. Funds Society celebra su fiesta de verano con la participación de 300 profesionales de la industria
Funds Society celebraba hace unos días en Miami una fiesta para conmemorar su segundo aniversario y el lanzamiento de su nueva revista en papel, una publicación trimestral dirigida a los profesionales de la industria offshore de Estados Unidos.
Funds Society celebró por todo lo alto el cierre de un excelente 2014, en el que la web ha recibido cerca de 300.000 visitas y más de 500.000 páginas vistas, lo que se traduce en un crecimiento del 56% y 81%, respectivamente frente a 2013. Cabe destacar también el número de visitantes únicos, ya que éstos se han más que doblado en el último año, lo que deja patente el fuerte crecimiento de Funds Society en estos dos últimos años desde su fundación.
Funds Society se vio arropado en su fiesta de aniversario, celebrada en el restaurante Perfecto en la Avenida Brickell, en pleno corazón financiero de Miami, por más de 130 profesionales de la industria de wealth y asset managment. La velada estuvo amenizada con la actuación de un grupo de actores de la compañía de Angélica Torres, Broadway Musical Theatre, para el deleite de los presentes.
No solo se celebraron los logros obtenidos hasta la fecha sino que se presentaron todos los proyectos que Funds Society tiene para este 2015 que está arrancando, y en los que ya cuenta con el apoyo de una veintena de firmas internacionales de primer nivel.
En marzo, se celebrará el II Torneo de Golf Funds Society, que en esta ocasión contará con el patrocinio con Henderson, MFS, M&G y Carmignac. En esta ocasión, en la que esperamos contar con más participantes, el torneo se celebrará en Miami Beach el 13 de marzo.
Al campeonato de golf le seguirá en mayo nuestro I Fund Selector Summit, un evento que Funds Society celebrará junto a la empresa británica Open Door Media en Miami, y al que se invitarán a 48 fund selectors a que conozcan de primera mano las estrategias más relevantes de algunos de los principales asset managers del sector.
Por último, destacar que la nueva revista en papel de Funds Society, cuyo primer número ha visto la luz este mes de enero, fue presentada en sociedad durante el II aniversario de la web. La publicación, que arranca con un importante respaldo de patrocinadores, nace con la vocación de convertirse en un escaparate para las firmas de wealth y asset management de ambos lados del Atlántico y con el firme propósito de convertirse en un medio de referencia entre los profesionales del sector.
Klaus Schwab, fundador del Foro Mundial Económico de Davos, explica cómo predijo el movimiento del BNS con dos días de antelación. Lo que el franco suizo se llevó
Una semana después de que el Banco Nacional Suizo descolocara los mercados de divisas rompiendo con el techo de 1,20 CHF/EUR la resaca continúa. Las víctimas de la decisión se cuentan por decenas, y aunque el mercado comprende que el Banco Nacional Suizo no tenía otra opción, muchos han criticado a la entidad por realizar el cambio de manera tan brusca e inesperada. La propia Christine Lagarde, directora del FMI, se mostraba «sorprendida» de que el BNS no le hubiera avisado al respecto.
Las víctimas del franco suizo: brokers de divisas y hedge funds
Apenas veinticuatro horas después de la liberalización del tipo de cambio del franco suizo, dos brokers especializados en trading de divisas anunciaban su quiebra. La entidad británica Alpari se declaraba insolvente –aunque posteriormente se desdecía anunciando que está considerando otras opciones, como la venta-. Poco antes la neozelandesa Excel Markets también había declarado su insolvencia. Sus clientes negociaban apostando por arbitrar las diferencias mínimas que se producían entre la cotización CHF/EUR con un altísimo grado de apalancamiento. Al romperse la “paridad”, los clientes no pudieron hacer frente a sus margin calls y la deuda ha pasado al bróker, provocando su insolvencia. Un día más tarde, la cotización de uno de los brokers de divisas mayores del mundo –FXCM– se desplomaba un 90% en el NYSE. Desde el pasado viernes ha conseguido asegurar una línea de crédito de 300 millones de dólares para cubrir sus pérdidas y ahora se perfila como un potencial comprador de la británica Alpari, según recoge Reuters.
Como mínimo, estos acontecimientos a buen seguro van a generar mucho trabajo a los reguladores de estas entidades, tanto en Europa como en EE.UU., máxime cuando han ido “enganchando” a inversores retail que estaban especulando en el mercado de divisas como si fueran brokers profesionales.
La apuesta por arbitrar el franco suizo contra el euro no ha afectado solo a los brokers de divisas, sino también a poderosos hedge funds cuya estrategia ha fallado, llevándose por delante el fondo debido, como siempre, al apalancamiento. Es el caso del fondo Global Fund de Everest Capital, la gestora de hedge funds de Marko Dimitrijevic, basada en Miami. Bloomberg anunciaba el sábado que Dimitrijevic había decidido cerrar su hedge fund, con 830 millones de dólares en activos bajo gestión, debido a las pérdidas generadas por la fluctuación del franco suizo. Everest Capital es una gestora especializada en mercados emergentes, y sigue manejando siete fondos con 2.200 millones de dólares en activos bajo gestión.
Otros hedge funds afectados son Comac Capital, una gestora de estrategias macro con 1.200 millones de dólares en activos gestionados con sede en Londres cuyo fondo cayó un 8% por la volatilidad del franco suizo, y Bluecrest Capital Management, gestora que con 15.000 millones de dólares en activos gestionados ha decidido cerrar su libro de trading de divisas manejado por el ex director de estrategias de divisas global de Credit Suisse, Peter von Maydell, según ha publicado Financial Times.
Clientes de banca privada
Al previsible efecto negativo sobre el PIB suizo ante la pérdida de competitividad de su economía, se suma la reducción de la tasa de depósito que provocará, según los expertos, un escenario deflacionista y una brecha aún mayor de la remuneración que ofrece el franco suizo sobre el dólar. Así, la división de banca privada de UBS ya ha alertado sobre la previsible salida por parte de sus clientes del franco suizo para invertir en dólares, divisa que consideran ahora más segura y mejor remunerada que el franco suizo. Además, “al cliente de banca privada no le gustan las sorpresas, y la incertidumbre asociada con la decisión del banco central suizo ha incrementado la preferencia de nuestros clientes por el dólar estadounidense”, comentaba el director de inversiones para UHNW de UBS en Zúrich en una entrevista realizada en Singapur que recoge Bloomberg.
James Stanton de deVere Group tiene una opinión similar: “Los inversores no olvidarán de la noche a la mañana lo que ha sucedido; la corriente de volatilidad va a continuar durante varias semanas hasta que los mercados se ajusten al nuevo escenario. La abrupta ruptura de la paridad por parte del BNS ha generado una huida hacia los activos refugio, y el franco suizo ya no lo es. Así, esperamos que el dólar se revalorice de forma significativa a medida que los inversores de todo el mundo acuda a esta divisa como valor refugio”.
La banca suiza a examen
Los bancos suizos están “analizando el impacto” de la volatilidad de la divisa sobre sus cuentas de trading y sus ratios de solvencia. Julius Baer comentaba ayer, a través de un comunicado, que no había sufrido pérdidas a nivel grupo en los dos días que siguieron a la liberalización del tipo de cambio del franco suizo contra el euro, y que sus ratios de capital no se habían visto afectados negativamente. También aseguraba que el banco está vigilando el desarrollo de los acontecimientos y espera implementar a la mayor brevedad posible las medidas adecuadas para defender la rentabilidad del banco ante el nuevo escenario de la divisa suiza.
Por su parte, EFG International ha cifrado en “un efecto porcentual negativo de un único dígito” el efecto sobre su beneficio antes de impuestos “si el tipo de cambio del franco suizo se mantiene a niveles actuales». Credit Suisse ha sido menos concreto y ha dicho que su sensibilidad al tipo de cambio del franco suizo sigue siendo la misma que en octubre –cuando publicó sus últimos resultados trimestrales-, sin especificar si la volatilidad de los últimos días ha generado quebrantos a sus cuentas.
El fundador del Foro Mundial Económico de Davos, Klaus Schwab, desvela en una entrevista a Bloomberg TV que ofrecemos a través de youtube (video embebido) cómo vivió el momento de la noticia, asegurando que no le sorprendió demasiado. Como especialista en competitvidad, resulta interesante su opinión acerca de cómo afectará el encarecimiento del franco suizo a la economía y los servicios suizos. Según Schwab «aún estamos en fase de shock, pero siempre habrá quien esté dispuesto a pagar una prima por la calidad».
Foto: Wotancito. La Bolsa Mexicana de Valores se une al Pacto Mundial de las Naciones Unidas
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) celebrará este miércoles una ceremonia con motivo de su adhesión al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), un evento que tendrá lugar a las 13:10 hora local en el Balcón del Piso de Remates de la BMV.
Asistirán a la ceremonia Jaime Ruiz Sacristán y José-Oriol Bosch Par, presidente y director general de la BMV, respectivamente, así como también José Antonio Martínez, gerente general de la Bolsa de Comercio de Santiago; Francis Stenning, gerente general de la Bolsa de Valores de Lima, y Juan Pablo Córdoba, presidente de la Bolsa de Valores de Colombia. Además de autoridades financieras y directivos de las instituciones de valores de los países que integran el MILA.
MILA es la primera iniciativa de integración bursátil transnacional sin fusión o integración corporativa a nivel global, iniciada en mayo de 2011. MILA está integrado por Colombia, Chile, Perú y México. La Bolsa Mexicana de Valores concretó su entrada al MILA en 2014, uniéndose así a las otras tres plazas latinoamericanas.
El valor de capitalización de las plazas de Colombia, Chile y Perú es de unos 602.000 millones de dólares y el de México de unos 527.000 millones, por lo que el valor conjunto de las cuatro supera los 1.100 millones.
Foto: Andrea Einaudi. ¿Qué hay detrás de la decisión del Banco Nacional Suizo?
En una escueta nota de prensa el pasado 15 de enero, el Banco Nacional Suizo (SNB) anunció la retirada de la tasa mínima de cambio de 1,20 francos suizos por euro y la rebaja en medio punto de su tasa Líbor a tres meses, situada ahora en el -0,75%. El comunicado explicaba que, aunque el franco suizo era todavía caro, la economía se había ido ajustando y la moneda se había depreciado frente al dólar. Con tan sólo 283 palabras, el documento era conciso e iba al grano. Su impacto en los mercados financieros, sin embargo, fue enorme y de largo alcance, sobre todo para el franco, que se apreció un 30% frente al euro en cuestión de segundos, antes de rebotar un 18%. Las bolsas suizas cayeron con fuerza, mientras que los mercados de bonos se recuperaron.
Para Russell Silberston, director de gestión de Reservas de Investec, detrás de la decisión de la semana pasada estuvo el enorme tamaño que alcanza ya el balance que del SNB. En la actualidad se sitúa en aproximadamente en el 80% del PIB suizo, una cifra muy por encima de la de otros bancos centrales. Como ejemplo, Silberston recuerda que los balances del Banco de Inglaterra, de la Reserva Federal o del Banco Central Europeo (BCE) se sitúan entre el 20 y el 30% del PIB, mientras que el del Banco de Japón roza aproximadamente el 65% del PIB.
La economía suiza está creciendo, y la tasa de desempleo es de solo el 3,1%, por lo que, más allá de tener una arraigada tasa de inflación baja, no parece que esté sufriendo. Pero el límite artificial impuesto al franco suizo en su cotización sí estaba provocando un aumento de los préstamos bancarios y repentinas subidas de los precios de las viviendas y de la deuda de los hogares. Esto lleva al experto de Investec a pensar que la segunda explicación a lo sucedido la semana pasada es la creciente tensión en la economía. El Banco Central Europeo celebrará su primera reunión del año el 22 de enero y se espera que dé a conocer su plan para el QE en Europa. La pregunta que surge entonces, dice Russell Silberston, es si el SNB está pensando que la puesta en marcha de un QE por parte del BCE provocará pánico en el mercado. “Si es así, tal vez tenga sentido dejar que el tipo de cambio fluctúe libremente ahora, en lugar de hacer frente a una presión insuperable”, dice Silberston. El balance del SNB empezaba a ser una carga insoportable y corría el riesgo de socavar la independencia del banco central, apunta.
“Creemos que la importancia de la acción del SNB es que parece haber roto el último de los tabúes que existen en las deciciones extraordinarias de política monetaria, es decir, los tipos de interés negativos. En un contexto global, los mercados monetarios y de renta fija suizos son pequeños. Sin embargo, tanto el Banco de Japón como el BCE tienen la intención de expandir sus balances mediante compras de activos. Estos dos bancos representan dos de las principales potencias económicas del mundo y ambos coinciden en la visión de que un QE es la alternativa de política monetaria más ideónea, una vez que los tipos de interés se sitúan ya cerca de cero”, explica Silberston.
La siguiente pregunta que se plantea el manager es por qué una vez implementada una tasa de interés negativa, el SNB se ha decidido por el -0,75%. “¿Porqué no el -2%?”, dice. “Un análisis de la Regla de Taylor sugiere que los tipos de interés para la zona euro deberían ser profundamente negativos dadas las actuales condiciones deflacionistas”.
La cuestión final que surge es si la decición del SNB de implementar tipos de interés negativos arrastrará al resto de bancos centrales y si esto sucediera, se pregunta: “¿provocará presión inflacionista en los principales mercados?”
. Iñaki Bernús, nuevo director de Banca Privada de Credit Suisse México
Con el objetivo de robustecer y ampliar el área de Banca Privada, Credit Suisse ha anunciado el nombramiento de Iñaki Bernús como nuevo director de Banca Privada para México, un puesto desde el que reportará directamente a Héctor Grisi, presidente y director general de Credit Suisse en México.
Parte de sus nuevas responsabilidades dentro del banco están las de fortalecer y reorientar el posicionamiento premium de la banca privada de Credit Suisse, así como de velar por la maximización de los recursos y el diseño de estrategias patrimoniales que retornan valor agregado a cada uno de los clientes del banco.
“Iñaki Bernús encabeza a un equipo de banqueros cuya experiencia constituye uno de los valores más importantes que ponemos al servicio de nuestros clientes. Su promoción se debe a la extraordinaria capacidad y probada experiencia en la banca privada. Iñaki es un excelente ejemplo de la forma en la que el banco desarrolla y promueve internamente el gran talento que hay en la organización” señaló, Raúl Toscano, director de Recursos Humanos LatAm y Servicios Corporativos de Credit Suisse.
Bernús tiene más de 24 años de experiencia en banca privada, y previo a su incorporación a Credit Suisse México en el 2010, fue director de Banca Privada en Invex Grupo Financiero. Colaboró también en Banorte como director regional de Banca Patrimonial y Asesoría Especializada. Iñaki fue nombrado en este importante cargo el pasado 1 de octubre de 2014.
Banco Credit Suisse (México) es una institución mexicana integrante de Credit Suisse, AG, un banco global con sede en Zúrich, Suiza. Credit Suisse ha tenido una presencia continua en México durante 40 años prestando servicios de Banca Privada así como de Banca de Inversión. Su director general en México es Héctor Grisi.
. El autor del reloj de la inversión de Fidelity, Trevor Greetham, abandona la gestora
Tras nueve años, Trevor Greetham, director de Asignación de Activos de Fidelity, ha decidido abandonar la compañía en busca de nuevos retos, según ha comunicado la entidad.
“No tenemos intención de buscar un reemplazo para Trevor, pues nuestros fondos Multiactivos se gestionan en equipo mediante un proceso robusto y bien definido”, explican. Por este motivo, las responsabilidades de Greetham se están reasignando entre el resto del equipo, un proceso que finalizará el 30 de enero de 2015.
Esa reasignación se está produciendo de la siguiente manera: el relevo del liderazgo de Greetham en la gestión de los tres fondos Multiactivos será asumido por Nick Peters para el FF Multi Asset Strategic Fund y el FF Multi Asset Strategic Defensive Fund, y por Eugene Philalithis para el FF Growth & Income Fund.
Peters lidera actualmente al equipo de Análisis de Renta Variable y también gestiona diversos fondos de renta variable y multiactivos, mientras que Philalithis lidera al equipo de Análisis de Renta Fija e Inversiones Alternativas e igualmente es gestor de diversos fondos.
Además Kevin O´Nolan, actual co-gestor de los tres fondos, seguirá con dicha responsabilidad para los dos primeros, y George Esftathopoulos la asumirá para el tercero.
“No esperamos que esto repercuta de ninguna manera en la gestión de los fondos pues no habrá ningún cambio en la filosofía o el estilo de inversión, ni ningún tipo de reestructuración de las carteras. Nos gustaría agradecer a Trevor la gran labor que ha realizado durante estos años en Fidelity, así como desearle mucho éxito en los nuevos retos que acometa”, añaden en la entidad.
Foto: TrentStrohm, Flickr, Creative Commons. Bank Degroof y Petercam negocian su fusión para crear una gestora con ambición internacional
El pasado lunes, Banco Degroof, Petercam y sus accionistas de referencia firmaron un memorando de entendimiento (MOU) con el propósito de fusionarse. Ambas partes seguirán en negociaciones con vistas a la firma de un acuerdo definitivo de fusión, según han anunciado en un comunicado. Ambas compañías poseen un modelo de negocio diferencial basado en la complementariedad de las tres actividades básicas: banca privada, gestión de fondos institucional y banca de inversión.
Con más de 47.000 millones de euros en activos bajo gestión, el nuevo grupo se convertirá en la institución financiera independiente líder en Bélgica, con una posición privilegiada en todos los ámbitos de su competencia. Así, será el tercer mayor actor de Bélgica de banca privada, y el primero independiente, con activos de 33.500 millones de euros y presencia en Bélgica, Francia, Luxemburgo, España y Suiza. En gestión de activos institucionales, será el líder en fondos de pensiones en Bélgica, con activos de 27.700 millones de euros y presencia en Benelux, Francia, Alemania, Hong Kong, Italia, España y Suiza. En banca de inversión, supondrá una aternativa a los grandes bancos y a los grupos internacionales y estará presente en Benelux, Francia, España y en las redes internacionales.
Además de sus oficinas en Bélgica, el nuevo grupo tendrá también una fuerte presencia internacional, especialmente en Luxemburgo y Francia.
Petercam está presente en España desde que en marzo de 2012 abriera su oficina para la comercialización de fondos de inversión dirigida por Amparo Ruiz Campo.
Valores compartidos
Los orígenes familiares y la estrecha colaboración entre los accionistas, directivos y clientes garantizarán la accesibilidad y la flexibilidad del grupo, según el comunicado. Además, las empresas se benefician del compromiso a largo plazo de sus sólidos accionistas, y comparten los mismos valores en materia de servicio al cliente, independencia y rendimiento sostenible.
Philippe Masset, presidente del comité de administración de Bank Degroof, comenta: “Esta unión de nuestras fuerzas ofrece a nuestros clientes lo mejor de dos destacadas empresas en el ámbito de los servicios de inversión especializados y una experiencia de alto valor añadido, tanto en Bélgica como en nuestros principales mercados europeos. Además, el nuevo grupo estará perfectamente posicionado para enfrentarse a los futuros retos tecnológicos y regulatorios».
Xavier Van Campenhout, presidente del consejo de administración de Petercam, explica que “desde principios del siglo pasado, nuestros fundadores siempre han tenido la misma misión: ofrecer a nuestros clientes los mejores servicios y unos conocimientos expertos de alto nivel sin dejar de ser fieles a los valores humanos, a la iniciativa empresarial ya la independencia. En 1968 esta ambición condujo a Peterbroeck y Van Campenhout a fusionarse en Petercam, lo que generó un valor considerable. Esta es la misma misión que continúa impulsando nuestra empresa a día de hoy».
La estructura
Todas las actividades del nuevo grupo estarán dirigidas por un comité ejecutivo del grupo formado por 7 miembros, que funcionará como una entidad de gestión central y reportará al Consejo de Administración. Sujeto a la aprobación de las autoridades de supervisión, el futuro comité ejecutivo del grupo estará presidido por Philippe Masset, consejero delegado, y estará compuesto por Xavier Van Campenhout, consejero delegado adjunto y responsable de Banca Privada, Jan Longeval (Gestión de Activos Institucionales), Gautier Bataille de Longprey (Mercado de Capitales), Gilles Firmin (CRO), y el director de operaciones y el director financiero externos que serán nombrados en breve. Además de co-director de Gestión de Activos Institucionales, Hugo Lasat será consejero delegado de la división de gestión de activos. Alexis Meeùs será consejero delegado de la división de Corporate Finance.
La dinámica entre las empresas y los clientes se verá reforzada por un comité de gestión del grupo que reunirá, junto al comité ejecutivo del grupo, un número de directores ejecutivos de ambas empresas y al responsable de recursos humanos. Por otra parte, el comité de la red internacional reunirá a los directores generales de las distintas sucursales extranjeras y reportará al consejero delegado del grupo.
El acuerdo ha estado sujeto a un proceso de auditoría, el acuerdo definitivo de fusión está previsto para el primer semestre de 2015, y la aprobación de las distintas autoridades. Se prevé la firma del acuerdo definitivo de fusión durante el primer semestre de 2015. La fusión en sí debería concluir durante el segundo semestre de 2015.
Las etapas que conducirán a la finalización de la fusión estarán dirigidas por un Comité Directivo que será copresidido por Philippe Masset y Xavier Van Campenhout.
Ambición del nuevo grupo
Los equipos trabajarán de forma conjunta con el fin de poner en marcha este proyecto común. El nuevo grupo capitalizará la complementariedad de los servicios y sus conocimientos para reforzar su posición de liderazgo en sus mercados nacionales y perseguir sus ambiciones europeas. El nuevo grupo se esforzará para lograr estos objetivos mediante la promoción de los valores de la ética, la responsabilidad social corporativa y la proactividad, que siempre han impulsado a Banco Degroof y Petercam. La nueva entidad estará guiada por su visión a largo plazo arraigada en su firme compromiso de gestión familiar, según indica el comunicado.
Foto: Philippe Put. How Can the Global Economy Adapt to Resource Scarcity?
RobecoSAM, gestora especializada en Inversión Sostenible, ha anunciado la publicación de su Anuario de Sostenibilidad 2015. El Anuario presenta un detallado análisis del rendimiento en términos de sostenibilidad de las compañías líderes en 2014, identificando al 15% de las mejores de cada industria, y que clasifica como Oro, Plata y Bronce. La compañía con mejor rendimiento en cada una de las 59 industrias analizadas obtiene el status de RobecoSAM Industry Leader.
RobecoSAM ha otorgado 69 medallas de Oro, 54 medallas de Plata y 112 medallas de Bronce entre las empresas evaluadas. En el desglose regional, Europa obtiene la mayor presencia de empresas en el Anuario, y la mayor proporción de ganadores de la medalla RobecoSAM clase Oro.
Importante cobertura en términos de capitalización por mercado y región
Desde 1999, RobecoSAM ha venido evaluando cada año el rendimiento en sostenibilidad de las empresas cotizadas más grandes. 830 empresas de 42 países han participado en la última Evaluación de la Sostenibilidad Corporativa (CSA) de RobecoSAM, informando sobre el rendimiento y materialidad financiera de sus criterios ESG (sociales, ambientales y gobierno corporativo). A lo largo de los años la tasa de participación ha crecido de manera constante, un 7% de media anual. Con 1.995 empresas evaluadas, la CSA de 2014 alcanza una tasa récord del 87% de cobertura del uiverso gobal del Anuario por capitalizacion de mercado; un 92% en Europa, el 90% en América del Norte, el 88% en Asia Pacífico, y un 61% en mercados emergentes.
Michael Baldinger, consejero delegado de RobecoSAM, ha declarado: «Felicito a todos los miembros del Anuario, y especialmente a los líderes de cada industria y a los que han obtenido la medalla de oro. Estas empresas destacan por la materialidad financiera de sus criterios ESG. El Anuario de Sostenibilidad es una brújula para inversores que busquen empresas en todos los sectores con una ventaja competitiva – en base en criterios de sostenibilidad corporativa. La edición de este año del Anuario es la culminación de dos décadas de rigurosa y valiosa investigación, enfoque y dedicación. RobecoSAM ha definido el paisaje de la Inversión en Sostenibildad en los últimos 20 años. Es por eso que ahora decimos: “We are sustainability Investing”.
Daniel Wild, PhD, director de Investigación y Desarrollo de Inversión en Sostenibilidad, miembro del Comité EjecutivoRobecoSAM, explica: «El Anuario de RobecoSAM se centra en examinar la materialidad financiera de los criterios ESG que impactan los generadores de creación de valor en el negocio principal de la empresa. Factores tales como la estrategia fiscal, la capacidad de innovar, atraer y retener el talento o aumentar la eficiencia de los recursos importan desde el punto de vista del inversor, ya que afectan a la posición competitiva de una empresa y al rendimiento financiero a largo plazo. Nuevos aspectos están surgiendo cada día; y es por eso que el Anuario de Sostenibilidad permanece en constante desarrollo».
Para la firma, las 10 claves de la Evaluación de la Sostenibilidad Corporativa 2015 son:
Las empresas mejoran la forma en que abordan los temas de sostenibilidad en un 0,4% con respecto a los resultados del año pasado.
La industria que dio el mayor paso hacia adelante fue Suministros y Servicios Comerciales (+ 9,73%). La industria que presenta la tasa más alta de participación es Productos para el hogar (53%).
La región que presenta el mejor rendimiento en Gobierno Corporativo: América del Norte.
La región que obtiene la mayor tasa de participación de empresas que participan activamente en el Anuario de Sostenibilidad: Europa.
Criterios generales que más han mejorado en la dimensión económica: Gestión de la cadena de suministros.
Criterios generales que más han mejorado en la dimensión ambiental: Estrategia Climática.
Criterios generales que más han mejorado en la dimensión social: atracción y retención del talento.
Número de puntos de datos recogidos en 2014: 1,4 millones (+11%).
Número de documentos procesados en 2014: 93.000 (+4%).
Este año será espercial para la firma, pues celebra su 20 aniversario. RobecoSAM explora continuamente la materialidad financiera de los criterios ESG y su integración y proporciona estrategias de inversión sostenibles en activos cotizados y no cotizados. La historia, convicción y ADN de RobecoSAM definen el nuevo lema: “We are sustainability Investing”.
Foto: Stefan. ING IM apuesta por la renta variable para 2015
La renta variable mundial fluctuó en diciembre. El abaratamiento del petróleo tuvo un impacto en muchas clases de activos de riesgo, como la deuda de alta rentabilidad, la deuda de mercados emergentes y los sectores bursátiles relacionados con materias primas. Al hallarse muchos segmentos de los mercados financieros bajo tensión, la presión vendedora se generalizó en medio de un entorno de escasa liquidez, en el que tuvieron que cerrarse muchas posiciones largas tomadas en previsión de la carrera bursátil alcista de finales de año. Este es análisis que hacen los expertos de ING IM en su informe semanal de mercados.
Para los analistas de la firma, los productores de petróleo, especialmente los expuestos a la exploración y producción del sector del petróleo de esquisto fueron la principal víctima de la acusada caída del precio del crudo. Los beneficios en el sector de la energía siguen tradicionalmente la estela de los precios del petróleo con un desfase de 6 meses, recuerdan desde ING IM. Si la historia sirve de una especie de guía, el sector podría experimentar un descenso de los beneficios en 2015 del 20% al 30% si los precios del petróleo se estabilizan en los niveles actuales. Esta estimación es aún mayor que la esperada actualmente por los analistas de una caída de beneficios del 10%. Un déficit de tesorería también podría poner en peligro los dividendos previstos para 2015, sobre todo en el caso de las petroleras más pequeñas. “Mantenemos en nuestra asignación sectorial de activos una posición infraponderada en empresas de energía”, apuntan.
Positivas perspectivas para 2015
Pero pese a la actual debilidad del sector energético, el informe de ING IM afirma que la renta variable mundial sigue siendo la clase de activos favorita para 2015. Las empresas no petrolíferas presentan unas sólidas perspectivas, las primas de riesgo respecto a la renta fija parecen atractivas y los flujos de capitales indican un optimismo entre los inversores institucionales. Los indicadores de confianza del inversor, los flujos de capitales y el posicionamiento han retornado todos ellos a un nivel neutral, como consecuencia del reciente retroceso de las cotizaciones bursátiles., reza el informe. “Las primas de riesgo de la renta variable se sitúan en todos los mercados 100-200 puntos básicos por encima de la media a largo plazo, indicando un colchón considerable frente a un alza de los rendimientos de los valores de deuda pública. Por tanto, consideramos que la corrección de diciembre es una oportunidad para acrecentar las posiciones en renta variable, especialmente en sectores relacionados con el consumo y en valores tecnológicos”, estima ING.
Valoraciones sostenidas por unas flexibles políticas monetarias
“En nuestro escenario base, el BCE comenzará pronto la expansión cuantitativa mediante compra de deuda pública y el BoJ ya desveló a finales de octubre medidas monetarias expansivas sin precedentes, un anuncio acompañado del mensaje de seguir actuando si es necesario. Ello podría hacerse realidad si el descenso de los precios del petróleo alimenta las expectativas de una menor inflación”, recoge el documento.
Por todo ello, la firma cree que las perspectivas económicas son una buena señal para la renta variable y prevé que el crecimiento de los mercados desarrollados registre en 2015 una aceleración con respecto a 2014. La fortaleza de la economía interna de EE.UU., los menores lastres fiscales, el abaratamiento del petróleo y la política monetaria expansiva, enumera, servirán de apoyo. La inflación seguirá siendo baja, debido a los menores precios de las materias primas y a las elevadas brechas de producción. Si incluyésemos los mercados emergentes, el crecimiento nominal mundial se estabilizaría en el 5,6%, predicen.
Otro punto a favor de esta visión es el descenso del precio del petróleo. Un factor positivo para los beneficios empresariales de las compañías no energéticas. Las previsiones de ING IM apuntan a un crecimiento de los beneficios en 2015 dentro de la banda del 6-11%. “Estimamos que el crecimiento de los beneficios en 2015 en Japón y la zona euro alcanzará el 11% y 9%, respectivamente, impulsado por una situación cambiaria más competitiva, una mejoría de los márgenes y la vigorosa economía interna en EE.UU”.
Las valoraciones en EE.UU. y Europa atendiendo a los PER basados en beneficios reales del último año se encuentran un 10%-15% por encima de sus medias históricas. Sin embargo, tanto en Europa como en Japón el punto por el que actualmente atraviesan los ciclos monetarios y de beneficios justifica unos mayores múltiplos.
Japón: la región favorita
“Japón continúa siendo nuestra región preferida. El alto crecimiento de los beneficios, las favorables valoraciones y las agresivas medidas políticas —evidenciadas por el plan suplementario de medidas fiscales de estímulo para reactivar el consumo privado, el programa de expansión cuantitativa del banco central de Japón y el aplazamiento de la próxima subida del impuesto sobre las ventas— convierten al país en un destino atractivo para invertir. La apreciación del dólar también podría favorecer a los beneficios empresariales”, explican los analistas de la firma holandesa en su informe semanal.
@wef. ¿Sirve para algo el Foro Económico de Davos?
Mañana empieza el Foro Económico de Davos en Suiza. Más de 40 jefes de Estado y 2.500 líderes del mundo empresarial se dan cita durante cuatro días en esta localidad, que a 1.560 metros de altitud es la ciudad más alta de Europa. Desde 1971, año en el que Klaus M. Schwab, un profesor de economía de Suiza, fundara el Foro, la atención del mundo económico se gira hacia los montes suizos por unos días.
Para Suiza, este foro supone un ingreso anual de 81 millones de dólares, según cifras recogidas por Bloomberg TV. Pero, además de llenar los bolsillos suizos – una habitación de hotel en Davos quintuplica su precio actual estos días-, ¿sirve para algo este foro?
Los organizadores se jactan de escuchar todas las corrientes socioeconómicas presentes en el planeta y de servir, precisamente, como un catalizador de críticas constructivas para prevenir males mayores. Sus detractores lo tildan de anti-democrático, opaco y corrupto.
La mayor parte de la población permanece indiferente a esta concentración de poder político y económico, aunque en su favor cabe enumerar una serie de iniciativas sociales, medioambientales y sanitarias –programas para la lucha contra el sida, la malaria o la erradicación de la tuberculosis-, así como progresos políticos –al fin y al cabo fue aquí donde Irán dijo el año pasado que estaba dispuesto a frenar su programa nuclear y abrir el país a la inversión extranjera en sus yacimientos petrolíferos-. Incluso en ocasiones hablan sobre economía –en la edición de 2008 Soros y Roubini acertaron de lleno al pronosticar una crisis prolongada y sin precedentes derivada de la crisis subprime-.
Este año, tras la avalancha provocada por el Banco Nacional Suizo al liberar la cotización del franco suizo contra el euro, parece como si todos esperáramos más de Davos, en una semana que muchos están calificando como “la más importante del año” desde un punto de vista económico. Durante los próximos días confluyen el inicio del foro, el anticipado QE del BCE en su reunión del 22 de enero y las elecciones griegas, que se celebran el 25 de enero.
Además de hablar sobre política monetaria y cambiaria, cambio climático e inestabilidad política, este año los líderes del mundo capitalista en Davos deberían informarnos sobre qué piensan acerca del precio del petróleo, la crisis del ébola, el Estado Islámico, la ciberseguridad (o más bien sus carencias) y el imparable ascenso de la desigualdad social y económica en la mayor parte del globo.
El Foro Económico Mundial de Davos se celebra este año del 21 al 24 de enero. Puede descargar toda la información relativa al foro a través de su página oficial, World Economic Forum Annual Meeeting 2015, o seguir sus acontecimientos día a día a través de su página de twitter, @wef (que ya suma 2,3 millones de seguidores).
