El azul cerúleo nunca fue solo un color, sino algo más que moda. Se trataba de cómo las decisiones tomadas en la cima del mercado acaban influyendo en las compras de los demás. Con motivo del estreno de El diablo viste de Prada 2, eToro aplicó esta misma idea a la inversión.
eToro, la plataforma de trading e inversión, creó una hipotética «cartera Miranda» de acciones de lujo tradicionales. La cartera habría generado una rentabilidad del 629% desde el estreno de la película original en 2006, superando al S&P 500 (442%) y al S&P Global Luxury Index (297%). Estos datos ponen de manifiesto cómo la selectividad al estilo de Miranda Priestly ha impulsado históricamente un rendimiento superior en el sector del lujo.
Rendimiento de la cartera de marcas de lujo con historia de Miranda. La rentabilidad se expresa en USD, no está anualizada y no es un indicador fiable del rendimiento futuro. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Periodos de tiempo: 1 año (22 de abril de 2025 – 22 de abril de 2026), 3 años (22 de abril de 2023 – 22 de abril de 2026), 5 años (22 de abril de 2021 – 22 de abril de 2026), 10 años (22 de abril de 2016 – 22 de abril de 2026) y 20 años (22 de abril de 2006 – 22 de abril de 2026).
La cartera incluye Hermès, Richemont, L’Oréal, Kering, Burberry, Christian Dior y Ralph Lauren. Hermès fue la marca con mejor rendimiento durante 20 años, con una rentabilidad del 2.206%. Christian Dior obtuvo una rentabilidad del 467%, Ralph Lauren del 525%, Richemont del 619% y L’Oréal del 344%. En el otro extremo, Burberry obtuvo una rentabilidad del 92% y Kering del 149%, lo que refuerza la idea de que la selectividad sigue siendo fundamental.
“Si Miranda hubiera creado una cartera en 2006, no habría buscado la novedad ni el impulso a corto plazo. Habría priorizado la tradición, la escasez y el poder de marca que no depende del momento. Ese instinto coincide con lo que ha impulsado el rendimiento superior a largo plazo en las acciones de lujo”, comentó Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro.
“Las empresas más sólidas del sector operan más como empresas de crecimiento compuesto que como empresas cíclicas. Suelen compartir una serie de características muy específicas: precios protegidos, oferta limitada y la confianza de no dejarse llevar por las modas del mercado. Hermès rara vez ha aplicado descuentos. Ralph Lauren pasó años siendo considerado anticuado por la industria de la moda. L’Oréal siguió vendiendo los mismos productos en cada ciclo. Puede que no sean historias de inversión emocionantes a corto plazo, pero han demostrado una gran resiliencia a largo plazo”, explica Lale Akoner.
El panorama a corto plazo es más incierto, lo que pone de manifiesto la sensibilidad del sector a las condiciones macroeconómicas. En los últimos 10 años, la cesta de valores ha obtenido una rentabilidad del 194%, frente al 238% del S&P 500. En cinco años, la cesta ha subido un 33%, mientras que en tres años ha obtenido una rentabilidad de tan solo el 11% y en un año del 28%.
Lale Akoner añadió: “El lujo suele considerarse un sector homogéneo, pero la realidad es mucho más selectiva. La dispersión en el rendimiento, es decir, la diferencia entre las marcas con mejor y peor desempeño, es considerable y refleja diferencias en el posicionamiento de marca, la ejecución y la exposición a la demanda aspiracional frente a la de gama ultra alta. Sin embargo, a corto plazo, el sector se comporta mucho más como un sector cíclico. La demanda es sensible a la liquidez global, la confianza del consumidor y los flujos turísticos, especialmente en mercados clave como Estados Unidos y China. Esto explica la volatilidad reciente, a pesar de la solidez de las marcas subyacentes”.
A largo plazo, las marcas con mayor tradición han demostrado su capacidad para proteger los precios, preservar la exclusividad y defender los márgenes a lo largo de los ciclos económicos. Para los consumidores, estas marcas se asocian con bolsos, pintalabios, gabardinas y polos. Para los inversores, han ofrecido una rentabilidad compuesta sostenida, siempre que la selección haya sido disciplinada. Con el regreso de El diablo viste de Prada, la lección de inversión es sencilla: el glamour puede captar la atención, pero la durabilidad es lo que genera rentabilidad.
Por Funds Society, Madrid