Los fondos españoles siguen protagonizando una firme recuperación desde la crisis de 2008: en 2016, la industria logró un incremento patrimonial de 14.210 millones de euros, según los primeros datos de Imantia Capital. Aunque lejos del crecimiento de 25.000 millones del año pasado, los fondos encadenan su cuarto año consecutivo de crecimiento, lo que les permite continuar acercando el patrimonio bajo gestión a sus máximos históricos de 269.000 millones alcanzados en abril de 2007.
En concreto, el patrimonio total gestionado por el sector se eleva actualmente a 236.400 millones de euros, un 6,4% más que a cierre de 2015, cifra que lo convierte en el mejor registro desde diciembre de 2007, momento en que la industria gestionaba 248.200 millones de euros. En los últimos cuatro años de crecimiento, la industria ha sumado 112.600 millones de euros, lo que le ha permitido recuperar cerca del 78% de los 144.000 millones perdidos en la crisis.
A este crecimiento de 2016 han contribuido los datos de diciembre, uno de los mejores meses del año. Durante este mes la industria ha sumado 4.360 millones de euros, lo que lo sitúa como el segundo mejor mes, sólo superado por julio, cuando la cifra ascendió a 5.500 millones de euros. Gran parte del buen comportamiento de la industria de la inversión colectiva en diciembre se debe a la excelente evolución de los mercados bursátiles. Del avance total, 3.220 millones corresponden a la apreciación de los activos que los fondos tienen en cartera y sólo el 25% restante a suscripciones netas por parte de los partícipes.
En el acumulado del año, sin embargo, la tendencia es precisamente la inversa: de los 14.210 millones que ha crecido la industria en 2016, 11.000 millones, un 77%, se debe a nuevas entradas de capital y el otro 23%, a la rentabilidad obtenida por los propios fondos.
Entradas en los fondos conservadores
A lo largo de este año, las entradas de capital se han concentrado en los vehículos más conservadores: durante este ejercicio destacan dos categorías. Por un lado, los fondos de renta fija a corto plazo, que a lo largo de 2016 han sumado 4.74 millones de euros y, por otro lado, los fondos de rentabilidad objetivo o buy&hold, que han atraído 4.570 millones de euros nuevos. Esta última cifra contrasta con la evolución de 2015, cuando los fondos de rentabilidad objetivo se convertían en una de las peores categorías del año en términos patrimoniales, al perder más de 8.000 millones.
Los datos también contrastan con los del año pasado, cuando eran los fondos de perfil más atrevido, los mixtos, los que gozaban del favor de los inversores españoles.
En cuanto a rentabilidad, los fondos cierran el año con un 1,41% al alza, según Imantia. Las categorías con mejor comportamiento han sido las ligadas a bolsa, con los fondos puros de bolsa sumando un 5,09% y los mixtos de renta variable, un 2,29%. Las únicas categorías en negativo han sido inmobiliarios (todos ellos en liquidación) y monetarios, que a pesar de ir reduciendo comisiones a lo largo del año, no han podido hacer frente a las bajas rentabilidades de este tipo de activos.
Las grandes arañan cuota
El conjunto del top ten sigue arañando cuota de mercado a las gestoras más pequeñas, pasando de representar el 77,7% del mercado a cierre de 2015 al 78,4% actual. Una de las responsables de esta tendencia ha sido CaixaBank AM, entidad que ha ido ampliando la brecha patrimonial que le separa del resto de competidoras. En 2016 repite como la gestora con mayor crecimiento patrimonial en términos absolutos y se hace ya con un 18,5% de la cuota de mercado. De lejos le siguen Santander AM y BBVA AM, con un crecimiento de 440 millones y 570 millones, respectivamente y una cuota de mercado del 15,3% y 13,6%.
En cuanto a la forma de lograr ese avance, existen diferencias entre estas tres entidades. Mientras CaixaBank AM ha apostado con fuerza por los buy&hold, las gestoras de BBVA y Banco Santander han logrado sus mayores avances en fondos de riesgo, salpicados con toques de rentabilidad objetivo la primera y garantizados la segunda.
Por Alicia Miguel Serrano