Los analistas de Balanz están diversificando las carteras de sus clientes para hacer frente a los cambios que vive Argentina, en lo que se refiere a la política monetaria, desde la llegada al poder del presidente Javier Milei.
Gabriela Friedlander, directora de Asset Management de Balanz, explicó a Funds Society que los instrumentos en pesos que hicieron los beneficios de la industria en 2023 ahora se quedan cortos en su mayoría.
“Argentina está viviendo un cambio de régimen, así que todas las variables económicas se están acomodando. Este modelo de hoy tiene un ancla fiscal que lleva a medidas que provocan una contracción de la base monetaria. Sabemos que, por ejemplo, en los money market, las tasas nominales no cubren la inflación, como vimos en los primeros meses del año. Por eso pensamos en diversificar las carteras mientras se acomodan las variables”, dice la experta.
“Los activos de renta fija locales se quedan cortos, aunque hay excepciones. Creo que conforme avancemos en el año veremos menos inflación, convergiendo a un dígito y las tasas se irán normalizando. Las curvas tendrían que tender al terreno positivo”, añade.
El actual gobierno de Argentina lleva a cabo un plan de austeridad y una devaluación que tiene como objetivo retirar circulante de pesos. Esto debería de verse acompañado, en una fecha que nadie conoce, de un levantamiento de los controles cambiarios, el llamado “cepo”.
“Estamos pensando que el gobierno va a tender a liberalizar las restricciones cambiarias de a poco, y eso será muy bueno para la industria. Pensando en 2025, tener una economía más liberalizada, creemos que los asset managers podremos tener más productos y abrirlos al mundo. En Argentina, los fondos llegaron para quedarse y podremos hacer estrategias temáticas en el futuro. Soy constructiva cuando miro el futuro”, dice Friedlander.
La directora de Asset Management de Balanz piensa que, dentro de ese proceso gradual, “la inversión también se irá soltando en el mercado offshore a medida que se asiente el marco fiscal”.
¿Están los inversores internacionales mirando Argentina para invertir? No tan rápido como durante el gobierno de Mauricio Macri (de 2015 a 2019). “Hay cautela, es lo más sano, el inversor de afuera irá entrando poco a poco”, explica la profesional.
Friedlander piensa que en los próximos meses la economía se irá ordenando y pronostica que, hacia el tercer trimestre del 2024, cuando haya cifras de inflación y de equilibrio fiscal más sólidas, se podrá pensar en levantar, de manera gradual, los controles cambiarios y las restricciones de la industria de fondos.
“Primero hay que ordenar las variables macro, pero que vamos a muy buen ritmo, la convicción es muy firme y buena. La dirección es la adecuada, lo que hizo muy bien el partido gobernante es explicar antes lo que iba a hacer. Es muy importante, porque si uno explica bien, el apoyo del votante se hará notar”, dice la experta.
Dentro de la familia de fondos de Balanz hay fondos latinoamericanos, pero en los últimos tiempos han tenido progresos limitados, debido a los costos que tienen las firmas argentinas para girar dinero al extranjero.
“Pensamos que, cuando haya una situación más normal, el rendimiento de esos fondos irá mejorando. Soy constructiva con las inversiones en Latinoamérica porque, a medida que bajen los tipos de la Fed, eso beneficia a la región. Hay una oportunidad”, dice la analista.
Friedlander destaca los éxitos de Balanz en el mercado argentino: “Balanz Sociedad Gerente es líder en la industria argentina, creció dos veces el crecimiento de industria y casi tres veces lo que crecieron sus pares de sociedades gerentes independientes (no relacionadas con un grupo bancario)”, señala.
La anticipación y la correcta lectura de la coyuntura económica, además de una fuerte inversión en tecnología, son para la responsable de Asset Management la clave de la progresión de la firma.
Por Funds Society
