El reciente informe European Insurance Industry 2023: Meeting Investment Needs, de Cerulli Associates, muestra que la inflación y la volatilidad de los mercados son actualmente las principales preocupaciones de las aseguradoras europeas. El aumento de los precios ha provocado subidas de los tipos de interés y de los rendimientos de la renta fija, además de influir en la rentabilidad de las aseguradoras.
Por término medio, menos de un tercio (30%) de las aseguradoras europeas prevén modificar sus asignaciones a la renta fija en los próximos 12 meses. Las estrategias de renta fija que serán más populares entre las aseguradoras europeas son los bonos soberanos con grado de inversión, los bonos verdes y los bonos corporativos con grado de inversión.
«Varios de los gestores de activos con los que hablamos nos dijeron que están viendo que las aseguradoras buscan una mayor calidad en el espacio de renta fija básica debido a los mayores rendimientos y a su conciencia del riesgo de impago y de rebaja de calificación», afirma Wouter Bakker, analista sénior de Cerulli y coautor del informe. «Además, las aseguradoras entienden esta clase de activos y no tienen que implementar nuevos procesos de producto o modelos de riesgo».
Los gestores externos que trabajen con grandes aseguradoras deberían centrarse en estrategias de deuda pública: más de la mitad (58%) de las grandes aseguradoras que tienen intención de aumentar sus asignaciones a esta clase de activos considerarán la posibilidad de trabajar con gestores de activos no afiliados para hacerlo. La demanda de bonos verdes y sostenibles procede sobre todo de aseguradoras pequeñas y medianas, que siguen incorporando factores medioambientales, sociales y de gobernanza en su toma de decisiones. Casi la mitad (45%) de las aseguradoras pequeñas y medianas que tienen previsto aumentar sus activos en bonos verdes considerarán la posibilidad de asociarse con gestores de activos externos para hacerlo.
«Los bonos verdes y sostenibles estarán entre las estrategias de renta fija más buscadas por las aseguradoras en los próximos 12 meses, aunque la externalización de estrategias de bonos sostenibles varía según el mercado», afirma Justina Deveikyte, directora de la investigación de gestión de activos institucionales europeos de Cerulli. «Una proporción mucho mayor de aseguradoras francesas, italianas y alemanas que de aseguradoras suizas, británicas y holandesas prevén aumentar sus asignaciones a bonos verdes o sostenibles mediante la designación de gestores externos», añade.
En la última década, las carteras de renta fija de las aseguradoras europeas se han ido alejando gradualmente de la deuda pública en favor de bonos corporativos de mayor rentabilidad, en busca de mayores rendimientos. Esto ha dificultado la gestión interna de dichas carteras. Al aumentar la complejidad de las carteras de renta fija de las aseguradoras, algunas han decidido externalizar parte de sus carteras tradicionales de renta fija a gestores de activos externos.
Casi dos quintas partes (39%) de las aseguradoras europeas externalizan parte de sus carteras de renta fija tradicional, con las proporciones más elevadas en España (60%) y Suiza (55%). En cambio, las aseguradoras neerlandesas son las menos propensas a externalizar la renta fija tradicional: sólo el 15% recurre a gestores externos para este tipo de inversiones.
Además, por término medio, el 81% de las aseguradoras que ya externalizan la renta fija tradicional tienen intención de aumentar la externalización de dichas inversiones en los próximos tres a cinco años: los encuestados alemanes, españoles y franceses son más numerosos que los neerlandeses o suizos, a la hora de planear externalizar la renta fija tradicional a gestores externos. La búsqueda de diversificación fuera de los mercados locales por parte de las aseguradoras y el creciente interés por los fondos de bonos verdes y sostenibles serán los principales motores de esta tendencia.
Cerulli cree que los gestores de activos que se plantean ampliar su negocio de seguros deberán mantener la calidad de su servicio, pues de lo contrario corren el riesgo de perder clientes de seguros.
Por Funds Society, Madrid
