Los ETPs globales registraron entradas netas de 867.000 millones de dólares, cifra solo superada por los niveles récord de 2021, cuando se alcanzaron los 1,2 billones de dólares, según indica el informe de BlackRock sobre la industria de ETPs correspondiente al ejercicio 2022. Sus conclusiones muestran que la otra gran sorpresa fueron los vehículos de renta fija, que registraron fuertes entradas mundiales en 2022 (266.000 millones de dólares), a pesar de un entorno de mercado difícil. ¿Qué balance podemos hacer del año?
Según destaca el documento de BlackRock, 2022 fue un año destacado para los flujos de renta fija, en concreto, fue el tercer año con los mayores flujos de entrada en ETPs para esta clase de vehículos. En concreto, se alcanzaron los 266.000 millones de dólares, lo que está muy cerca de 2021 (280.000 millones de dólares) y 2020 (269.000 millones de dólares).
Eso sí, la gestora reconoce en su informe que las asignaciones han cambiado significativamente de un año a otro. “Los ETPs sobre tipos impulsaron el 68% de los flujos netos de FI en 2022, lo que supuso 3,3 veces los niveles de 2021, y superó las entradas netas totales de 2019-2021, con la mayoría destinada a exposiciones estadounidenses. Se batieron récords en toda la curva, pero los ETPs a corto plazo fueron los más populares”, señalan.
Por otro lado, el interés de los inversores por el crédito fue dispar: los ETPs de investment grade cerraron el año con 40.100 millones de dólares, frente a las salidas de -5.600 millones de dólares de los ETPs de high yield. Según explica el informe, el sentimiento hacia el investment grade aumentó en el segundo semestre y hacia el high yield en el cuarto trimestre. “Antes de esto, el high yield iban camino de registrar un año récord de salidas. Se registraron salidas récord en los bonos ligados a la inflación y en la deuda de mercados emergentes, aunque no fueron lo suficientemente importantes como para contrarrestar las entradas de 2021”, matizan.
En el caso de los vehículos de renta variable, los ETPs registraron el segundo mayor flujo de entrada de la historia, alcanzando los 598.000 millones de dólares en 2022 frente a 1.000 millones en 2021, a pesar del sentimiento de aversión al riesgo generalizado en los mercados de renta variable el año pasado.
“La renta variable estadounidense impulsó las compras. Además, la renta variable de los mercados emergentes registró el mayor flujo de entrada de su historia, con 110.000 millones de dólares frente a 90.400 millones de dólares en 2021, liderada por la renta variable china”, indica el documento de BlackRock.
Por el contrario, los ETPs sobre renta variable europea registraron su tercer mayor año de salidas. Según explican, tras las ventas netas de marzo a agosto, las ventas se ralentizaron en el cuarto trimestre.
Si hacemos una lectura por sectores, el informe muestra que los sectores defensivos fueron los grandes ganadores en términos de flujos, con la tecnología, sanidad y servicios públicos a la cabeza. “El cambio defensivo dominó las tendencias de los flujos sectoriales a partir de marzo, tras un comienzo inicialmente prometedor para el sector financiero en enero, el mayor mes de entradas registrado en el sector. Las entradas netas del primer trimestre en los sectores energético y financiero se deshicieron rápidamente en los meses siguientes. Mientras que la inclinación hacia la calidad fue menos pronunciada en las tendencias de los factores, con compras divididas a partes iguales entre ETPs de calidad, valor y volatilidad mínima”, explican.
Por último, el informe de BlackRock destaca que los ETPs sostenibles registraron entradas netas de 60.000 millones de dólares en EE.UU. y Europa, por debajo de las entradas récord de 139.000 millones de dólares del año anterior. En concreto, los vehículos que cotizan en la región EMEA lideraron las entradas, mientras que los flujos totales hacia sus homólogos cotizados en EE.UU. fueron más moderados. En ambos casos, apunta el informe, los flujos descendieron.
De nuevo los inversores pusieron el foco en la renta fija, ya que los flujos de renta fija sostenible experimentaron un aumento significativo a partir de mediados de octubre, con 6.000 millones de dólares captados en los dos últimos meses de 2022. “Las estrategias ESG best-in-class lideraron los flujos de renta fija sostenible, con 19.000 millones de dólares añadidos. En EE.UU., los 5.000 millones de dólares de entradas sostenibles se debieron principalmente a la renta variable, mientras que los ETPs de renta fija supusieron 1.800 millones de dólares de entradas en EE.UU., frente a los 3.500 millones de 2021. Estos flujos fueron impulsados principalmente por estrategias optimizadas ESG, íntegramente en exposiciones estadounidenses”, concluye el informe.
Por Funds Society, Madrid