Citi ascendió a Luis Brossier como nuevo director general en México (Citi Country Officer & Banking Head); dicho nombramiento será efectivo a partir del próximo 1 de marzo de 2026 y estará sujeto a las respectivas aprobaciones legales y regulatorias. Citi informó que Luis Brossier reportará a Julio Figueroa, director de América Latina.
Cin este nombramiento el ejecutivo corona una larga trayectoria en la institución; Brossier comenzó su carrera en Citi en 2002, adquiriendo valiosa experiencia en banca corporativa, mercados de deuda y capital, y fusiones y adquisiciones, con asignaciones tanto en la ciudad de México como en Nueva York. Posee una licenciatura en Ingeniería Industrial por la Universidad Iberoamericana y un MBA con honores por la Columbia Business School.
También, ha sido director de Banca Corporativa en México desde 2022 y antes de asumir sus recientes responsabilidades de liderazgo en Citi ocupó durante una década diversos cargos en banca de inversión, donde contribuyó a importantes operaciones de fusiones y adquisiciones y captación de capital, además tuvo responsabilidades más amplias en toda América Latina.
«México es un mercado estratégicamente vital para Citi, y nuestro compromiso inquebrantable es empoderar a nuestros clientes con las mejores soluciones financieras y el apoyo que necesitan para tener éxito, al tiempo que contribuimos de manera significativa al desarrollo económico del país», dijo Julio Figueroa, responsable de América Latina de Citi.
«El liderazgo de Luis, combinado con su profundo conocimiento de este mercado, será fundamental para mejorar nuestras relaciones con los clientes y garantizar que sigamos ofreciendo un valor excepcional y contribuciones impactantes a su éxito.», añadió.
Citi lleva más de 96 años atendiendo a clientes en México. Proporciona a empresas, gobiernos, inversionistas e instituciones una amplia gama de productos y servicios financieros y ha participado en numerosos proyectos de gran relevancia para el desarrollo nacional, financiando infraestructuras emblemáticas.
Citi es un socio bancario preeminente para instituciones con necesidades transfronterizas, líder global en gestión de patrimonios y un banco personal valorado en su mercado nacional, Estados Unidos. Citi opera en más de 180 países y jurisdicciones, proporcionando a empresas, gobiernos, inversores, instituciones e individuos una amplia gama de productos y servicios financieros.
La Comisión Europa ha lanzado un gran paquete para integrar plenamente los mercados financieros de la UE y así eliminar barreras y desbloquear todo el potencial del mercado único de servicios financieros de la UE. En concreto, este paquete es un componente central de la estrategia de la Unión de Ahorro e Inversión (Savings and Investments Union, SIU)
“Durante demasiado tiempo, Europa ha tolerado un nivel de fragmentación que lastra nuestra economía. Hoy tomamos la decisión deliberada de cambiar de rumbo. Al construir un verdadero Mercado Único Financiero, daremos a las personas mejores oportunidades para hacer crecer su patrimonio y desbloquearemos una financiación más sólida para las prioridades de Europa. La integración de los mercados no es un ejercicio técnico: es un imperativo político para la prosperidad de Europa y para su relevancia a nivel mundial”, ha señalado Maria Luís Albuquerque, comisaria de Servicios Financieros y de la Unión de Ahorro e Inversión.
Ahora bien, metidos en un proceso de simplificación regulatoria -que no desregulación- y de la exposición de buenas intenciones, ¿qué implicaciones tendrá para las gestoras este paquete de medidas y la construcción de un mercado único financiero en la UE?
Propuestas concretas
En primer lugar, esa voluntad por integrar el mercado y eliminar barreras se traduce en permitir a los participantes en el mercado operar de forma más fluida entre Estados miembros, reduciendo así las diferencias de coste entre las operaciones nacionales y transfronterizas. Por este motivo, las medidas propuestas incluyen mejorar las oportunidades de “pasaporte” para mercados regulados (Regulated Markets, RMs) y depositarios centrales de valores (Central Securities Depositories, CSDs); introducir el estatus de “Operador de Mercado Paneuropeo” (Pan-European Market Operator, PEMO) para los operadores de centros de negociación, a fin de simplificar las estructuras societarias y las licencias en una única entidad o en un formato de licencia única; y racionalizar la distribución transfronteriza de fondos de inversión (UCITS y AIFs) en la Unión.
Para lograr estos objetivos, la CE reconoce que la tecnología y la innovación serán herramientas básicas en las que apoyarse, por eso se propone eliminar barreras regulatorias a la innovación relacionada con la tecnología de registro distribuido (distributed ledger technology, DLT) y adaptar el marco regulatorio para respaldar estas tecnologías y modifica el Reglamento piloto sobre DLT (DLT Pilot Regulation, DLTPR).En consecuencia, “se relajaría los límites, aumentar la proporcionalidad y la flexibilidad y aportar seguridad jurídica, fomentando así la adopción de nuevas tecnologías en el sector financiero”, explican.
En este nuevo marco, una gran novedad para las gestoras tendría que ver con la actividad de supervisión a la que están sujetas, que la CE ve necesario racionalizar y mejorar; lo cual está estrechamente relacionadas con la eliminación de barreras regulatorias. “El paquete pretende abordar las incoherencias y las complejidades derivadas de los enfoques nacionales fragmentados de supervisión, haciendo que esta sea más efectiva y más favorable a las actividades transfronterizas, al tiempo que resulte sensible a los riesgos emergentes”, explican.
A nivel práctico, lo que la CE está proponiendo es transferir competencias directas de supervisión sobre infraestructuras de mercado significativas, como determinados centros de negociación, cámaras de compensación (Central Counterparties, CCPs), CSDs y todos los proveedores de servicios de criptoactivos (Crypto-Asset Service Providers, CASPs), a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), así como reforzar el papel de coordinación de la ESMA en el sector de la gestión de activos.
A nivel regulatorio, y tomando como referencia la experiencia de la CE con la SIU, consideran que este paquete simplificará aún más el marco de los mercados de capitales convirtiendo directivas en reglamentos, racionalizando los mandatos de nivel 2 y reduciendo las opciones y discrecionalidades nacionales para evitar la sobrerregulación (gold-plating).
Las intenciones
Todas estas medidas responden, según la CE, a su convicción de que unos mercados de capitales más integrados son esenciales para reforzar la fortaleza económica de la UE y alcanzar prioridades estratégicas como la competitividad, las transiciones digital y ecológica, así como la defensa y la seguridad. “Una mayor integración de los mercados financieros no es un fin en sí mismo, sino un medio para crear un mercado único de servicios financieros que sea más que la suma de sus partes nacionales. Y un acceso simplificado a los mercados de capitales reduce los costes y hace que estos mercados sean más atractivos para inversores y empresas de todos los Estados miembros, con independencia de su tamaño”, defienden desde la institución comunitaria.
A pesar de los avances recientes, reconocen que los mercados financieros de la UE siguen estando significativamente fragmentados, “son pequeños y carecen de competitividad, perdiendo economías de escala potenciales y ganancias de eficiencia”, apuntan. Un argumento que también refrendan los datos: en 2024, la capitalización bursátil de las bolsas suponía el 73% del PIB de la UE, frente al 270% en Estados Unidos.
Según su visión, las instituciones financieras siguen enfrentándose a requisitos y prácticas divergentes entre los Estados miembros, lo que dificulta las operaciones transfronterizas y limita las oportunidades tanto para los ciudadanos como para las empresas, con un impacto negativo en la economía y en la competitividad de la UE.
Por ello, defienden que este nuevo paquete “simplifica de manera significativa el marco regulatorio y de supervisión de la UE, y llega tan solo nueve meses después de su anuncio en la estrategia de la SIU, lo que pone de manifiesto la importancia política y la urgencia de esta cuestión”.
De propuesta a realidad
Aunque las gestoras no pierden la atención sobre este tipo de anuncios, hay que recordar que las propuestas deberán ahora ser negociadas y aprobadas por el Parlamento Europeo y el Consejo. “Estos componentes están interconectados y en conjunto forman un conjunto coherente de reformas esenciales para establecer un auténtico mercado único a lo largo de toda la cadena de inversión. Mantener la unidad del paquete es crucial. La Comisión está decidida a colaborar estrechamente con el Parlamento Europeo, los Estados miembros y otras partes interesadas para garantizar una aplicación rápida y eficaz de estas medidas”, señalan.
Las perspectiva de las gestoras sobre el recorrido de Wall Street sigue siendo positiva, pese a que algunos analistas advierten de que el mercado bursátil necesitaba esta corrección “para reactivar el avance y eliminar a los especuladores”. La realidad es que las firmas de inversión coinciden en que no se puede ignorar a la renta variable estadounidense, aunque reconocen que es necesario un nuevo enfoque.
En opinión de George Brown, economista senior de EE.UU. de Schroders, incluso en medio de todos los reveses que preocuparon a los inversores a principios de año, incluidos el aumento de los aranceles, el debilitamiento del dólar y el flujo de capital global fuera de Estados Unidos, las perspectivas de crecimiento de la economía estadounidense siguen siendo sólidas.
“Dos importantes índices bursátiles estadounidenses, el S&P 500, que representa a las grandes capitalizaciones, y el NASDAQ, cargado de tecnología, se han disparado a máximos históricos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal (Fed) también podrían beneficiar a los mercados, ya que la historia sugiere que los recortes en una economía en crecimiento, en lugar de una recesión, pueden ser positivos para las acciones”, argumenta Brown.
Fin de la concentración
Un argumento claro a favor de no dar la espalda a la renta variable estadounidense lo da Diana Wagner, gestora de renta variable de Capital Group, al sostener que el mercado camina hacia una menor concentración. “De cara a 2026, creo que ciertos factores podrían impulsar el crecimiento de los beneficios empresariales y respaldar al mercado, como las medidas de estímulo contempladas en la reforma fiscal y la mayor claridad en el ámbito político. Hay muchas oportunidades más allá de las siete magníficas, y creo que la diversificación que hemos comenzado a ver este año va a continuar”, apunta Wagner.
En su opinión, estamos ante una “ampliación de liderazgo del mercado”. Según explica la gestora de Capital Group, “la participación en el liderazgo del mercado ha ido en aumento desde el nivel mínimo que marcó en junio de 2023, cuando las siete magníficas dominaron la rentabilidad del S&P 500”. De hecho, en periodos móviles de seis meses hasta el 30 de junio de 2025, el porcentaje de compañías que registraron una rentabilidad superior a la mediana de las siete magníficas alcanzó el 51%, 251 empresas, frente al 1%, cinco compañías, que representaban en junio de 2023.
Para Wagner, otro indicio significativo es que, desde el 2 de abril, cuando la Casa Blanca anunció su propuesta de aranceles, “el porcentaje de compañías que cotizaban por encima de su media en periodos móviles de 200 días subió del 16% al 64% a finales del mes pasado”.
Selección de valores
En este contexto, Frank Thormann, gestor de carteras de renta variable global de Schroders, defiende que a los inversores les puede ir mejor a largo plazo si se centran en los fundamentales de las empresas y no se preocupan demasiado por el clima actual del mercado.
“A largo plazo, los precios de las acciones siguen las ganancias corporativas, y las mejores empresas se benefician de características como operar en una industria con altas barreras de entrada, ofertas de productos superiores, ganancias de participación de mercado y poder de fijación de precios, que respaldan una sólida distribución de beneficios a lo largo del ciclo del mercado”, añade, poniendo el foco en la selección de valores.
Una reflexión que, según Raphaël Thuin, Head of Capital Markets Strategies en Tikehau Capital, es aplicable al atractivo sector tecnológico estadounidense. Según análisis, las elevadas valoraciones, especialmente en la renta variable estadounidense, dejan poco margen de error a los inversores; por ello considera que la dispersión ofrece oportunidades de inversión en determinados segmentos bien identificados
“En Estados Unidos, el sector tecnológico sigue siendo esencial en cualquier asignación de renta variable. De hecho, en la última década, los beneficios de las compañías tecnológicas han crecido más rápido que el mercado, gracias en particular a la publicidad en línea, la inteligencia artificial y la nube. Los últimos resultados de Nvidia son una ilustración perfecta de ello y confirman la solidez del ciclo de la IA”, argumenta Thuin.
En el caso del sector tecnológico y la IA, el mensaje del experto de Tikehau Capital es sencillo: “Mantener la exposición parece adecuado a largo plazo, al tiempo que favorecer un enfoque selectivo centrado en actores con visibilidad sobre la demanda, poder de fijación de precios y capacidad para generar flujos de caja que cubran las inversiones. Al mismo tiempo, será importante vigilar la transformación efectiva de las carteras de pedidos, la disciplina financiera, la trayectoria de las inversiones y el acceso y el coste de la energía”.
Brechas de crecimiento
A la hora de ser selectivos, Thormann habla de “buscar brechas de crecimiento”. El gestor de Schroders considera que se pueden lograr rentabilidades que superen a los índices de referencia buscando «brechas de crecimiento» que surjan con empresas cuyas perspectivas de crecimiento a largo plazo están siendo subestimadas por el mercado en general.
“Para muchas empresas, las opiniones de consenso parecen correctas, pero todavía hay situaciones que se pueden encontrar cuando otros analistas no parecen haber reconocido completamente los beneficios potenciales a largo plazo de una ventaja competitiva. Parte de eso se debe al pensamiento a corto plazo, que se ha vuelto aún más frecuente debido a tecnologías como el trading algorítmico, así como a la creciente participación de inversores retail en los mercados”, afirma.
La gestora cree que el núcleo de una cartera centrada en identificar brechas de crecimiento se puede construir con empresas que tienen ventajas competitivas excepcionales. “Esas podrían ser una ventaja estructural como un canal de distribución único o el impacto a largo plazo de operar en una industria con importantes barreras de entrada. O bien, la empresa podría tener una ventaja debido a la propiedad intelectual o una marca dominante con un alto nivel de fidelidad por parte del cliente que los competidores no pueden igualar. Las posiciones oportunistas para una cartera de este tipo incluyen empresas que podrían estar en el auge de su ciclo económico o empresas recientemente oprimidas con nuevos equipos de gestión o enfoques que podrían estar preparándose para un cambio significativo”, concluye Thormann.
Foto cedidaMobeen Tahir, Director, Macroeconomics and Thematic Research de WisdomTree.
Para Mobeen Tahir, Director, Macroeconomics and Thematic Research de WisdomTree, no es lo mismo tener información sobre el análisis macro y de mercado, que tener claridad sobre ello. Para él, la claridad tiene un valor adicional, ya que aporta tranquilidad. En su opinión, la evolución del patrimonio en el mercado europeo de ETFs temáticas aporta, justamente, esa claridad que permite entender qué ha ocurrido en este 2025 y cuáles serán las tendencias para 2026.
Según los datos de la gestora, en 2025, el patrimonio en ETFs temáticos alcanzó los 76.400 millones de dólares frente a los 45.900 millones de 2024. Y lo que es más relevante, la cuota de mercado de los ETFs temáticos creció del 14,7% al 21,9%. “El paso de los ETFs en el entorno de la inversión temática continúa creciendo y de forma notoria. Esta tendencia es un claro ejemplo para el inversor de claridad en un entorno complejo”, afirma Tahir.
Para el experto de WisdomTree, resulta relevante que los ETFs temáticos estén tomando la delantera, en términos de flujos, a los fondos mutuos. “Los cambios tecnológicos y geopolíticos son los dos ámbitos en que los flujos han sido mayores a ETFs temáticos que a fondos abiertos. En cambio, hemos visto un claro retroceso en los temas relacionados con los cambios demográficos y el medio ambiente. Aunque considero que veremos un boom sobre este último a partir de 2026, por ejemplo, con las energías renovables; así que es un buen momento para entrar en esta temática”, explica.
Tendencias detrás de las temáticas
Ahora bien, ¿qué tendencias soportan la popularidad de la tecnología y la geopolítica como temáticas de inversión? Para Tahir, la apuesta que están haciendo los países europeos por la defensa de la región explica por qué la tecnología y la geopolítica son las temáticas dominantes. “El tema de la defensa se ha convertido en algo estructural para Europa y, en términos de inversión, implica una ventana muy amplia de empresas que tienen en común el rasgo tecnológico. Además de ser estructural, es una tendencia a largo plazo, ya que los países han mostrado su compromiso y suscrito acuerdos. Todo esto supone una gran oportunidad de inversión no solo por el tema en sí, sino también por las necesidades de financiación que va a suponer”, afirma.
Además de la defensa, Tahir considera que, de cara al próximo año, veremos un “renacer” de la energía, en particular de la energía nuclear. “Todo el desarrollo tecnológico lleva asociado una fuerte demanda energética. Por ahora, los países se están preparando y una de sus apuestas es la energía nuclear, algo que vemos claramente en China. En términos generales, creo que se acelerará el desarrollo de los reactores modulares pequeños (SMR), se reabrirán, ampliarán o anunciarán más reactores nucleares de gran tamaño; y además veremos cómo más empresas tecnológicas se suben al carro de la energía nuclear”, defiende.
Por último, el experto de Wisdomtree lanza dos tendencias que apuntalan tanto la temática de la tecnológica como la geopolítica: la ciberseguridad y las tierras raras. “Los delitos informáticos son cada vez más recurrentes y hacerles frente es una necesidad, tanto para los gobiernos como para las empresas y los particulares. Esta es una megatendencia que ya no es opcional. Respecto a las tierras raras, jugarán un papel relevante en las relaciones geopolíticas, por lo que es de esperar un boom que implique tanto a los sectores industriales como a la tecnología necesaria para extraerla. En este caso, el liderazgo de China, ya que acumula el 40% de las tierras raras, por lo que el resto de países tendrán que moverse y hacer algo”, afirma.
A la hora de hablar de temáticas de futuro, Tahir pone el foco en la computación cuántica y explica que será la siguiente gran revolución. “Este año se ha producido un importante cambio en el ámbito de la computación cuántica, por lo que en cuatro años estaremos implementando su funcionamiento, lo que va a despertar el interés de los mercados por las aplicaciones que tiene”, concluye.
El año 2025 cerró con un ritmo de innovación sin precedentes, tensiones políticas a nivel global y movimientos de mercado que sorprendieron incluso a los inversores más experimentados. En este contexto, la gran pregunta de cara a 2026 es si las fuerzas que han sostenido el crecimiento −la inteligencia artificial, los estímulos fiscales y una política monetaria más acomodaticia− serán suficientes para que la economía logre la tan ansiada “velocidad de escape” frente a tres grandes anclas estructurales: la deuda, la demografía y la desglobalización.
En el informe Year Ahead 2026 que desde el banco UBS acabamos de presentar, hemos analizado en profundidad estas fuerzas y planteamos una hoja de ruta para inversores que buscan generar rentabilidad en un entorno que volverá a combinar oportunidades de crecimiento con riesgos significativos.
La IA seguirá marcando el ritmo
La inteligencia artificial ha sido uno de los grandes motores del mercado en 2025. Solo el sector tecnológico representa ya un 28% del MSCI AC World, impulsado por un ciclo de inversión en IA que continúa expandiéndose y que podría seguir sosteniendo los beneficios empresariales en 2026. Su monetización será clave y se concentrará cada vez más en aplicaciones “agénticas” y software más que en infraestructura.
Transformaciones estructurales
Las megatendencias como la digitalización, descarbonización, envejecimiento poblacional, endeudamiento público y desglobalización seguirán marcando el rumbo de los mercados. El informe de UBS señala que, para los inversores, esto se traduce en un posicionamiento estratégico en estas tendencias estructurales que podrían ocupar hasta un 30% de una cartera de renta variable diversificada.
Previsiones de crecimiento global para 2026
UBS prevé que la economía mundial crezca un 3,1% en 2026, con una actividad que ganará tracción en la segunda mitad del año. En concreto, a nivel anual:
La zona euro crecería un 1,1%, con un impulso adicional procedente del estímulo fiscal alemán y unos ingresos reales en aumento.
En Estados Unidos, el PIB podría expandirse un 1,7%, apoyado por mejores condiciones financieras y una política fiscal flexible.
En Asia-Pacífico, se espera un crecimiento cercano al 5%, con China recuperando dinamismo gracias a un sector tecnológico más competitivo y ganancias empresariales estimadas al alza.
Este escenario, aunque moderado, configura un entorno más constructivo para la renta variable global, con una expectativa de subida cercana al 15% para finales del año.
Más allá de la tecnología: commodities, renta fija y divisas
No todo el protagonismo recae en la renta variable. UBS identifica varias oportunidades adicionales:
Materias primas: la tensión entre oferta limitada y mayor demanda, junto con factores geopolíticos, favorecerá a activos como el cobre, el aluminio y ciertas materias primas agrícolas. El oro, por su parte, continúa siendo un diversificador clave y activo refugio.
Búsqueda de ingresos diversificados: con diferenciales de crédito ajustados y un entorno aún incierto, recomendamos combinar bonos de calidad, estrategias de mayor rendimiento, acciones con dividendo e inversiones estructuradas.
Estrategia de divisas: el dólar podría verse presionado por futuros recortes de tipos en Estados Unidos, lo que favorece monedas como el euro, el dólar australiano o la corona noruega.
Escenarios clave: entre la aceleración tecnológica y el riesgo de disrupción
Aunque los titulares políticos seguirán ocupando el foco en 2026, la experiencia demuestra que su efecto en los mercados suele ser limitado y de corta duración. Aun así, existen riesgos que podrían provocar retrocesos el próximo año. Entre ellos destacan:
Una posible decepción en el avance o adopción de la inteligencia artificial.
Un repunte o persistencia de la inflación.
Tensiones por la rivalidad estratégica entre Estados Unidos y China.
La reaparición de inquietudes sobre la deuda soberana o privada.
Teniendo todo esto en cuenta, en el informe planteamos varios escenarios de riesgo para el próximo año, que incluyen:
Escenario alcista: auge tecnológico, monetización de la IA más rápida de lo esperado, productividad al alza y mercados globales en fuerte expansión.
Escenario base: crecimiento sólido, inflación estabilizada y avances graduales en IA.
Escenario bajista: decepción en la adopción de IA, persistencia inflacionaria y tensiones comerciales más profundas.
Cómo prepararse: diversificar y proteger
De cara a 2026, en UBS identificamos tres acciones clave para los inversores:
Cubrir riesgos de mercado mediante liquidez suficiente, bonos de calidad y oro.
Aprovechar periodos de baja volatilidad para asegurar beneficios con inversiones estructuradas.
Diversificar con alternativas −hedge funds y private equity−, que pueden representar hasta un 40% de carteras con enfoque de dotación.
2026 será un año en el que los inversores deberán equilibrar prudencia y ambición. La IA y el apoyo fiscal abren la puerta a un nuevo ciclo de crecimiento, pero los desafíos estructurales siguen ahí. En este contexto, una estrategia disciplinada y diversificada por regiones y activos (incluyendo alternativos), será fundamental para aprovechar las oportunidades que ofrece un mundo que continúa transformándose a gran velocidad.
Tribuna por Maximilian Kunkel, Chief Investment Officer Global Family and Institutional Wealth de UBS GWM.
Columbia Threadneedle Investments prevé para 2026 un escenario de crecimiento global moderado, con un entorno especialmente favorable para la renta fija gracias a un ciclo generalizado de bajada de tipos y a un contexto constructivo para la renta variable impulsado por la mejora de beneficios y el avance de la inteligencia artificial. De acuerdo con la gestora, 2026 será un año de crecimiento global moderado pero resistente – entre el 2,5% y el 3% – impulsado por el consumo, la inversión tecnológica y políticas fiscales más expansivas, aunque condicionado por el impacto persistente de los aranceles sobre los precios y las cadenas de suministro.
Según su visión, las economías desarrolladas crecerán en torno al 1,5%, frente al 4% previsto para los países emergentes, favorecidos por un dólar más débil y condiciones financieras más flexibles. A escala global, la inflación mostrará un panorama fragmentado y seguirá moderándose hasta el 2,9% en el G20, aunque persistirán riesgos derivados de las tensiones comerciales y los costes energéticos.
Estima que, en Estados Unidos, la inversión en inteligencia artificial seguirá sosteniendo la actividad pese a un mercado laboral menos dinámico y una inflación cercana al 3%, que llevará a la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) a bajadas graduales de tipos. Europa se beneficiará de mejores condiciones de financiación y estímulos en infraestructuras, con una inflación próxima al 2% y un crecimiento cercano al 1%. Asia mostrará un ritmo desigual, con China desacelerando hacia el 4,4% e India consolidándose como el principal motor regional.
En palabras de Ruben García Páez, director general para Iberia y Latam de Columbia Threadneedle Investments, “2026 será un año de resiliencia con riesgos, donde la gestión activa y la diversificación serán esenciales para capturar oportunidades. En este contexto, los inversores deben pensar en tres dimensiones: entre clases de activos -renta variable, renta fija y alternativos-; regiones -EE.UU., Europa y mercados emergentes-; y temáticas como, por ejemplo, inteligencia artificial, resiliencia fiscal o transición energética”.
Momento favorable para la renta fija
Columbia Threadneedle proyecta que 2026 será un año favorable para la renta fija, aunque no exento de riesgos. Según su visión, si bien la Fed ha iniciado en 2025 un ciclo de recortes preventivos, el mercado descuenta una bajada de tipos mucho más profunda – de hasta 175 puntos básicos entre 2025 y 2026 -, una expectativa que podría no cumplirse y que abre oportunidades para los inversores. En su escenario base, la gestora sitúa los rendimientos del Tesoro a 10 años en torno al 4% y el crédito con grado de inversión cerca del 5%, lo que configura una propuesta de valor atractiva en un entorno de inflación moderándose hacia el 3%.
A partir de este punto, la firma identifica focos claros de oportunidad: préstamos al consumo; valores respaldados por hipotecas de agencias como alternativa más interesante al crédito corporativo; necesidades de financiación derivadas del despliegue de infraestructuras de inteligencia artificial y los bonos de mercados como Japón, Francia o Australia, además de oportunidades selectivas en deuda emergente. Asimismo, Columbia Threadneedle ve recorrido en los préstamos apalancados como extensión del universo high yield.
“En un entorno marcado por la dispersión crediticia, el posible enfriamiento del mercado laboral y el impacto retardado de los aranceles, apostamos por duración, rentabilidad y una diversificación disciplinada como claves para capear la volatilidad y capturar oportunidades en renta fija”, señala Roman Gaiser, responsable de Renta Fija para EMEA en Columbia Threadneedle Investments.
Visión constructiva en renta variable
Columbia Threadneedle mantiene una visión constructiva para la renta variable en 2026 y pronostica un mayor abanico de oportunidades para la inversión selectiva y diversificada, apoyada por una política monetaria más relajada, el impulso de la inteligencia artificial y la expansión fiscal en Europa, junto con las reformas estructurales en Japón. En Estados Unidos, la gestora prevé que los beneficios empresariales vuelvan a ser un motor esencial del mercado, con un crecimiento robusto y ganancias de un dígito alto.
En este sentido, Nicolas Janvier, director de Renta Variable Norteamericana de Columbia Threadneedle Investments, apunta que “las compañías estadounidenses han demostrado una notable capacidad para adaptarse a aranceles más altos y a un entorno más exigente, y esa resiliencia será un pilar fundamental en 2026”.
Según la visión de la gestora, la tendencia a la baja de los tipos de interés y la ampliación de inventarios deberían favorecer a sectores que han atravesado años más complejos, mientras que Europa y Japón podrán avanzar al ritmo de Estados Unidos, con un conjunto más amplio de sectores – incluidos defensa y financiero – capaces de generar valor.
A pesar de los riesgos a medio plazo, como la fragmentación política o el elevado endeudamiento público, Columbia Threadneedle ve poco probable una corrección significativa en los valores ligados a la inteligencia artificial, pese a sus valoraciones elevadas, gracias a la combinación de tipos más bajos y un crecimiento de beneficios previsto de cara a 2026.
SIX anuncia su intención de integrar SIX x-clear y BME Clearing en una única cámara de contrapartida central (CCP, por sus siglas en inglés) multiactivos, con presencia internacional y enlaces interoperables en el segmento de renta variable al contado. Sujeto a las pertinentes aprobaciones regulatorias, SIX constituirá una única cámara de compensación multiactivos.
SIX opera actualmente dos CCP: SIX x-clear en Suiza y BME Clearing en España. Actualmente, ambas cámaras colaboran entre sí, pero mantienen estructuras jurídicas y sistemas independientes. Como entidad unificada, la nueva cámara, denominada SIX Clearing, ganará escala, optimizará procesos y establecerá una base sólida para su crecimiento en todos los segmentos.
La adquisición de BME por parte de SIX sentó las bases para una plataforma de crecimiento paneuropea y reforzó el posicionamiento de SIX en los mercados de capitales de la UE. Este nuevo proyecto estratégico fusiona SIX x-clear y BME Clearing en una única CCP multiactivos con sede en Madrid y presencia en Zúrich y Oslo. La cámara resultante está diseñada para fortalecer la resiliencia, la eficiencia y la competencia en los mercados financieros europeos.
Los enlaces y funcionalidades de interoperabilidad de SIX x-clear se transferirán a la cámara consolidada, convirtiendo a la nueva entidad en una CCP paneuropea multiactivos plenamente interoperable para valores de renta variable al contado. SIX Clearing seguirá impulsando y promoviendo la adopción de modelos interoperables en Europa con el fin de mejorar la eficiencia de los mercados financieros. La licencia europea existente de BME Clearing otorgará a SIX Clearing acceso a la liquidez en euros del Banco Central Europeo (BCE), así como a T2, T2S y a otros mercados regulados y MTF relevantes dentro de la UE.
La nueva CCP combinará el modelo interoperable paneuropeo de renta variable al contado de SIX x-clear con las capacidades multiactivos de BME Clearing, creando una alternativa escalada, abierta y competitiva para la compensación de múltiples clases de activos en Europa. “Estamos muy contentos de anunciar este proyecto, que permitirá ofrecer un servicio de compensación más completo. Como cámara de contrapartida central consolidada, SIX estará en posición de diversificarse hacia otras clases de activos y ampliar el alcance de nuestra propuesta de valor. Gracias a la licencia europea, podemos situarnos como el proveedor de referencia de soluciones de post-contratación integradas y digitales para el mercado europeo, compitiendo a escala internacional con una propuesta única”, declaró Rafael Moral Santiago, Head Securities Services & Executive Board Member, SIX.
Santander Asset Management ha alcanzado un nuevo hito histórico al rozar por primera vez los 13.000 millones de euros en activos bajo gestión (su patrimonio se sitúa en 12.800 millones) en su plataforma luxemburguesa, con lo que refuerza su liderazgo como la gestora española que más volumen tiene en este país. En lo que va de año, ha registrado captaciones netas de cerca de 3.000 millones de euros, con lo que está a punto de consolidar un nuevo récord. Según la gestora, su hub luxemburgués es una de las “principales vías de entrada de los inversores internacionales y clientes de banca privada” que, de esta manera, tienen acceso a una amplia e innovadora gama de todo tipo de soluciones de inversión.
“Alcanzar los 12.800 millones de euros en activos bajo gestión es un testimonio de la confianza que nuestros clientes depositan en nosotros y de la dedicación de nuestros equipos en todas las regiones”, ha afirmado Amaya Martínez Lacabe, Country Head de Santander Asset Management Luxemburgo.
Y ha destacado: “Hemos logrado este crecimiento combinando innovación, excelencia operativa y un profundo compromiso con la inversión responsable. Nuestra plataforma en Luxemburgo continúa siendo una piedra angular para la distribución global de fondos y el desarrollo de productos dentro de Santander Asset Management”.
Según la gestora, el éxito de su hub europeo se sustenta en una variada oferta de producto dirigida a todo tipo de inversores, desde institucionales, corporativos y de banca privada hasta otros más conservadores. Entre esa oferta, destaca el fuerte crecimiento del Santander Money Market, un fondo de inversión monetario diseñado para la gestión de la liquidez y preservación de capital que ha alcanzado ya un volumen de patrimonio de 3.000 millones de euros.
Además, el pasado mes de octubre Santander Asset Management Luxemburgo lanzó el Financial Credit Fund, un fondo para inversores institucionales cualificados que ofrece la oportunidad de invertir en bonos convertibles contingentes (CoCos). Y, para empujar el paso de ahorrador a inversor, la gestora del Banco Santander comercializa también desde Luxemburgo la gama Target Maturity que invierte en activos europeos de renta fija pública y privada.
HSBC Asset Management ha anunciado el lanzamiento de unas nuevas clases de acciones en formato ETF para sus fondos HSBC Sterling Liquidity y HSBC Euro Liquidity, «con el objetivo de ofrecer a los inversores una vía alternativa y más accesible para la gestión de sus posiciones de liquidez». Según explica la gestora, este lanzamiento da continuidad a la iniciativa puesta en marcha por HSBC AM en 2023 de ofrecer acceso a clases de participaciones cotizadas y no cotizadas dentro de un mismo fondo. Estarán registrados y disponibles para inversores mayoristas e institucionales en los principales mercados europeos, incluyendo España, Alemania, Italia, Francia, Irlanda, Luxemburgo y Reino Unido, y cotizarán en la Bolsa de Londres, Borsa Italiana y Xetra.
Este lanzamiento supone la primera vez en Europa que una gestora de activos incorpora clases de participaciones en formato ETF dentro de fondos monetarios ya existentes regulados en la UE. La gestora indica que las nuevas clases de participaciones en formato ETF tienen como objetivo ofrecer «acceso a la seguridad del capital y a liquidez diaria, junto con un rendimiento potencial comparable a los tipos de interés habituales del mercado monetario, mediante una gestión activa de los riesgos de crédito, liquidez y tipos de interés».
Además, señalan que buscan facilitar a los inversores el acceso a grandes fondos monetarios con calificación triple A, a través de participaciones en formato ETF, beneficiándose de la amplia trayectoria de HSBC AM en el ámbito de la liquidez, con sus primeros fondos lanzados en 1999. Estas clases de participaciones en formato ETF también se espera que sean los primeros ETF en Europa que cumplan los requisitos para clasificarse como fondos monetarios de Valor Liquidativo de Baja Volatilidad, conforme a las estrictas exigencias del Reglamento europeo sobre fondos del mercado monetario.
En su opinión, el apetito de los inversores por soluciones de gestión de liquidez accesibles y de bajo riesgo sigue creciendo, siendo fundamental la flexibilidad y transparencia. Las clases de participaciones en formato ETF se integran en fondos UCITS clasificados como Artículo 8 conforme al Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles. Estas clases están dirigidas principalmente a inversores mayoristas e institucionales, incluidos fondos de fondos, banca privada, fondos de pensiones, aseguradoras y family offices, que exigen soluciones de gestión de liquidez eficientes, flexibles y transparentes dentro de sus carteras.
“Dado que los inversores buscan cada vez mayores oportunidades en soluciones de liquidez y de duración ultracorta, nos complace lanzar clases de participaciones en formato ETF de nuestros fondos de liquidez existentes. El objetivo es ofrecer a los inversores más opciones y acceso a nuestra reconocida experiencia en el ámbito de la liquidez, a través de la simplicidad que ofrece una estructura UCITS ETF”, ha señalado Olga De Tapia, Global Head of ETF & Indexing Sales en HSBC Asset Management.
Por su parte, Jonathan Curry, Global CIO de Liquidez en HSBC Asset Management, ha añadido: “Basándonos en nuestro sólido y consolidado proceso de inversión activa y en nuestra experiencia gestionando fondos del mercado monetario a lo largo de numerosos ciclos de mercado, estos nuevos lanzamientos están diseñados para ofrecer a los inversores tranquilidad al buscar una herramienta para gestionar su efectivo y ayudarles a cumplir sus objetivos de preservación del capital y provisión de liquidez. Este lanzamiento refleja nuestro compromiso continuo con la innovación en la gestión de liquidez y con la ampliación del acceso de los inversores a soluciones de mercado monetario a través de formatos cotizados”.
Nordea Asset Management ha anunciado que el ETF BetaPlus Enhanced Global Sustainable Equity UCITS se ha convertido en el mayor ETF sostenible gestionado activamente de Europa, ya que la gama de ETF BetaPlus supera los 3.000 millones de euros en activos gestionados tan solo unos meses después de su lanzamiento.
El fondo ya ha alcanzado los 1.900 millones de euros en activos bajo gestión, seguido por el BetaPlus Enhanced Global Developed Sustainable Equity UCITS ETF con 900 millones de euros. Además, el BetaPlus Enhanced European Select Equity UCITS ETF, lanzado en octubre, gestiona actualmente alrededor de 400 millones de euros.
“Con más de 80.000 millones de euros en activos bajo gestión, BetaPlus es una familia consolidada de estrategias activas optimizadas que lleva más de 15 años generando alfa de forma constante con un riesgo controlado”, destacan desde la gestora.
La familia BetaPlus está formada de componentes tradicionales y sostenibles, con más de 25 estrategias ofrecidas a través de UCITS, fondos de inversión y mandatos, tanto en formato tradicional como sostenible. Según señala la firma, tres de estas estrategias se han lanzado como ETFs en respuesta a la demanda de clientes institucionales y discrecionales, lo que proporciona un punto de acceso clave.
Basados en la experiencia en materia de sostenibilidad, la gestora destaca que los ETFs activos sostenibles BetaPlus ofrecen una sostenibilidad de vanguardia, sin necesidad de que los inversores profesionales cambien sus índices de referencia. “Estas estrategias van más allá de las exclusiones PAB que exigen las directrices de denominación de la ESMA, las cuales se comprometen a mantener al menos un 50 % de inversiones sostenibles y ofrecen una huella de carbono al menos un 25 % inferior a la de sus índices de referencia”, afirman.
Según Nils Bolmstrand, CEO de Nordea Asset Management, “alcanzar este hito mundial tan pronto después del lanzamiento es una clara señal de que las estrategias BetaPlus de Nordea tienen buena acogida entre los clientes, ya que ofrecen un alfa constante, un control de riesgos sólido y una sostenibilidad de primer nivel de forma rentable. Ahora que BetaPlus está disponible como ETF activos, los inversores disponen de una amplia gama de opciones para acceder a estas estrategias”
