Altum Faithful Investing ha recibido la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para operar como agencia de valores, según resolución fechada el 9 de enero de 2026. Según explican, este hito consolida la evolución de la firma y refuerza su capacidad para «ofrecer asesoramientofinanciero riguroso, transparente y alineado con el interés de los inversores con sensibilidad católica».
En este sentido, apunta que la condición de agencia de valores permite a Altum desarrollar su actividad bajo el marco regulatorio aplicable a este tipo de entidades, incorporando exigencias reforzadas en materia de gobierno corporativo, control interno, cumplimiento normativo y gestión de riesgos, en línea con los estándares del sector financiero. Asimismo, la firma amplía el alcance de los servicios que prestará a sus clientes, ya que al asesoramiento financiero se suman la recepción y transmisión de órdenes y la gestión discrecional de carteras.
«Este avance refuerza la profesionalidad y solidez de Altum en su compromiso con un asesoramiento financiero alineado con la Doctrina Social de la Iglesia y consolida la inversión coherente con la fe dentro del sector financiero», señalan. En esta nueva etapa, Altum podrá ofrecer soluciones adaptadas a distintos perfiles de inversor, con el objetivo de hacer más accesible la inversión coherente con la fe católica, manteniendo su metodología propia de análisis y construcción de carteras conforme a los criterios de la Doctrina Social de la Iglesia.
«La autorización como agencia de valores permite a Altum ampliar y reforzar su oferta de soluciones de inversión, facilitando al inversor una mayor capacidad de elección coherente con su fe, a través de la integración de criterios de inversión claros y consistentes», añaden. Además, la firma fortalece sus herramientas de implicación accionarial, como el ejercicio del derecho de voto en juntas generales (proxy voting), de acuerdo con su política de voto y sus guías de inversión.
Según explican, este paso responde a una demanda creciente en un contexto de resurgir religioso en la sociedad. “Cada vez más personas, y especialmente los jóvenes, no quieren vivir una vida fragmentada, tampoco en sus decisiones de inversión. Buscan coherencia. Ser agencia de valores nos permite elevar el nivel del servicio y ofrecer más y mejores soluciones para que el inversor pueda invertir de acuerdo con su fe sin renunciar al rigor, la transparencia y la profesionalidad financiera”, afirma Borja Barragán, fundador de Altum.
Invertir con coherencia en la fe católica
Altum articula su propuesta de valor a través de un enfoque propio que permite al inversor alinear sus decisiones financieras con criterios coherentes con la Doctrina Social de la Iglesia. Sus guías de inversión se sustentan en cuatro pilares fundamentales: la promoción de la dignidad humana, la promoción de la vida humana, la promoción de la familia y el cuidado y protección de la creación.
El objetivo de la firma es ofrecer carteras y recomendaciones que, apoyadas en estos principios y en un análisis financiero exhaustivo, demuestren que es posible invertir de manera coherente con la fe católica sin renunciar a la rentabilidad.
El sector europeo de los fondos cotizados (ETF) ha entrado en una nueva fase de crecimiento, con activos que superaron los 3 billones de dólares estadounidenses en el tercer trimestre de 2025. Esto se debe, en parte, a que los inversionistas dan prioridad a la liquidez, la transparencia y la rentabilidad, al tiempo que exploran soluciones alternativas, como los productos tokenizados. En este contexto, en 2026 Janus Henderson pretende ofrecer soluciones de ETFs con un enfoque diferenciado que combine la innovación con la orientación al cliente.
Los ETFs han evolucionado desde simples índices pasivos hasta convertirse en sofisticadas herramientas de inversión. Si bien las exposiciones beta (de mercado) tradicionales siguen siendo dominantes, el auge de los ETFs activos y las estrategias temáticas señala un cambio hacia soluciones que ofrecen alfa incremental sin sacrificar la rentabilidad. Para los gestores de activos, esta evolución presenta tanto retos como oportunidades: ¿Cómo pueden innovar los gestores de activos manteniendo la confianza de los inversionistas que valoran la previsibilidad y el control del riesgo?
Adopción global de los ETFs y dinámica del mercado
Los activos gestionados por los ETFs siguen aumentando, y los ETFs activos y las estrategias temáticas están ganando impulso. La dinámica competitiva sigue siendo intensa, ya que los emisores buscan diferenciarse a través del coste, el rendimiento y la innovación. En Europa, la demanda está pasando de estrategias puramente pasivas a estrategias «índice plus» o «núcleo activo», que ofrecen la posibilidad de obtener un rendimiento superior moderado con comisiones incrementales bajas.
El mercado de ETFs activos en Europa sigue estando dominado por estrategias de bajo trackingerror, es decir, aquellas que se desvían solo ligeramente del índice de referencia. Estos enfoques atraen a los inversionistas que desean obtener un alfa incremental sin asumir un riesgo significativo ni pagar comisiones elevadas. Aunque los ETFs activos de «alta convicción» aún no han ganado terreno, el camino hacia soluciones más activas está en marcha.
Esta evolución gradual refleja la psicología de los inversionistas. Los asignadores europeos se enfrentan a incentivos asimétricos: rara vez se les recompensa por asumir riesgos adicionales, pero se les penaliza cuando las estrategias obtienen un rendimiento inferior. Como resultado, prefieren mejoras incrementales, como las carteras diseñadas a partir de análisis, que prometen un rendimiento superior modesto y mantienen una baja volatilidad.
Prioridades de los inversionistas: liquidez, transparencia y rentabilidad
Los inversionistas europeos suelen seguir siendo reacios al riesgo y prefieren estrategias con resultados más predecibles. Están dispuestos a pagar un poco más por un alfa incremental —a menudo solo 10 puntos básicos por encima de las comisiones pasivas— si se puede obtener de forma constante. Esta dinámica está configurando la demanda de ETF mejorados por análisis y con mayores ingresos, que prometen un rendimiento superior modesto y mantienen una baja volatilidad. Más allá de los ETF tradicionales, los productos tokenizados y las mejoras basadas en derivados están surgiendo como herramientas para la eficiencia fiscal y la personalización. Estas innovaciones respaldan la tendencia generalizada de alejarse del concepto «ETF = pasivo»; se están convirtiendo en componentes flexibles para carteras sofisticadas.
Las soluciones para los clientes son lo primero: resolver los retos de los inversionistas
La filosofía de Janus Henderson se centra en resolver los problemas de los clientes utilizando la propiedad intelectual existente. Esta flexibilidad incluye el lanzamiento de ETFs bajo demanda y la creación de vehículos eficientes para las necesidades complejas de los clientes. Entre los casos de éxito se encuentran nuestros productos tokenizados, que ofrecen exposición a bonos del Tesoro de EE. UU. y activos titulizados de alta calidad, y que hasta la fecha han recaudado 1.400 millones de dólares estadounidenses al ofrecer liquidez y transparencia en formato digital.
Los ETFs forman parte cada vez más del conjunto de soluciones para clientes de Janus Henderson. A diferencia de los vehículos de inversión colectiva tradicionales, que ofrecen una gama fija de productos, los ETFs permiten una rápida personalización y escalabilidad. Esta capacidad de respuesta es fundamental en un entorno en el que los inversionistas institucionales demandan soluciones a medida en múltiples jurisdicciones.
La innovación y la diversificación son fundamentales para satisfacer las necesidades de los inversionistas en 2026
Aprovechando sus puntos fuertes en obligaciones de préstamos garantizados (CLO), valores respaldados por hipotecas (MBS) y renta fija a corto plazo, Janus Henderson está ampliando su conjunto de herramientas de ETF para satisfacer las diversas necesidades del mercado. También estamos adaptando estrategias de renta variable de alta convicción a ETF con un tracking error moderado, aprovechando el análisis propio para ofrecer alfa incremental y controlar la volatilidad.
Por ejemplo, el enfoque de Janus Henderson aprovecha los conocimientos de sus carteras de alta convicción para ofrecer ETFs con una diversificación más amplia, lo que reduce el tracking error y preserva el alfa. Esta evolución refleja una respuesta pragmática a las preferencias de los inversionistas por una exposición activa con control del riesgo.
El concepto de «alfa portátil» sustenta esta estrategia. Al diluir las exposiciones de alta convicción en carteras más diversificadas, Janus Henderson puede distribuir el alfa entre un mayor volumen de activos gestionados, al tiempo que satisface la demanda de previsibilidad de los clientes. Este enfoque también se ajusta a las tendencias de compresión de las comisiones: los inversionistas no están dispuestos a pagar por apuestas concentradas, pero sí están dispuestos a pagar primas modestas por mejoras incrementales.
El camino por delante: los ETFs como soluciones para los clientes
Los ETFs se posicionan cada vez más como parte del negocio de soluciones para clientes de Janus Henderson. A diferencia de los vehículos tradicionales, los ETF pueden lanzarse bajo pedido, lo que permite estrategias a medida para clientes institucionales. También sirven como soluciones eficientes para exposiciones complejas, incluidas las mejoras basadas en derivados para la optimización fiscal.
Esta flexibilidad es importante en un contexto global. Los ETFs UCITS domiciliados en Europa se están convirtiendo en la solución por defecto para los inversionistas institucionales no estadounidenses, ya que ofrecen un formato estandarizado, líquido y transparente en múltiples jurisdicciones. A medida que Janus Henderson amplía su presencia en el mercado de ETFs en EMEA, se hará hincapié en la personalización, la escalabilidad y la integración con soluciones multiactivos.
A medida que ayudamos a los inversionistas a posicionarse para un futuro más brillante, nuestro objetivo es seguir siendo líderes del sector con soluciones innovadoras, centradas en el cliente y con una perspectiva global.
Tribuna de opinión de Michael John (MJ) Lytle, director de Innovación de Productos de Janus Henderson
En 130 años se escribe mucha historia. Y en el caso de fundación Protectora de la Infancia, esa narración es una de crecimiento, de una iniciativa filantrópica inspirada por el espíritu Rerum Novarum a una red de protección y educación que trabaja en siete regiones de Chile.
La Protectora es la fundación dedicada a la infancia más antigua del país andino. Nació en el Chile de 1894, un país muy distinto al de hoy. Celebrando su tercer año después de la guerra civil de 1891 y a una década del fin de la Guerra del Pacífico, e inaugurando su régimen parlamentario, la elite estaba dividida por el giro social que tomó la iglesia católica con la encíclica Rerum Novarum. Este documento –la primera encíclica social e iniciativa del papa León XIII– tenía escépticos y defensores en las altas esferas políticas chilenas de la época, según distintos registros.
Inspiradas por este llamado a poner la “cuestión social” al centro, ocho mujeres empezaron a acoger a niños sin abrigo ni alimentos en la calle Matucana, en el corazón de la ciudad de Santiago. Ese esfuerzo fue articulándose con el paso del tiempo, convirtiéndose en la fundación Protectora de la Infancia.
“Desde entonces no hemos cambiado de misión: proteger, educar y abrir futuro donde más se necesita, con estándares que han ido subiendo a la par de las necesidades de las comunidades”, comenta a Funds Society la gerente de Marketing y Comunicaciones de la entidad, Catalina Fleischmann.
Y ese espíritu ha llevado a la fundación a expandir su alcance significativamente. Según sus registros, actualmente acompañan a cerca de 10.000 niñas, niños, adolescentes y sus familias, en siete regiones, las que se encuentran entre Valparaíso y La Araucanía.
La fundación nació en Chile en 1894, cuando ocho mujeres empezaron a acoger a niños sin abrigo ni alimentos en la calle Matucana, en el corazón de la ciudad de Santiago
Según destaca la ejecutiva, la red educativa de la Protectora incluye cinco colegios y ocho jardines infantiles y salas cunas. Por su parte, su red social cuenta con cinco residencias y 27 programas. Esto incluye 20 programas AFT-PF, un acompañamiento terapéutico que entra a la casa y al barrio para cortar ciclos de violencia y fortalecer la crianza; y dos PRI, dispositivos ambulatorios de reparación para víctimas de vulneraciones graves con enfoque de trauma informada. En el corazón de esta red está el Campus Puente Alto, un complejo con cuatro colegios, dos jardines y dos residencias en un predio de 20 hectáreas.
“La principal foto de nuestras cifras es cuando logramos cambiar la trayectoria de vida de un niño”, recalca Fleischmann, agregando que, en los últimos 130 años, la fundación pasó “de un albergue a una red social y educativa con presencia nacional”.
Apoyo integral para niños vulnerables
“En nuestros inicios cubríamos necesidades tan básicas como alimentos y techo, hoy entregamos una atención integral que incluye protección y educación”, comenta la vocera de la Protectora. En ese sentido, destaca que se dedican a entregar “oportunidades reales para que el origen de cada niño no condicione su futuro”.
En su sede central de Puente Alto, el profesional destaca que el último SIMCE (Sistema de Medición de Calidad Educativa, una prueba periódica que toman los escolares en Chile) arrojó mejoras en los resultados. Los colegios de educación básica subieron 27 puntos –muy por sobre el promedio del país, recalca– y cuatro de sus directoras han sido reconocidas por su liderazgo en los Premios LED 2025. A esto se suma que instalaron mediciones sistemáticas de fluidez lectora y cálculo mental, las que muestran mejoras sostenidas año a año. “Estamos convencidos que cuando llegamos a los territorios vulnerables, llegamos para transformar trayectorias de vida y así tejer y construir una sociedad cohesionada”, asegura Fleischmann.
La red educativa de la Protectora incluye cinco colegios y ocho jardines infantiles y salas cunas, mientras que su red social cuenta con cinco residencias y 27 programas
Las líneas de trabajo de la fundación se anclan en la protección especializada y la educación. En la rama de protección, operan residencias de atención integral para niños y adolescentes con medidas judiciales, desarrollando programas AFT-PF y PRI. En educación, sus colegios y jardines infantiles “ponen el acento en la asistencia sostenida y apoyo socioemocional, articulando escuela, salud y familia para que los avances se mantengan en el tiempo”, explica la profesional. En esa línea, el foco siempre está puesto en alcanzar a los niños y familias con altos índices de vulnerabilidad social.
Las prioridades por delante
Las prioridades del momento en la Protectora de la Infancia siguen ancladas en esas dos verticales.
En la arista de esfuerzos de prevención, el norte es que los niños no tengan que llegar a una residencia de protección. “Eso significa escalar AFT-PF, detectar a tiempo desde jardines y colegios, y asegurar apoyos de salud mental y vínculos familiares”, en palabras de su vocera. Y, en paralelo, están fortaleciendo estándares en sus residencias –con equipos estables y enfoque clínico–, para acelerar los egresos seguros a familia de origen o acogida.
En esa línea, la prioridad estratégica para el área de protección es cerrar la brecha de financiamiento para poder operar con altos estándares y fortalecer sus equipos clínicos y familiares en AFT-PF y PRI. Esto requiere un aporte privado adicional a sus otras líneas de financiamiento, de 910.000 pesos chilenos (unos 970 dólares) por niño al mes, además de coordinación territorial real con salud, tribunales y municipios.
“Necesitamos urgentemente fortalecer nuestro modelo de sostenibilidad financiera. En este sentido, requerimos de alianzas robustas y de largo plazo con empresas y filántropos”
En el frente educativo, la Protectora apunta a seguir mejorando su oferta de programas, para impactar las vidas de los niños de la mejor manera posible. “En este sentido, queremos seguir midiendo nuestros logros, pero también medir las brechas donde tenemos margen de mejora”, explica Fleischmann.
El desafío, explica, es sostener y seguir mejorando sus indicadores, consolidando el alza en los resultados SIMCE, profundizar en las áreas de lectura y matemáticas, con monitoreo trimestral, y mantener asistencia escolar sobre el 90% como piso de justicia educativa.
“En términos de recursos, necesitamos urgentemente fortalecer nuestro modelo de sostenibilidad financiera. En este sentido, requerimos de alianzas robustas y de largo plazo con empresas y filántropos”, concluye Fleischmann.
Cómo apoyar el trabajo de la Protectora de la Infancia
Cualquier persona u organización puede apoyar el trabajo de la Protectora de la Infancia, que lleva más de 130 años entregando apoyo a los niños y niñas de Chile.
Para esto, hay distintas modalidades. Las personas pueden hacerse socias o donar de manera única o mensual, ofrecer voluntariado o aportar en especie. En el caso de las empresas, pueden establecer alianzas de largo plazo, fi nanciar estándares en residencias, activar voluntariados profesionales o becas y/o sumar campañas con aporte equivalente.
Además, la Protectora también busca aliados técnicos, que participen pro-bono en temas de salud mental, jurídico, comunicaciones y datos, para los interesados en aportar sus habilidades.
El punto de partida para quienes deseen apoyar el trabajo de la fundación es su página web, protectora.cl. Desde ahí, destacan desde la organización, la fundación puede diseñar apoyos a medida según cada programa.
“Necesitamos a un país comprometido con la infancia. Nosotros garantizamos programas e intervenciones de calidad, pero no podemos solos con ésta tarea”, es el llamado de Catalina Fleischmann, gerente de Marketing y Comunicaciones de la Protectora de la Infancia.
Ya con las cifras definitivas del balance de 2025, no queda más que decir que el año pasado ha marcado un hito en el panorama de la inversión en México: simple y sencillamente se registró el mejor año en la historia moderna del país para las inversiones en pesos mexicanos.
Desde las inversiones en metales, hasta las realizadas en bienes inmobiliarios, por no hablar sobre la fortaleza de la moneda local, el mercado de la inversión en el país latinoamericano registró un boom que sorprendió a propios y extraños, y las cifras son contundentes.
De acuerdo con cifras obtenidas del balance final de Franklin Templeton México, la inversión más rentable en el mercado mexicano durante 2025 fue la del oro, con un beneficio de 43% en pesos. Esto se debió a la incertidumbre política y arancelaria global, así como el cambio en la percepción de los inversionistas globales del dólar como «refugio» efectivo, señalaron.
Hablando ya propiamente de los activos mexicanos, las cifras son igualmente espectaculares para un periodo de elevada volatilidad como lo fue el año pasado. Las Fibras (vehículos de inversión inmobiliaria), pagaron un rendimiento de 38%, algo jamás visto en otras épocas. Por su parte, las acciones mexicanas reportaron una rentabilidad promedio de 35%, contagiadas del hecho de que no se materializaron los escenarios pesimistas de inicio de año para el país.
La renta fija del país también tuvo un año excepcional. «Los bonos de largo plazo del gobierno mexicano sorprendieron: la baja agresiva de tasas de Banxico empezó a capitalizarse convirtiendo a los Udibonos en en su mejor año de la historia y a los MBonos en su mejor tercer año», dijeron los estrategas de Franklin Templeton en su reporte.
Carry trade, factor decisivo
Si bien el hecho de que no se materializaron gran parte de los escenarios negativos fue decisivo para el año histórico de las inversiones en México, la presencia del fenómeno del carry trade es imposible de no mencionar como clave para el boom registrado, ya que no necesariamente se registra en todo momento.
La debilidad del dólar, que tuvo su peor desempeño histórico contra el peso mexicano, debido a su desempeño global ante las políticas arancelarias del gobierno estadounidense y los factores geopolíticos, más que por un factor relacionado con la economía local, impulsó en los mercados mexicanos esta dinámica de arbitraje.
Esta debilidad del dólar favoreció estrategias como endeudarse en yenes japoneses a tasas cercanas a cero para invertir en pesos mexicanos a tasas mucho más altas, lo que desde luego también impulsó la constante apreciación de la divisa azteca.
Lo que viene para 2026
Los analistas en general esperan que en 2026 se espera que siga la trayectoria positiva de los mercados mexicanos, aunque con resultados menos «explosivos» como los registrados el año pasado.
Además, los retos para la economía local están claramente definidos, siendo la renegociación del T-MEC hacia el segundo semestre del año el periodo de más riesgo. De acuerdo con los analistas de Franklin Templeton, «la proximidad y la integración económica histórica entre Estados Unidos y México deberían pesar más que las diferencias políticas».
También esperan que en 2026 podría revivir la narrativa del nearshoring, favoreciendo a los sectores industriales que cotizan en los mercados de capitales.
En lo relacionado con la deuda de largo plazo mexicana es probable que mantenga rendimientos atractivos para inversionistas pacientes, con tasas altas frente a la historia propia y respecto a otros países con grado de inversión. Sin embargo la deuda mexicana de corto plazo seguirá decepcionando por la baja agresiva de tasas de Banxico y por el aumento del ISR provisional, según la visión de la firma.
Después de un noviembre para el olvido, con débiles flujos a mercados emergentes –particularmente en los mercados accionarios–, diciembre trajo flujos positivos para estos activos. Cifras del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés) muestran que la renta fija siguió tirando del carro, lo que, sumado a un respiro para las bolsas emergentes, dejó los flujos netos en terreno positivo durante el último mes del año.
Los flujos de portafolios no residentes, indicaron en un reporte reciente, llegaron a una inversión neta de 36.700 millones de dólares. Esto es un rebote de 42.100 millones de dólares con respecto a las cifras de noviembre de 2025 y una mejora respecto al “débil” resultado de diciembre de 2024.
“El rebote estuvo protagonizado por los flujos a activos de deuda, mientras que los mercados de renta variable se estabilizaron después de una profunda contracción”, destacó el economista senior de la entidad, Jonathan Fortun. Con esto, agregó, “diciembre no se desmarca de los patrones que moldearon los flujos durante la mayoría de 2025, pero refuerza una estructura de posicionamiento subyacente que los inversionistas están llevando al nuevo año”.
En el desagregado, los flujos de deuda llegaron a 29.400 millones de dólares en diciembre, extendiendo un año “definido por la demanda de ingresos estables, más que por una toma de riesgo direccional”, en palabras de Fortun.
Entre diciembre y diciembre, el mercado de deuda emergente absorbió 315.300 millones de dólares en capital internacional, destacó el IIF, manteniendo la captación de flujos del año anterior pese a los vaivenes de los mercado. “Esta resiliencia refleja el rol del carry trade como el ancla primaria para el posicionamiento de capitales extranjeros, apoyado en períodos de exposición relativamente cortos y señales de mejoras en las hojas de balances en varios mercados emergentes grandes”, indicó el informe de la entidad.
Eso sí, Fortun hizo énfasis en que las cifras de diciembre muestran que la apuesta ha sido selectiva, con “flujos que se concentran cada vez más en mercados donde el ingreso está reforzado por credibilidad de políticas y condiciones de financiamiento predecibles”. Así, mientras que la deuda china vio una venta neta de 5.500 millones de dólares en diciembre, los demás emergentes en conjunto recibieron compras por 34.900 millones de dólares.
Por su parte, los flujos a bolsas, que recibieron el mayor impacto durante la bajada de noviembre, lograron revertir la dinámica y recibieron inversiones netas en el último mes del año. Las compras sumaron 7.300 millones de dólares netos en el período. Esto contrasta con las ventas acumuladas del mes anterior, que llegaron a 20.600 millones de dólares.
A diferencia de la dinámica de la renta fija, los flujos positivos a activos chinos impulsaron al mundo emergente. Las acciones del país asiático rebotaron en diciembre, con entradas por 5.200 millones de dólares netos. El resto de los países, mientras tanto, recibieron flujos más modestos, por 2.100 millones de dólares.
Luego de tres años liderando la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones (AAFP), Paulina Yazigi se está preparando para una nueva etapa profesional. La organización gremial anunció la retirada de la profesional del cargo, quien seguirá ligada a la entidad durante los próximos meses para llevar a cabo el proceso de transición de liderazgo.
Según difundieron a través de un comunicado, la profesional informó su decisión de finalizar su tiempo en el timón gremial de las gestoras previsionales. Si bien todavía no se conoce el sucesor para el cargo, la Asociación recalcó que el cambio de mando se realizará “de forma ordenada y planificada” durante el segundo trimestre de este año.
Esto dejará al futuro timonel de la entidad a cargo durante el resto de la implementación de la reforma, incluyendo la publicación de los reglamentos y parámetros pendientes, el cambio del sistema de gestión, de multifondos a fondos generacionales y la controversial licitación de afiliados existentes, entre otros.
Yazigi asumió la presidencia de la organización en marzo de 2023. Durante su gestión, impulsó una agenda enfocada en la mejora de las pensiones –contexto en que publicaron su Hoja de Ruta 555–, la defensa de la propiedad de los ahorros previsionales –durante la discusión de la reforma–, la educación previsional y desafíos estructurales como la informalidad laboral.
Su período como presidenta de la AAFP estuvo marcado por la discusión legislativa de la reforma, particularmente. En esa época, el último tramo de más de una década de intentos de actualizar el sistema previsional, la entidad gremial tuvo una participación activa en el debate. Posteriormente, se han dedicado al proceso de implementación de la reforma, coordinando mesas de trabajo en materias técnicas, legales, operativas y comunicacionales.
“Concluiré este ciclo muy agradecida por la confianza y el trabajo realizado junto a las seis AFP asociadas y al equipo de la Asociación. Con ellos he trabajado intensamente por mejorar nuestro sistema de pensiones, siempre con el foco puesto en las personas”, indicó Yazigi en la nota de prensa. La profesional complementó este mensaje con una publicación en LinkedIn: “Ha sido una decisión muy compleja, con muchos sentimientos encontrados. Este ha sido por lejos uno de los trabajos más lindos que he tenido”.
De todos modos, hizo hincapié en que todavía quedan unos meses de trabajo para la transición del liderazgo. “Todavía quedan meses de trabajo, esto no es una despedida aún”, indicó.
Por su parte, el directorio de la AAFP usó la nota para agradecer el liderazgo y aporte de Yazigi en estos tres años.
Antes de llegar a liderar la entidad, la profesional ya llevaba dos décadas trabajando en distintas aristas del mundo económico, incluyendo pasos por distintas firmas de inversiones, entidades estatales y la academia. Destacan pasos el Banco Central de Chile, el Comité Financiero de los Fondos Soberanos del Ministerio de Hacienda, Nogaleda Inversiones, Credicorp Capital (y su predecesora, IM Trust), BBVA y Compass Group (actual Vinci Compass).
El último Beige Book de la Reserva Federal, elaborado con información recopilada hasta el 5 de enero último, dibuja un escenario de crecimiento económico moderado y desigual, con implicancias directas para la toma de decisiones en asset allocation.
Ocho de los doce distritos reportaron una expansión leve a moderada de la actividad, una mejora respecto de los informes previos, mientras que el consumo siguió mostrando un comportamiento bifurcado: fortaleza en los segmentos de mayores ingresos y cautela creciente entre los hogares de ingresos bajos y medios. El entorno favorece una asignación prudente, con foco en calidad y diversificación sectorial.
Consumo: resiliencia en el extremo alto, presión en el masivo
Desde la perspectiva de asignación de activos, el informe refuerza la idea de un consumo resiliente pero concentrado. El mayor gasto en bienes de lujo, viajes y experiencias contrasta con la sensibilidad a precios y la menor disposición a consumir bienes no esenciales entre los hogares más vulnerables.
Este patrón favorece a empresas y sectores expuestos al consumidor de mayores ingresos y plantea desafíos para negocios dependientes del consumo masivo, en un contexto en el que las ventas de automóviles y la actividad inmobiliaria residencial muestran señales de enfriamiento.
Inflación: menos aceleración, pero sin alivio claro
En materia de precios, el Beige Book confirma que la inflación sigue siendo una restricción relevante para la política monetaria. Los precios crecieron a un ritmo moderado en la mayoría de los distritos, con presiones persistentes derivadas de tarifas, energía y seguros.
Varias empresas comenzaron a trasladar costos a los consumidores, lo que reduce la probabilidad de una desaceleración rápida de la inflación. Para los inversores, esto refuerza un escenario de tasas más altas por más tiempo, aun cuando el ritmo de crecimiento de precios pueda moderarse.
Mercado laboral: estabilidad sin sobrecalentamiento
El mercado laboral se mantuvo mayormente estable, con contrataciones enfocadas en reemplazos más que en creación de empleo neto. El uso creciente de trabajadores temporales y la desaceleración en la rotación laboral apuntan a una normalización del empleo, sin señales claras de recesión ni de sobrecalentamiento.
El crecimiento salarial volvió a niveles considerados normales, lo que reduce presiones adicionales sobre la inflación, pero también limita el impulso del consumo en los segmentos más sensibles al ingreso.
Sectores: banca firme, real estate bajo presión
Desde una óptica sectorial, el Beige Book muestra un desempeño relativamente sólido del sector bancario, con aumento en la demanda de crédito —especialmente en tarjetas, home equity y préstamos comerciales—, mientras que el real estate residencial continúa debilitándose en la mayoría de los distritos.
Respecto al sector bancario, esta semana se supo que Donald Trump impulsará la idea de limitar al 10% las tasas de interés de las tarjetas de crédito por un año, como parte de su discurso de asequibilidad rumbo a las elecciones de medio término. Actualmente, las tasas promedio de tarjetas en EE. UU. rondan el 20%–21%. Un tope del 10% implicaría un fuerte recorte a la rentabilidad del negocio, presionando los márgenes de los bancos y aumentando el riesgo de que se endurezcan las condiciones para otorgar crédito o se reduzcan líneas a los consumidores.
Aunque la propuesta aún no tiene un marco legal definido y requeriría apoyo del Congreso, el mercado reaccionó anticipando un mayor riesgo regulatorio. Históricamente, cualquier intento de control de precios en el crédito genera volatilidad inmediata en el sector financiero.
Casi la mitad de los usuarios de chatbots de inteligencia artificial en Estados Unidos afirma que dichas herramientas ya influyeron en al menos una decisión financiera personal. Así lo indica una encuesta realizada por LendingTree, que también muestra que una parte relevante de los usuarios consulta a la IA sobre presupuesto, planificación financiera y tendencias de mercado, lo que refuerza el interés por aplicaciones más avanzadas en el ámbito financiero.
En este contexto de adopción creciente, Sophtron anunció el lanzamiento de una solución que permite integrar datos financieros personales directamente en ChatGPT, con el objetivo de ampliar los casos de uso de la inteligencia artificial generativa en la industria de wealth management. El anuncio fue difundido por la compañía a través de un comunicado.
En una encuesta realizada a unos 2.000 consumidores mayores de 18 años en julio de 2025, LendingTree determinó que el 59% de los estadounidenses usó al menos una vez un chatbot de IA (como ChatGPT, Claude o Gemini); de esos usuarios de chatbots, el 49% dijo que la IA influyó en al menos una decisión financiera personal.
Además, el 89% de los encuestados consideró que los chatbots son al menos moderadamente precisos, mientras que el 26% típicamente consulta chatbots para información financiera. Dentro de ese último grupo, el 61% pregunta sobre gestión de finanzas personales, 42% sobre tendencias del mercado y 40% sobre programas públicos de asistencia. Muchos prefieren otros canales antes de hablar con un asesor humano o una institución.
Según explicó la fintech Sophtron, su tecnología permite conectar de forma segura información financiera estructurada —como cuentas bancarias, inversiones, tarjetas de crédito y flujos de efectivo— con modelos de lenguaje como ChatGPT. Para asesores financieros, RIAs y firmas de gestión patrimonial, esto habilita el uso de IA generativa sobre datos reales de clientes y no únicamente sobre información genérica.
Desde Sophtron señalaron que uno de los principales límites actuales de los chatbots aplicados a servicios financieros es la falta de contexto específico del cliente. Al permitir que ChatGPT acceda a datos financieros personales, la herramienta puede ofrecer análisis más precisos, escenarios personalizados y respuestas alineadas con la situación patrimonial de cada inversor, funcionando como un complemento al trabajo del advisor y no como un sustituto.
La compañía destacó que su plataforma actúa como una capa intermedia de conexión y normalización de datos, con controles de seguridad y privacidad pensados para entornos regulados. El cliente mantiene el control sobre qué información se comparte y con qué aplicaciones de IA, un aspecto clave para su adopción en banca privada y gestión patrimonial.
De acuerdo con Sophtron, esta integración abre la puerta a nuevos casos de uso para asesores financieros, como planificación patrimonial, análisis de carteras, preparación de reuniones con clientes y educación financiera personalizada, combinando la capacidad conversacional de ChatGPT con información financiera real y actualizada.
Voya Investment Management (Voya IM) ha decidido salir del mercado US Offshore. La firma, presente en este negocio a través de su alianza con AllianzGI desde junio de 2022, dejará por tanto de distribuir los fondos UCITS de la gestora europea. Ahora bien, el acuerdo global de distribución para el resto de mercados sigue vigente, por lo que AllianzGI seguirá vendiendo las estrategias de Voya IM fuera del mercado americano.
“AllianzGI y Voya IM acordaron de manera conjunta, tras una revisión exhaustiva de su negocio de distribución offshore, trasladar a AllianzGI la cobertura comercial de los vehículos domiciliados en Luxemburgo. Esta decisión se basa en el domicilio de las estrategias ofrecidas, así como en el aumento de la complejidad regulatoria, y redunda en el mejor interés de los clientes a los que servimos. AllianzGI y Voya IM están convencidas de que este nuevo enfoque reforzará nuestra exitosa alianza al garantizar un modelo operativo más fluido y sin fricciones para nuestros socios de distribución. Todos los demás términos y condiciones que rigen la alianza entre AllianzGI y Voya IM se mantienen plenamente vigentes”, explican desde Voya IM.
La alianza entre Voya IM y Allianz GI es un acuerdo estratégico global que arrancó hace más de tres años y que permite a Allianz GI aumentar la gama de estrategias de inversión gestionadas en EE.UU. a disposición de los clientes del resto del mundo. Además, como parte del acuerdo, Allianz GI transfirió parte de su negocio en Estados Unidos y, como contrapartida a la transferencia de activos, Allianz Group recibió una participación en Voya IM del 24% de la gestora estadounidense ampliada.
La discusión sobre si la Inteligencia Artificial (IA) podría estar atravesando una burbuja (es decir, cuando el incremento del valor de las acciones de algunas empresas resulta ilógico) recuerda en algunos aspectos al debate de los primeros años de Internet: mucha especulación, titulares rimbombantes y un mercado que intenta diferenciar promesas infladas de transformaciones reales. Según Gartner, el gasto global en IA superará los 2 billones de dólares en 2026. Sin embargo, medir el fenómeno únicamente por el flujo de capital sería incompleto.
Creo que hay una narrativa hiperbólica alrededor de la IA. Pero el fenómeno central no me parece una burbuja. Lo relevante es que la capacidad de análisis automatizado está volviéndose barata y ubicua, por lo que no desaparecerá cuando baje la euforia.
Entonces, así como el desarrollo de Internet permitió el surgimiento de gigantes como Amazon, Google y el modelo software-as-a-service, la IA actual está habilitando una nueva capa de infraestructura cognitiva que se integra —muchas veces silenciosamente— a operaciones críticas de múltiples industrias, como la banca, la salud o la logística.
Cómo identificar implementaciones de IA con impacto real
En un contexto donde las inversiones, los anuncios corporativos y las valuaciones se mueven a gran velocidad, la pregunta clave para los negocios ya no es quién adopta IA, sino quién logra convertirla en productividad, eficiencia y nuevas fuentes de ingresos reales.
La prueba es simple: ¿redunda en resultados concretos o no? Las buenas aplicaciones son aquellas sin las cuales la empresa perdería competitividad; las demás son experimentos simpáticos.
Para compartir un ejemplo, los casos más avanzados muestran reducciones de costos operativos, automatización de tareas repetitivas y mejoras en manufactura, energía, retail y cadenas de suministro globales. En el otro extremo, las implementaciones superficiales —como chatbots que no resuelven nada o dashboards sin integración real— van quedando rápidamente expuestas.
Qué pasaría si el mercado corrige
La posibilidad de una corrección en la valuación de empresas de IA es parte del debate actual y, según algunos expertos, podría incluso resultar saludable. Históricamente, los ciclos de contracción han servido para filtrar actores y acelerar consolidaciones.
En definitiva, la corrección vendría bien porque forzaría resultados mensurables y aceleraría la consolidación. Sobrevivirían quienes tuvieran datos valiosos, know-how en producto y capacidad de resolver problemas de improviso.
De confirmarse este escenario, el impacto para los usuarios finales sería positivo: menos artificios y más IA integrada de manera silenciosa en servicios cotidianos. Cualquier industria con datos densos y riesgos altos sería la más beneficiada, por lo que en estos casos la herramienta ya no es opcional, sino una fuente directa de ventaja competitiva.
La capacidad de procesar datos históricos, identificar patrones y automatizar decisiones con precisión milimétrica es hoy accesible a una fracción del costo de hace cinco años. Esta curva descendente en el precio de la inteligencia automática explica por qué la expansión de la herramienta no depende únicamente del entusiasmo inversor.
Así como la infraestructura digital redefinió la economía global entre 2000 y 2015, la cognitiva está comenzando a hacerlo ahora. Más allá de modas o titulares, el verdadero desafío será separar el marketing de la ingeniería y orientar la inversión hacia aplicaciones que generen impactos tangibles, medibles y sostenibles.
