En el marco del segundo Funds SocietyInvestments Summit en Houston, Texas, que se celebró el pasado 24 de marzo, más de 60 personas, entre banqueros, asesores y selectores de fondos, así como representantes de las cinco gestoras participantes (Axa IM, MFS International, M&G, NinetyOney Vontobel) se dieron cita en el Woodlands Resort para hablar sobre renta fija, ESG, IA e inversiones contrarian.
Después de la comida, se dio paso a la parte lúdica del evento que incluyó un torneo de golf, un concurso de cocina y un cóctel de premiación.
Mientras parte de los asistentes disfrutaban del torneo, 12 personas compitieron por preparar el mejor guacamole y las mejores margaritas.
Divididos en cuatro equipos de tres personas cada uno, los concursantes escogieron de una amplia selección de ingredientes para preparar guacamoles originales, que incluyeron versiones tradicionales y muy picantes, pasando por una versión con piña a la ganadora del concurso, la cual incorporó mango y pimiento rojo al platillo. Las margaritas también tuvieron varias versiones, desde la típica a una de fresa con chile.
Los ganadores del concurso de cocina y bebida fueron los integrantes del equipo azul, compuesto por Antonio Palafox, Carlos Kuri y Cynthia Tanaka.
En el golf, los ganadores fueron:
Alberto Navarro, por Straightest Drive, patrocinado por NinetyOne.
Mariano Romero, por Longest Drive, patrocinado por Axa IM.
Manuel Calero, por Longest Drive, patrocinado por M&G.
Manuel Calero, por Closest to the Pin, patrocinado por MFS.
Bradley George, por Closest to the Pin, patrocinado por Vontobel.
En la segunda manga (handicap del 15,1 al 36), el ganador fue Bradley George, quien fue seguido por Victor Barrionuevo.
En la primera manga (handicap del 0 al 15) el ganador del torneo fue Manuel Calero, y el segundo puesto lo logró Tomás Esteve.
Pixabay CC0 Public Domain. HSBC AM incorpora a Fatima Hadjy y a Laëtitia Tankwe para reforzar sus equipos de sostenibilidad e ISR
HSBC Asset Management (HSBC AM) ha anunciado el nombramiento de Fatima Hadj para ocupar el cargo de estratega de Inversión Climática, y a Laëtitia Tankwe como jefa de Implementación y Garantía de Sostenibilidad. “Estamos incorporando los más altos estándares de inversión sostenible en toda nuestra cadena de valor”, ha señalado Erin Leonard, Head of Sustainability en HSBC AM.
Según explica la gestora, el puesto que ocupará Fatima Hadj es de nueva creación y desde este cargo dirigirá la estrategia de cambio climático de HSBC AM, garantizando que las consideraciones climáticas se integren en su plataforma de inversión. Además, trabajará con los clientes para ayudar a dar forma a sus estrategias climáticas y con los equipos de inversión para ayudar a identificar los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en las carteras. Fatima Hadj se une a HSBC AM con más de 20 años de experiencia en la ampliación de negocios en los servicios financieros y en el apoyo a las empresas para considerar los factores ASG desde una perspectiva de riesgo e impacto. Estará basada en Londres y reportará a Stuart Kirk, jefe global de Investigación e Inversiones Responsables.
A lo largo de su carrera profesional, Hadj ha ocupado varios puestos de responsabilidad en el sector de la banca y la gestión de activos en firmas como Tikehau Capital, Standard & Poor’s y Moody’s. También ha sido presidenta del comité de los Principios de Inversión Responsable (PRI) para la integración de las cuestiones ESG en los productos titulizados desde su creación, y es miembro del comité directivo de la nueva colaboración entre los Principios de Inversión Responsable y la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente sobre préstamos bancarios y productos relacionados.
Sobre su incorporación, Kirk ha destacado: “El papel de Fátima es un siguiente paso importante, ya que nos centramos en la mitigación del cambio climático en las inversiones. Su visión de 360 grados del mercado y su experiencia previa serán fundamentales para permitirnos ser líderes en este ámbito”.
Por su parte, Laëtitia Tankwe, como nueva directora de Implementación y Aseguramiento de la Sostenibilidad, se centrará en la creación y entrega de marcos de aseguramiento líderes en el mercado para los compromisos de sostenibilidad de HSBC AM con los clientes y socios de la industria. Según explican desde la firma, Tankwe coordinará algunas de las actividades externas de la firma, tendrá su sede en París y dependerá de Erin Leonard, Head of Sustainability en HSBC AM.
Antes de incorporarse a HSBC AM, fue asesora de Inversión Responsable del Presidente del plan de pensiones del sector público francés, el Grupo Caisse des Dépôts, donde contribuyó a la definición e implementación de su hoja de ruta de inversión responsable. Anteriormente, ocupó puestos de asesora, consultora y analista en Banque Populaire Méditerranée, BPCE, Secafi, Batirente y BNP Paribas. El liderazgo de Laetitia en el sector de la sostenibilidad incluye también funciones en el consejo de administración del UN PRI y del FrenchSIF, así como su participación en el Comité Directivo de Climate Action 100+.
“Estoy encantada de que Laëtitia contribuya a impulsar el desarrollo de nuestras actividades de inversión sostenible y a garantizar que cumplimos nuestros compromisos de reducción a cero, así como a frenar el cambio climático. Su amplia experiencia con socios de la industria también garantizará que tengamos un papel de liderazgo en el impulso de la transición”, ha señalado Leonard.
La gestora apunta que su ambición es “ser un líder en la inversión responsable e impulsar la transición hacia una economía más sostenible para el beneficio a largo plazo de sus clientes y de la sociedad”. Para ello, integrará el análisis ESG como parte de su proceso de inversión, el compromiso con las empresas para mejorar la transparencia del mercado y la divulgación de la sostenibilidad, y el compromiso con los responsables políticos y los líderes de la industria para apoyar la transición a una economía baja en carbono.
Foto cedida Peter van der Werf, responsable senior de Interacción de Robeco.. Peter van der Werf, responsable senior de Interacción de Robeco.
Robeco ha publicado, con el respaldo del Fondo Mundial para la Naturaleza de los Países Bajos, su Libro Blanco sobre la pérdida de Biodiversidad que constituirá el marco definitorio de su política en este ámbito.
«Nuestro objetivo consiste en que en los próximos años podamos medir y dirigir nuestra contribución como inversores a la protección de la biodiversidad y la naturaleza, en colaboración con WWF-NL y mediante otras iniciativas, como el Pacto Financiero por la Biodiversidad. En este documento programático exponemos nuestra travesía: dónde empezamos, qué hemos hecho, y a dónde pretendemos llegar. Esperamos que disfruten con su lectura y que se unan a nosotros en este trascendental cometido”, señala Peter van der Werf, responsable senior de Interacción de Robeco.
Bajo el título «Posicionamiento de Robeco sobre Biodiversidad: cómo integrar en nuestra inversión los riesgos, oportunidades e impactos relacionados con la naturaleza», la compañía busca integrar la biodiversidad en la gestión de activos. “El mundo natural está en crisis: la biodiversidad nunca se ha reducido tan rápido como ahora en toda la historia de la humanidad. La presión humana sobre la naturaleza pone en peligro de extinción a la escalofriante cifra de un millón de especies, muchas de ellas en tan solo unas pocas décadas. Los cambios en el uso de la tierra y el agua, la explotación directa de organismos, la contaminación y la introducción de especies invasivas amenazan a muchos ecosistemas. Sin embargo, la crisis de la naturaleza no es algo aislado. El cambio climático está acelerando la destrucción de la naturaleza, lo que a su vez reduce nuestra capacidad para retener carbono y mitigar así el cambio climático. Este bucle de retroalimentación negativa también reduce nuestra capacidad para soportar los efectos del cambio climático, ya que un ecosistema degradado no nos protege tanto frente a los desastres naturales como un ecosistema saludable”, afirma Aaron Vermeulen, director de Finanzas Verdes, WWF-NL.
El World Economic Forum calcula que la mitad de la producción económica mundial, de 44 billones de dólares, depende de la naturaleza en grado medio o alto, lo que significa que la destrucción del medio natural entraña la de nuestros sistemas económicos y financieros. La destrucción de animales, plantas y bosques debido a la actividad humana es un reto tan importante como el que supone el cambio climático para el mundo. Mediante la interacción y la integración de los riesgos (y oportunidades) derivados de la naturaleza en su toma de decisiones, los inversores tienen un papel que desempañar en cuestiones como la desforestación y los cambios en la utilización de la tierra.
Así pues y en línea con la exposición que tienen otros partícipes de la industria financiera, el estudio concluyó que alrededor del 29% de las inversiones de Robeco corresponden a sectores con un impacto potencialmente elevado en factores claves para la pérdida de biodiversidad, como la utilización del suelo y el agua dulce, seguidos por el cambio climático, la contaminación y las perturbaciones directas. Eso demuestra que la biodiversidad es un asunto muy relevante para los inversores, y que hace falta que todo el sector financiero se movilice para garantizar que la inversión contribuye a lograr los objetivos del Convenio sobre Diversidad Biológica.
Pixabay CC0 Public Domain. Industria hedge funds: el ave fénix que resurge con un modelo de trabajo híbrido, mayor innovación en los productos y más transparencia
Mientras el sector de los servicios financieros globales comienza a prepararse para el mundo post-pandémico, la industria de hedge funds también ha estado evaluando los desafíos y las oportunidades que se avecinan y afinando sus estrategias. Según el último informe de KPMG, titulado Global Hedge Fund Industry: Accelerating out of the pandemic, se ha producido un cambio estratégico en términos de modelo de negocio, gestión del personal, apuesta tecnológica y cultura empresarial.
El objetivo de toda esta evolución, al calor del nuevo escenario que dibuja el paso de la pandemia de COVID-19, es posicionar sus estrategias de inversión y recuperar la popularidad de este vehículo de inversión que la anterior crisis financiera cuestionó. “Con sus estrategias de inversión también bien posicionadas para ocupar un lugar estratégico en las carteras de inversión alternativa de los inversores en los próximos años, el sector de los hedge funds se prepara para el siguiente capítulo”, destaca el informe* en su prólogo.
La última edición de este informe, correspondiente a 2020 y en un contexto de gran volatilidad, destacó lo bien que el sector gestionó el riesgo y la volatilidad para sus inversores, con rendimientos superiores a los del mercado que a menudo se veían recompensados con nuevas asignaciones. “Las operaciones virtuales de estas organizaciones, junto con el ecosistema del sector, se ejecutaron sin problemas en ese entorno descentralizado. En general, a pesar de los vientos en contra, fue un año ejemplar para el sector”, apuntan.
A raíz de esta experiencia, el informe señala que el sector comenzó a centrarse en varias cuestiones críticas que percibía como desafíos para un rendimiento óptimo. “A medida que la pandemia avanzaba, el sector expresó su preocupación por mantener la innovación y fomentar la colaboración en este entorno virtual. Las organizaciones que dedicaron años a desarrollar una cultura de la innovación y del éxito sabían que mantener estos valores de la empresa era fundamental para el crecimiento futuro y para atraer y retener a personas con talento”, afirma el documento.
Durante este periodo también cristalizó la importancia de la relación del sector con sus inversores. En este sentido, destacan: “A medida que los fondos de inversión pasaban a un mundo de asignación de capital virtual, las relaciones preexistentes eran importantes. A pesar de los avances en la tecnología de las salas de datos virtuales, se redujeron las asignaciones a nuevas relaciones. Las organizaciones aceleraron sus inversiones en la contratación de personal de relaciones de inversión. Sin duda, el reconocimiento de las ventajas de la tecnología, tanto en el front como en el back office, se hizo cada vez más evidente. Los riesgos cibernéticos de un entorno descentralizado estaban en primer plano para todas las empresas de servicios financieros. El poder de la tecnología digital resonó en el sector”.
Listos para el próximo capítulo: post pandemia
Según recoge el informe, ahora la industria de hedge funds se prepara para su futuro. “Este nuevo análisis sugiere que las tendencias observadas hace un año han empezado a adquirir una dimensión e importancia adicionales. Aunque también han surgido ciertas tendencias nuevas como imperativos estratégicos para el futuro de estas organizaciones”.
“Está claro que la industria de inversión ha continuado su camino ágil y resistente mientras ha ido emergiendo un entorno descentralizado durante los últimos 18 meses. La resistencia demostrada por los hedge funds durante los primeros días de la pandemia se ha transformado ahora en innovación tanto en sus estrategias de inversión como en su modelo operativo de negocio. A medida que el sector acelera la salida de la pandemia, vuelve a estar preparado para su próximo capítulo de crecimiento”, afirma Steve Menna, director senior de Inversiones Alternativas de KPMG en Estados Unidos.
En primer lugar, las firmas de esta parte del sector han adoptado un entorno de trabajo híbrido, que combina la presencialidad con la parte digital o de trabajo virtual. Lejos de romper las organizaciones, esta forma de trabajo se ha planteado acentuando valores clave como la cultura empresarial, la optimización de la colaboración y el atraer y retener de forma creativa a los profesionales con talento.
A esto se suma una evolución e innovación en el conjunto de sus productos de inversión que ofrecen, para dar respuesta a las demandas de los inversores. En este sentido han apostado por estrategia múltiple, que pueden estar mejor posicionadas desde una perspectiva operativa, y buscar oportunidades en el mercado fuera de la dinámica de la pandemia, por ejemplo en crédito privado. Además, han detectado una gran oportunidad de crecimiento dentro de las inversiones alternativas, cada vez más presentes en las carteras de los inversores; así como de la ESG. Ambas tendencias aumentan la complejidad de los hedge funds a corto y medio plazo, por lo que este será uno de los primeros retos que las firmas se enfrenten.
En este sentido Seth Factor, Tax Partner and National Emerging Manager Tax Practice Leader en KPMG en Estados Unidos, sostiene: “Los gestores tienen que equilibrar el porcentaje existente de inversiones privadas que se permite adquirir, en función de sus documentos rectores. Los gestores de inversiones deben comprender plenamente las cuestiones contables y fiscales para tener éxito”.
Por último, el sector ha mejorado su transparencia y comunicación con los inversores. “Los servicios de intercambio de datos digitales y los avances en materia de due diligence virtual han mejorado el proceso de asignación. Por ejemplo, ha comenzado a moderar sus modelos operativos de negocio para permitir la inflexión cambiante hacia los nuevos imperativos estratégicos, mientras que el estrechamiento de los márgenes obliga a tomar decisiones sobre otras partes no esenciales del negocio. Además, el ecosistema seguirá convirtiéndose en un socio operativo estratégico a medida que el sector de los fondos de cobertura busque ampliar sus oportunidades de inversión”, señala el informe en sus conclusiones.
En estas tendencias de futuro, los gestores emergentes siguen siendo un segmento importante del crecimiento del sector, pero buscando una mayor diferenciación respecto a los gestores más establecidos y con recorrido, que también siguen creciendo. En esta evolución, el informe de KPMG señala que la tecnología y las estrategias digitales serán determinantes, aplicándose desde la gestión y análisis de datos hasta la automatización de los procesos dentro de las empresas, pero también de inversión.
“En marzo de 2020, el sector de los hedge funds se vio abocado a ejecutar planes de contingencia en un entorno que muchos de sus artífices no habían previsto del todo, con empleados de todos los sectores y funciones trabajando desde casa en un entorno completamente descentralizado. Las empresas tuvieron que adaptarse al nuevo entorno en un momento de volatilidad y volumen de negociación récord. Sin embargo, ampliaron sus canales de comunicación, utilizaron la tecnología de forma creciente y modificaron los patrones de funcionamiento habituales para adaptarse a las circunstancias. Esto requirió un liderazgo creativo que estuviera abierto al desafío, con el reconocimiento de que las zonas normales de confort de trabajo habían sido perturbadas”, asegura Jim Suglia, National Sector Leader, Investment Management en KPMG en Estados Unidos.
*El informe recoge la perspectivas de 162 gestores de hedge funds, que aglutinan activos bajo gestión por valor de 1 billón de dólares estadounidenses y representan en torno a la cuarta parte de la industria, y analiza cómo el sector se ha adaptado al nuevo entorno de trabajo que surgió con la aparición del COVID-19.
Pixabay CC0 Public Domain. Australia, Países Bajos y EE.UU. se revalidan como los mercados más favorables para los inversores en cuanto a comisiones y gastos de los fondos
Las comisiones que los inversores pagan por sus fondos disminuyen, según el último informe a escala mundial publicado por Morningstar sobre comisiones y gastos en el sector. Según indica el documento en sus conclusiones, Australia, los Países Bajos y Estados Unidos reciben las mejores calificaciones, mientras que Italia y Taiwán vuelven a presentar los peores resultados.
El informe, titulado Global Investor Experience (GIE o Experiencia del Inversor Global), evalúa las experiencias de los inversores en fondos de inversión en 26 mercados de América del Norte, Europa, Asia y África. Según explican desde Morningstar, un punto clave de este informe es el análisis que hace sobre los gastos corrientes que soporta un inversor por poseer fondos de inversión, en comparación con otros inversores de todo el mundo. Y cuyo resultado refleja en un ranking global en comparación con la última edición de este informe en 2019.
El equipo de análisis de gestores de Morningstar asigna una puntuación a cada mercado basada en la siguiente escala: superior (Top), por encima de la media (Above Average), en la media (Average), por debajo de la media (Below Average) e inferior (Bottom). Morningstar ha otorgado las mejores puntuaciones a Australia, los Países Bajos y Estados Unidos, con lo que señala que son los mercados más favorables para los inversores en cuanto a comisiones y gastos. Por el contrario, ha vuelto a asignar las peores puntuaciones a Italia y Taiwán, mercados de fondos en los que se aplican las comisiones y gastos más altos.
Según explica el documento en sus conclusiones, Australia, los Países Bajos y Estados Unidos han obtenido las mejores puntuaciones gracias a que las comisiones de sus fondos presentan habitualmente sus costes separados. Es el cuarto estudio consecutivo en que estos tres países han recibido la máxima puntuación en esta categoría.
“La buena noticia para los inversores de fondos globales es que, en muchos mercados, las comisiones están en descenso debido, por una parte, a los flujos de activos hacia fondos más baratos y, por otra, a los cambios en los precios de las inversiones existentes. La presencia cada vez mayor de una separación de costes en las comisiones en los fondos facilita la transparencia y potencia el éxito de los inversores. Aun así, la estructura del sector de los fondos globales perpetúa el uso de comisiones de entrada y la alta prevalencia de comisiones corrientes integradas en 18 mercados europeos y asiáticos puede provocar falta de claridad para los inversores. Creemos que esta situación puede generar una desalineación de los incentivos en beneficio de los distribuidores, en particular de los bancos, más que de los inversores”, señala Grant Kennaway, responsable de selección de gestores en Morningstar y coautor del estudio.
Principales conclusiones
Según destaca el informe, la mediana ponderada por activos de las ratios de gastos de los fondos nacionales y disponibles para la venta cayó en la mayoría de los 26 mercados analizados en comparación con el estudio de 2019. En el caso de los fondos domiciliados en territorio nacional, “esta tendencia destaca especialmente en los fondos de asignación y renta variable, para los que 17 mercados comunicaron menores comisiones en cada categoría”, matizan.
En este sentido, se explica que la disminución en la mediana ponderada por activos de las comisiones se debe a la suma de dos circunstancias: los flujos de activos hacia fondos más baratos y el cambio en los precios de las inversiones existentes. Para Morningstar, en los mercados en los que los inversores minoristas tienen acceso a diversos canales de venta, los inversores son cada vez más conscientes de la importancia de minimizar los costes de la inversión, lo que ha hecho que den preferencia a clases de acciones en fondos con costes más bajos.
Un dato relevante es que fuera del Reino Unido, Estados Unidos, Australia y los Países Bajos, es poco habitual que los inversores paguen por el asesoramiento financiero de forma directa. “La ausencia de una regulación que limite las comisiones por ventas y de agente puede hacer que muchos inversores deban pagar inevitablemente por un asesoramiento que no desean o no reciben. Incluso en aquellos mercados en los que se ofrecen clases de acciones sin comisión de agente, como Italia, estas no son de fácil acceso para el inversor minorista medio, puesto que la distribución de los fondos está dominada por los intermediarios, especialmente los bancos”, apuntan las conclusiones del informe.
Según refleja el documento, la evolución a un sistema de asesoramiento financiero basado en comisiones en Estados Unidos y Australia ha estimulado la demanda de fondos con menores costes, como los pasivos. Tanto las entidades como los asesores se han alejado progresivamente de las clases de acciones más caras que incluyen comisiones de asesoramiento y distribución. Las conclusiones indican que esta tendencia se ha extendido a otros mercados como la India y Canadá.
También destaca que las guerras de precios en el universo de los fondos cotizados han presionado a la baja las comisiones de los fondos en todo el mundo. En Estados Unidos, la competencia ha arrastrado las comisiones a cero en algunos fondos de índices y fondos cotizados, y estas fuerzas competitivas se están extendiendo a otros rincones del mercado de fondos.
“En los mercados en los que los bancos dominan la distribución de fondos, no hay indicios de que las fuerzas del mercado vayan a poder reducir por sí mismas la mediana ponderada por activos de las ratios de gastos para los inversores minoristas. Este hecho resulta especialmente patente en mercados como Italia, Taiwán, Hong Kong y Singapur, donde las ventas de fondos internacionales más caros se imponen a las de fondos más baratos domiciliados localmente”, apuntan las conclusiones.
Por último, el informe destaca que el Reino Unido ha introducido cálculos anuales del valor, uno de los avances normativos más significativos que se han producido desde el estudio de 2019 y que obliga a los gestores de activos a justificar el valor que cada fondo ha proporcionado a los inversores en el contexto de las comisiones que ha cobrado.
Metodología del informe
El estudio GIE refleja las opiniones de Morningstar acerca de lo que supone una buena experiencia para los inversores de fondos. Este estudio analiza principalmente fondos abiertos con distribución pública y fondos cotizados en bolsa, que son las formas más típicas que utilizan los inversores no profesionales para invertir en vehículos colectivos. Al igual que en las ediciones anteriores, para este capítulo del estudio GIE Morningstar ha analizado los mercados a partir de la mediana ponderada por activos de las ratios de gastos en cada mercado, además de la estructura y la divulgación de las comisiones de resultados y la capacidad de los inversores para evitar comisiones por venta o corrientes. El estudio divide los mercados en tres grupos de fondos: domiciliados, de renta variable y de renta fija. Los cálculos de las ratios de gastos se hacen desde dos puntos de vista: fondos disponibles para la venta en el mercado y fondos domiciliados localmente. En este último estudio, hemos ajustado los activos utilizados en las ponderaciones para los fondos disponibles para la venta de cada mercado con el fin de reflejar mejor la tendencia de los inversores domésticos a invertir en clases de acciones domiciliadas fuera del ámbito local.
Pixabay CC0 Public DomainDaniel Lerman. Daniel Lerman
En una nueva oportunidad para que los inversores puedan conocer de primera mano las actualizaciones y perspectivas de las estrategias de Janus Henderson Investors, la gestora ha organizado dos nuevos webcast para este mes de abril en los que compartirá la visión de sus gestores.
El primero de estos webcast tendrá lugar el miércoles 6 de abril de 2022 a las 3:00 pm CEST y 9.00 am EST. En este evento el equipo de construcción de carteras de Janus Henderson Investors y los gestores de la estrategia Balanced desglosarán cómo una estrategia de asignación de activos ágil y de gestión activa única puede ayudar a los clientes a maniobrar en múltiples ciclos económicos y despejar las incógnitas del mercado.
Los inversores intentan dar sentido a los desmesurados datos económicos sobre la inflación y sus implicaciones para la recuperación económica en curso. Preguntándose hacia dónde van los tipos de interés o hasta cuándo se mantendrán las tendencias actuales de alta inflación y alto crecimiento. En el evento titulado “Manejando múltiples ciclos económicos e incógnitas del mercado: uniendo la construcción de cartera y la estrategia Balanced de Janus Henderson”, los expertos de Janus responderán a éstas y otras cuestiones sobre las perspectivas del mercado.
Puede registrarse al primer webcast de abril en este link.
La segunda de las convocatorias previstas para este mes tendrá lugar el jueves 28 de abril, también a las 3:00 pm CEST y 9.00 am EST. Enesta ocasión, Jenna Barnard y John Pattullo, gestores de la cartera Strategic Fixed Income de Janus Henderson Investors, actualizarán las perspectivas del equipo sobre el mercado de bonos en 2022.
Si desea acompañar a los gestores de Janus Henderson en este debate en directo, puede registrarse en este link.
Por último, señalar que estos webcast serán en inglés y están destinados para uso exclusivo de inversores institucionales, profesionales, cualificados y sofisticados, distribuidores cualificados, inversores y clientes comerciales, según se definen en la jurisdicción aplicable.
Estos webcast son una comunicación de marketing y está prohibida su visualización o distribución al público. En el mercado US Offshore, estos contenidos están destinado a profesionales financieros de Estados Unidos que prestan servicios a personas no estadounidenses. Por favor, tenga en cuenta que el webcast durará 45 minutos, que incluirá tiempo para preguntas y respuestas.
Martín Bradford se unió a J.P. Morgan en Miami como banquero.
“Nos complace dar la bienvenida a Martin Bradford a nuestro equipo de Miami como banquero”, publicó la compañía en su cuenta de LinkedIn.
Según información de la empresa, el advisor trabajará en estrecha colaboración con las familias latinoamericanas para proporcionar asesoramiento de wealth management.
El primer registro de Bradford fue en Merrill Lynch en 2015 en Pennington, según su perfil de BrokerCheck.
Posteriormente trabajó para Citigroup en New York (2016-2017) para luego cambiarse a UBS en la misma ciudad (2017-2022).
“Tiene una amplia experiencia como inversor. Tiene una Licenciatura en Economía y Alemán de la Universidad Estatal de Pensilvania y una Maestría en Artes Liberales con un enfoque en Finanzas de la Universidad de Harvard”, agregó la empresa.
El presidente de EE.UU., Joe Biden, envió al Congreso un presupuesto de 5,8 billones (trillons en inglés) de dólares para el año fiscal 2023 que propone nuevas subidas de impuestos, incluido un nuevo impuesto mínimo del 20% que se aplicaría a determinadas personas con ingresos elevados, y otras medidas para reducir el déficit federal en 1 billón de dólares en 10 años.
Las nuevas propuestas de aumento de impuestos a las empresas incluyen una «regla de beneficios no gravados» que sustituiría a la actual tasas contra la erosión de la base imponible (BEAT).
Además, Biden vuelve a proponer un tipo del 28% en el impuesto de sociedades y otras numerosas disposiciones fiscales que se incluyeron en su presupuesto para el año fiscal 2022.
La publicación del presupuesto del Presidente para el año fiscal 2023 y de una «Explicación General de las Propuestas de Ingresos de la Administración para el año fiscal 2023» del Departamento del Tesoro de 120 páginas (el Libro Verde) se produce en un momento en que los demócratas del Senado intentan hacer avanzar el proyecto de ley de reconciliación «Reconstruir mejor» (H.R. 5376) que fue aprobado por la Cámara de Representantes sólo con los votos demócratas en noviembre.
El proyecto de ley de reconciliación aprobado por la Cámara se ha estancado en el Senado debido a las objeciones del senador Joe Manchin (D-WV) sobre las disposiciones de gasto de la legislación y otras cuestiones.
Para PWC aunque el proceso de reconciliación sigue ofreciendo una vía para la promulgación de importantes disposiciones fiscales con solo los votos demócratas, cabe destacar que el presupuesto del presidente para el año fiscal 2023 vuelve a proponer muchas propuestas de impuestos a las empresas y a las personas físicas que no pudieron obtener el apoyo de los demócratas de la Cámara de Representantes y del Senado el año pasado.
El nuevo impuesto mínimo del presidente sobre las ganancias de capital no realizadas de ciertos individuos de altos ingresos también es similar a ciertas propuestas de «impuesto sobre la riqueza» a las que se han opuesto previamente los demócratas moderados de la Cámara de Representantes y el Senado.
El proyecto de ley de conciliación aprobado por la Cámara de Representantes y pendiente de aprobación por el Senado incluye numerosas propuestas de aumento de impuestos, como un nuevo impuesto mínimo sobre los beneficios de las empresas, un recargo sobre las recompras de acciones de las empresas, cambios en la legislación fiscal internacional, nuevos recargos sobre los ingresos brutos ajustados de las personas físicas que superen los 10 millones de dólares y una ampliación del impuesto sobre los ingresos netos de las inversiones de las personas físicas.
La H.R. 5376 también incluye algunas disposiciones favorables para los contribuyentes, incluida una medida que restablecería la actual capacidad de deducción para los gastos de investigación de la Sección 174 que pasaron a estar sujetos a amortización en 2022 en virtud de una disposición de la ley de reforma fiscal de 2017.
Las propuestas fiscales significativas que afectan a las empresas y los individuos pueden ser promulgadas bajo los procedimientos de reconciliación presupuestaria si los demócratas pueden asegurar el apoyo unánime de todos los demócratas del Senado.
El presupuesto propone nuevas subidas de impuestos y otras medidas que pretenden reducir el déficit federal en 1 billón (trillion en inglés) de dólares en 10 años.
Al mismo tiempo, el presupuesto del Presidente propone aumentar el gasto global en programas discrecionales de defensa y no de defensa.
El presupuesto para el año fiscal 2023 pretende tener en cuenta el hecho de que los demócratas siguen intentando aprobar un proyecto de ley de reconciliación presupuestaria para el año fiscal 2022.
El presupuesto del Presidente incluye un «fondo de reserva neutro en cuanto al déficit» para la legislación de reconciliación presupuestaria Build Back Better, compensado por los aumentos de impuestos a empresas y particulares.
La inclusión en el presupuesto del presidente de un «fondo de reserva neutro en términos de déficit» para la legislación pendiente de conciliación presupuestaria Build Back Better pretende evitar la elección entre medidas de gasto e impuestos aprobadas por la Cámara de Representantes que podrían no contar con suficiente apoyo de los demócratas del Senado.
La nueva propuesta del Presidente de un impuesto mínimo del 20% sobre las rentas altas recaudará 360.000 millones de dólares en 10 años, según las estimaciones del Tesoro. Aunque el presupuesto se refiere a la propuesta como un impuesto sobre los «multimillonarios», el impuesto mínimo del 20% propuesto se aplicaría a la renta total, incluidas las ganancias de capital no realizadas, de todos los contribuyentes con un patrimonio neto superior a 100 millones de dólares.
Se propone que la disposición entre en vigor para los ejercicios fiscales que comiencen después del 31 de diciembre de 2022.
Según la propuesta, los contribuyentes podrían optar por pagar el primer año de la obligación tributaria mínima en nueve cuotas anuales iguales. Para los años siguientes, los contribuyentes podrían optar por pagar el impuesto mínimo impuesto para esos años (sin incluir los pagos fraccionados debidos en ese año) en cinco cuotas anuales iguales.
«La obligación tributaria mínima de un contribuyente sería igual al tipo impositivo mínimo (es decir, el 20%) multiplicado por la suma de los ingresos imponibles y las ganancias no realizadas (incluidas las obtenidas de activos ordinarios) del contribuyente, menos la suma de los pagos anticipados no reembolsados y no acreditados del contribuyente y el impuesto ordinario», según el Libro Verde del Tesoro.
Los pagos del impuesto mínimo se tratarían como un pago anticipado disponible para ser acreditado contra los impuestos posteriores sobre las ganancias de capital realizadas para evitar gravar la misma cantidad de ganancia más de una vez.
Para leer el informe completo de PWC debe ingresar al siguiente enlace.
Las fotos de la parte académica del 2022 Funds Society Investment Summit en Houston. Funds
Funds Society celebró su segundo Investments Summit en Houston, Texas, el pasado 24 de marzo. Después de dos años desde el lanzamiento del evento en la ciudad texana, más de 60 personas, entre banqueros, asesores y selectores de fondos, así como representantes de las cinco gestoras participantes (Axa IM, MFS International, M&G, NinetyOney Vontobel) se dieron cita en el Woodlands Resort para hablar de estrategias de inversión.
Bradley George, director de Inversiones de NinetyOne, señaló que espera entre cinco y seis subidas de tipos en EE.UU. este año. En su opinión, “la inflación seguirá aumentando y existe la posibilidad de que se produzca una recesión en Europa y subidas de tipos adicionales en EE.UU.”.
Desde su punto de vista, “en la crisis de la energía hay una oportunidad”, ya que el crecimiento del interés por estrategias y soluciones ESG, así como la necesidad de reducir la dependencia europea en el gas ruso, harán que se gaste más en los próximos años para mantener las temperaturas bajas. “Esto se traduce en más cobre, más zinc, más acero, más, más, para la transición a una economía más verde”.
Por su parte, Benjamin Tingling gestor de carteras institucionales en MFS Investment Management mencionó que «la guerra es inflacionaria» y que para los próximos 10 años considera que las tendencias que se impondrán serán la gestión activa por encima de la pasiva, la inversión a largo plazo vs aquella de corto y las inversiones contrarian. Desde su punto de vista, a la hora de invertir, “hay que identificar las áreas de controversia en el mercado, sumergirse y ver si tienen un precio adecuado o si hay una oportunidad, y luego invertir con un margen de seguridad, en empresas con un buen balance”.
Sobre la coyuntura actual, el especialista recordó a los asistentes que “cuando el miedo domina el mercado, suele ser un buen momento para comprar” y que “el valor no siempre está en los nombres más baratos”. Actualmente sobrepondera el Reino Unido y Europa, mientras que infrapondera los Estados Unidos.
Nick Hayes, el principal gestor de carteras de AXA WF Global Strategic Bond, cree que, después de muchos años rezagada, hoy la renta fija es una alternativa a la renta variable. El directivo destaca que, en un entorno de inflación muy alta y tipos bajos, el mercado de bonos está valorando la alta inflación durante más tiempo, y anticipa ocho subidas de tipos, considerando que los diferenciales de crédito son muy amplios.
En su opinión, “cuando las clases de activos están infravaloradas y la gente empieza a asignarlas, obtenemos un importante viento de cola”. Hayes nota que la globalización, con mano de obra más barata, la tecnología, con avances tecnológicos y la demografía, con una población envejeciendo son deflacionarios, y que aunque hay inflación, “habrá un endurecimiento de las condiciones financieras”.
Por su parte, David Norris, a cargo del equipo de Crédito US de TwentyFour, la boutique especialista en renta fija de Vontobel Asset Management, anticipa que la Reserva Federal reducirá sus reservas de valores respaldados por hipotecas, lo que controlará la curva.
Considerando esto y que los diferenciales de crédito están en niveles históricos, prefiere posicionarse con una duración más corta.
“Los bancos fueron el problema en la crisis financiera, pero con la pandemia los bancos han sido la solución, proporcionando liquidez”, señala. El directivo no espera una recesión, destacando que “las proyecciones de los bancos centrales para el crecimiento son realmente buenas”.
A la hora de elegir firmas en las que invertir, Norris prefiere aquellas que puedan pasar los precios más altos de las materias primas a los consumidores, “si no, la rentabilidad sería menor por lo que queremos invertir en empresas donde sea más fácil pasar al consumidor”.
Finalmente, Gautam Samarth,CFA, codirector de Estrategias de Inversión Sistemática en M&G habló sobre inteligencia artificial, machine learning y cómo humanos y máquinas pueden trabajar juntos a la hora de identificar valores que se espera superen la rentabilidad del mercado de renta variable mundial.
“El modelo te puede dar un valor ideal, como por ejemplo, viendo los precios de activos rusos actualmente se pueden ver muy baratos, pero eso no significa que sean una buena inversión, por lo que es importante se revisen con ojos humanos”, señala.
Después de la comida, se dio paso a la parte lúdica del evento que incluyó un torneo de golf, un concurso de cocina y un cóctel.
Después de la reestructuración que vivió el año pasado, en que rebarajó sus negocios en Chile, Perú y Colombia, el grupo controlador de la administradora previsional AFP Habitat está mirando el negocio de administración de fondos en Chile. En particular, tienen una compra en la mira: la administradora general de fondos (AGF) de la boutique financiera chilena Nevasa.
Según informó la gestora al regulador, Habitat Andina –anterior filial de la AFP que migró a la matriz Administradora Americana de Inversiones en la reestructuración que vivió la AFP el año pasado– hizo pública su intención de llegar a un acuerdo con NevasaCorp (principal accionista) para adquirir el 99,997% de Nevasa AGF.
El documento publicado por Habitat Andina detalla que la oferta que realizaron a Nevasa consta de 2 millones de dólares al momento del cierre, más 500 millones de pesos chilenos (alrededor de 635.000 dólares) por las 54.999 que buscan adquirir. Eso equivale a un precio de 36,365 dólares y 9.092 pesos (11,55 dólares) por acción, pagado al contado, de realizarse la transacción.
Este se trata de un acuerdo preliminar, según comentan fuentes conocedoras del asunto, pero el contrato se podría firmar dentro de los próximos 15 días.
¿Cuáles son los planes de Habitat para la administradora de fondos? Según lo que especificaron en el documento de intención, la firma “no tiene iniciativas especiales en cuanto a ‘planes de negocios’” para ella en los próximos 12 meses, “considerando que ésta continúe desarrollando los negocios comprendidos en su giro ordinario”.
En esa línea, Habitat Andina señaló que no tiene previsto fusionar, reorganizar o liquidar la AGF, ni tampoco vender o transferir sus activos o hacer “cambios materiales o significativos” que puedan afectar su funcionamiento.
Habitat Andina está controlada en un 99,9% por la sociedad Administradora Americana de Inversiones, y concentra las participaciones mayoritarias de Suma Limitada, Habitat América, la AFP colombiana Colfondos y la peruana AFP Habitat Perú. El grupo Habitat está controlado por Inversiones La Construcción (ILC), el brazo de inversiones de la Cámara Chilena de la Construcción), y la estadounidense Prudential Financial.
Este anuncio llega en un momento en que los negocios internacionales concentran la atención en Nevasa. De la mano de un mayor interés de los inversionistas chilenos por diversificar sus portafolios, las inversiones internacionales son el foco actual de la compañía, según comentó María Luz Muñoz, gerente de Estrategia de la firma, en entrevista con Funds Society a principios de año.
Según consigna la página web de la AGF, actualmente tienen cinco fondos de inversión bajo gestión: Nevasa Ahorro, de renta fija; Nevasa Visión, de inversiones balanceadas; y los vehículos alternativos Pre-IPO Opportunities MVP (de la mano de la estadounidense Manhattan Venture Partners), Nevasa Gestión Inmobiliaria VII y Nevasa Deuda Privada.
