M&G Investments ha nombrado a Vince León Senior Sales Manager, reforzando su equipo de distribución US Offshore y Latinoamérica mientras continúa ampliando su presencia en la región. Con sede en Miami y reportando a Ander López, Sales Director para LatAm, Vince León trabajará estrechamente con asesores financieros, bancos privados, grandes plataformas de asesoramiento financiero (wirehouses) y firmas independientes de intermediación financiera activos en el mercado US Offshore, ayudando a los clientes a acceder a la gama de soluciones de inversión de M&G en mercados públicos y privados.
Vince León cuenta con más de 20 años de experiencia en distribución de inversiones en la región americana. Se incorpora a M&G procedente de Voya Investment Management, donde ejerció como Senior Vice President y Senior Regional Director para la región US Offshore. Según explica la gestora, este nombramiento refleja el crecimiento continuado del negocio de M&G Americas y Latinoamérica, impulsado por una demanda creciente tanto de clientes wholesale como institucionales, en particular de fondos de pensiones latinoamericanos.
M&G cuenta actualmente con aproximadamente 4.000 millones de dólares estadounidenses en activos bajo gestión en su negocio de América, que engloba clientes institucionales y wholesale, a los que da servicio desde sus oficinas de Miami y Chicago. Este crecimiento refleja las sólidas relaciones de la firma con instituciones financieras líderes, bancos privados, intermediarios e inversores institucionales en toda la región.
“Nos complace seguir ampliando nuestra presencia en los mercados US Offshore y LatAm incorporando talento de primer nivel. La valiosa experiencia de Vince, su amplia red de contactos en el sector y su sólido conocimiento del mercado US Offshore contribuirán a reforzar aún más nuestra presencia a medida que seguimos haciendo crecer el negocio en la región y conectando con clientes que buscan oportunidades de inversión tanto en mercados públicos como privados”, ha señalado Ignacio Rodríguez, responsable de distribución de M&G Investments para América.
Foto cedidaSusana Zendejas, Business Developer para Latinoamérica de AllianzGI.
Allianz Global Investors (AllianzGI) ha nombrado a Susana Zendejas Business Developer para Latinoamérica, dentro del equipo de Growth Markets Distribution. Basada en Londres, será responsable del desarrollo de negocio y de la gestión de las relaciones con clientes de la región. Reportará a David Gillard, responsable de Official Institutions & Growth Markets.
Según explica la gestora, con este nombramiento, continúa reforzando su compromiso con los clientes e inversionistas en Latinoamérica, una región estratégica para la firma y con un importante potencial de crecimiento.
Zendejas cuenta con cerca de veinte años de experiencia en gestión de inversiones y mercados de capitales. Se incorpora a AllianzGI procedente de Afore XXI Banorte, donde, como Head of Equities, lideró la estrategia de inversión en renta variable de uno de los mayores fondos de pensiones de Latinoamérica. A lo largo de su trayectoria profesional ha desarrollado una sólida experiencia en estrategia de inversión, construcción de carteras y asignación de activos. Es licenciada en Economía por la Universidad de Guanajuato y cuenta con un máster en Economía por la Université Catholique de Louvain.
“Nos complace dar la bienvenida a Susana a Allianz Global Investors. Su profundo conocimiento de los mercados latinoamericanos, unido a su amplia experiencia trabajando junto a algunos de los mayores inversionistas institucionales de la región, reforzará nuestra capacidad para ofrecer a nuestros clientes soluciones de inversión de calidad. Este nombramiento refleja nuestro firme compromiso de seguir invirtiendo en la región y de ofrecer el mejor servicio a nuestros socios e inversionistas”, ha señalado David Gillard, responsable de Official Institutions & Growth Markets.
Este nombramiento forma parte de la estrategia de Allianz Global Investors para fortalecer su presencia en los mercados de crecimiento y seguir ofreciendo un servicio cercano y especializado a clientes institucionales y distribuidores en Latinoamérica.
Foto cedidaStuart Cameron, director de Distribución para EMEA
Investors Trust ha anunciado el nombramiento de Stuart Cameron como director de Distribución para EMEA, lo que refuerza el compromiso a largo plazo de la compañía con los asesores y socios de distribución en toda la región. Con base en Dubái, Stuart liderará las actividades de distribución en toda la zona y trabajará en estrecha colaboración con asesores y socios para apoyar la estrategia de distribución regional y las relaciones con los clientes institucionales de la firma.
Stuart aporta más de 25 años de experiencia en ventas, desarrollo de negocio y distribución internacional en el sector de servicios financieros. A lo largo de su carrera, ha ocupado puestos de responsabilidad en desarrollo de negocio y distribución en firmas como HSBC Global Asset Management, Aberdeen Standard Investments, Alkhair Capital y Klay Capital. Tras haber residido y trabajado los últimos 18 años en los Emiratos Árabes Unidos (EAU), Stuart combina un profundo conocimiento regional con la experiencia adquirida tanto en instituciones globales como regionales, lo que proporciona una base sólida para respaldar el desarrollo continuo de Investors Trust en EMEA.
Al comentar sobre su nombramiento, Stuart Cameron señala: «Mi prioridad inmediata es escuchar y aprender, tanto de nuestros equipos como de nuestros socios en toda la región. Las alianzas sólidas se basan en la confianza, la transparencia y una ejecución constante, y esos principios seguirán guiando nuestra forma de trabajar juntos. Mi enfoque se centrará en consolidar los sólidos cimientos ya establecidos en EMEA y seguir posicionando a Investors Trust como un socio estratégico a largo plazo, apoyando a los asesores a medida que evolucionan sus negocios y clientes».
Respecto al nombramiento, Ariel Amigo, director global de Marketing y Distribución de Investors Trust, afirma: «La experiencia de Stuart en instituciones financieras globales y regionales, combinada con su profundo conocimiento del mercado de EMEA, lo sitúa en una posición excepcional para apoyar a nuestros asesores y socios de distribución. Este nombramiento refleja nuestro compromiso continuo con la región y nuestra confianza en el potencial a largo plazo tanto del mercado como de los asesores a los que apoyamos». Stuart sucede en el cargo a Phil Story, quien pasó más de 12 años en Investors Trust y desempeñó un papel fundamental en el crecimiento de la compañía en EMEA. Investors Trust agradece a Phil su contribución al negocio y le desea el mayor de los éxitos en el futuro.
Sobre Investors Trust
Investors Trust es una compañía de seguros internacional especializada en soluciones de seguros vinculados a fondos de inversión (unit-linked), diseñadas para respaldar la acumulación de patrimonio a largo plazo, la planificación de la jubilación y las estrategias de inversión internacional para inversores con movilidad global. A través de su estructura internacional y una arquitectura de inversión diversificada, Investors Trust colabora con asesores y organizaciones de distribución en múltiples jurisdicciones de todo el mundo.
Foto cedidaKim Fournais, presidente de la entidad.
Bank J. Safra Sarasin ha anunciado un acuerdo para adquirir la participación restante en Saxo Holding AG, equivalente al 28,69%, mediante la ejecución de una opción de compra (call option). Con esta operación, la entidad financiera se hace con el 100% del capital, mientras que Kim Fournais se mantendrá al frente del consejo de administración de Saxo Bank. Tras la finalización de la transacción, Bank J. Safra Sarasin será propietario del 100% de Saxo Holding AG y, de forma indirecta, de Saxo Bank, reforzando la estructura de propiedad a largo plazo del banco y garantizando al mismo tiempo la continuidad para clientes, socios y empleados.
Respaldado por la solidez de J. Safra Sarasin Group, Saxo Bank dispondrá de todos los recursos necesarios para acelerar su crecimiento y desarrollo, consolidando aún más su posición como uno de los principales actores en inversión online. Saxo Bank continuará operando como una entidad independiente. Kim Fournais seguirá contribuyendo al éxito a largo plazo de Saxo Bank en calidad de presidente del consejo de administración. Saxo Bank mantiene un fuerte impulso comercial y prevé presentar los mejores resultados semestrales de su historia a fecha de 30 de junio de 2026, impulsado por el crecimiento continuado en el número de clientes y activos bajo gestión.
Jacob J. Safra, presidente de J. Safra Sarasin Group, ha señalado: «Kim Fournais ha construido un negocio excepcional, y su espíritu emprendedor y su compromiso inquebrantable han convertido a Saxo en un líder global en inversión digital. Este hito refleja nuestra visión a largo plazo, y estamos comprometidos a preservar las fortalezas únicas de Saxo al tiempo que apoyamos su próxima fase de crecimiento sostenible».
«El anuncio de hoy está totalmente alineado con la visión acordada con J. Safra Sarasin y representa el siguiente paso natural en la evolución de Saxo. Construir Saxo durante las últimas tres décadas ha sido el privilegio de mi vida profesional, y estoy deseando seguir apoyando su dirección estratégica», añade Kim Fournais, presidente y fundador de Saxo Bank. El cierre de la transacción está sujeto a las aprobaciones regulatorias habituales. Los términos financieros de la operación se mantienen bajo confidencialidad.
El fondo Finserve Global Security Fund cambia su denominación a Finserve Global Defence & Security Fund. Este nuevo nombre, junto con un lanzamiento europeo más amplio, ofrece a los inversores de un mayor número de mercados acceso a un fondo de gestión activa que lleva invirtiendo en defensa, seguridad y espacio desde 2019. Para los inversores que comparan los fondos de defensa que están llegando actualmente al mercado, este vehículo destaca por varios puntos concretos. Lleva operativo desde 2019, lo que le otorga un historial (track record) de siete años en un segmento donde la mayoría de los fondos de la competencia y ETFs son de lanzamiento reciente. Invierte de forma global, no solo en Europa, en empresas activas en defensa, seguridad, ciberseguridad, infraestructuras críticas y tecnología espacial.
La cartera es multi-cap, por lo que cubre tanto grandes compañías como valores de pequeña y mediana capitalización que los productos indexados más amplios suelen pasar por alto, y mantiene una exposición pura al sector en lugar de las participaciones industriales diversificadas que se encuentran en fondos de temática más general. «La seguridad nacional y la capacidad de defensa se consideran cada vez más condiciones indispensables para lograr sociedades estables y resilientes. Al mismo tiempo, el espacio se ha convertido en un dominio estratégicamente importante para la comunicación, la navegación, la vigilancia y otras infraestructuras críticas», señala Joakim Agerback, socio y gestor principal de Finserve Global Defence & Security Fund.
Hoy en día, el fondo cuenta con las máximas calificaciones por parte de las principales agencias de análisis. La clase de acciones S del fondo ha sido galardonada con una calificación Gold en el Morningstar Medalist Rating, la categoría más alta de Morningstar. A diferencia de la calificación por estrellas, que refleja la rentabilidad pasada, el Medalist Rating tiene un enfoque predictivo de cara al futuro. La rentabilidad es del 220% en los últimos siete años. En los últimos 12 meses, el Finserve Global Defence & Security Fund se ha revalorizado un 14%.
Esto añade Joakim Agerback sobre el crecimeinto de dichos sectores:»Vemos un crecimiento estructural a largo plazo en estos sectores, impulsado por el creciente compromiso tanto de actores públicos como privados. Para respaldar esta tesis, hemos constituido un consejo asesor con un profundo conocimiento en defensa y geopolítica, junto con un equipo que cuenta con una dilatada experiencia en defensa, inteligencia, seguridad y finanzas». La aclaración de la Comisión Europea de diciembre de 2025 sobre las evaluaciones de sostenibilidad apunta a un cambio de perspectiva sobre el papel del sector. La capacidad de las democracias para construir una defensa creíble es una condición previa para unas sociedades estables y seguras. El fondo está clasificado como Artículo 8 bajo el reglamento SFDR.
Sobre el fondo
Finserve Global Defence & Security Fund es un fondo de gestión activa centrado en defensa, ciberseguridad y espacio. Invierte en compañías que contribuyen a la seguridad y estabilidad global, con el objetivo de ofrecer rentabilidades competitivas a través de una estrategia a largo plazo.
Gemcorp Group, firma de inversión especializada en mercados emergentes, ha anunciado el nombramiento de Carey Nemeth como presidente del grupo. El directivo se incorpora al equipo ejecutivo con el objetivo de impulsar la siguiente fase de crecimiento de la compañía y reforzar el desarrollo de sus distintas plataformas de inversión, entre ellas Gemcorp Capital e Imbono.
En su nuevo cargo, Nemeth será responsable de ejecutar la estrategia global de la firma, liderar las actividades de captación de capital y relación con inversores, promover el desarrollo del negocio en los mercados donde opera la gestora y garantizar la excelencia operativa de su plataforma internacional.
El nuevo presidente cuenta con más de 30 años de experiencia en los mercados financieros internacionales. Antes de incorporarse a Gemcorp fue socio fundador de Eisler Capital, donde desempeñó recientemente el cargo de consejero delegado para América, liderando la actividad y las iniciativas de crecimiento estratégico de la firma. Con anterioridad desarrolló parte de su carrera en Goldman Sachs, donde ocupó el puesto de director gerente y fue responsable de operaciones de las divisiones de renta fija y renta variable para la región de Europa, Oriente Medio y África (EMEA).
El fundador y consejero delegado de Gemcorp, Atanas Bostandjiev, destacó que conoce a Nemeth desde su etapa común en Goldman Sachs y subrayó que su incorporación llega en un momento clave para la firma. «Es un líder muy respetado, con una profunda experiencia institucional, una extraordinaria capacidad operativa y un historial contrastado en la creación y expansión de negocios. Su liderazgo será fundamental para ejecutar nuestras ambiciones estratégicas a largo plazo», afirmó.
Por su parte, Nemeth aseguró que se incorpora a Gemcorp en una etapa «muy ilusionante» para la compañía. El directivo señaló que la firma ha construido una plataforma diferenciada en mercados emergentes, orientada tanto a generar rentabilidades para los inversores como a impulsar el desarrollo económico en los países donde invierte, y afirmó que trabajará para fortalecer las relaciones con los clientes e identificar nuevas oportunidades de crecimiento.
La organización humanitaria Global Empowerment Mission (GEM) ha puesto en marcha la que califica como la mayor operación de ayuda humanitaria de su historia en Venezuela tras los terremotos que han afectado al país. En colaboración con la Fundación I Love Venezuela, la entidad ha comprometido 35 millones de dólares en ayuda y asistencia durante los próximos 90 días, con el objetivo de atender las necesidades más urgentes de la población afectada y acompañar posteriormente las labores de recuperación y reconstrucción.
Según ha informado la organización, los primeros equipos llegaron al terreno en las 72 horas posteriores al desastre. Desde entonces, GEM ha enviado seis vuelos de carga con suministros valorados en más de 2,5 millones de dólares y asegura haber prestado apoyo a más de 20.000 personas durante los primeros cuatro días de la operación.
Como socio oficial del Departamento de Estado de Estados Unidos, la organización será también la encargada de gestionar las donaciones en especie procedentes del país norteamericano. Para ello, utilizará su red logística internacional, apoyada en más de 250.000 pies cuadrados de almacenes en el sur de Florida, desde donde coordinará el envío de ayuda procedente de los 50 estados estadounidenses.
Dos fases: respuesta inmediata y reconstrucción
La intervención se estructurará en dos etapas. La primera estará centrada en la estabilización de la emergencia durante los primeros 75 días, periodo en el que GEM movilizará ayuda humanitaria mediante transporte aéreo, marítimo y terrestre, además de compras locales.
Entre las actuaciones previstas figuran la creación de varios centros de distribución humanitaria en las zonas afectadas, el reparto de alimentos, agua potable, productos de higiene y materiales de refugio, así como el suministro de equipamiento médico a hospitales y centros sanitarios. La organización también apoyará a ONG locales para ampliar la capacidad de respuesta y garantizar la trazabilidad de toda la ayuda distribuida.
Una sede permanente en Caracas
Una vez cubiertas las necesidades más urgentes, GEM centrará sus esfuerzos en la recuperación a largo plazo. Para ello, la organización establecerá una sede permanente para Latinoamérica en Caracas, desde la que coordinará la distribución diaria de ayuda y los proyectos de reconstrucción.
Entre las prioridades figuran el desarrollo de soluciones de vivienda para familias desplazadas, la reconstrucción de centros educativos y el impulso de iniciativas comunitarias destinadas a recuperar servicios esenciales y reforzar la resiliencia de las comunidades afectadas.
La organización destaca que esta infraestructura permitirá desplegar por primera vez en Venezuela el mismo modelo logístico que ya ha utilizado en otras grandes operaciones internacionales, con el objetivo de garantizar la transparencia en la gestión de los recursos y la llegada efectiva de la ayuda a las familias damnificadas.
Llamamiento a nuevas donaciones
Global Empowerment Mission ha hecho un llamamiento a instituciones, empresas y particulares para reforzar la financiación de la operación. Según explica, las aportaciones se destinarán a suministrar alimentos de emergencia, agua potable, productos de higiene, materiales para refugios temporales, asistencia médica y otros recursos esenciales para la población afectada por el desastre.
Tras el pico alcanzado el año pasado —el nivel más alto de la última década—, las operaciones de M&A (fusiones y adquisiciones) anunciadas o completadas en el sector de serviciosfinancieros globales continuaron aumentando en la primera mitad de este año, registrando un incremento interanual del 3% en las transacciones reportadas, según el último análisis de M&A del sector financiero de EY.
Bancos, aseguradoras y gestores de activos de los principales mercados financieros del mundo hicieron públicas 1.137 operaciones en el primer semestre de 2026, frente a las 1.101 del mismo periodo de 2025. Sin embargo, el valor total divulgado para las transacciones financieras globales disminuyó, pasando de 191.300 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a 134.500 millones de dólares en el primer semestre de 2026. Se anunciaron 25 «megadeals» por un valor superior a los 1.000 millones de dólares, lo que representó el 80% del valor total transaccionado. Esto contrasta con las 37 operaciones por encima de dicha cifra en el primer semestre de 2025 y las 55 del segundo semestre de 2025.
Durante el primer semestre de 2026, las 10 mayores operaciones representaron el 58% del valor total (78.700 millones de dólares). Si ampliamos el foco a las 20 principales, estas supusieron el 75% del valor total (100.500 millones de dólares). Estas cifras son plenamente consistentes con las del primer semestre de 2025, donde las 10 mayores transacciones concentraron el 58% del valor total (111.300 millones de dólares) y las 20 principales supusieron el 72% (138.300 millones de dólares).
Omar Ali, líder global de Servicios Financieros de EY, comenta: «Las firmas de servicios financieros ya se han adaptado a operar bajo una mayor incertidumbre como norma, incorporando la volatilidad a su actividad habitual. Pero la imprevisibilidad tiene un impacto, y este se ve intensificado por un crecimiento económico global más lento, el aumento de la inflación y las continuas perturbaciones de la oferta. Por ello, a pesar de que el número de transacciones ha aumentado, el valor de las operaciones en la primera mitad de este año en los principales mercados mundiales se sitúa por debajo de los niveles de 2025, ya que se han cerrado significativamente menos operaciones por encima de la barrera de los 1.000 millones de dólares». Por otro lado también añade: «No obstante, a pesar de los desafíos del mercado, la confianza se está estabilizando y los consejos de administración están ansiosos por acelerar la ejecución de sus planes estratégicos. Con la mirada puesta en el segundo semestre de 2026, esperamos un repunte en la actividad de fusiones y adquisiciones, a medida que bancos, aseguradoras y gestores de activos recurran cada vez más al M&A para lograr transformación y un crecimiento competitivo».
Balance del M&A financiero en el primer semestre de 2026 – Europa
A lo largo de Europa, la actividad de M&A aumentó en el primer semestre de 2026, con un incremento interanual del 7% en el número de operaciones anunciadas públicamente, alcanzando las 375 transacciones en comparación con las 350 del primer semestre de 2025. Sin embargo, el valor total divulgado cayó de los 74.900 millones de dólares en la primera mitad de 2025 a los 63.900 millones de dólares en el mismo periodo de 2026.
En cuanto al desglose sectorial dentro de los mercados financieros europeos, la evolución fue desigual. Por un lado, las operaciones de banca y mercados de capitales disminuyeron de 96 en el primer semestre de 2025 a 88 en el primer semestre de 2026, sufriendo además una caída muy notable en su valor, que pasó de 50.700 millones de dólares a 19.300 millones de dólares. Por otra parte, el sector de los seguros en Europa experimentó una tendencia inversa en volumen, aumentando las transacciones de 146 a 153, aunque el valor total de estas operaciones se redujo de 21.600 millones a 13.400 millones de dólares. Finalmente, el segmento de gestión de activos y grandes patrimonios (Wealth & Asset Management) despuntó con un fuerte crecimiento al pasar de 108 a 134 operaciones; en este caso, el valor transaccionado escaló de forma espectacular desde los 2.600 millones de dólares hasta los 31.100 millones, un incremento que estuvo impulsado en su mayor parte por una única transacción valorada en 13.400 millones de dólares.
Paralelamente, el flujo transfronterizo mostró un gran dinamismo, ya que el número de firmas no europeas que adquirieron objetivos en Europa aumentó de 56 en el primer semestre de 2025 a 67 en el primer semestre de 2026, mientras que el valor total revelado creció significativamente, pasando de 15.200 millones de dólares a 24.300 millones de dólares. Por su parte, el número de firmas europeas que adquirieron objetivos en otros mercados extranjeros se mantuvo totalmente estable en 31 operaciones en ambos periodos, aunque el valor total divulgado aumentó sustancialmente de 500 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a 16.300 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
Balance del M&A financiero en el primer semestre de 2026 – Norteamérica
En Estados Unidos y Canadá, la actividad de M&A aumentó en la primera mitad de 2026, con un incremento interanual del 8% en el número de operaciones públicas, totalizando 546 transacciones frente a las 504 del primer semestre de 2025. El valor total de las operaciones reportadas, sin embargo, disminuyó de forma material, cayendo de 91.800 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a 48.500 millones de dólares en el primer semestre de 2026, debido principalmente a un descenso en las operaciones de gran capitalización (large-cap), que pasaron de 19 en el primer semestre de 2025 a solo 8 en el mismo periodo de 2026.
Al analizar los mercados norteamericanos por sectores, la tendencia general mostró un incremento en la actividad de volumen pero con un retroceso generalizado en los importes. En primer lugar, las operaciones de banca y mercados de capitales aumentaron de 123 en la primera mitad de 2025 a 146 en el primer semestre de 2026, si bien el valor de las mismas se contrajo a la mitad, cayendo de 62.600 millones a 30.100 millones de dólares. En segundo lugar, las transacciones del sector asegurador norteamericano retrocedieron tanto en volumen como en valor, disminuyendo de 204 a 187 operaciones y de 20.900 millones a 12.300 millones de dólares respectivamente. Por último, en el ámbito de la gestión de activos y grandes patrimonios, el número de acuerdos avanzó de forma sólida al pasar de 177 a 213 operaciones, aunque el valor económico de estas transacciones se redujo ligeramente de los 8.300 millones a los 6.000 millones de dólares.
En el plano de las operaciones internacionales de esta región, el número de firmas de fuera de EE. UU. o Canadá que adquirieron objetivos estadounidenses y canadienses aumentó de 23 en el primer semestre de 2025 a 30 en el primer semestre de 2026, y el valor total de estas operaciones aumentó significativamente de 4.800 millones de dólares a 15.900 millones de dólares. Asimismo, el número de firmas estadounidenses y canadienses que adquirieron objetivos en otros mercados permaneció inalterado en 70 acuerdos en ambos periodos semestrales, mientras que el valor total de inversión en el exterior se incrementó de 12.800 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a 19.800 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
Balance del M&A financiero en el primer semestre de 2026 – Asia y Oceanía
En los mercados de Asia y Oceanía, la actividad de M&A disminuyó en la primera mitad de 2026, registrando una caída interanual del 14% en el número de transacciones públicas, con un total de 147 operaciones en comparación con las 170 del primer semestre de 2025. El valor total de las transacciones disminuyó de forma moderada, pasando de 17.800 millones de dólares en la primera mitad de 2025 a 15.800 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
«El M&A en el sector financiero global es incluso más resiliente de lo que sugieren las cifras principales de este primer semestre. En los últimos seis meses, la actividad en el mercado medio (mid-market) y de pequeña capitalización (small-cap) se mostró robusta —respaldada por una actividad sostenida del private equity—, y la cartera de operaciones (pipeline) para la segunda mitad de 2026 es sólida. La caída en el valor total transaccionado se concentra en el segmento más alto del mercado, donde salieron adelante menos ‘megadeals’, lo que enmascara un sólido impulso subyacente», comenta Andre Veissid, líder global de la industria de Servicios Financieros de EY-Parthenon. Además, añade: «De cara a la segunda mitad de este año, las dinámicas estructurales y de mercado apuntan a un entorno más constructivo. La lógica de las operaciones ha pasado de centrarse en los costes a enfocarse en el crecimiento y, aunque persisten las tensiones geopolíticas, el mercado ha demostrado que puede absorber la incertidumbre. Sin embargo, la ventana de oportunidad —particularmente en EE. UU., donde el actual entorno regulatorio es cada vez más favorable al crecimiento y facilitador— es probablemente temporal, por lo que las firmas que contemplen el M&A para una transformación estratégica harían bien en actuar a corto plazo».
Por último, el comportamiento sectorial en los principales mercados financieros de Asia y Oceanía estuvo marcado por una contracción casi generalizada. Por una parte, las operaciones de banca y mercados de capitales disminuyeron de 87 en el primer semestre de 2025 a 77 en el mismo periodo de 2026; sin embargo, este fue el único sector de la región que incrementó su valor, al pasar de 6.400 millones a 11.300 millones de dólares. Por otra parte, las transacciones de seguros disminuyeron de 41 a 31 operaciones, reduciéndose también su valor de 5.000 millones a 2.100 millones de dólares. En una línea similar, el segmento de gestión de activos y grandes patrimonios sufrió un retroceso al caer de 42 a 39 operaciones, con un descenso muy significativo en el valor total transaccionado, que se desplomó de los 6.500 millones de dólares en la primera mitad de 2025 a tan solo 2.400 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
En cuanto a las transacciones con el exterior en los mercados de Asia y Oceanía, el número de firmas ajenas a la región que adquirieron objetivos en estos mercados locales aumentó de 23 en el primer semestre de 2025 a 28 en el primer semestre de 2026, incrementándose ligeramente su valor desde los 1.600 millones de dólares hasta los 1.900 millones. Por el contrario, el número de firmas de Asia y Oceanía que adquirieron objetivos en otros mercados internacionales se mantuvo estable en 14 operaciones en ambos periodos, aunque el valor total revelado sufrió una fortísima caída, pasando de 11.800 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a solo 1.100 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
Foto cedidaAndrea Murray, Vice President ETF en BBH; y Tim Huver, Head of US ETF Servicing en BBH
La industria global de los ETFs ha dejado atrás la fase en la que tenía que demostrar la utilidad de su estructura. Con un patrimonio global que roza los 20 billones de dólares, la innovación ya no se centra en expandir el mercado a ciegas, sino en sofisticar la estructura de los ETFs para ofrecer soluciones que antes eran exclusivas de los fondos de inversión tradicionales o de la banca privada.
¿Qué innovación de producto ganará mayor tracción? Los expertos de Brown Brothers Harriman (BBH) apuntan tres tendencias clave: Europa, activos digitales y renta fija.
En opinión de Andrea Murray, Vice President ETF en BBH, en el caso de Europa, la entrada de nuevos participantes en el mercado de ETFs continuará a un ritmo de doble dígito, a medida que los gestores de activos amplíen la distribución e innoven para satisfacer la demanda de los inversores.
“A diferencia de otras regiones, la entrada al mercado dependerá en gran medida de los proveedores de marca blanca: las marcas consolidadas preferirán servicios flexibles y modulares, como plataformas de distribución y ofertas de mercados de capitales, mientras que los gestores más pequeños o menos conocidos, incluidos los RIA de EE UU., seguirán dependiendo de soluciones integrales . A medida que crezca la base de emisores de ETFs en Europa, la formación digital focalizada y el marketing seguirán siendo los principales motores del crecimiento de los activos minoristas y mayoristas”, argumenta.
Para Patrick Farrell, ETF Product en BBH, el futuro de la industria pasa por los activos digitales. Según su previsión, los ETFs de bitcoin registrarán entradas récord en 2026. “A medida que el bitcoin consolida su papel en las carteras institucionales, los ETFs han surgido como el vehículo preferido para obtener exposición, ofreciendo liquidez, transparencia y facilidad de acceso. Una mayor disponibilidad en las plataformas y la claridad regulatoria reducirán aún más las barreras, impulsando la adopción tanto entre inversores minoristas como institucionales”, afirma.
Según su visión, tras obtener un rendimiento inferior al de los principales índices en 2025, los inversores pueden encontrar valor en una asignación a Bitcoin, respaldada por vientos de cola macroeconómicos y su creciente utilidad como herramienta de diversificación.
Por último, Tim Huver, Head of US ETF Servicing, defiende que el mayor crecimiento en la industria de 2026 vendrá de los ETFs de renta fija, tanto en número de lanzamientos como en flujo de caja. “El desarrollo de productos ETFs continuará evolucionando con soluciones de cartera ‘todo en uno’ y productos multiactivos, ganando una mayor cuota de atención y de capital en el mercado minorista, proporcionando una gestión de cartera profesional a través de ETF de tipo cartera modelo”, argumenta Huver.
El 250 aniversario de la Declaración de Independencia de EE.UU. contrasta con el debate sobre el final del excepcionalismo estadounidense en las carteras globales minoristas e institucionales. Los expertos consideran que el país sigue contando con los factores estructurales que explican su liderazgo. Para ellos, estamos ante un nuevo enfoque de diversificación y gestión del riesgo de EE.UU.
en las carteras, no ante su ocaso.
La Declaración de Independencia de EE.UU., el 4 de julio de 1776, supuso el nacimiento de una de las naciones más poderosas a nivel geopolítico, comercial y económico en la Historia Contemporánea. Según Stephen Dover, Head of the Franklin Templeton Institute, incluso antes de que Estados Unidos fuera una nación, ya era un destino de inversión. “Jamestown y Nueva Ámsterdam se financiaron mediante suscripciones de capital conjunto, un recordatorio temprano de que la prosperidad estadounidense siempre ha dependido de movilizar capital hacia usos productivos bajo reglas exigibles”, señala Dover. Un dato significativo es que, entre 1890 y 1913, EE.UU. superó a Reino Unido como la mayor economía del mundo. A este hito le acompañó el desarrollo de los mercados y la creación del primer índice bursátil, el Dow Jones Transportation Average, fundado en 1884.
MERCADOS BURSÁTILES MUNDIALES
A comienzos del siglo XX, el mercado bursátil global presentaba una distribución relativamente equilibrada, pero hoy Estados Unidos domina la capitalización bursátil mundial y representa el 62% del valor total del mercado de acciones. Para los inversores, el momento clave fue el cambio de milenio. “Su peso en las carteras globales ha ido aumentando, primero por la globalización financiera y después, por las llegada de las grandes tecnológicas”, afirma Melanie Lange, directora de Desarrollo de Negocio para Iberia en Federated Hermes Limited. Esta evolución tiene su reflejo en la composición del MSCI ACWI (All Country World Index).
En 2025, las acciones estadounidenses pesaban alrededor del 63%-64% del MSCI ACWI, frente al 42% en 2008. En renta fija ocurre algo similar, ya que los índices globales de bonos se han “americanizado”. Según el Banco de España, el tamaño agregado de los mercados financieros estadounidenses pasó de cerca del 100% del PIB en 1980 a alrededor del 400% del PIB en 2025. Eso convierte a EE.UU. en el principal “activo de reserva” del sistema financiero global.
EXPLICANDO EL EXCEPCIONALISMO ESTADOUNIDENSE
¿Qué factores sustentan esta hegemonía? Para Dover, la primera ventaja de Estados Unidos son sus instituciones y su gobierno corporativo: tribunales independientes, estándares de divulgación creíbles y un banco central fiable. “Por estas razones, aproximadamente, el 60% de las reservas mundiales de divisas siguen mantenidas en activos en dólares, y por la que los bonos del Tesoro estadounidense siguen siendo el activo seguro de referencia mundial”, señala. Como segundo factor, apunta la escala y la liquidez de sus mercados: “Esa combinación ha reducido históricamente las fricciones y ampliado las oportunidades tanto para emisores como para inversores”. En tercer lugar, apunta a la innovación: “EE.UU. ha construido y reconstruido de forma constante su liderazgo mediante el emprendimiento, el capital riesgo, la investigación y las nuevas tecnologías. Esto se traduce en una mayor rentabilidad corporativa, una formación de capital más profunda y una mayor amplitud de mercado”.
A estos factores, Leonardo Fernández, director general para Iberia de Schroders, añade: la productividad y la demografía. “El nivel de productividad es un motor clave del crecimiento económico. El crecimiento de la productividad en EE.UU. se disparó por delante del resto en los años posteriores a la Gran Crisis Financiera y tras el COVID; en lugar de retroceder hasta el punto de partida, aumentó. Se prevé que esta diferencia continúe y, si es así, el excepcionalismo económico estadounidense está llamado a perdurar”, explica. Respecto a la demografía, destaca que se prevé que la población estadounidense en edad de trabajar aumente, mientras que la de otros países se reduzca. “Esto favorecerá el crecimiento económico a largo plazo, si bien esto depende de la inmigración”, matiza Fernández. Para Lange, estos factores demuestran que esta hegemonía se sustenta en pilares estructurales como, por ejemplo, mercados muy profundos y líquidos, un dólar como referencia global y una gran capacidad de innovación. “Todo esto hace que de forma muy natural acabe teniendo mucho peso en carteras globales, tanto de institucionales como minoristas”, añade.
MARIO GONZÁLEZ (CAPITAL GROUP): “EL EXCEPCIONALISMO ESTADOUNIDENSE SE HA SUSTENTADO EN LA PRODUCTIVIDAD, LA INNOVACIÓN Y UNA GOBERNANZA FAVORABLE A LOS ACCIONISTAS, APOYADO POR FLUJOS SOSTENIDOS DE CAPITAL GLOBAL”
LAS DUDAS QUE APARECEN
En los últimos 18 meses, a estos sólidos argumentos, les han salido algunas sombras. Según Mario González, responsable del negocio de Capital Group en España, US offshore y LATAM, los fundamentos del excepcionalismo estadounidense siguen siendo válidos; sin embargo, “unos déficits fiscales más elevados, una mayor fragmentación geopolítica y unas valoraciones más exigentes hacen que los inversores ya no puedan dar por sentada una prolongación fluida de la última década. El debate ha pasado de si Estados Unidos sigue siendo excepcional a cuán duradera es esa excepcionalidad”. En opinión de Lange, este debate surge, además de por los déficits fiscales, por otros factores como, por ejemplo, las valoraciones elevadas o las tensiones geopolíticas. “Dicho esto, creemos que hablar de un punto de inflexión estructural es prematuro. Más bien estamos en un entorno en el que los inversores son más selectivos, pero donde los fundamentales de EE.UU. siguen siendo sólidos”, asegura. Aunque estas preocupaciones son reales, Dover tampoco cree que el debate sea si estamos ante el final de este liderazgo; ve más apropiado analizar de cuánta excepcionalidad hablamos y a qué precio: “Hemos visto episodios puntuales de ‘vender Estados Unidos’, pero no una evidencia sostenida de una gran reasignación estratégica fuera de los activos estadounidenses. Las asignaciones globales se mueven lentamente por razones estructurales: mandatos, índices de referencia, necesidades de liquidez e inercia institucional” Según su visión, lo más importante es que EE.UU. sigue contando con el mercado de activos seguros más profundo, con el mercado bursátil más líquido y un ecosistema de innovación difícil de replicar rápidamente.
“Es probable que el dólar se debilite en 2026, pero las instituciones que lo respaldan no lo harán. Esa distinción constituye el núcleo del argumento de inversión para seguir expuesto a los activos estadounidenses mientras se diversifica globalmente”, matiza. ¿QUÉ PONDRÍA FIN AL EXCEPCIONALISMO? Según estos expertos, para que EE.UU. pierda su peso en las carteras globales, tendría que darse un deterioro sostenido de sus fundamentales, ya sea en crecimiento, estabilidad o credibilidad institucional. “Probablemente tendría que darse simultáneamente varias condiciones: un deterioro fiscal sostenido que socave el convenience yield que los inversores aceptan a cambio de seguridad; una erosión de la confianza institucional y de la previsibilidad; y, de forma crítica, la aparición de un ecosistema alternativo de activos seguros creíble, con una profundidad y liquidez comparables”, apunta Dover.
STEPHEN DOVER (TEMPLETON INSTITUTE): “NO HAY UNA EVIDENCIA SOSTENIDA DE UNA GRAN REASIGNACIÓN ESTRATÉGICA FUERA DE LOS ACTIVOS ESTADOUNIDENSES”
Stephen Dover, Head of the Franklin Templeton Institute
MELANIE LANGE (FEDERATED HERMES): “ESTAMOS EN UN ENTORNO EN EL QUE LOS INVERSORES SON MÁS SELECTIVOS, PERO DONDE LOS FUNDAMENTALES DE EE.UU. SIGUEN SIENDO SÓLIDOS”
En ese escenario, regiones como Asia, especialmente India o China, podrían ganar protagonismo. “El euro sigue siendo la única reserva secundaria creíble, pero Europa aún carece de una plena unión fiscal y de mercados de capitales. China e India son los competidores más plausibles en términos de crecimiento y escala. Sin embargo, los controles de capital de China y las preocupaciones sobre la transparencia siguen siendo un freno”, señala Dover. A lo que Lange concluye: “No vemos un sustituto claro que pueda replicar simultáneamente la liquidez, profundidad e innovación del mercado estadounidense”.
Melanie Lange, directora de Desarrollo de Negocio para Iberia en Federated Hermes Limited
GESTIÓN DEL RIESGO Y DIVERSIFICACIÓN
Para ninguno de estos expertos estamos ante el fin del excepcionalismo estadounidense. “De cara al futuro, espero que Estados Unidos siga siendo la asignación principal en las carteras globales, aunque con una gestión del riesgo más activa en torno a la concentración, las valoraciones y la política. El futuro no trata tanto de si Estados Unidos seguirá siendo importante, sino de si el mundo se volverá más multipolar a su alrededor”, afirma Dover. Para González, lo que sí está cambiando es la forma en que los inversores asignan capital dentro de Estados Unidos y en torno a él: “Las altas valoraciones, especialmente en tecnología e IA, conviven con precios más atractivos y fundamentos sólidos en otros sectores. Esto ya ha dado lugar a una mayor amplitud del mercado y dispersión, más que a una rotación generalizada fuera de EE.UU.”. Esto tiene, en su opinión, claras implicaciones para los inversores.
“Este entorno favorece un reequilibrio selectivo más que una sustitución. Regiones como Japón y partes de Asia, donde las reformas de gobernanza y el impulso de los beneficios están mejorando, están compitiendo cada vez más por el capital. Es probable que el liderazgo sea compartido, no transferido. Para los inversores significa un enfoque bottom-up y globalmente diversificado: mantener una exposición relevante a Estados Unidos y ampliar las fuentes de rentabilidad”, señala. En esta línea, Fernández lanza una última reflexión: “En la última década, EE.UU. ha superado consistentemente a otros mercados. Esto evidencia la mayor dispersión en la renta variable y subraya la necesidad de un enfoque global y diversificado, en lugar de adoptar una postura negativa hacia EE.UU. Hay que diversificar para gestionar el riesgo estadounidense”.
