Ardian, la firma global de inversión en mercados privados, ha anunciado la firma de un acuerdo de compraventa de acciones por el que Assurances du Crédit Mutuel (ACM) y Wafra, dos accionistas ya presentes en su capital, aumentarán sus respectivas participaciones en la compañía. Como parte de esta operación, AXA venderá el 10% que posee en Ardian, sujeto al cumplimiento de las condiciones habituales de cierre y a las correspondientes aprobaciones regulatorias.
Tras esta inversión, la participación de ACM en Ardian ascenderá al 23%, mientras que Wafra también ampliará su inversión, después de haber adquirido una participación minoritaria inicial en 2025. Ambos accionistas incrementarán su posición ejerciendo los derechos de adquisición preferente (pre-emption rights) de los que disponen como accionistas existentes. Por su parte, los empleados de Ardian seguirán siendo el principal grupo accionarial, con alrededor del 40% del capital.
De forma paralela, AXA continuará su histórica relación con Ardian como uno de los principales inversores en sus fondos. Se espera que la operación se complete entre finales de 2026 y principios de 2027.
“AXA ha sido nuestro socio desde el primer día, cuando Claude Bébéar me pidió crear una firma de capital privado en 1996 y nació Ardian, entonces AXA Private Equity. Me alegra comprobar que esta colaboración de 30 años seguirá fortaleciéndose gracias a la renovada confianza de AXA en nuestra estrategia a través de sus inversiones como cliente, junto con el creciente apoyo de nuestra diversificada base internacional de accionistas”, ha explicado Dominique Senequier, fundadora y consejera delegada de Ardian.
Por su parte, Mark Benedetti, co-CEO de Ardian ha subrayado:“Las oportunidades para adquirir acciones de Ardian surgen con muy poca frecuencia y la demanda supera sistemáticamente la oferta. El aumento de la participación de ACM y Wafra, unido a la continuidad de AXA como uno de nuestros principales clientes, supone un importante respaldo al negocio que hemos construido durante las últimas tres décadas y a la posición que ocupamos hoy como firma global de inversión con 200.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Esperamos seguir creando valor sostenible para todos nuestros accionistas”.
Por último, Patrick Thomas, presidente del Comité de Supervisión de Ardian, ha añadido: ”Nos complace comprobar el continuo interés de nuestros accionistas actuales con este acuerdo. La operación refuerza aún más nuestro accionariado internacional, al tiempo que preserva el modelo de gobernanza a largo plazo y la cultura corporativa que siguen siendo la base del éxito de Ardian”.
SpainNAB y la Fundación ”la Caixa” reunieron en el Palau Macaya de Barcelona a representantes de instituciones públicas, organismos multilaterales, entidades financieras, inversores y organizaciones vinculadas a la inversión de impacto de España y América Latina para analizar el papel de este tipo de financiación en el desarrollo del espacio iberoamericano.
El encuentro, celebrado bajo el lema «Rumbo a la Cumbre: financiación de impacto en el espacio iberoamericano», tuvo lugar en el Palau Macaya, Centro Internacional en Ciencias Humanas y Sociales de la Fundación ”la Caixa”, bajo los auspicios de la UNESCO. La cita sirvió como antesala de la próxima Cumbre Iberoamericana, que se celebrará los días 4 y 5 de noviembre en Madrid, y reunió a representantes del sector público y privado para debatir sobre cómo movilizar más capital hacia los retos sociales y medioambientales mediante mecanismos de cooperación, alianzas estratégicas e instrumentos de financiación de impacto.
Entre las instituciones participantes figuraron AECID, SEGIB, CAF, OCDE, COFIDES y UNESCO, entre otras.La inauguración corrió a cargo de Esther Planas, directora adjunta de la Fundación ”la Caixa»; Miguel Tiana, director general de COFIDES; y Antonio Leis, director de AECID.
Durante su intervención, Esther Planas señaló: «Cada vez somos más conscientes de que, además de movilizar recursos, es necesario contribuir a la creación de ecosistemas capaces de sostener y escalar las soluciones que generan valor social y, para ello, la inversión de impacto puede ser una herramienta clave».
Por su parte, Miguel Tiana destacó cuatro oportunidades que, a su juicio, ofrece la próxima Cumbre Iberoamericana: construir una visión compartida sobre la inversión de impacto y su medición, contar con una cartera iberoamericana de proyectos, desarrollar instrumentos regionales y consolidar espacios de colaboración.
Antonio Leis defendió la importancia del trabajo conjunto entre instituciones y comparó la cooperación internacional con un deporte de equipo. «Tanto el fútbol como la cooperación para el desarrollo internacional son un deporte de equipo. No siempre gana quien tiene a los mejores jugadores, sino quien juega mejor en colectivo», afirmó, al tiempo que subrayó la necesidad de implicar a los distintos actores en una «cooperación circular».
Durante la jornada también se abordó la evolución de la inversión de impacto. En Europa, este tipo de inversión en activos no cotizados alcanzó los 190.000 millones de euros en 2023, mientras que en España el volumen de inversión directa y financiación bancaria de impacto ascendió a 3.257 millones de euros, de los que 1.517 millones correspondieron a inversión de impacto. En este contexto, los participantes señalaron el potencial del espacio iberoamericano, impulsado por el interés creciente de inversores institucionales, bancos de desarrollo y gestores especializados.
El programa se estructuró en cuatro mesas de debate. La primera analizó qué necesita el Sur Global para movilizar capital de impacto y contó con la participación de Laura Gutiérrez, economista para América Latina y el Caribe de la OCDE; Alejandra Botero, gerente de Inversiones y Desarrollo Financiero de CAF; y Juan José Zaballa, subdirector de Operaciones del Sector Privado de AECID. La sesión fue moderada por Gustavo Merino, director de Políticas Sociales e Inclusión de UNESCO.
La segunda mesa, en formato fireside chat, estuvo dedicada al papel del blended finance y reunió a María Martínez, analista de inversiones de COFIDES, y Agustín Vitórica, cofundador de Gawa Capital, con la moderación de Gema Sancristán, socia de Sostenibilidad y Cambio Climático de Deloitte Spain-LATAM.
En la tercera sesión se debatió sobre si Iberoamérica representa una oportunidad real de impacto para el capital privado. Participaron Vitoria Junqueira, líder de Movilización y Relaciones Institucionales de Aliança Pelo Impacto; Paula Cassá, gerente de Captación de Fondos e Inversión de Ship2B Ventures; David Cabrera, miembro del Consejo de PiiC; y Guiomar Todó, directora general adjunta de Educo. La moderación correspondió a Nuno Brito, CEO de Goparity.
La última mesa se centró en las expectativas del ecosistema de impacto ante la próxima Cumbre Iberoamericana y reunió a Ariadna Bardolet, directora del Departamento de Programas Internacionales de la Fundación ”la Caixa»; María Elvira Tamayo, gerente general de Impacto Colombia; Julia Criollo, subgerente de Segmentos de Caja Huancayo; y Luis Lira, director ejecutivo de Aliados de Impacto-NAB Perú. La moderadora fue Mónica Vásquez, directora de Catalytic Ventures-OVF.
La clausura estuvo a cargo de Jaume Gaytán, responsable del Área de Economía y Empresa de la Secretaría General Iberoamericana (SEGIB), y Mercedes Valcárcel, directora general de SpainNAB.
Gaytán destacó la importancia de «construir marcos de confianza que premien la evidencia, la transparencia y los avances comparables», y señaló que la próxima Cumbre Iberoamericana constituye un espacio en el que estas ideas pueden converger.
Por su parte, Mercedes Valcárcel resumió tres de los retos comunes sobre los que trabajan los National Partners de GSG Impact: impulsar el capital paciente, mejorar la preparación de las organizaciones para recibir inversión de impacto (impact investment readiness) y reforzar la colaboración con las entidades y las personas sobre el terreno, así como con el sector público y privado en todos los niveles.
SpainNAB celebrará el próximo 6 de octubre en Madrid la séptima edición de Camino al Impacto, un encuentro que reúne a administraciones públicas, entidades financieras y organizaciones sociales para abordar el desarrollo del ecosistema de inversión de impacto y la movilización de capital hacia soluciones a los principales retos sociales y medioambientales.
JubilaME, la plataforma de referencia en planificación financiera y bienestar económico, incorpora a su catálogo de soluciones la Hipoteca Inversa de EBN Banco, ampliando así su propuesta de valor más allá del ahorro tradicional hacia productos alternativos de liquidez pensados para quienes ya han llegado a la jubilación o están próximos a ella. Esta alianza refuerza el compromiso de la firma de ofrecer a sus usuarios un ecosistema 100% online que abarca desde la educación financiera y la planificación del retiro hasta la recomendación de los productos que mejor se adaptan a cada momento vital.
Convertir el patrimonio inmobiliario en tranquilidad, sin renunciar al hogar
Muchas personas llegan a la jubilación con una vivienda en propiedad, pero con una pensión que no siempre permite mantener el nivel de vida deseado. EBN Banco comercializa la hipoteca inversa, este préstamo hipotecario para mayores de 65 años con su vivienda habitual 100% en propiedad, concediendo una disposición de pago único, una alternativa segura y flexible para mejorar el bienestar financiero llegada esta etapa de la vida.
«Estamos observando que la hipoteca inversa está respondiendo a necesidades muy concretas de nuestros clientes: eliminar las cuotas hipotecarias pendientes de pago, complementar la pensión, afrontar gastos extraordinarios, ayudar económicamente a sus familiares o simplemente disponer de una mayor tranquilidad financiera” comenta Carmen Belén Ortega, Responsable de Desarrollo de Negocio y Producto de Hipoteca Inversa en EBN Banco. Con este producto, se mantiene la titularidad y el uso de su hogar, sabiendo, además, que en caso de necesidad también podrá alquilar la misma o venderla para aprovechar la situación del mercado inmobiliario. Es una solución que aporta libertad financiera, tranquilidad y capacidad de decisión en una etapa en la que está limitado el acceso al mercado crediticio.
El producto, regulado y supervisado por el Banco de España, tiene además un efecto fiscal neutro: no tributa en el IRPF ni genera plusvalía municipal. La deuda acumulada solo se liquida al vencimiento del préstamo, y son los herederos quienes disponen de doce meses para decidir cómo resolver la situación, sin responder con su patrimonio personal más allá del inmueble hipotecado.
El papel de JubilaME: acompañar la decisión con contexto y planificación
La integración de este producto en la plataforma de JubilaME no es casual. En un entorno en el que la brecha entre el último salario y la pensión pública puede comprometer seriamente el poder adquisitivo tras el retiro, contar con herramientas que permitan diversificar las fuentes de liquidez se convierte en un elemento clave de cualquier estrategia financiera bien planificada. JubilaME incorpora la Hipoteca Inversa de EBN Banco como una solución complementaria dentro de su catálogo de productos alternativos, accesible a través de su entorno digital y siempre enmarcada en un proceso de análisis previo que ayuda al usuario a valorar si este tipo de instrumento es el más adecuado para su situación.
Esto explica explica Julio Fernández, CEO de JubilaME: «Nuestro objetivo siempre ha sido acompañar al usuario a lo largo de todo su camino hacia el retiro, con educación, planificación y acceso a las mejores soluciones disponibles en cada etapa». «Incorporar la Hipoteca Inversa de EBN Banco al ecosistema de JubilaME nos permite dar respuesta a una realidad que afecta a muchos: tener un gran activo en forma de vivienda y no saber cómo hacerlo trabajar para uno mismo sin perderlo. Ahora también tenemos una respuesta para eso.” termina de añadir.
Con esta incorporación, JubilaME consolida su posición como plataforma integral de wellbeing financiero, poniendo a disposición de sus usuarios no solo herramientas de diagnóstico y planificación, sino también un catálogo de productos de ahorro e inversión que cubre las distintas necesidades económicas a lo largo del ciclo de vida.
Azora, plataforma internacional en gestión de inversiones alternativas, ha anunciado la apertura de su oficina en Milán como parte de su expansión paneuropea y para reforzar su compromiso con el mercado italiano. Con esta nueva sucursal, la firma prevé consolidar su presencia en un país donde opera desde 2019 y donde planea invertir 1.500 millones de euros adicionales en diversos segmentos del mercado inmobiliario e infraestructuras. La estrategia se centrará especialmente en hoteles, residencias de estudiantes y biometano, además de residencial, logística y centros de datos, priorizando los activos de gestión operativa intensiva y el alto rendimiento bajo criterios ESG.
La nueva oficina arranca ya con un equipo de 12 profesionales, liderado por Simone Palmieri como director de inversiones. Palmieri cuenta con más de 20 años de experiencia en el mercado italiano y ayudará a Azora a seguir desarrollando su presencia en el país, iniciada en 2019 con la adquisición de Bluserena.
Tal y como destaca Javier Rodríguez-Heredia, socio de Azora: “Italia es un mercado estratégico para Azora, y la apertura de nuestra oficina de Milán, con un equipo inicial de 12 profesionales, es un paso natural en nuestra estrategia de crecimiento paneuropeo. Nos acerca a las oportunidades, socios y activos locales, combinando la presencia sobre el terreno con la disciplina de inversión, la especialización sectorial y las capacidades operativas que definen el modelo de Azora”.
“Es una gran oportunidad para mí representar a Azora en Italia. Con 16.900 millones de euros en activos bajo gestión y una trayectoria de 20 años desarrollando estrategias de valor añadido basadas en megatendencias globales, Azora aporta al mercado italiano una combinación única de escala y experiencia operativa. Estamos orgullosos de la confianza que nuestros inversores depositan en Italia y estamos deseando desplegar su capital allí donde pueda generar valor e impacto.”, esto comenta Simone Palmieri, director de inversiones de Azora en Italia.
Presencia de Azora en Italia
Azora desembarcó en el mercado hotelero italiano en 2019 con la adquisición del Grand Palladium Sicily, un complejo de más de 450 habitaciones cerca de Palermo (Sicilia). Continuó con su estrategia en el sector vacacional mediante la compra en 2021 de Bluserena, el segundo mayor operador de resorts del país, lo que marcó un hito en su expansión europea. Esta transacción incluyó una cartera de 13 hoteles que sumaban unas 4.200 habitaciones en los principales destinos turísticos de Italia, como Cerdeña, Sicilia, Apulia, Abruzos, Piamonte y Calabria. Desde 2021, Bluserena ha mejorado significativamente sus operaciones, su marca y la satisfacción de sus clientes, habiendo recibido recientemente la certificación “Great Place to Work” e ingresado en el ranking “Best Workplaces Italy 2026” (en el puesto 15 entre las grandes empresas italianas).
Además, Azora ha desarrollado Draycott, una plataforma de biometano dedicada a la inversión y explotación de plantas de este gas renovable. Draycott, que cuenta ya con 7 proyectos, adquiere plantas de biogás para su conversión a biometano, así como proyectos greenfield para su construcción. Recientemente, Draycott ha expandido sus operaciones en el país mediante la adquisición y conversión de una planta en Capralba (Cremona), otra en Romano di Lombardía (Bérgamo), una en Moscazzano (Cremona) y dos proyectos greenfield en Trapani (Sicilia), que procesan residuos agrícolas y ganaderos. Esta iniciativa forma parte del compromiso de Azora con las infraestructuras de energía renovable y la transición energética en el sur de Europa.
El beneficio del Grupo Union Bancaire Privée aumenta un 40,4% hasta alcanzar los 169,4 millones de francos suizos durante el primer semestre del año. Lo más relevante es que sus activos bajo gestión aumentaron el 4,8% y, a 30 de junio de 2026, suman 193.500 millones de francos suizos en comparación con la cifra de 184.500 millones de francos suizos del cierre del ejercicio de 2025. En dólares americanos, los activos bajo gestión ascienden a 239.800 millones de dólares en relación con los 232.900 millones de dólares del ejercicio de 2025.
Según explica la firma, este sólido crecimiento se vio respaldado por la tendencia favorable de los mercados financieros desde principios de año y se debe en buena medida al buen comportamiento de la oferta de soluciones de gestión activa y de los fondos de inversión. «Los resultados del primer semestre han tenido a su favor tanto la dinámica favorable de los mercados financieros como la racionalización de nuestras actividades tras completar las dos importantes adquisiciones. Todo ello ha sido posible gracias al compromiso inquebrantable de nuestros equipos, que en un año han logrado integrar con éxito dos bancos en Suiza y Reino Unido», apunta Guy de Picciotto, CEO de UBP.
Datos financieros
Los ingresos de la actividad del primer semestre ascienden a 812,5 millones francos suizos y aumentan el 10,4% en comparación con los 736,0 millones de francos suizos del primer semestre del ejercicio anterior. Según detallan desde la compañía, este crecimiento se debe en gran medida tanto a un volumen considerable de transacciones de clientes como al crecimiento de los activos bajo gestión y gracias a ellos los ingresos por comisiones alcanzaron los 471,1 millones francos suizos. El crecimiento de los ingresos de la actividad tuvo también a su favor el buen comportamiento tanto de las operaciones de intereses netas, que ascendieron a 275,8 millones francos suizos, como de la actividad de trading, que alcanzó los 64,2 millones francos suizos, y que reflejan el aumento de la actividad de Treasury & Trading.
Los gastos de explotación apenas variaron y demuestran tanto el gran rigor de la gestión de los costes como la eficiencia de la consolidación de las distintas plataformas que se llevó a cabo tras la integración de los bancos Société Générale Private Banking (Suisse) SA y SG Kleinwort Hambros Bank Limited.
El ratio de cobertura de liquidez se sitúa en el 233,8% y el ratio de capital Tier 1 en el 22,5%, lo que corrobora que el Banco es más que capaz de mantener unos sólidos fondos propios y un balance resiliente tras las recientes adquisiciones.
Inverco mantiene su fuerte convicción sobre el papel que están llamados a tener los fondos de inversión para canalizar el ahorro hacia la economía productiva, al facilitar la diversificación de las carteras y permitir el acceso eficiente a los mercados financieros. Para darle mayor peso a su visión ha elaborado un informe en el que analiza el comportamiento de los vehículos domésticos de gestión activa en términos de rentabilidad. Su conclusión es clara: superan a los depósitos.
Según concluye el informe, “en los últimos años, los fondos de inversión han ofrecido, en promedio, una rentabilidad superior a la de los depósitos a plazo, tanto en términos nominales como reales, preservando el poder adquisitivo frente a la inflación y generando un mayor crecimiento del patrimonio a largo plazo”. De hecho, señala que si se hubiera realizado una inversión de 10.000 euros en el año 2016, los fondos domésticos habrían alcanzado, en media, un valor de 12.975 euros a finales de 2026, frente a los 10.862 euros en depósitos a plazo, una diferencia acumulada de 2.113 euros al final de una década, un 21% más.
“Aunque en el corto plazo las diferencias entre las distintas alternativas de ahorro e inversión pueden resultar limitadas e incluso verse condicionadas por la volatilidad de los mercados financieros, la prolongación del periodo de inversión permite que los rendimientos obtenidos se reinviertan y generen a su vez nuevos rendimientos, amplificando progresivamente el crecimiento de capital. En consecuencia, el tiempo se convierte en un elemento clave para maximizar el patrimonio acumulado y para poner de manifiesto las diferencias entre las diferentes opciones de ahorro”, señala el informe.
Estructura de cartera y rentabilidad
Desde Inverco explican que el perfil de inversión resulta determinante para la rentabilidad objetiva. Y, según muestra el informe, las categorías con mayor exposición a renta variable presentan un mayor potencial de crecimiento a largo plazo, mientras que el elevado peso de renta fija en España refleja un perfil de inversión conservador que condiciona una menor rentabilidad
De hecho, una de las particularidades del mercado español es el elevado peso en categorías de renta fija como consecuencia, principalmente, del perfil conservador del inversor español. A marzo de 2026 y por agregados de categorías, los fondos de renta fija alcanzaron el mayor peso sobre el total de activos (40,4%), seguidos por los fondos mixtos (28,5%) y los fondos de renta variable (17,2%).
“Dado que las categorías con mayor peso en acciones son las que tienen un mayor potencial de revalorización, y de manera análoga las de renta fija tienen un menor potencial de aportar rentabilidades adicionales, una mayor o menor ponderación de activos de renta variable sobre el total del patrimonio tiene un efecto directo en la obtención de rentabilidades”, asegura el informe.
El siguiente factor que pesa en la rentabilidad de los fondos es su categoría. Según indica el informe, considerando la rentabilidad de los fondos domésticos en función de las distintas categorías, pero utilizando las estructuras de patrimonio de España, media europea y EE.UU, los resultados de rentabilidad real cambian solo por el efecto de la mayor ponderación de renta variable en las carteras de fondos americanos y europeos.
Manteniendo el ejemplo señalado, los fondos nacionales no solo han mantenido el poder adquisitivo de la inversión, después de ajustarlo por inflación, sino que además consiguen una rentabilidad adicional para los partícipes. En el caso de la ponderación de los fondos europeos y sobre todo de la de EE.UU, esta rentabilidad hubiera sido superior solo por el efecto del mayor peso de renta variable en la estructura de patrimonio.
“Otra reflexión adicional es que la rentabilidad de los fondos de Inversión nacionales, usando la misma ponderación de cartera que la media de los fondos europeos, apenas difiere de la media de las rentabilidades de Europa (612 euros en un plazo de 10 años)”, indica el documento.
Horizonte temporal
La segunda gran conclusión que aporta el análisis de Inverco es que la rentabilidad ajustada al riesgo mejora conforme aumenta el horizonte temporal. Es más, los datos históricos muestran que cuanto mayor es el horizonte temporal, mayores son tanto la probabilidad de rentabilidad positiva como la magnitud de las ganancias. Simétricamente, la probabilidad de incurrir en pérdidas se va reduciendo si el partícipe va aumentando su horizonte de inversión. Así pues, el horizonte temporal constituye uno de los factores más determinantes en la inversión. A medida que aumenta el plazo, los fondos muestran una mayor rentabilidad.
Para argumentar este reflexión, el informe expone que con datos de rentabilidades mensuales medias ponderadas por patrimonio para el conjunto de fondos de inversión, y utilizando un período de 20 años (2006-2025), un inversor que hubiera mantenido su inversión durante un solo mes habría sufrido pérdidas en el 36% de los periodos analizados.
“Sin embargo, la probabilidad de incurrir en pérdidas se va reduciendo si el partícipe va aumentando su horizonte de inversión. Sólo con ampliar el plazo a 1 año, la probabilidad de pérdida se reduce un 7%, y para los que hubieran mantenido su inversión durante 5 años, sólo hubieran tenido pérdidas en el 3% de los períodos. A partir de los 10 años de mantenimiento de la inversión inicial, la probabilidad de ganancias es del 100%, es decir, la rentabilidad siempre fue positiva para todos los períodos. Por supuesto el efecto se mantiene igual para plazos superiores”, matiza el informe.
Allfunds ha reforzado su área de Investment Solutions con la incorporación de Álvaro Lleras Montoya como Fund Analyst. Desde esta nueva posición, se centrará en el análisis y evaluación de fondos y procesos de due diligence.
Se une a la firma desde Tressis, después de cuatro años y medio de carrera profesional. En un mensaje publicado en LinkedIn, ha destacado y agradecido el aprendizaje personal y profesional que ha adquirido en la firma, así como el apoyo y tiempo compartido con sus compañeros. Lleras inició su carrera hace seis años en Altarius Capital, antes de incorporarse a Tressis en marzo de 2022.
Lleras es licenciado en Finanzas y Relaciones Internacionales, Mercados de Capitales por la Universidad Externado de Colombia; además, cuenta un máster en Bolsa y Mercados Financieros y otro en Blockchain e Inversión de Activos, cursados ambos en el IEB.
State Street Corporation, uno de los mayores custodios y administradores de activos institucionales del mundo, presentó un sólido segundo trimestre de 2026, impulsado por el crecimiento de las comisiones vinculadas al negocio de inversión, mayores ingresos por servicios y un entorno favorable para los mercados financieros. Lo más destacado del reporte de este gigante global de las inversiones consiste en el hecho de los resultados no solo superaron las expectativas del mercado, sino que marcaron nuevos máximos históricos tanto en ingresos como en activos bajo custodia y administración (AUC/A), así como en activos bajo gestión (AUM).
Según las cifras, la institución reportó ingresos totales por 4.000 millones de dólares, lo que significó un incremento de 17% respecto al mismo periodo de 2025, mientras que la utilidad por acción (EPS) alcanzó 3,65 dólares, frente a los 2,17 dólares de un año antes. La utilidad neta también mostró una expansión significativa, favorecida por un crecimiento de doble dígito en prácticamente todas las líneas de negocio.
Uno de los indicadores más relevantes para la industria de wealth y asset management fue el crecimiento de los activos administrados. Al cierre de junio, los activos bajo custodia y administración (Assets under Custody and/or Administration, AUC/A) ascendieron a un récord de 57,9 billones de dólares, lo que representa un aumento anual de aproximadamente 15%, impulsado por la apreciación de los mercados financieros y nuevos mandatos institucionales.
En paralelo, los activos bajo gestión (Assets under Management, AUM) crecieron hasta 6,3 billones de dólares, también un máximo histórico para la institución y cerca de 17% por encima del nivel observado un año antes, consolidando a State Street como uno de los principales administradores institucionales del mundo.
Adicionalmente, el reporte señala que el desempeño operativo estuvo respaldado principalmente por el aumento de las comisiones. Los ingresos por comisiones registraron uno de los avances más importantes del trimestre, favorecidos por factores como: mayores activos promedio administrados; incremento en los ingresos por servicios de custodia; crecimiento en administración de fondos; mayores ingresos por gestión de inversiones y mayor actividad de clientes institucionales. En contraste, el margen financiero volvió a mostrar una evolución más moderada, reflejando un entorno de tasas de interés que comienza a estabilizarse, por lo que el crecimiento provino principalmente del negocio de servicios, considerado el núcleo estratégico de State Street.
Otro aspecto destacado fue la rentabilidad
State Street detalla en su reporte que el retorno sobre capital tangible (ROTCE) continuó fortaleciéndose, mientras que el retorno sobre capital (ROE) se ubicó alrededor de 16,7%, reflejando una mayor eficiencia operativa y un mejor aprovechamiento del crecimiento de los ingresos. Asimismo, la compañía reportó su décimo trimestre consecutivo con apalancamiento operativo positivo, es decir, los ingresos crecieron a un ritmo superior al de los gastos. Durante el trimestre, State Street también mantuvo una importante política de retorno de capital para sus accionistas.
La institución devolvió aproximadamente 631 millones de dólares mediante dividendos y recompras de acciones, manteniendo una sólida posición de capital regulatorio y suficiente flexibilidad financiera para continuar invirtiendo en tecnología, automatización e inteligencia artificial aplicada a los servicios financieros institucionales.
En la conferencia con inversionistas, la administración destacó que el crecimiento refleja tanto la recuperación de la actividad de los mercados como la capacidad para captar nuevos clientes institucionales y ampliar su oferta de servicios. La firma también elevó su perspectiva para el resto de 2026, apoyada en el dinamismo observado durante la primera mitad del año y en una demanda sostenida por soluciones de administración, custodia y gestión de inversiones.
Los resultados de State Street confirman una tendencia que también se ha observado entre otros grandes administradores de activos en esta temporada de reportes: el crecimiento del patrimonio administrado continúa siendo el principal motor del negocio, mientras que el aumento de las comisiones derivadas de mayores activos bajo gestión y custodia sigue compensando la presión estructural sobre los precios de los productos de inversión.
Este domingo se jugará la final de la Copa Mundial de Fútbol 2026 entre las selecciones de España y Argentina; en lo deportivo será el cerrojazo de un evento que pasará a la historia por ser el primero que se lleva a cabo con 48 selecciones participantes, pero en términos de negocio será el inicio de un ciclo que llegará a su climax en 2030.
Para FIFA, la Copa del Mundo no es únicamente un torneo de un mes, sino el principal activo que sostiene su modelo de negocio. De acuerdo con su presupuesto para el ciclo 2023-2026, el organismo proyectó ingresos cercanos a 11.000 millones de dólares, impulsados principalmente por la expansión del torneo a 48 selecciones y un mayor número de partidos, lo que incrementó las oportunidades de comercialización.
La mayor parte de esos recursos proviene de los derechos de televisión (4.264 millones de dólares), ticketing y hospitalidad (3.097 millones), derechos comerciales y patrocinio (2.693 millones) y licencias comerciales. Estas cifras representan el mayor presupuesto en la historia del organismo.
Las cifras anteriores confirman una tendencia que los inversionistas deportivos vienen observando desde hace varios años: el futbol dejó de ser únicamente un producto de entretenimiento para consolidarse como una plataforma global de generación de valor, y un negocio extraordinario que abarca diversas facetas, incluyendo los grandes fondos de inversión.
Un negocio que trasciende los 90 minutos
A diferencia de otros eventos deportivos, el Mundial concentra en pocas semanas una cadena de valor que involucra a empresas de medios, aerolíneas, hotelería, tecnología, consumo masivo, banca, telecomunicaciones, logística y comercio electrónico, por mencionar algunas, las más visibles.
Para FIFA, cada edición del torneo es el principal detonador de ingresos del ciclo cuatrienal. En su reporte financiero, el organismo señala que la venta de derechos audiovisuales continúa siendo su principal fuente de recursos, seguida por los acuerdos comerciales con patrocinadores globales y regionales, así como por la venta de boletos y paquetes de hospitalidad.
La expansión del Mundial también incrementó el inventario comercial. Más partidos significan más espacios publicitarios, más hospitalidad corporativa, más contenidos para televisión y plataformas digitales y una mayor exposición para las marcas patrocinadoras.
Los «campeones» financieros
Aunque la atención mediática suele centrarse en la selección campeona, en realidad los grandes beneficiarios económicos son actores cuya rentabilidad no depende del resultado deportivo.
En primer lugar, sin duda alguna, está la FIFA, que capitaliza prácticamente todas las líneas de negocio del torneo: derechos audiovisuales, marketing, licencias, hospitalidad y venta de entradas.
En segundo lugar aparecen las empresas patrocinadoras. Marcas globales como Adidas, Coca-Cola, Visa, Hyundai-Kia, Aramco, Lenovo y Qatar Airways utilizan el Mundial como una plataforma para fortalecer su posicionamiento, incrementar ventas y acelerar campañas de marketing en prácticamente todos los mercados donde operan.
La cartera de patrocinadores también se ha ampliado con nuevos acuerdos regionales y sectoriales, reflejando el creciente valor comercial del torneo.
Los grupos de medios constituyen otro de los grandes ganadores. En Estados Unidos, por ejemplo, el crecimiento de las audiencias durante el Mundial ha elevado significativamente el valor esperado de los próximos contratos de transmisión.
Analistas estiman que los siguientes derechos audiovisuales podrían alcanzar entre 1.500 y 2.000 millones de dólares para ese mercado, impulsados por el interés de plataformas como Netflix, YouTube y Disney.
Incluso elementos aparentemente menores del espectáculo deportivo generan nuevas fuentes de ingresos. Durante este Mundial, las pausas oficiales de hidratación abrieron inventario adicional para publicidad televisiva, permitiendo a los broadcasters comercializar espacios premium cuyo valor conjunto superó los 250 millones de dólares en Estados Unidos, algo nada despreciable para sus arcas.
El legado económico trasciende
Uno de los errores más comunes consiste en medir el éxito financiero de los Mundiales únicamente por el gasto turístico durante el torneo. La realidad es que muchas de las inversiones comienzan a generar retornos una vez concluida la competencia.
Las ciudades sede fortalecen su posicionamiento internacional; los operadores aeroportuarios, hoteleros y de transporte aprovechan la mayor visibilidad; las marcas deportivas continúan monetizando la venta de camisetas y mercancía oficial; mientras que las plataformas digitales mantienen audiencias construidas durante varias semanas de competencia.
No obstante, el impacto económico tampoco debe sobreestimarse. Un análisis reciente de Reuters señala que, aunque FIFA será el principal beneficiario financiero del torneo, las ciudades anfitrionas registran beneficios más moderados debido a los elevados costos operativos y de seguridad, así como al efecto de sustitución del turismo en algunos destinos maduros.
Esa experiencia refuerza la importancia de evaluar los grandes eventos deportivos bajo criterios de rentabilidad de largo plazo y no únicamente por el flujo de visitantes durante las semanas de competencia.
El siguiente Mundial ya comenzó
La conclusión más relevante para empresas e inversionistas es que el Mundial funciona como un ciclo permanente de negocios. La realidad es otra; una vez concluida la final, comienza inmediatamente la negociación de nuevos contratos de patrocinio, la renovación de derechos audiovisuales, la planeación de campañas comerciales, el desarrollo de plataformas digitales, la incorporación de nuevas tecnologías y la preparación de infraestructura para el siguiente evento.
En otras palabras, mientras los aficionados celebran al campeón del mundo, la industria del deporte ya trabaja en la siguiente oportunidad de negocio. Ese quizá sea el mayor aprendizaje financiero que deja el torneo: el trofeo se entrega una sola vez, pero los flujos de ingresos derivados del Mundial continúan generándose durante años.
Para FIFA, las marcas globales, las empresas de medios y buena parte de la economía deportiva internacional, el silbatazo final nunca representa el cierre del negocio, simplemente marca el inicio del siguiente ciclo de crecimiento.
Los inversores afrontan la segunda mitad de 2026 ante un amplio abanico de riesgos potenciales, desde el actual conflicto entre EE.UU. e Irán hasta la volatilidad de los mercados energéticos y la inflación persistente. Sin embargo, a pesar de ello, nueve de cada diez estrategas de Natixis se muestran optimistas en cuanto a que la inteligencia artificial será el principal motor que impulse el comportamiento del mercado en el segundo semestre de 2026.
De los 33 estrategas de mercado, gestores de carteras, analistas de investigación y economistas de todo el grupo afiliado a Natixis Investment Managers, el 88% espera que el sector de la IA se acelere, y sólo el 12% cree que la burbuja estallará en la segunda mitad del año. No obstante, a pesar del optimismo, los estrategas de Natixis siguen mostrándose cautelosos respecto a la IA dada la naturaleza disruptiva de la tecnología, ya que el 79% cree que la volatilidad generada por los temores en torno a la IA ha llegado para quedarse y podría extenderse a múltiples sectores. El riesgo de concentración también es motivo de preocupación, dado que el 85% lo califica como un riesgo medio o alto en la segunda mitad del año, debido a que tan solo seis o siete empresas de IA están generando un nivel desproporcionado de rentabilidad en el mercado.
Inflación y riesgo geopolítico
Según lo que revela la encuesta, la inflación se mantiene persistente de cara al segundo semestre, impulsada por el repunte de los costes energéticos relacionado con el conflicto entre EE. UU. e Irán. En términos generales, el 97% de los estrategas sitúa la inflación entre los principales riesgos en la segunda mitad de este año, un salto notable frente al 79% registrado en la misma pregunta de la encuesta del año pasado.
El conflicto entre EE.UU. e Irán fue un catalizador clave detrás del repunte de la inflación en la primera mitad del año, ya que el cierre del Estrecho de Ormuz duplicó los precios del petróleo. Si bien un memorando de entendimiento conjunto entre EE.UU. e Irán ayudó a aliviar los costes energéticos, este respiro podría ser temporal. Los estrategas de Natixis no ven la guerra de Irán como un incidente aislado. En la segunda mitad del año, el 70% afirma que una escalada o reescalada de la guerra podría representar un riesgo fundamental, el 64% cree que podría surgir un nuevo conflicto geopolítico y dos tercios 67% afirman que es la confirmación de un reajuste del orden mundial.
«Casi ocho de cada diez estrategas advierten de una renovada crisis energética en el segundo semestre del año, dada la amenaza potencial de un nuevo cierre de las rutas marítimas. Mirando más a largo plazo, las consecuencias podrían no ser del todo negativas. Más de dos tercios creen que la guerra servirá, en última instancia, como catalizador para aumentar la inversión en energías renovables y no esperan que los precios de la energía vuelvan a los niveles extremos vistos a principios de año. El 82% cree que los precios del petróleo ya han tocado techo; ninguno espera que los precios regresen a los mínimos observados a principios de año», han subrayado desde Natixis.
Los temores de recesión se mitigan
Los estrategas de Natixis están menos preocupados por el riesgo de recesión este año puesto que solo un 3% lo califica de alto y un 27% señala que será un riesgo medio, frente al total del 62% que calificó la recesión como un riesgo medio o alto en la encuesta del año pasado. Este año, a los estrategas les preocupan más las fuerzas que están reconfigurando el panorama económico. En materia de política monetaria, casi seis de cada diez creen que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés en el segundo semestre, mientras que más de la mitad cree que son más probables las subidas de tipos por parte del Banco de Inglaterra, y aproximadamente tres cuartas partes afirman lo mismo tanto para el BCE como para el Banco de Japón. Menos de la mitad de los estrategas de Natixis cree que un error de los bancos centrales represente un riesgo significativo en el segundo semestre.
En materia comercial, el 70% de los estrategas afirma que los aranceles son ahora una característica a largo plazo de los supuestos comerciales, y casi nueve de cada diez ven surgir oportunidades a raíz de la desglobalización a medida que las cadenas de suministro se vuelven cada vez más regionales. Casi ocho de cada diez creen que la guerra en Irán intensificará la competencia entre EE. UU. y China, si bien el 85% cree que la economía china seguirá siendo resiliente.
En opinión de Jack Janasiewicz, gestor de Carteras de Natixis Investment Managers Solutions, el primer semestre de 2026 ha presentado un entorno complejo para los inversores, que han tenido que sortear las presiones simultáneas de la disrupción geopolítica, la inflación persistente y un shock energético. «Si bien los temores de recesión se han mitigado, la inflación sigue siendo un riesgo persistente junto con las continuas tensiones geopolíticas. Sin embargo, a pesar de estos vientos en contra, nuestros estrategas ven claras oportunidades y se mantienen optimistas de cara a la segunda mitad del año, apuntando específicamente a la IA, la renta variable estadounidense y una rentabilidad superior esperada de las empresas de gran capitalización frente a las de pequeña capitalización. En última instancia, los inversores deben mirar más allá del ruido a corto plazo y posicionarse para capturar estas oportunidades», comenta.
El auge del sector de defensa
El sector de defensa se ha beneficiado de las recientes incertidumbres geopolíticas; como resultado, siete de cada diez estrategas creen que el sector está posicionado para aprovechar los vientos de cola sostenidos derivados del conflicto entre EE. UU. e Irán. En general, el 52% cree que los valores de defensa se beneficiarán del aumento del gasto a nivel mundial, lo que supone solo un ligero descenso respecto a la misma pregunta del año pasado, en la que el 59% compartía esta misma visión sobre el sector.
En Europa, el sector de defensa 24% se sitúa como el segundo sector preferido. Aunque esto representa una caída en el sentimiento de los inversores en comparación con la encuesta de estrategas de Natixis de 2025, está claro que sigue habiendo oportunidades dadas las continuas preocupaciones en materia de seguridad, según la encuesta. También se observa un cambio en la forma en que los inversores definen la sostenibilidad, ya que casi seis de cada diez 58% creen que la defensa debería considerarse una inversión sostenible, y el 88% de los estrategas cree que el debate sobre la inversión sostenible seguirá dividiendo opiniones, con más de tres cuartas partes afirmando que la seguridad energética determinará el ritmo de la transición energética.
Nuevos valores refugio en medio de la incertidumbre
En renta fija, los inversores se están replanteando la seguridad, y casi la mitad 48% de los estrategas creen que los bonos del Tesoro ya no son el valor refugio que solían ser, mientras que el 55% afirma que el crédito con grado de inversión podría estar mejor posicionado para desempeñar ese papel.
En activos alternativos, dos tercios de los estrategas creen que una cartera diversificada con activos alternativos en una proporción 60:20:20 obtendrá una rentabilidad superior a la asignación tradicional 60:40 en el segundo semestre del año. Las infraestructuras destacan como las claras favoritas en Europa, y tres de cada diez estrategas esperan que ofrezcan las mayores rentabilidades. En una región marcada por un menor crecimiento y una continua incertidumbre económica, los inversores parecen sentirse atraídos por los flujos de caja estables y la menor correlación que pueden aportar las infraestructuras. La energía y las materias primas le siguen muy de lejos con un 15%, mientras que el crédito privado y las estrategias de rentabilidad absoluta atraen el interés de los inversores que buscan fuentes adicionales de ingresos y diversificación.
Ante la incertidumbre geopolítica, los temores inflacionistas y la volatilidad del mercado, los inversores podrían verse impulsados a recurrir a la liquidez al percibirla como una alternativa más segura que los mercados de renta variable y renta fija. Sin embargo, los estrategas de Natixis advierten de que la liquidez deja a los inversores expuestos al riesgo de inflación, y podría no ofrecer rentabilidades suficientes para alcanzar sus objetivos a largo plazo, lo que significa que podrían dejar pasar rentabilidades más atractivas en otras áreas del mercado.
La preocupación en torno al crédito privado se ha exagerado
A pesar de las recientes presiones en los mercados de crédito, más de la mitad de los estrategas de Natixis afirma que las preocupaciones en torno a esta clase de activo se han exagerado, mientras que siete de cada diez creen que los problemas son aislados en lugar de sistémicos. Además, el 45% piensa que los mercados se han vuelto excesivamente negativos con respecto al crédito privado.
Los estrategas de Natixis se muestran especialmente optimistas sobre el crédito privado en Europa. Más de la mitad afirma que la oportunidad que ofrece el crédito privado parece mejor allí que en EE. UU. y que las recientes preocupaciones sobre la liquidez tendrán poco impacto en la demanda a largo plazo de esta clase de activo.
Oportunidades en el segundo semestre
A pesar de los shocks políticos y macroeconómicos, los mercados demostraron su resiliencia en el primer semestre de 2026, y el S&P, el Euro Stoxx y el FTSE generaron rentabilidades moderadas de un solo dígito. Si bien la primera mitad del año está marcada por la disrupción geopolítica y el cambio económico, los estrategas de Natixis se mantienen fieles a las temáticas que han impulsado los mercados durante los dos últimos años: dos tercios esperan que la renta variable estadounidense obtenga una rentabilidad superior, más de tres cuartas partes creen que las empresas de gran capitalización superarán a las de pequeña capitalización, y el 82% prefiere el estilo de inversión de crecimiento frente al de valor.
De cara al futuro, el 42% de los estrategas espera que los mercados estadounidenses ofrezcan las mejores rentabilidades en el segundo semestre de 2026, impulsados por la IA y los valores de crecimiento de gran capitalización, lo que supone un aumento frente al 29% que compartía esta misma opinión el año pasado. Por el contrario, el sentimiento en Europa se ha enfriado ligeramente este año, ya que solo el 15% cree que Europa registrará el mejor comportamiento en el segundo semestre de 2026, en comparación con el 38% del año pasado.
Los estrategas se decantan por la tecnología como la principal fuente de rentabilidad del mercado. Tanto en EE. UU. como en Asia, casi dos tercios esperan que el sector de las Tecnologías de la Información sea el que registre el mejor comportamiento, quedando todos los demás sectores rezagados con un 10% o menos. Europa está más equilibrada: el sector financiero fue el más destacado, seguido de la defensa y la tecnología, lo que sugiere que los inversores recurren a la diversificación como vía para ayudar a sortear un entorno de tipos de interés más altos.
En contraste con otras regiones, los estrategas de Natixis identifican que los principales motores de rentabilidad en América Latina son los materiales básicos y la energía, lo que refleja la demanda mundial de materias primas y recursos naturales de la región, junto con un que busca el liderazgo en el sector industrial.
La IA como temática de inversión a largo plazo
La visión a largo plazo de los estrategas de Natixis sobre la IA está cambiando, a medida que la tecnología se adopta de forma más generalizada y se integra más profundamente en las empresas. En general, el 97% cree que la IA proporcionará beneficios de segundo y tercer orden a medida que la narrativa de la IA se expanda más allá de las empresas que desarrollan el código, fabrican los microchips y construyen la infraestructura necesaria para respaldarla. Casi nueve de cada diez 88% creen que los aumentos de productividad derivados de la IA se traducirán en mayores beneficios corporativos.
Los estrategas ven cada vez más la IA como una inversión a más largo plazo, y solo el 45% espera ver un retorno de la inversión respecto al gasto de capital (Capex) en IA durante el próximo año. Sin embargo, existen algunos beneficios más inmediatos, ya que más de la mitad de los estrategas de Natixis afirma que es probable que las salidas a bolsa en el sector de la IA aumenten la liquidez en el capital privado (private equity).
