CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Stefan. Deutsche Asset & Wealth Management lanza un ETF que replica al JPX-Nikkei 400
Deutsche Asset & Wealth Management ha lanzado un ETF que replica el índice JPX-Nikkei 400 de la bolsa japonesa. Al mismo tiempo, se han listado tres nuevas clases de acciones con cobertura de divisa de ETFs existentes de db X-trackers.
El db x-trackers JPX-Nikkei 400 UCITS ETF (DR) replica un índice de 400 títulos japoneses seleccionados en base a una revisión cuantitativa y cualitativa. Dado que el índice subyacente no tiene en cuenta únicamente la capitalización bursátil de los valores, el ETF se incluye en la categoría de inversión de beta estratégica, también conocida como “smart beta”.
El punto de partida para seleccionar los valores, son aquellos valores de la Bolsa de Tokio que lleven tres años listados y que no vayan a dejar de cotizar. Se seleccionan los mil mejores títulos en función del volumen intermediado en los últimos tres años y de la capitalización del mercado. A continuación, se realiza una evaluación cuantitativa teniendo en cuenta la rentabilidad sobre recursos propios (ROE) de los últimos tres años (top 40% del ranking), el beneficio operativo acumulado en ese periodo (top 40% del ranking) y el valor del mercado (top 20% del ranking). Finalmente, se aplica un filtro cualitativo basado en gobierno corporativo y nivel de transparencia. Los 400 mejores títulos son entonces seleccionados y ponderados por orden de puntuación, con un peso máximo del 1,5% para cada valor.
El ETF se ha listado en la bolsa de Londres (London Stock Exchange) como un tipo de acción con cobertura en libras y en la bolsa alemana (Deutsche Börse) tanto sin cobertura de divisa como con cobertura en euros. Los activos sin cobertura tienen un gasto total “all-in” del 0,2%, mientras que los activos con cobertura de divisa tienen un gasto total “all-in” del 0,3%.
“El índice JPX-Nikkei 400 es un índice sofisticado de beta estratégica, cuyo objetivo es ofrecer a los inversores exposición a los títulos de calidad de la bolsa japonesa. El índice está siendo muy demandado. Con unos gastos anuales “all-in” del 0,2% sin cobertura de divisa y del 0,3% con cobertura, esperamos que el ETF sea muy popular”, afirma César Muro, especialista en inversión pasiva para Deutsche AWM Iberia.
También divisas
También han sido listados recientemente en la bolsa de Londres una clase de acción con cobertura a libras y dólares que replica al db x-trackers MSCI EMU Index UCITS ETF (DR) y un tipo de acción con cobertura a dólares que replica al db X-trackers MSCI Europe Index UCITS ETF (DR).
“La implantación del Quantitative Easing en la Eurozona ha impulsado la rentabilidad de la renta variable europea, pero también ha debilitado al euro frente a las principales divisas, lo que reduce la rentabilidad para las inversiones que no son en euros. Este tipo de activos solucionan potencialmente esa cuestión, mitigan el riesgo de la divisa y, por ello, deberían tocar la fibra sensible de los inversores”, explica Muro.
. Michael McCune, especialista en renta variable cuantitativa de Robeco, participará en el Fund Selector Summit Miami 2015
Michael McCune, client portfolio manager de Robeco, ha confirmado su participación como ponente en el Fund Selector Summit Miami 2015, donde hablará de renta variable en un momento en el que este parece ser el activo estrella de los mercados.
El encuentro, dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, se celebrará en el Ritz-Carlton de Key Biscayne el 7 y 8 de mayo. Organizado por Open Door Media, propietario de InvestmentEurope, y Fund Society, ofrecerá la oportunidad de escuchar la visión de varios managers sobre la actualidad de la industria.
Michael atesora 20 años como especialista en Quantitative Equity y productos de renta variable a nivel internacional. Empezó su carrera en Robeco como analista cuantitativo para convertirse después en portfolio manager. En la actualidad, es el responsable de en Norteamérica de coordinar los equipos de renta variable global, internacional y de mercados emergentes de Robeco.
Antes de unirse a Robeco, trabajó durante dos años en Deutsche Asset Management y uno en JP Morgan Chase. Es licenciado Cum Laude en Finanzas por la Universidad de Villanova, y tiene un MBA Cum Laude de la Universidad de Nueva York.
Encontrará toda la información sobre el Fund Selector Summit Miami 2015, que está dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore en este link.
Heather Arnold, Templeton’s Global Equity Group Director of Research - Courtesy photo. An Investment Trip Around the World with Templeton’s Global Equity Group
Heather Arnold, directora de Análisis del Grupo de Renta Variable Global de Templeton, nos guía en un viaje que visita los principales mercados de renta variable del mundo. La suya es una visión value, con el objetivo de obtener las mejores ideas para el ciclo completo de un valor que de media dura cinco años. Templeton forma parte del grupo Franklin Templeton.
Cuidado. No todo lo que brilla es oro
La primera afirmación de Heather Arnold es que existe un problema con el precio del dinero. Bancos y gobiernos de muchos países del mundo tienen rendimientos negativos. Estamos pagando por prestar dinero a los gobiernos, algo que no refleja en absoluto el riesgo que asumen los inversores ya que los tipos son artificialmente bajos debido a los programas de QE. “De hecho, los tipos deberían ser mucho más altos porque la deuda global ha crecido. Lo que ha cambiado es la ubicación geográfica de la deuda. Los inversores tienen que darse cuenta de que hay algo raro en los mercados de renta fija. Están persiguiendo la opción más segura, que realmente es la más peligrosa y arriesgada”, explica Arnold.
Europa: tan mal, que está bien
Esto también puede aplicarse de forma general a los mercados de renta variable. EE.UU. se ha considerado como la opción más segura, con los mejores resultados empresariales y por eso ha subido tanto, pero para un inversor value, Europa presenta mejores oportunidades. “Es cierto que los beneficios empresariales en Europa todavía no han recuperado sus niveles de 2007, pero hay mucho hueco para que se recuperen los márgenes, y también las valoraciones”. Arnold alerta sobre la valoración de las acciones estadounidenses. En un análisis histórico del mercado americano por el ratio Shiller P/E, solo hay dos ocasiones en las que ha estado más caro que ahora, en 1929 y en el año 2000. Adicionalmente, EE.UU. acumula el rally relativo más largo de sus bolsas frente a las del resto del mundo desde 1940. Estos datos, según Arnold, son mucho más inquietantes que la fortaleza del dólar, ya de por sí un problema para las empresas estadounidenses.
En Europa, sin embargo, hay un programa cuantitativo de relajación monetaria (QE) en marcha que poco a poco irá ayudando a los bancos a despertar y a dar crédito. Los gobiernos, aunque de forma tímida, podrán ir gastando un poco más, pero sobre todo, el mayor viento de cola que empuja la bolsa europea, también consecuencia del QE, es la debilidad del euro. A esto hay que sumar el efecto positivo sobre el consumo que se derivará de la debilidad en el precio del petróleo. Así, las bases están sentadas para que se produzca, según afirma la directora de análisis de Templeton, la esperada recuperación en los beneficios empresariales europeos. Puesto que la valoración del mercado es razonable, todo lo malo que tiene Europa es en realidad “bueno”.
Rusia y Grecia: los países problemáticos
Existen dos focos de inestabilidad en Europa, o al menos en su esfera, que pueden dar muchos problemas. Por un lado está Rusia, que posiblemente no permanecerá de brazos cruzados ante el despliegue de la OTAN en Ucrania, y esto puede ser un “grave problema” para Europa, sobre todo para Alemania. El otro país difícil es Grecia. Su situación no es buena, tanto si se queda en el euro, como si se va. En este caso su salida iría acompañada de un default de su deuda, algo que “complicaría de nuevo la credibilidad europea”.
El experimento japonés no tiene garantía de éxito
Al referirse al incremento global del endeudamiento desde 2008, Arnold habla sobre todo de Japón. El gobierno está tratando de salir de la deuda a base de crear inflación. “Esto no funcionó en el caso de Alemania durante la primera mitad del siglo veinte, veremos si funciona con Japón”, expresa la experta de Templeton. Por el momento, lo que se puede ver en Japón es un loop, o círculo de activos: “el Banco de Japón (BoJ) está comprando toda la deuda emitida por el gobierno y la que esta en manos de los fondos de pensiones y estos, a su vez, están comprando renta variable. Sin embargo, y a pesar de la depreciación del yen, ni el consumo, ni las exportaciones mejoran sustancialmente.” Los beneficios empresariales han mejorado algo pero para seguir haciéndolo “se necesitan grandes reformas en el mundo empresarial”.
Arnold explica que las exportaciones no han mejorado tanto como cabría esperar tras la caída que acumula el yen puesto que, estaba tan sobrevalorado, que la mayoría de las exportadoras ya se habían marchado a producir fuera, sobre todo a China aunque también a EE.UU.
Por otro lado, no puede obviarse el problema demográfico del país, que se agravará todavía más si de verdad Japón se convierte en un país inflacionista porque los ahorros de una población muy envejecida tenderán a menguar. “Otro problema que puede traer la inflación es un descenso de productividad al aumentarse los salarios”, explica Arnold. Para atajar este asunto habría que abrir el país a la inmigración, algo extremadamente impopular en el país aunque las empresas ya están contratando muchos extranjeros.
Arnold concluye que si bien las valoraciones son razonables en relación al ROE de las empresas que cotizan en Japón, esta rentabilidad no puede mejorar mucho sin más reformas corporativas.
Todavía no hay grandes gangas en mercados emergentes
Tras haber estado infraponderados durante bastante tiempo, el Grupo de Renta Variable Global de Templeton está empezando a ver algo de valor de nuevo en mercados emergentes. “Una valoración más atractiva está despertando algo de interés en la región pero todavía no hay grandes gangas puesto que el dinero ha seguido fluyendo hacia estos mercados, en forma de inversión extranjera directa”.
En China, ahora que el crecimiento económico se ha empezado a ralentizar el equipo de Templeton observa que empieza a haber empresas con una asignación de capital más razonable y mayor rentabilidad. Esto es positivo.
En cuanto a las empresas ligadas a materias primas, Arnold recomienda esperar. “No debemos emocionarnos todavía. A un P/BV de 1,5 el sector está caro en relación al momento actual del ciclo, a excepción de las empresas del sector energía”.
Energía: la gran oportunidad
La caída del precio del crudo ha barrido las valoraciones del sector energético. El Grupo de Renta Variable Global de Templeton ve una gran oportunidad, tanto en Europa como en EE.UU.
“El exceso de oferta global de petróleo puede ajustarse de forma muy rápida”, comenta Heather Arnold. En 1986, el exceso de oferta respecto a la demanda de petróleo alcanzó un 15%, puesto que los países de la OPEP habían incrementado su producción de crudo para aprovechar el repunte de precios que se dio en la primera parte de la década de los ochenta. “Ahora, este exceso de capacidad apenas es del 4%, y podría reducirse al 2% con la mejora actual de la demanda. Es muy fácil que este exceso de oferta se absorba pronto porque hay muchos proyectos de exploración que se han parado y mucho capex que se ha retirado del sector. Por el lado de la demanda, al caer el precio del crudo, estamos consumiendo más barriles”. Arnold explica que el P/BV del sector no ha estado tan barato desde 1986. “Nunca se han visto tantas gangas en el sector”, concluye.
Photo: Gabriel Jorby. Chinese Tech Entrepreneurs Take a New Path
Desde que las primeras empresas de internet chinas comenzaron a cotizar en el Nasdaq hace unos 15 años, los banqueros de inversión han sido siempre capaces de encontrar compañías estadounidenses comparables que ayudaran a los inversores a entender mejor la naturaleza del negocio. Sin embargo, durante mi reciente viaje por Asia, en el que visité distintas empresas y asistí a varios investor conferences, me llevó algo más de tiempo y esfuerzo entender el modelo básico de los negocios de las compañías entrantes en el mercado. Estas nuevas empresas ya no son sólo imitaciones de cualquier homologa estadounidense, ahora empiezan a estar mucho más vinculadas en fundamentos económicos propios y han desarrollado su propio camino. Entonces, ¿Qué diferencia a los empresarios tecnológicos chinos de hoy de los pioneros en el sector?
En primer lugar, las nuevas empresas necesitan conectar mejor las necesidades tecnológicas con los estilos de vida actuales. Las anteriores compañías chinas de internet eran en su mayoría sitios web, motores de búsqueda o desarrolladores de aplicaciones de mensajería instantánea. Todo lo que necesitaban era un escritorio conectado a internet, lo mismo si estaban en Nueva York o al otro lado del Pacífico. Hoy las cosas son diferentes. Tomemos como ejemplo las empresas para compartir vehículo, por ejemplo, que tienen que trabajar con los sindicatos de taxistas locales, ciudad por ciudad. A medida que internet y la tecnología se han integrado en la vida moderna, a menudo es necesario un mayor nivel de compromiso para que las buenas ideas tengan éxito.
A Estados Unidos le llevó 30 años –de 1970 a 2000- que su PIB aumentara de 1 billón de dólares a 10 billones, mientras que China ha replicado este éxito en tan sólo 16 años, de 1998 a 2014. En el gigante asiático, las personas tienen estilos de vida diferentes. Aunque muchos no tienen en casa una línea de teléfono fija, los celulares son un «must have» para navegar por el mundo moderno. De hecho su penetración ha superado a la de las líneas fijas. Además, los hogares chinos destinan un porcentaje mucho más grande de ingresos en compras a través de internet que en los grandes almacenes. Y, como ejemplo, de un nuevo modelo de negocio relacionado con el sector del automóvil, ya hay nuevas empresas que ayudan a los compradores de coches de segunda mano en China a verificar el kilometraje de los vehículos, que a menudo son manipulados.
En segundo lugar, los empresarios son ahora más creativos, y los mercados de capital más sofisticados. Los anteriores emprendedores eran en su mayoría personas que crecieron en una sociedad mucho menos comercial, que a menudo se licencian en China pero cursan estudios de posgrado en Estados Unidos y tras el paso por Silicon Valley, vuelven a su país e implementan negocios que han visto en EE.UU. Hace una década, el capital de riesgo seguía siendo un concepto extraño en China. Al iniciar su propio negocio, a menudo sólo se podía recurrir en busca de préstamos a la familia y los amigos. No es de extrañar que muchas start-ups tuvieran problemas con sus obligaciones financieras desde el primer día y lucharon para seguir en pie. Ahora, todo lo que uno necesita es simplemente una idea, una propuesta de negocios y un equipo capaz. Hay cientos de firmas de capital riesgo con experiencia, conocimiento del mercado y lo más importante, capacidad de diferenciar entre la calidad de los diversos equipos empresariales.
Aunque la economía de China se ha desacelerado, estoy emocionado por la nueva generación de empresarios que comienza a ver los antiguos problemas del país como nuevas oportunidades.
Raymond Z. Deng es analista financiero en Matthews Asia.
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
Foto: Contando Estrelas. Los españoles también sacan su dinero a centros offshore
Los contribuyentes españoles –un total de 197.000- han declarado que tienen 124.500 millones de euros en el exterior. Son datos de los tres últimos años, desde que entró en vigor el modelo 720 de la Hacienda española, que obliga a declarar los bienes en el exterior.
El director de la Agencia Tribuaria, Santiago Menéndez, ha compartido estos datos hoy en una comparecencia ante el Congreso, explicando que este año ya han aflorado 14.300 millones de euros más en bienes y derechos en el extranjero, correspondientes a 27.500 contribuyentes.
Con diferencia Suiza es el primer destino de este dinero, acumulando 20.000 millones de euros de capital offshore con origen español. Le sigue Andorra, con 4.000 millones y Gibraltar con 260 millones de euros.
La comparecencia del director de la Agencia Tributaria ante el Congreso de Diputados español se ha producido tras la noticia de la investigación del ex vicepresidene del gobierno español Rodrigo Rato por blanqueo de capitales, que fue inducida precisamente porque en su declaración del modelo 720 Hacienda consideró que los datos aflorados no cuadraban. Hoy, Santiago Menéndez ha confirmado que existen 715 causas abiertas por blanqueo sobre contribuyentes españoles que han utilizado la amnistía fiscal para aflorar capital. Esta lista esta compuesta por políticos y funcionarios y sigue aumentando, pues en febrero se componía de 705 personas.
Photo: Esparta Palma. Old Mutual Global Investors Introduces Team Based Approach to Fixed Income Range
Old Mutual Global Investors anunció esta semana la reorganización de su equipo de renta fija y la introducción de un nuevo enfoque para sus estrategias de deuda basado en la filosofía de Russ Oxley, que se unió a la compañía a principios de este año.
Stewart Cowley dejará Old Mutual Global Investors a finales de junio de 2015. Hasta ese momento, Stewart permanecerá en la firma ayudando en la transición de las estrategias que gestiona de forma activa hacia los nuevos equipos.
Con la llegada de Oxley y los equipos de Rates y LDI, Old Mutual Global Investors puede cubrir hasta 20 vehículos de renta fija a través de equipos distintos, el liderado por Russ Oxley está enfocado a Absolute Return, Rates y LDI y el de Christine Johnson se centra en Total y Relative Return.
Estos dos equipos trabajarán en colaboración, compartiendo herramientas y discutirán puntos de vista. Sin embargo, al no haber un enfoque conjunto de renta fija, cada equipo a manejará los fondos de acuerdo a su propio proceso de inversión.
Julian Ide, CEO de Old Mutual Global Investors comenta: «Estoy agradecido a Stewart por la gestión y la visión que ha dado a Old Mutual en los últimos seis años y por el tiempo invertido en la construcción de nuestras habilidades en renta fija. En estos años ha contribuido de forma decisiva a nuestros equipos de gestión. Stewart deja la compañía con nuestra gratitud y mejores deseos”.
«Creo que contamos con una de las mejores ofertas de renta fija de la industria dirigida por dos líderes de gran experiencia, Christine y Russ. Los cambios que hemos hecho a nuestros fondos beneficiarán en el futuro a nuestros clientes. También estoy satisfecho de que hayamos sido capaces de ofrecer nuevas oportunidades de crecimiento profesional a los miembros del equipo», dijo Ide.
Stewart Cowley añadió: «Estoy muy orgulloso de lo que hemos logrado en Old Mutual en los últimos seis años. Liderar este grupo de personas ha sido una de las cosas más importantes que he hecho en mi carrera. Lograr esto al mismo tiempo que aconsejábamos a nuestros clientes en alguna de las condiciones de mercado más difíciles que he visto en mi vida me da un verdadero sentido de logro”.
Photo: Skyseeker. Asia, Looking to 2015 and Beyond
BlackRock ha lanzado recientemente el iShares MSCI China A UCITSETF, producto que cotiza en la bolsa de Londres y permite a inversores institucionales y particulares a nivel mundial acceder directamente al mercado chino de acciones de clase A.
Las acciones de clase A son empresas constituidas en China continental y cotizadas en los mercados bursátiles de Shanghái y Shenzhen que representan el segmento más importante del mercado de renta variable chino. Esta clase de acciones fue la que mejor rentabilidad obtuvo en todo el mundo en 2014, año en el que el Shanghai Composite Index subió un 58%. No obstante, la compra directa de acciones de clase A sólo es posible para ciudadanos chinos y determinados inversores extranjeros.
El iShares MSCI China A UCITS ETF ofrece a todo tipo de inversores exposición al mercado de acciones chinas de clase A a través de la licencia de inversores institucionales extranjeros cualificados en renminbi (RQFII, Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor) de BlackRock. Este ETF es el único fondo UCITS que replica el MSCI China A International Index, índice que representa un amplio y diverso universo compuesto por más de 300 compañías de mediana y gran capitalización.
Se trata de un ETF de réplica física, es decir, que compra y mantiene los valores subyacentes, y su gestión se realiza exclusivamente desde BlackRock. Asimismo, cuenta con una ratio de gastos totales del 0,65%, ratio inferior al del resto de ETFs de acciones chinas de clase A de réplica física comparables y disponibles.
Tom Fekete, responsable de producto de iShares para la región EMEA (BlackRock), comentó: «Los inversores muestran mucho interés por China y no parece que esto vaya a menguar. La segunda economía más importante del mundo está abriendo cada vez más su mercado bursátil para captar una mayor inversión extranjera, y este ETF proporciona a los inversores una nueva opción para acceder a las acciones chinas. Seleccionamos el índice MSCI cuidadosamente por su diversificada cesta de acciones de clase A y estructuramos el ETF con un modelo de réplica física; la opción que los inversores afirman preferir. Este fondo brinda una exposición de gran calidad y eficiente en cuanto a costes a uno de los pocos mercados bursátiles del mundo a los que resulta difícil acceder».
Además del iShares MSCI China A UCITS ETF, BlackRock ofrece a inversores otros productos con exposición a renta variable china como el iShares China Large Cap UCITS ETF, ETF que replica el FTSE China 50 Index y brinda exposición a valores chinos cotizados en la Bolsa de Hong Kong.
. Matthews Asia’s Sunil Asnani to participate in Miami Fund Selector Summit
Sunil Asnani, portfolio manager de Matthews Asia, presentará su visión sobre las compañías de pequeña y mediana capitalización de la India en su intervención en el Fund Selector Summit Miami 2015.
El encuentro, dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, se celebrará en el Ritz-Carlton de Key Biscayne el 7 y 8 de mayo. Organizado por Open Door Media, propietario de InvestmentEurope, y Fund Society, ofrecerá la oportunidad de escuchar la visión de varios managers sobre la actualidad de la industria.
Después de un año de fuertes repuntes en las bolsas, Asnani examinará con los participantes el impacto en la renta variable india de las reformas y las políticas monetarias puestas en marcha en el país. Sunil explicará su enfoque en empresas de pequeña y mediana capitalización y su estrategia para construir el portfolio de Matthews India Fund.
El manager de Matthews Asia, también enumerará los factores a tener en cuenta a la hora de invertir en la India y desvelará las razones de por qué la India sigue siendo una atractiva oportunidad de inversión a largo plazo.
Sunil Asnani empezó a trabajar en Matthews Asia en 2008 como Research Analyst. Antes de esto, fue Senior Associate en McKinsey & Company en New York. Sunil terminó un MBA en la Wharton School of the University of Pennsylvania en 2006.
Encontrará toda la información sobre el Fund Selector Summit Miami 2015, que está dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore en este link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Kevin. Natixis Global AM: Emerging Markets are No Longer a Homogenized Asset Class
En su último Global Network News correspondiente a abril, Natixis examina la presión de las materias primas y las divisas, la desaceleración económica y las reformas estructurales que han generado una divergencia en los mercados emergentes en meses recientes.
El documento, que lleva por título, “Navegando los caminos divergentes de los mercados emergentes”, incluye las perspectivas de la firma sobre la transición que viven los mercados emergentes.
“Las presiones de las materias primas y las divisas, la desaceleración económica y las reformas estructurales han creado una divergencia en los países emergentes en meses recientes. Lo que acentúa el hecho de que no todas las inversiones en economías emergentes son iguales”, afirma David Lafferty, estratega en jefe de Mercados de Natixis Global Asset Management.
El experto de Natixis explica que la naturaleza de las inversiones en mercados emergentes se ha modificado significativamente desde la crisis financiera. Durante casi toda la década del 2000, cuenta Lafferty, el desempeño de los mercados emergentes se vio impulsado por varios factores comunes, incluyendo niveles de crecimiento de doble dígito o casi doble dígito, que fortalecieron sus divisas locales y aumentaron las exportaciones, en un momento que coincidió con el repunte de la demanda por materias primas. Actualmente, dichos factores ya no dominan el panorama de los emergentes, estima.
El pronóstico de Natixis GAM para el crecimiento del PIB en los mercados emergentes actualmente se sitúa entre el 4 y el 5%. “La fuerte demanda de las materias primas se ha colapsado y la mayoría de las divisas emergentes están bajo presión debido a la expectativa de una política monetaria más estricta en EE.UU. Ante la falta de estos temas macroeconómicos, cada país cotiza ahora con base en sus propios fundamentales, y no como parte de una clase de activos homogénea”, sostiene el estratega en jefe de Natixis GAM.
Por ello, resume el experto de la firma, podemos esperar que el destino de cada país sea divergente debido a las diferencias en tasas de interés e inflación, niveles de ahorro interno, posición actual de la cuenta corriente y dependencia en las materias primas. “A medida que el desempeño se vuelve divergente, la seguridad y la selección de país y divisa se volverá cada vez más importante”, afirma Lafferty.
México e India, entre los favoritos
En cuanto a mercados específicos, Natixis prefiere ahora mismo México y la India. El análisis de la gestora revela que México es cada vez más competitivo gracias a las reformas estructurales en sectores como energía y educación, y que sus costes de producción se vuelven más favorables si se comparan con los altos costes de la mano de obra en Asia. Además, se beneficia de su proximidad con la economía estadounidense que mejora gradualmente.
En lo que respecta a la India, sus reformas han sido lentas, pero los intentos del primer ministro Modi de acabar con la corrupción reducir los subsidios agrícolas y hacer que el sector industrial sea más competitivo, están dando sus frutos.
«En este clima de volatilidad en divisas y materias primas, la visión de administradores de portafolio con experiencia podrá ser de mucho valor para los inversionistas», concluye.
Photo: Deurimpoyu. Allfunds Becomes Europe’s Largest Mutual Fund Platform
Allfunds se ha convertido en la plataforma de fondos de inversión más grande de Europa, superando a UBS, según la última edición anual de la revista The Platforum, «Guía de plataformas europeas y arquitectura abierta 2015».
The Platforum también reveló esta semana que Allfunds ha sido reconocida por los asset managers por tener el mejor potencial para respaldar sus estrategias de distribución.
La publicación también sugirió en un artículo que los ganadores de la puesta en marcha de la regulación MiFID II serán aquellas plataformas que no sólo ofrezcan excelentes servicios técnicos para la gestión de fondos, sino aquellos que ayuden también a los asset managersen la selección de fondos, proporcione una amplia gama de información de apoyo a la gestión y ofrezca respaldo en las negociaciones comerciales. Tres elementos en los que Allfunds atesora una gran fortaleza.
Como uno de los mayores proveedores de fondos de inversión, Allfunds estima que se ha convertido en el líder de lo que se conoce en la industria como «arquitectura abierta», el modelo que ofrece a los asset managers la oportunidad de distribuir sus fondos de forma más amplia al tiempo que ofrece los asesores financieros y sus clientes finales un nivel mayor de elección que en las plataformas propietarias.
La arquitectura abierta de Allfunds se complementa con el análisis independiente de los fondos de inversión que tiene en su plataforma, una división que según The Platforum, será cada vez más importante con la llegada de MiFID II.
El CEO de Allfunds Bank, Juan Alcaraz dijo: “Nos ha costado 15 años, desde la fundación de Allfunds, llegar a esta posición de liderazgo en Europa. Y lo hemos logrado persiguiendo sin descanso nuestra filosofía de elección del consumidor a través de nuestro modelo de arquitectura abierta y centrándonos exclusivamente en la prestación de un servicio potente a clientes institucionales en los que a asesoría financiera se refiere».
