El compromiso climático se mantiene vigente a pesar del reciente revés político a nivel global hacia la sostenibilidad y las iniciativas de cero emisiones netas. El 60% de los encuestados de todo el mundo prevé aumentar la asignación de fondos a inversiones que combatan activamente el cambio climático durante los próximos 3 años. Mientras que casi tres quintas partes (59%) creen que la demanda de soluciones para la mitigación del cambio climático se mantendrá fuerte, sin importar la orientación política.
La sexta Encuesta Global sobre Inversión Climática de Robeco se realizó entre 200 inversores institucionales y 100 inversores mayoristas de Europa, América del Norte, Asia-Pacífico y Sudáfrica. El optimismo hacia las inversiones centradas en el clima se mantiene a pesar de la creciente preocupación de los inversores por la política gubernamental. Solo el 19% piensa que se producirá una transición climática ordenada, mientras que el 47% cree que las medidas serán insuficientes y tardías. Alrededor del 44% considera que el objetivo de limitar el calentamiento global a un nivel muy inferior a los 2°C no es alcanzable, mientras que la incertidumbre en las políticas gubernamentales se percibe como el mayor obstáculo al considerar soluciones de mitigación del cambio climático (según el 45% de los encuestados). Sin embargo, el 94% de los encuestados que se fijaron una meta de cero emisiones netas afirman que mantendrán su rumbo independientemente de la política del Gobierno.
Los riesgos climáticos
Según la encuesta, la mayoría de los inversores cree que los riesgos climáticos físicos continuarán influyendo en los precios de los activos físicos, y dos tercios (66%) prevén una repercusión moderada o significativa en los próximos 5 años. Asimismo, la seguridad energética y el impulso para desarrollar la capacidad nacional para generar energía renovable se están convirtiendo en fuerzas geopolíticas y macroeconómicas cada vez más importantes: la mayoría de los inversores afirma que el conflicto en Oriente Medio acelerará la transición hacia las energías renovables, tanto de forma moderada (60%) como significativa (15%).
“Nuestro análisis de 2026 refleja lo que denominamos “la nueva realidad de la inversión climática”. Si bien los inversores siguen comprometidos con sus objetivos de cero emisiones netas, hay un creciente reconocimiento de que la transición está impulsada por factores económicos y geopolíticos de peso. El impulso hacia la seguridad energética beneficia las inversiones en ámbitos como energías renovables, almacenamiento en baterías y redes eléctricas. La nueva realidad climática nos hace ver también que los riesgos físicos ya están aquí, y no en un futuro lejano. Creemos que ello impulsará cada vez más la confianza de los inversores en los próximos años”, ha señalado Lucian Peppelenbos, estratega de clima y biodiversidad de Robeco.
La preocupación por la rentabilidad de las inversiones se ha reducido
El estudio de este año muestra que los inversores comienzan a entender el equilibrio entre los distintos aspectos que implica la descarbonización de las carteras: la rentabilidad de las inversiones sigue siendo el mayor desafío general (50%), pero ha descendido considerablemente con respecto a 2025 (67%). La calidad de los datos también ha perdido importancia como reto (34% frente al 48% del año pasado), pero equilibrar los objetivos con el impacto (41%) y gestionar clases de activos complejos (37%) siguen ocupando un lugar destacado en la agenda.
“La inversión climática es cada vez más sofisticada, ya que se basa en datos más prospectivos —en vez de limitarse únicamente a las emisiones de carbono— y está más integrada en los resultados financieros. Como ingenieros de inversión, seguimos innovando con datos e investigaciones para poder respaldar a nuestros clientes”, ha señalado Peppelenbos.
Los gestores de fondos de capital privado buscan cada vez más captar fondos fuera de EE.UU., a pesar de considerar que este país ofrece las mejores oportunidades de recaudación, según revela un nuevo estudio de Ocorian, proveedor líder global de servicios para activos. El estudio, realizado en EE.UU. y Europa entre gestores de capital privado que administran 3,511 billones de dólares, revela que más de la mitad (55 %) afirma que EE.UU. ofrece las mayores oportunidades de crecimiento para la captación de fondos en los próximos tres años. Entre los gestores con sede en EE. UU., esa cifra se eleva al 78 %.
En comparación, solo un tercio (33 %) eligió a Europa (excluyendo el Reino Unido) como la región con mejores oportunidades de crecimiento durante dicho periodo. Alrededor del 12 % de los gestores estadounidenses seleccionaron a Europa (sin el Reino Unido). Sin embargo, el documento detectó que las actuales condiciones económicas y geopolíticas de EE. UU. están influyendo notablemente en que las firmas decidan captar capital fuera del país, una visión compartida tanto por gestores estadounidenses como europeos.
Casi nueve de cada diez (87 %) afirman que están buscando en el extranjero a su pesar debido a los desafíos en EE. UU., mientras que el 10 % lo hace de forma activa al percibir un sólido valor estratégico. Alrededor del 4 % indica que el paso al exterior es solo un movimiento a corto plazo en respuesta a las condiciones actuales. Sin embargo, ninguno de los gestores encuestados afirmó que su captación de capital siga centrada primordialmente en EE. UU.
El estudio de Ocorian revela que casi dos de cada cinco firmas (37 %) prevén que el 50 % o más de su captación de capital provendrá de EE. UU. en los próximos dos años. Esto contrasta con solo el 11 % que afirma lo mismo respecto a Europa (excluyendo el Reino Unido) y el 5 % que señala al Reino Unido. Solo el 2 % de los encuestados afirma que no captará nada de capital en EE. UU. en los próximos dos años, mientras que el 35 % señala lo mismo sobre Asia y el 19 % sobre Oriente Medio.
“El mercado estadounidense domina claramente y la mayoría de los gestores de fondos de mercados privados confían en que ofrece las mejores oportunidades de captación de fondos durante los próximos tres años. Sin embargo, las actuales condiciones económicas y geopolíticas están influyendo en las estrategias, llevando a los gestores estadounidenses a buscar capital en otros mercados. Vemos el reflejo de esta tendencia en el aumento del interés por nuestros servicios para comercializar fondos en la UE en conformidad con la directiva AIFMD”, apunta Thomas Fahl, responsable de Servicios AIFM en Ocorian.
Por su parte, Rebecca Thorpe, responsable global de Consultoría Regulatoria en Ocorian, añadió: “A medida que los gestores amplían internacionalmente su captación de fondos, deberán navegar por diferentes regímenes regulatorios, prácticas de mercado y requisitos de los inversores. Gestionar con éxito esa complejidad será clave para respaldar una captación de capital eficiente, mantener la confianza de los inversores y permitir un crecimiento sostenible en las distintas jurisdicciones”.
La inversión sistemática ocupa un lugar cada vez más relevante en las carteras de inversores institucionales y patrimoniales de todo el mundo. Entender cómo opera un fondo cuantitativo, también llamado sistemático (o quant fund), es clave para evaluar qué papel puede cumplir dentro de una asignación de activos diversificada.
La diferencia con la gestión tradicional está, principalmente, en cómo se toman las decisiones. Un gestor discrecional analiza compañías o escenarios y decide según su juicio. En un fondo cuantitativo, el equipo diseña un sistema y este ejecuta las decisiones según reglas establecidas de antemano, aunque normalmente existe supervisión humana. Opera como una fábrica de decisiones basadas en datos y métodos estadísticos, buscando patrones repetibles en el mercado.
Todo parte de una hipótesis: por ejemplo, que los activos que han subido tienden a seguir haciéndolo durante un tiempo, o que las compañías baratas respecto a sus fundamentales rinden más a largo plazo. Esa idea se traduce en reglas concretas y se contrasta con datos históricos antes de utilizarse con capital real.
Las etapas del proceso
Aunque cada gestora tiene su propia metodología, el proceso suele seguir cuatro fases. La primera es la recopilación de datos: precios, resultados empresariales, volúmenes, indicadores macroeconómicos y, cada vez más, datos alternativos, como imágenes satelitales o transacciones con tarjetas. La calidad de la información es determinante.
La segunda es la generación de señales, es decir, indicadores que estiman qué activos podrían comportarse mejor o peor. La tercera es la construcción de la cartera: un algoritmo decide cuánto invertir en cada posición teniendo en cuenta la rentabilidad esperada, el riesgo y los costes de operación. La cuarta es la ejecución y el control de riesgo, con órdenes automatizadas y límites estrictos de exposición, volatilidad o concentración.
Entre las estrategias más difundidas se encuentran las de factores, que buscan capturar primas asociadas a características como valor, momentum, calidad o baja volatilidad; las de seguimiento de tendencias, típicas de los fondos CTA sistemáticos, que toman posiciones largas o cortas según la dirección de los precios; y las de valor relativo o arbitraje estadístico, que explotan desajustes temporales entre activos relacionados.
Pueden aplicarse a renta variable, renta fija, divisas y materias primas en cualquier mercado, lo que explica su alcance global.
Ventajas y limitaciones
Entre sus fortalezas destacan la disciplina, la reducción de sesgos emocionales, la capacidad de procesar grandes volúmenes de información y la posibilidad de diversificar en muchos mercados a la vez.
Sin embargo, también presentan riesgos propios. El más conocido es el sobreajuste: un modelo que funciona muy bien con datos pasados, pero que no mantiene sus resultados en el futuro. A ello se suman los cambios de régimen, en los que las relaciones históricas dejan de cumplirse, y la concentración o crowding de estrategias, que se produce cuando muchos actores replican señales similares. Episodios como el de agosto de 2007, en el que varios fondos cuantitativos long-short de renta variable sufrieron pérdidas simultáneas, lo ilustran.
Qué debe evaluar el inversor
Antes de invertir conviene analizar la transparencia del proceso, la solidez de la investigación, la gestión del riesgo, los costes y la correlación con el resto de la cartera. Un fondo cuantitativo no es una caja negra infalible ni un sustituto de la gestión activa tradicional, sino una herramienta complementaria que aporta un enfoque distinto y disciplinado.
Una nueva investigación de Clearwater Analytics, extraída de su estudio «GenAI and the Data Divide», revela que las gestoras de activos están ampliando los agentes de IA hacia la gestión de riesgos, y casi tres cuartas partes (73 %) esperan que el ritmo de integración de la IA en este ámbito se acelere en los próximos tres años. Esta cifra es inferior a la confianza casi unánime que muestran las empresas en la IA en general, y esa brecha es precisamente la noticia. Incluso en la única función donde la precaución es mayor, la mayoría de las firmas sigue esperando que el papel de la IA continúe creciendo.
«Casi todas las empresas encuestadas (93 %) ya consideran que la integración de agentes de IA es importante o fundamental para sus operaciones, y un 95 % afirma que es clave para alcanzar sus objetivos de gestión de inversiones en los próximos tres años», ha señalado Souvik Das, director de tecnología (CTO) de Clearwater Analytics. «La gestión de riesgos es donde uno esperaría que ese consenso fuera más difícil de encontrar. Que tantas firmas sigan esperando que el papel de la IA crezca en esa área revela una dirección intencionada por parte de empresas que realmente la han probado y confían en lo que están viendo», concluye.
Invertir en los cimientos, no solo en la tecnología
La inversión respalda esta convicción. Más de cuatro de cada cinco gestores esperan que el gasto en IA aumente al menos un 50 % en los próximos 12 meses; un 62 % prevé subidas de entre el 50 % y el 99 %, y un 22 % adicional espera incrementos de entre el 100 % y el 299 %. Poco menos del 5 % espera que el gasto se mantenga estable o disminuya.
Para un sector que asigna el capital con precisión, las empresas han decidido que la IA es una infraestructura central para la gestión de riesgos. Pero la inversión va por delante de los cimientos de los que depende, y esa brecha es exactamente lo que separa a las empresas que están haciendo las cosas bien de las que todavía intentan ponerse al día.
En conjunto, estos hallazgos describen un sector que está situando la IA en el centro de su propuesta competitiva, construyendo la función que desempeña un papel determinante a la hora de saber si se les puede confiar el capital de un cliente.
«Uno esperaría que la parte más cautelosa del negocio fuera la que avanzara más despacio ante algo nuevo. Estos datos dicen lo contrario. Las empresas se están apoyando en la IA en el lugar donde menos pueden permitirse equivocarse», continuó Das. «La gestión de riesgos es donde los datos de una empresa no tienen dónde esconderse. Un informe lento es perdonable; una señal de riesgo basada en malos datos, no. El 79 % de las empresas afirma que sus datos están completos, pero solo el 56 % los considera precisos, y esa brecha es la que decide si se puede confiar en una señal de riesgo. Las empresas que la están cerrando son las que están tomando decisiones más precisas, con mejor información de la que tenían antes», termina de apuntar.
Foto cedidaJohn Lloyd, responsable global de Deuda Corporativa Multisectorial en Janus Henderson.
En opinión de John Lloyd, responsable global de Deuda Corporativa Multisectorial en Janus Henderson, el mercado de crédito corporativo vive un buen momento principalmente por dos motivos: el crecimiento de las ganancias empresariales es fuerte -en especial en EE.UU.-, y los bajos niveles de default. “Aunque los spreads están históricamente estrechos, las bajas tasas de impagos permiten seguir obteniendo un precio adecuado tras ajustar por riesgo. No obstante, las ajustadas valoraciones obligan a los inversores a replantearse la asignación de activos”, apunta.
El experto considera que el activo con mejor relación rentabilidad/volatilidad y con más potencial para las carteras es la securitización del crédito corporativo, ya que además ofrece el mayor diferencial, en especial dentro del sector de la inteligencia artificial (IA). Sobre el horizonte de tipos de interés más altos, Lloyd considera que es positivo, puesto que permite al mercado de crédito seguir ofreciendo rendimientos atractivos. “El aumento de los tipos a largo plazo está motivado, entre otros factores, por el abultado déficit fiscal de EE.UU., estimado entre el 6% y el 7% este año, lo que genera una dura competencia por el capital con el sector privado y las emisiones asociadas a la IA”, explica.
En su opinión, otra consecuencia de este cambio de horizonte por parte de los bancos centrales es que, tras cinco años de inflación por encima del objetivo del 2% en EE.UU., “los inversores demandan mayores tipos reales y anuales. “Los flujos hacia el crédito continuarán siendo impulsados principalmente por el nivel absoluto de los tipos y no por la ampliación de los diferenciales”, reconoce.
El tsunami de los hiperescaladores
En este contexto de mercado, uno de los puntos clave destacados por Lloyd es la masiva oferta de deuda que se aproxima al mercado de investment grade para financiar la infraestructura de IA. Según señala, se prevé la emisión de más de un billón de dólares en deuda corporativa durante el próximo año, procedente en su mayoría de los hiperescaladores tecnológicos. “Se estima que el componente tecnológico del índice IG se duplicará en el próximo ejercicio. Esta enorme oferta ya ha provocado que los hiperescaladores registren un comportamiento inferior al del mercado general. Ante este escenario de sobreoferta, nuestra estrategia se ha mantenido muy infraponderada en el sector tecnológico investment grade”, reconoce.
Lloyd compara este episodio con pasadas oleadas de gasto de capital masivo, como el despliegue del espectro de telecomunicaciones en EE.UU., periodo en el que los emisores también mostraron un rendimiento inferior al índice. “El gasto en infraestructura de IA no es un fenómeno pasajero. La previsión de capex de los hiperescaladores pasará de más de 800.000 millones de dólares actuales a 1,3 billones en 2028, lo que consolida un ciclo de inversión multianual en IA.
Reflejo en la cartera
Para Lloyd el enfoque multisectorial permite potenciar las ventajas de la gestión activa y optimizar la rentabilidad por unidad de volatilidad. En su estrategia, la firma mantiene un sobrepeso en activos securitizados frente a la deuda corporativa tradicional. “Aunque sus valoraciones también están estrechas, ofrecen mayor valor relativo y una menor volatilidad por unidad de diferencial. Destacan los CLOs con calificación AAA, que ofrecen rentabilidades atractivas, alrededor de 125 puntos básicos en Europa frente a los 80 pb del índice IG, con mayor calidad crediticia y menor volatilidad”, argumenta.
Además, la cartera mantiene una duración reducida de entre 3 y 5 años, con punto medio en 4 años. Según explica, “esta decisión responde tanto a los atractivos rendimientos a corto/medio plazo como a un cambio estructural post-COVID. Las correlaciones entre duración y diferenciales se han vuelto más positivas, haciendo que la duración sea menos eficaz como cobertura cuando los tipos suben”, afirma.
Dos activos que el gestor destaca y que incluye en su estrategia JH Multi-sector Income son el crédito de mercados emergentes y la deuda high yield, además de los préstamos. Sobre los mercados emergentes, considera que sus fundamentales han mejorado, mostrando “más revisiones al alza de calificación que bajas” en el crédito y con unos emisores soberanos que “muestran una mayor disciplina fiscal en comparación con los déficits de los países desarrollados”. Según su experiencia, además, “la escasa emisión de deuda vinculada a la IA en mercados emergentes favorece la dinámica de oferta y demanda”.
Por último, reconoce que, en el caso de la deuda high yield, “preferimos el mercado de préstamos europeo frente al estadounidense debido a su carácter menos cíclico, menor exposición al software y menor riesgo de disrupción por IA. Adicionalmente, las tramas de emisión en euros ofrecen un diferencial de entre 25 y 50 puntos básicos adicional respecto a sus equivalentes en dólares”.
Foto cedidaRaúl Henríquez, CEO y presidente de Insigneo, en su presentación en el Insigneo 360 LATAM de Santiago de Chile
En una velada dedicada a analizar el entorno económico local y global, la firma regional de gestión patrimonial Insigneo está estrechando lazos con el mercado chileno. Profundizando un roadshow que los ha llevado recientemente a Lima y Bogotá, la compañía llevó a cabo su evento Insigneo 360 LATAM a Santiago de Chile, convocando a una audiencia compuesta principalmente de clientes y asesores asociados en el Metropolitan Santiago Convention & Event Center.
Esta gira los ha estado acercando a algunos de los mercados que afianzaron con la compra de Vector Global, según destacó el CEO y presidente de Insigneo en su discurso inicial. El telón de fondo de la visita del ejecutivo es un mundo en que la riqueza privada latinoamericana está creciendo con fuerza y una variedad de factores le juegan a favor a esta región.
Este entorno, destacó Henríquez, ha ayudado a Insigneo a convertirse en una red de más de 500 profesionales de las inversiones, con alrededor de un centenar de carteras sobre los 100 millones de dólares en activos líquidos invertibles. En total, suman cerca de 38.000 millones de dólares en AUM, administrados a nombres de casi 45.000 clientes.
Además de su centro neurálgico en Miami, la firma cuenta con operaciones en Colombia, Venezuela, Perú, Chile, Argentina y Uruguay. Esto, resaltó el CEO de la compañía, marca su “compromiso con la región”, un acercamiento que se estrechó con la compra de la cartera de Vector.
El invitado estrella de la ocasión fue el destacado economista Vittorio Corbo, expresidente del Banco Central de Chile, quien dedicó su presentación a hablar de las perspectivas económicas del país, donde la clave está en consolidar las políticas económicas que han impulsado recientemente.
Los desafíos de Chile
“Hay una gran oportunidad, porque se han hecho reformas que se estaban postergando desde hace tiempo”, dijo el economista, con el telón de fondo de “un mundo complicado”, plagado de shocks de distinto tipo.
Si bien el profesional destacó la solidez institucional que ha apoyado a la economía chilena, asegurando que el país está “muy bien preparado para enfrentar la tormenta” de las condiciones internacionales, el país andino enfrenta un gran dilema actualmente: la combinación de un bajo crecimiento tendencial y un alto desempleo.
Entre la contracción de la actividad minera –una de las áreas más impactadas de la economía–, el eco interno de los shocks externos y una baja inversión, “la economía está en una situación de corto plazo difícil”.
Hacia delante, Corbo ve un país que ha subido su atractivo. El economista destacó que “se están haciendo” medidas de corto plazo a nivel de política económica. El cruce de las tendencias del boom de la IA, la transición energética y los rebarajes de las cadenas de suministro globales “hace muy atractivo a Chile”.
En esa línea, una de las medidas que Corbo subrayó es la megarreforma económica, que incluye una reintegración tributaria y una baja de los impuestos corporativos. Esto, recalcó, “crea un ambiente muy favorable para la inversión”.
Entre los pendientes, indicó que hacen falta medidas estructurales en el mercado laboral. “Un alto desempleo es caldo de cultivo para el populismo”, advirtió el economista, por lo que es destacable que el gobierno esté poniendo ahora la atención en esa arista.
El panorama global
En el contexto global, acotó Vittorio Corbo, los shocks producidos por los aranceles de EE.UU., el alza del petróleo –impulsada por el conflicto de EE.UU., Israel e Irán– y la incertidumbre generalizada han estado impactando las perspectivas económicas. Sin embargo, acotó, la economía global se ha desacelerado menos de lo previsto, principalmente gracias al boom de inversión asociado a la inteligencia artificial, especialmente en EE.UU.. “Ese boom irradió al resto del mundo”, comentó el economista.
Hacia delante, el exbanquero central recalcó que esta resiliencia se ve amenazada por el conflicto en Medio Oriente y “el shock de las tasas largas”, que se proyecta a futuro, a medida que las expectativas de inflación evolucionan.
De todos modos, los mercados globales no parecen sentirse muy afectados por las circunstancias globales. Según destacó Ahmed Riesgo, CIO y Executive Director de Insigneo. A pesar de todo el ruido, recalcó, “el mercado accionario sigue subiendo”.
Por un lado, destacó el ejecutivo, “el mundo no se está acabando”. Por el otro, “estamos en el momento más importante de una revolución tecnológica”. Si bien no se ha visto el impacto en métricas de productividad, el ejecutivo no duda que se trata del cambio más importante desde la revolución industrial. “La revolución ya está aquí”, subrayó, y una de las primeras señales son las dos temporadas de excelentes resultados corporativos que ha mostrado EE.UU.
En la arista más doméstica del país norteamericano, Riesgo se refirió a las elecciones de medio término en el país, una de las cosas que concentra las miradas de los inversionistas internacionales. Si bien estas elecciones tienden a presionar los retornos del año, y la desigualdad en la primera economía del mundo ha estado elevando el malestar social, no ve un mayor impacto de lo político en el manejo económico de la Casa Blanca.
“La cámara de representantes siempre iba a cambiar”, señaló el CIO, ya que los estadounidenses tienden a favorecer al partido que no está al mando del Ejecutivo en este tipo de elecciones, pero el Senado sí podría cambiar. Aun así, Riesgo auguró que “políticamente, no va a pasar nada en EE.UU. en los próximos dos años”.
El mercado de activos alternativos en América Latina atraviesa un periodo de reactivación sostenida, esto impulsado principalmente por el entusiasmo de los inversionistas en activos como infraestructura y crédito privado. En este contexto LarrainVial, en conjunto con CIO Invest, anuncia el Alternatives Summit 2026, que se llevará a cabo los próximos 7 y 8 de octubre de 2026 en el Centro Banamex de la Ciudad de México, un evento privado diseñado para conectar a los principales asignadores de capital e inversionistas institucionales con gestores de activos globales.
Como parte de la agenda de actividades, se analizará cómo se están adaptando los grandes portafolios de inversión ante la coyuntura económica mundial y de qué manera el capital privado impulsa el crecimiento y la competitividad de las empresas. En este sentido, datos de Deloitte destacan que la región captó 8.570 millones de dólares en nuevos fondos e invirtió un total de 25.600 millones de dólares durante 2025.
El programa también abordará la infraestructura y la deuda privada como motores clave para financiar proyectos esenciales y el desarrollo económico en América Latina, además de explorar el papel de la Inteligencia Artificial en la toma de decisiones financieras y el análisis de inversiones. Todo ello facilitará el diálogo directo entre administradores de fondos, fondos de pensiones, family offices e inversionistas institucionales.
«El apetito de los inversionistas latinoamericanos por los mercados privados no es una tendencia pasajera, sino un proceso de transformación en la construcción de portafolios en América Latina. Hoy los capitales buscan mayor diversificación en activos alternativos, pero requieren gestores con alta especialización, credibilidad y presencia regional sólida. El Alternatives Summit 2026 nace como la plataforma para catalizar esa conversación y conectar las oportunidades globales y regionales con los tomadores de decisión clave en México y América Latina», señaló Raúl Morales Bernal, Country Head de LarrainVial para México.
El Alternatives Summit 2026 se perfila como un espacio para comprender las fuerzas que están reconfigurando las clases de activos alternativos en el entorno latinoamericano. Contará con la participación de 68 conferencistas, entre los que destacan líderes empresariales, diplomáticos, exautoridades y ejecutivos del sector financiero, y constará de 17 ponencias enfocadas en capital privado, activos reales, deuda privada, tendencias regulatorias en fondos de pensiones y perspectivas macroeconómicas regionales.
Los mexicanos fueron el segundo mayor grupo de compradores extranjeros de vivienda en Estados Unidos durante el periodo comprendido entre abril de 2025 y marzo de 2026, solamente detrás de Canadá, de acuerdo con el más reciente informe de la National Association of REALTORS® (NAR).
En ese periodo adquirieron aproximadamente 9.400 propiedades, equivalentes a 14% de todas las compras realizadas por extranjeros, por un valor cercano a 5.000 millones de dólares.
El dato es especialmente significativo porque México se colocó por encima de China, India y Reino Unido en número de viviendas adquiridas. China, aunque ocupó el tercer lugar por número de propiedades, encabezó el gasto total con 7.600 millones de dólares, debido al mayor valor promedio de sus adquisiciones.
El fenómeno merece atención por una razón adicional: no parece responder a una sola motivación.
Para algunos mexicanos, Estados Unidos representa una segunda residencia; para otros, una inversión inmobiliaria, un lugar para que estudien los hijos, una forma de facilitar la movilidad familiar o una extensión natural de sus actividades empresariales.
Y para una parte de las familias patrimoniales, puede representar algo todavía más amplio: la construcción de una presencia permanente al otro lado de la frontera.
El resultado de México dentro del mercado internacional estadounidense adquiere mayor dimensión cuando se observa el contexto general.
Las compras de extranjeros en Estados Unidos cayeron 14% en número y 19,1% en valor durante el último periodo de medición de NAR, hasta 67.100 viviendas y 45.300 millones, respectivamente. Fue el segundo nivel más bajo de operaciones desde que la asociación comenzó a registrar estos datos en 2009.
En medio de esa contracción, México representó 14% de las adquisiciones extranjeras, solamente dos puntos porcentuales por debajo de Canadá.
El dato, por tanto, no describe simplemente un mercado internacional en expansión. Describe algo más específico: la presencia mexicana se mantiene como una de las más importantes dentro de un mercado extranjero que, en términos generales, perdió dinamismo.
Además, NAR señala que Canadá y México, los dos países que comparten frontera con Estados Unidos y sus socios en el tratado comercial de la región, fueron los mayores compradores en términos de número de viviendas.
En este contexto, la geografía ayuda a explicar una parte de la historia y la frontera sigue siendo importante porque los mexicanos no compran vivienda en Estados Unidos siguiendo exactamente el mismo patrón que otros extranjeros.
Los principales destinos para los compradores mexicanos durante el último periodo fueron California, Texas y Florida, de acuerdo con NAR.
California tiene una relación histórica, cultural y familiar particularmente profunda con México, mientras que Florida se ha convertido desde hace años en uno de los grandes destinos de capital latinoamericano.
Pero Texas merece una atención especial. El estado combina proximidad geográfica, vínculos económicos con México, fuerte crecimiento empresarial y una importante presencia de población de origen mexicano. Esa combinación está modificando también el mapa inmobiliario.
Datos de Realtor.com mostraban que durante el primer trimestre de 2025 México representaba 5,4% del tráfico internacional hacia propiedades residenciales estadounidenses. La búsqueda mexicana estaba particularmente concentrada en mercados próximos a la frontera, como San Diego, San Antonio, Dallas, El Paso y Houston.
La explicación ofrecida por el propio análisis resulta reveladora: proximidad, conexiones culturales y lingüísticas, redes familiares y empresariales y acceso a educación, salud y viajes globales. No se trata, entonces, únicamente de una decisión de inversión.
Comprar una casa también puede ser comprar movilidad; una de las características más interesantes del comprador mexicano es precisamente que su decisión inmobiliaria puede tener varias funciones simultáneas.
Una propiedad en Estados Unidos puede ser vivienda habitual, segunda residencia, activo de inversión o una combinación de estos usos. NAR señala que aproximadamente la mitad de los compradores extranjeros adquirió la propiedad como casa de vacaciones, inversión para renta o ambas, una proporción considerablemente superior al 17% registrado entre el conjunto de compradores de vivienda existentes en Estados Unidos.
Eso ayuda a entender por qué el fenómeno no puede reducirse a una migración residencial. Una familia puede conservar su residencia principal en México y, al mismo tiempo, comprar una propiedad en Texas o California para facilitar sus actividades empresariales, para que estudien sus hijos, para generar ingresos por renta o simplemente para tener una base permanente en Estados Unidos.
La vivienda se convierte así en una herramienta de movilidad.
El factor empresarial
La creciente internacionalización de las empresas mexicanas puede ser otro elemento de contexto.
El KPMG Global Family Business Report 2026 señala que 27% de las empresas familiares mexicanas considera la expansión geográfica una de sus principales prioridades estratégicas hacia 2035. El desarrollo de nuevos productos y servicios ocupa el primer lugar, con 30%, seguido de la expansión geográfica.
La cifra no significa que 27% de esas familias esté comprando propiedades en Estados Unidos, no existe evidencia para establecer esa relación directa.
Pero sí muestra que la internacionalización geográfica forma parte de la estrategia de crecimiento de una proporción significativa de las empresas familiares mexicanas.
Y cuando una empresa familiar se internacionaliza, las decisiones de la familia pueden adquirir también una dimensión internacional con factores como: Dónde vive el empresario. Dónde estudian sus hijos. Dónde se establece la siguiente generación. Dónde se concentra una parte del patrimonio. Dónde se abren nuevas relaciones empresariales. Dónde se mantiene una segunda residencia.
El inmueble puede convertirse en el primer componente visible de una arquitectura patrimonial mucho más amplia.
Texas: cuando negocio y vivienda se encuentran
La creciente importancia de Texas ayuda a entender esta intersección. Realtor.com encontró que los mercados texanos ganaron atractivo entre los compradores internacionales por una combinación de menores costos relativos de vida, crecimiento empresarial, creación de empleos y un entorno favorable para los negocios. Dallas-Fort Worth, Houston, Austin y San Antonio aparecieron entre los principales mercados estadounidenses por interés internacional en 2025.
Para los mexicanos, la ventaja adicional es evidente: Texas está cerca, pero no solamente geográficamente ya que existe una infraestructura empresarial, familiar y cultural que facilita la movilidad entre ambos países.
Eso puede explicar por qué ciudades como Houston, Dallas y San Antonio resultan particularmente atractivas para mexicanos que buscan combinar vivienda, trabajo, educación e inversión.
La frontera, en estos casos, deja de ser una barrera y comienza a funcionar como un espacio económico compartido.
Pero también existe otra razón menos visible, pero relevante: la educación. Para algunas familias mexicanas, la compra de una propiedad en Estados Unidos puede estar vinculada con la llegada de los hijos a universidades estadounidenses.
Realtor.com ha identificado precisamente casos en los que compradores internacionales adquieren propiedades para familiares que estudian en Texas.
La lógica puede ser sencilla: en lugar de pagar durante años una renta, una familia con capacidad financiera puede adquirir un inmueble que sirva como residencia para los hijos y, eventualmente, como activo patrimonial.
La decisión mezcla así tres variables: educación, patrimonio y residencia. Eso ayuda a explicar por qué el comprador extranjero no necesariamente busca exclusivamente una vivienda para sí mismo.
El patrimonio mexicano comienza a tener una dimensión más global porque la compra inmobiliaria es solamente una parte de una relación patrimonial más amplia.
Una familia que posee una propiedad en Estados Unidos puede eventualmente requerir financiamiento, seguros, administración inmobiliaria, servicios legales, planeación fiscal internacional, inversiones financieras y estructuras sucesorias.
Por eso el crecimiento de compradores mexicanos tiene implicaciones que van más allá del mercado residencial.
Para bancos privados, family offices, asesores financieros, administradores de activos y especialistas en patrimonio internacional, cada propiedad puede representar el inicio de una relación financiera fronteriza mucho más amplia y es ahí es donde conceptos como Near-Living adquieren relevancia.
No necesariamente porque todas las compras mexicanas estén vinculadas con el nearshoring, sino porque la creciente integración económica puede hacer que una familia necesite funcionar cada vez más en dos mercados.
No es todavía una migración patrimonial masiva
También conviene poner el fenómeno en perspectiva. Los 9.400 inmuebles adquiridos por mexicanos representan una fracción pequeña del enorme mercado residencial estadounidense. Además, NAR no identifica al nearshoring como causa de esas operaciones.
Tampoco puede afirmarse que todos los compradores sean empresarios o familias de alto patrimonio.
El propio concepto de comprador extranjero de NAR incluye tanto a extranjeros no residentes en Estados Unidos como a extranjeros residentes, es decir, inmigrantes recientes y personas con visas que viven en el país por razones profesionales, educativas u otras.
Esto es importante porque impide convertir automáticamente la cifra en una historia sobre mexicanos ricos trasladando su patrimonio a Estados Unidos. La realidad es más diversa, pero justamente por eso resulta interesante.
De comprador extranjero a ciudadano económico binacional
Lo que muestran los datos es una relación cada vez más compleja. México es el segundo país de origen de compradores extranjeros de vivienda en Estados Unidos.
Los mexicanos concentran sus adquisiciones principalmente en California, Texas y Florida.
Las búsquedas inmobiliarias mexicanas muestran una fuerte inclinación hacia ciudades fronterizas y grandes centros económicos. Las empresas familiares mexicanas colocan la expansión geográfica entre sus principales prioridades de crecimiento y Estados Unidos sigue siendo el principal socio económico de México.
Cada dato, por separado, cuenta una historia distinta. Juntos dibujan una transformación más amplia: la frontera entre México y Estados Unidos puede ser cada vez menos relevante para determinadas decisiones empresariales, familiares y patrimoniales.
El nearshoring comenzó llevando empresas y cadenas de suministro hacia México, ahora aparece otro movimiento, menos visible y más personal: mexicanos que compran una parte de su vida en Estados Unidos.
Una casa puede ser el punto de partida. Después pueden venir la educación de los hijos, una oficina, una inversión, una empresa, una cuenta de inversión o una estructura patrimonial.
Por eso, más que hablar solamente de mexicanos comprando casas en Estados Unidos, quizá haya que observar el fenómeno desde otra perspectiva:
México ya es el segundo gran comprador extranjero de vivienda estadounidense; la pregunta ahora es qué hay detrás de esas compras y hasta dónde puede llegar esta nueva movilidad de personas, empresas y patrimonio.
BBVA refuerza su apuesta por los clientes de alto patrimonio con el lanzamiento de Global Wealth, un nuevo paraguas global que reúne los segmentos Premium, Private Banking y Ultra High Net Worth (UHN). A partir de octubre, las tres propuestas compartirán una denominación e identidad comunes en todas las geografías, acompañadas de un modelo de atención altamente especializado y una propuesta de valor que combina capacidades locales y globales para dar respuesta a las necesidades de los clientes y sus familias.
El lanzamiento supone avanzar hacia una identidad común y reconocible en todos los mercados, con una misma estructura y una propuesta que busca combinar lo mejor de dos mundos: el conocimiento, la cercanía y las capacidades de cada mercado con la escala y las fortalezas internacionales de BBVA.
De esta forma, el grupo busca reforzar su posicionamiento entre los clientes de mayor patrimonio y ofrecerles una experiencia cada vez más consistente, personalizada y global, capaz de acompañarlos no sólo en sus necesidades financieras, sino también en las de sus familias y en una realidad patrimonial cada vez más internacional.
“Este lanzamiento consolida la posición de liderazgo de BBVA en los segmentos de alto patrimonio con una propuesta de valor especializada y homogénea que ofrece distintos niveles de servicio” señaló Jaime Lázaro, responsable de BBVA Asset management & Global Wealth. Lázaro expresó que este modelo es el resultado del «esfuerzo de muchos años en construir un modelo de alto valor para todos los países».
El modelo tiene como centro al gestor o banquero, que ocupa una posición central como profesional de confianza del cliente, apoyado por especialistas y por las capacidades del grupo para ofrecer un acompañamiento cada vez más personalizado. «Damos mucho peso a quién atiende al cliente, y aquí, el banquero es protagonista», aseguró Lázaro.
Global Wealth se presentó en España y, en las próximas semanas, el proyecto se dará a conocer en el resto de geografías en las que el banco está presente. La entidad no realizará una revolución organizativa. Lázaro, sin embargo, mencionó que Salvador Sandoval, director de Banca Patrimonial y Privada en BBVA Bancomer, ha sido nombrado recientemente nuevo responsable de Global Wealth. Tendrá la misión de ayudar a las bancas privadas locales a desarrollarse hacia esa convergencia del modelo de banca privada de BBVA «lo más rápido posible» trayendo las mejores prácticas y coordinar la oferta de banca privada internacional.
Respecto a los objetivos a futuro, Lázaro resumió que con este modelo global, la entidad pretende «que el mercado sepa que BBVA está ahí, con una oferta potente». En definitiva, esto se traduce, según Lázaro, en seguir con el mismo ritmo de crecimiento de doble dígito de los últimos años. También, de tener capacidad de atraer clientes en los países en los que la entidad está presente. En definitiva, el objetivo es crecer al 20% de forma ideal.
La posición de España en este nuevo marco
BBVA ha presentado Global Wealth en España en primer lugar y, posteriormente, el proyecto se irá desgranando en el resto de las regiones en las que está presente el banco. En España, los segmentos de Wealth se denominarán UHN Patrimonios -para los clientes de mayor patrimonio-; Banca Privada evoluciona hacia Private Banking, y Banca Personal pasa a denominarse Premium. Los tres segmentos que componen BBVA Global Wealth en España dan servicio a un total de 1.340.000 clientes, con datos a agosto de 2026.
“El lanzamiento de Global Wealth en España, como en el resto de geografías, va más allá de una nueva identidad. Supone reforzar el modelo de atención y la propuesta de valor para los clientes de mayor patrimonio, adaptándonos a sus distintas necesidades y a cada momento de su evolución patrimonial”, destacó Fernando Ruiz, director de Global Wealth España.
El modelo refuerza, además, la experiencia del cliente en momentos clave de su relación con BBVA, desde el la bienvenida al banco hasta la evolución de sus objetivos vitales y necesidades patrimoniales, más allá de las financieras, con procesos más ágiles, una atención personalizada y beneficios que se extienden también a las familias.
Otro de los pilares de BBVA Global Wealth es una propuesta de valor que combina la adaptación a las particularidades de cada mercado con el acceso a las capacidades globales de BBVA. En España, se han diseñado propuestas diferenciadas en áreas como la planificación patrimonial, amplia gama de inversiones, financiación, tarjetas, oferta no financiera, familias empresarias y experiencia digital, con productos, servicios y ventajas adaptados al perfil y las necesidades de cada cliente.
BBVA cuenta con plataformas internacionales en España, Estados Unidos y Suiza, que permiten ofrecer servicios de alto valor añadido como la consolidación de posiciones y el asesoramiento dentro de su modelo de cliente global. En el caso de España, cabe destacar que se ha convertido en un verdadero hub de banca privada internacional y cuenta en Madrid con un equipo especializado para clientes de otras geografías que quieren invertir en España.
Ruiz también adelantó que los objetivos de la división española no cambian. «Seguimos con la misma línea que teníamos hasta ahora», afirmó.
Más allá de las finanzas
Global Wealth amplía, además, el concepto tradicional de gestión patrimonial con una propuesta que busca acompañar al cliente en otras dimensiones de su vida.
El modelo incorpora experiencias más allá de las finanzas vinculadas a ámbitos como el deporte, el arte, la cultura y la salud, además de propuestas específicas para familias empresarias y soluciones dirigidas al conjunto de la familia.
Con Global Wealth, BBVA refuerza así su apuesta por los clientes de mayor patrimonio y avanza hacia un modelo más global, reconocible y especializado, con una identidad común en todas las geografías y una propuesta capaz de combinar la cercanía de los equipos en España con las capacidades internacionales del grupo.
Todos los años me llega la misma pregunta, formulada de mil maneras distintas: «¿cómo hago para dejar de pagarle a Estados Unidos?». Y todos los años tengo que dar la misma mala noticia: si sos ciudadano norteamericano, no hay paraíso fiscal que valga mientras conserves ese pasaporte. Estados Unidos es, junto con Eritrea, el único país del mundo que grava a sus ciudadanos por su ciudadanía y no por su residencia, aunque la comparación hay que tomarla con pinzas: Eritrea le cobra a su diáspora un 2% plano y bastante rudimentario en su cobro, mientras que Estados Unidos exige declaración jurada completa sobre la renta mundial, con toda la maquinaria de FATCA y FBAR detrás. Podés vivir en Mónaco, en Dubái o en una isla del Caribe: Washington igual quiere su parte.
Ahora bien, hay una pregunta distinta y mucho más interesante que casi nadie hace bien: no «cómo dejo de ser ciudadano», sino «cómo hago para que ser ciudadano me cueste lo menos posible sin moverme del paraguas de Estados Unidos». Y ahí sí hay una respuesta, y tiene nombre y apellido: Puerto Rico.
Puerto Rico es la única jurisdicción del planeta donde un ciudadano norteamericano puede vivir sin renunciar a su pasaporte, sin exponerse al impuesto de expatriación (el famoso «exit tax»), sin perder el acceso a la Seguridad Social ni a Medicare, y aun así lograr que buena parte de su renta tribute a tasas que en el resto de Estados Unidos serían impensables. La razón es puramente técnica y no tiene nada de exótico: Puerto Rico es territorio de Estados Unidos, pero para el Código de Rentas Internas es, a los fines impositivos, un país aparte. El artículo 933 excluye la renta de fuente puertorriqueña del ingreso federal de quien es residente de buena fe de la isla. Y la Ley 60 se ocupa de que esa renta, además, pague poco o nada en el propio Puerto Rico.
Dicho así suena a truco de magia, pero no lo es. Es una decisión de política pública, tomada por el Congreso hace más de un siglo y perfeccionada por la legislatura puertorriqueña, para atraer capital e inversores a una economía que lo necesita. El diseño es prolijo: si tenés un negocio de servicios que podés prestar desde la isla a clientes de afuera, esa empresa paga 4% (o 2% los primeros cinco años). Si tenés una cartera de inversiones, las ganancias, los dividendos y los intereses que se generan después de mudarte pueden quedar exentos —0% si presentás la solicitud antes de fin de este año; 4% si llegás después, que tampoco es un mal número—.
Ahora viene la parte que nadie te cuenta en el asado ni en el grupo de WhatsApp de inversores: esto no es gratis, y no es para cualquiera. Cuesta plata, entre honorarios, donación caritativa obligatoria y la compra de una vivienda en la isla, arrancás con un piso anual que ronda los quince mil dólares. Y cuesta, sobre todo, mudarte de verdad. El Servicio de Impuestos Internos no es tonto: sabe perfectamente que Puerto Rico se convirtió en el destino de moda para quien quiere pagar menos impuestos sin dejar de ser americano, y por eso mismo audita como nunca antes a quienes se declaran residentes de la isla. Si tu familia se queda en Miami, si seguís yendo a la oficina de Nueva York por Zoom cuatro días a la semana, si tu médico, tu club y tu peluquero siguen siendo los de siempre en el continente, no hay decreto que te salve. La ley pide sustancia, no una dirección postal.
Ahí está, para mí, la verdadera enseñanza detrás de este régimen, y vale para Puerto Rico como vale para cualquier estructura de planificación patrimonial internacional: no existe la ingeniería fiscal sin cambio de vida. Quien busca solamente el papel, ya sea el decreto, la sociedad, el domicilio, y no está dispuesto a modificar dónde y cómo vive, tarde o temprano se topa con el fisco correspondiente. Quien sí está dispuesto a hacerlo, en cambio, encuentra que la ley le ofrece un camino legítimo, transparente y sostenido en el tiempo para pagar menos.
Y ya que estamos, una advertencia para las familias de patrimonio importante que me escriben pensando en atajos: meter toda la cartera en una LLC y mudarse no es, por sí solo, un boleto directo al beneficio. Si la LLC es unipersonal y transparente para el fisco, funciona: el IRS y Hacienda de Puerto Rico la ignoran y tratan la renta como si fuera del dueño, que es justo lo que pide un decreto pensado para personas físicas. Pero si la LLC tiene varios socios de la misma familia, cada uno necesita, en principio, su propio decreto y su propia mudanza real; no alcanza con que uno se instale en la isla y el resto siga administrando la cartera desde el sillón de su casa en el continente. Y ni la LLC más prolija resetea el reloj: la ganancia que ya estaba devengada antes de mudarse sigue siendo de fuente estadounidense, la envuelvas como la envuelvas.
¿Vale la pena mudarse a Puerto Rico solo por el impuesto? Depende, como casi todo en esta profesión, de la cuenta completa: cuánto ganás, de dónde viene esa renta, y cuánto estás dispuesto a cambiar tu vida para conseguirlo. Para un empresario de servicios exportables o un inversor con ganancias de capital importantes, la ecuación suele cerrar ampliamente a favor de mudarse. Para un asalariado que cobra de una empresa continental y no puede o no quiere trasladar su centro de vida, el decreto termina siendo, como digo siempre, una suscripción cara a una promesa que nunca se va a cumplir.
La ventana para asegurarse las condiciones más favorables del Capítulo 2 (la tasa del 0%) cierra el 31 de diciembre de este año. Después de esa fecha, el beneficio sigue existiendo, pero es menor. Como toda buena decisión patrimonial, esta no se toma en diciembre: se planifica con meses de anticipación, con los papeles en orden y con la cabeza fría. Ser ciudadano de Estados Unidos y vivir bien, sin pagar de más, no es una contradicción. Es, simplemente, cuestión de saber dónde parar la pelota.
Tribuna firmada por Martin Litwak, CEO & Fundador de Untitled Strategic Legal Consulting
