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Levantan la suspensión de los procesos administrativos seguidos en el Caso Cascada

La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) de Chile levantó el pasado viernes la suspensión de los procedimientos administrativos contra Julio Ponce Lerou, Aldo Motta Camp, Roberto Guzmán Lyon y Patricio Contesse Fica, medida que había sido dictada el pasado 31 de enero y contra quienes fueron formulados los cargos el pasado mes de septiembre. El levantamiento supone, al menos formalmente, que ya podría iniciarse el periodo probatorio, último paso antes de que las autoridades determinen si sanciona o no a los involucrados.

La SVS añade que tal y como se informó en su momento, la suspensión de los procedimientos antes señalados resultaba necesaria en vista de las nuevas formulaciones realizadas con fechas 30 y 31 de enero de 2014 a LarrainVial Corredora de Bolsa, Manuel Bulnes Muzard, Felipe Errázuriz Amenábar, Leonidas Vial Echeverría y Alberto Le Blanc Matthaei, de forma que las personas formuladas de cargos con fecha 6 de septiembre de 2013 pudieran analizar los cargos y descargos presentados y hacer las presentaciones que en derecho estimasen pertinentes, como asimismo, para que los eventuales períodos de prueba se llevaran de manera simultánea.

Por último, la Superintendencia apunta que el alzamiento de la suspensión antes señalado tiene por objeto procurar que los períodos probatorios derivados de todas las formulaciones de cargo vinculados a operaciones de las Sociedades Cascada puedan efectuarse de manera simultánea o, en su defecto, que se desarrollen estando vigentes los respectivos procedimientos administrativos. Esta medida permitirá, además, que los formulados de cargos puedan seguir ejerciendo de manera adecuada su derecho de defensa y se dé curso progresivo a los procedimientos administrativos en cuestión hasta su resolución.

A finales de enero, la SVS formulaba cargos contra las corredoras Larrain Vial, Banchile, Citigroup Global Markets, así como contra Linzor Asset Management –hoy CHL Asset Management Chile- por operaciones en acciones relacionadas con Sociedades Cascada, “realizadas de modo recurrente y coincidente entre los años 2009, 2010 y 2011. Dichos cargos eran por presuntas infracciones a la Ley de Mercado de Valores, en el marco de la investigación abierta contra Sociedades Cascada.

Cabe recordar que la SVS abrió hace unos meses una investigación contra el empresario Julio Ponce, uno de los mayores controladores de la empresa SQM, después de que accionistas minoritarios de SQM denunciaran que Ponce habría realizado operaciones bursátiles que lo beneficiaron en detrimento de los socios minoritarios de las sociedades cascada ligadas a SQM. La SVS presentaba en octubre pasado cargos contra Ponce, Aldo Motta, Patricio Contesse Fica y Roberto Guzmán Lyon, por haberse beneficiado económicamente en desmedro de los accionistas minoritarios.

Banchile Corredores de Bolsa y Scotia Corredores cuentan con nuevos directores

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Samuel Libnic renunciaba a finales de la semana pasada a su cargo de director de Banchile Corredores de Bolsa, por lo que esta última acordó el pasado viernes designar en su reemplazo a Roberto Serwaczak Slowinski, tal y como informó la corredora a la Bolsa de Santiago.

Asimismo, Banchile Corredores, filial del Banco de Chile, explicó que en sesión del Directorio se acordó también designar a Samuel Libnic como director suplente de Serwaczak.

Por su parte, Scotia Corredora de Bolsa Chile también informaba la semana pasada de que se acordó en Junta Ordinaria de Accionistas la designación de Carlos Escobar Silva, Juan Matamoros, Luis Alberto Cancino Castro, Rodolfo Martínez Pinto y David Sauer como directores de la sociedad.

La economía de EE.UU. resiste, contra viento y marea

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No hay nada que temer. El ciclo económico en EE.UU. sigue su curso, resistiéndose a dar señales de cansancio. Eso sí, es un ciclo más moderado que los anteriores, y quizás por esto más resistente.

James Swanson ofrece, en un breve video, las razones de peso para confiar en la economía americana y por consiguiente, en su bolsa. Según el estratega jefe de MFS Investments, el crecimiento del sector privado de EE.UU. es un 50% superior al del PIB total, con salarios controlados y márgenes en niveles récord. Puesto que el sector privado es el que cotiza en bolsa, y la participación del consumidor norteamericano en renta variable es muy alta, esta riqueza generada por las empresas se está transmitiendo al ciudadano que consume e invierte más, generando además nuevos puestos de trabajo. Swanson concluye explicando que el ciclo avanza sin abusar del crédito, y que además tampoco hay señales de agotamiento ni en el mercado de tipos de interés, ni en la inflación. En definitiva, una clara llamada a considerar la bolsa norteamericana como parte de los portafolios de inversión.

Networked LED Lighting Enables Energy and Cost Savings

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Over the last ten years, light emitting diodes (LEDs) have revolutionized the backlighting market for consumer electronics such as mobile phones, tablets and TVs. Further technology improvements and declining costs are now opening up new applications for LEDs. The general lighting segment in particular, offers a tremendous growth opportunity for the LED value chain.

LED lighting consumes up to 90% less power than regular incandescent bulbs and 50% less than fluorescent lights, significantly reducing electricity costs

LEDs currently offer the best combination of characteristics important in lighting: long life, high lumen output, good color quality (CRI), color control, dimming option, precise on/off timing, low heat release and a longer lifetime. In combination, these features offer a key advantage over other light sources: energy efficiency and reduced maintenance costs. LED lighting consumes up to 90% less power than regular incandescent bulbs and 50% less than fluorescent lights, significantly reducing electricity costs.

The case for more efficient lighting is obvious: lighting consumes almost 20% of the world’s electricity

The case for more efficient lighting is obvious: lighting consumes almost 20% of the world’s electricity, yet the current installed base of lighting products is extremely inefficient. At the city-level, LED streetlights provide significant cost savings potential as street lighting can account for up to 40% of a city’s electricity bill.

In addition to improved energy efficiency and reduced costs, LEDs offer multiple other advantages such as the ability to integrate them into a networked infrastructure, making up an integral component of a city’s common infrastructure. Such a network can be leveraged by a plethora of new applications including intelligent traffic lights and electric vehicle charging stations, enabling the proliferation of smart cities and smart homes in developed markets, as well as in the electrification and expansion of the electric grid in developing markets.

«With a market size of close to USD 100 billion – and growing – the global general lighting market represents an enormous opportunity for the LED lighting supply chain»

Companies that are well positioned to benefit from a growing LED lighting market include equipment suppliers Veeco and GT Advanced Technologies, testing equipment supplier Chroma ATE, materials suppliers such as Rubicon, and integrated companies with strong patents, technological capabilities and access to the market, such as Epistar and Philips.

With the expansion of networked lighting, companies offering networking infrastructure and control software – such as Silver Spring Networks and Schneider Electric – also stand to benefit from growth in the LED lighting segment.

Article by Bojana Bidovec, Senior Equity Analyst
RobecoSAM Smart Energy Strategy

A contar el secreto

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Mucho se ha hablado de lo que ocurre en China recientemente. A algunos analistas, la desaceleración les parece un mal escenario, y a otros les llaman la atención los problemas financieros. Pero muy pocos, especialmente en América Latina, nos alcanzamos a imaginar lo que realmente estresa a los economistas e inversionistas chinos.

Es cierto que la economía se está desacelerando, y eso debe ser así. Una economía que durante 20 años creció basada en inversiones de capital, no puede hacerlo indefinidamente. Pero hoy, el verdadero problema es la banca en la sombra y una serie de vehículos financieros locales que estuvieron sustentados municipalmente, pero que se salieron de las manos y ya el gobierno central tuvo que entrar a revisar y, en algunos casos, a controlar.

Nadie sabe cuánto vale la banca en la sombra. Y eso es un problema mayúsculo, pues cualquier ‘default’ de una empresa con créditos en este sector podría tener algunas implicaciones que no nos alcanzamos a imaginar. Más o menos, la tasa de los repos demuestra si la economía está asfixiada por liquidez o no, y lo que se sigue notando es que cada vez que llega la fecha de ajustar el encaje por parte de los bancos, la tasa repo salta: todo el mundo sale a buscar recursos con el fin de cumplir la obligación. Pero no es una tasa cualquiera, son tasas, a veces, realmente escandalosas superiores al 14%.

Esto demuestra que la liquidez falta en la economía, los bancos tienen todo prestado, y aún no es suficiente. Pero al PBoC (banco central), le estresa la inflación, en un país en el cual el conjunto es rico, pero sus ciudadanos no lo son tanto. Inflación sería un problema mayúsculo en una población que, incluso hoy, es mayoritariamente rural.

Por eso se han prendido las alarmas en todo el mundo, pues si esto creara un efecto de bola de nieve dentro de la economía china podría impactar no sólo su crecimiento, sino incluso el desempeño de otras muchas partes. Lo malo es que como es a la “sombra” y los intereses que pagan son cercanos al 40%, nadie revela verdaderamente qué es lo que tiene. Y por eso es que es tan difícil actuar. En términos sencillos, es como cuando el hijo decide hacer las cosas a escondidas, porque si se lo dice al papá se expone a un castigo. Parece conveniente que el papá por un momento posponga sus ganas de regañar y que el hijo le cuente sus secretos.

“Las opiniones aquí expresadas son a título personal, y no reflejan necesariamente la posición de Old mutual Skandia sobre los temas tratados”

Columna de opinión de Manuel García Ospina

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“El haber trabajado con un gigante nos dio el acicate para fundar AM Global”

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Steve Barimo y Andrew Mehalko fundaron a finales de 2012 AM Global Family Investment Office, una firma que nació de una visión en común y muchos años de experiencia en la gestión de patrimonios. Cansados de una gestión de gigante, ambos optaron por un modelo más alineado con el cliente, de ahí que se lanzaran con su propio capital a fundar un family office.

Antes de dar este paso, Barimo y Mehalko trabajaron muchos años juntos en GenSpring Family Offices, en donde Mehalko llegó a formar parte de su comité ejecutivo. Ambos participaron en el crecimiento de GenSpring, desde que tenía unos activos bajo gestión de 400 millones hasta los más de 23.000 millones de dólares que GenSpring tenía cuando éstos abandonaron la firma, fundada en 1989 en Palm Beach (Florida).

A estos dos ex GenSpring ejecutivos le une mucho más que su carrera profesional. Aunque dejaron de verse unos años, los años de la universidad y los primeros años de la vida laboral, Barimo y Mehalko crecieron juntos en una pequeño vecindario de Hialeah, una ciudad al sur de Miami en donde el 89% de su población habla español. Eran vecinos y se consideran hermanos. Mehalko, huérfano de madre, pasaba muchas horas en casa de Barimo después de la escuela, “sobre todo a la hora del almuerzo”, explican ambos entre risas en una entrevista con Funds Society.

Tras un paréntesis de unos años, Barimo y Mehalko volvieron a encontrarse en GenSpring, en donde trabajaron juntos desde 2001 hasta 2012. Fue durante sus últimos años en GenSpring cuando empezó a fraguarse la idea de sacar adelante su propio negocio con la premisa clara de “hacer las cosas de la manera verdadera: una firma con talento superior e independiente, que no venda y que no distribuya”. De ahí nació AM Global Family Investment Office.

En “AM Global Family Investment Office nos paga el cliente para que le ayudemos a pensar en la mejor forma de realizar sus inversiones, además de que invertimos con ellos de la mano”, explica Steve, que insistió en que para fundar AM Global invirtieron capital propio, por lo que siempre invierten alineados con los clientes.

Desde AM Global se busca que el cliente preserve su riqueza y se trabaja para mantener la relación en el largo plazo. “Estamos construyendo alrededor de gente emprendedora, clientes que han vendido sus negocios y se encuentran con liquidez, por lo que queremos estar seguros de que mantengan su patrimonio en el largo plazo”.

En este sentido, ambos socios coinciden en que la industria en la que se mueven “es muy opaca”, algo que es muy difícil de entender para muchas familias con las que tratan. Por ello, desde AM Global cobran un advisory fee a sus clientes y no un modelo de fees por co-inversión.

“Saben que estamos alineados con ellos. Somos un cliente para todos ellos, algo que tiene mucho más sentido”, subraya Mehalko. El hecho de haber trabajado con grandes firmas y el haber tenido la ocasión de conocer de primera mano las motivaciones que llevan a vender un producto y no otro a un cliente le sirvieron de gran experiencia y carrera. “Desde AM Global hacemos lo opuesto y sin conflictos”, puntualizó.

“Cobramos un fee a nuestros clientes, no por los fondos o compensaciones, un advisory fee y punto, una asesoría en donde no hay interés propio y sólo se dirige hacia lo que es mejor para ellos”, añadió Barimo.

AM Global Family Investment Office, dedicada a los individuos de ultra alto patrimonio, aquellos que en inglés se denominan ultra-high-net-worth- individuals (UHNWI), cuenta actualmente con 12 familias cliente y 230 millones de dólares en activos bajo gestión. Están creciendo a una media de dos clientes nuevos por trimestre, la mayoría de ellos estadounidenses, aunque en su cartera se encuentran dos familias latinoamericanas. En su oficina, situada en West Palm Beach (al norte de Miami), además de los dos socios fundadores trabaja un equipo de ocho personas, que se nutren también de los servicios de proveedores externos.

Steve Barimo, cofundador y chief operating officer, junto a Mehalko, fundador y chief investment officer de AM Global, dirigen la firma, así como todas las decisiones estratégicas, de inversión y operativa.

Mehalko tiene muy claro cómo construir un family office de primera clase en gestión de inversiones. Considera que muchas de las complejas necesidades que tienen las familias de alto patrimonio y aquellas multi generacionales de ultra alto patrimonio están mal atendidas por las empresas tradicionales de gestión de inversiones. Para Mehalko, AM Global encarna una cultura de inversión sofisticada y un servicio de asesoría, así como una mejor experiencia de inversión para los clientes.

MoraBanc tira de club deals en bienes raíces para ofrecer valor añadido al cliente

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Gilles Serra, CEO de Morabanc, cree que en un mercado en el que en gestión tradicional hay poco valor añadido y menos con los tipos de interés por los suelos, los club deals en real estate son una manera estupenda de poder ofrecer valor añadido al cliente. De ahí que la entidad andorrana se encuentre desde hace unos años buscando activos prime en España y otros países europeos, explicó Serra en una entrevista con Funds Society.

MoraBanc lleva ya un tiempo invirtiendo en real estate, un tipo de inversión en el que está logrando rentabilidades del entorno del 6% y en los que la coinversión de la familia, en alusión a los dueños de MoraBanc, la familia Mora, ofrecen además un atractivo adicional para el cliente inversor a través de este tipo de instrumentos de private equity inmobiliario, que compre, gestione y posteriormente liquide el inmueble.

Serra, que vive con mucho entusiasmo la apuesta por este tipo de activos, recordó que en los últimos tiempos han realizado varias operaciones en el sector de bienes raíces en España y Europa. Casa Vicens, residencia en Barcelona del emblemático Gaudí y hasta hace muy poco habitada durente 105 años por distintas generaciones de la familia Jover y Herrero, ha sido la última operación en cerrarse y la más representativa. Cerradas sus puertas, el banco tiene previsto acometer una importante obra de remodelación para convertir Casa Vicens en un museo.

El directivo reconoce también que hay en la mira algún otro edificio en la Ciudad Condal, que miran con interés después de haber cerrado un acuerdo con el Hermitage para hacer una franquicia del museo en la ciudad, en donde se combinen exposiciones propias con concesiones temporales por parte del Hermitage de San Petersburgo.

En este sentido, Gilles subrayó que los museos ya no se limitan a albergar obras de arte. El museo tiene cada vez un mayor peso como negocio gracias al turismo que atrae y a la rentabilidad que genera por la realización de eventos, una moda en auge en las grandes ciudades como Barcelona, en donde reconocidas marcas usan estas instalaciones para promocionarse en diferentes eventos y celebraciones.

Fuera de España, MoraBanc ha adquirido recientemente un edificio en Bruselas, próximo al Parlamento Europeo y que tiene como inquilino a la Alianza Francesa. En febrero de 2013, la entidad andorrana compraba otro edificio en París, unas operaciones que vienen realizándose a través de Amura Capital, la sicav que actúa de cabecera de las inversiones en real estate del grupo andorrano.

El pasado enero, Amura Capital anunciaba la inversión de 100 millones de euros en la sociedad inmobiliaria Colonial, en donde también entraban en el accionariado el español Grupo Villar Mir y el latinoamericano Grupo Santo Domingo.

En cuanto a la oportunidad de invertir en ladrillo español, un interés que han mostrado ya importantes firmas internacionales a través de diferentes operaciones inmobiliarias cerradas recientemente, Serra coincidió en el buen momento de invertir en España, aunque “creo que será un ciclo bastante corto. Hay mucho inmueble malo y poco malo. Es buen momento aún para invertir a precios razonables”, subrayó.

Desde finales del pasado año y el primer trimestre de 2014 la entrada de inversores internacionales en busca de oportunidades en territorio español ha aumentado, ya sea a través de inversiones directas o a través de vehículos cotizados como las socimi, las sociedades españolas de inversión inmobiliaria, el mercado está muy dinámico.

Apollo y Santander, Kennedy Wilson-Värde Partner y Popular, TPG Capital y La Caixa, HIG Capital y Sareb, Intu y CPPIB, Cerberus y Bankia son, entre otros, algunos ejemplos de los acuerdos anunciados recientemente por empresas españolas y fondos internacionales. Blackstone, Centerbridge, Fortress, Goldman Sachs, KKR, Lone Star, Northwood, Pimco, Soros, Starwood, WL Ross son otros inversores internacionales que ya han cerrado acuerdos o están buscando posicionarse en territorio español.

Grupo Sura cae un 48,5% en el I trimestre al no registrarse los beneficios extraordinarios de 2013

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Grupo SURA presentó los resultados financieros del primer trimestre del año, en los que se registró ingresos operacionales por 93 millones de dólares y utilidades netas por 75,2 millones millones de dólares, lo que supuso un descenso del 48,5% frente al mismo periodo del año anterior, ya que en el primer trimestre de 2013 el mayor holding de inversiones de Colombia registró beneficios extraordinarios por la venta de inversiones, así como por el impacto de la tasa de cambio en sus filiales.

Los activos alcanzaron 11.500 millones de dólares, con un crecimiento del 2,6% comparados frente a igual periodo de 2013 y del 7,6% frente al cierre de 2013. Adicionalmente, el patrimonio de los accionistas terminó a marzo de 2014 con 10.600 millones de dólares, es decir, un 3% más que en diciembre del año pasado, informó el grupo latinoamericano en un comunicado el pasado viernes.

Estos resultados se respaldan en el desempeño de las compañías filiales, que a través del método de participación contribuyeron con 51,8 millones de dólares en el trimestre. Suramericana, filial de seguros y seguridad social, aportó 31,2 millones de dólares y SURA Asset Management, filial experta en pensiones, ahorro e inversión, contribuyó con 32,8 millones.

Durante este periodo, los resultados reflejan un aumento en el pasivo producto de la financiación requerida para la adquisición de parte de las acciones preferenciales de Bancolombia, que se concretó en el mes de marzo, con lo cual el coeficiente de endeudamiento financiero se ubica en el 4,7%. Por otro lado, frente a la emisión de bonos comerciales, la Superintendencia Financiera de Colombia autorizó el Programa de Emisión y Colocación de Bonos Ordinarios y/o Papeles Comerciales por un monto de hasta 1,3 billones de pesos colombianos. La futura emisión se estaría realizando por un monto que se ubicaría cerca de la mitad del total autorizado, además de apoyar la reestructuración de deuda, y dará flexibilidad a la compañía para aprovechar eventuales oportunidades de mercado o para avanzar en los planes de expansión.

Por otro lado, SURA Asset Management, compañía filial de Grupo SURA, dio a conocer los términos y condiciones de su primera emisión de bonos corporativos en el mercado internacional por 500 millones de dólares, logrando una exitosa demanda de 4.281 millones de dólares, nueve veces el monto ofrecido, tal y como anunció hace unas semanas la empresa latinoamericana.

URA Asset Management es una empresa latinoamericana, filial de Grupo SURA, que participa por medio de sus compañías operativas en los negocios de pensiones, ahorro e inversión, en Chile, México, Perú, Colombia, Uruguay y El Salvador. A diciembre 31 de 2013 cuenta con 9,822 colaboradores y administra activos por USD 113.2 billones, pertenecientes a sus 16.7 millones de clientes, posición que la sitúa como líder del negocio de pensiones en América Latina con una cuota de mercado de 23.4% en activos administrados a esa fecha *.

Para la colocación se realizó una gira encabezada por el Presidente Ejecutivo de la Compañía, Andrés Castro, quien junto a un equipo de profesionales sostuvieron reuniones con inversionistas en 9 ciudades de Europa, Estados Unidos y América Latina.

– See more at: http://www.gruposuramericana.com/noticias/Lists/Entradas%20de%20blog/Post.aspx?List=8521d82e%2D670f%2D4c7d%2Db96e%2D199bc8abd10e&ID=447#sthash.qfVjqzst.dpuf

Tecnología médica: un sector ignorado que empieza a llamar la atención

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Desde 2008, el sector de tecnología médica ha registrado una rentabilidad del 24,5% y batido al mercado general en cuatro de los seis años. Incluso en 2013, que fue muy bueno para los mercados de valores, el sector de tecnología médica mantuvo el ritmo del mercado total (MSCI World Net) con un beneficio del 21,1% en el año. En general, la rentabilidad del sector es estable y suele ser superior a la del mercado total en momentos difíciles, según explica Stefan Blum, gestor del BB Medtech Fund de Bellevue Asset Management.

Para las empresas de tecnología médica, 2012 puede describirse como un año de estabilización del mercado, mientras que el tema dominante en 2013 fue la aceleración generalizada del crecimiento en los mercados maduros de cardiología y ortopedia, explica el experto. De cara a 2014 (y 2015), las perspectivas del sector de tecnología médica siguen siendo muy favorables. «Consideramos que el sector cuenta con fundamentales positivos —crecimiento estable de las ventas y crecimiento de los beneficios superiores a la media—, que serán aún más visibles, y que los valores de tecnología médica conseguirán beneficiarse en 2014 de su potencial de rentabilidad superior y sus características defensivas».

Para 2014 y 2015 la gestora espera una aceleración del crecimiento impulsada por la normalización del número de pacientes y una serie de lanzamientos de nuevos productos innovadores. «Aunque solo prevemos una ligera mejora de la rentabilidad en 2014 a causa de los costes de lanzamiento de productos, el crecimiento de los beneficios en 2015 será superior a la media, ya que los márgenes continuarán ampliándose». Otros factores desencadenantes adicionales serán el aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones (F&A), algunas decisiones positivas de la FDA en temas de regulación y los anuncios de proyectos de desarrollo de nuevos productos prometedores.

La industrialización de la asistencia sanitaria crea oportunidades de inversión prometedoras

Al igual que la industria del automóvil hace 25 años, el sector de la salud está experimentando actualmente cambios revolucionarios en múltiples frentes. Por ejemplo, en estos momentos los hospitales deben asumir parte del riesgo financiero de los tratamientos, lo que ha dado lugar a una oleada de consolidaciones entre operadores de hospitales y ha puesto en marcha esfuerzos generalizados de optimización de procesos operativos y actividades de la cadena de suministro.

Al igual que los sistemas ERP de entonces (por ejemplo, SAP), hoy en día el software de TI del sector salud es una pieza esencial del rompecabezas. Entre los proveedores de equipos y aparatos, es decir, entre las empresas de tecnología médica, se están desarrollando pautas similares: los proveedores de nivel 1 están suministrando sistemas completos y convirtiéndose en socios de las actividades de mantenimiento y outsourcing. Medtronic, por ejemplo, que es la primera compañía de tecnología médica del mundo, ha comenzado a fabricar, mantener y operar laboratorios de cateterismos para cadenas de operadores de hospitales. Esto significa que Medtronic está actuando como un shop-in-shop, vendiendo a los hospitales paquetes todo incluido de operaciones de marcapasos y válvulas cardiacas transcatéter a precios fijos, y también asumiendo parte de la responsabilidad de los resultados clínicos.

Como ya ocurre actualmente en la industria del automóvil, con la transferencia gradual de competencias a proveedores de nivel 1, a largo plazo se desarrollarán colaboraciones estrechas entre los hospitales y sus proveedores. Por otra parte, las empresas más pequeñas, proveedores de nivel 2 y nivel 3 de subsistemas y componentes, tendrán que lidiar con una presión sobre los precios mucho mayor. La innovación constante es la mejor baza para su supervivencia.

Un estilo de inversión conservador y prudente

En su opinión, las compañías de gran capitalización que se beneficiarán de los cambios que se están extendiendo rápidamente por el sector de la asistencia sanitaria, y que pueden sacar provecho de las economías de escala, tienen un importante potencial de subida. En este sentido les gustan las compañías de rápido crecimiento e innovadoras de pequeña y mediana capitalización, donde es probable que la actividad de F&A sea un factor cada vez más importante para la subida de los precios. La inversión también se centra en compañías que generan la mayor parte de sus ingresos en mercados emergentes, pues estos países ya representan el 50% del crecimiento total.

«Nuestro estilo general de inversión es conservador y prudente, y lo mantenemos pese al sentimiento un tanto eufórico de los mercados bursátiles y la posibilidad de disminución del interés de los inversores por los valores de rentabilidad elevada. Seguimos invirtiendo principalmente en empresas adecuadamente capitalizadas con una rentabilidad elevada de su flujo de efectivo libre».

Mutuactivos lanza un nuevo fondo en dólares para aprovechar el potencial de la divisa americana

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Mutuactivos, la gestora de fondos de Mutua Madrileña, acaba de lanzar al mercado Mutuafondo Dólar. El nuevo fondo de renta fija internacional invierte su patrimonio en una cartera diversificada de deuda pública y privada a corto plazo denominada en dólares (con una duración no superior a los dos años). Todos los activos tendrán una calificación de “investment grade” (AAA–BBB).

Los gestores de Mutuactivos consideran que estamos ante un momento idóneo para lanzar un fondo que apueste por el dólar, dada la infravaloración de la moneda frente al euro. Eduardo Roque, director de renta fija de Mutuactivos, señala que “desde el punto de vista fundamental, el dólar debería estar más fuerte frente al euro”.

En su opinión, los bancos centrales fomentarán a partir de ahora una mayor apreciación de la divisa americana frente a la europea por varios motivos. “En primer lugar, desde principios de 2014 la Reserva Federal está expandiendo su balance a un ritmo más reducido y dejará de hacerlo, si los datos acompañan, en octubre. En Europa, sin embargo, el Banco Central Europeo tiene una gran presión para hacer nuevas medidas de política monetaria expansiva por el riesgo de deflación y el débil crecimiento. Además, un euro a 1,40 dólares, como cotiza en la actualidad, incomoda al BCE ya que pone en riesgo su objetivo de inflación del 2% (actualmente, en el 0,5%)”, comenta Roque.

Desde la gestora estiman, además, que el mayor crecimiento y potencial de la economía estadounidense invita a pensar en una revalorización futura de su moneda. Para este año, la estimación de PIB americano alcanza el 2,7%, lo que contrasta con el 1,1% previsto para la eurozona.

Perfil de riesgo medio

Mutuafondo Dólar está dirigido a inversores de perfil de riesgo medio que deseen diversificar su cartera y aprovecharse del potencial que presenta el dólar, cuya exposición en el fondo estará en torno al 90-100%. El horizonte temporal mínimo recomendado para mantener la inversión en el producto es de un año.