Foto cedidaBelén Méndez, nueva Marketing Manager para Iberia de Schroders.
Schroders ha anunciado la incorporación de Belén Méndez como nueva Marketing Manager para Iberia, reforzando así su apuesta por la región en un momento de crecimiento de sus capacidades de inversión y de expansión de su negocio.
Según explica, desde este puesto, será responsable de liderar la estrategia de marketing y comunicación de la firma en España y Portugal, con el objetivo de seguir fortaleciendo el posicionamiento de la marca, estrechar la relación con clientes y distribuidores, y apoyar el desarrollo de negocio de Schroders en ambos mercados.
Belén Méndez comenzó su carrera en la industria de la gestión de activos en AXA Investment Managers en Madrid y, previamente a incorporarse a Schroders, trabajó como subdirectora de Marketing para BlackRock España, donde participó en el desarrollo y puesta en marcha de iniciativas de marketing dirigidas a clientes institucionales y distribuidores. Es licenciada en Publicidad y Relaciones Públicas por ESIC Business & Marketing School y cuenta con un Máster en Dirección de Marketing y Comunicación de Moda & Lujo por la Universidad Complutense de Madrid.
“Estoy muy ilusionada por unirme a Schroders y formar parte de una firma con una sólida trayectoria, una fuerte vocación de servicio al cliente y una reconocida capacidad de innovación. Espero contribuir a seguir reforzando la presencia de la compañía en España y Portugal y a acercar sus capacidades de inversión a clientes e inversores”, ha comentado Belén Méndez, Marketing Manager para Iberia de Schroders.
Por su parte, Leonardo Fernández, director general para Iberia de Schroders, ha añadido: “Estamos encantados de dar la bienvenida a nuestro equipo a Belén Méndez. Su sólida experiencia en el desarrollo e implementación de estrategias cross-border de marketing y comunicación dentro de la industria de gestión de activos, será clave para seguir reforzando nuestra presencia en España y Portugal. Además, su incorporación refleja la importancia estratégica que concedemos al marketing, la comunicación y la atención al cliente como pilares clave para construir relaciones de largo plazo y ofrecer una experiencia diferencial a nuestros clientes y socios”.
Los fondos de inversión registraron en septiembre un ajuste en su volumen de activos, debido al comportamiento de los mercados financieros y los reembolsos registrados en el mes, según los últimos datos publicados por Inverco. En concreto,el patrimonio disminuyó en 3.627 millones de euros, un 0,8% menos respecto al mes anterior, situándose en 478.503
millones de euros. Lo relevante es que, a pesar de ese ajuste, en el conjunto del año el patrimonio mantiene un incremento de 27.329 millones de euros, un 6,1%. “En el mes, el 53% de la reducción del volumen de activos se debió a los ajustes en las carteras por efecto de mercado, mientras que el 47% restante correspondió a los flujos de salida habidos en el mes”, indican desde Inverco.
Otra conclusión que muestran los datos es que la práctica totalidad de las categorías registraron descensos en sus activos, con mayor intensidad en aquellas con más peso de renta fija en su cartera por efecto de flujos y rentabilidades negativas. Al hacer la lectura por tipos de estrategias, se observa que los fondos de renta variable internacional experimentaron un incremento de 773 millones de euros, gracias a la rentabilidad positiva que compensó en su
totalidad los ligeros reembolsos habidos en el mes. En el caso de los fondos de rentabilidad objetivo, el aumento fue de 47 millones de euros, “gracias a las suscripciones netas registradas en el mes que compensaron los ajustes en sus carteras por efecto de mercado”, explican desde Inverco. Destaca que los fondos monetarios registraron el mayor descenso patrimonial del mes, con una reducción de 1.686 millones de euros, 7,1% menos, explicada en su totalidad por los reembolsos registrados.
Los fondos de renta fija también redujeron su volumen de activos en 1.826 millones de euros debido principalmente a la evolución negativa de sus valoraciones, mientras que los fondos mixtos experimentan en su conjunto una reducción patrimonial de 548 millones de euros, con mayor intensidad en su componente de renta fija. Por último, los fondos globales redujeron su patrimonio en 200 millones de euros, pese a las suscripciones netas positivas registradas, como consecuencia de las rentabilidades negativas.
Suscripciones y reembolsos
La clave de los datos de septiembre está justamente en las cifras de suscripciones y reembolsos. Según los datos provisionales de Inverco, los fondos registraron reembolsos netos de 1.711 millones de euros. “A pesar de los flujos de salida experimentados en el mes, las suscripciones netas acumuladas en el conjunto del año superan los 10.650 millones de euros”, matizan.
Los fondos globales lideraron las captaciones del mes, con 175 millones de euros y, en el año acumulan ya más de 2.700 millones de euros. Por su parte, los fondos de rentabilidad objetivo registraron entradas netas de 84 millones de euros seguidos de los fondos de renta variable mixta, con captaciones próximas a los 71 millones de euros. También los fondos de retorno absoluto y los fondos índice registraron flujos positivos de 38 millones en su conjunto.
Por el lado de los reembolsos, los fondos monetarios concentraron la práctica totalidad de las salidas netas del mes, con 1.685 millones de euros y un acumulado en el año de 2.925 millones. Con menor intensidad, los fondos de renta fija registraron reembolsos de 142 millones de euros, concentrados en su totalidad en la vertiente de largo plazo. Por su parte, los fondos de renta fija mixta experimentaron salidas netas de 105 millones de euros. Asimismo, los fondos de renta variable internacional experimentaron salidas de 84 millones de euros, aunque en el conjunto del año acumulan suscripciones positivas de 4.670 millones.
Rentabilidades
A fecha de elaboración del informe, según Inverco, los fondos de inversión experimentan en el mes una rentabilidad media negativa próxima al 0,3%, situándose en el 4,1% en el acumulado del año. “Los fondos de renta variable internacional destacaron con una rentabilidad del 1,2%, acumulando un 16,2% en el año. También los fondos monetarios obtuvieron rentabilidades ligeramente positivas del 0,1%”, indican.
En sentido contrario, los mayores descensos correspondieron a los fondos índice, renta fija y renta variable nacional en torno al -0,8%. Sin embargo, destacan las rentabilidades acumuladas en lo que va de año en renta variable internacional (16,2%), fondos índice (14,0%) y renta variable nacional (12,7%).
CanvaAli Dibadj, consejero delegado de Janus Henderson.
Janus Henderson ha anunciado la recepción de todas las autorizaciones reglamentarias necesarias para completar la adquisición de Rantum Capital, firma de inversión en mercados privados especializada en soluciones de crédito privado y capital riesgo en la región DACH, con sede en Fráncfort. Según indican, la adquisición refuerza las capacidades de Janus Henderson en los mercados privados y amplía su presencia en Europa, un importante mercado institucional para la firma.
“Estamos encantados de dar la bienvenida al equipo de Rantum a Janus Henderson. La finalización de esta adquisición refuerza nuestras capacidades en los mercados privados y mejora nuestra capacidad para satisfacer la creciente demanda de los clientes de soluciones de crédito privado y capital riesgo en un mercado de gran importancia estratégica”, ha señalado Ali Dibadj, consejero delegado de Janus Henderson.
Por su parte, Dirk Notheis, cofundador y director general de Rantum Capital, ha declarado: “Todo el equipo de Rantum está entusiasmado por formar parte de Janus Henderson. Compartimos una sólida cultura emprendedora y el compromiso con los clientes, y al combinar nuestra experiencia local en mercados privados con el alcance global de Janus Henderson, creemos que estamos bien posicionados para crear valor a largo plazo para los inversores de toda Europa”.
Desde la gestora destacan que la adquisición de Rantum amplía aún más la plataforma de mercados privados de Janus Henderson, aprovechando las capacidades incorporadas a través de recientes adquisiciones y alianzas estratégicas, entre las que se incluyen Privacore, Victory Park Capital y NBK Capital Partners. “En combinación con la consolidada línea de negocio de renta fija de la empresa, estas capacidades refuerzan la capacidad de Janus Henderson para ofrecer a los clientes acceso a oportunidades tanto en los mercados públicos como en los privados”, apuntan.
“Si tienes riesgo en cartera, ahora es el momento de comprar coberturas”. El consejo es de Pilar Gómez Bravo, co-CIO de renta fija de MFS Investment Management, durante el MFS Iberia Summit de 2026. Su ponencia giró en torno a cuatro ejes: el impacto de la escasez sobre la renta fija, el riesgo geopolítico, el giro de la Fed bajo el nuevo mandato de Kevin Warsh y la circularidad en las inversiones de IA. La experta analizó cómo estos factores están cambiando la forma de cuantificar el riesgo en renta fija y explicó cómo ella y su equipo lo están abordando, con una posición sobreponderada en crédito. “Vamos a entrar en un mundo donde vamos a ver más volatilidad tanto en crédito como en renta variable y en tasas”, avanzó.
Por qué la escasez es importante
El análisis se centró en primer lugar en la tendencia alcista de las commodities, con una acumulación de ‘crowded trades’ en distintos segmentos, no solo en petróleo y costes energéticos en Europa, sino también en materias primas agrícolas. “La única área donde no estamos viendo grandes subidas es en metales”, aclaró Gómez Bravo. La experta interpreta el comportamiento de las commodities como “un indicador de choques en la oferta” y considera que estas tendencias inflacionistas “continuarán, por lo menos a corto plazo, a menos que veamos una reducción drástica en el coste del petróleo o que acabemos con las guerras, especialmente en el Medio Oriente y también en Rusia y Europa”.
La escasez de bienes derivada de los acontecimientos geopolíticos y de la fuerte demanda de infraestructuras de IA ocupó buena parte de la charla. “La infraestructura de inteligencia artificial se está llevando toda la financiación y dejando fuera a otro tipo de inversiones que también son necesarias”. Para Gómez Bravo, esta escasez choca con la premisa que había guiado el boom de la IA: un aumento de la productividad con impacto desinflacionista. “El problema es que tenemos un periodo agudo donde esta escasez de bienes, ya sean los chips, los conductores, como sea la mano de obra necesaria está creando mayor inflación de costes y todavía no estamos viendo el aumento de la productividad. Los bancos centrales no pueden ignorar el hecho de que, por lo menos en los próximos años, vamos a ver esta presión en los costes de las compañías a medida que tengan que pagar por esta escasez de materiales”, reflexionó.
Esta escasez de capital se ha reflejado en el aluvión de emisiones de renta fija vinculadas a la IA. Como ejemplo, Gómez Bravo citó que solo Softbank emitió en el tercer trimestre 55 millones de dólares en una emisión high yield con calificación CCC para financiar un centro de datos, colocada con un cupón del 9 % y una sobre suscripción de 13 millones de dólares, muestra de que los inversores están empezando a exigir cupones altos ante el volumen de deuda que están emitiendo las compañías. “Vemos que muchas emisiones en el mercado de crédito están siendo absorbidas, pero a costa de la ampliación de los spreads. Si antes pensábamos que quizás este entorno continuaba a llevar diferenciales de spreads más estrechos, ahora pensamos que estas emisiones van a hacer que ya toquemos suelo y, por tanto, el buy the dip no tiene tanto sentido como antes, porque te van a atacar con más emisiones y no vas a tener este tipo de posicionamiento técnico que te ayude a seguir estrechando y estrechando los diferenciales”, resumió.
Esto no significa que el carry haya dejado de ser atractivo. Gómez Bravo considera que una posición de carry defensiva sigue teniendo interés. Para la experta, el “canario en la mina” son las emisiones CCC, cuyos diferenciales han repuntado, aunque el movimiento no le parece “preocupante”, sino digno de monitorizar.
Gómez Bravo también destacó el aumento de la financiación mediante operaciones fuera de balance y que “la circularidad se complica cada vez más”. No se trata solo de los hiperescaladores, que mantienen una buena posición de caja, sino también de negocios secundarios ligados a la IA, como los neocloud, con menor fortaleza financiera y que están llegando a acuerdos de arrendamiento con los hiperescaladores para garantizar su deuda y construir las infraestructuras necesarias. “No quiero decir que todo esto sea malo, porque siempre he visto financiación de clientes, pero sí que para los que hemos estado en este negocio durante demasiados años esto empieza a levantar ‘red flags’”, matizó.
¿Qué nos dice el crédito?
La experta y su equipo están observando las señales del mercado de renta fija para identificar los segmentos donde deben repensar el riesgo. “El indicador adelantado de riesgo de los mercados va a ser crédito”, afirmó, y citó como ejemplo el repunte, todavía no preocupante, de los CDS en segmentos como los semiconductores.
Ante los bajos niveles de volatilidad generalizados, también en divisas, Gómez Bravo afirmó que “ahora es el momento de comprar coberturas”, como una forma barata de protegerse ante el repunte de riesgo que prevé. “En el momento en que se empiecen a estrechar las condiciones financieras, quizás las compañías tendrán que volver a los accionistas a por el capital que necesitan para invertir en esa estructura”, sentenció, en referencia a los negocios ligados a las infraestructuras de IA.
El elevado volumen de emisiones de compañías vinculadas a la IA también encarece el acceso al capital para otros emisores, incluido el gobierno estadounidense. Atendiendo a los datos macroeconómicos y, en particular, al capex, la experta afirmó que “fuera de la IA, no estamos viendo ningún impulso grande en otras áreas”, por lo que concluyó: “Todo el riesgo de todas las asignaciones de capital es IA vs no IA”. El impacto sobre la economía estadounidense es relevante, ya que el capex de la IA y el efecto riqueza derivado de la subida de las bolsas están afectando al poder adquisitivo de muchos estadounidenses, especialmente los baby boomers.
Según explicó, empiezan a observarse señales de estrés y también están aumentando los diferenciales de los títulos triple C. Citó además las expectativas de Fitch de una tasa de defaults del 6 % en crédito privado.
¿Cómo está obrando el Tesoro de EE.UU.?
Gómez Bravo afirmó que el Tesoro estadounidense está siguiendo una fórmula ya aplicada bajo Janet Yellen: reducir las emisiones a largo plazo y aumentar las de letras (Treasury Bills). “Lo que está haciendo Kevin Warsh es intentar cambiar la composición del balance de la Fed antes de empezar a reducirlo”.
La segunda maniobra es incentivar la demanda de stablecoins como forma de añadir “otro comprador más de tesorería”. En opinión de la experta, la desregulación prometida por Trump para su segundo mandato responde a la necesidad de “tener más compradores de sus deudas”, en un contexto en el que disminuye el número de compradores de Treasuries por el elevado endeudamiento de otras naciones y por una mayor polarización y fragmentación. Gómez Bravo afirmó que “EE.UU. se ha quedado sin ahorros”. Mientras la financiación de la infraestructura de IA atrae buena parte del capital, observa un ajuste entre oferta y demanda que está provocando una subida de precios. “Por eso no vemos, en principio, que haya un elemento importante de mercados que provoque un desplome repentino de la tasa real americana”, concluye.
Visión macro de MFS
Finalmente, Gómez Bravo resumió la visión y el posicionamiento de MFS en renta fija. La firma no anticipa una recesión a corto plazo, ya que los fundamentales corporativos y de las familias siguen siendo sólidos en EE.UU., Europa y mercados emergentes.
También prevé que, como consecuencia de la crisis energética y de Oriente Medio, los bancos centrales vuelvan a sincronizarse en las subidas de tipos. Sin embargo, considera que buena parte del movimiento ya está descontado: “Hay oportunidades para poder posicionarse en curvas y países, pero es muy difícil tener mucha convicción de tener una posición larga de duración”.
La firma tampoco anticipa una mayor disciplina fiscal de los gobiernos. “Seguimos pensando que la financiación de la deuda de los gobiernos dependerá de en qué parte de la curva quieren financiarse, cómo o qué tipo de políticas pueden aplicar, porque los déficit siguen siendo un problema que puede dar volatilidad”. En este sentido, Gómez Bravo ve “mucha fragilidad” en EE.UU., con una economía en forma de K, tasas hipotecarias del 7 % y una deuda de tarjetas de crédito que ha alcanzado el 30 %. “Vemos una dispersión entre los que tienen y los que no”, resume, y señala que el coste de capital sigue encareciéndose, afectando tanto a compañías como a consumidores. “Es muy difícil ver hoy en día que no tengamos una desaceleración económica, a menos que sigamos con las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial”.
MFS considera que la curva de tipos se ha aplanado mucho en EE.UU. y descarta otra subida de tipos en diciembre. Actualmente mantiene una posición neutra en la parte delantera de la curva y algo de exposición en la parte larga mediante derivados.
MyInvestor ha alcanzado los 20.000 millones de euros de volumen de negocio, apenas unas semanas después de llegar al millón de clientes. Según explica la firma, este crecimiento se apoya sobre todo en el patrimonio en productos de inversión, que suma 14.600 millones de euros y representa alrededor del 73 % del total; mientras que el resto se reparte entre 4.700 millones en cuentas y depósitos y 700 millones en crédito.
La expansión de la firma en volumen de negocio ha venido acompañado del rápido incremento de su base de clientes. La entidad cuenta actualmente con más de un millón de clientes, frente a los 260.000 que tenía cuando alcanzó los 5.000 millones de euros en marzo de 2024. Al año siguiente, duplicó ambas magnitudes, con 10.000 millones de euros en volumen de negocio y superó los 550.000 clientes.
La compañía ha crecido gracias a las carteras automatizadas (roboadvisor) y los fondos indexados, dentro de un mercado de productos sin precedentes en España: 2.500 fondos de inversión, 100 planes de pensiones, acciones, ETFs, capital riesgo, crowdfunding inmobiliario y crowdfactoring, entre otros. También han impulsado los productos de ahorro, especialmente la cuenta remunerada y los depósitos con rentabilidad que actualmente ofrecen hasta el 3,5% TAE. Esto se traduce en que MyInvestor se sitúe como una de las entidades más solventes del panorama financiero español, con un ratio de capital Tier superior al 52% y un CET1 del 24%.
“Estas cifras reflejan el éxito de la propuesta con la que MyInvestor nació en 2017: democratizar el acceso a la inversión, con una amplia oferta de productos accesibles y costes competitivos. Una propuesta que responde a nuestro propósito de contribuir a construir una sociedad más próspera, facilitando que cada vez más personas puedan invertir de forma sencilla y sin barreras”, ha señalado Carlos Aso, fundador de MyInvestor.
La temática de inversión de la tecnología, incluida la inteligencia artificial, sigue en el foco del mercado, en el que hay opiniones variopintas que incluyen que el sector presenta valoraciones atractivas o, en el polo opuesto, que vive una auténtica burbuja. En este escenario, varias firmas creen que hay oportunidades de inversión en el sector, también fuera de Estados Unidos.
Desde una perspectiva histórica, Alex Stauffacher, analista de renta variable de Conviction Equities (boutique de Vontobel), afirma que el ciclo de inversión en IA parece encontrarse en una fase “relativamente temprana”, ya que las olas tecnológicas anteriores, como la telefonía inteligente o la computación en la nube, duraron más de ocho años antes de que la expansión de los ingresos se ralentizara por debajo del 20%.
En este punto, el experto recuerda que han pasado menos de cuatro años desde el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, por lo que cree que “la IA podría llegar a superar ambas revoluciones tecnológicas”, teniendo en cuenta que el impacto ya es evidente: el crecimiento de los ingresos de la nube volvió a acelerarse, hacia el 50%, mientras que líderes de la IA como OpenAI y Anthropic cuadruplicaron sus ingresos en 2025. “Sin embargo, la adopción empresarial sigue en una fase temprana y los flujos de trabajo de IA agéntica apenas empiezan a escalar, lo que puede indicar un amplio margen de crecimiento”, apunta.
Eso sí, según Stauffacher, la durabilidad del ciclo de la IA depende en última instancia de la rentabilidad y del rendimiento del capital invertido (ROIC). Por ahora, los negocios de nube de los hiperescaladores, en conjunto, se han acelerado hasta un crecimiento de casi el 50%, con márgenes operativos del 35%-40%. Unas cifras que podrían aumentar, teniendo en cuenta, según el experto, que la rentabilidad actual se logra con chips antiguos. Por lo tanto, considera que el ciclo de la IA debería tener todavía recorrido por delante y, aunque las valoraciones estaban elevadas antes de la reciente corrección de precios de los valores tecnológicos, se mantenían muy por debajo de los niveles observados en la era puntocom de 1995 a 2001.
Además, el actual repunte tecnológico se ha visto respaldado “por un fuerte crecimiento de los beneficios y una demanda sostenida de infraestructura”, por lo que concluye que tras la ola de ventas, “las valoraciones actuales resultan atractivas y los motores a largo plazo del ciclo de la IA permanecen esencialmente intactos”.
Europa
Joran Mambir, especialista de producto en J. Safra Sarasin Sustainable AM, ve esas oportunidades fuera de Estados Unidos. Concretamente, en Europa. Mambir destaca que Europa ocupa posiciones clave en los equipos críticos que permiten la fabricación de semiconductores de última generación y cita como ejemplos a ASML, ASM International es líder en deposición por capas atómicas o BE Semiconductor Industries (Besi). También, en semiconductores analógicos y de potencia (STMicroelectronics, Infineon y NXP son líderes mundiales en este segmento). Por lo tanto, “estas capacidades posicionan a Europa no como un gran centro de fabricación de chips en nodos avanzados, sino como un habilitador clave de la innovación global en semiconductores, a través de herramientas y conocimiento en semiconductores analógicos que sustentan la industria”, argumenta el experto.
En este contexto, y ante las dificultades europeas para construir un ecosistema competitivo a escala global para la fabricación de chips de última generación, “el futuro europeo de los semiconductores no pasa por tratar de alcanzar a TSMC en nodos avanzados, sino por reforzar sus ventajas diferenciales, como la fabricación en nodos maduros, los chips analógicos y de potencia, y su equipamiento de clase mundial”, apunta, mientras que, “debe construir con paciencia las bases para una competitividad sostenible a largo plazo”.
Asia
Precisamente, Yan Taw Boon, director de estrategias temáticas para Asia en Neuberger, se centra en Asia a la hora de buscar oportunidades. Admite que cada vez resulta más difícil evitar por completo a las grandes empresas tecnológicas, dado su peso en los índices bursátiles globales y su papel fundamental a la hora de impulsar la productividad, la innovación y el crecimiento económico. Sin embargo, “los inversores no necesitan concentrar su exposición en un puñado de empresas estadounidenses de gran capitalización para participar en las tendencias a largo plazo de la digitalización y la inteligencia artificial”.
En este punto, explica que uno de los avances más importantes es que el auge de las infraestructuras de IA se está extendiendo más allá de la propia tecnología. De tal manera que la inversión se está dirigiendo cada vez más hacia sectores como la energía, la construcción, la automatización industrial y la fabricación de componentes especializados necesarios para construir y gestionar centros de datos de IA. “Esto genera un abanico más amplio de oportunidades para los inversores que buscan exponerse al crecimiento relacionado con la IA, al tiempo que reduce la dependencia de un pequeño grupo de valores tecnológicos dominantes”, explica.
Así, ve oportunidades muy interesantes en toda Asia, especialmente en el “triángulo dorado” de los semiconductores formado por Taiwán, Japón y Corea del Sur. “Estos mercados albergan numerosas empresas de pequeña y mediana capitalización que suministran materiales, equipos, servicios de ensayo y componentes esenciales que hacen posible el ecosistema tecnológico mundial”, asegura. El atractivo de estas compañías es que “muchas de ellas están bien posicionadas para beneficiarse del aumento de la inversión global en inteligencia artificial”, afirma, para recomendar diversificar la exposición entre distintas zonas geográficas, sectores y capitalizaciones bursátiles para “participar en el crecimiento estructural del sector tecnológico y, al mismo tiempo, mitigar el riesgo de concentración”.
Foto cedidaCaroline Hertrich, directora de estrategia de ETF para el Reino Unido y la región EMEA de Aberdeen Investments
Aberdeen Investments ha nombrado a Caroline Hertrich responsable de Estrategia de ETF para el Reino Unido y la región EMEA. Según explica la firma, su objetivo en este nuevo cargo como directora será impulsar el crecimiento de esta línea de fondos. Su incorporación se suma al aumento de negocio de EFT de la gestora en Estados Unidos, que cuenta con unos 21.000 millones de dólares en activos bajo gestión, habiendo duplicado su volumen en 2025. «Estos datos la colocan como la tercera gestora por volumen de activos bajo gestión en el mercado de ETF de materias primas de EE.UU.», destacan.
Caroline Hertrich cuenta con más de 15 años de experiencia en el ámbito de los ETF, la inversión en índices y las soluciones de inversión en la región EMEA y en Estados Unidos. Procede de Bloomberg, donde ocupó el cargo de responsable de Ventas de Índices para clientes del segmento buy-side del Reino Unido e Irlanda, y contribuyó a ampliar la oferta de índices de la empresa a toda clase de activos. Antes de incorporarse a Bloomberg, Caroline ocupó puestos de alta dirección en FTSE Russell y BlackRock, donde desempeñó un papel clave en la estrategia de productos ETF, y mejoró la distribución y la relación con los clientes europeos. Además, a lo largo de su carrera ha colaborado con gestoras de activos, aseguradoras e inversores institucionales para desarrollar e implementar soluciones de inversión. Entre sus logros, destaca la gestión del ciclo de vida de los productos de inversión en BlackRock en la región EMEA y por ser pionera en el uso de los ETF con clientes institucionales.
“Caroline se incorpora a Aberdeen en una etapa apasionante de la evolución de nuestro negocio de ETF. Aporta una amplia experiencia en ETF, un sólido liderazgo comercial y una trayectoria contrastada a la hora de ayudar a las empresas de inversión a crecer y expandirse en múltiples mercados. Al igual que en Estados Unidos, nos centraremos en aquellas áreas en las que tenemos convicción, una propuesta diferenciada y en las que identificamos una clara necesidad por parte de los clientes”, ha señalado Steven Dunn, director global de ETF de Aberdeen Investments. Y añade: “Europa se encuentra en una fase más incipiente que Estados Unidos en lo que respecta a los ETF, pero el interés va en aumento, sobre todo en lo que se refiere a las estrategias activas. Caroline desempeñará un papel clave a la hora de definir nuestros planes para Europa y convertirlos en un éxito comercial a largo plazo, centrados plenamente en las soluciones para los clientes”.
En su nuevo puesto, Caroline trabajará en estrecha colaboración con los equipos de inversiones, productos, distribución y marketing. Los objetivos de esta contratación serán impulsar el crecimiento de la plataforma de ETF de Aberdeen, reforzar la relación con los clientes y apoyar el desarrollo de futuras capacidades en materia de ETF en toda la región. Según explica Caroline Hertrich, directora de estrategia de ETF para el Reino Unido y la región EMEA de Aberdeen Investments: “El mercado europeo de ETF está entrando en una fase apasionante de desarrollo, especialmente en el ámbito de los ETF activos, donde los inversores buscan cada vez más ideas de inversión diferenciadas a través de estructuras flexibles y accesibles. Los ETF han dejado de ser una herramienta de inversión de nicho y se están convirtiendo rápidamente en el vehículo de referencia tanto para una nueva generación de inversores como para participantes experimentados en el mercado, lo que refleja su creciente papel como una de las áreas más dinámicas e innovadoras de la gestión de activos. En este sentido, Aberdeen se encuentra bien situada para aprovechar esa tendencia gracias a su consolidada plataforma de ETF y a su trayectoria en el ámbito de la inversión”.
También comenta: “Estoy encantada de incorporarme a la empresa y de trabajar en estrecha colaboración con mis compañeros de los departamentos de inversiones, productos y distribución para ampliar nuestra oferta de ETF y ayudar a que más inversores se beneficien de la experiencia de Aberdeen. Espero poder aportar mi experiencia en toda la cadena de valor de los ETF y los fondos mientras construimos el futuro”.
Foto cedidaWilliam Huffman, CEO de Nuveen, y Richard Oldfield, CEO del grupo Schroders.
Nuveen ha completado la adquisición de Schroders, lo que supone la unión de dos instituciones de renombre con negocios altamente complementarios. Según indican, la entidad resultante de la fusión es la única gestora que figura entre las diez primeras a nivel mundial en gestión activa de renta variable, renta fija y mercados privados, y gestiona 2,6 billones de dólares en activos a través de canales institucionales y de gestión patrimonial. Con negocio en más de 40 mercados, la empresa cuenta con una importante presencia en EE.UU., el Reino Unido, Europa y Asia-Pacífico.
“Nuestra histórica fusión nos brinda una oportunidad única para redefinir nuestro sector y ofrecer a los clientes una propuesta que hasta ahora no existía. Juntos, crearemos una plataforma con un desempeño de la inversión líder en los principales mercados de capitales, con la flexibilidad necesaria para adaptar las soluciones a los objetivos específicos de los clientes. Ofreceremos excelencia en materia de inversión y alcance mundial, respaldados por la credibilidad que nos otorgan décadas de presencia sobre el terreno en todo el mundo”, señala William Huffman, CEO de Nuveen.
Según indican, la empresa resultante de la fusión seguirá creciendo e innovando mediante una mayor inversión en capacidades, personal y propuestas para los clientes, y con el apoyo continuo de TIAA (Asociación de Seguros y Rentas Vitalicias para Profesores, por sus siglas en inglés), accionista de largo plazo que invierte junto a los clientes y que ha respaldado las prioridades estratégicas de Nuveen a lo largo de los distintos ciclos de mercado.
Durante los próximos 12 a 18 meses, Schroders seguirá operando de forma independiente dentro de Nuveen, bajo la dirección de Richard Oldfield, CEO del grupo Schroders, que reportará al Sr. Huffman.
Principales valoraciones
“Nuveen es fundamental para que podamos ofrecer ingresos vitalicios y seguridad financiera a millones de personas. La finalización de esta adquisición da lugar a una de las mayores firmas de gestión activa de activos a nivel mundial, con el alcance, el talento y las capacidades necesarias para competir y triunfar en todos los mercados considerados relevantes. Esta unión acelera nuestra estrategia y refuerza las capacidades de inversión que impulsan nuestros productos de jubilación y rentas vitalicias, lo que consolida nuestra capacidad para cumplir nuestra misión de proporcionar ingresos vitalicios a las generaciones venideras”, añade Thasunda Brown Duckett, CEO de TIAA.
Por su parte, Richard Oldfield, CEO del grupo Schroders, ha comentado: “El hito de hoy es un momento extraordinario para nuestros clientes y nuestro negocio. El mundo está cambiando rápidamente en estos momentos, por lo que creemos que la gestión activa es más relevante que nunca: ayuda a los clientes a capear la incertidumbre y a alcanzar los resultados que necesitan. Al aunar nuestras fortalezas complementarias en materia de inversión activa, ofreceremos más a nuestros clientes y tendremos más oportunidades de crecimiento, respaldadas por una cultura compartida centrada en la inversión, una perspectiva a largo plazo y una sólida tradición”.
El futuro de la plataforma de inversión
Como reflejo de la cultura centrada en la inversión de la entidad fusionada, la firma explica que su intención es establecer, con el tiempo, una plataforma de inversión unificada que abarque toda la gama de capacidades en los mercados públicos y privados, dirigida por Saira Malik, que ocupará el cargo de directora de Inversiones y reportará al Sr. Huffman. Además, Johanna Kyrklund pasará a ser la directora de Inversiones de Mercados Públicos y Soluciones de la empresa fusionada, con responsabilidad sobre renta variable, renta fija, multiactivos y soluciones, y reportará en última instancia a la Sra. Malik.
En este sentido, la compañía tiene la intención de organizar su plataforma combinada de mercados privados, valorada en 400.000 millones de dólares, por clases de activos, lo que refleja su compromiso de ampliar su oferta a los clientes. La plataforma de inversión combinada, que abarca desde los mercados públicos hasta los privados, ofrecerá nuevos enfoques para la gestión de los ingresos de jubilación, una mayor eficiencia del capital en las carteras de aseguradoras y una mayor personalización en la gestión patrimonial.
Continuidad para los clientes
Por otro lado, explican que tienen la intención de mantener sus equipos de inversión actuales, tanto en la gestión de activos como en la patrimonial, durante al menos 12 a 18 meses tras la finalización de la operación, mientras se lleva a cabo la planificación de la integración. Según indican, aprovecharán la sólida presencia y el posicionamiento en el mercado de la gestión patrimonial de Schroders, incluida Cazenove Capital, que constituyen elementos estratégicos clave de la estrategia de la entidad resultante de la fusión.
Bajo la dirección del Sr. Huffman, Matt Oomen liderará la atención global a los clientes y se encargará de ayudarles a acceder a toda nuestra gama de servicios. El servicio al cliente sigue siendo una prioridad absoluta, y cualquier cambio que realice la empresa fusionada se realizará pensando en aportar el mayor beneficio a los clientes.
En último lugar, anuncian que, partiendo de la herencia de Schroders, Londres será la sede fuera de EE.UU. de la entidad fusionada. También será su oficina más grande, con puestos de liderazgo clave ubicados en el Reino Unido, lo que reforzará el papel de Londres en la gestión global de activos y patrimonios.
En el polémico Real Decreto-ley 26/2026,1, que se ha promulgado en el BOE del 30-09-2026, sobre medidas urgentes para la vivienda, el Gobierno ha incluído la regulación de la cuenta de ahorro e inversión Financia Europa, su modalidad de reinversión, y el seguro individual de ahorro a largo plazo Financia Europa. Según destacan desde finReg360, esta nueva cuenta, en sus modalidades, persiguen favorecer la canalización del ahorro de los particulares hacia los mercados de capitales y la economía europea.
“Estas medidas responden a las iniciativas europeas para impulsar la inversión minorista a largo plazo, entre ellas la etiqueta Finance Europe y la Recomendación (UE) 2025/2029, que promueve el desarrollo de cuentas nacionales de ahorro e inversión con un tratamiento fiscal simplificado y ventajoso”, explican
En este sentido, los expertos de la firma recuerdan que las características principales de esta nueva cuenta son que permite a las personas físicas contribuyentes con el impuesto sobre la renta de las personas físicas invertir en determinados activos financieros vinculados principalmente al Espacio Económico Europeo (EEE), con un tratamiento fiscal favorable. Se articula mediante una subcuenta de valores y una subcuenta dineraria, y tiene asociada una cuenta de pago que es origen y destino de operaciones de las subcuentas. En la práctica, cada contribuyente podrá ser titular de una única cuenta de ahorro e inversión, con un límite de 150.000 euros de aportaciones dinerarias pendientes de recuperación, con una clara matización: las cantidades obtenidas por la venta o reembolso de activos que permanezcan en la cuenta no computan como nuevas aportaciones.
¿Quién y qué?
“Las entidades de crédito, determinadas empresas de servicios de inversión, y las entidades equivalentes que operen en España mediante sucursal podrán ofrecer esta cuenta. En cambio, no podrán hacerlo las sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva (SGIIC), ni las sociedades gestoras de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (SGEIC), aunque estén autorizadas para prestar determinados servicios de inversión”, explican desde finReg360.
Además, se establece que la inversión podrá realizarse mediante los servicios de recepción, transmisión y ejecución de órdenes, gestión de carteras y asesoramiento, “con las obligaciones normativas previstas para estos servicios de inversión”, matices.
Hasta aquí el por qué y quién, pero ¿cuáles serán los activos elegibles? Según destacan desde finReg360, entre los activos en los que se puede invertir, figuran: acciones de sociedades vinculadas a la UE o al EEE, negociadas en mercados regulados o en sistemas multilaterales de negociación, y sus derechos de suscripción preferente, excluidas las sociedades anónimas cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario (SOCIMI) y entidades análogas; y acciones y participaciones de instituciones de inversión colectiva (IICs) financieras, incluidos los ETFs (siglas inglesas de fondos cotizados), que cumplan los requisitos fijados, y excluidas las sociedades de inversión de capital variable (sicav).
“Las IICs deberán estar inscritas en un registro específico de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y, entre otros requisitos, mantener al menos el 70 % de su cartera en activos vinculados al EEE, el 50% en renta variable y el 35% en renta variable computable como inversión en el EEE”, matizan desde finReg360.
Y aclaran que si un activo pierde su condición de elegible, deberá subsanarse, con carácter general, en un plazo de tres meses, acción que corresponderá al titular, cuando se haya realizado con el servicio de recepción, transmisión o ejecución de órdenes, y a la entidad que preste el servicio cuando sea mediante asesoramiento o gestión de carteras. “Si no se subsana, el activo deberá venderse y el importe obtenido transferirse a la cuenta de contrapartida”, añaden.
Fiscalidad y modalidad reinversión
Sobre uno de los aspectos más reclamados desde la industria, el régimen fiscal, se ha decidido que las ganancias y pérdidas derivadas de la transmisión o reembolso de los activos no se integran en la base imponible hasta que se produzca una disposición total o parcial; las modificaciones de la cartera no tienen que tributar por cada operación. Según finReg360, “este diferimiento, actualmente circunscrito, en general, a los traspasos entre determinadas IIC, se extiende así a otros activos, incluidas acciones cotizadas y ETFs”.
Además, se establece que los dividendos y otros rendimientos del capital mobiliario quedan, con carácter general, fuera de este diferimiento. Y que, la parte de las ganancias atribuible a aportaciones mantenidas durante más de cinco años estará exenta del impuesto: en el 100% hasta un máximo acumulado de 10.000 euros por contribuyente y, superado dicho importe, en un 20 % sobre la ganancia restante. Por último, “la cuenta de ahorro e inversión podrá traspasarse íntegramente a otra entidad, conservando la antigüedad fiscal y sin que el traspaso se considere una disposición o nueva aportación. Pero solo podrá realizarse un traspaso por año natural”, destacan.
Por otro lado, desde finReg360 destacan que el Real Decreto crea también una modalidad específica vinculada a determinadas transmisiones de viviendas desocupadas a entidades del sector público destinadas a vivienda social y asequible. “Esta modalidad cuenta con un tratamiento fiscal favorable, que permite aplicar determinadas exenciones en el IRPF sobre la ganancia obtenida en la transmisión de la vivienda y, en su caso, sobre la parte reinvertida en la cuenta. Además, las ganancias generadas por las inversiones correspondientes a aportaciones mantenidas durante más de cinco años disfrutan también de una exención. Esta modalidad es compatible con la tenencia simultánea de una cuenta de ahorro e inversión Financia Europa de la modalidad general”, explican.
Seguro individual de ahorro a largo plazo Financia Europa
Por último, el Real Decreto incorpora este seguro como nueva modalidad dentro de los planes de ahorro a largo plazo. Frente al límite anual de 5.000 euros aplicable con carácter general a los planes de ahorro a largo plazo, las aportaciones a este nuevo seguro podrán alcanzar los 10.000 euros anuales. En concreto, las inversiones del nuevo seguro individual a largo plazo han de ajustarse, además, a determinados criterios: pueden incluir acciones de sociedades del EEE, determinadas IICs y renta fija de emisores del EEE con una calificación crediticia mínima de BBB, y al menos el 30 % de los activos debe estar invertido, directa o indirectamente, en renta variable.
Según indican desde finReg360, “su ventaja fiscal consiste en que los rendimientos positivos generados por el seguro quedan exentos del IRPF siempre que el contribuyente no disponga del capital antes de que transcurran cinco años desde la apertura y se mantengan los restantes requisitos exigidos por la norma.
De aplicación no inmediata
Los expertos de la firma advierten de que, aunque el real decreto ley entra en vigor, con carácter general, al día siguiente de su publicación, “la puesta en marcha de estas novedades no será inmediata”. En particular, la cuenta de ahorro e inversión Financia Europa y el seguro individual de ahorro a largo plazo Financia Europa no podrán comercializarse ni contratarse hasta que entren en vigor las órdenes ministeriales necesarias para instrumentar determinadas obligaciones de información.
“Asimismo, la inclusión de IICs requerirá la puesta en funcionamiento del registro de IICs elegibles de la CNMV. Además, el real decreto ley aprobado por el Gobierno tendrá que pasar el trámite parlamentario en el que el Congreso de los Diputados decidirá sobre su convalidación o derogación en la sesión para el 2-10-2026”, matizan.
Foto cedidaSantiago Díez Rubio, headhunter de Banca Privada
Santiago Díez Rubio retoma su actividad profesional como headhunter especializado en la búsqueda y selección de agentes y banqueros de banca privada, después de algo más de dos años de no competencia tras la venta, en 2024, de la compañía que fundó en 2006 y que desarrolló una actividad altamente especializada en el sector de la banca privada durante más de 18 años.
Díez Rubio vuelve ahora al mercado con un modelo de actividad algo diferente a su anterior etapa, basado en una relación más selectiva con los clientes, pocos clientes ya que así quiere evitar “conflictos de interés entre clientes”, eso sí, centrado 100% en el mercado español y haciendo lo que sabe hacer: asesorar a profesionales de banca privada para hacerse agentes, head hunter de banqueros y su muy conocida práctica de asesorar a gestoras internacionales en el mercado español.
Dos motivos para volver
Una vez retomada su actividad, Santiago Díez Rubio explica que su decisión responde fundamentalmente a dos motivos: el primero que considera que son los cliente y el segundo motivo está relacionado con su actividad al frente de la Fundación + Nakupenda, de la que es su creador y presidente. Según señala, durante estos dos años y medio ha recibido numerosas peticiones de clientes y candidatos que le reclamaban su regreso al sector. La relación construida durante años con los clientes ha sido uno de los principales factores que le han llevado a retomar su actividad. “Algunos clientes me han pedido en numerosas ocasiones que volviera. Después de tantos años de relación y confianza con ellos, no podía permanecer ajeno a esas peticiones”, explica Díez Rubio.
En segundo lugar, explica que la continuidad de su actividad profesional permitirá seguir generando recursos destinados a los proyectos que la fundación desarrolla en África, una labor que, según explica, constituye una de sus principales motivaciones personales ya que su fundación no acepta donaciones externas. “La Fundación familiar + Nakupenda sigue trabajando y tiene proyectos importantes en África, especialmente en Kenia, Etiopia y Burkina Faso y poder generar fondos a través de mi actividad profesional para contribuir a esos proyectos es una de mis grandes ilusiones”, señala.
En este sentido, su vuelta parte de dos premisas. Por un lado, respetar los clientes vinculados a la compañía que vendió en 2024, salvo que expresamente se lo pidan y por otro, evitar posibles conflictos de interés, para lo que ha decidido trabajar con un número significativamente menor de clientes y desarrollar una actividad “tailor-made”, si bien cuenta en su equipo con dos profesionales con alta experiencia financiera nacional e internacional de décadas.
