Se conoció el último informe de flujos de inversión, para la semana terminada el 25 de septiembre (las semanas de flujos van de jueves a miércoles), la cual mostró cosas interesantes, como el hecho de que es la primera vez en las últimas 18 semanas que los bonos emergentes reciben flujos de inversión, que aunque bajos, representan una noticia interesante. Al igual, las acciones emergentes recibieron flujos de inversión, pero aquí hay un hecho que se debe destacar: es Asia la región emergente que recibe flujos para acciones, América Latina siguió mostrando una variación negativa (aunque en honor de la verdad, se debe reconocer que dentro de la categoría Global de Emergentes, América Latina puede participar positivamente con algo).
¿Quiere esto decir que las turbulencias en los mercados financieros emergentes terminaron, y que quizá veamos un nuevo rally en los activos dentro de esta categoría? Bueno, “momentito amigo”, como diría una vendedora del Mercado de la Seda en Beijing. El positivismo relativo que tienen los inversionistas acerca de emergentes viene por las bajas valoraciones que se obtuvieron luego de la fuerte caída registrada entre junio y agosto del presente año. Sin embargo, la categoría acciones emergentes, de mediano plazo, sigue estando con una señal de venta en la mayoría de los estrategas de portafolio a nivel global.
En el mundo de inversiones, los temas se dividen en dos partes: uno, el denominado Asset Allocation Estratégico (o Distribución Estratégica de Activos); y segundo, el Asset Allocation Táctico. El términos sencillos, el primero es el diseño del portafolio a largo plazo; pero el segundo, es el aprovechamiento de oportunidades puntuales por períodos cortos de tiempo. Es decir, el primero te muestra la carretera que debes seguir; el segundo, la velocidad a la que puedes ir en cada pedazo de ese camino.
Aunque los estrategas propendemos por el primero, pues permite diseñar con mucha más precisión métricas para poder ver el resultado esperado; lo cierto es que el Asset Allocation Táctico es una herramienta poderosa, pues te permite llegar primero al destino, si se sabe utilizar adecuadamente.
Los activos emergentes son, por este período de tiempo que viene (muchos informes hablan entre 6 y 8 semanas de positivismo), una apuesta táctica, que podría generar valor adicional a un portafolio de inversión. Muchos están apostando por incrementar emergentes frente a desarrollados; sin que lo anterior desvirtúe que, por tendencia histórica y algunos factores fundamentales, las acciones en Estados Unidos, por ejemplo, son un activo con una perspectiva muy positiva por los próximos 10 años.
Así, los inversionistas globales están aprovechando estas oportunidades que brindan los mercados actualmente. Es obvio que la decisión de la FED ayudó a incrementar el apetito por activos de riesgo (los denominados bonos High Yield siguen recibiendo flujos de inversión), pero así la FED hubiera comenzado el desmonte de incentivos, la oportunidad puntual en emergentes hacía atractivo invertir en ellos.
Es claro que, como la historia lo ha demostrado, algunos inversionistas llegarán tarde al baile, y pensarán que emergentes puede ser una oportunidad interesante a finales de octubre (luego de ver señales de recuperación por unas buenas semanas de forma sostenida); momento en el cual quizá el aprovechamiento táctico no sea ya una buena idea. Para finalizar, es importante aclarar que este aprovechamiento táctico se hace sobre los mismos activos que conforman el portafolio estratégico; disminuyendo o aumentando su participación momentánea, no cambiando radicalmente el perfil del portafolio.
Por favor tener en cuenta que: “Las opiniones aquí expresadas son a título personal y no reflejan necesariamente la posición de Skandia sobre los temas tratados”.
José Carlos H. Doherty, durante una reciente presentación en Luxemburgo organizada por ALFI. Foto: ALFI. “La industria de fondos brasileña ha sido perezosa en los últimos años pero está cambiando”
La industria de fondos brasileña es la sexta más grande del mundo, tiene una cuota sobre el total mundial que supera el 4% y ha experimentado un crecimiento del 20% durante los últimos cinco años, hasta alcanzar el billón de dólares; una cifra repartida entre más de 11.000 fondos que llegan tanto a inversores profesionales como minoristas. Además de por su tamaño, si por algo se caracteriza es por su marcado conservadurismo (en 2012 y según datos de ICI, el 56% del patrimonio estaba en fondos de renta fija) y también por su carácter local, pues solo el 2% de las carteras de los inversores brasileños están posicionadas en activos de fuera del país. Pero José Carlos H. Doherty, consejero delegado de la asociación brasileña de los mercados financieros y de capitales (ANBIMA), cuenta a Funds Society que soplan vientos de cambio en el país y habla de la apertura hacia los mercados y fondos internacionales como una tendencia imparable.
“Existe un creciente interés en invertir fuera de Brasil tanto por la búsqueda de diversificación como de mayores retornos. Es un movimiento natural y principalmente protagonizado por inversores institucionales, pues los minoristas tardarán más en sumarse a esta tendencia”. Doherty explica, en el marco de unas recientes conferencias organizadas por la asociación de fondos luxemburguesa ALFI, que dichos inversores cada vez muestran un mayor apetito por los fondos de riesgo y por nuevos productos (ETF, hedge funds, fondos inmobiliarios, multiactivo o de retorno abosluto…) que ayuden a mejorar sus resultados en un entorno de tipos a la baja y menores retornos.
“La industria ha sido perezosa en los últimos años, en los que los altos tipos hacían que los inversores se concentraran en bonos soberanos, liquidez y bajo riesgo, pero eso realmente está cambiando”, explica. Además de demandar más diversificación por activos o productos, también lo hacen por regiones. “Normalmente la exposición exterior se concentra en Norteamérica y Europa, pero ahora se busca estar en otras regiones como Asia. Las carteras están ahora más diversificadas tanto por tipo de activos como por tipo de fondos y está creciendo el interés por fondos offshore y también UCITS”, dice.
La contrapartida es que también están más expuestas a activos menos líquidos y en este sentido considera crítico que se eduque al inversor. “Mayores retornos vienen asociados también a mayores riesgos y menos liquidez que en el pasado”, advierte, razón por la que cree que el inversor de a pie tardará más en sumarse a esta tendencia, además de por el coste (por eso la asociación trabaja en productos más económicos, como los fondos monetarios, para el inversor minorista).
Actualmente, los fondos brasileños solo pueden invertir el 10% de su patrimonio fuera del país, y en el caso de fondos mixtos o similares a los hedge fund, el 20%. Solo los inversores muy cualificados pueden invertir todo su patrimonio fuera. Pero el regulador está trabajando para cambiar esta situación, dice Doherty. Actualmente, del billón de dólares de patrimonio de la industria, el 1,8% está invertido en el exterior, una cantidad muy baja pero que ha cuadriplicado el 0,5% de hace solo unos años.
Nuevos proveedores
El experto también habla de esa apertura como un camino de doble sentido inversor-industria, puesto que también están surgiendo nuevos actores, gestoras especializadas y en su mayoría independientes, que amplían la oferta disponible con nuevas ideas, ante esa demanda de nuevos productos y fondos internacionales que no se ha visto en el pasado. “Hoy existen unas 400 gestoras en el país, frente a las 60 de 2006 y la mayoría de las nuevas son independientes”. La mayoría de gestoras existentes eran grandes conglomerados destinados al inversor minorista y Doherthy cree que hay margen para el desarrollo de firmas independientes y especializadas.
Son tanto brasileñas como extranjeras o una combinación de ambas, gestoras muy hetereogénas, de todos los tamaños, y algunas de ellas especializadas en activos muy concretos, lo que genera también retos de aprendizaje. “Las gestoras están invirtiendo en lograr ese expertise y ANBIMA está comprometida con ello», dice, pues ofrece una certificación para incentivar a los gestores a explorar nuevos caminos. También reconoce que el país está importando talento del exterior. Un crecimiento que genera la aparición de una industria de servicios, de administración o custodia por ejemplo, a su alrededor.
Algunas de las gestoras que se establecen en el país también son internacionales, para lo que deben registrarse en la Comisión de Valores brasileña (CVM) y abrir oficina en el país para poder llegar a los inversores locales. La otra opción es llegar de la mano de un socio brasileño, algo a lo que también están recurriendo con frecuencia. Y estas exigencias no tienen visos de cambiar.
Nuevos retos en la distribución
Además de las gestoras, los canales de distribución de la industria se están ampliando. “Durante mucho tiempo, el negocio ha estado concentrado en bancos, dirigidos sobre todo al inversor minorista, pero ahora el negocio se está haciendo más horizontal”. Doherty habla de una mayor sofisticación y competencia, con la aparición de canales independientes como asesores o las llamadas agencias autónomas. Con esa mayor competencia, según el experto, la industria incrementará una transparencia que lleva en su ADN (“no tenemos nada que esconder”, dice Doherty, defendiéndose ante las críticas de que una excesiva transparencia sea disuasoria para el inversor) y habrá una rebaja de las comisiones.
La industria permite al distribuidor el cobro de retrocesiones, si bien obliga a informar de ellas. De hecho, en el verano de 2012 la autoridad brasileña tomó nota del debate con respecto a este tema generado en todo el mundo y se anticipó incluyendo en uno de sus códigos de autorregulación diversas normas para aumentar esa transparencia, la información sobre las comisiones o la relación entre los actores del mercado.
¿Demasiada regulación?
Y es que si de algo tiene fama también la industria brasileña es de estar bien regulada. Los fondos brasileños están regulados por una ley de 2004 de la Comisión de Valores Mobiliarios o CVM pero, al mismo tiempo, ANBIMA, que representa a los miembros de la industria financiera con un gran porcentaje de gestoras entre ellos (el 40% del total), aplica una autorregulación más estricta que no solo es tenida en cuenta por sus participantes sino también por las gestoras externas y a la que en total está sujeta la práctica totalidad de las entidades. Doherty cuestiona las críticas que hablan de una excesiva regulación respondiendo que, gracias a la normativa y a su sofisticación, la industria no afrontó problemas con gestoras o administradores de fondos a raíz de la crisis de 2008.
“Quizá es excesiva pero funciona”, dice. Un comportamiento aprendido durante sus crisis: “A través de nuestras sucesivas crisis hemos aprendido que lo más importante es regular bien para estar preparados ante potenciales problemas”. Y en este sentido cree que es importante que Europa haga lo mismo. Doherty se jacta además de adelantarse a los cambios gracias a la posibilidad de sus códigos autorregulatorios: “La mayoría del tiempo nos anticipamos a las recomendaciones de IOSCO”, asegura a Funds Society.
Debido a esa alta regulación, considera que actualmente no tienen demasiados deberes que hacer, más allá de la reforma para mejorar el documento de información simplificado actualmente existente en Brasil y equipararlo al que tendrán los PRIPS (productos destinados al inversor minorista) en Europa, y otros trabajos en la gestión de riesgos de liquidez. La asociación, que es miembro del comité de la presidencia de IOSCO desde el año pasado, también tiene retos por delante como suavizar los límites para invertir en el extranjero, profundizar la normativa para distinguir entre fondos monetarios y otro tipo de productos, o definir las normas para los inversores cualificados.
Alineado con el debate internacional
A pesar de su actualidad «localidad», Doherty cree que la industria no está aislada, y sus problemas están alineados con los de todo el mundo. “El mercado es muy local pero está cambiando lentamente: los inversores están cambiando, el marco regulatorio también, y tenemos los mismos problemas y retos por delante que otros mercados, en términos de distribución, educación… Los problemas de la industria brasileña están alineados con el debate internacional”, apostilla.
Con esta apertura, Brasil pretende convertirse en un centro financiero en Latinoamérica, pero de momento solo es un proyecto que avanza lentamente. Doherty confirma que existen conversaciones con otros países como México, Chile, Argentina o Colombia para salvar las barreras del lenguaje y convertir Sao Paolo en ese centro, pero insiste en que es un proyecto de largo plazo. Y es que la industria de la gestión es clave para el Gobierno en la medida en que la mayoría del patrimonio de los fondos está en bonos, sobre todo públicos, con lo que su contribución a la financiación del estado es vital.
Sede de "la Caixa" en Madrid.. “la Caixa” vende el 51% de su gestora inmobiliaria al grupo de capital riesgo estadounidense TPG
El consejo de administración de CaixaBank ha aprobado la venta del 51% de Servihabitat Gestión Inmobiliaria al grupo de capital riesgo estadounidense TPG. La operación valora la compañía de servicios inmobiliarios del Grupo “la Caixa” en un máximo de 370 millones de euros e incluye un acuerdo por el que Servihabitat gestionará en exclusiva durante los próximos diez años los activos inmobiliarios del grupo “la Caixa”. Esta operación se enmarca en un contexto de inversión de grupos internacionales, y especialmente estadounidenses, en el mercado inmobiliario español, aprovechando las desinversiones de las entidades financieras españolas.
La operación se articulará en dos fases. En un primer momento, Criteria CaixaHolding, filial del Grupo “la Caixa”, traspasará la totalidad de Servihabitat Gestión Inmobiliaria a CaixaBank por 98 millones de euros, operación valorada por los expertos financieros de Citi y Rothschild. Posteriormente, CaixaBank realizará la transacción del 51% a TPG. Tras este acuerdo, el capital de Servihabitat Gestión Inmobiliaria quedará repartido entre TPG (51%) y CaixaBank (49%).
La valoración final de la operación dependerá del volumen de activos inmobiliarios propiedad de CaixaBank que sean gestionados por la sociedad en los próximos cuatro años y que puede hacer variar el valor final de la sociedad entre los 250 millones y los 370 millones. La plusvalía bruta estimada de CaixaBank generada por esta operación asciende a 255 millones de euros.
La operación de compra está en marcha desde hace meses: “la Caixa” encargó la venta de su inmobiliaria en primavera al banco de inversión Morgan Stanley, pero la puja lleva abierta desde verano, cuando se supo que dos fondos internacionales -Bridgepoint y TPG- pujaban por ella. El actual acuerdo, pendiente de la aprobación de la Comisión Europea de Competencia, se llevará a cabo tras un proceso de venta en el que Morgan Stanley ha actuado como asesor de CaixaBank.
Acuerdo de una década
Servihabitat Gestión Inmobiliaria, que no cuenta con activos inmobiliarios en su balance, presta servicios inmobiliarios por cuenta de terceros (gestión de adquisiciones, desarrollo, gestión de activos y comercialización), y actualmente gestiona activos por un valor bruto contable de más de 22.000 millones de euros, propiedad de CaixaBank y de Servihabitat XXI, titular de los activos adjudicados a “la Caixa” con anterioridad a febrero de 2011. Con una plantilla de 250 empleados, la sociedad gestiona ventas y alquileres por cerca de 3.000 millones de euros al año.
El acuerdo ofrece al fondo estadounidense la gestión de los activos inmobiliarios del grupo durante los próximos diez años. Esto permitirá a los nuevos socios dar salida a los inmuebles que la demanda actual esté dispuesta a comprar: según la entidad, TPG “ayudará a la compañía a ampliar su lista de clientes en un mercado como el español, que generará en los próximos años un elevado volumen de negocio en las actividades que gestiona Servihabitat Gestión Inmobiliaria”. Aquellos activos que no se vendan podrían quedar así en el balance del grupo español.
TPG Capital, anteriormente conocida como Texas Pacific Group, es una empresa de capital riesgo fundada en 1993 por David Bonderman, James Coulter y William S. Price con sedes en Fort Worth, San Francisco y Londres. El fondo, que ha señalado que se convertirá «en una de las mayores empresas independientes del sector», podrá además gestionar viviendas, suelos y préstamos de otras entidades, mostrando así su entrada el mercado inmobiliario español.
Compras de grupos estadounidenses en España
Y no es el único grupo internacional que está haciéndolo. La operación se produce en un contexto en el que las entidades financieras españolas están vendiendo sus gestoras inmobiliarias a inversores internacionales que muestran interés por estos activos. Recientemente fue Cerberus el que adquirió, por hasta 90 millones, la gestión del negocio inmobiliario de Bankia, en una venta que englobaba la cesión de activos y pasivos asociados a dicho negocio de gestión pero no la titularidad de los inmuebles y créditos promotor gestionados.
Foto: Mattbuck. Credicorp nombra a Álvaro Correa nuevo director de Seguros y CEO de Pacífico Peruano Suiza
El Consejo Directivo de Credicorp ha aceptado la renuncia de David Saettone como director de Seguros y CEO de Pacífico Peruano Suiza (PPS), filial de Credicorp, y ha nombrado a Álvaro Correa, actual director financiero de Credicorp y Banco de Crédito del Perú (BCP) para sustituirlo.
Correa asumirá sus nuevas responsabilidades a partir del 1 de octubre, informó la entidad peruana a través de un comunicado, en el que explicó que en la misma sesión del Consejo Directivo de la entidad, celebrada el pasado 25 de septiembre, se decidió nombrar a Fernando Dasso sustituto de Correa como director financiero de Credicorp y BCP, un cargo que también será efectivo a partir del 1 de octubre.
Correa se ha desempeñado como director financiero de Credicorp y BCP desde abril 2008, un periodo en el que ha llevado a las organizaciones a través de tiempos difíciles. También supervisa las filiales y sucursales internacionales de Credicorp. Correa es ingeniero industrial por la Pontificia Universidad Católica del Perú y cuenta con una maestría en Administración de Empresas de Harvard Business School. En 1997, se unió a BCP como gerente de Riesgo Retail, después de servir como Director de soluciones IT. De 2006 a 2008, Correa se desempeñó como gerente general de ASB, Credicorp Securities y de la sucursal de BCP Miami. Actualmente es presidente y CEO de Solucion-EAH y director de Edyficar y Prima AFP.
Por su parte, Dasso es licenciado en Empresariales por la Universidad del Pacífico en Lima, y cuenta con un MBA de Wharton School of Business, Pennsylvania (EE.UU.). Comenzó su carrera profesional en McKinsey & Co. en Madrid en 1992. Dasso se incorporó al Banco de Crédito del Perú en 1994 como miembro del equipo de Finanzas Corporativas de la División de Banca de Empresas. Durante su carrera ha participado en diversas responsabilidades en BCP incluyendo marketing y desarrollo de productos al por menor, Desarrollo y Gestión de la Red de Oficinas, Banca por Internet y Corporate Finance.
Dasso ha liderado el desarrollo de la inversión de Credicorp y las estrategias de expansión y ha coordinado y ha sido una parte integral de las negociaciones que condujeron a las recientes adquisiciones en Chile y Colombia. Dasso es actualmente el director general y consejero de Grupo Crédito (una subsidiaria de Credicorp que aglutina varios pequeños grupos de inversión de Credicorp en Perú) y miembro del consejo de varias de las subsidiarias de Credicorp, como Prima AFP (Administradora de Fondos de Pensiones) y del brazo de microcréditos, Financiera Edyficar.
Ingrid y Manuel, los dos devastadores huracanes que han afectado a México a mediados de septiembre, han incrementado los riesgos a la baja para el crecimiento del PIB del país, de acuerdo a un estudio presentado por el Instituto de Investigación de Credit Suisse, en el que expone sus pronósticos y especulaciones en materia financiera.
En este sentido, Credit Suisse subrayó que ha reducido su pronóstico de crecimiento real del PIB mexicano para 2013 del 1,3% al 1,1% debido a estos eventos. El Gobierno de Enrique Peña Nieto estima que se tardará entre tres y seis meses en valorar los daños registrados en la red de carreteras. “No creemos que el potencial aumento de los precios agrícolas tendrá implicaciones sobre la política monetaria. Nuestro escenario central es que el banco central recortará la tasa de fondeo en 25 puntos base, hasta el 3.5%, en octubre”.
Asimismo, desde Credit Suisse creen que en lo relativo al presupuesto del sector público para 2014, “hay tiempo y voluntad por parte del gobierno federal para mezclar el presupuesto de gastos de 2014 con el fin de favorecer los esfuerzos de reconstrucción en los distintos estados afectadas por los huracanes”.
El centro de análisis de Credit Suisse subraya también que la saturada agenda del Congreso se ha vuelto más compleja tras las secuelas de los huracanes.
En este sentido, consideran que “el enfoque de inversiones debe estar en el presupuesto y las negociaciones de la reforma fiscal, la reforma político-electoral y la reforma energética, en ese orden. La aprobación de la reforma político-electoral parece ser el pre-requisito para el apoyo del PAN y se de una reforma sustancial en materia energética”.
En cuanto a la esperada reforma energética, el departamento de investigación de la entidad suiza cree que el Congreso votará a finales de noviembre o principios de diciembre. “Seguimos pensando que el escenario más probable es que el PRI y el PAN y el PVEM unirán sus fuerzas para aprobar cambios en determinados artículos de la Constitución, para permitir la participación del sector privado en el sector energético”.
Asimismo, no creen que el banco central va a reaccionar a un posible aumento de la inflación el año que viene así como a los discretos ajustes a los precios administrados, particularmente para la gasolina. Por último, y después de Fitch superara las expectativas de Credit Suisse con su mejora a BBB + en mayo, esperan que la próxima agencia en moverse sea Moody cambiando la perspectiva de la calificación Baa 1 de estable a positiva antes de fin de año.
Foto: Ruhrfisch. El impacto geopolítico y económico de la revolución del gas de esquisto
Hay que mirar atrás hasta inicios de la década de los setenta para que las estadísticas nos muestren un incremento en la producción de petróleo en EE.UU. Además, en aquella época la demanda aumentaba a un ritmo mucho mayor que la producción, así que el impacto positivo del aumento en la producción de petróleo se veía más que compensado las crecientes importaciones de crudo. Por el contrario, y como resultado de los cambios demográficos y la mayor eficiencia, en la actualidad la demanda de petróleo va a la baja, y se espera que esta tendencia continúe.
Los avances tecnológicos que permiten que se extraiga gas y petróleo del esquisto, así como el apoyo de Washington a la industria de exploración y producción, son los factores claves que respaldan el significativo aumento en la producción de energía, una tendencia que se prolongará durante varios años. Como consecuencia, EE.UU. tiene ahora un dependencia significativamente inferior a las importaciones de crudo no norteamericano –en 2012 importó un 40% de sus necesidades de petróleo, mucho menos que el 60% que importó en 2005. Esta menor dependencia del país al crudo extranjero tienen implicaciones notables para la economía global y la geopolítica
La extracción de gas natural a partir de formaciones de esquisto ha rejuvenecido la industria del gas natural en EE.UU. Por sí solo, EE.UU. está aliviando la presión sobre la OPEP contribuyendo al descenso en los precios del crudo desde niveles que han racionado la demanda durante más de dos años. Como consecuencia, ahora se cumple uno de los condicionantes esenciales para la recuperación económica: la adecuada y preferiblemente abundante oferta de energía barata basada en el petróleo.
Norteamérica producirá de 0,8 a 1,0 millones de barriles diarios (mbd) de petróleo adicionales de aquí a final de 2013 (como contexto, EE.UU. consume unos 18 mbd), y si se mantienen los precios del crudo en niveles actuales, esta tendencia continuará. Al mismo tiempo, los requerimientos más estrictos de los combustibles que apoyan el desarrollo de vehículos más eficientes, probablemente contribuirán al descenso de las importaciones de crudo.
La inclusión del etanol como energía renovable demuestra que, como resultado de la implementación del “Renewable Fuels Standard” de 2005, EE.UU. ha conseguido ligar la producción de grano y semillas a la producción de crudo. Al ser el primer exportador de productos agrícolas del mundo EE.UU. ha conseguido orquestar un fuerte empuje al precio de los productos agrícolas, impulsando otra industria y con ella toda la región del “Midwest” del país. Este hecho incrementa la ventaja económica generada por la revolución del gas de esquisto y refuerza el posicionamiento de Norteamérica como motor de la recuperación económica global.
La nueva relación entre el dólar y los precios de las materias primas se perfila como el factor más perturbador, ya que esta correlación se ha mantenido durante 40 años. Esencialmente, se van a gastar menos dólares fuera de EE.UU. para suministrar los 18 mbd de petróleo (y bajando) que consume el país. Si se combina esto con el flujo de inversiones hacia los EE.UU, unido a la recuperación generalizada de la economía, el dólar debería disfrutar de un periodo sostenido de fortaleza. Dado que estos hechos se producirán en un periodo de mayor crecimiento global que presionará al alza los mercados de materias primas, anticipamos un escenario de fortaleza de precios para las materias primas al tiempo que prevemos un dólar fuerte.
Además del impacto macroeconómico que hemos descrito, resulta razonable extrapolar que la política exterior de EE.UU., especialmente en lo relativo a Oriente Medio, puede verse afectada por el rápido descenso de la dependencia norteamericana al petróleo de la OPEP. Un estudio de la agencia de inteligencia exterior de Alemania, el BND, concluye que el poder discrecional de Washington sobre sus políticas de seguridad y exterior, aumentará de forma sustancial gracias a la nueva riqueza energética del país, mientras la amenaza potencial de productores de petróleo como Irán, disminuirá. Así, el desarrollo de los recursos energéticos de EE.UU. está coincidiendo en el tiempo con movimientos sísmicos en la política interna de varios países de Oriente Medio. Este escenario refuerza el papel de EE.UU. como objetivo predilecto para la inversión aumentando la probabilidad de que los precios del petróleo permanezcan altos en el futuro.
Columna de opinión de David Donora, director de Materias Primas en Threadneedle
Foto: Lizgaryn. Danny Ludeman se retira como jefe de Wells Fargo Advisors tras 38 años en la entidad
Danny Ludeman ha anunciado que se retirará de Wells Fargo Advisors (WFA) tras haber liderado durante 15 años la firma de corretaje y 34 años trabajando en la entidad. Mary Mack, actual jefa de de Servicios Financieros de WFA, sustituirá a Ludeman en el cargo a partir de enero de 2014, informó la entidad estadounidense en un comunicado.
Ludeman ha sido vicepresidente ejecutivo y jefe de WFA desde la fusión con Wachovia en 2008. Antes de ello, lideró durante casi 10 años Wachovia Securities y desarrolló también varios puestos de liderazgo en Wheat First Securitites antes de que First Union/Wachovia adquiriese la firma.
Ludeman ha supervisado numerosas fusiones, contribuido a crear una fuerza nacional de asesores financieros y prestado especial atención a la asesoría de clientes y planificación, entre otros, durante sus 34 años de vida en el banco.
Por su parte, Mack, que lleva trabajando en la compañía 28 años, comparte la misma pasión que Ludeman por la comunidad y acciones sociales. Mack es miembro de la Junta de Directores de Davidson College, en donde se licenció en Economía Política Internacional. Asimismo, ha servido en las juntas de directores de Johnson C. Smith University; United Way de Central Carolinas, Childcare Resources y el Consejo de las Artes y las Ciencias, entre otros.
Vincent Viola tras conocerse la compra del equipo . El gestor de hedge funds Vincent Viola desembolsa 250 millones por el Florida Panthers
Otro gestor de hedge funds se suma al carro de la compra de equipos deportivos. En este caso hablamos de Vicent Viola, quien ha acordado pagar 250 millones de dólares para hacerse con el Florida Panthers, equipo de la Liga Nacional de Hockey (NHL, por sus siglas en inglés), con lo que se ha hecho con el control de una de las franquicias menos exitosas de la NHL, coinciden en subrayar numerosos medios estadounidenses.
El anuncio fue hecho este viernes en el BB&T Center de Sunrise (Florida), a las afueras de la ciudad de Fort Lauderdale, casa de los Florida Panthers, tal y como informó el equipo en un comunicado.
Los Florida Panthers solo han llegado a playoffs una vez desde que entraron en la liga en 1992 y llevan cinco años perdiendo dinero. Bajo el acuerdo, Viola tomará también el control del contrato de arrendamiento de BB&T Center, centro que compite con el American Airlines Arena de Miami en la celebración de conciertos, espectáculos y eventos.
Al anunciarse el acuerdo, Viola, ex presidente del Mercado de Valores de Nueva York, subrayó orgulloso que entiende el privilegio que supone contar con una franquicia deportiva. “En realidad nosotros no poseemos nada. El sudor de los jugadores, su sacrificio en los últimos años para hacerlo bien sobre el hielo, con el objetivo de conectar con los fans… Se trata de los jugadores y los fans, y nuestro servicio a estos dos grupos determinará nuestro éxito”.
Viola y otros dos socios fundaron Actius Capital Management en 2007, un hedge fund con sede en Nueva York. Actualmente, Viola es CEO de la firma de operaciones Virtu Financial. Éste se une a otros compañeros de private equity, como Jeffrey Vinik (Tampa Bay Lightning) y Joshua Harris de Apollo Global Management y David Blitzer de Blackstone en esta aventura como propietarios de un equipo de hockey, según informa Financial Alternatives.
Con motivo de esta adquisición, Viola, oriundo de Nueva York, planea trasladarse con su familia al sur de Florida próximamente para estar más cerca de su nuevo equipo.
. Bci aprueba un aumento de capital de 400 millones para financiar parte de la compra del City National Bank of Florida
Los accionistas de Bci aprobaron este jueves un aumento de capital por 400 millones de dólares para financiar parte de la compra del City Nacional Bank of Florida (CNB), una adquisición que se encuentra en proceso de aprobación por parte de las autoridades chilenas y estadounidenses y que fue anunciada el pasado mes de mayo.
En este sentido, el gerente general de Bci, Lionel Olavarría, apuntó que “este aumento de capital nos permite seguir adelante con el plan de expansión que se ha propuesto el banco y consolidar nuestra presencia en un mercado tan importante con el norteamericano”.
Asimismo, el ejecutivo recalcó que la operación “representa una extensión natural de la operación que hace 14 años realizamos en Miami a través de nuestra sucursal. Poder entrar con un banco local nos da una plataforma de expansión, pensando que Miami y Florida se han convertido en la puerta de entrada de América Latina en EEUU”.
Miami representa actualmente un 9,2% de los créditos del Bci, pero sumados a la operación completa en Florida con la sucursal, Bci maneja 7.000 millones de dólares de activos, informó la entidad en un comunicado.
“Por el momento lo que vamos a hacer es aprovechar esta plataforma (CNB), para aumentar el número de productos y servicios que estamos ofreciendo, con servicios para corporaciones, como cash management, factoring y comercio exterior, leasing, aunque manteniendo el rol comunitario que tienen las pymes estadounidenses», puntualizó el directivo.
Bankia llegó a un acuerdo el pasado mes de mayo para vender el 100% del City National Bank of Florida al Banco de Crédito e Inversiones (Bci) por unos 900 millones de dólares.
Caja Madrid adquirió en abril de 2008 el 83% de CNB, el que fuera el sexto mayor banco privado del estado de Florida por un importe de 927 millones de dólares. La caja madrileña se hizo con la totalidad de la entidad estadounidense en 2010 aportando otros 190 millones de dólares, con el fin en aquel entonces de «reforzar» su presencia en Estados Unidos.
Foto: Thomas Robbin. iShares amplía su oferta de bonos corporativos con un ETF con cobertura de tipos de interés
iShares, la plataforma de fondos cotizados (ETF) de BlackRock anunció este viernes el lanzamiento del iShares Corporate Bond Interest Rate Hedged UCITS ETF en la bolsa de Londres. El fondo ofrece exposición física a bonos corporativos al tiempo que reduce el riesgo de tipos de interés, y viene a complementar la amplia gama de ETFs de renta fija disponible actualmente en iShares.
En entornos de tipos bajos, muchos inversores intentan obtener mayor rentabilidad invirtiendo en bonos corporativos. Este nuevo producto cotizado de iShares ha sido concebido para responder a aquellos inversores que desean obtener una rentabilidad adicional pero que, a su vez, les preocupa la volatilidad de la rentabilidad de la deuda pública, justo en un momento en el que la incertidumbre sobre las políticas monetarias de los bancos centrales va en aumento. El fondo pretende mitigar el riesgo de tipos de interés mediante la venta de futuros de deuda pública con el objetivo de anular el riesgo de duración de la cesta de bonos que lo componen.
“Los inversores siguen estando interesados en bonos corporativos de alta calidad, dado que los fundamentales son favorables y las rentabilidades empiezan a ser más atractivas. Sin embargo, los inversores en deuda corporativa se arriesgan a que el valor de sus bonos caiga a medida que suben los tipos de interés. Este nuevo fondo tiene por objetivo mitigar el riesgo de tipos de interés y permitir a los inversores aprovechar la rentabilidad de la deuda corporativa de una manera sencilla, eficiente desde el punto de vista de los costes y transparente. Esperamos ampliar aún más esta gama de productos para ofrecer a los inversores un mayor abanico de posibilidades a la hora de gestionar el riesgo de tipos de interés y dar respuesta a la importante demanda a largo plazo de ETFs de renta fija”, explicó Ivan Pascual, director de Ventas de iShares Iberia.
El fondo tiene una ratio de gastos totales del 0,25% y replica el Markit iBoxx USD Liquid Investment Grade Index. Este fondo llega al mercado tras el iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged UCITS ETF, lanzado en octubre de 2012, que desde entonces acumula más de 280 millones de euros en activos.
