En respuesta a su «Documento de consulta sobre la presentación de informes de sostenibilidad», DWS ha escrito una carta a los fideicomisarios de la IFRS (International Financial Reporting Standards Foundation) presionando para que se establezca una norma coherente de presentación de informes ESG que vaya más allá de los datos relacionados con el clima y basado en un doble enfoque (información financiera e información medioambiental y social).
Según explica la gestora, esto significa no sólo divulgar información sobre la forma en que las cuestiones de sostenibilidad impactan en las empresas, sino también la forma en que las empresas impactan en la sociedad y en el medio ambiente. En su opinión, el marco actual de ESG está fallando a los inversores, ya que muchos exigen cada vez más información sobre cómo se está utilizando su capital; sin embargo, nos enfrentamos a importantes retos para proporcionar esta información.
En este sentido argumenta que, hoy en día, los inversores están cada vez más interesados en evaluar el impacto que el capital tiene en el mundo (inside-out), en lugar de limitarse a evaluar las consecuencias que las externalidades asociadas a la cuestión de la sostenibilidad tienen en una empresa (outside in), un enfoque que era más común hasta 2019. Además, investigaciones recientes realizadas por DWS indican que sin una norma mundial de contabilidad de ESG, la inversión en ESG fallará a una gran parte de la comunidad inversora.
«La inversión en renta variable debería ser de naturaleza a largo plazo, pero los inversores largoplacistas y la humanidad se enfrentan a muchos desafíos urgentes porque las normas de contabilidad no han evolucionado con los tiempos», explica.
Por su parte, Marco Ferber, Head of Integrated Reporting, comenta: “La generación de informes es donde confluyen todo el desempeño y las actividades de la empresa. Cada vez hay más consenso en que los informes no financieros son tan importantes como los informes financieros y, como resultado, también deben ser completamente auditables y con una gestión responsable”
En este contexto, DWS ha pedido a IFRS que actúen con urgencia en tres aspectos. El primero es que recomiendan centrarse en informar sobre la doble materialidad de la sostenibilidad desde el principio. Defiende que es esencial, teniendo en cuenta lo que están exigiendo inversores y clientes. En segundo lugar, consideran que la información no financiera debe ser plenamente auditable y que la administración debe rendir cuentas. “La información no financiera es tan importante como la financiera, por lo que es probable que un enfoque gradual fracase”, indican.
Y, en tercer lugar, apunta: “Argumentar que la frontera entre la información financiera y no financiera ya es borrosa y no cumplir con la información no financiera significa no cumplir con los objetivos definidos por la IASB (Artículo 2 de su constitución)”.
Pixabay CC0 Public Domain. Un mundo disruptivo y lleno de oportunidades
Hace unos días tuve un sueño que me transportó a la biblioteca del futuro. Todos los libros se habían reordenado según principios del año 2020. Primero reparé en que las guías de viaje estaban en la misma estantería que la literatura fantástica. Pero había más: los libros sobre política estaban con los de ciencia ficción, los de empresa y economía con los de espiritualidad y los de climatología y medio ambiente con los de religión.
Me di la vuelta y miré hacia la pared contraria: periodismo estaba clasificado dentro de activismo político, los libros sobre inversión en bolsa se encontraban en la sección de entretenimiento y los de ciencia, en la de ficción. Los libros habían sido reorganizados por potentes fuerzas, pero en realidad todo era una pesadilla. O no…
Una lección que nos ha dejado 2020 es que los cambios pueden ser muy rápidos. Y que rara vez vienen solos. Por eso trazo con humildad pequeñas líneas que describen direcciones de cambio, de disrupción, para los próximos años.
Cada día busco oportunidades de inversión que se derivan de cambios en la tecnología, la legislación y el comportamiento de los consumidores dentro de cinco cinco categorías:
La conectividad
La movilidad urbana
La revolución de las máquinas
La evolución demográfica
La economía verde
La pandemia ha reforzado, cambiado, destruido y creado un amplio abanico de modelos de negocio. Dentro de la conectividad, los cambios en el comercio electrónico, el streaming de audio y vídeo y las videoconferencias después del COVID-19 son sustanciales y duraderos.
En materia de movilidad urbana, entramos en 2020 con un conjunto de servicios de transporte compartido (p. ej., Uber, Lyft) muy populares. Eso cambió ante la demanda de menos contacto social impuesta por la pandemia. Los ciudadanos chinos que solían gastar pequeñas fortunas en viajes internacionales comenzaron a comprar coches eléctricos en su lugar. Asistimos a un incremento de las nuevas subvenciones en la UE y a la aparición de coches eléctricos nuevos y atractivos que contribuyeron a generar récords mensuales como porcentaje de las ventas totales en 2020. Y eso es solo el principio.
Como categoría de inversión, la revolución de las máquinas también cobró un gran impulso con la pandemia.
El cierre de los proveedores chinos en el primer trimestre de 2020 se dejó sentir rápidamente en la industria japonesa, europea y estadounidense. Los cierres debidos a las perturbaciones de las cadenas de valor internacionales se convirtieron en algo habitual en el segundo trimestre, a menudo acompañados de las palabras «¡Nunca más!». El COVID-19 reforzó la tendencia a traer de vuelta la totalidad o una parte de la producción desde China. La robotización y la automación de los procesos de producción se encuentran ahora en el comienzo de un nuevo ciclo de inversión. A veces, un ciclo como este dura de cuatro a cinco años.
La COVID-19 también ha tenido repercusiones demográficas. El efecto del COVID-19 en dónde y cómo viven las personas tiene que ver principalmente con la comida y la biotecnología. Entre los que se lo puedan permitir, esperamos que más y más personas opten por alimentos saludables para fortalecer su sistema inmunitario. Y la respuesta a las predisposiciones genéticas y lo que uno necesita en mayor cantidad o evitar desde el punto de vista de la nutrición o el estilo de vida, pronto lo obtendremos de la biotecnología.
El cambio más disruptivo debido al COVID-19 fue la forma que va a adoptar el crecimiento en el mundo, en el sentido de crecimiento verde y circular. Las subvenciones verdes en Europa, la llegada de Biden a la Casa Blanca junto con la mayoría en el Congreso, y los compromisos de Corea y Japón dan lugar a normas verdes que crearán, fortalecerán, destruirán y debilitarán un abanico de modelos de negocio. Emisiones, producción y distribución de energía, materiales, reciclaje, biodiversidad, captura de carbono… palabras y términos que estarán asociados a otros como subvenciones, obligatoriedad y prohibición.
Todo pagado con deuda. Con un tipo de interés negativo que lo hace posible, durante un tiempo. Tal vez hasta que las subvenciones regresen en forma de impuestos… Ser verdes con cifras positivas es la mayor apuesta de Europa en décadas.
2020 fue el año de las grandes tecnológicas: Apple, Google, Facebook, Amazon y tal vez Tesla. No se volverá a repetir. Este año nos mantendremos alejados de ellas, al menos hasta que sepamos qué va a ocurrir en el plano normativo. Existe una sensación de «incomodidad» en la cultura de las «grandes tecnológicas». Todos estos años que hemos creído que estábamos usando sus servicios, ¿en realidad nos han estado usando ellas a nosotros?
Las empresas de comercio electrónico (Amazon, MercadoLibre, Sea, Alibaba) seguirán aumentando sus cuotas de mercado y posiblemente también ataquen la hegemonía de la cuenta bancaria.
En 2021 veremos cómo las estimaciones sobre ventas de coches eléctricos aumentan considerablemente de cara a 2030. El hidrógeno vivirá varios avances. Hacia el otoño de 2021, esperamos que las empresas estadounidenses, europeas y japonesas relocalicen ayudadas por la automatización y la robotización. Las regiones ricas del mundo se centrarán más en los alimentos ecológicos. La investigación genética registrará avances y durante los próximos dos años se completará un número récord de estudios.
En 2021 la disrupción brindará mayores oportunidades. Un mundo más ecológico, impulsado por la legislación y los cambios en los comportamientos de los consumidores, es algo que ocurrirá en todos los continentes.
2021 marca el comienzo de una oleada de inversiones en electrificación (Siemens, Schneider Electric, Rexel, Atkore, Alfen), energía eólica marina (Gamesas, Vestas), energía solar (First Solar, Sunrun), hidrógeno (Iwantani, Bloom, Hydrogenpro, Xebec), cables eléctricos (NKT, Nexans, Prysmian), construcción de parques eólicos marinos (Offshore Heavy Transport, Cadeler), redes inteligentes (Itron, Landis, Badger), almacenamiento (Wärtsilä, Enphase), eficiencia energética (Covestro, Hunstman, Cornerstone, Barratt), economía circular (Veolia, Carbios, Renewi, Biffa, Re:newcell), captura de carbono (Geo-Loop) y depuración de aguas (Energy recovery).
Puede que incluso un vetusto fabricante de trenes como Alstom reciba impulso de las subvenciones que fluirán durante varios años hacia la movilidad ecológica y urbana. Las empresas viejas y «aburridas» que aprovechan las oportunidades disruptivas suelen ser buenas inversiones. El flujo de efectivo, el valor y el ratio de deuda se utilizarán de nuevo con respeto. Son herramientas financieras que van a regresar, tal vez como un boomerang.
Gracias por su tiempo. Les veo en el futuro.
Tribuna de Audun Wickstrand Iversen, gestor de carteras en DNB Asset Management.
Pixabay CC0 Public Domain. El fuerte repunte de la deuda asiática continuaría con el despliegue de las vacunas, según NN IP
NN Investment Partners (NN IP) pronostica que los mercados de deuda asiáticos deberían continuar mostrando un fuerte repunte en 2021 a medida que el despliegue de las vacunas favorezca una mayor normalización de la situación.
En su informe de perspectivas ‘EMD Outlook 2021: A year of recovery and re-risking’1,NN IP apunta a una mejora gradual de las métricas crediticias y a unas perspectivas de oferta y demanda modestamente positivas para los bonos asiáticos en dólares este año. Según la gestora, una recuperación económica continuada debería permitir que los diferenciales en la región se reduzcan en 2021, si bien los retos ligados a la contención de la COVID-19, así como las continuas tensiones entre EE.UU. y China, sigue constituyendo riesgos. Dentro del universo de inversión, NN IP ve valor en el sector inmobiliario chino y en el sector bancario tailandés; en cambio, adopta una postura más cautelosa respecto al investment grade en India, habida cuenta del riesgo de una rebaja de su calificación soberana.
Los diferenciales se ajustarían gracias a unas condiciones técnicas y fundamentales positivas
Los países asiáticos han manejado en general bien la pandemia, y, probablemente, China será la única gran economía que registre un crecimiento positivo en 2020. La vida ha vuelto en gran medida a la normalidad en el gigante asiático y la recuperación en forma de V de su economía ha devuelto el PIB chino a niveles previos a la crisis.
NN IP estima que China podría crecer por encima del 8% en 2021 y ser capaz de mantener un crecimiento del PIB del 5% en los años siguientes, con la demanda interna convirtiéndose en un motor de crecimiento cada vez más importante. Los países más desarrollados, con mejores herramientas para contener el virus y ofrecer apoyo político, deberían ser los primeros en sumarse a la senda de recuperación económica acelerada de China, según la gestora. Mientras, apunta que la recuperación de India e Indonesia probablemente quede rezagada y que la región de Asia en su conjunto, excluido Japón, seguiría protagonizando el mayor crecimiento global este año.
Respecto al sector corporativo, NN IP espera que las empresas asiáticas adopten en 2021 una postura cautelosa en sus planes de expansión, reduciendo la necesidad de financiar los gastos de capital a través de deuda. «En general, esperamos que las métricas de crédito mejoren gradualmente en 2021″, señala.
Sobre las perspectivas de oferta y demanda de bonos asiáticos denominados en dólares, NN IP es “moderadamente positiva” de cara a 2021. Aunque se espera que la oferta bruta de nuevos bonos asiáticos en dólares siga siendo elevada este año, NN IP pronostica que la oferta neta terminará 2021 ligeramente por debajo de la media observada en los últimos dos años. El nivel de oferta previsto «debería ser manejable», apunta.
Una fuerte recuperación económica en Asia, combinada con la mejora de las métricas crediticias y una incertidumbre relativamente baja acerca del impacto del virus, debería permitir que los diferenciales en la región se reduzcan en 2021. En vista de la probable mejora de las métricas crediticias y la reducción de los diferenciales, NN IP se decanta por el high yield, para el que prevé una rentabilidad total a 12 meses del 6-8% frente al investment grade (3-4%).
Oportunidades en el sector inmobiliario chino y en el sector bancario tailandés
El sector inmobiliario chino ofrece niveles de diferencial atractivos y se ha recuperado sustancialmente tras el confinamiento de principios de 2020, según NN IP. Fuera del sector inmobiliario, la gestora recomienda un enfoque selectivo para los bonos chinos high yield, dadas unas condiciones de financiación onshore más dificultosas. Asimismo, advierte que los emisores con vencimientos de deuda significativos a corto plazo se enfrentan a un mayor riesgo de impago en el entorno actual.
Si bien los diferenciales de los bonos tailandeses denominados en dólares han recuperado la mayor parte del incremento experimentado en el primer semestre de 2020, NN IP ve margen para un «mayor ajuste» una vez que se levanten las restricciones a los viajes. En Tailandia, la gestora aprecia el sector bancario, bien capitalizado y con algunos bonos negociándose aún con diferenciales bastante superiores a los niveles anteriores a la crisis.
La otra cara de la moneda son las empresas indias grade investment, sobre las que NN IP se muestra “más cauto” a la hora de invertir. Con las valoraciones actuales, estas empresas no compensarían la posible rebaja de la calificaciónsoberana de India, que se sitúa actualmente un solo escalón por encima del umbral de high yield y ofrece una perspectiva negativa por parte de dos de las tres grandes agencias de calificación.
Los riesgos de la COVID-19 y las tensiones entre Estados Unidos y China siguen presentes
NN IP espera una fuerte recuperación económica mundial en 2021 y una demanda decente de deuda asiática. Sin embargo, identifican dos riesgos clave para el presente año: los retos en la contención de la COVID-19 y la continua amenaza que suponen las tensiones entre EE.UU. y China.
Aunque los países asiáticos han contenido con éxito la propagación del virus, podrían ser necesarias nuevas medidas para combatir nuevos brotes similares a los de EE.UU. y Europa, y «que podrían obstaculizar la recuperación económica mundial», señala NN IP.
Todo parece indicar que la nueva administración de Biden adoptará un enfoque menos hostil y más predecible en su política exterior. Sin embargo, es poco probable que las tensiones con China en torno a las cuestiones comerciales y tecnológicas disminuyan. Aunque una unión entre EE.UU., Europa y otros grandes socios comerciales podría aumentar la presión sobre China, NN IP señala que el impacto de las tensiones comerciales “debería ser manejable y disminuir con el tiempo» a medida que el país asiático se centre en la expansión de su economía interna y reduzca su dependencia de EE.UU. “Aun así, los titulares relacionados con el comercio podrían provocar una volatilidad ocasional,” concluye NN IP.
1. El informe ‘EMD Outlook 2021: A year of recovery and re-risking’ explora las perspectivas de la gestora NN Investment Partners sobre varios temas fundamentales de cara a 2021, incluyendo moneda fuerte en mercados de deuda emergente, mercados fronterizos, o el despliegue de la vacuna, entre otros. Si quieres saber más sobre el ‘Asian debt outlook’ de NN IP, puedes hacerlo aquí.
Durante los últimos cinco años, ha habido una avalancha de datos referentes a los criterios ESG disponibles, pero los inversores aún buscan una mejor calidad, una mayor transparencia y una mayor coherencia para ayudar a informar las decisiones, según el último Cerulli Edge—U.S. Institutional Edition.
Un número cada vez mayor de inversores está preocupado por cómo el cambio climático y un cambio hacia una economía baja en carbono podrían afectar los resultados de riesgo y rentabilidad de sus carteras.
En consecuencia, casi la mitad de los propietarios de activos piden a los administradores de activos que informen sobre las emisiones de gases de efecto invernadero y la intensidad de carbono de una cartera (46%) y la exposición del nivel de seguridad al riesgo climático (46%).
Cerca de un tercio de los administradores de activos también requieren o planean requerir datos en los próximos 24 meses sobre la exposición a nivel de cartera al riesgo climático y métricas de prueba de escenarios para el cambio climático.
Si bien muchos propietarios de activos piden a sus administradores de activos individuales que midan e informen sobre las huellas de carbono de sus carteras, la mayoría de las instituciones encuestadas no han establecido objetivos para su cartera de inversiones general, ya que buscan reducir su huella de carbono total. Para llevarlo al siguiente nivel, los propietarios de activos deben comprometerse con estas actividades en sus políticas de inversión.
“A medida que más administradores de activos consideran la información ESG material como parte de su marco de inversión, los propietarios de activos quieren saber cómo los administradores de activos usan los datos ESG para comprender mejor lo que hace una empresa y cómo lo hace”, dice Michele Giuditta, directora de Cerulli.
«Esto incluye evaluar la capacidad del administrador de activos para juzgar el riesgo y la oportunidad asociados con las consideraciones importantes de ESG y aplicarlas a la toma de decisiones de inversión sensatas», agregó.
Casi un tercio (32%) de los propietarios de activos requieren y más de un tercio (38%) planean requerir que sus administradores de activos informen sobre métricas temáticas, mostrando cómo sus inversiones tienen un impacto social y ambiental medible.
Sin embargo, es difícil identificar el impacto exacto de las inversiones. Más de un tercio (39%) de los administradores de activos encuestados citan la divulgación limitada / selectiva de los datos ESG de las empresas como un desafío importante. Los datos insuficientes de proveedores externos y la subjetividad de los factores ASG en el análisis de inversiones también se calificaron como desafíos principales. Si bien existen muchos marcos para la medición, no existe un estándar en toda la industria para los informes y la medición del impacto. Los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas son el método más utilizado para medir el impacto, con el 92% de los gerentes alineando las contribuciones específicas de sus estrategias de inversión de impacto a los objetivos.
A medida que la industria avanza para determinar los estándares para la generación de informes y la medición del impacto, los proveedores de datos de terceros están llegando a la mesa con soluciones para la recopilación y agregación de datos, aprovechando la inteligencia artificial, los algoritmos de aprendizaje automático, el análisis de big data y el procesamiento del lenguaje natural. técnicas para recopilar información ESG.
Los continuos cierres por la emergencia sanitaria y la necesidad de utilizar la virtualidad para comunicarnos ha derivado en que tanto clientes, provedores y managers, salgan favorecidos con una mayor eficiencia y compromiso para los negocios, dijo a Funds Society el Head of Distribution and Commercial Strategypara el negocio Offshore de BlackRock, Jordie Olivella.
“La gente ha tenido la oportunidad de comprometerse mucho más y pensar sobre los mercados. En un mundo donde es tan difícil crear una conexión con el cliente”, aseguró Olivella.
Según el directivo se encontró “un apetito por la información, tanto de los financial advisors como los clientes”, y agregó que esas ganas de saber demandaron “mejores análisis y un crecimiento en las habilidades”.
Por este motivo “tanto nosotros como ellos hemos cambiado nuestra organización. Desde el uso de la información interna hasta los liderazgos porque la realidad y el mundo cambió de hecho”, explicó.
Además, destacó todo lo que se ha aprendido de la nueva realidad a las que nos llevó la pandemia, sobre todo a priorizar nuestro tiempo al momento de pensar en una reunión presencial.
“Logramos darnos cuenta de que el tiempo es muy valioso y que debemos y podemos ser eficientes con nuestros clientes. Cuando las vacunas hayan avanzado, no estoy seguro de que volvamos en un 100% a la manera en la que trabajábamos antes, creo que habrá una combinación en la que seremos más exigentes al momento de optar por una reunión presencial”, comentó.
En este sentido, Olivella recordó los datos de la encuesta a Family Offices de BlackRock en la que se concluyó que a medida que se acelera la pandemia del COVID-19 muchas tendencias estructurales, más del 60% de los Family Offices, indicaron que la tecnología y la salud son los sectores más atractivos.
Por otro lado, más del 75% de los family offices encuestados busca invertir a través de fondos. Muchos fondos indicados las inversiones brindan acceso a especialistas experiencia y flujo de transacciones. Esto le permite a los Family Offices complementar los fondos inversiones con co-inversiones (60%), secundarias (55%) y donde los recursos lo permitan, inversiones directas (40%).
A diferencia de muchos inversores institucionales, los Family Offices reconocieron su voluntad para comprometerse con fondos primarios, citando su potencial de rendimiento superior y fuerte alineación de interés.
La deuda privada fue la segunda clase de activo más popular, con un 40% que estipula que esto sería un enfoque futuro para ellos. Muchos declararon que están buscando mejores rendimientos y alternativas a asignaciones públicas de renta fija.
Por último en cuanto a los criterios ESG, Olivella reflexionó que esta tendencia ha comenzado a ponerse en carrera en EE.UU. y explicó que también hay interés en América Latina por cumplir con estos estándares en los que Europa lleva la vanguardia.
Particularmente, con respecto a Brasil y el discurso del presidente Jair Bolsonaro, Olivella aclaró que se debe separar lo que sucede en el ámbito político nacional a las decisiones que toman las empresas, las organizaciones y los gobiernos locales. Según el directivo, muchos actores de Brasil tienen en cuenta los criterios ESG en sus carteras.
BNY Mellon continúa buscando nuevas oportunidades para ayudar a los clientes y socios a navegar por las innovaciones en los pagos y el futuro de las monedas digitales, anunció el banco su sitio web.
Los productos, que están centrados en la gama de canales de pago y capacidades, tendrá impacto para los clientes en el futuro. Los informes destacan que las innovaciones en los pagos y las monedas digitales permitirán en última instancia a los bancos realizar transacciones nacionales e internacionales de forma más rápida, sin fricciones, eficientes, transparentes y rentables; y también discutir cómo las empresas necesitan lograr la interoperabilidad entre las soluciones nuevas y antiguas para garantizar transacciones optimizadas.
Las plataformas, Multiple Paths y One Destination, examinan cómo las iniciativas de la industria y las nuevas tecnologías permitirán, en última instancia, que el dinero se mueva instantáneamente, “las 24 horas del día los 365 días del año y con total transparencia”, asegura BNY Mellon en un comunicado al que accedió Funds Society.
Un enfoque sobre las monedas digitales se centra en cómo estas podrían cambiar el modelo de pago. Explora cómo la coexistencia de tokens digitales y dinero fiduciario podría satisfacer una gama más amplia de necesidades de los clientes; y cambiar la forma en que la industria considera la velocidad de liquidación, la liquidez, la conciliación, el riesgo y el impacto potencial del papel de los intermediarios y la banca corresponsal.
El primer documento señala que las innovaciones continuas facilitarán colectivamente una nueva era de pagos, con diferentes vías, canales y soluciones que brindan capacidades mejoradas y respaldan una variedad de necesidades de los clientes.
También señala que el mercado de fintech en expansión está actuando como un catalizador para la innovación al unir a los actores de la industria a través de varios enfoques colaborativos. Los bancos también están desempeñando un papel importante en lanzar centros de innovación para facilitar la colaboración con fintechs y clientes para optimizar las ofertas colectivas.
«Cada nueva tecnología actúa como una pieza importante del estado futuro de los pagos», explica Mike Bellacosa, director global de servicios de pagos y transacciones de BNY Mellon. «Se están produciendo tantos desarrollos interesantes en la industria, pero ninguna solución única ofrece actualmente pagos optimizados».
Las acciones de Disney subieron a principios de febrero después de que sus ganancias del primer trimestre fiscal superaron fácilmente las expectativas, sobre ingresos que no disminuyeron tanto como se temía.
Estos resultados son los primeros desde una reorganización, que deja en claro que las caídas más suaves en los medios y el entretenimiento ayudaron a mitigar una enorme caída en su negocio de parques y productos, dice una nota de Seeking Alpha.
El servicio de transmisión on demand de Disney, Disney +, ya tiene 94,9 millones de suscriptores pagos, superando los 90,7 millones esperados, con 8 millones de nuevos espectadores agregados solo en diciembre.
La cifra significa que Disney ya ha cruzado su objetivo original de 90 millones de suscriptores para la plataforma, este número, que originalmente se esperaba que tardara cuatro años en alcanzar, ha generado que los directivos de la casa del ratón Mickey revisen su plan de cuatro años con un nuevo objetivo de llegar a entre 230 millones y 260 millones de suscriptores para 2024.
De todas maneras, la noticia no es suficiente para compensar las dificultades que la compañía está experimentando debido a la pandemia, ya que los costos relacionados con el COVID-19 redujeron 2.600 millones de dólares los ingresos operativos de los parques en el último trimestre. Walt Disney World en Florida y Shanghai Disney Resort estuvieron abiertos durante todo el período, aunque las operaciones en Disneyland se suspendieron a pesar de la disminución de casos de coronavirus en California. Disney tradicionalmente gana mucho dinero con sus parques temáticos y películas, y eso, en efecto, está subsidiando su gran apuesta por la transmisión.
Si bien los analistas han dicho que Disney cotiza con ganancias de hasta 74 veces, una valoración similar a la de los gigantes de la computación en la nube y los fabricantes de vehículos eléctricos, los inversores han comprado el impulso de transmisión de Disney.
Si se suman las transmisiones de ESPN + y Hulu, Mouse House tiene casi 150 millones de suscriptores, y solo ha pasado poco más de un año desde que se lanzó Disney + en noviembre de 2019. Ese nivel de crecimiento sin precedentes ha entusiasmado a los accionistas, aunque el negocio ahora está generando pérdidas y probablemente lo hará también en los próximos años.
Según el blog, Bolsa y Economía la estructura de Disney “sigue claramente alcista”, desde mitad del pasado mes de marzo del año 2020, lo que significa “una buena señal sobre las acciones de Walt Disney en bolsa”.
En ese sentido, los valores de las acciones, son una nueva señal de fuerza sobre Walt Disney en la bolsa, ver una vuelta hacia ellos para marcar una recuperación. Según el blog especializado, se debe ir vigilando de cerca, para saber cuándo puede terminar cambiando de situación.
Foto cedida. Joaquín Aguirre Edwards, CFA se incorpora a Sartor Group como Economista Jefe
La compañía chilena Sartor Group, especializada en la gestión de deuda privada, ha anunciado la contratación de Joaquín Aguirre, CFA, como Economista Jefe con efecto inmediato a través de su cuenta de LinkedIn.
Aguirre,tiene más de 15 años de experiencia en el área de Estudios de distintas bancas privadas y corredoras. Su carrera ha estado principalmente orientada a generar estudios macrofinancieros y recomendaciones de inversión a banqueros, traders y clientes de alto patrimonio. Una gran parte de su carrera ha sido desarrollada en MCC (Munita, Cruzat y Claro) donde se desempeñó como economista y asesor de inversiones desde mayo 2006 hasta diciembre 2015.
Aguirre es CFA Charterholder, ingeniero comercial y Máster en Economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile y Máster in Advanced Finance de IE Business School. Su carrera profesional incluye también experiencia como docente, habiendo ejercido como profesor de las cátedras de microeconomía y macroeconomía de la Universidad de Chile y como profesor de cursos de Fintech Revolution y Finanzas II en la Universidad de del desarrollo, según su perfil de LinkedIn
Sartor Finance Group nació hace 8 años como una casa especializada en deuda privada y desde entonces se ha consolidado como uno de los principales players del mercado hasta alcanzar 410 millones de dólares bajo administración gestionados por un equipo de más de 50 personas.
Foto cedidaSandra Crowl, Stewardship Director de Carmignac.. Sandra Crowl, directora de administración de Carmignac
El paradigma de la inversión en renta fija ha cambiado, debido a un contexto de tipos de interés extremadamente bajos. Pero sigue habiendo valor en este universo, y en Carmignac lo encuentran sobre todo en crédito (en temáticas como la “reapertura de la economía” a través de empresas como la línea de cruceros Carnival y la aerolínea easyJet, la energía o los bonos bancarios subordinados), y en algunos segmentos de deuda pública, como la italiana o la emergente.
Así lo defienden Eliezer Ben Zimra y Guillaume Rigeade, cogestores de Carmignac Unconstrained Euro Fixed Income, en esta entrevista con Funds Society.
¿Sigue ofreciendo protección la renta fija en las carteras o ese papel ha cambiado?
Cuando se invierte en bonos, hay que ser consciente de que, aunque se piense que se están comprando activos “seguros”, eso deja de ser así cuando ya no hay un colchón de rendimiento que nos proteja. El contexto de tipos de interés extremadamente bajos cambia el paradigma y la rentabilidad de las inversiones. Entonces, la pregunta que uno puede hacerse legítimamente es: ¿sigue existiendo valor en el mercado de renta fija en esta coyuntura? La respuesta es sí, siempre que se sepa dónde encontrarlo y cómo disponer de él.
En primer lugar, resulta fundamental contar con un universo de inversión amplio para poder aprovechar las oportunidades que surjan en todo el mundo y poder intervenir en cualquier tipo de activo de renta fija en función de nuestro posicionamiento en el ciclo. También resulta importante ser extremadamente flexible para protegerse de los diversos riesgos que podrían debilitar la cartera, así como para convertir cualquier riesgo, como el de inflación por ejemplo, en una fuente de rendimiento. Por último, para hacer frente a un contexto más complejo para la renta fija, es necesario contar con los recursos y la experiencia necesarios tanto para determinar el escenario macroeconómico adecuado como para seleccionar cuidadosamente los emisores apropiados.
Dentro de vuestro universo de inversión, ¿en qué sectores, países, … veis más valor actualmente y por qué?
Seguimos identificando oportunidades en el mercado de crédito y, por tanto, contamos con una sólida exposición a esta clase de activos. Aumentamos nuestras inversiones en crédito en la temática de la “reapertura de la economía” a través de empresas como la línea de cruceros Carnival y la aerolínea easyJet. Estas empresas entraron en la crisis actual con unos fundamentales sólidos, se han refinanciado con éxito varias veces este año y están preparadas para registrar un buen desempeño cuando terminen los confinamientos.En el marco de esta temática de la reapertura, también iniciamos un componente de inversión en el sector de la energía.
Mantenemos nuestra firme convicción sobre los bonos bancarios subordinados. La normativa de la UE que obliga a los bancos a mantener unas ratios de capital elevadas, las políticas de apoyo de los Gobiernos y los bancos centrales y unas valoraciones todavía atractivas siguen jugando a su favor.
Sin embargo, en respuesta al aumento de las valoraciones de finales de año, decidimos reducir nuestra exposición al segmento de alto rendimiento a través de derivados de crédito.
También disponemos de inversiones significativas en deuda pública italiana, ya que se sigue beneficiando de unas valoraciones relativamente atractivas en vista de que el país sigue ofreciendo uno de los últimos rendimientos positivos en los mercados de deuda pública del sur de Europa. Por tanto, seguimos confiando en que las políticas del BCE permitirán absorber la totalidad de las nuevas emisiones de deuda pública italiana. Seguimos de cerca la situación política, incluida la capacidad de Mario Draghi para estructurar su Gobierno y, en caso necesario, la probabilidad de que se celebren elecciones anticipadas. También aumentamos recientemente nuestra exposición a la deuda pública emergente, que ahora representa el 11 % de la cartera (posiciones idiosincrásicas como Benín o Ucrania) de cara a sacar partido de un mercado primario sumamente activo en enero.
¿Seguirán las políticas del BCE apoyando la inversión en renta fija? ¿Es un apoyo en el que se puede confiar ciegamente?
Creemos que el BCE mantendrá su política monetaria acomodaticia, lo que apuntalará los mercados de renta fija de la zona euro. Ello debería seguir protegiendo la actividad europea en un contexto sanitario que a duras penas logra mejorar y que sigue lastrando el ritmo de reapertura de las economías, como muestran los heterogéneos indicadores económicos. Además, el objetivo de la institución también es seguir aliviando las condiciones de financiación de los países de la periferia europea, dado que sigue ejerciendo presión sobre los tipos y comprando una gran parte (o a veces incluso la totalidad) del volumen de emisión de los países. La actuación del BCE también garantiza una liquidez en el mercado suficiente como para que no se repita la situación de marzo de 2020. Por último, las medidas del BCE son claramente largoplacistas, como demuestra la ampliación del programa de compra de activos hasta 2022.
¿Es la inflación un riesgo a medio plazo? Existen diferentes opiniones en cuanto a si la inflación regresará o no…
Observamos un riesgo de inflación a medio plazo y posicionamos nuestro fondo para una situación de recuperación con unas expectativas de inflación más elevadas, una subida moderada de los rendimientos a largo plazo y una rentabilidad atractiva en los activos de riesgo. Así pues, estamos convencidos de que los bancos centrales no dejarán que los tipos de interés reales aumenten drásticamente, sino que deberían esperar a que la inflación real rebase con creces el umbral objetivo antes de endurecer sus políticas. Sin embargo, en Europa, la senda de la recuperación es un poco menos evidente y podría depender de la evolución de la campaña de vacunación y de las posibles medidas de confinamiento vinculadas a la propagación de la(s) cepa(s).
BlackRock y Citibanamex anunciaron la entrega de un donativo por valor de 24,6 millones de pesos mexicanos (cerca de 1,2 millones de dólares) a Laboratoria y Generation, dos organizaciones que impulsan el empleo y la recuperación económica en el país, en el contexto de la crisis ocasionada por el COVID-19.
El fondo BLKGLO3 es un instrumento diseñado y administrado por BlackRock que busca brindar una inversión balanceada con exposición a mercados globales y a monedas extranjeras, además de un enfoque en las prácticas ambientales, sociales y de gobierno corporativo de las empresas (ESG, por sus siglas en inglés).
Laboratoria es una organización que capacita a mujeres para trabajar en la industria de la tecnología, a través de un modelo que desarrolla sus habilidades técnicas y socioemocionales con un entrenamiento intensivo de seis meses. Su objetivo es promover el inicio de una carrera en tecnología aumentando sus ingresos y construyendo un mejor futuro para ellas, sus familias y sus comunidades.
El entrenamiento de Laboratoria culmina con un Talent Fest, en el que las estudiantes se gradúan como Front-end developers y UX designers y desarrollan soluciones innovadoras a problemas reales de empresas participantes para conectarse con oportunidades laborales en tecnología en compañías que necesitan su talento. Con este donativo se impulsará la participación de 200 mujeres en la edición 2021-2022, a quienes se apoyará con laptops y otras herramientas necesarias para su proceso de formación y colocación laboral.
“Estamos orgullosas de trabajar con BlackRock y Citibanamex para lograr que las mujeres seamos parte de la economía digital de América Latina, trayendo diversidad y competitividad a todas las industrias”, dijo Lucile Baratier, Directora de Alianzas Regionales de Laboratoria.
Por su parte Generation, una organización sin fines de lucro con presencia en México desde 2016, identifica la brecha existente entre el potencial de los jóvenes para adquirir habilidades para trabajar en tecnología y lo que requieren las empresas. Para dar respuesta a ello, capacita a jóvenes que tienen interés en una carrera en tecnología pero que no han tenido oportunidad de ser parte del sistema de educación formal en la Ciudad de México, Estado de México o Guadalajara.
Además, junto con los principales empleadores locales, creó un programa de empleabilidad de tres meses enfocado en proporcionar a los jóvenes habilidades técnicas y formación en habilidades socioemocionales.
«En Generation México nos sentimos con profundo agradecimiento hacia BlackRock y Citibanamex por el compromiso que han tomado con la lucha contra el desempleo en el país. Gracias a su generoso donativo podremos capacitar a más personas en habilidades para el trabajo que les ayudarán a conseguir un empleo de calidad y revertir los efectos que ha traído la pandemia”, declaró Laura Moodey, Directora General Generation México
En seis años, Generation se ha convertido en el programa mundial de educación para el empleo más grande que capacita y facilita la colocación en un trabajo.[2] Con esta donación, Generation México cofinanciará dos nuevos proyectos, uno en la Ciudad de México y área metropolitana, en el que se beneficiarán a 250 jóvenes y otro para apoyar a 150 egresados de los CONALEP, CECYTEJ, y otras preparatorias técnicas en el estado de Jalisco.
“Con el apoyo a estos aliados capitalizamos la presencia nacional y solidez de Citibanamex para impulsar distintos proyectos que contribuyan a la reactivación económica de diferentes regiones del país. Al unir esfuerzos, experiencias, conocimientos y recursos, multiplicamos el impacto positivo de nuestras acciones y beneficiamos a más personas”, destacó Manuel Romo, director general de Citibanamex.
“En BlackRock, nuestro propósito es ayudar a que cada vez más personas tengan un mejor futuro financiero. Y con acciones como esta sabemos que estamos un paso más cerca de lograrlo, al ayudar a que más mexicanos puedan encontrar oportunidades en medio del complejo ambiente que estamos viviendo”, comentó Sergio Méndez, quien es Director General de BlackRock México. “Estamos seguros de que los graduados de Laboratoria y Generation tienen un gran potencial que les permitirá aprovechar las oportunidades que se les presenten”, agregó.
Los aprendizajes que los graduados de ambas asociaciones obtienen durante su capacitación los ayudan a desarrollar las cualidades que el mercado actual demanda, por lo que BlackRock y Citibanamex invitan a la iniciativa privada del país a sumarse a los esfuerzos de Laboratoria y Generation contratando a los jóvenes egresados de estos programas.
Tras el desempeño positivo del BLKGLO3, lanzan el fondo BLKGLO4 como parte de la familia de Fondos Globales Sostenibles
Luego de la aceptación positiva que ha tenido en México el fondo de inversión multiactivo sostenible BLKGLO3, el cual captó inversiones por más de 6.000 millones de pesos en 6 meses, BlackRock lanza su segundo fondo con enfoque 100% ESG: el BLKGLO4, mismo que será distribuido por Citibanamex y que forma parte de una familia de 3 fondos (el BLKGLO2, BLKGLO3 y ahora, BLKGLO4), el cual está diseñado para inversionistas que prefieren una inversión global a largo plazo en dólares americanos a través de la metodología ESG.
Cada fondo de la familia es diseñado para diferentes perfiles de riesgo-rendimiento cubriendo las diversas necesidades de los inversionistas mexicanos.
El fondo BLKGLO4 mantendrá preponderantemente exposición a activos con un 80% en renta variable y un 20% en activos de renta fija globales en su distribución actual. Además, complementa la oferta de multiactivos disponible; buscando una diversificación entre mercados internacionales, clases de activos y monedas extranjeras y ofrece un beneficio potencial de mayores proyecciones de crecimiento y resiliencia que ofrecen las inversiones con enfoque ESG.
Hace un año, BlackRock anunció que está haciendo de la sostenibilidad su nuevo estándar de inversión global. La visión de BlackRock es que las empresas con perfiles sólidos en cuestiones de sostenibilidad tengan potencial para superar a las que tienen perfiles bajos. Estas empresas muestran una mayor eficiencia en sus operaciones, un menor riesgo relacionado a factores ambientales y un mejor manejo del capital humano. También, están mejor posicionadas para enfrentar las condiciones adversas
