Vanguard ha anunciado el lanzamiento del Vanguard Russell 1000 U.S. Growth UCITS ETF, el Vanguard Russell 1000 U.S. Value UCITS ETF, el Vanguard Russell U.S. Mid-Cap UCITS ETF y el Vanguard Russell 2000 U.S. Small-Cap UCITS ETF. Estos nuevos ETF ofrecen a los inversores componentes adicionales para diversificar y ajustar su exposición a la renta variable estadounidense en función de distintos estilos de inversión y capitalizaciones bursátiles. Los ETF cotizarán en la Bolsa de Londres, Deutsche Börse, Euronext Amsterdam, Borsa Italiana y SIX Swiss Exchange.
Claire Aley, responsable de Producto y PRD para Europa, comentó: “El mercado de renta variable estadounidense ofrece a los inversores una amplia gama de oportunidades. Con estos nuevos ETF, estamos ampliando nuestra gama de componentes de bajo coste para ayudar a los inversores a ajustar con mayor precisión su exposición a la renta variable estadounidense. Para aquellos inversores que buscan aumentar su exposición a segmentos del mercado con mayor presencia de compañías tecnológicas y vinculadas a la inteligencia artificial, el estilo growth puede desempeñar un papel importante. Del mismo modo, el estilo value puede ayudar a los inversores a diversificar su cartera y alejarse de las áreas del mercado que han dominado la rentabilidad reciente. La incorporación de exposiciones a compañías de mediana y pequeña capitalización también proporciona a los inversores nuevas herramientas para diversificar”.
Los cuatro ETF estarán gestionados por el Global Equity Group de Vanguard, que gestiona más de 8,39 billones de dólares5 en activos en todo el mundo, con más de 50 millones de clientes6 a escala global, y se apoya en una amplia diversidad de perspectivas y conocimientos para ofrecer una réplica de índices de acumulación, una gestión prudente del riesgo y unos resultados de inversión altamente competitivos.
ARK Invest Europe ha ampliado el alcance de su acuerdo de distribución con Capital Strategies Partners para incorporar Italia, Francia, Bélgica, Andorra, Mónaco y el cantón suizo del Tesino. Hasta ahora, la firma era responsable de la distribución de los productos de la gestora en España, Portugal y varios mercados latinoamericanos, como Chile, Colombia, Perú y Brasil.
Con esta ampliación, ARK Invest busca reforzar su presencia en Europa y responder al creciente interés de los inversores por estrategias centradas en la innovación disruptiva, apoyándose en un socio con conocimiento local de cada mercado.
La extensión del acuerdo coincide, además, con la reciente ampliación del registro de los ETF UCITS de gestión activa de ARK en Francia y Portugal, así como con el lanzamiento del ARK Private Innovation ELTIF, registrado para su comercialización en 17 países europeos, entre ellos España, Italia, Francia, Alemania, Bélgica, Portugal, Suecia y Países Bajos.
Una gama centrada en la innovación tecnológica y los mercados privados
La oferta europea de ARK Invest está formada actualmente por cuatro ETF UCITS de gestión activa: ARK Innovation UCITS ETF (ARKK), el fondo insignia de la firma con más de 11.200 millones de dólares en activos a nivel global; ARK Artificial Intelligence & Robotics UCITS ETF (ARKI), diseñado específicamente para el mercado europeo; ARK Genomic Revolution UCITS ETF (ARKG) y ARK Space & Defence Innovation UCITS ETF (ARKX).
A esta oferta se suma el ARK Private Innovation ELTIF, un fondo que permite acceder a compañías privadas innovadoras antes de su posible salida a bolsa y que invierte en las cinco grandes plataformas de innovación identificadas por la gestora: inteligencia artificial, robótica, tecnologías multiómicas, blockchain y almacenamiento energético.
Todos los ETF están gestionados de forma activa, tienen clasificación de Artículo 8 bajo el reglamento europeo SFDR y aplican una comisión de gestión (OCF) del 0,75%. Además, la firma prevé ampliar antes de final de año el registro europeo de varios fondos de la gama RIZE by ARK Invest, especializada en inversión temática sostenible y de impacto.
La expansión forma parte de la estrategia de crecimiento de ARK en Europa
La ampliación del acuerdo se enmarca en la estrategia de expansión internacional de ARK Invest Europe, que comenzó con el lanzamiento de sus ETF UCITS en 2024 y que este año ha superado los 1.000 millones de dólares en activos bajo gestión en Europa. En conjunto, la firma administra cerca de 30.000 millones de dólares, de los cuales alrededor de 1.200 millones corresponden al negocio europeo y unos 2.500 millones a estrategias de mercados privados.
Stuart Forbes, director de ARK Invest Europe y responsable global de distribución, señala que la ampliación de la colaboración permitirá ofrecer un mayor acceso a los clientes europeos tanto a las estrategias cotizadas como a las inversiones en mercados privados. «Esta ampliación nos permite atender directamente a un número mucho mayor de clientes, con apoyo local sobre el terreno y acceso a nuestra investigación y nuestros productos con visión de futuro», afirma.
Por su parte, Daniel Rubio, fundador y consejero delegado de Capital Strategies Partners, destaca que la filosofía de inversión activa y basada en investigación de ARK está teniendo una buena acogida entre los inversores. En su opinión, la ampliación del acuerdo permitirá acercar a los clientes de estos nuevos mercados una oferta diferenciada de ETF UCITS y del ARK Private Innovation ELTIF, reforzando el compromiso de ambas entidades con la distribución de estrategias innovadoras y de alta calidad.
EthiFinance y ESG Book han anunciado una operación de integración con la que darán lugar a una agencia europea independiente de ratings de crédito y sostenibilidad. La nueva entidad, que operará bajo la marca EthiFinance, combinará las capacidades de análisis, datos y tecnología de ambas compañías con el objetivo de ofrecer servicios a instituciones financieras, emisores corporativos e inversores tanto en Europa como en los mercados internacionales.
La firma resultante contará con más de 300 profesionales repartidos entre Europa, Estados Unidos, India y Japón, prestará servicio a más de 500 clientes y dispondrá de una cobertura superior a las 10.000 compañías, que alcanzará las 76.000 en determinados conjuntos de datos.
Integración de datos financieros y de sostenibilidad
La nueva plataforma reunirá información financiera y no financiera para ofrecer una gama de servicios que incluye ratings ESG y de crédito, datos de sostenibilidad, análisis de carteras, reporting regulatorio, benchmarking y herramientas de gestión del riesgo en la cadena de suministro.
La CEO de EthiFinance, Carol Sirou, reconoce que «este es un momento decisivo para las finanzas sostenibles. Al combinar nuestras fortalezas, contamos con la mejor plataforma para responder a las necesidades de las instituciones financieras y de los emisores corporativos en un mercado que evoluciona rápidamente. EthiFinance y ESG Book reúnen experiencia en sostenibilidad y ratings de crédito con una plataforma tecnológica propia para proporcionar a los participantes del mercado una infraestructura europea sólida, concebida para tener alcance global«.
Por su parte, el CEO de ESG Book, Justin Fitzpatrick, defiende que «las instituciones financieras y los emisores corporativos se enfrentan a un entorno regulatorio complejo y a una intensa competencia global. A medida que el mercado se centra en la materialidad basada en datos, Europa necesita un referente propio que combine conocimiento del mercado local y capacidades globales. Con una amplia experiencia en datos de sostenibilidad y análisis crediticio, la compañía combinada está perfectamente posicionada para apoyar la siguiente fase de desarrollo del mercado de las finanzas sostenibles«.
Con este acuerdo, EthiFinance combina datos financieros y no financieros, con el objetivo de dar servicio a inversores, emisores y entidades bancarias en Europa y a escala internacional. En concreto, la oferta combinada de producto incluye servicios para inversores, emisores y bancos (ratings ESG y de crédito, datos de sostenibilidad y crediticios, análisis de carteras, reporting regulatorio, benchmarking y gestión del riesgo en la cadena de suministro), en una plataforma tecnológica integrada que da acceso a datos, análisis y servicios a través de una infraestructura de datos escalable, con una cobertura de más de 10.000 emisores en todo el mundo.
La operación se enmarca en un contexto de creciente regulación europea en materia de sostenibilidad, que hace necesario la presencia de actores de origen europeo que den servicio a las instituciones financieras y empresas del continente en un escenario de competencia internacional, concluyen desde ambas compañías.
Si algo caracteriza a los mercados de capitales de EE.UU. es que se han adaptado de forma constante a cada nueva ola de innovación, desde las primeras empresas conjuntas hasta la economía actual impulsada por la inteligencia artificial. En este sentido, desde UBS hablan de “250 años de innovación estadounidense”.
“Desde la financiación del viaje del Mayflower hasta el impulso al desarrollo de la inteligencia artificial, los mercados de capitales estadounidenses han hecho posible de forma recurrente la inversión en oportunidades inciertas, pero con un enorme potencial transformador. Esta capacidad para movilizar y asignar capital a gran escala sigue siendo una característica definitoria del sistema y un motor fundamental de la economía estadounidense”, defiende Ulrike Hoffmann-Burchardi, CIO Americas y Global Head of Equities de UBS Global Wealth Management.
Según su visión, en EE.UU. la formación de capital ha funcionado a veces como si el dinero cayera del cielo. “El árbol Buttonwood bajo el que se reunieron los corredores de bolsa de Nueva York en 1792 simboliza el origen de un mercado que se expandiría mucho más allá de sus modestos comienzos. Con el tiempo, se convertiría en la pieza central de un sistema financiero global articulado en torno al dólar estadounidense y modelado en Bretton Woods”, apunta.
Si se analiza de forma aislada, la historia de los mercados de capitales de EE.UU. parece una sucesión de episodios independientes: las primeras joint ventures, la financiación de canales y ferrocarriles, el auge de la banca de inversión y el desarrollo de los productos financieros modernos. Hoffmann-Burchardi considera que cada uno de estos hitos responde a un reto específico: cómo movilizar el capital.
De los hitos a lo estructural
Sin embargo, advierte de que, observados en su conjunto, revelan una estructura mucho más amplia. “Este sistema ha evolucionado a través de un ciclo recurrente: la innovación da paso a nuevas formas de formación de capital; los excesos dejan al descubierto las vulnerabilidades; la crisis obliga a realizar ajustes; y, finalmente, la regulación refuerza los cimientos para la siguiente fase. Desde los bonos ferroviarios financiados por inversores extranjeros hasta la institucionalización de las pensiones, pasando por la expansión de los derivados, la titulización (securitization) y el venture capital, los mercados estadounidenses han ampliado constantemente su alcance, creando nuevos canales para captar y asignar recursos”.
En su opinión, lo relevante es que, a medida que se desarrolla el próximo ciclo, la pregunta no es si se formará capital, sino cómo evolucionará el acceso al mismo y hasta qué punto se democratizará la participación con el tiempo.
“Los mercados de capitales han sido fundamentales en la trayectoria de EE.UU. a la hora de convertir la innovación en tecnologías que transformaron el país y el mundo. A lo largo de sus 250 años de ascensión hasta la hegemonía global, han cumplido siempre con este ciclo predecible: innovación, exceso, crisis y una regulación que fortalece el sistema y redefine su liderazgo en las finanzas internacionales”, concluye el CIO Americas y Global Head of Equities de UBS Global Wealth Management.
ABANCA, Cecabank, Ibercaja, Kutxabank y Unicaja han completado con éxito la primera prueba de concepto multibanco de depósitos tokenizados realizada en España. La iniciativa, desarrollada en un entorno controlado, ha permitido ejecutar transferencias interbancarias de depósitos tokenizados utilizando tecnología DLT (blockchain), validando la viabilidad técnica y operativa de este modelo para agilizar los procesos de pago y liquidación.
Las entidades consideran que este tipo de infraestructuras contribuirá a la evolución del sistema financiero hacia un modelo más ágil, seguro y transparente, al tiempo que facilitará el desarrollo de nuevos servicios para clientes particulares e institucionales.
Liquidación instantánea y colaboración sectorial
La prueba ha sido orquestada por Cecabank, que habilitó una estructura de cuentas específica para garantizar la liquidación instantánea de las operaciones sincronizadas con la red DLT. El proyecto ha contado con el soporte estratégico de Boston Consulting Group (BCG) y el apoyo tecnológico de la plataforma Asseto, desarrollada por ioBuilders.
Los resultados han permitido validar la viabilidad técnica y operativa del modelo y constituyen un avance relevante para el desarrollo del ecosistema de dinero digital en España, al evidenciar las mejoras que el instrumento puede ofrecer frente a los procesos tradicionales de liquidación y generar una base de conocimiento compartida sobre la que seguir avanzando.
La prueba da continuidad a otras iniciativas de innovación, impulsadas en coordinación con el Banco de España, entre las que destaca la prueba de concepto para la emisión de un bono tokenizado, desarrollada en 2024 en coordinación con el Banco de España, consolidando así una trayectoria de colaboración orientada a explorar nuevas infraestructuras financieras basadas en tecnología DLT, según destacan desde las compañías.
Proyectos como Pontes y Appia, promovidos por el Eurosistema, están contribuyendo a definir la futura arquitectura del sistema financiero digital europeo, en la que el dinero tokenizado está llamado a desempeñar un papel fundamental como mecanismo de pago y liquidación en los mercados digitales.
Además, Colonya Caixa Pollença y Caixa Ontinyent participaron como entidades observadoras, mientras que la iniciativa da continuidad a otros proyectos impulsados junto al Banco de España, como la prueba de emisión de un bono tokenizado realizada en 2024.
Qué aportan los depósitos tokenizados
Los depósitos tokenizados representan una evolución del depósito bancario tradicional, ya que mantienen su naturaleza jurídica, regulatoria y contable, pero incorporan funcionalidades propias del dinero programable, como la liquidación inmediata, la disponibilidad permanente y la automatización mediante contratos inteligentes.
A diferencia de otras formas de dinero digital, estos depósitos permanecen en el balance de la entidad emisora y conservan todas las garantías del depósito bancario tradicional, incluida la cobertura del Fondo de Garantía de Depósitos, al tiempo que se perfilan como una pieza clave para el desarrollo de los futuros mercados financieros digitales impulsados por iniciativas europeas como Pontes y Appia.
eToro, la plataforma de trading e inversión, ha presentado su nueva app móvil en su evento Intelligence in Motion en Londres. eToro da un paso más con esta aplicación para estar presente dondequiera que estén los inversores. La compañía compartió novedades como trading con agentes y subcuentas, una nueva plataforma de escritorio para traders activos, una app store en constante crecimiento y nuevas herramientas para la auto-custodia de criptoactivos. Las expectativas de los inversores minoristas han evolucionado. Buscan una experiencia de inversión inteligente, accesible y adaptada a sus necesidades. Una experiencia que les proporcione información relevante de forma proactiva cuando más la necesitan, en lugar de tener que buscarla por su cuenta. La nueva app de eToro responde a esta demanda. Su elemento central es Tori, el agente de IA proactivo de eToro, que trabaja junto con el conocimiento colectivo de la comunidad de millones de usuarios de etoro. Juntos, ofrecen a los inversores una perspectiva humana potenciada por la IA.
Esto afirma Yoni Assia, cofundador y CEO de eToro, sobre la nueva app de IA: “Nuestra IA se basa en las decisiones reales y el historial de millones de inversores. Una inteligencia difícil de replicar”. “Al combinar la IA con nuestra comunidad, ayudamos a las personas a invertir con mayor conocimiento y confianza. Durante casi dos décadas, hemos trabajado para que todos tengan voz y voto; este es el siguiente paso”.
En la presentación de Londres, el equipo de eToro reveló las particularidades de esta app
Reimaginando la inversión y la gestión patrimonial
En lo que se refiere al reimaginado de inversión y gestión patrimonial, la app se presenta como el eje central, que rediseña la interfaz móvil para ofrecer carteras más claras, gráficos avanzados y una experiencia totalmente adaptada a la estrategia de cada usuario. Se introduce el análisis proactivo con Tori, un asistente virtual que analiza las carteras de forma autónoma y desglosa las razones detrás de los movimientos de los precios justo cuando se necesitan. Esta herramienta se expande bajo el concepto de Tori dondequiera que estés, lo que permite a los inversores consultar la evolución de sus activos a través de WhatsApp o Apple Watch sin necesidad de abrir la aplicación principal. La plataforma incorpora una subcuenta para cada objetivo, facilitando que los usuarios organicen y gestionen de manera independiente metas como la jubilación a largo plazo o los estudios de sus hijos. El sistema ofrece datos más precisos diseñados a medida, otorgando gráficos y herramientas de análisis técnico de nivel profesional personalizables según el interés del inversor.
Capacidades de trading mejoradas
En lo que respecta a las capacidades de trading mejoradas, la estrategia continúa, con la implementación de eToro edge, una aplicación de escritorio de alto rendimiento específica para operadores de alta frecuencia equipada con herramientas gráficas superiores. También se incorporan las carteras impulsadas por agentes de IA, un sistema que permite crear o copiar agentes automatizados que operan en los mercados las 24 horas del día bajo el control constante del inversor.
Un ecosistema de aplicaciones en constante crecimiento
La firma potencia un ecosistema de aplicaciones de terceros mediante la App Store de eToro, un espacio donde colaboradores, expertos cuantitativos y desarrolladores externos pueden añadir herramientas de análisis técnico a través de un nuevo portal API estructurado.
Preparación para el futuro en la cadena de bloques
Se habilitan carteras de auto-custodia instantáneas gestionadas directamente por Tori que integran la tecnología de descentralización de Zengo, permitiendo la propiedad directa de criptoactivos de forma segura, en segundos y sin fricciones. Finalmente, todo este despliegue tecnológico se corona con una identidad de marca renovada que estrena logotipo, un diseño visual contemporáneo y el lema institucional “Know better”, reafirmando el compromiso del bróker con la transparencia y la toma de decisiones financieras informadas.
Una identidad de marca renovada
“El trading con agentes se está acelerando y nuestra App Store crece rápidamente. El mundo de las finanzas está en constante evolución, y desde hace dos décadas, en eToro hemos sabido anticiparnos a cada gran transformación: desde la inversión social hasta los criptoactivos, y ahora la IA. En cada etapa, hemos puesto esa tecnología al servicio de los inversores particulares para crear unas condiciones más equitativas para todos”, concluye Yoni Assia.
La primera mitad de 2026 ha dejado una conclusión clara para los inversores globales: la inteligencia artificial ha seguido marcando el pulso de los mercados, pero con un matiz importante. Según el análisis semanal de Yves Bonzon, Chief Investment Officer (CIO) de Julius Baer, durante estos seis meses la clave para batir al mercado ha sido estar posicionado en el segmento adecuado del universo tecnológico. “En pocas palabras, la primera mitad de 2026 fue clara: o tenías acciones de semiconductores —pero no cualquier acción— o no las tenías”, resume Bonzon en su último CIO Weekly.
Desde la firma explican que el rally bursátil no ha estado liderado por las tradicionales grandes tecnológicas estadounidenses, sino por compañías más especializadas en memorias DRAM y chips NAND vinculados al desarrollo de infraestructura de inteligencia artificial. De hecho, el índice sectorial de semiconductores SOX ha llegado a dispararse cerca de un 100% en apenas tres meses, consolidándose como el gran motor de las bolsas globales.
Sin embargo, una de las sorpresas del ejercicio ha sido que, pese al aumento del coste de capital para las grandes compañías estadounidenses de computación en la nube —una de las tesis centrales de inversión de Julius Baer para este año—, el mercado estadounidense no ha sufrido una corrección significativa. Según Bonzon, el liderazgo se ha ampliado y las ganancias “ya no dependen únicamente de las Siete Magníficas, sino de un universo más amplio de empresas beneficiadas directa o indirectamente por el ciclo inversor en IA”.
En este contexto, la entidad considera que se ha producido un cambio estructural en los mercados que obliga a replantear la construcción de carteras. “Hemos entrado en un ciclo industrial en el que un mayor número de actores más pequeños se benefician de tendencias estructurales como la inteligencia artificial, la electrificación o la autonomía estratégica”, señala Bonzon. Por ello, Julius Baer considera que la diversificación vuelve a convertirse en una fuente esencial de generación de rentabilidad, además de una herramienta clásica de control del riesgo.
Otro de los elementos que ha marcado el primer semestre del año ha sido la inesperada fortaleza del dólar estadounidense. Frente al consenso bajista del mercado, Julius Baer nunca abandonó su visión positiva sobre la divisa estadounidense frente al resto de monedas del G7. Según explica Bonzon, el conflicto geopolítico entre Estados Unidos e Irán, el renovado entusiasmo inversor en torno a la IA y la llegada de Kevin Warsh al frente de la Federal Reserve han reforzado el atractivo del dólar y de la renta fija estadounidense.
Esta visión también ha llevado a la entidad a reducir su exposición al oro durante el segundo trimestre. Después de arrancar el año con fuertes ganancias, el metal precioso corrigió con fuerza y acumula caídas del 7% en lo que va de ejercicio, tras registrar descensos superiores al 10% solo en junio.
De cara a la segunda mitad de 2026, Julius Baer mantiene un enfoque prudente. Aunque reconoce que la inteligencia artificial seguirá siendo el principal catalizador de mercado, advierte sobre el creciente riesgo de concentración excesiva en determinados segmentos tecnológicos. Bonzon subraya que “los mercados dependen cada vez más de un pequeño número de narrativas muy poderosas, mientras que los resultados siguen siendo altamente inciertos”.
Por ello, la entidad recomienda evitar posiciones extremas y prestar mayor atención a sectores menos explorados recientemente, como consumo defensivo o salud, cuyas valoraciones relativas se han vuelto más atractivas tras varios trimestres eclipsados por el boom tecnológico. “No es momento para posturas extremas, sino para la humildad y la disciplina de diversificación”, concluye el CIO de Julius Baer.
Construir riqueza no es para nada sencillo. Que esa riqueza perdure durante décadas y beneficie a hijos y nietos, más aún. Las familias que lo han logrado aseguran que el secreto no tiene que ver con cuánto dinero acumularon ni con cómo lo generaron, sino con cómo lo organizaron.
¿Qué es la riqueza generacional?
La riqueza general es, por naturaleza, la construcción de un sistema: un conjunto de activos, reglas y estructuras que permite que el patrimonio de una generación sirva como plataforma para la siguiente. Eso implica tratar al patrimonio como algo familiar, más allá de quién lo generó.
En esos casos, las familias suelen buscar cómo crear un marco sostenible que ayude al crecimiento del patrimonio y a su protección y que permita la educación financiera para nuevas generaciones.
Dos apellidos, dos historias
Los Rockefeller y los Vanderbilt son dos de las familias más ricas de la historia de Estados Unidos. Pero eso es lo único que tienen en común:
Cornelius Vanderbilt amasó una fortuna descomunal en el siglo XIX. A su muerte, era el hombre más rico del país. Menos de un siglo después, cuando sus descendientes se reunieron en una conferencia universitaria en 1973, ninguno de los más de 120 asistentes era millonario. La riqueza había desaparecido.
Los Rockefeller siguieron otro camino: en 1882, John D. Rockefeller creó una oficina familiar para centralizar la gestión de sus inversiones, bienes raíces y actividades filantrópicas. Combinó esa estructura con fideicomisos y pólizas de seguro de vida para transferir el patrimonio de forma ordenada y protegida. Más de seis generaciones después, la familia sigue siendo influyente y económicamente activa.
La diferencia no estuvo en el tamaño de las fortunas, sino en las estructuras que las organizaban. La lección es clara: la riqueza no se conserva sola. Necesita un diseño, planificación y herramientas.
¿Cuáles son esas herramientas?
Hay muchas y cada caso es único. Pero hay algunas más relevantes para este tipo de planificación:
El seguro de vida. Más allá de su función básica de protección, ciertas pólizas acumulan valor en efectivo con el tiempo, lo que permite utilizarlas como una herramienta financiera dentro de la familia. En muchos casos, estas pólizas se integran en trusts para asegurar que los fondos se distribuyan de acuerdo con reglas predefinidas y no queden expuestos a decisiones impulsivas o disputas.
El trust. Se trata de un acuerdo legal mediante el que una persona transfiere activos a un fiduciario para que los administre y distribuya a los beneficiarios según condiciones previamente establecidas. En términos simples, es como poner el patrimonio en una caja con instrucciones muy claras sobre quién puede abrirla, cuándo y para qué.
Banca infinita. El concepto es sencillo: utilizar el valor en efectivo acumulado en una póliza de vida para financiar gastos o proyectos, tomando préstamos contra ese capital en lugar de recurrir a bancos externos. La lógica es que el dinero no sale del sistema familiar: sigue generando rendimientos mientras se utiliza. No se trata de un producto mágico, sino de una estrategia de gestión que requiere disciplina, asesoramiento y visión de largo plazo.
Cascada dinástica
Cuando estas herramientas se combinan, pueden dar lugar a lo que se conoce como una “cascada dinástica”: un flujo ordenado de capital que se preserva, se distribuye y se reinvierte a lo largo del tiempo. En la práctica, esto permite financiar educación, vivienda, emprendimientos familiares u otras necesidades, mientras el patrimonio sigue creciendo dentro de la estructura.
Estas estrategias no son exclusivas de las grandes fortunas. Muchos de sus principios son escalables y pueden adaptarse a distintas realidades patrimoniales, siempre y cuando haya ciertas condiciones básicas:
Transparencia y educación financiera: claves para futuras generaciones.
Asesoría legal y fiscal: indispensable, porque dependen de las jurisdicciones que operen.
Disciplina: quizás, el factor más importante; el que determina si el sistema perdura o no.
La lección es clara: la riqueza no se hace sola, pero mucho menos se conserva sola. Necesita planificación, estructura y propósito. Y estos principios no son exclusivos de las grandes fortunas. Con distintas escalas, se adaptan a realidades patrimoniales de distinta naturaleza.
Porque, en definitiva, el legado no ocurre por accidente. Es el resultado de buenas decisiones.
El mundo está experimentando una transformación impulsada por megatendencias cada vez más fuertes. Así lo manifiesta el informe de perspectivas para la segunda mitad del año de BlackRock que, bajo el título “2026 Mid-year Global Outlook product guide – EMEA. Scarcity vs abundance: how to position?”, señala que en Europa, la fragmentación geopolítica “está creando una necesidad urgente de abordar los retos estructurales que han frenado el crecimiento durante años”.
En la firma consideran que la tendencia actual es lo suficientemente favorable como para reducir parte de la brecha de rendimiento con Estados Unidos, pero no lo suficiente como para “propiciar un renacimiento generalizado”. Eso sí, las oportunidades se presentan de forma selectiva.
En BlackRock tienen claro que la economía mundial y los mercados financieros están siendo remodelados “por un puñado de megatendencias”: la revolución de la inteligencia artificial, la fragmentación geopolítica y la transición energética son capaces de modificar las perspectivas de crecimiento, inflación y asignación de capital. En este nuevo contexto, “los pilares macroeconómicos tradicionales están perdiendo fiabilidad, las correlaciones entre activos se vuelven inestables y los inversores buscan cada vez más nuevas fuentes de diversificación para sus carteras”.
Además, observan que Europa se encuentra en la encrucijada de estas fuerzas en colisión. Mientras que Estados Unidos sigue siendo el epicentro de la inversión en IA y China domina algunos aspectos de la transición energética y la IA física, Europa responde reforzando su resiliencia en áreas críticas de la economía. Este cambio está dando lugar a un ciclo de inversión plurianual centrado en defensa, energía, tecnología y capital, con el denominador común de reducir las vulnerabilidades, reforzar la seguridad y fomentar un mayor crecimiento.
En el ámbito tecnológico, es poco probable que Europa lidere los modelos básicos de IA, pero en la firma consideran que la oportunidad radica en la aplicación práctica de la IA: automatización, robótica, sensores, baterías, fabricación y usos industriales de los datos y la computación.
El enfoque tradicional, a prueba
En BlackRock también son conscientes de que las nuevas dinámicas del mercado están poniendo a prueba el enfoque tradicional de las carteras. En primer lugar, las grandes previsiones macroeconómicas y los resultados con múltiples ramificaciones implican que no existe un único punto de referencia a largo plazo y que los inversores deben reevaluar continuamente sus exposiciones y no pueden basarse en asignaciones estáticas. Además, resulta cada vez más difícil lograr la diversificación cuando los bonos ya no compensan las caídas de las acciones, debido a que las persistentes restricciones de oferta aumentan las presiones inflacionistas.
Y, en tercer lugar, hay megatendencias que están cambiando la composición de las clases de activos, lo que está provocando una mayor concentración del mercado: la ponderación del sector tecnológico en los índices MSCI EE.UU. y MSCI EM se ha duplicado desde el lanzamiento de ChatGPT en 2022.
El creciente interés por un enfoque de cartera global es un síntoma de todas estas presiones, según argumenta la firma, que apunta que una perspectiva estática basada en las clases de activos no puede captar plenamente las interacciones entre los valores individuales, los temas y los riesgos.
Tampoco puede adaptarse fácilmente a una arquitectura financiera en rápida evolución, ya que la tokenización y otras nuevas estructuras de mercado ofrecen exposiciones que no encajan perfectamente en las clases de activos. “Los inversores deberían pensar más allá de las etiquetas de las clases de activos», sentencia.
La IA, en el foco
El desarrollo de la IA se está acelerando, lo que pone de relieve tres cuestiones que, a juicio de BlackRock, siguen sin resolverse. Primero, las dudas acerca de una burbuja. Segundo, su coste y tercero, quién se quedará con el valor. Aquí, explica que los creadores de modelos, los proveedores de servicios en la nube y de chips, así como los propietarios de centros de datos y de instalaciones de energía “podrían beneficiarse todos de parte de los beneficios económicos”.
La IA también podría generar nuevas fuentes de ingresos más allá del sector tecnológico, aunque aún no se sabe en qué segmento se generarán. “Las respuestas a estas preguntas dependen en gran medida de las limitaciones que determinarán los costes, la adopción y la captación de valor de la IA”.
El posicionamiento
A la hora de trasladar este contexto a una tesis de inversión, BlackRock apunta que busca una amplia exposición a la IA a través del sector tecnológico estadounidense, por lo que sobrepondera la renta variable de Estados Unidos. “Aunque aún no esté claro quiénes serán los ganadores definitivos, es probable que muchos de ellos se encuentren allí”, sentencia.
También apuesta por la inversión activa, ya que una visión temprana de estas cuestiones sin respuesta puede permitir identificar a los ganadores y a los perdedores. Algunas oportunidades se encuentran fuera de Estados Unidos, incluyendo los mercados emergentes y las empresas de pequeña capitalización. Asimismo, se centra en la escasez de recursos para la IA. “No necesitamos saber qué modelo de IA prevalecerá para saber que la IA requiere energía, memoria, chips e infraestructura de centros de datos”, aseguran.
La diversificación geográfica no reduce el riesgo de concentración cuando varios mercados están vinculados a la misma cadena de valor. Los inversores deben prestar atención al riesgo de concentración a nivel nacional y pone como ejemplo la renta variable de Taiwán y Corea del Sur, ligada a la cadena de valor de los chips, con mercados bursátiles de gran tamaño en relación con el PIB y muy expuestos a un puñado de empresas relacionadas con la inteligencia artificial. «Estos riesgos de concentración nos llevan a rebajar la calificación de la renta variable de los mercados emergentes en general a «neutral» tras su sólido rendimiento», por lo que la firma sigue dando preferencia a Latinoamérica.
El posicionamiento en Europa es neutral en renta variable europea. Con una excepción: España. “Sigue siendo nuestro país preferido para la inversión en renta variable. Aunque las valoraciones parecen menos atractivas en comparación con otros países, su crecimiento interno sigue siendo el más sólido de la región y su exposición a Latinoamérica ofrece oportunidades en áreas de mayor crecimiento”, apunta, para añadir que es poco probable que las próximas elecciones generales “den lugar a un resultado desfavorable para el mercado”. Los sectores financiero, de infraestructuras, industrial y de materiales son los favoritos de la firma en el Viejo Continente.
En crédito, BlackRock apuesta por títulos cuyos ingresos estén respaldados por flujos de caja claros, protecciones para los prestamistas y valores de recuperación tanto en los mercados cotizados como en los privados. “Las infraestructuras también forman parte de la cartera de activos generadores de ingresos, ya que ofrecen flujos de caja regulados o contratados, a menudo vinculados a la inflación”.
BlackRock también tiene un posicionamiento neutral respecto a la renta variable china, eso sí, con preferencia hacia la IA física en ese país, “barata y de código abierto, podría impulsar su adopción más allá de China”, apuntan.
Robeco ha incorporado a Álvaro de la Peña como Client Relationship Manager, reforzando así su equipo comercial en Iberia y respaldando las ambiciones de la firma de ampliar su presencia en el segmento de clientes en banca privada.
Con esta incorporación, Robeco continúa fortaleciendo su propuesta de servicio para banqueros privados, asesores financieros, EAFs, family offices y otros profesionales de la gestión patrimonial en España. La firma mantiene su compromiso de ofrecer a sus clientes soluciones de inversión diferenciadas, respaldadas por su experiencia en gestión activa, estrategias cuantitativas e inversión sostenible.
Álvaro de la Peña cuenta con una sólida trayectoria en la industria financiera española. Antes de incorporarse a Robeco, desempeñó funciones en Urbanitae Wealth, Azora y Abante Asesores, donde fue responsable del desarrollo y gestión de relaciones con inversores institucionales, banqueros privados, family offices y firmas de asesoramiento financiero. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Autónoma de Madrid y posee la certificación EFA (European Financial Advisor).
A raíz de su incorporación, Laura Román, Head of Iberia de Robeco, ha señalado: “La incorporación de Álvaro de la Peña supone un importante refuerzo para nuestro equipo comercial en España. Su profundo conocimiento del entorno de la banca privada y de los asesores financieros, junto con su experiencia en la construcción de relaciones con clientes, será un activo muy valioso para seguir creciendo y ofreciendo el máximo nivel de servicio a nuestros clientes”.
Desde Madrid, de la Peña trabajará estrechamente con el equipo comercial de Iberia de Robeco para apoyar los esfuerzos de desarrollo de negocio de la firma en España y seguir fortaleciendo las relaciones con clientes y socios estratégicos.
