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¿Qué inclina la balanza del inversor a la hora de decidir entre gestión activa y gestión pasiva?

¿Gestión activa o gestión pasiva? No siempre es una decisión fácil. En el debate que la industria vive, se ha demostrado que ambas tienen cosas buenas y cosas menos positivas. Muchos abogan por una solución intermedia: combinar ambas. Desde Vanguard han elaborado un estudio para analizar qué oportunidades ve el inversor en cada uno de los estilos de gestión ante una situación de volatilidad similar.

“La expectativa relativa de retorno en un fondo de gestión activa es simple y dependen de dos aspectos: la expectativa de lograr alfa y el coste. Si el resultado del comportamiento del fondo es positivo, la decisión será fácil: se asignará el 100% de la cartera a la gestión activa. Por otro lado, el resultado neto de alfa en la gestión activa es negativa, la respuesta será la apuesta: asignar todo a la gestión pasiva”, señala el informe que advierte que entre uno y otro extremo hay muchos puntos intermedios que no siempre el inversor tiene en cuenta.

Según defiende el estudio realizado por Vanguard, ambas opciones tiene cosas buenas. “Los fondos pasivos ofrecen, a un coste bajo, seguir un índice de referencia y optar a un rango más estrecho de posibles retornos. Y los fondos activos ofrecen un retorno potencial con un mayor rango de posibles retornos, inciertos, pero que pueden superar los índices de referencia”, explican.

Una de las primeras conclusiones que aporta el informe es que la indexación puede ser un comienzo valioso para aquellos inversores que se introducen en el mundo de la inversión. Un decisión que se ve favorecida cuando el inversor no es capaz de identificar el talento de los gestores activos o no tiene convicción sobre su capacidad.

En segundo lugar, la investigación de Vanguard demuestra que el uso de la gestión activa depende, en definitiva, del talento del gestor. A esto se suma dos aspectos que dependen directamente del inversor: su capacidad para asumir el coste que tiene y su paciencia, que está relacionada con su expectativa de alfa y su tolerancia al riesgo.

“Cuando mayor sea la capacidad del inversor para identificar gestores con talento, para acceder a ellos y esperar pacientes a los resultados de su gestión, más proactivo será en optar por la gestión activa para sus fondos”, apunta en sus conclusiones el informe.

Por último, el informe muestra que a la hora de decidir el inversor valora tres componentes clave: el alfa bruto, el coste de la gestión y su tolerancia al riesgo. “Estos aspectos se basan en las expectativas y sentimientos individuales, por lo que es imposible que haya un resultado o respuesta única”, recuerda el informe de Vanguard. en sus conclusiones.

Investec: «La precaución es probablemente la consigna por el momento, pero la volatilidad a menudo genera oportunidades»

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Philip Saunders, codirector de Multi-Asset Growth, y John Stopford, a cargo del equipo de de Multi-Asset Income en Investec, creen que las negociaciones entre Estados Unidos y China deben seguir y que se puede llegar a un acuerdo. En su opinión, los mercados eventualmente volverán a centrarse en los fundamentales, «la precaución es la consigna por el momento, pero la volatilidad a menudo genera oportunidades para los audaces», mencionan.

El aumento de la tensión comercial introduce una nueva incertidumbre en el mercado y, combinada con preocupaciones sobre una mayor liquidez y riesgos regulatorios para las acciones ‘FANG (Facebook, Amazon, Netflix y Google, ahora Alphabet), Saunders y Stopford consideran probable que se extienda la corrección actual en los mercados de acciones y cause mayores niveles de volatilidad.

Según los especialistas de Investec, los aranceles materiales son potencialmente inflacionarios en el corto plazo, pero deflacionarios a largo plazo. «Una guerra comercial abierta entre China y los EE. UU. naturalmente sería muy perjudicial, dado el grado en que sus economías y otras se han integrado en los últimos 20 años. De hecho, las lecciones de la década de 1930 presentan una lectura sombría. Sin embargo, aunque pueden ocurrir accidentes, las escaramuzas son muy diferentes a las hostilidades directas y es importante mantener el ruido retórico en perspectiva», mencionan añadiendo que una guerra comercial no beneficiaría a ninguno de los principales partidos, por lo que es probable que los participantes del mercado supongan que se producirá alguna forma de negociación. «El consumidor estadounidense no aceptaría amablemente los precios más altos, mientras que la economía china, que se ha vuelto excesivamente dependiente del crédito, la inversión y las exportaciones, está en el proceso de experimentar un reequilibrio crítico hacia el consumidor interno», comentan.

En su opinión, en contraste con el enfoque «melodramático y, en algunos sentidos, irracional de los Estados Unidos, la respuesta inicial china ha sido medida y proporcionada. Los líderes políticos clave de China son un grupo impresionante», añaden.

Según ellos, Estados Unidos tiene inquietudes legítimas, particularmente en el área de la propiedad intelectual y el acceso recíproco al mercado, donde los chinos ya s eestán moviendo, como se vió en el anuncio del otoño pasado de una apertura del sector financiero chino.

«A pesar de la probabilidad de un ajuste y un retorno a la apariencia de normalidad, no deberíamos tener dudas de que estamos siendo testigos de un cambio de paradigma», advierten los especialistas de Investec, quienes opinan que la estrategia de Deng Xiaoping, encapsulada en su aforismo «esconde tu brillo, espera tu momento», ya no es defendible. «El creciente poder de China ahora es demasiado evidente. Es un claro desafiante para la hegemonía estadounidense, y la emergente cultura china del capitalismo no es claramente lo que el «consenso de Washington» concibió. Una eventual respuesta estadounidense fue inevitable, y el hecho de que se centre en las políticas esbozadas en el documento de política chino «Made in China 2025″ no es sorprendente», mencionan.

Por ahora, su suposición central es que se producirán negociaciones y se logrará algún tipo de adaptación. «Siendo este el caso, los mercados eventualmente volverán a enfocarse en factores fundamentales. La precaución es probablemente la consigna por el momento, pero la volatilidad causada por las preocupaciones macro a menudo genera oportunidades», concluyen.

Gavin Power, nuevo vicepresidente ejecutivo y jefe de Asuntos Internacionales y Desarrollo Sostenible de PIMCO

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

PIMCO, una de las principales gestoras de inversión en renta fija del mundo, ha incorporado a su equipo de profesionales a Gavin Power en el cargo de vicepresidente ejecutivo y jefe de Asuntos Internacionales y Desarrollo Sostenible. Power formará parte de la equipo ejecutivo de PIMCO y dependerá de Libby Cantrill, directora general y directora de Políticas Públicas.

Esta incorporación está en línea con el objetivo que tiene la empresas de hacer crecer sus inversiones bajo principios medioambientales, sociales y de buen gobierno; tres criterios que se han convertido en una buena base para ofrecer rendimiento atractivos a los inversores socialmente responsables.

Según ha explicado la firma en un comunicado, Power estará basado en Newport Beach (California) y trabajará estrechamente con Mike Amey, director ejecutivo y director de Estrategias ESG de PIMCO, y Scott Mather, director ejecutivo y director de Inversiones de Core Strategies de Estados Unidos. Amey y Mather lideran el equipo de inversión bajo criterios ESG de la gestora. “Además, el Power trabajará estrechamente con los profesionales de inversión de PIMCO en el desarrollo y estrategia de políticas internacionales”, confirma la gestora.

Tras conocerse este anuncio, Cantrill ha señalado que “Power es una incorporación excelente y oportuna para PIMCO ya que la relación entre los mercados financieros y las políticas públicas continúa influyendo en la economía global y en el coste de financiamiento. En particular, sus conocimientos y experiencia en el desarrollo sostenible ayudarán a fortalecer nuestro negocio de ESG y dar forma a la innovación necesaria para ayudar a financiar los esfuerzos del sector público y privado, para cumplir con los objetivos de desarrollo de sostenibilidad de la ONU”.

El año pasado, PIMCO lanzó su plataforma global ESG para satisfacer la demanda de los inversores y anticiparse a un panorama de inversión cambiante en el que tanto el sector público como el privado se han comprometido a perseguir activamente los objetivos de la ONU.

“Creemos que los cambios demográficos, el clima y las fuentes de energía limpias, entre muchos otros factores, alentarán a los inversores y emisores a expandir y profundizar en el mercado de las inversiones relacionadas con los criterios ESG. La experiencia de Gavin será fundamental para nuestros esfuerzos por ofrecer a los clientes la posibilidad de participar en las inversiones de ESG sin sacrificar los retornos, ya que nuestro fin es ayudarlos a alcanzar sus objetivos de inversión a largo plazo”, destaca Amey.

Antes de unirse a PIMCO, Power fue el director ejecutivo adjunto del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, la plataforma utilizada para avanzar en los esfuerzos de sostenibilidad y la inversión responsable en más de 160 países. Allí asesoró a los Secretarios Generales de los Estados Unidos y supervisó las iniciativas de sostenibilidad con el sector privado en los mercados desarrollados y emergentes, así como la supervisión de los asuntos gubernamentales para el Pacto Mundial de las Naciones Unidas. También fue cofundador de los Principios para la Inversión Responsable, apoyando directamente el desarrollo y el lanzamiento del PRI por parte del Secretario General en 2006.

La Française adquirirá el 100% de la firma de asesoramiento Inflection Point Capital Management

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El grupo La Française adquirirá la propiedad total de Inflection Point Capital Management UK Ltd (IPCM), la sociedad conjunta formada con el experto en sostenibilidad Matthew Kiernan con sede en Londres. Además, este cambio en la propiedad del capital irá acompañado de un cambio de marca.

Ambas partes crearon la sociedad conjunta a finales de 2013 para acelerar el desarrollo del análisis, servicios de inversión y productos de inversión relacionados con la inversión responsable. Ahora, la adquisición de IPCM refleja el compromiso de La Française para fortalecer su capacidad de innovación en inversión responsable como uno de los principales gestores de activos europeo. Este cambio en la propiedad del capital, también provocará un cambio en el organigrama de la firma. Matthew Kiernan se retirará a fines de junio de su función como director ejecutivo.

IPCM estableció con éxito el enfoque de Inversión Estratégicamente Concienciada (SAI, por sus siglas en inglés) en La Française en todas sus carteras y productos seleccionados de renta fija. La metodología SAI está en el centro de la estrategia de IR de La Française. Ésta combina el análisis de factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) junto con medidas estratégicas de adaptabilidad e innovación, fundamentales financieros y análisis temáticos.

El análisis en IPCM está dirigido por Roland Rott, doctorado, CFA, que cuenta con 15 años experiencia en inversión y análisis de renta variable. El equipo de análisis trabaja en sectores concretos y temas de sostenibilidad combinando una amplia gama de habilidades y temas incluyendo la valoración de riesgos ESG, oportunidades de transición de energía y analíticas de cartera. El equipo trabaja junto con los gestores de los fondos en los compromisos de la empresa. La antigüedad media de los analistas es superior a cinco años en diferentes funciones de análisis.

Según ha informado la gestora, el conocimiento en sostenibilidad de IPCM está incluido en el proceso de inversión de renta variable del Grupo a través de una plataforma interna de análisis patentada y el desarrollo de ideas y soluciones de inversión con analistas, gestores de carteras y especialistas de producto que trabajan en estrecha colaboración.

Como centro de datos no financieros del Grupo, IPCM analiza y cuantifica la calidad ESG de los emisores corporativos globales y opera un modelo de datos para el análisis de carbono. Esta experiencia se aplica en los procesos de inversión del Grupo y en el cumplimiento de los crecientes requisitos de informes de IR para todo el Grupo. Además, los expertos en IR de IPCM representan al Grupo en asociaciones industriales como los Principios para la Inversión Responsable de las Naciones Unidas, el Comité de Inversiones de la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente y el Grupo de Inversores Institucionales para el Cambio Climático.

A raíz de este anuncio, Patrick Rivière, director general de La Française, ha mostrado su agradecimiento a Matthew y señalado estar “encantados de seguir teniendo su asesoramiento como miembro no ejecutivo de la junta de IPCM».

Por su parte, Roland Rott, doctorado, CFA, director general de IPCM, responsable de la integración de ESG y el análisis de Inversión Responsable de la sociedad conjunta desde julio de 2016, ha destacado que “la inversión responsable continúa creciendo con fuerza. Con una estructura simplificada, IPCM estará completamente alineado con la estrategia de inversión del Grupo. Conjuntamente impulsaremos la integración ESG y la inversión sostenible en todas las clases de activos de La Française. Nuestro enfoque es doble: gestionar datos no financieros y generar las respectivas perspectivas de inversión en estrecha cooperación con los equipos de gestión de carteras del Grupo”.

Abanca compra el negocio de banca minorista y privada de Deutsche Bank PCC Portugal

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Abanca, entidad financiera española, ha resultado ganadora en el proceso formal de venta de la unidad de banca de particulares de Deutsche Bank’s Private & Commercial Client (PCC) de Portugal. Con esta operación, Abanca aumenta su negocio internacional y gana presencia en el segmento de banca personal y privada, áreas en las que Deutsche Bank PCC Portugal está especializado.

Además, Deutsche Bank y ABANCA mantendrán en el futuro colaboración comercial en Portugal. La compra permite a ABANCA una mejora del 5,0% del margen de intereses y aumentar un 20% los ingresos por comisiones. ABANCA ha contado con el apoyo de Clifford Chance como asesor legal y de Nomura como asesor financiero.

El negocio comprado por Abanca consta de 41 oficinas comerciales, distribuidas por las principales ciudades de Portugal, especialmente en Lisboa y Oporto; de ellas hay cuatro centros de inversión y dos oficinas de banca privada. Deutsche Bank PCC Portugal cuenta con una cartera crediticia bruta de 2.400 millones de euros, 1.000 millones de euros en depósitos y 3.100 millones de euros fuera de balance, cifras que elevan su volumen de negocio a los 6.500 millones de euros. La plantilla que gestiona el negocio en Portugal de unos 50.000 clientes está compuesta por 330 empleados y empleadas y 100 agentes externos.

La operación forma parte de la estrategia internacional de Abanca de crecer en mercados y segmentos complementarios con su proyecto. Según ha explicado la entidad, el interés y la oferta de Abanca por la compra del negocio y operativa de Deutsche Bank PCC Portugal responde a un análisis pormenorizado que evidencia la posibilidad de ampliar el área geográfica de influencia y capacidad comercial de la entidad española.

“La adquisición firmada hoy permitirá a Abanca reforzar su presencia en Portugal –donde tenía hasta el momento cuatro oficinas hasta ahora– y mejorará sus capacidades en negocios estratégicos para la entidad como banca personal y privada. Los 41 centros que pasarán a formar parte de la red de Abanca serán también un vehículo para potenciar en Portugal el modelo de negocio, especialmente en empresas y seguros”, ha explicado la entidad.

Por su parte, Deutsche Bank PCC Portugal empezó a operar en el mercado portugués en el año 1978 como banco de particulares y su principal foco está en clientes de banca privada con poder adquisitivo medio-alto. El foco de su negocio está en el asesoramiento a clientes de banca personal y privada, con un modelo de negocio centrado en la comercialización de productos financieros que le ha situado como líder del mercado portugués en la distribución de fondos internacionales.

“Su enfoque comercial es claramente diferente de su competencia en Portugal, y es una franquicia muy valorada en los segmentos de banca personal y privada”, matizan desde Abanca en el comunicado publicado.

Primer semestre de 2019

Según ha informado la entidad, el calendario de la operación de compra finalizará en el primer semestre de 2019, una vez recibidas todas las autorizaciones y concluida la integración tecnológica. El equipo de IT de Abanca cuenta con una gran experiencia en este tipo de procesos y ha realizado integraciones similares en operaciones corporativas previas.

“Una vez finalizada la integración, Abanca se reforzará en un mercado como el portugués que espera crecimientos positivos en los próximos años acompañados de una recuperación del empleo”, concluyen desde la entidad.

Perú: Con los fundamentos económicos en verde, todo dependerá de la gobernabilidad

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Debido a la situación de enfrentamiento que se estaba viviendo entre el presidente Pedro Pablo Kuczynski y el Congreso, y que había llegado a un punto de quiebre con una crisis de gobernabilidad y parálisis de iniciativas de crecimiento y reformas, creemos que la renuncia del presidente y, por consiguiente, una transición ordenada para un gobierno de Martín Vizcarra puede ser positivo para el país.

En su mensaje de juramento, el presidente Vizcarra fue muy claro en su intención de ejercer el cargo hasta el término de su mandato, y también anunció la renovación completa del gabinete ministerial, lo cual consideramos que era clave para marcar distancia con el gobierno anterior y una señal de querer dar vuelta a la página finalizando la política de “odio y confrontación” de los últimos años.

Los mercados han tomado de manera positiva los cambios, y las expectativas de mayor gobernabilidad y menor incertidumbre se han reflejado la semana pasada en apreciación del tipo de cambio (1.48%), reducción en las tasas de interés de la curva local (10bps del bono a 10 años), y subida de la bolsa (1.33%), a pesar de haberse presentado días volátiles en los mercados internacionales.

Las agencias calificadoras de riesgo Moody’s, S&P y Fitch han ratificado la calificación crediticia de Perú y mantenido la perspectiva estable.

En cuanto al panorama político hacia adelante, creemos en general se pueden contemplar tres escenarios:

Una tregua entre el Congreso y el nuevo gobierno. Esto no quiere decir que el Congreso vaya, de la noche a la mañana, a tener una actitud colaborativa (lo cual no es muy probable), si no que se reduzca la actitud de confrontación y obstrucción, se reabra el diálogo con el ejecutivo, y se logre tener puntos de encuentro que les permitan trabajar juntos en algunos temas centrales. Este escenario sería bastante favorable en relación a los últimos meses, considerando los sólidos fundamentos macroeconómicos y altos precios de commodities que deberían permitir que la economía crezca cerca de su potencial. El crecimiento podría estar cercano al 4% o superior en este escenario.

El Congreso continúa con una actitud de confrontación y obstrucción. Estaríamos en situación similar a los últimos dos años, con crecimiento letárgico y por debajo de potencial, pero aún positivo por los sólidos fundamentos macroeconómicos. El crecimiento podría estar entre 2.5% y 3.5% bajo este escenario.

El Congreso tratará de forzar una renuncia o que se convoque a elecciones generales. Este sería el escenario de mayor incertidumbre. Toda la clase política ha salido golpeada de la crisis actual, lo cual abriría la puerta a que pueda surgir un outsider o candidato de planteamiento radical.

Creemos que el primer escenario es el más probable. Más allá del mensaje de aceptación por la mayor parte del Congreso (que es discurso político y puede ser bastante volátil), creemos hay algunos factores que sustentarían este camino.

En primer lugar, el Congreso ha salido muy desprestigiado con ésta crisis política, llegando a su punto más bajo de aprobación con 11% según encuesta de GFK (menor incluso que la de Kuczynski). Los principales partidos, y en particular el de Keiko Fujimori, probablemente saldrían con representación significativamente menor de darse elecciones generales en este momento (con lo cual también creemos que el tercer escenario es poco probable). Es de interés de los congresistas tratar de cambiar su imagen de impulsores de inestabilidad (y apelar a que la población tenga poca memoria), apuntando a llegar fortalecidos a las elecciones del 2021 (y también a las regionales y municipales de octubre del presente año).

En segundo lugar, Martin Vizcarra no tiene realmente un partido. Si bien esto puede ser visto como una debilidad en algunos casos, en la coyuntura actual puede ser un factor positivo dado que probablemente no lo vean como amenaza política (no hubiera salido elegido como presidente en las elecciones), lo cual puede abrir la puerta a un poco más de diálogo.

En relación a esto último, si bien Martin Vizcarra no era tan conocido antes por el público general, no quiere decir que no tenga experiencia política. Tuvo una buena gestión como gobernador regional de Moquegua, donde logró importantes resultados en educación (que mencionó como una de sus prioridades en el mensaje a la nación) y consiguió manejar situaciones complejas con empresas mineras, puntos que pueden ser relevantes para ganar apoyo de las regiones y de algunos congresistas.

La situación que recibe es compleja y va a requerir mucho manejo político. No obstante, en la medida en que se reduzca el clima de enfrentamiento (que también debería ser interés del Congreso), esto brindaría un impulso a la economía simplemente por una reducción de incertidumbre política dado que el resto de condiciones son favorables; creemos que este es el escenario más probable.

En el inicio de su mandato ha dado una buena impresión. La primera prueba real se dará en los próximos días con el nombramiento de los nuevos ministros, lo cual también permitirá tener algunas señales de la nueva actitud de los congresistas.

HMC Capital es una empresa de inversiones y asesorías financieras especializada en activos alternativos de América Latina. La firma tiene cmás de 9.000 millones de dólares (USD 9 billion) en activos bajo administración y distribuye una amplia gama de inversionistas institucionales y privados.

La CFA Society Uruguay implementa un programa de créditos de educación continua

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

La CFA Society Uruguay ha implementado un programa para otorgar créditos por educación continua, que servirá para presentarse ante las autoridades regulatorias bajo el estándar dorado que representa el Instituto CFA. Para que un programa sea elegible, deberá ser educativo por naturaleza y deberá estar enfocado en incrementar el conocimiento, las destrezas y habilidades de los profesionales de inversión.

Los temas deberán estar relacionados a uno o mas de los “Learning Topics” incluidos en CFA Institute Global Body of Investment Knowledge (GBIK®). El contenido del programa no deberá ser enfocado al público en general, sino que deberá proporcionar conocimiento relevante, basado en conceptos y adecuado enfocado a profesionales de inversión. También deberá estar libre de sesgos y no deberá enfocarse en promover o realizar marketing de los productos o servicios de una entidad en particular.

Los expositores deberán contar con la calificación adecuada para abarcar el tema de inversión especifico, implementando una modalidad de recepción de feedback de los participantes.

Las reuniones de promoción o marketing, de preparación a un exámen específico, los contenidos enfocados únicamente en proyecciones (forecast) y los expositores que pagaron por presentar un tema, no serán elegibles para participar en el programa de créditos de la CFA Society Uruguay.

Una vez recibido el programa completo con los detalles antes mencionados; se procederá a el análisis y la revisión del mismo. En caso de que cumpla con los requerimientos previamente detallados, se le asignará por parte de CFA Society Uruguay una cantidad especifica de CE credits que estará vinculado directamente a la duración del Programa.

En la difusión del evento podrá incluir el siguiente texto: “CFA Society Uruguay determinó que este programa califica por (x) Horas de Educación Continua (CE Credits) bajo los lineamientos del Programa de Educación Continua de CFA Institute (CFA Continuing Education Program). Si usted es un miembro de CFA Institute, los créditos por su participación en este programa serán acreditados automáticamente”.

Una vez finalizado el evento, se deberá enviar la lista de aquellos miembros de CFA Institute que participaron, para así poder acreditar los créditos correspondientes.

Aquellos que deseen postular para que sus seminarios y eventos puedan otorgar créditos por educación continua deberán realizar el siguiente procedimiento.

Enviar un mail a mgmt@cfasocietyuruguay.org en el cual deberá detallar:

objetivo del evento/reunión
agenda
expositor/expositores y su CV
identificar el tema o los temas de Global Body of Investment Knowledge (GBIK®) cubiertos.
Cantidad de horas (en fracciones de 30 minutos) dedicadas a los temas mencionados en el punto anterior

Pablo Sprenger nombrado responsable del negocio institucional de SURA Asset Management

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El actual CEO de SURA Asset Management en México, Pablo Sprenger Rochette, ha sido nombrado responsable del negocio institucional de SURA Asset Management, informó la compañía en un comunicado.

El directivo asumirá el cargo, de alcance regional, el próximo 2 de mayo. La unidad de Negocio Institucional es una plataforma regional con capacidades de distribución local y global, dirigida a grandes inversionistas tales como aseguradoras, fondos de pensiones y fondos de inversión, entre otros.

La compañía también anunció que la responsabilidad de la operación de SURA Asset Management en México será asumida a partir de mayo, por Enrique Solórzano quien tenía a cargo la dirección de AFORE SURA. A su vez, Luis Armando Kuri, actual Director Ejecutivo de Finanzas y Negocio Voluntario, asumirá la Dirección General de AFORE SURA y, Luisa García Duque, Directora Ejecutiva Comercial, ocupará el rol de Directora Ejecutiva de Ahorro & Inversión e Innovación en SURA Asset Management México.

Pablo Sprenger es ingeniero civil industrial de la Universidad Pontificia Católica de Chile y MBA de Kellogg School of Management. Cuenta con una amplia trayectoria profesional, al ocupar diferentes cargos en Falabella Servicios Financieros, AFP Bansander e ING Chile. Trabaja en SURA Asset Management desde 2012, ocupando el cargo de vicepresidente de Negocios y Desarrollo Comercial y posteriormente CEO de SURA Asset Management México, este último en propiedad desde 2014.  

“Para SURA Asset Management es fundamental contar con un talento humano muy competente en el conocimiento del mercado y en la gestión de inversiones. Es por esto que nos complace la llegada de Pablo a este nuevo rol para atender el segmento institucional, que tiene un gran potencial para nosotros. Conocemos sus capacidades técnicas, su visión estratégica, su trabajo por la innovación y la calidad humana que lo distingue, todos estos elementos diferenciadores de nuestra Compañía”, comentó Ignacio Calle, CEO de SURA Asset Management.

SURA Asset Management es la filial de Grupo SURA experta en los negocios de pensiones, ahorro, inversión y gestión de activos en la región, este último dirigido al segmento institucional. Desde su creación en 2012, ha venido fortaleciendo su plataforma en América Latina para conectar a los grandes inversionistas globales con la región.

Elena Villalba: «Talento y convicción son la fórmula del éxito de Mirabaud AM»

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Tras una larga y reconocida trayectoria en el sector financiero, Elena Villalba ha entrado a formar parte de Mirabaud Asset Management para responsabilizarse de la dirección comercial de la gestora en los mercados español, portugués y latinoamericano. La ejecutiva explica a Funds Society qué le aporta la entidad y su visión de la gestión de activos en un momento de mercado de alta volatilidad.

En sus más de 20 años de experiencia ha formado parte de marcas insignia del sector ¿Cuáles considera que son los aspectos diferenciadores que aporta Mirabaud Asset Management?

Destacaría cuatro aspectos que se perciben de forma simultánea: las personas, el talento de los equipos de gestión, los altos estándares de calidad en la gama de producto, y algo que es crucial para nuestros clientes en momentos de alta volatilidad como los actuales, unos procedimientos robustos de la gestión del riesgo. Las personas que conforman Mirabaud me sorprendieron desde el primer día. La fortaleza de los equipos y la dedicación diaria orientada cada minuto al servicio al cliente y a la excelencia forman parte del ADN de la entidad. Talento y convicción son la fórmula del éxito de Mirabaud AM.

¿Cómo se aborda desde Mirabaud AM exactamente esa gestión del riesgo?

Es, en realidad, uno de nuestros pilares más importantes y un valor claramente diferenciador. Tenemos un equipo altamente especializado, dedicado exclusivamente a la monitorización exhaustiva de todas aquellas variables que puedan afectar a nuestras inversiones. La planificación en este sentido es crucial para poder reaccionar y anticiparse ante cualquier adversidad presente en los mercados.

Lipper o Morningstar, entre otros, han reconocido en numerosas ocasiones la calidad de los equipos de gestión de Mirabaud AM. ¿Cuál cree que ha sido la clave de este éxito?

En mi opinión es, de un lado, por la capacidad de Mirabaud Asset Management de atraer talento, lo que le ha permitido contar con un equipo de gestores de impecable y consistente track record. De otro, su enfoque, muy dirigido a aquellas clases de activo en las que sabemos que podemos aportar valor. La solidez en los resultados no es casualidad, somos una entidad con casi dos siglos de historia y experiencia.

¿En qué clases de activo se especializa Mirabaud AM?

En Mirabaud AM nos hemos especializado en diversas estrategias de renta variable, renta fija y gestión alternativa. Algunos ejemplos especialmente relevantes de la gestión en renta variable son los fondos Mirabaud Equities Asia ex Japan, Mirabaud Mid and Small Cap Europeas, Mirabaud Equities Spain, Mirabaud Equities France o Mirabaud Swiss Mid and Small Caps. Todos destacan por la robustez de su track record, en su mayoría con 5 y 4 estrellas Morningstar y, en algunos casos, calificaciones Gold y Silver Citywire para los gestores.

¿Y en renta fija?

Si nos centramos en el entorno de renta fija, en el actual momento de mercado, optamos por estrategias orientadas a la preservación de capital. Un fondo especialmente interesante ahora mismo es nuestro Global Strategic Bond Fund, un fondo de renta fija global flexible cuya gestión ha sido merecedora con 4 estrellas Morningstar y su gestor calificado con Citywire +.

También es de destacar la gestión en bonos emergentes de Mirabaud Global Emerging Bond Fund, de la mano de Daniel Moreno, uno de los gestores más relevantes en esta clase de activo que cuenta con rating de Bronze por Citywire. En general, la renta fija puede dar aún opciones interesantes pero hay que saber detectarlas y cómo realizar la inversión.

¿Qué nos puede contar de la gestión alternativa?

En el entorno de la gestión alternativa, en el que Mirabaud fue absolutamente pionera ya en los años 70, destaca nuestro fondo Haussmann. En sus 43 años de historia acumula una rentabilidad media anualizada cercana al 14%.

La gestión de activos ha cambiado mucho en los últimos años. Desde su experiencia, ¿qué recomendaciones da al cliente hoy?

Cada cliente es diferente, con necesidades e idiosincrasias muy diferentes también pero, en mi opinión, la clave del éxito está en apostar por la gestión activa y de calidad, con el largo plazo como horizonte y sobre la base de un minucioso y exhaustivo análisis y control del riesgo.

Robotización y digitalización: dos megatendencias en las que invertir durante la nueva revolución industrial

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Zapatillas de deporte a medida hechas con impresora 3D, coches que se conducen solos, plantas de producción donde no hay humanos, solo máquinas, o dispositivos de conexión que están integrados en la piel. Estos son algunos ejemplos de cómo será el futuro según Robeco. La gestora apuesta por la tecnología aplicada a la industria para invertir a largo plazo, aunque muchos de estos ejemplos están muy próximos a ser ya una realidad.

“Hace una década nuestras vidas cambiaron con la llegada de los teléfonos inteligentes, dando el salto a un mundo totalmente conectado. Creemos que un cambio de similares magnitudes vendrá de la mano de la digitalización y de la robotización de la industria, también en las finanzas”, señala Henk Grootveld, vicepresidente y máximo responsable del equipo de tendencias globales de Robeco.

En su opinión la tecnología permitirá que la industria sea mucho más eficiente y que los costes se reduzcan hasta un 30%, reduciendo también los tiempos de producción. En este contexto, la robotización será un elemento fundamental y trasversal en toda la industria. “No hablamos de algo minoritario, sino que esto ocurrirá, y ya está ocurriendo, en los sectores industriales de países con China o Alemania”, insiste Grootveld para demostrar que ese futuro no está tan lejos.

Este proceso transformador en la industria, basado en la robotización y la inteligencia artificial, no sólo afectará a la fabricación de “cosas”, sino que estará en cualquier proceso productivo. Según explica Grootveld, “Por ejemplo, en China ya hay una gran presencia de robots en la industria de la alimentación o en la manufacturera; pero también tiene una alta penetración en todo lo que tiene que ver con la industria del automóvil, el consumo electrónico, la logística o la energía. Esto lo único que nos dice es que vamos hacia un nuevo entorno donde la industria será más flexible, competitiva, eficiente y más cercana al consumidor”.

Por último, Grootveld destaca que esta nueva revolución industrial se verá impulsada claramente por el boom de e-commerce, la ciberseguridad y la hiperconectividad.

Las fintech

Para la gestora, otra de las industrias que sufrirá una gran transformación gracias a la digitalización será la financiera. “Hace siete años, el sector financiero comenzó a invertir en tecnología para adaptarse a un nuevo contexto. Los bancos necesitan digitalizarse para dar facilidades a sus clientes, pero también para buscar modelos de negocio más eficientes y flexibles”, explica Patrick Lemmens, miembro de su equipo de tendencias globales de Robeco.

Según Lemmens, la digitalización abre la puerta a 2.000 millones de personas en todo el mundo que aún no tienen una cuenta bancaria y les permite hacerse dueños de sus propias finanzas. “Las fintech van a permitir a toda esa población, que principalmente se encuentra en países emergentes y que no se relacionan con un banco físico, manejar su dinero, hacer transferencias, compras online, invertir y planear sus finanzas. Mientras, en los países desarrollados, veremos como la tendencias será a dejar usar dinero en efectivo y que la relación con tu banco sea un entorno totalmente digital”, señala Lemmens.

En su opinión, esto se traducirá en la creación de más plataformas digitales, tipo PayPal, donde los usuarios tengan un espacio de encuentro y las entidades puedan aglutinar a sus clientes. “Con estas previsiones nos quiero decir que los bancos físicos vayan a desaparecer, sino que cada vez habrá una mayor colaboración entre ellos y las fintech; irán de la mano”, matiza.

¿Cómo hacer dinero?

Para la gestora, todo esto son argumentos y razones para identificar qué empresas serán las líderes en este cambio tecnológico e invertir en ellas. Según Grootveld, la clave está en seleccionar aquellas compañías que están cambiando con la tecnología, que presentan nuevos modelos de negocio, que apuestan por la innovación continúa y que tiene un producto o servicio diferenciador en el mercado.

“Cuando llega una nueva tecnología, las expectativas hacen que suban las valoraciones, una vez que pasan esas expectativas es el momento de invertir porque te permite identificar mejor quiénes son verdaderamente las empresas que se benefician de todas estas tendencias”, destaca Grootveld.

La gestora apuesta por un enfoque GARP (Growth at Reasonable Price) por el que busca beneficiarse, por un lado, de la baja valoración a la que cotiza el sector y por el otro lado, por el crecimiento de estas tendencias más a largo plazo.

En este sentido, Robeco cuenta para ello con cinco fondos diferentes: Robeco Global Growth Trends, Robeco New World Financials, Robeco Global Fintech, Robeco Global Industrial Innovation y Robeco Global Consumer Trengs.