La Corporación Financiera Internacional (IFC, del Banco Mundial) comprometió 50 millones de dólares para el FCP CC Deuda Privada I de Credicorp Capital, un vehículo enfocado en proporcionar deuda estructurada a largo plazo para empresas medianas y grandes en Colombia.
“La transacción propuesta consiste en una inversión de hasta 50 millones de dólares, equivalentes en pesos colombianos. o hasta el 15% del total de los compromisos en FCP CC Deuda Privada I (FCP Credicorp o el Fondo), un fondo de deuda que será establecido en Colombia por Credicorp Capital Colombia S.A. El Fondo proporcionará deuda estructurada a largo plazo a medianas y grandes empresas productivas”, anunció la IFC en un comunicado.
“IFC anticipa que el proyecto mejorará el crédito disponible para medianas y grandes empresas para apoyar su crecimiento. Los plazos más largos y las formas de financiación personalizadas y flexibles facilitarán el crecimiento de los prestatarios. Más allá del impacto a nivel del proyecto, IFC anticipa que el proyecto promoverá la competitividad en el mercado colombiano al ayudar a desarrollar el mercado de fondos de deuda en Colombia. Esto se logrará a través de los canales de demostración y competencia”, añadió la institución.
“Se espera que la inversión de IFC en el Fondo mejore la escala del Fondo y le permita atraer nuevos inversionistas institucionales. Además, los fondos adicionales ayudarán al Fondo a proporcionar financiamiento más estructurado a empresas medianas y grandes. El financiamiento propuesto se complementaría con actividades de desarrollo de capacidades, a través de las cuales la IFC y el BIRF compartirán conocimientos a través de sesiones de capacitación con inversionistas institucionales sobre cómo realizar análisis de riesgo en esta nueva clase de activos en el mercado colombiano. Además, el proyecto impartirá estándares de mercado internacional a los fondos de deuda «sin tramos» que proporcionarán financiamiento a las empresas y brindarán las mejores prácticas a los inversionistas institucionales locales”.
Credicorp Capital Colombia S.A. es una casa de bolsa propiedad de Credicorp Holding Colombia S.A.S., una sociedad controladora, que forma parte del Grupo Credicorp entre otras corporaciones líderes en América Latina. A través de su presencia regional en América Latina, Credicorp Capital administra más de 2.000 millones de dólares en alternativos, mientras que en Colombia, en los últimos trece años, la compañía ha administrado nueve fondos de Derechos Económicos con AUM de 206 millones de dólares.
Uruguay, Chile y Argentina, en marzo se llevaron a cabo los 3 eventos principales de BECON IM en la región que celebran anualmente el comienzo del año. En el hotel Sofitel Carrasco en Montevideo hubo 250 invitados, en el Four Seasons Buenos Aires 350 invitados y en el Ritz de Santiago 200 invitados.
Joaquin Thul de New Capital, Adam Groetzinger de Neuberger Berman, Johnathan Landsberg de Barings presentaron sus perspectivas y contaron con keynote speakers externos.
Este 2023 el Kick Off estuvo enfocado 100% en renta fija donde predomino la idea de que siendo conservador se pueden obtener yields muy atractivos. Neuberger Berman presento renta fija Investment grade y su view del mercado de bonos junto con el destacado NB Stategic Income, lo mas core se su oferta en renta fija, fondo que invierte en Deuda en dólares de calidad promedio Inv Grade.
New Capital por su lado aprovecho el éxito de su ultimo Fixed Maturity Product para anunciar el lanzamiento de uno idéntico antes de fin de mes, mientras que Barings fue innovador y mostro su nuevo instrumento de Deuda Privada próximamente disponible para clientes retail con mínimos de 50mil dólares.
El cierre de los primeros dos eventos en Argentina y Uruguay estuvo a cargo de Alfonso Prat Gay el mas aplaudido por el publico al comentar su vision del mercado y situacion actual en la region de Cono Sur. En el caso de Chile el cierre estuvo a cargo de Carlos Paez Vilarodonde diserto sobre la famosa tragedia de los Andes y destaco el trabajo en equipo, valores familiares y la resiliencia en momentos de estrés.
Ha pasado una década desde que PwC, en 2013, en un estudio de ese año (¿What ‘s driving the future?)[1], identificó cinco megatendencias profundas, de alcance global y a largo plazo, que nos afectarían a todos y que han transformado al mundo a una velocidad más rápida de la prevista. Desde entonces, estas megatendencias han evolucionado y la forma en que se manifiestan hoy es distinta. Por ese motivo la firma volvió a examinar esos hallazgos para comprender cómo han cambiado, qué futuro pueden crear en 2030, cómo pueden desenvolverse y qué desafíos plantearán a la humanidad.
Las cinco “megatendencias” analizadas son:
1- Cambio climático
2- Disrupción tecnológica
3- Cambios demográficos
4- Mundo fracturado
5- Inestabilidad social
Cambio climático
Mientras la humanidad busca reducir las emisiones de carbono, los niveles en la atmósfera están empeorando, las temperaturas y los fenómenos meteorológicos se vuelven extremos y más frecuentes. Las consecuencias que trae a las personas son variadas, pero pueden resumirse en: pérdida de hogares, aumento del costo de la vida y también riesgos sanitarios. Por otro lado, las empresas deberán enfrentar efectos negativos, inseguridad de los recursos y aumento de los costos, interrupción de la cadena de suministro, por lo que deberán esforzarse en crear empleo mediante inversiones en tecnología climática. En tanto, los estados afrontarán riesgos de crisis financieras, amenazas para la seguridad alimentaria mundial y las exportaciones agrícolas, migración masiva y nuevas dependencias económicas.
La mayor parte del mundo reconoce ahora la gravedad de la crisis climática y aumentan su cuota de producción de energía renovable, en paralelo cada vez más organizaciones buscan compromisos de emisión neta cero. Pero la transición hacia una economía neutra en carbono no será fácil, por lo tanto, el mundo está en una carrera contrarreloj.
Disrupción tecnológica
La tecnología transforma nuestra manera de relacionarnos con el mundo y cambia la manera en la que entendemos la humanidad. Por un lado permite una gran creación de valor, pero también trae consecuencias que son y serán cada vez más difíciles de mitigar.
Frente a este panorama, los individuos deberán aumentar sus capacidades de forma significativa a la vez que se esperan interrupciones masivas de trabajo, pérdida de privacidad, aumento de la desinformación y crecientes problemas de salud mental. Por su parte, en las organizaciones habrá diferenciación competitiva, concentración de poder, desajuste entre las competencias necesarias y las disponibles y aumento del riesgo cibernético. Los estados, en cambio, enfrentarán presión para mitigar las consecuencias imprevistas de la tecnología y cambio de las dependencias económicas, entre otras.
“Si bien la tecnología está produciendo un impacto positivo en todos los niveles de la sociedad y desempeñará un papel fundamental en la solución de algunos de los desafíos a los que se enfrenta el mundo, si no se presta la debida atención a estas consecuencias antes de que aparezcan, hay altas probabilidades que las implicancias negativas de la tecnología superen a las positivas”, comenta Martín Barbafina, socio de PwC Argentina a cargo de Marketing y Comunicaciones.
Cambios demográficos
La edad promedio está aumentando en todo el mundo, pero en cada país a un ritmo diferente y ello provoca la ruptura de los sistemas de seguridad social y la falta de fuerza de trabajo en áreas críticas. Algunos países enfrentan altos niveles de desempleo y debilitamiento de las economías debido a la emigración de los ciudadanos y a la presión sobre las redes de contención social.
En este contexto, las empresas deben lidiar con cambios en los patrones de consumo, conflictos en el trabajo y muchas veces con falta de personal calificado. Los estados, por su parte, enfrentan migraciones masivas, polarización social, falla de los sistemas de bienestar y la erosión de la base impositiva.
Para abordar estos desafíos se necesita, entonces, una migración justa. Los países con un promedio de edad baja deberán centrarse en crear economías locales prósperas, para lo cual necesitan la ayuda de las economías sólidas.
Mundo fracturado
A medida que más estados compiten por la influencia global, el mundo se fractura y se vuelve multimodal. El resto de los países se alinea en torno a ellos, mientras que algunas naciones actúan como factores desestabilizadores. Como respuesta, cada vez más los países miran hacia adentro, dando prioridad a su resiliencia nacional y a su futura localización.
La disminución de la seguridad personal debido a los conflictos, la agudización de las preocupaciones locales, pérdida de libertades y el aumento de las violaciones a los derechos humanos serán las consecuencias que los ciudadanos deberán enfrentar. Las empresas, por su parte, tendrán dificultad para hacer negocios en un mundo de normas y reglamentos contradictorios, mientras que al interior de los países aumentarán los conflictos internacionales, la inseguridad y la migración y habrá regiones desestabilizadas por el auge de agentes subnacionales.
Para hacer frente a ello, las naciones deberán trabajar juntas para desarrollar una nueva base de colaboración internacional y para rediseñar o crear nuevos mecanismos multilaterales que correspondan a las necesidades de un mundo en evolución.
Inestabilidad social
La presión masiva resultante de la polarización social y económica, los trastornos demográficos y la erosión de la confianza traen como consecuencia un mayor malestar social. En este contexto, las posibilidades de movilidad ascendente disminuyen, aumentando así el descontento. Las empresas deben conciliar necesidades divergentes dentro de su staff y tienen mayor responsabilidad para atender las necesidades de los empleados, mientras que, en los países, se erosiona la clase media, aumentado así la pobreza mundial y el riesgo real de inestabilidad política como consecuencia del deterioro de las instituciones y el aumento del escepticismo.
Es así como la interacción entre estas megatendencias se hace especialmente difícil de abordar. Cada una de ellas está agudizando los desafíos sociales a los que se enfrenta el mundo y la magnitud de estos desafíos trae consigo la dificultad de que la sociedad pueda combatir los efectos del cambio climático, la disrupción tecnológica, los cambios demográficos, la fracturación mundial y la inestabilidad social.
“En los últimos años, las cuestiones sociales han pasado a ser prioritarias fruto del incremento de la disparidad económica, de la polarización social y política y de la creciente falta de confianza de los ciudadanos en las instituciones. Si nos adelantamos a estos problemas y se toma la delantera sobre cómo hacer negocios de forma positiva, las empresas no sólo ejercitarán su conciencia moral, sino que también obtendrán niveles récord de beneficios”, concluyó Martín Barbafina.
Los líderes corporativos deben comenzar por reimaginar el lugar de su empresa en el mundo, mirando más allá de la cartera actual de negocios y productos para determinar qué valor creará su organización y para quién. Tal reinvención a menudo implica decisiones difíciles sobre lo que no se debe hacer
CC-BY-SA-2.0, FlickrReserva Federal de Estados Unidos (Adam Pagen)
La Reserva Federal de Estados Unidos está “firmemente comprometido a devolver la inflación a su objetivo del 2%” y, en ese contexto, volvió a anunciar una subida de los tipos de interés a pesar de la crisis bancaria. La subida es de 0,25 puntos y lleva los tipos de interés al 5%.
Además, la Fed “anticipa que puede ser apropiado un endurecimiento adicional de la política a fin de lograr una postura de la política monetaria que sea lo suficientemente restrictiva para que la inflación regrese al 2%”.
Según el comunicado de la Fed de este 22 de marzo, “los indicadores recientes apuntan a un crecimiento moderado del gasto y la producción. La creación de puestos de trabajo se ha recuperado en los últimos meses y se está ejecutando a un ritmo sólido; la tasa de desempleo se ha mantenido baja. La inflación sigue elevada”.
“El sistema bancario estadounidense es sólido y resistente. Es probable que los desarrollos recientes resulten en condiciones crediticias más estrictas para los hogares y las empresas y que pesen sobre la actividad económica, la contratación y la inflación. El alcance de estos efectos es incierto. El Comité permanece muy atento a los riesgos de inflación”, añaden.
“El Comité busca lograr el máximo empleo e inflación a una tasa del 2% largo plazo. En apoyo de estos objetivos, el Comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales de 4-3/4 a 5%. El Comité seguirá de cerca la información entrante y evaluará las implicaciones para la política monetaria. El Comité anticipa que puede ser apropiado un endurecimiento adicional de la política a fin de lograr una postura de la política monetaria que sea lo suficientemente restrictiva para que la inflación regrese al 2 % con el tiempo. Al determinar el alcance de los aumentos futuros en el rango objetivo, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los retrasos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y la evolución económica y financiera. Además, el Comité continuará reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, como se describe en sus planes anunciados anteriormente. El Comité está firmemente comprometido a devolver la inflación a su objetivo del 2%”, dice la nota.
“Al evaluar la postura apropiada de la política monetaria, el Comité continuará monitoreando las implicaciones de la información entrante para el panorama económico. El Comité estaría preparado para ajustar la postura de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que podrían impedir el logro de los objetivos del Comité. Las evaluaciones del Comité tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas las lecturas sobre las condiciones del mercado laboral, las presiones inflacionarias y las expectativas de inflación, y la evolución financiera e internacional. Votaron por la acción de política monetaria Jerome H. Powell, Presidente; John C. Williams, Vicepresidente; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cocinar; Austan D. Goolsbee; Patricio Harker; Felipe N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; y Christopher J. Waller”, concluye en comunicado.
Menos de 48 horas después de la compra de Credit Suisse por parte de UBS, el estudio de abogados Pallas Partners anunciaba, en un comunicado fechado el 21 de marzo, que está formando un grupo de litigantes para los afectados por la liquidación de los CoCos de Credit Suisse.
“Pallas Partners está formando un grupo de tenedores de bonos adicionales de nivel 1 («AT1») de Credit Suisse eliminados el fin de semana como parte de la adquisición de Credit Suisse por mandato del gobierno suizo por parte de UBS. El grupo seguirá una estrategia de litigio multifacético para tratar de mitigar las pérdidas sufridas por los tenedores de los AT1 y permitir que se realicen recuperaciones, a través de litigios enfocados contra aquellos que han actuado para privar a los AT1 de sus derechos contractuales y de otro tipo”, anunció la firma británico estadounidense.
Pallas Partners empezaba este mismo miércoles las reuniones para reunir damnificados mediante llamadas y contactos por mail.
“Desde los eventos del fin de semana por los cuales el gobierno suizo y los reguladores forzaron una adquisición de Credit Suisse por parte de UBS, cuyo término era reducir a cero los AT1, Pallas ha estado trabajando con los tenedores e inversores de AT1 para explorar opciones para recuperar pérdidas y comprender el juego de valor a través del litigio”, dijeron desde el estudio.
“Pallas y los inversores se centran en las acciones de las autoridades suizas (FINMA, el Consejo Federal y otros) para aprobar una legislación de última hora que supuestamente preveía esta liquidación de AT1 que cambió la jerarquía de reclamos establecida que permite a los accionistas permanecer en la estructura. en detrimento de los AT1.Estamos explorando una estrategia cohesiva multijurisdiccional a ser seguida por un grupo cohesivo de inversionistas internacionales en los AT1, para recuperar pérdidas. Los inversores serán elegibles para unirse al grupo de inversores si tenían AT1 al 17 de marzo de 2023, o tienen AT1 en la actualidad. No hay restricción jurisdiccional”, añadieron.
Según el comunicado del estudio de abogados, “en circunstancias extraordinarias como estas, es imperativo que los inversionistas trabajen juntos para seguir una estrategia de litigio diseñada para litigar contra los demandados correctos en las jurisdicciones correctas. Una comunidad de inversionistas fracturada, que dedica tiempo a litigar en los lugares equivocados contra los demandados equivocados, no servirá a los intereses de los AT1 y no generará recuperaciones para los titulares de AT1”.
“Pallas, por lo tanto, está construyendo una estrategia de litigio que considera tanto los recursos legales locales como los recursos fuera de Suiza dada la naturaleza internacional de los inversores y los lugares en los que se hicieron declaraciones al mercado sobre la posición de liquidez y solvencia de CS. Los detalles de la estrategia de recuperación propuesta se compartirán en la llamada, y Pallas puede brindar un asesoramiento más detallado una vez que el inversor sea miembro del grupo (y sujeto a la confirmación de las participaciones en AT1)”, dice la nota.
Pallas Partners es una firma de Londres y Nueva York que se especializa en litigios de alto riesgo, arbitraje internacional e investigaciones en el extremo superior del mercado, para los clientes más sofisticados del mundo. La firma litiga casos innovadores y complejos, incluidos litigios de valores en el Reino Unido y Europa.
“Pallas y sus abogados tienen experiencia en litigios relacionados con resoluciones bancarias, liquidaciones bancarias, intervenciones gubernamentales y reembolsos y cancelaciones de CoCo. Hemos actuado en impugnaciones de bancos e inversores en Islandia, Irlanda, Reino Unido, Chipre, Grecia, España, Portugal, Austria y Ucrania, y hemos representado a tenedores de bonos CoCo en impugnaciones de cancelaciones y reembolsos anticipados, hasta el Tribunal Supremo del Reino Unido”, dicen desde la firma.
“Pallas actualmente representa a los prestamistas de SPV mozambiqueños en el litigio de «bonos de atún» contra, entre otros, Credit Suisse, ante los tribunales ingleses. También representamos a inversores de Greensill con respecto a reclamaciones contra Credit Suisse. Pallas también tiene una amplia práctica actuando para situaciones especiales y tenedores en dificultades en el diseño e implementación de estrategias de litigio para recuperar valor y crear apalancamiento. La socia gerente de Pallas, Natasha Harrison, lidera este mandato. Natasha es una de las principales litigantes de las disputas de inversores más importantes de la última década. Natasha ocupa el primer lugar en Legal 500 y Chambers & Partners, y se la describe como una «litigante bancaria líder» en esas publicaciones. El equipo más amplio incluye a Duane Loft en Nueva York, Fiona Huntriss, Tracey Dovaston y Neil Pigott en Londres, todos los cuales tienen una gran experiencia en estos temas”.
El grupo argentino Balanz sigue creciendo en Estados Unidos, con la contratación de Eric Hwang y Carlos F. Chávez, ambos profesionales de gran trayectoria que se ocuparán de la gestión patrimonial de la firma, según un comunicado.
Eric Hwang se graduó de la Universidad de California, Berkeley, con una Licenciatura en Artes (Cum Laude) en Economía Política y Ciencias Políticas. Luego obtuvo su Doctorado en Jurisprudencia en la Facultad de Derecho de la Universidad de Minnesota, donde fue Editor Ejecutivo de Minnesota Intellectual Property Review. Luego completó su MBA de la Universidad de Duke.
Hwang se une a Balanz USA como director de Cumplimiento (CCO). Antes, se desempeñó en la industria de servicios financieros durante más de 15 años en varios roles legales y de cumplimiento. Está bien versado en asuntos regulatorios de FINRA y SEC. Eric se desempeñó anteriormente os, corredores de bolsa, fondos de cobertura y fondos de capital privado en funciones de CCO y Counsel en Nueva York y Hong Kong. Más recientemente, se desempeñó en las oficinas de CICC en Nueva York y Hong Kong, en Anatole Investment Management, un fondo de cobertura de Hong Kong, y en Blackrock Hong Kong.
Carlos F. Chávez nació en Guayaquil, Ecuador y se crió en El Bronx, Nueva York. Graduado de James Monroe, asistió a Bernard Baruch College, NYC y completó el plan de estudios de capacitación en ventas de Richardson para luego unirse a la Fuerza Aérea de EE. UU. Tras su baja honorable de la Fuerza Aérea de los EE. UU., Carlos comenzó su carrera financiera en Pershing Inc., en la ciudad de Nueva York. Después de mudarse a Miami, se unió a Charles Schwab y ocupó varios cargos, incluido el de vicepresidente y gerente de sucursal. También pasó un tiempo en UBS, Morgan Stanley y Wells Fargo Advisors en roles de liderazgo de Riesgo y Operaciones. Más recientemente, Carlos F. Chávez fue Gerente de Operaciones en Insigneo Financial Group.
Carlos F. Chávez se unió a Balanz USA como director y jefe de operaciones, donde trabajará muy de cerca con los asesores financieros y sus equipos. Carlos será el líder de la estrategia de operaciones y supervisará las funciones diarias.
“Reportando al CEO, Richard Ganter, tanto Eric como Carlos tienen antecedentes increíbles y una reputación como líderes en sus respectivas disciplinas y aportan enormes capacidades y recursos a la firma”, dijeron desde la firma.
“En la economía global, el objetivo de Balanz en EE. UU. es superar las expectativas de nuestros clientes. Nos asociamos con asesores y clientes en relaciones de asesoramiento confiables y transparentes a largo plazo que impactan positivamente la vida familiar. Nuestra misión es brindar orientación y asesoramiento sólidos y fundamentales personalizados para cada cliente”, dijo Richard Ganter, quien añadío que “Eric y Carlos serán fundamentales en este camino”.
La menor disponibilidad de ganado en EE. UU. afectará la rentabilidad del segmento de carne de res en 2023 para algunas empresas de proteínas de América Latina con operaciones de envasado de carne en el país, dice Fitch Ratings.
Creemos que las empresas enfrentarán desafíos para aumentar los precios de la carne de res para compensar los volúmenes más bajos, dado el riesgo de empujar a los clientes hacia alternativas de proteínas más baratas y en el contexto de los aumentos de precios de la carne de res de EE. UU.
Nuestras calificaciones tienen suficiente margen para absorber el margen EBITDA del segmento de carne de res de EE. UU. para disminuir de 9% a 20% a 4% en los últimos tres años. Sin embargo, un escenario imprevisto en el que los márgenes de la carne de vacuno de EE. UU. se mantengan por debajo del 4 % podría presionar las calificaciones, en ausencia de factores compensatorios o medidas adoptadas para reforzar los perfiles crediticios. JBS y Marfig Global Food, a través de su subsidiaria National Beef, son emisores calificados por Fitch que enfrentarán dificultades de rentabilidad de las operaciones nacionales de EE. UU.
La menor rentabilidad de la carne de res de EE. UU. erosionará el margen de calificaciones de JBS y Marfig durante 2023. Estimamos que JBS podría ver caer el EBITDA de su división de EE. UU. (que comprende carne de res, cerdo y pollo) en casi un 20 % en 2023, impulsado por una menor rentabilidad de la carne de res de EE. UU. negocio debido a la recesión del ciclo ganadero de EE. UU., basado en un volumen de ventas de 6%-7%.
El Departamento de Agricultura de EE. UU. pronostica una disminución de alrededor del 6,5% interanual en la producción de carne de res de EE. UU. en 2023. National Beef, la subsidiaria de carne de res de EE. UU. de juego puro de Marfig, podría ver su EBITDA caer a la mitad, suponiendo que los ingresos caigan en volúmenes de producción similares. Este nivel de presión podría reducir el EBITDA consolidado de Marfig (excluyendo BRF S.A.) en aproximadamente un 33%.
Los perfiles operativos diversificados por geografía y categoría de proteína deberían compensar parcialmente la presión operativa tanto para JBS como para Marfig. Además, otras compañías latinoamericanas de proteínas calificadas por Fitch con operaciones de carne vacuna, como Minerva o Frigorífico Concepción, tienen poca exposición al mercado estadounidense y deberían continuar beneficiándose de un ganado de bajo costo y una demanda general boyante de exportación de carne vacuna.
El stock de ganado de EE. UU. ha disminuido aproximadamente un 3 % durante los últimos tres años a 91,9 millones de cabezas de ganado en 2022 desde 94,8 millones en 2019. Esta disminución en las cabezas de ganado disponibles está elevando los precios del ganado. Según el USDA, se espera que los precios del novillo aumenten un 10 % en 2023, luego de un aumento interanual del 18 % en 2022.
Esperamos que los productores de carne de res de EE. UU. intenten aumentar los precios de la carne para compensar los volúmenes más bajos y defender la rentabilidad. Sin embargo, el éxito de nuevos aumentos de precios es incierto, dada la elasticidad de la demanda. Los consumidores pueden responder cambiando a fuentes de proteína más baratas, como carne de cerdo o pollo. El precio minorista promedio en EE. UU. de la carne de res selecta aumentó un 16 % en los últimos dos años, alcanzando los $7,57 por libra en enero de 2023.
Por el contrario, la disponibilidad de ganado ha sido más favorable en algunos mercados fuera de los EE. UU. Por ejemplo, Brasil sacrificó 22 millones de cabezas de ganado en 2022, un 9% más que en 2021. El aumento en el sacrificio de ganado refleja una mejor disponibilidad de ganado, una tendencia que debería seguir siendo positivo durante el balance de 2023, si no más. Esperamos que las empacadoras de carne brasileñas logren una rentabilidad constante a pesar de la débil demanda de los consumidores.
Como parte de su agenda de transformación digital, Scotiabank Chile lanzó una nueva plataforma de asesoría robotizada de inversiones que, mediante el uso de la tecnología y de forma 100% online, entrega recomendaciones a la medida de cada cliente respecto de los instrumentos que mejor se adaptan a sus objetivos y necesidades.
Esta solución, que busca masificar las inversiones de largo plazo y que en un principio está disponible en el sitio privado de los clientes en la página web, entrega recomendaciones personalizadas e inteligentes a partir de definiciones como objetivo, horizonte de inversión y perfil de tolerancia al riesgo. Para ello ofrece cinco perfiles de riesgo, que parten desde el más conservador hasta el más arriesgado.
“Esta nueva funcionalidad nace como parte de nuestro objetivo de entregar a nuestros clientes soluciones simples, intuitivas, seguras y 100% digitales. Esta solución, que está disponible para cualquier persona que quiera ahorrar pues no tiene monto mínimo de inversión, permite al cliente crear objetivos y planificar su ahorro mensual para alcanzarlos, todo a través de una asesoría robotizada”, explica Fabio Valdivieso, gerente general de Scotia Administradora General de Fondos Chile S.A.
Con el fin de ampliar el ecosistema de inversiones que ofrece a sus clientes, próximamente este asesor robotizado estará disponible también en la App Scotiabank GO y formará parte del supermercado financiero digital que Scotiabank ofrece a sus clientes.
La demanda de bonos del gobierno ha aumentado considerablemente, lo que ha hecho que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años bajen del 4,0% el 3/9/2023 al 3,4% (17/03/2023). En conjunto, los precios del oro han subido un 8,7% durante el mismo período. La velocidad de los movimientos del oro indica que el vuelo hacia la seguridad no ha sido obstruido por ningún problema de liquidez de base amplia, señala en una nota de análisis la gestora WisdomTree.
«Muy a menudo, en las fases iniciales de tensión en los mercados financieros, los inversores venden oro para recaudar efectivo para cumplir con las llamadas de margen sobre posiciones de futuros en otros activos o para otras necesidades de liquidez. La crisis actual parece diferente en el sentido de que no hay signos visibles de pánico en la venta de oro y eso podría ser indicativo de que el estrés en ciertas partes del sector bancario es idiosincrásico. Sin embargo, se les ha recordado a los inversionistas que los eventos inesperados ocurren con mayor frecuencia de lo que esperaban y han buscado reconstruir posiciones defensivas que ayuden a protegerse contra nuevas turbulencias», aseguran los analistas de la gestora, que señalan otros puntos:
Las preocupaciones de Credit Suisse se suman al deseo de los inversores de coberturas defensivas
«La debacle de Credit Suisse que se desarrolló rápidamente inmediatamente después de Silicon Valley Bank destaca que cuando la confianza se ve afectada en una parte del sector bancario, puede extenderse fácilmente. Todos los bancos, instituciones de depósito, corredores e instituciones crediticias con métricas débiles están bajo el microscopio. Una línea de liquidez ofrecida por el Banco Nacional Suizo el 16/03/2023 solo había disipado los temores de los mercados por un corto tiempo, antes de que el regulador suizo sintiera la necesidad de orquestar una adquisición por parte de UBS para salvar la institución de 166 años (que fue acordado el domingo 19 de marzo). En el proceso, sin embargo, se han eliminado bonos de Credit Suisse por valor de 17.000 millones de dólares (principalmente AT1). Esto ha llevado aún más a los inversores a buscar activos de refugio seguro mientras reexaminan el riesgo de sus activos».
Gold hace una pausa para interpretar la noticia
En la mañana del lunes 20 de marzo de 2023, el oro alcanzó un máximo intradiario de 2009 USD/oz justo antes de las 8 a. Sin embargo, a las 11:30 a. m., se devolvieron todas las ganancias desde el viernes 17 de marzo y, en el momento de escribir este artículo, (11:30 a. m.) el oro rondaba los 1983 dólares estadounidenses.
Tanto endurecer como relajar la política monetaria podría interpretarse como un error de política
El Banco Central Europeo (BCE) elevó las tasas de interés en 50 puntos básicos el 16/03/2023, marcando un movimiento audaz dado el frágil estado de confianza del mercado. Sin embargo, combinado con comentarios moderados, los mercados esperan menos aumentos de tasas en el futuro y creen que el aumento de 50 pb se entregó solo porque el BCE sintió que se había comprometido previamente y cualquier aumento menor indicaría que las condiciones son peores de lo que el mercado ha valorado. El euro se apreció frente al dólar y la canasta de dólares se depreció, brindando un mayor apoyo para el oro en términos de dólares.
Si bien el jurado está deliberando sobre si la Reserva Federal cambiará su política monetaria antes de tiempo (tenga en cuenta que la reunión del Comité Abierto Federal es el 21 y 22 de marzo), los inversores buscan protegerse con activos tangibles. Si la Fed no suaviza su postura agresiva, corre el riesgo de transformar un problema de liquidez bancaria en una recesión, ya que el apetito por el riesgo y la confianza se han visto afectados. Si la Fed actúa poniendo fin al endurecimiento cuantitativo o terminando prematuramente el ciclo de alzas, la generosidad monetaria del banco central se mantendrá por más tiempo. De cualquier manera, es probable que el oro se beneficie. El oro tiende a funcionar bien en las recesiones y se considera la antítesis de las monedas fiduciarias creadas por el banco central.
Las ganancias del oro están bien respaldadas
Por lo tanto, esperamos que el oro mantenga las ganancias de la semana pasada en este momento de turbulencia. El riesgo clave a corto plazo para el oro en esta etapa no es que la confianza del mercado se recupere rápidamente, sino un colapso más amplio del mercado que podría impulsar la venta de oro para aumentar la liquidez para cumplir con otras obligaciones (como llamadas de margen). En ese escenario, es probable que el oro se recupere con el tiempo, ya que otros inversores comprarán el metal para reforzar sus coberturas defensivas.
Este lunes 20 de marzo, mientras el sistema financiero mundial trata de digerir las consecuencias de la compra de Credit Suisse por parte de UBS, los comités de inversiones y expertos de las gestoras internacionales y las bancas privadas empiezan a analizar los sucedido.
Los analistas de BlackRock publicaban este lunes un extenso documentoafirmando que «los giros del mercado de la semana pasada no tienen su origen en una crisis bancaria, desde nuestro punto de vista, sino que son evidencia de grietas financieras resultantes de las campañas de aumento de tasas de interés más rápidas desde principios de la década de 1980. Los mercados se han dado cuenta del daño causado por ese enfoque, una recesión anunciada, y están comenzando a valorarlo. Las últimas grietas han aparecido en el sector bancario a ambos lados del Atlántico. Los casos son diferentes, pero los mercados claramente están analizando las vulnerabilidades de los bancos a través de una nueva lente de tasas de interés altas».
Desde Principal Asset Management y Spectrum Asset Management se considera que «la liquidez y otras ayudas proporcionadas a Credit Suisse y UBS serán suficientes para proteger la economía suiza y ayudar a garantizar el buen funcionamiento del banco tras la fusión. Es importante señalar que Spectrum ha ido reduciendo posiciones en Credit Suisse durante el último año».
«Esta operación sitúa más claramente a UBS como empresa líder mundial en gestión de patrimonios y gestión de activos, con aproximadamente 5 trillones de dólares en activos invertidos. También refuerza la ya sólida posición de UBS en la banca doméstica suiza, aunque es muy posible que la posición combinada de ambas entidades se reduzca para hacer frente a las preocupaciones de concentración del mercado por parte de los reguladores y el gobierno suizo. Aunque la integración de Credit Suisse supondrá un reto para UBS, Spectrum es optimista en cuanto a que UBS estará a la altura de este desafío. Spectrum sigue considerando sólido el crédito de UBS«, añade la nota firmada por John J. Kriz, Senior Vice President, y Joe Urciuoli, Head of Research.
El Chief Investment Officer de Insigneo, Ahmed Riesgo, cerraba un domingo 19 de marzo para la historia bancaria con una nota titulada: «Observaciones del domingo por la noche después de la adquisición de Credit Suisse: repercusiones de la política monetaria de EE. UU. y regulaciones financieras».
«Si bien esta no es la crisis financiera mundial de 2008, ahora es una crisis bancaria y las crisis bancarias son de naturaleza deflacionaria. El balance de la Fed se expandirá, pero los bancos no prestarán ese dinero. Los efectos de segundo y tercer orden de esto serán que los estándares de préstamo deberían endurecerse aún más y la economía lo sentirá más adelante. Si nuestra evaluación anterior era que había un 75% de probabilidad de una recesión en los próximos 12 meses, ese número es mayor hoy. ¿Cuánto más alto? No podemos decirlo con mucha certeza en este momento, pero gran parte estará determinado por cómo responda la Fed. Si me pregunta qué creo que hará la Fed, le diré que subirá los tipos 25 pb esta semana. Si me preguntan qué deberían hacer, les diré que, como mínimo, deberían hacer una pausa y señalar que están preparados para reducir las tasas si los datos empeoran. Sería un error, en mi opinión, hacer lo contrario», escribió el experto.
«Las regulaciones de Dodd Frank se centraron directamente en el capital y los requisitos de capital. Pero ignoraron otros factores críticos como la gestión de activos y pasivos, el riesgo de tasa de interés y la estructura de la base de depósitos de un banco. Espero que la legislación futura aborde estas omisiones», añadió riesgo.
Desde Hargreaves Lansdown, por su parte, la Head of Money and Markets de la firma, Susannah Streeter, destaca que el precio zanjado para la operación da cuenta de que “una operación de esta magnitud es un riesgo grande para UBS”. En esa línea, la ejecutiva asegura que el banco suizo buscará “recortar y vender grandes pedazos de operaciones”, apuntando a reducir su tamaño. Esto considerando que la hoja de balance combinada duplica la economía suiza.
Además, Streeter destaca el impacto en el sector como conjunto. “La velocidad con la que la institución de 167 años se deterioró, cuando antes se la consideraba como demasiado grande para fallar, ha sacudido al sector bancario. A medida que las ondas siguen, los bancos centrales han tomado acciones de resguardo para reducir los riesgos de contagio”, señaló en un comentario.
