Según el último Estudio de Proyección de Empleo de ManpowerGroup, el sector financiero e inmobiliario se muestra como uno de los más optimistas sobre su capacidad para contratar en el segundo trimestre de 2025, con unas previsiones netas del 26%. Aunque aminoran 3 puntos en la comparativa intertrimestral, para este periodo se sitúan 11 puntos por encima de la media nacional (15%).
Así, un 38% de las compañías del sector prevé aumentar sus plantillas, un 47% pretende mantenerlas y solo un 12% anticipa reducciones en sus equipos entre los meses de abril y junio de 2025.
Begoña Fernández-Lledó, directora corporativa de Banca y Seguros de ManpowerGroup, afirma que “el sector financiero sigue mostrando una gran resiliencia y dinamismo en la generación de empleo. La digitalización de los servicios financieros y la consolidación de nuevas estrategias en banca, entre otros aspectos, están impulsando la demanda de talento especializado. Las empresas buscan perfiles con capacidades digitales y conocimientos en gestión del riesgo, compliance y análisis de datos, lo que abre oportunidades en múltiples niveles de cualificación”.
Transporte, logística y automoción se sitúa en primera posición del ranking sectorial con un 27%, y, por detrás del sector financiero e inmobiliario, están las empresas de bienes y servicios de consumo y las de salud y farmacia, ambas con un 25% y ambas mejorando sus registros del trimestre anterior, que eran de 15 y 8 puntos menos, respectivamente.
Tecnología, que iniciaba el año con las mejores previsiones de generación de empleo, desciende 7 puntos, hasta el 20%. También industria (15%) pierde 2 puntos respecto al trimestre anterior; mientras que energía y suministros recupera levemente el optimismo y pasa del 2% al 5% para el periodo abril-junio.
A la cola, publicidad y comunicación es el único sector con previsiones negativas, se desploma hasta el -18% tras haber registrado un sólido 20% en el primer trimestre de 2025. Este descenso de 38 puntos es el más acusado entre todos los sectores.
Financiero e inmobiliario, entre los más optimistas en la previsión de contratación a nivel global
El sector financiero e inmobiliario pierde 1 punto en la comparativa intertrimestral, pero aún se mantiene como uno de los más optimistas en sus previsiones de contratación en los próximos meses con un 32%, 7 puntos por encima de la media global.
Solo lo supera, como en otras ocasiones, la industria tecnológica que, pese a que desciende 2 puntos con respecto al periodo enero-marzo, tiene 35% de previsiones netas.
El bitcoin, la criptomoneda más conocida, ha alcanzado valores superiores a los 100.000 euros durante su historia. Aunque algunos expertos sugieren que las criptomonedas carecen de un valor subyacente y que su «burbuja» podría estallar, la realidad es que estos activos generan millones de transacciones, las cuales están sujetas a impuestos. En paralelo, se ha detectado un interés creciente de la población por invertir en estas divisas digitales al tiempo que existen muchas dudas sobre la manera de tributación.
En 2024, la inversión en criptomonedas en España experimentó un notable crecimiento. La proporción de ciudadanos que poseían criptoactivos aumentó del 4% en 2022 al 9% en 2024. Este incremento refleja un mayor interés en estos activos digitales, especialmente entre las personas de 25 a 39 años, seguidas por los jóvenes de 18 a 24 años.
Con relación a cómo es la repercusión fiscal de la inversión en criptomonedas, José Antonio Romero, socio de fiscal de RSM, describe la situación como un «laberinto» y señala que aún existen «muchas dudas» sobre el impacto tributario de este tipo de inversiones. «Nos enfrentamos a operaciones muy diversas con intangibles difíciles de comprender, además de un marco regulatorio complejo que no está diseñado para estos activos», explica.
Desde la creación del primer bitcoin, han surgido nuevas criptomonedas y las operaciones se han vuelto más sofisticadas, lo que tiene implicaciones fiscales. El problema radica en que, al ser cuestiones novedosas, “no había una jurisprudencia sólida o pronunciamientos administrativos en los que basarse», según Romero, y añade: «La fiscalidad se ha desarrollado a medida que se han presentado las diferentes complejidades de estas operaciones».
En todo este tiempo, es la Dirección General de Tributos la que ha sido la encargada de responder a las consultas tributarias de los contribuyentes. A pesar de la complejidad, ya existen algunos criterios establecidos. “Por ejemplo, en el ámbito de la tributación directa, se ha determinado que las ganancias o pérdidas patrimoniales derivadas del intercambio de criptomonedas deben integrarse en la base imponible del ahorro del IRPF”, sostiene el fiscalista.
Divisas digitales como medios de pago
En cuanto a la tributación indirecta, se ha consolidado el criterio de que las criptomonedas son divisas digitales que sirven como medios de pago, lo que implica que la entrega e intercambio de estos activos no están sujetos al IVA y los servicios asociados están exentos.
Romero también menciona la reciente obligación de informar sobre las criptomonedas en el extranjero mediante el modelo 721: «La Dirección General de Tributos ha indicado que las plataformas deben prestar servicios de custodia de claves, de lo contrario, no habría obligación de informar».
Además, existen pronunciamientos sobre el minado de criptomonedas, concluyendo que estas operaciones no están sujetas al IVA al no haber una relación directa entre el prestador del servicio y el destinatario. «Hay muchos supuestos y tributos afectados. Aunque ya existe cierta doctrina consolidada, aún quedan muchas dudas por resolver», subraya el socio de fiscal de RSM. «El Derecho Tributario es complejo y requiere tiempo para establecer criterios sólidos que guíen la toma de decisiones fiscales. Debemos tener paciencia y esperar nuevos pronunciamientos administrativos y judiciales, y mientras tanto, ser cautelosos», finaliza.
Sobre los tramos impositivos en el IRPF
En este contexto, lo que sí está claro son los tramos impositivos que se aplican a las ganancias obtenidas de la venta, cambio y staking de criptomonedas. Por los primeros 6.000 euros ganados se paga un 19% de IRPF. De 6.001 a 50.000 euros de ganancias se paga un 21%. De 50.001 a 200.000 euros ganados se paga un 23%. De 200.001 a 300.000 euros ganados se paga un 27%. Y a partir de 300.001 euros ganados se paga un 28% (30% de 2025 en adelante).
Sobre las obligaciones de información
Además, es obligatorio declarar los saldos en criptomonedas que superen los 50.000 euros custodiados por empresas no residentes mediante el modelo 721 (declaración informativa sobre monedas virtuales situadas en el extranjero).
Asimismo, las empresas residentes o establecimientos permanentes que custodien o intervengan en el intercambio de este tipo de activos tienen que presentar los modelos 172 (saldo de monedas virtuales) y 173 (operaciones con moneda virtual) por lo que la AEAT conocerá el saldo y el movimiento de este tipo de activos de los contribuyentes durante el ejercicio.
En los últimos años, España ha sido testigo de un crecimiento sostenido en la adopción de criptomonedas, impulsado por una mayor educación financiera, la digitalización de la economía y la creciente demanda de alternativas de inversión descentralizadas. A pesar de la volatilidad inherente al mercado y los constantes cambios regulatorios, los criptoactivos han consolidado su posición como una opción atractiva para el ahorro y la diversificación del patrimonio.
En este contexto, Criptan, plataforma líder en compraventa y ahorro de criptomonedas en España, ha presentado su informe Radiografía del Perfil del Inversor Español en Criptoactivos, donde analiza en profundidad el perfil y el comportamiento de los inversores nacionales en este sector.
Perfil del inversor en criptoactivos en la Comunidad de Madrid
Según el estudio de Criptan, el inversor en criptomonedas en España es mayoritariamente hombre (85,8%), con una edad media de 40 años. En cuanto a su situación laboral, casi siete de cada 10 inversores españoles trabajan por cuenta ajena, mientras que cerca del 18% lo hace por cuenta propia y casi un 7% son estudiantes.
En laComunidad de Madrid, el 87% de los inversores son hombres, con una edad media (41) superior a la nacional. Además, el 70,2% de los inversores madrileños son trabajadores por cuenta ajena, el 18% lo son por cuenta propia y un 5,5% estudiantes. Los sectores con mayor representación entre los inversores españoles son hostelería (8,1%), tecnología (7,4%) y educación (6,6%).
Estrategias de inversión y composición de carteras
La inversión media en criptoactivos en España se sitúa cerca de los 3.100 euros. En cuanto a la composición de las carteras, bitcoin sigue siendo el activo dominante, presente en el 50,6% de las inversiones, seguido de USDC (22.5%), euro (16,6%) y ethereum (8%). Por su parte, en la Comunidad de Madrid la inversión media supera los 4.300 euros, superior a la media nacional, siendo bitcoin (51,1%) la criptomoneda preferida de los madrileños, seguida de USDC (21,9%) y euro (17,3%).
A nivel estratégico, el informe revela que la mayoría de los inversores españoles opta por una estrategia a largo plazo, conocida como «hodl», en la que los activos se mantienen con el objetivo de capitalizar su revalorización en el tiempo. Esto evidencia que el principal objetivo de los inversores españoles en criptoactivos es el ahorro y no la especulación.
“El ecosistema cripto sigue en constante evolución, y cada vez más inversores comprenden que, más allá de la especulación, los criptoactivos ofrecen un valor añadido como reserva de valor y método de diversificación financiera. A medida que el sector madura y se integra con las finanzas tradicionales, veremos una adopción aún mayor y nuevas oportunidades de inversión”, reconoce Jorge Soriano, cofundador y CEO de Criptan.
Rentabilidad y tendencias de inversión
Este informe de Criptan asegura que la rentabilidad de los criptoactivos ha superado el 100% en el último año, dependiendo del activo. Sin embargo, la actividad inversora sigue patrones cíclicos, influenciados por la estacionalidad del mercado.
Los meses más activos en volumen de inversión son noviembre y diciembre, seguidos de marzo y octubre, mientras que septiembre y enero son los períodos con menor actividad. Jorge Soriano, cofundador y CEO de Criptan, afirma que «el comportamiento de inversión en criptomonedas está condicionado por factores como el cierre del año fiscal,la reinversión de beneficios obtenidos en el ejercicio anterior y eventos macroeconómicos que impactan la confianza del mercado. Además, la volatilidad del sector genera oportunidades estratégicas para los inversores».
En cuanto a la rentabilidad del ahorro, depende del activo y del plazo de inversión,aunque los inversores pueden obtener hasta un 10% anual en productos de ahorro, y más del 13% con incentivos adicionales, como programas de referidos.
Distribución geográfica de la inversión
Las comunidades autónomas donde se registra una mayor adopción de criptomonedas son Cataluña (19,9%), la Comunidad de Madrid (19,2%) y la Comunidad Valenciana (17,4%). Estas regiones destacan por su dinamismo económico, alto nivel dedigitalización y una fuerte concentración de inversores con perfil tecnológico yfinanciero.
Por otro lado, las comunidades con menor participación en la inversión en criptoactivosson Navarra (1,5%), Cantabria (1,1%), Extremadura (1,1%) y La Rioja (0,8%).
Asimismo, en términos de fondos por persona, la comunidad autónoma con mayor volumen de inversión individual es la Comunidad de Madrid (21,3%). A continuación, se sitúan la Comunidad Valenciana (19,1%) y Cataluña (16,7%) mientras que en el lado opuesto se sitúan Cantabria (1,7%), Asturias (1,6%) y La Rioja (0,5%).
Así, los datos del informe de Criptan confirman que el inversor español en criptomonedas es, en su mayoría, un ahorrador con una visión a largo plazo, donde bitcoin sigue siendo el activo principal. La creciente adopción y la alta rentabilidad del sector refuerzan la posición de los criptoactivos como una alternativa consolidada dentro del ecosistema financiero en España.
El nuevo proceso de Liquidación de Iberclear ha entrado en vigor tras la aprobación de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión, y el Real Decreto 814/2023 de 8 de noviembre. La Reforma marca un nuevo hito en la armonización del mercado español con los estándares europeos.
La ley incluye la eliminación de la obligatoriedad de que el Depositario Central de Valores cuente con un Sistema de Información para la supervisión de la negociación, compensación, liquidación y registro de valores negociables (PTI o Post-Trading Interface), como elemento obligado para el control de la trazabilidad de las operaciones sobre valores negociables desde la negociación hasta su definitiva liquidación.
La desaparición de este sistema de información es uno de los cambios estructurales más significativos, al eliminar la necesidad de vincular simultáneamente la gestión del registro con el proceso de liquidación, lo que reduce significativamente los riesgos operativos y los costes asociados a los procesos de postcontratación. Con este cambio se incrementará la eficiencia en la liquidación de valores, simplificando y agilizando los procesos operativos, lo que permite minimizar el volumen de operaciones fallidas en su fecha teórica de liquidación.
Además, gracias a los cambios implementados, el mercado español cumple con el estándar europeo de criterios de case, conocido en el sector como Party 2. La adopción de este estándar facilita la interoperabilidad del mercado español con el resto de Europa, alineando así los procesos de liquidación con las prácticas europeas. Junto con esta práctica, se simplifican y armonizan igualmente los tipos de operación. Esta armonización del mercado de valores español mejora la eficiencia operativa y aumenta su competitividad, al reducir barreras para la inversión y liquidación transfronteriza.
Otro aspecto muy relevante del cambio es que prepara al mercado español para una exitosa transición al ciclo de liquidación de D+1 (liquidación en un día, en lugar de los dos actuales), que se espera implementar en Europa en octubre de 2027. Esta migración reducirá aún más los riesgos al mejorar la eficiencia del mercado. En España, las operaciones de salida a bolsa ya se pueden liquidar en D+1, como han sido los casos de las recientes operaciones de HBX Group y COX.
Con estos cambios, se culmina una década de transformación en el sistema de liquidación de valores en España, pasando por la inicial Reforma-1 (mayo de 2015), que sustituyó el sistema registral de Referencias de Registro (RRS) -un identificador del origen de los valores- por el PTI, y por la posterior Reforma-2 (septiembre de 2017), que implicó la armonización del sistema de liquidación de la renta fija y la migración a Target2-Securities (T2S), con la que se unificó en un único sistema (ARCO) la liquidación de la renta variable y la renta fija.
“La implementación de esta reforma ha sido un esfuerzo conjunto de toda la industria. La colaboración y el compromiso de todas las partes interesadas han sido clave para el éxito del proyecto, así como la involucración y participación de la CNMV. La entrada en vigor ha sido un éxito y así lo reflejan los buenos datos de la eficiencia en la liquidación a lo largo de esta última semana. Estamos muy satisfechos por el impulso a la eficiencia y la competitividad de los mercados de capitales españoles y su sistema de liquidación que esta reforma trae consigo”, explica José Manuel Ortiz, Head Securities Services a.i., SIX.
Unigest, sociedad gestora del Grupo Unicaja, sigue mejorando y haciendo más atractiva la completa gama de soluciones de ahorro e inversión que ofrece y que lleva a cabo a través de la combinación de productos propios y de alianzas con terceros. En concreto, ha ampliado su gama de multiactivos con la creación de Unifond Decidido y ha lanzado un fondo de inversión con una rentabilidad objetivo estimada no garantizada del 1,85% TAE al vencimiento.
Así, por un lado, Unifond Decidido se une a la gama de fondos multiactivo ya comercializados por la gestora de Unicaja (Unifond Conservador, Unifond Moderado y Unifond Dinámico), lo que permite cubrir cuatro perfiles de riesgo.
Este nuevo fondo será el de mayor exposición a renta variable de los citados cuatro perfiles (entre el 85% y el 100%). Su principal característica es que invertirá su patrimonio en una cartera muy variada de fondos internacionales, lo que le permitirá una gran diversificación sectorial, geográfica y de estilos de gestión.
Respecto al nuevo fondo, denominado Unifond Rentabilidad Objetivo 2026-V FI, se comercializará hasta el próximo 22 de mayo y está dirigido a clientes con un perfil muy conservador, que tengan como objetivo lograr al vencimiento el 100% del valor liquidativo inicial más una rentabilidad adicional.
Con un vencimiento previsto para el 29 de mayo de 2026, el fondo fija una ventana de liquidez (sin comisión de reembolso) para el 24 de noviembre de 2025, siempre que se dé un preaviso de, al menos, cinco días hábiles.
La filosofía de Unifond Rentabilidad Objetivo 2026-V consiste en construir una cartera estable y diversificada de bonos del Tesoro italiano y deuda corporativa. Su contratación puede realizarse tanto en oficinas como a través de la Banca Digital de Unicaja.
Amplia oferta de productos de inversión
Con estas actuaciones, la entidad pone a disposición de sus clientes todas las alternativas para el mejor cumplimiento de sus objetivos financieros.
Además, Unigest continúa la línea marcada en 2024, ofreciendo vehículos que aprovechan el actual entorno de tipos de interés para generar rentabilidad y estabilidad a los clientes.
Aseafi ha llevado a cabo el webinar «Más allá de la bolsa», una sesión formativa en la que Crescenta ha analizado el creciente papel del private equity en la diversificación de carteras y su accesibilidad para un mayor número de inversores. Un análisis que se ha llevado a cabo de la mano de Ruth Martín, manager de relación con Inversores en Crescenta, y Borja Alonso del Cid, director RI Crescenta Alpha. Ambos han compartido su visión sobre las oportunidades que brinda el capital privado en la optimización de estrategias patrimoniales.
El encuentro, al que han asistido de forma online más de 70 profesionales del sector, ha servido para despejar dudas sobre por qué el private equity se ha convertido en una alternativa cada vez más atractiva, destacando su rentabilidad histórica a doble dígito y su menor exposición a la volatilidad de los mercados públicos. En este sentido, Ruth Martín, en su intervención titulada «Por qué tus clientes deberían introducir private equity: ejemplo de asset allocation», ha explicado cómo este tipo de inversión, antes reservada únicamente a grandes patrimonios, se ha democratizado gracias a la Ley Crea y Crece.
Asimismo, ha destacado que los seis requisitos para invertir en private equity como inversor minorista se centran en “disponer conocimientos generales y sobre el capital privado, tener experiencia invirtiendo y un plazo de inversión y finalidad, contar con un patrimonio mínimo y salud financiera al igual que una tolerancia al riesgo y rentabilidad”.
En este sentido, también ha resaltado que los requisitos para invertir en private equity como inversor profesional se basan en cumplir dos de estos tres requisitos “tener experiencia en el sector financiero, disponer de un patrimonio financiero superior a 500.000 euros e inversiones en capital privado de volumen significativo (menos de 100.000 euros)”.
La manager de relación con Inversores en Crescenta también ha compartido con los asistentes cómo es el funcionamiento de un fondo, y ha hecho hincapié en que el compromiso de inversión se divide en aportaciones durante los primeros cinco años, aproximadamente, a través de llamadas de capital. “No obstante, hay que tener presente que a partir del año 5-6 el fondo irá desinvirtiendo y devolviendo lo invertido más las ganancias, lo que se conoce como distribuciones”, ha matizado Ruth Martín.
En Crescenta construyen portfolios de fondos concentrados, con un proceso de selección de subyacentes que es “exhaustivo” y en el que se analizan solo fondos de gestoras Top-Tier, seleccionando fondos con retornos muy superiores a la medida del mercado de capital privado. “Es por ello que solo un 3% de los fondos analizados pasan a formar parte de nuestras carteras”, decía la manager de relación con Inversores en Crescenta. Además, añadía que la firma es la primera gestora 100% digital de private equity.
Gracias a ello, el inversor minorista puede invertir como los grandes institucionales, que llevan décadas beneficiándose de estas elevadas rentabilidades. “De hecho, las grandes entidades financieras recomiendan para estos inversores profesionales tener, al menos, un 40% de exposición a los mercados privados, siempre que encaje con su perfil de riesgo”, matizó.
Private equity en carteras de altos patrimonios
Por su parte, Borja Alonso del Cid, en su ponencia «Private equity en carteras de altos patrimonios: estructuración y gestión de SCRs y digitalización de la cartera de alternativos», ha profundizado en cómo las SCRs (Sociedades de Capital Riesgo) permiten a inversores profesionales y family offices estructurar sus carteras de manera más eficiente, optimizando la fiscalidad y maximizando los retornos. Además, ha destacado la importancia de la digitalización en la gestión de activos alternativos, facilitando un acceso más transparente.
Uno de los aspectos clave abordados en el webinar ha sido la creciente integración del private equity en las estrategias de inversión de carteras diversificadas, resaltando su capacidad para aportar rendimientos sostenidos a largo plazo. Se ha analizado cómo este activo, con una rentabilidad media superior al 15% en las últimas décadas, ha superado consistentemente a la renta variable y la renta fija, mostrando una menor volatilidad y un mayor potencial de crecimiento.
Además, se ha puesto sobre la mesa la importancia de la consolidación de carteras y la gestión de liquidez en inversiones alternativas, aspectos fundamentales para garantizar que los inversores puedan aprovechar las ventajas del private equity sin comprometer la flexibilidad de su cartera. “La digitalización ha emergido como un factor clave, permitiendo a los inversores monitorizar sus posiciones de manera más ágil, acceder a oportunidades exclusivas y estructurar sus estrategias de inversión de forma más eficiente”, ha destacado Borja Alonso del Cid.
Finalmente, cabe resaltar que, con la organización de esta jornada, Aseafi reafirma su compromiso de difundir conocimiento financiero a nivel profesional, proporcionando herramientas clave para comprender y aprovechar el potencial del private equity en la gestión patrimonial. Es por ello que este webinar ha servido para generar un debate enriquecedor y poner de manifiesto el papel que juegan las inversiones alternativas en la evolución del sector financiero, consolidando el private equity como una opción cada vez más accesible para diversificar y optimizar las carteras de inversión.
Nos interese o no, los activos digitales son una realidad innegable. Tal vez no sean parte de nuestra vida diaria aún, pero sí lo serán para nuestros hijos y nietos. ¿Por qué es importante hablar de ellos? Porque más allá de $Libra (el escándalo relacionado con el presidente argentino Javier Milei) hay algo que debemos tener en cuenta: los activos digitales se heredan y, en muchos casos, están sujetos a impuestos. Y desde ya que presentan desafíos desde el punto de vista de la privacidad (recuerden que el intercambio automático de información que hoy existe para bancos y demás entidades financieras, pronto comienza a regir también para exchanges) y pueden ser motivo de ataques por parte de terceros (acreedores, exparejas, etc.).
La herencia digital
Cuando uno piensa en la riqueza lo que surge instantáneamente es dinero en efectivo o en cuentas bancarias, inversiones, automóviles, propiedades, joyas, arte… Pero desde hace tiempo, los activos digitales han ganado protagonismo, y de hecho hubo casos populares de personalidades que al fallecer dejaron en una suerte de limbo millones de dólares en esa clase de activos.
En algunos lugares (USA, Suiza, España y Francia, entre otros) se debate hace años sobre la adaptación de las leyes a esto que llamamos herencia digital. Se trata de legislaciones provisorias, claro: nadie puede asegurar que esto no cambie de un momento a otro.
Esa falta de normas específicas, o al menos de normas institucionalizadas en la mayoría de los países, hace esencial pensar en cómo queremos que nuestros activos digitales pasen a otras manos.
Si nuestros activos forman parte de una billetera de cripto descentralizada a la que tenemos acceso con una clave privada, o si utilizamos dispositivos no conectados a internet (cold storage), lo que poseemos queda, como dije, en una suerte de limbo. Y eso, como expliqué otras veces, desafía la planificación patrimonial. Los herederos no podrán acudir a un juez para que mande a transferir y/o registrar estos activos a nombre del heredero, como sí podrían hacerlo con el dinero en una cuenta bancaria, un bien inmueble u otros activos tradicionales.
Todos los activos se heredan legalmente de la misma manera. Cuando la persona fallece, automáticamente pasan a sus sucesores. El principal problema de los activos digitales es la gran diferencia entre las distintas clases: para cada una es necesaria una solución específica.
Por eso, mi recomendación es planificar sobre su custodia. No será lo mismo si esta está a cargo del propio titular o de un exchange centralizado.
Por supuesto, siempre se puede compartir la contraseña con familiares y amigos, pero esto podría no ser legal en algunos países en los cuales los poderes (por caso: ceder la contraseña) otorgados en vida pierden validez cuando uno muere. Tampoco puede ser viable con los requisitos de doble o triple factor de autenticación, cada vez más comunes. Sin acceso, ¿quién podrá defendernos? Nadie. El bloqueo digital es el futuro de ese activo.
Entonces, ¿con qué herramientas contamos? En principio, las más comunes son dos:
Utilizar alguna de las herramientas de planificación patrimonial tradicionales como testamentos, sociedades y trusts (se contrata un fiduciario profesional para que administre bienes en favor de ciertos beneficiarios).
Usar “smart contracts” o “contratos inteligentes”, que son líneas de código autoejecutables que funcionan con una estructura inalterable debido a que se despliegan en una red blockchain, asegurando su ejecución al verificar el cumplimiento de la condición.
Lo digo siempre, no hay certezas que abarquen todos los casos: hay que ver cada situación particular y tomar la mejor decisión. Una decisión específica para una persona o familia específica.
Impuestos y monedas digitales
Como hemos visto en estos días, las criptomonedas ya no son exclusivas de expertos. Aunque no todos accedan a ellas, todos hablan de ellas. Los que no saben, dicen que saben o quieren saber. Ahora bien, en cuanto a la cuestión impositiva hay, sobre todo, interrogantes comunes. ¿Las criptomonedas pagan impuestos? ¿Cuáles? ¿Se paga cuando se compran o cuando se venden? ¿Conviene cobrar en criptomonedas antes que en moneda corriente? ¿Es mejor tener criptomonedas en mi país o en otro país en el que haya menor presión fiscal?
Es interesante que las preguntas no tengan todas una respuesta clara ni única. Se trata de un fenómeno innovador cuyas zonas grises devienen de lo que es, quizá, su mayor virtud: el control descentralizado a través de cadenas de bloques o blockchain, que momentáneamente las deja fuera del ámbito de regulación de los bancos centrales y las entidades financieras y plantea desafíos a los gobiernos a la hora de ejercer el contralor fiscal.
Así, depende del país en el que se resida (fiscalmente) si los impuestos alcanzan o no a –por ejemplo– los pagos en monedas digitales. En Uruguay, por caso, están exentas del Impuesto al Patrimonio por tratarse de activos en el exterior, como sucede en la mayoría de los países de América Central, y parcialmente en Paraguay y Bolivia, donde se paga impuestos sólo por lo que se gana en el país. Tampoco las alcanza IRPF en Uruguay, ya que se trata de activos en el exterior que pagarían impuestos únicamente de pagar cupones o dividendos y no por incrementos patrimoniales.
¿Y Argentina? Las criptomonedas, como cualquier otro bien, se encuentran incluidas en el cálculo del Impuesto a los Bienes Personales. Habría que declararlas al final de cada año tributario.
Ganancias, en cambio, se paga en Argentina solo cuando se vende el activo: 15% para personas físicas y 35% para personas jurídicas.
El mundo va cambiando y adaptándose a esta realidad digital, por lo cual lo que hoy es un hecho (o un deseo), mañana puede ser otra cosa. Muchos países están asimilando o ya asimilaron considerar las monedas digitales como activos financieros, lo que implica para el fisco cobrar cuando se venden, por considerarlas ganancia de capital (capital gains, en Estados Unidos). Varios fueron hacia ese lado, detrás de USA: no gravar la compra ni la tenencia, sólo la venta y la tasa de ganancia. Otros planean gravar las ganancias aun antes de su realización, lo cual sería una locura.
Estamos, como dije otras veces, en una zona gris: las criptomonedas no llegaron al techo (y, creo, ni a las rodillas) de sus capacidades de desarrollo, y por eso todo lo que se defina hoy será momentáneo.
Martín Litwak está especializado en derecho tributario y es fundador del estudio UNTITLED
En los últimos años, España ha sido testigo de un crecimiento sostenido en la adopción de criptomonedas, impulsado por una mayor educaciónfinanciera, la digitalización de la economía y la creciente demanda de alternativas de inversión descentralizadas. A pesar de la volatilidad inherente al mercado y los constantes cambios regulatorios, los criptoactivos han consolidado su posición como unaopción atractiva para el ahorro y la diversificación del patrimonio.
En este contexto, Criptan, plataforma líder en compraventa y ahorro de criptomonedas en España, ha presentado su informe Radiografía del Perfil del Inversor Español en Criptoactivos, donde analiza en profundidad el perfil y el comportamiento de los inversores nacionales en este sector.
Perfil del inversor en criptoactivos en España
Según el estudio de Criptan, el inversor en criptomonedas en España es mayoritariamente hombre (86,1%), con una edad media de 37,6 años. En cuanto a su situación laboral, casi 7 de cada 10 inversores españoles trabajan por cuenta ajena,mientras que cerca del 18% lo hace por cuenta propia y casi un 7% son estudiantes.
Lossectores con mayor representación entre los inversores son hostelería (8,1%), tecnología (7,4%) y educación (6,6%).
Estrategias de inversión y composición de carteras
La inversión media en criptoactivos en España se sitúa cerca de los 3.100 euros. En cuanto a la composición de las carteras, bitcoin sigue siendo el activo dominante, presente en el 57% de las inversiones, seguido de USDC (24.5%), euro (15,8%) y ethereum (2,9%).
A nivel estratégico, el informe revela que la mayoría de los inversores españoles opta por una estrategia a largo plazo, conocida como «hodl», en la que los activos se mantienencon el objetivo de capitalizar su revalorización en el tiempo. Esto evidencia que el principal objetivo de los inversores españoles en criptoactivos es el ahorro y no la especulación.
“El ecosistema cripto sigue en constante evolución, y cada vez más inversores comprenden que, más allá de la especulación, los criptoactivos ofrecen un valor añadido como reserva de valor y método de diversificación financiera. A medida que el sector madura y se integra con las finanzas tradicionales, veremos una adopción aún mayor y nuevas oportunidades de inversión”, reconoce Jorge Soriano, cofundador y CEO de Criptan.
Rentabilidad y tendencias de inversión
Este informe de Criptan asegura que la rentabilidad de los criptoactivos ha superado el 100% en el último año, dependiendo del activo. Sin embargo, la actividad inversora sigue patrones cíclicos, influenciados por la estacionalidad del mercado.
Los meses más activos en volumen de inversión son noviembre y diciembre, seguidos de marzo y octubre, mientras que septiembre y enero son los períodos con menor actividad. Jorge Soriano, cofundador y CEO de Criptan, afirma que «el comportamiento de inversión en criptomonedas está condicionado por factores como el cierre del año fiscal, la reinversión de beneficios obtenidos en el ejercicio anterior y eventos macroeconómicos que impactan la confianza del mercado. Además, la volatilidad del sector genera oportunidades estratégicas para los inversores».
En cuanto a la rentabilidad del ahorro, depende del activo y del plazo de inversión, aunque los inversores pueden obtener hasta un 10% anual en productos de ahorro, y más del 13% con incentivos adicionales, como programas de referidos.
Distribución geográfica de la inversión
Las comunidades autónomas donde se registra una mayor adopción decriptomonedas son Cataluña (19,9%), la Comunidad de Madrid (19,2%) y la Comunidad Valenciana (17,4%). Estas regiones destacan por su dinamismo económico, alto nivel dedigitalización y una fuerte concentración de inversores con perfil tecnológico yfinanciero.
Por otro lado, las comunidades con menor participación en la inversión en criptoactivos son Navarra (1,5%), Cantabria (1,1%), Extremadura (1,1%) y La Rioja (0,8%).
Asimismo, en términos de fondos por persona, la comunidad autónoma con mayorvolumen de inversión individual es la Comunidad de Madrid (21,3%). A continuación, se sitúa la Comunidad Valenciana (19,1%) y Cataluña (16,7%). Mientras que en el lado opuesto se encuentran Cantabria (1,7%), Asturias (1,6%) y La Rioja (0,5%).
Así, los datos del informe de Criptan confirman que el inversor español en criptomonedases, en su mayoría, un ahorrador con una visión a largo plazo, donde Bitcoin sigue siendo el activo principal. La creciente adopción y la alta rentabilidad del sector refuerzan la posición de los criptoactivos como una alternativa consolidada dentro del ecosistemafinanciero en España.
Para los asesores financieros, el modelo fee-based (las comisiones basadas en activos bajo gestión) siguen siendo la estructura más popular, representando el 72,4% de su remuneración. Hacia 2026, se prevé que cerca del 78% de la industria de gestión patrimonial opere con un modelo de este tipo, lo que representa un aumento de más de cinco puntos porcentuales con respecto al año 2024.
Los datos se desprenden del último informe de Cerulli Edge: The Americas Asset and Wealth Management Edition. Esta transición hacia los servicios basados en comisiones se debe principalmente a la transición de comisiones por ventas a comisiones basadas en activos bajo gestión en los canales de intermediación y corredores/distribuidores (B/D), según el último informe de la consultora global basada en Boston.
En marcado contraste, los ingresos por comisiones han disminuido a tan solo el 23% de los ingresos promedio de un asesor, y se prevé que esta tendencia siga disminuyendo en los próximos años.
Si bien muchos clientes prefieren los precios basados en comisiones, los asesores ofrecen estructuras alternativas para atraer a una amplia gama de clientes en todos los rangos de activos de inversión, agregó el informe.
En una entrevista concedida a Funds Society a fines de enero de 2025, Aitor Jauregui, Jefe de América Latina en Blackrock, señaló que este modelo estaba ganando terreno en Latinoamérica y en el mercado Offshore de Estados Unidos, impulsado por la tecnología.
“En el mercado doméstico estadounidense, el modelo basado en comisiones representa el 53% de los activos gestionados; en Europa, el 42%. En Latinoamérica, solo representa el 20%, pero este porcentaje se desglosa en un 35% para US Offshore y solo alrededor del 12% para Latinoamérica”, indicó.
Según Jauregui, lo importante es que “en un negocio con un crecimiento de dos dígitos, el segmento basado en comisiones también crece a un ritmo de dos dígitos. En US Offshore, este mercado ha crecido del 20% al 35% actual, y gran parte de esta transición del corretaje al modelo basado en comisiones se explica por el creciente papel de las carteras modelo”.
“Si bien las comisiones basadas en activos están en aumento, no son adecuadas para todas las situaciones”, aseguró Andrew Blake, director asociado de Cerulli. “Las estructuras de comisiones alternativas, como las anuales o por hora, pueden ofrecer mayor flexibilidad en el servicio al cliente y una ventaja competitiva para las empresas que operan con este modelo de negocio«, agregó.
Las estructuras de comisiones alternativas y la opción de que los clientes reciban diversos servicios de planificación en un mismo lugar distinguen a los asesores y resultan atractivas para los inversores, de acuerdo al informe.
Más de uno de cada cinco asesores (21%) declaró cobrar por planes financieros y recibir una parte de sus ingresos de las comisiones asociadas, lo que convierte a éste en el acuerdo de comisiones no tradicionales más común. Por otro lado, solo el 3% de los asesores de firmas de corretaje dijo que recibe ingresos de las comisiones de los planes financieros, pero esta cifra asciende al 38% en el canal de seguros B/D y al 35% en el canal de B/D independiente.
A medida que crece la demanda de planificación financiera integral, Cerulli recomienda que las asesorías dediquen tiempo a determinar cómo desean cobrar a los clientes por los diversos servicios que ofrecen, además de la gestión de inversiones.
“Existe una brecha entre las asesorías que incluyen la planificación financiera en sus honorarios y las que cobran por separado”, afirmó Blake. “Los asesores deben ser claros y concisos sobre la estructura de precios y las opciones para interactuar con esta clientela, que podría necesitar aclaraciones sobre lo que implica una relación de asesoría. Las conversaciones abiertas y sinceras sobre el costo de los servicios generarán confianza y fortalecerán las relaciones entre clientes y asesores, a la vez que atraerán a clientes potenciales dispuestos a pagar por la asesoría”, concluyó.
DWS y Deutsche Bank han anunciado el lanzamiento de una colaboración estratégica para desarrollar oportunidades de inversión en el segmento de crédito privado para los clientes de DWS. Como parte de la iniciativa, DWS tendrá acceso preferente a determinadas oportunidades de financiación basada en activos, préstamos directos y otros activos de crédito privado originados por Deutsche Bank.
Según explican las entidades, esta alianza estratégica aúna el liderazgo de mercado de Deutsche Bank en el acceso al mercado de renta fija, la provisión de liquidez y las capacidades de financiación, así como el patrimonio de inversión y la experiencia que ofrece la plataforma alternativa de 110.000 millones de euros (a 31 de diciembre de 2024) de DWS. La colaboración permite a DWS aprovechar las amplias capacidades de origen y abastecimiento de Deutsche Bank para ofrecer nuevas oportunidades de inversión en crédito privado a su base global de clientes.
A su vez,Patrick Connors se incorporará a DWS desde su actual cargo de European Head of the Global Credit Financing and Solutions Business en Deutsche Bank para convertirse en Global Head of Private Credit en DWS. Connors, que reportará al CEO, Stefan Hoops, cuenta con más de 20 años de experiencia en los mercados de financiación privada y crédito, y posee una amplia experiencia en todas las áreas del mercado de crédito privado, especialmente en la financiación basada en activos.
«El crédito privado es una oferta clave para nuestros clientes que buscan exposición a las inversiones en la economía real. La creación es el principal factor diferenciador para los gestores de activos alternativos, especialmente en el caso de la financiación basada en activos, que requiere canales de origen muy diferentes a los de los préstamos directos. La combinación de la amplia y consolidada experiencia en creación de Deutsche Bank y su amplia gama de relaciones en la economía real con los 50 años de experiencia de DWS en la gestión de activos alternativos es un paso lógico. Estamos encantados de colaborar con Deutsche Bank en todo el ámbito del crédito privado y de mejorar significativamente nuestras capacidades en crédito alternativo», ha señalado Stefan Hoops, CEO de DWS.
Por su parte, Ram Nayak, Head of Investment Banking & Global Head of Fixed Income & Currencies de Deutsche Bank, ha añadido: “Nos complace trabajar con DWS para desarrollar oportunidades de inversión en crédito privado para los inversores. La demanda de activos de crédito privado por parte de los inversores es importante y contamos con un negocio de financiación líder en el mercado con una larga trayectoria en el origen de crédito privado en todas las clases de activos que se remonta a más de dos décadas. Con más de 1 billón de euros en activos bajo gestión y una red de distribución global, así como estrechos vínculos con Deutsche Bank, DWS es el socio idóneo para aprovechar nuestra experiencia, entregando nuestra oferta a sus clientes».
