Lyxor Asset Management ha publicado las conclusiones de su informe anual de 2018 comparando el comportamiento de los fondos de gestión activa domiciliados en Europa con el rendimiento de sus índices de referencia. El análisis del equipo de expertos de Lyxor se ha ampliado en comparación con los informes anteriores e incluye ahora los fondos alternativos UCITS por primera vez. Este informe cubre 32 universos de inversión de gestión activa (incluyendo 28 tradicionales y 4 alternativos), equivalente a casi 7.000 fondos representando 1.600 millones de euros de activos bajo gestión.
El informe desvela que 2018 ha sido un año particularmente difícil para la gestión activa, uno de los peores años en una década. Las incertidumbres políticas y económicas, el declive casi generalizado de las clases de activos y la incierta trayectoria de los tipos de interés son factores que han impedido la generación de alfa. Como consecuencia, el número de gestores que no han batido a sus índices de referencia ha sido mayor de lo habitual: sólo el 24% han batido al mercado el año pasado, un resultado muy inferior al 48% registrado en 2017 y al promedio anual del 36% de los 10 últimos años.
En 2018 también ha sido más difícil que nunca seleccionar un fondo que se porte mejor que el mercado teniendo en cuenta los pobres resultados de la gestión activa combinados con una dispersión media de los resultados inferior a otros años. Según el estudio de Lyxor, “el año pasado el mercado se ha enfrentado a periodos de infra-reacción y sobre-reacción a los fundamentales, lo que ha complicado la labor de los profesionales de la gestión activa “. Solo el 27% de los gestores de renta variable han superado los resultados de sus índices de referencia en 2018, mientras que los gestores de renta fija han tenido peores resultados con sólo un 18% portándose mejor que el mercado.
Lyxor se ha basado en estas conclusiones para diseñar una herramienta que ofrece análisis regulares del entorno de mercado más adaptado a cada estilo de gestión con el fin de ayudar a los inversores a hacer una buena asignación entre gestión pasiva y activa, según las condiciones de mercado y la fase del ciclo de inversión. Esta herramienta, la primera de su tipo, se basa en un análisis de los principales factores que, según Lyxor, son los más relevantes para cada universo. Se evalúan estos factores a través de numerosos datos macroeconómicos y relativos al mercado que permiten elaborar notas para cada estilo de gestión en distintas regiones.
Por Funds Society, Madrid
