BlackRock ha lanzado el iShares Europe Infrastructure Builders UCITS ETF (BLDR), un fondo cotizado que ofrece una exposición específica a compañías europeas que contribuyen a construir, modernizar y mejorar las infraestructuras del continente.
Según explican desde la entidad, Europa se encuentra inmersa en un periodo de renovación sostenida de sus infraestructuras, impulsado por las políticas públicas, la modernización de los sistemas energéticos y las inversiones a largo plazo en la base industrial de la región. Se prevé que el consumo de electricidad en la Unión Europea aumente un 60% entre 2023 y 2030, lo que requerirá una inversión estimada de 584.000 millones de euros en redes eléctricas. A ello se suma un ciclo plurianual de inversión en infraestructuras en toda Europa.
El ETF BLDR está diseñado para permitir a los inversores acceder a esta oportunidad estructural mediante un vehículo transparente y diversificado centrado en empresas con una exposición significativa a la cadena de valor de las infraestructuras europeas. El fondo abarca sectores como la construcción, la electrificación, los equipos industriales, los materiales y la logística, capturando tanto el desarrollo de nuevas infraestructuras como los ingresos recurrentes derivados de su mantenimiento y servicios, sin depender de un único sector, explican desde BlackRock.
El fondo replica el STOXX Europe Infrastructure Builders Index, que selecciona compañías del STOXX Europe AC Universal All Cap Index que obtienen al menos el 50% de sus ingresos de actividades vinculadas a las infraestructuras. Además, el índice limita el peso de cada compañía al 8% para favorecer la diversificación y reducir el riesgo de concentración, al tiempo que excluye a las empresas relacionadas con armas controvertidas o que incumplen estándares internacionales de sostenibilidad y conducta empresarial.
BlackRock combina su escala, experiencia inversora y amplia presencia local para ampliar la oferta disponible para los inversores. El nuevo fondo se incorpora a la plataforma temática de la gestora, la mayor del mercado UCITS, con más de 20.000 millones de dólares en activos bajo gestión, reforzando una gama de más de 30 fondos diseñados para ofrecer exposición a las grandes tendencias que marcarán el futuro de Europa.
«A medida que Europa incrementa la inversión en infraestructuras, los inversores buscan cada vez más formas de alinear sus carteras con oportunidades de crecimiento a largo plazo más cercanas a sus mercados de origen. Al combinar la escala de BlackRock con nuestro conocimiento de los mercados locales, BLDR ofrece a los inversores europeos una exposición transparente y basada en reglas a las compañías que están contribuyendo a construir y reforzar las infraestructuras de la región», explica Vincent Denoiseux, responsable de Investigación e Innovación de Producto de iShares para EMEA.
Sobre el lanzamiento, Silvia Senra, miembro senior del equipo de Venas de BlackRock en España comentó: «Las infraestructuras son una de las principales tendencias estructurales que están marcando la economía europea en esta década. Con BLDR, los inversores españoles pueden obtener una exposición sencilla, diversificada y transparente a las empresas que impulsan esta transformación en toda Europa, entre las que también figuran empresas españolas con una presencia significativa en el sector».
Lazard Geopolitical Advisory prevé que persista el escenario de «tensiones latentes» en Oriente Próximo, aunque advierte que el riesgo de un retorno temporal a las hostilidades a gran escala ha aumentado considerablemente. La firma recuerda que la semana pasada los precios de los futuros del crudo Brent llegaron a superar los 100 dólares por barril, frente a los niveles ligeramente superiores a los 70 dólares registrados apenas tres semanas antes. Para Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard AM, el riesgo de nuevas subidas del precio de la energía es mucho mayor en esta ronda de escalada que en episodios anteriores, debido al agotamiento de las reservas estratégicas desde el inicio de la guerra.
«Además, tras recortar las importaciones de petróleo en casi cinco millones de barriles al día, es poco probable que China pueda absorber más impactos en la oferta», advierte Temple.
Mientras tanto, Lazard destaca que los indicadores siguen reflejando la resiliencia de las principales economías del mundo pese al complejo escenario geoestratégico.
Estados Unidos
La inflación del IPC de EE.UU. fue notablemente mejor de lo esperado en junio y, según Temple, también ha sido «menos grave» de lo previsto durante el último año, pese a los distintos focos de presión sobre los precios, entre ellos los aranceles, la guerra con Irán o, más recientemente, los semiconductores.
Hasta la fecha, explica el estratega de Lazard, estas presiones se han mantenido relativamente aisladas, aunque advierte de que, con el tiempo, el «efecto acumulativo» podría traducirse en una presión inflacionista más sistémica.
Uno de los indicadores que seguirá especialmente será la inflación de los alquileres de vivienda. La inflación de la vivienda, que representa aproximadamente el 44% del IPC subyacente, fue anómalamente baja en junio y Temple espera una aceleración, apoyada en la situación de pleno empleo de la economía estadounidense y en los bajos rendimientos de los alquileres residenciales.
Por su parte, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan repuntó gracias a la caída de los precios de la gasolina, aunque Temple considera probable que el reciente incremento del precio del combustible provoque un aumento de las expectativas de inflación y un deterioro de la confianza durante agosto. En cualquier caso, señala que las encuestas de junio y julio reflejan la rapidez con la que la confianza puede recuperarse tras descensos temporales.
Esta semana se publicará el PIB del segundo trimestre de Estados Unidos y las previsiones apuntan a un crecimiento anualizado del 2,3%, frente al 2,1% del trimestre anterior. Temple estará pendiente de las ventas finales reales a compradores privados nacionales para evaluar el impacto de la guerra con Irán sobre la actividad privada y también del peso que está teniendo la inversión en inteligencia artificial dentro del crecimiento económico.
Zona euro
El BCE mantuvo los tipos de interés sin cambios en una decisión adoptada por unanimidad. Christine Lagarde reiteró que la institución seguirá guiándose por los datos y evitó comprometerse con una trayectoria futura de la política monetaria.
Aunque los mercados interpretaron el mensaje como una reafirmación de las perspectivas de subidas de tipos, Temple recomienda prudencia. «Yo recomendaría cautela a la hora de formular hipótesis de política monetaria con gran certeza hasta que sepamos cuándo y cómo terminará la guerra de Irán», señala.
Para esta semana se espera un crecimiento del PIB de la zona euro del 0,2% intertrimestral anualizado, frente al crecimiento cero revisado del primer trimestre. Según Lazard, la economía europea parece haber resistido el impacto de la guerra mejor de lo esperado.
En cuanto a la inflación, la firma prevé una ligera subida del IPC general hasta el 2,9% interanual, desde el 2,8% de junio, mientras que la inflación subyacente se mantendría en el 2,4%.
China y Japón
El crecimiento del PIB chino del segundo trimestre se situó en el 4,3%, por debajo de las expectativas. Según Temple, los datos de junio ponen de manifiesto una brecha cada vez mayor entre un sector manufacturero fuerte y orientado a la exportación y una demanda interna débil.
El estratega considera especialmente preocupante la divergencia entre los datos macroeconómicos y la situación del consumidor chino. Las ventas minoristas apenas superan en un 1,3% las del año anterior, el crecimiento real del gasto es prácticamente nulo y tanto la inversión como los precios de la vivienda continúan descendiendo.
En contraste, el comercio exterior fue uno de los aspectos más positivos. El superávit comercial alcanzó los 125.600 millones de dólares, el segundo mayor de la historia. Las exportaciones crecieron un 27% interanual, impulsadas por los semiconductores y los ordenadores, mientras que las importaciones aumentaron un 36%, con esos mismos sectores concentrando buena parte del incremento.
En Japón, la inflación del IPC se mantuvo contenida gracias a las medidas adoptadas por el Gobierno para limitar el impacto de la guerra con Irán sobre los precios de la energía y a las ayudas a la educación. Temple considera que el Banco de Japón parece haber superado definitivamente la deflación y espera que los hogares comiencen a trasladar parte de su ahorro desde el efectivo hacia activos como la renta variable, que ofrecen una mayor protección frente a la inflación.
Bancos centrales
Lazard considera probable que la Reserva Federal mantenga sin cambios los tipos de interés. Temple espera que la mayoría del comité opte por esperar hasta la reunión del 16 de septiembre para disponer de mayor claridad sobre la evolución de la guerra con Irán y contar con nuevos datos de inflación y empleo.
La firma tampoco anticipa sorpresas por parte del Banco de Inglaterra, ya que el alivio derivado de varios meses de inflación mejor de lo esperado podría verse compensado por el aumento de los precios de la energía y la reaceleración de la inflación general.
Respecto al Banco de Japón, Temple seguirá atento a cualquier señal que apunte a una subida de tipos más agresiva, en un momento en el que el mercado ya especula con un ritmo superior al previsto anteriormente.
Foto cedidaAli Dibadj, Consejero Delegado (CEO) de Janus Henderson.
Janus Henderson ha suscrito una alianza estratégica con Insignia Financial Ltd (Insignia), uno de los principales proveedores de gestión patrimonial de Australia. Esta operación incluye la adquisición de tres gestoras de inversión especializadas: Antares Fixed Income, Antares Equities y Fairview Equity Partners.
Las tres empresas gestionan aproximadamente 33.000 millones de dólares australianos en renta fija australiana, renta variable de gran capitalización y renta variable de pequeña capitalización (small-caps), “lo que refuerza significativamente el compromiso de Janus Henderson con Australia y amplía su capacidad de inversión local”, indican desde la gestora. Además, la base de clientes es predominantemente institucional —abarca tanto mandatos de Insignia como clientes institucionales de terceros— e incluye además una gama de estrategias de inversión minoristas ya consolidadas.
Tras la operación
Una vez ejecutada la operación, Antares Fixed Income se integrará en el equipo actual de renta fija australiana de Janus Henderson, creando una de las mayores ofertas dedicadas a la renta fija en el mercado local. Según indican, Antares Equities pasará a formar parte del negocio global de renta variable de Janus Henderson, continuando con la oferta de renta variable australiana de gran capitalización para clientes institucionales y minoristas.
Por su parte, Fairview Equity Partners, en la que Janus Henderson adquirirá la participación del 40% que poseía Insignia, seguirá operando de forma independiente como una gestora boutique especializada en pequeñas empresas australianas.
La transacción refuerza una alianza estratégica a largo plazo entre Janus Henderson e Insignia, a través de la cual Janus Henderson aportará una amplia gama de sus capacidades de inversión globales a las soluciones de inversión de Insignia. La alianza respalda el objetivo de Insignia de ofrecer soluciones de inversión escalables y rentables para sus miembros y clientes, al tiempo que proporciona a ambas firmas una base de crecimiento a largo plazo.
Estrategia de Janus Henderson
Desde la gestora apuntan que la operación se alinea con la estrategia general de Janus Henderson de asociarse con grandes clientes institucionales y escalar sus capacidades actuales en áreas de alta demanda. Asimismo, impulsa sus prioridades estratégicas al consolidar su negocio principal en Australia y diversificar sus capacidades mediante la incorporación de equipos de inversión de trayectoria consolidada.
«Estamos entusiasmados de anunciar esta alianza con Insignia, la cual refuerza significativamente nuestra presencia en Australia y refleja nuestro compromiso a largo plazo con un mercado de importancia estratégica para la firma. Al combinar la adquisición de equipos de inversión consolidados con una alianza a largo plazo, logramos profundizar nuestra relación con un gestor patrimonial líder y ampliar las capacidades que ofrecemos a nuestros clientes” ha comentado Ali Dibadj, Consejero Delegado (CEO) de Janus Henderson.
Por su parte, Garry Mulcahy, CEO de Gestión de Activos de Insignia Financial, ha añadido: “Estamos encantados de potenciar nuestra alianza estratégica con Janus Henderson. La combinación de las capacidades de inversión globales de Janus Henderson y la experiencia de los equipos de Antares y Fairview sienta una base sólida para el crecimiento futuro en el mercado australiano. Mantenemos una relación de larga data con Janus Henderson y esperamos seguir trabajando con una firma de inversión global de tan alto nivel”.
Los términos financieros de la transacción no se han hecho públicos. Se prevé que el cierre de la operación tenga lugar en el cuarto trimestre de 2026, sujeto a las condiciones habituales de cierre, incluida la aprobación regulatoria.
PIMCO ha anunciado el lanzamiento de una clase de acciones ETF del PIMCO GIS StocksPLUS Fund, que se cotizará y se comercializará bajo el nombre de PIMCO Advantage StocksPLUS US Large Cap UCITS ETF (SPLU), ampliando así su gama de ETFs. La clase de acciones ETF cotizará y se comercializará bajo el nombre de PIMCO Advantage StocksPLUS US Large Cap UCITS ETF.
Según explica la gestora, desarrollada por primera vez en 1986, la estrategia StocksPLUS™ busca superar la rentabilidad del S&P 500 combinando la exposición a la renta variable estadounidense de gran capitalización con las estrategias activas de renta fija de PIMCO. Con cuatro décadas de experiencia, este enfoque único está diseñado para abordar el desafío histórico de muchos gestores activos de renta variable para batir a sus índices de referencia, al tiempo que busca generar alfa diversificado en renta fija.
«El lanzamiento de SPLU representa un hito importante en la evolución de nuestra plataforma de ETF UCITS. Al incorporar una clase de acciones cotizada (ETF) a una estrategia consolidada de fondo de inversión, combinamos cuatro décadas de experiencia de StocksPLUS con un vehículo innovador, diseñado para responder a las necesidades de una amplia gama de inversores. Esta estructura nos permite ofrecer una de las soluciones de renta variable emblemáticas de PIMCO en formato ETF UCITS, proporcionando a nuestros clientes una mayor capacidad de elección sobre cómo acceder a nuestras capacidades de inversión, con el objetivo de beneficiarse del mismo enfoque de inversión contrastado y del riguroso proceso que han definido esta estrategia desde 1986», ha señalado Tina Adatia, Executive Vice President y responsable de Estrategia de Producto para EMEA y APAC de PIMCO.
Foto cedidaEn el centro, Afonso Nascimento (CEO de Finsolutia Group), flanqueado por Hugo Velez y Claudio Panunzio (Managing Directors y Co-CEOs de Hipoges).
Pollen Street Capital, a través de Finsolutia, ha anunciado el cierre de la adquisición de Hipoges, tras obtener la aprobación de las autoridades regulatorias en todos los mercados en los que opera la compañía: España, Portugal, Italia y Grecia. Hipoges es una plataforma de gestión de activos inmobiliarios y deuda hipotecaria en el sur de Europa, con más de 50.000 millones de euros en activos bajo gestión, operaciones en los cuatro países mencionados y un equipo de más de 1.800 profesionales.
El cierre de la operación, anunciada inicialmente el 14 de noviembre de 2025, da lugar a la plataforma tecnológica líder en gestión de crédito y activos inmobiliarios del sur de Europa, con una presencia paneuropea en crecimiento. La combinación de ambas compañías permite unir una amplia cobertura geográfica con capacidades complementarias para ofrecer un socio diferencial a todos los propietarios e inversores de activos en Europa gracias a las soluciones integrales en gestión de crédito, servicios inmobiliarios, tecnología y soluciones de capital.
La plataforma resultante continuará prestando servicio a las principales entidades financieras e inversores internacionales mediante una propuesta integrada, con base tecnológica y la posibilidad de ofrecer soluciones en toda la cadena de valor en la gestión de crédito y activos inmobiliarios. En concreto, ofrecerá una mayor escala y un amplio nivel de especialización, especialmente en los mercados del sur de Europa, reforzando su capacidad para gestionar operaciones complejas, proporcionar análisis más avanzados que faciliten una mejor toma de decisiones y ofrecer a sus clientes una gama más amplia de soluciones para responder a unas necesidades cada vez más exigentes.
En cifras, el grupo combinado contará con más de 2.000 profesionales, aproximadamente 55.000 millones de euros en activos bajo gestión, equipos locales en 11 ciudades y operaciones en España, Portugal, Italia y Grecia.
Afonso Nascimento, CEO de Finsolutia Group señala que gracias a las oportunidades de cross-selling y a las sinergias entre ambas compañías, «iniciamos una nueva etapa en la que damos forma a una plataforma más grande, más sólida y con mayores capacidades, combinando un profundo conocimiento local de estos mercados con una propuesta diferencial basada en la tecnología«.
«Esta mayor escala y la complementariedad de ambas compañías nos otorgan una ventaja competitiva frente al resto de actores del mercado, ya que podremos ofrecer a nuestros clientes una propuesta de valor integral, con una mayor capacidad operativa, mayores posibilidades analíticas y de gestión del dato para la toma de decisiones, así como una oferta más completa para abordar operaciones cada vez más complejas, manteniendo al mismo tiempo los más altos estándares de agilidad y cumplimiento normativo», añade Hugo Velez y Claudio Panunzio, Managing Directors y Co-CEOs de Hipoges. Ambos directivos también han destacado que esta nueva alianza «genera nuevas oportunidades de desarrollo para nuestros equipos y refuerza nuestro compromiso de situar al cliente en el centro de todo lo que hacemos».
Las small caps han superado a las de gran capitalización en lo que va del año a pesar del telón de fondo geopolítico y el cambio en las expectativas de tipos. Los impulsores parecen estar mejorando las expectativas macroeconómicas y las valoraciones más bajas disponibles en las small caps. Si se materializa un crecimiento de ganancias más fuerte como espera el mercado, es razonable esperar que el actual descuento de valoración frente a las grandes capitalizaciones pueda reducirse.
Las previsiones de beneficios del consenso para las small caps y large caps globales de 2022 a 2027 muestran que el contraste en la evolución de los beneficios en los últimos años es marcado. Las small caps han registrado una recuperación de beneficios limitada tras la COVID, lastradas por unos mayores costes de financiación —debido a su sesgo hacia la deuda a tipo variable—, una mayor dependencia de una economía que ha crecido a menor ritmo, la incertidumbre política que ha retrasado las decisiones de compra y un ciclo más prolongado de reducción de inventarios tras la pandemia.
Sin embargo, se prevé que este panorama cambie de forma notable para las small caps, con un crecimiento de beneficios esperado del 33 % y del 17 % en los próximos dos años.
Los factores de apoyo incluyen menores costos de financiamiento, el «One Big Beautiful Bill«, que permite a las empresas estadounidenses deducciones fiscales más grandes, la demanda de IA y el movimiento hacia la producción local levantando entre otros en los sectores industrial y de materiales (ambos grandes partes de los índices small caps), y simples efectos de base (es decir, comparaciones interanuales frente a un período de poco crecimiento).
También se espera que el crecimiento de las large caps sea razonable (20 % y 14 % durante el mismo período), pero creemos que si las small cap/pequeña capitalización pueden volver a ofrecer un crecimiento superior al de las large caps (como ha sido el caso a largo plazo históricamente)1, es razonable esperar un retorno de la prima de las small cap/pequeña capitalización frente a las large caps.
Tribuna firmada por Nick Sheridan, gestor de carteras en los equipos de Pequeñas Empresas Globales y Renta Variable Europea de Janus Henderson Investors y Richard Brown, Associate Portfolio Manager asociado en los equipos de pequeña capitalización global y renta variable europea.
Los titulares recientes pueden presentar un panorama sombrío para el capital riesgo: un flujo limitado de operaciones, una competencia feroz, valorizaciones exageradas y pocas salidas. La disrupción provocada por la inteligencia artificial y la incertidumbre geopolítica no han hecho más que acentuar el malestar y la confusión de los inversionistas. En medio de todo este ruido, muchos inversionistas se encuentran atrapados entre narrativas contradictorias, sin saber muy bien si comprometer capital o esperar a que la situación se aclare. Sin embargo, si miramos más allá de los titulares, se revela una realidad más equilibrada y constructiva.
¿Podrá el capital riesgo seguir obteniendo mejores resultados?
Sí, el capital riesgo aún puede aportar una rentabilidad adicional, pero elegir al administrador adecuado es el factor determinante definitivo del éxito.
La trayectoria a largo plazo del capital riesgo sigue siendo convincente: en los últimos 25 años, esta clase de activos ha generado una rentabilidad excedentaria anualizada de aproximadamente entre el 4 % y el 5 % con respecto a la renta variable cotizada, en términos netos 1. No obstante, dado que los mercados públicos siguen acumulando rendimientos —la rentabilidad del S&P 500® ha subido aproximadamente un 9 % en lo que va de año²—, es comprensible que los medios de comunicación, los asesores y los inversionistas se pregunten si el capital riesgo puede seguir aportando valor incremental a las carteras. La pregunta es legítima, pero la historia sugiere que el rendimiento superior del capital riesgo no ha sido algo puntual, sino que refleja ventajas estructurales que persisten a lo largo de múltiples ciclos de mercado.
Es importante mirar más allá del rendimiento reciente de los mercados públicos y examinar las diferencias estructurales en la forma en que se generan las rentabilidades del capital privado. El capital riesgo es una clase de activos a largo plazo en la que los rendimientos dependen menos del estado de ánimo del mercado en un día concreto y más de la capacidad del gestor para crear valor real a lo largo del tiempo. Esa creación de valor requiere un esfuerzo operativo significativo tanto por parte de los gestores de fondos como de los equipos directivos de las empresas del portafolio, a través del reposicionamiento estratégico, el crecimiento de los ingresos, la mejora de los márgenes, la mejora del talento, la asignación de capital y las salidas disciplinadas, entre otros factores
En este contexto, el capital riesgo no solo es una fuente potencial de rentabilidad adicional, sino que también puede constituir una fuente de rentabilidad diferenciada que contribuya a diversificar la exposición a la renta variable cotizada con una estrategia «long-only». Más aún cuando los índices de referencia de la renta variable cotizada estadounidense se han concentrado cada vez más en empresas tecnológicas de megacapitalización y el número de empresas cotizadas disminuye a medida que las empresas permanecen en el ámbito privado durante más tiempo.
Aunque muchos gestores se promocionen como centrados en el aspecto operativo, a menudo siguen dependiendo del apalancamiento, la expansión de los múltiplos y la elección del momento adecuado en el mercado para impulsar la rentabilidad. El entorno actual, caracterizado por unos costes de financiamiento más elevados, unas valorizaciones más disciplinadas y unos mercados de capitales selectivos, ha amplificado la dispersión de la rentabilidad entre los gestores del cuartil superior y los del inferior.
El contraste con los mercados públicos es llamativo. Los gestores activos de renta variable suelen mantener carteras similares, pero con ponderaciones diferentes de las empresas, lo que da lugar a una dispersión de la rentabilidad reducida, de aproximadamente 300 puntos básicos. En los mercados privados, sin embargo, la composición de los portafolios y los factores que impulsan la rentabilidad difieren sustancialmente entre los distintos gestores, como lo ilustra la dispersión de la rentabilidad de más de 1.400 puntos básicos entre los gestores con mejor y peor rendimiento. En otras palabras, en el capital riesgo, el «quién» importa más que el «qué».
La amplia dispersión en los resultados entre los gestores de fondos de adquisición del cuartil superior y los del cuartil inferior
Es difícil mantenerse constantemente en el cuartil superior. Menos de un tercio de los gestores mantienen un rendimiento en el cuartil superior a lo largo de tres fondos consecutivos.³ Los mejores gestores crean valor de formas que producen resultados repetibles a lo largo de los ciclos de mercado.
En KKR, la creación de valor significa una mejora operativa cuantificable mediante estrategias probadas y repetibles, adaptadas al sector y a la región en la que opera una empresa. Tomemos como ejemplo nuestra adquisición en 2013 de Gardner Denver, un proveedor de tecnología de control de flujo. A lo largo de nuestra colaboración con la empresa, trabajamos juntos para mejorar la eficiencia y la eficacia de su producto principal, llevamos a cabo una fusión transformadora con Ingersoll-Rand e hicimos que todos los empleados se convirtieran en propietarios. Estas iniciativas transformaron a la empresa en un líder mundial y aumentaron su valor en el momento de la salida. Comprar una buena empresa y convertirla en excelente no es una idea abstracta: es una participación activa, una sólida alineación con los equipos directivos e iniciativas significativas de creación de valor las que impulsan un rendimiento superior constante.
En el mercado actual, es imposible generalizar sobre el capital riesgo. La calidad, la coherencia y la disciplina son lo que distingue a los ganadores de los perdedores. Así pues, «¿puede el capital riesgo seguir obteniendo un rendimiento superior?». Sí. Pero con una salvedad importante: elegir al gestor adecuado es más importante que nunca.
¿Se están cerrando operaciones?
Sí, los gestores que cuentan con mecanismos de captación de oportunidades bien alimentados, disciplina y convicción siguen invirtiendo, mientras que otros se quedan al margen.
Aunque 2023 y 2024 fueron años relativamente tranquilos en cuanto a la inversión en el sector del capital riesgo, el ritmo se recuperó en 2025, con algo más de 900 000 millones de dólares invertidos.⁴ Sin embargo, la cifra global oculta matices importantes: el número de operaciones, de hecho, descendió, por lo que la actividad sigue siendo desigual. En el entorno actual, es probable que los gestores que carezcan de capacidades de captación diferenciadas y de convicción sigan enfrentándose a dificultades.
En este contexto, el origen del flujo de operaciones se convierte en una cuestión importante a tener en cuenta en la diligencia debida. KKR cuenta con un modelo de captación verdaderamente local e impulsado por las relaciones, que se aplica a nivel global a toda nuestra plataforma de capital riesgo. A lo largo de los últimos 50 años, hemos llevado a cabo más de 70 escisiones —operaciones complejas que exigen una profunda experiencia operativa para separar unidades de negocio de grandes conglomerados, reestructurar equipos directivos y crear sistemas independientes con el fin de constituir empresas autónomas—. Estas operaciones no son fáciles de identificar ni de replicar; requieren relaciones de confianza, capacidades operativas especializadas y una capacidad demostrada para ejecutarlas con certeza.
Más allá de las operaciones de escisión, menos de un tercio de nuestro flujo de operaciones en los últimos tres años ha procedido de otros inversionistas, lo que significa que no dependemos de nuestros competidores para la captación de oportunidades. En cambio, creamos nuestra propia suerte llevando a cabo operaciones de privatización y de asociación, además de las tradicionales adquisiciones de control y posiciones de capital de crecimiento. En resumen, disponemos de muchas formas de tener éxito.
La convicción es tan importante como la búsqueda de oportunidades. En todo el sector, vimos cómo los gestores invirtieron en exceso en los mercados altamente líquidos de 2021 y 2022, cuando los tipos de interés eran bajos y las valoraciones altas. Pero el mercado actual es muy diferente. Pocos gestores tienen la convicción suficiente, en medio de la incertidumbre, para seguir realizando nuevas inversiones. El resultado: cada vez más gestores se mantienen al margen, a la espera de una señal más clara.
En KKR, adoptamos el enfoque contrario. Durante la crisis financiera mundial aprendimos que intentar predecir el momento adecuado para entrar en el mercado es una estrategia perdedora. En lugar de intentar predecir años de inversión atractivos, nuestro objetivo es invertir de forma constante a lo largo de los ciclos, destinando capital a aproximadamente el mismo número de operaciones cada año. Este enfoque disciplinado de inversión evita el exceso de inversión en mercados sobrevalorados y preserva el capital para aprovechar las oportunidades más complejas que suelen surgir durante los periodos de incertidumbre. Para ponerlo en contexto, invertimos capital de forma constante a lo largo de 2020 y de nuevo en 2023-24, períodos en los que muchos de nuestros competidores se mantuvieron al margen. Esta coherencia nos ha permitido, históricamente, obtener algunas de nuestras mejores rentabilidades.
El gráfico 2 ayuda a replantear el debate actual: las mejores oportunidades de capital riesgo no dependen de la evolución de los mercados públicos ni de una gran visibilidad. Históricamente, el capital riesgo ha generado rendimientos superiores de forma más constante durante períodos en los que los rendimientos de los mercados públicos han sido modestos o volátiles.⁵ Esta tendencia sugiere que los gestores disciplinados que siguen invirtiendo en entornos complejos pueden estar mejor posicionados para aprovechar oportunidades atractivas que aquellos que esperan a que la situación se aclare por completo.
Rendimiento total excedente medio anualizado a tres años del capital riesgo estadounidense en comparación con el S&P 500® en distintos regímenes de rentabilidad de los mercados públicos
La incertidumbre genera oportunidades para los gestores adecuados. Aquellos que cuentan con una estrategia de selección propia, un ritmo disciplinado y la convicción necesaria para dar un paso al frente ante la complejidad están encontrando puntos de entrada atractivos, mientras que otros mantienen su capital inactivo. Históricamente, períodos como estos han dado lugar a algunas de las mejores promociones de capital riesgo.⁶ Para los asesores que evalúan a los gestores privados, la señal más clara es si la inversión se basa en una estrategia de selección diferenciada y una disciplina constante, o bien en el impulso del mercado.
¿Siguen pudiendo los gestores de capital riesgo salir de sus inversiones?
Sí, se están produciendo salidas y existe una fuerte demanda de activos de alta calidad, pero es la mejora operativa —y no las condiciones favorables del mercado— lo que determina qué gestores pueden obtener beneficios de forma constante.
En la actualidad, aproximadamente 32 000 empresas, con un valor de casi 4 billones de dólares, permanecen sin venderse en las carteras de capital riesgo de todo el mundo. Los periodos de tenencia se han alargado hasta casi siete años, frente a los cinco o seis años habituales en el pasado.⁷ Los gestores mantienen las inversiones durante más tiempo, a la espera de que «alcancen» las valoraciones deseadas.
Los gestores que más dificultades tienen suelen ser aquellos que persiguen tendencias cíclicas a corto plazo y dependen de la beta del mercado en lugar de la mejora operativa. Dicho esto, sí se están produciendo salidas: 2025 fue el segundo mejor año de la historia en términos de valor en dólares. Sin embargo, este resultado estuvo dominado por un puñado de megatransacciones por valor de más de 10 000 millones de dólares. El número total de salidas, de hecho, disminuyó con respecto al año anterior. Los mercados se han vuelto extremadamente selectivos, y solo se negocian las operaciones de mayor calidad, una tendencia que esperamos que continúe, potencialmente, hasta 2026.
Salidas de capital riesgo en EE. UU.
Las cuentas de las adquisiciones también se han complicado. Hace una década, un crecimiento anual de los beneficios de aproximadamente el 5 % durante cinco años podía justificar una rentabilidad de 2,5 veces. Hoy en día, con unos costes de financiamiento más elevados, unos niveles de deuda más bajos y una menor expansión de los múltiplos, es posible que los gestores necesiten un crecimiento cercano al 12 % para lograr el mismo resultado. Esto convierte la capacidad de un gestor para mejorar significativamente los beneficios mediante la optimización operativa —»lo que denominamos «alfa de activos»— en el factor más importante para el rendimiento y en un motor de rendimiento mucho más resistente que la “beta de mercado”.
En el exigente mercado actual, el «alfa de activos» distingue a los gestores que pueden monetizar de forma constante de aquellos que no pueden. A lo largo de los ciclos de mercado y los entornos macroeconómicos, siempre existe demanda de empresas de calidad. En KKR, cuando hemos alcanzado aproximadamente el 80 % de nuestro plan de creación de valor para una empresa de la cartera, buscamos monetizar.
También resulta útil contar con múltiples vías de salida. Aunque los mercados de OPI se han recuperado bien en lo que va de 2026, no han sido fiables en los últimos años. Los gestores que seleccionan inversiones con varias opciones de monetización y crean valor que atrae a los compradores disfrutan de mayor flexibilidad, independientemente de las condiciones del mercado. Históricamente, en KKR, nuestras salidas se han repartido de forma más o menos equitativa entre ventas estratégicas a compradores corporativos, ventas a patrocinadores y mercados públicos, lo que nos brinda opciones en cualquier entorno.
Conclusión: el éxito depende de confiar en buenas manos
En un mercado cada vez más marcado por la mejora operativa frente al impulso del mercado, los gestores con envergadura, fuentes de financiación diferenciadas y herramientas probadas para la creación de valor son los que están mejor posicionados para alcanzar el éxito a largo plazo. Los inversionistas también lo ven así: aunque la captación de fondos para adquisiciones cayó más de un 15 % en 2025, KKR cerró el mayor fondo de adquisiciones de la historia de Norteamérica, con 23 000 millones de dólares, lo que supone un rotundo voto de confianza en nuestro enfoque. Para los asesores e inversionistas que buscan invertir con acierto en medio del ruido, la señal es clara: la disciplina, la coherencia y los resultados demostrados importan más que nunca.
Tribuna de Alisa Amarosa Wood, codirectora ejecutiva de KKR Private Equity Conglomerate LLC y como miembro del comité de inversiones del KKR Private Markets Equity Fund; Emily Pollock, directora del equipo de Estrategias de Productos de Capital Privado de KKR, y Bradlee Few, estratega de productos de capital privado de la firma
Acumular nueve años en fila dominando el mercado de pensiones mexicano, convertirse en el fondo de pensiones más grande de América Latina y alcanzar una distinción internacional casi única de Morningstar por la calidad de los procesos de inversión no son logros de todos los días.
Mucho menos conseguirlo al mismo tiempo. Sin embargo, la Afore Profuturo está celebrando todo eso actualmente. Uno de los artífices de estos logros es Antonio Sibaja, director ejecutivo de estrategias de inversión y una de las figuras clave de la compañía.
En entrevista con Funds Society, el ejecutivo nos platica sobre los factores que les permitieron alcanzar dichos hitos, sobre los ingredientes de su “receta secreta”, así como su visión respecto al sistema de pensiones mexicano –que se acerca a celebrar los primeros 30 años de existencia del sistema de cuentas individuales– y de las Afores.
Sibaja define los pilares de la estrategia que ha llevado a la institución en solo nueve años a consolidarse como el mayor fondo de pensiones de la región, cuando al inicio de este camino se ubicaban en el cuarto sitio entre las gestoras previsionales mexicanas.
Tan solo el año pasado, Profuturo pagó a sus clientes una tasa promedio nominal de 17,2% en sus fondos, y de cerca del 14% en términos reales, lo que representa un retorno que fue más de 150 puntos superior al promedio del sistema. Esta cifra la consolidó por noveno año consecutivo en el liderazgo de la rentabilidad en el país.
Además, la gestora previsional tiene la mayor cartera en el sistema mexicano. Los recursos administrados –incluyendo pensiones obligatorias, aportes voluntarios y capital propio invertido en las Siefores, entre otros– llegaron a 1,7 billones (millones de millones) de pesos (equivalente a unos 99.000 millones de dólares) al cierre de abril, según cifras de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).
Esto representa una participación de mercado de 19,6%. Según el CIO de la compañía, la Afore basa su éxito en cinco pilares que han llevado a la institución a la materialización de los logros que hoy celebra, consecuencia y cristalización de una larga ruta transitada, “de estar haciendo bien las cosas consistentemente”, dice Sibaja.
LOS CINCO PILARES DE LA “RECETA SECRETA”
Uno de estas fortalezas es el equipo de inversiones que tiene Profuturo, gente comprometida a decir de Sibaja, muy preparada a pesar de su juventud. Es más, la firma es la segunda o tercera institución financiera en todo el país con más certificaciones CFA, una credencial conocida por su exigencia.
En segundo lugar está la disciplina, con procesos bien definidos. “No dejamos nada al azar o a la probabilidad. Tenemos procesos con los cuáles vamos definiendo la manera en la que vamos integrando nuestro portafolio. Desterramos hace muchos años la idea de ‘yo pienso, yo creo’. Todo lo bajamos a nivel numérico y a datos duros y luego entra nuestro criterio para interpretar tales datos”, dice el ejecutivo.
El tercero está relacionado con la gobernanza. En palabras de Sibaja, “Profuturo tiene la fortuna de ser parte del grupo BAL, que a su vez es dueño de otras empresas de gran reputación en México, como el ITAM, Palacio de Hierro, GNP, etcétera”.
Así, están asociados a “una cultura corporativa muy poderosa de transparencia y de institucionalidad”, con decisiones colegiadas y consejeros de primer nivel, lo que le otorga una “importante fortaleza institucional” a la Afore.
En esa línea, el entrevistado recalca que, tanto en Profuturo como en BAL, no existe la decisión de “una persona sabia, que de repente se le ocurre una gran idea”. Por el contrario, describe una cultura de contribución, en la que no depende de una sola persona que las cosas salgan bien, sino de un proceso y una manera de hacer el trabajo, enriquecido por un grupo talentoso y experimentado.
“A mí, junto con mi equipo, nos corresponde poner en la mesa todas esas propuestas relevantes de inversión y las discutimos con nuestros consejeros, que nos van dando la guía”, explica.
Otro pilar importante es la cultura corporativa. El responsable de las inversiones en la Afore señala que la empresa y sus empleados tienen un fuerte sentido de transparencia, honestidad, ética y rectitud.
“Nos preciamos de eso y vivimos todo el tiempo los valores de Profuturo y de grupo BAL. Esa cultura que tenemos hace que siempre busquemos la excelencia”, explica.
Finalmente, el quinto factor –quizás el más importante para Profuturo– consiste en ayudar a que los mexicanos salvaguarden su futuro financiero. Sibaja explica que el cliente está en el centro de todo. “Eso nos da fuerza para levantarnos en la mañana, nos impulsa a seguir moviendo el lápiz, a revisar un modelo más, a corregir una gráfica, a cambiar una nota. Estamos ayudando a nuestros compatriotas y eso nos motiva”, señala.
SOLO EL AÑO PASADO, PROFUTURO PAGÓ A SUS CLIENTES UNA TASA PROMEDIO NOMINAL DE 17,2% Y REAL DE 14%, LO QUE REPRESENTA UN RETORNO QUE FUE MÁS DE 150 PUNTOS SUPERIOR AL PROMEDIO DEL SISTEMA
MEDALLA DE ORO PARA EL SISTEMA DE PENSIONES
Oficinas Profuturo, Fuente: Revista Funds Society Américas 2026
Según explica Sibaja, hace tiempo el regulador impuso un proceso mediante el cual todas las Afores se tienen que certificar con Morningstar, uno en el que Profuturo entró hace más de nueve años.
Recientemente, la firma internacional –que el CIO describe como “el estándar en el mundo” y “la empresa calificadora más relevante de procesos de inversión”– le otorgó a la gestora previsional mexicana la distinción de “medalla de oro”.
Esta clasificación, agrega, no se trata solo de un premio para la Afore, sino para el país mismo. ¿Qué tan prestigiosa es esta designación? “De los miles de fondos que califica la empresa en el mundo, solamente al 6% se les otorga la categoría de medalla de oro”, comenta Sibaja, agregando que sólo hay otras siete medallas de oro para fondos de pensiones de ciclo de vida, el tipo que gestionan en la Afore, en el mundo.
Tres de estos fondos están en Estados Unidos y otras cuatro en Australia. Esta clasificación mide cinco grandes variables: la calidad de los procesos de inversión, el track record de la gestora, la Afore misma y el entorno que genera para apoyar el proceso de construcción de cartera, la calidad profesional del equipo y el costo del fondo.
“El premio es un orgullo para México. Estamos muy optimistas con el futuro de nuestro país y del sistema. Hay muchas cosas afortunadas que están pasando y que van a dar frutos», expresa.
ANTONIO SIBAJA: “NO DEJAMOS NADA AL AZAR O A LA PROBABILIDAD. TENEMOS PROCESOS CON LOS CUÁLES VAMOS DEFINIENDO LA MANERA EN LA QUE VAMOS INTEGRANDO NUESTRO PORTAFOLIO”
«La disposición que tienen nuestras autoridades para que los recursos de las Afores se inviertan del mejor modo, así como la mayor sofisticación de las Afores para invertir y poderlo hacer de la mejor manera, no pintan sino cosas buenas hacia adelante”, asegura Sibaja.
Así, el director ejecutivo de estrategias de inversión asegura que esta medalla también valida al resto de las Afores del país, porque “el sistema ha ido avanzando a grado tal que estamos en un punto de madurez muy importante”.
LA REVOLUCIÓN DE LOS FONDOS DE CICLO DE VIDA
Uno de los grandes cambios que explican la evolución de los fondos de pensiones en México es la llegada de los llamados fondos de ciclo de vida, en el año 2016. A diferencia de los fondos tradicionales, estos vehículos van variando el nivel de riesgo de sus clientes poco a poco, a lo largo del tiempo.
“Con esto se logra una mejor administración del riesgo, más eficiente, y lo que intenta hacer este esquema, que no es único de México, es que la tasa de reemplazo –es decir la proporción salarial en el retiro– se incremente”, explica el directivo de Profuturo.
En esa línea, el profesional comenta que la implementación de este esquema fue un cambio “muy importante y valioso” por parte de los reguladores. Junto con la reforma de 2020, esto ha logrado que la tasa de reemplazo subiera. Antes de estos cambios, era cercana a 27%, y ahora está en niveles promedio de 70%.
“Esa es una de las bondades del fondo de ciclo de vida, que incorpora de mejor manera el riesgo en los recursos para que, a lo largo del tiempo, vayan ganando un mejor rendimiento”, indica.
La reforma al sistema de pensiones también ha jugado un rol clave, según el CIO. “Veo con mucho optimismo a nuestro sistema, porque ha crecido sano. Es cierto que ha tenido altibajos en el tema de los retornos, pero a lo largo del tiempo es innegable que fue una decisión acertada para nuestro país”, comenta.
Los ahorros previsionales de los mexicanos se han más que duplicado por retornos desde 1997, cuando inició el sistema. Hacia adelante, la expectativa es que se siga expandiendo. Además, destaca, se ha convertido en un “pilar de estabilidad macroeconómica para el país, porque las Afores tenemos la capacidad de recursos y entendemos cómo se debe invertir el capital”.
UN SISTEMA DE PENSIONES DE CONSULTA
Sibaja ve al sistema de pensiones mexicano con mucho optimismo, recalcando el rol que ha jugado la autoridad en apoyar el modelo. “Veo que las autoridades hacen muy bien su papel de facilitarnos el entorno de inversión. Observo que el gobierno mexicano comprende totalmente la importancia de tener un pilar macroeconómico como este ahorro pensionario, que da financiamiento a obras de gran relevancia en nuestro país y que, al mismo tiempo, está velando por el futuro financiero de los mexicanos”, señala.
En ese sentido, el ejecutivo concluye que la reforma al sistema previsional impulsada por México en 2020 fue “de los eventos más afortunados que hemos registrado en la vida institucional de nuestro país”. A partir de ese momento, comenta, se ve que el sistema está “creciendo en sus capacidades, haciendo mejor las cosas”, con las autoridades y el gobierno acompañándolos en ese esfuerzo.
Es más, el desarrollo que ha tenido el sistema en esta década ha llevado al país latinoamericano de consultar la experiencia internacional a ser el consultado.
En un inicio, México inspiró su diseño en el modelo de capitalización individual de Chile. Ahora, con el país andino implementando su propio rediseño de gestión de carteras –de un modelo de multifondos a uno de fondos generacionales–, la industria chilena está mirando la experiencia mexicana.
“Recientemente, algunos colegas de ese país nos pidieron reuniones para que les platiquemos sobre nuestra experiencia, lo que hacemos con mucho gusto, ya que ellos fueron igualmente generosos en aquella época, cuando los consultamos”, relata Sibaja.
Foto cedidaJavier Salinas, economista jefe de LarrainVial Research. Javier Salinas, economista jefe de LarrainVial Research
Es cosa clara que el puzle geopolítico global se ha convertido en un ingrediente claro para las decisiones de inversión. Y es que las tensiones globales, escenarios de materias primas y políticas ligadas a la seguridad nacional de Estados Unidos van a persistir en el mediano plazo, según auguró Javier Salinas, economista jefe de LarrainVial Research.
En una presentación en el contexto del congreso anual de FIAP, en Costa Rica, el profesional advirtió que este fenómeno ya es un factor más estructural. “Es algo que probablemente llegó para quedarse. Porque el mundo político en EE.UU. entiende muy bien, entiende muy bien cómo jugar este juego. Y esto no se trata solo de seguridad nacional, también se trata de codependencia y dependencia hacia los recursos naturales”, señaló.
Y en lo que a commodities –muchos de los cuales juegan un rol central en distintas tendencias– respecta, América Latina tiene una posición clave.
En el cobre, destacó el profesional, Chile es el mayor productor del mundo, con cerca de la tercera parte de la producción global, mientras que el país y Argentina tienen una posición relevante en el mercado del litio, un mineral crucial para la producción de baterías. Argentina también es uno de los mayores productores de cobalto en el mundo.
“La región resalta en recursos naturales que son necesarios para los cambios que estamos viendo en inteligencia artificial y en electromovilidad”, indicó, agregando que la variable clave es la cadena de valor. “Más de la mitad de esos materias primas se refinan en China. Y ese es el riesgo que se detectó en este documento a fines del año pasado”, acotó, refiriéndose al documento con que el gobierno de EE.UU. delineó su política para América Latina.
“La pregunta es cómo la región va a poder con esta tensión geopolítica que va a existir entre Occidente y Oriente”, señaló Salinas, agregando que “ya hemos visto cómo de manera más activa, Estados Unidos ha estado tomando ciertas decisiones en la región”.
Esta relación incluye cambios en el frente de la diplomacia. Esto se ha visto en temas como los puertos de Panamá y la revisión del tratado de libre comercio de EE.UU. con México y Canadá.
Además, también han aumentado las tensiones al estrechar lazos entre el mundo latinoamericano y China. “En Perú saben muy bien lo que pasó con el puerto de Chancay y la tensión que hubo con el gobierno norteamericano. Y en Chile lo vivimos con este cable submarino de internet que nos costó algunas tensiones innecesarias”, explicó el economista de LarrainVial.
“Hoy en día, en el corto plazo, estamos preocupados por la guerra. Y con justa razón. Los mercados están siendo más inciertos, están siendo más volátiles. Estados Unidos está en este proceso de subida de tasas, que probablemente sea complicado para las economías emergentes, que podemos tener algún tipo de tensión”, explicó Salinas.
El mayor banco del sistema financiero mexicano inicia una nueva etapa al anunciar el nombramiento de José Luis Elechiguerra como nuevo Country Manager en el país, y se propondrá también a los órganos sociales de BBVA México su nombramiento como Director General y Vicepresidente del
Consejo.
Se trata de un relevo que coloca al frente de la institución a un ejecutivo con una trayectoria marcada por la ingeniería, la transformación digital, el gobierno de datos y la gestión global de riesgos, áreas que se han convertido en pilares estratégicos de la banca internacional.
El movimiento representa mucho más que un cambio de nombres en la estructura directiva. Se trata del relevo del principal responsable ejecutivo de una institución que atiende en el país norteamericano a 34,5 millones de clientes, cuenta con 28,3 millones de usuarios digitales, opera una red de 1.604 sucursales y 14.434 cajeros automáticos, y mantiene el liderazgo del sistema bancario mexicano en cartera de crédito y captación.
La designación ocurre además en un momento particularmente relevante para el grupo financiero español. México continúa siendo uno de los mercados más importantes para BBVA a escala global y se mantiene entre los principales generadores de utilidades para la corporación, impulsado por el crecimiento del crédito, la rentabilidad del negocio minorista y el avance de la digitalización.
En el primer trimestre de 2026, la operación mexicana reportó un beneficio atribuido equivalente a 1.453 millones de euros (aproximadamente 1.664 millones de dólares), un incremento anual de 4,5%, apoyado por mayores ingresos financieros, comisiones y seguros.
Un ingeniero para conducir la siguiente transformación
La trayectoria de Elechiguerra refleja la evolución que ha seguido BBVA durante los últimos años, donde la tecnología dejó de ser un área de soporte para convertirse en el núcleo del negocio bancario.
Ingeniero Químico por la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM), con maestría y doctorado en Ingeniería Química por la Universidad de Texas en Austin, el nuevo Country Manager ha construido una carrera de casi dos décadas dentro del grupo ocupando posiciones vinculadas con estrategia, transformación organizacional, ingeniería y análisis de datos.
Su recorrido comenzó en 2008 como director de Desarrollo de Negocio y Planeación Estratégica del negocio hipotecario en México. Posteriormente encabezó la planeación estratégica del negocio minorista, la transformación del banco, la ingeniería de procesos del Grupo BBVA y el gobierno global de datos.
En 2019 fue responsable de Client Solutions en BBVA USA; posteriormente asumió la dirección global de Engineering y, desde 2024, encabezaba la gestión mundial de Riesgos del grupo financiero, una de las funciones más sensibles dentro de la organización.
Ese perfil multidisciplinario parece responder a los desafíos que enfrenta actualmente la banca: inteligencia artificial, automatización, analítica avanzada, ciberseguridad, digitalización de procesos, regulación tecnológica y administración integral del riesgo.
En el comunicado del banco, Elechiguerra afirmó que asumirá la responsabilidad «con enorme orgullo» y aseguró que su objetivo será construir sobre el trabajo realizado durante los últimos años, mantener la innovación y fortalecer la contribución del banco al desarrollo económico del país.
Elechiguerra llegará a la dirección del banco en un entorno que combina oportunidades y retos. Con el relevo, el grupo financiero inicia una nueva etapa en la que la tecnología, el análisis de datos y la gestión del riesgo serán factores determinantes para mantener el liderazgo del banco más grande del país, en un mercado cada vez más competitivo y digitalizado.
Eduardo Osuna deja la operación diaria
Como parte de la reorganización en BBVA México, Eduardo Osuna será propuesto al Consejo de Administración para convertirse en el nuevo presidente del órgano de gobierno corporativo del banco en el país.
Después de haber encabezado la dirección general desde 2015, Osuna dejará la administración cotidiana del banco para concentrarse en funciones estratégicas relacionadas con el gobierno corporativo, la definición de la estrategia de la institución, la relación con los consejos regionales y el acompañamiento de clientes mayoristas desde una posición no ejecutiva.
Durante su gestión, BBVA consolidó su liderazgo en prácticamente todos los indicadores del sistema financiero mexicano, fortaleció su plataforma digital y aceleró la migración de millones de clientes hacia canales electrónicos, convirtiéndose en uno de los referentes de la transformación digital dentro de la banca latinoamericana.
Los resultados financieros recientes muestran que la institución mantiene un crecimiento sostenido del crédito, particularmente en los segmentos empresarial y minorista, mientras continúa incrementando la rentabilidad de negocios como seguros, administración de activos y servicios financieros especializados.
BBVA también anunció el fin del ciclo del doctor Jaime Serra Puche como integrante del Consejo de Administración luego de 19 años, en ochos de los cuáles fungió como presidente del órgano colegiado, cargo que asumió en 2018 tras la salida de Luis Robles Miaja. Su retiro responde al cumplimiento de la edad prevista para dejar la presidencia del Consejo, de acuerdo con lo informado por la institución.
Rendimiento total excedente medio anualizado a tres años del capital riesgo estadounidense en comparación con el S&P 500® en distintos regímenes de rentabilidad de los mercados públicos
Salidas de capital riesgo en EE. UU.
