Foto de archivo de un evento pasado. Foto cedida por CFA Society Miami. CFA Society Miami celebra su Kickoff anual
CFA Society Miami, miembro de CFA Institute, celebrará este miércoles en Coconut Grove su kickoff anual con un cocktail, que tendrá lugar en Lulu of the Grove de 6 a 9 de la tarde, hora local.
CFA Society Miami, organización sin ánimo de lucro, fue fundada en 1991. Inicialmente se estableció en Miami como Miami Society of Financial Analysts y fue renombrada CFA Society Miami en 2004. La organización sirve a la comunidad local inversora a través de la promoción activa de eventos entre sus miembros y patrocinando fórums sobre temas de interés para la industria.
El evento del miércoles está abierto para miembros e invitados. Si quiere más información o asistir al mismo puede registrarse en el siguiente enlace.
Escudo de armas del Reino de Escocia - foto de Chabacano. Implicaciones del Referéndum de Independencia de Escocia
Antecedentes
En 2013, los gobiernos de Escocia y Reino Unido aprobaron la Ley del Referéndum sobre la Independencia de Escocia invitando a todos los ciudadanos británicos residentes en Escocia de 16 años o más a votar en consulta pública a la siguiente pregunta: “¿Debería ser Escocia un país independiente?” Así, el 18 de septiembre, los 4,3 millones de ciudadanos registrados deberán votar “Sí” o “No” a la independencia de Escocia. Para obtener la independencia es necesaria mayoría simple.
Implicaciones
Nuestro escenario base es que Escocia votará “No” y vemos una probabilidad muy baja de que gane el “Sí” (< 20%). Por tanto, las encuestas recientes que dan la victoria al sí nos han tomado por sorpresa. Valoramos este repunte del “Sí” en las encuestas a la luz de la reducción que suele darse entre opciones opuestas en consultas similares. En esta ocasión, queremos destacar la diferencia entre los votantes que se han registrado para votar, sintiéndose en la obligación de hacerlo, y los que finalmente terminarán por acudir a las urnas. Este factor podría, en última instancia, jugar a favor de que Escocia se quede dentro del Reino Unido.
En nuestra opinión, ahora estamos ante tres escenarios posibles. Con independencia del resultado de la votación, creemos que la posición política del primer ministro Cameron se ha visto impactada de forma significativa.
No hay un resultado concluyente debido a la falta de participación, en cuyo caso la incertidumbre en los mercados financieros prevalecerá hasta que se organice otro referéndum
Gana el “No”, con un impacto nulo en los mercados financieros
Gana el “Sí”, resultando en una transición larga y lenta de Escocia hacia la independencia, con un impacto amplio y profundo sobre los mercados financieros.
Los puntos principales que preocupan de una Escocia independiente giran en torno a su divisa y su política monetaria; concretamente, preocupan su elección del régimen de divisas, de la gestión de las entradas y salidas de capitales y del control del capital. Lo más relevante es la elección de divisa, siendo las opciones seguir con la libra, formando parte de una unión monetaria formal, usar la libra esterlina sin una unión monetaria formal –esterlinización- , unirse al bloque del euro, o por último, crear una divisa escocesa propia que fluctúe libremente en los mercados. Los altos costes asociados a la creación de una nueva divisa hacen de esta última opción la más arriesgada, y por tanto la menos favorable.
La adopción del euro podría ser la opción con más aceptación por parte de Escocia en estos momentos, pero tampoco es muy probable, dada la oposición del bloque anti-euro así como el coste de adaptar el sistema a otra moneda. En primer lugar, Escocia tendría que convertirse en miembro de la Unión Europea y además sería necesario crear un moneda nueva y pasar por un periodo de estabilización de la divisa de dos años para poder acceder a la moneda única. La probabilidad de que se dé una unión monetaria formal con la libra esterlina es baja – el Banco de Inglaterra y el Departamento del Tesoro han expresado su opinión en contra dada la falta de visibilidad fiscal del nuevo país-. Así, la única opción plausible es la “esterlinización”. Esta opción podría ser negativa para los mercados financieros dada la falta de compromisos formales a la divisa, que derivaría en una huida de capitales de Escocia.
Conclusión
A pesar de las recientes encuestas, Pioneer cree que el voto se perfilará en contra de la independencia. En todo caso, espera que asistiremos a cierta volatilidad en el corto plazo que impactará negativamente a los mercados financieros y de divisas.
Como resultado, en términos de asignación de activos, la gestora ha cerrado las posiciones largas en libras esterlinas contra el euro y mantenido la cobertura sobre las posiciones de renta variable.
Foto:JoeJoeJoe93 . S&P confirma clasificaciones de LarrainVial Corredora de Bolsa y las retira de CreditWatch negativo
La clasificadora de riesgo internacional Standard & Poor’s ha confirmado las clasificaciones de crédito de contraparte BBB+ (largo plazo) y A-2 (corto plazo) de LarrainVial Corredora de Bolsa, y las retiró del listado de Revisión Especial Negativa (CreditWatch).
De acuerdo a S&P, esta confirmación refleja que la compañía puede absorber la reciente multa aplicada por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) “sin debilitar su calidad crediticia”. La clasificadora también destacó “la sólida posición de mercado de la casa de bolsa y su buen desempeño financiero durante 2014” pese a los cargos formulados por la SVS en enero de este año, situación que llevó a S&P a poner las notas de LarrainVial Corredora de Bolsa en CreditWatch en febrero pasado.
Según el informe de la clasificadora, la posición sólida de la corredora en el mercado chileno y su perfil financiero relativamente conservador están apoyados “por su fuerte capitalización, buena liquidez y adecuadas utilidades”.
S&P también destacó la diversificación de la compañía y de sus áreas de negocio, junto con su amplia gama de servicios financieros. Además se refirió a la operación internacional de LarrainVial Corredora de Bolsa, hoy presente en Chile, Perú, Colombia y Estados Unidos. Al respecto, la clasificadora espera que las operaciones en el extranjero “representen un 10% del total de los ingresos en los próximos dos años gracias al crecimiento esperado en sus operaciones peruanas y colombianas”.
Los niveles de rentabilidad de LarrainVial Corredora de Bolsa “se comparan bien con los de otras corredoras de bolsa chilenas”, según el informe de la clasificadora.
También indicó que el perfil de riesgo financiero de la compañía es un factor positivo, gracias a su baja exposición a riesgo crediticio ya que sus principales riesgos de contraparte son operaciones de compraventa con inversionistas institucionales y transacciones de margen de financiamiento. La compañía presenta una tendencia de clasificación negativa ante “la probabilidad de un mayor riesgo reputacional” tras la multa de la SVS. Sin embargo, S&P adelantó que podría llevar nuevamente la tendencia a estable si la corredora “mantiene su sólida posición de mercado y capitalización, adecuada capacidad de generar utilidades y buena liquidez”.
La decisión de Standard & Poor’s es la segunda ratificación de nota de solvencia que recibe LarrainVial Corredora de Bolsa en menos de una semana. El pasado martes, la clasificadora de riesgo Feller Rate mantuvo su clasificación de solvencia AA-. Ésta había sido revisada por última vez en diciembre de 2013 y fue ratificada por esta clasificadora, que también reafirmó como “estables” las perspectivas de la compañía.
Según Feller Rate, la clasificación de LarrainVial Corredora de Bolsa “no se ve afectada” tras la reciente resolución de la SVS, cuya multa “equivale a un porcentaje limitado” del patrimonio de la corredora.
JP Morgan Asset Management has appointed François Pirrello as senior client adviser and managing director in Geneva. He will report to Nicolas Deblauwe, who is responsible for the Benelux, Geneva and Ticino regions, JP Morgan Asset Management.
Pirrello will be responsible for business development and the advancement of client relations for professional investors in the French-speaking part and Italian-speaking part of Switzerland, according to Investment Europe.
He will manage a team of five fund marketing specialists, including senior sales executive Sophie Courmont Vezon.
Prior to joining JP Morgan Asset Management, Pirrello spent 13 years at Pictet Asset Management as regional head of Sales in Switzerland servicing financial institutions, third party clients, insurances and family offices. Previously, he served in various roles at Standard & Poor’s and Credit Suisse.
“We are pleased to welcome Francois. His experience in the funds industry, extensive knowledge of the Swiss marketplace and background in business development will enhance our Geneva team,” said Nicolas Deblauwe.
“Switzerland remains an integral marketplace for JP Morgan Asset Management. Francois’ appointment enables us to continue to provide exceptional client service across the investment spectrum.”
James Swanson, estratega jefe de Inversiones, MFS. Lecciones aprendidas este verano
Durante los últimos meses hay un par de cambios que afectan a los mercados y que los inversores deberían tener en cuenta. James Swanson, estratega jefe de Inversión de MFS Investment Management, comenta estos cambios en su último video y en su blog de inversión:
Los beneficios y los márgenes de las corporaciones estadounidenses siguen subiendo, contraviniendo las estimaciones de consenso que estimaban una reversión a la media. En EE.UU., las empresas están creciendo en todo tipo de entornos económicos. En el primer trimestre, cuando la economía norteamericana se contrajo, los beneficios subieron. A su vez, en el segundo trimestre, con un crecimiento del PIB superior al 4%, los márgenes y beneficios volvieron a subir. Swanson enumera una serie de razones que lo explican: costes laborales y energéticos relativamente bajos, una utilización más eficiente de los recursos, tipos de interés bajos y un componente de ingeniería financiera, mediante la recompra y amortización de acciones propias.
La dirección de la economía de EE.UU. difiere de la del resto del mundo. Mientras EE.UU. se acelera, Europa se dirige hacia su segunda recesión en este ciclo. Japw de link﷽ Swanson, g de inversiercado de EE.UU.mplican que los inversores todavanson, de la econom laborales relativamente bajoón, por su parte, está experimentando con herramientas cuyo resultado es todavía incierto y China ya no crece al mismo ritmo al que nos tenía acostumbrados. La economía de EE.UU., según resalta Swanson, se está beneficiando de una mejora de las ventas de automóviles, un mercado residencial algo más fuerte y un crecimiento en las exportaciones, la producción manufacturera y la industria de servicios.
Para los inversores, esto tiene dos implicaciones: por una parte, el menor crecimiento de la economía fuera de EE.UU. suguiere que las tasas de interés en EE.UU. se podrán mantener bajas por una mayor periodo de tiempo. Por otro lado, como destaca Swanson, la resistencia que están mostrando los márgenes y los beneficios corporativos en EE.UU. implican que los inversores todavía pueden encontrar valor en el mercado de renta variable de EE.UU.
Puede visitar el blog de inversión de James Swanson, “On the Lookout” a través de este link.
. Arcano y Muzinich ponen a Rafael Torres Boulet al frente de Iberian Private Debt Fund
La española Arcano y la gestora americana Muzinich han anunciado este lunes la incorporación de Rafael Torres Boulet como responsable para España y Portugal de Iberian Private Debt Fund, la plataforma de direct lending que las dos sociedades han lanzado de forma conjunta para financiar a pymes españolas y portuguesas.
Rafael Torres Boulet, especializado en deuda senior y subordinada a pymes españolas y portuguesas, desembarca en Arcano-Muzinich tras pasar los últimos nueve años en el fondo de deuda subordinada londinense Hutton Collins, donde ha sido responsable de la creación, análisis y monitorización de las inversiones en deuda del fondo para el sur de Europa. En sus años en Hutton Collins ha participado en la financiación alternativa de compañías como Everis, Aquafil o Caffé Nero, entre otras.
Con anterioridad, Rafael trabajó dos años en Madrid como asociado en la firma de private equity Mercapital, y previamente cinco años en Merrill Lynch Londres en los departamentos de Crédito y Leveraged Finance.
Tras su incorporación a Arcano-Muzinich, Rafael dirigirá Iberian Private Debt Fund, cuyo primer cierre está previsto que se realice en octubre. El fondo a siete años, de baja volatilidad, tiene una vida media de 4 años, un tamaño objetivo de 200 millones de euros y ofrece una rentabilidad neta esperada de entre el 8% y el 9%.
Iberian Private Debt Fund invertirá en préstamos y emisiones privadas de crédito de compañías españolas y portuguesas saneadas –en ningún caso distress ni de sectores con mayor riesgo como nuevas tecnologías, start ups, bancario o inmobiliario− con EBITDAS de entre 5 y 30 millones de euros, aunque la mayoría de las inversiones serán en empresas con EBITDAS de entre 10-20 millones de euros, informaron sendas firmas en un comunicado.
El tamaño de cada financiación se situará entre los 5 y 25 millones de millones de euros por compañía y existirá una gran diversificación no pudiéndose realizar más de un 8% del fondo en un solo préstamo ni más del 20% en un sector.
«El fondo nace con la aspiración de convertirse en una plataforma de financiación complementaria a la bancaria. El objetivo es conceder financiación senior o a través de subordinados a entre 15 y 25 empresas de diversos sectores, construyendo una cartera diversificada», explican en la nota.
Iberian Private Debt Fund tendrá forma de SIF en Luxemburgo y estará auditado por Deloitte, mientras que en España estará supervisado por la CNMV como un FIL, que, a su vez, contará con la auditoría de EY y con Tressis Gestión como gestora de IIC.
Foto cedida. GBM, Interacciones, Credit Suisse, Deutchey Valmex, de road show con las intermediarias MILA
En el marco de la integración de la Bolsa de Valores de México al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), las principales intermediarias de dicho país realizaron desde el 8 hasta el 12 de octubre un recorrido por Colombia, Perú y Chile, para desarrollar un “Encuentro de Corredores” en las plazas bursátiles de cada nación.
Esta iniciativa, tuvo por objeto generar un acercamiento de las intermediarias mexicanas a las bolsas de valores e intermediarios extranjeros que forman parte de MILA, buscando consolidar alianzas para el ruteo de órdenes mediante acuerdos de corresponsalía y capacitarse por parte de las olsas respecto de las reglas operativas de cada mercado, así como de las terminales operativas que serán utilizadas para este propósito (Terminal Nuevo Sentra Operador MILA y Telepregón).
GBM, Interacciones, Credit Suisse, Deutche y Valmex son las intermediarias del país azteca que participaron de estos encuentros, que comenzaron el 8 de septiembre en Colombia, el día 10 visitaron Lima, y finalizaron el pasado viernes 12 de septiembre en la Bolsa de Santiago, en Chile.
Según señaló el gerente de Planeación Estratégica de la Bolsa Mexicana de Valores, Edgar Hanna, “el road show realizado por los diferentes países ha sido de gran importancia para profundizar el conocimiento y estrechar relaciones con las empresas intermediarias de los mercados financieros de MILA. Asimismo, las reuniones sostenidas con cada uno de estos participantes nos han permitido avanzar en la generación de alianzas de cooperación relevantes para la incorporación de México a este mercado”.
Durante las distintas jornadas, los representantes de Grupo BMV presentaron el mercado mexicano, su estructura, estadísticas, modelo y sistemas de liquidación y custodias. Posteriormente, las instituciones intermediarias mexicanas y las locales dieron a conocer -a través de las exposiciones de sus principales ejecutivos- su historia, proyectos de crecimiento y estados de resultados, para finalizar con reuniones one on one.
Foto: Dietmar Rabich. Las inversiones cross-border desde LatAm superarán los 350.000 millones en 2018
En el año 2018 las asignaciones cross-border de los fondos mutuos y fondos de pensiones realizadas desde Latinoamérica superarán los 350.000 millones de dólares, tal y como se desprende de un nuevo informe realizado por Cerulli Associates.
«Aunque la mayoría de los mercados de fondos mutuos en la región están invirtiendo menos del 5% del total de activos en el extranjero como consecuencia de la fuerte tendencia hacia los productos locales, la enorme oportunidad no puede ser ignorada», apunta Nina Czarnowski, analista senior de Cerulli, que además subraya que «un aumento del 1% en inversiones cross-border se traduce en 20.000 millones de dólares adicionales en entradas a los gerentes globales».
El informe de Cerulli, que lleva por título «Dinámica de la distribución en América Latina 2014 : Puntos de entrada en las economías emergentes», analiza la distribución y las tendencias de los fondos en los seis principales mercados locales de fondos locales clave y de pensiones – Brasil, México, Chile, Colombia, Perú y Argentina.
«Las pensiones seguirán siendo los mayores compradores de fondos transfronterizos. Esperamos que las asignaciones transfronterizas de los mercados de pensiones de América Latina deberán ser más del doble durante los próximos cinco años, esperando que Chile mantenga su posición como el asignador de vehículos transfronterizos más grande de la región».
De acuerdo al informe de Cerulli, mientras que el tamaño actual del mercado es un factor importante para los gerentes globales que desean expandirse en América Latina, el potencial de crecimiento, la saturación del mercado, y la integración con los mercados globales no deben de ser infravaloradas. Tener un compromiso a largo plazo es crucial en una región que sigue avanzando, aunque lentamente, explica Czarnowski.
«La región necesita educar a los profesionales de la industria y los inversores para conciliar la diferencia entre la alta capacidad de los inversores y la poca disposición a asumir riesgos», agregó Czarnowski.
Wikimedia CommonsFoto: Italo-Europeo. PIMCO ficha a Virginie Maisonneuve de Schroders como responsable de Renta Variable
March Gestión organiza dos eventos sobre inversión en empresas familiares la semana que viene en Londres, el miércoles 17 de septiembre, y en Ginebra, el jueves 18 de septiembre. El evento, titulado “Quoted Family Businesses. Why do they outperform?” (Compañías familiares cotizadas. ¿Por qué tienen un mejor comportamiento?), lo organiza March Gestión junto con Argos Managers, una de las gestoras boutiques que también forma parte de GBAM (Group of Boutique Asset Managers). Argos Managers es una gestora suiza con presencia en Ginebra, Zürich, Paris y Londres.
Contará con la participación de la profesora del IE Business School, Cristina Cruz, especializada en negocios familiares y emprendimiento; Marc St John Webb & Puhillip Best, gestores de Argos Family Enterprise Fund; y Javier Pérez y Antonio López, gestores del fondo de March Gestión The Family Businesses Fund.
El evento de Londres tendrá lugar el miércoles 17 de septiembre a las 12:00 en The Institute of Contemporary Arts, The Mall (12 Carlton House Terrace, London, SW1Y 5AH). Para confirmar asistencia puede contactar con Marta Orfila: morfila@marchgestion.com / +34 91 426 3700
La conferencia de Ginebra se celebrará el jueves 18 de septiembre a las 16:00 en Cercle de la Terrasse (4, rue Jean-Gabriel Eynard). Para confirmar asistencia debe contactar con Frédérique Réfaëla Trochery: fr.trochery@argos-managers.ch
Roberto Felici. Foto cedida. Vitis Life nombra a Roberto Felici director de ventas
Vitis Life ha nombrado a Roberto Felici como su nuevo director de ventas, informó en un comunicado la compañía luxemburguesa de seguros de vida y miembro del grupo KBL European Private Bankers.
El cometido principal de Roberto Felici consistirá en desarrollar la estrategia comercial de la empresa y, en particular, en establecer nuevas y estrechas asociaciones con socios especialistas en la gestión de patrimonios. Asimismo, participará en el desarrollo de nuevos mercados y nuevos productos de seguro de vida con una visión de aumentar la cartera de clientes con un patrimonio elevado de Vitis Life y del Groupe KBL epb.
Roberto Felici cuenta con más de 13 años de experiencia en el sector de finanzas y seguros durante los cuales ha trabajado con varias empresas de renombre, a la vez de trabajar como profesor de gestión bancaria en la Universidad LUM de Bari (Italia). Antes de incorporarse a Vitis Life, ocupó el puesto de gerente regional para Europa y América Latina en Zurich Insurance.
El nuevo director de ventas, de nacionalidad italiana, es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Roma y posee un certificado de asesor financiero.
