El pasado mes de febrero, el grupo Solventis decidía lanzar una nueva gestora, presidida por Ramiro Martínez-Pardo y que espera aumentar sus activos (desde los aproximadamente 100 millones actuales) hasta los 350-400 millones de euros en un año. Con un foco centrado en el negocio institucional y una comercialización de sus productos a través de la agencia de valores, la gestora pretende, además de la gestión tradicional, avanzar en la gestión alternativa y acaba de dar los primeros pasos en este sentido, con el lanzamientos de dos fondos de inversión libre (Spanish Direct Leasing y Mignon).
Su producto más reciente es Spanish Direct Leasing Fund, FIL, con un objetivo de colocación de 200 millones y que busca ofrecer financiación directa a empresas mediante leasing. Es un fondo de inversión libre de renta fija euro con un horizonte de inversión de 8 años y 10 meses (prorrogable a 10 años y 7 meses desde la inscripción). De su gestión se encarga Juan Carlos Canudo.
Según indica el folleto, el objetivo del FIL es otorgar financiación a medio/largo plazo de maquinaria industrial fundamental para la actividad de pequeñas y medianas empresas españolas del sector industrial. El objetivo de rentabilidad mínima anual será la TIR promedio de la deuda pública española a 5 y 10 años más el 2%. La financiación se realizará mediante operaciones de Sale & lease-back para maquinaria existente en el balance de la empresa y de forma minoritaria mediante arrendamiento financiero en forma de compra y posterior arrendamiento de nueva maquinaria. Los activos financieros del FIL serán préstamos con un colateral o garantía (la máquina objeto de financiación y arrendamiento) por los que la empresa pagará al FIL unas cuotas trimestrales y el resto será liquidez que se invertirá en instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, y en depósitos a la vista o con vencimiento no superior a 1 año de entidades de crédito UE.
El Loan to Value (LTV) -porcentaje del precio de la maquinaria que se financia- estará alrededor del 80% para las operaciones de Sale & lease-back y del 100% para maquinaria nueva. En caso de insolvencia del arrendatario y que no se cobren las cuotas, el FIL recuperará la máquina por su valor residual y procederá a su venta. Se realizarán en total 25-30 operaciones con un importe promedio de 4-8 millones de euros dependiendo del patrimonio finalmente comprometido. El plazo de las operaciones será 5-8 años.
El universo inversor del FIL está formado por empresas españolas del sector industrial que no tienen calificación otorgada por una agencia de rating, con una cifra de ventas desde 25 millones de euros anuales o un ebitda desde 2,5 millones de euros anuales, excluidos los sectores inmobiliario y financiero. Hay un límite de concentración sectorial del 30% del patrimonio y concentración individual en una empresa del 8% del patrimonio, aunque en el periodo de construcción de la cartera pueden sobrepasarse. No se hacen derivados y no hay riesgo divisa. El FIL no se endeuda ni hay apalancamiento. Cuenta con varias clases: clase ancla, clase BP, institucional y institucional plus, con distintas condiciones, y va dirigido a inversores profesionales.
Amparo a gestores alternativos
Además de este proyecto, y sobre todo en el ámbito de la gestión alternativa, la idea de Solventis es dar amparo a gestores originales y especializados, para que gestionen, bajo el paraguas de la gestora, sus productos. Y en este punto ya hay también novedad: la gestora ha lanzado otro FIL, esta vez un FIL de autor, llamado Mignon y gestionado por Ricardo Tejero. Se trata de un producto de retorno absoluto con un horizonte de inversión de tres años.
Según el folleto en la CNMV, el FIL mantendrá una cartera global cuyo objetivo será preservar capital y conseguir rendimientos absolutos, a medio plazo, utilizando diferentes estrategias dependiendo del momento económico. Tiene como objetivo primario evitar rentabilidades anuales negativas en cualquier momento del ciclo económico. El FIL buscará obtener una rentabilidad mínima anual no garantizada del 2% sobre el HICP (inflación armonizada zona euro), con una volatilidad promedio máxima anual del 20%.
Invertirá de manera directa en activos de renta variable, renta fija u otros activos, respetando los principios de liquidez, diversificación del riesgo y transparencia. Las inversiones del fondo serán globales, multidivisa y multipaís, sin limitación en cuanto a clases de activos, con la única condición de que se negocien en mercados organizados y líquidos. No existe objetivo predeterminado en lo que se refiere a la distribución de activos por tipo de emisor (público o privado), ni por rating de emisión/emisor, duración, capitalización bursátil, divisa, sector económico, o países, incluidos emergentes. El apalancamiento global del FIL no excederá en ningún momento del 400% del valor patrimonial del mismo. Tiene dos clases de participaciones: la A y la B.
Por Funds Society, Madrid
Por Alicia Miguel Serrano