Nvidia ha conseguido superar los 3 billones en bolsa, lo que la sitúa como la segunda empresa con mayor valor, únicamente superada por Microsoft. Según los resultados trimestrales que presentó el pasado 22 de mayo, la empresa volvió a batir las estimaciones del consenso, con unas ventas de 26.000 millones de dólares frente a una previsión de 24.000 millones. ¿Qué está detrás de su éxito?
En primer lugar, la compañía especializada en la fabricación de microchips utilizados para entrenar y hacer funcionar modelos de inteligencia artificial se ha convertido en «el motor de la inteligencia artificial”, según David Rainville, Luca Fasan y Marie Vallaeys, gestores de Sycomore AM, parte del ecosistema de Generali Investments. En opinión de estos gestores, la cuota de Nvidia en el mercado de microchips de IA se mantendrá por encima del 80% durante varios años, gracias al liderazgo tecnológico de la empresa sobre sus rivales y a las elevadas barreras de entrada en el sector. «En el futuro, el sólido crecimiento de la empresa se trasladará inevitablemente a la cadena de suministro. Por tanto, estamos convencidos de que las empresas que suministran componentes o servicios a las unidades de procesamiento gráfico de IA también saldrán ganando», añaden.
Desde el equipo gestor del fondo Big Data de Edmond de Rothschild AM coinciden con esta visión: «Nvidia es el número uno absoluto por tener una cuota superior al 80% en hardware informático acelerador de Inteligencia Artificial generativa». Nvidia no es solo una de los 7 Magníficos, sino que podría considerarse su líder. «Microsoft, Amazon, Meta y Google están intentando desarrollar la aplicación de modelos de lenguaje extenso (LLMs) y una nueva monetización combinada con su modelo de negocio existente basado principalmente en software y en la nube. El último grupo de Apple y Tesla, ambos tienen casos de uso concretos para GenAI, pero luchan para entregar al cliente final en los productos electrónicos de consumo y aplicaciones de automóviles en el corto plazo. Todas estas empresas y las necesarias para mantener el desarrollo de sus productos deberían continuar el impulso ascendente de sus activos. De hecho, las empresas proveedoras configuran lo que denominamos la Horda», añaden con el objetivo contextualizar el actual sector tecnológico.
«Las GPU (unidades de procesamiento gráfico) de la compañía son los mejores productos de su clase, capaces de gestionar los complejos cálculos que requieren los grandes modelos de lenguaje que impulsan las aplicaciones de IA generativa», añade Alex Tedder, responsable de renta variable global de Srchoders.
Para Sam North, analista de mercado de eToro, otro factor del éxito de Nvidia es el desdoblamiento de acciones. North explica que Nvidia realizará este desdoblamiento de acciones para que sean más accesibles a un abanico más amplio de inversores. «El precio de los títulos de la empresa ha subido considerablemente en los últimos años, lo que dificulta a algunos inversores la compra de acciones completas. Con el desdoblamiento 10:1, Nvidia espera atraer a más inversores y aumentar la liquidez de sus acciones. Aunque, en el caso de Nvidia, existen tanto riesgos como beneficios. Por un lado, la división de acciones podría ayudar a atraer a nuevos inversores y aumentar la liquidez de las acciones. No hay garantías de que el precio de las acciones recupere su nivel anterior a la división, y ésta podría interpretarse como una señal de que la empresa está luchando por mantener el precio de sus acciones», razona el analista de eToro, quien cree que no es el caso.
A la sombre de Nvidia
Las expectativas sobre la compañía son muy buenas. En opinión de Tedder, «tras una extraordinaria aceleración, se espera que los ingresos se dupliquen con carácter interanual en 2023. Sin embargo, la sostenibilidad del perfil de crecimiento de la empresa es incierta. A corto plazo, un escenario de exceso de capacidad es totalmente plausible, sobre todo porque los clientes clave, como los proveedores de hiperescaladores, han sido gastadores volátiles en el pasado».
Para los expertos, el éxito de Nvidia apunta a prolongarse en el tiempo, no será algo fugaz y, además, las previsiones económicas de la empresa son bastante positivas. Esta visión optimista arrastra a muchas empresas en su estela, al menos, para el equipo gestor del fondo Big Data de Edmond de Rothschild AM: «Desde proveedores de subcomponentes hasta actualizaciones de redes eléctricas. Casi 7 billones de dólares de capitalización bursátil se mueven en conjunto con Nvidia, mostrando ahora una correlación superior a 0,5. Entre estas empresas se encuentran Marvell, AMD, Applied Materials y también empresas como VAT Group en Suiza, ASML en los Países Bajos y Vertiv y Eaton, empresas industriales con exposición a la refrigeración de centros de datos y la modernización de la red eléctrica. Estas empresas han registrado ganancias medias del 25% en 2024 y del 60% en el último año (en comparación con el 22% y el 7%, respectivamente, del mercado) desde que la IA generativa ganó una tracción bursátil significativa».
