En una plaza tan internacional como la uruguaya, donde los capitales tienen muy incorporada la dinámica de la inversión offshore, el régimen tributario de las inversiones en el exterior es una preocupación central de los gestores patrimoniales. Una que se está volviendo especialmente importante en este trimestre, considerando que terminó el período provisorio que siguió a un cambio relevante en el Impuesto a la Renta de las Personas Físicas (IRPF).
El cambio de régimen aplicado a las inversiones custodiadas en el extranjero que empezó a regir en octubre, que grava las ganancias de capital realizadas –es decir, procedentes de la venta de activos– en mercados del exterior con una tasa de 12% podría tener efectos a nivel de industria, según auguran en Nobilis. Y es que, junto con un aumento en las consultas, en la firma de gestión patrimonial anticipan que esto podría potenciar el negocio de cuentas locales en el país austral.
Según explica a Funds Society el gerente comercial de la firma, Mauricio Tchilingirbachian, anteriormente, los inversionistas uruguayos pagaban el IRPF sólo para los intereses y dividendos de sus inversiones en el extranjero. Esto cambió el 1 de enero, extendiéndose a las ganancias de capital, pero contó con un período transitorio de nueve meses en que no afectaría a las carteras de los inversionistas.
Ese período finalizó al cierre de septiembre de este año, poniendo el tema de la custodia de las cuentas sobre la mesa.
Esto porque, según recalca Tchilingirbachian, “la tasa del impuesto cambia en función de dónde están custodiados los activos”. Las cuentas con activos extranjeros domiciliadas fuera del país pagan una tasa de 12%, pero las que están custodiadas en Uruguay –independiente del contenido del portafolio– tienen una tasa reducida, de 8%.
“Es un cambio bastante significativo”, enfatiza el ejecutivo de Nobilis, agregando que el factor de la residencia de la cuenta es un factor que ahora tiene que formar parte de las conversaciones con los clientes. Con este tratamiento fiscal, hablar de dónde custodiar los activos extranjeros es tan relevante como la filosofía de inversión y los objetivos de las carteras.
Impacto en la industria
“Eso tiene un impacto bien palpable, bien tangible, a la hora de proyectar los retornos”, enfatiza Tchilingirbachian, dado que la variable más importante en la gestión patrimonial son los retornos después de impuestos. “Empieza a ser una situación bastante diferente hacia delante, el hecho de dónde tenés tus inversiones”, asegura, advirtiendo que “puede tener un impacto muy material en tu cartera”.
Si bien, de momento no se ha observado una migración de capitales hacia estructuras locales, en Nobilis sí ven señales de un mayor interés, ahora que terminó el período transitorio. “Donde sí empiezan a notarse cambios es en todo el tema de consultas”, relata.
Para el profesional, dado que antes no había cambios para las cuentas de los clientes, ahora deberían empezar a verse los efectos de este cambio y cómo evoluciona la dinámica tributaria para los altos patrimonios de Uruguay. “Cuando empieza a impactar la cuenta es cuando empiezan a venir las consultas”, explica.
Dada la importancia de los cambios recientes, Tchilingirbachian reporta que han aumentado estas consultas, tanto a nivel de clientes como de colegas de servicios financieros que, hasta ahora, sólo ofrecen cuentas en el extranjero.
Respecto al efecto en la industria, el profesional anticipa que, durante el próximo año, una vez que termine el ejercicio fiscal y que los inversionistas tengan más claro el impacto real en sus carteras, va a haber una revisión de domicilios de cuentas. “Probablemente, en muchos casos, lo que sean activos custodiados en Uruguay aumenten; o al menos se tengan en cuenta”, comenta, subiendo el atractivo de una dinámica de “portafolios globales, pero relaciones locales”.
Eso sí, el ejecutivo no anticipa que haya cambios en la residencia fiscal lejos de Uruguay. “Si bien hoy el impuesto abarca rentas que hasta el año pasado no abarcaba, en términos de tasa, sigue estando por debajo de muchas otras jurisdicciones”, resalta.
Por Funds Society