Nace Truth Below Ground: análisis minero basada en rigor técnico y pensamiento crítico

  |   Por  |  0 Comentarios

Truth Below Ground (www.truthbelowground.com) anuncia su lanzamiento como una  comunidad digital independiente dedicada al análisis profundo y técnico del sector  minero, orientada a inversores, profesionales técnicos y analistas interesados en  comprender con mayor rigor los proyectos, compañías, materias primas y jurisdicciones  clave de la industria extractiva. 

La iniciativa nace con una misión clara: construir y mantener una comunidad online  de inversores, técnicos y entusiastas del sector minero que se beneficie de análisis  rigurosos, así como de espacios de debate, foros y contenidos exclusivos, con el objetivo  de mejorar la comprensión del sector y fomentar decisiones de inversión más  responsables y mejor informadas. 

El análisis constituye el eje central del proyecto y es desarrollado íntegramente por el  equipo de Truth Below Ground, aplicando una visión multidisciplinar que integra geología, minería, metalurgia, ingeniería, finanzas, equipo directivo y análisis de  riesgos ESG. Todo el trabajo se basa exclusivamente en información pública disponible,  procedente de fuentes verificables como informes técnicos, comunicados corporativos,  presentaciones públicas, estadísticas geológicas, bases regulatorias y datos de mercado.  Este enfoque garantiza independencia, trazabilidad y un alto nivel de transparencia  analítica. 

Truth Below Ground aspira a convertirse en una referencia en análisis minero a  nivel global, reconocida por facilitar el acceso al conocimiento técnico y elevar el  estándar de profundidad, claridad y pensamiento crítico en el ámbito de la inversión en  minería. En un sector caracterizado por la complejidad técnica, el sesgo promocional de  las propias compañías y la asimetría de información, el proyecto busca transformar datos  técnicos complejos en análisis estructurados, comprensibles y útiles, manteniendo el rigor como seña de identidad. 

El proyecto está impulsado por un equipo de profesionales multidisciplinar de diferentes  ámbitos como la geología, minería, ingeniería, recursos humanos, análisis financiero, gestión de riesgos y comunicación; la mayoría de ellos con experiencia internacional  trabajando para grandes empresas del sector minero. El equipo de Truth Below Ground  está formado por Amadeu Bonet, coordinador del proyecto y analista del sector minero;  Ignacio Vélez, ingeniero de minas; Paloma Ortiz-López, consultora de recursos  humanos y analista de liderazgo; Iñaki Lorenzo, ejecutivo especializado en la gestión de  riesgos y sostenibilidad; Mónica Barrero, geóloga senior; Francisco Castellano,  analista financiero; Ángel Martín Oro, consultor de comunicación y analista económico;  e Iñigo Petit, consultor de negocio y estrategia digital. La combinación de estos perfiles  permite abordar los proyectos desde múltiples ángulos y ofrecer análisis sólidos y  contrastados.

Coincidiendo con su lanzamiento, Truth Below Ground ha publicado su primer informe  en profundidad, dedicado a Sigma Lithium, compañía productora de litio con  operaciones en Brasil. El análisis identifica características geológicas y de crecimiento  potencial interesantes, pero subraya también riesgos y señales de alerta muy relevantes  que convierten a la compañía en una inversión de alto riesgo, fuertemente apalancada al  ciclo del litio y a la ejecución operativa del proyecto. Este primer informe refleja el  enfoque del proyecto: crítico, equilibrado y basado en hechos, señalando tanto el  potencial como los riesgos sin los sesgos promocionales que caracterizan a las  comunicaciones de las propias compañías.

En paralelo, Truth Below Ground también ha publicado un informe dedicado al mercado  global del cobre, en el que analiza los desequilibrios estructurales que podrían  desembocar en una escasez significativa del metal en los próximos años. El informe  examina en primer lugar los principales motores de la demanda, entre los que destacan el  crecimiento económico global, la electrificación, la transición energética, el vehículo  eléctrico y el despliegue de infraestructuras asociadas a la digitalización y la inteligencia  artificial. A continuación, aborda las limitaciones estructurales de la oferta, como la caída  en los descubrimientos, el deterioro de las leyes minerales, el aumento de los costes, los  largos plazos de desarrollo de nuevos proyectos y el alcance limitado del reciclaje. El  análisis incorpora una estimación cuantitativa de estos factores y subraya el papel del  precio como único mecanismo capaz de incentivar nueva producción en un contexto de  crecientes restricciones estructurales.

Truth Below Ground se presenta así como un nuevo referente para quienes buscan entender la minería más allá de los titulares, aportando criterio, contexto y profundidad  analítica en un sector clave para la economía global y la transición energética.

Akka consolida el mayor club de inversión en startups de España

  |   Por  |  0 Comentarios

Akka, la fintech que permite a cualquier persona invertir en startups tecnológicas de alto potencial a través de un club de inversión privado, ha alcanzado casi 9 millones de euros invertidos en todo este año, y más de 11 millones en sus 20 meses en activo.

En este tiempo, la compañía se ha consolidado como el club de inversión privado más grande del país y una de las comunidades de inversores en startups más activas de Europa. 

Durante estos 20 meses, Akka ha puesto el foco en tres frentes: acceso a buenas oportunidades, formación rigurosa y comunidad.

El resultado es un modelo que combina la lógica de un fondo de inversión con la fuerza de una comunidad retail, con más de 10 millones canalizados hacia startups tecnológicas de alto crecimiento, miles de miembros que invierten desde importes reducidos, sin necesidad de ser grandes patrimonios; más de 15 horas de formación específica para invertir con criterio en fases tempranas; y más de 50 eventos –afterworks, pitch nights y sesiones privadas- que han convertido al club en un punto de encuentro para fundadores e inversores. 

“De plataforma a ecosistema”: una nueva etapa para Akka 

En este periodo, Akka ha dado un paso más en su evolución: ha dejado de ser percibida únicamente como una plataforma para convertirse en un ecosistema completo de inversión en startups. 

“Nuestro objetivo ya no es solo abrir la puerta a las mejores oportunidades, sino acompañar a la gente a construir una cartera de inversión con cabeza. El capital importa, pero más aún la mezcla de criterio, formación y disciplina”, explica Javier Desantes, CEO de Akka Spain. “Akka es una fintech que opera con la lógica de un fondo, pero el fondo lo construye una comunidad de miles de personas que aprenden e invierten juntas”.

Fractal Investing Method™: diversificar es una necesidad 

En estos meses la compañía también ha desarrollado el Fractal Investing Method™, su propio sistema para ayudar a los miembros a construir carteras diversificadas de startups de forma ordenada. 

El método parte de una idea sencilla: en inversión en startups, diversificar ya no es una recomendación, es una necesidad. Desde Akka se resume con una filosofía clara: “Criterio antes que hype. Disciplina antes que ruido”. 

Este enfoque se apoya en sesiones formativas, masterclass específicas y el programa Akkademy, el itinerario de aprendizaje interno de Akka para que cualquier persona pueda empezar a invertir en startups sin necesidad de tener un perfil financiero previo. 

Una app para invertir en startups desde el móvil, con lógica de fondo 

Otro de los grandes hitos de este año ha sido el lanzamiento de la nueva app móvil de Akka, que concentra en un único lugar todo lo que el club ofrece: análisis de oportunidades, acceso directo a fundadores, seguimiento de cartera y contenidos formativos. 

“Akka nace para que invertir en startups deje de ser algo reservado a fondos”, señala Desantes. “Con esta nueva app y con el Fractal Investing Method™ queremos que cualquier persona pueda construir una cartera de startups desde su móvil, con la misma lógica y disciplina que tendría un fondo profesional”.

Crecimiento del negocio y salto internacional 

El crecimiento de la compañía se ha visto también respaldado a nivel corporativo. Akka cerró en marzo una ronda de 2,2M€ destinada a impulsar su crecimiento, reforzar su infraestructura tecnológica y seguir ampliando el tamaño del club. Esta operación también ha servido para acelerar la expansión del modelo a otros mercados europeos, con la apertura de nuevos clubs en Italia y en los países nórdicos. 

En paralelo, Akka ha ido liderando operaciones en startups tecnológicas de alto impacto, ofreciendo a sus miembros acceso a oportunidades que tradicionalmente han estado reservadas a grandes fondos y family offices. 

La CNMV publica nuevos criterios sobre la normativa de vehículos de inversión colectiva y entidades de capital riesgo

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) actualizó el pasado 15 de diciembre el documento de preguntas y respuestas sobre la normativa aplicable a las instituciones de inversión colectiva, las entidades de capital riesgo y otros vehículos de inversión colectiva cerrados, con el objetivo de precisar los criterios relativos a la gestión de la liquidez y a las obligaciones de transparencia.

La actualización introduce nuevas aclaraciones que afectan, por un lado, a las instituciones de inversión colectiva y, por otro, a las entidades de capital riesgo. En el ámbito de las IIC, el supervisor concreta los criterios aplicables a las IIC de inversión libre (IICIL) para la fijación de límites a los reembolsos periódicos, así como el régimen de exposición a criptomonedas de los UCITS, de los denominados cuasi-UCITS y de las propias IICIL. En relación con las entidades de capital riesgo, la CNMV detalla las pautas de transparencia, el apalancamiento y los criterios de información sobre las comisiones de gestión, según el análisis que hace el equipo de finReg360.

Sobre los límites a los reembolsos periódicos en las IICIL

En lo que respecta a los límites a los reembolsos periódicos en las IICIL, la CNMV aclara que las entidades que permiten suscripciones y reembolsos periódicos no pueden establecer, como parte del diseño del producto, un límite máximo al importe de los reembolsos en cada ventana de liquidez, incluso cuando inviertan en activos ilíquidos o de difícil valoración. El límite máximo previsto en la normativa solo puede aplicarse de forma excepcional, cuando las solicitudes superen la liquidez disponible, mediante prorrateo y con prioridad de pago en la siguiente ventana, sin exigir al inversor una renuncia anticipada a ese derecho.

Asimismo, la liquidez ofrecida debe ser coherente con la cartera, garantizar un trato equitativo entre los partícipes y respetar los criterios de correcta valoración. El supervisor advierte también de que no es admisible imponer comisiones elevadas o descuentos por reembolso como vía indirecta para restringir las salidas.

Sobre la exposición a las criptomonedas

En materia de exposición a criptomonedas, la CNMV indica que, en el caso de los fondos UCITS y cuasi-UCITS dirigidos a inversores minoristas, no ha aprobado estructuras con una exposición superior al coeficiente de libre disposición a determinados instrumentos financieros vinculados a estos activos, debido a su elevado riesgo y complejidad.

Por ello, considera poco probable autorizar folletos con este tipo de exposiciones, aunque señala que seguirá la evolución normativa y los criterios de la ESMA. En el caso de las IICIL, sí se permite la exposición a criptomonedas mediante estos instrumentos u otros con rentabilidad vinculada a ellas, incluidos derivados, siempre que la liquidación no implique la entrega del criptoactivo. En estos supuestos, las gestoras deben contar con medios adecuados, controles sólidos y una información detallada en el folleto sobre los riesgos asociados.

Sobre la transparencia de las entidades de capital riesgo

Por último, en relación con la transparencia de las entidades de capital riesgo, la CNMV aclara las obligaciones de información sobre financiación y apalancamiento, que deben detallarse en el folleto, incluyendo los tipos y fuentes permitidos, los límites máximos y los riesgos asociados. El informe anual deberá reflejar las operaciones de financiación realizadas, la estructura de la inversión en las participadas y las garantías o compromisos asumidos.

En cuanto a la comisión de gestión, el supervisor exige que el folleto informe de la comisión anual calculada sobre el patrimonio comprometido y sobre el activo invertible, y que la documentación periódica detalle el porcentaje aplicado sobre este último.

Los inversores confían en que el mercado alcista se extenderá hasta 2026

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

La mayoría (56%) de los inversores minoristas a nivel mundial se muestra optimista respecto a que el mercado alcista actual se extenderá a este año, según el último informe trimestral Pulso del Inversor Minorista (RIB, por sus siglas en inglés, Retail Investor Beat) de la plataforma de trading e inversión eToro. El estudio, que encuestó a 11.000 inversores minoristas en 13 países, reveló que su perspectiva positiva para 2026 también se refleja en la confianza en sus carteras: el 78% expresó confianza en sus inversiones, un porcentaje que se mantiene sin cambios respecto al tercer trimestre y al mismo periodo del año anterior.

Al preguntarles si están en vías de alcanzar sus objetivos de inversión, la mayoría (51%) cree que sí, mientras que el 36% afirma que es demasiado pronto para saberlo. Al comentar los datos, Lale Akoner, la estratega de mercados globales de eToro, afirmó que a pesar de la reciente caída del mercado, «la disminución de los tipos de interés, las sólidas ganancias corporativas y la calma del panorama político impulsan la confianza de los inversores en el potencial del mercado para 2026. La confianza de los inversores minoristas en sus carteras también se mantiene alta, lo que sugiere que están superando los temores a corto plazo, pero también reconocen que alcanzar los objetivos a largo plazo requiere más tiempo, estabilidad y un rendimiento constante del mercado”.

Riesgos latentes sobre el clima inversor en 2026

El último informe RIB revela que los inversores globales consideran la incertidumbre política (43%), la inestabilidad geopolítica o la guerra (40%) y la desaceleración o recesión económica (34%) como los principales riesgos externos para el mercado alcista en 2026. En parecidos términos se manifiestan los minoristas españoles, aunque con una pequeña salvedad: perciben las posibles subidas de tipos de interés y una hipotética fase de sobrevaloración del mercado o de aparición de burbujas especulativas sobre determinados activos como amenazas más probables en 2026 que las disrupciones de las cadenas de valor (ver cuadro adjunto). También son más pesimistas que los inversores internacionales respecto a las ganancias corporativas durante el próximo ejercicio.

Mayores riesgos externos para el mercado alcista      

Akoner añadió: “Si bien los sólidos fundamentos respaldan el optimismo de los inversores, este año ha demostrado que la certidumbre del mercado nunca está garantizada. En un momento de mayor volatilidad del mercado, impulsada por la inestabilidad política y geopolítica, es fundamental que los inversores se mantengan alerta y vigilen de cerca los posibles riesgos”. Y matiza: “Estos riesgos cobran importancia de cara a 2026, ya que pueden redefinir las prioridades políticas, las relaciones comerciales y las perspectivas económicas mundiales de maneras difíciles de predecir. Los inversores minoristas comprenden que los resultados políticos pueden afectar significativamente a los sectores, las valoraciones y los flujos de capital en un momento en que los mercados evalúan la durabilidad del repunte actual”.

Javier Molina, analista de Mercados de eToro, afirma: “Estamos ante una evolución de Wall Street en máximos, con revalorizaciones más que notables de activos vinculados a la IA y una campaña de resultados corporativos más que sólida que cohabitan con el regreso al proteccionismo comercial y dudas sobre la sucesión de Jerome Powell a la Fed. Todo ello genera inquietud y, sobre todo, suscita interrogantes a los minoristas sobre el recorrido de los tipos de interés en EEUU en un nuevo orden mundial en el que se han intensificado las tensiones geopolíticas. La estanflación y la inestabilidad económica y política internacional siguen bajo el radar de los inversores”.

Los inversores anticipan cambios en los tipos de interés para 2026 

La mayoría de los inversores anticipa cambios en los tipos de interés para 2026: el 37% espera una disminución y el 29%, un aumento. Entre quienes prevén una disminución, el 18% prevé una ligera reducción de hasta el 0,25%, mientras que el 16% espera una disminución moderada de entre el 0,25% y el 0,75%. 

En este contexto, la actual fase de descenso de los tipos de interés ha impulsado al 42% de los minoristas globales a ajustar sus carteras. De quienes planean nuevos cambios, el 26% tiene la intención de invertir más. Esto se aplica especialmente a los inversores más jóvenes: el 38% de la Generación Z y el 34% de los millennials planean aumentar sus inversiones, en comparación con el 12% de los baby boomers y el 23% de la Generación X.

Por otro lado, a medida que bajan los tipos de interés, los minoristas del sondeo internacional planean destinar una mayor parte de sus inversiones en los próximos 12 meses a acciones de sectores en crecimiento (23%), criptoactivos (20%), efectivo o ahorros a corto plazo (19%), acciones que generan dividendos (18%), materias primas como el oro y el petróleo (18%) y fondos inmobiliarios (17%).

Una tendencia que también siguen los españoles, aunque con alguna salvedad. Por ejemplo, son mayoría (22%) quienes sopesan dirigir sus inversiones hacia los criptoactivos, un punto por encima de los que consideran realizar rotaciones en sus carteras hacia acciones de sectores en crecimiento, activos de empresas que conceden dividendos o a commodities como el oro o el petróleo. El 20% valora invertir en efectivo o ahorros a corto plazo y el 17% a fondos inmobiliarios o bonos high yield o valores de renta fija.

Lale Akoner comentó: “Con los bancos centrales ahora firmemente en modo de recorte, muchos inversores esperan margen para reducciones adicionales en 2026. Las recientes medidas ya han fomentado un enfoque más activo, especialmente entre los inversores más jóvenes, que ven esto como una oportunidad para reconstruir y reposicionarse para la creación de riqueza a largo plazo”. La estratega global de eToro también asegura: “A medida que bajan los tipos, los inversores muestran interés en una combinación de oportunidades de crecimiento y activos defensivos, lo que refleja un equilibrio pragmático entre la cautela a corto plazo y la ambición a largo plazo”.

Javier Molina manifiestó: “La economía estadounidense encara 2026 con un equilibrio delicado entre desaceleración controlada, aranceles elevados y un ciclo de recortes de tipos ya en marcha. El gran foco será el mercado laboral, pues si se mantiene contenido, la Fed podría seguir recortando, respaldando activos de riesgo. Persistirán riesgos fiscales y probablemente una elevada dependencia de los gigantes tecnológicos en la coyuntura inversora estadounidense, que podrían amortiguarse con un precio del dinero más barato en EEUU.” El analista de mercados de eToro precisa: “El próximo año podría estar marcado por la dispersión y por un mercado que premia calidad, los márgenes y el balance”.

¿Es el bitcoin un indicador fiable de liquidez?

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

Para muchos expertos existe una fuerte correlación entre bitcoin y los activos digitales con la liquidez global. Según Yves Bonzon, CIO de Julius Baer, estamos ante uno de los segmentos “más sensibles a la liquidez en los mercados financieros”, lo que ha llevado a algunos analistas a interpretar la caída de la cotización de la criptodivisa como una advertencia anticipada de contracción monetaria. En su último análisis, Bonzon recoge este debate planteando cuestiones fundamentales.

¿Han encontrado los inversores la clave para medir las fluctuaciones de liquidez en el sistema financiero?

Bonzon señala que la dinámica reciente de los mercados ha intensificado estas preguntas. Recuerda que recientemente las acciones estadounidenses experimentaron una fuerte caída intradía, después de que se deshiciera el repunte inicial provocado por los resultados de Nvidia. Aunque este tipo de movimientos son poco comunes, subraya que “suelen ir seguidos de fuertes rebotes”.

En el ámbito de los activos digitales, Bitcoin ha entrado en una fase bajista marcada: “ha experimentado una tendencia bajista sostenida, cayendo más de un 30 % desde su máximo reciente”. La evolución del precio, junto con su disociación del oro, ha vuelto a abrir el debate sobre su capacidad para actuar como equivalente digital del metal precioso. Bonzon insiste en que los inversores deben diferenciar entre las correlaciones a corto y largo plazo, ya que a corto plazo la relación puede oscilar de “significativamente positiva a significativamente negativa”, un comportamiento que se intensifica cuando Bitcoin “se negocia como una acción de tecnología de la información de alta beta” en periodos de apalancamiento o desapalancamiento excesivo.

A largo plazo, sin embargo, el CIO sostiene que tanto el oro como el bitcoin tenderán a moverse “en gran medida a la par” mientras los gobiernos occidentales continúen utilizando los mercados de capitales con fines de sanciones, un entorno que favorece una “mayor demanda estructural de activos externos que protejan contra las consecuencias de tales acciones”.

Bonzon añade que, aunque Bitcoin y los activos digitales se encuentran entre los segmentos más sensibles a la liquidez global, eso no convierte necesariamente a la criptomoneda en un indicador adelantado fiable. Explica que su historial relativamente breve ofrece ya un patrón reconocible: tras sus eventos de reducción a la mitad, tiende a iniciarse una fase de consolidación sostenida. A pesar de ello, y en el contexto de la Perspectiva Secular de la firma, Julius Baer continúa considerando a Bitcoin “una cobertura viable a largo plazo contra el dominio fiscal y la devaluación de la moneda fiduciaria”.

Los resultados de las ganancias de NVIDIA desencadenan una montaña rusa en los mercados de valores estadounidenses

El informe contextualiza el comportamiento reciente de los mercados tradicionales. Las acciones estadounidenses sufrieron recientemente una sesión excepcionalmente volátil: tras un comienzo impulsado por los resultados de Nvidia, el S&P 500 “abrió con una subida de más del 1%”, para posteriormente protagonizar “una reversión intradía masiva” y cerrar en negativo.

El Nasdaq 100 vivió un movimiento aún más extremo, con “un rango de negociación intradía poco común de más del 4%”. Se trata de episodios muy poco habituales: “Desde el año 2000, solo han ocurrido ocho episodios de este tipo”, recuerda Bonzon. Sin embargo, todos ellos han sido históricamente seguidos por rebotes medios del 16% en los 100 días posteriores. Desde esa jornada, ambos índices de referencia han encadenado tres días consecutivos de recuperación.

Otros indicadores también mostraron señales de estabilidad fueron el NYSE Securities Broker/Dealer Index, que acaba de rebotar en su media móvil de 200 días; y el VIX, que según el experto se calmó, cotizando solo ligeramente por encima de su nivel promedio a largo plazo de 20.

En los mercados de renta fija, Bonzon destaca que el Índice de Estimación de Volatilidad de Opciones de Merrill Lynch (MOVE), que refleja la volatilidad implícita en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, “se está comportando bien”, situándose por debajo de los 80 puntos. Señala también que ni los rendimientos nominales ni los reales de los bonos estadounidenses han mostrado movimientos significativos en las últimas sesiones, mientras que las expectativas de inflación permanecen estables. Una estabilidad similar se observa en el índice del dólar estadounidense, que se mantiene alrededor de los 100 puntos, y en el precio del oro, que continúa evolucionando de manera lateral dentro de un rango de entre 4.000 y 4.200 dólares por onza.

¿Oro digital o Nasdaq con esteroides? 

En cuanto a bitcoin, Bonzon detalla que la criptomoneda “ha perdido más de un 30% de su valor desde su máximo histórico anterior a principios de octubre”, después de tocar un mínimo provisional de 80.553 dólares. Paralelamente, los ETFs de bitcoin se encaminan a un mes récord de salidas.

El CIO habla de que en un reciente artículo de opinión en el Financial Times titulado «La señal de advertencia de la caída del bitcoin», Katie Martin escribió que la evolución del precio del bitcoin y los activos digitales en general se está convirtiendo en una señal de alerta temprana de que los mercados se sienten inestables, ya que daría a los inversores, especialmente a los apalancados, una señal anticipada de contracción de liquidez.

La divergencia entre el oro y el bitcoin ha llevado a algunos analistas a concluir que la criptomoneda no es realmente oro digital. Pero Bonzon matiza que esta afirmación podría ser prematura: los inversores en oro suelen operar sin apalancamiento, mientras que gran parte de los inversores en bitcoin, especialmente minoristas, sí lo utilizan. Este desajuste explica por qué, en ciertos periodos, “invertir en bitcoin se asemeja más a invertir en acciones de TI con beta alta”.

Además, advierte que la teoría de Bitcoin como indicador adelantado de liquidez tiene límites: “Si bitcoin se convirtiera en el nuevo indicador de liquidez estadounidense seguido por todos, la señal dejaría de funcionar.”

El argumento a favor del co-movimiento a largo plazo entre el oro y su equivalente digital sigue vigente

Durante su reciente viaje a Singapur y Hong Kong, Bonzon recibió numerosas consultas sobre el destino del mercado cripto. Señala que, pese a la corta historia del activo, se observa “un patrón distintivo” que suele repetirse tras cada halving, marcando el inicio de “una fase de consolidación sostenida”.

A largo plazo, Bonzon prevé que tanto el oro como el bitcoin “seguirán subiendo mientras los gobiernos occidentales sigan instrumentalizando sus mercados de capitales con fines de sanciones”. Esta dinámica prolongaría la demanda estructural de activos externos que protegen frente a la intervención geopolítica.

Como riesgo de cola, el CIO advierte que un eventual acuerdo de paz en Ucrania que incluya la descongelación de activos rusos podría provocar una “repentina toma de beneficios” en activos fuera del sistema.

En los próximos meses, se espera que la elevada correlación entre Bitcoin y las acciones de tecnología estadounidense disminuya, al ser un fenómeno vinculado a la presente fase de consolidación bursátil. Mientras tanto, los indicadores de sentimiento se encuentran “en territorio deprimido” y los de sobrecompra/sobreventa apuntan a “presión de venta avanzada”, lo que deja espacio para rebotes a corto plazo.

En términos estructurales, Bonzon afirma: “Bitcoin debería seguir siendo el ‘token nativo’ original, el único activo digital capaz, en principio, de cumplir la función de oro digital». No obstante, descarta que sustituya a las monedas fiduciarias, pues está “integrado en un sistema monetario deflacionario por diseño y, por lo tanto, es subóptimo como medio de intercambio”.

A pesar de ello, Julius Baer mantiene su tesis central: “Seguimos considerando el bitcoin como una cobertura viable a largo plazo contra el dominio fiscal y la devaluación de la moneda fiduciaria». El CIO concluye recordando que el próximo halving está previsto para mediados de 2028.

Cuatro mensajes clave para los inversores al inicio de 2026

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaDe izquierda a derecha: Javier García de Vinuesa, Country Head para España de Natixis IM; Melanie Lange, Director ‑ Business Development para Iberia de Federated Hermes; Eric Muller, director de productos y estrategia de inversión de Muzinich & Co; y Arturo García Alonso, CIO de GSI.

Tras conocer las perspectivas de las gestoras internacionales, toca ir un paso más allá y preguntarles cuál consideran que es el principal mensaje que los inversores deben tener para arrancar el año. En esta ocasión, los responsables de Natixis IM, Federated Hermes, Muzinich & Co y GSI han compartido su visión con nosotros. 

Natixis IM: resiliencia y constructivos en renta variable

Para 2026, la gestora espera un escenario de crecimiento resiliente, sin recesión, con claras divergencias regionales. Por ejemplo, considera que Estados Unidos seguirá siendo el principal motor macro, apoyado por una combinación de política fiscal aún expansiva y una política monetaria que se estabiliza cerca del nivel neutral. Mientras, en Europa, apunta que el crecimiento seguirá siendo más débil y Alemania y Francia decepcionarán frente a las expectativas actuales. Según la visión de Javier García de Vinuesa, Country Head para España de Natixis IM, el principal lastre europeo seguirá siendo la debilidad estructural de la demanda, asociada a tasas de ahorro elevadas, lo que refuerza la necesidad de una política monetaria más acomodaticia por parte del BCE en 2026.

¿Qué implicaciones tiene esto para los inversores? “En este contexto, nuestra visión para 2026 es constructiva en renta variable, pero selectiva. Seguimos favoreciendo los mercados y sectores respaldados por crecimiento real de beneficios y demanda interna sólida: Estados Unidos, España y Asia ligada a tecnología y semiconductores. El liderazgo del sector tecnológico continuará, apoyado por inversión en IA, infraestructuras energéticas y digitalización, con Asia (China, Corea, Taiwán) jugando un papel clave por crecimiento de beneficios. En Europa, evitamos una exposición indiscriminada al mercado y priorizamos historias específicas (financieros, utilities, energía) frente a mercados impulsados solo por valoración”, afirma García de Vinuesa. 

Por el lado de la renta fija, el responsable de la gestora para España señala que prefieren el crédito corporativo de calidad en Europa y de forma más táctica, high yield en EE. UU., siempre dentro de una construcción de carteras bien diversificada. “En conjunto, 2026 se perfila como un año de oportunidades, pero donde la selección, la diversificación y la gestión activa serán determinantes para capturar rentabilidad ajustada al riesgo”.

Federated Hermes: gestión activa

En opinión de Melanie Lange, Director ‑ Business Development para Iberia de  Federated Hermes, entramos en 2026 con un escenario que empieza a despejarse tras años de incertidumbre y con un crecimiento global que muestra una notable resiliencia y una normalización monetaria que abre nuevas vías para generar valor. Frente a este contexto, el mensaje de Lange es claro: la gestión activa vuelve a ser esencial para identificar ineficiencias y centrarse en aquellos mercados donde el potencial es mayor. 

“Al recorrer el mapa global, Asia —con especial protagonismo de China y Corea— emerge como una región clave: tras un periodo prolongado de valoraciones contenidas, mantiene motores estructurales sólidos, desde la innovación tecnológica hasta el desarrollo industrial. Las estrategias que adoptan un enfoque contrarian y buscan compañías infravaloradas en estos mercados menos eficientes han mostrado una capacidad diferencial para capturar oportunidades en momentos de transición económica”, explica Lange.

Según su visión, la tecnología actúa como puente natural hacia Estados Unidos, donde la innovación continúa siendo el gran motor del crecimiento. Por lo que defiende que las estrategias cuantitativas basadas en inteligencia artificial y modelos avanzados —como los que se apoyan en amplios “bosques de decisiones” para analizar miles de compañías cada día— ofrecen una forma renovada de interpretar la información y detectar ineficiencias. “Una de sus grandes ventajas es la amplitud de exposición: no se centran únicamente en las grandes compañías tecnológicas, sino que abarcan todo el espectro del mercado estadounidense, incluyendo aquellas empresas de pequeña y mediana capitalización que constituyen la columna vertebral de la economía del país”, argumenta. 

Por último, destaca que ese mismo vínculo con el tejido empresarial de tamaño medio conduce de forma natural hacia los activos privados, que seguirán desempeñando un papel relevante en 2026. “En un entorno donde la volatilidad puede reaparecer, las estrategias que invierten en empresas de pequeña y mediana capitalización a través de co-inversiones  en el lower mid-market aportan descorrelación, estabilidad y un potencial de crecimiento sostenido”, concluye Lange.

Muzinich & Co: visión constructiva para el crédito

Eric Muller, director de productos y estrategia de inversión de Muzinich & Co, pone el foco en su especialidad: el crédito. La gestora tiene una visión constructiva para el crédito en 2026 y espera que el impulso del crecimiento económico continúe, mientras que los beneficios empresariales se mantendrán fuertes, siguiendo la tendencia de 2025. 

“Los factores técnicos creemos que seguirán siendo favorables en 2026, ya que los inversores seguirán buscando las rentabilidades de los bonos. Sin embargo, prevemos que la oferta neta crezca de forma significativa en 2026 en el segmento investment grade y de forma más moderada en el high yield. En cuanto a las valoraciones, algunas de las operaciones rentables que vimos en 2025 se ven ahora amenazadas por la compresión de las primas de riesgo y los estrechos diferenciales, lo que nos obligará a adaptar nuestra gestión del riesgo”, explica. 

En su opinión, hay dos preguntas pueden surgir en 2026: ¿hasta qué punto pueden extenderse los recientes acontecimientos idiosincrásicos relacionados con el crédito y convertirse en un riesgo sistémico? ¿Pueden las necesidades de financiación de las grandes tecnológicas afectar a los mercados crediticios? “En cuanto a la primera, no creemos que vaya a ser así. Es cierto que recientemente se han producido impagos muy publicitados. La tasa de impagos puede aumentar modestamente, pero no vemos signos de debilidad generalizada en la mayoría de los segmentos del mercado. En cuanto a la segunda pregunta, las preocupaciones son legítimas teniendo en cuenta las necesidades de inversión previstas en infraestructuras para estas empresas. Sin embargo, debemos tener en cuenta que estas empresas tienen una calificación muy alta y no vemos indicios de que vayan a intentar optimizar su financiación a costa de una rebaja significativa de su calificación”, concluye Muller. 

GSI: no olvidar los mercados emergentes

Para Arturo García Alonso, CIO de GSI, algunas de las oportunidades más atractivas de 2026 pasan por capturar crecimiento estructural en mercados emergentes a través de compañías rentables que resuelven necesidades esenciales, en sectores con demanda recurrente y creciente, y fundamentos sólidos. 

“En África y otros mercados en desarrollo, el acceso limitado al capital sigue frenando a pymes de alto potencial con modelos probados, trayectoria creciente, equipos contrastados, etc. Nuestra experiencia confirma que facilitar financiación a estas empresas puede acelerar su crecimiento, reforzar su resiliencia y crear valor a largo plazo tanto para los inversores como para las comunidades”, defiende García. 

Según su enfoque, es necesaria una selección rigurosa de equipos y modelos, así como la medición del impacto integrado en el proceso de inversión. “Todo ello responde a una demanda creciente de inversores que buscan un retorno financiero a su inversión mientras contribuyen a retos como la inclusión económica, la creación de empleo y la adaptación al cambio climático. Invertir con visión de largo plazo en estos mercados también aporta diversificación y exposición a tendencias estructurales que están redefiniendo la economía global”, concluye.

¡Bienvenidos a 2026!: así será el nuevo año que afrontarán los inversores

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

Tras un año dominado por titulares geopolíticos y la incertidumbre económica, y marcado por los aranceles estadounidenses, las gestoras miran hacia el 2026 con optimismo cauteloso. En general, las firmas de inversión sugieren que la economía estadounidense seguirá sólida y que la europea mejorará, a lo que se suman unas políticas monetarias por parte de los principales bancos centrales favorables para los mercados. Todo ello ofrecerá un entorno de oportunidades, pero también de mayor apuesta por la diversificación. 

Al analizar las perspectivas económicas, Anthony Willis, Senior Economist de Columbia Threadneedle Investments, prevé un crecimiento sólido en 2026. “Anticipamos un repunte de la actividad en algunas economías europeas, con Alemania especialmente bien posicionada gracias a los estímulos anunciados. Se espera que China mantenga su objetivo de crecimiento en torno al 5% y que la expansión de Estados Unidos se sitúe en línea con la de este año. Las perspectivas de crecimiento del Reino Unido continúan siendo mediocres, aunque no difieren de forma significativa de las de 2025, si bien existe cierto margen para un ligero deterioro”, apunta Willis.

Cuestión de resiliencia

“La economía global atraviesa una transición, no una desaceleración. El crecimiento global se moderará en 2026, pero seguirá siendo resiliente mientras se mantenga la extensión del ciclo, impulsado por la innovación y el apoyo de las políticas económicas. La ola tecnológica está redefiniendo un mundo multipolar en el que los riesgos geopolíticos y de inflación se han vuelto más estructurales. Esto se suma a las preocupaciones derivadas de las vulnerabilidades fiscales y excesos de valoración, pero la inversión de capital impulsada por la IA, los cambios en política industrial y la relajación monetaria deberían sostener la actividad y mantener el ciclo”, apuntan desde Amundi.

Christian Schulz, economista jefe de Allianz GI, señala que “la economía mundial entra en 2026 todavía condicionada por las secuelas de las guerras comerciales”, y se prevé que el crecimiento solo se modere ligeramente, hasta alrededor del 2,7%. El ciclo inversor impulsado por la inteligencia artificial, junto con políticas económicas proactivas, actuará como elemento de apoyo. Según Schulz, “la inflación en Estados Unidos repuntará por encima del 3 %, mientras que en Europa y Asia las presiones serán más contenidas, lo que abrirá la puerta a recortes de tipos”.

Y añade que 2026 pondrá a prueba la resiliencia institucional, la flexibilidad política y la capacidad de adaptación a un mundo más fragmentado. “Los inversores deberán prestar atención a los avances tecnológicos que ampliarán la inversión más allá del sector tecnológico estadounidense y de algunas regiones de Asia. Combinados con políticas monetarias y fiscales más flexibles, estos factores deberían sostener la resiliencia global pese a los desafíos sobre pilares como la independencia de los bancos centrales y el libre comercio”, concluye.

“Aunque los precios actuales de los mercados reflejan un escenario Goldilocks, crecimiento con inflación contenida, en nuestra opinión es el menos probable para 2026. Aun así, los mercados podrían seguir anclados en esta hipótesis optimista hasta que los datos del mercado laboral muestren señales inequívocas de estabilización. En última instancia, la combinación de tipos reales negativos a escala global, la relajación de los requisitos para la concesión de crédito y el giro hacia políticas monetarias más expansivas en un entorno de inflación aún persistente sugiere que el crecimiento inflacionista es el escenario más probable para 2026. En conjunto, 2026 debería ofrecer a los inversores oportunidades significativas, siempre que estén preparados para adaptarse a situaciones muy distintas, que abarcan desde un riesgo limitado de recesión hasta episodios de estanflación”, sostiene John Butler, estratega macroeconómico en Wellington Management, y Eoin O’Callaghan, estratega macroeconómico en Wellington Management.

Diversificación ante los desafíos

Aunque los riesgos geopolíticos siguen siendo elevados, para Schulz, “la tentativa de distensión en Oriente Próximo constituye un punto positivo”. Estados Unidos y China continuarán liderando la revolución de la IA, con efectos indirectos que se acelerarán en otras regiones. Las valoraciones en tecnología y en ciertas actividades financieras menos reguladas justifican la cautela, pero “unos tipos de interés más bajos y un apalancamiento privado moderado reducen el riesgo de inestabilidad sistémica”.

Para DWS, la perspectiva para 2026 parece atractiva, aunque el margen de error sigue siendo estrecho. “Los titulares políticos y los riesgos geopolíticos podrían desencadenar una mayor volatilidad en cualquier momento. Por ello, una estrategia de inversión ampliamente diversificada, tanto por regiones como por clases de activos, puede ayudar a los inversores a aprovechar oportunidades mientras se mantienen preparados para posibles contratiempos”, añaden. 

Esta misma visión sobre la necesidad de diversificar, también la comparten desde Amundi, ya que consideran que los cambios estructurales a largo plazo seguirán chocando con las dinámicas de corto plazo; manteniendo elevados los niveles de riesgo, pero también redefiniendo las oportunidades a medida que gobiernos y empresas buscan preservar los flujos comerciales y de inversión. “Nuestra postura para 2026 es moderadamente constructiva en activos de riesgo, con una mayor diversificación a todos los niveles y una serie de coberturas estratégicas, como activos alternativos, oro y determinadas divisas”, indican.

Preocupación por el clima o el impacto de la IA y moderado optimismo: predicciones de los españoles para 2026

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

El cierre del año vuelve a ser una oportunidad para conocer cómo la ciudadanía interpreta los principales acontecimientos y retos globales que espera para los próximos doce meses. Así, Ipsos presenta un año más su estudio ‘Predictions 2026’, donde se recogen las percepciones sobre cómo ha sido el último año y las expectativas para el nuevo año que comienza alrededor de diversos ámbitos como son la economía, la sociedad, la tecnología o el medioambiente, entre otros. 

Los datos, en el caso de España, reflejan una marcada preocupación ante desafíos como la inmigración, el clima o el impacto de la IA, combinada con un moderado optimismo económico y un deseo claro de priorizar el bienestar personal. 

Un 2025 complejo para España, con expectativas de mejora en 2026

El balance que realiza la ciudadanía española sobre 2025 es mayoritariamente negativo cuando se refiere al país. Según el estudio, seis de cada diez personas (61%) consideran que 2025 ha sido un mal año para España, una cifra alta pero mucho menos dramática que en países vecinos como Francia (85%), Reino Unido (76%) o Alemania (71%). Este pesimismo se extiende incluso a 2026. Menos de la mitad de los españoles (47%) piensa que el próximo año será mejor que el año anterior. De nuevo, una cifra que se presenta optimista si se compara con otros países europeos como Italia (34%), Alemania (31%) o Francia (17%).

La foto cambia cuando el balance se limita al ámbito personal y familiar, donde el 55% de la población no considera que el 2025 haya sido un mal año para ellos y su familia. De hecho, se muestran optimistas respecto a 2026, donde el 69% confía que para ellos y su entorno será un año mejor que el que dejamos atrás. 

Predicciones para 2026

España, el país con mayor previsión de aumento de la inmigración: el 79% de la ciudadanía considera que la llegada de inmigrantes aumentará en 2026, el porcentaje más elevado entre los 30 países analizados. Los datos muestran que España es el país donde más personas anticipan un incremento de los flujos migratorios durante el próximo año.

La IA, más asociada a pérdida de empleo que a creación de oportunidades: la ciudadanía española muestra preocupación ante los posibles efectos de la inteligencia artificial en el empleo. Dos tercios de la población (66%) consideran que la IA destruirá puestos de trabajo. En contraste, solo el 38% de la población española que la IA generará nuevas oportunidades laborales. El conjunto de datos muestra una brecha entre la percepción de riesgo y la expectativa de beneficios, una visión compartida a nivel global.

Preocupación por el cambio climático: ocho de cada diez ciudadanos en España (80%) considera que la temperatura global continuará aumentando en 2026. Asimismo, el 73% cree que España experimentará un incremento de los fenómenos meteorológicos extremos en el próximo año, situándose así entre los tres países de Europa con los datos más elevados, junto con Irlanda (77%) y Francia (76%).

España se mantiene tranquila ante la tensión geopolítica global: casi 1 de cada 3 personas en España considera posible que el conflicto en Ucrania termine en 2026, un porcentaje prácticamente idéntico a la media global (29%) .

Interés moderado por el Mundial de Fútbol 2026: en 2026 se celebrará el Mundial de Fútbol. El informe muestra que el 57% de la ciudadanía en España planea seguir el torneo, una cifra que en el entorno europeo, muestra como los españoles son los europeos que esperan con más ganas este evento deportivo: Alemania (54%), Holanda (51%), Francia (49%), Bélgica (49%), Suecia (48%) o Hungría (43%).

República Dominicana: una oportunidad para patrimonios españoles por motivos fiscales

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

La irrupción de inversores españoles de alto perfil en República Dominicana ha alcanzado un nuevo hito con las recientes inversiones de varios exdeportistas en desarrollos residenciales de lujo en el país. La apuesta de exjugadores profesionales por invertir en República Dominicana es una muestra de la solidez y seguridad jurídica que tiene el país frente a otros de su entorno.

«Estas operaciones presentan a República Dominicana como un destino estratégico que ofrece rentabilidad inmobiliaria, seguridad jurídica y eficiencia fiscal en un entorno estable», según señala el Ministerio de Industria, Comercio y Mipymes del país.

En un comunicado, explican que la decisión de icónicos deportistas españoles no es extraña, ya que España es el segundo inversor extranjero en el mercado dominicano, sólo por detrás de Estados Unidos. En 2024, los españoles invirtieron 1.126 millones de euros en el país, una cifra que este 2025 crecerá a doble dígito, según sus estimaciones.

Rentabilidades inmobiliarias de hasta el 12%

El sector inmobiliario dominicano sigue en expansión, con revalorizaciones que pueden llegar hasta el 12% anual, según los últimos datos públicos de vivienda del país. Zonas como Punta Cana, Casa de Campo y Las Terrenas concentran los proyectos más buscados, que son principalmente grandes viviendas frente al mar y complejos de lujo, aunque también los activos inmobiliarios de rango medio concitan una demanda interesante.

República Dominicana, que es un mercado jurídica y fiscalmente muy interesante para la inversión extranjera, se ve además apoyado por la conectividad aérea y el turismo creciente.

¿Por qué es fiscalmente atractiva?

República Dominicana no es un paraíso fiscal, pero sí es un país de fiscalidad ventajosa que busca atraer capital extranjero ofreciendo facilidades reconocidas en su ley, dice el Ministerio.

La arquitectura fiscal dominicana, basada en el principio de territorialidad, grava únicamente las rentas generadas en el país. Sumada al Convenio para Evitar la Doble Imposición (CDI) entre España y República Dominicana, permite a los inversores españoles optimizar la tributación y evita la doble carga fiscal, un factor clave para patrimonios que buscan eficiencia fiscal y diversificación global.

El ministro de Industria, Comercio y Mipymes de República Dominicana, Ito Bisonó, destaca que “nuestro país se ha consolidado como un socio fiable para la inversión española. Nuestro marco fiscal competitivo, sumado a la estabilidad macroeconómica y jurídica, crea un entorno propicio para el crecimiento de proyectos inmobiliarios y turísticos de alto estándar. La presencia de perfiles de exdeportistas profesionales confirma esta tendencia y fortalece nuestra proyección internacional como destino de inversión”.

La ventaja fiscal se complementa con incentivos presentes en normativas como CONFOTUR, que puede eximir al comprador de impuestos de transferencia y del impuesto patrimonial durante los primeros años en determinados desarrollos turísticos.

Además, invertir desde 200.000 euros permite obtener la residencia permanente por cuatro años para toda la familia, «consolidando la República Dominicana como una opción muy atractiva para profesionales, empresarios y familias que buscan movilidad, estabilidad y eficiencia fisca». Las residencias permanentes se otorgan siguiendo los criterios y el protocolo establecido en la ley del país isleño. “El país ofrece un clima de inversión atractivo por su rentabilidad, seguridad y eficiencia fiscal. Nuestro compromiso es seguir fortaleciendo este ecosistema para atraer capital global y consolidar a la República Dominicana como uno de los mercados más competitivos del Caribe”, añade Bisonó.

Los fondos españoles cierran 2025 con un crecimiento del 12,6% y las mayores captaciones en 11 años

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

La industria de gestión de activos en España podrá mañana descorchar el champán y brindar por un 2025 de crecimiento. En concreto, los fondos españoles han incrementado sus activos un 12,6%, lo que supone sumar 50.092 millones de euros a lo largo del año, según los datos provisionales de Inverco.

El crecimiento se mantuvo en el último mes, en diciembre, cuando, a pesar de la continua incertidumbre en los mercados financieros, el volumen de activos de los fondos registró un incremento de 1.091 millones de euros (un 0,2% respecto al mes anterior). Ese crecimiento del último mes se explica en un 60% por las revalorizaciones en las carteras por efecto de mercado, mientras que el 40% restante se debe a los flujos de entrada positivos registrados en diciembre.

En concreto, los fondos captaron en el último mes más de 461 millones de euros, llegando a 62 meses consecutivos con suscripciones netas positivas. En términos acumulados, ya superan los 31.810 millones de euros de suscripciones netas en el año, la mayor cifra acumulada hasta diciembre desde 2014.

Por categorías, durante el mes, los fondos de renta fija volvieron a centrar la atención de sus partícipes, pues captaron 612 millones de euros destacando aquellas con una mayor duración. De esta manera se consolidó la tendencia observada a lo largo del año. En el conjunto de 2025, estas categorías acumulan 30.652 millones de euros en suscripciones netas.

Los fondos mixtos también registraron entradas significativas (427 millones de euros), centradas en casi su totalidad en su vertiente de renta fija. De esta manera, elevan su volumen de suscripciones netas en el año hasta los 5.987 millones de euros.

Por su parte, los de retorno absoluto registraron suscripciones netas de 81 millones de euros; en lo que va de año esta categoría ya acumula 1.651 millones. Los globales también tuvieron captaciones.

Por el lado de los reembolsos, los fondos rentabilidad objetivo fueron los que registraron las mayores salidas netas en diciembre (321 millones de euros), seguidos de los monetarios, índice y garantizados (328 millones en su conjunto).

En 2025, cinco categorías de fondos registraron salidas netas: los fondos de rentabilidad objetivo (con casi 2.400 millones), los garantizados (más de 2.800 millones), los fondos de renta variable internacional (más de 1.100 millones), los fondos globales (536 millones) y los de renta variable nacional (260 millones). Liderando las suscripciones estuvieron los fondos de renta fija, mixtos, retorno absoluto y monetarios (ver tabla).

Reinado de la renta fija

En términos de patrimonio, los que más crecen en el año son los de renta fija (acumulan un crecimiento del 23,6% con un aumento patrimonial superior a los 34.346 millones de euros), los de renta fija mixta (casi 5.600 millones, un 15,6% más), los de renta variable internacional (más de 5.000 millones, un 8,2%) y los globales (más de 4.000 millones, creciendo un 7%). En términos porcentuales destaca el crecimiento de los fondos de renta variable nacional (34,2%) y retorno absoluto (29,5%). En negativo, de nuevo, los garantizados y los de rentabilidad objetivo.

 

Más rentabilidad en renta variable

En 2025, la rentabilidad de las carteras de los fondos en España se situó en el 4,69%. Los fondos con mayor exposición a mercados de renta variable son los que mayor rentabilidad aportan a sus partícipes: los de renta variable nacional e internacional acumulan una rentabilidad del 44,1% y del 10,6% respectivamente.

En diciembre, a fecha de elaboración del informe, los fondos experimentan una rentabilidad media ligeramente positiva del 0,02%.

A falta de incorporar las valoraciones de los últimos días del mes, únicamente los fondos con mayor peso de acciones en sus carteras obtuvieron rentabilidades positivas: los de bolsa nacional fueron los que mayores revalorizaciones experimentaron (2,6%).