Pixabay CC0 Public DomainFoto: Soroush Karim. Foto: Soroush Karim
Amiral Gestion, gestora independiente con un total de 3.900 millones de euros de activos bajo gestión, según datos a finales de diciembre de 2019, ha anunciado el nombramiento de Ugo Emrinian como responsable de clientes institucionales y grandes cuentas.
Desde París, trabajará en colaboración con Benjamin Biard, director de desarrollo, y Pierre-Antoine Door, responsable de clientes institucionales y grandes cuentas. Este nombramiento se enmarca directamente en la estrategia de desarrollo de Amiral Gestion. Su objetivo consistirá en proseguir con los avances ya iniciados estos últimos años con los clientes institucionales y grandes cuentas.
Gracias a su experiencia pasada, será también responsable de supervisar el desarrollo comercial en el mercado italiano, una baza importante para Amiral Gestion, cuya gama Sextant se comercializa en Italia desde 2019.
«Nos complace la incorporación de Ugo, que marca una etapa importante en nuestra estrategia de desarrollo. Tras los éxitos cosechados recientemente con grandes cuentas y clientes institucionales, como el Fondo de Reserva de Pensiones de Francia, este nombramiento demuestra nuestra voluntad de proseguir con nuestros esfuerzos y nuestra estructuración para responder a las exigencias de este tipo de clientes y ofrecerles la máxima satisfacción. Además, constituye un eje de desarrollo a nivel internacional sobre el que tenemos grandes objetivos. Su experiencia en el mercado italiano será de un valor incalculable», declara Benjamin Biard, director de desarrollo de Amiral Gestion.
Tras su experiencia inicial como trader asistente en Natixis, Ugo desarrolló su experiencia de más de diez años en el desarrollo comercial de grandes cuentas y clientes institucionales en Francia e Italia. En 2010 se incorporó al equipo comercial institucional de Swiss Life Asset Management, para después pasar a Metropole Gestion en 2015, donde fue nombrado director comercial adjunto en 2019.
Ugo, de 32 años, cuenta con un máster en mercados financieros del INSEEC Business School de París.
Pixabay CC0 Public Domain. Amizut termina el año con el mejor resultado de su historia y eleva su objetivo para 2020
En base a sus estimaciones y previsiones preliminares para el cierre de 2019, la gestora italiana Azimut espera cerrar 2019 con el mejor resultado neto consolidado de la historia del Grupo, situado en un rango entre 360 y 370 millones de euros.
La suma de los dividendos distribuidos a las acciones a lo largo de los 5 años del plan, incluyendo los que serán propuestos al Comité de Dirección del próximo 5 de marzo de 2020, serán de al menos 7,8 euros por acción. Consecuentemente, el payout medio a lo largo del plan, será superior al 90%, muy por encima del objetivo previsto, dando lugar a una tir media del 44%. Con este último resultado, todos los objetivos incluidos el plan de negocio a 5 años han sido alcanzados por tercera vez consecutiva desde 2004.
En 2019, el Grupo registró 4.600 millones de euros de entradas netas, dando lugar a un volumen total de activos gestionados que excede los 59.000 millones de euros, frente a 50.000 millones de euros del presupuesto y un 16% más con respecto al cierre de 2018.
Además, el objetivo fijado para los activos bajo gestión internacionales ha sido plenamente alcanzado y superado. De hecho, al final de 2019, los activos bajo gestión no domésticos representaban el 29% del total, frente al 15% estimado. El EBITDA generado por las operaciones internacionales para este año está previsto que se sitúe en el rango de 50 a 55 millones de euros, aproximadamente un 53% más que en 2018.
Gracias a los resultados anteriores, el Grupo estima que, bajo circunstancias normales de mercado, podría alcanzar un resultado neto de al menos 300 millones de euros en 2020, superando el rango inicial de 250- 300 millones de euros anunciado durante el Investor Day celebrado el pasado 4 de junio. Se espera alcanzar este delta positivo gracias al crecimiento de todas las líneas de negocio: distribución en Italia, alternativos y actividades internacionales.
El proyecto de alternativos continúa progresando favorablemente. Tras el éxito del evento más grande dedicado a mercados privados celebrado en Italia (Azimut Libera Impresa EXPO), las entradas netas a productos lanzados en el último trimestre de 2019 alcanzaron cerca de 450 millones de euros, dando lugar a que el volumen de AUM en mercados privados supere 1.000 millones de euros.
Pietro Giuliani, presidente del Grupo, ha declarado: “En 2019 generamos un rendimiento promedio ponderado neto para los clientes de + 8.5%, por encima de la industria italiana. No hay mejor manera de celebrar el 30 aniversario de Azimut: todos los objetivos de nuestro último plan de negocio a cinco años se han completado con éxito por tercera vez consecutiva.
Esperamos que 2019 cierre con un beneficio neto entre 360 y 370 millones de euros, lo que marca un nuevo récord histórico para el Grupo. Además, el precio de nuestra acción cerró 2019 con un récord: + 128% de rendimiento durante el año, lo que convierte a Azimut en la acción con mejor desempeño entre los miembros de FTSE MIB. La confianza que recibimos todos los días de los clientes y accionistas nos hace confiar en continuar con el mismo ritmo también en 2020 y lograr un beneficio neto de al menos 300 millones de euros. Nuestro negocio internacional ha experimentado otro fuerte crecimiento en 2019, con AuM representando casi el 30% de los activos totales y un EBITDA esperado de 50 a 55 millones de euros.
Por último, estamos satisfechos con el lanzamiento de los primeros productos en el área de los mercados privados, democratizando esta clase de activos y permitiéndonos en solo unos meses superar los 1.000 millones de AUM en este segmento «.
Luis Ángel Rodríguez Amestoy, es el nuevo director de inversiones para Latinoamérica de BBVA Asset Management.
Luego de que Jorge Unda, quien fuera hasta principios de enero CIO para LatAm en BBVA, cambiara la Ciudad de México por Houston para liderar al equipo de inversiones del banco español en los Estados Unidos, Rodríguez Amestoy, quien lleva más de 10 años en el banco, fue designado para tomar su lugar en el equipo.
Según confirmaron fuentes de banco a Funds Society, el directivo «ahora será encargado de dirigir al equipo de gestores de los fondos listados aparte de dictar la estrategia de inversión» y reporta a Jaime Lázaro Ruiz, director de Asset Management BBVA México.
Asset Management BBVA México es la gestora de fondos con más activos en el mercado mexicano, con una gran variedad de fondos tanto de deuda, mixtos, renta variable nacional e internacional «y lo más novedoso que son los fondos de multiestrategia, gestionados a partir de un objetivo de inversión y límites de riesgo pero que incluyen los activos financieros sofisticados globales para que con esta oferta se pueda atender a cualquier segmento», comentan desde BBVA AM.
Foto: Pxfuel CC0. EE.UU.: "China no manipula divisas"
La administración de Trump ha levantado oficialmente su designación de China como manipulador de divisas, más de cinco meses después de que el país fuera agregado a la lista.
En agosto, Estados Unidos designó a China como manipulador de divisas por primera vez desde los años 90. Había acusado a China de permitir que su moneda se debilitara para obtener una ventaja en los mercados internacionales (incluso durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China). Pero ayer, el Departamento del Tesoro dijo que China ha hecho «compromisos exigibles» para no devaluar el yuan y ha acordado publicar información sobre el tipo de cambio, según mencionó el secretario del Tesoro Steven Mnuchin.
El anuncio se produce antes de que Estados Unidos y China firmen la primera fase de su acuerdo comercial mañana. Como parte de esto, los dos acordarán no devaluar sus monedas para obtener una ventaja competitiva.
Según comentó a Funds Society Juan Manuel Lozada, analista de Mercados Financieros de Citibanamex Casa de Bolsa, este hecho «indica que reconoce que el yuan fluctúa por condiciones de mercado y su banco central no mueve sus bandas para tomar ventaja de los mercados, y que su marco macroeconómico así lo requiere de acuerdo a su política monetaria para mantener sus objetivos de crecimiento. Además, indica un sesgo en la parte política, en donde existe una postura muy clara de cara a las elecciones del 2020, donde el actual presidente está en búsqueda del segundo mandato; siendo éste un claro ejemplo, aunado a la cercana firma de la primera fase del acuerdo comercial con China, y la posible aprobación del TMEC en el Senado de EE.UU.».
Según publicó Gabriel Casillas, director general adjunto de Análisis Económico y Relación con Inversionistas de Banorte en su Twitter, los mercados en Asia están positivos, «reflejando optimismo en torno a firma de fase 1 del acuerdo comercial EUA-China, que compensó cautela p/inicio de temporada de reportes corporativos».
Luego de la noticia, el yuan alcanzó a su mejor nivel desde julio. Otra posible influencia positiva en la moneda China es que, a pesar de que se redujo en 12,5% el comercio con los Estados Unidos, las exportaciones de China aumentaron por primera vez desde marzo de 2019.
El país tuvo un superávit comercial con los EE.UU. de 295.800 millones de dólares el año pasado, en comparación con un récord de 323.300 millones en 2018.
De acuerdo con analistas de MONEX, «Los datos positivos del balance comercial chino en diciembre se añaden al sentimiento relajado de los mercados financieros, devolviendo mayor apetito por activos de riesgo». Mientras tanto, «La esperada firma de la primera fase del acuerdo comercial con China se aproxima de manera relajada, con la administración de Donald Trump quitando la marca de “manipulador de divisas” al país asiático».
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De acuerdo con Larry Fink, el líder global de BlackRock, hoy en día se está viviendo un cambio estructural de las finanzas. En la versión 2020 de su carta anual para CEOs, Larry escribe sobre cómo la sustentabilidad y, aún más importante, el cambio climático, están cambiando las finanzas y las inversiones.
«El cambio climático se ha convertido en un factor decisivo en las proyecciones a largo plazo de las compañías, así como en evidencia de que el riesgo climático está motivando a los inversionistas a reevaluar los supuestos básicos sobre las finanzas actuales», señala el directivo, comentando que «la visión de BlackRock es que en la medida de que más inversionistas reconozcan el riesgo climático como un riesgo de inversión, podremos notar una profunda reevaluación del riesgo y valor de los activos».
En su opinión, nos encontramos en el borde de una importante reasignación del capital. «Es por ello que la compañía ha decidido hacer de la sustentabilidad su estándar para invertir. En otra carta dirigida a nuestros clientes, nuestro Comité Ejecutivo Global explica una serie de acciones que estaremos implementando para integrar la sustentabilidad de forma más profunda en lo que hacemos».
La sustentabilidad es cada vez más esencial para los resultados de inversión, y como líder global en administración de inversiones, nuestro objetivo es ser el líder global en inversión sustentable. También nos fijamos la meta de aumentar este año 10 veces nuestros activos bajo administración sustentables – de 90.000 millones de dólares a más de 1 billón de dólares (trillion en inglés).
Puede consultar la versión en español de la carta de Larry Fink en este link.
Una de las grandes incertidumbres del mercado en este 2020 es cómo se va a desarrollar la negociación entorno a la deuda argentina, un proceso que parece haberse iniciado este martes en Buenos Aires, provincia que representa el 40% del PIB del país. Así, el gobierno provincial envió un comunicado a los acreedores del BP21 en dólares bajo ley extranjera solicitando su consentimiento para posponer el pago del capital hasta el 1 de mayo de 2020.
El próximo vencimiento del bono provincial BP21 es el 26 de enero por valor de 250 millones dólares de capital más 27 millones de intereses. Para poder posponer el pago del capital la provincia necesita el consentimiento de tenedores del bono de por al menos un 75% del capital circulante, antes del 22 de enero. En caso de obtenerlo, la decisión es vinculante al 100% de la emisión.
La primera reacción a media jornada del martes era una caída del valor de los bonos de la provincia que arrastraba a los otros títulos negociados en dólares y afectaba a la bolsa de Buenos Aires.
Según los especialistas, el desenlace de este anuncio podría servir de referencia para la negociación de la deuda soberana de todo el país, que asciende a más de 100.000 millones de dólares. El actual gobierno ha anunciado su intención de pagar a los bonistas, pero también tiene previsto plantear una negociación que podría incluir quitas o una reprogramación.
El ministro de Economía, Martín Guzmán, anunció que el gobierno nacional no ayudará a la provincia con sus pagos, lo cual deja a los acreedores ante la disyuntiva de una retraso o un eventual default.
En su comunicado, el gobierno de la provincia de Buenos Aires, difundió el contacto de una firma de asesoría financiera con base en Nueva York, Morrow Sodali, con el fin de que los acreedores puedan contactarse para aceptar el retraso del pago.
Por su parte, el ministro de Economía provincial, Pablo López, aseguró que no es la intención de su administración ir negociando vencimiento por vencimiento con los acreedores y que el caso del BP21 fue puntual debido a su próximo vencimiento.
Según el portal de noticias Infobae, la deuda total de la provincia de Buenos Aires asciende a 11.263 millones de dólares y el 77% está emitido en moneda extranjera. Entre enero y marzo la provincia debe hacer frente a pagos por unos 670 millones dólates . Y los vencimientos y pagos de 2020 suman unos 1.821 millones de dólares y 166 millones de euros.
El 2019 fue un año muy positivo para renta fija (gráfica 1). Para el caso de los Mbonos, el rendimiento anual promedio de toda la curva fue de 17,6% (el más alto desde 2001), y para el caso de los Udibonos, el rendimiento anual promedio fue de 13,2% (el más alto desde 2012). Gran parte de dicho rendimiento se debió a la postura acomodaticia de la FED y de Banxico a lo largo del año.
Sin embargo, dicho rendimiento se da en un contexto complicado de tasas. Debido a las tasas negativas, el endeudamiento global se encuentra en máximos históricos: se estima que el endeudamiento total ya haya superado los 250 billones de dólares (trillion en inglés), es decir, 3 veces el PIB mundial. ¿dicho endeudamiento es sostenible? ¿es probable un desapalancamiento en el futuro cercano? Ya se han empezado a ver gestos e intentos de abandonar las tasas negativas, por ejemplo, del banco central sueco, el cual a mediados de diciembre decidió llevar su tasa de referencia de -0,25% a 0%, argumentando que los agentes económicos se han endeudado “indiscriminadamente”.
El mundo lleva casi 40 años de una tendencia secular de tasas a la baja (gráfica 2), y la pregunta acerca de la sostenibilidad de esta tendencia preocupa a más de uno. Con el nivel actual de endeudamiento mundial, el fin de dicho ciclo y, por lo tanto, un aumento importante en las tasas, podría ser desastroso para la economía global. Entonces, ¿qué podemos esperar para el 2020?
De entrada, en 2020 no espero un rendimiento tan positivo como en 2019. Solo para darnos una idea, para que los activos de deuda rindan lo mismo que en 2019, la curva de Mbonos tendría que bajar, en su totalidad, 3,4%; la curva de Udibonos tendría que bajar 1,4%; y la curva de bonos en EE.UU. tendría que bajar también 1,4%. Esto implicaría que el MBono de 10 años tendría que pasar de 6,9% (nivel de cierre de año) a 3,5%; el Udibono de 10 años de 3,4% real a 2% real; y el TNote 10 años de 1,9% a 0,5%. Muy difícilmente veo un escenario así. En ese sentido, los rendimientos de este año serán mucho más moderados.
Creo que habrá 3 grandes influencias para las tasas en 2020, a saber: la inflación, la política monetaria y factores externos. Analicemos una por una.
Inflación
La inflación va a ser el gran tema del 2020. Después de que en 2019 la inflación tocó mínimos de los últimos 4 años (en 2015 la inflación fue de 2,1%) al aumentar solo 2,83%, las expectativas para 2020 son muy optimistas (según la última encuesta de Banxico, se espera que la inflación en 2020 sea de 3,4%). Sin embargo, creo que hay varios factores que tenemos que tomar en cuenta:
Efecto base en la inflación no subyacente: Durante 2019, las frutas y los energéticos tuvieron bajas importantes que hicieron que la inflación no subyacente cerrara el año en un nivel mínimo histórico (0,59% anual). Específicamente, durante enero 2019 los energéticos bajaron 1,5%; en febrero 2019 las frutas bajaron 9,1%; y en marzo 2019 las frutas bajaron 1,2%. El efecto combinado de esos tres eventos (ya ajustado por su ponderador en el INPC) restó a la inflación general alrededor de 0.6%. Difícilmente estos eventos se repetirán en 2020, por lo que el 1T20 podríamos ver un repunte inflacionario derivado de un aumento en la inflación no subyacente.
Efecto del salario mínimo: La persistencia que hemos visto en la inflación subyacente el último año y medio se debe en gran medida a los aumentos del salario mínimo. En 2017, el aumento en el salario mínimo fue de 9,6%, en 2018 de 10,4%, en 2019 de 16,2% y en 2020 de 20%. Si bien, dichos aumentos han beneficiado directamente a una pequeña proporción de la población, sirven como referencia para el resto de los salarios en la economía. De hecho, cuando los aumentos al salario mínimo eran más modestos, el incremento en los salarios del resto de la economía (medidos como los salarios base de cotización del IMSS) crecían a mayor tasa. Sin embargo, estos últimos 3 años en donde el aumento al salario mínimo ha sido mayor, el aumento en los salarios base de cotización son alrededor de la mitad de los observados en el salario mínimo (gráfica 3).
De mantenerse la tendencia, el aumento general de sueldos para este año será de 9%, lo cual seguirá imprimiendo presión en la inflación subyacente.
Efecto IEPS: A finales de año, el gobierno anunció un incremento en el IEPS para gasolinas del 3% (en línea con la inflación observada en el año). Si bien, dicho aumento fue el prometido por el gobierno, ha sido utilizado como pretexto por muchas empresas para aumentar precios de sus productos, argumentando un mayor costo de distribución. En este sentido, según la ANPEC (Alianza Nacional de Pequeños Comerciantes), empresas como como Lala, Alpura, Nestlé, Modelo, Marinela, Tía Rosa, Gamesa, Sabritas y Barcel han anunciado aumento en sus precios (sin precisar monto o fecha). Esto podría traer presiones inflacionarias extras.
Efecto mayor gasto: El gobierno ha sido muy enfático al decir que este año pisarán el acelerador al gasto. Esto podría traer una reactivación económica y, por ende, ciertas presiones inflacionarias. Si bien no será el mayor detonante para que la inflación se dispare, el estímulo económico que podría venir por parte del gobierno servirá como base para calentar una economía que se ha ido constantemente enfriando.
Se puede hacer un ejercicio sobre el camino que podría seguir la inflación anual a lo largo del año. Por un lado, se puede usar la inflación mensual estimada en la encuesta de Banxico, y por el otro lado, un promedio histórico mensual de los últimos 19 años (Gráfica 4).
Si bien no espero una inflación escandalosamente alta, sí creo que el 3,4% que está esperando el consenso puede ser fácilmente rebasable, lo que me lleva a tocar el tema de la política monetaria.
Política monetaria
Después de un 2S19 acomodaticio para la FED, en donde decidió bajar su tasa de 2,50% a 1,75% de forma consecutiva, en las últimas minutas del año dejó bastante claro que lo más probable es que la tasa se mantenga sin cambios durante 2020. Esto, además, se alinea con el actuar histórico de la FED (en 2012 y 2016), la cual busca no hacer ningún movimiento importante de política monetaria en años electorales.
Banxico aprovechó la ola acomodaticia mundial y actuó en consecuencia, aunque de manera prudente, llevando su tasa de 8,25% a 7,25% y, de acuerdo con la última minuta publicada el 2 de enero, su postura se volvió menos acomodaticia que antes. En este sentido, es importante ver qué espera el mercado para ver cómo podrían reaccionar las tasas de largo plazo.
Contrario a otros años, actualmente hay poco consenso entre los analistas y el mercado respecto a cuál será la tasa de Banxico para cierre de año. En la última encuesta de Citi, los resultados son bastante dispares (gráfica 5), y van desde el 6% hasta el 7%. Esto da mucho espacio para que las tasas de largo plazo se ajusten (tanto para arriba como para abajo) a lo largo del año conforme las expectativas se vayan consolidando.
Pero ¿actualmente qué información es la que está reflejando el mercado? En muchas ocasiones las tasas de largo plazo traen información acerca de lo que piensan los participantes del mercado que puede pasar con las tasas de corto plazo, de esta forma, una curva invertida (diferencial negativo de la tasa de 10 años menos tasa de 1 día) podría indicar que el mercado espera que la tasa de corto plazo baje (gráfica 6)
Tal es el caso actual: el diferencial se encuentra en -0,4%. Históricamente, el diferencial entre la tasa de 10 años y la de 1 día ha sido alrededor de 1,5%, lo que quiere decir que, si creemos en la teoría del regreso a la media, tendría que pasar alguna de estas 3 cosas: 1) la tasa de corto plazo tendría que bajar alrededor de 1,9% (a niveles de 5,25%-5,50%); 2) la tasa de largo plazo tendría que subir 1,9% (a niveles de 8,8%); 3) lo más probable, una combinación de ambas que lleve el diferencial de tasas a 1,5%.
Si bien, el regreso a la media no siempre sucede, o sucede a ritmos lentos, veo complicado que la situación actual se mantenga, es decir, una curva invertida por más tiempo. En este sentido, podríamos esperar para 2020 cierto movimiento hacia la tendencia histórica por ambos lados de la curva.
Factores externos
Los factores externos y los extranjeros han incrementado su protagonismo en el mercado local. No descarto volatilidad debido a factores externos para 2020. Ejemplos de algunos eventos que podrían influenciar las tasas locales, especialmente al alza, son:
Que le bajen la calificación a México más allá de lo que el mercado espera. Creo que el mercado está esperando que México se consolide como un país BBB, por lo que, si S&P decide degradar la nota crediticia por un nivel, no debería afectar las tasas (pues el mercado ya lo espera). Si bien este no es del todo un factor externo, al no depender al 100% de eventos internos del país, lo clasifico como tal.
Ante panorama electoral adverso contra Trump, empieza a atacar a México (por ser el rival fácil de vencer), amenazándolo con aranceles o con clasificar a los cárteles como terroristas.
Candidatos demócratas de corte socialista (como Warren o Sanders) se perfilan como ganadores en las elecciones presidenciales.
Problemas en la implementación / ratificación del T-MEC.
Guerra abierta entre EE.UU. e Irán y sus aliados.
Problemas meteorológicos, biológicos, o de cualquier otra índole.
Escenarios
Dado todo lo anterior, presento 3 escenarios para 2020, y su posible efecto en las tasas (gráfica 7).
Columna de Franklin Templeton México, escrita por Luis Gonzali, CFA. Estratega de Renta Fija
Pixabay CC0 Public Domain. La inversión china en España desciende un 95% en 2019
La inversión china en España se redujo drásticamente en 2019, alcanzando 80 millones de dólares, un 95% menos que el año pasado, cuando el total invertido por estas compañías ascendió a 1.170 millones de dólares, según el último estudio publicado por el despacho de abogados Baker McKenzie.
La inversión china se ha visto afectada, tanto hacia España como hacia el resto del mundo, por una serie de diversos factores económicos y políticos a nivel mundial. El informe destaca, entre otros, las restricciones de capitales por parte del gobierno de Pekín, el fortalecimiento de las revisiones regulatorias en EE.UU. y Europa, la desaceleración del crecimiento económico y la disminución de la liquidez en la economía del país asiático, además de las tensiones geopolíticas entre China y algunas de las economías receptoras de inversiones.
Sin embargo, de cara a 2020, las perspectivas de crecimiento de la inversión china en España del informe son más optimistas gracias a determinadas operaciones como la adquisición de una importante participación por parte de China Railway en Aldesa, una compañía española del sector infraestructuras valorada en 250 millones de euros. Esto “muestra que las empresas españolas siguen siendo atractivas para el inversor chino”, aseguran desde Baker McKenzie.
La firma del acuerdo comercial entre China y Estados Unidos deberá facilitar la actividad inversora china en el extranjero. “Además, en términos de política monetaria, el Banco Central de China ha señalado recientemente su determinación para aumentar la liquidez y reducir los costes de endeudamiento para las empresas en 2020 -recortando la cantidad de efectivo que deben mantener en reserva- lo que animará a los inversores chinos a buscar inversiones fuera de sus fronteras», apunta Maite Díez, socia de M&A de Baker McKenzie.
Se reduce notablemente la inversión china en Europa y Norteamérica
A nivel mundial, las fusiones y adquisiciones chinas anunciadas en 2019 alcanzaron un total de 57.000 millones de dólares, un 29% menos que en 2018. Es el nivel más bajo en seis años. Según el informe de Baker McKenzie, esta importante desaceleración de las fusiones y adquisiciones en el exterior de China forma parte de un contexto global de descenso de operaciones de esta clase.
Asimismo, todas las regiones del mundo, a excepción de América Latina, experimentaron una importante disminución de la actividad inversora china en el último año. En Europa descendió en un 40%, mientras que en Norteamérica bajó un 27%, alcanzando un total de 18.900 millones de dólares, la cifra más baja desde 2010, según los datos de Baker McKenzie.
Cabe destacar que, en 2019, el Comité de Inversión Extranjera de los EE.UU. (CFIUS), forzó una serie de desinversiones de transacciones cerradas previamente. Es el caso de la venta de participaciones de iCarbonX en PatientsLikeMe, la venta de Grindr por parte de Beijing Kunlun Tech y la venta por parte de Cosco de la participación de una filial en la Terminal de Contenedores de Long Beach. Asimismo, la CFIUS también está revisando la participación china en la aplicación TikTok, un acuerdo llevado a cabo hace más de dos años.
Inversión china en Europa por países
La inversión china en Europa también se redujo, completando operaciones por valor de 13.400 millones de dólares en 2019, el nivel más bajo desde 2013. Las principales operaciones incluyeron la adquisición por parte de Amer de Anta Sports por 5.200 millones de dólares, la inversión adicional de 2.200 millones de dólares de Shagang Group en Global Switch o la adquisición de una participación del 51% de Evergrande en NEVS por 930 millones de dólares, entre otras.
En cuanto a los principales países receptores, el informe destaca a Finlandia, Reino Unido, Suecia, Alemania e Italia. Además, Finlandia registró el mayor crecimiento interanual en 2019. Al mismo tiempo, la inversión china en Francia descendió de 1.800 millones de dólares en 2018 a menos de 100 millones de dólares en 2019.
Perspectivas favorables para 2020
De cara a 2020, el equipo de Backer McKenzie se muestra optimista ya que hay una serie de variables -más allá de la firma de la primera fase del acuerdo comercial entre EE.UU. y China- que muestran cambios esperanzadores que podrían impulsar la inversión exterior de China.
«El crecimiento puede venir de la mano de una serie de factores relevantes como son el aumento del apetito inversor chino, dado que las condiciones de liquidez en la economía china han mejorado ligeramente a lo largo del pasado año, o la implementación de nuevas reglas de evaluación de las inversiones extranjeras en EE.UU. y Europa”, asegura Díez.
Foto cedidaNadia Grant, directora renta variable estadounidense en la región EMEA de Columbia Threadneedle Investments. Foto: Nadia Grant, directora renta variable estadounidense en la región EMEA de Columbia Threadneedle Investments
Según indica Nadia Grant, directora renta variable estadounidense en la región EMEA de Columbia Threadneedle Investments, aunque persisten los temores a una recesión, la economía estadounidense se mantiene robusta.
Para 2020, Columbia Threadneedle considera que las perspectivas sobre la renta variable estadounidense siguen siendo halagüeñas en general. El efecto retardado de la relajación monetaria de los bancos centrales de todo el mundo comenzará a recalar en la economía, lo que actuará como revulsivo para la actividad.
Las elecciones presidenciales de noviembre acapararán previsiblemente todos los titulares. Con esto en mente, la gestora anticipa una moderación de las tensiones comerciales con China, aunque una resolución sustantiva a largo plazo parece improbable, dadas las complejas diferencias geopolíticas.
En marzo, los demócratas elegirán a su candidato presidencial. Incluso si Elizabeth Warren, una candidata más radical, consiguiera ser nominada y fuera elegida, probablemente se enfrentaría a un congreso dividido y no lograría adoptar algunas políticas muy polémicas, como Medicarepara todos. Sin embargo, es posible que se endurezca la regulación del sector financiero y de las grandes firmas tecnológicas.
El índice S&P 500, pese a revalorizarse un 23% en los últimos 12 meses (a cierre de diciembre de 2019), presenta una valoración razonable. Columbia Threadneedle prevé un crecimiento de los beneficios del 5%- 7% en 2020, en torno a la tasa tendencial a largo plazo. El crecimiento del PIB sigue ralentizándose desde el «subidón de azúcar» inducido por la reforma fiscal, aunque todavía se espera que alcance su tasa tendencial del 1,8% aproximadamente en 2020.
En cuanto a sectores, la gestora prevé un rebote de la industria manufacturera a partir del bache del ciclo de inventarios del 2019 —el tercero desde la crisis financiera— y la posibilidad de una importante revalorización del sector sanitario cuando se haga patente que Medicare para todos no puede llevarse a cabo. También prevén unos sólidos fundamentales y un robusto crecimiento de los beneficios de las grandes compañías tecnológicas, como Facebook y Google, en vista de las ingentes inversiones de 2019.
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Pixabay CC0 Public Domain. Santander lanza Tresmares Capital, una plataforma independiente de financiación alternativa para pymes
Santander cierra un acuerdo con un equipo de gestores especializados en pymes para crear Tresmares Capital, una plataforma que facilite a las empresas fórmulas alternativas de financiación, desde deuda privada o personalizada a fórmulas de participación en el capital.
Tresmares Capital funcionará de manera independiente dentro de la gobernanza del banco, con un marco de actuación preestablecido y supervisado por el equipo de riesgos de Santander. Contará con un nuevo equipo de profesionales especializados en la gestión de fondos de capital riesgo (private equity) y en estructuración de operaciones, y su objetivo será identificar, seleccionar y acompañar el desarrollo de las pymes con mayor potencial de crecimiento en España.
Mediante herramientas de inteligencia comercial y análisis de datos, Tresmares Capital ha desarrollado una metodología específica para anticipar tendencias de mercado y llegar a las empresas y sectores con más potencial de crecimiento como la genética, la alimentación saludable, los nanomateriales o la tecnología para el mundo agrario, entre otros.
Santander dotará un fondo de hasta 900 millones de euros para el otorgamiento de deuda privada y participará con un 40% en un fondo de capital riesgo, es decir, para invertir en capital, de 175 millones de euros, además de respaldar con su balance el producto bancario tradicional. Con estos recursos y la especialización del equipo de gestores independientes, la entidad pretende “generar un efecto multiplicador sobre las posibilidades de crecimiento de las pymes, con el consiguiente impacto positivo en la economía y en el empleo en España”, según han declarado en un comunicado.
Tresmares Capital funcionará de forma independiente en coordinación con el negocio de la red comercial. Nace para un nicho de mercado muy concreto, principalmente empresas de entre 1 a 7 millones de EBITDA, identificadas como las de mayor potencial de crecimiento por la entidad y será complementaria a otras iniciativas desarrolladas por el banco como el Fondo Smart, un fondo de deuda privada que ofrece a las empresas una vía de financiación estratégica para proyectos con criterios de crecimiento del empleo, sostenibilidad, innovación, digitalización y generación de empleo.
El banco busca reforzar así su apuesta por este segmento de empresas y se convierte en la única entidad financiera en España que ofrece un abanico completo de productos financieros disponibles en el mercado (deuda bancaria, deuda privada y capital) para cubrir todas las necesidades de las pymes. El objetivo, según han subrayado, es “personalizar cada vez más el servicio a las empresas y acercarse a sus necesidades específicas a largo plazo, con soluciones y servicios flexibles y acompañamiento en su crecimiento para que se conviertan en líderes de sus sectores”.
