Las condiciones del mercado continúan ofreciendo oportunidades para ciertas estrategias de hedge funds y los inversores europeos parecen estar dispuestos a seguir ampliando sus programas de activos privados, según un estudio de Cerulli Edge-Global.
El 39% de los propietarios de activos europeos que ya invierten en hedge funds esperan aumentar sus inversiones en los próximos 12 meses. De los bancos privados y gestores de patrimonios de la región, el 36% planea incrementar sus asignaciones recomendadas a fondos de alto riesgo durante el mismo periodo.
«En general, las perspectivas para los hedge funds en 2023 son más positivas que en los últimos años, gracias a la subida de los tipos de interés y a un repunte de la volatilidad que crea más oportunidades. Los inversores sofisticados entienden que ahora es un buen momento para captar las dislocaciones del mercado y los precios erróneos de los activos», destaca Justina Deveikyte, directora de investigación de gestión de activos institucionales europeos.
En lo que respecta a los activos privados, Deveikyte señala que, “aunque todavía existe la preocupación de que los inversores estén sobreexpuestos debido al «efecto denominador», la investigación de Cerulli indica que la mayoría de los inversores siguen bien infraasignados, por lo que seguirán ampliando sus programas de activos privados. «El año 2022 demostró a muchos inversores que las alternativas líquidas pueden ofrecer diversificación y reducir el riesgo», añade.
Son muchos los vehículos de inversión que ofrecen exposición a activos privados, pero la mayor parte de la innovación de productos se está produciendo en el ámbito de los fondos de inversión semilíquidos y a largo plazo europeos. Los fondos semilíquidos son cada vez más populares entre los gestores de patrimonios y los inversores particulares, especialmente los de alto patrimonio neto (HNW) y ultra-HNW (UHNW). La mitad de los gestores de patrimonios británicos prefieren los fondos semilíquidos cuando invierten en mercados privados. La demanda de este tipo de activos también es elevada en Italia y Suiza.
De acuerdo a la investigación, el 39% de los 207 inversores institucionales encuestados por Cerulli, entre diciembre de 2022 y enero de 2023, están considerando un incremento en sus asignaciones a alternativas líquidas para los próximos 12-24 meses, con especial atención en long/short equity y credit, asi como futuros gestionados y productos multiestrategia.
De los 153 bancos privados y gestores de patrimonio encuestados por Cerulli, más de un tercio, concretamente un 36%, tenía planeado incrementar sus asignaciones recomendadas a fondos de alto riesgo y alternativas líquidas. Sin embargo, esta respuesta debe considerarse teniendo en cuenta la base relativamente baja existente en Europa. En los próximos dos años, se espera que la mayor demanda de hedge funds proceda de family offices y clientes UHNW.
Las estrategias de hedge funds multiestrategia, macroeconomía global y neutralidad del mercado de renta variable serán probablemente las preferidas. El valor relativo podría experimentar un año difícil: fue la única estrategia de fondos de cobertura que experimentó un descenso neto (4%) en el número de encuestados de bancos privados que planean asignar a ella.
La diversificación que ofrecen las alternativas líquidas y los fondos de alto riesgo es uno de los factores más estimulantes para los inversores para mirar más allá de las inversiones tradicionales. Cada vez más, los inversores institucionales recurren a fondos de cobertura no UCITS y extraterritoriales, centrándose en estrategias que permiten una mayor volatilidad y menos restricciones medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) con la esperanza de obtener mayores rendimientos.
Una ventaja destacada por los gestores de hedge funds es que cualquier rendimiento superior atraerá a inversores que actualmente no asignan fondos a estrategias de fondos de cobertura. Cerulli estima una importante demanda de estrategias de infraestructuras por parte de inversores institucionales, así como de bancos privados y gestores de patrimonio.
Asimismo, otras de las conclusiones destaca que los gestores de activos de los principales mercados asiáticos han empezado a poner en marcha varias iniciativas para satisfacer la creciente demanda de inversiones en mercados privados y satisfacer la creciente sofisticación de la inversión entre los inversores particulares. Además de ampliar su gama de productos, los gestores están expandiendo sus operaciones en la región y educando a sus clientes sobre las oportunidades que ofrecen estas clases de activos. Las inversiones alternativas han ganado popularidad entre los inversores ricos de Asia en los últimos años. Sin embargo, los elevados límites de inversión y los largos periodos de bloqueo han sido obstáculos clave para ampliar el alcance de las alternativas a los inversores particulares.
Por su parte, en Estados Unidos, los asesores financieros y sus clientes están cada vez más abiertos a las inversiones alternativas. Sin embargo, la distribución de estos productos requiere una importante formación de los asesores. Más de dos tercios (69%) de los gestores de activos citan la distribución como un reto importante o moderado. Para ganarse a los asesores, los gestores deben centrarse en los resultados específicos para los que se utilizan los productos alternativos, como la diversificación o la protección frente a las caídas. Las empresas deben seguir recurriendo a plataformas de inversión alternativa: el 39% afirma que ya se ha asociado o tiene previsto hacerlo.
Por Funds Society, Miami
