Con la compra de dos plantas solares fotovoltaicas operativas en Uruguay, con una capacidad combinada de 76 MWp, el fondo semilíquido Ardian Clean Energy Evergreen Fund (ACEEF) marcó su entrada al país. Con esto, la firma refuerza su presencia en el mercado sudamericano, donde ya han hecho una variedad de inversiones.
Según informaron en un comunicado, la cartera será gestionada por AGR-AM, la plataforma de energías renovables de Ardian en Latinoamérica y España, que supervisará la gestión de activos y la optimización operativa, que incluye el uso de la plataforma de datos propia de la gestora, OPTA.
Ardian ya tiene presencia en Uruguay a través de su inversión en Akuo, que opera una cartera de activos renovables en el país. Por su parte, el fondo en cuestión cuenta con una larga trayectoria en Sudamérica, con activos de energía solar fotovoltaica en Chile y Perú, y activos hidroeléctricos en este último.
¿Por qué Uruguay? Según destacan desde la gestora, el país cuenta con buenos fundamentos en el sector de las energías renovables, incluyendo un marco regulatorio sólido y esquemas de remuneración con alta predictibilidad de ingresos, lo que proporciona un entorno favorable para la inversión a largo plazo.
A futuro, Ardian anticipa que seguirán reforzando su presencia en ese mercado a futuro, mediante nuevas oportunidades de inversión.
“ACEEF se basa en una estrategia de inversión selectiva y disciplinada, centrada en plataformas escalables, geografías diversificadas y activos con sólidos marcos contractuales. Nuestra entrada en Uruguay añade capacidad operativa de alta calidad que respalda rendimientos estables, limita la volatilidad de los ingresos y fortalece la exposición diversificada del fondo a tecnologías renovables clave”, destacó Benjamin Kennedy, Managing Director de Renewables, en la nota de prensa.
En diez años operando en Miami, Bci Securities ha aprendido algunas cosas, viendo la evolución de la industria de gestión patrimonial offshore y de los inversionistas latinoamericanos que la pueblan. Con necesidades más maduras y sofisticadas, las ventajas competitivas ahora pasan por temas como la diversificación global y por la atención realmente integral, más allá de sólo productos para construir la porción internacional de las carteras. Esa es la fórmula con que la firma de corretaje y gestión patrimonial de matriz chilena apunta a seguir creciendo.
“El núcleo de nuestros clientes se ha mantenido. Son personas de alto patrimonio, familias empresarias y compañías latinoamericanas que buscan diversificar sus activos fuera de la región y acceder a mercados globales con asesoría experta. Lo que sí ha cambiado es la profundidad con la que podemos acompañarlos”, relata a Funds Society el CEO de la firma, Carlos Martins.
Desde que abrieron su primera cuenta, en marzo de 2016, la firma se ha convertido en una pieza relevante de la plataforma internacional de Bci, destaca el ejecutivo. A futuro, agrega, ven perspectivas positivas para el negocio de wealth management en EE.UU., especialmente en Florida.
El objetivo para el grupo financiero en el mercado estadounidense es ambicioso: duplicar la base de clientes en el estado sureño antes de 2029, con foco en personas y empresas latinoamericanas. El plan es apalancar sus fortalezas –que conectan Chile, EE.UU. y Perú– y ofrecer un servicio robusto al segmento de alto patrimonio.
Inversiones internacionales
En la experiencia del CEO de Bci Securities, una de las principales tendencias que han visto en los últimos años es una creciente necesidad de diversificación internacional. Tanto geográfica como por clases de activos. “Los clientes buscan reducir su concentración en riesgos locales y acceder a oportunidades globales, especialmente en Estados Unidos y mercados desarrollados”, explica.
En un contexto de alta incertidumbre, como el que enfrentamos ahora –con mayor volatilidad, inflación, tasas, tensiones geopolíticas y cambios regulatorios–, comenta el ejecutivo, los clientes valoran la asesoría experta, la gestión activa y el monitoreo permanente.
A esto se suma que ha cambiado la forma en que los inversionistas ven su cartera internacional, dando cuenta de una mayor madurez. “Los inversionistas latinoamericanos están dejando atrás la visión de la inversión offshore como un refugio coyuntural, entendiéndola ahora como un componente estructural permanente de sus portafolios”, indica Martins.
En ese sentido, el profesional asegura que el foco está en construir estrategias sofisticadas que complementen sus inversiones locales. En el caso de Bci Securities, corren con la ventaja de que su estructura combina su conociemiento del cliente latinoamericano con su sólida presencia en EE.UU.
Esto se vuelve especialmente relevante al considerar que muchos de los clientes de la firma tienen intereses, empresas, familias o inversiones en distintos países. “No miran su patrimonio de manera aislada”, señala el ejecutivo.
La evolución del negocio
“Más que un cambio en el perfil del cliente, vemos una evolución en sus necesidades. Siguen buscando diversificación, pero también una asesoría más integral, cercana y conectada con su realidad regional”, relata el CEO.
Uno de los cambios que han visto en su década operando en Miami es la compresión de márgenes que se ha registrado en la industria de wealth management. Este fenómeno se ha visto impulsado “a medida que los productos tradicionales de corretaje e inversión se mercantilizan más y los clientes obtienen acceso a soluciones de menor costo”, señala.
El diagnóstico de Bci es que esta tendencia está subrayando la importancia de diferenciarse más allá de la distribución de productos de inversión. “En muchos sentidos, la compresión de márgenes está acelerando la evolución de la gestión de la riqueza de una industria impulsada por productos, a una industria impulsada por servicios y asesoramiento”, comenta.
En el caso de la firma de origen chileno, esta plataforma incluye servicios bancarios, de préstamos, pagos, corretaje y asesoría financiera. Martins asegura que “los clientes quieren cada vez más un asesor de confianza que pueda coordinar todas sus vidas financieras, incluidas las necesidades bancarias y de inversiones transfronterizas, en lugar de proveedores separados para cada función”.
Esta red de servicios está anclada en las distintas unidades que conforman el grupo financiero: Bci Chile, Bci Miami, City National Bank of Florida y Bci Perú, además de Bci Securities.
Además, están haciendo una apuesta relevante por tecnología, destaca Martins. Junto con los 500 millones de dólares que han invertido en ese flanco en los últimos cinco años, tienen previsto desplegar otros 600 millones de dólares a futuro, enfocándose en plataformas tecnológicas, innovación e inteligencia artificial.
Cambios en las carteras
Respecto a los cambios que han visto en las carteras de los inversionistas, el CEO de Bci Securities indica que se ha visto una rotación hacia la calidad, la liquidez y la diversificación global, en términos generales. “Muchos inversionistas latinoamericanos han aumentado exposición a activos internacionales, particularmente en EE.UU., buscando estabilidad institucional, profundidad de mercado y acceso a sectores estructuralmente atractivos”, relata.
En la renta fija, las tasas más altas han despertado nuevamente la preferencia por bonos investment grade, Treasuries y estrategias de income. En la renta variable, por su parte, se mantiene firme la predilección por acciones relacionadas con tecnología, inteligencia artificial, infraestructura digital y salud. También se ha visto un interés selectivo en los sectores de energía e infraestructura, por tendencias de transición energética y reshoring en EE.UU.
A esto se suma, agrega Martins, que muchos clientes están incorporando a sus portafolios activos alternativos y estrategias más sofisticadas de inversión, como productos estructurados, ETFs globales y mandatos discrecionales, “buscando una administración más dinámica frente a la volatilidad del mercado”.
Por el contrario, el entorno ha disminuido el apetito por activos más sensibles al ciclo, como renta variable small cap o real estate comercial de perfil más tradicional en mercados desarrollados. Además, se ha visto un menor atractivo en renta fija high yield, dada la dinámica global de tasas.
“La tendencia actual de la industria se orienta hacia una mayor selectividad”, recalca el CEO de Bci Securities, agregando que “el cambio de paradigma más relevante es el abandono de las estrategias de sobre-concentración, tanto geográfica como de activos individuales”.
VanEck ha lanzado el VanEck BNB ETF (VBNB), el primer producto cotizado en bolsa (ETP) en Estados Unidos diseñado para ofrecer exposición spot a la evolución del precio de BNB, el activo nativo de uno de los mayores ecosistemas blockchain del mundo en función del número de usuarios y de la actividad on-chain. Las participaciones de VBNB están respaldadas físicamente por BNB custodiados en almacenamiento en frío con un custodio cualificado. Este producto cotiza en el Nasdaq estadounidense.
BNB se encuentra entre las cinco mayores criptomonedas del mundo por capitalización de mercado y entre las tres primeras en usuarios activos diarios, aunque hasta ahora había permanecido inaccesible para los inversores que buscaban exposición spot a través de la estructura de un ETP.
La BNB Chain también figura entre los mayores ecosistemas de stablecoins del mercado cripto, con una sólida base de activos mantenidos on-chain y una intensa actividad transaccional en la red. Esto contribuye a generar una demanda recurrente de BNB dentro del ecosistema, ya que el activo se utiliza para pagar las comisiones (“gas fees”) de la red. Además, BNB cuenta con un mecanismo de oferta deflacionaria singular, basado en distintos sistemas de quema de tokens diseñados para reducir progresivamente el suministro hasta un objetivo de 100 millones de tokens.
“BNB ha sido una de las principales criptomonedas más resilientes durante el reciente ciclo de mercado, manteniéndose prácticamente estable en el último año mientras que la mayoría de sus competidores de Layer 1 registraron caídas significativas”, afirmó Patrick Bush, analista sénior de inversiones de VanEck. “Esto se debe, en parte, a que BNB es una de las blockchains más utilizadas del mundo, procesando más de 14 millones de transacciones al día y respaldando a más de 2,5 millones de usuarios activos diarios. También cuenta con una sólida base de usuarios y abundantes recursos, incluyendo más de 16.000 millones de dólares en stablecoins y 3.600 millones de dólares en activos del mundo real (RWAs)”.
VBNB es la última incorporación a la gama de productos cotizados de VanEck que ofrecen exposición spot a criptoactivos, entre los que se incluye el VanEck Bitcoin ETF (HODL), que sigue siendo el ETP spot de bitcoin de menor coste del mercado gracias a una exención temporal de comisiones vigente hasta el 31 de julio de 2026 o hasta alcanzar los 2.500 millones de dólares en activos bajo gestión (posteriormente, la comisión del patrocinador será del 0,20%. Pueden aplicarse comisiones de corretaje; consulte con su intermediario financiero).
Además de los productos spot sobre criptoactivos, VanEck ofrece el VanEck Digital Transformation ETF (DAPP), un fondo indexado diseñado para proporcionar exposición a empresas vinculadas a la economía de los activos digitales, así como el VanEck Onchain Economy ETF (NODE), un ETF de gestión activa orientado a compañías estrechamente relacionadas con la economía on-chain, incluyendo infraestructuras blockchain, servicios de activos digitales y exposición a activos digitales.
“Hasta hoy, BNB destacaba entre los principales criptoactivos por ser uno de los pocos que aún no estaba disponible mediante un ETP spot en Estados Unidos”, señaló Kyle DaCruz, director de producto de activos digitales de VanEck. “Estamos encantados de cambiar esta situación con el lanzamiento de VBNB, ofreciendo a los inversores estadounidenses acceso cotizado a una de las redes económicamente más relevantes dentro del ecosistema de activos digitales”.
Foto cedidaFlavio Matter, responsable de valores vinculados a seguros de Schroders Capital.
El equipo de Private Debt & Credit Alternatives (PDCA) de Schroders Capital, en colaboración con Hannover Re, una de las principales compañías mundiales de reaseguros, ha anunciado la integración de una nueva funcionalidad de tokenización en su plataforma de inversión en Insurance-Linked Securities (ILS). El lanzamiento incluye además la ejecución de la primera operación de reaseguro colateralizada en condiciones reales de mercado a través de esta infraestructura.
La iniciativa representa un nuevo paso en la transformación digital del mercado de ILS, un segmento valorado en aproximadamente 130.000 millones de dólares, al introducir una estructura basada en activos tokenizados y contratos inteligentes que permite modernizar la operativa tradicional del reaseguro colateralizado.
La tokenización permite digitalizar el control y el flujo de los activos mantenidos dentro del contrato de reaseguro, al tiempo que optimiza el rendimiento mediante exposición a instrumentos del mercado monetario. A través del uso de smart contracts, el modelo automatiza procesos históricamente manuales y dependientes de documentación física e intermediarios, mejorando la eficiencia operativa, la transparencia y la accesibilidad para todas las partes implicadas.
Gracias a esta nueva infraestructura, los fondos insignia de ILS gestionados por Schroders Capital podrán acceder a una versión digital del contrato de reaseguro, facilitando procesos de transacción y liquidación más ágiles dentro de un entorno seguro y trazable.
Este desarrollo se apoya en el proyecto piloto lanzado en 2024 por Schroders Capital y Hannover Re, en el que ambas entidades lograron tokenizar y estructurar con éxito un instrumento ILS mediante un contrato inteligente. Aquel piloto, probado exclusivamente de forma interna por empleados de Schroders, fue reconocido posteriormente como la “Mejor iniciativa de finanzas descentralizadas” en los Premios de Activos Digitales 2024 organizados por The Digital Banker.
Según explica Flavio Matter, responsable de valores vinculados a seguros de Schroders Capital: “La tokenización de los contratos de reaseguro es un paso clave para racionalizar el mercado de ILS y mejorar su eficiencia operativa. Este lanzamiento aportará transparencia, liquidez y escalabilidad al mercado de reaseguros, demostrando nuestro compromiso con la innovación para mejorar las inversiones de nuestros clientes”.
Los ILS tokenizados estarán disponibles a través de varias estrategias de Schroders Capital y suponen una innovación tanto técnica como jurídica y regulatoria. El proyecto ha sido desarrollado en colaboración con Hannover Re e i.AM Innovation Lab, entidades que también participaron en el piloto de 2024.
Asimismo, la puesta en marcha de esta funcionalidad ha contado con el apoyo de especialistas de la plataforma regulada de activos digitales Archax, que actuó como intermediario y proporcionó los servicios de tokenización y custodia necesarios para facilitar el acceso digital al rendimiento del fondo monetario de Schroders.
La nueva funcionalidad se enmarca dentro de la estrategia global de activos digitales de Schroders y de su apuesta por el desarrollo de soluciones de inversión innovadoras. En este contexto, la firma participa activamente en el grupo de trabajo “Guardian”, centrado en la colaboración entre reguladores y entidades financieras para impulsar estándares de activos digitales a escala comercial. Además, Schroders inauguró el pasado julio su Centro Global de Excelencia en Activos Digitales en Singapur.
Los mercados habían optado por ignorar los nuevos ataques militares de Estados Unidos contra Irán, anclados en la narrativa de un acuerdo inminente que reabra el Estrecho de Ormuz. El brent cedió desde los 104 $/bbl del viernes hasta los 93,7 $/bbl, y las bolsas consolidaron ganancias, con el S&P registrando un nuevo máximo en la sesión del martes.
El problema es que el optimismo del mercado supera ampliamente a la evidencia disponible. Un acuerdo preliminar (con alto el fuego durante 60 días, levantamiento del bloqueo naval e inicio de negociaciones nucleares) tropieza con obstáculos de difícil resolución: los activos congelados iraníes, la postura de Israel, las exigencias sobre el programa nuclear y la fragilidad de cualquier arquitectura regional de paz duradera.
El acuerdo que la revista Axios anunció el jueves, y que extendería la tregua 60 días adicionales, pasaría por obligar a Irán a retirar las minas del Estrecho para restablecer la normalidad en el tránsito naval. No obstante, la probabilidad de que ese entendimiento derive en una paz duradera no es elevada. El mercado, en nuestra opinión, está descontando un escenario excesivamente benigno en relación con el balance real de riesgos.
El S&P respondió con una moderada subida de +0,58% al artículo de Axios, mientras que el índice de renta variable global de Bloomberg subía un +0,41%. Desde el anuncio del alto el fuego a finales de febrero la bolsa mundial ha subido un 7%, liderada por valores cíclicos y tecnología. ¿Es posible que el mercado haya descontado ya las buenas noticias?
Esta valoración fue igualmente compartida por miembros destacados del BCE, como Philip Lane, Olli Rehn y Luis de Guindos.
El coste acumulado de tres meses de cierre
Llevamos casi tres meses con el Estrecho de Ormuz efectivamente cerrado, y el impacto acumulado sobre la economía global empieza a ser innegable. El crudo se mantiene por encima de los 90 $/bbl, y los precios de la gasolina en Estados Unidos se aproximan a los máximos históricos registrados tras la invasión de Ucrania en 2022. El efecto, sin embargo, no se limita al sector energético: se extiende a fertilizantes, petroquímicos, azufre y helio, con perturbaciones en cadenas de suministro cuyos efectos aún estamos comenzando a ver reflejados en los datos macroeconómicos. El PIB de EE.UU., publicado el jueves y lastrado por las exportaciones netas, se sitúa en una tasa anualizada inferior al potencial de largo plazo de la economía (1,6% frente al 1,8%) y por debajo de las estimaciones de consenso (2%). El consumo también empieza a resentirse, en la medida en que los ingresos de las familias quedan rezagados respecto al gasto (ingresos personales planos frente al +0,5% de marzo; gasto nominal en +0,05%); la diferencia se financia con el ahorro, que, en el 2,6%, comienza a agotarse.
Posibles escenarios y posicionamiento
La situación es de muy difícil gestión. Si el memorando al que apunta Axios no se concreta, dos o tres meses adicionales de cierre agotarían las reservas disponibles, forzarían recortes en las refinerías y, en última instancia, derivarían en destrucción de demanda y recesión global. El incentivo político para resolverlo resulta inequívoco: con las elecciones de mitad de mandato en el horizonte, la administración Trump no puede permitirse que los precios de la energía continúen erosionando la confianza del consumidor, que, de acuerdo con la última encuesta de la Universidad de Michigan, se sitúa en mínimos históricos. No puede descartarse, a la vista de los últimos acontecimientos, la hipótesis de una estrategia de “escalar para desescalar” —reanudar brevemente los ataques para forzar a Teherán a negociar—. Si esa táctica prosperase y el estrecho se reabriera, la corrección en los precios del petróleo podría ser tan pronunciada a la baja como lo fue al alza.
Nuestra previsión a seis y doce meses es que tanto el precio del crudo como los rendimientos de los bonos se situarán en niveles inferiores a los actuales. La incógnita en materia de posicionamiento reside en el camino que habremos de recorrer para llegar hasta allí.
La Reserva Federal, ante una encrucijada histórica
Estas incógnitas no afectan únicamente a los inversores. El entorno inflacionario ha creado una de las situaciones de gestión monetaria más complejas en años para los bancos centrales, y en particular para la Reserva Federal. La inflación subyacente ha repuntado con fuerza: el índice de precios al productor de demanda final, excluidos energía y alimentos, se sitúa en el 5,25%. Al mismo tiempo, la rentabilidad del bono a dos años ha superado el tipo de los fondos federales, una señal que históricamente ha precedido a subidas de tipos en los últimos treinta años. La regla de Taylor también ofrece margen para acomodar una subida de 0,25 puntos porcentuales en diciembre, a la que el mercado asigna una probabilidad del 72%.
La Fed se encuentra ante una encrucijada. Si sube los tipos de interés, penaliza las valoraciones bursátiles y compromete el crecimiento. Si no los sube, el mercado de bonos podría interpretar, como ocurrió en 2022-2023, que el banco central ha quedado por detrás de la curva. En cualquiera de los dos escenarios, la renta variable probablemente respondería de forma negativa.
Con todo, existen matices relevantes. La inflación subyacente excluyendo vivienda lleva casi tres años manteniéndose en torno al objetivo del 2%. El repunte reciente en el componente de vivienda responde a un efecto estadístico vinculado al cierre del gobierno el año anterior, y debería corregirse en los próximos meses. Asimismo, el desempleo continúa aumentando en la mayoría de las economías del G10, lo que reduce el riesgo de una espiral salarios-precios.
Y aunque las encuestas de intenciones de gasto de los hogares reflejan cautela ante el encarecimiento sostenido del combustible, las devoluciones fiscales vinculadas al plan OBBA han compensado por el momento ese efecto, de acuerdo con los cálculos de la Universidad de Brown. Según el Tax Foundation, a 3 de abril de 2026 el total acumulado de reembolsos emitidos por el IRS ascendía a 241.700 millones de dólares, 30.700 millones más que en el mismo período de 2025, con 69,8 millones de devoluciones procesadas frente a 67,7 millones en el ejercicio anterior; cerca del 70% de las declaraciones presentadas arrojaron resultado a devolver. En conjunto, esto representa aproximadamente el 1,7% del PIB de EE.UU., frente a un impacto negativo estimado del 0,7% derivado del alza en los precios del combustible.
El supuesto avance en las negociaciones entre Irán y Estados Unidos y la posibilidad de que se alcance un acuerdo en los próximos días ha despertado el optimismo entre los inversores en este comienzo de semana, provocando un ligero retroceso del dólar. Según el último análisis de Ebury, la fintech global especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, los futuros del Brent han caído más de un -5% en el último día y se sitúan ya por debajo de los $100 por barril. No obstante, ambas partes están mostrando cautela dado que todavía habría determinadas cláusulas que podrían frustrar un acuerdo.
Real brasileño (BRL)
El escándalo que ha salpicado a Bolsonaro en las últimas semanas no sólo ha enturbiado las ambiciones presidenciales del candidato de derechas, sino que podría haber añadido una prima de riesgo sobre el real. Las últimas encuestas de Datafolha y AtlasIntel muestran que Lula ha vuelto a tomar el liderazgo en la carrera presidencial con diferencias de entre 4 y 7 puntos porcentuales frente a Bolsonaro en escenarios de segunda vuelta. Un cuarto mandato de Lula acabaría con la esperanza de los inversores de que se dé un vuelco a la finanzas públicas del país y se produzca una consolidación fiscal.
Esta semana, la atención estará puesta no sólo en Medio Oriente sino también en los datos de inflación de mitad de mes y los del PIB del primer trimestre brasileño. Se espera que el crecimiento en los tres primeros meses del año haya sido de en torno al 1,8% interanual. Dadas las presiones inflacionarias existentes, los mercados únicamente descuentan en torno a 50 puntos básicos más de bajadas este año. Esta magnitud de recortes permitiría al real preservar gran parte de su atractivo carry trade. Sin embargo, en los próximos meses, la política doméstica e incertidumbre electoral podría generar cierta volatilidad en el real.
Peso chileno (CLP)
Siendo Chile el país más expuesto al shock energético de entre los países latinoamericanos que cubre la firma, el peso chileno está siendo la divisa que mejor está respondiendo a la caída en los precios del crudo. Hasta ahora, ha tenido mucho más peso sobre el mercado cambiario local la subida de los precios del petróleo que la del cobre, al impactar de forma más inmediata en la cuenta corriente del país.
Tras la esperada contracción del crecimiento económico en el primer trimestre y la revisión a la baja de los pronósticos de producción por parte de la Comisión Chilena de Cobre, el mercado ha reducido significativamente sus apuestas por una subida de tipos este año. El BCCh ya venía señalando que el listón para una subida se encontraba elevado y el mal dato de PIB no ha hecho sino reforzar este posicionamiento. Los principales vientos de cola del peso chileno en estos momentos son una mayor desescalada del conflicto en Irán y los elevados precios del cobre.
Peso colombiano (COP)
El peso colombiano fue la moneda con mejor desempeño la semana pasada entre las divisas latinoamericanas que analiza la entidad. La publicación de la última encuesta de Guarumo actuó como principal catalizador de esta recuperación. El sondeo muestra que Iván Cepeda ganaría la primera vuelta, pero que Abelardo de la Espriella se impondría en una eventual segunda vuelta. Estos resultados coinciden con los de AtlasIntel de hace unas semanas, que también señalaban a De la Espriella como el próximo presidente de Colombia. Para que estos pronósticos se materialicen, será clave evitar una transferencia brusca y desordenada de votos entre Paloma Valencia y Abelardo de la Espriella tras la primera ronda. En este sentido, los analistas de Ebury destacan que resultará fundamental que el candidato que quede fuera de la segunda vuelta brinde un respaldo claro y explícito al que avance.
De la Espriella propone una agenda pro-mercado más radical que la de Valencia. Entre sus principales medidas destaca una reducción drástica del tamaño del Estado (entre 25% y 40%), una bajada de impuestos significativa —especialmente para las empresas—, la simplificación del sistema tributario, una fuerte desregulación y el impulso a la explotación de recursos naturales, incluyendo proyectos de fracking. Una victoria de De la Espriella sería vista como un escenario favorable para el peso colombiano. Por el contrario, un triunfo sorpresivo de Cepeda en segunda vuelta podría provocar una fuerte depreciación de la moneda, al no estar descontado por los mercados.
Peso mexicano (MXN)
El peso mexicano se mantuvo relativamente estable la semana pasada, a pesar del dato de PIB del primer trimestre, que confirmó una nueva contracción intertrimestral de la economía. La actividad mexicana sigue lastrada por la incertidumbre en torno a la relación comercial con Estados Unidos y el futuro del T-MEC, junto con la debilidad tanto de la inversión como del consumo interno. En este contexto, la caída de la inflación general —y especialmente de la subyacente— abre de nuevo la puerta a posibles recortes de tasas por parte de Banxico si la tendencia se mantiene.
El principal riesgo para el peso en lo que resta del año sigue siendo el proceso de renegociación del T-MEC. Aunque las conversaciones han arrancado con mejor tono que en el caso de Canadá, se espera una negociación larga y compleja. Cualquier amenaza de la administración Trump de abandonar el acuerdo —aunque sea mera estrategia negociadora— podría generar presiones bajistas sobre la moneda mexicana.
Sol peruano (PEN)
Al igual que el peso colombiano, el sol peruano se ha recuperado en las últimas semanas a medida que los mercados de apuestas y las encuestas han empezado a apostar por Fujimori en la segunda ronda de las elecciones que se celebrarán la próxima semana. Unos fundamentos económicos sólidos y la confianza que ofrece el BCRP a los inversores debería continuar respaldando la estabilidad del sol. Si bien Ebury considera que el rally del cobre podría moderarse este año, sus precios seguirán a niveles muy elevados en términos históricos, lo que debería impulsar la cuenta corriente peruana y, por ende, al sol.
Con el objetivo de seguir profesionalizando sus servicios y apostando al mercado uruguayo, Evolve, firma fundada por Martín Litwak que ofrece soluciones de planificación patrimonial diseñadas para artistas y deportistas profesionales, anunció la contratación de Fernando Sosa como Special Advisor.
Fernando Sosa es un reconocido abogado corporativo uruguayo, con trayectoria en asesoramiento estratégico, derecho corporativo y negocios internacionales. Cuenta con experiencia tanto en el ámbito privado como en instituciones vinculadas al deporte y el entretenimiento. Según destacan desde la firma, a lo largo de su carrera, se ha especializado en operaciones corporativas, negociación estratégica y asesoramiento a clientes nacionales e internacionales. Además, integró el comité ejecutivo de la Asociación Uruguaya de Fútbol (AUF), donde participó en procesos de gobernanza y gestión institucional vinculados al fútbol uruguayo.
Evolve trabaja de forma especializada con artistas y deportistas profesionales, entendiendo que sus patrimonios tienen características únicas: ventanas cortas de generación de ingresos, entornos complejos, exposición pública, derechos de imagen, retiros anticipados y una vida profesional que exige decisiones rápidas con consecuencias de largo plazo. Esa combinación de urgencia operativa y planificación de largo plazo requiere algo que va más allá del asesoramiento técnico: es necesario conocer y entender el ecosistema desde adentro.
En este sentido, Evolve ha formalizado una alianza estratégica con Fernando Sosa, abogado especializado en derecho deportivo, ex integrante del Comité Ejecutivo de la Asociación Uruguaya de Fútbol, y referente en la región en materia de contratos deportivos, transferencias internacionales y regulación FIFA. De esta forma, Sosa se incorpora como Special Advisor and Commercial Representative, con el propósito de fortalecer la presencia en el ecosistema deportivo regional: deportistas, representantes, clubes, federaciones, y los profesionales que los rodean: contadores, managers, family offices, que a menudo son quienes primero identifican la necesidad de una estructura patrimonial profesional.
El patrimonio en vehículos ETFs registra un nuevo hito tras alcanzar los 21,91 billones de dólares (US$21.91 Trillion) a nivel mundial, en abril. Esta cifra supera el máximo anterior de 21,24 billones de dólares, que se registró en febrero de 2026. Esto significa que los activos han aumentado un 10,5% en lo que va de año, frente a los 19,84 billones de dólares registrados a finales de 2025.
Según los datos publicados por ETFGI, en abril, la industria de ETFs captó flujos de entrada netos globales por valor de 218.970 millones de dólares, lo que eleva las entradas netas en lo que va de año a una cifra récord de 856.380 millones de dólares. “Las entradas récord en lo que va de año , que ascienden a 856.380 millones de dólares, superan significativamente los máximos anteriores de 620.540 millones de dólares (2025) y 467.690 millones de dólares (2024). En consecuencia, la industria encadena ya 83 meses consecutivos de entradas netas”, explican desde ETFGI.
Los flujos
Los ETFs de renta variable lideraron los flujos, atrayendo 124.750 millones de dólares, lo que eleva las entradas en lo que va de año (YTD) a 362.370 millones de dólares, muy por encima de los 297.480 millones de dólares registrados hasta abril de 2025. Mientras que los ETFs de renta fija registraron entradas netas de 37.020 millones de dólares en abril, elevando los flujos del año a 156.190 millones de dólares, superando también los 98.190 millones de dólares reportados en el mismo período del año pasado.
En el caso de los ETFs de materias primas (commodities), estos vehículos registraron entradas netas de 4.210 millones de dólares durante el mes, situando las entradas en lo que va de año en 20.840 millones de dólares, por debajo de los 32.410 millones de dólares registrados hasta abril de 2025. Mientras tanto, los ETFs activos continuaron registrando una fuerte demanda, captando 67.020 millones de dólares en abril y alcanzando los 311.660 millones de dólares en flujos en lo que va de año, una cifra significativamente superior a los 176.440 millones de dólares registrados en abril de 2025.
Una parte sustancial de las entradas puede atribuirse a los 20 principales ETFs por nuevos activos netos, que colectivamente captaron 107.940 millones de dólares en abril. En concreto destaca que el Vanguard S&P 500 ETF (VOO US) captó 25.310 millones de dólares por sí solo. “Las entradas sustanciales también pueden atribuirse a los 10 principales ETPs por nuevos activos netos, que colectivamente captaron 7.940 millones de dólares en abril; el iShares Bitcoin Trust (IBIT US) captó 2.010 millones de dólares por sí solo”, destacan desde ETFGI.
Proveedores de ETFs
A finales de abril de 2026, la industria global de ETFs sigue estando muy concentrada en un pequeño número de proveedores dominantes, con iShares (de BlackRock) a la cabeza con 6,06 billones de dólares en activos (27,7% de cuota de mercado), seguido por Vanguard con 4,69 billones de dólares (21,4%) y State Street Investment Management SPDR ETFs con 2,16 billones de dólares (9,9%). “Juntas, estas tres firmas representan un significativo 59% del total de los activos globales en ETFs, lo que subraya la ventaja de escala y el liderazgo consolidado en la cima del mercado, a pesar de la presencia de 1.004 proveedores en todo el mundo”m, señalan.
Según la visión que dan desde ETFGI, los datos recientes de flujos subrayan la intensificación de la dinámica competitiva entre los principales proveedores de ETFs: “Vanguard, con 229 ETFs, lideró las entradas netas de abril con 60.400 millones de dólares y 209.100 millones de dólares en lo que va de año, superando por estrecho margen a iShares, que —con 1.299 ETFs— captó 50.400 millones de dólares en abril y 194.600 millones en lo que va de año. State Street, con 329 ETFs, atrajo 32.100 millones de dólares en abril y 57.300 millones de dólares en lo que va del año”.
Ahora bien, desde ETFGI sostiene que si bien iShares sigue liderando en activos totales, “el impulso sostenido de los flujos de Vanguard hacia un número mucho menor de ETFs resalta un cambio más amplio en la industria, a medida que los inversores favorecen cada vez más soluciones de ETF de bajo coste y escalables”.
La firma española de asesoramiento financiero y patrimonial iCaptal ha anunciado la incorporación de nueve profesionales en sus oficinas de Las Palmas de Gran Canaria, Valencia, Alicante, Madrid y Barcelona, además de reforzar su Latam Desk con dos nuevos perfiles especializados. Según explica, con estas incorporaciones, continúa avanzando en su estrategia de consolidación como referente en asesoramiento patrimonial y financiero.
Los nuevos fichajes se integran en áreas clave de la compañía, desde el asesoramiento patrimonial hasta el análisis de inversión, el real estate, el middle office y el Latam Desk, y responden a un objetivo común: “Seguir construyendo un equipo sólido, especializado y cercano, capaz de acompañar a cada cliente con una visión de largo plazo”.
Para iCapital, el equipo constituye uno de los pilares fundamentales de su propuesta de valor. Además, la firma entiende que el asesoramiento patrimonial exige no sólo conocimientos técnicos, sino también experiencia, criterio, independencia y una comprensión profunda de las necesidades de cada cliente.
“El crecimiento de iCapital sólo tiene sentido si va acompañado de la incorporación de profesionales que compartan nuestra forma de entender el asesoramiento: independencia, rigor, cercanía y compromiso con el cliente. Para nosotros, las personas son el verdadero motor de la compañía y la base sobre la que construimos relaciones de confianza a largo plazo”, señala Miguel Ángel García Brito, socio fundador de iCapital.
Por su parte, Óscar Juesas, socio fundador de iCapital, ha añadido: “Impulsamos el crecimiento en varias provincias porque para nosotros la proximidad a nuestros clientes es uno de los valores fundamentales por los que apostamos”.
Refuerzo del área de asesoramiento patrimonial
En la oficina de Las Palmas de Gran Canaria, José Martel se incorpora como asesor. Es licenciado en Turismo, cuenta con un máster en Asesoría, Planificación Financiera y Gestión de Carteras por la UNED y dispone de la certificación EFA. Con más de 20 años de experiencia en el sector financiero, ha desarrollado buena parte de su trayectoria profesional en Banca March, donde desempeñó funciones de gestión comercial, patrimonial y operativa en distintas plazas de Canarias.
Para esta misma oficina también se incorpora Roberto Ravelo como asesor. Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Granada, cuenta con la certificación EFPA y con un máster en Asesoría, Planificación Financiera y Gestión de Carteras por la UNED. Ravelo se suma a iCapital tras más de 25 años de trayectoria en Banca March.
Además, en Valencia, iCapital incorpora a Francisco Ferrero como asesor. Licenciado en Economía por la Universidad de Valencia y con certificaciones CAF y EFA, cuenta con cerca de 20 años de experiencia en el sector financiero. A lo largo de su carrera ha trabajado en entidades como PwC, Barclays, CaixaBank y Bankinter, donde ha ocupado puestos de dirección de área de negocio y de oficina.
Asimismo, Jorge Luis Villalobos se incorpora a iCapital como asesor para el mercado Latam. Es licenciado en Economía por la Universidad de Lima y cuenta con un MBA por IESE Business School de Barcelona. Comenzó su trayectoria profesional en PepsiCo International, en el área de finanzas. Posteriormente se unió a Credicorp Ltd., el principal holding financiero de Perú, donde trabajó durante 17 años. En ese periodo desempeñó diversas funciones en varias áreas del Banco de Crédito del Perú. Más adelante se unió a Vicctus Multifamily Office como asesor patrimonial, firma en la estuvo durante los últimos ocho años.
Nuevos perfiles en áreas técnicas y de soporte
Por otra parte, Juan Carlos Sayas se incorpora como middle office en la oficina de Alicante. Es graduado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Católica de Valencia y cuenta con un máster en Finanzas, Bolsa e Inversión por EDEM. Inició su trayectoria profesional en el sector financiero en Ibercaja.
Y, en Madrid, Carmen Quintana se suma al equipo de middle office. Graduada en Derecho y Administración de Empresas por la Universidad Pontificia Comillas (ICADE), inició su carrera profesional en entidades como Atlantic Copper y Dunas Capital antes de incorporarse a iCapital.
También se incorpora al área de soporte del Latam Desk Javier Moreno, como Middle Office. Es graduado en Derecho, Economía y Gestión por la Universidad IAE Lyon School of Management y cuenta con un máster en Finanzas especializado en Gestión Patrimonial. Ha trabajado en empresas como Seguros Azul, en El Salvador; BNP Paribas, en Francia; y KIMPA Family Office, en Madrid. Actualmente se une a iCapital como Middle Office para el mercado Latam. Además, Domingo Miret se incorpora a la oficina de Barcelona como analista junior de Real Estate. Es graduado en Administración de Empresas por ESADE Barcelona y comenzó su trayectoria profesional como analista de M&A en Baker Tilly Deals Advisory.
Y, por último, Pablo López de la Vega se incorpora al equipo de Análisis de Inversión como analista. Graduado en Física por la Universidad Complutense de Madrid, trabajó en Telefónica como ingeniero de preventa y posteriormente se unió a Deloitte como analista estratégico.
Según reitera la EAF española, con estas incorporaciones, “iCapital amplía su estructura en áreas estratégicas, suma talento especializado y afianza un modelo de asesoramiento basado en la confianza, el rigor y la cercanía al cliente”.
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