Las CLO (Obligaciones de Préstamo Colateralizadas) han captado la atención de muchos inversores por sus atractivos rendimientos y su potencial de diversificación, así como por el positivo telón de fondo fundamental y técnico del sector.
Regístrate ahora al webcast de CLO organizado por Janus Henderson Investors, en el que el panel de expertos analizará los argumentos estratégicos a favor de los CLO, las diferencias entre los mercados estadounidense y el europeo, y las perspectivas del sector para 2025.
El webcast tendrá lugar el próximo 22 de enero a las 3pm GMT | 4pm CET | 10am EST.
Los principales ponentes destacados serán: Colin Fleury, director de crédito garantizado, John Kerschner, director de productos titulizados de EE.UU. y Seth Meyer, director global de gestión de cartera de clientes.
El webcast se realizará en inglés, pero será traducido a español, italiano, alemán y francés.
En el caso de no poder conectarse en directo, mediante el registro recibirá posteriormente un link a la grabación completa.
Naomi Waistell se incorpora al equipo de renta variable de mercados emergentes de Carmignac. Afincada en Londres, Waistell estará bajo la dirección de Mark Denham, responsable de renta variable. Tendrá, junto con Xavier Hovasse, la responsabilidad conjunta de la estrategia de Carmignac en mercados emergentes conforme al artículo 9. Ambos contarán con el apoyo de Yunfan Bao, analista especializado en la Gran China, de Amol Gogate, gestor de fondos de renta variable de mercados emergentes, y del equipo de inversión y mercados emergentes en general.
Waistell cuenta con 15 años de experiencia como gestora de carteras y se une a Carmignac procedente de Polar Capital, donde ha trabajado desde 2020. En Polar Capital, cogestionó un fondo de Quality Growth en mercados emergentes. La rentabilidad neta del fondo a cinco años se situó en el primer decil de su categoría Morningstar y, mientras Waistell fue cogestora de la cartera, los activos bajo gestión aumentaron de 167 millones de euros a 1.500 millones de euros. En consonancia con el enfoque de Carmignac de integrar el análisis ESG en el proceso de inversión, Waistell se ha centrado en la inversión sostenible, desarrollando y optimizando el enfoque de los fondos bajo su gestión.
Antes de unirse a Polar Capital, gestionó durante una década fondos de renta variable de mercados emergentes, europeos y globales en Newton Investment Management. Comenzó su carrera en la gestión de activos en 2007. Es analista financiera certificada (CFA) y cuenta con un MBA por la Universidad de Cambridge. Este nombramiento coincide con la salida de Haiyan Li-Labbé, quien dejó la firma a finales de 2024 para emprender un proyecto profesional no relacionado con la gestión de carteras.
Mark Denham señaló: «Estamos encantados por dar la bienvenida a Carmignac a Naomi Waistell. Su amplia experiencia en mercados emergentes e inversión sostenible será valiosa para nuestro equipo de inversión. Su enfoque probado es coherente con nuestro estilo de inversión, que se centra en identificar empresas de calidad elevada que proporcionen rendimientos sostenibles y sean capaces de sortear desafíos macroeconómicos, políticos y en materia de ESG. El nombramiento de Naomi es una prueba más del amplio atractivo de Carmignac para gestores de fondos con talento que apuestan por la inversión activa y basada en convicciones. También me gustaría dar las gracias a Haiyan Li-Labbé por su contribución a la empresa y desearle la mejor de las suertes».
Naomi Waistell añadió: “Carmignac goza de una gran reputación en la inversión en mercados emergentes, ya que fue uno de los pioneros de esta clase de activos y estoy deseando unirme a un equipo líder en el sector. 2025 se presenta como un año apasionante aunque volátil, ante las repercusiones que tendrán la normalización de la política monetaria en los mercados emergentes y un segundo mandato para Donald Trump . Estoy más convencida que nunca de que un enfoque activo, con un proceso claro y coherente que se concentre en el análisis en profundidad de las empresas y que evite información superflua, es la forma óptima de identificar oportunidades de inversión en mercados emergentes y evitar posibles escollos”.
La convicción por la renta fija es clara. El 99% de los inversores institucionales y gestores de patrimonio entrevistados por Managing Partners Group (MPG) afirma que aumentará su asignación a los activos de renta fija en los próximos 18 meses. Llama la atención que el 57% afirma que la asignación actual en renta fija es insuficiente, mientras que un 26% cree que está bien equilibrada y un 17% opina que está sobre ponderada.
Sin embargo, esta situación parece estar a punto de cambiar, ya que las perspectivas para los rendimientos de renta fija son fuertes, con los rendimientos de los bonos en sus niveles más altos desde la crisis financiera, según MPG. De hecho, según recoge la encuesta, uno de cada diez señala que ese incremento será de hasta un 10%, mientras que dos tercios asumen un incremento de entre el 10% y el 15% y el resto señala que aumentará el peso de la renta fija más de un 15%.
A la luz de estos resultados, Jeremy Leach, director ejecutivo de Managing Partners Group (MPG), señala que «los fondos de renta fija han recibido flujos crecientes recientemente, y esta nueva investigación muestra que los inversores institucionales y los gestores de patrimonio están listos para aumentar significativamente sus asignaciones en los próximos 18 meses. Particularmente ahora que entramos en un periodo de alta volatilidad, los beneficios de la diversificación y los ingresos regulares hacen que la renta fija sea una opción cada vez más popular para los inversores institucionales y los gestores de patrimonio».
El estudio recoge las opiniones de inversores institucionales y gestores de patrimonios que en conjunto gestionan activos por valor de 136.000 millones de euros.
La industria de la gestión de activos y el asesoramiento financiero se encuentra en plena transformación. Los avances tecnológicos, las distintas expectativas de los inversores y un entorno regulatorio que se está adaptando a las últimas innovaciones empuja a este rediseño. Según el informe «El futuro de la inversión 2024/25» elaborado por Franklin Templeton, estos cambios no son aislados, sino interdependientes, y están marcados por una convergencia de factores que empujan hacia un ecosistema más eficiente, accesible y personalizado.
La gestora de activos ha entrevistado a cerca de un centenar de líderes globales del sector financiero, responsables de la gestión de activos por un valor combinado de 50,8 billones de dólares. Estas conversaciones, realizadas de manera confidencial y en profundidad, destacaron los desafíos y oportunidades que enfrenta el sector en las próximas décadas. Este análisis, basado en tendencias globales, ofrece una visión integral sobre cómo la industria puede adaptarse y prosperar en los próximos años.
De esta encuesta se han extraído las siguientes 7 claves que marcarán el futuro de la industria de gestión de activos y el asesoramiento en base al desarrollo de la tecnología, los nuevos modelos de inversión, la personalización de carteras y las exigencias regulatorias.
Blockchain y la velocidad en las transacciones .“La rapidez y la precisión son esenciales para la inversión moderna”, destaca Sandy Kaul, Head of Franklin Innovation Research, Strategies and Technologies Franklin Templeton, señalando que el avance de las plataformas financieras basadas en blockchain y los contratos inteligentes está impulsando un cambio radical en los tiempos de liquidación y costes operativos. Por ejemplo, un 80% de los encuestados afirmó que la adopción de estas tecnologías reducirá los tiempos de transacción de días a minutos en los próximos cinco años. Estas capacidades también abren la puerta a nuevas oportunidades de diversificación, al permitir a los inversores acceder a mercados globales de manera más eficiente y transparente. La evolución hacia una infraestructura que soporte liquidaciones en tiempo real también representa un cambio fundamental en la arquitectura financiera.
Optimización de carteras: pilar para la eficiencia fiscal. Los datos obtenidos de la encuesta subrayan que los ETFs han evolucionado de herramientas pasivas a vehículos estratégicos de gestión patrimonial. La capacidad de los ETFs para minimizar el impacto fiscal y aumentar la liquidez es clave para los inversores institucionales y minoristas. En 2024, el uso de ETFs activos ha crecido un 25%, consolidándose como un puente eficaz hacia una gestión más eficiente y diversificada. Además, los avances en la tecnología de datos han mejorado la capacidad de los gestores para analizar y ajustar estrategias en tiempo real, utilizando ETFs como herramientas clave en la personalización de carteras.
ETF-ización y el futuro de los activos. La “ETF-ización” de los activos marca el inicio de una transición hacia un ecosistema financiero más digital y accesible. El uso de blockchain para respaldar ETPs y ETFs tokenizados está creando nuevas oportunidades para automatizar procesos clave mediante contratos inteligentes. Estas innovaciones están permitiendo la tokenización de activos del mundo real, como bienes inmobiliarios y materias primas, mejorando la transparencia y ampliando el acceso a mercados antes más exclusivos. En 2024, más del 40% de los inversores institucionales exploraron el uso de ETP como herramienta principal para vehículos alternativos de inversión. La convergencia entre tecnología blockchain y ETFs no solo acelera la eficiencia operativa, sino que también abre nuevas posibilidades para gestionar riesgos y capturar oportunidades en mercados emergentes.
El nuevo perfil demográfico de los inversores. El perfil de los inversores está cambiando rápidamente. Los millennials, que representarán el 55% de las personas en sus años de mayores ingresos para 2035, buscan plataformas interactivas y flexibles. “La tecnología permite crear soluciones personalizadas que atiendan tanto las necesidades de acumulación de los jóvenes como la sostenibilidad financiera de los perfiles senior”, destaca Sandy Kaul. En un estudio reciente, el 72% de los inversores más jóvenes valoró las redes sociales y comunidades como elementos clave para construir su estrategia de inversión. Adicionalmente, las instituciones están adoptando enfoques más segmentados, utilizando análisis de datos avanzados para anticiparse a las necesidades específicas de cada generación y diseñar productos a medida.
APIs: esenciales para el open advisory. Inspirado en el concepto de open banking, el open advisory permite a las instituciones financieras integrar servicios de terceros en sus plataformas a través de APIs. Las APIs son el puente hacia un ecosistema verdaderamente interconectado, facilitando la interoperabilidad entre servicios y ofreciendo a los clientes una experiencia más fluida. En 2024, un 60% de las instituciones líderes implementó APIs para consolidar la experiencia del cliente y mejorar la eficiencia operativa. Este modelo fomenta la innovación al permitir a los asesores financieros combinar soluciones internas con tecnologías externas avanzadas, creando un ecosistema más robusto y adaptable a las demandas cambiantes del mercado.
Robo-treasurers y asesoramiento en tiempo real. La digitalización del asesoramiento financiero está cambiando cómo los inversores toman decisiones. Herramientas como los robo-treasurers no solo optimizan el flujo de caja, sino que también democratizan el acceso a estrategias financieras avanzadas. Estas soluciones permiten a los inversores ajustar sus decisiones en tiempo real, aprovechando datos y análisis actualizados al momento. En 2024, se proyectó que más del 50% de las instituciones financieras adoptaron soluciones de asesoramiento automatizado como parte de su oferta principal. Además, la integración de inteligencia artificial está elevando el nivel de personalización del asesoramiento, ofreciendo recomendaciones precisas basadas en el comportamiento del mercado y las preferencias individuales.
Comunidades exclusivas para inversores de altos patrimonios .Para los inversores con grandes patrimonios, las comunidades están emergiendo como un factor crucial en la gestión de activos. “El poder de las redes radica en la colaboración y el intercambio de conocimiento”, indica Kaul. En 2024, más del 30% de las instituciones crearon plataformas educativas e interactivas para inversores, permitiendo compartir estrategias y maximizar el impacto de sus inversiones. Estas comunidades también fomentan el acceso a coinversiones y nuevas opciones de liquidez, transformando el enfoque tradicional del asesoramiento patrimonial. Al mismo tiempo, los avances tecnológicos están permitiendo la creación de ecosistemas donde las familias y grupos de inversores pueden gestionar sus activos de manera más integrada y eficiente, aprovechando herramientas digitales para fortalecer sus posiciones estratégicas.
A la luz de estas claves, la conclusión de la gestora es que las entidades que se adapten rápidamente a estas dinámicas estarán mejor posicionadas para liderar el mercado y redefinir el futuro de la inversión.
Los mercados emergentes comenzarán 2025 con una base fundamental más sólida, en opinión de Kristin Ceva, directora de mercados emergentes en Payden & Rygel. Según su último análisis, estos países muestran un crecimiento resistente, una normalización de la inflación y una situación positiva de la balanza exterior, con una presión limitada sobre la balanza de pagos y un aumento de las reservas de divisas. “Métricas en mejora, por tanto, que no han dejado indiferentes a las principales agencias de calificación: dos tercios de las acciones sobre las calificaciones de los emergentes en el último año han registrado subidas, la tendencia más positiva desde la pandemia», afirma Ceva.
Esta visión de solidez también es aplicable a sus empresa, que han gestionado bien sus balances, con niveles de apalancamiento neto inferiores a los de sus homólogas estadounidenses. «Además, el retroceso de la economía china no parece haber tenido un impacto demasiado negativo en el resto del universo emergente, y ahora vemos muy buenas perspectivas de crecimiento para India, Indonesia, Arabia Saudí, Brasil y otros grandes países que poco a poco se están poniendo al día», añade la experta.
De cara al futuro, considera que el gran reto al que se enfrentan los mercados emergentes es la incertidumbre política en Estados Unidos, según Kristin, y, en particular, la introducción de aranceles comerciales, la relajación del ajuste monetario por parte de la Reserva Federal y el efecto de estas variables en la evolución del dólar estadounidense.
“Al fin y al cabo, el cambio en el enfoque estadounidense del comercio mundial no es nada nuevo, y fenómenos como la deslocalización (nearshoring), el aumento de los precios de las materias primas y el comercio entre países en desarrollo han llevado a mitigar los efectos negativos de los aranceles. Por no hablar de que las emergencias relacionadas con las pandemias y la inflación, que eran fenómenos mucho más desestabilizadores, se han superado en cualquier caso”, ha destacado la directora de mercados emergentes.
En Payden & Rygel creen que quien decida invertir en deuda emergente se verá favorecido por factores estructurales como el refuerzo de las perspectivas de crecimiento a largo plazo y la ampliación de las oportunidades de inversión, con la posibilidad de elegir entre bonos soberanos, corporativos o en moneda local de unos 90 países diferentes. “Si, por ejemplo, la política comercial estadounidense provocara una ralentización del crecimiento mundial, los inversores, en respuesta, siempre podrían dirigirse hacia países menos abiertos al comercio, orientarse hacia sectores empresariales más defensivos o aprovechar la bajada de los tipos de interés (cubriendo al mismo tiempo los riesgos de cambio)”, ha subrayado Kristin.
Una nueva aceleración de la inflación, en cambio, plantearía un reto mayor, pero en Payden & Rygel confían en que la recién elegida administración Trump sea plenamente consciente de los problemas políticos que acarrearía una nueva subida de los precios. Un ciclo de recortes de tipos más lento por parte de la Fed, como el que se ha pronosticado para finales de 2024, sigue respaldando el argumento del “aterrizaje suave”, según Kristin.
También juega a favor de la inversión en deuda emergentela credibilidad de los bancos centrales de los mercados emergentes, que, tras las subidas proactivas de 2021-2023, empezaron a recortar los tipos de interés en 2024, adoptando un enfoque prudente y manteniendo los tipos de interés oficiales muy por encima de los niveles de inflación. Hoy en día, las instituciones monetarias de los mercados emergentes están en condiciones de mantenerse a la espera o suavizar gradualmente el endurecimiento, pero también, si es necesario, de recortar los tipos de forma más agresiva para conducir a las economías emergentes por mares más agitados.
“En 2025, el dólar estadounidense debería seguir favoreciéndose, y los inversores probablemente seguirán abordando las divisas emergentes con cautela a corto plazo. Sin embargo, dado que un dólar estadounidense fuerte acabaría favoreciendo las importaciones estadounidenses -precisamente lo que la nueva administración Trump quiere evitar-, creemos que a medio plazo las perspectivas para las divisas emergentes son equilibradas, si no constructivas, especialmente a la luz de la valoración actual del dólar estadounidense y de la prudente política monetaria llevada a cabo por los bancos centrales emergentes”, ha subrayado Kristin.
Por último, según la entidad, las perspectivas de la deuda emergente se ven respaldadas por unas valoraciones favorables, ya que el principal índice de deuda soberana emergente en divisas fuertes de JP Morgan arroja un rendimiento de casi el 8%, situándose en el percentil 84 durante los últimos 20 años. “Se trata, pues, de una clase de activos con valor añadido en comparación con otros sectores de renta fija, incluido el crédito estadounidense. Desde el punto de vista cualitativo, la deuda corporativa de los mercados emergentes es de grado de inversión por término medio, con diferenciales de crédito superiores a los de los mercados desarrollados, especialmente cuando se ajustan en función del apalancamiento. En Payden, creemos que la deuda emergente puede ofrecer excelentes oportunidades a los inversores, tanto en términos de rentabilidad como de diversificación”, concluyen desde la compañía.
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Los mercados entran en 2025 en medio de un repunte postelectoral en EEUU, ya que los inversores se centran en las iniciativas favorables a las empresas de la administración entrante de Trump. Y aunque los avances en inteligencia artificial (IA) siguen acaparando la mayoría de los titulares, la participación en el repunte del mercado se ha ampliado discretamente a los sectores industrial, de servicios públicos, sanitario y otros, así como a las small caps. En general, las valoraciones son bastante elevadas. Hemos tratado de encontrar un equilibrio en las carteras, buscando exposición a empresas líderes en sectores reconocidos, como la IA, pero también oportunidades en áreas del mercado menos examinadas.
Las elevadas valoraciones no son el único riesgo que los inversores deben tener en cuenta en 2025. La atonía de las economías de Europa y China podría lastrar las perspectivas de algunas empresas, y los conflictos en curso en Ucrania y Oriente Medio podrían agitar los mercados.
Las prioridades del presidente electo Trump pueden incluir una mezcla de factores positivos y negativos. En el lado positivo se encuentran las propuestas de recortes fiscales, el aumento del gasto en defensa y la desregulación en una serie de empresas, incluidos los bancos, así como las empresas energéticas, aeroespaciales y sanitarias.
Otras políticas de Trump plantean retos para determinados sectores. Los planes de aranceles podrían desencadenar conflictos comerciales prolongados con los principales socios comerciales del país, y potencialmente reavivar la inflación. También es probable que la Administración intente reducir o diluir las subvenciones a energías renovables y vehículos eléctricos. Y las deportaciones y las restricciones a la inmigración podrían aumentar los costes laborales, presionando los márgenes de beneficio.
Habrá ganadores y perdedores, pero muchas de estas prioridades políticas son complejas y su impacto no siempre está claro. Mientras tanto, nos centramos en las tendencias que impulsan las oportunidades de crecimiento y en identificar las empresas que mejor pueden aprovecharlas.
El entusiasmo por el potencial transformador de la IA sigue siendo enorme, al igual que la inversión en esta tecnología. Se espera que los gigantes tecnológicos Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft inviertan colectivamente 500.000 millones de dólares en los próximos tres años en una carrera por el dominio. El agresivo gasto se ha comparado con las excesivas inversiones en Internet a finales de los años noventa, en medio de dudas sobre un posible retroceso de la IA en el horizonte.
Tanto el entusiasmo como la preocupación pueden ser válidos. Esto se debe a que tendemos a sobrestimar las megatendencias a corto plazo y a subestimarlas a largo plazo. Pensemos que las primeras estimaciones del tamaño de los mercados de ordenadores personales, teléfonos móviles, Internet y computación en nube se quedaron cortas en una media del 38%. Lo notable de la IA es su amplia utilidad potencial. Dado que puede asumir multitud de tareas humanas, consideramos que el mercado de la IA es incalculablemente masivo.
A corto plazo, es probable que haya sobrecapacidad y excesos mientras las empresas experimentan con la IA para determinar cómo utilizarla para obtener ventajas competitivas. Es más, puede que no haya suficiente capacidad energética, materiales básicos o bienes de equipo disponibles para que la expansión de la IA se produzca tan rápidamente como muchos esperan. Creemos que habrá dos ciclos de IA. Ahora estamos en medio de un ciclo de IA de consumo impulsado por la publicidad, y es probable que haya un retroceso. Pero el ciclo de la IA empresarial será mucho más largo y lento.
¿Cuándo y dónde dará sus frutos a los inversores el gasto multimillonario en IA? La respuesta está en la estructura tecnológica de cuatro capas que permite las cargas de trabajo de IA, así como en la cadena de suministro necesaria para la infraestructura de IA. La estructura de la IA incluye semiconductores, infraestructura en la nube, grandes modelos lingüísticos como Chat GPT y aplicaciones para usuarios finales. Fabricantes de chips como NVIDIA y ASML operan en un nivel, mientras que gigantes tecnológicos como Alphabet, Microsoft y Amazon tratan de dominar varias capas. Habrá empresas de éxito en cada capa de la estructura, y ciertas empresas están tratando de lanzar productos de éxito en dos o incluso tres capas. La cuestión es qué empresas lo harán mejor y cuáles fracasarán. En eso nos centramos.
La nueva tecnología también depende de los recursos de la vieja economía, como el cobre, los bienes de equipo y la energía. El aumento de la demanda de estos recursos ha sido una bendición para las empresas mineras, industriales y de servicios públicos. Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft, están gastando aproximadamente la mitad de su presupuesto de capex en tecnología y la otra mitad en comprar terrenos, construir tantos centros de datos como sea posible cerca de fuentes de energía fiables y firmar contratos a largo plazo con los proveedores de energía. Esto debería proporcionar oportunidades de inversión durante años.
De hecho, el desarrollo de la IA, junto con otras tendencias importantes como el despliegue de los vehículos eléctricos y la deslocalización de la fabricación en EE.UU., ha brindado importantes oportunidades a empresas que van más allá del sector tecnológico. Este potencial está siendo reconocido. La participación en el mercado se amplió más allá del sector tecnológico en la segunda mitad de 2024, ya que las empresas que pagan dividendos, los valores con sesgo value y las small caps superaron al S&P 500. Las condiciones parecen propicias para que continúe esta ampliación, con la flexibilización de la política monetaria por parte de la Fed y la posibilidad de una normativa más favorable para los bancos, las empresas energéticas y sanitarias, así como un probable aumento del gasto en defensa bajo la administración entrante de Trump.
Buscamos oportunidades para invertir en empresas que pagan dividendos y que han sido dejadas de lado por el mercado. Entre ellas se encuentran las farmacéuticas olvidadas, o fabricantes de medicamentos que no ofrecen tratamientos para adelgazar, así como empresas de servicios públicos y bancos y empresas de defensa seleccionados.
Hay razones claras para ser optimistas sobre la inversión en renta variable en 2025. El desarrollo de la IA, el avance de los medicamentos que cambian vidas en el sector sanitario y un superciclo mundial de inversión de capital son sólo algunas de las tendencias que ofrecen oportunidades a las empresas bien gestionadas en toda la economía. Sin embargo, existen riesgos, como las elevadas valoraciones de muchos valores y la posibilidad de conflictos comerciales disruptivos.
La clave para los inversores es invertir selectivamente con un enfoque a largo plazo y mantener el equilibrio en las carteras.
Contribución de Julian Abdey, Mark L. Casey y Cheryl E. Frank, gestores de carteras de renta variable de Capital Group
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sports. Julius Baer comienza a buscar un nuevo jefe para su negocio en Latinoamérica
El grupo Julius Baer anunció este martes un acuerdo para vender su negocio nacional brasileño de gestión de patrimonios, Julius Baer Brasil Gestão de Patrimônio e Consultoria de Valores Mobiliários Ltda. (Julius Baer Brasil), al Banco BTG Pactual S.A. (BTG).
Julius Baer seguirá atendiendo a los clientes brasileños desde otras ubicaciones, por lo que el negocio de Brasil Internacional no se verá afectado. En la región Américas e Iberia, Julius Baer está presente en México, Chile, Uruguay, Colombia y España, dice el comunicado de la firma.
Además de BTG Pactual, otras instituciones financieras mostraron interés en adquirir la operación brasileña de Julius Baer. Entre los competidores figuraban Santander Brasil, Banco Safra y XP Inc.
La decisión de Julius Baer de vender su unidad en Brasil está relacionada con los desafíos que esta operación ha enfrentado en los últimos años. Los activos bajo gestión en el país se redujeron de 80.000 millones de reales (13.014 millones de dólares) a aproximadamente 50.000 millones (8.134 millones de dólares), lo que indica una contracción significativa.
Además, la operación brasileña registró pérdidas, lo que llevó a la matriz suiza a realizar una capitalización de 300 millones de reales en 2024 para sostener las actividades locales, informó el portal Brazil Journal.
Julius Baer Brasil, con oficinas en São Paulo, Belo Horizonte y Río de Janeiro, es un gestor patrimonial independiente líder en Brasil con una base de clientes de alto calibre, centrada en los segmentos de alto y ultra alto patrimonio, y gestores de relaciones y profesionales de la inversión experimentados. A 30 de noviembre de 2024, contaba con unos activos gestionados de 61.000 millones de reales (casi 10.000 millones de dólares aproximadamente).
Se espera que la transacción incremente en aproximadamente 30 puntos básicos el ratio de capital CET1 de Julius Baer al cierre, sobre la base de una contraprestación total en efectivo de 615 millones de BRL (100 millones de dólares aproximadamente), dice el comunicado de la firma al que accedió Funds Society.
El cierre de la transacción está sujeto a las aprobaciones regulatorias habituales y se espera para el primer trimestre de 2025.
«Tras una revisión exhaustiva de nuestro negocio nacional en Brasil en los últimos 12 meses, se llegó a la conclusión de que, en beneficio de nuestros clientes, es importante preservar el enfoque de family office multifamiliar, al tiempo que se mejoran las capacidades de inversión y se actualiza la tecnología. La adquisición de nuestra franquicia nacional brasileña por BTG, una institución financiera nacional líder, hace esto posible y permite ofrecer una propuesta de valor convincente y diferenciada para nuestros clientes y empleados», dijo Carlos Recoder, Head Americas & Iberia, Julius Baer.
Para llevar a cabo el proceso de venta, Julius Baer contrató al banco de inversiones Goldman Sachs como asesor financiero. La operación brasileña, enfocada en el segmento de wealth management, cuenta con oficinas en São Paulo, Río de Janeiro y Belo Horizonte. Se estima que el valor de la transacción oscila entre 130 millones y 195 millones de dólares aproximadamente, lo que representa entre el 1,6% y el 2,4% de los activos bajo gestión.
Con esta adquisición, BTG Pactual refuerza su posición en el mercado brasileño de gestión patrimonial, ampliando su base de clientes y activos bajo gestión. La integración de las operaciones de Julius Baer Brasil puede generar sinergias y fortalecer la presencia de BTG en el segmento de alta renta, consolidando así su estrategia de expansión en el sector financiero nacional.
Las instituciones financieras se sienten optimistas este año, ya que el 58% prevé un crecimiento de los activos del 5% o más; el año pasado, sólo el 36% preveía ese nivel de crecimiento. Por otro lado, los bancos siguen diversificando sus servicios para protegerse de la competencia, atraer a nuevos clientes y captar a la generación Z, que hereda nuevos niveles de riqueza, dicen los resultados de dos encuestas industriales realizadas por Wipfli.
Los bancos mostraron prioridades estratégicas sólidas, como el aumento de las inversiones en ciberseguridad y la creciente tracción de la banca como servicio y la banca integrada. Sin embargo, muchas instituciones financieras también afirman que la compresión del margen de interés neto, el crecimiento de los depósitos básicos y el entorno económico/regulatorio podrían obstaculizar el crecimiento continuado y la cuota de mercado, especifica el comunicado.
«Los hallazgos de este año subrayan una industria en una coyuntura crítica: abrazar la IA y la transformación digital mientras se navega por desafíos persistentes como la ciberseguridad y la escasez de talento», dijo Anna Kooi, líder de práctica de servicios financieros de Wipfli.
Además, Kooi comentó que las instituciones financieras que se mantienen enfocadas en objetivos estratégicos y aprovechan los conocimientos basados en datos “están mejor posicionadas para liderar el camino”.
Por otro lado, la head de práctica de servicios financieros dijo que es fundamental que los bancos integren sus herramientas de datos de forma estratégica e intencionada.
«Con unos márgenes cada vez menores, la mayoría de los bancos medianos no pueden permitirse errores costosos derivados de decisiones tecnológicas aisladas. Invertir en una arquitectura tecnológica escalable y pragmática es esencial», agregó Kooi.
Además, los líderes de las cooperativas de crédito están ganando confianza y proyectan un crecimiento en los próximos 12 meses mientras libran una guerra para ganar y retener socios. Más de la mitad de las cooperativas de crédito encuestadas están aumentando sus inversiones en ciberseguridad, ya que el 49% de las cooperativas de crédito experimentaron un aumento del fraude en 2024, y el 76% identificaron accesos no autorizados a sus redes o datos en el último año.
A pesar de su importancia estratégica, solo la mitad de las cooperativas de crédito encuestadas dijeron que han alcanzado un estado maduro de transformación digital en términos de experiencia digital del cliente y compromiso.
Los líderes de las cooperativas de crédito mencionaron las dificultades para integrarse con los sistemas existentes y las preocupaciones sobre los datos y la ciberseguridad como obstáculos para alcanzar la madurez digital, concluye el comunicado.
La victoria electoral de Donald Trump en EE.UU. hace que se dispare la confianza en la economía mundial, según un nuevo estudio de Teneo, firma global de asesoramiento a CEOs.
Impulsado por el efecto Trump, el mercado espera un resurgimiento de las fusiones y adquisiciones, un aumento de la contratación y mayores niveles de inversión estadounidense y extranjera, dijo Paul Keary, CEO de Teneo quien agregó que “Estados Unidos será claramente el beneficiario de gran parte de esta actividad positiva, consolidando su posición como el destino de inversión más importante para las empresas globales”.
El directivo explicó que es la primera vez desde que se hace la encuesta que Teneo observa una alineación significativa entre los CEO y los inversores sobre la dirección de la economía mundial, y “la confianza nunca ha sido tan alta”.
Realizada en las tres semanas inmediatamente posteriores a las elecciones estadounidenses, la encuesta compara las opiniones de más de 300 CEOs de empresas públicas globales y 380 inversores institucionales que representan aproximadamente 10 billones (trillions en inglés) de dólares estadounidenses de valor de empresas y carteras.
Las principales conclusiones de la encuesta
Un aumento interanual de 32 puntos en los CEOs que esperan que la economía mundial mejore en el primer semestre de 2025 y el 77% de los CEOs mundiales (frente a solo el 45% en 2024) y el 86% de los inversores esperan que la economía mundial mejore en los primeros seis meses de 2025.
Más del 80% de los CEOs y los inversores esperan un importante retorno de las fusiones y adquisiciones en 2025 (frente al 68% en 2024), citando un mayor acceso al capital y el impacto esperado de la administración entrante de Trump como los mayores aceleradores.
Estados Unidos se sitúa como el destino de inversión más atractivo entre los CEOs mundiales
El efecto Trump: Los CEOs globales y los inversores son optimistas sobre el impacto económico de una segunda administración Trump, superando las preocupaciones sobre los aranceles, las tensiones geopolíticas y las barreras comerciales.
El 50% de los CEOs globales están acelerando las actividades en áreas como las inversiones nacionales e internacionales y la contratación en función del resultado de las elecciones estadounidenses de 2024.
Sin embargo, más del 64% de los encuestados cree que los cambios potencialmente perturbadores de la política de la administración Trump en materia de aranceles, junto con la reducción de impuestos y la regulación, tendrán un impacto positivo en sus negocios en 2025.
Más del 80% tanto de los CEO como de los inversores creen que un mayor volumen de fusiones y adquisiciones, un dólar fuerte y la interrupción del comercio son los resultados más probables de una segunda administración Trump.
La inteligencia artificial
Casi el 80% de los inversores espera que los proyectos de IA tengan un retorno de la inversión positivo en el primer año, mientras que los CEO de las empresas de gran capitalización (41%) están dispuestos a dejar que las iniciativas maduren durante 1-2 años antes de esperar resultados positivos.
Los CEO y los inversores están de acuerdo en que la responsabilidad de establecer la estrategia de IA para una empresa recae directamente en el CEO; sin embargo, los inversores también quieren ver una mayor participación de los Consejos en el establecimiento de la estrategia de IA y la supervisión de la gobernanza.
La encuesta Vision 2025 de Teneo sobre las perspectivas de los consejeros delegados y los inversores fue realizada por el equipo interno de datos, perspectivas y análisis de la empresa.
Wikimedia CommonsDonald Trump (izq), presidente electo de EE.UU., y Claudia Sheinbaum, presidenta de México
El Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), vigente desde 2020, ha transformado las dinámicas comerciales en América del Norte. Este acuerdo busca fortalecer la integración económica y ofrecer un marco estable para el comercio regional. Sin embargo, el tratado enfrenta su primera gran prueba en 2026, con una revisión que podría redefinir su futuro y, con ello, las transacciones internacionales en la región. La importancia de este proceso no puede subestimarse. Según datos del Banco Mundial, América del Norte representa más del 28% del Producto Interno Bruto (PIB) mundial, y el comercio entre los tres países alcanzó los 1.5 billones (trillions en inglés) de dólares en 2022. La próxima revisión conjunta no solo determinará la continuidad del tratado, sino que podría remodelar las políticas económicas y comerciales en un contexto de creciente incertidumbre global.
El artículo 34.7 del T-MEC establece una revisión obligatoria cada seis años, supervisada por la Comisión de Libre Comercio. Este mecanismo permite a los países miembros evaluar si el acuerdo cumple con sus objetivos y, de ser necesario, introducir ajustes. En 2026, las partes deberán decidir si extienden el tratado por otros 16 años o permiten que finalice en 2036. Aunque esta cláusula busca mantener el tratado relevante y adaptado a las necesidades cambiantes, también introduce incertidumbre. Empresas de sectores clave, como el automotriz y el agrícola, han expresado preocupaciones sobre cómo la revisión podría alterar las reglas del juego. Según un análisis de Deloitte, más del 70% de las empresas norteamericanas consideran que un cambio significativo en las disposiciones del T-MEC podría afectar negativamente sus márgenes de ganancia.
Por su parte, el contexto político en Estados Unidos y México Estados Unidos, vislumbra un proteccionismo en el horizonte. El panorama político estadounidense añade una capa de complejidad al proceso de revisión. Las elecciones presidenciales de 2024 han traído de vuelta a Donald Trump, quien durante su administración implementó medidas proteccionistas como aranceles al acero y al aluminio, entre otros productos, afectando directamente a México y Canadá. Trump ha prometido, durante su campaña electoral, aumentar nuevamente los aranceles a las importaciones con especial foco en ciertos productos de China. Si bien estas políticas podrían justificar un impulso a la industria local, también generarían fricciones con los compromisos adquiridos en la Organización Mundial del Comercio (OMC) y en el propio T-MEC. Las implicaciones financieras de un enfoque proteccionista serían profundas.
Según un informe del Peterson Institute for International Economics, un aumento generalizado de aranceles podría reducir el PIB estadounidense en un 0.4% anual y elevar la inflación. Las expectativas de inflación también aumentaron para los próximos 5 años en Estados Unidos, la cual se estabilice en torno al 3%, pero medidas de esta naturaleza podrían alterar significativamente esa tendencia.
Por su parte, para la defensa de sus intereses nacionales, México cuenta con herramientas legales para contrarrestar medidas proteccionistas. La Constitución Mexicana otorga al presidente la facultad de aumentar aranceles en defensa de la economía nacional. No obstante, utilizar esta estrategia podría contradecir las disposiciones del T-MEC, abriendo la puerta a conflictos legales y comerciales. En 2018, México respondió a los aranceles de Trump con medidas similares, lo que generó tensiones, pero también mostró su capacidad para defender sus intereses. Sin embargo, cualquier medida de represalia tendría implicaciones financieras. En un escenario de escalada arancelaria, el Banco de México estima que el impacto podría añadir ciertos puntos porcentuales a la inflación anual, que actualmente se proyecta en un rango de 4.5% para 2025.
La incertidumbre en torno al T-MEC ya está afectando las decisiones de inversión. Según la Cámara Americana de Comercio en México, las empresas estadounidenses están retrasando proyectos por un valor estimado de 15 mil millones de dólares en espera de mayor claridad sobre las disposiciones del tratado. Además, sectores como el automotriz y el agrícola, que representan más del 40% del comercio entre los tres países, serían los más afectados. Un estudio del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) muestra que una interrupción significativa en las cadenas de suministro podría costarle a México hasta un 1.2% de su PIB anual. En Estados Unidos, los costos de importación más altos derivados de una ruptura del T-MEC podrían trasladarse a los consumidores, exacerbando la inflación y reduciendo el poder adquisitivo. En Canadá, la dependencia de las exportaciones de energía a sus socios del T-MEC podría generar vulnerabilidades económicas si el tratado se desmorona.
Por lo expuesto, las estrategias para las empresas y gobiernos ante este panorama, es fundamental que tanto las empresas como los gobiernos adopten estrategias proactivas: (i) diversificación de Mercados, reduciendo la dependencia de América del Norte mediante la exploración de nuevos socios comerciales, como la Unión Europea o Asia, (ii) optimización de cadenas de suministro, implementando tecnologías avanzadas y estrategias logísticas para reducir costos y mitigar riesgos, (iii) colaboración multilateral, intentando fortalecer alianzas dentro del T-MEC para garantizar que las revisiones futuras beneficien a todas las partes.
¿Renovación o Ruptura?
Decisiones que moldearán la próxima década los mercados internacionales. La revisión del T-MEC en 2026 no solo determinará el futuro de este acuerdo, sino también la dirección económica de América del Norte en la próxima década. Mientras que los gobiernos enfrentan desafíos políticos y económicos, las empresas deben prepararse para un entorno incierto pero lleno de oportunidades. El comercio en la región ha demostrado ser un motor de crecimiento económico y desarrollo. Sin embargo, las decisiones críticas que se tomen en los próximos años serán fundamentales para garantizar que el T-MEC siga siendo un pilar de estabilidad en un mundo cada vez más volátil. En este contexto, la próxima década será una prueba decisiva de la capacidad de los líderes regionales para equilibrar intereses nacionales con la cooperación internacional, manteniendo a América del Norte como un referente global en integración económica.
