. Deutsche Asset & Wealth Management Opens Private Bank in Dallas
Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) ha anunciado la apertura de su unidad de Banca Privada en Dallas –planes ya anunciados por Funds Society-, así como la contratación de Mark LaRoe como managing director y responsable de la Banca Privada de EE.UU. en la región de Texas, tal y como informó la entidad en un comunicado.
LaRoe reportará a Chip Packard, codirector de Wealth Management y jefe de Banca Privada en las Américas, una unidad que ofrece soluciones financieras integrales y personalizadas a individuos, familias e instituciones ultra-high-net-worth (UHNWI).
“Estamos muy contentos de que Mark dirija nuestra oficina en Dallas, puesto que cuenta con un historial probado como líder tanto en la industria de la banca privada como en la comunidad local”, subrayó Packard, al tiempo que enfatizó que Mark será una pieza clave en la construcción de su ya establecido negocio a clientes de banca privada, así como en contribuir al crecimiento de su nuevo negocio de banca privada en Texas.
Con más de 30 años de experiencia, LaRoe se suma a Deutsche Bank desde JP Morgan Private Bank, en donde fue managing director durante 16 años. Durante su etapa en JP Morgan, el directivo ocupó diversos cargos, entre ellos el de la dirección del mercado de Florida, y más recientemente, como senior managing director del equipo de Dallas y miembro del equipo de Market Leadership para DFW Metroplex y Oklahoma. Antes de JP Morgan, LaRoe pasó la mayor parte de su carrera como banquero para Comerica Bank en Dallas. Actualmente se desempeña como trustee para el Museo de Dallas de Arte y la Orquesta Sinfónica de Dallas, además de que está en el Consejo de Arlington Hall/Lee Park Conservancy. LaRoe está graduado por la Texas Tech University.
Asimismo, Deutsche Bank informa que Anthony Scotti se ha sumado a la firma como vice presidente y banquero privado. Antes de ello, Scotti trabajaba como vice presidente en JP Morgan Private Bank en Dallas, en donde llevaba clientes ya existentes y desarrollaba nuevas relaciones en la región. Previamente, trabajó como relationship manager para Credit Suisse en Los Ángeles. Scotti cuenta con un B.A, B.B.A y un MBA de la Southern Methodist University.
According to research conducted by Schwab Advisor Services on merger and acquisition (M&A) transactions in the independent registered investment advisor (RIA) industry, the first half of 2014 experienced a continued healthy pace of activity, with 29 completed deals totaling $32.6 billion in assets under management (AUM).
Transaction activity picked up in the second quarter of 2014, with deal flow increasing from the first quarter. Sixteen deals were inked in Q2 totaling approximately $19 billion in AUM, compared to 13 deals totaling $14 billion in AUM completed in Q1. Second quarter activity nearly reached the record high levels of Q3 and Q4 of 2013, each of which saw 18 completed transactions. The average deal size also increased during the first half of 2014, reaching $1.13 billion, compared with $808 million in the first half of 2013.
“While we see consistency in M&A activity in the RIA industry, with strategic acquiring firms continuing to show their buying power, we are not seeing the spike in industry consolidation that many analysts and observers have been predicting,” said Jonathan Beatty, senior vice president, sales and relationship management, Schwab Advisor Services. “Based on the data in our research, it appears RIAs are indeed in a good position to monetize their firm’s value, but they are more often looking to preserve the owner-operator model and retain their independence through internal succession.”
Data from Schwab’s 2014 RIA Benchmarking Study released in July, indicated that 9 in 10 RIA firms are looking to develop internal successors, suggesting that founders and principals are seeking continuity of their firm’s people, culture and values. Although M&A data for the first half of the year indicates a seller’s market in the RIA industry, many advisors are actually choosing not to sell. Instead they are continuing to grow organically and create value in their firms by building enduring enterprises.
With more than one-third (36%) of all firms participating in Schwab’s Benchmarking Study having doubled their AUM and revenues since 2009, the steady M&A activity this year also reflects the healthy ecosystem of the RIA industry. The RIA model continues to attract not just investors and advisors, but also more types of acquirers – in the U.S. as well as internationally.
M&A data for first half of 2014 showed activity among Strategic Acquiring Firms (SAF) moving upward from the levels of 2013, representing 38 percent of the total deals closed, versus 31 percent of deals completed by RIAs. Additionally, the data shows an increase in acquisitions by offshore-based entities, which represent seven percent of the total deals recorded for the first half of the year.
“As RIA firms grow and continue to evolve into efficiently managed businesses built for enduring success, they will increasingly appeal to a broader range of buyers,” said Beatty. “Internal succession is one of the best ways to strengthen, scale and grow a firm to potentially make it more attractive to a buyer. I expect we will continue to see consistent M&A activity in the coming months as acquirers seek opportunities and advisors consider more choices to monetize their firm’s value as part of a succession strategy.”
Schwab Advisor Services reports M&A industry data twice yearly as part of a continued commitment to advancing the interests of RIAs, including a consultative approach that helps firms determine their transition options and plan strategically toward them.
You may access additional data in the pdf file attached-
After the 2008-‘09 financial crisis, we have been in a long and slow moving economic and market cycle, where immense amounts of money creation from global central banks have flown to the more liquid areas of the capital markets. This long and slow dynamic has been characterized as the “turtle cycle,” with a recovery that inches forward, pushed by consistent flows of created capital. As the Fed ends quantitative easing in October, we think the European Central Bank will start quantitative easing very soon, prolonging this “turtle cycle” for at least another two or three more years.
This “turtle cycle” fueled by extraordinary money creation has inflated financial assets, especially the most liquid and mature markets. It is difficult to detect clear value in the three traditional assets classes going forward, in particular in the fixed income space. Our Investment Committee forecasts that a moderate risk traditional portfolio will have a return of 4-5% over the next 10 years. Cash yields are negative in real terms; bonds offer limited value with record tight spreads and high valuations; and equities are approaching the “beginning of the end” of the bull market. We share Professor Siegel’s (from the Wharton School of Business) view that the market will peak at 18X versus the present 16X EPS. So where does this leave us? We are focused on finding “non-traditional” revenue producing assets which offer intrinsic value of 8-11% (i.e. real rates of 6-8%). We believe with time, liquidity will end up flowing into and appreciating the values of these non-traditional asset types, as investors recognize the opportunities. These non- traditional asset types constitute an opportunity for investors to position their portfolios for multigenerational wealth. Our Investment Committee forecasts that a moderate risk portfolio which includes non- traditional asset types will have a return of 6-7% over the next 10 years.
We’re looking at non-traditional asset types such as: revenue producing core commercial real estate; opportunistic hard money lending (against high quality assets); private debt; infrastructure and other niche asset types. Each of these briefly described below.
Revenue Producing Core Commercial Real Estate . While we started investing in CRE in 2009 right after the crisis, our focus has shifted from Trophy Assets/ Markets to Non- Trophy Assets or Trophy Assets in Secondary Markets.
Opportunistic Hard Money Lending. Another non-traditional asset type we like is hard money lending against high quality assets or Bridge Loans. Bridge loans are often used for commercial real estate purchases to quickly close on a property, retrieve real estate from foreclosure, or take advantage of a short-term opportunity in order to secure long-term financing.
Private Debt . Private debt is often utilized by small and mid-sized companies looking for capital or financing. Because of their size, these middle-market firms have limited access to liquid capital markets, which have high minimum issuance sizes. Also, these companies historically have had access to funding from banks but this changed after the 2008 financial crisis. Regulations such as Basel III were enacted, forcing banks to clean up their balance sheets and focus on core tier assets. As a result, many banks stopped lending to middle-market companies. In 2013, the majority of these loans were provided by non-banks, an opportunity for third party private debt suppliers (i.e. Shadow Banking). We see an opportunity for our clients in private debt, as the risk premium of over 5% above comparable high yield bonds compensates nicely for the illiquidity of this asset class.
Infrastructure. Assets Infrastructure assets are loosely defined as “the facilities and structures essential for the orderly operations of an economy.” Examples of infrastructure assets include transportation networks, community facilities, and water and energy distribution systems. Investments in shale oil and gas, are examples of infrastructure assets. Typically, infrastructure assets offer non-correlated returns as the underlying assets have a different sensitivity to economic cycles than typical financial assets have. They also benefit from growing demand for essential services provided, and monopoly-like characteristics of high barriers to entry in their markets. Infrastructure investment shares some of the characteristics of fixed income (long-term steady income stream), real estate (physical assets) and private equity.
To read BigSur Partners’ complete report, please use this link.
Moreno, que se incorpora el 8 de septiembre, se encargará en Iberia del negocio institucional y potenciará el de distribución. Viene de Inversis. Threadneedle incorpora a Carlos Moreno a su equipo de Ventas en España y fortalece el de LatAm
La gestora británica Threadneedle está decidida a hacer crecer sus activos en España y Latinoamérica a un ritmo de doble dígito, de entre un 10% y un 20%, desde los 1.500 millones de euros con que actualmente cuenta su oficina en Madrid, desde donde lleva ambos mercados. Y para ello está fortaleciendo su equipo de Ventas, con la próxima incorporación de Carlos Moreno y de otro profesional que, desde Londres, dará apoyo al equipo con sede en Madrid, según ha confirmado Rubén García Páez, director general de la gestora para Iberia y América Latina, en una entrevista a Funds Society.
Carlos Moreno, que se incorpora a la gestora el próximo lunes 8 de septiembre, entrará a formar parte del equipo de Ventas encargado del mercado ibérico y tendrá la función de expandir el negocio institucional y de distribución de la gestora.
Como “comprador” de fondos en el pasado, García valora su relación con los clientes institucionales pero también la desarrollada en Inversis con figuras como banqueros privados y agentes. “Aporta experiencia en el lado institucional pero también en la parte de distribución a redes de bancas privadas, un segmento que queremos potenciar mucho en España”, señala. Actualmente, Threadneedle tiene activos en el mercado español de unos 1.100 millones de euros.
Moreno, que sustituirá en el cargo a Leonardo López (que abandonó la entidad durante la primavera pasada para incorporarse a la firma de ETF Source), ha sido analista de fondos para carteras de fondos y planes de pensiones en Inversis Banco durante casi los dos últimos años. Con anterioridad y durante siete años fue gestor de fondos de fondos, y analista de fondos –incluidos alternativos- en Popular Gestión (ahora Allianz Popular AM) y es desde hace más de cuatro años profesor asociado del Instituto BME. Es licenciado en Economía, tiene un máster en el Instituto BME de Finanzas y Activos Alternativos y un MBA de la IE Business School. Moreno pasará así del buy side al sell side en la industria de fondos.
Además, la gestora incorporará próximamente a otro profesional que, desde Londres, ofrecerá apoyo a la oficina de Madrid para crecer en Latinoamérica, donde tiene unos activos bajo gestión de unos 400 millones de euros. En total, la oficina de Madrid estará formada por cinco personas, contando con ese futuro apoyo en Londres: tres para España, una para LatAm y todas ellas lideradas por García, encargado de ambos mercados.
Los retos del mercado español
Cuando Moreno se incorpore al equipo el próximo lunes, encontrará un escenario de diversificación del negocio, en la medida en que los clientes han llevado dinero a distintos fondos de la gestora en los últimos meses. Según explica García, a lo largo del año se han vendido muy bien los fondos de renta variable europea y británica de la entidad, pero también el Credit Opportunities, un clásico. Con la disminución de las expectativas de rentabilidad en renta fija, algunos inversores y family offices también han demandado desde primavera su estrategia de deuda de mercados emergentes globales con duraciones cortas, que ofrece rentabilidad y a la vez protección frente a futuras subidas de tipos en EE.UU., así como otros fondos de deuda emergente de la entidad, tanto de deuda pública en dólares como corporativa.
Para los próximos meses, García cree que seguirán funcionando bien las estrategias de renta variable pero, para sacar retornos en renta fija, aboga por las estrategias de deuda emergente (sobre todo la de corta duración y la de gobiernos en dólares), y de renta fija con enfoque de retorno absoluto, como el mencionado fondo de crédito y otra estrategia de la gestora muy flexible que invierte en el activo con esa perspectiva (Threadneedle Global Opportunities) y que García cree que puede funcionar muy bien. “Ganar con fondos tradicionales de renta fija será cada vez más difícil”, explica.
Y en Latinoamérica…bolsa emergente
Por regiones, García es positivo en EE.UU. y neutral en Europa, pero donde ve más oportunidades es en los mercados emergentes. Y en esa línea se están moviendo las AFP en Latinoamérica, muy activas en su asignación de activos. “En España, el cliente va a buscar el mejor fondo y no se mueve tanto por decisiones de asignación de activos como ocurre en LatAm”, explica García.
En la región, Threadneedle está centrado en crecer tanto entre esas gestoras de pensiones –de Perú, Chile y Colombia-, como entre las bancas privadas, con carteras algo más estables. Debido a esa asignación dinámica, la gestora está impulsando entre las AFPs su fondo de renta variable de mercados emergentes globales, pues ahora manda la dispersión y es un buen momento para hacer gestión activa en esos mercados. El fondo es más positivo con Asia (especialmente países con costes laborales contenidos –Tailandia y Filipinas- y donde mandan las historias de consumo, tecnología e Internet –China, Taiwán o Hong Kong-, aunque con cautela en los bancos) que con Latinoamérica, donde la apuesta se centra en México y es mucho más cauto, sobre todo por un tema de valoraciones, en países como Chile y Brasil. En Europa del Este, es neutral con mercados como Rusia, donde las valoraciones acompañan pero existen problemas políticos.
Además de este fondo, también impulsa en Latinoamérica un fondo de renta variable china y otro asiático, sin Japón. “Las AFP suelen estar largas en emergentes y con un sesgo hacia Asia y China, y ahora con más razón por las valoraciones. En los dos últimos años el enfoque ha sido más de mercados desarrollados pero ahora están recortando posiciones en Europa y destinando esos flujos a emergentes, con un sesgo hacia Asia”.
Foto: sfer, Flickr, Creative Commons. ¿Es hora de entrar en emergentes? Hay países que lo están haciendo bien
El Tesoro Público de España ha aprovechado la buena situación que vive el mercado de deuda para emitir un bono a 50 años, un tipo de papel que nunca se había vendido en el país, y ha colocado 1.000 millones de euros entre inversores privados con un cupón anual del 4%. Por primera vez en su historia, ha conseguido así una financiación muy a largo plazo, y con unos tipos muy razonables, por lo que los expertos la califican de éxito.
“La emisión de 1.000 millones de euros en el plazo de 50 años se puede considerar como un enorme éxito para el Tesoro Público y es claro ejemplo de la confianza de los inversores nacionales e internacionales en la deuda pública española”, comenta Bas Fransen, jefe de Mercado de Capitales en Caja de Ingenieros.
El momento para obtener financiación barata es el ideal, según los expertos, puesto que el bono a 10 años se paga a una rentabilidad del 2,2%, en mínimos históricos y por otro lado la demanda de deuda periférica en el actual entorno de tipos de interés muy bajos sigue siendo elevada. Así pues, alta demanda y bajas rentabilidades exigidas permiten al Estado español este tipo de financiación. Además, recuerda Fransen, el mercado está a la expectativas de posibles declaraciones sobre nuevas medidas monetarias del BCE en su reunión del próximo jueves, que podrían rebajar aún más las rentabilidades.
¿Para qué tipo de inversores?
Además de unas favorables circunstancias, el Tesoro podría haber realizado esta emisión a petición de algunos inversores institucionales con necesidades de inversión a muy largo plazo como por ejemplo aseguradoras y gestoras de fondos de pensiones, explica Fransen.
Los estados aprovechan con emisiones de más largo plazo que les dan mucha tranquiidad, y a tipos muy moderados, si bien atractivos para los inversores en este entorno de tipos cero. La duda es si en el futuro, dentro de 30 años, un cupón del 4% será suficiente para batir a la inflación o serán necesarias mayores rentabilidades para mantener el poder adquisitivo. Además, siempre hay que tener en cuenta el riesgo de tipos de interés que conllevan emisiones tan largoplacistas. Con todo, esas emisiones pueden encajar en inversores con un perfil de muy largo plazo, como los fondos de pensiones con ese plazo que puedan esperar a vencimiento y cobrar el principal (además de haber acumulado los cupones); pero aquellos inversores que no puedan esperar a vencimiento deben tener en cuenta el riesgo de tipo de interés -además del riesgo crediticio del Estado español- a lo largo de 50 años y la potencial evolución de los precios del activo, considerando la posibilidad de afrontar pérdidas si venden antes de la fecha de vencimiento.
¿Una tendencia duradera?
El experto recuerda que “no muchos países han lanzado emisión tan largas, y además se ha realizado a una rentabilidad muy razonable, ligeramente inferior al 4%, un nivel que hace sólo dos años correspondía a una emisión de Letras de Tesoro a 12 meses”. Ahora, las letras del Tesoro cotizan en el secundario en algunos casos en terreno negativo, razón por la que el Gobierno ha cambiado la ley para que los inversores minoristas, al acudir a las subastas, no pierdan dinero.
El año pasado el Tesoro sopesó también la idea de vender un bono a 50 años, pero finalmente optó por una subasta sindicada a 30 años que celebró en octubre y en la que colocó 4.000 millones de euros en bonos de los más de 10.600 que demandaron los inversores. Dado el éxito de estas subastas a 30 años y de las emisiones de bonos ligados al IPC europeo -un instrumento que también empezó a usar el Tesoro en 2014 por la buena situación de los mercados-, ha optado finalmente por dar un paso más y arriesgar con un bono a 50 años, un papel que nunca se había emitido antes.
Y es que los inversores están demandando este tipo de papel… y los estados aprovechan la tendencia. Una tendencia que, de continuar los tipos en los actuales niveles, podría seguir en Europa, tanto a nivel público como privado. Sin ir más lejos, Portugal ha realizado una nueva emisión de deuda 15 años.
Foto: Jonathan Joseph Bondhus - Own work. Manifiesto por una nueva asociación para la industria de gestión de activos
El pasado día 1 de Diciembre publique un post titulado “El necesario cambio en Inverco”; donde reflejaba, según mi criterio, las necesarias transformaciones que debía de acometer Inverco para adaptarse a las nuevas realidades y para liderar e impulsar un cambio de modelo en la industria española de gestión de fondos de inversión y pensiones.
Es más que evidente que el actual equipo directivo no ha hecho nada por cambiar y adaptarse a los nuevos tiempos (solo han hecho algunas mínimas mejoras en las estadísticas) y han seguido exactamente igual, confiados en el respaldo de los tres grandes, que son los que al fin y al cabo les renuevan la confianza año tras año, ya que al tener la mayoría de la cuota de mercado, son ellos los que deciden la renovación de los órganos de gobierno de la citada asociación.
Lo que no acabo de entender es para qué están en Inverco entonces gestoras y directivos, tanto nacionales como internacionales, que no tienen nada que ver con el modelo que defiende a ultranza esta asociación. Espero, confío y deseo que sea para iniciar y poder hacer el cambio desde dentro.
Uno que no deja de creer en que se pueden cambiar las cosas expresando sus opiniones de manera correcta y educada, cree que es el momento de abogar por una nueva asociación profesional de gestión en España.
Para los que amamos esta industria y nos rebelamos con las malas prácticas del sector, que no nos gustan las desmedidas comisiones en productos sin valor, que no entendemos cómo 2/3 de las comisiones se las lleva el que vende y no el que gestiona, que no entendemos cómo más de un 40% de los fondos que se venden en España son fondos sin gestión, que no entendemos cómo las gestoras nacionales han tenido que irse a Luxemburgo para vender fuera, que no entendemos cómo un presidente de una asociación puede estar más de 20 años en el cargo y otros tantos como director de la misma y que no se dé cuenta que es el momento de dar paso, que denunciamos que en España exista el atropello de la Clase E, que no nos gusta que una clase de un colegio gane a la media de la rentabilidad de la industria de gestión de fondos y así un largo etcétera, creemos que es el momento de decir basta.
Y desde aquí reitero que solo se puede cambiar el sector si iniciamos el cambio desde dentro.
No se trata de convertir a la industria en una especie de ONG colectiva, se trata de cobrar por gestionar lo que es justo y de vender lo que es adecuado para el participe, dándole así verdadero valor.
Necesitamos una nueva asociación que entre otras muchas cosas acometa los siguientes temas:
Que impulse los cambios legislativos necesarios, para que emprender en la gestión en España no sea tan heroico y cosa de bolsillos bien llenos.
Que limite los mandatos de la presidencia en la asociación.
Que luche por una auténtica gestión profesionalizada y que defienda los intereses de toda la industria.
Que haga ver a los políticos el drama que se nos avecina con las pensiones y que liberalice el sector.
Que escuche a la sociedad y no solo a los poderosos, que esté imbuida en el nuevo mundo digital y en las redes sociales.
Que denuncie los abusos y las malas prácticas.
Que impulse la internacionalización de la industria española.
Que incorpore talento y profesionales versados en el negocio en la asociación.
Que sirva a los asociados con unos servicios y estadísticas de última generación.
Que ayude a la industria a adaptarse a los profundos cambios que va a provocar la “revolución” digital y la “revolución” MiFIDII.
El modelo actual está caduco y si alguien piensa que las amenazas “digitales” son como de ciencia ficción y que las murallas del “sistema” y sus poderosas redes de distribución son infranqueables, que recuerde lo que ha pasado en otras industrias. Quieran o no, les guste o no, va a pasar exactamente lo mismo en el mundo de la gestión de activos.
En el ya lejano año 92, hubo un primer intento de configurar una nueva asociación y posteriormente ha habido movimientos en este sentido, siempre abortados por los personalismos y/o por el miedo que existe a enfrentarse a una asociación tan poderosa como Inverco y en cierta manera al oligopolio que los sustenta.
Esperemos que ahora sea la buena, y personalmente creo que sólo hay dos caminos:
1.- Un profundo cambio en la actual asociación, que sin ninguna duda pasa por un relevo en la presidencia y dirección de la misma. Ésta seria la solución ideal, pero para que esto ocurra tendría que haber una especie de “Pacto de la Moncloa” en la industria y que los grandes asuman la imperiosa necesidad del cambio.
2.- El establecimiento de una nueva asociación ex novo, solución más complicada, pero que si lo anterior no se consigue, no quedaría mas remedio que afrontar.
Los nuevos tiempos y las amenazas que se ciernen sobre la industria, tal y como esta concebida actualmente, exigen que acometamos este cambio, exigen una nueva asociación que lidere e impulse la profunda transformación que, con o sin su apoyo, tendremos que acometer.
Threadneedle Investments announces that Simon Brazier, Head of UK Equities, and co-manager Blake Hutchins have resigned. Leigh Harrison, Head of Equities at Threadneedle has resumed responsibility for the UK Equities team. Leigh has overseen Threadneedle’s highly successful Equities franchise since 2010, and was previously Head of UK Equities from 2006 to May 2011.
Mark Burgess, Chief Investment Officer at Threadneedle said: “Threadneedle has one of the largest and best performing UK Equities teams in the industry, and I am confident that under the resumed leadership of Leigh Harrison the team will continue to deliver for our clients. We place great emphasis on teamwork and integrated research to ensure that our process is robust. This approach has produced a strong, consistent track record of results for our clients and this will not change. We will continue to invest to build additional resource in the team.
“Threadneedle’s UK Equities team of nine manages approximately £18 billion across a variety of strategies including core, alpha, high alpha, income, mid 250, smaller companies and long-short portfolios. There is a wealth of talent within the team and the breadth of experience and range of strategies managed enhances research ideas and maximises our ability to identify investment opportunities across the range,” he said.
Chris Kinder will become lead manager of the Threadneedle UK Fund, effective immediately. Mr Kinder, who is A-rated by Citywire, also manages the Threadneedle UK Extended Alpha Fund which has achieved top quartile performance over one year and since Chris took over management of the fund in 2010.
“Chris is a senior fund manager and a core member of the UK team. He has an excellent track record and we are very confident that he will continue the strong performance of the Threadneedle UK Fund,” Mr Burgess said.
Simon and Blake will leave with immediate effect. Three junior members of the team, with roles primarily supporting Simon, will also leave Threadneedle. According to information published by Citywire, Simon, Blake and the three junior members of the team who are leaving Threadneedle will formally join Investec Asset Management in November.
La superintendenta de Pensiones, Tamara Agnic. Foto cedida. Exigen a las AFPs que cuantifiquen las pérdidas derivadas del Caso Cascadas
El Caso Cascadas y la multa millonaria anunciada esta semana por la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) sigue dando de qué hablar en Chile y no cesan las repecursiones sobre el caso. La última en pronunciarse ha sido la Superintendencia de Pensiones, que ha dirigido un oficio a las Administradoras de Fondos de Pensiones del país (AFPs) en las que les pide que cuantifiquen e informen de los probables perjuicios que les provocaron a los fondos de pensiones los efectos derivados del caso Cascadas y las acciones legales que emprenderán para resarcir las eventuales pérdidas. La instrucción -que solo exceptúa a AFP Modelo, ya que no tiene participación accionaria en las sociedades investigadas- establece 10 días hábiles, desde la fecha de recepción de los oficios, para remitir la información.
La superintendenta de Pensiones, Tamara Agnic, destacó que la ley establece que las administradoras tienen un deber fiduciario que las obliga a efectuar todas las gestiones que sean necesarias para cautelar la obtención de una adecuada rentabilidad y seguridad de las inversiones de los fondos de pensiones. «En ese marco hemos instruido a las AFP para que cuantifiquen cuanto antes los eventuales perjuicios del caso Cascadas en los fondos de los afiliados. Y en caso de que se confirmen daños a estos fondos queremos conocer qué acciones legales van a interponer las AFP, de modo de que los chilenos sepamos de qué manera se va a reparar a las personas que pudieron verse afectadas», sostuvo.
La instrucción establece que las administradoras deben remitir a la superintendencia su «análisis y evaluación de los eventuales perjuicios para cada Tipo de Fondo» en el contexto de la Resolución N° 223 emitida ayer por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), «con especial detalle de las transacciones consideradas, así como los precios de referencia utilizados para fundamentar dicha estimación». Asimismo, las AFP deberán informar en el mismo plazo las «acciones legales, diligencias o medidas a adoptar para requerir la indemnización de perjuicios que pudieron haberse causado a los fondos de pensiones».
La superintendenta agregó que, si efectivamente hubo daños, es obligación legal de las administradoras entablar acciones para buscar reparaciones, lo que reflejará «qué tan activo es el sistema de capitalizaciones personales para salvaguardar los fondos de los afiliados».
Agnic dijo que la información solicitada se incorporará a los análisis que está desarrollando la institución: «Las líneas de investigación en desarrollo no han detectado, hasta ahora, incumplimientos en el ámbito regulatorio de los Fondos de Pensiones. No obstante, si del análisis detallado de la resolución de la SVS surgen antecedentes que indiquen infracciones al espíritu del DL 3.500, entre ellos al deber fiduciario, la Superintendencia de Pensiones iniciará las acciones de fiscalización pertinentes y aplicará las eventuales sanciones que correspondan», advirtió.
De izquierda a derecha, Satya Patel, Teresa Kong y Gerald Hwang. Matthews Asia lanza la versión UCITS de su fondo de renta fija asiática Strategic Income Fund
Matthews Asia ha lanzado un nuevo vehículo de renta fija asiática, denominado Strategic Income, como expansión de su gama luxemburguesa UCITS.
El fondo Matthews Asia Strategic Income Fund está manejado por los mismos gestores, y seguirá la misma filosofía de inversión que la estrategia domicialida en EE.UU. Asia Strategic Income, lanzada hace tres años por la firma especializada en Asia.
El fondo está gestionado por Teresa Kong y co-gestionado por Gerald Hwang y Satya Patel, e invertirá sobre todo en bonos asiáticos corporativos y soberanos tanto en divisa local como en moneda fuerte, persiguiendo la obtención de un retorno total a largo plazo enfatizando la consecución de rentas, según explica Matthews Asia.
El fondo utiliza un enfoque bottom-up para seleccionar las emisiones que forman parte del portafolio, en base a la calidad de su crédito, a su exposición al ciclo de tasas de interés y al potencial de revalorización de la divisa en la que esté denominada la emisión.
Según recalca Matthews Asia, las significativas reformas estructurales que han atravesado los mercados de bonos asiáticos y su consiguiente crecimiento son “uno de los logros económicos más relevantes en la región durante la última década”.
Kong añade: “Los portafolios de los inversores en renta fija tienden a estar infraponderados en Asia ya que los índices de referencia más comunes generalmente tienen mayor peso en los países más endeudados, y no en los que presentan la mejor calidad crediticia. Un vehículo dedicado en exclusiva a la renta fija asiática permite a los inversores tener una exposición más diversificada a tipos de interés, crédito y divisas, mejorando el perfil de rentabilidad riesgo de sus carteras de renta fija.”
George F. Crosby, copresidente de FIBA Wealth Management. Foto cedida. Brickell Avenue, el “Wall Street del Sur”
Miami está bien posicionado como uno de los mejores centros de gestión de riqueza del mundo, y es que la considerada por muchos capital de Latinoamérica ocupa el sexto puesto del planeta en cuanto a destino de gestión patrimonial, recuerda el responsable de Banca Privada para EE.UU. y Latinoamérica de HSBC Private Bank International y copresidente de FIBA Wealth Management Forum 2014, George F. Crosby, a Funds Society.
Los datos ofrecidos por Crosby corresponden a la encuesta Global Private Banking & Wealth Management 2013 de PwC, que sitúa a la ciudad del sur en el top ten del sector en todo el mundo.
“Miami es una ciudad multicultural que sirve como puerta de entrada a América Latina y con una población que crece y que procede de todo el mundo. También se está convirtiendo en un centro regional de salud y en un hub tecnológico que está ayudando a fortalecer la economía local. Miami cuenta además con un grupo talentoso de abogados, banqueros y profesionales de la gestión patrimonial que contribuirán a que Miami siga creciendo y desarrollándose en los próximos años”, subrayó.
En cuanto al número de firmas del sector establecidas en el sur de Florida, Crosby dijo que no hay datos precisos sobre el número de ellas, aunque recalcó que a medida que el sur del estado continúa creciendo en status y reputación esperan que el número de compañías que quieran establecerse en la zona siga aumentando. “Miami es ahora el segundo centro financiero en Estados Unidos. Después de Nueva York, Brickell Avenue es visto como el “Wall Street del Sur”, subrayó Crosby. La Avenida Brickell es conocida como el centro financiero de Miami, un centro que en los últimos años ha ido creciendo y sigue atrayendo a importantes firmas del sector conscientes del papel de puente que tiene Miami entre Estados Unidos y Latinoamérica, y en muchos casos también con Europa.
“Miami es la puerta de acceso financiero para las Américas y, como tal, es el hogar de una multitud de entidades financieras (que incluyen a bancos, hedge funds, fondos de private equity y bróker dealers) de todo el mundo. Muchas empresas se están trasladando por esta razón y porque vienen a un entorno empresarial y fiscal más hospitalario. Y por supuesto, tener un clima que goza de una temperatura promedio que ronda los 76 grados Fahrenheit no hace daño a nadie”.
Como copresidente de FIBA Wealth Management Forum, que este año celebra su segunda edición, el 15 y 16 de septiembre, Crosby recordó que la primera edición, celebrada en 2013, contó con una acogida muy positiva.
“Hemos tenido en cuenta sus comentarios -de los asistentes- y hemos tratado de abordar con más detalle algunos de los temas más emergentes del pasado año. Hablamos de temas que están impactando nuestro negocio e intercambiamos ideas sobre la mejor manera de manejar estos asuntos al tiempo que mejora la experiencia con el cliente. Como se puede observar de nuestros oradores y panelistas, es un foro de la industria, para la industria. Esto es lo que ha contribuido a nuestro éxito temprano”, puntualizó.
Respecto a si hay mejores vías para tomar ventaja de las mejores prácticas y servicios para mejorar la participación del cliente, Crosby recalcó que foros como FIBA Wealth Management sirven de punto de encuentro para profesionales y reguladores, lo que supone asegurarse el intercambio de ideas y mejores prácticas.
“Es muy importante que continuemos evolucionando como una industria y que nos aseguremos de que siempre estamos cumpliendo con nuestros clientes de una manera sana y sostenible”.
Por último y respecto al papel de FIBA, Crosby manifestó que su cometido es fomentar el crecimiento de la industria de servicios financieros internacionales. “El desarrollo profesional y el establecimiento de mejores prácticas son siempre nuestros objetivos prioritarios”.
