La cifra estimada de patrimonio en gestión discrecional de carteras en España se situaría en torno a 112.000 millones de euros a finales de junio de 2023 (dato calculado a partir de los 108.420 millones de las gestoras que facilitan dato). Son estimaciones de Inverco de cara a finales de junio de este año.
Así, en el primer semestre, el valor de la distribución de IICs a través de gestión discrecional de carteras experimentó un incremento del 3,7%, pasando de 108.000 millones de euros a diciembre de 2022 a 112.000 millones a cierre de junio.
El número estimado de contratos superaría el millón (1.021.830 para las entidades que remiten información), correspondiendo casi la totalidad de ellas a clientes minoristas.
Gestión discrecional y asesoramiento, piezas claves
La gestión discrecional es piedra fundamental para la distribución de IICs. Con una muestra aproximada del 70% del total de la distribución de IICs en España, y que incluye información de entidades que han facilitado información sobre este desglose respecto a la distribución realizada por sus grupos financieros, el 66,1% de las instituciones de inversión colectiva en España se han distribuido mediante gestión discrecional o asesoramiento (211.428 millones de euros), y el resto vía comercialización (33,9%), con datos a junio de 2023.
En concreto, el porcentaje distribuido mediante gestión discrecional de carteras asciende al 26,4% del total mientras la distribución a través de asesoramiento alcanza el 39,7%.
Buenas noticias para el negocio de la agencia de valores Value Tree en este inicio de curso. La firma ha comenzado a cogestionar, junto con la compañía CapitalAtWork, la sicav luxemburguesa The Blue Global Fund Sicav, generando un incremento de 600 millones de euros en su volumen de patrimonio bajo gestión.
The Blue Global Fund Sicav, creada en el año 2012, invierte en activos de renta variable (75%) y fija (25%) de EE.UU. y Europa, principalmente. La filosofía de inversión de este vehículo está totalmente alineada con la estrategia de inversión en valor (value investment) de Value Tree, alejada de la especulación cortoplacista y muy centrada en el análisis fundamental de compañías de alta calidad, infravaloradas y con una fuerte generación de flujos de caja recurrente. La sicav registra una ganancia del 161,3% desde su lanzamiento (9,3% de rentabilidad anual media neta a pesar de los últimos años, los cuales han sido muy complicados para los mercados financieros) y una rentabilidad neta del 10,7% de en lo que va de año.
Además, los fondos de inversión gestionados por Value Tree encaran los últimos meses del año con unos buenos resultados en términos de rentabilidad, trasladándose directamente a las carteras financieras de sus clientes. Tanto es así que su fondo conservador Value Tree Defensive y su fondo mixto Value Tree Dynamic son líderes en sus respectivas categorías, con una rentabilidad neta en lo que va de año del 6,17% y 11,71% y respectivamente.
En palabras del presidente de Value Tree, Eric Ollinger, «estos hitos son fruto de un trabajo constante durante más de dos décadas en España. Si bien estos eventos no hacen más que afianzar nuestro ambicioso plan de crecimiento, nuestro objetivo fundamental sigue siendo el mismo que hace 22 años cuando iniciamos nuestra andadura en España: centrarnos en ofrecer a nuestros clientes un excelente servicio de gestión y un acompañamiento patrimonial cercano, personalizado y transparente, alejado de la especulación y la venta de productos financieros. Creemos que es esencial no desviarnos de este rumbo y seguir trabajando para ser merecedores de la confianza de nuestros clientes. Un cliente satisfecho y bien atendido será siempre nuestra mayor recompensa y nuestra mejor publicidad”.
La firma ha incorporado nuevos talentos al equipo durante los dos últimos años para afrontar su plan de desarrollo en esta nueva etapa de crecimiento que incluye, entre otros objetivos, satisfacer nuevas demandas a nivel de gestión (por ejemplo, para una clientela más joven o clientes latinoamericanos, cada vez más numerosos en España con necesidades específicas y más complejas).
Value Tree cuenta en la actualidad con un equipo de 15 profesionales muy experimentados y un patrimonio bajo gestión que ronda los 1.000 millones de euros entre carteras privadas e IICs. Ha sido capaz de mantener su total independencia (el 100% del capital está en manos de sus seis socios privados, todos plenamente activos en la firma) tras la ola de integraciones surgidas en este sector en España en los últimos años.
Desde 2008, las inversiones alternativas no han hecho más que ganar popularidad a nivel mundial. Esto ha permitido llegar al mercado nuevos instrumentos. En México, tal fue el caso de los Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) y Certificados de Proyectos de Inversión (CERPIs) , que revolucionaron la forma en que invierten las afores, permitiendo que estas tuvieran acceso a esta clase de activos.
Según un informe de Preqin de 2022, se calcula que el mercado mundial de inversiones alternativas alcanzará los 23,31 billones de dólares en 2026, frente a los poco más de 13 billones de dólares de finales de 2021. En México en particular, las inversiones alternativas son utilizadas principalmente por los family offices y, por medio de instrumentos como los CKDs o CERPIs, las Afores (administradoras de fondos para el retiro).
Según comentó Álvaro Meléndez en entrevista con Funds Society en su entonces cargo como vicepresidente técnico de la Asociación de Afores, actualmente hay más de 26.000 millones de dólares invertidos en esta clase de activos, y en el caso de los CERPIs, siempre y cuando se cumpla con la regla de que cuenten con al menos un 10% de inversión en México, estos vehículos “cuentan como [inversiones] nacionales”. Esto significa que, aunque otorgan una exposición importante a alternativos en el extranjero, no forman parte del 20% de límite a los activos invertidos fuera de México.
Algo interesante que notar es que, de acuerdo con cifras de la CONSAR, a cierre de 2018 las afores administraban 3.327.785.00 millones de pesos en activos, los cuales a abril de 2023 crecieron en un 64%. En ese mismo periodo, el crecimiento de las inversiones en FIBRAs ha sido del 81%, y de estructurados en 107%, más que duplicando los activos invertidos en 2018 y superando con creces el ritmo de crecimiento de los activos en general.
De acuerdo con datos de los expertos Homero Elizondo y Arturo Hanono a cierre de 2022, los CKDs, que fueron lanzados en 2009, han concentrado el 49% de los activos comprometidos en estructurados por parte de las afores con 128 instrumentos, mientras que su contraparte, los CERPIs, que fueron creados en 2016 pero no fue hasta 2018 que empezaron a invertir globalmente, han conseguido el 51% de los compromisos a la fecha.
Algo interesante que notar es que firmas como Afore Citibanamex han hecho cambios importantes a sus equipos para canalizar este tipo de inversiones. El principal ejemplo de esto es el nombramiento de Juan Carlos Martín a la cabeza del equipo de inversiones alternativas de Afore Citibanamex.
Desde entonces, y como comentó el CEO de la afore, Luis Kuri, a esta publicación: “Lo que hemos hecho es ir desarrollando expertise en el área de inversiones para poder invertir alternativos”.
México ha avanzado mucho en el desarrollo de su sector de mercados de capitales en los últimos años, impulsado por reformas encaminadas a aumentar la competencia, la transparencia y la protección de los inversores. Las modificaciones más recientes a la Ley del Mercado de Valores y la Ley de Fondos de Inversión (LMV), cambiaron las normas para la negociación de valores de requisitos de mérito a requisitos de divulgación. La intención era ampliar las bolsas de valores mexicanas y facilitar el acceso de las empresas a la financiación de los inversores.
Pese al reciente fallo del Tribunal de Apelación de Estados Unidos a favor de Grayscale Bitcoin Trust, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aún no ha presentado una respuesta al respecto. Pero todo apunta a que habrá ETFs sobre el bitcoin más pronto que tarde y que la resolución es revolucionaria. “Tienen 45 días para reaccionar y, mientras tanto, han retrasado los plazos de otros productos al contado” recuerda, desde Julius Baer, Manuel Villegas, Digital Assets Analyst. El experto cree que probablemente el organismo “querrá tomar una decisión sobre todos los expedientes al mismo tiempo, lo que, en nuestra opinión, será una aprobación”.
Eso sí, aún hay motivos para pensar que el frente regulatorio aún no está del todo despejado. Villegas recuerda que hay mucha especulación en los mercados de criptomonedas a partir de ahora. El experto explica que la SEC tiene esencialmente tres opciones: aprobar el producto inmediatamente; pedir una revisión con un nuevo panel de jueces o llevar el caso hasta el Tribunal Supremo de Estados Unidos, “lo que es muy poco probable”.
«Lo cierto es que la SEC se encuentra en una situación complicada tal y como están los motivos del recurso”, a juicio de Villegas, que recuerda que no se puede negar que los mercados al contado y de futuros de Bitcoin se mueven al unísono, con una correlación del 99,9%. A fecha de hoy, «esperamos decisiones sobre 11 productos. Consideramos dos fechas límite duras: la apelación a mediados de octubre y la última fecha límite para el producto de ARK, que sería el 10 de enero del año que viene. El despliegue de un producto al contado no sería inmediato, pero el esperado lanzamiento de ETF al contado para Bitcoins parece ahora mucho más probable”, sentencia Villegas.
En la plataforma Bitcoin Spark recuerdan que la acción legal emprendida por Grayscale contra la SEC es «un asunto pionero» y «allanará el camino para el futuro de las criptodivisas». Asimismo, aclaran que el litigio “pone en tela de juicio el poder de la SEC para supervisar las monedas digitales de la forma en que lo ha hecho en el pasado y que el resultado de este caso judicial podría establecer un modelo para el tratamiento de las criptomonedas por parte de los organismos de supervisión en el futuro”.
Por otra parte, desde la plataforma concluyen que la victoria de Grayscale “refuerza la legitimidad de las monedas digitales y supone un importante respaldo a Bitcoin y otras criptodivisas, lo que ayudará a disipar parte del escepticismo que rodea a este activo y, por lo tanto, a una mayor aceptación y adopción de las mismas”.
Pictet & Cie vuelve a obtener la certificación EDGE Move, que reconoce su compromiso con la igualdad de género en el lugar de trabajo. La entidad también ha obtenido la certificación EDGEplus, lo que muestra su compromiso público con el análisis de la interseccionalidad de género y raza/etnia, LGBTQ+, trabajo con discapacidad y edad. Al comprometerse con un enfoque multidimensional de la medición y la estrategia de ED&I, Pictet ha profundizado su análisis, allanando el camino para un lugar de trabajo más diverso, inclusivo y equitativo.
Economic Dividends for Gender Equality (EDGE) es una metodología de auditoría externa, líder internacional de evaluación, que es estándar de certificación empresarial en igualdad de género y que permite a las organizaciones compararse con el mismo y sus pares.
La certificación EDGE Move reconoce un fuerte compromiso con la igualdad de género en el trabajo, con avances desde la certificación inicial. Conlleva una evaluación que mide el progreso en equilibrio de género, equidad salarial, políticas y prácticas igualitarias de carreras profesionales y fomento de una cultura inclusiva. Además, EDGEplus reconoce su compromiso público con el género, raza/etnia, LGTBI+ -que incluye todas las identidades de género y orientaciones sexuales-, discapacidad y edad. Reconoce un enfoque multidimensional en el programa de diversidad e inclusión, allanando el camino para un lugar de trabajo más diverso, inclusivo y equitativo.
Pictet lleva a cabo el análisis «a igual trabajo, igual salario» anualmente desde 2018, utilizando esta metodología. La institución considera que un lugar de trabajo inclusivo crea la base de la satisfacción y realización de los empleados, lo que fomenta un entorno de trabajo más creativo y competitivo. Una parte importante de esta agenda es aumentar significativamente la representación femenina en todos los niveles y proporcionar oportunidades de empleo para todo candidato cualificado, basado en el mérito, independientemente de sus características individuales.
Pictet cuenta con comités de diversidad, así como modalidades de trabajo y horarios flexibles y desde casa y vacaciones a tiempo parcial o no remuneradas. Facilita la capacitación, especialmente para altos directivos, el liderazgo inclusivo y la eliminación de sesgos. El grupo suma 90 nacionalidades y 68 idiomas y es miembro de Advance, asociación de empresas que promueve el aumento de la proporción de mujeres en puestos de liderazgo. Asimismo, participa en redes de intercambio de información con otras empresas y con asociaciones destinadas a crear talento diverso y oportunidades de carrera.
iM Global Partner y Polen Capital se han asociado para lanzar el primer fondo cotizado de Polen, gestionado activamente y totalmente transparente. El fondo Polen Capital Global Growth ETF responde a la creciente demanda de los clientes y constituye la oferta inicial de un conjunto de ETF que se lanzará en 2024.
«Esta asociación combina el poder de la experiencia inversora de Polen en gestión activa con las capacidades de distribución de iM Global Partner a través de su plataforma de ETF en Estados Unidos», declaró Jeff Seeley, consejero delegado de iM Global Partner Fund Management.
iMGP será el asesor de inversiones del Polen Global Growth ETF, mientras que Polen actuará como subasesor. El Polen Global Growth ETF estará disponible a través de la plataforma estadounidense de fondos de inversión y ETF de iM Global Partners, aprovechando las amplias relaciones y herramientas de iMGP para una distribución más amplia. Al mismo tiempo, iMGP tiene la oportunidad de ampliar su plataforma de ETFs con cuatro de sus socios que ahora subasesoran ETFs activos.
«Polen está comprometido con la expansión de nuestras estrategias en diferentes tipos de vehículos para satisfacer las necesidades específicas de los clientes», afirmó Kevin Dolsen, jefe de Distribución de Polen. «Los ETFs activos ofrecen a los clientes una excelente manera de acceder a un gestor activo de probada eficacia como Polen, al tiempo que se benefician de las ventajas fiscales, de liquidez y de transparencia del producto. A medida que sigamos creciendo, continuaremos tomando nuestras estrategias probadas de alta convicción y combinándolas con las estructuras que demandan los inversores».
Polen Capital gestiona cuentas con una estrategia similar al ETF Polen Global Growth desde 2014. La estrategia Polen Global Growth trata de lograr un crecimiento del capital a largo plazo a través de una cartera concentrada de empresas con ventajas competitivas y un crecimiento sostenible de los beneficios superior a la media. Se centra en empresas con una elevada rentabilidad del capital y un crecimiento de los beneficios de dos dígitos, manteniéndolas a largo plazo con escasa rotación de la cartera. El equipo de gestión de la estrategia Polen Global Growth es el mismo para Polen Capital Global Growth ETF, gestionado por Damon Ficklin y Bryan Power.
Loomis, Sayles & Company ha anunciado que Rachel Madsen se ha unido a la firma como directora de Estrategia y Desarrollo Institucional. Madsen aporta más de 20 años de experiencia en la industria. Como directora de estrategia y desarrollo institucional, se dedicará a los esfuerzos de desarrollo empresarial para clientes existentes y potenciales en el Medio Oeste, con un enfoque en los canales corporativos y de dotaciones y fundaciones. Con sede en Chicago, Madsen reportará a Maurice Leger, jefe de Distribución Global.
«Loomis Sayles tiene un largo historial de ayudar a los patrocinadores de planes a alcanzar sus objetivos a través de procesos de inversión disciplinados que históricamente han resultado en un rendimiento y soluciones de inversión superiores a largo plazo», dijo Leger. «La profunda experiencia en la industria de Rachel, su habilidad para construir relaciones sólidas y su compromiso de servir a los clientes con excelencia la convierten en una maravillosa adición a nuestro equipo», añadió.
Rachel Madsen se une a Loomis Sayles desde Franklin Templeton, donde era gerente de Relaciones Institucionales Senior. Anteriormente, fue directora de Relaciones con Clientes e interina Jefa de Servicios al Cliente para Aviva Investors Americas. Rachel se desempeñó como estratega de soluciones para Legal & General Investment Management. Anteriormente en su carrera, Madsen ocupó cargos en JPMorgan Chase y William Blair & Company. Es titular de la certificación CFA y obtuvo una licenciatura en Westmont College.
La biodiversidad suele estar poco presente en las conversaciones sobre cambio climático. Por este motivo, Miranda Beacham, jefa de Inversión Responsable – Renta Variable y Multiactivos en Aegon Asset Management, analiza las razones de esta situación. Por su parte, Malcolm McPartlin, cogestor del Aegon Global Sustainable Equity Fund, trata de identificar algunas de las empresas más interesantes para invertir en esta temática.
Para Beacham, la biodiversidad aporta una perspectiva muy valiosa a la hora de evaluar las inversiones con criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG). Sin embargo, la experta cree que suele quedarse en un segundo plano frente al cambio climático porque sus efectos e implicaciones son menos tangibles. «La biodiversidad y el cambio climático son las dos caras de la misma moneda medioambiental, pero el cambio climático recibe la mayor parte de la atención porque es fácil de cuantificar: medir las emisiones es sencillo y existen modelos para realizar análisis de escenarios», matiza.
La evolución en la participación de los inversores en la lucha contra el cambio climático comenzó en los sectores con el impacto más significativo. «Por ejemplo, las grandes petroleras y el sector industrial fueron pioneros en la presentación de informes y otros sectores siguieron su ejemplo, lo que promovió el desarrollo de marcos de referencia formales», aclara la experta.
Beacham afirma que la inversión en biodiversidad está dando «sus primeros pasos, por lo que no es tan fácil de cuantificar y la tasa de cobertura de los datos disponibles aún no es muy alta. Una vez más, los sectores de mayor impacto están liderando el camino en términos de divulgación. Hablamos de compañías que cultivan café y otros bienes agrícolas o de empresas mineras, entre otras».
A menos que se invierta en empresas forestales, que pueden tener sus propios problemas por el daño medioambiental derivado de los monocultivos, Beacham reconoce que es difícil invertir directamente en biodiversidad, pero hay otras vías para garantizar la protección del entorno natural, como promover un consumo de agua más eficiente o reducir el uso de combustibles fósiles en el tratamiento de aguas residuales.
Oportunidades de inversión
McPartlin opina que, aunque puede ser más difícil encontrar exposiciones puras a la temática de la biodiversidad que a la del cambio climático, se puede ganar exposición en muchas inversiones sostenibles que influyen positivamente en la biodiversidad.
Tal y como explican desde Aegon, «Energy Recovery contribuye de distintas formas a mejorar la diversidad, pero se centra en los procesos de desalación, que no son precisamente sostenibles, pero que resultan esenciales en zonas del mundo que no disponen de suficiente agua superficial, como los Emiratos Árabes Unidos (EAU). Esta compañía ayuda a reducir el consumo energético en el tratamiento de aguas residuales y la empresa está adaptando su tecnología para sustituir los sistemas de refrigeración de los supermercados, que resultan nocivos para el medioambiente, por alternativas más eficientes en términos de energía».
Del mismo modo, «Valmont es una empresa líder en sistemas de irrigación que emplea tecnología inteligente para ayudar a sus clientes a maximizar el uso del agua y potenciar el rendimiento de los cultivos. Por otra parte, los productos de Oxford Nanopore, especializada en secuenciación genética, se usan en el campo, literalmente, para ayudar a seleccionar las variedades de plantas que producen alimentos más abundantes y nutritivos con menos aporte y un menor impacto medioambiental».
«Por último, la división de alimentación de Tomra usa tecnología avanzada para clasificar y calificar alimentos con exactitud, mientras que Advanced Drainage Systems proporciona sistemas de drenaje subterráneos para granjas; ambas empresas están ayudando a los agricultores a maximizar su producción», asegura el experto.
Beacham concluye que «es fácil entender las implicaciones positivas para la inversión que se desprenden de estas actividades» y que cuando se habla de oportunidades fundamentales a largo plazo que pueden reducir la incertidumbre, «la temática de la biodiversidad claramente presenta un potencial de crecimiento a varias décadas vista, porque necesitamos encontrar mejores formas de gestionar los recursos más valiosos del planeta».
Foto cedidaPascal Dudle, responsable de Listed Impact en Vontobel
Según una nueva encuesta mundial de Vontobel, el 71% de los inversores institucionales y profesionales de todo el mundo tiene previsto aumentar sus asignaciones a soluciones de inversión de impacto en los próximos tres años. Y, aunque los inversores europeos siguen liderando la demanda de soluciones, los inversores de Asia tienen previsto alcanzarlos con rapidez. La encuesta de Vontobel evalúa las opiniones de casi 200 inversores institucionales y profesionales de Europa, Norteamérica y Asia-Pacífico para comprender su forma de pensar y sus prioridades con respecto a sus asignaciones de inversión de impacto actuales y futuras.
Entre los encuestados que ya invierten en impacto, o están dispuestos a hacerlo, la renta variable cotizada es la vía más empleada, ya que el 67% utiliza actualmente esta clase de activos. Además, el 56% tiene previsto aumentar su asignación a acciones cotizadas en los próximos tres años. Los inversores también tienen previsto ampliar la gama de clases de activos que utilizarán en los próximos tres años con respecto a sus asignaciones actuales: el 51% opta por las infraestructuras (frente al 39%); el 38% por el sector inmobiliario (frente al 26%) y el 23% por las materias primas (frente al 7%). Más de la mitad (57%) afirmaron que asignan la totalidad o la mayor parte a estrategias activas de impacto.
Si se analizan las asignaciones a soluciones de inversión de impacto desde una perspectiva geográfica, Europa se sitúa actualmente a la cabeza, con un 70% de los encuestados de la región que invierten en impacto, frente al 56% de Norteamérica y el 57% de Asia-Pacífico. Sin embargo, los resultados también muestran un gran interés por parte de los inversores de Asia-Pacífico en asignar más a impacto, ya que un 92% de ellos planea aumentar las asignaciones a través de los mercados públicos y un 79% a través de los privados. En los mercados públicos, una fuerza impulsora de este aumento del interés en Asia-Pacífico es la definición cada vez más amplia del deber fiduciario, que incluye la evaluación del impacto, citada por el 54% de los inversores, frente al 25% en Europa y el 20% en Norteamérica. En Europa, el impacto también sigue siendo prioritario, con un 67% que espera asignar más a través de los mercados públicos para el futuro y un 72% a través de los privados.
Aunque la mayoría de los encuestados invierte en soluciones de impacto, para muchos de ellos se trata de un concepto relativamente nuevo: más de la mitad (58%) afirma que lleva menos de tres años haciéndolo.
«Las desafiantes condiciones de mercado que hemos experimentado en los últimos 18 meses han tenido ramificaciones en las clases de activos de los mercados públicos y privados, incluidos los que tienen una óptica sostenible. A pesar de estos tiempos tan difíciles, nuestro estudio muestra que los inversores siguen comprometidos con la inversión de impacto e incluso tienen previsto aumentar sus asignaciones en los próximos años», afirmó Pascal Dudle, responsable de Listed Impact en Vontobel. «Curiosamente, prevén hacerlo a través de una gama de clases de activos mucho más amplia, tanto en los mercados públicos como en los privados. Consideramos que esto es un indicador muy positivo de que el concepto de inversión de impacto ha crecido lo suficiente como para ser visto como una forma específica y distinta de invertir, en lugar de un área de nicho de la sostenibilidad”, matizó.
La transición energética impulsa el interés
En cuanto a la fuerza impulsora de las asignaciones a inversiones de impacto, la transición energética sigue siendo prioritaria, ya que el 81% y el 77% de los inversores consideran que la descarbonización y la transición a la neutralidad neta, respectivamente, son los objetivos clave que desean que aborden sus inversiones de impacto, mientras que la biodiversidad también ocupa un lugar destacado en la agenda de los inversores, ya que más de la mitad (56 %) favorece las inversiones de impacto que promueven objetivos de biodiversidad. En cuanto a las áreas que consideran más urgentes y que deben abordarse mediante inversiones de impacto, las tres principales son las energías renovables (68%), la eficiencia energética (58%) y el agua (43%).
Aunque los inversores se inclinan por los objetivos medioambientales, buscan tener un impacto en todo el espectro de la sostenibilidad. Casi seis de cada diez (58%) desean que sus inversiones de impacto se dirijan a objetivos de igualdad de oportunidades y diversidad. Los inversores de Asia-Pacífico y Norteamérica expresan la mayor preferencia por estas causas sociales, con un 66% y un 63% respectivamente, seguidos de los inversores de Europa, con un 53%.
El greenwashing ecológico afecta a la selección de gestores
Los inversores siguen luchando contra el greenwashing o «lavado verde» a la hora de incorporar la inversión de impacto a sus carteras. Sus tres principales preocupaciones son las declaraciones de impacto engañosas o exageradas (60%), la falta de una norma/definición clara del sector para los gestores de impacto (49%) y la falta de transparencia en la información (44%). La capacidad de demostrar el impacto de la cartera es absolutamente crucial y debe ser una parte clave de los marcos de información de las empresas de inversión, ya que el 82% de los inversores afirma que la transparencia y la medición de los resultados de impacto es un factor importante a la hora de seleccionar gestores de inversión de impacto.
Los inversores citan varias dificultades que han experimentado al evaluar las estrategias de inversión de impacto, que probablemente les disuadirían de adoptarlas. Entre ellos se encuentran la falta de datos fiables, la escasa transparencia de los índices de referencia y una amplia gama de planteamientos diferentes entre los gestores de activos.
«Si bien vemos una clara demostración de compromiso con el impacto por parte de los inversores, también es cierto que muchos de ellos se encuentran todavía en una fase relativamente temprana de su trayectoria de impacto. Uno de los principales obstáculos a los que se enfrentan, y un reto común citado donde quiera que estén radicados, es la falta de transparencia y, por tanto, de capacidad para medir e informar sobre el impacto que han tenido sus propias carteras. Una mayor transparencia es fundamental para fomentar la confianza de los inversores», añadió Dudle.
Enaex, una filial del Gupo Sigdo Koppers, hizo su primera colocación de un bono vinculado a la sostenibilidad en Chile. Con una demanda que superó la oferta, que los colocadores describen como un espaldarazo del mercado, la firma logró levantar fondos para avanzar en su estrategia de reducción de emisiones.
Según informaron a través de un comunicado, la firma concretó la operación este jueves, recaudando un total de UF 2,5 millones, equivalente a 102 millones de dólares. El bono serie D, con una duración de 12 años, fue emitido a una tasa de 3,86%, con un spread de 140 puntos base.
La emisión de este bono vinculado a la sostenibilidad considera el cumplimiento de metas específicas de reducción de emisiones, que son parte de la estrategia de sostenibilidad de Enaex, destacaron en la nota. La verificación de estos objetivos se realizará a través de un Second Party Opinion (“SPO”) que será elaborado por Sustainable Fitch tras la certificación anual de emisiones que realiza SGS Chile.
La operación –realizada en la Bolsa de Santiago– contó con la asesoría de Capital Partners, Banchile Citi y Bci y despertó el interés de los inversionistas institucionales locales. Con todo, logró una demanda de UF 3,7 millones, equivalente a 1,5 veces la oferta.
El CEO de Enaex, Juan Andrés Errázuriz, valoró que sean la primera empresa en concretar la colocación de un bono de este tipo y afirmó que “junto con enfocarnos en crecer y consolidar un plan de internacionalización que hoy nos sitúa en una sólida posición, nuestro propósito es ‘humanizar la minería’, siendo promotores de cambios que sintonicen con las actuales demandas de desarrollo sostenible, que se traducen en ofrecer mejores trabajos y más seguros, cuidar nuestro medio ambiente y garantizar el bienestar de las futuras generaciones”.
Por su parte, las firmas colocadoras destacaron que el éxito de esta transacción responde a los buenos resultados de la compañía, alcanzados gracias a una estrategia de diversificación internacional de sus negocios y un historial de compromiso con la sostenibilidad, marcada por indicadores claves de desempeño, como descarbonización, gestión de residuos, iniciativas con la comunidad e inclusión.
Agregaron que la colocación de este bono vinculado a la sostenibilidad abre un camino de nuevas oportunidades para las empresas comprometidas con los criterios ESG en el mercado local.
