La gestora VanEck lanza hoy el VanEck Agribusiness UCITS ETF, un ETF que invierte a escala global en el sector del agronegocio, con el objetivo de ofrecer una exposición repartida a lo largo de la cadena de valor agrícola, en un sector respaldado por una demanda estable, que atraviesa un cambio gradual y de largo plazo. El fondo cotiza en Xetra y LSE.
Agronegocio es un sector que abarca desde las semillas, los fertilizantes y los productos químicos agrícolas, los equipos y la maquinaria de riego, la sanidad animal, la ganadería, la acuicultura y la pesca, hasta el cultivo de cosechas y el comercio de productos agrícolas. El ETF replica el índice MVIS® Global Agribusiness Index (MVMOOTR), que invierte en empresas de agronegocio en lugar de en las propias materias primas agrícolas, captando el sector a través de las acciones de las empresas que están detrás de la producción de alimentos. El índice se recompone trimestralmente; se lanzó en julio de 2012. Su objetivo es cubrir el 90 % de la capitalización bursátil del free float del universo elegible.
Desde la firma han destacado que el sector de agronegocio «está impulsado por un contexto estructural favorable a largo plazo«. Las Naciones Unidas prevén que la población mundial aumente desde los 8.200 millones en 2024 hasta un máximo de alrededor de 10.300 millones a mediados de la década de 2080, mientras que la superficie agrícola mundial alcanzó su máximo en torno al año 2000 y desde entonces se ha estabilizado. Cerrar la brecha entre una superficie cultivable limitada y una demanda creciente exige mayores rendimientos y, cada vez más, una agricultura de precisión. La variabilidad climática intensifica esta presión: los suelos más cálidos y las lluvias más intensas aceleran las pérdidas de nitrógeno y, a escala mundial, los cultivos ya solo absorben alrededor de la mitad del nitrógeno que se les aplica. Un metaanálisis de 2023 publicado en Nature Communications sugiere que una mejor gestión de los nutrientes podría elevar esa proporción hasta cerca de tres cuartas partes. Esto impulsaría una mejora en la genética de las semillas, fertilizantes más eficientes y una aplicación de insumos más precisa. Se trata de cambios graduales, que se desarrollarán a lo largo de varias décadas. Por eso el tema es estable en lugar de especulativo y resulta especialmente relevante en el actual entorno de patrones comerciales cambiantes y cadenas de suministro frágiles.
Para los inversores, el argumento más convincente es el papel que el sector puede desempeñar dentro de una cartera. «La demanda de alimentos es intrínsecamente estable, y el consumo se mantiene relativamente constante a lo largo de los ciclos económicos», explica Martijn Rozemuller, Head of Europe de VanEck. Con el tiempo, muchas empresas del sector han sido capaces de trasladar el aumento de los costes de los insumos a lo largo de la cadena de valor, aunque esos mismos costes pueden comprimir los márgenes en otros puntos. «En este sentido, una inversión en agronegocio puede amortiguar la cartera cuando la economía se debilita o aparecen cuellos de botella en el suministro, aunque las rentabilidades puedan variar».
El VanEck Agribusiness UCITS ETF ofrece exposición a empresas actualmente consolidadas y reconocidas a escala mundial que, en el momento de su inclusión, aspiran a generar al menos el 50% de sus ingresos en el sector agrícola y desempeñan un papel clave en la cadena de suministro. La cartera concentrada, compuesta por unos 50 valores, abarca tanto mercados desarrollados como emergentes, reflejando el carácter internacional de la producción de alimentos. «Aquí se invierte en la economía real», añade Rozemuller. «El ETF ofrece una exposición limitada a los sectores de alto componente tecnológico que dominan, a día de hoy, los índices generales», concluye.
El sentimiento de mercado y entre los expertos de las firmas de inversión es claro: el Banco Central Europeo (BCE) tiene argumentos suficientes para justificar un nuevo endurecimiento monetario. Por lo tanto, de cara a la reunión del BCE de septiembre, se espera que anuncie una subida de tipos, hasta el 2,5%.
“La decisión está completamente descontada por el mercado y responde a la persistencia del shock energético, en un contexto en el que la economía de la eurozona está mostrando una resistencia mayor de la prevista. Más que el movimiento de septiembre, la atención estará en las señales sobre los próximos pasos. Christine Lagarde probablemente mantendrá un tono prudente, reiterando que las decisiones se adoptarán reunión a reunión y en función de los datos. El objetivo será conservar toda la opcionalidad posible y evitar presentar esta subida como el inicio de un ciclo prolongado de endurecimiento monetario”, afirma Germán García Mellado, gestor de Paradigma Flexible Bonds y Paradigma High Income Bonds en A&G Global Investor.
En opinión de Mellado, aunque las últimas decisiones se han adoptado con bastante consenso, comienzan a apreciarse mayores diferencias dentro del Consejo de Gobierno. Según su visión, los miembros más restrictivos pueden defender otra subida en diciembre, hasta el 2,75%, apoyándose en la persistencia del shock energético y en la resistencia de la economía. En cambio, las posiciones más moderadas argumentarán que no debería llevarse la política monetaria a terreno claramente restrictivo mientras el repunte inflacionista continúe concentrado en la energía y no aparezcan efectos de segunda ronda.
“El listón para sorprender al mercado es, en cualquier caso, elevado. Los inversores ya descuentan una subida adicional en diciembre, un tipo de depósito próximo al 3% en 2027. Por ello, será difícil que Lagarde genere una reacción adicional de carácter restrictivo. La reunión de septiembre parece resuelta; la verdadera incógnita será si el BCE valida las expectativas del mercado para los próximos meses o intenta contenerlas”, asegura el experto de A&G Global Investor.
Los argumentos
Pero, ¿qué argumentos hay para la subida de tipos en la reunión de septiembre? Por un lado, tal y como recuerda Cristina Gavín Moreno, jefa de Renta Fija en Ibercaja Gestión, el tono más restrictivo de lo anticipado del Consejo de Gobierno del BCE del pasado mes de julio, que se conoció hace unos días, ha servido para confirmar no solo la subida de septiembre, sino para empezar a pensar que no es descartable que veamos otra subida adicional antes de que finalice 2026.
Los miembros más hawkish como Schnabel o Lane han manifestado su preocupación por los niveles de inflación, y han recalcado la necesidad de mantener una política monetaria levemente restrictiva para luchar contra la evolución negativa de los precios derivada de los elevados costes energéticos. La reunión del próximo día 10, incluirá además nuevas proyecciones macroeconómicas por parte de la Autoridad Monetaria Europea que debería darnos más visibilidad de cara a la parte de final de año en relación a lo que podemos esperar en materia tanto de crecimiento como inflación”, apunta Gavín.
En este sentido, el último dato de inflación interanual de la eurozona publicado, que subió del 2,9% al 3,3% en agosto, no fue una buena noticia. “Además, la reciente escalada de la tensión bélica en el estrecho de Ormuz continúa elevando los precios energéticos, con el barril de brent acercándose de nuevo a los 100 dólares y el precio del gas en máximos desde 2023, lo que no ayuda a pensar que la inflación va a volver al objetivo del 2% en un futuro próximo”, señala Luis Merino, director de Estrategia y Análisis Macro de Santalucía Asset Management.
Adicionalmente, sostiene que “la actividad económica en Europa continúa mostrando cierta resistencia, habiéndose revisado al alza el crecimiento del segundo trimestre hasta el 1,2% interanual, impulsado por el gasto familiar y el fuerte crecimiento en Irlanda y España”.
Por último, Merino defiende que el actual contexto macroeconómico y geopolítico “obliga al BCE a continuar endureciendo su política monetaria, tal y como han ido comentando diversos miembros en los últimos días, muy en línea con el mercado, que tiene cotizada una subida de tipos para la próxima reunión”.
Luis Merino concluye que, de cara a las próximas reuniones, “habrá que ir observando los efectos de segunda ronda que puedan generarse por las tensiones en las cadenas de suministro globales para vislumbrar si es necesario o no otra subida de tipos antes de que finalice el año”.
Más allá de septiembre
En este sentido, desde PIMCO consideran que, tras la subida de septiembre, asistiremos a una pausa prolongada. Aunque advierte de que la aparición de cualquier riesgo para las expectativas de inflación podría llevar al BCE a continuar con las subidas de tipos. “Si, efectivamente, el BCE puede dar por concluido su ciclo de subidas de tipos en el 2,5%, creemos que tratará de preservar un valioso margen de actuación mediante la política monetaria convencional y es poco probable que revierta estas subidas el próximo año”, apunta Konstantin Veit, gestor de carteras de PIMCO.
Para Veit, cualquier subida adicional situaría el tipo de la facilidad de depósito por encima del límite superior de las estimaciones del BCE para el tipo neutral y probablemente requeriría un nuevo shock energético, evidencias de efectos de segunda ronda en los salarios o un desanclaje de las expectativas de inflación, ninguno de los cuales observamos actualmente en los datos.
Sin embargo, para Josefina Rodríguez, economista de Vanguard, es probable que esta sea la última subida, pero reconoce que el umbral para nuevas medidas de endurecimiento sigue siendo bajo. “Nuestra hipótesis de base sigue siendo que septiembre marcará la última subida de este ciclo de endurecimiento. Aunque el crecimiento se ha mostrado resistente, seguimos considerando bajo el riesgo de que se produzcan efectos de segunda ronda. Sin embargo, el equilibrio de riesgos se ha inclinado hacia un endurecimiento adicional. Si los precios de la energía se mantuvieran elevados o la inflación volviera a acelerarse, el Consejo de Gobierno podría aplicar otra subida a finales de este año. Por ahora, esperamos que el BCE mantenga abiertas sus opciones, al tiempo que se resiste a asumir cualquier compromiso firme sobre futuros movimientos de los tipos de interés”, concluye.
Foto cedidaVerónica Llera, Sales Manager de Grupo Dunas Capital.
Grupo Dunas Capital, plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios, inmobiliarios y alternativos, ha nombrado a Verónica Llera Sales Manager del equipo comercial en España. Su incorporación contribuirá a impulsar la comercialización de sus productos, tanto líquidos como ilíquidos, entre clientes institucionales y de banca privada en el mercado ibérico, en una etapa de expansión y consolidación que coincide con el año en que la firma celebra su décimo aniversario.
Verónica Llera es una profesional con más de diez años de experiencia en gestión de activos y mercados privados, especializada en la relación entre equipos de inversión y clientes. A lo largo de su trayectoria ha desarrollado una sólida experiencia en fundraising, comunicación con inversores, posicionamiento de producto y elaboración de contenidos dirigidos a intermediarios financieros, banca privada, family offices e inversores institucionales.
Antes de incorporarse a Dunas Capital, ha sido IR-Sales Director en Silver Alpha Asset Management, donde ha liderado iniciativas de captación en los canales de wholesale, family offices y banca privada. Además, ha trabajado estrechamente con el equipo de inversión y análisis en la transmisión de visiones de mercado, posicionamiento de carteras y resultados a estrategias orientadas al cliente, así como en la evaluación de nuevas oportunidades y vehículos de inversión desde una perspectiva de desarrollo de negocio.
Previamente, desempeñó funciones de Investor Relations en Tresmares Capital y también en Cobas Asset Management, centrando su actividad en la captación de inversores, la supervisión del reporting de carteras y la preparación de materiales comerciales y de seguimiento para inversores institucionales y privados. En una fase inicial de su trayectoria profesional, trabajó en Tressis Gestión SGIIC como analista de gestión de activos, participando en análisis top-down y bottom-up para carteras de renta variable y renta fija, así como en la preparación de documentación para comités de inversión y reporting a clientes.
Verónica Llera es licenciada en Economía por la Universidad Carlos III de Madrid, además de haber cursado un año de estudios en la Université Libre de Bruxelles, Solvay Business School. Asimismo, cuenta con un Máster en Mercados Financieros e Inversiones Alternativas por el Instituto BME y formación en valoración de empresas por IEB Business School.
“La incorporación de Verónica refuerza nuestro equipo comercial en un momento relevante para Dunas Capital. Su conocimiento del negocio, su experiencia en la interlocución con inversores y su capacidad para conectar las estrategias de inversión con las necesidades de clientes institucionales y de banca privada serán muy valiosos para seguir impulsando la comercialización de nuestros productos en el mercado ibérico”, señaló David Angulo, Chairman del Grupo Dunas Capital.
Por su parte, Verónica Llera, Sales Manager del Grupo Dunas Capital, afirmó: “Me incorporo a Dunas Capital con mucha ilusión y con el objetivo de contribuir al desarrollo comercial de la plataforma, impulsando la comercialización de productos líquidos e ilíquidos y fortaleciendo la relación con clientes institucionales y de banca privada”.
Foto cedidaLuis Buceta, CFA, director general de Inversiones y Negocio en Creand AM - Presidente CFA Society Spain, yFernando Martín del Agua, Partner, McKinsey & Company.
Los líderes de la industria de asset y wealth management se dieron cita en Madrid en el evento Funds Society Leaders Summit, organizado por Funds Society en colaboración con CFA Society Spain. La apertura de este encuentro por y para la industria corrió a cargo de Luis Buceta, CFA, director general de Inversiones y Negocio en Creand AM – Presidente CFA Society Spain, que, en su discurso inaugural, destacó la “brutal, incesante y profunda” evolución de la industria en las últimas décadas.
Un proceso que podría, en palabras de Buceta, acelerarse a corto plazo con la implementación de las capacidades de la inteligencia artificial. Ahora, según Buceta, se abre una fase de dudas sobre los efectos que tendrá la IA en la industria, pero sí dejó claro que “el juicio profesional será imprescindible”.
En la apertura del evento, Buceta conversó con Fernando Martín del Agua, Partner, McKinsey & Company, sobre las tendencias y los retos que presenta la industria del wealth y del asset management. Martín del Agua arrancó su intervención citando los tres temas que, a su juicio, son más comunes entre los clientes: producto, distribución y tecnología. Respecto al producto, Martín del Agua observa una necesidad de innovación constante. En distribución, señaló la necesidad de llegar a la última milla y de ser capaz de llegar al profesional “que está haciendo el asesoramiento de verdad”. En cuanto a la tecnología, observa casos de uso con mucho impacto en toda la parte de operaciones.
Asimismo, es consciente de que existe un “cambio sustancial” en los modelos de venta y distribución por parte de los asset managers y el contacto que tiene con el buy side, pero también que hay potencial de mejora en este aspecto. Esto es así porque la industria tiene ante sí el reto de comunicarse mejor con el cliente para diseñar productos en lugar de, como ocurre en realidad, diseñar productos para después buscar clientes en los que encaje ese producto. A ello el socio de McKinsey une el reto de hacerla llegar de manera que el inversor final y alguno de los asesores no tan cualificados que están en la red sean capaces de explicarla a los clientes.
Por otra parte, Martín del Agua observa que la base de costes crece al mismo ritmo que los activos bajo gestión. Aquí, el desafío es generar de verdad apalancamiento operativo. Porque “hay incrementos en la base de costes de distribución y en ciertas funciones que no casan con lo que debería ser esta industria”, apunta. En cuanto a la escala, cree que la industria está en un punto de inflexión “porque la inteligencia artificial permite jugar de manera distinta”. Aquí, estima que el margen medio de la industria -que se sitúa entre un 30-35%- podría alcanzar el 60%-65% “si se aplican todas las palancas de manera exitosa”.
Agentes
Respecto a la tendencia del crecimiento de la red de agentes, el experto explica que implica una variabilidad de los costes que trata de replicar “en muchísima menor escala”, lo que ya existe en los países anglosajones. La clave, según Martín del Agua, estará en arbitrar esos costes en entornos más negativos para el crecimiento del AUM de la industria. En definitiva, ve un aumento de los gestores-asesores que “se sienten cómodos o tienen voluntad de ser los dueños de su negocio, de sus resultados, a cambio de un revenue share o un profit share”, una tendencia que, además, “permite tener un discurso de cara al cliente más consistente en cuanto a alineamiento de incentivos”. Aquí puso como ejemplo Brasil y los casos de XP y BTG Pactual.
También hubo reflexiones sobre los multi family offices, otra de las grandes tendencias de la industria. En definitiva, estas fórmulas dan respuesta a“un hueco que nadie estaba rellenando”. En este punto, explica que el crecimiento de muchos de estos multi family offices responde a cuestiones de tarifas, pero, también, la proliferación de ciertos productos que permiten a estos multi family offices diferenciarse o competir de manera más efectiva.
Por lo tanto, Martín del Agua cree que no hay que pensar que modelos que funcionan para determinados segmentos pueden funcionar en todos los casos y que el reto es pensar cómo se acomodan ciertos elementos de este modelo de multi family office a otros segmentos de manera efectiva. “Es muy importante que la industria se equilibre y piense muy bien en la tipología del cliente al que quiere servir y monte su modelo operativo muy relacionado con eso, porque si no podemos ir a un entorno inflacionario de costes, porque también los costes son altos por el nivel de asesoramiento que realizan”, asegura.
Gestión activa
Asimismo, reflexionó sobre la gestión activa. En este sentido, considera que es muy importante que la industria “siga regalando este mensaje de la importancia que tiene la gestión activa en tiempos de volatilidad” y que se debe comunicar adecuadamente al inversor el valor que tiene la gestión activa. “Creemos que estamos justo en ese punto donde la industria tiene que defender la gestión activa”, afirma, ante la evidencia de que muchos fondos que se autodenominan de gestión activa no logran al final desviaciones de calado con respecto a los benchmarks, justo en un momento en el que “los mercados públicos y los mercados privados están tendiendo a converger”.
Martín del Agua asegura que “va a haber un espacio enorme para la gestión pasiva”, pero también considera necesario devolver la confianza al inversor final en el valor de la gestión activa. Una tarea que “va a ser importantísima porque creemos que las carteras van a ir confluyendo en torno a eso con una visión fundamental de cuáles son las estrategias adecuadas, cuáles son las inversiones correctas, etc”.
Espacio y tiempo de debate
Tras estas primeras intervenciones y reflexiones, la jornada se centró en abordar los temas que inquietan a la industria a través de diversas mesas de debate, en las que participaron los profesionales de la industria. Bajo el título “Innovación en gestión de carteras: una visión desde las plataformas digitales”, Pablo Bernal, CFA, Country Head España y Portugal, Vanguard, dirigió un animado intercambio de experiencias entre Unai Ansejo, Co-consejero delegado y cofundador, Indexa Capital; Giorgio Semenzato, CEO and Co-founder, Finizens; e Ignasi Viladesau, CFA, Chief Investment Officer, MyInvestor.
A continuación, Mario González, Managing Director; Head of Iberia, US offshore & LATAM; Head of Strategic Partnerships EMEA, Capital Group, proyectó a los asistentes hacia el futuro moderando una mesa sobre “El mundo que viene en la gestión de activos”. En ella se escuchó la visión que Belén Blanco, CFA, CEO, BBVA Asset Management; Jorge Colomer, CEO, Mapfre AM; Marta Raga, directora general consejera, Singular Asset Management; Luis Ussia, presidente ejecutivo y consejero delegado, Mutuactivos,tienen de la industria.
Escuchar “la voz de los CEOs” y sus reflexiones aportaron un contexto rico para afrontar las otras dos mesas temáticas que ocuparon la mañana del evento. Una de ellas trató el presente y el futuro de la inversión de impacto. Fue moderada por Gemma Valero, CFA, CAd, Managing Director Portfolio Management & Deputy CIO, MdF Family Partners, y contó con la participación de Rocío del Mar, directora general de tuTECHÔ; con la de Olivia Mossay, socia de Creas; y con Íñigo Serrats, CFA, Cofundador y Managing Partner, Impact Bridge Asset Management. Finalmente, la mañana cerró con una mesas titulada “La selección de fondos en transformación: cómo están cambiando las carteras”, moderada por Leonardo López, CAIA, Country Head Iberia & Latam, ODDO BHF Asset Management; y en el que participaron Paloma Álvarez López, directora de equipo en DPM Solutions & Private Client Portfolio; Álvaro de la Rosa, selector de fondos de Abante Asesores; Juan Luis Luengo, CAIA, Senior Advisory Portfolio Manager, Santander Private Banking; y Pablo Monjardín, Head of Global Asset Allocation, Abanca.
Tras el tiempo de networking y la comida, que fue patrocinada por Swisscanto, el evento encaró su segundo tiempo, que comenzó con una mesa sobre multi family offices en el que Enrique Marazuela, CFA, CAd, director para Asuntos Económicos, Universidad Pontificia Comillas ICAI-ICADE; Eduardo Rodriguez – Legorburu, Managing Director at MdF Family Partners; Iván Basa, director general, Lombard Odier; e Iván Dolz de Espejo, Deputy Head Global Family Office, Beyond Wealth, ofrecieron una visión 360 sobre las tendencias del negocio.
Este repaso conectó con el tema central de la siguiente mesa de debate sobre “Portfolio Builders: Construyendo carteras para una nueva era”. En la que Natalia Miralles, Portfolio Advisor, Wellington Management, dinamizó la visión de Raquel Blázquez, CESGA, directora de Inversiones Banca privada, Ibercaja; Marta Campello, socio equipo de Gestión, Abante Asesores; Jaime Martinez, CFA, Global Head Asset Allocation, BBVA Asset Management; y Sila Piñeiro, CFA, Director, Deutsche Wealth Management. Una visión que quedó complementada con la mesa posterior, que moderó Nerea Heras Mendaza, CFA, Responsable Flagship Funds-GMAS, Santander Asset Management, bajo el título “Finding Opportunity Beyond the Consensus”. En ella, David Czupryna, CFA, Senior Investment Specialist International Distribution, Natixis Investment Managers International; Erick Muller, Head of Product & Investment Strategy, Muzinich&Co; Michael Wang, Senior Portfolio Manager HSBC GIF Global Emerging Markets Equity, HSBC Asset Management; y Marius Wennersten, Portfolio Manager, DNB Asset Management, compartieron sus ideas de inversión.
La última de las sesiones abordó el futuro de la Banca Privada en España, con el foco puesto en el crecimiento, confianza y transformación. Guiados por la batuta de Domingo Torres, Managing Director, Country Head para España y Portugal, Lazard Asset Management, pudimos conocer la visión de Pablo Carrasco, Director General Wealth Management España y Portugal, UBS AG, Wealth Management España; José María Ferrer, Director de Private Wealth, Abanca; Marcos Ojeda, Consejero Director General, Creand Wealth Management; y Fernando Ruiz, director Banca Privada y Banca Personal, BBVA.
Análisis e inversión
Además de los debates y el tiempo de networking, un eje complementario del día fue la presentación de diversas ideas de inversión y análisis del contexto actual de mercado por parte de los colaboradores del evento. En este sentido, se pudo escuchar a Maurizio Pedrini, responsable del equipo de Renta Fija, Swisscanto; a Drew T. Matus, Chief Market Strategist, MetLife Investment Management; a Tom May, Global CIO, Outcome and Derivative Strategies, WisdomTree; y a Paul Gooden, Portfolio Manager, NinetyOne.
El evento se cerró poniendo el foco en lo que realmente importa: las personas. Los asistentes escucharon a Manuel de la Peña, MD. PhD, director de la Cátedra del Corazón y Longevidad y presidente del Instituto Europeo de Salud y Bienestar Social, quien explicó cómo vivir más y mejor, señalando algunas de las claves para alcanzar los 100 años con calidad e identificando cuáles son los enemigos de la longevidad.
Los estilos de inversión suelen moverse en ciclos. Las acciones growth dominaron durante la década de 2010, pero en 2020 sugerimos que podíamos estar a las puertas de un cambio de régimen: en nuestra opinión, esa prometía ser la década del «activo barato».
Tras un largo periodo de rezagamiento, muchos inversores habían descartado el estilo value. Sin embargo, nosotros creíamos que podría volver a un primer plano debido a una combinación de factores, entre ellos el fin de una fase de 40 años de rentabilidades al vencimiento (TIR) descendentes de la deuda soberana, el proceso de desglobalización y una reevaluación de los activos «seguros».
Unos tipos de interés bajos y narrativas que favorecían a la duración frente al valor habían llevado la brecha de valoración en el mercado hasta sus límites, y expresamos nuestra expectativa de que la situación iba a dar marcha atrás. Y así fue: en los últimos seis años, las acciones value han aportado buenos resultados. Aunque las tecnológicas americanas y las megacaps relacionadas con la inteligencia artificial (IA) han dominado la narrativa, el estilo value ha generado rentabilidades significativamente superiores a nivel global de manera casi desapercibida. Creemos que una lente de inversión excesivamente centrada en EE. UU. distorsiona la realidad.
En mercados como Europa y Japón, las acciones value se han puesto en cabeza a medida que los inversores han identificado oportunidades atractivas en áreas previamente pasadas por alto, animados en parte por la perspectiva de reformas en materia de gobierno corporativo y de gasto fiscal.
La recuperación de este estilo respalda la idea de que las definiciones de crecimiento y valor no son fijas: una acción value otrora ignorada podría convertirse rápidamente en la historia growth del mañana.
Gráfico 1. Cambio de régimen: el estilo value ha aportado buenos resultados en la década de 2020
Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.
MSCI ACWI, factores a tener en cuenta
Fuente: Bloomberg, 30 de junio de 2026.
Oportunidades value en un mundo convulso y volátil
El panorama inversor ha cambiado radicalmente desde 2020. En este nuevo régimen, el capital vuelve a costar dinero, las políticas tienen un precio, y las cadenas de suministro tienen fronteras. En nuestra opinión, esta coyuntura es favorable para la inversión value.
Tendencias como la desglobalización y los aranceles comerciales, la inflación persistente, tipos de interés más altos por más tiempo, tensiones geopolíticas y la disrupción tecnológica son indicativas de una era de inestabilidad renovada. En lugar de un mundo estable de predecibilidad y tipos de interés cero, el contexto actual se caracteriza por la volatilidad, la inflación y la incertidumbre.
El régimen de bajos niveles de tipos de interés y de volatilidad de la década de 2010 fue particularmente incómodo para los inversores value. Históricamente, las acciones con buen comportamiento tendían a prolongarlo en el tiempo, mientras que las que atravesaban dificultades solían seguir rezagadas
Pese a lo difícil que resulta navegar un entorno de mercado impredecible y volátil como el actual, creemos que representa un terreno mucho más fértil para los inversores con enfoques value disciplinados y a largo plazo. La inestabilidad global y una serie de conmociones macroeconómicas provocan perturbaciones frecuentes en los mercados, lo cual puede llevar a ciertas acciones a cotizar en precios anómalos y ofrecer así oportunidades a los inversores con enfoques contrarios centrados en la valoración. Lo que antes era un obstáculo para este estilo de inversión parece haberse convertido en una tendencia favorable.
Una brecha de valoración considerable
En nuestra opinión, el repunte protagonizado por el estilo value desde 2020 no ha agotado las oportunidades en esta área. Tras un periodo sostenido de rezagamiento en la década pasada, podría decirse que las acciones value tenían mucho terreno que recuperar. No obstante, las resultantes distorsiones de valoración y grandes entradas de capital en áreas caras del mercado todavía no se han corregido, y la mentalidad que caracterizó al régimen previo todavía no ha desaparecido. Los bancos europeos son un buen indicador: aunque sus valoraciones se han ajustado al alza, muchos de ellos todavía cotizan en múltiplos de un solo dígito, pese a los pronósticos de que aportarán rentabilidades del 15 % al 19 % de manera sostenible. Esto sugiere que los inversores todavía no creen plenamente en un mundo en que el capital tiene un coste y puede generar rentabilidad.
Aunque el segmento value ha mostrado una buena evolución, la dispersión de valoraciones entre las acciones baratas y caras del conjunto de la renta variable sigue siendo extremadamente elevada. En la práctica, esto significa que las acciones en el extremo más barato del mercado todavía presentan valoraciones atractivas en términos tanto absolutos como relativos. En nuestra opinión, las valoraciones actuales sugieren que a la actual rotación hacia el estilo value todavía le queda recorrido; así, el segmento todavía podría aportar valor a los inversores que todavía no han reconocido el nuevo régimen.
Gráfico 2. La brecha de valoración sigue siendo ancha
Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.
MSCI ACWI: diferencial de ratio P/VC entre el 25º y el 75º percentiles
Fuente: Bloomberg, 30 de junio de 2026. Las barras resaltadas indican periodos en los que el diferencial precio/valor contable supera el nivel actual.
Un enfoque value de probada eficacia
El M&G (Lux) Global Strategic Value Fund trata de capturar oportunidades value en todo el mundo mediante un enfoque de inversión de probada eficacia. En M&G llevamos más de 20 años implementando enfoques value, y nuestro proceso ha sabido navegar una crisis financiera global, un régimen de tipos de interés cero, una pandemia, múltiples conflictos, en lo que muchos perciben como un periodo prolongado de rezagamiento de este estilo de inversión.
El fondo aplica un enfoque disciplinado y a largo plazo que en nuestra opinión se diferencia de otras estrategias value. Al contrario que otros inversores en el segmento, no buscamos catalizadores ni tratamos de identificar puntos de inflexión para la revalorización de una acción. Creemos en la reversión a la media y aplicamos un enfoque contrario y paciente para encontrar acciones poco populares pero con perfiles de riesgo/rentabilidad sólidos en horizontes de tres a cinco años, capaces de responder con fuerza a buenas noticias.
Gráfico 3. Filosofía de inversión: un enfoque contrario disciplinado
Fuente: M&G. Únicamente a efectos ilustrativos. Los límites internos se muestran meramente a efectos ilustrativos y pueden sufrir cambios.
Tribuna elaborada por Shane Kelly, gestor de carteras en M&G Investments
Los mercados emergentes comenzaron a obtener mejores resultados que los mercados desarrollados a principios de 2025, tras haber estado fuera del foco de los inversores durante un largo periodo. En la década anterior a 2025, la rentabilidad anualizada del índice MSCI Emerging Markets fue de apenas un 3,6%, muy por debajo de lo que podría considerarse un rendimiento “medio” del mercado bursátil, situado entre el 6% y el 7% anual. También está muy lejos del 12,5% del S&P 500. Hay muchas razones que explican esta situación, pero las tendencias predominantes —un dólar fuerte, un menor crecimiento mundial, las tensiones geopolíticas y la desglobalización— no favorecieron a los países en desarrollo.
Históricamente, los altibajos de los mercados emergentes frente a los mercados desarrollados han seguido un patrón a lo largo del tiempo. El reciente rendimiento inferior al de Estados Unidos es la inversa de lo ocurrido en el periodo 2000-2012, cuando el índice de mercados emergentes generó una rentabilidad del 8,8% anual en dólares, frente al 1,6% anual del S&P 500; una definición de “excepcional” muy diferente a la que se asocia hoy en día con el mercado estadounidense.
¿El mejor rendimiento de los mercados emergentes desde 2025 marca un punto de inflexión o es un espejismo? Creemos que hay seis factores que apuntan a lo primero.
Un dólar estadounidense débil
La tendencia del dólar desde la crisis financiera de 2008 ha sido de lenta subida. Esto frena el crecimiento económico en los mercados emergentes, que se ven obligados a mantener tipos reales elevados para defender sus divisas. Este es el caso de América Latina y el Sudeste Asiático.
La Administración Trump parece ver las desventajas de la fortaleza del dólar y de su papel como moneda de reserva mundial con mayor claridad que sus beneficios. Al mismo tiempo, la imprevisibilidad del impulso político estadounidense está llevando a gobiernos e instituciones de todo el mundo a replantearse la conveniencia de los activos denominados en dólares. Esto se refleja en el boom del oro.
Los episodios anteriores de debilidad del dólar estadounidense desde la crisis financiera global no fueron largos, pero las condiciones han cambiado. El dólar cayó alrededor de un 9% en 2025, su peor comportamiento en un año desde 2017, mientras que el primer semestre fue el peor desde 1971. Desde entonces, su evolución se ha estabilizado en un contexto de crecientes tensiones geopolíticas, pero esta vez podría ser diferente.
China
El bache económico que ha sufrido China en los últimos años ha supuesto un duro golpe para los activos de los mercados emergentes. China representa una cuarta parte del índice de emergentes, pero, al ser el principal socio comercial de casi todos los grandes mercados emergentes, la desaceleración china se ha dejado sentir ampliamente.
Se ha producido una crisis de confianza de los consumidores del país como consecuencia de los duros confinamientos por la COVID-19 y la caída de los precios inmobiliarios durante los últimos cinco años. Puede resultar difícil reavivar la confianza, pero el Gobierno se ha centrado en ello y ahora muestra una actitud más favorable hacia el sector privado. Lo hemos visto con la reincorporación de figuras como Jack Ma y con una flexibilización más sostenida de la política monetaria.
También ha habido señales recientes de estabilización de los precios inmobiliarios, especialmente en ciudades de primer nivel como Shanghái y Shenzhen.
El crecimiento y la ampliación de la IA
No siempre es necesario un diferencial de crecimiento positivo de los mercados emergentes para obtener una rentabilidad superior, pero suele ser imprescindible para que dicha rentabilidad sea sostenida. Los mercados alcistas más potentes de los mercados emergentes, como el de 2001-2011, se produjeron cuando una prima de crecimiento cada vez mayor de los mercados emergentes coincidió con un debilitamiento del dólar y unas valoraciones atractivas. Por el contrario, cuando el diferencial de crecimiento se reduce, resulta mucho más difícil que los mercados emergentes superen a los desarrollados durante un período prolongado.
Desde principios de 2025 se ha producido una aceleración de las expectativas de crecimiento de los beneficios en los mercados emergentes, así como un aumento del diferencial de crecimiento con respecto a los desarrollados. Esto se ha concentrado principalmente en los sectores de hardware tecnológico, materiales e industria expuestos al auge de la inversión en IA —o “ganadores de la IA”—. Las acciones de fabricantes de chips del norte de Asia son las más conocidas como “picks and shovels”, pero la demanda sigue superando a la oferta en toda una gama de componentes eléctricos, por lo que se necesita capacidad adicional para satisfacerla.
Esto conlleva el riesgo de una sobreinversión, pero el fuerte crecimiento de los beneficios en el ecosistema tecnológico y de semiconductores de Asia puede traducirse en salarios más altos, una mayor demanda interna y un aumento de la inversión empresarial. Esto crea el potencial para que el crecimiento de los beneficios se extienda más allá de las empresas de hardware, de materiales e industriales, y se extienda a los sectores financiero y de consumo, así como a las empresas orientadas al mercado interno. Todo ello respaldaría una recuperación más amplia de los beneficios en los mercados emergentes.
El ciclo de las materias primas
Existe una correlación entre los precios de las materias primas y los beneficios empresariales de los mercados emergentes, que albergan tanto a los principales productores de materias primas (Brasil, Indonesia, Sudáfrica y Chile) como a los motores de su consumo (China y la India).
Por otra parte, en lo que respecta a la demanda, existe una creciente concienciación sobre la importancia de los minerales en relación con la seguridad nacional. Los temas de mercado más valorados, como la inteligencia artificial, la robótica y la transición energética dependen de la infraestructura física necesaria para su desarrollo.
Las materias primas han sido un área poco favorecida por el mercado durante la última década y la inversión minera todavía no se ha recuperado del mercado bajista registrado a mediados de la década pasada. Creemos que un nivel reducido de inversión en una industria puede sentar las bases para una mejora de las rentabilidades futuras. Además, esta menor inversión tarda cada vez más en traducirse en nueva oferta: el tiempo medio necesario para que una mina de cobre pase del descubrimiento a la producción ha aumentado de 11 años en 2010 a 16 años.
La reforma del gobierno corporativo en Corea
El gobierno corporativo desempeña un papel crucial en el valor intrínseco de cualquier empresa. Mientras que algunos mercados emergentes cuentan con una larga trayectoria en la protección de los intereses de los accionistas minoritarios (Brasil introdujo en 1976 un ratio mínimo obligatorio de reparto de dividendos del 25% para las empresas cotizadas rentables), otros han tardado más en actuar.
Esto nos lleva a Corea, donde los políticos y responsables de la formulación de políticas son cada vez más conscientes de la participación de los votantes en los mercados de valores, ya sea a través de cuentas de inversión o planes de pensiones. Esto ha convertido la mejora de la rentabilidad del mercado en una cuestión política, lo que ha aumentado el incentivo para recurrir a la reforma del gobierno corporativo. Japón ha dado un excelente ejemplo en este sentido.
El “programa de revalorización” coreano está ya consolidado. Anunciado por primera vez en febrero de 2024, cobró un nuevo impulso en julio de 2025, cuando el Parlamento aprobó una revisión de la Ley de Comercio que refuerza el deber fiduciario de los miembros del consejo de administración hacia los accionistas minoritarios. ¿Podría esto marcar el principio del fin del “descuento de Corea”?
Valoraciones
Las valoraciones de los mercados emergentes son moderadas, ya que cotizan a un PER futuro de 10 veces. Esto representa un fuerte descuento respecto a los mercados desarrollados, en particular Estados Unidos, donde el descuento se sitúa en niveles récord. El porcentaje que representan los mercados emergentes respecto a la capitalización bursátil mundial también ha caído significativamente por debajo de la tendencia a largo plazo. Nuestra experiencia nos dice que los mercados bursátiles pueden ignorar las diferencias de valoración durante ciertos periodos, pero no para siempre.
De rezagados a líderes: el péndulo oscila
Los mercados emergentes parecen haber dado un giro tras un largo periodo de bajo rendimiento y, si nos guiamos por la historia, podría avecinarse un largo periodo de rendimiento superior. No podemos estar seguros de qué impulsará exactamente una recuperación sostenida de los mercados emergentes, pero los indicios nos sugieren que las semillas ya se han sembrado.
Tribuna elaborada por Matthew Pigott, gestor de fondos de Invesco.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Grégoire Docq: Gestor sénior de Rentabilidad Absoluta & Gilles Seurat: Gestor sénior de Rentabilidad Absoluta
LBP AM ha anunciado la incorporación de dos gestores de fondos de rentabilidad absoluta: Grégoire Docq, CFA, Absolute Return Credit Fund Manager, y Gilles Seurat, Absolute Return Fixed Income Fund Manager. Según explica, estos dos reconocidos profesionales vienen a reforzar las competencias de LBP AM en las estrategias de rentabilidad absoluta y contribuirán tanto a la gestión de las soluciones ya desplegadas con éxito como al desarrollo de nuevas estrategias en los mercados de renta fija pública y privada.
Integrada por seis gestores y 10 analistas y estrategas, el área de rentabilidad absoluta de la gestora cuenta actualmente con más de 2500 millones de euros en activos. Constituye uno de los pilares del departamento de renta fija de valor añadido de LBP AM, que gestiona activos por valor de 12 000 millones de euros. Dirigida por Brice Perin, este departamento desarrolla una gestión colegiada dentro de un ecosistema dotado de amplias competencias y un completo abanico de herramientas propias. En un contexto marcado por la búsqueda de más diversificación, la aceleración del desarrollo de esta área de especialización figura entre las prioridades estratégicas del grupo LBP AM.
Grégoire Docq, CFA, aporta más de 20 años de experiencia en los mercados de renta fija, adquirida principalmente en Murex, Natixis Asset Management y Allianz Global Investors, donde de 2016 a 2026 fue gestor de deuda corporativa con enfoque de rentabilidad total y gestor de deuda corporativa europea High Yield. Especialista en análisis cuantitativo, también se ha labrado unas sólidas competencias en análisis de emisores y construcción de carteras y cuenta, además, con una amplia experiencia de ejecución en los mercados de bonos High Yield y CDS. Grégoire Docq es titulado en Ingeniería por CentraleSupélec, posee un Máster por el University College de Londres y la certificación CFA en Inversión ASG.
Por su parte, Gilles Seurat cuenta con 20 años de experiencia en el segmento de la renta fija. Anteriormente responsable de inversiones en renta fija con enfoque de rentabilidad total en Montpensier Arbevel, Gilles Seurat inició su carrera profesional en La Française des Placements en el área de multigestión alternativa, antes de ser nombrado gestor de fondos de rentabilidad total en el departamento de Cross Asset (2011) y, posteriormente, gestor de fondos de rentabilidad total en el departamento de Renta Fija (2017). Gilles Seurat es titulado por la Ecole des Mines de Saint-Etienne y cursó la especialización de actuario en el Institut de Sciences Financières et d’Assurance.
«Tengo la gran satisfacción de dar la bienvenida a Gilles Seurat y Grégoire Docq, dos profesionales de contrastada experiencia que vienen a reforzar la rama más técnica de nuestra gestión de renta fija. Esta requiere capacidades de gestión precisas que se apoyan en cuatro pilares: resistencia, agilidad, seguridad y diversificación. Su experiencia y conocimientos contribuirán a acelerar nuestra trayectoria de crecimiento en nuestro departamento de Renta Fija de Alto Valor Añadido», ha señalado Brice Perin,codirector de la división Multi Assets, Rates, & Credit Specialties de LBP AM.
Cuarenta años después de establecerse por primera vez en el Principado de Mónaco, Edmond de Rothschild se traslada a su nueva sede en La Condamine. Este nuevo edificio de 5.300 metros cuadrados reunirá bajo un mismo techo a los 270 empleados del banco privado monegasco, con el fin de fomentar una mayor colaboración entre los equipos y enriquecer la experiencia del cliente.
Edmond de Rothschild también plasma de forma tangible la singularidad de su modelo. Será el punto de encuentro de múltiples áreas de especialización de todo su Ecosistema: la banca privada, los vinos de Edmond de Rothschild, expuestos en un club de vinos, así como la casa de perfumes Caron, que abre su primera boutique en el Principado.
Cuarenta años de presencia en Mónaco
Presente en Mónaco desde 1986, Edmond de Rothschild da un nuevo paso en su desarrollo en el Principado con la inauguración de su nueva sede, situada frente a la Place d’Armes y al mercado de La Condamine. Construido por SCI Esperanza, y diseñado por J.B. Pastor & Fils, el edificio cuenta con once plantas, siete de ellas destinadas a las oficinas de Edmond de Rothschild.
Concebida como una elegante casa urbana, abierta y luminosa, esta nueva sede reúne toda la experiencia de Edmond de Rothschild Mónaco en banca privada: banca personalizada, gestión discrecional, asesoramiento, Real Estate, planificación patrimonial y correduría de seguros de vida.
Un edificio diseñado para operaciones de banca privada
Los espacios de trabajo, distribuidos entre las plantas primera y quinta, han sido concebidos para fomentar el intercambio de conocimientos y una estrecha colaboración entre los equipos. La abundante luz natural, las salas de reuniones, las zonas de encuentro presentes en cada planta y los espacios de circulación abiertos contribuyen a crear un entorno de trabajo pensado para combinar precisión, agilidad e inteligencia colectiva.
La planta baja, así como la sexta y la séptima, están destinadas a la recepción de clientes. El edificio dispone de dieciocho salas de recepción, algunas de ellas modulares, además de dos amplias terrazas ajardinadas que ofrecen una vista panorámica de 360 grados sobre el Principado.
En este entorno, la experiencia del cliente refleja los estándares de una Maison de lujo: espacios discretos y elegantes, materiales cuidadosamente seleccionados, una meticulosa atención a la acústica y la iluminación, y un recorrido fluido y confortable en cada etapa de la visita. Un servicio de aparcacoches y un taxi estilo británico decorado con los colores distintivos de la Maison y puesto a disposición de los clientes, completan esta experiencia, concebida con el máximo cuidado por el detalle.
Arquitectura sostenible integrada en el tejido urbano
El edificio ha obtenido la certificación BD2M Bronce, la certificación monegasca de edificios mediterráneos sostenibles. Creada por el Gobierno del Principado, esta certificación evalúa los edificios en función de diversos criterios medioambientales, entre ellos el aislamiento, la selección de materiales y el bienestar de los ocupantes. Además, el edificio incorpora un sistema que contribuye a optimizar su consumo energético.
Su arquitectura se inspira en el estilo mediterráneo característico de La Condamine, con una fachada de ladrillo y azulejos vidriados, cabujones en la fachada y balcones de hierro forjado. El resultado es un edificio que se integra a la perfección en el tejido urbano de un barrio en constante evolución.
Un ecosistema familiar reunido bajo un mismo techo
En el interior, el legado de la Casa se expresa a través de sutiles detalles: el rojo, el azul y el amarillo del escudo de armas de la familia, la brújula, las cinco flechas, y referencias a Château Clarke, Gitana, la Ferme des 30 Arpents, Megève y los vinos de Edmond de Rothschild.
Situado en la sexta planta, el Wine Club, de 25 metros cuadrados, rinde homenaje a los vinos Edmond de Rothschild procedentes de Francia, España, Nueva Zelanda, Argentina y Sudáfrica. Diseñado como un espacio íntimo y acogedor, prolonga la relación con el cliente mediante una experiencia de cata que refleja los territorios, la experiencia y el art de vivre característicos de la Casa.
En la planta baja se encuentra la primera boutique de Caron en Mónaco, un espacio de 83 metros cuadrados diseñado por Casper Mueller Kneer Architects bajo la dirección artística de Olivia de Rothschild. El hormigón visto, el metal cepillado y los tonos discretos se combinan para crear una experiencia sensorial. En el centro de la boutique, una reinterpretación monumental de las emblemáticas fuentes de perfume de Caron, rinde homenaje a una de las tradiciones históricas de la Maison.
Ariane de Rothschild, consejera delegada del Grupo Edmond de Rothschild, comentó: «Desde hace más de un siglo y medio, el espíritu de Edmond de Rothschild ha sido una inspiración. Hemos permanecido fieles a sus principios, sin perder de vista la importancia de reinventarnos. Es este compromiso constante el que nos permite seguir en sintonía con nuestro tiempo. Esta nueva sede expresa quiénes somos en esencia: un grupo familiar, independiente, atento a los lugares, las tradiciones y las relaciones humanas».
Por su parte, Gérard Ohresser, consejero delegado de Edmond de Rothschild Mónaco,ha añadido: «Esta nueva sede nos permite reunir a nuestros 270 empleados bajo un mismo techo, reforzar los vínculos entre nuestras líneas de negocio y nuestras áreas de especialización, y recibir a nuestros clientes con el espíritu de hospitalidad que caracteriza a nuestra Casa. Diseñado específicamente en función de nuestras necesidades y ambiciones, el edificio refleja nuestra forma de trabajar: cercanía con los clientes, interacciones de alta calidad, atención al detalle y una gran capacidad para conectar e integrar las diversas áreas de especialización dentro de nuestro Ecosistema».
El próximo 19 de septiembre, el Hipódromo de la Zarzuela acoge una cita muy especial: la IV Carrera Fondo Solidario Allfunds, una iniciativa que aúna deporte, solidaridad y diversión para toda la familia, con un único objetivo: apoyar a los niños que luchan contra el cáncer.
Desde su creación hace más de una década, el Fondo Solidario Allfunds ha respaldado múltiples causas en ámbitos como la pobreza, la salud o la inclusión social. Entre todas ellas, destaca su firme compromiso con la infancia más vulnerable, convirtiendo este evento anual en una verdadera celebración de vida, superación y esperanza.
Este año, la recaudación irá íntegramente destinada a cuatro fundaciones que trabajan para mejorar la vida de los niños y sus familias: 1001 Esperanzas, CRIS contra el Cáncer, Fundación Aladina y Fundación Óscar Contigo. Cada una impulsa proyectos pioneros en investigación, acompañamiento emocional, terapias lúdicas o atención hospitalaria, marcando una diferencia real en el día a día de cientos de pacientes.
Este evento es mucho más que una carrera. Si tienes más de 15 años, puedes apuntarte a los recorridos de 5K o 10K. Los más pequeños también tendrán su espacio con carreras infantiles adaptadas por edades. Pero si lo tuyo no es correr, ¡no importa! Ven a pasar el día en un ambiente festivo con: castillos hinchables, puestos de feria, una gran rifa solidaria, food trucks y servicio de guardería con animación infantil.
El evento cuenta con el generoso apoyo de 19 patrocinadores, su colaboración garantiza que cada euro recaudado se destine íntegramente a las fundaciones beneficiarias: Amchor, Andbank, AON, Apollo, Brooktec, doit, Freshfields, ioBuilders, Janus Henderson, MFS, Minsait, Mutuactivos, Muzinich, Neuberger, Nfq, NTT Data, Robeco, Tressis, Vontobel
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Mario Ortega, Managing Director y responsable de Due Diligence, Transaction Services y Value Creation de Interpath en España, y Gonzalo Montes, CEO de Interpath en España
Interpath, firma internacional de asesoramiento financiero, continúa reforzando su equipo en España con la incorporación de Mario Ortega Gutiérrez como nuevo Managing Director, quien se une a la firma procedente de Deloitte para liderar el lanzamiento de su nueva área de Due Diligence, Transaction Services y Value Creation.
Según explica la firma, esta incorporación responde a la estrategia de crecimiento de Interpath en el país que, tras cumplir su primer año de actividad, ha fijado como objetivo duplicar su volumen de negocio y ampliar sus servicios y capacidades a lo largo de toda la estructura de capital de las empresas españolas, con el propósito de convertirse en la firma de referencia para el mid-market.
Con más de 20 años de trayectoria en el sector de la consultoría, Ortega ha sido un socio clave del grupo de Transactions dentro del equipo de M&A Transaction Services en Deloitte y tiene una amplia experiencia en due diligence, negociación de SPAs, Analytics aplicado al M&A, impacto & ESG, Value Creation Services, así como en revisión de planes de negocio y procesos de reestructuración de deuda. En esta línea, el nuevo Managing director de Interpath aportará un marcado perfil innovador de gran relevancia para operaciones de private equity, con tono nacional y cross-border.
“La incorporación de Mario refuerza de manera decisiva nuestra oferta de servicios en un momento clave de crecimiento para Interpath en España. Su amplia experiencia en due diligence financiera y su profundo conocimiento del mercado nos permitirán consolidar una propuesta única e integral para nuestros clientes”, ha señalado Gonzalo Montes, CEO de Interpath en España.
Por su parte, Mario Ortega, nuevo Managing Director de Interpath en España, ha añadido: “Afronto este nuevo reto con mucha ilusión. Interpath ha demostrado en muy poco tiempo su capacidad para construir un proyecto diferencial e innovador en el mercado español, y tengo la convicción de que, junto al resto del equipo, podremos ofrecer a nuestros clientes un servicio innovador y de primer nivel en el ámbito de las transacciones. Nuestras soluciones serán personalizadas a las necesidades de cada cliente y operación, tecnológicamente avanzadas y rompiendo los limites tradicionales de otro tipo de operadores”.
Un equipo único con capacidades transversales
Desde su desembarco en España en abril de 2025, la firma ha apostado por un modelo de asesoramiento financiero diferencial, basado en la construcción de un equipo que combina independencia, ejecución senior y un enfoque partner-led, con capacidades transversales y soluciones integrales en M&A, Debt Advisory y special situations, apoyadas por servicios complementarios como Valoraciones, Due Diligence y Value Creation, todo ello respaldado por una plataforma internacional verdaderamente global.
Liderada por Gonzalo Montes, Interpath está formada por un equipo con más de 40 profesionales, con el respaldo de Managing Directors como Jordi Castiñeira, responsable de Cataluña, Baleares y Levante; Juanjo Legarda, responsable de Debt Advisory; Alfonso Parejo, responsable de Restructuring; Enrique Aguado, responsable de M&A y responsable global de Infraestructuras; y Álvaro Ruiz Urrutia, corresponsable de M&A y responsable en el País Vasco, a los que ahora se suma Mario Ortega Gutiérrez como responsable del área de Transaction Services, Due Diligence & Value Creation.
