Última actualización: 11:54 / Lunes, 10 Mayo 2021
Análisis de NN IP

Materias primas: “superciclo” a la vista y poderosa capacidad protectora frente a la inflación

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Materias primas: “superciclo” a la vista y poderosa capacidad protectora frente a la inflación
  • Las materias primas están bien posicionadas para convertirse en una inversión provechosa. La evidencia empírica demuestra su capacidad protectora ante tendencias y picos de inflación
  • El entorno actual económico, social y político debería favorecer un boom en la demanda de materias primas. Factores universales y sectoriales específicos podrían albergar un nuevo “superciclo” en esta inversión
  • NN (L) Commodity Enhanced, un fondo OICVM, ofrece una forma eficiente de beneficiarse de la tendencia alcista en las materias primas y de desarrollar un perfil diversificado dentro de esta clase de activos

Los rendimientos de la inversión en materias primas han sido durante un largo tiempo mediocres, una tendencia que llevó a muchos inversores a desprenderse de esta clase de activos. Sin embargo, las perspectivas de mercado actuales podrían convertir a las materias primas en un componente indispensable en la cartera de inversiones. NN Investment Partners (NN IP) estima que esta clase de activos no solo generará retornos atractivos en un futuro cercano, sino que también ofrecerá una cobertura eficaz ante presiones inflacionistas.

En su estudio ‘Commodities: Power for the future’, la gestora señala que el actual entorno económico, social y político debería favorecer un boom en la demanda de materias primas. La conjunción de una serie de factores universales y sectoriales podría dar lugar a nuevo “superciclo” de inversión en esta clase de activos, apuntan en su análisis conjunto Stan Verhoeven, Senior Portfolio Manager de NN IP, y Ling-Ni Boon, Portfolio Manager Factor Investing de NN IP.

A mayor inflación, mayores retornos

A través de un análisis histórico, Verhoeven y Boon muestran cómo la evidencia empírica revela la capacidad protectora de la inversión en materias primas durante períodos inflacionistas. “Las materias primas no son solo una cobertura contra la inflación general, también mitigan el riesgo que más temen los inversores: los picos de inflación”, apuntan.

Esta retrospectiva histórica pone de manifiesto que, en la mayoría de los períodos inflacionistas anteriores, el buen desempeño del retorno de la inversión en materias primas ha sido directamente proporcional a la subida en los niveles de inflación. 

Asimismo, el análisis de NN IP muestra que la inversión en materias primeras “protege especialmente bien cuando la inflación está impulsada por los precios de los alimentos y la energía, fuerzas clave en las crisis inflacionistas”, según Verhoeven y Boon.

Nuevo “superciclo” de materias primas

Los analistas de NN IP sugieren que, más allá de la conexión directa entre el precio de las materias primas y la inflación, en la actualidad existen una serie de dinámicas universales y sectoriales que podrían dar lugar a un nuevo “superciclo” de inversión en esta clase activos. 

En este sentido, Verhoeven y Boon refieren que la recuperación de la COVID-19 y el posible debilitamiento del dólar americano podrían servir como estímulo general para el precio de las materias primas. “Otros factores que impulsan los precios de las materias primas suelen ser específicos de cada sector”, puntualizan.

Estos factores aconsejan un enfoque diversificado, “en lugar de una inversión en un sector específico que ponga todos los huevos en la misma cesta”, señalan Verhoeven y Boon.

Una estrategia eficiente para invertir en materias primas

Lanzado en 2010, NN (L) Commodity Enhanced, un fondo OICVM, ofrece una forma eficiente de beneficiarse de la tendencia alcista en las materias primas y de desarrollar un perfil diversificado dentro de esta clase de activos con el fin de atenuar riesgos. El fondo invierte en las mismas materias primas que su índice de referencia Bloomberg Commodity (TR) (BCOM).

Según NN IP, NN (L) Commodity Enhanced mostró una rentabilidad bruta superior a la del índice de referencia BCOM del 1,6% anual hasta finales de 2020 con un presupuesto de riesgo del 2%. Desde sus inicios, la estrategia ha mostrado una volatilidad anualizada del 12,9% frente al 14,1% del índice de referencia, apunta la gestora.

“Tomamos posiciones en aquellos futuros que creemos que ofrecen una mayor compensación del riesgo. También minimizamos los costes de transicionar de un contrato a otro, y lo hacemos de forma más inteligente que el índice de referencia”, señalan Verhoeven y Boon.

Si quiere conocer más detalles sobre el rendimiento de la inversión en materias primas durante períodos inflacionistas, le invitamos a leer en profundidad ‘Commodities: Power for the future’. El informe también expone la visión de NN IP sobre la subida de precios en sectores específicos.

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