El Grupo Lazard tiene sus orígenes en 1848 en Nueva Orleans y cuenta con más de 160 años de experiencia financiera internacional. Con absoluta independencia, Lazard aporta a sus clientes un consejo de alta gama en cada una de sus actividades: fusiones y adquisiciones, gestión de activos, consejo a gobiernos y reestructuración de deuda. Presente en los principales centros financieros (Estados Unidos, Asia y Japón), el grupo Lazard propone una gestión que cubre todo el espectro de activos y representa 198.000 millones de dólares gestionados al 30/12/2016.
Lazard Fund Managers es la firma que engloba Lazard Frères Gestion y Lazard Asset Management.
Lazard Frères Gestion (LFG), con sede en Francia, se ha especializado en la gestión de activos durante más de 30 años en nombre de inversores institucionales y privados.
Lazard Asset Management (LAM), con sede en Nueva York, es una filial indirecta de Lazard Ltd (NYSE: LAZ). LAM ofrece una gama de productos de renta variable, de renta fija y de inversión alternativa en todo el mundo.
Al 30 de junio de 2017, LAM y las compañías de administración de activos afiliadas en el Grupo Lazard, incluyendo LFG, gestionaron $ 226 mil millones en activos de clientes.
Lazard Fund Managers se distingue por:
Su dedicación exclusiva a una única actividad, la gestión de activos
Su cultura de inversor independiente y prudente
Su profundo conocimiento de las empresas
Las relaciones duraderas con sus clientes
Organización para España
Una estructura sólida definida por los Consejeros Delegados, todos implicados en la gestión, el control y el desarrollo comercial
Un equipo especialmente dedicado al desarrollo en España
Bernardo Amaral, responsable de XP Securities, en sus oficinas de Miami. Foto: Funds Society. Itaú adquiere una participación minoritaria en XP Investimentos, el mayor broker independiente de Brasil
Itaú Unibanco Holding ha informado que su subsidiaria Itaú Unibanco ha llegado a un acuerdo para la adquisición escalonada del 74,9% del capital social del holding XP Investimentos.
Un porcentaje que sin embargo, dadas las características de la operación, suponen solamente el 49,9% de las acciones con derecho a voto y los accionistas de control mantendrán la representación de la mayoría de las acciones con derecho a voto.
En una primera fase, la entidad se hará con el 49,9%, pero el compromiso rubricado hoy supone la compra de un 12,5% adicional en 2020, y con otro 12,5% en 2022. Su participación total será para ese año del 74,9%.
La entidad, en cuyo capital Itaú consigue ahora el 30,1% del derecho a voto y que está pendiente de ciertos requisitos previos, es el holding que consolida todas las inversiones del grupo XP, incluyendo XP Inversiones Corretora de Câmbio, Títulos y Valores Mobiliarios, el mayor broker independiente del mercado brasileño.
«La operación en Estados Unidos también está incluida en el acuerdo«, confirma Bernardo Amaral, CEO de XP Securities, a Funds Society. «Las dos instituciones (Itaú y XP) seguirán trabajando separadamente, tanto en Brasil como en Estados Unidos, y XP mantendrá su independiencia», añade el máximo responable de la operación de XP Investimentos en Estados Unidos. La firma tiene presencia en Miami y Nueva York, oficinas que dan servicio al numeroso mercado de brasileños residentes y no residentes en el país.
Tras las distintas fases de la adquisición, la operación y gestión de los negocios del Grupo XP, incluyendo XP Investimentos, continuará siendo independiente, segregada y autónoma. El control del grupo seguirá en manos de los accionistas de control y los actuales funcionarios y ejecutivos de XP Holding, XP Investimentos y sus subsidiarias se mantendrán a cargo de sus respectivos negocios, con el fin de asegurar que XP Investimentos continúe operando como entidad independiente. Por tanto –aclara el hecho relevante de la entidad- Itaú Unibanco actuará como accionista minoritario y no tendrá influencia sobre las políticas comerciales y operacionales de XP Investimentos, ni de ninguna otra empresa del Grupo XP, ni tendrá derechos preferentes o exclusividad sobre la distribución de dichos productos.
Las acciones dejarán las manos de un grupo de accionistas entre los que se encuentran XP Controle Participações, G.A. Brasil IV Fundo de Investimento em Participações y Dyna III Fundo de Investimento em Participações.
Etapas financieras
Esta primera adquisición se llevará a cabo mediante una ampliación de capital por un total de 600 millones de reales (192 millones de dólares) y la adquisición de acciones de XP Holding en manos de los vendedores por valor de 5.700 millones de reales (1.825 millones de dólares)–cantidades sujetas a ajustes contractuales-. La operación atribuye al 100% del capital social de XP Holding (antes del aumento de capital) un valor de 12.000 millones de reales (3.842 millones de dólares), por lo que el precio a pagar equivale a 20 veces los beneficios estimados para 2018.
Tras la segunda adquisición -12,5% en 20120 su participación será del 62,4% del total del capital social de XP Holding y representará el 40,0% de las acciones con derecho a voto -basado en un múltiplo (19 veces) aplicado a las ganancias de XP Holding-, y tras la tercera transacción en 2022, por la que asumirá otro porcentaje adicional del 12,5%, su participación será del 74,9% del capital social y representará el 49,9% de las acciones con derecho a voto –en base al valor razonable de mercado de XP Holding en ese momento, dando por hecho que los accionistas de control de XP mantendrán el control de XP Group, incluyendo XP Investimentos y representarán la mayoría de las acciones con derecho a voto.
Adicionalmente, los accionistas de control de XP podrán ejercer, a partir de 2024, una opción de venta sobre el 100% de sus acciones en XP Holding a Itaú Unibanco; E Itaú Unibanco podrá ejercer, a partir de 2033, una opción de compra sobre el 100% de las acciones de XP Control en XP Holding, con lo que si se ejecutaran estas opciones Itaú Unibanco adquirirá el control y el patrimonio total de XP Holding.
XP Investimentos está presente en 130 ciudades brasileñas de 24 estados, y además cuenta con oficinas en Nueva York, Miami, Londres y Ginebra. Tiene 850 empleados, 2.000 agentes independientes, 410.000 clientes, custodia 85.000 millones en activos y administra 12.000 millones, y sus principales negocios son el brokerage, distribución de productos de inversión y gestión de activos.
Foto cedidaAron Pataki, gestor principal del BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR).. “Nos alejamos de la euforia de la bolsa norteamericana, que presenta valoraciones extremas”
Aron Pataki, gestor principal del BNY Mellon Global Real Return Fund, mantiene una previsión bajista de los mercados y una posición en renta fija contraria al consenso. En esta entrevista, Pataki explica qué le llevará a cambiar esta posición y esta visión del mercado.
BNY Global Real Return Fund es un fondo que invierte en un abanico de clases de activos líquidos, como renta variable, renta fija, instrumentos monetarios, REITS y materias primas, con un enfoque global. También puede utilizar derivados sencillos con fines de cobertura.
El cuarto trimestre de 2016 fue un periodo más complicado para el fondo. ¿Supuso esto una sorpresa?
El cuarto trimestre de 2016 fue decepcionante, pero el retroceso experimentado por el fondo debe ponerse en contexto. A finales de 2015 habíamos elevado significativamente la duración de la cartera, cuando la Reserva Federal estadounidense elevó sus tipos de interés en 25 puntos básicos y los mercados extrapolaron cuatro subidas más en 2016. Tal expectativa era contraria a nuestra perspectiva de tendencias estructurales a largo plazo que supondrían un lastre para el crecimiento económico.
En este sentido, 2016 fue un año con dos mitades claramente diferenciadas: el fondo mostró una buena evolución en la primera, tras un 2015 más moderado, pero en el cuarto trimestre, tras la victoria electoral de Donald Trump, la cartera acusó una rotación pronunciada en los mercados liderada por el sector financiero y la energía, y las tenencias de crecimiento sufrieron caídas.
Pese a haber cubierto la exposición del fondo a la renta fija y recogido beneficios en dichas posiciones de crecimiento, la duración de la cartera hizo que esta se viera afectada por la intensidad de estos desarrollos. De este modo, nos vimos en efecto sorprendidos por el repunte de las rentabilidades por cupón de la deuda y por la violencia de este movimiento, no solamente al alza, sino también a la baja en ciertas áreas del mercado. En 2013 experimentamos un retroceso similar, seguido de una recuperación en la recta final del año.
¿Cómo está estructurada la cartera en el actual entorno?
Nuestro núcleo generador de rentabilidad se halla en mínimos históricos, reflejo de los obstáculos que percibimos en el trasfondo estructural. Esta parte de la cartera se compone sobre todo de renta variable, y hemos elevado marginalmente la exposición neta del fondo ampliando posiciones en valores de crecimiento estable que ofrecen buenos niveles de rentabilidad ajustada al riesgo. Estamos diversificando la cartera y alejándola de la euforia de la bolsa estadounidense, que presenta valoraciones extremas. A este respecto, nos concentramos en áreas del mercado susceptibles de beneficiarse de temas y tendencias estructurales a largo plazo, como por ejemplo el desarrollo de las clases medias en los mercados emergentes. En nuestra capa estabilizadora, diseñada para proporcionar protección frente a caídas, tenemos deuda pública cubierta en un 50% mediante opciones y oro, una posición consistente en una inversión en un ETC y en valores de mineras auríferas.
Vuestra posición en renta fija os diferencia de la opinión de consenso. ¿Qué exposición tiene la cartera a una subida pronunciada de los tipos de interés?
La cartera está expuesta a activos de duración elevada, como bonos del tesoro estadounidenses y bonos gubernamentales de Australia y Nueva Zelanda. Es interesante constatar que la Comisión de Futuros sobre Materias Primas (CFTC) norteamericana registró niveles récord de posiciones cortas sobre bonos del tesoro, un indicador de expectativas bajistas sobre esta clase de activo. Nuestra opinión es que, dado el nivel de endeudamiento, cualquier subida de los tipos de interés será comedida, motivo por el que nos sentimos cómodos con nuestra posición larga en deuda pública estadounidense, sobre todo con la ventaja añadida de la exposición al dólar.
Vale la pena destacar que, aunque la ponderación de los bonos del tesoro es de un 20% de la cartera, con una duración de 10 años en el componente de renta fija y de 3 años en el conjunto del fondo, alrededor de dos tercios de la exposición a la deuda está actualmente protegida en términos nocionales a través de opciones sobre el futuro del bono estadounidense a largo plazo. Esto reduce potencialmente nuestra duración a 4 años si dicha cobertura pasa a estar dentro de dinero (ITM).
La cartera tiene oro y acciones similares a los bonos, pero su sensibilidad a los tipos de interés dependerá en gran medida de la naturaleza de la subida de tipos: si obedece más bien a la inflación, este desarrollo podría ser positivo para activos como el oro, que tradicionalmente han sido una cobertura efectiva.
¿Cuál es a vuestro juicio el mayor riesgo individual en la economía?
A la luz de mis comentarios anteriores, probablemente no sorprenda que consideremos una subida de los tipos de interés reales como el mayor riesgo individual para la cartera. No obstante, creemos que este es un riesgo más a corto plazo que a largo, teniendo en cuenta la fragilidad de la economía. Dicho esto, si tuviera que elegir un factor de riesgo todavía mayor, sería la decepción en torno a las políticas de Trump. Estamos aplicando un enfoque cauto ante lo que podría ser un punto de inflexión en los mercados: la cartera se concentra en la protección frente a caídas mediante coberturas sobre las posiciones tanto de renta variable como de renta fija, y hemos optado por asignar capital en algunas de las áreas menos estimadas del mercado, así como recortar parte de nuestra exposición cíclica.
¿Cuál es vuestra previsión actual sobre el euro, y qué divisas os parecen atractivas?
Vivimos en una época de manipulación cambiaria, y es difícil encontrar una divisa que nos inspire mucho entusiasmo. Esto explica nuestra posición en oro, un activo que valoramos por su incapacidad para desvalorizarse. Nuestra posición neutra consiste en cubrir todos los activos en la divisa base, y aunque sí tomamos posiciones activas en divisas en base a nuestras previsiones, somos conscientes de que el euro se está utilizando como moneda de financiación barata y queremos limitar nuestra exposición en caso de que los inversores dejen de hacerlo. Tenemos cierta exposición a otras divisas como el dólar, aunque este posicionamiento nos parece cada vez más saturado.
Por último, ¿qué os llevaría a cambiar vuestra previsión sobre los mercados?
Estaríamos dispuestos a reconsiderar nuestra previsión si advirtiéramos una monetización pura y dura de la deuda, o de ver pruebas de que el crecimiento nominal del PIB del 4% prometido por el presidente Trump es viable. Nuestra actual cautela refleja el hecho de que, pese a las promesas de gasto en infraestructura, los gobiernos no tienen un buen historial de asignación eficiente del capital: el efecto multiplicador ha sido casi nulo.
Todo apunta a que la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (NAFTA) y de otros acuerdos comerciales tendrá un efecto neto negativo sobre el crecimiento. Fuera de los Estados Unidos, el crecimiento del crédito en China es inaudito, y muchísimo mayor a los niveles registrados por Irlanda y España con anterioridad a la crisis de crédito. Estos factores respaldan nuestro enfoque cauto.
Otro factor que seguimos muy de cerca son las valoraciones, que se hallan en niveles históricamente elevados; el PER de Shiller con ajuste cíclico del índice S&P 500 es actualmente de 28 veces en base a 100 años de datos, lo cual indica que las rentabilidades de inversión en renta variable serán seguramente apagadas. Si las valoraciones de las acciones pasan a ser más atractivas, reconsideraremos nuestra perspectiva.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Cognizant Technology. Cuatro conceptos básicos para no perderse a la hora de hablar de Fintech
Las nuevas tecnologías están cambiando en muy poco tiempo el asesoramiento y los servicios financieros. Fintech –la contracción de las palabras inglesas finance y technology– es ahora mismo una tendencia imparable, con una capacidad ilimitada para aumentar la eficiencia y reducir los costos, mejorar el acceso y la prestación de servicios financieros, mejorar la experiencia del cliente y crear, incluso, nuevos mercados de servicios financieros con productos nuevos e innovadores.
También plantea riesgos, como el lavado de dinero, la ciberseguridad, la protección del consumidor y la privacidad de los datos. Sin embargo, a pesar de estos riesgos, las instituciones financieras, los reguladores y las compañías han llegado a la convicción de que la apuesta por fintech definirá los ganadores y los perdedores de las próximas décadas.
Estos son para la consultora Clifford Chance los cuatro conceptos básicos:
Blockchain
Un blockchain–cadena de bloques– es un nuevo tipo de registro online. Esta tecnología se aplicó por primera vez en el diseño de Bitcoin y tiene el potencial de revolucionar la forma en que se realizan las transacciones y los activos transferidos.
Entre sus potenciales beneficios que ofrece están:
Ciclos de liquidación más cortos
Menos intermediarios
Reducción de costes
Mayor transparencia
Presentación de informes más eficientes
En sí misma, es una estructura de almacenamiento de datos que se mantiene y se replica a través de una red descentralizada de «nodos» para evitar que cualquier nodo individual altere la información del registro, como podría suceder si se reescribiera el historial de transacciones.
A día de hoy, las entidades financieras están invirtiendo grandes cantidades de dinero en esta tecnología. Sin ir más lejos, firmas como UBS, BNY Mellon, Deutsche Bank y Santander se han unido para desarrollar un sistema basado en blockchain: el Utility Settlement Coin (USC).
Peer-to-peer (P2P)/mercado de préstamos
En lugar de ser una institución central que hace préstamos, éstos se realizan por «pares» (típicamente inversores minoristas o institucionales) sobre una base multilateral (por ejemplo, un prestamista puede hacer muchos préstamos y un prestatario puede tener muchos prestamistas).
Los préstamos entre pares (P2P) han experimentado un rápido crecimiento en los últimos años y es uno de los subsectores de fintech más maduros. Sin embargo, al igual que en el caso de los préstamos al consumo de manera más general, los préstamos P2P no tienen una legislación armonizada a nivel de la UE y, en general, el marco regulador varía en cada país según las normas locales de cada estado miembro.
Roboadvisor
Para el mundo de la gestión de activos está es una de las tecnologías más disruptivas. Basada en la información proporcionada por el cliente, como puede ser tolerancia al riesgo, objetivos de rentabilidad o el tiempo de la inversión, un ordenador proporciona asesoramiento financiero sobre los productos o incluso la cartera que el cliente debería construir para sí mismo.
Contratos smart
Aunque no existe una definición de mercado definitiva, los contratos smart se refieresn a acuerdos en los que los términos se han traducido a un código que es capaz de realizar una «auto ejecución», es decir, es capaz de proporcionar productos de forma autónoma, sin la intervención directa de ninguna parte.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alexander Svensson. El 52% de los gestores anticipa el mantenimiento o contracción de los márgenes de beneficios en las gestoras
Un nuevo estudio de CFA Institute “El Estado de Futuro de la Industria de la Inversión” destaca que gestión de activos se encuentra en una encrucijada y alerta que los líderes que no logren transformar sus modelos de negocio arriesgan la supervivencia de sus empresas. El estudio facilita una hoja de ruta a los líderes de la industria, coincidiendo con la iniciativa anual “Situar a los Inversores Primero”, con la que CFA Institute destaca la necesidad global de atender los intereses de los inversores en todo el mundo.
«Nuestra industria ha alcanzado un punto de inflexión, en donde el éxito o el fracaso son caras de la misma moneda. Los líderes de la industria deberán tomar decisiones clave durante los próximos cinco años que impactarán no sólo en sus empresas, sino que transformarán el panorama de la industria de la inversión tal y como la conocemos”, cree Paul Smith, presidente y CEO de CFA Institute.
El estudio analiza los diferentes escenarios derivados de la combinación de mega tendencias globales que afectan a todas las industrias, junto con fuerzas específicas de la industria de inversión.
Entre las mega tendencias identificadas se encuentran los avances tecnológicos, la redefinición de las preferencias de los clientes, las nuevas condiciones macroeconómicas, los diferentes regímenes regulatorios que reflejan los cambios geopolíticos y demográficos. Los escenarios no son previsiones, sino que incluyen posibilidades para el estado futuro de la industria de la inversión.
Habilidades de liderazgo críticas
El estudio analizó también las habilidades más importantes necesarias para un liderazgo eficaz en el futuro. Si bien hay temas globales comunes, ciertas regiones difieren en su evaluación de las habilidades más importantes para el éxito del liderazgo.
Los encuestados de América del Norte (61%) y Europa (46%) señalaron que la habilidad más importante de un CEO de una gestora de activos será su capacidad de articular una visión convincente para la institución.
En Latinoamérica y en Oriente Medio y África, las habilidades para generar relaciones (42% y 40% respectivamente) y la gestión de crisis (39% y 37%) serán las más importantes para el éxito. Los encuestados en Asia-Pacífico consideran que la toma de decisiones éticas (38%) y las habilidades para generar relaciones (40%) son especialmente importantes.
«Sea lo que fuere que el futuro nos depare, los líderes en la industria de la inversión requerirán nuevas habilidades y tendrán que incorporar y motivar a los empleados a través de nuevas dimensiones», dijo Roger Urwin, coautor del informe y presidente del Consejo Asesor de Future of Finance en CFA Institute. «La creatividad, la empatía y la negociación de situaciones complejas serán cada vez más importantes».
Principales Resultados del Estudio
Las opiniones de más de 1.000 profesionales de la gestión de inversiones, incluidos los profesionales CFA charterholders, indican que en los próximos 5-10 años se producirán cambios significativos en todos los frentes:
Tendencias de Inversión que cambian
El 73% espera que los factores ambientales, sociales y de gobernabilidad se vuelvan más influyentes.
El 70% estima que los centros financieros de la región de Asia y Pacífico adquieran mayor relevancia.
Modelos de Negocio que enfrentan la presión
El 84% espera la consolidación de la industria.
El 70% ve más activos entrando en vehículos de inversión pasiva.
El 52% anticipa que los márgenes de beneficios en las empresas de gestión de activos se mantengan o se contraigan.
El 57% esperan que los inversores institucionales busquen reducir los costos asumiendo internamente más actividades de administración de inversiones.
Oportunidades en el horizonte
El 55% cree que la globalización ofrecerá nuevas oportunidades a los profesionales de la inversión, mientras que el 18% percibe la globalización como una amenaza.
El 49% espera que las tecnologías presenten nuevas oportunidades para los profesionales de la inversión, mientras que el 23% las ven como una amenaza.
Foto: Chris DiPrimio, vicepresidente y estratega de producto de BlackRock.. Chris DiPrimio, estratega de producto de BlackRock, cierra la lista de gestores que participarán en el Fund Selector Summit 2017
La próxima semana, el 18 y 19 de mayo, se celebra en Miami la tercera edición del Fund Selector Summit.
El encuentro, dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, es una joint venture entre Open Door Media, propietario de InvestmentEurope, y Funds Society. El evento, que se celebrará el próximo 18 y 19 de mayo en el Ritz-Carlton Coconut Grove de Miami, ofrecerá la oportunidad de escuchar la visión de varias gestoras sobre la actualidad de la industria.
El keynote speaker será Daniel Lacalle, gestor de fondos considerado como uno de los 20 economistas más influyentes del mundo en 2016, según Richtopia. Junto con otros nueve portfolio managers de distintos activos, también participará Chris DiPrimio, vicepresidente y estratega de producto de BlackRock.
DiPrimio es responsable de representar las soluciones de renta variable nacional e internacional de BlackRock. Antes de asumir su actual cargo, DiPrimio fue miembro del Grupo de Especialistas en inversiones alternativas de la gestora, donde trabajó como Especialista de Producto en wealth management.
DiPrimio es licenciado en Finanzas, summa cum laude, y en Bioquímica por The Honours College de la Universidad de Millersville.
Encontrará toda la información sobre el Fund Selector Summit Miami 2016, que está dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore en este link.
Foto cedidaJean-François Bay, director de Estrategia, Desarrollo e Internacional de La Financière de l’Echiquier.. Jean-François Bay se incorpora a La Financière de l’Echiquier
La Financière de l’Echiquier ha anunciado la incorporación de Jean-François Bay como nuevo director de Estrategia, Desarrollo e Internacional de la firma. Además, a partir de ahora será miembro del Comité de Dirección bajo las órdenes directas de Didier Le Menestrel, presidente y director general de la sociedad.
Su cometido en este puesto consistirá en elaborar un plan estratégico destinado a reforzar la presencia de La Financière de l’Echiquier en sus redes de clientes, tanto en Francia como a nivel internacional, así como de asesores de gestión de patrimonios, inversores institucionales, bancos privados y family offices. Jean-François Bay dirigirá un equipo de aproximadamente treinta personas, diez de los cuales dirigirán sus esfuerzos al desarrollo de la empresa fuera de Francia.
Didier Le Menestrel ha mostrado su alegría con la incorporación de François Bay, a quién señala como una persona reconocida y apreciada por su trabajo en este sector. “Siempre me ha llamado la atención su excelente conocimiento de los mercados y de sus actores, así como sus ideas, su entusiasmo y su ambición. Estos últimos años hemos reforzado considerablemente nuestra oferta de soluciones, con fondos diversificados a nivel mundial y la apertura de una gama de gestión alternativa. La experiencia y visión empresarial de Jean-François nos permitirán promover esta diversificación y aumentar aún más nuestra capacidad de crear valor para nuestros clientes”, afirma.
Jean-François Bay cuenta con una dilatada experiencia profesional. Comenzó su carrera en el ámbito de la venta en OFI AM, a cargo de los clientes institucionales y, posteriormente, en Invesco, en el ámbito internacional. En 2000, se incorpora a la sociedad de gestión alternativa ADI Gestion en calidad de director comercial. En 2002, crea Seeds Finance et Multiratings, donde ejercerá las funciones de director general hasta su adquisición en 2010 por Morningstar, uno de los primeros proveedores de análisis financiero independientes. En ese momento, Jean-François Bay se convierte en director general de Morningstar Francia.
Desde la gestora destacan que Juan-François Bay es miembro honorario y fundador de la Asociación Francesa de Inversores Institucionales (AF2i), además de licenciado por el Instituto Superior de Comercio (ISC), especializado en finanzas.
Foto: LinkedIn. Joe Abruzzo sucede a Marlon Young al frente de HSBC Global Private Banking en Américas
HSBC Global Private Banking ha anunciado que Joe Abruzzo ha sucedido a Marlon Young como máximo responsable de HSBC Global Private Banking en las Américas, después de que Young renunciara a su puesto hace un mes y tras 11 años en la entidad.
En su nuevo puesto, Abruzzo será responsable de mejorar las capacidades de gestión de inversión, aumentar las oportunidades de colaboración con otros negocios de HSBC, modernizar la tecnología, consolidar las prácticas de la prudente gestión de riesgos e implementar la estrategia de adquisición de clientes de mercado objetivo, informa el banco en nota de prensa.
“Agradecemos a Marlon su tremendo liderazgo y compromiso durante un tiempo de transformación para nuestro negocio de banca privada”, dijo Pat Burke, CEO de HSBC USA. “Mirando hacia delante, confío en que la experiencia y éxitos pasados de Joe nos posicionen para continuar ofreciendo un servicio excepcional al cliente y lograr un crecimiento sostenible del negocio”.
Abruzzo fue nombrado director del negocio en Norteamérica en julio de 2016, cuando también entró a formar parte del Comité Ejecutivo de HSBC Global PB, reportando a Young, que entonces era director regional para Estados Unidos y América Latina de Global Private Banking de HSBC. Antes de eso, ocupó varios puestos en HSBC Commercial Banking, incluyendo el de director de Grandes Corporaciones de Estados Unidos, co director de Banca Corporativa de Estados Unidos y director de Banca Corporativa del Noreste. Antes de unirse a HSBC en 2014, etuvo ligado durante 26 años a JPMorgan Chase, ocupando distitnos puestos de responsabilidad en Banca Comercial y Banca de Inversión y Corporativa.
. Estamos a una semana del workshop de CVA & XVA en Chile
Luego del éxito en México, Riskmathics lleva a Chile su workshop CVA & xVA: Trading and managing the trading desk and business department, que será impartido el próximo 18 y 19 de mayo en el Hotel Plaza del Bosque Ebro de Santiago.
Este curso es una introducción cuantitativa a los ajustes realizados por IFRS13 y Basilea III en la valuación, a su “pricing” (CVA y DVA), el debate abierto sobre XVA y a la gestión de estos riesgos desde el punto de vista de la mesa de xVA.
De la mano de Giovanni Negrete, responsable de la mesa de xVA (CVA, DVA y LVA) en Banco Santander México, los asistentes abordarán todos los aspectos teóricos y prácticos del cálculo del CVA, DVA y FVA. Además de realizar un repaso de las principales herramientas cuantitativas necesarias para el análisis de estos ajustes de valuación realizando ejemplos prácticos para la implantación de las diversas métricas habitualmente utilizadas.
El workshop está dirigido a Profesionales de Tesorerías Bancarias, Front office, áreas de control, gestión de riesgos y tesorerías de grandes corporativos.
Para más información e inscripciones, siga este link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Niccolo Caranti. Lyxor AM sobrepondera la renta variable europea, en especial sus bancos
Todas las miradas estaban puestas en las elecciones francesas. Las coberturas dominaron la mayoría de los mercados europeos hasta la primera ronda, pero cuando la amenaza de un ‘Frexit’ se desvaneció, desaparecieron con ella parte de las primas de riesgo. Una después de los resultados, las bolsas europeas registraron un fuerte repunte con los bancos liderando el grupo, y el euro se fortaleció en línea con las rentabilidades del bono alemán a 10 años. El oro, que jugó su papel de refugio seguro antes de las elecciones francesas, finalmente retrocedió. En el espacio de las materias primas, los precios del petróleo fueron testigos de otro mes de subidas y bajadas.
El índice Lyxor Hedge Fund cerró el mes en el territorio negativo, con un retroceso del 1,07%, debido sobre todo al bajo desempeño de los managers de Global Macro y CTA como consecuencia de las preocupaciones políticas en Europa. En el lado positivo, las estrategias micro lo hicieron buen. La mejora del contexto alfa respaldó a los gestores de tendencias de Event Driven y renta variable long/short.
«El menor riesgo político a corto plazo y las persistentes señales de recuperación nos llevan a sobreponderar la renta variable europea y en concreto sus bancos”, Jean-Baptiste Berthon, estratega senior de cross-asset de Lyxor Asset Management.
“Los stock pickers también deberían beneficiarse de la mejora del contexto alfa, ya que los inversores están centrados en la recuperación europea y los fundamentos de las empresas. En general, seguimos favoreciendo las estrategias micro frente a las macro. Sin embargo, mantenemos la cautela en las estrategias CTAs y Global Macro, ya que el potencial de seguimiento de tendencias para varias clases de activos parece limitado por ahora», añade Berthon.
Las estrategias Event Driven brillaron en abril. Los gestores de Merger Arbitrage prosperaron con sus posiciones en fusiones y adquisiciones. Después de una larga batalla entre Abbott Laboratories y Alere, la fusión se llevó a cabo a un precio renegociado. Otras ofertas valieron la pena también. Entre ellas las de Whitewave Foods, Danone-NXP, Qualcomm y Syngenta-Chemchina.
Los fondos de Situaciones Especiales registraron buenas ganancias en varias inversiones, incluidas algunas inesperadas. Además de eso, la participación de Whole Foods subió después de que la inversora activista Jana Partners comprara casi un 9% en la compañía y sugirió ponerla a la venta.
Los fondos sesgados a más largo plazo lideraron las estrategia de renta variable long/short. Sin embargo, las coberturas implementadas en sus carteras limitaron la subida después de las elecciones francesas. Los gerentes europeos navegaron las preocupaciones políticas con coberturas de protección. A pesar de que mantuvieron su exposición neta global, redujeron las posiciones financieras y de acciones nacionales en la UE. Además, reforzaron los sectores defensivos e incorporaron mercados europeos no pertenecientes a la unión monetaria. También mantuvieron sus posiciones cortas sobre los futuros de índices, que habían implementado en noviembre de 2016.
Las preocupaciones políticas en Europa debilitaron los resultados de las estrategias CTA a largo plazo. En la primera parte del mes, la mayoría de sus pérdidas provenían de sus posiciones largas. Sin embargo, los bonos europeos de vencimiento largo y las posiciones cortas en el euro aliviaron los daños. A partir de entonces, recuperaron parte del terreno perdido.
Los gestores de Macro Global no han tenido un buen mes. Las ganancias obtenidas después de las elecciones con la deuda europea a corto y las acciones a largo plazo sólo compensaron parcialmente las pérdidas sufridas anteriormente.
