Las elecciones de medio mandato que se celebraron en Estados Unidos han acaparado una atención inusual ya se consideraban un indicador tanto de la popularidad del presidente Donald Trump como de sus posibilidades de éxito en las elecciones presidenciales de 2020.
Los demócratas recuperaron la mayoría en la Cámara de representantes, mientras que los Republicanos mantuvieron el Senado, algo que podría considerarse el primer paso para un posible retorno del control por parte de los demócratas. Los mercados esperan mayor estabilidad en las decisiones tomadas desde el gobierno americano y por tanto se muestran positivos.
Para Bice Inversiones el resultado de las elecciones es claramente positivo aunque se ha moderado la expectativa de mayor estímulo fiscal: “ Creemos que dicha división es positiva dado que permitiría al presidente Trump realizar algunas de sus políticas favorables para el mercado, pero restringiendo aquellas más disruptivas tales como la guerra comercial con China” y destacan la importancia que adquiere el tono del comunicado de la Fed previsto el jueves, que en su opinión “ seguiría reafirmando el compromiso de continuar con el proceso de normalización de la tasa de política monetaria. De esta forma, estimamos un alza del tipo rector de la Fed en la última reunión del 2018 y tres alzas adicionales en el 2019”.
Banchile detalla que en concreto la incertidumbre gira en torno a los proyectos de Trump y la política comercial de EEUU. y afirma :”Los estrategas coinciden en que Trump tendrá que enfrentarse a varios desafíos para lograr aprobación en sus proyectos, pero indican que es poco probable que este resultados de las elecciones cambie la política comercial de Washington con Beijing, dado que tanto los demócratas como los republicanos apoyan una postura comercial más dura contra China y sus prácticas de propiedad intelectual”.
En esta misma línea está la visión de Amundi que opina que “Trump mantendrá la capacidad de imponer aranceles sin restricciones, por lo que se mantiene una alta probabilidad de nuevas escaladas en las tensiones comerciales entre EEUU y China con la imposición de aranceles sobre los 267.000 millones de dólares finales de exportaciones chinas a EE.UU.”
Sin embargo, para Amundi el mayor riesgo es una derogación del plan fiscal, algo que sin embargo consideran extremadamente improbable porque “los demócratas no tienen una mayoría a favor del veto ni en la Cámara de Representantes ni en el Senado. Sin embargo, de cara al futuro, Trump tendrá que trabajar con una Cámara Demócrata en el área presupuestaria y ya no será capaz de conducir la política fiscal, que sigue siendo competencia de la Cámara”
También para BBVA Bancomer el resultado limita la capacidad nuevos impulsos fiscales: “Este resultado disminuye las posibilidades de más recortes de impuestos y otras iniciativas fiscales importantes que podrían haber empujado desde la Administración Republicana”, al igual que Intercam que opinan que las elecciones de ayer “significará un obstáculo para la agenda del Presidente, que pretendía mayores estímulos fiscales, fondos para un muro en la frontera con México y volver a intentar la revocación del Obamacare».
En cuanto al impacto en los mercados, en Amundi no esperan una reacción inmediata significativa del mercado, “sin embargo, las perspectivas respecto a la legislación clave determinarán la evolución futura del mercado”. “Los mercados de renta fija podrían sufrir cierta presión si el Presidente y el Congreso aprueban un nuevo programa fiscal de estímulo, sin embargo, esperamos que los tipos a 10 años se mantengan alrededor de los niveles actuales en los próximos meses. En el caso de la renta variable, el precedente histórico es un menor rendimiento del mercado antes de las elecciones de mitad de mandato, recuperándose luego hasta finales de año. Esperamos que esta tendencia se confirme. Después de estas elecciones, de cara a 2019, los mercados de renta variable se centrarán más en los fundamentales, como la sostenibilidad de los beneficios.”
Por Alicia Miguel Serrano
Por Fórmate a Fondo