Foto cedidaDe izquierda a derecha: Alejandro Ferrero, Pablo Estupiñán.
Family Enterprise Partners (FEP) continúa fortaleciendo su área de Inversiones y Relación con Clientes con la incorporación de Alejandro Ferrero al frente del equipo, así como de Pablo Estupiñán y David López. Además, la firma continúa impulsando el desarrollo de capacidades a través de un equipo propio de Data Science e Inteligencia Patrimonial, integrando análisis avanzado y tecnología como apoyo a la toma de decisiones y al acompañamiento de las familias empresarias.
Según explica la firma, la incorporación de los tres profesionales se enmarca dentro del plan de crecimiento y en su apuesta por seguir fortaleciendo sus capacidades de asesoramiento patrimonial. Con ello, FEP busca combinar experiencia, cercanía con el cliente y análisis avanzado para ofrecer una propuesta de valor cada vez más sofisticada a las familias empresarias a las que acompaña.
Alejandro Ferrero contribuirá con una amplia experiencia en inversiones en mercados privados y una visión especialmente cercana de la empresa familiar, fruto de su trayectoria profesional en el Grupo Colpatria, uno de los grupos empresariales más relevantes de Colombia. Allí desempeñó un papel relevante en la implementación de estrategias de inversión en activos privados internacionales, incluyendo la selección y seguimiento de gestoras especializadas, así como en la gestión de activos en múltiples sectores como el financiero, asegurador y de pensiones, entre otros.
Por su parte, Pablo Estupiñán procede de Indosuez Wealth Management, entidad del grupo Crédit Agricole, donde formó parte del equipo de mercados, inversiones y estructuración. En su rol participó en la gestión de carteras multiactivo, análisis de inversiones y relación con inversores, desarrollando una visión integral de los mercados y del asesoramiento patrimonial. Juanto a él, David López se incorpora desde Orienta Wealth, donde participó en labores de análisis y seguimiento de inversiones.
Estas incorporaciones refuerzan la visión de Family Enterprise Partners de integrar conocimiento financiero, tecnología y acompañamiento personalizado en un modelo de asesoramiento independiente centrado en las necesidades de las familias empresarias
La industria europea de fondos de inversión arrancó 2026 con un fuerte dinamismo, impulsada por el apetito de los inversores por los productos cotizados y por las sólidas entradas de dinero hacia los fondos de renta variable, renta fija y multiactivos. Según la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama) el dato más significativo que deja el primer trimestre para la industria europea de fondos es el récord alcanzado por los ETFs en términos de captaciones netas.
«La demanda de ETFs continuó sin mostrar signos de desaceleración en el primer trimestre de 2026, sin verse afectada por el estallido del conflicto con Irán a finales de febrero. Las entradas netas trimestrales superaron por primera vez la barrera de los 100.000 millones de euros, lo que pone de manifiesto el continuo atractivo de los ETFs tanto entre los inversores minoristas como institucionales», apunta Thomas Tilley, Deputy Director of Research & Senior Economist de Efama. En concreto, los ETF UCITS registraron ventas netas récord de 113.000 millones de euros, frente a los 94.000 millones de euros del cuarto trimestre de 2025.
Una visión del conjunto del primer trimestre
Desde Efama consideran que el récord alcanzado por los ETFs UCITS sirve para demostrar la fortaleza con que la industria europea de fondos ha arrancado el año. Si hacemos una valoración en conjunto de estos primeros meses, destaca que los vehículos UCITS y AIFs aumentaron su patrimonio un 0,5% hasta marzo. «En conjunto, los UCITS y los AIF captaron 274.000 millones de eurosen entradas netas. De esta cifra, los UCITS concentraron 251.000 millones de euros en ventas netas, mientras que los AIF registraron entradas netas de 24.000 millones de euros», indican.
Según los datos de Efama, los fondos a largo plazo fueron los principales beneficiarios de estos flujos, con entradas netas de 217.000 millones de euros. Dentro de esta categoría destacaron los fondos de renta variable, que captaron 90.000 millones de euros, seguidos por los fondos de renta fija, con 69.000 millones, y los fondos multiactivos, con 43.000 millones de euros. Por su parte, los fondos monetarios (MMF) registraron captaciones netas de 57.000 millones de euros durante el primer trimestre de 2026, frente a los 17.000 millones de euros del trimestre anterior.
En el ámbito de la inversión sostenible, los fondos a largo plazo clasificados bajo el Artículo 9 del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) encadenaron su décimo trimestre consecutivo de salidas netas, con reembolsos por valor de 1.700 millones de euros. En contraste, los fondos del Artículo 8 captaron 53.400 millones de euros en nuevo patrimonio durante el trimestre.
Asimismo, Efama destaca que las adquisiciones netas de fondos por parte de los hogares europeos se mantuvieron en niveles elevados durante el cuarto trimestre de 2025, alcanzando los 54.000 millones de euros. En conjunto, las cifras del primer trimestre muestran una sólida actividad de captación en la industria europea de fondos, impulsada por los productos a largo plazo y por la fuerte demanda de ETFs, cuyas entradas netas trimestrales superaron por primera vez los 100.000 millones de euros.
Foto cedidaAgustín Bircher, director de Inversiones.
Santalucía Asset Management ha aprobado una nueva estructura organizativa para su área de Inversiones, que, según explica, responde al crecimiento que está experimentando la gestora y a la necesidad de acompañar esta evolución con una mayor especialización de los equipos.
En este sentido, señala que “la ampliación del organigrama busca reforzar capacidades clave, ganar foco por áreas y dotar a cada equipo de mayor profundidad técnica, alineando mejor los perfiles con las distintas estrategias de inversión y las necesidades del negocio. No se trata solo de una reorganización, sino de un paso natural en la consolidación de la gestora como referente en gestión activa, con especial foco en renta fija y crédito como ejes de diferenciación y propuesta de valor para clientes minoristas e institucionales”.
Nuevas direcciones e incorporaciones
Bajo la dirección de Agustín Bircher, director de Inversiones, se crea una nueva dirección de Estrategia y Análisis Macro, que es asumida por Luis Merino, hasta ahora responsable de Renta Fija, Mixtos y Fondos de Fondos. Según explican, esta nueva dirección tendrá como principal misión la de enriquecer la toma de decisiones estratégicas en la gestión de fondos de inversión y mandatos.
Como nuevo director de Renta Fija, Santalucía AM incorpora a José Martín-Vivas, quien cuenta con una amplia trayectoria en estrategias de crédito de renta fija y análisis de mercado. Con una experiencia de más de 20 años, su carrera profesional la ha desarrollado en firmas como Quadriga Asset Managers, Mirabaud Group y Ahorro Corporación, entre otras. Su incorporación refuerza un área que constituye uno de los pilares estratégicos de la gestora, apoyándose en la sólida base inversora en renta fija del Grupo.
Según añaden, la nueva estructura crea, además, la dirección de Multiestrategia y Selección de Fondos, liderada por David Sánchez, quien ya asumía esta última responsabilidad. En esta división se incorpora también la gestión de fondos mixtos, incorporando nuevas estrategias y reforzando sus capacidades cuantitativas, así como de análisis y selección, en línea con la mencionada especialización. Por otra parte, se mantienen las direcciones de Mercados Privados, liderada por Laura Sanz, y Renta Variable, por Antonio Manzano.
Según explica Agustín Bircher, director de Inversiones, “la evolución de los mercados y el nuevo entorno de inversión exigen estructuras cada vez más especializadas, pero también más coordinadas y ágiles. Esta reorganización nos permitirá reforzar nuestras capacidades de análisis y gestión para seguir ofreciendo soluciones adaptadas a las necesidades de nuestros clientes con una clara apuesta por atraer, desarrollar y potenciar talento cualificado”.
Movimiento interno en Gestión Patrimonial
Por otra parte, el equipo del área de Gestión Patrimonial, dirigido por Edwin Voerman, se verá reforzado con nuevos perfiles para seguir impulsando el acompañamiento personalizado y la propuesta de valor para clientes. En concreto, Ignacio Martín pasa de la gestión de fondos mixtos a GDC, dotando a esta área de una experiencia de más de 25 años en la gestión de carteras multiactivo.
El infinito se organiza. El sector espacial se perfila como una infraestructura esencial para la economía y podría vivir un momento decisivo en 2026, un año marcado por el éxito de la misión Artemis II el pasado mes de abril y por la probable salida a bolsa de SpaceX, anunciada como la más importante de la historia de los mercados financieros. Patrimonio exclusivo de los estados en el pasado, el ecosistema espacial registra actualmente un crecimiento anual exponencial, aupado por una intensa dinámica empresarial y comercial. Esta trayectoria de crecimiento se nutre principalmente de la aceleración por laexploración espacial, que abarca unos gigantescos retos estratégicos y abre a los inversores unas perspectivas infinitas.
El objetivo ya no es plantar una bandera: la misión Artemis ha rubricado el retorno del ser humano a la Luna para establecer una presencia permanente en el satélite. La Luna está a punto de convertirse en un centro industrial y un trampolín para el lanzamiento de futuras misiones de exploración extraterrestre, sobre todo con destino a Marte. Iniciado por la NASA, el programa Artemis ha vuelto a abrir las puertas del espacio y prefigura el desarrollo de una economía interplanetaria a la que contribuye el abaratamiento de los costes de acceso al espacio. La carrera espacial se ha intensificado —la propia China aspira a pisar la Luna a partir de 2030— con el concurso cada vez más frecuente de los actores privados, lo que supone contratos de varios miles de millones de dólares.
Periplo bursátil
En plena efervescencia, este universo ha ganado en madurez y no deja de ampliarse con nuevos estrenos en el parqué, como el que prevé protagonizar SpaceX antes del verano. Este debut bursátil, cuyo impacto probablemente será de primera magnitud, debería estimular el interés de los inversores por esta temática, animarlos a interesarse por las empresas espaciales y, sin duda, aumentar los flujos de inversión en estos actores que están experimentando un rápido auge. Otras empresas espaciales deberían seguir este ejemplo y salir a bolsa.
Las oportunidades derivadas del desarrollo lunar son vertiginosas. Con unas perspectivas de crecimiento del ecosistema espacial que se sitúan entre el 9 y el 10 % anual, según McKinsey & Company, el mercado debería alcanzar un valor de 1,8 billones de dólares en 2035 (Foro Económico Mundial). Por su parte, los ingresos de la industria espacial mundial podrían superar el billón de dólares en 2040, según datos de Morgan Stanley. El creciente peso de los actores privados en la conquista del espacio se ve estimulado por el ritmo acelerado de las misiones de transporte de astronautas, suministros e infraestructuras, que actuarán como un potente motor de la economía espacial.
Trayectorias ascendentes
Entre las empresas bien posicionadas en el ámbito de la exploración espacial, algunas ya cotizan y forman parte de la cartera de nuestro fondo Echiquier Space. Intuitive Machines, por ejemplo, una empresa estadounidense del Nuevo Espacio con una capitalización bursátil de 7000 millones de dólares, es conocida por su experiencia en el mercado de las infraestructuras espaciales y las soluciones de transporte hacia y en la Luna. Su módulo IM-1 se posó en la Luna en 2024, la primera vez que EE. UU. lo hacía desde la misión Apolo 17 en 1972. Firefly Aerospace, especializada en lanzadores y vehículos de alunizaje, consiguió la proeza de posar su sonda Blue Ghost en la Luna en 2025. La empresa anunció una fuerte mejora de sus resultados en 2026, aupada por la aceleración del crecimiento orgánico (lanzadores y fabricantes de componentes de satélites) y la contribución de la adquisición de SciTec.
Otro actor clave es MDA Space, empresa especializada en la robótica espacial y los sistemas satelitales que también presenta una importante cartera de pedidos cifrada en 3700 millones de dólares canadienses y que ofrece una visibilidad notable a medio plazo.
Una estrategia pionera
Con Echiquier Space, el primer fondo europeo dedicado al ecosistema espacial, apoyamos las transformaciones en esta área desde 2021 e invertimos en todos los segmentos: fabricantes de lanzadores, de satélites o de módulos lunares, proveedores y usuarios de datos geoespaciales y empresas que suministran loscomponentes y el software que necesitan los cohetes y los satélites. Echiquier Space, cuyo patrimonio gestionado ha superado ya la barrera de los 500 millones, ha cumplido cinco años (a 31 de mayo de 2026) y tiene ante sí unas perspectivas infinitas. La odisea no ha hecho más que empezar.
Tribuna de Christophe Pouchoy y Alicia Daurignac, gestores del Echiquier Space de La Financière de l’Échiquier (LFDE)
Durante décadas, la construcción de carteras se apoyó en una premisa relativamente sencilla: combinar acciones y bonos permitía equilibrar riesgo y rentabilidad. Sin embargo, los acontecimientos de los últimos años han puesto a prueba esa lógica.
La inflación persistente, las tensiones geopolíticas, los cambios en las políticas monetarias y la creciente concentración de los mercados han llevado a muchos gestores a replantearse una pregunta fundamental: ¿qué significa realmente estar diversificado en 2026?
Precisamente esta fue una de las principales conclusiones abordadas recientemente por Morningstar en sus investigaciones sobre diversificación. La firma sostiene que la diversificación sigue siendo una de las herramientas más eficaces para gestionar riesgos, pero advierte que las relaciones entre distintas clases de activos han evolucionado, obligando a los gestores a revisar algunas de las premisas tradicionales de construcción de cartera.
El desafío de las correlaciones
Uno de los aspectos más relevantes que destacan los estudios recientes de Morningstar es que la verdadera diversificación no depende únicamente del número de activos presentes en una cartera, sino de cómo estos se comportan entre sí.
En otras palabras, poseer más activos no necesariamente implica una cartera más resiliente si todos reaccionan de manera similar ante los mismos factores macroeconómicos.
La evolución de la correlación entre acciones y bonos ofrece una reflexión particularmente relevante para los gestores. Aunque muchos participantes del mercado consideran normal una correlación negativa entre ambas clases de activos, los datos muestran una realidad más compleja. Durante los últimos 51 años, las acciones y los bonos registraron correlación positiva en el 67% de los años calendario.
Correlación anual entre acciones y bonos (1975-2025)
Fuente: Bloomberg. Acciones representadas por el S&P 500 y bonos por el Bloomberg US Treasury Total Return Index. Gráfico presentado por Maricarmen de Mateo, Head of Alternatives Distribution de Vinci Compass, durante el webinar “Tendencias, desafíos y herramientas que están redefiniendo la gestión de activos en 2026”, organizado por FlexFunds y Funds Society.
El prolongado período de correlación negativa observado entre principios de los años 2000 y 2021 coincidió con un entorno caracterizado por inflación moderada, globalización y tasas de interés descendentes. Sin embargo, el retorno de las presiones inflacionarias, junto con un escenario geopolítico más complejo y tasas que podrían permanecer elevadas durante más tiempo, ha impulsado nuevamente correlaciones positivas entre ambas clases de activos.
Para los gestores, el mensaje es claro: las relaciones entre activos no son permanentes. La efectividad de una estrategia de diversificación depende, en gran medida, del régimen económico predominante y de la capacidad para identificar fuentes de riesgo y retorno que respondan a dinámicas diferentes.
Esta realidad ha llevado a muchos gestores a replantear la composición de sus carteras y a buscar nuevas fuentes de exposición que complementen las estrategias tradicionales de renta variable y renta fija.
De la diversificación por activos a la diversificación por fuentes de riesgo
Históricamente, la diversificación se entendía como una distribución entre distintas clases de activos tradicionales: renta variable, renta fija, liquidez e incluso exposición internacional.
Hoy, cada vez más profesionales adoptan una visión diferente: diversificar por fuentes de riesgo.
Bajo esta lógica, el objetivo ya no consiste únicamente en añadir más posiciones, sino en incorporar exposiciones que respondan a dinámicas económicas distintas, ya sea a través de estrategias de renta fija especializada, crédito privado, infraestructura, financiamiento comercial, activos inmobiliarios, materias primas o determinadas estrategias alternativas.
El estudio Equilibrium Global Institutional Investor Survey 2026 de Nuveen, basado en las respuestas de 800 inversionistas institucionales que administran USD 16,6 billones en activos, muestra que los mercados privados continúan ganando protagonismo dentro de las carteras globales.
Uno de los datos más reveladores es que el porcentaje de instituciones con más de un 20 % de asignación a mercados privados pasaría de 29 % en la actualidad a 51 % durante los próximos cinco años.
Evolución prevista de las asignaciones a mercados privados
Fuente: Nuveen EQuilibrium Global Institutional Investor Survey 2026.
Si bien la búsqueda de rentabilidad sigue siendo un factor relevante, esta evolución también refleja el interés de los inversionistas institucionales por incorporar activos con comportamientos diferenciados frente a los mercados públicos tradicionales.
La securitización como puente hacia nuevas exposiciones
A medida que los gestores amplían el universo de exposiciones utilizadas para diversificar sus carteras, también aumenta la necesidad de estructuras eficientes que permitan acceder, empaquetar y distribuir dichas estrategias. En este contexto, la securitización está adquiriendo una relevancia renovada.
Más allá de su función tradicional como herramienta de financiación, la securitización permite transformar distintas estrategias y activos en vehículos de inversión estructurados y distribuibles dentro de la infraestructura financiera internacional.
Su valor radica en que amplía el universo de exposiciones que gestores, asesores e instituciones pueden incorporar a sus carteras de forma eficiente.
Esto incluye tanto activos líquidos como ilíquidos. Desde estrategias de renta variable global, renta fija, gestión activa, temáticas o multiactivo, hasta exposiciones vinculadas a infraestructura, proyectos inmobiliarios o financiamiento especializado.
La capacidad de estructurar estas estrategias bajo vehículos de inversión con estándares operativos y de distribución institucional facilita el acceso a fuentes de retorno que, en muchos casos, resultarían más complejas de implementar mediante estructuras tradicionales.
En un entorno donde los gestores buscan combinar eficiencia operativa, acceso global y una mayor diversificación de riesgos, la securitización se está consolidando como una herramienta capaz de conectar una gama cada vez más amplia de activos y estrategias con inversores institucionales y plataformas internacionales de distribución.
Diversificar mejor, no necesariamente más
La evolución actual de los mercados parece estar impulsando una transición desde la diversificación cuantitativa hacia una diversificación cualitativa.
No se trata de incorporar más activos a una cartera, sino de identificar aquellos que realmente aporten comportamientos diferenciados durante distintos ciclos económicos.
La discusión sobre diversificación ya no gira exclusivamente en torno a cuántos activos incluir, sino a comprender qué riesgos están presentes en una cartera y cuáles permanecen sin cubrir.
En ese escenario, la securitización no debe entenderse únicamente como una herramienta de estructuración financiera, sino como un mecanismo que permite acceder a nuevas fuentes de exposición, ampliar el conjunto de oportunidades disponibles y construir carteras potencialmente más robustas frente a un entorno cada vez más complejo.
Porque si algo parece haber cambiado en los últimos años, no es la importancia de la diversificación. Lo que está cambiando es el entorno en el que esta debe construirse.
En un mundo donde las correlaciones entre los activos tradicionales pueden variar significativamente según el régimen económico, la capacidad de acceder a una gama más amplia de exposiciones, líquidas e ilíquidas, públicas y privadas, se está convirtiendo en un elemento cada vez más relevante para la construcción de carteras resilientes.
La pregunta para los gestores ya no es si deben diversificar, sino cómo construir carteras capaces de adaptarse a un entorno donde las relaciones entre los activos evolucionan constantemente. En ese desafío, ampliar el universo de exposiciones disponibles puede resultar tan importante como la propia selección de activos.
En FlexFunds ayudamos a gestores, asesores e instituciones a transformar una amplia variedad de estrategias y activos en vehículos de inversión distribuibles internacionalmente. Para conocer cómo la securitización puede contribuir a sus objetivos de diversificación, contacte con nuestros especialistas a través de info@flexfunds.com
Los mercados de crédito por titulización han navegado con resiliencia un inicio de año volátil. En un contexto de creciente incertidumbre geopolítica, cambios en las expectativas de las tasas de interés y estrés idiosincrático, el repricing en los diferenciales de titulización ha permanecido ordenado, apoyado por una fuerte demanda de inversores y factores técnicos de respaldo.
En medio de tal volatilidad, los beneficios definitorios de las inversiones de titulización, a saber, la diversificación, la protección estructural y la gestión activa del riesgo, se destacan. Las inversiones por titulización tienden a estar menos impulsadas por conmociones geopolíticas y más por la rentabilidad subyacente del consumidor y el colateral. Esa distinción ha ayudado recientemente a limitar la caída y amortiguar la volatilidad en la titulización de créditos, en contraste con las mayores fluctuaciones experimentadas por los mercados de riesgo más amplios.
Exposición al software: manejable, no sistémico
Esta amplitud de exposición ha ayudado a aislar las carteras de caída aguda en sectores individuales, incluyendo la reciente debilidad observada en partes del mercado de software. En toda Europa, estimamos que aproximadamente el 10 % del universo de obligaciones garantizadas por préstamos (un CLO/los CLOs) tiene algún tipo de exposición a software. Crucialmente, solo alrededor del 4 % se encuentra dentro de los subsectores que han generado la mayor preocupación.1.º
Esta diferenciación importa. Los gestores de CLO —que administran activamente la cartera de préstamos— no están expuestos indiscriminadamente a un solo tema; más bien, las exposiciones varían significativamente según la estrategia y el mandato. El compromiso activo con los gestores ha resaltado marcos claros sobre lo que poseen, por qué lo poseen, y cómo buscan gestionar el riesgo a la baja. En conjunto, la exposición al software ha resultado manejable.
Centros de datos: demanda estructural del superciclo de IA, flujos de caja defensivos
En términos de oportunidad de la IA, los centros de datos están surgiendo como una exposición distintiva y cada vez más relevante dentro de los mercados de titulización. La demanda está en aumento, sustentada por impulsores estructurales a largo plazo, incl. adopción de la nube, cargas de trabajo de IA y digitalización empresarial, en lugar de crecimiento económico de ciclo corto. Para los inversores en titulización, estos activos se caracterizan por contratos de arrendamiento de 10–15 años con inquilinos de alta calidad y visibilidad de flujo de caja bien definida, a menudo que se extiende más allá del plazo más corto de los bonos en sí.
Los perfiles de riesgo también difieren significativamente de los bienes inmuebles tradicionales. El riesgo operativo es típicamente limitado, con los inquilinos asumiendo el riesgo no operativo de energía, equipo y costos de equipamiento, mientras las estructuras de arrendamiento incorporan fuertes protecciones, en términos de opcionalidad de rescisión. En Europa, la emisión sigue siendo relativamente escasa y está sesgada hacia patrocinadores y activos de mayor calidad. Los centros de datos ofrecen un valor relativo atractivo y una potencial estabilidad de rentas, con la inclinación defensiva de alta calidad que caracteriza a las inversiones de titulización.
Revaloración ordenada respaldada por factores técnicos sólidos
Los técnicos del mercado comenzaron 2026 con con una base sólida, lo que fue evidente en febrero, en el momento de la conferencia de la Structured Finance Association (SFA) en Las Vegas. Aunque los diferenciales se ampliaron, los movimientos fueron modestos y ordenados. Desde entonces, la emisión se ha ralentizado, permitiendo que la oferta y la demanda se reequilibren, con los diferenciales regresando en gran medida a los niveles previos a la SFA, lo que subraya la capacidad del mercado para absorber la volatilidad sin interrupciones.
Lo importante es que el ajuste desde finales de enero ha sido medido en lugar de disruptivo, y materialmente más pequeño que el pico de volatilidad visto tras el Día de la Liberación. Esta revalorización refleja tanto factores técnicos como una reevaluación del riesgo, y no un deterioro de los fundamentos subyacentes. Un ejemplo es el mercado hipotecario, donde la demanda fue respaldada por la política de dirección para que Fannie Mae y Freddie Mac compraran hasta 200 000 US$ de instrumento hipotecario respaldado por la Agencia (MBS). Esto también elevó los diferenciales de las hipotecas no calificadas de EE. UU. hasta 2026 dada su correlación con las MBS de agencias, aunque se percibe que esta actividad reduciría las tasas hipotecarias y mejoraría la asequibilidad de la vivienda. También destaca la resistencia de los pools de colateral titulización, los cuales abordamos a continuación.
Conjuntos de colateral resiliente
En cuanto al lado del consumidor, gran parte del estrés relacionado con las tasas en 2022-2023 (como se muestra en la figura 1) ya se ha despejado. Las tasas más altas, la inflación y los ajustes de precios de las viviendas llevaron a los originadores a endurecer los estándares de suscripción y controlar los préstamos más arriesgados. Esa disciplina se ha reflejado en la calidad y rentabilidad de los grupos de colaterales, particularmente en transacciones más recientemente originadas. Los eventos recientes en el Medio Oriente plantean preocupaciones sobre un resurgimiento de la inflación, sin embargo el crédito al consumidor ahora está en una posición relativamente más fuerte que el ciclo anterior.
Aunque algunos segmentos, como las hipotecas buy‑to‑let del Reino Unido, muestran un poco más de morosidad, la rentabilidad se mantiene dentro de las expectativas, incluso en niveles subordinados. En los CLOs, el aumento de las carteras CCC en los últimos dos o tres años refleja la presión de costes más altos de tipo flotante, pero los niveles absolutos se mantienen en dígitos simples bajos a medios en términos porcentuales. Las protecciones estructurales continúan proporcionando amortiguadores significativos a lo largo del conjunto de capital. Alrededor del 65 % de un acuerdo típicamente titulización está calificado como AAA,2 ofreciendo deuda de alta calidad que también es de corto plazo.
Estructuras de tipo flotante y protección de duración
Otra ventaja significativa es entonces que gran parte del universo de titulización se emite a corto plazo, con duraciones de diferencial (la sensibilidad de una inversión al movimiento de diferenciales) de tres a cinco años. Junto con características de tipo flotante, esto puede ayudar a las carteras de titulización a evitar las pérdidas impulsadas por la duración observadas en otras áreas del mercado de renta fija.
Con la intensa actividad de venta a principios de 2026 ahora normalizada, las condiciones del mercado se han estabilizado. En el entorno actual, donde el camino de los tipos futuros es incierto y la inflación sigue siendo un riesgo, exacerbado por la geopolítica, la exposición a tasa variable ofrece un perfil de rentas resiliente y riesgo de duración reducido, reforzando el papel de la clase de activos dentro de carteras diversificadas.
Las inversiones en titulización también siguen beneficiándose de un carry atractivo, impulsado por su estructura de tasa variable y el traspaso constante de tasas de referencia más altas. Aunque los movimientos en las tasas de interés base no son un impulsor inmediato de los rendimientos, el impacto se acumula mediante la capitalización diaria, apoyando las rentas con el tiempo. Por lo tanto, la rentabilidad del precio está más estrechamente vinculada a la dinámica del diferencial que a la volatilidad de la tasa de interés.
Volatilidad que es más fácil de digerir
Una diferencia clave entre el crédito titulado y el mercado de préstamos con apalancamiento (las bases de los CLOs) ha sido la naturaleza de la volatilidad. Las bruscas variaciones de precio de varios puntos en préstamos individuales pueden ser difíciles de asimilar para los inversores, ya que pueden impactar materialmente en la rentabilidad. Sin embargo, las carteras diversificadas de un CLO pueden absorber esos movimientos idiosincráticos de precios de los préstamos sin afectar materialmente la calidad crediticia en general, particularmente para las tramos Investment Grade. Esto significa que el impacto en el precio resultante sobre esos CLOs puede ser mucho menor.
Esta relativa estabilidad ha reforzado la realidad de que las inversiones en titulización muestran menos volatilidad de lo que a veces se supone. Como ejemplo de esto, la estabilidad de los diferencial de un CLO se puede observar a través de la reciente volatilidad del mercado (Figura 2). Lo crucial es que esta estabilidad no se debe únicamente a la estructura de las titulaciones. La gestión activa juega un papel importante en suavizar la rentabilidad a través de diferentes entornos de mercado.
A través de una selección de créditos disciplinada, la vigilancia continua del colateral subyacente y el trading proactivo, los CLOs pueden abordar los riesgos emergentes temprano, reajustar las exposiciones y potencialmente preservar la protección a la baja.
Las reformas de solvencia II están desbloqueando la demanda de titulización por parte de los aseguradores
Las reformas recientes del marco de Solvencia II en Europa están reduciendo materialmente las cargas de capital para inversiones de titulización seleccionadas, haciendo que áreas como los CLO, los valores respaldados por hipotecas comerciales y partes de residenciales sean mucho más accesibles para las aseguradoras europeas.
Este cambio ya se está traduciendo en un creciente interés por parte del sector asegurador, ampliando la base de compradores institucionales y apoyando la profundidad del mercado. Con el tiempo, estos cambios regulatorios podrían desempeñar un papel significativo en el mantenimiento y fortalecimiento de los mercados de crédito de titulización europeos a medida que las aseguradoras reevaluan cómo y dónde asignan capital.
Crédito titulizado: un rol resiliente dentro de las carteras
En conjunto, las dinámicas recientes del mercado refuerzan los argumentos a favor de la titulización de crédito como una asignación resistente y adaptable en tiempos inciertos, con un conjunto de oportunidades cada vez más globalizado emergente. Reajuste ordenado, robusto rendimiento del colateral y fuertes aspectos técnicos resaltan una clase de activos impulsada menos por el riesgo general y más por los fundamentos.
En un entorno donde la incertidumbre sobre el crecimiento, la inflación y la política sigue siendo elevada, el crédito de titulización continúa ofreciendo una combinación de estabilidad, rentas y control de riesgo que es cada vez más difícil de replicar en otros lugares. Para los inversores que buscan rentas, diversificación y defensividad dentro de las carteras de renta fija, creemos que el crédito con titulización sigue destacándose como una asignación atractiva.
Tribuna de opinión de John Kerschner, CFA, Global Head of Securitised Products y Portfolio Manager e Ian Bettney, Portfolio Manager en Janus Henderson Investors.
Foto cedidaPamela Hegarty (izquierda) y Derek Glynn, gestores del BNP Paribas Disruptive Technology.
El panorama de la inteligencia artificial está evolucionando desde herramientas sencillas a sistemas autónomos complejos. Los modelos de inteligencia artificial agentiva pueden razonar, planificar y ejecutar acciones en distintos flujos de trabajo. Así, las capacidades agentivas están pasando del terreno conceptual a su uso real.
Las empresas están comenzando a utilizar la tecnología para automatizar sus flujos de trabajo y realizar labores de análisis. Uno de los usos más populares de la inteligencia artificial agentiva es lo que se conoce como “vibe coding”, o programación asistida por inteligencia artificial. Al mismo tiempo, anticipamos una expansión de sus aplicaciones a medida que los modelos de inteligencia artificial se integren en formatos que les doten de “ojos” y “oídos”.
La inteligencia también se está desplazando hacia los propios dispositivos, lo que permite experiencias personalizadas en tiempo real sin tener que depender de la nube.
Valoraciones
En este punto de desarrollo de la inteligencia artificial, surgen preguntas sobre las valoraciones de las compañías que, en nuestra opinión, son bastante dispares. En general, son elevadas en los segmentos del hardware y los semiconductores, en un contexto de mayores expectativas por parte de los inversores, frente al deterioro que han sufrido en el segmento del software y servicios tecnológicos.
En lo que respecta a las compañías de hardware y semiconductores, los ratios precio-beneficio están en niveles elevados en relación con la historia reciente, pero siguen muy por debajo de los máximos entre 1999 y 2001. Aunque el aumento de las valoraciones puede estar en parte justificado por el incremento estructural de los márgenes, también refleja las expectativas de un crecimiento futuro de los ingresos, que podrían moderarse si se produce una etapa de asimilación del fuerte gasto de capital previo.
Es posible que las cifras de beneficios en ciertos ámbitos como los discos duros o los chips de memoria no resulten sostenibles, ya que gran parte del crecimiento ha venido impulsado por un aumento de los precios que se moderará cuando se alcance un mayor equilibrio entre la oferta y la demanda.
En el sector del software, por su parte, se aproximan al nivel más bajo en diez años según el ratio entre el valor de empresa y los ingresos previstos a doce meses: desde el ratio máximo de 14 veces en la pandemia de covid, actualmente se sitúa en 3,5 veces. Esta fuerte caída refleja la preocupación por el impacto que pueden tener los modelos de inteligencia artificial agentiva y las herramientas de programación en las compañías tradicionales de software.
Esta preocupación está justificada en el caso de algunas empresas, ya que ciertas plataformas de software de aplicaciones podrían verse desplazadas y la intensidad competitiva general del sector podría aumentar. Sin embargo, pensamos que podrían destacar las compañías que ofrecen aplicaciones críticas profundamente integradas y que actúan como sistema de referencia, donde el conocimiento especializado y la experiencia empresarial crean ventajas competitivas sostenibles.
Implicaciones del gasto de capital
El crecimiento, asimismo, necesita financiación. Las perspectivas de aumento del gasto de capital de los proveedores de servicios en la nube y las compañías líderes en inteligencia artificial se han convertido en el principal factor de impulso del crecimiento de los ingresos y de la revisión al alza de los beneficios para un grupo cada vez más amplio de compañías de hardware tecnológico y semiconductores.
Cuando en noviembre de 2022 se lanzó ChatGPT 3.5, la mayor parte del gasto inicial iba destinado a los chips aceleradores y a los servidores de inteligencia artificial que los alojan. Durante los últimos uno o dos años, el liderazgo entre las compañías de hardware tecnológico y semiconductores se ha ido diversificando a medida que los participantes del mercado han tratado de identificar dónde se concentrará la próxima ola de inversión en infraestructura necesaria para impulsar las aplicaciones de entrenamiento e inferencia de inteligencia artificial.
Por ejemplo, se están utilizando componentes y sistemas de redes ópticas para permitir la ampliación vertical (la conexión de más GPU, o unidades de procesamiento gráfico, con menor latencia dentro de un rack de servidores), la ampliación horizontal (la conexión de racks de servidores entre sí) y la ampliación distribuida (el entrenamiento de modelos de inteligencia artificial entre centros de datos separados por distancias más largas) de los superordenadores de inteligencia artificial.
Además, con el auge de la inteligencia artificial agentiva, los flujos de trabajo de inferencia están evolucionando de forma que requieren más CPU (unidades centrales de procesamiento) para tareas como la orquestación de procesos y la gestión de datos. La proporción entre CPU y GPU está pasando de 1:8 en el entrenamiento a 1:1 en las aplicaciones de inferencia.
Entre los riesgos principales destaca la posibilidad de que se produzcan una o varias fases de asimilación del gasto de capital durante la fase de desarrollo de las infraestructuras de inteligencia artificial, que podrían provocar una menor demanda unitaria de semiconductores y hardware, así como una caída de los precios de productos como los discos duros y los chips de memoria (DRAM), cuyos precios han repuntado con fuerza debido a la escasez de oferta.
Los aceleradores del uso de la IA
La próxima fase de adopción de la inteligencia artificial vendrá impulsada por una combinación de mejoras funcionales y demostración de valor económico.
En primer lugar, los modelos multimodales amplían de forma significativa las aplicaciones potenciales de la nueva tecnología, ya que incorporan formatos como imágenes, audio y vídeo. Pensamos que la adopción de la inteligencia artificial podría ir aumentando a medida que los usuarios vayan interactuando con los modelos a través de estos nuevos formatos de contenido, que permiten flujos de trabajo más complejos y aplicables al mundo real, en lugar de tareas restringidas al ámbito textual.
En segundo lugar, las empresas comienzan a adoptar la inteligencia artificial, aunque aún en una etapa inicial. La adopción se acelerará a medida que las compañías se sientan cómodas con los procesos de gestión y control de los datos, establezcan medidas de seguridad y desarrollen una infraestructura de datos preparada para la inteligencia artificial.
En tercer lugar, los costes de inferencia están reduciéndose con rapidez, lo que disminuye el coste marginal y permite un uso más frecuente. Pensamos que estos costes van a seguir cayendo ante los continuos avances en hardware y software.
Por último, la calidad de los modelos está mejorando rápidamente. Cada nueva generación muestra una mayor capacidad de razonamiento y mejores resultados en pruebas de referencia clave, lo que amplía el conjunto de tareas que la inteligencia artificial puede realizar de forma fiable.
En definitiva, un círculo virtuoso de mejor rendimiento, menores costes y un retorno de la inversión más evidente debería favorecer la adopción de la inteligencia artificial.
El potencial económico
En lo que respecta a la inversión, identificamos oportunidades interesantes en compañías concretas del ámbito tecnológico, incluidos los segmentos de semiconductores, hardware y software, así como en sectores adyacentes que facilitan la expansión de los centros de datos.
Los principales proveedores de servicios en la nube están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares para proporcionar la capacidad de computación y los servicios relacionados necesarios para el entrenamiento y la inferencia de modelos. Aunque aún es pronto, las tendencias más recientes parecen indicar que estas empresas pueden obtener una rentabilidad que compense su coste de capital. Las carteras de pedidos están aumentando con fuerza, el crecimiento de los ingresos en la nube se acelera y los márgenes se mantienen en niveles atractivos. A corto plazo, la inversión masiva en infraestructuras de inteligencia artificial está impulsando ciertos segmentos de la economía industrial relacionados con los centros de datos y la energía.
Aunque somos conscientes de que la nueva tecnología podría provocar el desplazamiento de determinados puestos de trabajo a largo plazo, pensamos que la inteligencia artificial será positiva para la economía, gracias al aumento de la productividad que trae consigo la automatización de las tareas y los flujos de trabajo.
Foto cedidaCarlos Ferrás Fernández, socio fundador y CIO de DPM Finanzas; Diego González, Partner en Cobalto; y Araceli Frutos, asesora financiera independiente y fundadora Araceli de frutos EAFI.
El interés de los inversores por los mercados privados sigue siendo una tendencia clara dentro del sector. Según defiende SpainCap en su último informe sobre Private Equity & Venture Capital en España, a pesar de la estabilización de los tipos de interés y de una mayor visibilidad macroeconómica, el cambio en la política comercial de Estados Unidos en el segundo trimestre de 2025, junto con una mayor cautela sobre el crecimiento global, mantuvo un entorno exigente para la actividad de capital privado, reforzando la prudencia inversora.
No obstante, reconoce que “la capacidad de adaptación que está demostrando el sector, junto con la elevada liquidez disponible, ha permitido mantener un nivel de actividad sólido y una recuperación progresiva del mercado”. Entender estos movimientos de mercados y arrojar luz sobre cómo enfocar el papel de estos activos alternativos en las carteras es solo uno de los muchos retos a los que se enfrentan los asesores financieros.
En opinión de Carlos Ferrás Fernández, socio fundador y CIO de DPM Finanzas, el punto de partida es bueno y relevante. “Con el paso de los años, los clientes han ido adquiriendo conocimiento sobre los mercados privados, bien por experiencia propia o porque ha sido difícil permanecer ajenos al boom que han vivido estos mercados en los últimos años”, afirma.
Principales dudas
Sobre las dudas que los inversores transmiten sobre esta clase de activos ilíquidos, Ferrás destaca que, además de la terminología, se observa una mayor preocupación por los plazos, la valoración y la liquidez de los vehículos de inversión. “Creo que se ha pasado de un primer periodo en que había menos preguntas, por la buena marcha de casi todas las estrategias, a otro con un inversor más enfocado en los riesgos del activo”, afirma.
Para Diego González, Partner en Cobalto, el principal tema de preocupación entre los institucionales españoles son los retrasos en las distribuciones y las extensiones en los problemas, que están lastrando lastrando los activos privados en cuanto a decisiones de inversión. “Estamos viviendo en un entorno en el que los resultados en términos de múltiplo son buenos en general pero no se está dando la realización de los mismos como se había prometido al inicio, es decir, el dinero no llega a la cuenta corriente porque los gestores tienen dificultades para vender las empresas de su cartera. Ésto es una preocupación para toda la industria que está generando oportunidades como el desarrollo de los mercados secundarios pero que paraliza el ciclo normal de inversión”, explica González.
En su opinión, al final, tanto el incremento de estrategias en secundarios, como también en el lanzamiento de fondos evergreen, que son compradores forzosos de secundarios y una actividad de M&A reactivándose, harán que las carteras empiecen a entregar su DPIs. “Todo el proceso anterior será un proceso de años, que está provocando entre otros factores que los fondos actuales tengan muchas dificultades para levantar dinero. Toda una indigestión que va a condicionar las carteras de los inversores los próximos años”, advierte el Partner de Cobalto.
La experiencia de los inversores
Pero si hay algo relevante para los asesores es entender cómo están viviendo los inversores todo este boom de activos alternativos. De nuevo, según Araceli Frutos, asesora financiera independiente y fundadora Araceli de frutos EAFI, el punto de partida, de nuevo, es positivo para la industria. “Tienen curiosidad, preguntan porque son clientes informados, pero como digo la iliquidez les marca. En eventos que he tenido la oportunidad de participar, determinados empresarios muestran interés por la existencia de fondos específicos de su sector, pero la realidad es que no se deciden a entrar”, apunta.
Tras curiosidad, González reconoce que, desde una óptica de entorno, el inversor en mercados privados está en una situación de “cierta parálisis” no solo por esos retrasos en las distribuciones que comentaba, sino también por todos los riesgos geopolíticos que están enlenteciendo la toma de decisiones. “Por el lado de la actividad de inversión, dentro de los equipos de activos privados vemos con menor apetito por iniciar nuevas due dilligence y cierta dificultad en la parte por el seguimiento de sus posiciones actuales. En este punto creo que la tecnología va a solventar de manera notable el seguimiento de las carteras en cuanto a la gestión de los flujos y los seguimientos de los trimestrales”, añade.
Ferrás completa este diagnóstico sobre el inversor poniendo en el foco la parte positiva de este boom: “Creo que los inversores se han dado cuenta que existen alternativas a su alcance para diversificar su patrimonio fuera de los activos tradicionales. Si bien, no hay ninguna fórmula mágica que haga que invertir en mercados privados produzca rentabilidades consistentemente superiores a los activos líquidos, las valoraciones, como en cualquier activo importan”.
En su opinión, las estructuras que dan acceso al “pequeño inversor” son probablemente donde mayor boom estamos viendo. “Si bien, los mercados líquidos están viviendo un periodo de rentabilidades extraordinarias por lo que el apetito por este tipo de estrategias -mercados privados- por parte de los inversores con mayor patrimonio es algo menor”, matiza.
En lo que sí coinciden estos tres expertos en asesoramiento es que el inversor ha evolucionado. “Con la sofisticación de los inversores van surgiendo nuevas necesidades para cubrir fuera de los activos tradicionales, donde los mercados privados pueden jugar un papel importante. El regulador se ha dado cuenta que es importante ofrecer acceso al inversor no profesional a este tipo de estrategias y se ha creado el marco adecuado para que puedan hacerlo”, defiende Ferrás.
La cuestión de los productos
Retomando la idea que ha lanzado Ferrás sobre el “boom” de las estructuras para invertir en mercados privados, Frutos hace una pausa y recuerda que lo más importante es ver si el inversor está preparado para estos productos. En su opinión, hay interés por conocer, pero para un cliente moderado y con patrimonio medio no es una de las mejores opciones para
diversificar. “La apertura al cliente minorista lo que aporta a su cartera creo que es incertidumbre. El argumento que da menos volatilidad a la cartera al tener cotizaciones una vez al mes por ejemplo no creo que sea válido, la iliquidez y el muy largo plazo marcan la decisión en los clientes”, argumenta.
Partiendo de la base de que el vehículo de inversión está adecuado al inversor, como norma general por las características del inversor minorista, los horizontes de inversión suelen ser algo menores por lo que hay más interés por estrategias con periodos de inversión y desinversión más rápidos, con distribuciones recurrentes o ventanas de liquidez periódicas, sacrificando en su caso algo de rentabilidad por el camino. “Evidentemente para aquellos inversores que se puedan beneficiar de la fiscalidad de los FCR y SCRs, el atractivo es doble”, indica Ferrás.
Desde el punto de vista de González,sin entrar en temas fiscales, el vehículo nacional es el rey en cuanto a estructura de vehiculización. “Para personas físicas FCR y SCR son la mejor opción y el FIL/SIL para la persona física a la que se añade transpirabilidad. No olvidemos que España es un país más barato que otros como Luxemburgo y esto es una ventaja para estructuras más pequeñas que quizás no terminamos de explotar todo lo bien que deberíamos”, defiende.
Además, destaca el papel que los fondos evergreen están llamados a jugar. En su opinión, estamos viendo cómo institucionales del mundo del seguro, con mucha experiencia en activos privados, gran volumen y acostumbrados al fondo cerrado, complementan sus carteras con fondos evergreen puesto que les permite más margen de maniobra, invertir en 100% del capital y diversificar, entre otras ventajas. Si hay liquidez, más margen de maniobra que un fondo cerrado
“Creo que el verdadero potencial de estas estructuras, más allá de la eventual liquidez puesto que cada vez hay más profundidad en el mercado secundario, radica precisamente en que con importes más pequeños 1 podemos entrar en estrategias con un alto commitment. Hay que pensar que se han lanzado muchos de estos fondos en los últimos años y por lo tanto sus inversores están todavía en periodo de loock-up, que suele ser de 18 meses, ya veremos qué pasa en un futuro, pero quizás la liquidez ofrecida de manera trimestral es una promesa mal planteada en mi opinión y estos productos tienen que evolucionar en este sentido para ser más realistas con la propia evolución del subyacente”, concluye a favor de los fondos evergreen.
Mutuactivos SGIIC refuerza su acción social con una nueva iniciativa, en este caso, con la Fundación Prodis. La gestora de Mutua Madrileña ha reabierto la clase D de su fondo de inversión Mutuafondo Compromiso Solidario, FI para apoyar a esta entidad que trabaja con el objetivo de mejorar la calidad de vida de las personas con discapacidad y de sus familias.
En concreto, Mutuactivos SGIIC donará el 100% de las participaciones de la clase D suscritas por los partícipes en su fondo de inversión para financiar el proyecto “Ampliación del Centro Especial de Empleo de la Fundación Prodis”, cuyo fin es favorecer la inclusión laboral de personas con discapacidad intelectual y ayudarles a conseguir un empleo estable y adaptado, con apoyos personalizados, que les permita reforzar su autonomía personal, social y económica.
El fondo realizará dos donaciones con las suscripciones recibidas de los partícipes. La primera se llevará a cabo en diciembre de 2026 y la segunda, en abril de 2027.
Más de 25 años acompañando a familias
Fundación Prodis acompaña desde hace más de 25 años a personas con discapacidad intelectual y a sus familias. Con la ampliación de su Centro Especial de Empleo, creado en 2011, quieren fomentar el empleo de las personas con discapacidad intelectual en un entorno protegido. “Este proyecto de ampliación busca generar nuevas líneas de actividad, que favorezcan a su vez, la creación de nuevas oportunidades laborales para las personas con discapacidad intelectual”, comentan.
Luis Ussía, presidente y consejero delegado de Mutuactivos SGIIC, asegura que es un placer poder colaborar con una entidad como Fundación Prodis, volcada en ayudar a personas con discapacidad y a sus familias. “El proyecto de ampliación de su Centro Especial de Empleo ayudará a mejorar su empleabilidad y a mejorar, por tanto, su autonomía y su calidad de vida. Desde Mutuactivos SGIIC queremos contribuir con esta pequeña ayuda a mejorar la realidad de este colectivo y de sus familias”, afirma Ussía.
Fondo 100% solidario
Mutuafondo Compromiso Solidario, FI es el primer fondo 100% solidario del mercado. Mutuactivos SGIIC lo puso en marcha con el objetivo de colaborar con proyectos solidarios mediante la donación de las participaciones suscritas por los inversores y su rentabilidad. Lo gestiona de forma totalmente desinteresada, sin ánimo de lucro, lo que lo convierte en un fondo de inversión único y diferencial.
El equipo de gestión de Mutuactivos SGIIC se encarga de gestionar la cartera de inversión del fondo, mientras que la Fundación Mutua Madrileña selecciona los proyectos a los que se destinan las donaciones en base a los rigurosos criterios que ya tiene implantados y velando en todo caso por su viabilidad.
400.000 euros en donaciones
Mutuafondo Compromiso Solidario, FI ha donado ya, gracias a las suscripciones de los partícipes, más de 400.000 euros para diversas causas sociales. En concreto, desde su puesta en marcha a finales de 2019, los clientes de Mutuactivos SGIIC partícipes de este fondo han realizado donaciones a proyectos de Cáritas, Unicef, Fundación Unoentrecienmil, Fundación Aladina, Fundación Menudos Corazones, Fundación Juegaterapia, Fundación Pequeño Deseo y Fundación AVA.
El Fondo General de Garantía de Inversiones español (FOGAIN) celebra en 2026 el 25 aniversario de su constitución. El organismo fue creado en 2001 por exigencia del marco regulatorio de la Unión Europea (UE) con la finalidad de cubrir a los inversores españoles y, 25 años después, se ha convertido en un garante de confianza para el sector financiero que cuenta con más de 350 entidades adheridas cubiertas.
Desde 2001, FOGAIN ha prestado cobertura a más de 15.000 clientes afectados por 8 casos de insolvencia de entidades adheridas al fondo, entre ellos: el caso Gescartera Dinero AV, AVA Asesores de Valores AV, Sebroker Bolsa AV, Interdin Bolsa, SV. En 2020, la institución española fue la única a nivel global en gestionar de manera exitosa la resolución de un caso durante la pandemia de COVID 19: la indemnización a los clientes de Esfera Capital AV. La eficiencia demostrada en esta y otras situaciones ha consolidado a FOGAIN como un organismo de referencia a nivel nacional e internacional, con altos índices de solvencia y resiliencia en la gestión de crisis condicionadas por la complejidad de los mercados.
«Contar con un mecanismo de garantía regulado como FOGAIN supone una ventaja competitiva de primer orden para los inversores que operan en nuestro país. España se ha posicionado como uno de los lugares con mayores estándares de protección al inversor en la Unión Europea», destaca Jaime Álvarez de las Asturias, presidente de FOGAIN. Actualmente, el fondo español, financiado por las aportaciones anuales de sus entidades adheridas, cuenta con la cobertura más alta de la UE: un máximo de 100.000 euros por inversor. A lo largo de su trayectoria ha facilitado la indemnización de cerca de 92 millones de euros que los clientes habían confiado en dinero o valores a dichas empresas de servicios de inversión. A su vez, el organismo ha dedicado esfuerzos a la recuperación de lo pagado, logrando el reembolso de más de 39 millones de euros que contribuyen a la continuidad del fondo.
La creciente inestabilidad económica y la apuesta de la UE por dinamizar la inversión de los ciudadanos hacen hoy más necesaria que nunca la existencia de organismos como este, capaces de conectar los intereses de los inversores, las entidades privadas y las instituciones públicas. Por ello, el FOGAIN trabaja en estrecha colaboración con otros actores esenciales como la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) o el Foro europeo de asociación fondos de garantía de depósitos y de inversiones (EFDI), así como con sus homólogos a nivel global.
Tras 25 años de historia, el FOGAIN afronta esta nueva etapa con la aspiración de dar continuidad a su gestión eficiente y pone el foco en la anticipación constante frente a situaciones de crisis. En palabras de Ignacio Santillán, director general de FOGAIN: “Somos conscientes de que los próximos años estarán marcados por los nuevos modelos de negocio, la digitalización y la adaptación a los nuevos productos. Estamos preparados para seguir reforzando la confianza en las entidades y en los mercados y esperamos un impacto positivo de nuestra institución, que cobrará relevancia en los próximos años gracias al incremento de la inversión que se promoverá con la implementación de la Unión de Ahorro e Inversión promovida por la Comisión Europea”.
El contexto económico y social ha evolucionado notablemente desde 2001 y, ahora, Europa y España apuestan por movilizar la inversión y hacerse más competitivas innovando, simplificando la regulación e impulsando la prosperidad económica de los hogares. En este proceso, FOGAIN reafirma su compromiso por seguir ofreciendo protección, confianza y estabilidad de la mano de su Consejo, formado por entidades adheridas y sus profesionales, que trabajan a diario para mantener un sistema robusto de protección.
