CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Michael Pardo. Vuelve el apetito por el riesgo a los mercados y la deuda privada y el sector inmobiliario global serán los más beneficiados
La agitación que dominó los mercados en las primeras semanas de 2016 se tornó el mes pasado en una intensa recuperación de los activos de riesgo. El pesimismo extremo, unido a una percepción de menor riesgo, se tradujo en un drástico giro de la renta variable, el sector inmobiliario y las materias primas. De cara al futuro, el equipo de análisis de NN Investment Partners cree que el crecimiento —modesto pero incesante— y las elevadas primas de riesgo seguirán suscitando el interés por los activos que ofrezcan mayor rendimiento.
Pero lo cierto es que los mercados se han calmado algo en las últimas semanas. Un factor que la gestora holandesa achaca a que los inversores parecen haberse dado cuenta de que el crecimiento se ha vuelto más modesto que en el pasado, además de haber quedado ahora claro que la probabilidad de que este año se contraiga la actividad global es mucho menor que la descontada en las cotizaciones durante la mayor parte de los dos primeros meses del año. La economía global sigue remontando como puede, con frecuentes «miniciclos» impulsados por factores como las medidas de los bancos centrales, acontecimientos de orden político y la confianza de consumidores, empresas e inversores.
“La reciente recuperación de los activos de riesgo”, escribe NN IP en su análisis mensual, “siguió a un cambio de tendencia en los precios del petróleo, a unos datos macroeconómicos mejores de lo esperado en EE.UU. y a un menor temor a una ralentización descontrolada de la economía china tras las últimas medidas adoptadas. La prima de riesgo de la renta variable, por su parte, se sitúa por encima de su media de los últimos 10 años. Indicadores de confianza tales como el ratio put/call y el índice Bull minus Bear (inversores particulares alcistas menos bajistas) se han recuperado desde niveles deprimidos, y la última profundización en las medidas de política no convencionales del Banco Central Europeo (BCE) está empujando a los inversores a escalar por la curva de riesgo”, dice la firma.
Para los expertos de NN IP, el tema de la «búsqueda de rendimientos» resurgirá una vez que vuelvan a apaciguarse factores de pánico transitorios. Las elevadas primas de riesgo y el crecimiento moderado -pero constante- seguirán alimentando la sed de activos con mayores rendimientos, especialmente con el constante apoyo en forma de liquidez prestado por los bancos centrales, la que brindará financiación abundante para esta búsqueda de rendimientos.
“Tras otra decidida prueba del compromiso del BCE de proveer liquidez, decidimos elevar la recomendación de aquellas clases de activos que probablemente sacarán provecho de la resistencia del crecimiento y del ansia de los inversores por obtener rendimientos: la renta fija privada y el sector inmobiliario global”, explica NN IP.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Brook Ward. En febrero, los inversores se refugiaron en los productos vinculados al oro y la renta fija gubernamental
Los productos cotizados a escala global lograron captar 9.400 millones de dólares durante el mes de febrero. Los inversores mostraron su preferencia por los activos refugio y los ETPs de renta fija gubernamental de Estados Unidos y los vinculados al oro se hicieron con la mayor parte de los flujos de inversión, con 5.700 y 7.200 millones de dólares, respectivamente.
Debido a su escasa correlación con las rentabilidades de la renta variable y la renta fija global, el oro suele actuar como factor de diversificación de los rendimientos cuando los inversores quieren reducir el riesgo de sus carteras. El descenso de los beneficios empresariales y el panorama macroeconómico ha disminuido el interés de los inversores por el riesgo inherente a la renta variable estadounidense y europea. Los ETPs de renta variable estadounidense vieron salidas de 8.300 millones de dólares y los de renta variable europea registraron salidas por valor de 4.200 millones de dólares
Los flujos de inversión en los fondos de mínima volatilidad alcanzaron la cota récord de 3.900 millones de dólares durante el mes y superaron los 5.300 millones durante el año, siendo especialmente relevantes los productos vinculados a la renta variable estadounidense, puesto que los inversores buscaban mitigar el incremento de la volatilidad en este mercado.
Los ETPs domiciliados en Europa recibieron unas entradas netas de capital por valor de 2.600 millones de dólares. El incremento de la inversión en deuda pública (los productos cotizados de renta fija gubernamental estadounidense y europea recibieron unos flujos de inversión de 600 y 900 millones de dólares, respectivamente) compensó las salidas experimentadas por los productos cotizados de renta variable de países desarrollados, por valor de 1.700 millones de dólares. En consonancia con la confianza mundial, el oro se erigió como la temática favorita entre los inversores en ETPs europeos, que registraron unas entradas de capital por valor de 2.400 millones de dólares en el transcurso del mes.
A pesar de la rentabilidad inferior arrojada por la renta variable japonesa, los inversores locales en ETPs siguieron confiando en los productos de renta variable doméstica. Esta categoría registró un volumen de inversión mensual de 2.300 millones de dólares por parte de los inversores locales. No obstante, estos flujos de inversión se vieron empañados a nivel global, ya que los inversores estadounidenses retiraron posiciones (2.100 millones de dólares).
Ursula Marchioni, directora de estrategia de iShares para la región EMEA en BlackRock, comentó: “En el mes de febrero, los temores recesionistas despertaron el nerviosismo entre los inversores, que buscaron productos cotizados sin riesgo y liquidaron sus posiciones en ETPs de renta variable de países desarrollados. Durante el mes, los productos cotizados vinculados al oro y los de volatilidad mínima han alcanzado niveles de inversión récord y los ETPs de renta variable estadounidense experimentaron su segundo mes consecutivo de salidas, dejándose 19.500 millones de dólares en lo que va de año. En este periodo, los inversores han mostrado su preferencia por activos más seguros y los productos de renta fija gubernamental de EE. UU. y los vinculados al oro ya han superado los volúmenes de inversión alcanzados en 2015: juntos, han captado 24.000 millones de dólares en los dos primeros meses del año”.
“Sin embargo, hemos asistido a algunos episodios de mayor predisposición al riesgo en la segunda quincena de febrero. Esto generó flujos de inversión hacia productos cotizados de renta fija en general y corporativa con calificación de grado de inversión,que lograron hacerse con 2.100 y 2.500 millones de dólares, respectivamente. Los fondos vinculados al petróleo también se anotaron una inversión de 1.200 millones de dólares, impulsada por el debate en curso acerca los posibles recortes de producción por parte de países tanto miembros de la OPEP como productores al margen de esta organización”.
Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock para España, Portugal y Andorra, afirmó: “La debilidad de los datos macroeconómicos, la atonía de los beneficios empresariales en el último trimestre de 2015 y la actual preocupación sobre un posible Brexit hicieron que la aversión al riesgo también llegara a los inversores en ETPs europeos en el mes de febrero. De los 2.600 millones de dólares en entradas de capital que registraron los ETPs domiciliados en Europa, asistimos a un cambio de rumbo por parte de los inversores. Tras haber sido la clase de activo más popular en enero, los productos de renta variable acusaron salidas netas de capital durante el mes. En cambio, los inversores europeos mostraron la misma tendencia que los mercados globales en lo relativo a la intensificación de la aversión al riesgo. Así pues, éstos priorizaron los productos cotizados vinculados al oro, que se anotaron una inversión de 2.400 millones de dólares, seguidos por los de renta fija gubernamental”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Arkangel
. La SEC alcanza un acuerdo con varios acusados de utilizar información privilegiada a través de notas de prensa pirateadas
Un gestor de hedge funds con sede en Moscú, sus firmas de inversión y dos fondos -con sede en París- han acordado pagar casi 18 millones de dólares para resolver las reclamaciones de un regulador estadounidense que alegaba que negociaban con información privilegiada pirateando comunicados de prensa de servicios de noticias, informa Reuters.
Según la agencia de noticias, la SEC hizo público el acuerdo alcanzado con David Amaryan y sus fondos y el firmado con Guibor SA y Omega 26 Investments, en Francia, que se encontraban entre los 43 acusados por la SEC de robar más de 150.000 notas de prensa de Business Wire, Marketwire y PR Newswire antes de que las noticias se hicieran públicas.
La SEC valoró el resultado en más de 100 millones de dólares de beneficios ilegales en un periodo de tiempo de cinco años. Amaryan, moscovita, y las firmas de inversión Amaryan Copperstone Alpha Fund, Copperstone Capitals, Ocean Prime e Intertrade Pacific ganaron 8,1 millones, mientras que Guibor y Omega 26 hicieron 6,6 millones de dólares.
Como parte del acuerdo, la SEC dijo que Amaryan y sus empresas acordaron pagar 10 millones, mientras Guibor y Omega 26 –que comparten propietario- aceptaron pagar 4,2 y 3,72 millones, respectivamente. Los demandados no admitieron ni negaron las acusaciones en el acuerdo y sus abogados no quisieron hacer declaraciones a la agencia de noticias.
Según los documentos, los traders –muchos de ellos con vínculos con Rusia- entregaban una “lista de la compra” a los piratas de las empresas de las que querían los comunicados, que incluían resultados trimestrales de empresas cotizadas.
Algunos acuerdos anteriores relacionados con este caso incluyen el alcanzado con Concorde Bermudapor 4,2 millones y el de 30 millones con la firma ucraniana Jaspen Capital Partners y su director, Andriy Supranonok.
Foto: Mark Mobius, Mobius Blog Franklin Templeton. Mobius no se retira, pero cede la dirección de inversiones de Templeton Emerging Markets
Como parte del proceso de planificación de su sucesión, Mark Mobius, el veterano gestor de mercados emergentes de Franklin Templeton, dará un paso atrás en las operaciones diarias de gestión del grupo Templeton Emerging Markets (TEMG), con la fusión de éste junto con la división de Franklin Local Asset Management (LAM) de mercados emergentes de renta variable, según informa Financial Times Adviser.
Stephen Dover será el nuevo director de inversiones del grupo Templeton Emerging Markets y será el responsable de supervisar las estrategias de mercados emergentes, así como los procesos de inversión, los recursos y las cuestiones que aparezcan en la gestión diaria de estas estrategias. Los cambios serán efectivos el próximo 15 de abril.
Stephen Dover, que también mantendrá su posición actual como director de inversiones para Franklin Local Asset Management, tomará la posición de Mark Mobius, que seguirá siendo presidente ejecutivo.
En su comunicado, Franklin Templeton añadió que Mark Mobius “no está planeando su retiro” y comentó que continuará compartiendo sus perspectivas sobre oportunidades de inversión sobre los mercados emergentes, a la vez que permanecerá involucrado con el equipo de inversión.
En una misiva a los inversores, Franklin Templeton expicó: “Mobius mantendrá sus responsabilidades actuales de gestión y continuará siendo el principal portavoz a la hora de compartir sus perspectivas sobre mercados emergentes. El hecho de unir los dos equipos de mercados emergentes bajo un líder promocionará una colaboración formal adicional, incluyendo el intercambio de ideas de inversión y el análisis. Como avezados y experimentados profesionales de la industria de inversión, Mark Mobius y Stephen Dover aportan una enorme cantidad de valiosa experiencia. Su colaboración en este periodo de transición, posiciona a ambos equipos para el éxito futuro y allana el camino para el plan de sucesión de Mark Mobius”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Rede Brasil Actual. For Brazil, No Glimmers of Light Yet
Durante los últimos dos años, la economía de Brasil ha sufrido un shock en términos de comercio, así como en el plano fiscal y político. Todo al mismo tiempo. Esto ha dado lugar a siete trimestres consecutivos de contracción económica (la recesión más larga desde al menos la época de la Gran Depresión en la década de 1930) y múltiples rebajas a su calificación crediticia, que ha devuelto el rating de Brasil al nivel de «basura» por las principales agencias de calificación.
Con la excepción de una gran depreciación de la divisa, recuerda Matt Hildebrandt, estratega global de crédito de Eaton Vance, los avances de Brasil para adaptarse a estas dificultades han sido limitados. Los déficit fiscales han aumentado y los niveles de deuda pública han crecido mucho sin que haya indicios de sostenibilidad de la deuda a la vista. Para empeorar las cosas, escribe el gestor en el blog de la firma, la presidente Dilma Rousseff se enfrenta a un proceso de impeachment en el Congreso, mientras que el ex presidente Lula da Silva y los jefes de las dos cámaras -alta y baja- del Congreso han sido implicados por corrupción en el curso de la Operación Carwash.
“Los activos brasileños han repuntado en las últimas semanas, porque el mercado ha interpretado las noticias negativas relacionadas con la presidente Dilma como algo positivo para el país. El pensamiento es el siguiente: si Dilma cae, esto podría aliviar el bloqueo político que actualmente paraliza las decisiones políticas, lo que le permitiría al gobierno desarrollar e implementar un plan que ponga la deuda del país en una senda sostenible y que mejore la competitividad de la economía”, explica Hildebrandt.
Esa forma de pensar puede resultar correcta a largo plazo, dice, pero el proceso político probablemente será complicado. Incluso si Dilma desaparece de la escena, la clase política se seguirá plagada de personalidades sin escrúpulos, con intereses creados y las facciones del partido seguirán divididas. Por eso, cree el experto de Eaton Vance, el camino para conseguir niveles de deuda sostenibles y una mayor competitividad económica será largo.
“Desde una perspectiva de largo plazo, creemos que los activos brasileños ofrecen muchas oportunidades atractivas. Sin embargo, el reciente repunte del mercado ha descontado el mejor resultado posible a corto plazo a pesar de que el panorama es incierto”, apunta Hildebrandt.
Con todo esto, Eaton Vance espera más volatilidad en el mercado brasileño en los próximos meses hasta que el gobierno, independientemente de quien se postule, sea capaz de articular e implementar una trayectoria política más coherente de cara al futuro. “Sólo en ese momento podremos decir que hay algo de luz al final del túnel”, concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Scott Robinson
. El año electoral, ¿beneficia o perjudica a las donaciones benéficas?
El impacto que puedan tener de las aportaciones económicas a los partidos políticos sobre las donaciones benéficas se ha debatido durante décadas, especialmente en años electorales. No hay duda de que las agresivas campañas políticas desaniman a las organizaciones sin ánimo de lucro a realizar esfuerzos en busca de donantes, cuando la competencia por captar la atención del público es tan intensa.
Sin embargo, según los datos aportados por un reciente estudio realizado por Blackbaud sobre las donaciones a organizaciones benéficas en clima electoral, realizado con datos de la campaña de 2012, los donantes políticos seguidos por la comisión electoral federal destinaron más recursos a organizaciones sin ánimo de lucro en 2012 de lo que hicieron en 2011.
Los resultados del estudio muestran que los donantes que hicieron aportaciones a las campañas políticas en 2012,donaron un 0,9% más a organizaciones benéficas que en 2011 y que, por el contrario, los donantes que no sumaron a campañas electorales redujeron sus donaciones al resto de organizaciones en un 2,1%. Estos resultados fueron comunes a todos los segmentos demográficos por edad, ingresos, género del cabeza de familia o tipo de actividad a la que se encaminó la ayuda (arte y cultura, medioambiente y animales, salud, servicios humanitarios, asuntos internacionales, beneficios a la comunidad).
“Hay que destacar el hallazgo de que en años electorales los donantes a campañas políticas incrementan sus donaciones benéficas habituales, pues es contrario a la idea convencional de que la búsqueda de fondos por parte de las oficinas federales o presidenciales reduce el apoyo a otras causas benéficas -por parte de los donantes políticos- ese año”, apuntan Chuck Longfield yChris Dann, en la presentación del estudio.
El Blackbaud Index of Charitable Giving reportó un incremento general del 1,7% en las donaciones en 2012 con respecto a 2011. El aumento lo lideraron las causas religiosas, que crecieron un 6,1%, y las relacionadas con la educación, que subieron un 1,6%, mientras que algunos otros grandes temas como asuntos internacionales, sanidad y servicios humanitarios, sufrieron un cierto declive. De hecho -señala el documento-, si no se tuvieran en cuenta las donaciones a religión y educación en 2102, el volumen general habría caído un 1,7% con respecto al año anterior.
La edad de los individuos también influye en las donaciones, pues lógicamente se ven afectadas por la disponibilidad de ingresos discrecionales y experiencias vividas. Como se ve en la tabla de abajo, la poca diferencia en donaciones a unas y otras causas en el rango de edad de 18 a 24 años podría indicar cierta competencia entre ambas. Los autores del estudio destacan, sin embargo, el 10,8% de incremento en donaciones benéficas en el grupo que abarca desde los 25 a los 34 años. Una posible explicación a este fenómeno podría ser –dicen Longfield y Dann- que la campaña electoral de 2012 resultó en nuevos donantes e influyó en mayor medida sobre este grupo de edad que sobre los más maduros -con hábitos ya establecidos-. Estos datos podrían indicar que los años de campañas intensas pueden ser ideales para la adquisición de nuevos y jóvenes donantes por parte de las organizaciones sin ánimo de lucro.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Leonid Mamchenkov
. ¿Qué preocupa a los mega ricos?
Wealth-X ha llevado a cabo una encuesta de actitudes, junto con Knigth Frank, para profundizar en las motivaciones y comportamientos de los super ricos sobre wealth management, filantropía o transmisión de riqueza, entre otros temas. Los resultados del estudio se basan en las respuestas de cerca de 400 banqueros y asesores que, en su conjunto, gestionan los activos de más de 45.000 UHNWI y un total de más de 500.000 millones de dólares.
Mundialmente, los asuntos relacionados con la sucesión y herencias se colocaron en el primer lugar de los tres asuntos que más han preocupado al grupo UHNWI en los 10 últimos años y también como el primero de los tres que más lo harán en los próximos 10, con hasta un 56% de los entrevistados mencionándolo. La imposición sobre la riqueza, con un 50%, y la economía global, con un 47%, completan el Top 3 de mayores amenazas para la creación de riqueza en la próxima década. Tras éstos, mencionaron la legislación que afecta directamente a los ricos (36%) y la volatilidad del mercado de valores (32%). En las últimas posiciones de la docena de asuntos, se quedaron las iniciativas para ‘conocer a tu cliente‘ y las encaminadas a acabar con el blanqueo de capitales, ambas con el 4%.
Los principales motivos por los que la trasferencia de riqueza a la siguiente generación es la mayor preocupación de los clientes de los banqueros y advisors entrevistados es que el 62% de éstos no piensa que sus hijos estén decididos a crear su propia riqueza y casi la mitad no cree que vayan a saber gestionar las inversiones.
Regionalmente, la seguridad personal y del entorno fue muy mencionada en América Latina, con hasta el 63% declarando que la preocupación ha ido en aumento en los últimos 10 años. Norteamérica fue la región en la que la salud propia y de la familia más se citó, hasta en el 47% de los casos frente al 20% de la media global, suponiendo su tercera mayor preocupación. La economía global es un asunto que preocupa más en Asia -59%- que en el resto de regiones -47%- y supone la principal preocupación de los UHNWI asiáticos para la próxima década. Por lo que respecta a las preocupaciones de los UHNWI de Oriente Próximo y tras la sucesión y herencias, hasta el 50% de los banqueros o asesores entrevistados en la zona mencionaron la legislación que afecta directamente a la riqueza, frente al 36% que lo hizo globalmente.
Por último, el estudio también pone de manifiesto la preocupación de los UHNWI ante el aumento de seguimiento del que son objeto ellos y sus asuntos, tanto por parte del público en general como de las autoridades. Casi el 70% de los entrevistados declaró que sus clientes son más cautos a la hora de mostrar su fortuna públicamente y un número significativo dijo que los grandes patrimonios están siendo los chivos expiatorios de sus gobiernos para defenderse de su fracaso para manejar la desigualdad de riqueza.
Phil Wagstaff, responsable global de Distribución de Henderson Global Investors. Foto cedida. Henderson sigue adelante con su expansión internacional y en dos años dobla sus activos en Australia y Latinoamérica
La gestora británica Henderson Global Investors sigue adelante con su plan establecido en 2013 para doblar sus activos a finales de 2018, desde los 76.600 millones de euros que tenía entonces. Si el crecimiento sigue al ritmo actual, lo conseguirá. El año pasado vio crecer su patrimonio un 13%, hasta los 92.000 millones de libras (unos 120.000 millones de euros) mientras sus flujos netos se incrementaban un 20%, hasta alcanzar la cifra de 8.500 millones de libras. Así lo explicó -en el último evento de prensa anual de la gestora celebrado en Londres- Phil Wagstaff, responsable global de Distribución de Henderson Global Investors, que añadió que la gestora sigue trabajando en diversificar sus capacidades de inversión, ampliar las relaciones con los clientes, extender su infraestructura global y construir marca, con el apoyo que supone que el 81% de sus fondos batan al mercado en periodos de tres años, o el 78% a un año.
Aunque 2015 no fue un año fácil, sobre todo después de que China disparara la volatilidad de los mercados a partir del verano, la gestora logró atraer importantes capitales en todas las geografías en las que opera, entre los clientes minoristas: captó dinero en el mercado retail estadounidense, así como en su sicav luxemburguesa –dirigida a clientes de Europa continental, Latinoamérica y Asia- y también en el mercado británico y otros como el australiano. “Tratamos de construir un negocio bien diversificado en todo el mundo”, decía Wagstaff.
Donde tuvo menos éxito, y está trabajando para lograr mejores números, es en el mercado institucional, donde los últimos trimestres del año se saldaron con salidas netas. “Estamos estabilizando los flujos y el próximo paso es hacer crecer el negocio. Estos clientes históricamente han estado interesados en la renta fija pero creemos que puede haber una rotación de flujos hacia activos como el capital riesgo, el crédito, estrategias de retorno absoluto y de comprar y mantener”, explicaba el responsable de Distribución.
En general, sus planes de crecimiento van a buen ritmo, basados en tres pilares: la entrada de capitales, el efecto mercado y las adquisiciones. En cuanto al primer punto, la idea es que haya un crecimiento anual del 6%-8%, algo que se ha superado en los dos últimos años con crecimientos anualizados del 11%. Y aún más positivo es que los flujos han entrado en fondos muy diferentes, “no solo en los de moda”: en 2015, casi una veintena de fondos captaron más de 100 millones de libras, destacando el Henderson Gartmore Continental Europe, UK Absolute Return y European Focus con más de 1.000 millones de suscripciones netas, pero con otros productos como un fondo de real estate británico o renta variable global también en la lista de los más vendidos.
Por regiones, el crecimiento de la gestora ha despuntado, gracias a las adquisiciones, en Australia, donde su volumen ha crecido en dos años un 116%. Con un fuerte crecimiento orgánico destaca Latinoamérica, donde su patrimonio se ha duplicado -hasta lograr un volumen de unos 5.000 millones entre ese mercado y el español-; un crecimiento que el responsable regional, Ignacio de la Maza, cree que podría tender a moderarse en los próximos años debido a los retos que presenta el mercado latinoamericano, aunque la idea es seguir creciendo con fuerza.
En EE.UU., también ayudado por la compra de Geneva, Henderson ha aumentado su patrimonio un 48% en dos años, mientras en Asia el incremento ha sido más lento, del 15%. “Asia es un mercado difícil, no todos nuestros productos –renta variable europea, retorno absoluto…- son atractivos para el inversor asiático y hay que construir capacidades poco a poco, con nuestros equipos allí, de renta variable asiática, con nuevas capacidades de renta fija atractivas para ellos o con el nuevo equipo de emergentes, con Glen Finegan”, explica Wagstaff. Los inversores asiáticos asignan capitales y los retiran de forma muy rápida, dice, y el objetivo es atraer capital a largo plazo.
El carácter internacional de la gestora se palpa en que el crecimiento en las demás regiones ha sido mayor que en la de origen, Reino Unido (un 4% en dos años), con un impulso del volumen en Europa continental del 24% en el mismo periodo.
El negocio en Europa
El negocio en Europa se ha beneficiado de fuertes flujos de entrada el año pasado, cerca de 4.000 millones de euros, y los activos de Henderson se han triplicado desde 2012, lo que supone un crecimiento anual desde 2009 del 36,5%, según Greg Jones, Managing Director de Distribución de la gestora. Pero, para que el ritmo continúe, se han de tener en cuenta los productos que generan más demanda: el año pasado, renta variable europea y alternativos captaban la atención, mientras los inversores salían de la renta fija, y Jones cree que esta tendencia seguirá.
“En 2013 los inversores mostraron un mayor apetito hacia productos de más riesgo, como la renta variable (que captó un 70% de los flujos), mientras en 2014 el riesgo se equilibró y el año pasado hubo salidas en renta fija –donde la deuda con grado de inversión ya no sirve como activo para alejarse del riesgo y donde la deuda pública con vencimientos de hasta cinco años ofrece rendimientos negativos- y entradas en estrategias como long-short de renta variable. Creemos que seguiremos viendo este comportamiento en los próximos doce meses”, dice Jones. Wagstaff también destaca el atractivo por los alternativos, con fondos de real estate, estrategias alternativas líquidas -fondos con estrategias long-short, etc.-, hedge funds o materias primas. “Estamos teniendo muchas conversaciones con clientes que buscan retornos descorrelacionados”, explica.
Brexit: mejor quedarse en la UE
De cara a este año, en la gestora se marcan como objetivo seguir diversificando el negocio, tanto por productos como por regiones y clientes, y mantener los flujos de entrada fuertes a nivel global.
Con respecto a otra cita clave del año, el referéndum del Brexit, Jones mostró su deseo de que Reino Unido se quede dentro de la Unión Europea, si bien aseguró que, en caso de no ser así, la gestora estaría bien situada. “Queremos seguir en la UE por razones obvias: ya estamos en la Unión, tenemos muchas relaciones basadas en el pasaporte de productos en la región… Aunque tenemos una sicav en Luxemburgo y eso nos aísla de algún modo de una posible ruptura, la naturaleza de la misma sería incierta y preferiríamos no tener que vivirla. La relación con la UE y el regulador es fuerte y preferiríamos seguir con este marco regulatorio”, apostilla Jones.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Scott Beale. La SEC retrasa su respuesta sobre el IEX, el mercado alternativo contra las operaciones de alta frecuencia
El pasado 21 de marzo se agotaba el plazo en el que la SEC tenía que decidir si permitía que el centro de negociación alternativo creado por Brad Katsuyama, el IEX, se convirtiera en un mercado bursátil más, al nivel del New York Stock Exchange o Nasdaq. Dada la controversia que esta propuesta ha generado entre los participantes del mercado, la SEC ha decido posponer su decisión hasta dentro de tres meses, fijando como fecha límite el próximo 18 de junio.
La propuesta de IEX Group Inc. es un mercado diseñado para evitar la manipulación de los precios por parte de los operadores de alta frecuencia (high frequency traders o HFT, por sus siglas en inglés). Para ello, se retrasa en 350 microsegundos las órdenes de mercado, que a modo de badén de frenado impide que los brókeres que utilizan algoritmos informáticos y cables de fibra óptica para llegar más rápido puedan realizar ganancias a costa del resto de los inversores.
Esta idea ha abierto un amplio debate en la industria, de hecho, la SEC ha abierto a consulta su decisión para recibir las opiniones y comentarios de los participantes del mercado. Cuenta con el respaldo de gestoras de la talla de Goldman Sachs, Franklin Templeton, y Oppenheimer, que abogan por una mayor transparencia en la estructura del mercado. Mientras que, entre sus detractores, estarían sus principales competidores el NYSE, Nasdaq, Bats Global Markets y Citadel, que defienden que la aprobación de este modelo añadiría una complejidad innecesaria al mercado bursátil e incluso podría incentivar la creación de nuevos mercados que también impongan retrasos en sus cotizaciones.
Foto: Thomson Reuters. Cinco estrategias de Columbia Threadneedle Investments galardonadas en los Lipper Fund Awards
La gestora británica Columbia Threadneedle Investments ha recibido cinco premios en la gala de los Lipper Fund Awards de Estados Unidos celebrada en el hotel Mandarin Oriental de Nueva York el pasado 23 de marzo. Los fondos, galardonados en sus respectivas categorías por sus buenos resultados hasta el 31 de diciembre de 2016, son los siguientes:
Columbia Absolute Return Currency & Income Fund (I shares). A 3 años.
Columbia AMT-Free California Intermediate Muni Bond Fund (Z shares). A 10 años.
Columbia Global Dividend Opportunity Fund (Z shares). A 10 años.
Columbia Greater China Fund (Z shares). A 10 años.
Columbia Select Large-Cap Value Fund (R5 shares). A 10 años.
Los Lipper Fund Awards de Estados Unidos reconocen los fondos por su consistente rendimiento ajustado al riesgo a tres, cinco y 10 años, en relación con sus estrategias homólogas. El análisis de los datos está basado en la metodología de rentabilidad propiedad del propio Lipper.
Este es el sexto año consecutivo que Columbia Select Large-Cap Value Fund gana un premio Lipper en la categoría Large-Cap Value, lo que supone un récord de premios en esta categoría.
El fondo recibió el premio al rendimiento a 10 años en 2016 (entre 290 fondos), en 2015 (entre 90 fondos), el rendimiento a 10 años en 2014 (entre 84 fondos), en la rentabilidad a 5 y 10 años en 2013 (entre 102 y 84 fondos respectivamente), y la rentabilidad a 5 años en 2012 (entre 402 fondos).
