En el universo de la gestión de fondos temáticos, a menudo se presta más atención a invertir o seleccionar temáticas de crecimiento estructural que en elegir las mejores compañías o las más correctas. Invertir en una temática adecuada o de crecimiento no es suficiente para obtener rendimientos positivos y sostenidos en el tiempo. Claros ejemplos son Motorola o Nokia.
A pesar de ser líderes en telefonía móvil convencional, no lograron innovar lo suficiente para competir con los smartphones. Ambas empresas tardaron en adoptar sistemas operativos modernos como iOS y Android, optando por sus propios sistemas operativos, que resultaron más caros y menos competitivos. Ambas compañías empezaron a perder terreno a partir del 2007 frente a sus competidores, especialmente Apple y sus iPhones, así como dispositivos basados en Android. Lo que finalmente derivó en la venta de sus divisiones de telefonía móvil a Google en 2012 y a Microsoft en 2014, respectivamente.
¿Qué hace que una compañía sea ganadora y prospere en el tiempo?
Las compañías ganadoras son aquellas capaces de ofrecer un bien o servicio determinante que los usuarios valoren altamente y estén dispuestos a comprar. Son esas compañías que crean valor para todos los stakeholders. A menudo lo que venden es determinante o de misión crítica. Esto les hace tener un alto poder de fijación de precios y, por lo tanto, poder mantener o aumentar los márgenes. Este tipo de compañías están lideradas por equipos directivos excelentes, capaces de adaptarse rápidamente a los cambios del mercado y a las tendencias e innovar continuamente.
Nuestra estrategia de inversión
Este tipo de empresas son una referencia clave para nosotros y una fórmula estratégica si hablamos de inversión en fondos como DPAM B Equities Newgems Sustainable, que invierte a lo largo de toda la curva S de innovación, mediante una combinación de future winners & proven winners a nivel global. Se trata una estrategia diversificada y con distintos vectores de rentabilidad.
La cartera ofrece a los inversores exposición a valores de renta variable de empresas a escala mundial seleccionados en función de temas y tendencias vinculados al acrónimo NEWGEMS (Nanotecnología, Ecología, Bienestar, Generación Z, E-sociedad, Fabricación 4.0, Seguridad). A través de esta estrategia de inversión invertimos en todo el mundo con preferencia por los segmentos donde abunda la innovación, como en EE.UU. y en los valores de mediana capitalización.
Como elemento diferencial, se utiliza una metodología ASG rigurosa con exclusiones estrictas para no socavar objetivos medioambientales y sociales. Además de garantizar las prácticas de buena gobernanza. Se trata de una cartera gestionada activamente. La selección de valores se basa en análisis económicos y financieros y en una metodología rigurosa con integración de factores ASG, participación activa y engagement con las empresas.
Los posibles riesgos de esta estrategia son riesgo de capital, riesgo de mercado, riesgo de concentración y riesgo de cambio.
El fondo está clasificado como Artículo 8+ del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR), y promueve características medioambientales o sociales y sus inversiones son parcialmente sostenibles.
Apoyados en una aproximación barbell, el equipo de gestores se fija en las compañías que pueden ser futuras ganadoras o que ya lo son. Los resultados generados este último año por el fondo están siendo impulsados en gran medida por la narrativa de la inteligencia artificial generativa, una tendencia con la que los gestores de este fondo de renta variable global de DPAM siguen comprometidos.
Más allá de los titulares macroeconómicos, lo que este año parece estar impulsando las cotizaciones de las acciones ha sido la emergencia de tecnologías revolucionarias.
Estas innovaciones, además de marcar hitos cruciales, han generado revalorizaciones bursátiles de cientos de miles de millones y esta cartera no se ha perdido estas oportunidades de mercado, con una rentabilidad superior al 10% en 2024 y con un desempeño muy destacado a lo largo de su historia. Cerró 2023 con una rentabilidad superior al 29%, superando a la media de fondos de su categoría en Morningstar por 12,6 puntos porcentuales, situándose entre los 5 mejores fondos de RV Global Cap. Grande Blend.
Los sectores que más pesan en la cartera son información y tecnología (40%) y salud (20%). Tom Demaecker, uno de los gestores de la estrategia, afirma que “si no estás expuesto a IT, no creces”. Dentro de este segmento destacan las oportunidades que hay en la nube, lo que podría acelerar el crecimiento de Microsoft, Google y Amazon. La IA ayudará en el aumento de la penetración de la nube y, si hablamos de la IA, hay un ecosistema formado por semiconductores, datos, infraestructuras, diseño de modelos o el software.
En cuanto a otra temática determinante, la salud, Demaecker subraya también el papel clave de la innovación en temas como los servicios sanitarios, los diagnósticos, el desarrollo de nuevas drogas y el equipamiento médico como los robots quirúrgicos.
Tribuna de Víctor Asensi, subdirector de DPAM en España y Latam.
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Communicación Marketing. Este texto no constituye un análisis de inversión. Invertir implica riesgos. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
