Se cumple el décimo aniversario del lanzamiento de AIS Financial Group, y esta boutique especializada en soluciones de inversión lo ha querido celebrar en su reunión anual bajo el lema “A decade of trust”. Una década en la que la compañía ha pasado de construir su negocio alrededor de los productos estructurados a desarrollar una plataforma financiera con actividad en titulización, fondos y renta fija, con creciente presencia internacional.
La evolución también ha venido acompañada de una mayor apuesta por la tecnología, que AIS considera clave para automatizar procesos, ampliar su capacidad de servicio y escalar el negocio sin perder el nivel de atención al cliente que ha caracterizado a la firma desde sus orígenes. Actualmente, la compañía ofrece acceso a múltiples emisores, estructuración y ejecución en distintas clases de activos, apoyándose en una amplia red de proveedores.
Samir Lakkis, fundador y director de Ventas, abrió el encuentro repasando la transformación experimentada por AIS durante sus diez años de trayectoria. Afirmó que AIS mantiene su independencia, pero ha ampliado tanto su plataforma como su alcance geográfico y su red de proveedores. Entre los principales hitos de esta evolución destacó la apertura de una oficina en Miami y el aumento del número de proveedores, en un 2025 que calificó como un año récord, con más de 35 emisores.
A esta actividad se han incorporado nuevas líneas de negocio. La titulización se ha convertido en una de las áreas de mayor crecimiento, al permitir transformar diferentes tipos de activos o estrategias de inversión en valores negociables. También ha adquirido mayor relevancia el negocio de fondos, tanto mediante el lanzamiento de estrategias propias como a través de la distribución de fondos y la colaboración con gestoras externas. A ello se suma la actividad de renta fija, con soluciones de ejecución a medida en Estados Unidos, Europa y mercados emergentes.
La tecnología se ha convertido en otro de los pilares de esta expansión. AIS cuenta con un departamento tecnológico propio que desarrolla herramientas internas y orientadas al cliente, entre ellas Phoenix y Akoura. “La tecnología nos permite automatizar más procesos, mejorar el servicio que ofrecemos a los clientes y, sobre todo, escalar el negocio mucho más rápido sin perder la calidad de servicio que siempre ha sido fundamental para AIS”, explicó Lakkis.
Así, la compañía ha evolucionado desde un modelo centrado principalmente en los productos estructurados hasta convertirse en una plataforma financiera con un abanico de actividades más amplio, manteniendo su independencia como uno de los elementos de continuidad durante esta primera década.
Securitización: un gran universo de instrumentos en diversas clases de activo
Baptiste Saliva y Clément Rudi, Securitization Solutions Directors, y Mario Abi Karman, Relationship Manager, profundizaron las soluciones de titulización y a la capacidad de AIS para convertir activos y estrategias de inversión de distinta naturaleza en instrumentos negociables. Desde que comenzó a operar a principios de 2022, la plataforma ha titulizado más de 1.000 millones de activos, aproximadamente la mitad correspondientes a subyacentes no cotizados. Para adaptar las estructuras a las necesidades de cada operación, AIS trabaja además con más de 30 contrapartes institucionales.
Mario Abi Karam explicó que la compañía ha estructurado en los últimos años posiciones en proyectos inmobiliarios, compañías pre-IPO como OpenAI, oro físico y estrategias de renta variable gestionadas por terceros, convirtiéndolas en valores negociables y bancables. El objetivo es facilitar el acceso y la distribución de inversiones que, por su complejidad, carácter privado o dificultad de acceso, pueden presentar mayores obstáculos para los inversores.
“En esencia, los gestores de inversiones llegan con ideas que pueden ser complejas, privadas o difíciles de acceder o distribuir, y nosotros las hacemos bancables”, resumió Abi Karam.
El proceso comienza con el activo o estrategia aportado por el gestor —desde un préstamo, un fondo o una cartera hasta un inmueble— y continúa con la emisión de un vehículo específico para ese mandato, al que los inversores pueden suscribirse desde sus cuentas bancarias existentes.
La solución puede aplicarse a un amplio abanico de clases de activos, desde renta variable, derivados, bonos y materias primas hasta mercados privados, private equity, inmobiliario, productos estructurados o activos digitales. AIS dispone de vehículos en Islas Caimán, Luxemburgo y Guernsey, cuya elección depende de las preferencias del gestor, las características de los inversores y las consideraciones fiscales. La compañía gestiona además la infraestructura asociada al producto, incluyendo documentación, suscripciones y reembolsos, cuentas bancarias y de custodia y cálculo del valor liquidativo.
“En resumen, si eres capaz de describir una estrategia, nosotros podemos hacerla bancable”, insistió Abi Karam, sintetizando la propuesta de valor de la plataforma.
Baptiste Saliva puso posteriormente el foco en la flexibilidad de la infraestructura. AIS puede adaptar sus estructuras a diferentes tipos de activos y estrategias y, en los últimos meses, ha desarrollado nuevos procesos apoyados en inteligencia artificial. Según explicó, estas herramientas están permitiendo acelerar el proceso de estructuración y emisión, de forma que un proyecto puede ponerse habitualmente en marcha en unas dos semanas, incluso cuando se trata de operaciones complejas o ilíquidas.
Clément Rudi abordó la estructura operativa y los diferentes participantes que intervienen durante la vida del producto. “Hay muchos actores implicados en este marco para garantizar que sea conforme a la normativa, seguro y eficiente”, señaló. AIS coordina las capacidades de sus equipos jurídicos, fiscales, de compliance y marketing, mientras que el administrador realiza los controles necesarios sobre el certificado antes de su emisión y durante toda su vida.
El paying agent se encarga de los pagos y de facilitar el mercado secundario; el broker permite al gestor implementar la estrategia; y el distribuidor canaliza posteriormente el producto hacia inversores cualificados. En este esquema, “nuestro papel es proporcionar a los gestores de inversiones la mejor herramienta y la mejor estructura para implementar la estrategia, y vosotros solo tenéis que implementarla correctamente de acuerdo con el term sheet”, explicó Rudi.
La frecuencia de cálculo del NAV depende finalmente de los activos subyacentes y puede ir desde diaria hasta trimestral, en función de su liquidez y de la frecuencia de valoración de los propios activos.
Ideas de inversión
Erik Schachter, CIO de la compañía, centró su presentación en la visión de mercado de AIS y, en particular, en la importancia que la firma concede al momento a la hora de diseñar sus ideas de inversión. Schachter explicó que AIS busca ofrecer propuestas diversificadas entre sectores como consumo, tecnología, finanzas, comunicaciones y energía, adaptando las oportunidades a las condiciones de mercado.
En cuanto a las estructuras, alrededor del 60 % de las ideas propuestas son autocall, aunque la firma también trabaja con diferentes mecanismos de participación y otros payoffs para diversificar las soluciones disponibles para sus clientes. Según los datos presentados, el 86 % de las ideas de AIS en 2025 registraron rentabilidades positivas, frente a un 14% con rentabilidades negativas.
Schachter subrayó que el análisis de una oportunidad no se limita a identificar el atractivo de un determinado sector, sino que también incorpora la evolución del momento. “Cuando pensamos en una idea, pensamos en la tesis del sector, pero también es importante para nosotros pensar en el momento”, afirmó.
La razón, explicó, es que los cambios en la volatilidad pueden modificar sustancialmente las condiciones de una emisión. “Es bueno operar cuando el VIX es alto, porque tienes un mejor cupón y mejores strikes”. De este modo, dos notas con parámetros aparentemente idénticos pueden ofrecer cupones diferentes dependiendo del momento de mercado en el que se estructuren. Según el ejemplo planteado por Schachter, con un bid de 30 podía obtenerse un cupón del 12%, mientras que con un bid de 20 el cupón se reducía al 9%.
El gestor puso como ejemplo reciente una propuesta vinculada a un ETF de memoria, DRAM. AIS lanzó la idea el 5 de agosto con una barrera del 50% y un cupón del 32%. Dos semanas después, el cupón se había reducido al 22%, una diferencia de diez puntos porcentuales que, según Schachter, ilustra la relevancia del momento de mercado a la hora de estructurar este tipo de productos.