El mercado de activos alternativos en América Latina atraviesa un periodo de reactivación sostenida, esto impulsado principalmente por el entusiasmo de los inversionistas en activos como infraestructura y crédito privado. En este contexto LarrainVial, en conjunto con CIO Invest, anuncia el Alternatives Summit 2026, que se llevará a cabo los próximos 7 y 8 de octubre de 2026 en el Centro Banamex de la Ciudad de México, un evento privado diseñado para conectar a los principales asignadores de capital e inversionistas institucionales con gestores de activos globales.
Como parte de la agenda de actividades, se analizará cómo se están adaptando los grandes portafolios de inversión ante la coyuntura económica mundial y de qué manera el capital privado impulsa el crecimiento y la competitividad de las empresas. En este sentido, datos de Deloitte destacan que la región captó 8.570 millones de dólares en nuevos fondos e invirtió un total de 25.600 millones de dólares durante 2025.
El programa también abordará la infraestructura y la deuda privada como motores clave para financiar proyectos esenciales y el desarrollo económico en América Latina, además de explorar el papel de la Inteligencia Artificial en la toma de decisiones financieras y el análisis de inversiones. Todo ello facilitará el diálogo directo entre administradores de fondos, fondos de pensiones, family offices e inversionistas institucionales.
«El apetito de los inversionistas latinoamericanos por los mercados privados no es una tendencia pasajera, sino un proceso de transformación en la construcción de portafolios en América Latina. Hoy los capitales buscan mayor diversificación en activos alternativos, pero requieren gestores con alta especialización, credibilidad y presencia regional sólida. El Alternatives Summit 2026 nace como la plataforma para catalizar esa conversación y conectar las oportunidades globales y regionales con los tomadores de decisión clave en México y América Latina», señaló Raúl Morales Bernal, Country Head de LarrainVial para México.
El Alternatives Summit 2026 se perfila como un espacio para comprender las fuerzas que están reconfigurando las clases de activos alternativos en el entorno latinoamericano. Contará con la participación de 68 conferencistas, entre los que destacan líderes empresariales, diplomáticos, exautoridades y ejecutivos del sector financiero, y constará de 17 ponencias enfocadas en capital privado, activos reales, deuda privada, tendencias regulatorias en fondos de pensiones y perspectivas macroeconómicas regionales.
Los mexicanos fueron el segundo mayor grupo de compradores extranjeros de vivienda en Estados Unidos durante el periodo comprendido entre abril de 2025 y marzo de 2026, solamente detrás de Canadá, de acuerdo con el más reciente informe de la National Association of REALTORS® (NAR).
En ese periodo adquirieron aproximadamente 9.400 propiedades, equivalentes a 14% de todas las compras realizadas por extranjeros, por un valor cercano a 5.000 millones de dólares.
El dato es especialmente significativo porque México se colocó por encima de China, India y Reino Unido en número de viviendas adquiridas. China, aunque ocupó el tercer lugar por número de propiedades, encabezó el gasto total con 7.600 millones de dólares, debido al mayor valor promedio de sus adquisiciones.
El fenómeno merece atención por una razón adicional: no parece responder a una sola motivación.
Para algunos mexicanos, Estados Unidos representa una segunda residencia; para otros, una inversión inmobiliaria, un lugar para que estudien los hijos, una forma de facilitar la movilidad familiar o una extensión natural de sus actividades empresariales.
Y para una parte de las familias patrimoniales, puede representar algo todavía más amplio: la construcción de una presencia permanente al otro lado de la frontera.
El resultado de México dentro del mercado internacional estadounidense adquiere mayor dimensión cuando se observa el contexto general.
Las compras de extranjeros en Estados Unidos cayeron 14% en número y 19,1% en valor durante el último periodo de medición de NAR, hasta 67.100 viviendas y 45.300 millones, respectivamente. Fue el segundo nivel más bajo de operaciones desde que la asociación comenzó a registrar estos datos en 2009.
En medio de esa contracción, México representó 14% de las adquisiciones extranjeras, solamente dos puntos porcentuales por debajo de Canadá.
El dato, por tanto, no describe simplemente un mercado internacional en expansión. Describe algo más específico: la presencia mexicana se mantiene como una de las más importantes dentro de un mercado extranjero que, en términos generales, perdió dinamismo.
Además, NAR señala que Canadá y México, los dos países que comparten frontera con Estados Unidos y sus socios en el tratado comercial de la región, fueron los mayores compradores en términos de número de viviendas.
En este contexto, la geografía ayuda a explicar una parte de la historia y la frontera sigue siendo importante porque los mexicanos no compran vivienda en Estados Unidos siguiendo exactamente el mismo patrón que otros extranjeros.
Los principales destinos para los compradores mexicanos durante el último periodo fueron California, Texas y Florida, de acuerdo con NAR.
California tiene una relación histórica, cultural y familiar particularmente profunda con México, mientras que Florida se ha convertido desde hace años en uno de los grandes destinos de capital latinoamericano.
Pero Texas merece una atención especial. El estado combina proximidad geográfica, vínculos económicos con México, fuerte crecimiento empresarial y una importante presencia de población de origen mexicano. Esa combinación está modificando también el mapa inmobiliario.
Datos de Realtor.com mostraban que durante el primer trimestre de 2025 México representaba 5,4% del tráfico internacional hacia propiedades residenciales estadounidenses. La búsqueda mexicana estaba particularmente concentrada en mercados próximos a la frontera, como San Diego, San Antonio, Dallas, El Paso y Houston.
La explicación ofrecida por el propio análisis resulta reveladora: proximidad, conexiones culturales y lingüísticas, redes familiares y empresariales y acceso a educación, salud y viajes globales. No se trata, entonces, únicamente de una decisión de inversión.
Comprar una casa también puede ser comprar movilidad; una de las características más interesantes del comprador mexicano es precisamente que su decisión inmobiliaria puede tener varias funciones simultáneas.
Una propiedad en Estados Unidos puede ser vivienda habitual, segunda residencia, activo de inversión o una combinación de estos usos. NAR señala que aproximadamente la mitad de los compradores extranjeros adquirió la propiedad como casa de vacaciones, inversión para renta o ambas, una proporción considerablemente superior al 17% registrado entre el conjunto de compradores de vivienda existentes en Estados Unidos.
Eso ayuda a entender por qué el fenómeno no puede reducirse a una migración residencial. Una familia puede conservar su residencia principal en México y, al mismo tiempo, comprar una propiedad en Texas o California para facilitar sus actividades empresariales, para que estudien sus hijos, para generar ingresos por renta o simplemente para tener una base permanente en Estados Unidos.
La vivienda se convierte así en una herramienta de movilidad.
El factor empresarial
La creciente internacionalización de las empresas mexicanas puede ser otro elemento de contexto.
El KPMG Global Family Business Report 2026 señala que 27% de las empresas familiares mexicanas considera la expansión geográfica una de sus principales prioridades estratégicas hacia 2035. El desarrollo de nuevos productos y servicios ocupa el primer lugar, con 30%, seguido de la expansión geográfica.
La cifra no significa que 27% de esas familias esté comprando propiedades en Estados Unidos, no existe evidencia para establecer esa relación directa.
Pero sí muestra que la internacionalización geográfica forma parte de la estrategia de crecimiento de una proporción significativa de las empresas familiares mexicanas.
Y cuando una empresa familiar se internacionaliza, las decisiones de la familia pueden adquirir también una dimensión internacional con factores como: Dónde vive el empresario. Dónde estudian sus hijos. Dónde se establece la siguiente generación. Dónde se concentra una parte del patrimonio. Dónde se abren nuevas relaciones empresariales. Dónde se mantiene una segunda residencia.
El inmueble puede convertirse en el primer componente visible de una arquitectura patrimonial mucho más amplia.
Texas: cuando negocio y vivienda se encuentran
La creciente importancia de Texas ayuda a entender esta intersección. Realtor.com encontró que los mercados texanos ganaron atractivo entre los compradores internacionales por una combinación de menores costos relativos de vida, crecimiento empresarial, creación de empleos y un entorno favorable para los negocios. Dallas-Fort Worth, Houston, Austin y San Antonio aparecieron entre los principales mercados estadounidenses por interés internacional en 2025.
Para los mexicanos, la ventaja adicional es evidente: Texas está cerca, pero no solamente geográficamente ya que existe una infraestructura empresarial, familiar y cultural que facilita la movilidad entre ambos países.
Eso puede explicar por qué ciudades como Houston, Dallas y San Antonio resultan particularmente atractivas para mexicanos que buscan combinar vivienda, trabajo, educación e inversión.
La frontera, en estos casos, deja de ser una barrera y comienza a funcionar como un espacio económico compartido.
Pero también existe otra razón menos visible, pero relevante: la educación. Para algunas familias mexicanas, la compra de una propiedad en Estados Unidos puede estar vinculada con la llegada de los hijos a universidades estadounidenses.
Realtor.com ha identificado precisamente casos en los que compradores internacionales adquieren propiedades para familiares que estudian en Texas.
La lógica puede ser sencilla: en lugar de pagar durante años una renta, una familia con capacidad financiera puede adquirir un inmueble que sirva como residencia para los hijos y, eventualmente, como activo patrimonial.
La decisión mezcla así tres variables: educación, patrimonio y residencia. Eso ayuda a explicar por qué el comprador extranjero no necesariamente busca exclusivamente una vivienda para sí mismo.
El patrimonio mexicano comienza a tener una dimensión más global porque la compra inmobiliaria es solamente una parte de una relación patrimonial más amplia.
Una familia que posee una propiedad en Estados Unidos puede eventualmente requerir financiamiento, seguros, administración inmobiliaria, servicios legales, planeación fiscal internacional, inversiones financieras y estructuras sucesorias.
Por eso el crecimiento de compradores mexicanos tiene implicaciones que van más allá del mercado residencial.
Para bancos privados, family offices, asesores financieros, administradores de activos y especialistas en patrimonio internacional, cada propiedad puede representar el inicio de una relación financiera fronteriza mucho más amplia y es ahí es donde conceptos como Near-Living adquieren relevancia.
No necesariamente porque todas las compras mexicanas estén vinculadas con el nearshoring, sino porque la creciente integración económica puede hacer que una familia necesite funcionar cada vez más en dos mercados.
No es todavía una migración patrimonial masiva
También conviene poner el fenómeno en perspectiva. Los 9.400 inmuebles adquiridos por mexicanos representan una fracción pequeña del enorme mercado residencial estadounidense. Además, NAR no identifica al nearshoring como causa de esas operaciones.
Tampoco puede afirmarse que todos los compradores sean empresarios o familias de alto patrimonio.
El propio concepto de comprador extranjero de NAR incluye tanto a extranjeros no residentes en Estados Unidos como a extranjeros residentes, es decir, inmigrantes recientes y personas con visas que viven en el país por razones profesionales, educativas u otras.
Esto es importante porque impide convertir automáticamente la cifra en una historia sobre mexicanos ricos trasladando su patrimonio a Estados Unidos. La realidad es más diversa, pero justamente por eso resulta interesante.
De comprador extranjero a ciudadano económico binacional
Lo que muestran los datos es una relación cada vez más compleja. México es el segundo país de origen de compradores extranjeros de vivienda en Estados Unidos.
Los mexicanos concentran sus adquisiciones principalmente en California, Texas y Florida.
Las búsquedas inmobiliarias mexicanas muestran una fuerte inclinación hacia ciudades fronterizas y grandes centros económicos. Las empresas familiares mexicanas colocan la expansión geográfica entre sus principales prioridades de crecimiento y Estados Unidos sigue siendo el principal socio económico de México.
Cada dato, por separado, cuenta una historia distinta. Juntos dibujan una transformación más amplia: la frontera entre México y Estados Unidos puede ser cada vez menos relevante para determinadas decisiones empresariales, familiares y patrimoniales.
El nearshoring comenzó llevando empresas y cadenas de suministro hacia México, ahora aparece otro movimiento, menos visible y más personal: mexicanos que compran una parte de su vida en Estados Unidos.
Una casa puede ser el punto de partida. Después pueden venir la educación de los hijos, una oficina, una inversión, una empresa, una cuenta de inversión o una estructura patrimonial.
Por eso, más que hablar solamente de mexicanos comprando casas en Estados Unidos, quizá haya que observar el fenómeno desde otra perspectiva:
México ya es el segundo gran comprador extranjero de vivienda estadounidense; la pregunta ahora es qué hay detrás de esas compras y hasta dónde puede llegar esta nueva movilidad de personas, empresas y patrimonio.
BBVA refuerza su apuesta por los clientes de alto patrimonio con el lanzamiento de Global Wealth, un nuevo paraguas global que reúne los segmentos Premium, Private Banking y Ultra High Net Worth (UHN). A partir de octubre, las tres propuestas compartirán una denominación e identidad comunes en todas las geografías, acompañadas de un modelo de atención altamente especializado y una propuesta de valor que combina capacidades locales y globales para dar respuesta a las necesidades de los clientes y sus familias.
El lanzamiento supone avanzar hacia una identidad común y reconocible en todos los mercados, con una misma estructura y una propuesta que busca combinar lo mejor de dos mundos: el conocimiento, la cercanía y las capacidades de cada mercado con la escala y las fortalezas internacionales de BBVA.
De esta forma, el grupo busca reforzar su posicionamiento entre los clientes de mayor patrimonio y ofrecerles una experiencia cada vez más consistente, personalizada y global, capaz de acompañarlos no sólo en sus necesidades financieras, sino también en las de sus familias y en una realidad patrimonial cada vez más internacional.
“Este lanzamiento consolida la posición de liderazgo de BBVA en los segmentos de alto patrimonio con una propuesta de valor especializada y homogénea que ofrece distintos niveles de servicio” señaló Jaime Lázaro, responsable de BBVA Asset management & Global Wealth. Lázaro expresó que este modelo es el resultado del «esfuerzo de muchos años en construir un modelo de alto valor para todos los países».
El modelo tiene como centro al gestor o banquero, que ocupa una posición central como profesional de confianza del cliente, apoyado por especialistas y por las capacidades del grupo para ofrecer un acompañamiento cada vez más personalizado. «Damos mucho peso a quién atiende al cliente, y aquí, el banquero es protagonista», aseguró Lázaro.
Global Wealth se presentó en España y, en las próximas semanas, el proyecto se dará a conocer en el resto de geografías en las que el banco está presente. La entidad no realizará una revolución organizativa. Lázaro, sin embargo, mencionó que Salvador Sandoval, director de Banca Patrimonial y Privada en BBVA Bancomer, ha sido nombrado recientemente nuevo responsable de Global Wealth. Tendrá la misión de ayudar a las bancas privadas locales a desarrollarse hacia esa convergencia del modelo de banca privada de BBVA «lo más rápido posible» trayendo las mejores prácticas y coordinar la oferta de banca privada internacional.
Respecto a los objetivos a futuro, Lázaro resumió que con este modelo global, la entidad pretende «que el mercado sepa que BBVA está ahí, con una oferta potente». En definitiva, esto se traduce, según Lázaro, en seguir con el mismo ritmo de crecimiento de doble dígito de los últimos años. También, de tener capacidad de atraer clientes en los países en los que la entidad está presente. En definitiva, el objetivo es crecer al 20% de forma ideal.
La posición de España en este nuevo marco
BBVA ha presentado Global Wealth en España en primer lugar y, posteriormente, el proyecto se irá desgranando en el resto de las regiones en las que está presente el banco. En España, los segmentos de Wealth se denominarán UHN Patrimonios -para los clientes de mayor patrimonio-; Banca Privada evoluciona hacia Private Banking, y Banca Personal pasa a denominarse Premium. Los tres segmentos que componen BBVA Global Wealth en España dan servicio a un total de 1.340.000 clientes, con datos a agosto de 2026.
“El lanzamiento de Global Wealth en España, como en el resto de geografías, va más allá de una nueva identidad. Supone reforzar el modelo de atención y la propuesta de valor para los clientes de mayor patrimonio, adaptándonos a sus distintas necesidades y a cada momento de su evolución patrimonial”, destacó Fernando Ruiz, director de Global Wealth España.
El modelo refuerza, además, la experiencia del cliente en momentos clave de su relación con BBVA, desde el la bienvenida al banco hasta la evolución de sus objetivos vitales y necesidades patrimoniales, más allá de las financieras, con procesos más ágiles, una atención personalizada y beneficios que se extienden también a las familias.
Otro de los pilares de BBVA Global Wealth es una propuesta de valor que combina la adaptación a las particularidades de cada mercado con el acceso a las capacidades globales de BBVA. En España, se han diseñado propuestas diferenciadas en áreas como la planificación patrimonial, amplia gama de inversiones, financiación, tarjetas, oferta no financiera, familias empresarias y experiencia digital, con productos, servicios y ventajas adaptados al perfil y las necesidades de cada cliente.
BBVA cuenta con plataformas internacionales en España, Estados Unidos y Suiza, que permiten ofrecer servicios de alto valor añadido como la consolidación de posiciones y el asesoramiento dentro de su modelo de cliente global. En el caso de España, cabe destacar que se ha convertido en un verdadero hub de banca privada internacional y cuenta en Madrid con un equipo especializado para clientes de otras geografías que quieren invertir en España.
Ruiz también adelantó que los objetivos de la división española no cambian. «Seguimos con la misma línea que teníamos hasta ahora», afirmó.
Más allá de las finanzas
Global Wealth amplía, además, el concepto tradicional de gestión patrimonial con una propuesta que busca acompañar al cliente en otras dimensiones de su vida.
El modelo incorpora experiencias más allá de las finanzas vinculadas a ámbitos como el deporte, el arte, la cultura y la salud, además de propuestas específicas para familias empresarias y soluciones dirigidas al conjunto de la familia.
Con Global Wealth, BBVA refuerza así su apuesta por los clientes de mayor patrimonio y avanza hacia un modelo más global, reconocible y especializado, con una identidad común en todas las geografías y una propuesta capaz de combinar la cercanía de los equipos en España con las capacidades internacionales del grupo.
Todos los años me llega la misma pregunta, formulada de mil maneras distintas: «¿cómo hago para dejar de pagarle a Estados Unidos?». Y todos los años tengo que dar la misma mala noticia: si sos ciudadano norteamericano, no hay paraíso fiscal que valga mientras conserves ese pasaporte. Estados Unidos es, junto con Eritrea, el único país del mundo que grava a sus ciudadanos por su ciudadanía y no por su residencia, aunque la comparación hay que tomarla con pinzas: Eritrea le cobra a su diáspora un 2% plano y bastante rudimentario en su cobro, mientras que Estados Unidos exige declaración jurada completa sobre la renta mundial, con toda la maquinaria de FATCA y FBAR detrás. Podés vivir en Mónaco, en Dubái o en una isla del Caribe: Washington igual quiere su parte.
Ahora bien, hay una pregunta distinta y mucho más interesante que casi nadie hace bien: no «cómo dejo de ser ciudadano», sino «cómo hago para que ser ciudadano me cueste lo menos posible sin moverme del paraguas de Estados Unidos». Y ahí sí hay una respuesta, y tiene nombre y apellido: Puerto Rico.
Puerto Rico es la única jurisdicción del planeta donde un ciudadano norteamericano puede vivir sin renunciar a su pasaporte, sin exponerse al impuesto de expatriación (el famoso «exit tax»), sin perder el acceso a la Seguridad Social ni a Medicare, y aun así lograr que buena parte de su renta tribute a tasas que en el resto de Estados Unidos serían impensables. La razón es puramente técnica y no tiene nada de exótico: Puerto Rico es territorio de Estados Unidos, pero para el Código de Rentas Internas es, a los fines impositivos, un país aparte. El artículo 933 excluye la renta de fuente puertorriqueña del ingreso federal de quien es residente de buena fe de la isla. Y la Ley 60 se ocupa de que esa renta, además, pague poco o nada en el propio Puerto Rico.
Dicho así suena a truco de magia, pero no lo es. Es una decisión de política pública, tomada por el Congreso hace más de un siglo y perfeccionada por la legislatura puertorriqueña, para atraer capital e inversores a una economía que lo necesita. El diseño es prolijo: si tenés un negocio de servicios que podés prestar desde la isla a clientes de afuera, esa empresa paga 4% (o 2% los primeros cinco años). Si tenés una cartera de inversiones, las ganancias, los dividendos y los intereses que se generan después de mudarte pueden quedar exentos —0% si presentás la solicitud antes de fin de este año; 4% si llegás después, que tampoco es un mal número—.
Ahora viene la parte que nadie te cuenta en el asado ni en el grupo de WhatsApp de inversores: esto no es gratis, y no es para cualquiera. Cuesta plata, entre honorarios, donación caritativa obligatoria y la compra de una vivienda en la isla, arrancás con un piso anual que ronda los quince mil dólares. Y cuesta, sobre todo, mudarte de verdad. El Servicio de Impuestos Internos no es tonto: sabe perfectamente que Puerto Rico se convirtió en el destino de moda para quien quiere pagar menos impuestos sin dejar de ser americano, y por eso mismo audita como nunca antes a quienes se declaran residentes de la isla. Si tu familia se queda en Miami, si seguís yendo a la oficina de Nueva York por Zoom cuatro días a la semana, si tu médico, tu club y tu peluquero siguen siendo los de siempre en el continente, no hay decreto que te salve. La ley pide sustancia, no una dirección postal.
Ahí está, para mí, la verdadera enseñanza detrás de este régimen, y vale para Puerto Rico como vale para cualquier estructura de planificación patrimonial internacional: no existe la ingeniería fiscal sin cambio de vida. Quien busca solamente el papel, ya sea el decreto, la sociedad, el domicilio, y no está dispuesto a modificar dónde y cómo vive, tarde o temprano se topa con el fisco correspondiente. Quien sí está dispuesto a hacerlo, en cambio, encuentra que la ley le ofrece un camino legítimo, transparente y sostenido en el tiempo para pagar menos.
Y ya que estamos, una advertencia para las familias de patrimonio importante que me escriben pensando en atajos: meter toda la cartera en una LLC y mudarse no es, por sí solo, un boleto directo al beneficio. Si la LLC es unipersonal y transparente para el fisco, funciona: el IRS y Hacienda de Puerto Rico la ignoran y tratan la renta como si fuera del dueño, que es justo lo que pide un decreto pensado para personas físicas. Pero si la LLC tiene varios socios de la misma familia, cada uno necesita, en principio, su propio decreto y su propia mudanza real; no alcanza con que uno se instale en la isla y el resto siga administrando la cartera desde el sillón de su casa en el continente. Y ni la LLC más prolija resetea el reloj: la ganancia que ya estaba devengada antes de mudarse sigue siendo de fuente estadounidense, la envuelvas como la envuelvas.
¿Vale la pena mudarse a Puerto Rico solo por el impuesto? Depende, como casi todo en esta profesión, de la cuenta completa: cuánto ganás, de dónde viene esa renta, y cuánto estás dispuesto a cambiar tu vida para conseguirlo. Para un empresario de servicios exportables o un inversor con ganancias de capital importantes, la ecuación suele cerrar ampliamente a favor de mudarse. Para un asalariado que cobra de una empresa continental y no puede o no quiere trasladar su centro de vida, el decreto termina siendo, como digo siempre, una suscripción cara a una promesa que nunca se va a cumplir.
La ventana para asegurarse las condiciones más favorables del Capítulo 2 (la tasa del 0%) cierra el 31 de diciembre de este año. Después de esa fecha, el beneficio sigue existiendo, pero es menor. Como toda buena decisión patrimonial, esta no se toma en diciembre: se planifica con meses de anticipación, con los papeles en orden y con la cabeza fría. Ser ciudadano de Estados Unidos y vivir bien, sin pagar de más, no es una contradicción. Es, simplemente, cuestión de saber dónde parar la pelota.
Tribuna firmada por Martin Litwak, CEO & Fundador de Untitled Strategic Legal Consulting
En el marco de Sibos 2026, que se celebra en Miami, tuvo lugar el panel “Perspectivas de los directivos: impulsar el crecimiento y la innovación en toda América Latina”, moderado por Silvia Pavoni, del Financial Times, y en el que participaron Carlos Tori (Interbank), María Lorena Gutiérrez Botero (Grupo Aval), Gisela Sánchez (Banco Centroamericano de Integración Económica, BCIE), Irene Arias Hofman (MIRA) y Jorge Salas (Bladex).
Sobre los desafíos del sector bancario en la región, Tori sostuvo que “el sistema bancario en América Latina ha aportado mucha innovación”. En este sentido, mencionó a Brasil con Pix, “claramente una referencia para todo el mundo”, y a Argentina con Mercado Pago, que calificó como “un modelo diferente”. En Perú, indicó, “los pagos en efectivo han bajado a casi la mitad de lo que solían ser hace apenas tres o cuatro años”.
Sin embargo, el ejecutivo reconoció los desafíos y las deudas pendientes: “Sigue siendo un mercado muy fragmentado. Enviar una transferencia o un pago en tiempo real a Colombia, hoy, es muy difícil, o a Argentina o a Brasil”.
Gisela Sánchez (Banco Centroamericano de Integración Económica, BCIE)
Confianza, reglas comunes y autopistas sin puentes
A su vez, Gutiérrez Botero contó que Bre-B, el sistema de pagos inmediatos de Colombia, tiene “alrededor de 35 millones de usuarios y más de 100 millones de llaves de pago, en un país de 52 millones de personas”.
La ejecutiva analizó la realidad del mercado latinoamericano y aseguró: “Lo que falta no es tecnología”. En esta línea, enumeró tres necesidades: reglas comunes, mecanismos eficientes de cambio de divisas entre las monedas regionales y alineación regulatoria, particularmente en AML, KYC y estándares de datos.
Según planteó, todo se resume en confianza: “Entre los reguladores de la región, entre los bancos y entre los países”. Así, propuso “identificar los dos o tres corredores de pagos de mayor volumen, conectarlos bajo un conjunto común de reglas y demostrar resultados tangibles”.
Consultada sobre por qué los reguladores no avanzan, respondió: “Tienes un conjunto de reglas tratando de controlarlo todo, porque no tenemos una sociedad basada en la confianza. Tenemos que eliminar muchos controles”.
Centroamérica: crecimiento y «Visión 2040»
Sánchez señaló que el PIB centroamericano crece por encima del promedio latinoamericano —alrededor del 4,1% frente al 2,3% de la región, según indicó— y mencionó proyectos regionales respaldados por el BCIE, como el SIEPAC, el sistema de interconexión eléctrica de los países de América Central.
También se declaró “una firme creyente” de que la región aprovechará “no solo las remesas”, sino también “la oportunidad de traer de vuelta a estas personas (los centroamericanos que trabajan en Estados Unidos) a nuestros países”.
Sánchez destacó el elevado peso que tienen las remesas en varias economías centroamericanas y señaló que la región cuenta con alrededor de 50 millones de habitantes, una población similar a la de Colombia. “Así que para tener una propuesta de valor convincente, necesitamos actuar juntos”, afirmó.
Agregó que esa acción conjunta no debe limitarse a los países centroamericanos, sino incorporar también a Panamá y República Dominicana y reforzar las conexiones con México y Colombia.
Consultada sobre si los bancos pueden unirse para presionar a los gobiernos, respondió: “Por supuesto. Siendo un banco multilateral de desarrollo regional, eso es exactamente lo que hacemos”. Contó que recientemente se aprobó, junto con los ministros de Finanzas de la región, una iniciativa denominada Visión 2040 para “desarrollar una visión de largo plazo para nuestra región”, que, según defendió, debe estar liderada por los ministros de Finanzas.
Carlos Tori (Interbank)
«La pregunta no va a ser tecnológica»
Arias Hofman, de MIRA, una firma de asesoría estratégica especializada en el futuro de las finanzas, afirmó que se está viendo “probablemente la transformación más rápida” de la región. Atribuyó el momento a un trabajo “hecho silenciosamente durante la última década” en identidad digital, biometría y facturación electrónica, además del desarrollo de infraestructuras de pagos instantáneos.
“La pregunta no va a ser tecnológica, aunque todos hablan de tecnología. Es más sobre gobernanza. Es sobre el establecimiento de estándares. Es sobre abordar lo que puede salir mal desde el diseño en términos de fraude y ciberseguridad y de preservar la confianza pública”, sostuvo.
Geopolítica: corresponsales y corredores comerciales
A su turno, Salas explicó que el propósito de Bladex es “fomentar el comercio y la integración económica en la región”. En la última década, señaló, la entidad participó en más de 100 operaciones y canalizó más de 25.000 millones de dólares en financiamiento, en colaboración con más de 130 bancos de todo el mundo.
Además, advirtió sobre la reducción de la exposición de algunos bancos globales y su repliegue, en particular en los países más pequeños, una situación que consideró “una prioridad de seguridad nacional”.
El ejecutivo añadió que los cambios en las cadenas de suministro han obligado a las entidades financieras a buscar alternativas. En ese contexto, Bladex registra una mayor demanda de soluciones estructuradas, entre ellas cartas de crédito y factoraje. “Todo empezó con la pandemia y luego las guerras, ¿verdad? Incluyendo la guerra arancelaria”, afirmó.
Tori sostuvo que Perú se encuentra “en una ubicación ideal” y destacó el puerto de Chancay como “probablemente la mejor ruta a China o a toda Asia”. Consultado sobre si la administración de Donald Trump favorece ese escenario, respondió: “No sé si Trump está ayudando, pero creo que Estados Unidos ha sido mucho más activo”. Añadió que la clave no depende de “quién o de un solo lugar”, sino de ofrecer “un buen producto, un buen servicio y llegar a todo el mundo”.
Gutiérrez Botero afirmó que los bancos deben mantener capacidad de liquidez ante cambios repentinos en las políticas comerciales. “Una noche puedes ver noticias que cambian el arancel”, advirtió.
Sánchez, en tanto, recordó que el comercio intrarregional de Centroamérica representa más del 30%, una proporción, según señaló, “tan grande como la que tenemos con Estados Unidos”. Arias Hofman, por su parte, indicó que la inversión extranjera directa se ha mantenido “muy, muy sólida” y sostuvo que la próxima etapa pasa por mejorar “la conectividad entre los sistemas” de pagos instantáneos.
El uso de la Inteligencia artificial
Tori afirmó que la Inteligencia Artificial “es revolucionaria” y que “alguien que use la IA mejor que yo probablemente me quitará el trabajo. Porque es como superpoderes para un humano”. Sobre los bancos, señaló: “No creo que reemplace a los bancos. Creará muchas formas diferentes de competir”.
Gutiérrez Botero destacó su valor para la inclusión financiera. En Colombia, señaló, “el 96% de los adultos tiene una cuenta de depósito, pero solo el 35% tiene un crédito o préstamo formal”. Con finanzas abiertas e IA, añadió, “podemos construir la historia financiera y crediticia de personas informales”, muchas de las cuales recurren a prestamistas y “pagan como 300% de interés”.
Sánchez destacó la “IA aplicada” a proyectos como los de agua y saneamiento y anunció que el BCIE está creando “un hub de IA con la República de Corea”.
Salas fue más contundente: “La IA va a reemplazar a los bancos como los conocemos hoy. ¿Cómo no podría hacerlo?”. Señaló que hay que prepararse “para las interacciones de agente a agente”, donde “la confianza y la autorización delegada son clave”.
En esta línea, Arias Hofman advirtió que “no es solo un juego de eficiencia” y que, si las cosas no son más seguras, “todos van a perder”.
Si alguien hoy en México le pidiera a tres asesores financieros distintos invertir en algo más allá de un plazo fijo, CETES, o los dos o tres fondos mutuos y ETFs indexados que vende cualquier banco del país, los tres le presentarían exactamente lo mismo, evitando sumar cualquier opción disruptiva o que involucre otro tipo de activos.
La justificación que brindarán los asesores es simple: el proceso administrativo para la asignación en crédito privado de un solo cliente le puede costar a cualquier back office semanas de trabajo, por una relación que quizás no justifique el esfuerzo.
Por qué el menú siempre es el mismo
Un fondo tradicional o un plazo fijo se venden con documentación que la firma ya procesó miles de veces, mientras que un vehículo de crédito privado exige documentación nueva y semanas de revisión de cumplimiento, por una relación cuyas comisiones tal vez nunca cubran ese costo.
Esto no es exclusivo de México. Los datos más recientes de Cerulli sobre asesores en Estados Unidos muestran que la mitad no tiene ninguna asignación a alternativos en los portafolios que arma para sus clientes, y quienes sí la tienen asignan en promedio cerca de 5 %, con apenas 2 % de eso en algo ilíquido.¹ Preocupaciones de liquidez, comisiones y complejidad operativa son las razones que más citan los asesores. En un canal patrimonial tan joven y tan concentrado como el de México, esa misma fricción cuesta más.
Lo que México resolvió
México ya resolvió el problema de acceso en ahorro y crédito. En 2024, el 76,5 % de los adultos contaba con al menos un producto financiero formal, según la Encuesta Nacional de Inclusión Financiera de INEGI y la CNBV, un incremento de más de ocho puntos desde 2015.²
El 63 % tenía una cuenta de ahorro. El 37 % contaba con algún tipo de crédito formal. Casi siete de cada diez cuentahabientes usaba una aplicación bancaria, frente a poco más de la mitad tres años antes.²
Dónde reside hoy el problema
La inversión es otra historia. Solo el 2 % de los adultos mexicanos invierte en un fondo mutuo. Los activos de los fondos suman apenas entre 12 % y 14 % del PIB, frente a casi 29 % en Chile y cerca de 80 % en Brasil.³
El 42 % tiene una cuenta de ahorro para el retiro a través de una Afore, dinero que ya está invertido en su nombre, solo que no por elección propia, ni en algo que hayan escogido.² Las cuentas de inversión crecieron rápido superando los 6 millones a mediados de 2023, un aumento de más de 45% interanual, pero casi todo ese crecimiento vino de gente que ya tenía cuenta bancaria e historial crediticio, no de nuevos participantes.⁴ La base no se está ampliando. Es la misma base, creciendo sobre sí misma.
Nada de esto es un problema de demanda: los mexicanos no son reacios a invertir. Lo que falta es un canal patrimonial construido para ofrecer más de tres productos.
Qué está cambiando
Los asesores mencionados en el ejemplo inicial no carecían de voluntad para buscar nuevas alternativas, sino de una forma de poder brindar esas opciones de inversión sin absorber semanas de trabajo de back office por una sola relación.
Esa es la pieza de infraestructura que faltaba, y es la que Lynk Markets se propuso construir: brindar a los asesores una manera de llevar productos estructurados y alternativos a sus clientes sin que cada firma tenga que resolver suscripción, redención y cumplimiento por su cuenta, producto por producto, cliente por cliente. El asesor sigue siendo dueño de la relación. El producto sigue teniendo que ajustarse al cliente. Lo que cambia es el «no puedo construir eso» como respuesta.
México cerró la brecha de ahorro y crédito durante la última década. El acceso a la inversión es lo que sigue, y no se va a cerrar solo. Se cierra cuando los asesores pueden decir que sí a algo más que un plazo fijo y CETES, y cuando hacerlo no representa una complejidad mayor a las opciones de las que ya disponen hoy.
Tribuna firmada por David Abusai, Director del Grupo de Soluciones para Clientes de Gestores de Activos del Norte de LatAm y EE.UU. en Lynk Markets.
Durante el último trimestre, los mercados privados han mostrado los primeros signos de recuperación a medida que mejoraba la actividad de operaciones, las salidas y las soluciones alternativas de liquidez, lo que ha respaldado nuevos compromisos y el despliegue de capital. Como resultado, nuestras perspectivas para el capital privado (private equity) se han vuelto positivas. La deuda privada (private credit) también se ha vuelto más atractiva gracias a la mejora de los precios, mientras que las infraestructuras siguen estando bien posicionadas dada la demanda a largo plazo de energía, centros de datos e infraestructuras digitales.
Sin embargo, las oportunidades son cada vez más selectivas en lugar de generalizadas. Los inversores deben centrarse en activos de alta calidad, en una selección disciplinada de gestores y en sectores respaldados por tendencias duraderas de crecimiento estructural. Sigue estando justificada la cautela, en particular en los segmentos de software expuestos a cambios en los modelos de negocio impulsados por la IA.
A continuación, analizamos más de cerca los factores clave que están dando forma a los mercados privados.
Liquidez y distribuciones
La escasez de liquidez ha sido un tema central en los mercados privados durante los últimos años. Las distribuciones se ralentizaron sustancialmente tras la subida de los tipos de interés que comenzó en 2022, dejando el capital inmovilizado en las carteras existentes, limitando los nuevos compromisos y contribuyendo a los retos de captación de fondos. Las condiciones están mejorando, pero esta dinámica se mantiene.
La captación de fondos en capital privado sigue siendo moderada, con volúmenes móviles a 12 meses a la baja. La captación de fondos de deuda privada también se mantiene por debajo de los niveles máximos, a pesar del reciente repunte en algunas estrategias. Mientras tanto, el capital disponible (dry powder) ha comenzado a disminuir en términos absolutos, y su cuota sobre los activos privados existentes ha caído por debajo del 20 %, en comparación con aproximadamente el 30 % inmediatamente posterior a la Crisis Financiera Global. Esto sugiere una menor competencia por los activos.
Evolución del capital disponible
Fuente: Preqin, a junio de 2026. Los datos sobre patrimonio (AUM) datan del 31/12/2025
Esta información refleja las opiniones de PSG a la fecha del presente documento y no las de ninguna fecha futura, y está sujeta a cambios sin previo aviso en respuesta a la evolución de las circunstancias y las condiciones del mercado. No debe interpretarse como una recomendación de inversión o de análisis. Las previsiones y estimaciones se basan en las condiciones actuales del mercado, están sujetas a cambios y pueden no cumplirse necesariamente. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.
El volumen de operaciones ha seguido recuperándose, aunque el número de transacciones se mantiene por debajo de niveles anteriores, lo que significa que el capital se concentra en menos operaciones, pero de mayor tamaño. Los compradores corporativos siguen siendo un actor importante, mientras que las transacciones respaldadas por fondos (sponsors) representan menos del 30% de la actividad. La recuperación es real, pero no generalizada: el capital sigue concentrado en activos de alta calidad.
Volúmenes de Fusiones y Adquisiciones – M&A
Fuente: Pitchbook, a junio de 2026.
Esta información refleja las opiniones del PSG a la fecha del presente documento y no las de ninguna fecha futura, y está sujeta a cambios sin previo aviso en respuesta a la evolución de las circunstancias y las condiciones del mercado. No debe interpretarse como una recomendación de inversión o de análisis. Las previsiones y estimaciones se basan en las condiciones actuales del mercado, están sujetas a cambios y pueden no cumplirse necesariamente. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.
La mejora es evidente en las salidas de capital privado. Las fusiones y adquisiciones tradicionales (M&A) no son la única vía hacia la liquidez. Los vehículos de continuación representan una parte cada vez mayor de las salidas respaldadas por sponsors, y el volumen del mercado secundario liderado por gestores (GP-led) alcanzó los 115.000 millones de dólares en 2025, frente a los 75.000 millones de 2024. Los retos de liquidez no se han resuelto, pero las soluciones disponibles se están ampliando.
Venture Capital
El capital riesgo (venture capital) ha experimentado una de las sequías de distribuciones más severas en los mercados privados. Sin embargo, una importante cartera de grandes empresas tecnológicas podría estar en condiciones de acceder a los mercados públicos a través de salidas a bolsa (OPV). De tener éxito, esto podría proporcionar distribuciones significativas. Por ahora, la liquidez sigue concentrada, pero las condiciones se están volviendo más constructivas. Esto es clave porque las distribuciones generan capacidad para nuevos compromisos y respaldan la recuperación de los flujos de capital en el mercado privado.
Private Equity
Nuestra visión sobre el private equity ha pasado de neutral a positiva, impulsada por una creciente oferta de oportunidades de inversión y una mayor actividad de fusiones, adquisiciones y salidas. Los fundamentales han mejorado modestamente gracias al fortalecimiento de la confianza empresarial, mientras que los márgenes operativos y el apalancamiento se mantienen estables. Las valoraciones presentan más matices: las de las estrategias growth han mejorado, mientras que los buyouts y el venture capital se mantienen estables en términos generales.
Retos emergentes de la IA
Nuestra histórica visión de que la IA debe verse principalmente como una oportunidad se mantiene intacta. La IA puede impulsar la creación de nuevas empresas, mejorar la productividad en las carteras de buyouts y respaldar la inversión en infraestructuras necesaria para su despliegue generalizado. Pero la IA también se ha convertido en una importante fuente de disrupción, especialmente en el software, donde los inversores están reevaluando los modelos de negocio y el posicionamiento competitivo.
Un marco para entender esta disrupción es la transición del modelo de «Software como Servicio» (SaaS) a un modelo de «Servicio como Software». Históricamente, muchas empresas de software generaban ingresos basados en el número de usuarios o licencias. Cada vez más, la IA permite a los clientes adquirir un resultado final. Los ingresos basados en licencias pueden disminuir antes de que los ingresos basados en resultados hayan escalado por completo, creando una curva en J temporal en la facturación. Para las empresas apalancadas, esta transición podría ejercer presión sobre sus compromisos financieros (covenants).
El software no es homogéneo. Las empresas de software vertical con datos propios, altos costes de cambio o ventajas regulatorias podrían fortalecerse, mientras que el software de ciberseguridad e infraestructuras podría beneficiarse de la adopción de la IA. Por el contrario, las aplicaciones horizontales genéricas con datos propios limitados y alto apalancamiento podrían enfrentarse a mayores retos. Estas distinciones son vitales para la suscripción y análisis tanto en capital privado como en deuda privada.
Private Credit
Nuestra visión del private credit ha mejorado hacia el extremo superior del rango neutral. Las condiciones del direct lendingno sugieren una dislocación sistémica; más bien, se asemejan a las etapas finales de un ciclo crediticio. Los precios y las condiciones de las transacciones se han ajustado, haciendo que los nuevos despliegues de capital sean más atractivos de lo que eran hace un año.
La dispersión sigue siendo crítica. El software es la mayor exposición sectorial en muchas carteras de préstamos directos, y un alto apalancamiento sumado a una baja cobertura de intereses genera vulnerabilidades. El mensaje es claro: hay que centrarse en evitar pérdidas en lugar de perseguir ciegamente la rentabilidad. La selección del año de emisión (vintage) importa, y es preferible construir carteras con precios, apalancamientos y covenants atractivos antes que heredar posiciones pasadas desfavorables. Más allá del direct lending, las estrategias especializadas y menos correlacionadas, como los préstamos para situaciones especiales (special situations), también pueden ofrecer oportunidades.
Infraestructuras
Nuestras perspectivas para las infraestructuras siguen siendo positivas, respaldadas por sólidos vientos de cola estructurales. La generación de energía es el tema central, ya que el desarrollo de centros de datos, la reindustrialización y la electrificación disparan la demanda eléctrica. Cada vez más, el factor limitante no es la demanda de centros de datos, sino el acceso a un suministro eléctrico fiable.
Los proyectos anunciados de centros de datos de autoconsumo directo («detrás del contador» o behind-the-meter) representan aproximadamente 90 gigavatios de capacidad de generación. Si los promotores no pueden asegurar suficiente energía con rapidez, deberán acercar la generación a los centros de datos, lo que creará oportunidades en generación, almacenamiento, transmisión e infraestructuras relacionadas. Las energías renovables también se benefician, ya que las empresas tecnológicas buscan cubrir sus crecientes necesidades de energía cumpliendo con sus objetivos de sostenibilidad.
Centros de datos anunciados BTM «Behind-the-Meter»
Fuente: MS Research, Cleanview, junio de 2026.
Esta información refleja las opiniones de PSG a la fecha del presente documento y no las de ninguna fecha futura, y está sujeta a cambios sin previo aviso en respuesta a la evolución de las circunstancias y las condiciones del mercado. No debe interpretarse como una recomendación de inversión o de análisis. Las previsiones y estimaciones se basan en las condiciones actuales del mercado, están sujetas a cambios y pueden no cumplirse necesariamente. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.
Seguimos siendo constructivos con respecto a los flujos de caja contratados de alta calidad en los sectores que se benefician de estas tendencias. Si bien algunos activos de centros de datos parecen estar plenamente valorados, podrían encontrarse oportunidades más atractivas en áreas adyacentes, como las infraestructuras eléctricas, la fibra oscura y determinados proyectos de energías renovables en fase avanzada.
Real Estate
Nuestras perspectivas para el real estate siguen siendo muy positivas, aunque se han moderado ligeramente. Los mercados de capitales continúan mejorando a medida que aumenta la disponibilidad de deuda, disminuyen los costes de endeudamiento, se relajan los estándares crediticios y se fortalecen las concesiones de hipotecas. Las tasas de capitalización (cap rates) se han estabilizado en gran medida y han comenzado a comprimirse en algunos mercados.
Esta postura comedida refleja el equilibrio entre las valoraciones y los fundamentales. Las oportunidades excepcionales creadas por el ajuste de precios que comenzó en 2022 son cada vez menos pronunciadas, mientras que la actividad de promoción y desarrollo está regresando a determinados mercados, lo que hace que las condiciones de oferta sean algo menos favorables. Seguimos siendo constructivos, pero cada vez más selectivos, centrándonos en activos tradicionales de alta calidad adquiridos a valoraciones atractivas, oportunidades de valor añadido con una fuerte generación de flujo de caja y escasa sensibilidad a la financiación, así como en sectores alternativos respaldados por vientos de cola estructurales.
Reflexiones finales
En general, los mercados privados se están volviendo más constructivos a medida que se recuperan la actividad de las operaciones, las salidas y el despliegue de capital. Nuestra perspectiva para el capital privado es positiva, mientras que la deuda privada ha mejorado hacia la parte alta del rango neutral a medida que los precios se vuelven más atractivos. Las infraestructuras siguen siendo positivas, apoyadas por las temáticas energética y digital. El sector inmobiliario también sigue siendo muy positivo, pero nuestra visión es más comedida a medida que surge nueva oferta y se estrechan las oportunidades de valoración. En todos los mercados privados, la selección de gestores, la rigurosidad en el análisis (underwriting) y los activos de alta calidad siguen siendo esenciales.
Tribuna de Steve Turner, director de Selección de Inversiones de Portfolio Solutions Group (Morgan Stanley IM)
Durante gran parte de la última década, los títulos de Estado se han considerado el segmento más seguro de los mercados financieros mundiales. Hoy, sin embargo, la subida de los tipos de interés, el aumento de la deuda pública, los déficits presupuestarios y la necesidad de reactivar el crecimiento económico están imponiendo una nueva reflexión sobre la sostenibilidad de la deuda soberana a largo plazo.
En este contexto, el mercado de títulos del Estado británico constituye un importante caso de estudio. De hecho, los «gilts» representan uno de los mercados de deuda pública más líquidos del mundo y, a menudo, anticipan tendencias que acabarán reflejándose también en otros mercados de renta fija desarrollados. La evolución del mercado de los «gilts» pone de manifiesto los retos a los que se enfrentan todos los gobiernos en un contexto caracterizado por unos costes de financiación estructuralmente más elevados, pero también las oportunidades que este nuevo escenario puede ofrecer a los inversores. En los últimos años, el Reino Unido ha atravesado cambios de gobierno, el Brexit, la pandemia y la crisis de los «gilts» de 2022, sin dejar de financiarse con éxito en los mercados internacionales. Esto sugiere que, a la hora de evaluar la deuda soberana, resulta más útil centrarse en los fundamentos económicos que en las fluctuaciones del debate político o en los titulares de la actualidad.
Por lo demás, la situación fiscal del Reino Unido no constituye una excepción. Desde Estados Unidos hasta Japón, pasando por gran parte de Europa, la deuda pública ha aumentado considerablemente desde la crisis financiera mundial, mientras que los costes de financiación han vuelto a niveles significativamente más elevados que en la época de los tipos cercanos a cero. Para los inversores, la cuestión no es, por tanto, identificar qué país ha acumulado más deuda, sino comprender qué economías cuentan con la solidez estructural, la credibilidad institucional y la flexibilidad política necesarias para gestionarla a largo plazo. Desde esta perspectiva, el nivel de endeudamiento representa solo una parte de la ecuación. La sostenibilidad de la deuda depende, ante todo, de la capacidad de la economía para crecer a largo plazo. Cuando los tipos de interés reales superan de forma estable el ritmo de crecimiento, el peso de la deuda tiende, de hecho, a aumentar. Al mismo tiempo, la capacidad de los gobiernos para atraer capital internacional adquiere un papel cada vez más central, en un contexto en el que la liquidez, la credibilidad de las políticas económicas y la confianza de los inversores se convierten en factores competitivos tan importantes como los indicadores de las finanzas públicas. Por último, los mercados otorgan un valor significativo a la coherencia de las políticas económicas. Así, unos niveles elevados de deuda podrían ser sostenibles si los inversores perciben un compromiso creíble con la disciplina fiscal y la estabilidad de los precios.
La experiencia del Reino Unido ofrece, por tanto, una clave de interpretación importante para comprender la fase actual de los mercados de renta fija. El valor de los títulos del Estado no puede juzgarse exclusivamente en función del nivel de deuda pública o de los acontecimientos políticos contingentes. Las perspectivas a largo plazo seguirán dependiendo del equilibrio entre el crecimiento económico, la inflación, la política monetaria y la confianza de los inversores. Para quienes invierten activamente en renta fija, las fases de mayor volatilidad suelen representar oportunidades de inversión más que simples factores de riesgo. En un contexto en el que habrá que convivir con tipos de interés más elevados, la selección activa de las emisiones y una diversificación geográfica bien estructurada serán decisivas. El mercado de títulos de Estado británicos no ofrece todas las respuestas, pero constituye un laboratorio útil para comprender las fuerzas que están redefiniendo el papel de la deuda soberana en las carteras de los inversores globales.
Tribuna firmada por Nigel Jenkins, responsable de carteras de renta fija global de Payden & Rygel
Insigneo anunció laincorporación de Mercedes García-Ayuso como directora de Productos de Inversión y directora ejecutiva. La profesional cuenta con amplia experiencia en banca privada, gestión de inversiones y atención a clientes patrimoniales y este nombramiento la coloca en una posición central dentro de la estrategia de crecimiento de la firma.
De acuerdo con el anuncio realizado por la firma, García-Ayuso formará parte de su Comité Ejecutivo y tendrá bajo su responsabilidad el diseño y la evolución de las soluciones de inversión dirigidas tanto a clientes como a profesionales de inversión de la compañía, con alcance sobre distintas plataformas y geografías. Mercedes reportará directamente a Raúl Henríquez, CEO y presidente del consejo.
«Me complace mucho dar la bienvenida a Mercedes a Insigneo y a nuestro Comité Ejecutivo», señaló Raúl Henríquez. «Su amplia experiencia trabajando con clientes sofisticados y liderando equipos de inversión en toda América Latina será una incorporación importante para nuestra organización. Mercedes desempeñará un papel clave en la integración de las capacidades y soluciones que respaldan a nuestros Profesionales de Inversión y, en última instancia, en la mejora de la experiencia que ofrecemos a nuestros clientes», añadió.
Por su parte, Mercedes García-Ayuso expresó: «Me entusiasma unirme a Insigneo en una etapa tan importante del crecimiento continuo de la firma». «La empresa ha construido una plataforma sólida que presta servicios a Profesionales de Inversión y a clientes internacionales en diversos mercados, y espero integrar nuestras capacidades para desarrollar soluciones que sean relevantes, escalables y adaptables a las necesidades cambiantes de los asesores y sus clientes».
La llegada de la ejecutiva ocurre además en un momento particularmente relevante para Insigneo. La firma estadounidense especializada en wealth management internacional ha acelerado durante 2026 su expansión en América y, particularmente, su presencia entre clientes latinoamericanos con patrimonio internacional.
En junio pasado, Insigneo concluyó la integración de las cuentas de clientes de VectorGlobal Wealth Management Group y de su Registered Investment Adviser.
La operación incorporó cerca de 4.000 millones de dólares en activos de clientes y llevó los activos totales apoyados por la plataforma a aproximadamente 37.000 millones de dólares, con más de 500 profesionales de inversión y más de 32.000 clientes.
La adquisición también amplió la presencia de Insigneo en mercados como México, Colombia, Chile, Ecuador, Perú y Venezuela, además de Estados Unidos y Canadá, de acuerdo con la propia firma.
En ese contexto, el nuevo puesto de García-Ayuso adquiere una dimensión que va más allá de un relevo ejecutivo. Su responsabilidad estará directamente vinculada con uno de los elementos que se han vuelto más importantes para las plataformas internacionales de wealth management: la capacidad de construir soluciones de inversión que puedan trasladarse entre mercados y atender patrimonios cada vez más internacionales.
Además del diseño y evolución de las soluciones, la ejecutiva asumirá su gobernanza y supervisará directamente productos de inversión, soluciones de cartera y seguros.
De Goldman Sachs a Citi
García-Ayuso llega a Insigneo después de una larga trayectoria en algunas de las principales instituciones financieras globales, su carrera abarca casi 30 años en la industria de servicios financieros.
Su carrera incluye una etapa en Goldman Sachs, donde trabajó entre 2001 y 2008, de acuerdo con los registros de FINRA, mientras que documentación de Citi la identifica como Client Portfolio Manager en Goldman Sachs Asset Management entre 2006 y 2007. Posteriormente se incorporó a Citi, donde desarrolló aproximadamente 18 años de carrera.
En Citi Private Bank ocupó posiciones vinculadas con el asesoramiento y las inversiones; desde esa posición asesoraba a clientes de patrimonios muy elevados, family officesy multi-family offices, y supervisaba un equipo responsable de carteras en mercados de capitales y soluciones de inversión gestionadas. La documentación regulatoria de 2024 la identificaba como IC Team Leader, mientras que registros públicos de FINRA muestran su permanencia en Citigroup Global Markets desde marzo de 2008.
La propia Insigneo señala que, antes de su llegada, García-Ayuso lideraba el equipo de Investment Counseling de Citi que atendía una parte importante de América Latina, con excepción de México y Brasil.
Su experiencia, por tanto, combina dos dimensiones particularmente relevantes para el nuevo cargo: la construcción y supervisión de soluciones de inversión y el conocimiento de clientes de alto patrimonio en mercados latinoamericanos.
La trayectoria profesional de Mercedes García-Ayuso está sustentada en una sólida formación profesional, cuenta con títulos en Derecho y Administración de Empresas por ICADE, además de un MBA por Columbia Business School, según la documentación presentada ante los reguladores estadounidenses.
Insigneo busca crecer con una mirada cada vez más latinoamericana
El nombramiento llega después de varios movimientos que muestran una estrategia de expansión sostenida de Insigneo en el negocio internacional.
La firma señala que en años recientes incorporó los vehículos de wealth management internacional de Citi en Puerto Rico y Uruguay, además de los activos de wealth management offshore de PNC dirigidos a clientes mexicanos.
En 2026 añadió la operación de VectorGlobal, con una fuerte exposición a América Latina. La expansión también se ha reflejado en su presencia física. Insigneo cuenta actualmente con operaciones en Estados Unidos, Canadá, Puerto Rico, Uruguay, Argentina, Chile, Colombia y Perú, entre otros mercados.
Y la firma ha estado llevando esa estrategia directamente a la región. En septiembre realizó encuentros de Insigneo 360 LATAM en Colombia y posteriormente llevó el programa a Lima, con reuniones dirigidas a clientes y profesionales de inversión. En Colombia, por ejemplo, la compañía reunió a más de 250 clientes y profesionales en Bogotá y Bucaramanga.
La dirección de productos de inversión adquiere así especial importancia: mientras Insigneo incorpora nuevos equipos, clientes y geografías, necesita también ampliar y homogeneizar las herramientas con las que sus profesionales atienden a inversionistas que, cada vez con mayor frecuencia, mantienen activos, negocios y necesidades financieras en más de un país.
El patrimonio latinoamericano mira cada vez más hacia afuera
Ese proceso forma parte de una transformación más amplia del negocio de gestión patrimonial en América Latina. Para las firmas internacionales, el cliente latinoamericano de alto patrimonio ya no necesariamente se encuentra limitado a las oportunidades de inversión de su mercado doméstico.
Insigneo ha construido precisamente parte de su propuesta alrededor del acceso a mercados internacionales y de una plataforma para profesionales que atienden clientes globales. En mayo de 2026, la firma renovó su identidad corporativa y adoptó el concepto “Your Passport to Possibilities”, destacando su papel como puente entre clientes internacionales y los mercados globales de capital. En ese momento reportaba más de 33.000 millones de dólares en activos y más de 500 profesionales de inversión.
Con la incorporación de García-Ayuso, esa estrategia suma experiencia proveniente de dos de los grandes nombres de Wall Street y, particularmente, de un negocio como el de Citi Private Bank, donde el conocimiento de clientes patrimoniales, asignación de activos y acceso a soluciones globales forma parte del núcleo del modelo.
La gigante de los alternativos Ares Management Corporation anunció que ha recaudado aproximadamente 4.200 millones de dólares de capital para su fondo inaugural Ares Global Structured Solutions Fund («AGSS» o el «Fondo») y vehículos afiliados. El fondo superó significativamente su objetivo inicial, resaltaron en un comunicado, de 1.000 millones de dólares.
A través de AGSS, el equipo de Ares Private Equity Secondaries (Secundarios de Capital Privado) tiene como objetivo asociarse con gestores que buscan capital flexible para respaldar una serie de objetivos estratégicos. Esto incluye el aumento de los compromisos de los fondos GP, la aportación de capital semilla para nuevas estrategias con compromisos estructurados de LP y la facilitación de planes de sucesión. El cierre final fortalece aún más la posición de mercado de Ares y su capacidad para asociarse con patrocinadores líderes. Desde 2013, los fondos de Ares han desplegado casi 9.000 millones de dólares en transacciones de soluciones estructuradas.
«El exitoso cierre de AGSS pone de manifiesto la creciente demanda de soluciones GP a medida en el entorno de mercado actual, así como el liderazgo innovador de la plataforma Ares Secondaries», afirmó Blair Jacobson, Copresidente de Ares. «A lo largo de la historia de la firma, Ares ha sido un socio cercano para los gestores líderes, y AGSS amplía nuestras capacidades actuales de GP, proporcionando soluciones creativas para sus iniciativas de crecimiento. AGSS refleja la amplitud y escala de nuestra plataforma, así como la confianza de nuestros LP en esta importante oportunidad de mercado», concluyó en la nota de prensa.
«Durante más de una década, Ares Private Equity Secondaries ha sido un proveedor consolidado de soluciones estructuradas que apoyan a los GP líderes en sus iniciativas estratégicas, y este fondo de capital dedicado fortalece aún más nuestra capacidad para actuar como un socio a gran escala para un conjunto más amplio de gestores», agregó Nate Walton, Director de Private Equity Secondaries de la firma. «Con más de 30 años de experiencia en el mercado de secundarios, creemos que nuestro equipo aporta las habilidades, las relaciones sólidas y los conocimientos basados en datos necesarios para ofrecer soluciones de capital diferenciadas y un enfoque colaborativo en toda la completa gama de ofertas para GP de Ares Secondaries, que incluye soluciones estructuradas, vehículos de continuación y participaciones de GP. Estamos agradecidos por el apoyo de nuestros inversores y esperamos continuar nuestro trabajo con los GP a medida que avanzan hacia sus objetivos de creación de valor a largo plazo», acotó.
