La Asociación Española de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) celebrará el próximo 29 de mayo en Madrid el evento ‘ASEAFI Infrastructure & Debt’, un evento para profesionales del sector del asesoramiento financiero, la gestión de activos y la inversión institucional. La jornada pondrá el foco en dos de los segmentos con mayor recorrido en los mercados actuales: las infraestructuras y la inversión vía deuda.
El evento contará con la participación de gestoras internacionales y nacionales de primer nivel, como Qualitas Energy, Qualitas Funds, Crescenta, Impax y Nordea Asset Management, que actuarán como patrocinadores, así como con ponentes de destacadas firmas como Deloitte, EY Parthenon, Abante, Finect, DPM Finanzas, Atlantica Sustainable Infrastructures Ltd y Bestinver.
A su vez, estarán presentes representantes de entidades y asociaciones como EFPA España, IEAF, CFA Society Spain y Value School, lo que refuerza la dimensión formativa y divulgativa de esta jornada.
La apertura institucional correrá a cargo de Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi, y el evento será moderado y conducido por el periodista económico Vicente Varó, director general de Finect.
Infraestructuras: oportunidades en un contexto de transformación
El primer bloque de la jornada estará centrado en el análisis del sector de las infraestructuras, un activo que ha cobrado un protagonismo creciente en las carteras de inversión por su capacidad de ofrecer estabilidad, ingresos recurrentes y resiliencia frente a la volatilidad.
La sesión comenzará con una mesa de debate sobre la actualidad y perspectivas del sector, que contará con la participación de Karolina Anna Mlodzik, Partner Infrastructure & Capital Projects en Deloitte, y Javier García Seijas, socio responsable del sector de Infraestructuras en EY Parthenon. El debate estará moderado por Fernando García de la Santa, Investment Manager en Atlantica Sustainable Infrastructures Ltd.
A continuación, Harry Boyle, co Portfolio Manager of the Impax Sustainable Infrastructure strategy and the Impax Water Strategy, compartirá su visión sobre por qué la infraestructura cotizada representa una oportunidad especialmente atractiva en el entorno actual, y entrará en detalle en las capacidades de IMPAX sobre el activo.
Seguidamente, se abordará el papel de la infraestructura privada como activo descorrelacionado, con la participación de Ana Hernández, Manager de Inversiones en Crescenta. Este enfoque pondrá sobre la mesa su utilidad como herramienta de diversificación y estabilidad en tiempos de incertidumbre macroeconómica.
El bloque concluirá con una intervención conjunta de Rocío López, Head of Retail Investors at Qualitas Energy, y José María Arzac, Partner & Co-Head of Credit en Qualitas Energy, quienes presentarán una visión integrada de cómo combinar equity y deuda en la transición energética, apostando por estructuras que maximicen el impacto y la rentabilidad.
Inversión en deuda: diversificación, rentabilidad y nuevos vehículos
La segunda parte del evento se centrará en la inversión vía deuda, un mercado que se ha vuelto especialmente relevante en el contexto actual de tipos de interés a la baja, búsqueda de rentabilidad ajustada al riesgo y mayor sofisticación por parte de los inversores.
El bloque comenzará con una mesa redonda en la que se debatirán las posibilidades del sector de deuda, sus perspectivas y las oportunidades que ofrece en el medio y largo plazo, con la participación de Javier Navarro, gestor de fondos en Abante, Carlos Farras, socio fundador y CIO en DPM Finanzas EAF. DPM Finanzas y Itziar Gómez de la Vega, Head of Debt Advisory at Bestinver Securities, bajo la moderación de Vicente Varó.
Posteriormente, Qualitas Funds presentará su estrategia en torno al fondo de crédito NAV, una propuesta de inversión que busca ofrecer elevadas rentabilidades con un perfil de riesgo contenido, de la mano de Eric Halverson, socio fundador y João Pita Rua, director de Inversiones.
La jornada concluirá con la intervención de Ana Rosa Castro Aguilar, Head of Wealth and Advisory Business Spain en Nordea Asset Management, que explicará cómo es posible activar la liquidez limitando el riesgo, aportando soluciones innovadoras desde el universo de renta fija y crédito.
Bankinter innova en el negocio de inversión: ha puesto a disposición de sus clientes que quieran una opción de ahorro diferente para sus hijos el servicio de roboadvisor. Según explican desde la entidad, invertir en carteras de fondos puede ser una opción para iniciar el ahorro para planes de futuro, como la carrera universitaria, estancias en el extranjero para formación académica o de idiomas, la compra de un coche y otras casuísticas.
Con la idea de poner sobre la mesa un nuevo modo de ahorrar, Bankinter Roboadvisor abre ahora la posibilidad de su contratación para niños y adolescentes por parte de sus padres.
El servicio y la operativa son exactamente iguales que hasta ahora, con la diferencia de que son los tutores de los menores quienes ejecutan la contratación.
Este nuevo servicio está disponible a partir de 1.000 euros y los padres pueden elegir para sus hijos entre las carteras de fondos delegadas (en las que el cliente delega la gestión en Bankinter), las indexadas (que replican la rentabilidad de los mercados) o bien las carteras de fondos sostenibles.
Asimismo, los padres tienen la opción de decidir y configurar la funcionalidad de aportaciones periódicas como un método más cómodo de destinar una cantidad recurrente a las carteras de fondos elegidas.
El banco ha detectado en los últimos años un trasvase desde el ahorro hacia la inversión, es decir, ha visto cómo muchos clientes han empezado a canalizar su patrimonio hacia opciones de mayor aportación de valor, distintas a los depósitos, muy ligados a la evolución de los tipos de interés oficiales que decide el Banco Central Europeo.
Marcando hitos
Bankinter fue el primer banco español que lanzó un Roboadvisor en 2018, importando un modelo de gestión 100% digital de fondos ya muy establecido en el mercado anglosajón. Desde entonces, Bankinter Roboadvisor ha seguido creciendo con nuevas funcionalidades y opciones, como las citadas aportaciones periódicas o la gama de carteras de fondos sostenibles, que puso en el mercado en 2021, respectivamente. El objetivo es seguir ampliando las opciones de inversión para los clientes de Bankinter.
BBVA Global Wealth Advisors anunció la apertura de una nueva oficina en Houston, Texas. Se trata de la primera expansión física en Estados Unidos del brazo de asesoría patrimonial y RIA del banco de capitales españoles desde su sede inicial en Miami, abierta a principios de 2024.
La nueva apertura es un paso estratégico alineado con la visión a largo plazo de BBVA GWA de aumentar su presencia en Estados Unidos en mercados clave que ofrecen tanto proximidad geográfica como relevancia económica para su base de clientes latinoamericanos, dijo la firma en un comunicado.
«Houston representa más que una oficina adicional: es un reflejo de nuestro compromiso continuo con el acceso al cliente, la relevancia en el mercado y la adquisición estratégica de talento», afirmó Humberto García De Alba, consejero delegado de BBVA Global Wealth Advisors. «Vemos una fuerte demanda entre los inversores latinoamericanos que buscan servicios de asesoramiento sofisticados en jurisdicciones estables y transparentes como Estados Unidos», agregó el ejecutivo, quien asumió en el cargo hace menos de un mes pero es ejecutivo del banco desde el año 2002.
Fundada para atender a clientes transfronterizos con necesidades complejas de gestión patrimonial, BBVA GWA está registrada en la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos como asesor de inversiones. La empresa presta servicios de asesoramiento en materia de inversiones aprovechando el legado de la marca global BBVA.
La sede de Houston funcionará como centro de asesoramiento al cliente y como plataforma para atraer a profesionales experimentados que compartan la filosofía de la empresa centrada en el cliente, indicó la firma en el comunicado. El estatus de Houston como centro internacional de energía, salud y finanzas, combinado con su creciente población de personas adineradas, lo convierte en un mercado atractivo para la expansión de BBVA GWA, añadió.
BBVA Global Wealth Advisors planea desarrollar selectivamente su presencia nacional a través de una expansión mesurada y orientada al cliente.
Esta semana la iniciativa fiscal del presidente estadounidense Donald Trump, que entre otras cosas contempla crear un impuesto de 5% a los envíos de remesas de extranjeros o personas con visas temporales a sus países de origen, sigue avanzando hacia su votación final en la Cámara de Representantes.
Todo indica, de acuerdo con analistas, que será complicado evitar dicho impuesto; en este sentido un análisis de BBVA México concluye que un impuesto a las remesas sería injusto, regresivo y contrario a los compromisos internacionales, pero al mismo tiempo tendría efectos limitados y no afectaría de forma significativa a la balanza de pagos del país.
De acuerdo con Juan José Li Ng y Carlos Serrano, autores del análisis en la institución, en caso de aprobarse dicho impuesto el costo promedio de enviar 350 dólares de Estados Unidos a México pasaría de 6,00 a 23,50 dólares (casi 4 veces el costo real). Sin embargo, esta gran distorsión en los precios provocaría que los migrantes no documentados busquen alternativas para los envíos de dinero.
En ese sentido, los expertos han identificado tres alternativas que se podrían usar para evitar el impuesto:
Recurrir al apoyo de familiares o amistades con ciudadanía o residencia en Estados Unidos para que ellos manden sus remesas a sus familiares en México.
Optar por la bancarización para recibir remesas mediante transferencias interbancarias.
Utilizar canales informales de envío.
Aunque los analistas también opina que si el gravamen promueve el uso de canales informales para el envío de remesas, y éstos se fortalecen, se podría incentivar la participación de organizaciones criminales en estas actividades.
Los estados más afectados
Según BBVA, los estado mexicanos que podrían verse más afectados por este gravamen, con la consecuente reducción de los flujos que reciben cada año, serían: Tamaulipas (-4.4%), Guerrero (-4.3%), Puebla (-3.6%), Oaxaca (-3.6%) y Veracruz (-3.4%).
El año pasado México recibió 62.500 millones de dólares en remesas provenientes de Estados Unidos, enviados por 8 millones de personas nacidas en México con estatus legal (ciudadanos o residentes), además de millones más de segunda generación.
Según BBVA el universo potencialmente afectado por un impuesto sería el de los aproximadamente 4 millones de mexicanos no documentados que residen en Estados Unidos ya que la propuesta considera cobrar ese impuesto a quienes no tengan estatus de ciudadanía o residencia legal en Estados Unidos.
La propuesta señala que se aplicaría un impuesto del 5% sobre todas las transferencias de remesas enviadas desde Estados Unidos hacia el extranjero, este impuesto deberá ser cubierto por la persona que realice el envío al momento de la operación. Asimismo, la empresa remesadora será la responsable de recaudar este impuesto y transferirlo al Departamento del Tesoro de Estados Unidos.
La ley propuesta para su aprobación por el Congreso estadounidense señala que estarán exentas del pago de este impuesto las personas ciudadanas estadounidenses (incluidas las personas nacionales).
Para ello, la empresa remesadora deberá contar previamente con una certificación que acredite que ha verificado de manera adecuada la identidad y ciudadanía del remitente.
El impacto sobre el PIB de México
Sin embargo, a pesar de que las remesas constituyen un componente fundamental de la balanza de pagos en México, el análisis del déficit de la cuenta corriente aumentaría en 3,5 % del PIB, alcanzando niveles similares a los de la crisis de balanza de pagos de 1994.
No obstante, BBVA considera que con una estimación de una caída de 1.563 millones de dólares, no habría un problema significativo en la balanza de pagos, ya que el déficit de cuenta corriente se incrementaría únicamente en 0,08% del PIB.
El próximo año podría registrarse una disminución mayor en las remesas, explicado por una caída en la actividad económica de Estados Unidos derivada de las políticas comerciales erráticas adoptadas por ese país, que podrían provocar un aumento en la tasa de desempleo.
«Esta eventual reducción en los flujos hacia los estados receptores en México, no estaría relacionada con el impuesto a las remesas», dice el BBVA.
Este jueves el gobierno del presidente Javier Milei anunciará nuevas medidas para favorecer que los argentinos se deshagan de sus dólares en negro. Entre fuentes oficiales y privadas, se estima que entre 200.000 y 400.000 millones de dólares están “bajo el colchón” de los ciudadanos.
El desafío no es menor para un país necesitado de divisas y de crecimiento económico, el dinero que los argentinos tienen fuera del sistema podría representar entre el 33% o el 66% del Producto Bruto Interno (PBI) del país.
Dolarización endógena, cambio de régimen
En lo textual, el gobierno no habla esta vez de un “blanqueo” como el que llevó a cabo el año pasado, sumando unos 32.000 millones de dólares. El presidente argentino ha hablado de “dolarización endógena” y su ministro de finanzas, Luis Caputo, de “cambio de régimen”.
Los detalles filtrados de la nueva normativa apuntan a que las divisas que vuelvan al sistema no reciban ninguna penalización por parte de los servicios tributarios. Esa sería la diferencia con la amnistía fiscal de 2024, que establecía plazos y facilidades antes de cualquier tipo de impuesto.
“Creemos que aquellos que fugaron la plata no son delincuentes, son personas que lograron escapar de los liberticidas de los políticos”, dice Javier Milei al respecto mientras su administración asegura que Argentina cumplirá las normas internacionales contra el lavado de activos.
Según un análisis de Max Capital: “El gobierno busca replicar el éxito del último blanqueo fiscal, promoviendo una mayor intermediación financiera y el crédito en dólares para apuntalar la actividad y la moneda”.
El objetivo es doble: reactivar la economía y apuntalar las reservas del Banco Central en dólares. Un informe de Cohen Aliados Financieros señala que el FMI exige, en el marco de su acuerdo del pasado mes de abril, que el BCRA ubique sus reservas netas en – 2.746 millones de dólares para junio de este año y que el stock sea positivo para finales de 2025. Esto, según Cohen, supone que las autoridades tendrán que seguir colocando deuda en el mercado.
Las plataformas digitales se preparan
El sistema financiero argentino, todavía cerrado al resto del mundo, lleva años viviendo del llamado “negocio de la brecha”: es decir, de especular entre el cambio oficial y el paralelo. También ha sabido aprovechar las numerosas emisiones de deuda a corto plazo en dólares o pesos.
Argentina es también el país de las billeteras y plataformas virtuales que ofrecen fondos muy líquidos, una herramienta que usan millones de personas de todos los medios sociales. Según iProfesional, antes los cambios que se anuncian este jueves, entidades como Mercado Pago, Ualá, Personal Pay, Prex o Naranja X se disponen a ofrecer opciones para los nuevos flujos que podrían llegar próximamente.
Esta vez, el gobierno quiere orientar este nuevo “blanqueo” hacia los bienes de consumo duraderos para dinamizar la economía. La actividad económica mostró una fuerte contracción en marzo, regresando a valores de diciembre de 2024. Casas, vehículos, electrodomésticos, la ley en preparación apunta a que los argentinos puedan pagar sin impuestos ni trabas las cosas que puedan comprar con sus ahorros fuera del sistema.
Singular Bank ha anunciado dos nuevas incorporaciones en sus oficinas de Bilbao y Madrid, como parte de su plan de crecimiento territorial y fortalecimiento de su equipo profesional. Se trata de Mikel Ochoa, que se suma como jefe de equipo en la oficina de Bilbao, e Ignacio Álvarez, quien lo hace como agente financiero en Madrid.
Con más de 17 años de experiencia en el sector financiero, Mikel Ochoa se incorpora desde Banca March, donde desarrollaba su actividad como director de banca patrimonial. A lo largo de su carrera ha trabajado en entidades como Banca March, BNP Paribas Wealth Management y Grupo Consulnor, consolidando una trayectoria enfocada en la gestión y el asesoramiento especializado. En su nuevo rol, liderará un equipo en la oficina de Bilbao con el objetivo de seguir impulsando el posicionamiento de Singular Bank en el norte del país, reforzando la cercanía y excelencia en el servicio que caracteriza a la entidad.
Por su parte, Ignacio Álvarez se une como agente financiero a la oficina de Madrid, tras más de ocho años de experiencia en banca privada en Bankinter. Licenciado en administración y dirección de empresas y marketing por la Universidad Francisco de Vitoria, cuenta con formación adicional en asesoramiento financiero-fiscal por el Centro de Estudios Garrigues y en banca privada por Afi Escuela de Finanzas. Ignacio aporta una visión estratégica centrada en el análisis financiero y la planificación patrimonial, con un enfoque personalizado y orientado a las necesidades específicas de cada cliente.
Singular Bank ha experimentado un notable crecimiento en los últimos cinco años, destacando especialmente la apertura de nuevas oficinas en España y la incorporación de nuevos profesionales. A lo largo del año 2025, la entidad ha fortalecido su posición con la incorporación de nuevos perfiles y ha continuado con su expansión territorial. Singular Bank ha sido una de las entidades que más ha crecido durante el año, evidenciando su compromiso con la prestación de un servicio excepcional.
En la actualidad, Singular Bank destaca como la principal entidad de banca privada independiente en el mercado español, según los datos de la propia entidad. Administra un patrimonio de más de 15.000 millones de euros, respaldada por un equipo compuesto por más de 400 profesionales y una red de 17 oficinas distribuidas en Barcelona, La Coruña, Vigo, Las Palmas, Madrid, Málaga, Murcia, Sevilla, Valencia, Zaragoza, León y Bilbao.
José Salgado, director general de Singular Bank, ha señalado: «Es una excelente noticia seguir incorporando profesionales con la experiencia y el compromiso de Mikel e Ignacio. Singular Bank continúa reforzando su presencia territorial y su propuesta de valor, con un modelo basado en la cercanía, la calidad del servicio y la independencia, siempre con el cliente en el centro».
Invesco amplía su gama de ETFs activos con el lanzamiento de Invesco Global Enhanced Equity UCITS ETF, una nueva solución diseñada para ofrecer a los inversores una exposición global a renta variable con un enfoque sistemático y orientado a la generación de alpha. Según explica la firma, el vehículo utilizará una estrategia contrastada basada en factores con un historial a largo plazo, desarrollada por un equipo con más de 40 años de experiencia en inversión.
En este sentido, indican que su objetivo es ofrecer una rentabilidad superior a largo plazo frente al promedio del mercado global, manteniendo una experiencia de inversión similar a la del índice de referencia, el MSCI World Index, que se utiliza únicamente como benchmark para medir la rentabilidad. “La estrategia Global Enhanced es un gran ejemplo de cómo un enfoque activo puede integrarse eficazmente en la estructura eficiente de un ETF. Al adoptar un enfoque sistemático para la selección de valores y la construcción de la cartera, la estrategia permite a los inversores beneficiarse de décadas de experiencia en inversión en un formato escalable y diversificado. Este nuevo ETF representa una evolución natural dentro de nuestra gama, complementando nuestras soluciones de beta tradicional y smart beta con una alternativa activa y basada en factores”, apunta Laure Peyranne, responsable de ETFs Iberia, LatAm & US Offshore de Invesco.
El fondo será gestionado por Invesco Quantitative Strategies (IQS), parte del equipo de Invesco Solutions, aplicando un modelo propio que combina los factores Value, Quality y Momentum. En este sentido, analizará las acciones dentro de un amplio universo de valores líquidos de gran y mediana capitalización en mercados desarrollados, evaluando su atractivo dentro de cada grupo sectorial y regional. Desde la firma, añaden que el proceso de optimización busca el mejor equilibrio entre la exposición a factores, las consideraciones de riesgo y la eficiencia en los costes de transacción con una revisión y rebalanceo mensual.
Tras el anuncio, Erhard Radatz, director global de Gestión de Carteras en Invesco Solutions, ha indicado: “Llevamos gestionando esta estrategia desde 2005, y nuestro objetivo es claro: superar al MSCI World Index en un 1% anual, con un tracking error controlado entre el 1% y el 1,5%. Establecemos límites activos para acciones, sectores y regiones, buscando replicar la experiencia del índice, pero con un extra de rentabilidad. Nuestra convicción se basa en evidencia: lo barato tiende a superar a lo caro, las tendencias persisten, y la calidad se impone. Los resultados de los últimos 20 años respaldan esta filosofía”.
Laure Peyranne considera que Invesco ha sido pionero en ETFs activos en Europa y este lanzamiento refuerza su compromiso de continuar proponiendo estrategias que añaden valor añadido a nuestros clientes. “Creemos que este ETF será atractivo para quienes buscan una exposición global con un enfoque activo, sistemático, con bajo tracking error y con potencial de generar valor añadido frente a su índice de referencia”, apunta.
CFA Society Spain, sociedad perteneciente a la red mundial de 160 sociedades locales de CFA Institute, la asociación global de profesionales de la inversión, ha anunciado que el Informe “Modelo para estimar el Precio de Derivados de Temperatura”, escrito por Anne Coll Franck, de la Universidad Pontificia Comillas ICAI-ICADE, representando a CFA Society Spain, ha sido galardonado en la competición internacional Next-Gen Quant Investing / Quant Awards 2025, celebrada en Amsterdam.
El trabajo premiado propone un modelo para estimar el precio de derivados de temperatura, instrumentos financieros diseñados para cubrir riesgos asociados a condiciones meteorológicas extremas o imprevistas. A diferencia de los enfoques tradicionales, el modelo de temperatura propuesto introduce una velocidad de reversión a la media dependiente del tiempo, lo que mejora la precisión de los resultados.
Aplicando el modelo de temperatura a 37 estaciones meteorológicas europeas y mediante simulaciones Monte Carlo, se generan distribuciones realistas del índice CAT (Cumulative Average Temperature), empleado en la valoración de este tipo de derivados. Las distribuciones del índice CAT muestran diferencias regionales significativas ya que los valores más altos se concentran en el sur de Europa, debido a sus temperaturas medias más elevadas, mientras que en el norte y el este del continente se registran los valores más bajos. Este enfoque contribuye al desarrollo de herramientas de gestión de riesgo climático más robustas en un contexto de creciente incertidumbre meteorológica y cambio climático.
Los Next-Gen Quant Investing / Quant Awards 2025 son una competición europea dirigida a estudiantes universitarios interesados en el ámbito de las finanzas cuantitativas. La competición está organizada de forma conjunta por varias sociedades CFA europeas, entre ellas CFA Society Bélgica, Francia, Italia, Irlanda, Países Bajos, Noruega, Turquía y CFA Society Spain. El objetivo de los Quant Awards es fomentar la excelencia académica, el pensamiento analítico y la innovación cuantitativa en el análisis financiero. Los participantes deben presentar un informe técnico en inglés, que es evaluado de forma anónima por un jurado independiente compuesto por profesionales del sector.
“Estamos orgullosos de que el Informe presentado por CFA Society Spain a los Next-Gen Quant Investing / Quant Awards 2025, preparado por Anne Maren Coll Franck de la Universidad Pontificia Comillas ICAI-ICADE, haya sido galardonado. Es una muestra del talento joven que existe en la profesión de inversión en España. Nuestra más sincera enhorabuena para Anne Maren y todo el equipo de la Universidad Pontificia Comillas ICAI-ICADE. En CFA Society Spain seguimos apoyando el talento y la excelencia como palanca de cambio, mejora e innovación de la industria financiera”, ha señalado Luis Buceta, CFA, CAd Presidente de CFA Society Spain.
Por último, Anne Maren Coll Franck, Ingeniera Industrial, máster en Matemática Industrial, doctoranda en el Instituto de Investigación Tecnológica de la Universidad Pontificia Comillas ICAI-ICADE, ha explicado: “Participar en los Next-Gen Quant Investing / Quant Awards 2025 ha sido una experiencia muy enriquecedora, me ha permitido profundizar en un tema que considero clave para el futuro de nuestros mercados y compartir mi trabajo con expertos del sector. Estoy muy agradecida por el reconocimiento recibido”.
BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) ha dado un paso innovador al anunciar el lanzamiento de participaciones tokenizadas de fondos del mercado monetario, permitiendo operaciones transfronterizas basadas en tecnología de registro distribuido (DLT). Según explican, esta iniciativa se desarrolla en colaboración con Allfunds Blockchain como proveedor tecnológico y con BNP Paribas Securities Services como agente de transferencia y proveedor de servicios de negociación.
Desde la firma, señalan que esta decisión da continuidad al proyecto impulsado por el Eurosistema en 2024 en torno a los experimentos de CBDC (Central Bank Digital Currency), y constituye un avance clave en la evolución de los tokens de seguridad para los clientes de BNP Paribas Asset Management.
“La emisión de esta clase de acciones tokenizadas de un fondo del mercado monetario luxemburgués aprovecha el historial consolidado del fondo mientras facilita operaciones transfronterizas con una contraparte francesa. Este proyecto pionero busca utilizar la tecnología blockchain para optimizar la eficiencia operativa y ofrecer información en tiempo real sobre suscripciones y reembolsos”, indican.
Qué supone
A nivel técnico, la tokenización nativa de acciones permitirá ejecutar órdenes al instante en la blockchain, basándose en el valor liquidativo en tiempo real. Este avance supera el sistema actual de órdenes por lotes y ofrece a los clientes liquidaciones más rápidas y eficientes, como ya demuestran los resultados de las experimentaciones del Eurosistema.
En este sentido, explican que la tecnología blockchain puede democratizar el acceso a fondos del mercado monetario, extendiéndolos más allá de inversores institucionales hacia una base más amplia de inversores minoristas. Estos fondos ofrecen gran liquidez y flexibilidad para acceder al capital según necesidades, mientras que la DLT refuerza tanto la eficiencia como la seguridad. Esta iniciativa refleja el firme compromiso de BNPP AM con la innovación digital y su dedicación a proporcionar soluciones más ágiles y eficientes para la gestión de activos.
“Los FMM tokenizados y las soluciones de efectivo digital, como las monedas digitales de bancos centrales (CBDC) mayoristas, son cruciales para ofrecer a nuestros clientes las soluciones comerciales más eficaces y eficientes. Al aprovechar estas tecnologías innovadoras, podemos agilizar los procesos y mejorar la experiencia general del cliente. En BNP Paribas Asset Management, estamos comprometidos a mantenernos en la vanguardia de la innovación financiera, adoptando tecnologías de vanguardia que nos permitan ofrecer soluciones a medida a nuestros clientes y hacer frente a sus necesidades cambiantes en un panorama financiero en rápida evolución”, apunta Thibault Malin, CIO adjunto de fondos del mercado monetario de BNP Paribas AM.
Por su parte, Paul Daly, director de Productos y soluciones de Distribución de Securities Services en BNP Paribas, añade: “Estábamos muy emocionados de apoyar a BNPP AM con esta nueva iniciativa en Luxemburgo, aprovechando nuestra experiencia previa con Allfunds Blockchain, para explorar el potencial de los tokens emitidos de forma nativa. Este proyecto nos permitió obtener valiosos conocimientos sobre la distinción entre la representación digital de una participación tradicional en un fondo y un token nativo, que supone un paso imperativo para conseguir un beneficio más impactante. Además, la tokenización de los FMM llama la atención por su potencial para ampliar la distribución con una base de inversores más amplia y ofrecer mayor liquidez a través de la negociación directa y la liquidación instantánea. En este sentido, estamos orgullosos de fortalecer aún más nuestra base para ofrecer servicios en tokens de seguridad, a nuestros clientes, en línea con nuestra ambición de proporcionar un modelo agregado impecable a través de activos tradicionales y tokenizados”.
La valoración que hace Rubén Nieto, Managing Director de Allfunds Blockchain, sobre este lanzamiento es muy positiva: “Estamos encantados de colaborar en esta iniciativa de BNPP AM que representa un hito importante en nuestra sólida trayectoria junto a BNP Paribas. Una vez más, nuestra plataforma blockchain ha confirmado su adaptabilidad y solidez para gestionar aplicaciones diversas con total seguridad en las transacciones. Al tokenizar de forma nativa los fondos del mercado monetario, conseguimos digitalizar íntegramente todo su ciclo vital, respondiendo así a la creciente demanda tanto de inversores como de gestores que buscan mayor agilidad y capacidad de respuesta, especialmente al colocar y ejecutar órdenes. Miramos con entusiasmo hacia el futuro desarrollo de estos fondos tokenizados, que sin duda se perfilan como elemento fundamental en el nuevo ecosistema de activos digitales”.
La guerra comercial global es el mayor riesgo que identifican los family offices para 2025, seguido de un conflicto geopolítico importante, de los temores de recesión global y de una crisis de deuda. Según el último informe global de family offices de UBS 2025, para proteger sus carteras de esta lista de riesgos, están cubriéndose con estrategias de gestión activa, con hedge funds y, selectivamente, con metales preciosos.
Respecto a la asignación de activos por regiones, se inclinó principalmente hacia América del Norte y Europa Occidental, con los family offices aumentando sus pesos en acciones y bonos de mercados desarrollados, “ya que buscan oportunidades líquidas para el crecimiento de capital y el rendimiento en un entorno volátil”, según indica el informe.
Según explica Benjamin Cavalli, jefe de Clientes Estratégicos en UBS Global Wealth Management, en un momento de mayor volatilidad, temores de recesión global y tras una venta masiva de mercado casi sin precedentes a principios de abril, el último informe sirve como un buen recordatorio de que los family offices de todo el mundo están, ante todo, persiguiendo un enfoque constante y a largo plazo, ya que se centran en preservar la riqueza a lo largo de las próximas generaciones.
“Incluso con la encuesta realizada en gran parte en el primer trimestre, los family offices ya eran muy conscientes de los desafíos que plantea una guerra comercial global, identificándola como el mayor riesgo del año. Sin embargo, en entrevistas realizadas tras la corrección del mercado desencadenada a principios de abril, reiteraron su asignación estratégica de activos diversificados y para todo tipo de entorno”, señala Cavalli.
Para Yves-Alain Sommerhalder, jefe de Soluciones GWM en UBS Global Wealth Management, si bien el entorno macroeconómico y político global sigue marcado por cambios rápidos y un alto grado de incertidumbre, la encuesta ofrece una visión de lo que podemos esperar en los próximos cinco años. “Y lo más importante, proporciona una indicación de la forma de pensar de los family offices de todo el mundo, sus objetivos, preferencias y preocupaciones”, destaca.
La guerra comercial global, su mayor preocupación
Cuando se les preguntó sobre las mayores amenazas para sus objetivos financieros en los próximos 12 meses, más de dos tercios (70%) de los family offices destacaron una guerra comercial. La segunda mayor preocupación para más de la mitad (52%) fue un conflicto geopolítico importante.
Según UBS, esto explica que de aquí a los próximos cinco años, aquellos preocupados por un conflicto geopolítico importante aumentaron al 61% y el 53% estaban preocupados por una recesión global debido a disputas comerciales potencialmente serias. Alertados de los peligros del endeudamiento gubernamental, el 50% de los family offices estaban preocupados por una crisis de deuda, según la encuesta.
A pesar de las incertidumbres, en el momento en que se realizó la encuesta, el 59% de los family offices planeaban asumir la misma cantidad de riesgo de cartera en 2025 que en 2024, manteniéndose fieles a sus objetivos de inversión a largo plazo. Sin embargo, el 29% destacó la dificultad de encontrar la estrategia adecuada para diversificar el riesgo, debido a correlaciones inestables.
“A raíz de esto, el 40% ve la selección de gestores y/o la gestión activa como la forma más efectiva de mejorar la diversificación de la cartera, seguida de los hedge funds (31%). El mismo porcentaje está aumentando el peso de activos ilíquidos (27%), y más de una cuarta parte (26%) están aumentando la renta fija de alta calidad y corta duración”, indica el informe.
Además, los metales preciosos, utilizados por casi una quinta parte (19%) a nivel mundial, han visto crecer su uso en materia de inversión por encima de otros activos en comparación con el año anterior, con un 21% anticipando un aumento significativo o moderado en su asignación durante los próximos cinco años.
Reequilibrio hacia mercados líquidos
Una de las conclusiones que saca el informe es que se está llevando a cabo un rebalanceo en la asignación estratégica de activos para los próximos años dentro de esta época inestable para el comercio y la economía global. En este sentido, los family offices están aumentando sus ponderaciones en acciones y bonos de mercados desarrollados, ya que buscan oportunidades líquidas para el crecimiento de capital y el rendimiento en un entorno volátil.
“Cada vez más, hay oportunidades para acceder a tendencias de crecimiento secular en acciones cotizadas que antes estaban limitadas principalmente a mercados privados, que van desde acciones de inteligencia artificial generativa hasta acciones de energía, recursos y longevidad”, indican las conclusiones.
Es relevante que las asignaciones de acciones de mercados desarrollados aumentaron al 26% en 2024 y los family offices que planean hacer cambios en 2025 tienen la intención de aumentar este peso al 29%: “En los próximos cinco años, casi la mitad (46%) anticipa un aumento significativo o moderado en su asignación a acciones de mercados desarrollados. Por el contrario, menos de una cuarta parte (23%) se ve haciendo lo mismo en sus pesos de renta fija de mercados desarrollados”.
UBS explica que, después de un período prolongado de rentabilidades decepcionantes, y un crecimiento económico no reflejado en las rentabilidades del mercado de acciones, los family offices en los EE.UU. y Europa son prudentes con los mercados emergentes, más que sus pares en Asia-Pacífico, América Latina y Medio Oriente. A nivel mundial, los family offices asignaron solo el 4% a acciones de mercados en desarrollo en 2024 y el 3% a bonos de mercados en desarrollo, pero ven la mayor oportunidad en los próximos cinco años en India y China.
Cuando se trata de barreras para invertir en estas regiones, las preocupaciones geopolíticas se citaron con mayor frecuencia (56%), así como la incertidumbre política y/o el riesgo de impago soberano (55%). Las devaluaciones de la moneda y/o la inflación (48%), así como la incertidumbre legal/falta de regulaciones (51%) demostraron ser factores casi igual de disuasorios.
Si bien los family offices están reduciendo la exposición a activos ilíquidos, UBS destaca que las asignaciones a mercados privados siguen siendo relativamente altas en 2024 con un 21%. Sin embargo, aquellos que planean cambiar las asignaciones en 2025 tienen la intención de reducir este peso al 18%, impulsados principalmente por inversiones directas, ya que tanto la baja actividad de mercados de capitales como de nuevas inversiones están ralentizando las desinversiones de carteras, mientras que los tipos de interés más altos hacen que la financiación sea más cara.
Continuando la tendencia de los últimos años, América del Norte (53%) y Europa Occidental (26%) siguen siendo los destinos de inversión preferidos, reclamando cuatro quintas partes de todos los activos. Mientras que las asignaciones a AsiaPacífico (excluyendo Gran China) y Gran China cayeron al 7% cada una.ç
El futuro de los family offices
En medio de la mayor transferencia de riqueza en la historia actualmente en curso, poco más de la mitad (53%) de los family offices a nivel mundial tienen planes de sucesión para los miembros de la familia. Sin embargo, otros aún no tienen planes de sucesión, principalmente porque los propietarios creen que tienen mucho tiempo para diseñar la misma: el 21% declaró que los propietarios no han decidido cómo dividir su riqueza, mientras que el 18% indica que los propietarios no tuvieron tiempo para hablarlo.
“En el caso de las familias que tienen planes de sucesión, el mayor desafío sigue siendo asegurar la transferencia de riqueza de la manera más eficiente en términos fiscales, según casi dos tercios (64%)”, apunta el informe. Además, un 43% ve como otro gran desafío el preparar a la próxima generación para asumir la riqueza de manera responsable y en línea con los objetivos familiares, con solo el 26% consultando a la próxima generación sobre el plan de sucesión desde el principio.
Análisis por regiones
Si ponemos el foco del análisis en los resultados regionales, se observa que las inversiones alternativas fueron la clase de activo preferida de los family offices de EE.UU. (54%), con un 27% en capital privado, un 18% en inmobiliario y un 3% en deuda privada, según la encuesta. En comparación, el 46% tenía inversiones en clases de activos tradicionales, con la mayor parte en acciones (32%), seguida de renta fija (9%) y efectivo (5%). Sus carteras tenían la mayor inclinación geográfica hacia América del Norte (86%), con solo un 7% en Europa Occidental y un 3% en Asia-Pacífico (excluyendo Gran China). Además, el 47%de las carteras se gestionan activamente.
En el caso de América Latina,los family offices prefirieron las clases de activos tradicionales (71%), con un 34% en acciones y un 31% en renta fija. La participación de las clases de activos alternativos fue del 29%, con las mayores inversiones en capital privado (17%), seguidas de efectivo (6%) e inmobiliario (6%). El 64% centró su asignación de activos regional en América del Norte, seguida de América Latina (15%), Europa Occidental (11%) y Asia-Pacífico (excluyendo Gran China) en un 5%.
Respecto a Europa, los family offices prefirieron las clases de activos tradicionales (51%), con la mayor parte en acciones (30%), seguida de renta fija (15%) y efectivo (6%). La participación de las clases de activos alternativos fue del 49%, liderada por el capital privado (27%) e inmobiliario (11%). Al igual que sus pares de EE.UU., tenían una preferencia hacia su mercado local, con un 44% indicando una asignación de activos en Europa Occidental, seguida de EE.UU. (43%) y Asia-Pacífico (excluyendo Gran China) en un 5%.
Y en el caso de Medio Oriente, la distribución de la asignación de clases de activos alternativos y tradicionales estaba dividida equitativamente (50%), con la mayor parte en acciones (27%), seguida de capital privado (25%), renta fija (16%) e inmobiliario (14%). América del Norte es la región preferida en términos de asignación de activos (55%), seguida de Europa Occidental (21%) y Medio Oriente (14%). Mientras que Gran China actualmente ocupa el cuarto lugar (4%) en términos de asignación geográfica en las carteras.
