Un diagnóstico de cáncer plantea preguntas muy personales. ¿Qué tratamiento tiene más probabilidades de funcionar? ¿Cómo sabrán los médicos si ha funcionado? ¿Podría reaparecer la enfermedad? Mientras el mes de octubre pone el foco en el cáncer de mama, los avances en el conjunto de la oncología están abriendo nuevas vías para responder a estas preguntas. Sara Torrecilla, analista sénior de renta variable del sector sanitario en Candriam, habla del avance hacia una atención más personalizada y de por qué comprender la ciencia es importante al evaluar las empresas que están detrás de estos avances.
El mes de octubre pone el foco en el cáncer de mama. ¿Cómo está ayudando la investigación a mejorar la atención?
Afortunadamente, la supervivencia en el cáncer de mama ha mejorado sustancialmente en las últimas décadas, y las tasas de supervivencia se encuentran actualmente entre las más altas de todos los tipos de cáncer en Estados Unidos[1].
Una razón importante de este progreso es una mejor comprensión de que el cáncer de mama no es una única enfermedad. Las pruebas moleculares identifican marcadores biológicos, como los receptores hormonales o la proteína HER2, que revelan características importantes del tumor. Los médicos utilizan esta información para clasificar los cánceres de mama en distintos subtipos y seleccionar tratamientos más adecuados para cada paciente.
Esta comprensión ha dado lugar a terapias cada vez más personalizadas. Por ejemplo, las pruebas de HER2 pueden indicar si es probable que un tumor responda a fármacos dirigidos contra esta proteína[2]. Además, también han surgido nuevas formas de administrar estos tratamientos, con la investigación sobre el cáncer de mama a la vanguardia. Entre ellas se encuentran los conjugados anticuerpo-fármaco (ADC), que combinan un anticuerpo que reconoce HER2 con una carga tóxica, lo que ayuda a hacer llegar el tratamiento de forma más directa a las células cancerosas, al tiempo que limita sus efectos en las células sanas.
Junto con estos avances terapéuticos, la investigación también está explorando nuevas formas de hacer un seguimiento de los pacientes después del tratamiento. Las biopsias líquidas son análisis de sangre que buscan pequeños fragmentos de ADN liberados por las células cancerosas al torrente sanguíneo. En el cáncer de mama con receptores hormonales positivos, por ejemplo, los análisis de sangre pueden detectar mutaciones en ESR1 que pueden aparecer durante el tratamiento y reducir la eficacia de algunas terapias hormonales. La detección de estas mutaciones ya puede ayudar a los médicos a seleccionar tratamientos dirigidos alternativos para esos pacientes[3][4].
En conjunto, estos avances podrían permitir que la atención del cáncer de mama fuera aún más personalizada, no solo al elegir el tratamiento inicial, sino también al hacer un seguimiento de los pacientes y adaptar el tratamiento a lo largo del tiempo.
Más allá del cáncer de mama, ¿qué avances muestran hacia dónde se dirige la oncología?
El cáncer de páncreas ofrece un ejemplo de progreso en un ámbito en el que desarrollar tratamientos eficaces ha sido difícil durante mucho tiempo. Una mejor comprensión de los cambios genéticos que impulsan la enfermedad se está traduciendo ahora en tratamientos más precisos. Las alteraciones de RAS, por ejemplo, impulsan la gran mayoría de los cánceres de páncreas. Un tratamiento aprobado recientemente, diseñado para bloquear RAS, casi duplicó la mediana de supervivencia global en comparación con la quimioterapia en pacientes con cáncer de páncreas metastásico previamente tratado[5].
La radioteranóstica ofrece otro ejemplo de hacia dónde se dirige la oncología de precisión. Utiliza una diana molecular primero para identificar las células cancerosas mediante técnicas de imagen y, después, para administrar radiación directamente a esas mismas células. Este enfoque ya se está utilizando en cánceres como el de próstata, en el que las pruebas de imagen dirigidas al PSMA permiten identificar a los pacientes adecuados y las terapias radiactivas dirigidas al PSMA pueden tratar después sus tumores de forma selectiva.
¿Qué nos dicen los resultados recientes de la vacuna contra el melanoma sobre el tratamiento personalizado del cáncer?
Llevan la personalización un paso más allá: en lugar de seleccionar un tratamiento existente para un paciente concreto, el propio tratamiento se diseña específicamente para esa persona. Se trata de una vacuna terapéutica para personas a las que ya se les ha diagnosticado cáncer. Se secuencia el material genético del tumor y un algoritmo ayuda a identificar dianas exclusivas del cáncer del paciente. A continuación, se diseña una vacuna de ARNm para ayudar al sistema inmunitario a reconocer esas dianas y atacar las células tumorales que las presentan.
En agosto de 2026, Merck y Moderna informaron sobre un ensayo inicial de fase III en personas cuyo melanoma se había extirpado quirúrgicamente. La vacuna personalizada, administrada en combinación con la inmunoterapia pembrolizumab, mejoró tanto la supervivencia libre de recidiva como la supervivencia libre de metástasis a distancia en comparación con pembrolizumab solo[6].
Se trata de un paso importante: es el primer ensayo positivo de fase III de una terapia individualizada de neoantígenos y demuestra que podría ser posible crear un tratamiento contra el cáncer adaptado a las mutaciones únicas de un tumor individual. Sin embargo, la terapia aún no está aprobada, y determinar si el mismo enfoque puede beneficiar a personas con otros cánceres requiere evidencia clínica específica.
La IA atrae gran parte de la atención de los inversores. ¿Cómo está cambiando la oncología?
La IA ayuda cada vez más a los investigadores y a los médicos a interpretar las enormes cantidades de datos que se generan en la atención oncológica, desde las pruebas de imagen y la anatomía patológica hasta la información genética.
El ejemplo de la vacuna personalizada hace tangible su papel: las herramientas computacionales ayudan a transformar información genética compleja en una selección de dianas terapéuticas.
Para los inversores, sin embargo, el siguiente paso consiste en evaluar no solo lo que puede hacer la IA, sino también si se traduce en mejores resultados clínicos y genera una ventaja sostenible para una empresa. Esto implica examinar detenidamente la calidad de la evidencia, cómo se utiliza la tecnología en la práctica y si, en última instancia, puede traducirse en valor comercial.
¿Cómo puede traducirse el progreso científico en crecimiento para las empresas biofarmacéuticas y qué papel desempeñan las adquisiciones?
El sector biofarmacéutico se ha convertido en un ámbito en el que el progreso científico puede traducirse en oportunidades comerciales de gran envergadura y rentables. Los nuevos medicamentos que tienen éxito pueden generar sólidos ciclos de producto, con nuevos lanzamientos que respaldan el crecimiento de los ingresos y los beneficios. Para los inversores, esto ofrece una base más concreta para evaluar las empresas que las meras expectativas en torno a la investigación en fases tempranas.
Las adquisiciones también son una parte importante del modelo de crecimiento del sector. Los ingresos procedentes de los medicamentos acaban disminuyendo a medida que vencen las patentes, por lo que las empresas farmacéuticas necesitan renovar continuamente sus carteras de productos en desarrollo. Parte de la investigación científica más prometedora se lleva a cabo fuera de los grandes grupos farmacéuticos, lo que convierte las adquisiciones en una parte importante de sus estrategias de crecimiento. Esperamos que esta actividad continúe.
El progreso científico también genera oportunidades más allá de las empresas que desarrollan medicamentos. Las empresas de biotecnología necesitan equipamiento para la investigación y servicios que les ayuden a llevar a cabo ensayos clínicos. Este es uno de los motivos por los que vemos que las oportunidades se amplían a las herramientas y los servicios para las ciencias de la vida.
Tras la recuperación del sector biotecnológico, ¿cómo evalúan las valoraciones?
El sector sanitario no es un mercado uniforme. Las distintas empresas tienen diferentes ciclos de producto, perspectivas de crecimiento y valoraciones. Consideramos que el sector biofarmacéutico se encuentra aproximadamente en la mitad de su ciclo: los lanzamientos de productos respaldan el crecimiento, mientras que las valoraciones se han recuperado sin alcanzar niveles que consideramos excesivos. En este ámbito, mantenemos un enfoque oportunista y buscamos empresas cuya valoración de mercado parece desconectada del valor subyacente del negocio, de su cartera de productos en desarrollo o de su potencial de crecimiento a largo plazo.
También vemos oportunidades en la tecnología médica, donde las valoraciones se sitúan por debajo de su media histórica, y en las herramientas y los servicios para las ciencias de la vida, donde los beneficios comenzaron a mostrar signos de recuperación en el segundo trimestre de 2026.
¿Cómo se traduce esto en la forma en que Candriam selecciona las empresas del ámbito de la oncología?
Nuestro universo de inversión abarca todo el recorrido de la atención oncológica, desde los medicamentos hasta el diagnóstico, la caracterización tumoral y las tecnologías de tratamiento. El creciente interés por una detección más temprana y una atención más personalizada amplía el abanico de innovaciones que podemos evaluar. También hace que los conocimientos especializados sean esenciales para comprender lo que podría aportar cada empresa.
Nuestro equipo de inversión combina conocimientos científicos especializados con análisis financiero, con el apoyo de especialistas con doctorados en biotecnología. A partir de estos conocimientos, comenzamos por los productos de una empresa y los beneficios que podrían aportar a los pacientes, examinando en profundidad los datos clínicos y médicos y comparando los posibles tratamientos con las alternativas existentes. También hablamos con líderes de opinión, incluidos médicos y otros expertos en la materia, para poner a prueba nuestras hipótesis y comprender mejor cómo podría utilizarse una innovación en la práctica clínica. A continuación, evaluamos la oportunidad comercial: el tamaño de la población potencial de pacientes, el panorama competitivo y la medida en que un producto podría diferenciarse de los tratamientos existentes o emergentes. Esto nos ayuda a evaluar la evidencia que respalda una innovación y su posición en un mercado competitivo.
Por último, integramos nuestra evaluación clínica y comercial, el análisis financiero, la valoración y las consideraciones ESG. Evaluamos en qué medida el potencial de crecimiento de una empresa ya está reflejado en el precio de sus acciones y examinamos los riesgos asociados a su actividad. Nuestro objetivo es identificar empresas que puedan convertir los avances científicos en beneficios significativos para los pacientes y en crecimiento empresarial a largo plazo, manteniendo al mismo tiempo la disciplina en los precios que pagamos.
Más allá de la inversión, ¿cómo apoya Candriam la lucha contra el cáncer, también en España?
Además de la estrategia de inversión, Candriam destina una parte de las comisiones de gestión netas generadas por su estrategia de oncología a organizaciones que trabajan en la investigación del cáncer, la prevención y el apoyo a los pacientes y sus familias. Entre las organizaciones que apoya el Candriam Institute figura la Asociación Española Contra el Cáncer, en España.
Nuestro apoyo a la asociación también incluye la campaña anual #CandriamContraElCancer, que conmemora el Día Mundial contra el Cáncer (4 de febrero) y reúne a la comunidad financiera española. Como parte de esta iniciativa, Candriam distribuye pulseras solidarias entre clientes, socios y compañeros de la comunidad financiera española, que después comparten en Linkedin fotos en las que las llevan puestas. Por cada «me gusta» que reciben estas publicaciones, Candriam dona 1 € a la asociación. Lo que comenzó como un gesto sencillo se ha convertido en una tradición consolidada en los sectores españoles de la gestión de activos y la banca privada, con bancos, selectores de fondos, gestoras de activos y medios de comunicación financieros que se suman a la campaña año tras año. La iniciativa convierte un simple «me gusta» en una contribución directa a la investigación del cáncer y al apoyo a los pacientes, y sensibiliza a miles de profesionales.
A través de estas iniciativas, aspiramos a contribuir al avance de la atención oncológica del mañana, al tiempo que apoyamos hoy a los pacientes y sus familias.
[1] Fuente: National Cancer Institute, SEER. Datos estadísticos sobre el cáncer: localizaciones de cáncer frecuentes
[2] Pruebas en las células de su cáncer de mama
[3] Fuente: Turner NC, et al. Camizestrant en primera línea para el cáncer de mama avanzado con mutaciones emergentes en ESR1. N Engl J Med. 2025;393:569–580. doi:10.1056/NEJMoa2502929
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Por Beatriz Zúñiga