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Nace una iniciativa para posicionar a España como centro internacional de innovación en el sector financiero

IEB, Entrepreneurs Capital Partners, Cluster de Seguridad y Defensa, Tech Rules, Foro de la Innovación, Finnovista y Madrid Centro Financiero han presentado Spain FinTech Hub (SFH), una iniciativa para posicionar a España como centro internacional de innovación y tecnología en el sector financiero.

Al igual que ha sucedido en otras industrias como el turismo o los contenidos, la tecnología está facilitando un proceso de desintermediación que está transformando a los actores tradicionales del sector financiero. Por todo ello, los bancos necesitan apostar por la innovación y la tecnología creando nuevos puestos de trabajo, compensando la gran salida de miles de profesionales en los últimos años. Por ejemplo, sólo en Big Data, se crearán 5 millones de puestos en todo el mundo en 2015, y el uso de nuevas tecnologías ahorrará 601.802 millones y creará hasta 218.000 empleos en España en los próximos seis años.

Además, el sector debe acercarse de una manera diferente a los clientes más jóvenes que han convivido con la tecnología desde una edad muy temprana, y esto conlleva que para conseguir una conexión emocional con ellos, sea cada día sea más importante el cambio digital del sector. Algunas de las entidades españolas están a la cabeza de la innovación mundial y con una firme apuesta por la tecnología que acerque los bancos a los clientes y sepan cubrir cada una de sus necesidades en tiempo real.

La inversión en tecnología, una palanca de transformación

Todas estas instituciones comparten una visión sobre posibles acciones comunes, orientadas a crear un entorno favorable para el establecimiento, inversión, desarrollo y expansión internacional de instituciones, start-ups, así como otros proyectos centrados en la creación, implantación y evolución de tecnologías y conceptos digitales aplicables a la actividad financiera.

La innovación y la inversión en tecnología se ha convertido en la principal “palanca de transformación” del sector económico-financiero global. Las tecnologías digitales han irrumpido en el sector financiero y han digitalizado los productos y servicios, presentando actualmente un coste muy bajo que las hace asequibles a pequeñas empresas y start-ups.

La crisis económica ha afectado a la confianza de la población en muchas entidades financieras, y los consumidores comienzan a dar credibilidad a empresas tecnológicas para gestionar parte de su actividad financiera; el estilo de vida “digital” provoca que las necesidades estén ya por delante de la oferta de servicios financieros.

Una iniciativa para impulsar España

España presenta un inmejorable contexto para el desarrollo de este sector, ya que con una tasa del 66% es el país europeo con mayor penetración de “smart-phones” y “tablets», y es líder europeo en cuanto a capacitación tecnológica de sus empresas. Además, existen en España más de 80 parques tecnológicos que albergan a 6.000 empresas, y el sector de las tecnologías de la información y comunicación dispone de 30.000 compañías que totalizan más de 440.000 empleados. En cuanto a servicios financieros, España, en virtud del liderazgo de sus bancos, compañías de seguros y su mercado de valores, es reconocido como un centro financiero clave en el contexto mundial y, particularmente, por su condición de puente entre occidente y Latinoamérica.

Las áreas en las que SFH desplegará su actividad son, entre otras, finanzas personales: seguimiento de inversiones y posiciones, asesoramiento financiero, educación y negociación financiera, planificación fiscal; banca y empresa: crowdfunding, banca móvil, contabilidad, prestamos y neteos entre personas y entre empresas; análisis de datos: comportamiento de los usuarios, monitorización de créditos, análisis predictivos, modelización y predicción, sistemas de cumplimiento normativo, análisis histórico; mercados de capitales: plataformas de negociación, vigilancia de riesgos, mercados electrónicos, servicios financieros en la nube, monitorización de los sistemas de compensación y liquidación; pagos: interoperabilidad de los pagos móviles, pagos interpersonales, sistemas antifraude, pagos sin tarjeta, nuevas monedas, pagos e identidad sin cables; y protección de las entidades, identidades, operaciones telemáticas, almacenamiento, etc.

Los miembros de SFH se comprometen a promover iniciativas orientadas a generar confianza sobre los servicios financieros desarrollados en entornos digitales, identificar y difundir aquellas áreas competitivas del sector “fin-tech” español, aumentar el conocimiento mutuo entre los distintos agentes implicados, orientar a las empresas y empresarios que desarrollen proyectos en este sector y monitorizar iniciativas internacionales. Además, también tienen como objetivo establecer canales de información y colaboración con las instituciones financieras públicas y privadas, tanto nacionales como internacionales, a fin de favorecer aportaciones económicas a este sector, y promover la adecuada formación de técnicos y directivos en “fin-tech”, que les permita gestionar la transformación del sector e impulsar la imagen de España como un nodo internacional de formación en tecnología financiera.

“Creemos firmemente que el mayor reto de la industria financiera en los próximos años es sin duda la necesidad de adaptarse al nuevo entorno tecnológico, pues de ello va a depender su eficiencia y su capacidad para competir no sólo en España sino fuera de nuestras fronteras», comenta Pablo Cousteau, director de Programas Especializados del IEB. “El compromiso permanente de nuestra empresa con todo lo que implique una mejora de las soluciones tecnológicas para el asesoramiento financiero. Nuestra intención dentro de Spain Fintech Hub es la de promover las mejores prácticas en el sector financiero mediante la innovación tecnológica y ayudar a potenciar una marca España que permita una mayor expansión internacional de nuestras empresas dedicadas a la tecnología financiera”, añade Jaime Bolívar, director general de TechRules.

Los europeos están preocupados por no tener dinero para su jubilación pero reducirán su ahorro en pensiones un 11%

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Las dos principales preocupaciones para los consumidores europeos son los gastos imprevistos, como las reparaciones domésticas, y los aumentos notables en el precio de las necesidades básicas para vivir, como los alimentos (la mitad de los europeos aseguran estar reduciendo sus gastos discrecionales, como ir a comer a restaurantes y salir de vacaciones). Pero también la enfermedad grave, la pérdida del trabajo o no tener dinero suficiente para la jubilación, preocupación que muestra el 33% en la última encuesta de la Actitud de los Consumidores (Consumer Attitudes Survey- CAS) del Instituto Aviva de Ahorro y Pensiones. Según Aviva, se puede luchar contra estas preocupaciones a través de los ahorros y los seguros.

Aunque el comportamiento del ahorro se ha mantenido bastante estable en los seis países de la UE analizados -Irlanda, España, Reino Unido, Polonia, Italia y Francia- en los tres últimos años (dos terceras partes de los consumidores tienen cuentas de ahorro, una tercera parte tiene pensiones privadas y uno de cada cinco posee alguna forma de inversión), los consumidores piensan mantener sus niveles de ahorro e inversión pero reducir su nivel de ahorro en pensiones en un 11%, según el estudio. Algo preocupante, teniendo en cuenta que el 28% afirma no haber realizado ningún preparativo financiero para el futuro, una tercera parte de los consumidores (33%) afirma no tener ningún producto de ahorro y casi una cuarta parte (23%) no tiene ninguna forma de ahorro ni productos de inversión a largo plazo.  “Esto significa que existe un número significativo de personas excluidas financieramente en la UE, lo que tiene amplias implicaciones para las políticas públicas”.

Sin embargo, existen marcadas diferencias entre los países de la UE. Hay una amplia brecha entre los hogares de Irlanda, donde en total un 13% más de personas afirman que “ahorrarán más” frente a las que “ahorrarán menos”, y de Italia, donde un 18% más de personas afirman que “ahorrarán menos” frente a las que “ahorrarán más”.

Preocupación en la jubilación

Sigue existiendo un alto nivel de preocupación sobre la financiación de la jubilación: a un 58% le preocupa no tener suficiente dinero para mantener un nivel de vida adecuado. Desde el punto de vista del consumidor, las personas se enfrentan a tres opciones para financiar una jubilación más prolongada: ahorrar más, ser más pobres al jubilarse o aplazar su jubilación. La encuesta de Aviva muestra que muchos consumidores eligen la tercera opción, la mitad de ellos. Se trata de una proporción de personas significativa e indica que la mayoría de las personas reconocen que se trata de un problema que deben abordar. No obstante, tal vez no sepan cómo abordarlo o no sean capaces de hacerlo, dice Aviva.

Parece que a medida que los consumidores se acercan a la edad de jubilación, es más probable que quieran trabajar después de esa edad: el grupo de edad de 55 años o más es el que se muestra más favorable a seguir trabajando. En general,  el deseo de trabajar después de la edad de jubilación habitual está polarizado: un 36% de los consumidores se muestran a favor de esta posibilidad y un 31% se muestran en contra.

De nuevo existen diferencias sorprendentes entre los países en cuanto a su preocupación sobre la jubilación y su deseo de seguir trabajando después de la edad de jubilación. Por ejemplo, en Irlanda un 47% de las personas estaba de acuerdo con “Me gustaría trabajar después de la edad de jubilación habitual” y un 26% no estaba de acuerdo. En Francia las proporciones fueron prácticamente opuestas.

Peores perspectivas financieras

En general, los consumidores europeos siguen siendo negativos sobre las perspectivas financieras de sus hogares y la economía de sus países en los próximos 12 meses. La mayoría piensa que su situación económica seguirá igual en los próximos 12 meses (47%) y también son mayoría los que piensan que su situación empeorará (29%) frente a los que afirman que mejorará (17%). No obstante, hay algunas diferencias importantes entre los países: España tiene una puntuación de confianza de las familias del 3%, mientras que en Italia es del -25%.

No obstante, la última encuesta muestra que, aunque sigue siendo baja, está mejorando la confianza en la economía general y en las finanzas domésticas. En muchos países y en la UE6 en su conjunto está en su nivel más alto desde 2010. Esto puede deberse a la incipiente recuperación económica observada en algunos estados miembros de la UE. En total, casi el 40% de los consumidores afirma “vivir cómodamente” o de forma “satisfactoria” y otro 40% asegura  “ir tirando”, mientras que el 20% dice que su situación económica es “bastante o muy difícil”. Sin embargo, existen marcadas diferencias entre los distintos países. Los países que impulsan este aumento del optimismo económico son el Reino Unido, España e Irlanda, mientras que Italia y Francia continúan muy negativos.

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«El track record del artista y su obra deben guiar cualquier inversión en arte»

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De acuerdo al Índice Mei Moses, uno de los principales índices de referencia de la industria del arte, en los últimos 50 años el arte ha mostrado un rendimiento anual del 9,23% comparado con el 9,73% de los mercados accionarios. Ello, sumado a que hablamos de un mercado global, no regulado, de baja volatilidad, bajo costo de mantenimiento y de fácil transporte, por citar algunas características, hacen que el efecto del arte en un portafolio de inversión se traduzca en un mismo rendimiento, pero con un menor nivel de riesgo, de acuerdo a Javier Lumbreras, fundador y CEO de Artemundi Group.

Lumbreras ofreció esta semana en Miami la charla “Arte, un atractivo activo de inversión”, celebrada en la sede de Santander International Bank. A la conferencia, organizada por Isead Business School y la Cámara de Comercio de España en Miami, acudieron más de medio centenar de personas, entre las que se encontraban la cónsul de España en Miami, Cristina Barrios; el CEO de Santander International en Miami, Álvaro Morales, y el director de Isead, Luis I Fontes.

Lumbreras, que dirige el fondo Artemundi Global Fund (AGF), un fondo de inversión en arte estratégicamente diversificado, repasó algunas de las estrategias que deben primar a la hora de invertir en arte y dio algunas pinceladas a tener en cuenta para adentrarse en el mundo del coleccionismo sin olvidar tampoco el lado emocional del arte.

En este sentido, el experto dijo que el arte se ha vuelto mucho más subjetivo porque con la fotografía el artista ya no tiene una necesidad tan narrativa. Internet también ha supuesto una revolución gracias a que contamos con miles de datos que hacen más fácil, por ejemplo, valorar las obras.

Para Lumbreras, que en los últimos 25 años ha invertido 300 millones de dólares en obras de arte, el track record del artista y su obra es uno de los aspectos más importantes que debe guiar cualquier inversión en arte. Poco amigo del arte contemporáneo, sobre todo desde el punto de vista de la inversión porque se trata de «un coleccionismo muy emocional y relativo», subraya que entre los clásicos suelen encontrarse obras a precios más asequibles que a los que estamos acostumbrados a leer en grandes titulares, cuando alguna obra fetiche alcanza cifras de vértigo, algo que solo ocurre en el 1% de las transacciones que se realizan en el mundo del arte.

El 63,1% de las obras de grandes maestros pueden adquirirse por menos de 50.000 dólares y en arte latinoamericano, el 47% de las obras se encuentran en una horquilla entre los 10.000 y 50.000 dólares.

El experto no se lanzó a montar un fondo de este tipo por casualidad. Su pasión por el arte, que lleva en la sangre pues pertenece a una familia de varias generaciones de coleccionistas, y su carrera en el sector financiero, se unieron de una forma casi lógica, dando como fruto el fondo Artemundi Global Fund.

Este vehículo vio la luz en 2009 y se fraguó con la crisis, de la que tampoco escapó el arte. Gracias a ello, Lumbreras y su equipo pudieron adquirir obras con grandes descuentos debido a la necesidad de liquidez por parte de muchos particulares, la vía principal de la que se nutre el fondo cuando sale de compras. Fue en 2009 cuando hicieron gran parte de la colección de la cartera. Anualmente pueden llegar a rotar un 15% del portafolio y muchas de las obras se encuentran consignadas en galerías.

Actualmente el fondo cuenta con unas 100 obras y la posición mínima para entrar es de 250.000 dólares. Para Lumbreras, el fondo de arte tiene que estar diversificado. La cartera de AGF está compuesta aproximadamente por un 36% de arte impresionista moderno; un 25% de grandes maestros; un 32% de arte moderno latinoamericano y un 2% de arte de postguerra y contemporáneo. A este último lo considera “muy emocional y muy relativo” y prefiere que tenga poco peso en su cartera por su elevada volatilidad, aunque reconoce que es también donde se pueden obtener grandes retornos.

Desde Artemundi prefieren no comprar en subastas por las altas comisiones y “porque una obra que no se vende en subasta va a tardar seis años en recuperar su valor”, por lo que se asume un riesgo. Lumbreras subrayó también que lejos de que la autenticidad de la obra sea uno de los problemas más graves a los que puede enfrentarse un coleccionista de arte, el derecho de posesión resulta aún más complicado.

A las puertas de liquidar su fondo (finales de 2015), Lumbreras piensa ya en un fondo de arte perpetuo con mecanismos de salida que pasen, por ejemplo, por la distribución anual o la colocación de acciones en el mercado secundario. Desde Artemundi cuentan con capacidad de captar importantes obras de arte, aunque la colocación resulta más difícil y es más escalonada, ya que, entre otras cosas, «no todas las obras tienen el mismo proceso de madurez».

“Las economías emergentes se enfrentan a ajustes cíclicos, no a problemas estructurales”

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“Emerging Economies Are Facing Cyclical, Not Structural Issues” — Foto: Abrget47j. “Las economías emergentes se enfrentan a ajustes cíclicos, no a problemas estructurales”

Devan Kaloo, director de Mercados Emergentes Globales de Aberdeen, responde a algunas cuestiones clave sobre las perspectivas, valoración y previsiones de crecimiento de los mercados emergentes.

¿Será este un mejor año para la renta variable emergente?

Creemos que sí – con seguridad en términos relativos. El año pasado, el índice MSCI Emerging Markets cayó un 4,97%, empeorando el comportamiento del MSCI World Index en un 29%. Como consecuencia, los flujos a fondos de mercados emergentes sufreron salidas de unos 29.000 millones de dólares en 2013. El recorte ha resultado en discrepancias en las valoraciones y, en nuestra opinión, los mercados emergentes están baratos tanto en términos relativos como absolutos. Debemos admitir que la preocupación sobre el tapering y la ralentización de la economía china persistirán durante los próximos tres a seis meses y que los mercados pueden sufrir más presión. Las elecciones previstas para este año en India, Sudáfrica, Indonesia, Turquía y Brasil pueden ser origen de nerviosismo entre los inversores. Los mercados emergentes se enfrentan en el corto plazo a vientos de cara, pero en conjunto somos positivos sobre la renta variable emergente.

¿Qué le hace ser optimista acerca del crecimiento de los mercados emergentes?

Las economías emergentes están atravesando un ajuste cíclico, aunque la historia de crecimiento secular se mantiene intacta. Tras 2008 las importaciones crecieron en la región gracias a la aceleración de la demanda interna, pero las exportaciones se vieron frenadas por la débil demanda de las economías desarrolladas. Como resultado, han sufrido un deterioro de sus déficits por cuenta corriente que ha motivado que sus economías sean cada vez más dependientes del capital extranjero para financiar este déficit. Ante la potencial reducción del volumen de capital extranjero, ahora que ha empezado el tapering, el resultado es que muchas economías emergentes se enfrentan ahora a una divisa más débil, presiones inflacionistas y tasas de interés domésticas más altas. Sin embargo, a medida que las exportaciones comienzan a superar a las importaciones, como consecuencia de una divisa más débil y de la ralentización de la demanda interna, su balanza por cuenta corriente puede empezar a mejorar. Así, la estabilidad de la divisa puede contribuir a reducir la inflación y a la postre, a menores tasas de interés. A diferencia de en ciclos anteriores, opinamos que el endeudamiento de estas economías en divisa extranjera es modesto tanto a nivel nacional como corporativo. Las instituciones de estos mercados son conscientes de que ahora tienen que competir para acceder a un capital global más caro, por lo que deberían acelerar las reformas domésticas que llevan paradas los últimos tres años. Los gobiernos aplicarán las lecciones aprendidas de crisis anteriores. Las devaluaciones competitivas llevan a la acumulación de capital doméstico que puede acelerarse si se realizan esfuerzos para atraer flujos de fondos del exterior. Mientras la historia a largo plazo se mantiene intacta, creemos que las corporaciones emergentes se mantienen en buena forma y están bien posicionadas para beneficiarse de factores demográficos favorables y el crecimiento de la riqueza del consumidor.

Entonces, ¿por qué se ha reducido la rentabilidad de las empresas?

Hemos detectado que a lo largo de toda la región emergente las compañías han sido lentas en reaccionar a unas condiciones de mercado más débiles. Los beneficios empresariales llegaron a su máximo en 2010 y desde entonces han venido bajando, debido a un menor crecimiento y a costes crecientes. Esto es resultado, en parte, a la presión experimentada por los exportadores altamente dependientes de la demanda global. Sin embargo, las empresas domésticas también tardaron demasiado en reaccionar. Dicho esto, creemos que las empresas emergentes se están ajustando al nuevo entorno operativo, centrándose en ser rentables y en mejorar la fortaleza de sus balances. Cuando llegue la recuperación, las compañías deberían publicar un crecimiento mayor y mejores márgenes, derivando en una fuerte recuperación de los beneficios empresariales y un potencia re-rating de las acciones.

¿Cómo está cambiando la relación de China con los restantes mercados emergentes?

Beijing persigue reformas destinadas a hacer virar su economía desde la inversión en capital hacia el consumo. Un menor apetito de China hacia las materias primas podría afectar a aquellos mercados que se han beneficiado de la venta de commodities a China. Las relaciones están cambiando también de otras maneras. China solía ser la fábrica low cost del mundo, pero ya no es el caso. A medida que se encarece la mano de obra en China, otros mercados emergentes como Mexico y la región emergente de Asia van ganando atractivo. Los mismo chinos se han convertido en inversores en otras economías emergentes.

¿Cuál es su opinión sobre Brasil?

El país se enfrenta a un menor crecimiento, precios al consumo más altos y una moneda más débil. Sin embargo, el desempleo sigue muy cerca de sus mínimos históricos y la nación continúa atrayendo gran cantidad de inversión extranjera directa, que de alguna forma se destina a financiar el déficit por cuenta corriente. A pesar de que la economía se ha ralentizado de forma considerable, el país tiene un gran número de lo que consideramos “compañías de calidad a precios atractivos”.

¿Qué opina del resto de América Latina?

Dados sus vínculos comerciales, creemos que México se encuentra en una buena posición para beneficiarse de la recuperación de EE.UU. La recién aprobada reforma energética también podría contribuir a mejorar la productividad y el crecimiento económico, pero la subida impositiva podría contener el gasto en el corto plazo. Chile sigue siendo, según nuestra opinión, el país mejor manejado de América Latina, con una baja tasa de desempleo al tiempo que el crecimiento de los salarios aventaja el de la inflación. En conjunto, las perspectivas de crecimiento a largo plazo del continente son favorables en base a factores demográficos positivos, la expansión de su clase media y la continua urbanización.

¿Son atractivas las valoraciones de los mercados emergentes?

Creemos que sí. Las acciones de mercados emergentes, que cotizan a 11x beneficios estimados para este año, no solo están baratas en términos históricos, sino también en comparación con los mercados desarrollados, puesto que muchas de los factores de preocupación están ya descontados. La rentabilidad por dividendo, que está en torno al 2,8%, es más alta que en mercados como el de EE.UU. (1,9%) y Japón (1,8%).

¿Cuál es su ventaja competitiva más importante?

Nuestro historial invirtiendo en mercados emergentes desde 1987 es una ventaja competitiva importante. Dada la diversidad de los mercados en los que invertimos lleva tiempo desarrollar un conocimiento profundo sobre dónde están las principales oportunidades para invertir. Creemos que también es necesaria una estrategia basada en el stock picking para apalancar efectivamente ese conocimiento. Nuestro proceso de inversión es nuestra segunda ventaja competitiva. Finalmente, es necesario tener un equipo de inversión estable que haya trabajado conjuntamente durante muchos años para explotar plenamente las oportunidades cuando aparecen. Todos juntos, creemos que estos factores son los que nos proporcionan el potencial de otorgar retornos atractivos a nuestros inversionistas en el largo plazo.

Los pumas ganan a los jaguares

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América Latina podría estar partiéndose de Norte a Sur. A un lado, podrían estar quedando las economías atlánticas. Entre ellas destaca Venezuela, que está, desgraciadamente, en proceso de desintegración y cuya única ventaja competitiva es tener las mayores reservas de petróleo del mundo. Pero también parece haberse situado en ese terreno Brasil, que parece decidido, una vez más, a confirmar que es el país del futuro, pero nunca el del presente.

Y, por supuesto, Argentina, que se ha autoasignado un cierto ‘excepcionalismo histórico’ que pasa por, entre otras cosas, fiar el futuro a la exportación de materias primas energéticas y agrícolas y desconectarse de los flujos financieros mundiales. Argentina no forma parte ni siquiera del Índice MSCI de los mercados emergentes. Eso implica que ese país es, para el capital mundial, un ‘mercado frontera’, a la altura de, entre otros, Kenia, Ucrania y Vietnam.

Al otro lado de la cordillera de los Andes, las cosas son diferentes. Chile lleva un cuarto de siglo de reformas económicas, y está de camino a ser el primer país de Latinoamérica que consiga la consideración de ‘mercado desarrollado’. Perú ha reforzado su regulación financiera, y Colombia está viviendo un ‘boom’ económico. Finalmente, México parece decidido, tras dos décadas de estancamiento, a romper algunas de las rigideces estructurales que frenan su crecimiento, sobre todo en telecomunicaciones y energía.

Esa ‘fractura’ ha dado pie a que el think tank Fundación Bertelsmann haya publicado un informe bajo el provocador título de Los Pumas del Pacífico. Es una idea que evoca los ‘tigres’ asiáticos -Tailandia, Malasia, Taiwán, Indonesia y Corea del Sur- que han saltado al grupo de las economías desarrolladas en las últimas dos décadas.

Algunas de las bases del crecimiento de los ‘pumas’ (Chile, Perú, Colombia y México) recuerdan a las de los ‘tigres’, sobre todo en lo que se refiere a la independencia y solidez de los bancos centrales. La inflación media de estos países, por ejemplo, es desde hace una década comparable a la del mundo desarrollado, y entre la quinta y la séptima parte de la de sus vecinos de Mercosur (con la distancia, además, aumentando en los últimos años).

Chile ha eliminado prácticamente su deuda pública. Y Perú ha convertido su déficit estructural en superávit (la balanza fiscal ‘estructural’ excluye los efectos adversos del ciclo económico, como por ejemplo un aumento del gasto si aumentara el paro debido a una crisis que, a su vez, provocaría un desplome de los ingresos fiscales por la menor actividad económica. No es un indicador perfecto porque, a fin de cuentas, lo importante es si hay déficit o superávit y si el mercado cree que el país va a ser capaz de pagar su deuda, pero al menos sirve para saber si un Gobierno se toma en serio las cuentas públicas).

Esto no implica que estos países vayan a ser una nueva Corea del Sur. Con la excepción de Chile, los progresos son todavía muy recientes, y no está claro que vayan a consolidarse. El caso más extremo es México, donde los problemas son abrumadores. Un ejemplo: los ingresos fiscales mexicanos suponen un ridículo 9,8% del PIB, cuando la media de los países de la OCDE -la organización de las economías presuntamente desarrolladas, de la que forman parte, precisamente, Chile y el propio México- es del 33%. Eso implica que el Estado mexicano no pude funcionar porque no tiene recursos.

Aun con esos matices, y con todas las incertidumbres sobre el futuro que se quiera, la fractura parece un hecho. A un lado los ‘pumas’; al otro los… ¿jaguares? Por el momento, la comparación entre unos y otros es abrumadoramente favorable a los primeros.

¿Qué traerán las reformas a la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro en México?

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El pasado 8 de septiembre el presidente de México, Enrique Peña Nieto, presentaba la iniciativa a la Reforma de la Seguridad Social, que este martes 18 de marzo era aprobada por la Cámara de Diputados, además de otros importantes ordenamientos.

Cabe destacar que de esta forma, México instituye una pensión universal y un seguro de desempleo. La reforma de la Seguridad Social comprende tres grandes apartados: pensión universal; seguro por desempleo y fortalecimiento de los Sistemas de Ahorro para el Retiro (SAR).

En este sentido, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) ha publicado un informe que busca explicar las reformas a la Ley del SAR, resaltando que a través de dicha reforma se busca:

Robustecer al sistema a través de medidas que fomenten una mayor competencia entre las afores que se traduzca en menos comisiones y mayores rendimientos para así contribuir a que más de 50 millones de mexicanos mejoren su perspectiva pensionaria.
Fortalecer el desempeño operativo y financiero, la gobernanza y competencia de las afores, conforme a las mejores prácticas internacionales.
Brindar mejor información, atención y servicio a los trabajadores por parte de las autoridades y los participantes en el SAR.

Si quiere consultar el informe completo puede hacerlo en el siguiente link.

El apetito multiactivo lleva a un renacimiento de los fondos de fondos europeos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La industria de fondos de fondos, especialmente en Europa, ha estado de capa caída en los últimos años. Pero esta situación podría cambiar. Según un reciente informe de Cerulli, los fondos de fondos europeos podrían continuar con la reciente tendencia de fuerte crecimiento impulsada por la creciente demanda de fondos multiactivo debido a la crisis financiera.

De hecho, las suscripciones netas hacia los fondos de fondos en Europa superaron los 40.000 millones de euros (54.700 millones de dólares) el año pasado, el mayor flujo de entrada de los últimos años. Y, además, las gestoras lanzaron al mercado más de 300 fondos de fondos multiactivo en 2013, según los datos de Cerulli.

Reino Unido es uno de los países con mayores ratios de crecimiento en los fondos de fondos, doblando los activos bajo gestión en estos productos en los últimos cinco años, hasta superar los 100.000 millones de euros.

En los países escandinavos, el patrimonio de los fondos de fondos también ha remontado el vuelo y se ha más que triplicado en Suecia y Noruega, y más que duplicado en Finlandia y Dinamarca. Y en Alemania y Francia, la demanda se ha recuperado en 2013 tras dos años de salidas de capitales.

“Los fondos de fondos como clase de activo per se, como los fondos de fondos de renta variable, tienen una larga historia”, explica Barbara Wall, directora de análisis europeo en Cerulli Asociates. “La crisis financiera ha aumentado el interés en los fondos de fondos multiactivo debido a la búsqueda de diversificación de los inversores, a la mayor exposición a una amplia variedad de clases de activos y a un mayor rango de estilos de inversión”, apostilla.

Como factores de impulso adicional, están el hecho de que los asesores externalicen sus decisiones de inversión y el aumento de los costes debido a la regulación. “Las carteras modelo tienen cada vez menos atractivo porque sus costes son difíciles de mantener y porque carecen de la flexibilidad de los fondos de fondos”, apostilla Angelos Gousios, analista senior de Cerulli.

Los fondos de fondos pasivos

Además, el informe revela que el crecimiento en el apetito por los fondos de fondos pasivos es destacable en mercados como Suiza o Reino Unido, donde los fondos de pensiones buscan reducir los riesgos de los índices y los cambios regulatorios llevan a los planificadores financieros hacia soluciones de este tipo.

MoraBanc pone al frente de su gestora en Luxemburgo a María Victoria Simón

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MoraBanc ha anunciado oficialmente la apertura de una gestora de fondos de inversión UCITS en Luxemburgo, que inició actividades el pasado 11 de febrero y que contará como CEO con María Victoria Simón. Con el nombre Mora Asset Management Luxembourg, esta gestora incrementa la presencia internacional de la entidad, que ya tiene representaciones en Zúrich, Miami, Uruguay y Dubai, informó la entidad.

El pasado mes de diciembre, el director de banca de Inversiones de MoraBanc, Iván Comerma, ya anticipaba en un seminario en Madrid que la entidad estaba trabajando en añadir una nueva jurisdicción a aquellas en las que ya estaba presente y adelantaba que estaban en el proceso de registro de una compañía de gestión de activos en Luxemburgo.

La gestora, ubicada en pleno centro financiero de Luxemburgo, es la primera plataforma del Grupo MoraBanc en la Unión Europea. Desde aquí se gestiona, MORA FUND SICAV, con varios compartimientos en formato de fondos de inversión con diferentes activos y filosofías de inversión. Mora explicó en un comunicado que “desde aquí se ofrece la posibilidad de invertir desde una plaza que disfruta de un gran prestigio como centro financiero internacional”.

María Victoria Simón será la CEO de la gestora, siempre bajo la pauta marcada desde la central en Andorra. Simón cuenta con una experiencia de más de 25 años en los servicios financieros. Ha trabajado en el Banco de Vizcaya, Privanza Bancoval, Aviva SGIIC y BMGA antes de incorporarse a MoraBanc.

Mora Asset Management Luxembourg es un paso adelante en la estrategia internacional de la entidad andorrana, que con esta gestora consolida su presencia en tres continentes y reafirma su compromiso de ofrecer siempre opciones que se adecúen a las necesidades de los inversores. “Asímismo, se refuerza la apuesta del Grupo MoraBanc por los productos de calidad, diseñados desde Andorra, que pueden competir en las diferentes plazas internacionales”, reza la nota.

James Swanson en Miami: “Los fundamentales apoyan la renta variable de EE.UU. como el mejor activo para 2014”

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El mensaje de James Swanson es claro: 2014 volverá a ser un buen año para la renta variable de EE.UU. Las razones son puramente fundamentales. Las empresas norteamericanas no han tenido nunca unos márgenes mejores, acompañados de un balance tan saneado y un entorno de tasas de interés tan bajas. Es una de las conclusiones más notables de la charla que compartió Swanson ayer con 50 inversores profesionales en Miami. El evento, organizado por el equipo de MFS International, se ha convertido ya en tradición en Miami.

Según apunta Swanson, no hay razones para pensar que estemos en el pico del ciclo y dada la situación del resto del mundo, es mejor mantener el grueso de la posición de bolsa en Estados Unidos. Europa se está recuperando, pero lo hará de forma lenta y con diferencias muy notables entre unas empresas y otras. Si bien es una buena idea comprar bolsa europea, se debe hacer a través de una buena selección de valores que asegure el posicionamiento en empresas con exposición al exterior y diversificadas.

Swanson también se ocupó de los mayores riesgos a los que se enfrenta la economía global. La ralentización en China es un hecho, pero Swanson considera que para EE.UU. hay otros socios comerciales más relevantes, como Europa y México, y ambas economías van al alza. Además, Swanson explica que China está cambiando su modelo de negocio a uno más centrado en la demanda doméstica y a la larga, esto va a beneficiar tanto a exportadores de commodities como a empresas globales de consumo.

Ucrania es claramente otro foco de preocupación, pero si bien “nadie sabe exactamente cómo funciona la cabeza de Putin”, Swanson descarta que el conflicto se recrudezca por lo que la crisis debería mantenerse controlada. En todo caso, es una cuestión que hay que vigilar de cerca.

Sin embargo, el riesgo principal no tiene motivos geopolíticos, sino económicos. “Hay una cuestión que trae a la Fed de cabeza. ¿Qué está pasando con la masa de personas en edad de trabajar que se ha retirado del mercado laboral? ¿Cómo pagan sus facturas? ¿Volverán a buscar empleo si la economía se reactiva? La Fed cuenta con que sí lo harán, por lo que no vamos a tener tensiones inflacionistas en los salarios según vayamos avanzando en el ciclo, pero si no lo hacen, dado que estemos atravesando un cambio estructural que la Fed no es capaz de ver, habrá tensiones inflacionistas y asistiremos a un movimiento brusco al alza de las tipos de interés que podría acabar con la recuperación económica”. Swanson explicaba que en Reino Unido se está viviendo un fenómeno similar para el que los macroeconomistas tampoco encuentran explicación.

Tras la charla de James Swanson, José Corena, managing director, y Paul Brito, associate director de MFS International, cerraron la ponencia destacando el papel de MFS Investment Management como administradora de activos centrada en el largo plazo. “MFS mira a tres o cinco años vista, aprovechando cualquier debilidad en el corto plazo para entrar en aquellos activos en los que vemos oportunidades a largo plazo”, comenta Corena.

MFS, que fue fundada en Boston, Massachussets, en 1924, empezó su expansión internacional hace 25 años y ha conseguido doblar el peso de sus activos fuera de EE.UU. desde el 16% en 2008 hasta superar el 33% en la actualidad. MFS Investments cerraba el año pasado con 413.000 millones de dólares en activos manejados, más de 1.700 empleados y oficinas en 9 países.

Azimut sigue de compras, ahora en Turquía

| Por Elena Santiso | 0 Comentarios

Foto: Moonik. Reivindicando la profesión de economista: Turquía

La gestora independiente italiana Azimut ha firmado un acuerdo de joint venture con Notus Portfoy Yonetimi (Notus), un firma de gestión de activos independiente de Turquía, con el objetivo de incrementar sus capacidades de distribución.

Fundada por tres socios en 2011, cuenta con unos 76 millones de dólares bajo gestión (TL 168 millones). Sus fundadores aportaban cada uno más de 25 años de experiencia en la industria financiera tanto turca como europea.

La misión de Notus será ofrecer una nueva gama de servicios de gestión discrecional de carteras basada en la independencia, la disciplina de inversión y gestión de riesgos. La compañía gestiona mandatos discrecionales para 45 personas y clientes corporativos a través de carteras diversificadas y eficientes en los mercados locales e internacionales. Además, Notus es el gestor de dos fondos mutuos locales con estrategias balanceadas centradas en renta fija y renta variable local.

La industria de gestión de activos de Turquía cuenta con más de 28.000 millones de dólares en activos bajo gestión (de los que más del 90% están invertidos en estrategias de renta fija a corto plazo), con unas 41 firmas de gestión, 29 de ellas independientes. Los activos de la industria representan tan solo el 5% del PIB del país, convirtiéndolo en uno de los mercados menos penetrados del mundo.

Desde 2012, Azimut, a través de AZ Global Portfoy («AZ Global»), ha sido pionera en el auge de la industria de gestión de activos independiente en Turquía con la introducción de un modelo único de asesoramiento financiero integrado en una nueva generación de ocho fondos locales. AZ Global es también el gestor de fondos de AZ Fondo Lira Plus y el asesor de AZ Fondo Mundial Sukuk, el primer fondo europeo bajo la normativa UCITS que invierte en bonos islámicos.

Sujeto a aprobación regulatoria por las autoridades competentes, Azimut se hará con el 70% del capital de Notus.

Capital Strategies Partners, firma especializada en intermediación de fondos de inversión, tiene un acuerdo con AZ Fund Management para distribuir sus productos en Latinoamérica.