trabajo en equipo, la comunicación, el bienestar, la nutrición y la educación financiera. Los módulos del programa han sido desarrollados en colaboración con universidades e instituciones educativas de prestigio a nivel mundial.

En opinión de Joaquín Arenas de Bedmar, presidente para España y Portugal de Bank of America, “el deporte tiene el poder de abrir puertas. Ayuda a los jóvenes a ganar confianza, desarrollar resiliencia y adquirir las habilidades necesarias para prosperar en la vida. A través de Sports with Us y nuestra colaboración con la Fundación También, estamos ayudando a abrir nuevas oportunidades para que los jóvenes alcancen un futuro más prometedor y desplieguen todo su potencial”.

“Hemos sido testigos directos del impacto transformador que el deporte puede tener en la confianza, el bienestar y las perspectivas de futuro de los jóvenes. El deporte brinda oportunidades para aprender, crecer y desarrollar habilidades que perduran toda la vida. Gracias a nuestra colaboración con Bank of America y Sports with Us, estamos ayudando a más jóvenes en toda España a acceder a estas oportunidades, a creer en su propio potencial y a construir un futuro más prometedor. Nos enorgullece trabajar juntos para generar un cambio positivo y duradero para la próxima generación”, ha añadido Teresa Silva, presidenta y fundadora de la Fundación También.

Node.ai presenta AAA, su copiloto de IA para ampliar la personalización del asesoramiento en banca privada

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Foto cedidaÓscar Vicente Plaza, CEO de Node.ai

Node.ai, firma tecnológica española especializada en inteligencia artificial aplicada a la inversión, presenta AAA — Asset Advisory Assistant, su copiloto de IA para asesores financieros y banqueros privados, integrado dentro de SEP Suite, la línea de soluciones de la compañía orientada a la personalización de los servicios de inversión. La solución nace para abordar uno de los retos actuales del Wealth Management: ofrecer un asesoramiento cada vez más personalizado sin multiplicar los procesos manuales que debe asumir la red comercial. En muchas entidades, analizar una cartera, contrastarla con el modelo de referencia, localizar posibles alternativas y construir la argumentación para el cliente sigue requiriendo revisar grandes volúmenes de información antes de poder formular una propuesta.

AAA automatiza buena parte de ese análisis previo. La herramienta escanea diariamente todas las carteras de un banquero, analiza la de cada cliente, identifica oportunidades de mejora y propone posibles cambios para aumentar la personalización y potenciar su comportamiento. A partir de ese análisis, genera propuestas de inversión acompañadas de explicaciones en lenguaje natural sobre el razonamiento de cada recomendación.

El objetivo es que la personalización no dependa exclusivamente de un proceso artesanal. SEP Suite combina información sobre lo que el cliente declara y comparte con su banquero y entidad, cómo opera y cómo toma decisiones para aportar una visión más ajustada y dinámica de sus necesidades y preferencias. Sobre esa base, AAA aplica la información al proceso de asesoramiento y facilita que las recomendaciones mantengan, al mismo tiempo, la coherencia con el perfil del inversor y con la visión de mercado de la entidad.

Más agilidad sin renunciar al control del asesor

Entre sus aplicaciones, AAA permite analizar posibles sustituciones dentro de una cartera y presentar activos sustitutivos en menos de 30 segundos. La solución busca también garantizar el mismo nivel de servicio para todos los clientes, aumentar el nivel de supervisión de las carteras y aprovechar, en todo momento, las oportunidades del mercado de acuerdo con las premisas del cliente y la visión de mercado de la entidad.

Este incremento de capacidad no implica automatizar la decisión. El modelo desarrollado por Node.ai mantiene al profesional en el centro del proceso, porque son las fases de análisis las que pueden automatizarse, pero la propuesta final es revisada y decidida conjuntamente por el asesor y cada cliente. Asimismo, para facilitar la trazabilidad y la auditoría, el sistema registra los distintos pasos del proceso.

«En banca privada, personalizar más no puede significar multiplicar el trabajo manual del asesor. Con AAA queremos automatizar el análisis que hay detrás de una propuesta para que el profesional pueda trabajar con más información, mayor agilidad y prestar una mayor calidad de servicio, pero manteniendo siempre el control sobre la recomendación que finalmente presenta al cliente», señala Óscar Vicente Plaza, CEO de Node.ai.

SFDR 2.0 deberá garantizar que las categorías sean invertibles y evitar la burocracia innecesaria

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Esta semana, la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama) ha publicado sus prioridades para la revisión del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR 2.0), que los legisladores debatirán en los trílogos que comienzan esta semana. La revisión comenzó como un ejercicio de simplificación y debería terminar como tal: tres categorías de productos distintas que sean fáciles de entender para un inversor final y fáciles de explicar para un distribuidor, con unos pocos criterios que sean claros y aplicables con los datos que existen en la actualidad.

Cada criterio adicional añadido por los Estados miembros o los eurodiputados es un dato que un gestor de activos tendría que obtener para cada acción en cartera, que un supervisor tendría que comprobar y que un distribuidor tendría que explicar. Además, la reducción de los informes CSRD por parte de las empresas significa que los datos necesarios a menudo no están disponibles. También es crucial que el nuevo SFDR 2.0, sus normas técnicas y las reglas revisadas sobre preferencias de sostenibilidad en MiFID e IDD se apliquen al mismo tiempo. De lo contrario, corremos el riesgo de crear una mayor confusión en el mercado si se aplican nuevas categorías antes de que todas las nuevas reglas estén vigentes.

En cuanto al nuevo marco SFDR 2.0, Efama plantea seis peticiones principales a los legisladores:

Exclusiones en la categoría de transición: Basarse en el texto del Consejo tratando sus dos condiciones de exención como alternativas en lugar de acumulativas (por ejemplo, una empresa necesita o bien destinar un 20% de su CapEx a actividades alineadas con la Taxonomía o bien contar con un plan de reducción de emisiones de Alcance 1 o 2). Si los legisladores adoptan las cuatro condiciones acumulativas del Parlamento, sería imposible nutrir la categoría de ‘transición’.
Deuda soberana y del sector público: Los bonos gubernamentales extracomunitarios deberían permitirse en la categoría de ‘transición’, utilizando la metodología documentada del gestor como salvaguarda en lugar del domicilio del emisor. La transición climática es un desafío global, y bloquear los bonos soberanos extranjeros obliga a los gestores a ignorar grandes oportunidades de transición fuera de las fronteras europeas.
Conceptos básicos de ASG: El texto final debe permitir explícitamente que la rentabilidad superior (outperformance) se mida a nivel de cartera, mantener la vía del «historial positivo comprobado», eliminar las divulgaciones adicionales de alineación con la Taxonomía exigidas por el Parlamento y requerir rentabilidad superior en un solo indicador. Esto elimina la burocracia redundante y alinea las reglas con las prácticas actuales del mercado.
Implicación (Engagement): Eliminar el requisito propuesto por el Parlamento de aplicar e informar sobre estrategias de implicación a nivel de producto, manteniendo el engagement como una herramienta flexible en la que los productos puedan apoyarse y divulgar cuándo se utiliza.
Divulgación de los PAI a nivel de producto: Se debe permitir a los gestores seleccionar los indicadores de Principales Incidencias Adversas (PAI) que mejor se adapten a los objetivos y la estrategia de su producto, siempre que proporcionen una justificación clara. Una lista de verificación rígida y universal ignora la realidad de que diferentes fondos persiguen distintos objetivos de sostenibilidad.
Exclusión voluntaria (opt-out) para los FIA vendidos solo a profesionales: El término «inversor profesional» debe mantener su significado bajo la directiva AIFMD y no debe prohibirse el uso de afirmaciones de sostenibilidad cuando un fondo opte por la exclusión, ya que esto impediría que el fondo describiera sus características de sostenibilidad a sus propios inversores.

“Esta revisión se propuso para hacer que la inversión sostenible sea más sencilla para los inversores finales, y esa debe ser la prueba de fuego del texto final: tres categorías claras construidas sobre datos que las empresas realmente divulgan. Las diferentes piezas legislativas también deben funcionar de forma conjunta. Introducir un nuevo marco de productos manteniendo reglas de idoneidad obsoletas en el punto de venta solo confundiría a los mismos inversores a los que la reforma pretende ayudar”, ha destacado Tanguy van de Werve, Director General de Efama.

Por su parte, Anyve Arakelijan, Asesora Senior de Política Regulatoria en Efama, ha añadido: “La categoría de transición es donde los trílogos tienen más en juego para acertar. Si los legisladores tratan las normas como una lista de verificación rígida, los fondos de transición no podrán invertir en las empresas altamente intensivas en carbono que, precisamente, deben transformar. En lugar de impulsar el cambio desde el interior, los estrictos obstáculos de la UE simplemente empujarán a estas empresas —y la influencia sobre ellas— a manos de inversores extranjeros que no se enfrentan a tales restricciones”.

Innovación, sostenibilidad y aportaciones consolidan a Ibercaja Gestión por encima de los 30.000 millones

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Foto cedidaLily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión.

Ibercaja Gestión alcanza un patrimonio récord de 30.129 millones de euros a cierre de septiembre, consolidando el volumen de activos bajo gestión por encima del umbral de los treinta mil millones de euros. La gestora aragonesa ha logrado 844 millones de euros de entradas netas positivas en 2026, lo que supone captar 7,9 de cada 100 euros de nuevas aportaciones a la industria de fondos de inversión España. La directora general de Ibercaja Gestión, Lily Corredor, señala que “tras un notable crecimiento en los últimos años, el reto en 2026 es consolidar nuestra posición en el sector. El 6,3% de cuota de mercado refleja ese esfuerzo y la confianza que actualmente tienen los inversores en las distintas soluciones de nuestra gama”.

El tercer trimestre de 2026 estuvo marcado por una elevada volatilidad en los mercados de renta fija. La persistencia de la inflación provocada por el repunte de los precios de la energía y la expectativa de tipos de interés elevados impulsaron al alza las rentabilidades de los bonos, generando correcciones especialmente en los activos de mayor duración. Pese a ello, los resultados empresariales mostraron una notable solidez, apoyados por el buen comportamiento de la actividad económica y la inversión empresarial. Este contexto permitió mantener unos fundamentales corporativos saludables y contribuyó a contener el riesgo de crédito.

Miguel López, director de Negocio de Ibercaja Gestión destaca como “en este entorno, el aumento de las TIRes ha mejorado el atractivo de la renta fija, ofreciendo mayores niveles de rentabilidad esperada para los inversores. La combinación de valoraciones más atractivas y empresas con balances sólidos sigue generando oportunidades para una gestión activa y selectiva”.

Confianza e innovación

Durante 2026, Ibercaja Gestión lidera las captaciones netas de fondos de renta variable en clases retail (excluidas clases limpias dirigidas a Gestión Discrecional de Carteras), consolidando su posición como una de las gestoras de referencia para los inversores particulares.

Según traslada Miguel López, “estas cifras reflejan la confianza de nuestros clientes en una gestión activa orientada a identificar oportunidades de inversión en un entorno de mercado cada vez más complejo y cambiante, así como en una oferta de productos diversificada y adaptada a las distintas necesidades de inversión”.

Para López, “el buen comportamiento de nuestros fondos de renta variable ha reforzado la confianza de los inversores en esta clase de activo. Un comportamiento que destaca notablemente en el fondo Ibercaja Dividendo, cuya consistencia en resultados le ha llevado a acumular aportaciones netas positivas superiores a 200 millones de euros en clases dirigidas a clientes retail. Con estas decisiones, los clientes buscan incorporar nuevas fuentes de rentabilidad a sus carteras, favoreciendo una mayor diversificación y una menor dependencia de la evolución de un único mercado o activo”.

En el mes de septiembre, Ibercaja Gestión se convirtió en la primera gestora nacional en lanzar un fondo de inversión ligado al momento geopolítico actual. Ibercaja Geoestrategia, con vocación global, que combina una amplia diversificación geográfica con una selección de compañías alineadas con las grandes tendencias geoestratégicas como defensa y proteccionismo; energía y recursos estratégicos y tierras raras y materias primas.

Corredor indica “Ibercaja Geoestrategia es un ejemplo de nuestro compromiso con la innovación y con el desarrollo de soluciones de inversión adaptadas a las nuevas realidades del mercado. Buscamos identificar tendencias con capacidad de transformar la economía y ponerlas al alcance de nuestros clientes a través de vehículos de inversión atractivos y diferenciales.”

La gama de fondos ASG supera los 9.000 millones de euros

Ibercaja Gestión continúa impulsando la inversión socialmente responsable a través de una amplia gama de estrategias de inversión sostenible. La gestora aragonesa alcanza ya los 9.156 millones de euros en activos ASG, tras registrar 406 millones de euros de aportaciones netas durante el tercer trimestre.

Jorge Urriza, responsable de Estrategia y Sostenibilidad de la gestora, destaca que “seguimos trabajando para ofrecer una gama de fondos ASG que permita compatibilizar las preferencias de sostenibilidad de nuestros clientes con soluciones de inversión atractivas desde el punto de vista financiero. Este enfoque, respaldado por la confianza de nuestros clientes, nos ha permitido alcanzar 2.046 millones de euros de aportaciones netas en la gama ASG en lo que va de año”.

La gestora de fondos de inversión de Ibercaja cuenta con una cuota de mercado del 4,82% en fondos ASG, lo que supone un incremento de 26 puntos básicos en el tercer trimestre. Ibercaja Gestión continuará desarrollando soluciones de inversión sostenible que permitan generar valor a largo plazo para sus clientes, trasladando también al ámbito de la inversión el compromiso social y medioambiental que caracteriza a la Entidad.

La acción social de las Fundaciones CECA alcanzó 362 millones de euros en 2025

| Por Natalia Grande | 0 Comentarios

Programas Sociales concentró en 2025 el 36,1% del total de la Obra Social de CECA, consolidándose como el ámbito al que las entidades asociadas destinaron un mayor volumen de recursos. La inversión en proyectos de acción social alcanzó los 362 millones de euros en 2025, un 9% más que el año anterior. Esta cifra consolida la tendencia positiva iniciada en 2024, con dos años consecutivos de crecimiento y un incremento acumulado del 16% desde 2023.

Según explican, este esfuerzo se ha traducido en una amplia diversidad de actuaciones dirigidas a atender a quienes se encuentran en situación de mayor vulnerabilidad. A través de sus programas de acción social las entidades asociadas a CECA impulsaron iniciativas asistenciales orientadas a generar oportunidades, reforzar las redes de apoyo y mejorar el bienestar de distintos colectivos especialmente necesitados, como personas en riesgo de exclusión, personas con discapacidad o necesidades especiales, personas mayores o migrantes.

En 2025, esta actuación abarcó retos sociales de especial relevancia vinculados al bienestar y la inclusión. Entre ellos el acceso a una vivienda asequible, la pobreza y la desigualdad económica, la migración, el envejecimiento de la población, la salud mental, la discriminación, la seguridad alimentaria, la violencia machista y la igualdad de género, así como la integración de las personas con discapacidad.

7 millones de beneficiarios

En 2025, el área de Programas Sociales alcanzó a 7.068.844 beneficiarios, un 2,4% más que el año anterior, y representó el 19,6% del total de beneficiarios de la Obra Social de CECA. Además, junto con Cultura y Patrimonio, esta área fue una de las que más incrementó su número de beneficiarios durante el ejercicio.

Según explica la firma, este aumento en el número de beneficiarios ha permitido ampliar un año más la labor asistencial de CECA, gracias a una mayor diversidad de actuaciones para atender a colectivos diversos y dar respuesta a múltiples necesidades sociales.

Acción social en el centro

A lo largo de 2025, a través de sus programas de acción social, las fundaciones CECA llevaron a cabo 34.008 actividades. Por tipología, los Programas y Convocatorias Sociales concentraron el mayor número de actuaciones, con 13.108 actividades; seguidos de los Programas Asistenciales de Salud, con 11.582 iniciativas; y los Programas de Bienestar Físico y Mental, con 8.769 actividades. A estas se sumaron 550 actuaciones de Otros Programas Sociales.

En términos de alcance, los Programas y Convocatorias Sociales llegaron a más de 4,2 millones de beneficiarios —más del 60% del total— y movilizaron una inversión superior a 214 millones de euros. Por su parte, los Programas de Bienestar Físico y Mental alcanzaron a cerca de 1,6 millones de personas, mientras que los Programas Asistenciales de Salud llegaron a más de 1 millón de beneficiarios. Otros Programas Sociales completaron este conjunto con cerca de 187.000 beneficiarios.