State Street Investment Management ha anunciado el lanzamiento del ETF State Street SPDR UC Investments 90/10 Endowment Strategy Index, un fondo cotizado de asignación de activos desarrollado en colaboración con UC Investments, la división de inversiones de la Universidad de California y el proveedor del índice del fondo. El lanzamiento cuenta con el respaldo de una inversión de 2.500 millones de dólares por parte de UC Investments. Este ETF cotiza desde el 1 de septiembre en NYSE ARCA.
El fondo tiene como objetivo replicar el índice UC Investments 90/10 Endowment Strategy, que combina una amplia exposición a la renta variable estadounidense con una exposición a bonos corporativos investment grade de corta duración. El índice asigna el 90% de su ponderación al índice S&P 500 y el 10% restante, al índice S&P U.S. Investment Grade Corporate Bond 1-3 Year, que incluye bonos corporativos con calificación de inversión denominados en dólares estadounidenses y con vencimientos de entre uno y tres años.
UC Investments y S&P Dow Jones Indices desarrollaron este índice a medida, inspirado en el fondo de dotación «Blue and Gold Endowment Pool» de la institución, dotado con 7.900 millones de dólares, una estrategia a largo plazo en los mercados públicos que, desde su creación hace siete años, ha sido el producto con mejor rendimiento dentro de la cartera de inversiones de UC Investments. La estrategia refleja la convicción de UC Investments de que una exposición a los mercados públicos de bajo coste, líquida y diversificada puede generar rentabilidades atractivas a largo plazo, al tiempo que evita la complejidad y la iliquidez de los modelos tradicionales de fondos de dotación.
Al plasmar esta filosofía en un ETF, UCBG ofrece a los inversores a largo plazo acceso al enfoque de UC Investments, que anteriormente solo estaba disponible dentro de la cartera de la institución y directamente para los empleados de sus diez campus y seis centros médicos a través de su programa de ahorro para la jubilación, el segundo programa público de contribución definida más grande del país, solo superado por el del Gobierno federal.
«En UC Investments, nos centramos en crear carteras a largo plazo y rentables para apoyar a nuestros cientos de miles de estudiantes, profesores, personal y antiguos alumnos durante las próximas generaciones», afirmó Jagdeep Singh Bachher, director de inversiones de la Universidad de California. «El lanzamiento de este ETF pone nuestra filosofía de inversión institucional al alcance de una comunidad más amplia de inversores gracias a la transparencia, la eficiencia y la accesibilidad de la estructura del ETF, al tiempo que nos mantenemos fieles a los principios que han guiado nuestro enfoque de inversión», añadió.
El ETF se basa en la larga relación de State Street con UC Investments. En la actualidad, State Street Investment Management presta servicios de gestión de activos a la cartera de UC Investments, valorada en más de 200.000 millones de dólares, que abarca fondos de pensiones, fondos de dotación y otros activos, mientras que State Street Bank and Trust Company ofrece servicios de custodia y otros servicios de inversión.
«Nuestra relación con UC Investments se remonta a más de dos décadas y siempre ha estado impulsada por la innovación. Con este lanzamiento, ponemos al alcance de un abanico mucho más amplio de inversores una estrategia inspirada en los fondos de dotación, con el bajo coste y la transparencia que hacen que los ETF sean tan potentes», afirmó Ronald O’Hanley, presidente y consejero delegado de State Street Corporation.
«Esta colaboración demuestra lo que se puede lograr cuando un propietario de activos y una gestora de activos líderes trabajan juntos para convertir una estrategia de inversión institucional de éxito en una solución accesible para los inversores», afirmó Yie-Hsin Hung, presidente y director ejecutivo de State Street Investment Management. «Refleja nuestro compromiso de ayudar a los clientes a ampliar sus prioridades de inversión a nuevos mercados y comunidades de inversores».
El sector de los ETFs en Estados Unidos se ha expandido considerablemente en las últimas décadas, tanto en variedad de productos como en volumen. Según datos de JP Morgan, a cierre de agosto, había más de 5.100 ETFs cotizados en Estados Unidos, con unos activos bajo gestión de aproximadamente 16,4 billones de dólares. “Los nuevos lanzamientos siguen siendo sólidos, ya que los proveedores abordan nuevos temas de inversión, ofrecen exposiciones más detalladas, amplían la cobertura del universo de inversión, diversifican la gama de resultados estructurados y continúan trasladando estrategias de gestión activa al formato de los ETF”, recoge la firma.
En un contexto global de crecimiento de los fondos cotizados, en la firma observan cuatro aspectos novedosos dentro de la industria de ETFs global:
1.- Los ETF activos siguen creciendo rápidamente: Los productos activos han representado más del 60% de los nuevos lanzamientos de ETFs en cada uno de los últimos seis años. En Estados Unidos, los ETFs activos superan ahora en número a los pasivos, con un crecimiento interanual de los activos bajo gestión de alrededor del 80%, hasta alcanzar los 1,8 billones de dólares (trillions en términos estadounidenses). También son un elemento clave tanto para los emisores como para los inversores en mercados internacionales como el de EMEA, donde los activos bajo gestión se han duplicado aproximadamente de un año a otro hasta alcanzar los 122.000 millones de dólares.
2.- Los ETF basados en opciones están en auge: Los ETFs basados en opciones utilizan contratos de opciones (de compra y de venta) para alcanzar objetivos específicos, siendo los más comunes la generación de ingresos (rendimiento) y la reducción del riesgo de caída (cobertura). Los activos en estrategias de ETFs basados en opciones en Estados Unidos aumentaron alrededor de un 50% interanual hasta alcanzar aproximadamente 280.000 millones de dólares (a mediados de mayo de 2026). Los fondos de venta de opciones de compra, que venden opciones de compra para generar ingresos, siguen siendo el segmento más importante. Sin embargo, el crecimiento más rápido se da en los ETFs de rendimiento estructurado, cuyo objetivo es ofrecer resultados similares a los de los productos estructurados.
3.- Auge de los ETF apalancados: Los ETFs apalancados, que utilizan deuda y derivados financieros para multiplicar la rentabilidad diaria de un índice de referencia subyacente, también han ganado popularidad. Durante la última década, los activos bajo gestión (AUM) de los ETFs apalancados cotizados en Estados Unidos se han multiplicado casi por seis, hasta alcanzar unos 175.000 millones de dólares en renta variable y más de 190.000 millones de dólares en todas las clases de activos (a mediados de mayo de 2026). El crecimiento también se ha concentrado cada vez más en las exposiciones vinculadas a la tecnología, incluido el Nasdaq, y en los productos basados en una sola acción.
4.- Los ETF temáticos resurgen: Los ETFs temáticos se beneficiaron al inicio de la pandemia, cuando aumentó la demanda de los inversores por exposiciones vinculadas a la innovación y la digitalización. Muchos de estos temas registraron posteriormente un rendimiento significativamente inferior a finales de 2021 y durante 2022, en un contexto de saturación y compresión de las valoraciones, lo que provocó un parón prolongado de la demanda. Sin embargo, se han recuperado durante el último año, y los temas vinculados al desarrollo de la inteligencia artificial y a la construcción de la infraestructura relacionada están atrayendo importantes entradas de capital.
Según el último informe Chief Economists’ Outlook del Foro Económico Mundial, la economía mundial se está estabilizando, pero es improbable que el apoyo fiscal que amortiguó los sucesivos shocks vividos desde 2020 siga teniendo esa misma función el próximo año. La mayoría de los economistas principales encuestados (56%) prevé que la perspectiva mundial siga siendo estable o más favorable, lo que supone una mejora considerable con respecto a la encuesta de mayo, en la que un 89% pronosticaba un empeoramiento de las condiciones. No obstante, a pesar la mejora, hay poca confianza en que la estabilización de la economía se mantenga. Para casi todos los encuestados (97%), los conflictos geopolíticos constituyen una fuente probable de incertidumbre para el próximo año, el 58% prevé correcciones en los precios de los activos y solo una cuarta parte considera que la economía mundial será más resiliente.
Tal y como señala Attilio Di Battista, director de Crecimiento y Transformación Económicos del Foro Económico Mundial, “los economistas principales prevén que la economía mundial se estabilice, pero sigue habiendo gran incertidumbre por la volatilidad de la situación geopolítica, las posibles correcciones en los precios de los activos, el mayor examen de las inversiones en IA y las constantes presiones sobre el coste de vida”. Di Battista añade que “el apoyo de los gobiernos ha sido crucial para afrontar las sucesivas crisis, pero es probable que la capacidad presupuestaria esté más restringida a partir de ahora. En estos momentos, la prioridad es consolidar los cimientos de la resiliencia antes de que se produzca el siguiente shock.”
Hasta ahora, la resiliencia de la economía ha dependido de un apoyo fiscal que probablemente no continúe Para el 69% de los economistas encuestados, el apoyo fiscal ha sido el principal instrumento para la resiliencia para la economía mundial desde 2020. Sin embargo, solo el 28% prevé que tendrá esa misma función en los próximos 12 meses. Ahora se espera que la resiliencia futura dependa cada vez más de unas cadenas de suministro flexibles, de la innovación tecnológica y de la adaptación de los mercados energéticos, siendo Estados Unidos y China los países con las mejores condiciones para soportar los shocks.
IA, fragmentación y divergencia
El 97% de los encuestados prevé que la adopción de la inteligencia artificial (IA) aumente en los próximos 12 meses, y un 69% considera que la tecnología conducirá a un fuerte incremento de la productividad. Cerca de 8 de cada 10 (78%) encuestados prevén que la inversión en centros de datos generará una parte significativa del crecimiento mundial, pero un 79% considera que la expansión de estas infraestructuras producirá un fuerte rechazo entre las comunidades locales.
A su vez, el 61% no prevé que la inversión en centros de datos vaya a representar una parte significativa de la creación de empleo a escala mundial, y la mayoría de considera que la expansión de estas instalaciones supondrá un incremento de la electricidad (78%) y el agua (58%). Se espera que la carrera entre China y Estados Unidos por la IA se acorte: el 69% de los encuestados prevé que los grandes modelos de lenguaje chinos igualarán a los estadounidenses en los próximos 12 meses.
Según el informe, el 77% de los economistas encuestados prevé un aumento de la fragmentación geoeconómica durante el próximo año. Un 55% anticipa un incremento de los aranceles en Estados Unidos y un 43% en Europa. El comercio y la inversión seguirán adaptándose: dos tercios de los encuestados esperan un incremento del volumen del comercio y un 83% pronostica un aumento de las exportaciones chinas a mercados no estadounidenses.
Se prevé que Estados Unidos siga ofreciendo el entorno empresarial más favorable para las multinacionales, seguido del Sureste Asiático y Europa, que en ambos casos escalan una posición. India cae hasta el cuarto puesto y China se mantiene en el quinto. Aunque las perspectivas de crecimiento han mejorado para la mayoría de regiones, estas siguen siendo desiguales. India, el Sudeste Asiático, Asia Central y Estados Unidos presentan las mejores estimaciones. Las perspectivas de China han empeorado, y uno de cada tres economistas prevé un crecimiento débil. Europa ha mejorado ligeramente, pero sigue siendo la región con peores perspectivas: un 61% prevé un crecimiento débil o muy débil. Alrededor de uno de cada tres economistas prevé un aumento del desempleo en Estados Unidos, China y Europa, y se esperan políticas monetarias divergentes. Se esperan políticas más restrictivas en Japón (70% de los economistas entrevistados), la zona euro (53%) y Estados Unidos (42%), al contrario de China, donde un 49% prevé una política monetaria más expansiva.
Por último, los encuestados prevén un aumento del coste de vida, siendo los alimentos (88% de los encuestados), la electricidad (83%) y el transporte (77%) los que más se encarecerán. La mayoría de los economistas encuestados pronostican una reducción o estancamiento de los ingresos reales en la mayoría de regiones, salvo en el Sudeste Asiático e India, donde más del 60% prevé un aumento. Se espera que los gobiernos apuesten por reformas amplias y visibles. Los encuestados consideran que las más probables serán una reducción de impuestos en bienes esenciales (60%), ayudas al consumo (54%) y limitaciones de precios (50%). Solo el 36% considera que habrá reducciones fiscales para los hogares con rentas bajas y un 26% prevé transferencias específicas de efectivo.
Los estilos de inversión suelen moverse en ciclos. Las acciones growth dominaron durante la década de 2010, pero en 2020 sugerimos que podíamos estar a las puertas de un cambio de régimen: en nuestra opinión, esa prometía ser la década del «activo barato».
Tras un largo periodo de rezagamiento, muchos inversores habían descartado el estilo value. Sin embargo, nosotros creíamos que podría volver a un primer plano debido a una combinación de factores, entre ellos el fin de una fase de 40 años de rentabilidades al vencimiento (TIR) descendentes de la deuda soberana, el proceso de desglobalización y una reevaluación de los activos «seguros».
Unos tipos de interés bajos y narrativas que favorecían a la duración frente al valor habían llevado la brecha de valoración en el mercado hasta sus límites, y expresamos nuestra expectativa de que la situación iba a dar marcha atrás. Y así fue: en los últimos seis años, las acciones value han aportado buenos resultados. Aunque las tecnológicas americanas y las megacaps relacionadas con la inteligencia artificial (IA) han dominado la narrativa, el estilo value ha generado rentabilidades significativamente superiores a nivel global de manera casi desapercibida. Creemos que una lente de inversión excesivamente centrada en EE. UU. distorsiona la realidad.
En mercados como Europa y Japón, las acciones value se han puesto en cabeza a medida que los inversores han identificado oportunidades atractivas en áreas previamente pasadas por alto, animados en parte por la perspectiva de reformas en materia de gobierno corporativo y de gasto fiscal.
La recuperación de este estilo respalda la idea de que las definiciones de crecimiento y valor no son fijas: una acción value otrora ignorada podría convertirse rápidamente en la historia growth del mañana.
Gráfico 1. Cambio de régimen: el estilo value ha aportado buenos resultados en la década de 2020
Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.
MSCI ACWI, factores a tener en cuenta
Fuente: Bloomberg, 30 de junio de 2026.
El panorama inversor ha cambiado radicalmente desde 2020. En este nuevo régimen, el capital vuelve a costar dinero, las políticas tienen un precio, y las cadenas de suministro tienen fronteras. En nuestra opinión, esta coyuntura es favorable para la inversión value.
Tendencias como la desglobalización y los aranceles comerciales, la inflación persistente, tipos de interés más altos por más tiempo, tensiones geopolíticas y la disrupción tecnológica son indicativas de una era de inestabilidad renovada. En lugar de un mundo estable de predecibilidad y tipos de interés cero, el contexto actual se caracteriza por la volatilidad, la inflación y la incertidumbre.
El régimen de bajos niveles de tipos de interés y de volatilidad de la década de 2010 fue particularmente incómodo para los inversores value. Históricamente, las acciones con buen comportamiento tendían a prolongarlo en el tiempo, mientras que las que atravesaban dificultades solían seguir rezagadas
Pese a lo difícil que resulta navegar un entorno de mercado impredecible y volátil como el actual, creemos que representa un terreno mucho más fértil para los inversores con enfoques value disciplinados y a largo plazo. La inestabilidad global y una serie de conmociones macroeconómicas provocan perturbaciones frecuentes en los mercados, lo cual puede llevar a ciertas acciones a cotizar en precios anómalos y ofrecer así oportunidades a los inversores con enfoques contrarios centrados en la valoración. Lo que antes era un obstáculo para este estilo de inversión parece haberse convertido en una tendencia favorable.
Una brecha de valoración considerable
En nuestra opinión, el repunte protagonizado por el estilo value desde 2020 no ha agotado las oportunidades en esta área. Tras un periodo sostenido de rezagamiento en la década pasada, podría decirse que las acciones value tenían mucho terreno que recuperar. No obstante, las resultantes distorsiones de valoración y grandes entradas de capital en áreas caras del mercado todavía no se han corregido, y la mentalidad que caracterizó al régimen previo todavía no ha desaparecido. Los bancos europeos son un buen indicador: aunque sus valoraciones se han ajustado al alza, muchos de ellos todavía cotizan en múltiplos de un solo dígito, pese a los pronósticos de que aportarán rentabilidades del 15 % al 19 % de manera sostenible. Esto sugiere que los inversores todavía no creen plenamente en un mundo en que el capital tiene un coste y puede generar rentabilidad.
Aunque el segmento value ha mostrado una buena evolución, la dispersión de valoraciones entre las acciones baratas y caras del conjunto de la renta variable sigue siendo extremadamente elevada. En la práctica, esto significa que las acciones en el extremo más barato del mercado todavía presentan valoraciones atractivas en términos tanto absolutos como relativos. En nuestra opinión, las valoraciones actuales sugieren que a la actual rotación hacia el estilo value todavía le queda recorrido; así, el segmento todavía podría aportar valor a los inversores que todavía no han reconocido el nuevo régimen.
Gráfico 2. La brecha de valoración sigue siendo ancha
Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.
MSCI ACWI: diferencial de ratio P/VC entre el 25º y el 75º percentiles
Fuente: Bloomberg, 30 de junio de 2026. Las barras resaltadas indican periodos en los que el diferencial precio/valor contable supera el nivel actual.
Un enfoque value de probada eficacia
El M&G (Lux) Global Strategic Value Fund trata de capturar oportunidades value en todo el mundo mediante un enfoque de inversión de probada eficacia. En M&G llevamos más de 20 años implementando enfoques value, y nuestro proceso ha sabido navegar una crisis financiera global, un régimen de tipos de interés cero, una pandemia, múltiples conflictos, en lo que muchos perciben como un periodo prolongado de rezagamiento de este estilo de inversión.
El fondo aplica un enfoque disciplinado y a largo plazo que en nuestra opinión se diferencia de otras estrategias value. Al contrario que otros inversores en el segmento, no buscamos catalizadores ni tratamos de identificar puntos de inflexión para la revalorización de una acción. Creemos en la reversión a la media y aplicamos un enfoque contrario y paciente para encontrar acciones poco populares pero con perfiles de riesgo/rentabilidad sólidos en horizontes de tres a cinco años, capaces de responder con fuerza a buenas noticias.
Gráfico 3. Filosofía de inversión: un enfoque contrario disciplinado
Fuente: M&G. Únicamente a efectos ilustrativos. Los límites internos se muestran meramente a efectos ilustrativos y pueden sufrir cambios.
Tribuna elaborada por Shane Kelly, gestor de carteras en M&G.
Foto cedidaHugo Rubio, CEO de BTG Pactual Corredora de Bolsa (fuente: web institucional)
Como parte de su agenda de reformas económicas –y con el viento de cola de la aprobación de la megarreforma llamada Ley de Reconstrucción Nacional y el Desarrollo Económico y Social–, el gobierno de Chile anunció una reforma al mercado de capitales, con el objetivo de dinamizar la plaza local. Este anuncio, asegura Hugo Rubio, CEO de BTG Pactual Corredora de Bolsa, es una buena noticia y un paso en la dirección correcta. Sin embargo, un desafío clave por delante es materializar la mejora de expectativas y convertirla en mejores cifras en la economía real.
“En papel, la reforma se ve bastante bien”, comenta el ejecutivo en entrevista con Funds Society, destacando el esfuerzo que ha realizado el gobierno en esta iniciativa, conocida popularmente como MK4. Hacia delante, Rubio recalca que falta perfeccionar la propuesta, en conversación con el sector privado, “ver qué más podemos hacer para crecer”.
Ahora vendría un período de discusión técnica y consulta con contrapartes y actores del sector, afinando detalles en las distintas verticales del proyecto. Además, falta ver las determinaciones que tome el regulador local, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). “Hay muchas cuestiones que la CMF va a determinar, entonces hay que ver también cuál es el plan de ellos”, asegura Rubio.
El ejecutivo de BTG Pactual también rescata que la propuesta apunta a cumplir el sueño de convertir a Chile en un hub financiero regional relevante. “Las medidas que están haciendo, como la internacionalización del peso chileno, son cosas que van por un buen camino”, destaca.
Ahora, está el dilema crucial: ¿qué falta para que las buenas perspectivas se conviertan en liquidez en el mercado y viento de cola para las cotizaciones locales? Para Rubio, la clave está en la economía real.
Amerant Investments está reforzando su apuesta por el mercado latinoamericano de gestión patrimonial con una estrategia que va más allá de ampliar su oferta de productos, está incorporando en sus filas a ejecutivos con experiencia en las grandes plataformas de wealth management de Estados Unidos.
La firma, filial de Amerant Bank, anunció la incorporación de Jorge Morasso como vicepresidente y asesor de gestión patrimonial, después de una trayectoria de más de 25 años atendiendo a clientes internacionales de alto patrimonio, particularmente de Latinoamérica. Morasso trabajó como asesor financiero en Citi y anteriormente pasó más de una década en Morgan Stanley.
Desde Coral Gables, Florida, su nueva responsabilidad estará enfocada en atender a particulares, familias, empresarios y propietarios de negocios de América Latina, con especial experiencia en clientes vinculados con Venezuela.
El movimiento adquiere mayor relevancia al observarse junto con otra contratación reciente. En julio, Amerant Investments nombró a Ricardo Sucre, también con experiencia en Morgan Stanley, como responsable del desarrollo del negocio de International Wealth Management. Sucre llegó con más de dos décadas de experiencia en servicios para clientes internacionales y con el mandato explícito de ampliar el negocio y atraer asesores financieros experimentados.
Más que dos movimientos aislados, las incorporaciones apuntan a una estrategia de construcción de plataforma: Amerant busca combinar la capacidad de inversión de su broker-dealer con la infraestructura bancaria y crediticia de Amerant Bank para competir por una parte del patrimonio latinoamericano que se administra desde Estados Unidos.
La propia compañía ha definido su plataforma como un modelo integrado para atender a clientes de Latinoamérica, mientras que su estrategia corporativa contempla inversiones selectivas en talento de desarrollo de negocios y gestión patrimonial.
Un banco de Florida mirando al patrimonio latinoamericano
La apuesta tiene además una dimensión cuantitativa. Amerant Bancorp cerró 2025 con alrededor de 3.300 millones de dólares en activos bajo administración y custodia. Para el segundo trimestre de 2026, la cifra había alcanzado 3.370 millones de dólares, de acuerdo con sus resultados financieros.
El banco reportó además 10.300 millones de dólares en activos totales y 8.400 millones en depósitos al cierre de junio de 2026, lo que muestra que la plataforma patrimonial forma parte de una operación bancaria de mayor escala.
Hay otro elemento particularmente revelador para el mercado latinoamericano: en el primer trimestre de 2026 Amerant reportó aproximadamente 2.006 millones de dólares en depósitos de clientes domiciliados en Venezuela, frente a unos 705 millones correspondientes al resto de los clientes extranjeros.
Dicha cifra explica por qué Venezuela aparece expresamente en la estrategia internacional de la firma, aunque el objetivo anunciado por Amerant es regional y comprende a clientes de toda Latinoamérica.
El movimiento de Amerant ocurre en un mercado en el que las instituciones financieras estadounidenses compiten no sólo por captar activos, sino también por atraer a los asesores que mantienen relaciones de largo plazo con familias latinoamericanas.
La lógica es particularmente importante en el negocio offshore donde el asesor funciona como punto de entrada para patrimonios que necesitan simultáneamente inversión, crédito, banca, planificación patrimonial y estructuras para atender necesidades de distintas jurisdicciones.
En ese contexto, el discurso de Amerant coloca precisamente la integración entre banca e inversiones en el centro de su propuesta. La firma ofrece gestión patrimonial personalizada y una plataforma que combina inversiones, banca y planificación financiera, con acceso a productos como fondos, ETF, renta fija, estructurados y alternativas.
La llegada de Morasso refuerza así una estrategia que parece buscar algo más que crecimiento orgánico, en el fondo pretende incorporar relaciones, experiencia y conocimiento del cliente latinoamericano para acelerar la expansión del negocio internacional de wealth management.
Para Amerant, el desafío será convertir esa plataforma y el nuevo talento procedente de grandes firmas globales en una mayor captación de patrimonio latinoamericano. Para los competidores establecidos en Miami, la señal es distinta pero igualmente relevante: el negocio internacional sigue atrayendo capital y, con él, una nueva batalla por los asesores capaces de administrarlo.
Entre las ciudades analizadas en el UBS Global Real Estate Bubble Index 2026, Zúrich y Tokio se sitúan en la categoría de alto riesgo de burbuja inmobiliaria. Miami, que había encabezado la clasificación en las dos ediciones anteriores, ha retrocedido a la categoría de riesgo elevado, donde también se encuentran Dubái, Seúl, Ginebra y Lisboa. En Europa, ciudades como Ámsterdam, Madrid, Fráncfort, Múnich y Milán se sitúan en la categoría de riesgo moderado, al igual que Los Ángeles, Sídney, Toronto, Vancouver, Hong Kong y Singapur fuera del continente. París y Londres presentan un riesgo bajo, categoría que comparten, fuera de Europa, con Nueva York, San Francisco y São Paulo.
Lisboa y Seúl han registrado este año el mayor aumento del riesgo de burbuja. Los desequilibrios también se han intensificado en Milán, Hong Kong, Madrid y Dubái, aunque en esta última el riesgo ha remitido desde marzo. En Suiza, los bajos costes de financiación han seguido alimentando las tensiones en Zúrich y Ginebra. En sentido contrario, los desequilibrios se han reducido en Tokio y Sídney, mientras que se han mantenido estables en Singapur. En las ciudades norteamericanas, los riesgos de burbuja han cedido terreno, presionados por unos costes elevados que han deteriorado aún más la asequibilidad y enfriado la demanda. En este sentido, entre las ciudades europeas, Fráncfort y Ámsterdam han registrado los descensos más acusados de las puntuaciones de riesgo.
Los tipos elevados durante más tiempo frenan la demanda
Los precios de la vivienda, los alquileres y los ingresos se han mantenido prácticamente estables en términos reales durante el último año, aunque esta aparente calma esconde diferencias significativas entre ciudades. Seúl, Lisboa, Madrid y Hong Kong han registrado los mayores incrementos, con subidas de los precios reales de la vivienda de alrededor del 10%. En el extremo opuesto, Vancouver y Toronto han presentado caídas de similar magnitud, con descensos de aproximadamente el 10%. Fráncfort y Múnich, por su parte, también han visto descender sus precios, aunque a un ritmo más moderado.
Matthias Holzhey, autor principal del estudio y economista en la Chief Investment Office de UBS Global Wealth Management, afirma: «Es probable que unos costes de financiación más elevados durante más tiempo frenen la subida de los precios de la vivienda a corto plazo». En la mayoría de las ciudades, los costes anuales asociados a la compra de una vivienda de 60 m² (incluidos los intereses hipotecarios y el mantenimiento) superan el 40% de los ingresos brutos de un trabajador altamente cualificado, lo que pone de manifiesto la presión sobre la asequibilidad. En la actualidad, los costes de la vivienda en propiedad son sustancialmente superiores a los alquileres, sobre todo en ciudades como Múnich, Hong Kong y Sídney.
Protección desigual frente a la inflación
En más de la mitad de las ciudades analizadas, la vivienda no ha servido como refugio frente a la inflación en los últimos cinco años. Los mercados que en 2021 presentaban un alto riesgo de burbuja fueron precisamente los que registraron las caídas de precios más acusadas, con un descenso medio de aproximadamente el 15% desde entonces. La magnitud y la persistencia del impacto inflacionista también han sido factores determinantes: las ciudades con una inflación superior a la media han experimentado descensos medios de alrededor del 5% en los precios reales de la vivienda, mientras que aquellas con una inflación inferior a la media han logrado un crecimiento medio anual de los precios reales de aproximadamente el 10% durante el mismo periodo.
Maciej Skoczek, también autor del estudio y economista en la Chief Investment Office de UBS Global Wealth Management, explica: “No obstante, con las valoraciones actuales, es probable que la vivienda proporcione protección frente a la inflación a medio plazo en la mayoría de las ciudades». La demanda de vivienda urbana se ha mantenido sólida, como refleja el crecimiento de los alquileres, que, en general, durante los últimos cinco años ha seguido el ritmo de crecimiento de los ingresos y, en muchos casos, lo ha superado. La persistente escasez de oferta respalda estas perspectivas”.
Pablo Carrasco, director general de UBS Wealth Management en España y Portugal, comenta: “La evolución del mercado de la vivienda en Madrid en los últimos años refleja la solidez de sus fundamentales económicos y su atractivo continuado como lugar para vivir y trabajar. Al mismo tiempo, el estudio muestra cómo las condiciones de financiación globales, la regulación y las restricciones de oferta están influyendo cada vez más en los resultados del mercado local. Entender estas fuerzas de forma conjunta es clave para evaluar la trayectoria del mercado a más largo plazo”.
Enfoques por regiones
Gráfico del riesgo de la burbuja inmobiliaria munidal por zonas geográficas. Fuente: Informe UBS “Global Real Estate Bubble Index 2026”
Análisis geográfico
En Madrid, la demanda de los inversores extranjeros, la sólida formación de hogares y la limitada oferta de vivienda han impulsado el crecimiento de los precios en los últimos años. El fin del programa Golden Visa ha quedado compensado por una economía y un mercado laboral robustos. Los precios han aumentado un 9% interanual, por encima del crecimiento de los alquileres y los ingresos, lo que ha deteriorado la asequibilidad. La persistente escasez de oferta sigue respaldando las valoraciones, aunque la justificación financiera para comprar depende cada vez más de las expectativas de futuras ganancias de capital. El crecimiento de los precios se desaceleró en la primavera de 2026, cuando los mayores costes de financiación y una regulación más estricta sobre los alquileres de corta duración comenzaron a pesar sobre la demanda.
Por su parte en Zúrich, durante los últimos 20 años, Zúrich ha registrado el mayor aumento de los precios de la vivienda entre las ciudades incluidas en el estudio, impulsado por los bajos tipos de interés y las importantes limitaciones de la oferta. El mercado se ha mantenido excepcionalmente tensionado, con tasas de desocupación próximas a cero y una oferta de vivienda en propiedad muy inferior a los niveles históricos. La elevada competitividad de la ciudad y la demanda continuada por parte de profesionales internacionales, especialmente en los ámbitos de la tecnología y la inteligencia artificial, han impulsado la demanda de vivienda. Sin embargo, el riesgo de burbuja sigue siendo alto, y la relación precio-alquiler excepcionalmente elevada y todavía creciente de Zúrich refleja la dependencia cada vez mayor del mercado respecto de los bajos costes de financiación.
En el caso de Tokio, el mercado de la vivienda de Tokio permanece en la categoría de alto riesgo de burbuja tras un periodo prolongado de fuertes subidas de precios que han superado significativamente el crecimiento de los ingresos. Aunque recientemente los alquileres han seguido el ritmo del aumento de los precios, la asequibilidad se ha convertido en una restricción cada vez más importante. La demanda ha seguido beneficiándose del mayor poder adquisitivo de los hogares, de la migración internacional y del interés extranjero por los apartamentos del segmento prime. Al mismo tiempo, el aumento de los costes de la vivienda ha ido desplazando la demanda de los residentes hacia las zonas suburbanas y el mercado del alquiler. Nuevos incrementos de los costes de financiación podrían reducir significativamente el atractivo de la vivienda en propiedad como inversión, aumentando la probabilidad de una corrección.
Además, en Lisboa, las políticas introducidas para atraer capital y residentes extranjeros han contribuido al auge del mercado de la vivienda en Lisboa. Los precios reales han aumentado casi un 7% anual durante la última década, la tasa más elevada entre las ciudades analizadas, y han subido otro 10% desde mediados de 2025. A medida que Lisboa se ha convertido en uno de los mercados de vivienda menos asequibles de Europa, varios de los principales factores que han respaldado su crecimiento están perdiendo fuerza. El giro hacia unas políticas migratorias más selectivas ha contribuido a un crecimiento demográfico negativo, el crecimiento de los alquileres se ha estancado y la demanda se está desplazando hacia zonas más asequibles fuera de la ciudad.
En Alemania, concretamente en Fráncfort, la fuerte demanda y la oferta limitada siguen siendo rasgos definitorios del mercado de la vivienda de Fráncfort. La inmigración, la reducción del tamaño de los hogares y la persistente escasez de vivienda han continuado impulsando los alquileres al alza, mientras que los elevados costes de construcción y financiación han limitado la promoción de obra nueva. En cambio, el segmento de la vivienda en propiedad se ha mantenido débil. Los precios de la vivienda han seguido descendiendo en 2026 y se sitúan ahora, en términos reales, casi un 25% por debajo del máximo registrado en 2021. Aunque los desequilibrios del mercado se han reducido considerablemente y el riesgo de burbuja se considera moderado, es poco probable que se produzca una recuperación significativa de la vivienda en propiedad sin una mayor confianza económica o unos costes de financiación más bajos.
En el caso de Londres, Reino Unido, el mercado de la vivienda de Londres se ha mantenido débil por quinto año consecutivo, y los precios de la vivienda ajustados por la inflación se sitúan ahora más de un 15% por debajo de los niveles de 2021. Como consecuencia, la ciudad ha pasado a la categoría de bajo riesgo de burbuja. Al mismo tiempo, los alquileres se han mantenido próximos a máximos históricos debido a la escasez crónica de vivienda y a la débil actividad constructora. El segmento de gama alta se ha beneficiado de la demanda de inversores internacionales, atraídos por los precios más bajos de los inmuebles y la debilidad de la libra. Sin embargo, la limitada asequibilidad, el aumento de los impuestos sobre los inmuebles de mayor valor y el reciente descenso de la población han continuado restringiendo una recuperación más amplia del mercado.
Por último, en Miami, Florida, tras registrar el mayor crecimiento real de precios de la vivienda entre todas las ciudades incluidas en el estudio durante los últimos 15 años, el auge inmobiliario de Miami ha perdido impulso. Las presiones sobre la asequibilidad y unos costes de financiación persistentemente elevados han debilitado la demanda, lo que ha provocado un descenso de los precios reales de la vivienda y un marcado enfriamiento del mercado. Aunque las condiciones de la oferta han variado según el tipo de inmueble, los mayores costes asociados a la vivienda en propiedad y el aumento de las primas de los seguros han lastrado la demanda. Aun así, parece poco probable que se produzca una corrección generalizada del mercado, ya que la migración procedente de estados del país con costes más elevados y la actividad sostenida en el segmento de lujo continúan respaldando los precios.
Las mujeres están llamadas a desempeñar un papel fundamental en la Gran Transferencia de Riqueza, tanto como beneficiarias inmediatas de la riqueza como gestoras a largo plazo para las generaciones futuras. Esta es la principal conclusión del informe “La gran transferencia de riqueza: las preferencias de inversión de la próxima generación de clientes”, elaborado por UBS. Este cambio, según el estudio, refleja no solo la dinámica de las herencias, sino también cambios más amplios en la implicación financiera de las mujeres, su participación económica y su comportamiento inversor.
“Estudios recientes ponen de relieve un aumento significativo de la participación de las mujeres en el ámbito de la inversión”, recoge el informe, que cita la encuesta «Mujeres e inversión 2024» de Fidelity, que desvela que el 71% de las mujeres afirma poseer acciones, frente al 60% en 2023, “aunque su participación sigue siendo inferior a la de los hombres”. También, que las mujeres tienden más a describir su enfoque de inversión como conservador, y más del 70% expresa el deseo de haber empezado a invertir antes.
“Si bien este enfoque cauteloso refleja el deseo de proteger unos ahorros ganados con esfuerzo, también puede contribuir a las brechas de riqueza a largo plazo si se traduce en una menor exposición a activos de crecimiento”, asegura el estudio de UBS.
Una parte sustancial del patrimonio se transferirá en primer lugar de forma horizontal a los cónyuges supervivientes y dado que las mujeres suelen vivir más que los hombres y a menudo se casan con parejas de mayor edad, se prevé que, como viudas, hereden y controlen una parte significativa de los activos antes de que estos pasen a la siguiente generación. El estudio cita un informe de McKinsey que estima que, para 2030, las mujeres de Estados Unidos controlarán 34 billones de dólares (trillions en términos estadounidenses) en activos invertibles, frente a los 7,3 billones de dólares (trillions en términos estadounidenses) de una década antes. En Europa Occidental, las mujeres poseen actualmente alrededor de un tercio de los activos gestionados, una cuota que se prevé que aumente hasta aproximadamente el 45 % para 2030.
A pesar de esta creciente influencia, muchas mujeres siguen insatisfechas con el sector de los servicios financieros. “Una encuesta de Pimco reveló que el 7 % de las mujeres —y el 81% de las mujeres de la generación millennial— creen que el sistema de inversión está «diseñado para resultar confuso» y destaca que alrededor del 70% de las mujeres cambian de gestora patrimonial en el plazo de un año tras el fallecimiento de su cónyuge, lo que pone de manifiesto tanto un momento de vulnerabilidad como una oportunidad crucial para los asesores”, señala el estudio de UBS. Estos resultados apuntan a un claro desajuste entre las necesidades de las mujeres y la forma en que suele prestarse el asesoramiento financiero.
El informe de UBS establece tres diferencias en cuanto a necesidades y preferencias:
1.- Diferencias en laacumulación de patrimonio: Para muchas mujeres, los acontecimientos y las situaciones de la vida plantean obstáculos para la creación de patrimonio. Aparte de las diferencias salariales, las interrupciones en la carrera profesional y la mayor necesidad de trabajar con flexibilidad para cuidar de los hijos pueden tener un impacto negativo en el patrimonio.Las mujeres también pasan un 25% más de su vida con problemas de salud que los hombres.
La mitad de esta carga sanitaria recae en sus años de vida laboral, lo que afecta directamente a la productividad y a los ingresos. Las mujeres también son más propensas a jubilarse anticipadamente de forma inesperada, siendo la salud la razón principal y tienen mayores gastos médicos. Además, tienden a vivir más tiempo que los hombres de media, por lo que sus necesidades de planificación patrimonial a menudo deben abarcar un horizonte temporal más amplio.
En Estados Unidos, las mujeres viven de media cinco años más que los hombres, y las mujeres heterosexuales se casan, por término medio, con parejas aproximadamente dos años mayores que ellas. Estas circunstancias afectan a la situación financiera de las mujeres y generan necesidades específicas, como la de abordar las diferencias en las pensiones.
2.- Diferencias en la tolerancia al riesgo y la confianza: Las mujeres suelen mostrarse más reacias a asumir riesgos financieros que los hombres. La confianza financiera está estrechamente relacionada con la tolerancia al riesgo, que a su vez depende de la percepción del riesgo. Una mayor familiaridad con el riesgo se asocia a una menor percepción del mismo. Esto sugiere que una mayor experiencia en materia de inversión debería reducir la aversión al riesgo y que, si las mujeres no adquieren experiencia en este ámbito, seguirán percibiendo la inversión como algo más arriesgado o intimidatorio.
El conocimiento también contribuye a aumentar la tolerancia al riesgo, probablemente porque influye en la percepción del mismo. Una mayor cautela también puede deberse, en parte, a una mayor incertidumbre sobre los flujos de caja, especialmente en el caso de aquellas que han interrumpido su carrera profesional para dedicarse al cuidado de otras personas. Como resultado, las mujeres pueden centrarse en horizontes de inversión a más corto plazo, lo que puede afectar a su percepción del riesgo. Nuestra opinión es que las mujeres no son intrínsecamente reacias al riesgo; más bien, tienden a asumir riesgos de forma calculada. Esto sugiere que, para las mujeres, el aumento de la tolerancia al riesgo depende de que comprendan cómo una inversión puede ayudarles a alcanzar sus objetivos y de si han llevado a cabo la debida diligencia y la investigación necesarias para comprender sus características.
3.- Preferencias, rendimiento y finalidad de las inversiones: Las mujeres son más propensas que los hombres a alinear sus inversiones con sus valores personales, mostrando un gran interés por las empresas con equipos directivos diversos y sólidas prácticas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). La Encuesta de Sentimiento de los Inversores de UBS reveló que el 71% de las mujeres tiene en cuenta consideraciones de sostenibilidad a la hora de invertir, frente al 58% de los hombres. Casi nueve de cada diez mujeres desearían poder hacer más para generar un cambio social positivo a través de la inversión, y siete de cada diez han aumentado su apoyo filantrópico en los últimos años.
Para muchas mujeres, el patrimonio se considera principalmente una fuente de seguridad y un medio para mantener a sus seres queridos, pero también es una herramienta para crear un legado positivo y tener un impacto en la sociedad. Cuando las mujeres invierten, tienden a obtener mejores resultados que los hombres. Un estudio reciente de la Warwick Business School concluyó que las mujeres superaban a los hombres en inversiones en un 1,8% anual. Esto se debe en gran medida a que las mujeres operan con menos frecuencia, por lo que incurren en menos costes de negociación, que restan rendimiento al mercado.
También son menos propensas a vender durante episodios de fuertes caídas. En cambio, las mujeres tienden a invertir según un plan, centrándose en objetivos a largo plazo en lugar de en ganancias a corto plazo. Por ejemplo, en junio de 2021, Gallup reveló que el 11% de los inversores varones poseía bitcoins, frente a solo el 3% de las inversoras. Aunque el interés por las criptomonedas ha crecido, sigue siendo menos popular entre las mujeres: según un informe de Fidelity de 2024, el 43% de las mujeres que invierten fuera de los planes de jubilación compran criptomonedas, frente al 55% de los hombres.
Mujeres más jóvenes: similitudes y diferencias
Las mujeres más jóvenes comparten muchas de las características observadas entre las inversoras de más edad, entre ellas el énfasis en la gestión del riesgo, la diversificación y los objetivos a largo plazo, según cita el estudio de UBS, que se apoya en una encuesta de BCG realizada en 2020 que reveló que el 70% de las mujeres de la generación millennial toman la iniciativa a la hora de tomar decisiones financieras, frente a solo el 40% de las mujeres de la generación del baby boom.
También, en otra de Fidelity de 2024, que muestra que las mujeres de la Generación Z son casi dos veces más propensas que las de la generación X a invertir fuera del marco de la jubilación. Las mujeres de la generación millennial y de la generación Z también están empezando a invertir antes, lo que cambia su percepción del riesgo y aumenta su confianza. Por ejemplo, las mujeres de la generación millennial comenzaron a invertir a una edad media de 27 años, frente a los 31 de la generación X y los 36 de las baby boomers. Iniciarse antes en la inversión cambia la percepción del riesgo y fomenta una mayor confianza con el paso del tiempo. Además, las mujeres más jóvenes, en general, se sienten más cómodas hablando de finanzas con sus iguales, utilizando las redes sociales para informarse y considerando las conversaciones sobre finanzas como una forma de fortalecer las relaciones.
Sin embargo, persisten las desigualdades en la participación en algunas regiones, lo que pone de relieve la importancia que siguen teniendo el acceso, la educación y el asesoramiento personalizado. Existen diferencias generacionales en cuanto a cómo definen las mujeres cuál quieren que sea su legado. En una encuesta reciente realizada por RBC, las mujeres más jóvenes expresaron, en mayor medida que el grupo de mayor edad, la convicción de que tienen la obligación de transferir su patrimonio a la siguiente generación (65% frente a 55%). También mostraron un mayor deseo de tener un impacto más amplio en la sociedad (65% frente a 52%) y de abordar problemas sociales a través de la inversión (76% frente a 59%).
“Aunque existen diferencias entre las mujeres que heredan en calidad de cónyuges y aquellas que lo hacen como beneficiarias de la siguiente generación, también comparten importantes puntos en común”, apunta el estudio de UBS, que asegura que ambos grupos tienden a valorar la claridad, la determinación y la confianza a la hora de tomar decisiones financieras. “Dado que las mujeres representan una parte sustancial tanto de las transferencias de patrimonio horizontales como de las verticales, creemos que los gestores patrimoniales que comprendan y respondan a estas necesidades serán los que más se beneficien durante la Gran Transferencia de Patrimonio”, sentencia la firma.
El tracking error es uno de los indicadores más utilizados para evaluar la fidelidad con la que un fondo replica o se aparta de su índice de referencia. Técnicamente, se calcula como la desviación estándar de las diferencias de rentabilidad entre el fondo y su benchmark en un período determinado, habitualmente anualizada. No mide cuánto gana o pierde un fondo frente a su índice, sino cuán volátil o estable es esa diferencia a lo largo del tiempo.
Interpretación según el tipo de gestión
El contexto resulta determinante para interpretar esta métrica. En productos indexados o ETFs que buscan replicar un índice, el objetivo es minimizar el tracking error: cuanto más bajo, mejor está cumpliendo el fondo su promesa de replicación. Valores elevados en este tipo de vehículos suelen señalar problemas de construcción de cartera, costos de rebalanceo o restricciones de liquidez en algunos componentes del índice.
En la gestión activa, la lectura cambia. Un gestor que busca batir a su índice de referencia necesariamente debe asumir posiciones distintas a las del benchmark, lo que se traduce en un tracking error más alto. Aquí la pregunta relevante no es si el valor es alto o bajo en términos absolutos, sino si ese nivel de desviación resulta coherente con el mandato del fondo y con las expectativas del inversor. Un tracking error elevado en un fondo que se presenta como “gestión activa” puede ser razonable; el mismo valor en un fondo que se comercializa como una alternativa de bajo costo a la indexación sería una señal de alerta.
El complemento necesario: el information ratio
Analizar el tracking error de forma aislada tiene limitaciones. Un valor alto puede reflejar tanto una gestión que genera valor diferencial como una que simplemente asume riesgos no compensados. Por ello, resulta habitual combinarlo con el information ratio. Este indicador divide la rentabilidad activa media —la diferencia entre la rentabilidad del fondo y la de su índice— por el tracking error. Este cociente permite estimar cuánta rentabilidad adicional se obtiene por cada unidad de riesgo activo asumido frente al índice.
Un information ratio positivo y persistente puede indicar que la gestión ha agregado valor. En cambio, un tracking error elevado acompañado de un information ratio bajo o negativo sugiere que el fondo se ha apartado del índice sin ofrecer una compensación suficiente.
Qué considerar al momento de invertir
Para quienes evalúan fondos, revisar el tracking error histórico -y su evolución en distintos ciclos de mercado- aporta información sobre la consistencia del proceso de inversión. Cambios abruptos en esta métrica pueden anticipar modificaciones en el estilo de gestión, en el equipo responsable o en la composición de la cartera. Junto con las comisiones, el track record y el information ratio, el tracking error completa el conjunto de herramientas básicas para entender qué tipo de exposición se está adquiriendo realmente al invertir en un fondo determinado.
Si bien es deseable que el trackingerror sea lo más cercano a 0 en productos de gestión pasiva, es un poco diferente para el caso de los ETFs activos. Estos productos presentan trackingerror ligeramente superiores, a cambio de la promesa de ofrecer un poco más de alfa (rentabilidad adicional).
Foto cedidaSandro Pierri, consejero delegado de BNP Paribas Asset Management.
BNP Paribas Asset Management ha puesto en marcha su nueva organización, un paso importante en la integración de sus negocios ampliados y en la ejecución de su plan estratégico 2030. Según explica, esta nueva organización está diseñada para aprovechar la escala y las capacidades complementarias de su plataforma conjunta, impulsando el crecimiento entre clientes institucionales, aseguradoras, particulares y de gestión patrimonial.
Su objetivo es “acelerar la ejecución del plan estratégico 2030 y, al mismo tiempo, permitir a BNP Paribas Asset Management (BNP Paribas AM) aprovechar plenamente las capacidades del ecosistema más amplio del Grupo BNP Paribas”. En consecuencia, la línea de negocio de Activos Alternativos, dirigida por Isabelle Scemama, consejera delegada adjunta de BNP Paribas AM y responsable de BNP Paribas AM Alts, con el apoyo de Deborah Shire, subdirectora de BNP Paribas AM Alts, mantiene su modelo integrado, que combina experiencia de inversión con un acompañamiento dedicado de cada cliente.
Con más de treinta años de experiencia en distintas clases de activos alternativos, entre ellas inmobiliario, infraestructuras, crédito alternativo y private equity, la gestora considera que el negocio está bien posicionado para acelerar las ambiciones recogidas en el plan estratégico 2030 de la gestora. Entre ellas se encuentran ampliar su oferta, incrementar la captación de capital de terceros y facilitar un mayor acceso a soluciones de inversión alternativas.
La línea de negocio de Inversiones, dirigida por Rob Gambi, director global de inversión, reúne las competencias de BNP Paribas Asset Management en renta fija, renta variable activa fundamental, multiactivo e inversiones sistemáticas y cuantitativas. Según explican, la plataforma se articula en torno a equipos especializados y, al mismo tiempo, aprovecha una mayor escala, amplitud de capacidades y mayores recursos de análisis. Su objetivo es favorecer el desarrollo de soluciones que respondan a la evolución de las necesidades de los clientes y contribuir a la consecución de los objetivos recogidos en el plan estratégico 2030 de la gestora: ampliar la escala de la gestión activa y acelerar el desarrollo del negocio de ETFs y fondos índice de la compañía.
Por su parte, el Global Client Group Liquid Strategies, dirigido por Steven Billiet, director de estrategias líquidas del Global Client Group, tiene como objetivo ampliar y profundizar las relaciones con los clientes que invierten en la plataforma de estrategias de inversión líquida de BNP Paribas AM. “Aprovechando el mayor alcance comercial y las capacidades de la organización, busca reforzar la coordinación comercial entre mercados y líneas de producto y acelerar el crecimiento en los segmentos de clientes institucionales, aseguradoras, minoristas y clientes de gestión patrimonial”, indican.
Las líneas de negocio cuentan con el apoyo de una serie de funciones transversales, con un mayor foco en las Alianzas Estratégicas y Transformación, así como con una evolución del modelo de sostenibilidad: la Global COO Office, dirigida por Philippe Boulenguiez, director global de operaciones; la Secretaría General, dirigida por Jean Christophe Ménioux, secretario general; Recursos Humanos, dirigido por Marion Azuelos, directora global de recursos humanos; Oficina de Alianzas Estratégicas, dirigida por Justyna Dajka, directora global de alianzas estratégicas; y Oficina de Transformación específica, dirigida por Patrick Simion, director de transformación, y Comunicación y Marca, dirigida por Marie Bogataj, directora de comunicación y marca. Según matiza, la organización de Sostenibilidad evolucionará e incluirá un Centro de Sostenibilidad transversal, dirigido por Jane Ambachtsheer, directora global de sostenibilidad. Como parte de este proceso de reorganización, BNP Paribas Asset Management ha formalizado hasta la fecha el nombramiento de 200 responsables, y se prevén nuevos nombramientos a lo largo de los próximos meses.
Comité Ejecutivo
Por último, y para “seguir mejorando la eficacia en la toma de decisiones”, la gestora está creando asimismo un Comité Ejecutivo, responsable de impulsar la dirección y las prioridades estratégicas. Presidido por Sandro Pierri, estará integrado por Isabelle Scemama, Rob Gambi, Steven Billiet, Jean Christophe Ménioux, Marion Azuelos, Philippe Boulenguiez y Deborah Shire.
“Nuestro plan estratégico establece una ambición clara para BNP Paribas Asset Management y define las áreas en las que queremos crecer. Nuestro nuevo modelo organizativo nos permitirá ir aún más lejos a la hora de aportar valor a nuestros clientes y acelerar la ejecución de nuestras prioridades estratégicas. Nos proporciona la escala y las capacidades necesarias para profundizar nuestras relaciones, aprovechar toda la fortaleza del Grupo BNP Paribas y generar valor a largo plazo para nuestros clientes”, ha señalado Sandro Pierri, consejero delegado de BNP Paribas Asset Management.
