Foto cedidaJavier Sanz, nuevo director de Reestructuraciones de Beka Credit.
Beka Credit, el área de deuda privada de Beka, ha anunciado la incorporación de Javier Sanz como director para liderar el área de Reestructuraciones, con especial énfasis en Situaciones Especiales, Reestructuraciones y Recuperación de Deuda. Además, dará apoyo en la estructuración de operaciones, enfocándose en la prevención y mitigación de riesgos e insolvencia.
Beka Credit se especializa en proporcionar soluciones de financiación alternativa a empresas, complementando la oferta tradicional bancaria. Su capacidad para estructurar soluciones a medida la ha convertido en un referente en el sector, con más de 500 millones de euros disponibles a través de distintos vehículos de deuda privada.
Javier es abogado, experto en reestructuraciones e insolvencias, así como en litigación, con una trayectoria de más de 15 años en Cuatrecasas, donde ha asesorado litigios mercantiles complejos y liderado muchas de las reestructuraciones y concursos de acreedores más significativos a nivel nacional. Además, ha participado en operaciones de distressed M&A. En 2015, fue asesor jurídico en secondment en Telefónica.
“Incorporarme a Beka Credit supone un gran reto y una oportunidad para aportar mi experiencia en la prevención y gestión de situaciones complejas. La combinación de financiación alternativa con un enfoque legal estratégico es esencial para afrontar con éxito los desafíos del mercado”, comenta Javier Sanz.
Javier cuenta con un profundo conocimiento del marco normativo y de los mecanismos legales para un asesoramiento preventivo, valorando y mitigando riesgos en operaciones de financiación. Asimismo, es experto en la gestión de situaciones especiales e insolvencias. Además, ha sido profesor de Derecho Concursal y Procesal en el ISDE, Centro de Estudios Garrigues, Universidad Autónoma de Madrid, CEU San Pablo, entre otros.
José Corral, CEO de Beka Credit, destacó la importancia de esta incorporación: “La experiencia de Javier en litigación mercantil va a ser fundamental para fortalecer nuestra posición en el mercado. Su llegada nos permitirá seguir ofreciendo soluciones innovadoras de financiación a las empresas, garantizando que cuentan con las estructuras más adecuadas, eficientes y seguras”.
La sociedad gestora de IICs de Andbank Wealth Managementse fortalece con una nueva profesional, Gema Martínez-Delgado, nueva gestora en el equipo.
Martínez-Delgado se incorpora a la entidad desde GVC Gaesco, donde los últimos ocho años ha trabajado como directora de Asesoramiento y Gestión de Carteras, según su perfil de LinkedIn.
Antes, desempeñó su carrera en otras entidades como Merchbanc-Gestores de Patrimonios, donde fue directora de Gestión de Carteras y Fondos de Fondos, o Banco Madrid, donde fue directora Gestión de Carteras y Asesoramiento durante más de seis años.
También trabajó como responsable de Renta Variable en Banco Madrid Gestión de Activos durante cuatro años, y fue gestora de fondos de renta variable en Ahorro Corporación Gestión, durante cuatro años más. En el grupo Ahorro Corporación Financiera, también estuvo en el Departamento de Estrategia y Análisis previamente.
Es licenciada en Ciencias Económicas por la Universidad CEU San Pablo y cuenta con el Máster en Mercados Financieros de la misma universidad, según su perfil de LinkedIn. También cuenta con la certificación de EFPA España.
Santander ha incorporado a Juan Ignacio Prat como director de Transformación de Modelo de Negocio en Banca Privada. Hasta ahora, Prat era director territorial de Banca Privada en Cataluña de CaixaBank, donde ha trabajado durante 13 años, los 10 últimos desempeñando estas mismas funciones.
«Empiezo ahora una nueva etapa en Santander Private Banking. Un proyecto que me hace muchísima ilusión. Un proyecto en donde intentaré aportar mi experiencia y mi oficio para transformar el modelo de negocio, mantener el propósito del buen asesoramiento y liderar la banca privada en todos los segmentos de clientes de la mano de un gran equipo», aseguró Prat en su perfil de LinkedIn.
Juan Ignacio Prat fue durante nueve años Vice President de Morgan Stanley. Empezó su carrera en AB Asesores, donde alcanzó el puesto de jefe de equipo en 1998.
La mayoría (70%) de los inversores del segmento afluente creen que sus proveedores de servicios financieros están obligados a priorizar siempre los intereses de sus clientes, según un nuevo informe de Cerulli titulado “Soluciones para Inversores Minoristas en EE.UU. 2025”. La consultora internacional sugiere que las empresas “se esfuercen al máximo por alinear sus estrategias e incentivos para fomentar una cultura fiduciaria que priorice los intereses y las experiencias de los clientes”.
En general, los inversores adinerados confían plenamente en mantener una relación fiduciaria con su proveedor principal; tan solo el 15% indicó que su proveedor solo está obligado a actuar como fiduciario ocasionalmente. El estudio revela también que los clientes con una relación de depósito bancario son más propensos a reconocer que, más allá de las relaciones con asesores legales, los intereses de los accionistas de la empresa pueden ser prioritarios.
“Al considerar las ofertas de su plataforma, es fundamental que los proveedores adopten el espíritu de su rol como fiduciarios. Cada producto y servicio en la plataforma representa al proveedor, y la reputación de la empresa está, en última instancia, ligada a las experiencias menos satisfactorias de los clientes”, afirmó Scott Smith, director of Advice Relationship de Cerulli.
La investigación realizada por la firma basada en Boston encuentra una conexión significativa entre el nivel de atención esperado por los clientes y sus niveles de satisfacción. En el extremo superior, el 70% de quienes creen que su asesor siempre está obligado a actuar como fiduciario indican estar satisfechos con su relación y no buscan un nuevo proveedor. En contraste, solo el 41% de quienes creen que los proveedores priorizan sus propios intereses comparten este nivel de satisfacción.
“Por supuesto, esto es recíproco: quienes creen que las empresas pueden priorizar sus propios intereses son más propensos a estar abiertos a un nuevo proveedor. Aun así, la implicación clave sigue siendo la misma: los clientes que confían en una relación fiduciaria están menos interesados en nuevos proveedores. Las empresas interesadas en retener y construir relaciones a largo plazo deberán recordar priorizar las necesidades de los clientes o arriesgarse a perderlos”, concluyó Smith.
CC-BY-SA-2.0, FlickrUna imagen del Hotel Sofitel de Montevideo
La renta fija sigue teniendo recorrido, en medio de una ralentización de la economía estadounidense que no hay que exagerar. Además, los activos alternativos nunca habían sido tan accesibles para el inversor no institucional y son un diversificador necesiario. Por último, en renta variable la clave es la gestión activa y una sección de calidad.
Con estas premisas, BECON Investment Management desplegó su oferta de fondos en este arranque de 2025 ajetreado. En Buenos Aires, Montevideo y Santiago de Chile, unos mil asesores financieros escucharon a los expertos de Neuberger Berman, Barings y New Capital.
La renta fija todavía tiene recorrido
En el Hotel Sofitel de Montevideo, la apertura del evento estuvo a cargo de Ashok Bhatia, CIO Global de Renta Fija de Neuberger Berman y gestor de los fondos NB Strategic Income Fund y NB Global Flexible Credit Fund.
BECON tiene como caballo de batalla esta estrategia defensiva, flexible y capaz de generar rendimientos en el entorno más ajustado que se anuncia para la renta fija en 2025.
Bhatia espera que el crecimiento de Estados Unidos ronde el 2% en los próximos 12-18 meses y reconoce que “los diferenciales de crédito ajustados dificultan el punto de partida de los inversores en renta fija”.
Según el experto, los rendimientos siguen siendo atractivos, aunque hoy en día existe un margen de maniobra menor. En este contexto, la selección de riesgos será clave para impulsar los resultados.
Con los años, la estrategia ha demostrado su capacidad para tomar riesgo en los momentos tranquilos y moverse a la alta calidad cuando viene la tormenta.
Florencio Mas, de BECON IM, piensa que “siempre hay sectores donde hay valor en renta fija”. Actualmente, la rotación va a las hipotecas y el crédito.
Barings y el largo camino de los activos privados
“Los activos alternativos ofrecen rendimiento en medio de la volatilidad”, señaló Joseph Mazzoli, representante de Barings, durante su presentación.
La segunda charla del Kick-Off de BECON IM nos sacó un momento de Wall Street para mostrarnos la lógica de los mercados privados. La estrategia de Barings es conservadora: el 90% del portafolio es senior security y el riesgo está muy diversificado. Además de sus rendimientos, el fondo tiene fácil acceso para los inversores, con canales de distribución cada vez más consolidados.
El fondo de private debt de Barings es pionero en el Cono Sur, pero todavía tiene un tramo largo por recorrer: los portafolios de la región siguen teniendo un 5% de activos alternativos, cuando el promedio en otros países ronda el 15% o 20%.
Renta variable: el momento de la gestión activa
La renta variable, especialmente estadounidense, está en el ojo del huracán. En este contexto, New Capital y su Global Equity Conviction Fund han optado por concentrarse en un grupo de empresas para hacer valer todas las ventajas de la gestión activa.
Jonathan Rawicz, portfolio manager, explicó cómo selecciona las empresas y su visión de la calidad. Son compañías con un flujo de caja sostenible, potencial de crecimiento y criterios ESG, entre otros.
Los retornos vienen de la búsqueda de activos “sistemáticamente mal valorados, gravemente mal valorados o cíclicamente mal valorados”, explicó el gestor, quien mostró el contenido de su portafolio a la audiencia para demostrar que es una estrategia de “alta convicción”, es decir, una tesis propia sobre lo que funcionará para los inversores en 2025.
Arquia Banca, entidad especializada en productos financieros para perfiles profesionales, ha lanzado el nuevo fondo Arquia Rentabilidad 2029 FI, con un objetivo de rentabilidad no garantizada del 8,75% acumulada (equivalente al 2,13% TAE). Desde Arquia Banca han explicado que este fondo puede contratarse hasta el 7 de mayo de 2025 o hasta agotar la oferta de emisión de 80 millones de euros, y sus participaciones deberán mantenerse hasta el 30 de abril de 2029 y, además, la inversión mínima inicial y a mantener es de 500 euros.
El nuevo Fondo Arquia Rentabilidad 2029 FI invertirá principalmente en renta fija pública y privada, o en mercados de la OCDE (máximo un 10% de emisores de países emergentes), incluyendo instrumentos de mercado y depósitos, de duración similar al vencimiento de la estrategia.
Según la entidad, cabe destacar que este fondo permite a los clientes realizar reembolsos o traspasos voluntarios, de manera parcial o total, del importe invertido en el fondo de inversión, pero en dicho caso, el partícipe percibirá el valor liquidativo correspondiente a la fecha del reembolso.
Según palabras de Josep Bayarri, director de Inversiones de Arquia Gestión, “Arquia Rentabilidad 2029 FI es un fondo especialmente indicado para inversores con un perfil de riesgo moderado, interesados en optar a una atractiva rentabilidad en un horizonte temporal de cuatro años. Este año vamos a seguir reforzando la oferta de fondos de inversión porque los clientes necesitan productos a su medida, que contribuyan al rendimiento de sus ahorros y respondan a su perfil inversor”.
Este fondo amplía la gama de fondos garantizados y de rentabilidad objetivo que Arquia Banca ofrece a clientes y nuevos suscriptores. Desde la entidad añaden que se trata de la séptima emisión en los últimos dos años, y supone un paso más en su estrategia de adaptar el lanzamiento de nuevos productos a las necesidades del mercado y de los inversores.
Vitruvio ha llegado a un acuerdo para absorber el 100% de Mercal Inmuebles Socimi, que cuenta con una cartera de activos de uso comercial de primer nivel, valorada en 63 millones. Con esta operación de consolidación de otra sociedad inmobiliaria, la novena que realiza Vitruvio desde su nacimiento en 2014, el valor de la cartera gestionada asciende a 267 millones de euros.
A lo largo de 2025, la socimi tiene previsto seguir ampliando su cartera a través de nuevas adquisiciones, tanto mediante compras directas como a través de aportaciones de grupos familiares, con el objetivo de cerrar el ejercicio con una cartera valorada en 300 millones de euros.
Con la incorporación de los activos de Mercal Inmuebles Socimi, la distribución de la cartera de Vitruvio por usos queda estructurada así, con un 52% que corresponde a activos comerciales (locales y parques comerciales), un 32% a residencial (edificios y viviendas granulares), un 13% a oficinas (ubicadas en el centro de distrito de negocios de Madrid) y un 3% a naves industriales (también en Madrid). Con el objetivo de mantener un equilibrio estratégico en su cartera, la socimi tiene previsto llevar a cabo algunas desinversiones en los próximos meses.
A nivel geográfico, Vitruvio mantiene una fuerte presencia en Madrid, donde se ubica el 82,3% de sus activos, seguida de Málaga (8,6%), Sevilla (2,7%), Vizcaya (2,6%), Mallorca (2,6%) y Barcelona y otras capitales de provincia (1,2%).
“La operación refuerza el posicionamiento de Vitruvio como una de las principales socimis integradoras del sector en España, con un total de 100 activos inmobiliarios, más una cartera de viviendas granulares, que suman cerca de 97.000 metros cuadrados. La compañía cuenta actualmente con más de 350 inquilinos y una ocupación del 97,7%. La rentabilidad media tras la operación de integración de Mercal es del 6,3%, con un ingreso medio por metro cuadrado de 2.750 euros”, explican desde Vitruvio.
“Esta nueva operación confirma la posición de Vitruvio como el proyecto integrador de otras sociedades de inversión inmobiliaria. Es la novena operación de este estilo que acomete nuestra sociedad y estamos convencidos de que habrá muchas más, siempre y cuando mejoren la rentabilidad para el accionista, como es el caso de la fusión con Mercal”, destaca Joaquín López-Chicheri, presidente de Vitruvio.
Vitruvio cerró 2024 con más inmuebles, más ingresos por alquileres y mejor beneficio que en 2023, según la entidad, quienes añaden que, en concreto, el valor de los inmuebles a cierre de 2024 era de 183,2 millones de euros, por encima de los 163,5 millones a cierre de 2023, lo que representa un crecimiento del valor de los activos del 12%. El valor neto de los activos de la cartera de inmuebles es de 149,7 millones de euros o 16,27 euros por acción, un 6,1% superior al cierre de 2023.
Los ingresos por alquileres y el ebitda subieron un 14,5%, lo que permite proponer una mejora del 6,7% en las distribuciones a los accionistas. De esta forma, el dividendo objetivo para 2025 es de 0,48 euros por acción, un incremento para los más de 700 accionistas de la sociedad que multiplica por dos veces y media a la variación de la inflación, que en 2024 ha cerrado en un 2,8%.
Vitruvio está especializado en la integración de otras sociedades de inversión inmobiliaria que se enfrentan al reto del relevo en el equipo gestor, así como a situaciones donde los dueños dejan de estar alineados en sus objetivos. La fusión con Vitruvio permite dar una solución organizada y, además, monetizar la posición gracias a la liquidez en la acción.
Plug and Play, plataforma global de innovación con más de 250 inversiones anuales en todo el mundo y un portfolio que supera los 30 unicornios, se ha asociado con EA Ventures, firma especializada en capital riesgo, para lanzar un fondo de inversión de 20 millones de euros. El objetivo de este fondo es acelerar el crecimiento de startups con sede en España, así como de startups fundadas por emprendedores españoles en el mundo.
El futuro fondo EA Ventures Plug and Play estará operado por Plug and Play EMEA Fund Management Company, entidad regulada centrada en la creación de fondos de capital riesgo europeos, y representa el compromiso de ambas organizaciones con la innovación y el emprendimiento con sello español.
El fondo estará enfocado en compañías emergentes en su etapa inicial, principalmente en fase semilla, centrándose en startups de inteligencia artificial aplicada a soluciones empresariales, los servicios financieros, la sostenibilidad, la movilidad y el comercio electrónico. Desde las entidades detallan que las inversiones iniciales oscilarán entre 200.000 y 500.000 euros y entre sus planes está el de impulsar entre 30/35 tecnologías disruptivas. Además, el fondo podrá valorar hacer un follow on de hasta un millón de euros.
Borja Aznar, Managing Director de Plug and Play Tech Center para el sur de Europa, valora esta operación de forma muy positiva: “Nuestra confianza en el enorme potencial del ecosistema español es firme; por eso queremos brindar tanto apoyo financiero como estratégico a los diversos proyectos que apoyemos. Nuestro objetivo final es conectar a los mejores emprendedores con los hubs internacionales más potentes, ampliando su alcance global”.
Por su parte, Yerik Aubakirov, CEO de EA Group Holding, afirma: “El ecosistema de startups en España tiene un potencial excepcional para el crecimiento internacional y nuestra experiencia en mercados emergentes dinámicos será especialmente valiosa para estos emprendedores. Nuestra asociación con Plug and Play crea una sinergia única al combinar su expertise global con nuestra experiencia en operaciones de escalado rápido de empresas en diversos mercados, pudiendo ofrecer de este modo un apoyo integral a las startups en su expansión internacional”.
Las startups seleccionadas no solo recibirán apoyo financiero, sino también orientación estratégica y oportunidad de entrar en contacto con la extensa red global de Plug and Play formada por unas 600 multinacionales, que incluye corporaciones, inversores y expertos en tecnología, teniendo a su alcance las herramientas necesarias para escalar con éxito en mercados competitivos. Por otro lado, los únicos promotores del fondo son EA Group y Plug and Play y, por último, el fondo no será objeto de comercialización.
“En Plug and Play no sólo invertimos en startups, las conectamos con las corporaciones y el ecosistema para acelerar su crecimiento por eso podemos ayudar a escalar más rápido proyectos o ideas ambiciosas y con un producto sólido”, concluye Luis Llorens, principal de Plug and Play EMEA Fund Management Company.
IronIA Fintech, el agente financiero de Diaphanum que gestiona su plataforma de inversión digital, ha anunciado el lanzamiento de Carteras Ejemplo, una solución innovadora diseñada para proporcionar a los inversores una forma sencilla y de menor coste para aprender a invertir y construir su futuro financiero. Diaphanum es una de las firmas españolas más consolidadas en el asesoramiento, y a través de IronIA Fintech refuerza su compromiso con soluciones de inversión accesibles y de alta calidad.
Esta nueva oferta permite a los usuarios explorar modelos de inversión diseñados por profesionales, que pueden seguir y replicar en sus propias carteras. Con este lanzamiento, IronIA Fintech refuerza su compromiso de democratizar el acceso a la inversión y la educación financiera, ofreciendo un punto de partida práctico y accesible para los particulares que buscan hacer crecer su patrimonio.
El lanzamiento de Carteras Ejemplo cuenta con el apoyo de BlackRock, entidad especializada en gestión de activos, mediante la inclusión de sus fondos de inversión como activos subyacentes, que siguen un modelo de recepción y transmisión de órdenes más que un enfoque de gestión discrecional de carteras. El reequilibrio se llevará a cabo periódicamente para alinearse con la estrategia de inversión establecida. Esta colaboración ha permitido a IronIA Fintech ofrecer a los inversores acceso a los fondos de BlackRock a un coste reducido, disminuyendo las barreras para que los inversores finales comiencen a invertir.
La selección de fondos de inversión de BlackRock sigue un enfoque sistemático, aprovechando la experiencia de gestores profesionales junto con las mejores herramientas de inteligencia artificial. Al combinar la toma de decisiones humana con análisis avanzados, este enfoque ofrece estrategias de inversión optimizadas y altamente eficientes.
Para facilitar la creación de riqueza a largo plazo, las Carteras Ejemplo también admiten opciones de ahorro periódico, que permiten a los usuarios invertir pequeñas cantidades de forma recurrente, como una aportación mensual.
“Este enfoque de inversión disciplinado ayuda a los particulares a crear un patrimonio sostenible y a gestionar el riesgo a lo largo del tiempo. Con el lanzamiento de Carteras Ejemplo, IronIA Fintech continúa innovando en el sector financiero, ofreciendo soluciones accesibles e inteligentes respaldadas por algunos de los nombres más importantes del mercado”, han detallado desde la compañía.
La gestora DoubleLine ha lanzado recientemente un paper en el que trata de dar estructura y generar un marco teórico fiable para poder ayudar a los inversores a categorizar los distintos aranceles dentro de la nueva política comercial de la nueva administración Trump. El estudio, llamadoAssesing Trump Trade Policy: A year of Rolling Tariffs, Macro Unknowns and FX Policy, ha sido elaborado por Bill Campbell, gestor del fondo DoubleLine Global Bond Strategy y miembro permanente del Comité de Asignación de Activos de Renta Fija de DoubleLine. Joel Peña, director de US Offshore, Canadá, Latinoamérica y el Caribe para la firma, ha hablado con Campbell sobre las principales conclusiones del estudio.
Clasificación de los distintos aranceles
En opinión de Campbell, los aranceles ya anunciados y pendientes de anunciar podrían categorizarse de tres maneras: transaccionales, estructurales o un híbrido de ambos. Se refiere como aranceles transaccionales a aquellos que la Administración podría estar utilizando como una herramienta de negociación para abordar problemas en la frontera de EE.UU., como los del 25% anunciados a México y Canadá. Cambpell clasifica distingue dentro de los aranceles puramente transaccionales dos categorías: seguridad nacional (como los ya citados) e “influencia negociadora”, como los que se anunciaron sobre Colombia ante la negativa inicial del país a aceptar vuelos de deportación.
Campbell categoriza como aranceles estructurales a aquellos que cree que tienen mayor probabilidad de ser aplicados durante mucho tiempo, y por tanto con mayor potencial para alterar las relaciones comerciales entre EE.UU. y los países destinatarios, al encarecer las exportaciones de bienes a EE.UU. y alentar el re-onshoring de la producción a terreno estadounidense. En este apartado caen los aranceles recíprocos y los aplicados a China, en opinión del experto.
Finalmente, el gestor establece una tercera categoría, la de aranceles híbridos (que pueden tener elementos tanto transaccionales como estructurales), en la que incluye a los aranceles sectoriales, como por ejemplo los aplicados al sector del automóvil y que potencialmente podrían aplicarse también a otros sectores, como el farmacéutico o el de semiconductores.
Considerando que el Tesoro de los EE.UU. ha identificado en un informe que examina las políticas cambiarias de los países con respecto a EE.UU. a varios que considera en riesgo potencial de ser manipuladores de divisas (entendidos por países que suelen tener un superávit comercial y por cuenta corriente con Estados Unidos, o países que intervienen en el mercado de divisas por un importe igual o superior al 2% de su PIB a lo largo de 12 meses), el experto anticipa nuevos tipos de aranceles “utilizados en este debate sobre divisas que la administración Trump probablemente tenga con los países”.
Implicaciones de la política arancelaria para la economía de EE.UU., Latinoamérica y Europa
El gestor recuerda que EE.UU. parte de una posición de fortaleza en las negociaciones, al haber actuado como locomotora del PIB global en los últimos años. No obstante, recuerda que los aranceles suelen tener consecuencias sobre el crecimiento y la inflación, especialmente porque se intuye que las nuevas políticas no serán de aplicación de aranceles de una vez, sino que serán aplicados en múltiples capas para conseguir una variedad de objetivos, y considera que en esa acumulación de aranceles “es donde está el riesgo”.
Al examinar las consecuencias, el experto de DoubleLine comienza por el consumidor estadounidense, cuya fortaleza desde el COVID “se está empezando a desvanecer un poco”. Los aranceles pueden afectar a las complejas cadenas de suministro a lo largo del globo y traducirse en precios más elevados, algo que puede impactar al consumidor de manera directa (precios más elevados en los productos finales) o indirectamente, si las compañías americanas deciden asumir el coste, lo que podría reducir sus márgenes de beneficio y, eventualmente, llevarlas a tomar decisiones difíciles (no subir sueldos, recortar gastos o incluso reducir personal).
¿Cómo podrían los aranceles impactar a Latinoamérica? Campbell pone como ejemplo el anuncio del 12 de marzo de un nuevo arancel sobre el aluminio y el acero, que considera que pone “inmediatamente en riesgo” el acuerdo entre Argentina y Estados Unidos para la importación de acero al país, que hace de Argentina uno de los mayores exportadores de este metal a los EE.UU.
De hecho, Campbell recuerda que “ya hay muchos beneficios” en los acuerdos comerciales ya negociados entre EE.UU. y sus socios latinoamericanos, de ahí que se pregunte si los aranceles podrían ser más un instrumento de renegociación de tratados comerciales, ya que le resulta difícil ver cómo un mayor acercamiento de las cadenas de suministro pudiera realizarse sin conllevar “un tremendo coste”. Es más, considera que, de conseguir la Administración su objetivo de traer de vuelta toda la producción a EE.UU., “la disrupción sería tremenda en términos económicos”.
Un último efecto inesperado de la nueva política comercial de Trump que cita el gestor, aunque no vinculada directamente con los aranceles, ha surgido a raíz de la polémica reunión entre Trump y el presidente Zelensky que se realizó recientemente en la Casa Blanca, y tiene que ver con una actitud por parte de la UE más abierta ahora a incrementar los gastos en defensa e infraestructuras y a permitir en algunos países un poco más de déficit para financiar esos gastos.
En cualquier caso, el gestor marca como fecha destacada en el calendario para tener mayor claridad sobre los futuros pasos el 2 de abril, cuando presentará su informe sobre comercio internacional Jameson Greer, el representante de Comercio de EE.UU.
El nuevo capítulo en la guerra comercial con China
El gestor de DoubleLine ha optado por analizar de manera individual en su estudio el caso de las políticas comerciales sobre China en el segundo mandato de Trump, al haberse sentado el precedente de la guerra comercial librada con el país durante su primer mandato (2016-2020) y haber mantenido la Administración Biden una postura también bastante agresiva, con la aprobación de la ley CHIPS para limitar el acceso de China a semiconductores. “Pongo a China en una categoría propia porque se la considera en gran medida un competidor estratégico no solo en lo económico, también desde el punto de vista de la seguridad nacional”, aclara.
“China es el único país que ha afrontado la amenaza de aranceles y al que se le han puesto aranceles que no se le han retirado o ajustado, y creo que es probable que continúe así”, afirma el gestor. Éste añade que cree que la tendencia continuará: “En mi opinión, con cada anuncio, da igual a quién le vayan a añadir más aranceles, porque a China le añadirán muchos más y va a ser permanente”.
Cabe recordar que la nueva batería de medidas llega en un momento en que la economía china sigue dando muestras de vulnerabilidad, por lo que Campbell cree que en esta ocasión el gobierno chino no será tan beligerante como en el primer episodio de la guerra comercial para evitar efectos devastadores sobre su economía. “Las autoridades chinas no quieren que un choque exógeno muy fuerte y negativo de Estados Unidos altere su economía. Si la administración Trump decide que todos los aranceles sectoriales también van sobre China en un esfuerzo único, tenemos que mantener una estrecha vigilancia sobre la economía china”, concluye.
