El mes pasado, el analista de energía de Eaton Vance pasó varios días en Medio Oriente y volvió con un punto de vista mucho más constructivo sobre el mercado de la energía de cara a los próximos dos a tres años. Los nuevos volúmenes de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) serán un desafío para el perfil de producción de los países que no pertenecen al organismo. De esta manera, podríamos ver cómo los inventarios –en niveles máximos- caen y suben los precios.
Estas son para Edward Perkin, CIO de renta variable de Eaton Vance, las principales conclusiones extraídas de un minucioso análisis sobre el terreno:
- Arabia Saudí tiene una capacidad de producción teórica de 12 millones de barriles al día, aunque se nos hizo creer que su sistema no puede manejar mucho más de 11 millones de barriles al día.
- Irak es un país en el caos. Sus socios internacionales están empezando a reducir significativamente la actividad, debido a que tienen problemas para recibir sus pagos.
- El largo cierre de la producción de Libia supone un problema a la hora de volver a poner en el mercado su volumen cuando se alcance un acuerdo de paz. El resto de países que pertenecen a la OPEP (Venezuela, Nigeria, etc.) simplemente no tienen el capital para las inversiones que son necesarias.
- Irán va a enfrentarse a un difícil momento cuando tenga que buscar financiación para lograr sus objetivos de crecimiento de la producción. Las empresas de servicios no se han tomado en serio las expectativas a corto plazo. Muchos creen que el petróleo de Irán ya tiene hueco en el mercado, lo que sugiere que una producción de entre 500.000 a 600.000 barriles de petróleo al día es lo máximo que podrá alcanzar en 2016.
Pero para Perkin, la mayor sorpresa del viaje fue la fuerte presión sobre las empresas de servicios para que reduzcan los precios. Algunos están pidiendo un recorte del 20%-25% en los precios de la región.
En el lado de la demanda, Autodata publicó recientemente que las ventas de modelos de vehículos utilitarios deportivos (SUV por sus siglas en inglés) en Estados Unidos han aumentado un 10% con respecto al año anterior, registrando 742.000 unidades vendidas en febrero. En China, la cifra llegó a 785.000 de ese modelo en enero de 2016. Esto supone un aumento del 61% respecto al año anterior.
“Desde Eaton Vance creemos que la nueva oferta de petróleo de los países de la OPEP será limitada, lo que va a respaldar los precios del petróleo durante los próximos 2 a 3 años. En consecuencia, somos más favorables a las empresas de exploración y producción que a las compañías que dan servicios en esta industria”, concluye Perkin.