Un informe de Aeon Investments, gestora de inversión centrada en el crédito con sede en Londres, revela un importante cambio en las estrategias de inversión de los family offices. Uno de los motivos es la necesidad de planificar la sucesión, pero también por la búsqueda de rentabilidad en un contexto de creciente incertidumbre macroeconómica. El estudio, que contó con gestores de inversión sénior y gestores de patrimonios que trabajan para family offices con un total de 98.400 millones de dólares en activos bajo gestión, muestra un uso creciente de activos alternativos en general y de activos ilíquidos, incluida la deuda privada, el crédito privado y el sector inmobiliario en particular.
Casi todos (97%) los inversores profesionales de family offices entrevistados coinciden en que el impacto de la COVID-19 aceleró la integración de la planificación de la sucesión en las estrategias a largo plazo. Esto se ha traducido en una mayor educación para las generaciones más jóvenes y el estudio muestra que están teniendo una mayor influencia en la planificación de las inversiones. Casi dos de cada cinco (39%) directivos de family offices están totalmente de acuerdo en que los miembros más jóvenes de la familia están impulsando un mayor interés por la inversión sostenible y otro 58% está ligeramente de acuerdo.
Casi nueve de cada 10 (88%) están de acuerdo en que las family offices se están diversificando cada vez más en una gama más amplia de clases de activos, siendo los activos ilíquidos, incluida la deuda privada y el sector inmobiliario, los componentes clave de la diversificación.
Alrededor del 90% de los encuestados espera un aumento de la demanda de activos ilíquidos por parte de las family offices en los próximos dos años. La principal motivación para ello es su necesidad de protegerse frente a la incertidumbre macroeconómica, y las inversiones en deuda privada ofrecen a menudo estrategias que proporcionan un cupón a tipo variable, lo que tiene el potencial de constituir una cobertura natural frente a la inflación.
Los family offices también destacan el hecho de que la deuda privada ofrece nuevas oportunidades de inversión y una creciente gama de activos, así como su papel en la diversificación de las carteras y el acceso a los beneficios ESG en las subclases de activos de deuda privada.
El estudio encontró un acuerdo generalizado en que los instrumentos de deuda privada de mayor calidad proporcionan seguridad. Casi todos los encuestados (99%) señalaron que la combinación de rendimientos atractivos y protecciones estructurales, como los pactos de deuda y las mejoras crediticias, ofrecen un alto grado de seguridad. Esto se ve reforzado por la expectativa de una mejora de la regulación en el sector: más de una cuarta parte (26%) espera mejoras drásticas en la regulación de la deuda privada en los próximos dos años, mientras que el 52% espera ligeras mejoras.
Alrededor del 80% de los encuestados espera que las family offices aumenten sus asignaciones a la deuda privada en los próximos dos años, y casi uno de cada 10 (9%) prevé aumentos drásticos.
La personalización de las soluciones de crédito alternativas para las family offices también está llamada a crecer con fuerza a medida que aumenta la demanda de perfiles de vencimiento y rentabilidad más personalizados. Casi nueve de cada 10 (87%) family offices esperan una mayor personalización de las soluciones de crédito alternativas en los próximos tres años. Alrededor del 16% de los altos ejecutivos de las family offices prevén un crecimiento espectacular de la personalización, mientras que sólo el 2% pronostica que la personalización disminuirá durante ese periodo.
Ben Churchill, director de Operaciones de Aeon Investments, afirmó que los family offices «necesitan obtener unos ingresos estables y predecibles, lo que está impulsando un mayor interés por la deuda privada, siendo los activos inmobiliarios residenciales y las áreas especializadas de las finanzas corporativas las clases de activos más populares para ofrecer rentabilidad y preservación del capital. Sin embargo, las instituciones financieras deben reconocer que las family offices son exigentes en lo que respecta a las estructuras de comisiones».
Por Funds Society, Madrid
