Bolton Global Capital anunció la incorporación de Luiz Ottoni, un experimentado ejecutivo con más de 35 años de experiencia en los mercados financieros globales, como parte de su estrategia de fortalecimiento de capacidades en gestión patrimonial y asesoría internacional.
La firma destacó que Ottoni cuenta con una amplia trayectoria en construcción de portafolios, estrategias de inversión discrecional y asignación multi-activos, tanto en mercados desarrollados como emergentes. A lo largo de su carrera ha administrado capital para clientes de alto patrimonio, family offices e instituciones financieras, con un enfoque centrado en estrategias macroeconómicas y manejo disciplinado del riesgo.
Steve Preskenis, director ejecutivo de Bolton Global Capital, afirmó que la llegada de Ottoni fortalece la red internacional de asesores de la firma gracias a su visión global y experiencia en inversiones.
“Su perspectiva internacional, la profundidad de su experiencia y su enfoque disciplinado de inversión lo convierten en una incorporación estratégica para nuestra creciente red de asesores. Luiz representa el tipo de profesional de alto nivel que prospera en un entorno independiente y genera un valor significativo para los clientes”, señaló Preskenis.
Ottoni seguirá enfocado en el diseño de soluciones de inversión personalizadas, apoyándose en su experiencia en renta fija, renta variable, productos estructurados y derivados, con una especialización destacada en mercados latinoamericanos.
La flamante adquisición de Bolton Global Capital señaló que la independencia y el alcance global de la empresa fueron factores determinantes para sumarse a la organización.
“El compromiso de la firma con una verdadera independencia, junto con su sólida plataforma y presencia internacional, crea un entorno excepcional para atender a los clientes con flexibilidad y enfoque estratégico”, comentó Ottoni.
Antes de integrarse a Bolton Global Capital, Ottoni se desempeñó como Director y Banquero Privado en Banco BTG Pactual en Miami, donde lideró estrategias globales de asignación de activos y asesoró a clientes de alto patrimonio, administrando alrededor de 400 millones de dólares en activos.
Su trayectoria también incluye posiciones relevantes en Safra National Bank of New York y Genesis Investment Advisors, además de funciones de liderazgo en Itaú BBA. Inició su carrera profesional en Banco Sul América.
Bolton Global Capital indicó que mantiene su estrategia de expansión mediante la incorporación de asesores con experiencia internacional, en un contexto donde la demanda por soluciones patrimoniales personalizadas y acceso a mercados globales continúa creciendo.
Fundada en 1985, Bolton Global Capital es una firma independiente de broker-dealer y gestión patrimonial enfocada en clientes internacionales y estadounidenses. La compañía cuenta con una fuerte presencia entre inversionistas latinoamericanos y europeos y administra 19 mil millones de dólares en activos, con cifras al cierre de octubre de 2025.
Dos Mares Credit Investors SL, firma boutique de asesoramiento crediticio, y Debita by Neitec, plataforma tecnológica para deuda privada y financiación respaldada por activos, han firmado un acuerdo de colaboración estratégica para ampliar la originación de deuda y acelerar el crecimiento comercial de la plataforma Debita.
En virtud del acuerdo, Dos Mares aportará su profundo conocimiento de los mercados de crédito latinoamericanos, mientras que Debita proporcionará la infraestructura digital que conecta a compañías que buscan liquidez con inversores institucionales y privados.
Combinando experiencia financiera con tecnología
La colaboración se centrará en identificar oportunidades de financiación para compañías que requieran estructuras de capital flexibles, incluyendo: Asset-Based Lending (ABL) — financiación respaldada por activos corrientes y activos fijos-; direct lending — préstamos para proyectos de crecimiento y capital de trabajo-; y deuda mezzanine — soluciones híbridas para optimizar la estructura de capital.
“Esta alianza representa un paso natural en nuestra evolución. La agilidad tecnológica de Debita y la transparencia que ofrece a los inversores, combinadas con nuestro enfoque en el ecosistema de pymes latinoamericanas, nos permitirán ofrecer soluciones de financiación a compañías que operan en un entorno que exige tanto flexibilidad como disciplina”, ha señalado Alfredo Mordezki, director de Dos Mares Credit Investors, SL.
Por su parte, Julio Ferrón, CEO de Debita, ha añadido: “Dos Mares aporta una combinación poco habitual de capacidad de originación y rigor desde la perspectiva del inversor. Su disciplina en el análisis crediticio garantiza que los activos originados en nuestra plataforma mantengan los más altos estándares de calidad, algo esencial a medida que ampliamos nuestra presencia comercial y consolidamos nuestra posición en el crédito privado digital”.
BlackRock ha ampliado su oferta de vehículos UCITS con el lanzamiento de iShares $ EM Bond Active UCITS ETF (ISOV). Según explica la gestora, se trata de un ETF gestionado activamente que proporciona a los inversores acceso a deuda de mercados emergentes denominada en dólares estadounidenses. La gestora destaca que “el fondo está diseñado para ofrecer resultados consistentes y duraderos a lo largo de los ciclos de mercado, combinando la selección activa de valores con la liquidez diaria y la transparencia propias de la estructura ETF”.
Desde el punto de vista de BlackRock, la deuda de mercados emergentes representa uno de los universos de oportunidades más diversos dentro de la renta fija, abarcando aproximadamente 4 billones de dólares en más de 70 países y cientos de emisores. Según su visión, este activo se mantiene fundamentalmente resiliente, con rendimientos en máximos de varias décadas, tipos de interés en EE.UU. cerca de su techo y un dólar más débil que contribuye a mejorar las condiciones de financiación para muchos emisores de mercados emergentes. Al mismo tiempo, argumenta que sigue siendo compleja y menos líquida que muchos segmentos de bonos de mercados desarrollados, lo que refuerza el valor de la gestión activa para seleccionar activos, gestionar el riesgo y captar rentas.
Ante este contexto, la gestora ha desarrollado este ETF UCITS que se basa en la consolidada plataforma de deuda de mercados emergentes de BlackRock y está diseñado para generar alfa en distintos entornos de mercado aprovechando múltiples fuentes de rentabilidad. La cartera combina selección de valores bottom-up, posicionamiento en valor relativo y análisis macroeconómico, junto con un sólido marco de construcción de carteras que busca equilibrar la generación de ingresos con el control del riesgo.
“La deuda de mercados emergentes es una clase de activo en la que la consistencia es clave. Los rendimientos están en niveles históricamente atractivos, pero es poco probable que las rentabilidades provengan de un único tema o estrategia. Un enfoque disciplinado y gestionado activamente es esencial para navegar la complejidad de esta clase de activo y acumular rentabilidad a lo largo del tiempo”, sostiene Michel Aubenas, responsable de deuda de mercados emergentes en BlackRock.
El fondo está gestionado por Michel Aubenas, Ana-Sofia Monck y Kirill Veretinskii, y cuenta con el respaldo del equipo global de deuda de mercados emergentes de BlackRock, que supervisa más de 44.000 millones de dólares en activos bajo gestión. La estrategia se beneficia de la escala de BlackRock, su conectividad global, su presencia en el mercado de deuda de mercados emergentes y sus relaciones de larga duración con emisores.
Por último, Vasiliki Pachatouridi, responsable de estrategia de producto de renta fija de iShares en EMEA, ha añadido: “Nuestra investigación muestra que muchos inversores europeos siguen infraponderando la deuda de mercados emergentes. Esta infraponderación suele atribuirse a preocupaciones sobre la complejidad y la volatilidad. Ahora, este ETF UCITS ofrece una forma sencilla y transparente de acceder a esta oportunidad combinando gestión activa con la flexibilidad, transparencia y liquidez de la estructura ETF”.
Foto cedidaOle Jorgensen, director de inteligencia artificial de Generali Investments
Generali Investments ha anunciado el nombramiento de Ole Jorgensen como director de Inteligencia Artificial, un paso significativo en la estrategia del grupo para acelerar el crecimiento y el avance tecnológico mediante una adopción responsable y coordinada de la inteligencia artificial en toda su plataforma global de inversión.
En su cargo, Jorgensen supervisará la integración de las capacidades de IA en la plataforma multiafiliada de gestión de activos de Generali Investments. Será responsable de definir e impulsar una estrategia unificada de IA, garantizando que las iniciativas orientadas a mejorar la productividad se desarrollen de forma colaborativa entre las distintas gestoras, al tiempo que se mantienen sólidos estándares de gestión de riesgos y gobernanza.
Este nombramiento refleja el compromiso de Generali Investments con la innovación. Dará impulso a la organización en un momento en el que el ritmo del cambio tecnológico se acelera, fomentando la disciplina y la colaboración, sin perder de vista la creación de valor a largo plazo.
«La aceleración exponencial de la inteligencia artificial transformará profundamente la industria de la gestión de inversiones, y estamos abrazando esta evolución. Estamos elevando el desarrollo de capacidades de IA a una prioridad estratégica en toda nuestra plataforma, con la ambición de construir una base sólida de IA que mejore los resultados de inversión, la eficiencia operativa y el servicio al cliente”, ha señalado Woody Bradford, CEO y director general de Generali Investments.
Por su parte, Ole Jorgensen, director de Inteligencia Artificial de Generali Investments, ha añadido: “Nuestra visión es integrar un enfoque de IA compartido y sinérgico en toda nuestra plataforma global, donde la tecnología amplifique las capacidades humanas y la colaboración entre afiliadas impulse la productividad, el rendimiento y la ventaja competitiva. Con la contribución activa de nuestras personas, aspiramos a posicionar a Generali Investments como una organización unificada y de alto rendimiento, ágil y preparada para prosperar en un futuro impulsado por la IA”.
Ole Jorgensen aporta una profunda experiencia en la intersección entre la inteligencia artificial y la gestión de activos. Antes de su nombramiento, trabajó durante 12 años como director de Investigación en Global Evolution Asset Management, una de las gestoras afiliada de Generali Investments, donde contribuyó al crecimiento de la compañía y lideró la integración de técnicas de IA en el proceso de inversión. También ha ocupado cargos sénior en el Banco Mundial y fue presidente del Comité Asesor de los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (PRI) sobre ESG en calificaciones crediticias. Es doctor y máster en macroeconomía internacional y ha ejercido como profesor de Economía. Jorgensen ha completado dos programas estratégicos de IA en el Massachusetts Institute of Technology (MIT) y un Executive Program en Singularity University, en Silicon Valley.
María Hebditch, Managing Director en Insigneo y ganadora de la categoría Lifetime Achievement of the Year en los Gen-Wealth Awards de Funds Society en colaboración con CFA Society Miami, es la constatación de que “las carreras sólidas en esta industria se construyen con el tiempo, con disciplina y con un enfoque genuino en aportar valor”, tal y como ella misma reconoce.
Con más de 30 años de experiencia en la industria, Hebditch sigue reivindicando la relevancia de la formación continua y aprender no sólo de los cambios en los mercados globales, sino también de cómo evolucionan las necesidades de los clientes. Su visión de esta profesión, que ha pasado las “pruebas” de mercado más significativas de las últimas décadas, le ha hecho marcarse un único objetivo: “Después de haber construido relaciones a largo plazo, me gustaría seguir viendo cómo esas familias crecen y evolucionan, acompañando a nuevas generaciones en la toma de decisiones financieras cada vez más complejas”.
En el marco de la entrega de los premios Gen-Wealth Awards durante la Funds Society Leaders Summit de Miami, hemos charlado con ella para conocer sus reflexiones sobre su trayectoria, la industria y su aportación al sector.
¿Cuáles han sido los hitos más relevantes que han marcado su trayectoria como asesora financiera?
Destacaría la gestión exitosa de carteras durante diferentes ciclos económicos y crisis financieras como la del 2008. También destacaría la evolución hacia una asesoría integral, incorporando planificación fiscal y sucesoria. Más allá de los resultados financieros, uno de los logros más significativos ha sido la confianza construida a lo largo del tiempo, que se refleja en relaciones multigeneracionales: hoy tengo el privilegio de asesorar no solo a mis clientes originales, sino también a sus hijos y, en algunos casos, incluso a sus nietos.
¿Cómo ha evolucionado su propuesta de valor para el cliente a lo largo de estos años, especialmente en un entorno cada vez más sofisticado y global?
Mi propuesta de valor ha evolucionado desde un enfoque más centrado en la gestión de inversiones hacia una asesoría integral. Hoy, el cliente no solo busca rentabilidad, sino una visión global de su patrimonio. Esto implica integrar planificación fiscal, sucesoria, estructuración internacional y gestión de riesgos. Además, en un entorno más sofisticado, he incorporado mayor diversificación, incluyendo activos globales y alternativos.
En su experiencia, ¿qué cambios estructurales han definido la evolución del wealth management en EE.UU. y en Miami en particular?
En EE.UU., destacaría tres grandes cambios estructurales: primero, una mayor regulación y transparencia; segundo, la globalización de las inversiones, que ha ampliado significativamente el universo de oportunidades; y tercero, la creciente sofisticación del cliente, que hoy demanda soluciones más integrales y personalizadas. En Miami, estos cambios se han visto amplificados por su posicionamiento como puerta de entrada para capital internacional. La ciudad ha evolucionado hacia un centro financiero clave para Latinoamérica, con una creciente concentración de clientes que requieren asesoramiento transfronterizo, estructuras eficientes y una visión global. Esto ha elevado el nivel de exigencia y profesionalización en la industria.
Miami se ha consolidado como un hub clave para el inversor internacional. ¿Cómo ha influido esta dinámica en su base de clientes y en su forma de asesorar?
En mi caso particular, me he enfocado en clientes mexicanos que antes se vinculaban más con plazas como Houston o San Diego, y hoy ven a Miami como un hub clave. Esto ha elevado el nivel de sofisticación y ha impulsado un asesoramiento mucho más global y estructurado.
¿Qué le motivó a dar el paso a Insigneo Advisory Services y qué aporta esta firma a su modelo de asesoramiento?
Mi decisión de unirme a Insigneo estuvo muy influenciada por el hecho de que mis dos hijos ya formaban parte de la firma y estaban muy satisfechos con su cultura y plataforma. Más allá de ello, Insigneo ofrece una plataforma sólida, con multicustodia, y arquitectura abierta, así como con un enfoque cada vez más relevante en Latinoamérica. Adicionalmente, cuenta con un fuerte apoyo en análisis de mercados y recursos en distintas áreas de asesoramiento, lo que permite complementar y fortalecer el trabajo del asesor en el día a día. Todo esto, junto con la posibilidad de dar continuidad a mi negocio, fueron los motivos principales.
A lo largo de su carrera, ¿cuál cree que es la clave para gestionar los distintos ciclos de mercado? ¿Qué aprendizajes clave trasladaría a los inversores actuales?
La clave ha sido mantener una visión de largo plazo y disciplina en la toma de decisiones. Los ciclos de mercado son inevitables, pero lo importante es evitar decisiones emocionales en momentos de volatilidad y mantener una adecuada diversificación. Uno de los principales aprendizajes es que la preservación de capital es tan importante como su crecimiento. Y que la planificación, más allá del corto plazo, es lo que realmente permite atravesar distintos entornos de mercado con éxito. A los inversores actuales les diría que mantengan consistencia en su estrategia y se apoyen en asesoramiento profesional para evitar reaccionar de forma impulsiva.
Mirando hacia adelante, ¿cómo cree que evolucionará el rol del asesor financiero en los próximos años?
Creo que el rol del asesor evolucionará hacia una figura aún más estratégica e integral. La gestión de inversiones seguirá siendo importante, pero el verdadero valor estará en la capacidad de integrar distintos aspectos del patrimonio: planificación fiscal, sucesoria, y coordinación con otros especialistas. Además, la tecnología jugará un papel cada vez más relevante. Sin embargo, el componente humano, la confianza, el criterio y la cercanía seguirán siendo insustituibles.
Si ahora centramos la mirada en los compañeros más jóvenes de la industria, ¿qué tres valores admira de ellos?
Primero, su capacidad de adaptación a la tecnología y a nuevas herramientas, que les permite ser muy eficientes. Segundo, su mentalidad global, con una visión más abierta hacia distintas oportunidades y mercados. Y tercero, su interés por la innovación y por cuestionar modelos tradicionales, lo cual es clave para la evolución de la industria.
Si tuviera que dar consejo a un joven financial advisor que está iniciando su carrera profesional ahora, ¿qué le diría?
Le diría que priorice la construcción de relaciones de confianza a largo plazo por encima de los resultados de corto plazo. Esta es una profesión basada en credibilidad y consistencia. También que invierta en su formación continua, no solo de temas financieros, sino en entender al cliente en su totalidad: sus objetivos, su contexto familiar. Y finalmente, que tenga paciencia. Las carreras sólidas en esta industria se construyen con el tiempo, con disciplina y con un enfoque genuino en aportar valor.
Foto cedidaShanti Das-Wermes, Portfolio Manager de MFS Investment Management.
A lo largo del día, son muchos los informes, titulares y análisis que afronta Shanti Das-Wermes, Portfolio Manager de MFS Investment Management y gestor principal del Prudent Capital Fund. Según reconoce, su truco para aislarse del ruido es centrarse en los números, trabajar duro, estar dispuesto a aprender y cambiar de opinión, y a rodearse de gente con fuertes conocimientos.
Este es su mantra de trabajo para gestionar el Prudent Capital Fund, un vehículo multiactivo con una cartera concentrada en instrumentos variados de renta fija y bonos, y que puede invertir en efectivo y derivados para gestionar la exposición al mercado y el riesgo de pérdida. La estrategia invierte con un enfoque a largo plazo, haciendo hincapié en el valor absoluto, no en el relativo. Sobre cómo abordar una cartera multiactivo, el papel que juegan este tipo de porfolios ahora y por qué han dejado de estar de moda, hemos charlado con Das-Wermes en esta entrevista.
¿Qué aprendizajes de tu trayectoria profesional consideras que te ayudan a tu labor como gestor de fondos?
He tenido varias experiencias a lo largo de mi carrera. Empecé en consultoría estratégica, luego estuve trabajando en el campo del private equity y finalmente en los mercados públicos, de los que he aprendido a sentir confort con la idea de que te puedes equivocar. El contexto actual nos lleva a tener que pensar en términos de probabilidad y a estar abierto a cambiar de opinión. Además, para mí, algo consistente y universal ha sido el valor del trabajo duro y el aprendizaje continuo que me ha transmitido mi familia. Pensar de esta forma y tener estos valores, creo que resulta de gran ayuda.
Por supuesto, a esto hay que sumar el basarte en los números y en los datos para gestionar cualquier fondo. Muchas veces, el mercado nos cuenta una narrativa, pero los números nos muestran otra diferente. Un claro ejemplo de esto está siendo la inteligencia artificial (IA), donde los números de muchas de las compañías te dicen una historia un poco diferente de lo que te diría la acción o de lo que te dice la retórica o de los mensajes que se lanzan en redes sociales.
En el contexto actual hablamos de ruido, riesgos geopolíticos, estanflación e incluso un posible shock energético o inflacionista. ¿Cree que hay algo que el mercado está infravalorando?
El cambio estructural que creo que se ha infravalorado, desde finales del 2020, es el del coste de capital. Después de todo el estímulo monetario y fiscal, considero que esto es algo que el mercado global ha infravalorado. Y esto, obviamente, llevó a repercusiones serias en lo que fue el performance de activos en el 2022, cuando las tasas de interés subieron.
Otro aspecto que creo que se infravalora es el impacto de los cambios estructurales en las valoraciones. Estamos en un momento histórico donde las décadas parecen pasar en pocos años, donde todas las megatendencias van muy rápido -tecnología, demografía, energía, inteligencia artificial, guerras-, pero el mercado en algunas formas nos muestra que las valoraciones implican que hay mucha certeza en lo que puede pasar. Creo que hay mucha incertidumbre en cómo estos cambios estructurales van a impactar en el orden económico, político y de mercado.
¿Cómo ha cambiado el entorno de mercado y la forma de construir la cartera el nuevo entorno de tipos de interés y sus perspectivas?
Para nuestras carteras multiactivo, que son fondos de preservación de capital, esto nos ha supuesto centrarnos en duraciones más cortas en la parte de renta fija y a seguir focalizados en empresas sin apalancamiento y con capacidad de fijación de precios en el caso de la renta variable. Para nosotros, sigue siendo muy importante nuestra filosofía de crear valor en términos reales, lo que significa, dicho de forma simplista, crear un retorno real por arriba de la tasa de inflación, para poder incrementar el poder adquisitivo de nuestros clientes. Para lograrlo, vemos necesario ser dinámicos dentro de la cartera, tanto a la hora de vender activos como de añadir nuevas posiciones.
En los últimos 12 meses hemos visto muchos lanzamientos de estrategias de renta fija y renta variable, pero no de productos multiactivos. ¿Qué podemos decir en defensa de este tipo de vehículos para tenerlos en cuenta ante el contexto actual de mercado?
Creo que es muy relevante la flexibilidad que ofrece para poder moverte entre las diferentes categorías de activos, y lo digo desde la experiencia y no desde la teoría. Con una estrategia multiactivo podemos ser mucho más dinámicos y estar diversificados. Por ejemplo, en nuestro fondo, que no tiene restricciones, nos podemos mover por el mercado, país o sector donde veamos que hay oportunidades. Nuestro trabajo es simplemente buscar esas oportunidades y tomarlas de donde sean y donde estén. Y lo hacemos de una forma concentrada, lo cual es muy diferente de un fondo multiactivo normal que debe tener 300 o 350 acciones dentro. Nosotros buscamos tener alrededor de entre 20 y 40 posiciones.
Cuando un inversor incluye un fondo multiactivo en su cartera, ¿qué rol está buscando que tenga ese fondo en el conjunto de sus inversiones?
Depende mucho del cliente. Muchos de nuestros canales, obviamente, tienen intermediarios y el fondo puede cumplir la función de constituir el porfolio completo o, en otras ocasiones, considerarse una posición un poco más conservadora, comparado, por ejemplo, con fondos de renta variable que dan una beta mucho más alta; incluso, a veces, puede utilizarse para compensar una posición más contrarian. Sin duda, esto es algo que depende mucho del perfil del cliente y del perfil del intermediario. Para nuestro mandato, y no creo que sea lo mismo para todos los fondos multiactivos necesariamente, la estrategia tiene la función de preservación de capital a través de los diferentes momentos del ciclo.
De todos los activos que comprende vuestra cartera, ¿dónde ves las mejores oportunidades ahora mismo?
Cabe matizar que el fondo está posicionado relativamente de forma conservadora, ya que consideramos que las valoraciones, a día de hoy, implican a futuro retornos bajos o posiblemente negativos. Dicho esto, una de nuestras posiciones más grandes es en bonos de tesoro norteamericanos, en la parte corta de la curva, ya que la moneda base es el dólar, pero también en mortgage-backed securities y en crédito corporativo. En renta variable, estamos encontrando oportunidades en subsectores relacionados con la IA, dentro de este contexto de ganadores y perdedores que tanto está marcando este sector. También vemos otros sectores que, simplemente, de una forma cíclica, se encuentran en una situación favorecida por la IA donde es interesante tomar posiciones a largo plazo, así como algunos sectores clínicos como, por ejemplo, la química o la construcción. En defensa también hemos mantenido nuestra exposición, que comenzó tras el COVID, en particular, del lado europeo.
Foto cedidaSituado entre 4000 y 5000 metros sobre el nivel del mar, el distrito Vicuña literalmente te deja sin aliento. El reto físico de operar a esta altitud es innegable, pero también lo es la promesa geológica incrustada en este tramo de los altos Andes.Nombrado en honor a la vicuña, un camélido salvaje y resistente (estrechamente relacionado con las llamas y alpacas) apreciado por su lana rara y valiosa: el distrito refleja muchas de las mismas características: escasez, resistencia y valor a largo plazo. Aunque el propio animal es ampliamente admirado, la reserva mineral bajo estas montañas puede resultar incluso más relevante en las próximas décadas.
Suministro de cobre en un mundo ávido de electrones
El cobre sigue siendo uno de los materiales más críticos que sustentan la transición energética global. Desde la generación de energía renovable hasta la electrificación, la expansión de la red y los vehículos eléctricos, la demanda sigue creciendo mientras que la nueva oferta permanece limitada.
Proyectos como Vicuña son por lo tanto cada vez más estratégicos. Llevar un importante distrito cuprífero desde el descubrimiento hasta la producción rara vez es rápido. Un informe reciente1 de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) afirma que puede tardar de media 16 años llevar un proyecto de cobre desde el descubrimiento hasta la primera producción, requiriendo un grado de tenacidad y visión que es raro y, que afortunadamente los patrocinadores de Lundin Mining tienen en abundancia.
El proyecto Vicuña fue descrito por el Presidente de Lundin Mining como «una historia de éxito de 20 años de la noche a la mañana». Es un excelente ejemplo de la paciencia y la perseverancia necesarias para lograr que nuevos depósitos de minerales críticos entren en producción.
La mina Caserones apila y procesa los materiales – demostrando el concepto de producción a gran altitud. Crédito de la imagen: Janus Henderson Investors
Desafíos de ejecución y por qué pueden ser superables
Los críticos señalan la complejidad de desarrollar un proyecto binacional que tiene como objetivo producir cobre en Argentina y luego procesar y exportar el material a través de Chile, así como las realidades operativas de la minería a gran altitud. Argumentarán que el cronograma para la primera producción es demasiado optimista dado los desafíos, y que financiar las últimas fases del proyecto requiere infraestrutura de desalinización, electricidad y tostado de mineral que es cara.
Sin embargo, estos desafíos no son desconocidos para los operadores experimentados. Lundin Mining está explorando soluciones para abordar la productividad relacionada con la altitud, mientras que una alineación política más amplia y una reforma pro-empresarial en ambas jurisdicciones podrían ayudar a desbloquear el premio económico que se encuentra en la frontera de Chile y Argentina.
Con los precios del cobre proporcionando fuertes incentivos económicos para cada país y sus nuevos gobiernos proempresariales, las estrellas se están alineando para que este proyecto se financie y se construya.
Asociación, alineación y disciplina operativa
Proyectos de cobre como este son muy necesarios si el mundo quiere continuar con la transición energética de moléculas de hidrocarburos a electrones. El actual choque energético causado por el conflicto entre Estados Unidos e Irán sirve como recordatorio de los riesgos de depender de fuentes potencialmente inestables de hidrocarburos y es probable que acelere la transición hacia las energías renovables, el almacenamiento en baterías y la energía nuclear.
El tamaño y la atractividad económica del distrito de cobre de Vicuña han sido validados por el gigante minero BHP Billiton, quien es un socio al 50 %. Los intereses de BHP y Lundin Mining están muy alineados, y parece que están trabajando juntos con mucha eficacia, aprovechando las fortalezas de cada uno. La experiencia en el país de Lundin, su equipo de exploración y su actitud proactiva se complementan con la experiencia de BHP en minería a gran escala, camiones autónomos y sistemas de seguridad.
Esas asociaciones importan. Pueden reducir el riesgo de ejecución, mejorar la disciplina de capital y aumentar la probabilidad de que los proyectos de esta escala se entreguen de manera responsable y eficiente.
En el lado argentino de los Andes donde se ubicarán las instalaciones de alojamiento y procesamiento. Crédito de la imagen: Janus Henderson Investors
Fundamentos ASG y la licencia para operar
A lo largo del sitio, la seguridad, el respeto al medio ambiente y la responsabilidad social están claramente integrados en la toma de decisiones diarias. Estos factores no son periféricos; son fundamentales. Las relaciones sólidas con empleados, gobiernos y comunidades locales apoyan la licencia para operar y, en última instancia, la sostenibilidad de los flujos de caja futuros.
Este aspecto de la minería a veces se pasa por alto pero forma una parte central de la licencia de operación de la empresa – como inversores creemos que los valores sólidos a menudo se traducen en un poder de ganancias sostenibles. Las prácticas responsables no son solo imperativos éticos – son económicos.
Un enfoque de inversión a largo plazo
Una decisión final de inversión sigue sujeta a más trabajo de ingeniería y permisos, pero la dirección del viaje es clara. Proyectos de cobre de esta escala son esenciales para seguir transitando de los hidrocarburos hacia un sistema energético más electrificado.
De pie en el aire enrarecido de los Andes, es difícil no recordar que el progreso a menudo requiere resistencia. Proyectos como Vicuña pondrán a prueba la paciencia, pero también ofrecen una rara exposición a activos capaces de moldear el suministro global durante décadas por venir.
Otra frase del Presidente resuena fuertemente: «Te pierdes el 100 % de los tiros que no intentas». ¡Lundin Mining y BHP ciertamente están tomando un tiro!
Tribuna de opinión firmada por Tal Lomnitzer, CFA, Senior Investment Manager en Janus Henderson Investors.
Beatriz Martínez Torres regresa a INVEX, la experta en el negocio de asesoría financiera fue nombrada directora del Negocio de Asesores Independientes en la institución en la que inició su carrera hace 14 años.
«Con mucha emoción, comparto que he comenzado un fascinante reto en un cálido hogar. Vuelvo a INVEX, un Banco que hace 14 años me recibió en los inicios de mi carrera llena de ilusiones y ambiciones, que me impulsó a crecer y desarrollarme y que ahora me integra de nuevo con una gran responsabilidad», dijo la propia Martínez Torres en su cuenta de LinkedIn.
La nueva jefa de asesores independientes en INVEX llega proveniente de Principal Financial Group, donde laboró de febrero de 2024 hasta abril de 2026. En Principal finalizó su trayectoria como director banks and distributors.
En INVEX, Beatriz Martínez Torres llegará para una segunda etapa, en el periodo julio de 2012 a mayo de 2022 desarrolló una fructífera carrera que la llevó de asesora al nivel de subdirectora en esa misma área de asesoría financiera, uno de los pilares de la institución bancaria.
Beatriz Martínez Torres estudió la licenciatura en Administración Financiera y Asesor en Estrategias de Inversión en el Tecnológico de Monterrey; además, tuvo estudios de intercambio en la Universitat Ramon Llull y se ha desempeñado como profesora de Carteras de Inversión, Análisis Técnico y Mercados de Valores para programas de pregrado en Finanzas y Contabilidad, en la Escuela Bancaria y Comercial.
Foto cedidaMatthew Beesley, CEO de Jupiter Asset Management
A río revuelto, ganancia de pescadores. Se viven tiempos volátiles en los mercados financieros internacionales actualmente y, como consecuencia, el poder de la gestión activa cada vez se ve más relevante. Ese es el entorno actual, según Matthew Beesley, CEO de Jupiter Asset Management, la gestora basada en Inglaterra conocida por su foco en la gestión activa y las estrategias de alta convicción. “Creo que estamos en un período que quizás, en retrospectiva, se vea como una era dorada para la gestión activa”, indica el ejecutivo en entrevista con Funds Society.
¿Qué ha cambiado? Después del advenimiento del quantitative easing, se vi una inflación “bastante indiscriminada” de los precios de los activos. Ese contexto, señala Beesley, complicó las posibilidades de superar los desempeños del mercado general. “Simplemente se trataba de beta trade”, comenta.
Tras una década de política monetaria expansiva, eso se ha ido normalizando considerablemente, relató el profesional, con la inflación convertida en una preocupación fija y el auge de la incertidumbre geopolítica. “Incluso sin las guerras y los desafíos, también estamos en este período de desglobalización”, señala, con países y bloques de países tratando de imponerse con más fuerza en el inestable tablero global y un “presidente de EE.UU. muy impredecible”.
La era dorada
Este es el contexto en que la gestión activa realmente brilla, para el máximo ejecutivo de Jupiter. “Eso crea un ambiente muy volátil, pero ahí es donde los gestores activos realmente pueden agregar valor”, asegura, lo que le ha traído buenos resultados a la gestora europea.
Una menor correlación entre los activos, un aumento en la dispersión de retornos de las estrategias de inversión y una mayor volatilidad son un caldo de cultivo rico para el sector.
“La dislocación de los mercados crea oportunidades para los gestores ágiles. No tienes ese beneficio como un inversionista pasivo. Por eso la gestión activa puede agregar mucho valor en estos tiempos, porque tienes la habilidad de aprovechar estas oportunidades de corto plazo”, en palabras de Beesley.
Si bien la gestión pasiva todavía tiene un rol que jugar en la construcción de cartera, acota, la selección activa de inversiones suma mucho valor.
Además, el gran impulsor de la gestión pasiva también se ha nivelado: el costo. El precio de la gestión activa se ha ido reduciendo con el pasar de los años, explica, acortando la brecha de costo con las estrategias pasivas.
Diversificación fuera de EE.UU.
Dentro de las distintas estrategias de inversión, un fenómeno en curso que llama la atención al CEO de Jupiter es la visión de los inversionistas sobre EE.UU., un mercado al que –en general– los capitales globales están sobreexpuestos.
“Hay algunas temáticas que son constantes en todos los mercados. Una es que las acciones estadounidenses se han vuelto bastante costosas, y muchas personas ya están bastante bien posicionadas en renta variable de EE.UU.”, relata el ejecutivo. En esa línea, una tendencia prevalente es “mirar todo lo que no sea” esa clase de activos.
No se trata de que los inversionistas estén retirando dinero de la bolsa estadounidense, aclara. Si bien se vio algo de capital salir de la clase de activos a principios de año, eso se revirtió en marzo. Y es difícil que la primera economía del mundo pierda su lugar privilegiado en los portafolios globales.
Pero sí se ha visto una reconsideración de los pesos dentro de los portafolios: “Muchas personas están sobreponderando EE.UU. y se están preguntando si es la decisión correcta”, explica el profesonal.
La consecuencia es que se ve más capitales internacionales mirando a Europa y Asia, buscando inversiones que entreguen flujos, tanto en renta variable como renta fija.
También han visto un interés generalizado por los alternativos líquidos, por los desafíos de estas dos categorías. “La gente quiere liquidez diaria, pero quieren cosas que no estén correlacionadas con los mercados de acciones o renta fija”, indica.
La fórmula de Jupiter
En este contexto, la gestora británica está sondeando sus opciones para futuro. Si bien descartan completamente participar en la gestión pasiva –considerando que su marca “está construida sobre la gestión activa”, recalca Beesley–, sí están mirando con interés la posibilidad de ampliarse a nuevas clases de activos.
“Todo lo que hacemos es mercados públicos líquidos”, comenta, pero “quizás haya oportunidades para mercados públicos algo menos líquidos”. En ese sentido, una posibilidad sería extenderse por el espectro de riesgo-liquidez de la renta fija, donde se encuentran instrumentos como la restructuración de créditos, defaults, ABS (asset backed securities) y CDOs, entre otros.
“No hay planes actualmente”, enfatiza el CEO de la gestora, pero es una posibilidad que tienen en el radar. “Hay algunas clases de activos de renta fija menos líquidas que podrían encajar bastante bien en Jupiter”, acota, apuntando al “área gris” que existe entre los mercados realmente privados y los realmente públicos. “Puede que haya oportunidades para que nos movamos ahí, con el tiempo”, señala.
Además, está el componente de la tecnología, que han estado apalancando como una herramienta para la eficiencia operacional. En esa línea, Beesley comenta que la inteligencia artificial “sin duda” va a ayudar al sector a agregar valor para los inversionistas.
“Incorporamos la IA en todo lo que hacemos, en nuestros equipos y procesos de inversión”, incluyendo el apoyo de estrategias sistemáticas, señala. Y si bien la tecnología no está impulsando el crecimiento de los ingresos todavía, sí los está ayudando a ser más eficientes. “Tenemos una estadística, de que el empleado promedio de Jupiter ha ahorrado alrededor de 42 minutos al día por tareas que ahora hace la IA. No suena como mucho, pero es bastante significativo”, relata.
¿M&A en el horizonte?
Jupiter Asset Management ha tenido un rol bastante activo en la actividad de fusiones y adquisiciones de la industria. En los últimos años, han adquirido dos firmas: CCLA Investment Management Limited, la gestora de recursos asociados a caridad y la iglesia más grande del Reino Unido, y Origin Asset Management, que gestiona fondos globales.
Hacia delante, tienen la puerta abierta a posibles oportunidades de adquisición. “Tenemos exceso de capital, así que tenemos recursos para invertir”, recalca Beesley, agregando que “todavía estamos atentos a oportunidades para crecer nuestro negocio a través de M&A”.
Si bien no hay planes en el horizonte, el CEO de Jupiter asegura que están mirando firmas “dónde podemos encontrar capacidades de inversión diferenciadoras o acceso a mercados donde todavía no estamos presentes”, con estrategias de nicho.
Por el contrario, descartan venderse y formar parte de una firma más grande. Muchas compañías de inversión que se están fusionando actualmente, indica, están buscando consolidar un modelo operativo escalable, para mejorar su base de costos. Ese no es el caso de Jupiter, acota, así que no tienen necesidad de que los compre otra gestora.
Foto cedidaTom Stephens, responsable de ETFs de Schroders.
Schroders acaba de lanzar un nuevo fondo cotizado en bolsa (ETF) activo en Europa, ampliando su oferta de este tipo de productos para satisfacer la creciente demanda de inversiones activas den este formato. Según explica, se trata del ETF Schroder US Equity Active UCITS tiene como objetivo proporcionar una revalorización del capital y una rentabilidad superior al índice S&P 500, una vez deducidas las comisiones, en un horizonte de tres a cinco años, mediante la inversión en acciones de Norteamérica.
La reciente incorporación de la plataforma de ETFs de Schroders coincide con el hecho de que la firma ha superado los 2.800 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) en su franquicia de ETFs UCITS. De este modo, Schroders se posiciona entre los 10 primeros proveedores de ETFs activos UCITS por volumen activos. Gracias a la elevada y constante demanda de sus ETFs activos, la compañía ha logrado reunir 2.000 millones de dólares en nuevos activos netos durante este año.
Gestionado por Lukas Kamblevicius, co-responsable del equipo de inversión de productos de renta variable cuantitativa (QEP) de Schroders, el ETF adoptará la estrategia del fondo Schroder QEP US Core. Se trata de una estrategia gestionada de forma activa que cuenta con un historial de más de 20 años, centrada en ofrecer una rentabilidad superior constante en diversos entornos de mercado con un riesgo relativo menor respecto a su índice de referencia.
Este ETF comenzó a cotizar el 28 de marzo en el Xetra de Alemania y la Borsa Italiana, y en las próximas semanas lo hará en la Bolsa de Londres y la SIX Swiss Exchange. El lanzamiento forma parte de la estrategia de Schroders por ampliar de forma continuada su oferta de ETFs activos en respuesta a la evolución de la demanda de los clientes, tras el lanzamiento de sus dos primeros ETFs activos en Europa el pasado mes de septiembre y de un ETF activo personalizado según criterios ESG en enero.
A raíz de este anuncio, Tom Stephens, responsable de ETFs de Schroders, ha señalado: “Haber alcanzado los 2.800 millones de dólares en activos bajo gestión en toda nuestra gama de ETFs y situarnos entre los diez principales gestores de ETFs UCITS activos es una prueba de nuestra capacidad para innovar, actuar con rapidez y, lo que es más importante, responder a la demanda cambiante de los clientes en todos los mercados y regiones. El lanzamiento del ETF Schroder US Equity Active UCITS amplía nuestra oferta principal en renta variable, combinando nuestra experiencia en gestión activa con la flexibilidad, la transparencia y la accesibilidad que los clientes esperan de los ETFs”.
Por otro lado, Lukas Kamblevicius, co-responsable de productos de renta variable cuantitativa (QEP) de Schroders, declaró que “el mercado de renta variable estadounidense ofrece un amplio y dinámico abanico de oportunidades, en el que un enfoque de inversión sistemático y disciplinado puede ayudar a identificar fuentes de rentabilidad consistentes. Esta estrategia está diseñada para ofrecer una exposición diversificada a la renta variable estadounidense, con el objetivo de lograr resultados atractivos para los clientes a largo plazo”.
