CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jean Wimmerlin. Foto: Jean Wimmerlin
Marshall Wace LLP y Lumyna Investments Ltd han anunciado su intención de ampliar la asociación que desde hace años mantienen ambas firmas. La ampliación de este vínculo estratégico involucrará a todos los fondos UCITS gestionados por Marshall Wace, lo que dará como resultado una fusión transfronteriza de los fondos UCITS de Marshall Wace de Irlanda a Luxemburgo y la creación de una nueva SICAV, MWdedicated Lumyna Luxembourg, que recibirá todos los fondos UCITS gestionados por Marshall Wace.
La nueva asociación contemplará a Lumyna y sus afiliados como empresas administradoras y principales distribuidores de la nueva SICAV, con las responsabilidades de gestión de las inversiones de todos los fondos de la SICAV delegadas en Marshall Wace. La finalización completa del proyecto está programada para el primer trimestre de 2021.
Tanto Marshall Wace como Lumyna creen que la nueva estructura propuesta bajo la asociación de las dos firmas traerá una serie de beneficios para todos los inversores y para respaldar la estabilidad y el crecimiento a largo plazo de Marshall Wace.
Pixabay CC0 Public Domain. Mercado de renta variable: entre la cautela y la búsqueda de oportunidades
Tras las bruscas caídas sufridas en la mayoría de las bolsas del mundo durante el mes de marzo y abril, parece que la volatilidad, aunque persiste, ha dado un respiro. Según explican las gestoras, lo lógico es que las aguas se calmen después de las medidas anunciadas por los gobiernos y bancos centrales, así como por la reanudación de la actividad económica en algunos países.
Muestra de este cambio de signo son los últimos rebotes, aunque puntuales, vistos en el mercado. Frente a este contexto, los gestores evalúan sus posiciones en renta variable con la mente puesta en si hay llegado el momento de comprar o no. Según explica Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, la corrección podría haber sido mayo. «La caída que se ha llegado a ver en esta crisis, 34% por el índice S&P 500 de EE.UU., está en línea con la mediana de los mercados bajistas de los últimos cien años, aunque se ha producido mucho más rápido, en un solo mes frente 16 meses de las otras crisis. Además el actual rally de mercado bajista hasta el 30 de abril ha sido del 31%, mayor que la subida media del 20% de crisis anteriores y se ha producido en sólo 1,3 meses, frente a 3,1 meses de la media».
En su opinión, hay mucha dispersión por sectores. «Por los índices globales MSCI y hasta el 4 de Mayo la rentabilidad en el año en el sector de salud ha sido 1,8% negativa, menos 3,6% en tecnologías de la información frente a menos 34,4% en energía, menos 32,7% en bancos. La caída en acciones de valor ha sido del 23,8% (financias, inmobiliario, energía, materiales), pero solo menos 5,3% en acciones de crecimiento: tecnología, consumo discrecional, salud, servicios públicos», añade Paolini.
Para Aaron Barnfather, gestor de renta variable europea de Lazard Asset Management, el mercado empieza ahora a entender los riesgos y las ayudas. «La gente está volviendo a trabajar en China y los ratios de contagio del virus parecen haber pasado el punto máximo en algunos países de Europa. Es motivo de esperanza. Sin embargo, las economías occidentales no habían vivido en su historia un choque tan brusco en la actividad económica con ese nivel de interrupción. En este momento, el mercado europeo reacciona a las políticas de los gobiernos y no al impacto del virus en sí”, explicaBarnfather, a la hora de valorar qué hay que tener en cuenta en la renta variable europea.
Según su visión, la medida que tomaron los gobiernos tanto en Europa como en China y Estados Unidos de “cerrar la economía” tendrá un “impacto económico significativo en el mercado de valores a corto plazo”. Sin embargo, considera que al mercado le falta un factor importante: todos los gobiernos deben tratar de apuntalar sus economías a medida que se detiene el crecimiento económico. “El problema con este tipo de interrupción económica es que está impactando mucho en la economía local, como por ejemplo, tiendas, restaurantes o pymes. Estas empresas ahora no tienen flujo de caja y no están estructuradas para soportar esto. Las grandes empresas que tienden a tener más flujos de efectivo son más robustas en estos escenarios, por lo que es probable que veamos un mejor comportamiento en valores de gran capitalización”, apunta.
Algunas gestoras se muestran muy prudentes, como por ejemplo Chris Iggo, CIO Core Investments de AXA IM, quien considera que todavía se pueden producir bruscas caídas. Según advierte Iggo, hasta que no mejoren las noticias sobre la crisis sanitaria, «no tendremos una visibilidad real sobre el alcance del daño que se está produciendo a las ganancias económicas y corporativas». Señala que los resultados que salgan estos días sobre el primer trimestre «serán mucho peor de lo previsto» y que «las empresas tendrán una mejor idea del daño producido cuando los gobiernos levanten los bloqueos». Iggo también explica que la recuperación en forma de logo de Nike y su pendiente de salida muy aplanada «estará condicionada por la rapidez con que las empresas puedan comenzar a regresar a la práctica comercial normal».
Para Olivier de Berranger, director de Gestión de Activos de La Financière de l’Echiquier, las bolsas viven un momento de irracionalidad. “En primer lugar, en la Bolsa, los excesos se compensan algún día, en parte. Cuando los valores que conservan un valor innegable han caído drásticamente, repuntan sistemáticamente cuando el sentimiento de los inversores está en su punto más bajo. Efectivamente, no queda nadie para venderlos. Solo tienen compradores potenciales, que pueden ser, principalmente, de tres tipos: o bien los inversores que tienen que cambiar sus posiciones vendedoras para reducir su riesgo o pagar rescates; o los inversores a muy largo plazo (fondos de pensión, fondos soberanos, etc.); o bien los de muy corto plazo, como los traders o fondos de cobertura basados en la inversión de la tendencia”, explica.
Como el resto de gestoras, Berranger destaca el papel que las medidas públicas van a tener a largo plazo y cómo van a condicionar el mercado. “Aún no se ha dicho la última palabra. Es verdad que las autoridades presupuestarias han respondido perfectamente a la emergencia. Sin embargo, sigue siendo posible que se produzca el segundo retroceso, es decir que los confinamientos se alarguen, e, incluso, una segunda oleada de contagios en Asia. Por lo tanto, es legítimo recuperar la confianza, ya que el apoyo de los Estados es casi inagotable, pero también lo es seguir en movimiento y atentos a corto plazo”, añade.
Posición de las carteras
Todas estas medidas han sido positivas para el mercado y muestra de ello es que a mediados de abril los precios de la renta variable a nivel global subieron. Aún así, la cautela sigue siendo la dinámica más habitual entre las gestoras. “Recomendamos cautela frente a sucumbir al miedo a perder y a perseguir movimientos de mercado a corto plazo. Pensamos que la volatilidad continuará en los mercados a medida que avanzamos con los tests clínicos y que volvamos gradualmente a la normalidad”, apunta Ron Temple, director de US Equities de Lazard Asset Management.
Según los datos de BofAML hay una clara tendencia a huir de los activos de riesgos en general, y de la renta variable, en particular, pero eso no quiere decir que no haya gestoras que opinen que hay que mantener cierta exposición para capturar buenas oportunidades. Por ejemplo BlackRock señala que siguen sobreponderados en renta variable estadounidense. “Mantenemos nuestra preferencia: destacamos nuestra preferencia continuada por la renta variable estadounidense con base en la gran magnitud de las medidas monetarias y presupuestarias aplicadas en EE.UU. y el sesgo relativo de los mercados hacia los títulos de calidad. La renta variable estadounidense repuntó la semana pasada en un contexto caracterizado por los primeros indicios de ralentización en la propagación del virus en EE.UU. y por la aplicación de medidas de estímulo adicionales por parte de la Reserva Federal”, comenta en su informe semanal de hace unos días.
Por último, desde ODDO BHF AM mantienen esa postura cauta pero activa. “El apoyo monetario y el estímulo fiscal sin precedentes deberían ayudar a impulsar la recuperación cuando las empresas se reabran y los trabajadores vuelvan a sus puestos. Los inversores deben mantener una postura neutral frente a la renta variable mundial. No obstante, deben empezar a sobreponderar los activos de calidad europeos, ya que las acciones de los Estados Unidos se quedarán rezagadas de sus homólogos extranjeros en los próximos 12 meses”, apunta Laurent Denize, director de inversiones adjunto Global de ODDO BHF AM.
El lanzamiento de este fondo incrementa la oferta iniciada con la creación de UBAM – Positive Impact Equity en septiembre de 2018 y reforzará la estrategia de inversión en empresas que contribuyen a resolver los grandes problemas de nuestro tiempo, entre los que destacan el cambio climático, la escasez de recursos y la pobreza. UBP ha reforzado además la gobernanza en el ámbito de la inversión de impacto gracias a la creación de un Consejo de Asesoramiento de Impacto y de un Comité de Inversión de Impacto.
Mediante la inversión en empresas cotizadas de los mercados emergentes, el fondo UBAM – Positive Impact Emerging Equity tiene como objetivo inducir un impacto social y medioambiental cuantificable y lograr rentabilidad financiera. La cartera estará formada por entre 35 y 45 títulos de los mercados emergentes seleccionados mediante la técnica de high-conviction y vinculados a los seis temas recogidos en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas: necesidades básicas, salud y bienestar, economía inclusiva y justa, ecosistemas sanos, estabilidad climática y comunidades sostenibles.
Se dará preferencia a las empresas innovadoras con un fuerte potencial de crecimiento que tengan la voluntad en liderar un cambio positivo. La inversión inicial en el fondo incluirá empresas del ámbito de las energías renovables y del almacenamiento de energía, empresas de transporte innovadoras que están transformando la logística, sociedades del ámbito de la innovación de los seguros de salud y de vida y sociedades de microfinanzas.
De la gestión del fondo se encargarán conjuntamente Mathieu Nègre (responsable de renta variable emergente) y Eli Koen (gestor de carteras de renta variable emergente), que contarán con el apoyo de dos analistas y de Simon Pickard, que colabora con UBP como asesor de la actividad de impacto social y medioambiental tras haber desarrollado una prestigiosa carrera como inversor especializado en los mercados emergentes.
En la selección de títulos, se empleará el sistema de puntuación «IMAP»*, metodología de concepción propia, que evalúa la intensidad del impacto de cada uno de los títulos y les asigna una puntuación máxima de 20 puntos. Para formar parte de la cartera y de la lista de empresas preseleccionadas los títulos deberán alcanzar una puntuación mínima de 12 puntos.
Paralelamente a la ampliación de su gama de productos de impacto social y medioambiental, UBP ha formalizado sus directrices de gobernanza en esta área mediante la creación de dos órganos, el Consejo de Asesoramiento de Impacto y el Comité de Inversión de Impacto, con el propósito de garantizar que el enfoque cumple los más rigurosos criterios de impacto.
El Consejo de Asesoramiento de Impacto está presidido por Anne Rotman de Picciotto, miembro del Consejo de Administración. Su labor consistirá en incorporar el saber de expertos externos en distintos campos ajenos a la gestión de inversión en la plataforma de impacto social y medioambiental del Banco.
El Consejo se reúne cada seis meses con el fin de revisar la tesis de impacto de cada una de las empresas que forman parte de las soluciones de inversión de este ámbito. Los expertos externos de sostenibilidad del Consejo de Asesoramiento de Impacto son:
Jake Reynolds, director ejecutivo, CISL (Cambridge Institute for Sustainability Leadership).
Kanini Mutooni, directora ejecutiva de Europa, Oriente Medio y África de Toniic, la red de acción mundial de inversores de impacto social y medioambiental.
Tony Juniper, director de Natural England, organismo público británico responsable de la conservación de la naturaleza, activista, escritor, asesor de sostenibilidad y director ejecutivo de cabildeo y campañas de WWF-UK.
Por su parte, el Comité de Inversión de Impacto tiene bajo su responsabilidad el desarrollo de la actividad de inversión de impacto y la adopción de las mejores prácticas del sector. Presidido por Simon Pickard, son miembros del Comité, entre otros, Victoria Leggett (responsable de inversión de impacto), Rupert Welchman (gestor de carteras de impacto), Karine Jesiolowski (al cargo del departamento de inversión responsable de la división Asset Management) y Didier Chan-Voc-Chun (responsable de multigestión y de la investigación del fondo).
En sus declaraciones sobre el lanzamiento del fondo, Nicolas Faller, Co-CEO de la división Asset Management de UBP afirmó: «Enfrentados como estamos a una gravísima crisis de salud pública, de consecuencias devastadoras, ha quedado aún más clara la importancia de la inversión de impacto, pues es uno de los medios con los que podemos abordar los objetivos sociales de ciertas áreas en las que actualmente nos estamos quedando cortos. El lanzamiento del nuevo fondo y la fuerte gobernanza que hemos implantado en este ámbito reflejan nuestra firme voluntad de desarrollar la inversión responsable. Estamos convencidos de que las empresas que contribuyan a encontrar soluciones a los apremiantes retos a los que se enfrenta el planeta cuentan con un posicionamiento ideal para lograr un crecimiento estable en las próximas décadas».
La actividad en inversión de impacto de UBP tiene a su favor la estrecha colaboración que ha sabido desarrollar con el CISL (Cambridge Institute for Sustainability Leadership) y su participación en el grupo de líderes de inversión, respaldado por esta institución, el ILG, una selecta agrupación mundial de fondos de pensiones, aseguradoras y gestoras de activos comprometidas para fomentar la inversión responsable. El ILG hace posible la existencia de un vínculo poco habitual entre la investigación académica y los líderes de las empresas más innovadoras. En 2012, el Banco suscribió los Principios para la Inversión Responsable de las Naciones Unidas y demostró con ello su firme voluntad y su compromiso de respaldar la inversión responsable. UBP es miembro de las organizaciones Swiss Sustainable Finance (SSF) y Sustainable Finance Geneva (SFG).
La Bolsa Mexicana de Valores convocará a una Asamblea de Accionistas para proponer la designación de Marcos Martínez Gavica como presidente del Consejo de Administración.
Marcos Alejandro Martínez Gavica ha sido consejero de la Bolsa Mexicana de Valores durante varios años y hasta este abril fue presidente del Grupo Financiero Santander México, Casa de Bolsa Santander, Santander Consumo y Santander Vivienda.
Fue miembro del Consejo de Administración de Gestión Santander de 2002 a 2013. Además, fungió como presidente ejecutivo y director general de Grupo Financiero Santander México y de Banco Santander México de 1997 a 2016.
Fue presidente de la Asociación de Bancos de México en dos ocasiones, de 2005 a 2007 y de 2017 a 2018. Comenzó su carrera en 1978 en Banco Nacional de México, desempeñando varios puestos hasta llegar a la administración del Banco.
También fue director general de Acciones y Valores de México, Casa de Bolsa.
Es Ingeniero Químico por la Universidad Iberoamericana, cuenta con una Maestría en Administración con especialidad en planeación financiera por el Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa.
La Bolsa Mexicana de Valores con más de 125 años de experiencia, integra un grupo de empresas líderes en México, que ofrecen servicios en los mercados de capitales, derivados y deuda, así como, servicios de post-trade, productos de información y valor agregado.
Wikimedia Commons. El obserservatorio ALMA en el desierto de Atacama acerca la astronomía a adultos y niños
Desde uno de los lugares más secos de la tierra como es el desierto de Atacama, el observatorio ALMA ha lanzado la campaña Let’s talk Alma con el fin de acercar la astronomía a adultos y niños y amenizar los periodos de confinamiento.
Para ello, el observatorio ALMA ofrece, de momento, un programa de 12 actividades distintas que son accesibles desde las distintas redes sociales del observatorio. Los temas son diversos e incluyen algunos como la formación de las estrellas, interacción entre galaxias, agujeros negros o programas de preparación para astronautas. El programa es dinámico y se mantiene actualizado en la página web del observatorio.
La campaña, a la que durante el mes de abril ya se han unido más 20.000 personas, incluye entre otros cuentacuentos, charlas y conversaciones. Entre los ponentes se encuentran astrónomos, ingenieros y candidatos a astronautas.
Los cuentacuentos son, sin duda una de las actividades de mayor éxito, entre los que destacan dos de David Rebolledo astrónomo de ALMA titulados: Ultra Violeta te muestra el nacimiento de las estrellas y Cuando la Luna y el Sol de abrazan, que el astrónomo relata en persona a través de Instagram LIVE.
Por lo otro lado, destacan también las actividades que giran alrededor del primer aniversario de la primera imagen obtenida de un agujero negro, como la charla ofrecida por un equipo de astrónomos e ingenieros de ALMA-VLBI o la del ingeniero Alejandro Sáez
Las condiciones climatológicas y geográficas del desierto de Atacama, la altura de la cordillera de los Andes y el cielo austral donde se pueden observar objetos tales como el centro de la vía Láctea y las Nubes de Magallanes hacen de ALMA uno de los más poderosos observatorios del mundo. Sus instalciones y tecnología permite captar los conocidos como objetos fríos del universo a través de los cuales los astrónomos pueden observar con claridad fenómenos astronómicos de importancia tales como el nacimiento de estrellas y planetas.
La pandemia de coronavirus ha retrasado la revisión regulatoria de la próxima compra de First BanCorp de las operaciones de préstamos minoristas y comerciales de Santander, dijo First BanCorp en un informe de ganancias. Se espera que la operación se realice después del segundo trimestre.
First BanCorp, el tercer banco más grande de Puerto Rico por cuota de mercado de depósitos, acordó en octubre pasado pagar 1.100 millones de dólares para adquirir el negocio de Santander en la isla.
«Estamos trabajando a través de solicitudes de los diferentes reguladores que están analizando el acuerdo … pero el ritmo del progreso es diferente» debido a la pandemia, dijo Aurelio Aleman-Bermúdez, presidente y CEO de First BanCorp.
«Teniendo en cuenta el impacto de la pandemia de Covid-19, la entidad [FirstBank] considera que es poco probable que reciba todas las aprobaciones necesarias para mediados de 2020, como se esperaba anteriormente… Continuamos cooperando con los reguladores y confirmamos la información adicional solicitada. No podemos verificar que las aprobaciones regulatorias no contengan requisitos que resulten en el incumplimiento de las condiciones de cierre establecidas en el acuerdo de compra», indica FirstBank.
«Quédate en casa» se puede comparar a la etapa de capullo en el ciclo de vida de una mariposa. Creo que todos estaríamos de acuerdo con decir que estar dentro de un capullo puede ser aburrido, triste y simplemente desmotivador. Como estar inmovilizado en un lugar.
No te dejes engañar, las mariposas atraviesan por un proceso de transformación llamado metamorfosis para completar su desarrollo que les permite emerger más fuerte y hermoso que su forma larval.
Mientras que estamos encerrados en nuestros hogares durante la crisis de COVID-19, es tentador presionar el botón de «pausa» en nuestras vidas y simplemente encender Netflix y esperar a que pase la crisis.
¡No es así! Esta interrupción en nuestra vida profesional es el momento perfecto para prepararnos para el próximo paso en nuestras carreras, más robusto y satisfactorio que el anterior. ¡Ahora es el momento de trabajar más, no menos! Ahora es el momento de dejar de ser una oruga y convertir su negocio en una mariposa.
Después de una muy necesaria temporada de descanso y reflexión, aquí comparto cuatro pasos de acción que son críticos para ayudar a tu negocio de seguros a salir de la crisis del coronavirus más fuerte que nunca.
1. Prepárate para los cambios que llegan a tu industria.
Las compañías de seguros de vida aún están aceptando nuevas solicitudes, pero la industria está haciendo ajustes a su portafolio de productos, guías de suscripción y procesos de implementación para seguir trayendo nuevos negocios.
Si bien todos estamos acostumbrados a hacer negocios de cierta manera, ser forzado a salir de nuestra zona de confort puede traer nuevas oportunidades antes no identificadas.
¿Como aprovechar esta oportunidad?
Ponte en contacto con tus aseguradores y manténgase al tanto de cualquier cambio o limitación de productos.
Comunícate con los líderes de la industria y colegas para comprender sus estrategias a corto, mediano y largo plazo.
Analiza cuidadosamente tus oportunidades de ventas y redirije su estrategia encontrando soluciones viables para cada potencial cliente.
2. ¡Llama a todos!
¡Revisa cada archivo de tus clientes, piensa en lo que podrían necesitar y luego comienza a marcar! Hazle seguimiento a su estado de salud, su familia, su opinión ante la situación actual de cierres y cuarentenas. Tus clientes internacionales pueden enfrentar bloqueos mucho más estrictos y experimentar condiciones de atención médica mucho más difíciles. Olvídate de realizar una venta y simplemente confirma que todos estén seguros. Al hacer el esfuerzo, te destacarás del resto: ¡Una mariposa en medio de orugas!
He pasado mi tiempo de inactividad obligatorio por la regla de «quédate en casa» llamando a todos los clientes de mi lista. Muchos de ellos están agradecidos por la llamada y comentan: «Estoy muy contento de que hayas llamado, esta crisis ha resaltado el hecho de que definitivamente necesito más seguro de vida.” ¡Todos ganamos!
3. Actualiza tu presencia en línea
La industria de los seguros se mueve como una melaza en respuesta a los avances tecnológicos, y prefiere confiar enestrecharse la mano y las reuniones en persona. Irónicamente, estas son exactamente las vías de conexión que COVID-19 ha cortado.
La interrupción de COVID es una oportunidad perfecta para adelantarse al resto y mejorar tu presencia digital:
Invierte en una plataforma de videoconferencia accesible y profesional que te permitirá reunirte con tus clientes «cara a cara», incluso si no pueden reunirse en persona. CONSEJO PROFESIONAL: no confíes en la cámara web incorporada. Una buena cámara y un telón de fondo profesional mejorarán la experiencia de la reunión.
Si tu página web tiene más de dos años, considera actualizara. Una apariencia elegante y una interfaz de usuario facilitarán las ventas y el mercadeo digital.
Ordena tus cuentas de redes sociales con su perfil de marca en todos los canales (Facebook, Twitter, LinkedIn, Instagram, YouTube, etc.)
¡Invierte en contenido! Videos de YouTube, fotografías, blogs, contenido de redes sociales, etc. Contar con contenido firme y constante en línea muestra autoridad.
Subcontrata cualquier cosa y todo lo que tiendes a postergar o que caiga fuera de tu ámbito de experiencia … pero considera ponerte frente a la cámara tú mismo. Eres la cara de tu marca. ¡Deja que te vean!
4. Cambiar a un enfoque de ventas digital
Las agencias de seguros también tienden a quedarse atrás de otras industrias en la implementación de sistemas digitales. Esto se convierte en un cuello de botella, frenando su crecimiento y (nuevamente) cerrándolos a mercados actualmente desatendidos. Nuevas oportunidades.
Las iniciativas digitales deben incluir:
● Nueva forma de generar prospectos. Solo puedes estar en tantos eventos sociales a la vez … y en este momento, los eventos sociales están suspendidos hasta nuevo aviso. Explora maneras de capturar clientes potenciales que no requieren de tu presencia física, como las redes sociales y el mercadeo digital. Asegúrate de tener una estrategia de mercadeo específica que te permita llegar a tus contactos con contenido valioso que captará su atención.
● Nueva forma de organizar tu estrategia de mercadeo. Un sistema digital de gestión de relaciones con clientes (CRM) y una plataforma de automatización de mercadeo de correo electrónico pueden incrementar tu negocio, permitiéndote administrar más clientes con menos esfuerzo. Estas herramientas pueden ayudarte a hacerle seguimiento y saber dónde se encuentra cada cliente en el proceso de ventas y te permiten enviar propuestas y comunicaciones por correo electrónico con tan solo un click.
5. Prepárate para reabrir
Muchas empresas operan bajo estrechos márgenes y con mínimas redes de seguridad y las agencias de seguros no son la excepción. Todos hemos sentido la ruptura de estabilidad durante esta crisis, lo que hace que ahora sea el momento perfecto para abordar la reapertura de tu agencia.
Puede que esta no sea la última vez que nos enfrentamos a cierres este año si nos golpea una segunda ola de COVID. Ahora es el momento de analizar detenidamente tu plan de continuidad, que incluye:
Provee un entorno seguro para tus empleados y habla personalmente con cada uno de ellos.
Invierte tiempo en ajustar las proyecciones financieras y prepárate para los déficits inevitables. ¡Protege tu nómina!
Como líder, acepta la nueva normalidad y enfrenta cada día con entusiasmo y resistencia.
Casi 3 millones de estadounidenses se declararon desempleados por primera vez la semana pasada, con un total de 36,5 millones desde mediados de marzo, lo que representa el 22,4% de la fuerza laboral.
Comparado con el máximo de 6,9 millones en la última semana de marzo, parece que hay una tendencia a la baja en la cantidad de solicitudes, sin embargo, al ver el panorama completo, la imagen no es positiva.
Al respecto, Dave Lafferty, de Natixis, advierte que «la renta variable continúa avanzando ante la idea de que la economía camina lentamente hacia la reapertura y de que el daño económico será en gran parte transitorio. Por ahora, los inversionistas aprovechan cualquier fragmento de buenas noticias y descartan las malas. Sin embargo, en los próximos meses, las cicatrices más profundas de la recesión nos serán reveladas. Esperamos que la tasa de desempleo alcance una cifra de entre 17% – 20% en los próximos meses. Sí, va a retroceder rápidamente, pero podría obstinadamente permanecer en torno al +8% a lo largo del 2021. ¿Van a querer todavía los inversores en renta variable pagar más de 22 veces las ganancias por un crecimiento que aún parece recesivo, desde cualquier estándar histórico?»
Por su parte, Ranko Berich, de Monex Europe, señala que «parece que aproximadamente una sexta parte de la fuerza laboral de los EE. UU. ha quedado desempleada en el espacio de un mes… Los datos de hoy simplemente confirman a lo que mercados, gobiernos y bancos centrales se han estado preparando desde marzo: una recesión global de brusquedad y profundidad sin precedentes».
Janwillem Acket, de Julius Baer, menciona que «abril de 2020 se ha convertido en un mes histórico, que revela la erosión mensual más dramática de los empleos en Estados Unidos desde la Gran Depresión de la década de 1930… Mirando hacia el futuro, es muy probable que el comportamiento del consumidor se vuelva bastante cauteloso, dado el contexto inseguro duradero. Muchas compañías dejarán de existir o ya están en bancarrota, y otras, que sobrevivan a la crisis de Covid-19, podrían esperar más tiempo antes de contratar a nuevas personas. Hará falta tiempo para que la mayoría de los desempleados vuelvan a trabajar, y la economía de EE. UU. no podrá recuperarse a los niveles del PIB de finales de 2019 hasta el tercer trimestre de 2021».
Christian Scherrmann, de DWS, puntualiza que «un salto de los ingresos promedio por hora a 4,7% desde el 0.5% del mes anterior es de hecho un signo poco alegre: Indica que principalmente las personas con trabajos de bajos salarios han perdido sus puestos».
James McCann, de Aberdeen Standard Investments, agrega que «hay que volver a la Gran Depresión para ver el nivel de desempleo a una escala similar. En la década de 1930 una serie de errores generaron miseria total y un enorme daño económico. Hoy el reto es que la Reserva Federal y el Congreso se adelanten a esta crisis a medida que se desarrolla. Después de un arranque fuerte, hay un gran riesgo de que se queden atrás y la abrupta parada de la economía se convierta en una caída prolongada que sería ruinosa. Evitar este escenario requerirá que la Reserva Federal adopte nuevas herramientas como el dinero helicóptero.»
Pixabay CC0 Public Domain. Los activos gestionados de forma sostenible por Allianz GI crecieron un 14% en 2019
Allianz Global Investors ha aumentado el volumen de inversiones sostenibles que gestiona en los últimos tres años de alrededor de 25.000 millones de euros a 165.000 millones de euros a finales de 2019. Según explica la gestora, la mayor proporción de estos activos, el 80%, son el resultado del impulso de los gestores al integrar los criterios ASG en la gestión de oportunidades y riesgos de las carteras.
Según el nuevo Informe de sostenibilidad de Allianz Global Investors, los activos gestionados de forma sostenible (incluyendo las categorías de integración de factores ASG, ISR, estrategias alineadas con los ODS y la inversión de impacto) crecieron alrededor de 20.000 millones de euros, es decir un 14% en 2019. La firma explica que este aumento de activos del año pasado se debe a 28 nuevas estrategias de sostenibilidad que se lanzaron recientemente, o se convirtieron de estrategias tradicionales, y a innovaciones en el área de inversión de impacto.
La tutela corporativa, a través de la política activa de voto (proxy voting), también sigue siendo cada vez más importante. En 2019, Allianz Global Investors intensificó su programa de diálogo activo con los emisores. Se involucró en la toma de decisiones en 448 ocasiones (un 31% más en comparación con el año anterior) con 333 compañías (2018: 247) en 711 temas concretos (2018: 482). El gobierno corporativo suele ser tradicionalmente el foco principal, pero Allianz Global Investors también abordó los riesgos ambientales y climáticos con más de 80 (82 en 2018) empresas. Las preocupaciones climáticas también han surgido como un tema importante en la práctica del voto activo: en un informe de la ONG ShareAction sobre cómo los gestores de activos globales tratan las propuestas de los accionistas relacionadas con el clima, Allianz Global Investors ocupó el segundo lugar de entre 57.
Según la experiencia de la gestora, cada vez más, los inversores buscan inversiones que combinen un rendimiento financiero con una contribución positiva a objetivos sociales más amplios, como los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (ODS de las Naciones Unidas). Allianz Global Investors está ampliando su gama de estrategias alineadas con los ODS en su oferta de inversión sostenible.
“Con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU, desempeñamos un papel fundamental al dirigir los fondos hacia inversiones que respalden y permitan cumplir estos objetivos. Como líderes en inversiones alternativas, también podemos identificar y acceder a oportunidades de inversión en el mercado privado, incluidas las energías renovables, que están abriendo el camino del cambio hacia un futuro más sostenible”, ha explicado Tobias Pross, consejero delegado de Allianz Global Investors.
En su opinión, debido al daño humano y financiero causado por la crisis del coronavirus, es probable que aumente el enfoque sobre una conducta empresarial responsable y sostenible. “Haría falta un enfoque y coordinación internacional similares para evitar el calentamiento global y facilitar la transición a una economía neutral en carbono. Si bien las oportunidades de esta transición son importantes y emocionantes, el proceso será disruptivo: habrá ganadores y perdedores. Creemos que sólo los gestores activos pueden hacerse camino en este cambio, al involucrarse de manera proactiva con las empresas y tomar decisiones de inversión activas, para lograr un cambio que sea medible y duradero”, añade.
Por su parte, Beatrix Anton-Groenemeyer, directora de sostenibilidad de Allianz Global Investors, se plantea si los gobiernos aprovecharán la oportunidad que está suponiendo la experiencia del coronavirus para centrar sus programas de estímulo en algunos de los otros problemas importantes a los que se enfrenta el planeta, como facilitar el camino hacia la descarbonización.
«La naturaleza de algunos riesgos es que son casi imposibles de predecir -son los denominados cisnes negros como el brote de coronavirus- pero el consenso es que está surgiendo un riesgo de cisne verde: la falta de decisión al abordar el cambio climático. Estamos en un punto de inflexión, donde los inversores quieren invertir su dinero no sólo para obtener rendimientos positivos, sino también de una manera sensata y beneficiosa para la sociedad. A medio y largo plazo, la descarbonización se está convirtiendo en un tema central de inversión, como lo demuestra la Alianza de Propietarios de Activos que promueven la neutralidad total de carbono de sus carteras, una iniciativa de inversores institucionales convocada por la ONU. La gestión y el diálogo activo pueden ser palancas efectivas para facilitar el cambio requerido”, afirma Anton-Groenemeyer
Pixabay CC0 Public Domain. Europa: los retos que encara el proyecto comunitario tras la pandemia
Europa intenta recuperar la normalidad. La gestión del COVID-19 y sus implicaciones económicas han demostrado las diferentes necesidades y medidas de cada país frente a este contexto. Los ejemplos más claros han sido el debate en torno a la posibilidad de emitir eurobonos o la dura sentencia del Tribunal Constitucional alemán sobre el programa de compras del Banco Central Europeo.
Didier Saint Georges, miembro del Comité de Inversiones Estratégicas de Carmignac, matiza y explica que la decisión del Tribunal Constitucional alemán prácticamente no afecta a la capacidad del BCE para actuar por el momento, ya que no se refiere al programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés) específico establecido para combatir las consecuencias de la pandemia. Sin embargo, el problema que visibiliza es de mayor calado.
“Este problema se deriva de la falta de convergencia política en materia de política presupuestaria en la Unión Europea, algo que se puso de manifiesto más recientemente por la incapacidad de los jefes de Gobierno para llegar a un acuerdo sobre un Fondo Europeo de Recuperación específico. La consecuencia es que, al menos por el momento, el BCE deberá asumir de nuevo buena parte del esfuerzo para afrontar esta crisis. Por lo tanto, en particular para los países más débiles de la zona del euro, cualquier acontecimiento que desafíe la promesa implícita y la capacidad del BCE de hacer lo que sea necesario obviamente no es una buena noticia para los países periféricos, como puede verse en esta diapositiva”, señala.
Sin duda, el reto económico es relevante. Según destacan desde Allianz GI, “la eurozona parece haber sufrido una contracción intertrimestral del 3,8%, el peor dato al menos desde 1999, cuando se lanzó oficialmente la moneda común. Se prevé una caída del PIB alemán del 1,1% intertrimestral, la más pronunciada desde la crisis financiera mundial de 2008-2009”.
Según los expertos, la UE debería aprovechar este momento para fortalecerse y terminar de ser una unión real de países. Por ejemplo, Gilles Moëc, Chief Group Economist en Axa Investment Managers, señala que deberíamos ver una «normalización gradual e incompleta de la actividad económica en la segunda mitad de este trimestre» pero que, para ello, es necesario «una fuerte acción de política colectiva en Eurozona» que, como señala, «se está complicando», sobre todo después de la decisión del Tribunal Constitucional alemán (CCG) sobre el Programa de Compra del Sector Público (PSPP) del Banco Central Europeo (BCE). Según el experto, todo esto hace que «la mutualización fiscal sea aún más necesaria» para reducir la presión sobre el BCE.
En esta misma línea, Yves Bonzon, CIO de Julius Baer, advierte que la Unión Europea debe cambiar sus reglas y ser capaz de adaptarse a la situación actual. “La reciente sentencia del Tribunal Constitucional alemán sobre la política del BCE es un sutil recordatorio de los obstáculos que hay dentro de la Unión Europea. El punto más controvertido es la compra por parte del BCE de deuda de los estados miembros dentro del programa de Expansión Cuantitativa, pero lo que está en juego aquí fundamentalmente no es tanto la legalidad de las medidas de la autoridad monetaria, como el marco legal establecido por el Pacto Europeo de Estabilidad, que es completamente inapropiado para la situación actual”, señala.
En su opinión, “las reglas europeas deben ser cambiadas, en lugar de tratar de sortearlas laboriosamente, ya que el espíritu del legislador debería ser siempre respetado dentro de lo que se entiende por un Estado de derecho confiable”.
Nicola Mai, analista de crédito soberano de PIMCO, es mucho más directo en su análisis y reclama que es “el momento de la verdad” para Europa. En su opinión, la carga por la crisis económica relacionada con la pandemia probablemente seguirá recayendo en los Gobiernos nacionales y en el Banco Central Europeo (BCE). “Se requiere urgentemente una colaboración fiscal/monetaria sólida. Creemos que los responsables políticos en Europa terminarán haciendo lo necesario, pero el tiempo es esencial: cuanto más se demore en llegar una respuesta política convincente, mayor será el riesgo de daño económico y social, y mayor será el riesgo de perder el control. Europa se enfrenta al momento de la verdad”, advierte.
En opinión de Olivier de Berranger, director de gestión de activos de La Financière de l’Echiquier, estos desafíos se reflejan en el mercados y, según su valoración, la eurozona sigue rezagada. Por ejemplo, el diferencial de rendimiento entre el S&P500 y el Eurostoxx 50 es de 12,4%. Una brecha que se ha mantenido casi desde principios de año. «Las diferencias políticas, la falta de coordinación y el inmovilismo generado, así como los retrasos e, incluso, los errores en política monetaria, le han costado caro al Viejo Continente en la última década, en términos económicos y bursátiles, sobre todo en comparación con la situación estadounidense. Aunque el período reciente ha mostrado una mejora en la capacidad de reacción de los europeos, sigue existiendo la preocupación de que la gobernanza europea no esté a la altura. Ahora sería conveniente eliminar estas dudas lo antes posible», apunta.
Para Nicolas Forest, responsable global de renta fija en Candriam, parte de la solución actual sería seguir adelante con la idea de una deuda europea común. Desde la gestora consideran que, en los dos próximos años, las diferencias de la deuda entre los países de la zona euro aumentarán. Se habla de que las diferencias pueden alcanzar el 100%. Los países más afectados por el virus -Italia, Francia y España- son los que han aplicado la política de confinamiento más dura, y por extensión, aquéllos cuya deuda se ha incrementado en mayor medida. Por el contrario, Alemania se ha visto menos afectada y parece mejor orientada para un repunte.
Según la visión de Forest para evitar esta situación habría varias alternativas: reducir los déficits y requerir austeridad a los países pobres, crear un crecimiento nominal y, por lo tanto, generar inflación, renegociar las deudas demasiado elevadas o mutualizar la deuda. Sobre esto último el responsable global de renta fija en Candriam apunta: «Se trata, con mucha diferencia y en nuestra opinión, de la opción con más probabilidades de generar unos efectos positivos a largo plazo. La creación de los Eurobonos permitiría que la zona euro tuviera carácter irreversible y crearía nuevos márgenes de maniobra presupuestarios. Esta deuda se podría gestionar de acuerdo con un sistema de doble nivel: un nivel nacional gestionado por los gobiernos para los gastos del país y un nivel europeo para los nuevos gastos asociados a la pandemia, y también para los nuevos gastos comunes de carácter estructural, como, por ejemplo, la política migratoria o sobre el clima».
