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Los expertos prevén una recuperación del private equity en 2026 con más operaciones y crecimiento del fundraising del 20%

Foto cedidaIsabel Rodríguez, socia de fondos de Addleshaw Goddard

El inicio de la recuperación en el sector de fondos de inversión producido a finales del pasado ejercicio ha sentado las bases para que el año 2026 comience de forma más dinámica, competitiva y con amplias oportunidades de crecimiento, aunque aún marcado por ciertos retos macroeconómicos y tensiones geopolíticas, según se desprende de las conclusiones del XXIV Seminario Anual sobre Private Equity de Addleshaw Goddard, una de las principales firmas de abogados especializada en fondos de nuestro país.

En este encuentro, en el que participaron cerca de 200 expertos del sector de fondos de inversión nacionales e internacionales con presencia en España, se subrayó que a lo largo de este año se va a producir un aumento cercano al 20% del fundraising o captación de fondos a nivel global. Asimismo, los intervinientes precisaron que se producirá una mayor entrada de inversores minoristas y un crecimiento sostenido del sector, que supondrá duplicar el valor de los activos bajo gestión para 2030. Por zonas de actividad, Norteamérica mantendrá su liderazgo, aunque Europa y Asia-Pacífico también crecerán, pero en menor medida.

Durante el seminario, Isabel Rodríguez, socia de fondos de Addleshaw Goddard destacó que el sector espera un aumento significativo de la actividad inversora de fondos a través de un mayor número de operaciones y una mejor alineación en valoraciones de los activos. “En 2026 prevemos una recuperación gradual del sector a través de un mayor número de operaciones -en especial desinversiones que fueron retrasadas por motivos coyunturales-, crecimiento en el peso de los fondos secundarios, y un mejor comportamiento en el levantamiento de nuevos fondos con una mayor participación de inversores privados”, aseguró Rodríguez.

Para esta experta, la estabilidad relativa de los mercados financieros en Europa favorece la planificación de inversiones estratégicas a medio y largo plazo, lo que posibilitará un aumento de fundraising, a la vez que se continuará con el desarrollo de los fondos secundarios. En opinión de Rodríguez, los factores que impulsarán la actividad durante los próximos ejercicios en el sector estarán marcados por la presión sobre los gestores para que roten sus carteras, lo que generará nuevas oportunidades de inversión y ventas estratégicas. Esto proporcionará un acceso rápido y atractivo a la financiación de las empresas, e impulsada a la vez por unas previsiones macroeconómicas positivas, crecimientos importantes en sectores estratégicos y una estabilidad de los tipos de interés.

Por otro lado, la socia de Addleshaw Goddard destacó el aumento que experimentarán los fondos semi-líquidos (evergreen), no sólo en cuanto a su número, sino también al volumen de activos gestionados. Esta perspectiva viene impulsada por el excelente comportamiento de este tipo de fondos que han alcanzado su máximo histórico en nuestro país. El crecimiento se debe sobre todo a la demanda por parte de inversores minoristas de acceso institucional a mercados privados. Asimismo, los fondos europeos de inversión a largo plazo (FILPES) se han convertido también en estructuras muy recurridas para nuevos lanzamientos a nivel europeo. Un auge que ha sido impulsado tras las últimas modificaciones de la normativa europea.

Sectores clave para la inversión en 2026

Durante el seminario, los expertos coincidieron en señalar que los sectores más atractivos para la inversión durante los próximos ejercicios serán los marcados por la tecnología como la IA, software y digitalización industrial; infraestructuras, de manera particular las relacionadas con el transporte la energía y la digitalización de redes críticas; la transición energética en especial las relacionadas con las energías renovables, la eficiencia energética y la movilidad sostenible, el sector defensa y servicios.

2025 fue un año de recuperación en el sector de los fondos de inversión alternativa a nivel global, un panorama totalmente distinto al registrado en 2024 que se caracterizó por la contracción. Y para este año, se espera que esta tendencia experimente un mayor crecimiento a corto y medio plazo, según han señalado algunos de los expertos asistentes al seminario.

Por su parte el director corporativo de Inversiones de COFIDES, Miguel Ángel Ladero, subrayó en su intervención que 2025 fue un año récord para esta institución financiera que obtuvo 400 millones de euros en operaciones formalizadas. Y al mismo tiempo aseguró que “el elevado ritmo de ejecución del Fondo de Coinversión (FOCO) y del Fondo de Impacto Social (FIS) refleja cómo una gestión rigurosa permite movilizar capital a gran escala. En el caso de FOCO, los 1.200 millones ya comprometidos han atraído inversión extranjera en sectores como las energías renovables, el ámbito aeroespacial o el hidrógeno verde, contribuyendo a la transformación del modelo productivo de nuestro país”. Asimismo, señaló que “el FIS avanza con firmeza. Con compromisos que ascendieron a 160 millones de euros, el fondo está impulsando proyectos de empleo, emprendimiento, vivienda e inclusión”. Ladero concluyó que “el buen desempeño de ambos fondos confirma el interés del mercado y consolida a COFIDES como un actor clave en la movilización de capital hacia proyectos de alto valor añadido para la economía española”.

En España, 2025 fue un año marcado por un récord de las operaciones de secundario que superaron a las cifras alcanzadas en 2024 hasta situarse en un 8,3%. Las perspectivas del sector de fondos para los próximos años son también buenas en nuestro país, ya que se espera que esta tendencia alcista continúe de manera paulatina durante los próximos ejercicios hasta alcanzar un crecimiento anual del 11% en 2030.

Por su parte Cyril Demaria-Bengochéa, Head of Private Markets Strategy en Julius Baer, presentó las previsiones de la industria para los próximos cinco a ocho años en diversos sectores, destacando el Private Equity, con un aumento esperado de los activos bajo gestión del 8%–10%; el sector de private debt, con una tasa de crecimiento más sólida del 10%–12%; y los private real assets, que se espera que registren la mayor progresión, entre el 12%–15%, impulsados por la infraestructura privada.

En sus comentarios, el directivo de Julius Baer también enfatizó los desafíos a los que se han enfrentado los mercados financieros durante los últimos dos años, lo que llevó a una reducción en la captación de fondos por parte de los vehículos de mercados privados. Este acceso reducido a la financiación resultó en una disminución del capital disponible (dry powder). Una desaceleración relativa en las ventas de activos en operaciones de leveraged buyouts condujo al uso de soluciones alternativas, como transacciones secundarias, así como al re-apalancamiento de operaciones (dividend recapitalizations). Como consecuencia, las distribuciones superaron modestamente las aportaciones de capital en 2024 y en la primera mitad de 2025.

Por otra parte, Alberto Ruano, socio de Fiscal de Addleshaw Goddard, explicó durante el seminario los principales cambios que la normativa fiscal está generando en cuanto a la inversión de las empresas familiares en las sociedades de capital-riesgo, así como en los fondos de capital riesgo europeo o FCRE, cuyo desarrollo en el mercado español está siendo considerable.

Creand AM lanza un fondo de vivienda en alquiler asequible de la mano de OM Live

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

Foto cedidaLuis Buceta, director general de negocio e inversiones en Creand Asset Management

Creand Asset Management, la gestora del grupo Creand en España, ha lanzado OX Renew Living FCRE, un nuevo fondo de inversión inmobiliaria centrado en el desarrollo de vivienda de alquiler asequible en España. OM Live Real Estate asesorará el fondo a través de una plataforma basada en Big Data e inteligencia artificial. El vehículo tendrá como principal foco de inversión la Comunidad de Madrid, si bien contará con capacidad para invertir en otros mercados con déficit de vivienda asequible del territorio nacional.

Los proyectos se desarrollarán principalmente bajo la fórmula de Vivienda Protegida de Precio Limitado (VPPL), que mantienen su carácter asequible durante el periodo regulado y revierten posteriormente al mercado libre conforme al marco normativo vigente, actualmente fijado en 15 años. Este modelo permite ampliar el parque de vivienda de alquiler asequible y contribuye a la regeneración urbana y la mejora energética de las zonas donde se ubican las promociones.

El lanzamiento del fondo responde a uno de los principales retos estructurales del mercado inmobiliario en España: la elevada demanda de vivienda en alquiler y la escasez de oferta.

Luis Buceta, director general de Negocio e Inversiones en Creand Asset Management, destaca que “este proyecto combina un enfoque riguroso y basado en datos con la experiencia de un equipo que ha trabajado junto a los principales inversores y operadores del mercado inmobiliario. Su propuesta de valor se sustenta en el marco regulatorio establecido por las leyes aprobadas recientemente en el territorio nacional, que habilitan la transformación de suelo terciario en residencial asequible, permitiendo dinamizar el mercado de la vivienda”.

25 millones

El tamaño objetivo del fondo OX Renew Living FCRE se sitúa en 25 millones de euros, con un horizonte de inversión aproximado de cinco años. El fondo plantea una rentabilidad objetivo de doble dígito, siempre como objetivo no garantizado.

El vehículo combina rentabilidad financiera con impacto social y medioambiental, integrando criterios ESG de forma transversal a lo largo de todo el ciclo de inversión: desde el diseño y la construcción de los proyectos hasta su explotación en alquiler, con especial atención a la eficiencia energética, la sostenibilidad y el acceso a vivienda a precios contenidos.

Asesoramiento especializado

El fondo cuenta con el asesoramiento de OM Live Real Estate, plataforma de inversión e investment management especializada en residencial que combina conocimiento y la experiencia en inmobiliario y tecnología H(AI) – Human and Artificial Inteligence. La plataforma propia digitaliza el ciclo completo de inversión (desde la definición de tesis y el sourcing hasta la gestión activa y el reporte), permitiendo acelerar la toma de decisiones, desplegar capital con mayor eficiencia y dotar al inversor de transparencia y trazabilidad a nivel de activo y portfolio.

OM Live Real Estate, a través de su plataforma de Big Data e inteligencia artificial, aporta inteligencia y escala a la inversión inmobiliaria, identificando estrategias óptimas en toda la geografía y seleccionando oportunidades off market de alto potencial, integrándolas en un pipeline inmediatamente ejecutable. Esta plataforma, unida a su equipo con más de 25 años de experiencia trabajando con los principales inversores institucionales y operadores del sector, permite acelerar los procesos de inversión y mantener una gestión activa de los portfolios gracias a un análisis en tiempo real.

Carlos Olmos, CEO en OM Live Real Estate, comenta que “nuestra plataforma permite poner al alcance de los clientes de banca privada, family offices y grandes patrimonios oportunidades de inversión muy atractivas, hasta ahora sólo accesible a los grandes fondos internacionales, a través de la digitalización de todo el ciclo de inversión inmobiliaria”.

Este lanzamiento, que supone la entrada de Creand Asset Management en el ámbito de la inversión inmobiliaria, se enmarca en la apuesta estratégica de la gestora por reforzar y ampliar su oferta de producto especializado, con el objetivo de ofrecer al inversor alternativas que aporten valor añadido y diversificación en las carteras.

AllianceBernstein elige la plataforma tecnológica SimCorp One para sus equipos de inversión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

AllianceBernstein ha anunciado que ha seleccionado a la empresa global de tecnología financiera SimCorp como su socio tecnológico principal para inversiones. Como apoyo a la tecnología especializada desarrollada internamente por la firma, esta plataforma seguirá acelerando la innovación, la experiencia y las eficiencias de datos de AB.

Según explica, sobre la base de la tecnología ya existente en la firma, la implantación de SimCorp One por parte de AB pasará a formar parte de su infraestructura central de extremo a extremo (front-to-back), lo que permitirá a los equipos de inversión de AB contar con un acceso más amplio a datos centralizados y en tiempo real, combinando herramientas líderes de mercado y herramientas propias para una operativa de trading competitiva. Además, explican que la implantación de SimCorp One por fases, a lo largo de varios años, ya está en marcha, comenzando por la plataforma central de datos de inversión

“Esperamos transformar la infraestructura actual de la firma para potenciar a nuestros equipos de inversión, atender a nuestros clientes globales y escalar de cara al futuro. A través de SimCorp One, las plataformas de front, middle y back office de AB se unificarán en una única plataforma de inversión de vanguardia”, ha señalado Karl Sprules, director de operaciones de AB.

Por su parte, Allen Zimmerman, responsable para América en SimCorp, ha afirmado: “Nos entusiasma asociarnos con AllianceBernstein y apoyar su transformación con los flujos de trabajo de inversión de extremo a extremo de SimCorp On. La innovación está en el ADN de AllianceBernstein y ha permitido a su equipo dar servicio a algunos de los clientes más sofisticados del mundo. SimCorp One ayudará a reforzar la ventaja competitiva continuada de AllianceBernstein en los principales mercados”.

Los inversores se vuelcan en la IA: su uso aumenta un 46% en un año

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

Los inversores minoristas adoptan cada vez más herramientas de IA para construir sus carteras. El porcentaje de quienes las utilizan ha aumentado un 46 % en tan solo un año, según el informe del Pulso al Inversor Minorista de la plataforma de trading e inversión eToro, correspondiente al tercer trimestre de 2025

El estudio, que encuestó a 11.000 inversores minoristas en 13 países reveló que el 19 % utiliza ahora herramientas de IA para seleccionar o modificar inversiones en sus carteras, frente al 13 % del año anterior. La proporción de inversores en todo el mundo abiertos a adoptar estas tecnologías se mantiene estable en el 39 %, en comparación con el 38 % del año pasado. La encuesta española registra un porcentaje similar entre quienes usan la IA (19%), aunque las respuestas de los que dicen estar dispuestos a emplear esta tecnología se elevan hasta el 45%.

Esta tendencia abarca generaciones, niveles de experiencia, tamaño de cartera, países y géneros: cada vez más inversores de todos los grupos ya utilizan o están abiertos a utilizar herramientas de IA. A nivel global, entre generaciones, los millennials son ahora los más propensos a utilizar estas herramientas, con un 72 %, en comparación con el 61 % del año anterior, superando a la generación Z (69 % frente al 68 %). Los baby boomers, aunque todavía están por detrás con un 35%, han visto un aumento del 30% en el tercer trimestre de 2024.

Al comentar los datos, Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro, afirmó:“Dos años y medio después de la aparición de ChatGPT, la IA ha cobrado protagonismo en muchos ámbitos de la vida, incluida la inversión. Para los inversores minoristas, esta tecnología está derribando barreras al proporcionar análisis avanzados o detectar tendencias, lo que les permite tomar decisiones más informadas y crear igualdad de condiciones.

Si bien la adopción comenzó entre los inversores más jóvenes, ahora estamos observando una rápida aceptación en todos los grupos demográficos. Este cambio pone de relieve la agilidad de los inversores minoristas a la hora de adoptar nuevas herramientas que les permitan alcanzar sus objetivos a largo plazo”.

“Estamos en un punto donde la IA ya no es un accesorio curioso, sino una herramienta que democratiza el acceso al análisis avanzado. Y esto no quiere decir que sustituya al inversor. Lo relevante aquí es cómo se combina la capacidad de procesar datos de la IA con el criterio humano para dar contexto. Los que aprendan a usar la IA como apoyo real, podrán adaptarse mejor a un mercado que exige velocidad, pero también criterio”, comentó Javier Molina, analista senior de mercados para eToro.

Los inversores minoristas buscan información sobre IA

El estudio revela que la IA es el tema principal sobre el que los inversores minoristas a nivel global planean aprender más durante el próximo año (23%), seguida de los criptoactivos y la tecnología blockchain (22%), las normas fiscales (18%) y los ETF (17%).

En las diferentes generaciones, aprender sobre estrategias de inversión basadas en IA fue la opción preferida entre los millennials (27%, equivalente a criptoactivos y blockchain), la generación X (24%) y los baby boomers (17%). Sin embargo, la generación Z mostró una mayor preferencia por las criptoactivos y blockchain, con un 25% que mencionó estos temas.

En este punto, la encuesta española difiere sustancialmente. El asunto que más interés de aprendizaje suscita a los minoristas españoles son los criptoactivos y tecnología blockchain (23%), y los ETF (18%). Ambos superan a la IA (16%) que rebasa en un punto porcentual a la planificación formativa sobre el mercado inmobiliario y los bonos y la renta fija, con un 15%. Justo por debajo (14%) aparece la opción académica de las normas fiscales.

Al analizar los resultados por generaciones, los cambios también son significativos. La gen-Z elige los criptoactivos y tecnología blockchain en primer lugar (con un 33%), seguido de los ETF (31%), mientras los millennials dan prioridad al tándem cripto–blockchain, pero tan solo en un 23%, a escasa distancia de la IA (19%). La gen-X también se decanta por los criptoactivos y la tecnología blockchain (22%), por delante de los ETF (15%), y los boomers muestran una mayor variedad de temas para mejorar su aprendizaje: a un 16% le gustaría profundizar en el conocimiento de bonos y productos de renta fija, un 15% a la IA y las normas fiscales y un 12% a los criptoactivos y tecnología blockchain y para los ETF.

“Los inversores minoristas saben que la IA no es solo una palabra de moda. Muchos ya han experimentado con herramientas de IA y han visto de primera mano su potencial para mejorar las estrategias de inversión. Sin embargo, la tecnología de IA aún es incipiente y presenta varios desafíos, como comprender los algoritmos, garantizar la precisión de los datos e integrar estas herramientas en sus estrategias. Estos puntos débiles son precisamente la razón por la que tantos inversores minoristas están ansiosos por profundizar sus conocimientos sobre la IA. Reconocen su potencial transformador, pero también comprenden que dominar la IA requiere aprendizaje y adaptación continuos”, subrayó Lale Akoner.

Por su parte, Javier Molina añadió: “El interés por formarse en IA es una señal de madurez. Los inversores no quieren una máquina que decida por ellos, quieren entender los algoritmos, sus sesgos y limitaciones, para decidir con más criterio. La IA democratiza las herramientas, pero obliga a elevar el nivel de educación financiera para usarlas de forma responsable”.

Inversores minoristas optimistas sobre las acciones de IA

La encuesta RIB, según sus siglas en inglés destacó que los inversores minoristas no solo están listos para adoptar herramientas de IA, sino que también mantienen un optimismo sobre el sector de la IA como inversión. La mayoría (55%) espera que el precio de las acciones relacionadas con la IA aumente en 2025, mientras que el 23% cree que se estabilizará y solo el 11% anticipa una caída. En el sondeo demoscópico español, también son mayoritarios quienes piensan que el precio de los valores relacionados con la IA se incrementará este año (59%), frente al 7% que cree que caerán y el 24% piensa que se mantendrán en niveles similares.

La IA, y la transformación digital en general, encabezan la lista de temas a largo plazo que los inversores minoristas consideran al tomar decisiones de inversión, citados por el 31%, seguidos de los criptoactivos y los pagos digitales (27%), las tecnologías limpias (26%), la robótica y la automatización (25%), el envejecimiento de la población (24%) y el crecimiento de la clase media global (22%).

En este apartado, existe bastante simetría con la encuesta española. Un 33% considera la IA y la transformación digital como tema de inversión a largo plazo; un 28% a los criptoactivos; un 24% a la robótica y la automatización; otro 22% se inclina por inversiones vinculadas a combatir el envejecimiento de la población y, en un porcentaje idéntico, a medidas dirigidas a impulsar el crecimiento de la clase media global. Finalmente, las energías limpias representan el 21%.

Lale Akoner explicó: “Los inversores minoristas ven la IA no solo como una herramienta, sino como uno de los factores de crecimiento más importantes del mercado. Con más de la mitad de las expectativas de que los precios de las acciones relacionadas con la IA suban en 2025, la confianza en que el sector seguirá ofreciendo un sólido rendimiento sigue siendo alta, ya que las empresas aprovechan la IA para impulsar la eficiencia, la innovación y la rentabilidad sigue siendo alta. Si bien la volatilidad a corto plazo siempre es posible, la trayectoria a largo plazo de la IA sigue siendo una convicción fundamental entre los inversores de todo el mundo”.

¿Qué podría salir mal en 2026? Diez escenarios de riesgo

| Por Elsa Martin | 0 Comentarios

Michel Saugné, director de inversiones de La Financière de l’Echiquier (LFDE), ha planteado diez posibles “sorpresas” para 2026 con un objetivo claro: reforzar la construcción de carteras ante escenarios adversos. “Cuando construyes una cartera, piensas en ganar dinero, pero también tienes que pensar en no perderlo. Analizar los peores escenarios ayuda a lograr un posicionamiento más equilibrado”, ha señalado el experto.

Aterrizaje brusco del crecimiento global
Pese a las ganancias de productividad asociadas a la inteligencia artificial (IA), al dinamismo del capex, a la moderación de los precios energéticos y a los estímulos monetarios y fiscales, Saugné no descarta que el crecimiento mundial resulte “mucho más débil de lo esperado”. Un frenazo de esta naturaleza tensionaría los activos de riesgo y pondría a prueba las valoraciones actuales.
“Annus horribilis”: accidente financiero sistémico
El segundo escenario contempla un evento “al estilo LTCM”, en referencia al colapso de Long-Term Capital Management. Un repunte abrupto de diferenciales y rentabilidades, combinado con primas de riesgo bursátiles comprimidas, podría provocar caídas simultáneas en bolsa, crédito y deuda soberana. “En entornos tan volátiles, con movimientos intensos en Japón y en el dólar, los mercados son más propensos a generar accidentes”, advierte.
Resurgimiento de la inflación en EE. UU.
Frente al consenso desinflacionista, Saugné alerta sobre un posible repunte, especialmente en bienes de consumo. Cita las declaraciones del consejero delegado de Amazon sobre el agotamiento de inventarios acumulados para mitigar aranceles: “No sería una sorpresa ver presiones adicionales en precios en los próximos trimestres”.
“Big bear steepener” y ‘Japan Tantrum 2.0’
Un escenario de fuerte pendiente en la curva —con caídas en los tipos cortos y subidas en los largos— podría venir acompañado de una liquidación violenta del carry trade japonés. El desmantelamiento de estas posiciones, sostiene, “sería doloroso” para los mercados globales.
Pérdida de credibilidad de la Fed
Saugné valora positivamente el nombramiento de Kevin Walsh como presidente de la Reserva Federal, en sustitución de Jerome Powell. “No es un actor imprevisible”, afirma. Sin embargo, advierte de que Walsh realmente es un candidato hawkish, lo que no encajaría bien con las intenciones de Trump de una política más ‘dovish’ con una rebaja sustancial de los tipos de interés. En concreto, el experto de LFDE habló de que una eventual reducción agresiva del balance podría tener un impacto significativo en las condiciones financieras.
Crisis de liquidez en deuda privada
El auge del private debt introduce riesgos poco transparentes. “No siempre conocemos los covenants ni la estructura real de los riesgos”, señala. Un episodio de ventas forzadas podría ampliar diferenciales, aunque reforzaría el atractivo relativo del grado de inversión.
Crisis de inversión en IA
Saugné no prevé el colapso de la IA, pero sí una posible crisis de capex vinculada a su rentabilidad real. Cita la relación entre NVIDIA y OpenAI como ejemplo de circularidad. “Hay que encontrar el valor real: identificar el verdadero aumento de productividad y el valor añadido generado”.
Fuertes fluctuaciones del dólar
Una elevada volatilidad del billete verde, especialmente si se debilita con intensidad, tendría implicaciones para Europa y los flujos de capital globales.
Salida repentina de Donald Trump
Un eventual abandono anticipado del cargo por parte de Donald Trump introduciría incertidumbre política y volatilidad en los mercados.
Caída del 90% del Bitcoin
El último escenario contempla un desplome del Bitcoin tras un fraude vinculado a una stablecoin relevante. Aunque Saugné considera que la tokenización transformará la industria de gestión, advierte: “Necesitas un esquema realmente colateralizado”. A su juicio, bitcoin carece de respaldo tangible y su comportamiento depende de los excesos de liquidez: “Cuando la liquidez se retira, llegan los problemas”.

En conjunto, estos diez supuestos no constituyen una previsión central, sino un ejercicio de gestión de riesgos. “No nos gustan los cisnes negros, pero debemos estar preparados”, concluye Saugné.

Cambio de paradigma

Esta lista de escenarios posibles entronca con la visión de LFDE de que el mercado está entrando en una nueva etapa estructural marcada por “cambios significativos en el liderazgo global” y por una transición desde un ciclo impulsado por la liquidez hacia otro mucho más exigente. “Venimos de un periodo dominado por el momento, la beta fácil y la expansión de múltiplos. Ahora entramos en un mundo más diferenciador, más volátil y, probablemente, impulsado por los beneficios”, resume Saugné.
A su juicio, 2025 fue paradigmático en ese sentido: gran parte del comportamiento de los mercados respondió a la expansión de múltiplos y no al crecimiento real de los resultados. En un contexto en el que las valoraciones son elevadas en prácticamente todos los activos y geografías —con métricas ajustadas como el PER de Shiller en niveles históricamente exigentes—, “el margen de error es limitado”, destaca el experto.

Saugné advierte además de que buena parte del impulso de política monetaria y fiscal ya se ha utilizado y de que las expectativas de crecimiento de beneficios —en torno al 12% en EE. UU., el 5% en Europa o el 17% en emergentes— resultan difíciles de reconciliar con un escenario macro más incierto.

Así, en su opinión, este nuevo régimen marcado por mayor dispersión sectorial y geográfica, es terreno fértil para la gestión activa. “Cuando la liquidez lo impulsa todo, todo sube. Cuando desaparece ese viento de cola, la selección vuelve a ser determinante”, afirma. La clave pasará por identificar compañías con crecimiento tangible, balances sólidos y capacidad de generación de caja, en un entorno donde el componente más intangible de las valoraciones —los flujos de caja más allá de los próximos años— pesa de forma desproporcionada en índices como el estadounidense.

De cara a 2026, LFDE aboga por una mayor diversificación fuera de Estados Unidos, mercado que considera exigente en términos históricos. Europa aparece como una alternativa atractiva por valoración y por la presencia de catalizadores como el plan fiscal alemán, el programa Next Generation EU y la temática de soberanía estratégica. También destaca Japón, apoyado en reformas estructurales y en un yen depreciado, así como los mercados emergentes —con especial mención a India— como oportunidad para participar de la recuperación de estos parqués bursátiles.

La gestora mantiene un sesgo hacia crecimiento de calidad, tras su reciente comportamiento inferior al mercado, y recomienda mayor selectividad en sectores de fuerte momento como banca, inteligencia artificial, materiales críticos o defensa, donde “la historia estructural sigue intacta, pero las valoraciones exigen discriminación”. En crédito, la preferencia es clara: “Mantenerse en calidad, en grado de inversión”, dado que la prima adicional del high yield no compensa el riesgo asumido.

En suma, Saugné defiende una aproximación prudente pero constructiva: menos dependencia de la expansión de múltiplos, más foco en beneficios reales y una diversificación activa como herramienta central para navegar una etapa que define sin ambages como “un cambio de era”.

El patrimonio en fondos de activos privados alcanzará los 24 billones en 2030

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

El valor de los fondos globales de activos privados cerró 2025 alcanzando el máximo histórico de 14,9 billones de dólares, tras crecer un 15,4% en el último año y mantener así el fuerte impulso del sector, según el último informe Global Asset Monitor de Ocorian. Desde 2020, el volumen global de estos activos se ha disparado un 87%, mientras que el aumento alcanza el 330% desde 2015. De cara al futuro, se prevé un nuevo salto del 60% hasta llegar a los 23,9 billones de dólares en 2030.

Según Ben Hill, codirector global de servicios de fondos en Ocorian, esta edición del Global Asset Monitor revela la realidad récord del crecimiento de los fondos de activos privados durante el último año. «El aumento hasta 14,9 billones de dólares en 2025 refuerza nuestra previsión de que los mercados de fondos de activos privados se expandirán hasta los 23,9 billones de dólares a finales de la década, un 60% más que el valor actual. Los mercados privados están creciendo mientras que los mercados públicos siguen limitados por los tipos de interés, el riesgo de concentración y la menor cantidad de salidas viables. Observamos un crecimiento a largo plazo en las cuatro principales clases de activos».

Motores de crecimiento

En 2025, dentro de los mercados privados, los fondos de private equity, deuda privada, infraestructuras e inmobiliario marcaron valoraciones históricas, y la firma prevé que la tendencia continúe tras una década de expansión. No obstante, advierte de que el crecimiento podría acelerar procesos de consolidación, ya que los gestores tradicionales dirigen cada vez más su atención hacia este segmento.

En este sentido, la firma señala que el private equity continúa siendo el principal motor de esta expansión. «El valor de sus fondos aumentó un 17,8% en 2025 hasta situarse en un récord de 10,6 billones de dólares a comienzos de este año, la mayor tasa de crecimiento anual desde 2021», argumentan y calculan que el volumen total de activos de private equity crecerá en dos tercios hasta alcanzar los 17,4 billones de dólares a finales de la década. Según su visión, entre las tendencias clave que respaldarán el crecimiento del private equity figura la decisión de las empresas de retrasar o evitar las salidas a bolsa al buscar una desinversión, lo que permite a los inversores privados acceder al valor durante más tiempo.

«En el ámbito del crédito privado, los prestatarios valoran la rapidez y la flexibilidad que ofrecen los prestamistas privados frente a los bancos tradicionales. Las estructuras de deuda a medida y la fuerte alineación con los patrocinadores de private equity suelen compensar el mayor coste del capital para muchos prestatarios. En infraestructuras, el capital paciente se adapta a la financiación de proyectos a largo plazo, mientras que los fondos inmobiliarios privados ofrecen mucha mayor flexibilidad que los REIT cotizados, satisfaciendo las necesidades de inversores, promotores y operadores inmobiliarios», añade Hill.

Visión por regiones

Por regiones, Asia fue clave en el crecimiento de 2025 al alcanzar un récord de 2,4 billones de dólares, un 28% más interanual. Aun así, Norteamérica sigue concentrando la mayor parte de los activos, con 5,4 billones —algo más de la mitad del total mundial bajo gestión—. Los fondos con sede en Asia superaron los 3,2 billones, el doble que Europa, con 1,6 billones, mientras que los vehículos radicados en Oriente Medio cerraron el año gestionando 55.000 millones.

Según la firma, Oriente Medio también ganará protagonismo y recuerda que los activos de mercados privados bajo gestión en la región alcanzaron un récord de 73.000 millones de dólares al cierre de 2025, frente a los 64.000 millones del año anterior. Una encuesta de Ocorian a gestores y profesionales de inversión que administran conjuntamente 2,88 billones de dólares revela expectativas casi unánimes de crecimiento en todos los segmentos durante los próximos cinco años.

Además, todos los encuestados prevén avances en inmobiliario e infraestructuras, mientras que el 99% anticipa aumentos tanto en private equity como en crédito privado. En cuanto a la asignación sectorial, la energía convencional y el midstream se perfilan como los principales receptores de capital institucional, seguidos por los servicios financieros y el fintech. También destacan el inmobiliario y el desarrollo urbano, las infraestructuras y el transporte, así como la logística y la industria.

«Dado el entorno político favorable, la red de proveedores de capital, intermediarios y estructuras de mercado —cada vez más amplia y sofisticada—, junto con una profunda reserva de riqueza regional y la entrada de capital y talento internacionales, no hay razón para que los activos privados no crezcan significativamente en los próximos cinco años. De hecho, creemos que las expectativas detectadas en nuestra encuesta probablemente se superen. La región se está poniendo al día y, en nuestra opinión, sus activos bajo gestión pueden duplicarse cómodamente en los próximos cinco años en las cuatro principales clases de activos», concluye Hill.

finReg360 refuerza sus capacidades con el nombramiento de cinco nuevos directores

| Por Elsa Martin | 0 Comentarios

Foto cedidaDe izquierda a derecha: Jaime Rodríguez de Rivera, Maite Álvarez, Irene Fernández de Buján, Alberto Soriano y Beatriz Pérez-Maura.

finReg360, firma especializada en regulación financiera, da un nuevo impulso a su posicionamiento con el nombramiento de cinco nuevos directores. La boutique promociona a Maite Álvarez, Irene Fernández de Buján y Beatriz Pérez-Maura, del área de Regulación Financiera, así como a Jaime Rodríguez de Rivera, que colidera las prácticas de Mercantil y M&A.

Además, la firma incorpora a Alberto Soriano como nuevo director del área de Estrategia y Operaciones. Estos nombramientos responden al compromiso de finReg360 con el desarrollo de su talento interno y refuerzan un equipo que prevé alcanzar los 80 profesionales a lo largo de 2026.

Maite Álvarez cuenta con más de diez años de experiencia profesional asesorando a entidades financieras de primer nivel en la implementación de normativas como MiFID II, IDD o el marco de Finanzas Sostenibles. Con especial foco en el negocio de ahorro e inversión, Álvarez lidera proyectos de adaptación normativa y rediseño de modelos de distribución y gobierno de productos financieros. En los últimos años ha dirigido también trabajos relacionados con la distribución de capital riesgo, especialmente en el contexto de su apertura a inversores minoristas. Asimismo, es docente en distintos cursos de especialización y ha firmado diversas publicaciones y artículos especializados sobre estas materias.

Por su parte, Irene Fernández de Buján ha acumulado más de diez años de experiencia profesional asesorando a entidades financieras en la adaptación de normativas europeas del mercado de valores, del sector asegurador y del ámbito bancario, como PRIIPs, IDD, MiFID II, LCI y LCC. En la actualidad lidera proyectos de análisis del impacto de nuevas regulaciones, de apoyo en procesos de inspección de entidades financieras y de gobierno corporativo de distinta índole.

A lo largo de más de una década, Beatriz Pérez-Maura ha asesorado a entidades financieras, especialmente en materia de MiFID II y distribución de productos financieros, así como en normativa bancaria y de crowdfunding, con especial foco en normas de conducta. Ha participado en expedientes de autorización de entidades financieras ante organismos reguladores y ha intervenido de forma recurrente en proyectos de apoyo a las funciones de Cumplimiento Normativo, Negocio y Asesoría Jurídica, así como en la definición de nuevos modelos de negocio y en el diseño de marcos de gobierno y gestión del riesgo.

Jaime Rodríguez de Rivera cuenta con más de 15 años de experiencia asesorando a sociedades mercantiles en el cumplimiento de sus obligaciones societarias, así como en procesos de reestructuración y operaciones de M&A. Es corresponsable del área de Mercantil de finReg360 y, en la actualidad, lidera los proyectos de esta práctica, con especial foco en operaciones de M&A para entidades financieras y en la llevanza de secretarías de entidades reguladas y no reguladas del sector.

Nuevo fichaje en el área de Estrategia y Operaciones

Alberto Soriano tiene 15 años de experiencia profesional en consultoría estratégica. Durante los últimos años, ha desempeñado el cargo de responsable financiero en diversas empresas participadas del grupo Cerberus Capital Management. Licenciado en Administración y Dirección de Empresas y Derecho por la Universidad Autónoma de Madrid, y Máster en Finanzas y Desarrollo Directivo por la Universidad Pontificia Comillas (ICAI-ICADE), inició su trayectoria profesional en Monitor Deloitte, donde durante casi una década participó y lideró proyectos de consultoría estratégica y de operaciones para bancos y fondos de inversión, asesorando en procesos de fusiones y adquisiciones, desinversiones y transformación empresarial.

Con la incorporación de Alberto Soriano, el equipo de Estrategia y Operaciones de finReg360 refuerza su posicionamiento como firma asesora en procesos de desarrollo y transformación de negocios de ahorro e inversión, seguros, activos digitales, pagos y banca de inversión.

Estos nombramientos se enmarcan en un momento de fuerte crecimiento y consolidación de finReg360, que en junio de 2026 celebrará su décimo aniversario. En los últimos años, la firma ha experimentado una expansión sostenida tanto en capacidades como en equipo. Este crecimiento se refleja también en la ampliación de sus oficinas en Madrid, con la reciente incorporación de una cuarta planta en el emblemático edificio de la calle Alcalá, 85. Con una estructura reforzada y una hoja de ruta clara, finReg360 afronta 2026 como un periodo clave de expansión como firma de referencia en regulación financiera en España.

Singular AM lanza un fondo de retorno absoluto que invierte en deuda pública de la OCDE

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Singular Asset Management ha anunciado el lanzamiento de Absolute Return Government Strategies, FI, un nuevo vehículo que consolida su gama de fondos y amplía sus capacidades en soluciones orientadas a generar retorno en escenarios de mercado diversos.

El fondo basa su política de inversión en una exposición total a activos de renta fija pública de emisores y mercados de la OCDE. La calidad crediticia de las emisiones o los emisores será de una media mínima de BBB-/Baa3 otorgada por alguna de las principales agencias o la calidad de España en cada momento si fuera inferior. El objetivo es generar rentabilidades positivas en cualquier entorno de tipos de interés del mercado (alcista/bajista) combinando estrategias de gestión tradicional y estrategias de gestión alternativa, concretamente de valor relativo de renta fija, invirtiendo mayoritariamente en una cartera diversificada de estrategias en renta fija gobiernos.

El vehículo se gestiona de forma activa y no toma como referencia ningún índice, lo que permite una toma de decisiones plenamente basada en el análisis y en la identificación de oportunidades en distintos segmentos y estructuras de mercado.

La gestora ha concertado un contrato para la gestión de activos con Alos Intermediación, Agencia de Valores, S.A., capturando la especialización y soporte técnico en el desarrollo de la estrategia de esta entidad.

Con este lanzamiento, Singular Asset Management continúa reforzando su propuesta de inversión con soluciones especializadas y de gestión activa, diseñadas para aportar consistencia y flexibilidad en la construcción de carteras en un entorno de mercado cambiante.

¿Qué hay detrás de los rumores de una posible salida anticipada de Lagarde del BCE?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

En los seis años, tres meses y diecisiete días que Christine Lagarde lleva al frente del Banco Central Europeo (BCE), solo en una ocasión -en mayo de 2025- se ha especulado sobre la posibilidad de que acabara su mandato antes de tiempo, es decir antes del 31 de octubre de 2027. Sin embargo, el Final Times ha sembrado de nuevo esta duda al publicar esta semana, citando fuentes propias, que Lagarde podría finalizar antes sus ocho años de presidencia para “nombrar un sucesor con tiempo”, ante el “nuevo equilibrio geopolítico europeo”.

Es más, según la citada publicación, Lagarde dejará su cargo como presidenta del BCE de forma anticipada «para dar a Macron y a Merz la oportunidad de elegir a su sucesor antes de las elecciones presidenciales francesas», en una línea similar a la de Villeroy. Es cierto que, Bloomberg ya informó el 16 de febrero que los gobiernos de la UE podrían querer acelerar el proceso de decisión para los relevos de los miembros del Comité Ejecutivo del BCE. “Lane, Lagarde y Schnabel terminan sus respectivos mandatos en el segundo semestre de 2027, después de las elecciones presidenciales francesas. La intención sería ‘blindar’ al BCE frente a la extrema derecha, bajo el supuesto de que Agrupación Nacional gane las presidenciales en Francia”, recuerda Andrzej Szczepaniak, economista senior de Nomura.

Por su parte, el BCE ha sido rápido en cerrar filas en torno a la figura de su presidenta y, en un comunicado, ha replicado que «la presidenta Lagarde está totalmente centrada en su misión y no ha tomado ninguna decisión respecto al final de su mandato».

En opinión de Szczepaniak, el impacto de un relevo anticipado de Lagarde en la toma de decisiones del BCE sería muy limitado. “Se espera que la inflación (IPCA) oscile en torno al 2,0%, aunque marginalmente por debajo, hasta finales de año. Se prevé que el crecimiento del PIB promedie un 0,3% intertrimestral cada trimestre de este año. Ya sea con Lagarde o con otra persona al mando, el BCE mantendrá los tipos sin cambios este año (y nuestra previsión es que también se mantengan sin cambios el próximo año)”, argumenta el experto de Nomura. Sin embargo, Christian Schulz, economista jefe de Allianz Global Investors, no lo ve tan claro: “Si se confirma una salida anticipada de Lagarde, el umbral para introducir cambios en la política monetaria —en uno u otro sentido— podría elevarse aún más».

Posibles candidatos

Según reconoce Christian Schulz, economista jefe de Allianz Global Investors, las especulaciones sobre una posible salida anticipada llevan tiempo circulando. “El Financial Times sugiere que Lagarde querría que su sucesor estuviera designado antes de las elecciones presidenciales francesas de 2027, un motivo plausible que pone de relieve los riesgos más amplios que ese proceso electoral podría generar para las instituciones europeas”, apunta.

Esto pone en el centro de la cuestión quiénes serían los posibles candidatos a sustituir a Lagarde. ¿Quién podría sustituirla?

Por ahora, los nombres más citados son: Pablo Hernández de Cos (España); Joachim Nagel (presidente del Bundesbank); Isabel Schnabel (miembro del comité ejecutivo del BCE); Jörg Kukies (exministro de Finanzas interino de Alemania); Klaas Knot (Países Bajos); y Philip Lane (Irlanda).

En opinión de Szczepaniak, Schnabel se enfrentaría a obstáculos legales, aunque no insuperables. “Consideramos que el nombramiento de Vujcic como vicepresidente hace que alguien de un país pequeño (por ejemplo, Knot) o un miembro más hawkish (como Nagel) sea marginalmente menos probable, situando a Hernández de Cos de facto a la cabeza. Mientras tanto, el consenso considera que Knot tiene algo más de probabilidades de ser elegido que Hernández de Cos, según una encuesta de Bloomberg. En última instancia, el BCE toma las decisiones de política monetaria mediante la creación de consensos, y quienquiera que sustituya a Lagarde es poco probable que cambie o transforme radicalmente el funcionamiento del BCE, especialmente si su sucesor es uno de los nombres que barajan los medios”, apunta.

Por su parte, Schulz considera que la elección del sucesor podría influir en la valoración de los mercados a corto plazo, por eso señala que “una presidencia de Hernández de Cos podría aumentar las expectativas de bajadas de tipos; con los otros candidatos, los recortes serían menos probables, e incluso bajo Schnabel podría resurgir la especulación sobre subidas de tipos”.

Pictet WM Iberia amplía su equipo de banqueros privados con Diego Madurga de Lacalle

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

Pictet Wealth Management, la división de gestión patrimonial del grupo suizo Pictet, ha ampliado su equipo de banqueros senior en Iberia con la incorporación de Diego Madurga de Lacalle, en el marco de su estrategia de crecimiento sostenido en España y de fortalecimiento de su equipo de banca privada. Reporta a Enrique Sendagorta, consejero delegado de Pictet WM en Iberia.

Se une a Pictet Wealth Management procedente de JP Morgan en Madrid, donde los últimos siete años ha desarrollado una sólida trayectoria en banca privada internacional, culminada con su promoción a vice president, tras un desempeño destacado en gestión y captación de clientes de muy alto patrimonio, liderando procesos de asesoramiento patrimonial integral, estructuración de grandes patrimonios y desarrollo comercial en el mercado español, habiendo consolidado una base de clientes de alto valor. Está Certificado European Financial Advisor (EFA), licenciado en Administración de Empresas y Derecho por la Universidad Francisco de Vitoria y Bachelor of Business Administration por la Universidad de Emory en Atlanta, EE.UU., habiéndose especializado en asesoramiento y gestión fiscal para grandes patrimonios.

“Me siento profundamente agradecido por el camino recorrido estos años y los grandes profesionales con los que he tenido la oportunidad de trabajar en JP Morgan. Afronto con gran ilusión mi incorporación a Pictet Wealth Management, una entidad de referencia que representa la excelencia, exclusividad y un posicionamiento único en el segmento de grandes patrimonios”, destaca Madurga de Lacalle.

Para Enrique Sendagorta, consejero delegado de Pictet WM en Iberia, “esta incorporación refuerza nuestra apuesta por equipos de excelencia, combinando experiencia y una nueva generación de banqueros capaces de atender a grandes patrimonios en un entorno complejo. Su fichaje fortalece nuestra presencia en Iberia con clientes de muy alto patrimonio. Forma parte de un proceso natural de renovación con profesionales de visión global y fuerte vocación de servicio. Su llegada amplía nuestra cobertura nacional y refleja nuestro compromiso con un crecimiento sólido, sostenible y basado en el talento a largo plazo”.