La economía de EE.UU. va bien
| Por Alicia Jiménez | 0 Comentarios
Los datos de empleo y el crecimiento de la población, impulsado por la inmigración, son señales de que la economía de Estados Unidos se encauza con menos probabilidades de una recesión fuerte, dijo Brian McMahon, Vice-Chairman y Chief Investment Strategist de Thornburg en la Spring Due Diligence Conference de la firma celebrada en Santa Fe.
El experto compartió varios parámetros por los que entiende que la economía de la potencia mundial está en un buen camino. Sin embargo, también alertó sobre algunas preocupaciones como el gasto y el déficit.
Probabilidad de recesión
McMahon señaló que el consenso predice un 35% de posibilidades de una recesión el próximo año, bajando de más del 60% hace un año. Citó datos económicos positivos como un alto número de vacantes laborales y bajo desempleo como razones por las cuales no ve los ingredientes para una recesión clásica.
Demografía y crecimiento económico
La demografía ha jugado un papel significativo en el crecimiento económico de EE.UU. en las últimas décadas. McMahon apuntó que la población ha crecido en 57 millones de personas en los últimos 22 años, en parte debido a que los nacimientos vivos superan las muertes pero principalmente debido a la inmigración. Este crecimiento poblacional, particularmente de inmigrantes, ha sido crucial para la actividad económica y la creación de empleo en EE.UU.
Preocupaciones sobre el gasto y déficits del gobierno de EE.UU.
Brian McMahon expresa preocupaciones sobre el nivel de gasto del gobierno de EE.UU. y los déficits. Nota que los ingresos gubernamentales han disminuido como porcentaje del PIB mientras que los gastos han aumentado por encima del 20% del PIB. Para los políticamente interesados, también señala que la tasa de crecimiento de gastos de los últimos 5 años fue del 12% bajo la última administración de Trump, en comparación con solo un 1% para los ingresos. Con altos déficits, EE.UU. está emitiendo cantidades significativas de nueva deuda del Tesoro cada año que los inversores necesitan absorber, ahora que la FED ha dejado de comprar bonos. Los inversores son individuos, asesorados por profesionales, y la nueva deuda será absorbida principalmente a través de fondos mutuos y ETFs.
Composición de la propiedad de acciones en EE.UU.
Las familias han poseído consistentemente alrededor del 60% de las acciones de EE.UU., aunque la composición ha cambiado con el tiempo de la propiedad directa a fondos mutuos y ahora ETFs, superando a los fondos mutuos. Los fondos de pensiones han sido vendedores netos de acciones en las últimas décadas, ya que tienen más jubilados a quienes pagar y necesitan cambiar a activos menos riesgosos. Los fondos mutuos han sido pequeños vendedores netos en general, con ETFs pasivos y fondos índice siendo grandes compradores netos y fondos activos siendo grandes vendedores netos, explicó el experto. Y las corporaciones, a través de recompras de acciones y fusiones/adquisiciones, han sido los mayores compradores netos de acciones. McMahon señala que las recompras de acciones han apoyado los retornos del mercado, y son algo muy bueno para los inversores.