Foto cedidaNicolás Scalerandi, Alfonso Buzzo y Francisco Peltzer
Con más de 65 años de trayectoria en planificación patrimonial integral en Latinoamérica, BESTLIFE anunció la incorporación de Alfonso Buzzo (Head of Sales & Business Development) y Francisco Peltzer (Head of Finance & Growth) como nuevos socios estratégicos de la firma.
“Esta decisión consolida el proceso de profesionalización, continuidad generacional y expansión regional de la compañía”, expresaron desde la firma en un comunicado.
Ambos directivos asumen responsabilidades clave en áreas de alto impacto como tecnología, innovación y desarrollo comercial, pilares fundamentales para el crecimiento proyectado en los próximos años.
“Para nosotros, este paso representa mucho más que una evolución interna: es una declaración de futuro. Queremos democratizar el acceso a soluciones patrimoniales de alto nivel en toda Latinoamérica, y para eso necesitamos líderes comprometidos, con mirada global y vocación de impacto”, dijo al respecto Nicolás Scalerandi, CEO de BESTLIFE.
Fundada en 1958 y actualmente transitando su tercera generación, BESTLIFE se ha consolidado como una firma de alcance regional, con una red creciente de asesores independientes y alianzas estratégicas como las establecidas con World of America y AIVA.
“Desde el área comercial, mi prioridad será seguir expandiendo nuestra red y generando nuevas oportunidades de negocio a nivel regional. Buscamos escalar con foco, excelencia y una cultura que combine visión estratégica, inteligencia artificial y talento humano”, dijo por su lado Alfonso Buzzo, Head of Sales & Business Development.
El ingreso de Buzzo y Peltzer responde también al objetivo de escalar el modelo de negocios mediante nuevas tecnologías, automatización comercial y procesos robustos que acompañen el crecimiento sostenido en mercados prioritarios de la región.
“Asumo este rol con el compromiso de aportar solidez financiera, visión estratégica y una cultura de mejora continua que acompañe la expansión regional. Desde el área de Finanzas & Growth, vamos a trabajar para que cada decisión esté respaldada por datos, previsión y una estructura sólida que potencie el crecimiento sostenible de BESTLIFE”, enfatizó Francisco Peltzer, Head of Finance & Growth.
Con esta incorporación, BESTLIFE refuerza su board y consolida una cultura empresarial enfocada en la colaboración, la visión de largo plazo y la excelencia operativa, dijeron desde la empresa.
Foto cedidaGeorge Kerr, socio y Head de Distribución de Vinci Compass
A pesar de los incentivos y productos que ofrecen las compañías gestoras de activos, los fondos de pensiones brasileños invierten solo el 1,1% de sus activos totales en el extranjero, lejos del límite actual del 10% permitido por las Resoluciones CMN 4.994/2022 y 5.202/2025, ambas del Consejo Monetario Nacional, que rigen las inversiones de las entidades de pensiones cerradas.
La situación actual de las inversiones en el extranjero de los fondos de pensiones fue destacada por los gestores de activos en el XIV Seminario de Gestión de Inversiones de la EFPC, organizado por la Asociación Brasileña de Entidades de Previsión Complementaria Cerradas (Abrapp) los días 28 y 29 de mayo en Sao Paulo.
Los datos citados por los gestores provienen de la propia Abrapp, que, en su Consolidación Estadística del sector, muestra que los fondos de pensiones invirtieron 13.260 millones de reales en activos en el extranjero (unos 2.334 millones de dólares), de un patrimonio total de 1,19 billones de reales (unos 209.543 millones de dólares), con cifras a diciembre de 2024.
George Kerr, socio y director de distribución de Vinci Compass, presentó una impactante comparación de los mercados chileno y brasileño. En el país andino, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) destinan más del 40% de sus activos al extranjero, mientras que en Brasil, este porcentaje es de tan solo el 1,1%. Comenzó respondiendo a la pregunta de por qué invertir en el extranjero si el CDI es tan alto. Y explicó que se trata de una cuestión de diversificación tanto en divisas como en sectores.
El mayor riesgo no proviene de incorporar activos en dólares u otras divisas. El principal riesgo es mantener la concentración únicamente en reales. También recordó la devaluación del real del año pasado, que tuvo un gran impacto en las carteras que estaban totalmente concentradas en activos nacionales. También destacó que existe un riesgo significativo en los bonos soberanos, que proviene precisamente de la concentración en moneda local.
George Kerr demostró que Brasil representa solo el 2% del capital del mercado global. La concentración en activos nacionales significa que ya no se invierte en numerosas acciones y activos globales. «Deberíamos pensar no en cuándo aumentar nuestra asignación en el extranjero, sino en cuánto aumentar nuestra asignación internacional», afirmó.
Michel Cukierman, socio y director de soluciones globales de Vinci Compass, también reiteró que las inversiones en el extranjero representan una herramienta para reducir la volatilidad de la cartera. Explicó las ventajas de mantener una cartera equilibrada con diferentes divisas. También destacó la importancia de equilibrar la renta variable y la renta fija internacional.
Concentración en el sector financiero
Por su lado, Stefano del Papa, director de Latinoamérica en Azimut Group, se unió a los argumentos a favor de la diversificación internacional al explicar que la concentración de activos bursátiles nacionales termina dejando fuera a sectores atractivos como el tecnológico.
El financista demostró que el mercado brasileño está concentrado en activos del sector financiero, mientras que carece de acciones y bonos de empresas del sector tecnológico. El gestor de Azimut argumentó, por tanto, que la diversificación internacional promueve la reducción del riesgo de cartera para los inversores brasileños. Destacó también que la situación actual de los activos en el extranjero presenta importantes oportunidades en renta fija, que ofrece diferenciales atractivos en varios mercados del mundo. Predice que las ganancias en renta fija internacional pueden generar rentabilidades comparables o incluso superiores a las de la renta variable, a la vez que ofrecen mayor protección a las carteras.
El especialista de Azimut también abordó el cambio en la situación geopolítica mundial provocado por el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca y el impacto de su política arancelaria. Afirmó que Estados Unidos sigue siendo un referente para la economía mundial, pero que las oportunidades están comenzando a trasladarse a otros mercados, como Europa, que está saliendo de un estancamiento. Mencionó, por ejemplo, las grandes inversiones de Alemania en infraestructura que han generado un nuevo ciclo de crecimiento económico para ese país. También indicó que existen atractivas oportunidades para la asignación de renta fija en el mercado europeo.
Crédito privado en Latinoamérica
Una alternativa de inversión en el extranjero a la que no acceden ampliamente los fondos de pensiones brasileños y otros inversores nacionales es el crédito privado de empresas latinoamericanas. Marcelo Peixoto, gerente de crédito privado de Trígono, presentó las ventajas de invertir en bonos corporativos latinoamericanos, que han registrado un rendimiento significativo en los últimos 10 años, superado solo por el mercado bursátil estadounidense.
Más importante que la rentabilidad, mencionó las características de los bonos, que también ayudan a diversificar el riesgo de las carteras de los inversores nacionales. Analizando la matriz de correlación, mostró la ventaja del crédito privado en Latinoamérica para diversificar riesgos y divisas. El gerente recomendó el crédito en dólares para empresas latinoamericanas, ya que ofrece oportunidades.
Factores de rentabilidad positivos, además de la reducción del riesgo
El gestor de Trígono demostró que los bonos de mercados emergentes representan 2,5 billones de dólares en activos y que Latinoamérica representa el 25% de este mercado. Otro punto positivo es la alta liquidez de este segmento, que alcanza un promedio de 3.000 millones de dólares negociados diariamente. El mercado latinoamericano representa el 70% de la negociación de bonos de mercados emergentes. Cabe destacar que solo el 3% de los inversores en bonos corporativos latinoamericanos son latinoamericanos. La gran mayoría de estos inversores son estadounidenses y europeos.
La reducción del riesgo es posible gracias a que las calificaciones de los títulos de deuda de las empresas se benefician del grado de inversión de países como México, Chile y Perú. Si bien tienen una calificación superior a la de Brasil, los títulos de empresas de esos países pagan primas más altas que el crédito privado de empresas brasileñas emitido en el mercado nacional. A pesar de los bajos diferenciales de los activos crediticios latinoamericanos, las primas siguen siendo atractivas y el riesgo de impago ha disminuido año tras año.
Se trata de un mercado de gran tamaño y profundidad que ha atraído cada vez más la atención de inversores estadounidenses, europeos y asiáticos. Además, tiene la ventaja de ser la región menos afectada por la política arancelaria del gobierno de Donald Trump.
Foto cedidaEric Van Nostrand director global de Mercados y economista jefe de Lazard AM.
Lazard Asset Management (LAM) ha anunciado que Eric Van Nostrand se ha incorporado a la empresa como director global de mercados y economista jefe. En este nuevo cargo, que depende directamente del director ejecutivo de la gestora, Evan Russo, Van Nostrand trabajará con los equipos de inversión y análisis de la empresa, aportando conocimientos macroeconómicos y perspectivas de mercado adicionales a las decisiones de inversión.
Además, como miembro del equipo directivo de Lazard Asset Management, dirigirá el análisis económico y de mercado para la empresa y sus clientes, incluida la supervisión y el desarrollo de contenidos de inversión. “Los mercados financieros son cada vez más complejos. La volatilidad económica global y las decisiones políticas influyen profundamente en la dinámica del mercado y en los resultados de las inversiones. Eric se une a la empresa en un momento en el que el análisis económico aplicable y los conocimientos macroeconómicos son más importantes que nunca para el éxito de las inversiones. Lazard es conocida por su riguroso proceso de análisis y su perspicacia en materia de inversiones, la trayectoria y la experiencia de Eric reforzarán aún más nuestra capacidad para ofrecer soluciones e información de primera clase a nuestros clientes”, ha señalado Evan Russo, director ejecutivo de Lazard Asset Management.
Van Nostrand ha ocupado recientemente el cargo de subsecretario del Tesoro para Política Económica, desempeñando el cargo de economista jefe en el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos bajo la dirección de Janet Yellen, dónde recibió el premio Alexander Hamilton, el máximo galardón del Tesoro. Antes de ocupar su cargo en el Gobierno, Van Nostrand ha sido gestor de carteras y director en BlackRock, donde ha gestionado fondos de renta variable sistemáticos y ha sido director de análisis de estrategias multiactivos. Es licenciado por la Universidad de Pensilvania y tiene un doctorado en Derecho por la Facultad de Derecho de Yale.
Sobre su incorporación, Eric Van Nostrand, director global de Mercados y economista jefe de Lazard AM, ha comentado: “Estoy muy ilusionado por incorporarme a Lazard Asset Management y ayudar a los equipos de inversión a ofrecer a nuestros clientes un rendimiento de primer nivel en el mercado. Lazard cuenta con una prestigiosa reputación y una demostrada trayectoria en la generación de alfa, basada en un riguroso y profundo análisis. Estoy deseando contribuir a esos esfuerzos para ayudar a nuestros clientes a alcanzar sus objetivos de inversión”.
En un entorno global marcado por tensiones comerciales, ciclos de política monetaria divergentes y perspectivas electorales en varias economías, las monedas de América Latina han mostrado comportamientos mixtos en lo que va de año. Según el último informe de perspectivas de Ebury, si hacemos un viaje por las principales divisas de la región destaca la resiliencia del real brasileño, la fragilidad del peso chileno ante la desaceleración china y las perspectivas optimistas para el peso colombiano. En cambio, la moneda que peor estimación tiene es el sol peruano que, según la fintech, continúa lastrado por factores internos.
El informe destaca en particular el comportamiento del real brasileño, que lidera la región pese a la persistencia de las tensiones regionales. «El real brasileño ha sido la moneda con mejor desempeño en América Latina durante los primeros meses de 2025, impulsado por un entorno fiscal más estable, elevados tipos de interés reales y condiciones externas favorables», apunta el documento. Tras tocar mínimos frente al dólar a fines de 2024 debido a una crisis de confianza fiscal, la moneda se ha recuperado rápidamente.
Desde Ebury sostienen que la estabilización ha sido posible gracias a un ajuste en las expectativas de gasto público, la moderación del presidente Lula respecto a los tipos de interés, y el nombramiento de Gabriel Galípolo al frente del Banco Central. Además, la economía ha mostrado fortaleza, con un crecimiento del 3,4% en 2024 y previsiones optimistas para 2025, aunque el FMI recientemente ajustó a la baja su proyección a un 2%.
Sin embargo, los riesgos no han desaparecido. De cara a las elecciones presidenciales de 2026, se anticipa un aumento del gasto social para apuntalar la popularidad del gobierno, lo que podría volver a tensionar las finanzas públicas. A ello se suma una inflación en alza —que alcanzó el 5,48% en marzo—, impulsada por subsidios y un mercado laboral fuerte. En respuesta, el Banco Central de Brasil ha adoptado una postura monetaria más restrictiva, elevando la tasa Selic hasta el 14,75%, con un posible máximo del 15% en junio. Se espera que esta política se mantenga para contener la inflación y proteger la moneda.
Chile: recuperación sólida y dependencia del cobre
Según explican desde Ebury, el peso chileno se ha apreciado un 6% en lo que va del año, beneficiado por el aumento de los precios del cobre y el buen desempeño económico del país. El crecimiento del PIB fue de 2,6% en 2024, con cifras recientes positivas: el Imacec creció un 3,8% en marzo, y las ventas minoristas mostraron fortaleza sostenida.
La inflación, aunque aún elevada (4,5% en abril), ha comenzado a moderarse, y se proyecta que converja hacia el 3% a inicios de 2026, según el Banco Central de Chile (BCCh). No obstante, las presiones subyacentes persisten, lo que ha llevado a mantener la tasa de política monetaria en 5% durante las últimas reuniones, tras una reducción acumulada de 625 puntos básicos desde 2023.
El mayor riesgo para el peso chileno sigue siendo externo: la evolución de los precios del cobre y la salud de la economía china —su mayor socio comercial. Aunque la reciente relajación arancelaria entre EE. UU. y China genera algo de alivio, se prevé una desaceleración de China en 2025, lo que podría limitar el impulso adicional del CLP.
Colombia: fragilidad fiscal y clima político volátil
El peso colombiano ha mostrado una apreciación moderada, favorecido por su atractivo «carry» y la mejora del apetito por activos de riesgo en medio de una distensión comercial global, según explican desde Ebury. Sin embargo, el escenario interno continúa siendo complejo.
El principal punto de tensión es el desequilibrio fiscal, con un déficit que alcanzó el 6,8% del PIB en 2024, el más alto en tres décadas fuera del contexto pandémico. Las proyecciones de ingresos del Gobierno son vistas como excesivamente optimistas, y la renuncia del ministro de Hacienda, Diego Guevara, ha incrementado la percepción de inestabilidad.
La política monetaria ha dado un giro hacia la expansión: el Banco de la República recortó en abril su tasa al 9,25%, iniciando un nuevo ciclo de relajación. Este cambio busca reactivar una economía que se desaceleró al 1,7% en 2024. Se esperan recortes graduales adicionales durante el resto del año.
Las elecciones presidenciales de 2026 también jugarán un rol clave. Con un electorado que parece inclinarse hacia el centro, un cambio de gobierno podría beneficiar al COP si se consolida una alternativa considerada favorable para los mercados.
México: apreciación por tensiones comerciales
El peso mexicano ha mantenido cierta estabilidad gracias a la actitud conciliadora de la presidenta Claudia Sheinbaum en las negociaciones comerciales con EE. UU., evitando mayores represalias arancelarias, según los expertos de Ebury. No obstante, los desafíos estructurales persisten.
Los nuevos aranceles del 25% sobre productos fuera del T-MEC afectan aproximadamente la mitad de las exportaciones mexicanas hacia EE. UU., lo que plantea un serio riesgo para la actividad económica. A pesar de ello, México logró evitar la recesión en el primer trimestre de 2025, con un crecimiento marginal del 0,2%, impulsado por el sector agrícola.
El Gobierno busca reducir el déficit fiscal del 5,7% del PIB en 2024 al 3,9% este año, mediante recortes en proyectos de infraestructura. La inflación se ha mantenido dentro del rango objetivo (3,8% en Q1), lo que ha permitido al Banco de México (Banxico) recortar tasas dos veces este año. Se espera otro recorte en mayo, lo que proporciona cierto alivio ante la desaceleración.
Sin embargo, la incertidumbre comercial y política, especialmente en torno a la renegociación del T-MEC, genera una prima de riesgo adicional sobre el MXN, que seguirá mostrando volatilidad elevada en los próximos meses.
Perú: creciente incertidumbre política
El nuevo sol peruano ha sido la moneda con peor desempeño relativo en 2025, a pesar de una apreciación del 4%, según el informe de Ebury. Su rendimiento se ha visto limitado por factores internos, principalmente la creciente inestabilidad política.
La presidenta Dina Boluarte enfrenta un desplome en su popularidad (apoyo del 4%) y podría ser destituida por el Congreso a partir de julio sin convocar nuevas elecciones generales. Esta situación ha elevado el nivel de incertidumbre institucional, afectando la inversión y ralentizando el crecimiento.
Aunque la economía creció con fuerza en el último trimestre de 2024, el avance se desaceleró al 2,7% interanual en febrero de 2025. El Gobierno sigue proyectando un crecimiento del 4% para este año, apoyado en el gasto público y el dinamismo de los sectores agrícola y minero, pero los analistas son más cautos.
En lo fiscal, el Perú ha sobrepasado sus metas en 2023 (déficit del 2,8%) y 2024 (3,6%), y se estima que también incumplirá la meta del 2,2% para 2025. Mientras tanto, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) ha recortado su tasa a 4,75%, pero el espacio para nuevas reducciones es limitado ante los crecientes riesgos políticos y fiscales. La inflación, por su parte, se mantiene contenida en el 1,9%.
Si bien algunas monedas como el real brasileño o el peso chileno se han beneficiado de condiciones externas favorables, el riesgo fiscal y político sigue siendo el principal determinante de la trayectoria de las divisas en América Latina. A medida que se aproximan elecciones clave en Brasil, Colombia y Perú, y con EE. UU. manteniendo una postura comercial impredecible, el panorama cambiario para la región se mantendrá volátil.
El consenso general del informe sugiere que, aunque algunas divisas aún ofrecen valor mediante el carry trade y fundamentos sólidos, la cautela será esencial para los inversionistas. La combinación de presiones inflacionarias, ajustes fiscales y cambios en la política monetaria marcará la dirección de las monedas latinoamericanas durante el resto de 2025
La última temporada de resultados en Europa confirma que las principales empresas de defensa del continente han pasado de la retórica a los resultados concretos. Un dato llamativo es que entre los contratistas de gran capitalización, empresas como Rheinmetall, Leonardo, Thales, Safran y Airbus, muestran un crecimiento medio interanual en los ingresos de los últimos doce meses del 22,2%. En mayo de 2022, esa cifra apenas alcanzaba el 6,1%.
En opinión de Pierre Debru, Head of Research Europe de WisdomTree, el cambio en la visibilidad de los pedidos es aún más notable: actualmente estas compañías cuentan con una acumulación de pedidos equivalentes a casi 49 meses de ventas, en comparación con poco más de 30 meses en la primavera de 2022. Eso significa, según su visión, que en términos prácticos, las principales firmas europeas ya tienen suficientes contratos para mantener sus líneas de producción activas hasta finales de esta década y más allá.
“Los catalizadores que impulsan este crecimiento son bien conocidos, aunque siguen ganando fuerza. En 2024, los países de la OTAN en Europa gastaron aproximadamente 326.000 millones de euros en defensa, lo que representa un aumento del 17%, y nuevas asignaciones plurianuales ya están nutriendo las carteras de pedidos de las empresas”, señala Debru.
El experto concreta y comenta que el fondo especial de 100.000 millones de euros de Alemania financia nuevos programas de vehículos blindados, artillería y misiles; Polonia avanza hacia un gasto en defensa equivalente al 4% de su PIB; y el Reino Unido se ha comprometido a alcanzar el 2,5% para 2030. “Bruselas está reforzando esta tendencia con políticas industriales: al menos la mitad de las adquisiciones futuras deberá realizarse dentro de Europa, y los proyectos cofinanciados por el Fondo Europeo de Defensa exigen colaboración transfronteriza, ampliando aún más el mercado accesible”, añade.
Contraste con EE.UU.
El contraste con Estados Unidos es revelador. Según Dubru, entre los contratistas estadounidenses de defensa con capitalizaciones superiores a los 10.000 millones de dólares, y que publicaron resultados del primer trimestre, los ingresos de los últimos doce meses crecieron de media un 12,4% interanual, muy por debajo de sus homólogos europeos (22,2%). “El sentimiento de mercado también refleja esta divergencia: en lo que va de año, el índice MSCI Europe Aerospace & Defence ha subido alrededor de un 60%, mientras que su homólogo estadounidense ha aumentado aproximadamente un 20%”, destaca.
Según su visión, existen varios factores estructurales que explican el mejor desempeño europeo. “Primero, décadas de baja inversión han dejado a Europa con inventarios históricamente bajos de municiones, vehículos y repuestos; sólo la reposición de estos inventarios ya representa un esfuerzo de varios años. Y segundo, el aumento de las tensiones geopolíticas, amplificado por la incertidumbre respecto a la continuidad de las garantías de seguridad de EE.UU., ha impulsado a los gobiernos europeos a asumir una mayor responsabilidad en materia de defensa, acelerando los calendarios de adquisiciones”, explica.
En este sentido, Debru añade dos motivos más: “La carrera por mantener una ventaja tecnológica en defensa está elevando los presupuestos de investigación y desarrollo, canalizando capital hacia programas de próxima generación. Por último, una estrategia activa de consolidación industrial, respaldada tanto por Bruselas como por los gobiernos nacionales, está dando lugar a empresas más grandes y mejor capitalizadas, capaces de lograr economías de escala y fomentar la autonomía estratégica en todo el continente”.
En resumen, el experto de WisdomTree considera que el sector de defensa europeo atraviesa un auténtico renacimiento en términos de crecimiento. “Los ingresos avanzan a tasas de dos dígitos y las carteras de pedidos cubren ya casi cuatro años de ventas. Con las presiones de seguridad aún presentes y normas de adquisiciones que favorecen cada vez más a las empresas de defensa locales, este impulso probablemente se mantendrá más allá del año en curso”, concluye.
Las perspectivas económicas mundiales se han deteriorado desde principios de año, ya que el nacionalismo económico en aumento y la volatilidad arancelaria alimentan la incertidumbre y amenazan con frenar la toma de decisiones a largo plazo, según el último informe del Foro Económico Mundial.
Según la nueva edición del Chief Economists Outlook, el 79% de los economistas jefe encuestados ve los actuales desarrollos geoeconómicos como señales de un cambio estructural significativo en la economía global, más que una interrupción temporal. “Los responsables políticos y líderes empresariales deben responder a la creciente incertidumbre y tensiones comerciales con mayor coordinación, agilidad estratégica e inversión en el potencial de crecimiento de tecnologías transformadoras como la inteligencia artificial. Estos pasos son esenciales para navegar los vientos económicos actuales y garantizar resiliencia y crecimiento a largo plazo”, señala Saadia Zahidi, directora gerente del Foro Económico Mundial.
El informe también revela que el 82% de los economistas jefe considera que la incertidumbre global es excepcionalmente alta. Aunque una estrecha mayoría (56%) espera mejoras en las condiciones durante el próximo año, las preocupaciones persisten. Casi todos (97%) colocan la política comercial como el área de mayor incertidumbre, seguida por la política monetaria (49%) y la política fiscal (35%). Se espera que esta incertidumbre afecte indicadores económicos clave como los volúmenes de comercio (70%), el crecimiento del PIB (68%) y la inversión extranjera directa (62%).
Otro dato que se desprende es que la mayoría de los economistas jefe (87%) anticipan que las empresas responderán a esta incertidumbre retrasando decisiones estratégicas, lo que aumentará el riesgo de recesión. La sostenibilidad de la deuda también es una preocupación creciente, mencionada por el 74% tanto en economías avanzadas como en desarrollo. Mientras que una abrumadora mayoría (86%) espera que los gobiernos cubran el aumento del gasto en defensa mediante un mayor endeudamiento, lo que podría desplazar la inversión en servicios públicos e infraestructura.
Las expectativas de crecimiento según la región
A principios de abril, en el pico de la incertidumbre, la mayoría de los economistas jefe (77%) anticipaban un crecimiento débil o muy débil en EE.UU. hasta 2025, junto con una alta inflación (79%) y un debilitamiento del dólar (76%). En contraste, los encuestados mostraban un optimismo cauteloso respecto a Europa por primera vez en años, principalmente debido a expectativas de expansión fiscal, especialmente en Alemania.
Las perspectivas para China siguen siendo moderadas, y los economistas están divididos sobre si alcanzará su objetivo de crecimiento del PIB del 5 % este año. Llama la atención que el mayor optimismo se registra en Asia Meridional, donde el 33 % espera un crecimiento fuerte o muy fuerte este año.
IA: catalizador y riesgos
La inteligencia artificial (IA) está preparada para impulsar la próxima ola de transformación económica, desbloqueando un gran potencial de crecimiento pero también introduciendo riesgos significativos. El 46% de los economistas jefe espera que la IA aporte un modesto aumento del PIB real global de entre 0 y 5% en la próxima década, y un 35 % adicional proyecta un aumento de entre 5 y 10 puntos. Los principales impulsores del crecimiento incluyen la automatización de tareas (68%), la aceleración de la innovación (62%) y la ampliación de las capacidades laborales (49%). A pesar de su potencial, persisten las preocupaciones: el 47% espera pérdidas netas de empleo en la próxima década, frente al 19% que espera aumentos.
Sobre todo, los encuestados destacaron el mal uso de la IA para la desinformación y la desestabilización social como el principal riesgo económico (53%). Otros riesgos clave incluyen el aumento de la concentración de poder de mercado (47%) y la disrupción de modelos de negocio existentes (44%).
Para aprovechar plenamente el potencial de la IA, los economistas jefe subrayaron la necesidad de una acción decidida por parte de gobiernos y empresas. Para los gobiernos, las principales prioridades incluyen invertir en infraestructura de IA (89%), promover su adopción en sectores clave (86 %), facilitar la movilidad del talento en IA (80%) e invertir en recualificación y reubicación laboral (75%). Para las empresas, el enfoque está en adaptar los procesos centrales para integrar la IA (95%), recualificar a los empleados (91%) y formar al liderazgo para guiar la transformación impulsada por la IA (83%).
Por los recortes de las tasas de interés y la desaceleración del crecimiento, el dólar podría caer a mediados del próximo año hasta niveles no vistos desde la pandemia del Covid-19, según el nuevo pronóstico del equipo de estrategia de Morgan Stanley.
“Creemos que las tasas de interés y los mercados de divisas han emprendido tendencias importantes que se mantendrán, lo que llevará al dólar estadounidense a niveles mucho más bajos y a curvas de rendimiento mucho más pronunciadas, tras dos años de operaciones a corto plazo dentro de amplios rangos”, escribieron los estrategas en un informe de la firma de inversiones.
Matthew Hornbach, jefe global de estrategia macro de Morgan Stanley, visitó los estudios de Bloomberg TV y explicó que el índice de la divisa estadounidense (DXY) caerá alrededor de un 9% hasta los 91 puntos en torno a estas fechas el año que viene. El dólar ya se ha debilitado este año debido a la incertidumbre comercial que ha llegado hasta a replantear la dependencia mundial del dólar.
La entidad considera que esta caída será gradual y que el dólar ha iniciado una tendencia sostenida a la baja. Actualmente, el índice del dólar se encuentra en torno a 99.
De esta forma, la firma se une a otros pronósticos bajistas para la divisa. JPMorgan Chase & Co. comunicó la semana pasada que sigue siendo pesimista respecto al billete verde. El banco estadounidense recomienda apostar por el yen, el euro y el dólar australiano. A mediados de abril, el equipo de Goldman Sachs Research dijo que la debilidad del dólar estadounidense persistirá frente a sus principales pares durante el primer trimestre de 2025.
Durante los próximos 12 meses, los analistas proyectaron que la moneda estadounidense caiga aproximadamente un 10% frente al euro y alrededor de un 9% frente al yen japonés y la libra esterlina.
El banco UBS también es pesimista. Solita Marcelli, CIO Americas de UBS Global Wealth Management compartió en su perfil de Linkedin un informe del banco suizo y agregó: “Esperamos que el dólar pierda parte de su valoración superior debido a los cambios en las diferencias de crecimiento, las expectativas políticas cambiantes y la evolución de los flujos de capital globales”.
Los mayores beneficiarios de la debilidad del dólar serán el euro, el yen y el franco suizo, ampliamente considerados como rivales del dólar como refugios seguros a nivel mundial, escribieron los estrategas de Morgan Stanley.
En un comunicado, la Asociación Nacional de AFAP (ANAFAP) anunció propuestas ordenadas en tres ejes fundamentales:
Ampliar las alternativas de inversión: Hay un gran potencial para mejorar los ahorros si diversificamos más las inversiones. Ampliar el abanico de activos elegibles, manteniendo un nivel de riesgo adecuado para los portafolios, podría aumentar las rentas vitalicias hasta un 15%, mientras que otras medidas enfocadas en reducción de costos tendrían un impacto mucho más limitado (menos del 2%).
Modernizar la etapa de jubilación (des-acumulación): Es fundamental modernizar la etapa en la que los ahorros y rentabilidad generados se convierten en ingresos para la jubilación. Para esto, es necesario promover nuevos productos, rediseñar los existentes y crear un entorno que impulse la competencia en esta etapa. Hay oportunidades para ofrecer alternativas a la renta vitalicia, como fondos previsionales mutuos o productos híbridos que combinen seguros con rentas, adaptándose mejor a las necesidades de cada persona.
Impulsar el ahorro voluntario: Además del ahorro obligatorio, es clave fomentar el ahorro voluntario como complemento. Para eso se necesita una oferta atractiva y accesible, incluyendo herramientas innovadoras como el ahorro por consumo, que permiten incorporar el hábito del ahorro de forma simple y cotidiana.
Además, desde ANAFAP señalaron que la pasada reforma mantuvo un sistema equilibrado con varios pilares, pero que «la reducción del aporte destinado al ahorro individual —que ahora representa cerca de un tercio del aporte personal, frente a la mitad en el régimen anterior— podría generar menores jubilaciones desde este componente. Esto también aumenta la presión sobre el pilar de reparto, que hoy canaliza tres veces más recursos que el pilar de ahorro en aportes laborales directos, y hasta cinco veces más si se incluyen aportes estatales e impuestos».
Del otro lado de la mesa, sindicados y organizaciones sociales critican la reforma del anterior gobierno, entre otras razones, porque aumentó la edad de jubilación.
Con el desafío de enfrentar la elevada volatilidad e incertidumbre local y global de los meses recientes, con origen en la mayor economía del mundo, y gestionar con éxito los patrimonio bajo gestión de muchos de los asistentes, se lleva a cabo en la Ciudad de México la cuarta edición del Family Office & Investor Summit.
México, inmerso en un mundo de incertidumbre pero con oportunidades
Al iniciar los trabajos, Raúl Martínez, CEO en Black Bull Investors Club, destacó el logro de reunir a especialistas en temas relacionados con las Family Offices y su entorno, con información de valor para los asistentes, sobre todo en momentos complejos como los que pasa el mundo.
Carlos Serrano, economista en jefe para BBVA México fue el encargado de iniciar las conferencias ydetalló lo que considera puntos a favor y en contra para la economía mexicana en los próximos meses.
– México terminará con menor proteccionismo del que hoy se observa desde Estados Unidos.
– Lo anterior reactivará el nearshoring.
– El país tiene una nueva administración mucho más abierta a la inversión privada en infraestructura, especialmente en el sector energético.
– Sin embargo, los grandes riesgos son dos: la seguridad en el país y el sistema judicial.
Carlos Serrano dijo que ya no hay duda de que en México se registra una fuerte desaceleración tanto en la dinámica del crecimiento como en el consumo interno, eso provocará un deterioro inevitable del PIB.
Pero, al final cuando termine de acomodarse para bien y para mal la nueva política proteccionista proveniente de Estados Unidos, el país quedará en una mucho mejor posición, no perderá su papel actual de socio principal de la mayo potencia global, y se reactivarán las inversiones sin olvidar que deben suceder también cambios estructurales que impulsen el crecimiento del país ya que este indicador es uno de sus grandes pendientes.
Tecnología y estrategias para la gestión patrimonial
Gestionar un Family Office requiere cada vez más de habilidades tecnológicas para lograr objetivos que van desde la preservación del capital, el aprovechamiento de las oportunidades de inversión, hasta los desafíos relacionados con la ciberdelincuencia.
Por otra parte, las estrategias de inversión en el volátil mercado mexicano y global deben adaptarse igualmente, diversificar en estos momentos podría volverse una cuestión de vida o muerte para los Family Offices.
¿Bonos, acciones, criptos?: las inversiones en infraestructura y energía en México destacaron como una de las alternativas más importantes, especialmente con un gobierno proclive a las inversiones públicas y privadas en este sector.
La siguiente generación ya está aquí
Los trabajos del primer día del Family Office & Investor Summit concluyeron con un tema dedicado a la reflexión sobre el papel de las llamadas «siguientes generaciones», que en realidad están ya totalmente presentes tanto en la administración de los Family Offices como incluso en la alta dirección ya que varios de los nuevos representantes han empezado a tomar la gestión del patrimonio en sus manos.
La preparación que deben tener sus miembros en temas diversos, su conciencia para gestionar con éxito el patrimonio que en muchos casos heredan como cuarta o quinta generación, así como el desafío de hacerlo crecer, no son poca cosa, especialmente porque no hay una receta concreta en un mundo tan cambiante y con tantos desafíos como el que enfrentamos en la actualidad.
Un referente de la industria de activos alternativos acaba de cambiar de puesto. Anastasia Amoroso acaba de fichar por Partners Group, una de las firmas más grandes del sector global de mercados privados. Según anunció en su cuenta de Linkedin y confirmó un comunicado oficial, Amoroso tendrá el cargo de directora general y directora de Estrategia de Inversión para su división de Patrimonio Privado y Jubilación.
Según el comunicado, «como Directora de Estrategia de Inversión, Anastasia Amoroso se encargará de proporcionar información macroeconómica, de mercados privados y de gestión de carteras a asesores patrimoniales e inversores particulares. Se incorpora a Partners Group procedente de iCapital, donde ocupó el cargo de Directora de Estrategia de Inversión durante los últimos cuatro años. Anteriormente, ocupó puestos directivos en estrategia de inversión y gestión de carteras en J.P. Morgan y Merrill Lynch. Tendrá su sede en Nueva York y se incorporará a Partners Group a finales de junio».
Partners Group impulsa su división de Patrimonio Privado
El nombramiento de la Directora de Estrategia de Inversión es la última de una serie de contrataciones clave para impulsar el crecimiento de la división de Patrimonio Privado de Partners Group, especialmente en Estados Unidos. En febrero, Phil Shankweiler se incorporó a Partners Group como Director General y Jefe de Ventas de Asesores de Inversión RIA, con responsabilidad sobre el desarrollo de negocio en el mercado estadounidense de Asesores de Inversión RIA. Con sede en Nueva York, se incorporó a la firma procedente de Starwood Capital Group, donde fue Director de Recaudación de Fondos de Asesores de Inversión RIA y Multi-Family Offices. Anteriormente, ocupó diversos puestos de liderazgo en recaudación de fondos en Hartford Funds.
Anteriormente, Heather Grubbs se incorporó como Directora General y Jefa Global de Marketing de Patrimonios Privados, con sede en Denver. Anteriormente, Heather ocupó los cargos de Directora de Comunicaciones de Marketing en Global Endowment Management, Directora General de Marketing en Ares Wealth Management Solutions y Directora de Marketing en Black Creek Group. Anteriormente, ocupó puestos de marketing de alto nivel en Fidelity Investments y Janus Capital Group.
Año récord para los fondos evergreen
El año 2024 fue un año récord de recaudación de fondos para los programas evergreen de Partners Group, que aportaron el 39% de los nuevos activos bajo gestión (AuM) a la firma . Tras lanzar el primer fondo evergreen del sector de los mercados privados en 2001, Partners Group es hoy líder mundial en ofertas evergreen, con 48 000 millones de dólares en activos bajo gestión (AuM) repartidos en más de 20 fondos.
Partners Group lanzó su estrategia evergreen de capital privado Global Value SICAV en 2007, seguida en EE.UU. por el primer fondo de capital privado conforme a la Ley de 1940 en 2009. Actualmente, ambos fondos se encuentran entre los más grandes de su tipo, con aproximadamente 25.000 millones de dólares en activos de clientes combinados. En septiembre de 2024, Partners Group anunció una alianza estratégica con BlackRock para lanzar una solución de cartera modelo que agiliza el acceso de los inversores minoristas al capital privado, el crédito privado y los activos reales.
Robert Collins, socio y director de Patrimonio Privado en EE.UU. de Partners Group, afirma: «Me complace dar la bienvenida a Anastasia, Phil y Heather a Partners Group en este emocionante momento para nuestro negocio de Patrimonio Privado. Llevamos más de 20 años a la vanguardia de la innovación en este sector, impulsados por nuestro compromiso a largo plazo de hacer accesibles a todos los inversores inversiones en mercados privados de calidad institucional. Con la previsión de un crecimiento continuo del mercado potencial, Anastasia, Phil y Heather desempeñan un papel fundamental en el desarrollo del negocio de Patrimonio Privado de Partners Group».
Partners Group es una de las firmas más grandes del sector global de mercados privados, con alrededor de 1.800 profesionales y más de 150.000 millones de dólares en activos bajo gestión. La firma tiene origen en Suiza y su principal presencia en Estados Unidos.
