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Resulta peligroso dar por hecho que la política monetaria acomodaticia es la cura de todos los males

La renta variable y la renta fija mundiales siguieron avanzando en junio de 2014. A escala regional, la renta variable británica se situó entre las más rezagadas durante el mes, puesto que los reveses en las ganancias derivadas de la mayor fortaleza de la libra esterlina menoscabaron la confianza. En cambio, la renta variable japonesa obtuvo una sólida rentabilidad tras las últimas noticias de que el Fondo de Inversión de las Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF) aumentará su exposición a la renta variable, lo que avivó la confianza. Este anuncio sobre el GPIF cobra cierta relevancia, ya que el patrimonio de este fondo ronda los 1,2 billones de USD. Las acciones japonesas también se vieron impulsadas por las declaraciones del primer ministro Shinzo Abe al rotativo Financial Times, en las que afirma su verdadero compromiso con la «tercera flecha» en el marco de la «Abenomics» (es decir, promover la aceleración del crecimiento económico en Japón) en vez de centrarse exclusivamente en las políticas fiscal y monetaria.

Desde el inicio de 2014 hasta la fecha, los inversores se han beneficiado de unos niveles bajos de volatilidad en cualquier mercado, lo que se traduce en un impulso al unísono para la renta fija y variable. La pregunta debe ser la siguiente: ¿cuánto tiempo se espera que dure este periodo de paz y tranquilidad? Las últimas noticias de Portugal han demostrado que el sector bancario puede ser todavía una caja de Pandora llena de imprevistos no deseados, si bien estos son más de corte idiosincrásico que sistémico; los mercados aguardarán ahora un diagnóstico más completo sobre la «salud» de la banca europea, que deberá obtenerse una vez que el BCE concluya este año sus pruebas de resistencia. El recrudecimiento del entorno geopolítico con respecto a principios de año no deja lugar a dudas, con las tensiones actuales entre Rusia y Ucrania, y la inquietud en torno a la situación de Irak y Siria, que podría tornarse aún más inestable por el creciente ímpetu del grupo yihadista Isis. En EE. UU., la Reserva Federal ha anunciado el final de su programa de compras de bonos para finales de este año. Salvo las últimas noticias de Portugal, los mercados han aceptado en gran medida todos estos cambios. Si bien esta situación encaja con nuestra posición en favor de la renta variable, nos ha dejado ciertamente perplejos, ya que la subida de los rendimientos de la deuda en las economías centrales, que esperábamos en el inicio de 2014, no se ha materializado.

En cuanto a la evolución que seguirán los mercados de renta fija a partir de este momento, consideramos que resulta muy difícil mostrar una postura optimista respecto a la deuda pública de los países centrales. Los débiles datos del PIB estadounidense para el primer trimestre pueden haber servido de impulso para el precio de los bonos de las economías centrales, si bien la normalización de las políticas está produciéndose —aunque a un ritmo lento— en EE. UU. y en el Reino Unido, por suerte o por desgracia para los mercados de renta fija. Desde nuestro punto de vista, el crédito corporativo sigue siendo más interesante que la deuda pública, aunque ahora se dan signos inequívocos de que las sociedades no financieras vuelven al apalancamiento en sus balances de forma incipiente. Aunque se trata de un factor positivo en general para la deuda high yield (ya que las adquisiciones suelen consistir en que una empresa con mayor calificación crediticia compra otra con menor calificación), no se revela tan favorable para la deuda con calificación investment grade. De todas maneras, dado que los balances están mucho mejor saneados que aquellos de los emisores soberanos, seguimos convencidos de que el crédito reviste cierto atractivo por el momento.

En los mercados de renta variable, seguimos mostrando nuestro optimismo en torno a las perspectivas para lo que queda del año, con unas posiciones sobreponderadas en el Reino Unido y Japón en nuestro modelo de asignación de activos. La previsión de beneficios en el Reino Unido se ha visto recientemente lastrada por un entorno adverso como consecuencia de la pujanza de la libra esterlina, si bien la situación parece más halagüeña en términos de moneda común. El Reino Unido también se beneficia de un atractivo rendimiento por dividendos, lo que a nuestro juicio tiene visos de mantenerse como un factor favorable en un entorno de bajo crecimiento y baja rentabilidad. La renta variable japonesa cuenta con una valoración atractiva frente a la renta variable del resto de economías desarrolladas, y los últimos comentarios de Shinzo Abe muestran su determinación para conseguir que la «Abenomics» funcione. En nuestra opinión, el verdadero reto radicará en estimar cuándo se ralentizará el ritmo en la revisión de las cotizaciones de la renta variable. Con la destacada excepción de EE. UU., el crecimiento de los beneficios no es sencillamente lo bastante rápido para conseguir un avance notable de las acciones desde los niveles actuales. El mes de agosto se caracteriza por su tradicional sosiego en la renta variable, debido a los bajos niveles estacionales en los flujos de caja y la volatilidad; sin embargo, como demuestran los últimos acontecimientos, resulta peligroso dar por hecho que la política monetaria acomodaticia es la cura de todos los males.

Estrategia mensual de inversión, julio 2014, por Mark Burgess, director de Inversiones de Threadneedle.

AXA IM nombra a Deborah Shire directora de Structured Finance

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AXA Investment Managers (AXA IM) ha anunciado el nombramiento de Deborah Shire como directora de Structured Finance. Deborah, con base en París, reportará a John Porter, director global de Renta Fija y Structured Finance de AXA IM.

Shire remplazará a Laurent Gueunier que, después de doce años en AXA IM, ha decidido dejar la compañía. Actualmente Deborah es directora Global de Desarrollo de Negocio en AXA Real Estate y miembro del Consejo de Administración de AXA Real Estate, responsable de corporate finance, relaciones con inversores y marketing y comunicación. Inicialmente se incorporó a AXA en 1996, dentro del departamento de Tesorería y Corporate Finance del Grupo, y luego entró a formar parte de AXA IM, donde fue una de las fundadoras del equipo de Structured Finance en el año 2000. Ha estado once años en este equipo llegando a ser vice-directora. Deborah aporta una experiencia combinada de 18 años en finanzas y gestión de activos.

En relación a este nombramiento, John Porter, director Global de Renta Fija y Structured Finance en AXA IM, ha comentado: “estoy encantado de volver a contar con Deborah dentro del expertise de Structured Finance de AXA IM. Su función será la de trabajar junto con el altamente cualificado equipo para ofrecer oportunidades de inversión innovadoras a nuestros clientes. Tendrá una función crucial dentro del objetivo de convertir nuestras soluciones de Structured Finance en un componente clave dentro de nuestra propuesta de renta fija y crédito alternativo, permitiéndonos satisfacer las necesidades de los clientes y responder a las oportunidades de los mercados en todo el espectro de crédito”.

Deborah Shire ha añadido: “la división de Structured Finance de AXA IM ha sido pionera en la desintermediación de los mercados de crédito desde que dimos nuestros primeros pasos a finales de los noventa y, a día de hoy, posee una dilatada experiencia a lo largo de los ciclos de crédito y en función de los niveles de activos bajo gestión y también un conocimiento amplio y profundo idóneamente posicionado para atender las necesidades de los clientes y que, además, muy pocas gestoras poseen. Estoy encantada de volver a incorporarme al equipo y de trabajar con todos sus integrantes para valorar las actuales oportunidades de mercado y desarrollar este negocio en beneficio de nuestros clientes”.

Pierre Vaquier, CEO de AXA Real Estate, dijo con motivo del nombramiento queAX “Deborah ha desempeñado un papel fundamental en AXA Real Estate en los últimos tres años, liderando un enfoque orientado a las soluciones a través del desarrollo de productos y de relaciones con nuestros clientes y también dirigiendo los esfuerzos para aumentar el capital con un incremento de 6.500 millones de euros en 2013, la mitad fuera de Europa. El Consejo de Administración de AXA Real Estate se suma a mi agradecimiento a Deborah por los logros conseguidos y le desea mucho éxito en sus nuevas funciones”.

Las gestoras tendrán que elaborar nuevos informes trimestrales sobre los planes de pensiones españoles

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Foto: Technologies, Flickr, Creative Commons. Gobernanza de productos e incentivos: los detalles que concreta la Directiva Delegada que complementa MiFID II publicada el pasado viernes

El proyecto de Reglamento de planes y fondos de pensiones, que ahora está en la Secretaría de Estado y empezará a tramitarse en otoño, tendrá importantes implicaciones para los fondos de pensiones españoles, de salir adelante en su actual forma. María Francisca Gomez-Jover, de la Subdirección General de Planes y Fondos de Pensiones en España, explicó por ejemplo que las gestoras tendrán que generar nuevos informes trimestrales detallando las inversiones y otra información de utilidad sobre los planes de pensiones, pues la idea es mejorar la información que se da al partícipe.

Según explicó el marco de los eventos celebrados en la semana de la ISR y organizados por Spainsif recientemente en Madrid, en línea con la normativa PRIPS, el reglamento establece que los fondos de pensiones tengan un documento con datos fundamentales para el partícipe, para que “éste sepa en qué va a invertir”. Además, se aumenta la información previa y periódica que hay que ofrecer al inversor, aclarando temas como el de las garantías externas o el de la rentabilidad de los productos. En concreto, los planes tendrán que contar con un nuevo informe trimestral donde se dé una relación detallada de las inversiones de los vehículos en soporte duradero.

En cuanto a la inversión de los fondos de pensiones, la novedad del proyecto consiste en incluir términos sobre política ISR pero también vela para que los principios de la política de inversión sean comprensivos y no se hable de términos muy genéricos que poco dicen al partícipe (como la posibilidad de invertir del 0 al 100% en renta variable o en renta fija).

Control entre gestora y depositario

En cuanto a las gestoras de fondos de pensiones, y además de fijar nuevas necesitades de capital y recursos propios, el proyecto de reglamento establece las funciones de control al depositario y define las funciones de control y vigilancia recíprocas entre ambos. “La idea es dejar a las entidades que solucionen problemas que no tengan especial relevancia en el plazo de un mes y, si no lo logran, se pone en función un mecanismo de supervisión por parte de la Administración”, explica. También se establece la conservación y custodia de la documentación y se establecen las funciones que las gestoras pueden delegar, no reguladas antes.

En cuanto a los depositarios, el reglamento deja claro que tendrán que participar en los movimientos de efectivo y liquidación, pero no en las operaciones de compraventa, y establece qué se entiende por custodia y los activos aptos que pueden custodiar para fondos de pensiones. En cuanto a la supervisión y control de las gestoras, han de comprobar y verificar que se cumplen los principios establecidos en la política de inversión, los métodos de valoración y cálculo del valor liquidativo o los límites de diversificación, pero no han de entrar a valorar la aptitud de los activos. También se establece el mecanismo de solución de problemas en el plazo de un mes antes de recurrir a la DGSFP y la delegación de funciones que pueden realizar, todas excepto la de vigilancia a la gestora.

El reglamento también rebaja las comisiones máximas de gestión y depositaría (la máxima de gestión al 1,5% anual del valor de la cuenta de posición o el 1,2% más el 9% sobre la cuenta de resultados, y la de depositaría al 0,25% anual sobre la cuenta de posición).

El texto regula también la utilización por parte de los fondos de pensiones de las cuentas globales, en los mercados extranjeros en los que sean obligatorios o si ayudan a reducir costes, en línea con otras IIC. También aclara qué se ha de hacer en caso de inaptitud sobrevenida de los activos en cartera, es decir, si un activo antes apto deja de serlo por alguna razón, y se da un plazo para su venta.

Con respecto a la comercialización de los planes individuales, el texto regula de forma específica para que quede claro cómo se han de vender y comercializar y deja claro que el comercializador debe tramitar las solicitudes por ejemplo, de movilizaciones, y se entiende que las comunicaciones al comercializador también las conoce la gestora, con el objetivo de no dilatar los plazos.

Con respecto a las Comisiones de Control de los planes de empleo, tendrán que designar planes de pensiones de destino, poner sus actas firmadas a disposición de la DGSFP, se modifican los avales necesarios para los procesos electorales y han de ofrecer información a los electores.

Más normativa pendiente

Toda esta normativa se desarrolla en el contexto de una regulación que va más allá. Gomez-Jover menciona el Real Decreto Ley 16/2013 que obliga a integrar las aportaciones a planes de pensiones de la empresa en las bases de cotización de la Seguridad Social, afectando tanto a la empresa como al trabajador y a las rentas más bajas, no topadas (tanto para planes de pensiones como planes de empleo y seguros colectivos y planes de previsisión empresarial).

También, la norma que regula el derecho de información sobre la jubilación, tanto de pensión pública como privada y otros instrumentos de carácter complemetnario. Tendrá carácter meramente informativo, sin generar otro derecho, pero será muy útil y las entidades tendrán que ofrecer información con la misma periodicidad, y de forma similar, a la Seguridad Social. Como el primer año sobre el que se ha de informar es 2013, la experta confía en que no se demore demasiado para que la información sobre 2013 y 2014 no acabe juntándose. “El cálculo es muy complejo porque hay que decidir cómo hacer los cálculos sobre las aportaciones individuales, la rentabilidad… pero es clave para concienciar sobre la necesidad de contar con pensiones complementarias”, afirma.

Calamos Early Leader in Active Equity ETF Space

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Foto: Picharmus, Flickr, Creative Commons.. Casasús: "Lo que estamos viviendo en las bolsas tiene que ver con China y con la propia dinámica del mercado"

Calamos Investments announces the launch of the Calamos Focus Growth ETF one of the industry’s first actively managed equity ETFs.

«Our decision to offer an active equity ETF – particularly at this early juncture in the market’s development – is right in line with our history of anticipating the needs of investors and offering innovative solutions to satisfy those needs. From our convertible strategy launched in 1979 to our market neutral income strategy launched in 1990 and our long/short strategy in 2013, Calamos has always been a leader in developing innovative solutions that help our clients navigate the evolving investment landscape. To that end, we believe actively managed ETFs represent an investment option whose time has come,» said John Calamos, Sr., CEO and Global Co-CIO of Calamos Investments.

«Active equity ETFs are a logical extension of our long-held belief in active management and enable us to serve investors who prefer the ETF product structure and appreciate the benefits of transparency. CFGE offers ETF investors a way to access a similar strategy to that which is available in a mutual fund format, and reflects Calamos’ commitment to the actively managed ETF space,» said Gary Black, Global Co-CIO of Calamos Investments.

The Calamos Focus Growth ETF leverages the firm’s 25-year history investing in growth companies, and features a portfolio consisting of stocks which we believe offer the best opportunities for growth. The portfolio selection process stresses company fundamentals including a global presence, strong revenue and earnings growth, solid returns on invested capital and lower debt-to-capital levels. The fund also utilizes active management, blending investment themes with fundamental research.

BLI – Banque de Luxembourg Investments Appoints Lutz Overlack to Head of Sales

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BLI – Banque de Luxembourg Investments S.A., the asset management company of Banque de Luxembourg, has reorganised its fund distribution team. Lutz Overlack has been appointed new Head of Sales and Matthieu Boachon will be Sales Manager for Benelux.

With immediate effect, Lutz Overlack (46), previously Sales Director for Germany, Austria and Switzerland, will be Head of Sales for all BLI’s distribution network. The sales team, Simonetta Cristofari (Italy), David Córdoba (Spain) and Matthieu Boachon (Benelux) will report directly to Lutz. “Our objective is to further professionalise our fund distribution: Lutz has a great challenge ahead of him!,” says Guy Wagner, managing director of BLI. “With the support of our local employees we will strengthen our specific target-oriented activities in each distribution country.”

Lutz Overlack adds: “The client will remain at the heart of our day-to-day business – client satisfaction is our priority. I am looking forward this new challenge and to working with my colleagues from different countries.” Prior to joining a German subsidiary of Banque de Luxembourg in 2003, Lutz worked at Bankhaus Lampe and American Express Asset Management Since 2010, he has been Sales Director at BLI.

Matthieu Boachon is new Sales Manager for Benelux

A new member in the distribution team is Matthieu Boachon (28) who will be sales manager for Benelux. To date, the native French worked in BLI’s fund selection team. He joined BLI in summer 2010, after graduating with a Master of Science in Finance from the IESEG School of Management in Lille. „Matthieu is a «homegrown» addition to the sales team – he has the advantage of having started his professional career at BLI right after finishing his studies”, says Lutz Overlack. “Thanks to his experience in fund selection, he has excellent knowledge of the investment methodology and is in close contact with the fund managers and analysts. Furthermore, he is able to transmit our investment approach abroad. Matthieu will now switch his job to start in the area of sales, and we wish him all the best for his new challenge!”

Lyxor Launches its Second European Senior Debt Fund

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Lyxor builds on the success of a dedicated €275 million European senior debt fund launched in July 2013 and brings to the market a commingled European senior debt fund, the Lyxor European Senior Debt Fund. The fund is an AIFMD-compliant fund (SICAV-SIF) domiciled in Luxembourg.

The fund invests mainly in floating rate senior secured loans issued by European companies to finance acquisitions and corporate growth. The Fund will provide investors with exposure to a market that is characterized by increasing loan issuance numbers so far this year and that continues to feature attractive pricing characteristics and a competitive risk-return profile.

“By investing in European loans, investors get exposure to high yielding debt with a floating rate income profile that ranks at the top of the capital structure of the issuer”, said Thierry de Vergnes, Head of Debt Investments at Lyxor. “The current issuance dynamic of the market will enable Lyxor to build a well-diversified portfolio of European loans.”

The fund will target a return of 3M Euribor + 5.5% to 6.5% per year before fees over 6 to 8 years. This will include quarterly income distributions (targeting 3M Euribor + 4.5% to 5% before fees) for distributing share classes.

Lyxor manages senior debt portfolios for over €600m in assets under management in funds, CLO and advisory mandates.

El FMI alerta de la vulnerabilidad de algunos mercados emergentes a la política monetaria de EE.UU.

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The IMF Alerts Against the Developing Markets Vulnerability to US Monetary Policy — Foto: Arild Vågen. El FMI alerta de la vulnerabilidad de algunos mercados emergentes a la política monetaria de EE.UU.

Históricamente, por cada 100 puntos básicos (pb) que las tasas de interés suben en Estados Unidos, aumentan de 40 a 70 en las economías avanzadas y de 100 a 150 en resto del mundo. El Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé tasas a corto plazo en Estados Unidos, actualmente a cero, del 4% en 201, mientras que las tasas a largo plazo, ahora en el 2,8% alcanzarán ese año el equilibrio cerca del 5%. Por lo tanto, los mercados emergentes deben prepararse para un endurecimiento significativo de las condiciones financieras.

Esta es la opinión del consejero financiero y director de Asuntos Monetarios y Mercados de Capitales del FMI, José Viñals, quien habló la semana pasada en Miami en el marco del Programa de Pensiones Globales organizado por el London School of Economics (LSE), Santander Asset Management y Novaster.

Viñals no ocultó su preocupación por la expansión del crédito en China y otros mercados emergentes. El ex “número dos” del Banco Central de España dijo que “la fragilidad del sector empresarial en Asia y América Latina preocupa al FMI”. Eso agravado con la falta de reformas en algunos grandes mercados emergentes, como Brasil.

Mientras la salida de la extremadamente acomodaticia política monetaria de Estados Unidos va de acuerdo al “escenario central” del FMI, graves tensiones deben evitarse. Viñals recordó a la audiencia –compuesta por un centenar de gestores de fondos de pensiones y reguladores gubernamentales, la mayoría de ellos latinoamericanos- que de hecho, los mercados emergentes lograron evitar una crisis el pasado verano, cuando las malas comunicaciones de Ben Bernanke sobre el “tapering” hicieron que “todo el mundo” se sintiera confundido y el mercado sufriera varias semanas de alta volatilidad. Así que la capacidad de los mercados emergentes de escapar a la crisis y solucionar sus problemas no debe subestimarse.

Esta vez los riesgos son mayores que en 2013, en parte porque los bancos centrales han tenido que elegir entre provocar inflación o dejar las economías caer en depresión y deflación. Las opciones eran tan marcadas que hay muy poco que argumentar en contra de lo que los bancos centrales han hecho.

Sin embargo, las consecuencias de esas políticas son claras. Con sus inyecciones de liquidez, “los bancos centrales han comprimido la volatilidad (en los mercados financieros) de una manera extraordinaria”. El ex vicegobernador del Banco de España explicó que “cuando las tasas de interés y la volatilidad son bajas, los inversores asumen riesgos extraordinarios”.

Viñals destacó que “todos los que han hecho inversiones” en lo que llamó “activos heterogéneos” han “ganado dinero” este año, a pesar del hecho de que “las noticias económicas, las ‘sorpresas’ han sido relativamente malas”. Para Viñals esto es un enigma: “¿Cómo es posible que los mercados financieros sean tan optimistas, mientras que las noticias económicas que hemos tenido últimamente no son tan buenas?” Como consecuencia, la volatilidad se ha reducido en todo el mundo – con los modelos del FMI- a niveles no vistos desde 2007, justó antes de que golpeará la crisis financiera.

Salir de esa situación no es imposible, pero requerirá una buena dirección y algo de suerte. Los países que dependen del capital extranjero, tienen poco margen de maniobra fiscal, o tienen sistemas financieros débiles que pueden sentir el peso del cambio de las condiciones monetarias.

GVC Gaesco se cambia de oficinas y apuntala su crecimiento

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El grupo financiero independiente GVC Gaesco se ha reubicado en Madrid, dejando sus oficinas de la calle Villanueva para trasladarse a la Torre Serrano – en Marqués de Villamagna, 3, ocupando la cuarta planta-. Este cambio de sede refuerza la apuesta por el crecimiento que el grupo está llevando a cabo, que incluye la expansión a nivel nacional e internacional.

Ma Àngels Vallvé, presidenta del Consejo de Administración de GVC Gaesco, afirma que “GVC Gaesco se reubica, sin movernos del céntrico barrio de Salamanca, para poder reforzar nuestra presencia a nivel comercial, institucional y estratégico. Este cambio, además, nos permitirá continuar ofreciendo un servicio de calidad y personalizado a nuestros clientes siguiendo nuestros principios de preservar el capital y rentabilizar el ahorro”.

GVC Gaesco es uno de los principales grupos financieros independientes en España, con más de 60 años de historia. Gestiona y administra activos por valor de 2.100 millones de euros, y cuenta en la actualidad con más de 15.000 clientes, 250 profesionales y una red de 20 oficinas que cubren el territorio español.

El grupo está formado por una sociedad de valores, una sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva, una sociedad gestora de fondos de pensiones y una correduría.

GVC Gaesco orienta toda su actividad a dar respuesta profesional a las necesidades de sus clientes: fondos de inversión y sicavs, gestión de carteras, fondos de pensiones, acceso en tiempo real a mercados nacionales e internacionales, servicios de corporate finance, correduría de seguros y sistemas automáticos de trading. Asimismo, cuenta con un software diseñado especialmente para cubrir las necesidades de los family offices.

La Fiscalía chilena asegura que la fusión entre CorpBanca e Itaú «no genera una amenaza a la libre competencia»

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La Fiscalía Nacional Económica de Chile (FNE) considera que la fusión entre CorpBanca e Itaú no genera una amenaza a la libre competencia, tal y como se desprende de un informe fechado el pasado 25 de junio y hecho público el 18 de julio. La Fiscalía chilena echa un nuevo jarro de agua fría a Cartica Management, socio minoritario de Corpbanca, que poco después de que se anunciara en enero la fusión entre ambas entidades demandó en Estados Unidos a Álvaro Saieh, CorpGroup y los responsables de Corpbanca por entender que han perjudicado a los accionistas minoritarios en el proceso de fusión de Itaú Chile y Corpbanca.

En la demanda, interpuesta en febrereo, Cartica sostenía que Saieh y CorpGroup, junto con CorpBanca, sus directores, CEO y CFO, cometieron fraude en la orquestación y la ejecución de un acuerdo para vender CorpBanca a Itaú Unibanco. La demanda alega específicamente que Saieh cometió fraude para extraer una prima de control por su participación mayoritaria en CorpBanca, así como numerosos otros beneficios a corto y largo plazo que reciben él, sus allegados y sus empresas privadas en detrimento de los accionistas minoritarios.

Itaú Unibanco anunció en enero la fusión con el chileno CorpBanca, de la familia Saieh (de Chile). El banco brasileño tendrá una participación de 33,58% en la nueva institución, mientras que la familia Saieh quedó con 32,92%, y el 33,5% en los accionistas minoritarios.

Una vez que se haya concretado la operación, Itaú CorpBanca será uno de los bancos más grandes de América Latina, con 45.000 millones en activos y 34.000 millones en su cartera de préstamos. La operación forma parte del plan de Itaú para expandir sus operaciones en la región.

Leumi vende a Julius Baer su negocio de banca privada en Suiza y Luxemburgo

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Bank Leumi ha llegado a un acuerdo para traspasar su negocio de banca privada en Suiza y Luxemburgo a Julius Baer, tal y como informó hoy este último coincidiendo con la presentación de sus resultados del primer semestre del año, periodo en el que los activos bajo gestión de la entidad suiza crecieron un 8% hasta los 274.000 millones de francos.

En cuanto al traspaso de los clientes de banca privada internacional en Suiza y Luxemburgo del segundo banco israelí, Julius Baer explicó que en Suiza se procederá a un traspaso desde Leumi Private Bank AG (LBP), mientras que en Luxemburgo el deseo de ambas partes es que Julius Baer adquiera la filial local de Leumi, Bank Leumi Luxembourg (Leumi Lux). A finales de junio de este año, LBP contaba con unos 5.900 millones de francos suizos bajo gestión, mientras que su filial luxemburguesa tenía aproximadamente 1.300 millones de francos.

Este movimiento supone la salida del segundo mayor banco de Israel de su negocio de banca privada internacional en Europa, una salida que se produce tras los problemas con las autoridades fiscales estadounidenses, tal y como recuerda el diario israelí Haaretz, que añade que el banco ha decidido vender su negocio después de verse obligado a cambiar su estrategia de negocio en Suiza al tener que dejar de aceptar depósitos de clientes que no daban cuenta de la procedencia de sus fondos –en otras palabras, clientes que podrían no haber pagado impuestos en su país de origen-. Leumi ha estado bajo investigación de las autoridades de Estados Unidos durante varios años bajo la sospecha de ayudar a los clientes a evadir impuestos en EE.UU. Hace cinco semanas, Leumi informó que espera pagar una multa de 950 shekels (unos 277 millones de dólares) para cerrar las investigaciones sin ningún tipo de acusaciones, además de 200 millones de shekels (58 millones de dólares) en abogados y honorarios.

En este sentido, el diario recuerda que hace tan solo unos años el banco israelí, bajo la dirección de Galia Maor como CEO, expandía sus operaciones en Suiza, en donde pagaba unos 200 millones de dólares por Banque Safdie, algo que posteriormente resultó un gran equivocación. Por lo tanto, este último movimiento marca además un importante cambio de estrategia para Leumi.

Como parte del acuerdo de cooperación estratégica anunciado por ambas entidades, Leumi referirá clientes con necesidades de banca privada internacional a Julius Baer, mientras que el banco suizo referirá clientes al negocio doméstico de Leumi en Israel.

Asimismo, ambas entidades se han comprometido a colaborar estrechamente para garantizar una transferencia sin problemas de la mayoría de los clientes en Suiza, además del personal asociado al negocio. Leumi emplea actualmente a 158 personas, incluidos 32 asesores patrimoniales en sus oficinas de Zurich y Ginebra. La transferencia de los activos de los clientes se espera esté concluida para finales de 2015, con la mayoría de la transferencia efectuada entre finales de 2014 y principios de 2015.

El fondo de comercio total a pagar por la transacción es de 10 millones de francos en efectivo. El impacto de capital por la transferencia del negocio estaría entre los 60 y 70 millones de francos (incluido el fondo de comercio a pagar, el capital requerido y la transacción, así como los costes de integración y reestructuración), suponiendo que el 75% de los activos de los clientes sean transferidos.

Tras el cierre de sus operaciones de banca privada en Europa, Leumi solo cuenta con actividades de esta índole en Estados Unidos, en donde principalmente maneja cuentas de clientes sudamericanos. Otros dos bancos israelíes se encuentran bajo investigación de Washington, Bank Hapoalim y Mizrahi Tefahot Bank.