New Capital crea su primer fondo sostenible de crédito global de alta convicción

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Pixabay CC0 Public Domain. New Capital lanza su primer fondo sostenible de crédito global de alta convicción

New Capital, compañía de EFG, ha lanzado el fondo New Capital Sustainable World High-Yield Bond Fund para complementar su gama de productos de crédito global de alta convicción. Se trata de un fondo clasificado bajo el artículo 8 SFDR, cuyo objetivo consiste en maximizar las rentabilidades dentro del universo de inversión high yield, invirtiendo con convicción en compañías sostenibles de todo el mundo.

Según explica la gestora, la gestión del fondo se realiza de forma conjunta entre Lila Fekih y Mark Remington, miembros del equipo de renta fija de New Capital, que está compuesto por diez profesionales. La filosofía de inversión del equipo está basada en que las empresas que muestran buenas valoraciones en criterios ESG serán más resilientes bajo condiciones económicas complicadas.

En este sentido, hay que explicar que el equipo define una compañía sostenible como aquella que gestiona sus riesgos ESG (environmental, social y governance) de manera efectiva para proteger o mejorar su perfil financiero. Estas compañías podrían no haber abordado todos los retos ESG, pero su evolución debe ser positiva.

El equipo utiliza dos modelos de valoración propios para evaluar el precio de un bono y la probabilidad de impago. Se aplican filtros de manera estricta, seguidos de un análisis en profundidad para evaluar la vulnerabilidad de la empresa ante los riesgos ESG, las implicaciones financieras de dicho riesgo y, lo más importante, la estrategia de la empresa para abordar dichos riesgos y aprovechar las oportunidades generadas. Este análisis, que incluye la evaluación de la efectividad de la estrategia de sostenibilidad de la dirección (o el equipo directivo) y los riesgos de ejecución que conlleva, la intención es comprender los riesgos actuales, pero también cómo afectará su futura trayectoria ESG a su solvencia crediticia.

Además del amplio equipo de renta fija, Lila y Mark se apoyan en un equipo propio especializado en ESG, que les ayuda proporcionándoles datos sistemáticos y cualitativos claves para el proceso de inversión. Los cogestores también trabajan estrechamente con los integrantes del equipo dedicado al análisis macroeconómico, para asegurarse de que la cartera se posiciona adecuadamente en el entorno económico existente.

“Al invertir en una cartera de empresas sostenibles, tratamos de reducir el número de posibles impagos y maximizar la rentabilidad total. Creemos que las empresas que gestionan eficazmente sus riesgos ESG serán capaces de reducir sus riesgos financieros”, indica Lila Fekih, cogestora del fondo New Capital Sustainable World High Yield Bond Fund.

Por su parte, Moz Afzal, director global de inversiones de EFGAM, añade: “El aumento de regulación y de las políticas para afrontar el cambio climático, la descarbonización y la transición energética, conjuntamente con la innovación tecnológica que permite a las compañías ser más sostenibles, están conduciendo los flujos de capital. La mayor concienciación social y demanda de prácticas de negocio responsables y sostenibles originan una mayor demanda de los clientes. A la larga, este peso del capital enfocado a ESG implicará que las inversiones sostenibles tengan un mejor acceso a la financiación y un menor coste del capital, lo que repercutirá en la salud financiera de las empresas”.

Tikehau Capital nombra a John Fraser socio y presidente de sus estrategias globales de crédito estructurado

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Foto cedidaJohn Fraser, responsable de Crédito Estructurado Global de Tikehau Capital.. Tikehau Capital nombra a John Fraser socio y presidente de sus estrategias globales de crédito estructurado

Tikehau Capital ha anunciado el nombramiento de John Fraser como socio y presidente de sus estrategias globales de crédito estructurado, con sede en Nueva York. Según explica la firma, este nombramiento refuerza el compromiso de su negocio de obligaciones garantizadas por préstamos (CLO) y apoya la expansión de Tikehau Capital en el mercado estadounidense.

En esta función de nueva creación, John Fraser asesorará a los miembros del equipo senior de Tikehau Capital en el crecimiento de los negocios de crédito estructurado existentes de la empresa, incluidas sus plataformas de CLO estadounidenses y europeas. Asimismo, ayudará a desarrollar y lanzar nuevas líneas de negocio de la misma área. Su experiencia empresarial e institucional apoyará a Tikehau Capital Structured Credit e impulsará el posicionamiento de la marca, así como la comercialización de productos, incluyendo la interacción con los inversores.

Desde la creación de su negocio de CLO en 2014, Tikehau Capital tiene un historial probado en crédito estructurado, en particular a través de la realización de más de 2.000 millones de euros en nuevas emisiones a través de cinco CLO en Europa y el lanzamiento de su primer CLO en Estados Unidos en septiembre de 2021.

“Estamos encantados de dar la bienvenida a John a los equipos de Tikehau Capital, ya que seguimos aprovechando el éxito de nuestras estrategias europeas de CLO y crédito estructurado para ampliar nuestra oferta en el mercado estadounidense. John aporta una trayectoria empresarial e institucional única y poco común, así como una profunda experiencia en CLO, y esperamos aprovechar su experiencia a medida que crecemos para satisfacer las necesidades cambiantes de los inversores”, ha destacado Mathieu Chabran, cofundador de Tikehau Capital.

Fraser aporta 30 años de experiencia en el negocio de las CLO. Se incorpora desde Investcorp, donde era miembro independiente de su Consejo de Administración desde 2019. Más recientemente, fue director general y responsable del negocio de crédito de Investcorp en Estados Unidos. En este puesto, era responsable de la gestión de todos los aspectos relacionados con las inversiones crediticias centradas en los préstamos estadounidenses, incluida la gestión de la cartera, la captación de fondos y las operaciones. De 2012 a 2017, fue socio gerente y CIO de 3i Debt Management US LLC. En 2005, fundó Fraser Sullivan Investment Management LLC, que posteriormente se vendió a 3i Group. John también ocupó anteriormente puestos directivos en Angelo Gordon, Continental Bank, Merrill Lynch Asset Management y Chase Manhattan Bank North America.

Por su parte, John Fraser, responsable de Crédito Estructurado Global de Tikehau Capital, ha declarado: “Estoy encantado de unirme al equipo de Tikehau Capital. Las perspectivas de crecimiento de la empresa en los mercados de crédito estadounidenses y mundiales son impresionantes, con el apoyo de una marca mundial respetada, personas con talento y comprometidas, una base de inversores internacionales en expansión y su voluntad de utilizar los recursos del balance para respaldar nuevas iniciativas. Estoy deseando formar parte y contribuir al éxito futuro de Tikehau Capital”.

Deutsche Bank lanza un fondo filantrópico dedicado a la conservación del océano y a la resiliencia de las costas

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Pixabay CC0 Public Domain. Deutsche Bank lanza un fondo filantrópico dedicado a la conservación del océano y a la resiliencia de las costas

Deutsche Bank International Private Bank (IPB) ha anunciado el lanzamiento de Deutsche Bank Fondo Filantrópico de Resiliencia Oceánica, un nuevo fondo global filantrópico dedicado a la conservación del océano y a la resiliencia de las costas.

Se trata del primer fondo filantrópico de este tipo creado por una institución financiera, que ofrece a los clientes y a otros interesados la oportunidad de apoyar los esfuerzos de conservación de los océanos a través de un marco específico para facilitar las donaciones. El IPB destina una cantidad inicial de 300.000 dólares para poner en marcha el fondo y pretende recaudar 5 millones de dólares de los clientes de IPB y de otros interesados en los próximos 5 años.

“Nos comprometemos a apoyar la conservación de los océanos y a una economía azul sostenible. Con la creación de nuestro nuevo Fondo Filantrópico para la Resiliencia de los Océanos, nos complace dar a los clientes y amigos la oportunidad de invertir en uno de los recursos más preciados del mundo y así darles un futuro mejor y más sostenible. Estamos orgullosos de que nuestra asociación con ORRAA, forjada en mayo de este año, ya esté creando un impacto positivo en la conservación de los océanos con el lanzamiento de este nuevo fondo”, explica Claudio de Sanctis, director mundial de International Private Bank y consejero delegado de Deutsche Bank de Europa, Oriente Medio y África. 

Según indican desde la entidad, la primera iniciativa apoyada por el fondo será el Banco de Coral del Clima del Futuro, un proyecto de investigación en las Maldivas dirigido por el Instituto del Coral de las Maldivas (MCI) que está diseñado para identificar las especies de coral que son resistentes al cambio climático y conservarlas en un banco genético vivo.

En este sentido, Callum Roberts, asesor científico, jefe del Instituto del Coral de las Maldivas y profesor de Conservación Marina, señala: “Ningún país del mundo depende más de la naturaleza para existir ni corre más riesgo a sufrir el cambio climático que las Maldivas. El coral es la única razón por la que existe el país. Pero los corales se están muriendo a medida que el mar se calienta, y eso es una amenaza para los medios de subsistencia y el bienestar de todos los ciudadanos. El Instituto del Coral de las Maldivas fue fundado para encontrar formas de ayudar a los corales a prosperar en nuestro mundo cambiante. Estamos encantados de contar con el apoyo de Deutsche Bank, invirtiendo en el futuro de los corales y en todos aquellos que dependen de ellos.”

Sobre el lanzamiento de este nuevo vehículo de inversión, Markus Müller, director general de la Oficina Principal de Inversiones de Deutsche Bank, destaca que al crear este fondo filantrópico, se está dirigiendo un capital muy necesario hacia el desarrollo de soluciones basadas en la naturaleza para proteger y mejorar nuestros ecosistemas marinos. 

“Aunque el desarrollo del banco de coral tiene como objetivo principal crear un archivo con los corales más resistentes al clima, lo más importante es que está diseñado para beneficiar las futuras generaciones, aportando conocimientos que ayuden a otras comunidades costeras vulnerables. Uno de los países más vulnerables al clima, las Maldivas, ha sufrido daños y destrucción a gran escala hacia sus arrecifes de coral en los últimos 20 años. El proyecto ayudará a esta nación de islas a vigilar y reparar sus arrecifes, mantener sus industrias pesqueras y turísticas y a protegerse de la creciente amenaza de las mareas de tormenta. En definitiva, impulsará a los científicos a sanar y fortalecer los arrecifes de coral de todo el mundo”, concluye Müller.

Con la pandemia más controlada, las grandes ciudades vuelven a ser las más solicitadas por los inquilinos

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Si bien los alquileres de las grandes ciudades cayeron o se estancaron durante la pandemia a medida que la gente huía a áreas menos costosas y concurridas, los grandes mercados urbanos de alquiler en Estados Unidos comenzaron a recuperarse en abril de 2021 con el lanzamiento de vacunas, dice el informe mensual de septiembre de Realtor.

Sin embargo, el crecimiento de los alquileres en estas principales áreas metropolitanas ha encontrado su ritmo en los últimos dos meses, y los datos de septiembre muestran que los alquileres de las grandes ciudades no solo se han recuperado, sino que están recuperando el tiempo perdido.

En la mayoría de los condados en el corazón de las 10 ciudades tecnológicas más grandes del país, la tasa de crecimiento del alquiler de septiembre fue más alta que en marzo de 2020, antes del inicio de COVID-19.

El alquiler promedio en las 10 ciudades tecnológicas más grandes de EE.UU. creció un 9,9% interanual en septiembre y fue un 6,3% más alto que en marzo de 2020. la pandemia.

«Dado que los alquileres continúan aumentando a nuevos máximos en todo el país, incluso en los grandes centros tecnológicos, los datos de septiembre confirman que el mercado de alquiler de EE. UU. Ha superado la fase de recuperación y está completamente de vuelta en el negocio. La demanda de alquiler sigue siendo inusualmente alta, impulsada por la oferta de viviendas aún limitada, el aumento de las tasas hipotecarias empuja a los compradores a alquilar y más personas regresan a las grandes ciudades», dijo George Ratiu, Gerente de Investigación Económica de Realtor.

«Los días de las ofertas de alquiler en áreas metropolitanas como San Francisco y Manhattan pueden haber terminado, pero hay un rayo de luz para los inquilinos con plazos más flexibles. La competencia de alquiler en las grandes ciudades y los precios altos es una señal de normalidad, que podría preceder a normas más estacionales como enfriamiento invernal en el crecimiento de las rentas en partes de Estados Unidos«,  agregó Raitu.

A nivel nacional, los alquileres crecieron a un ritmo anual de dos dígitos (13,6%) por segundo mes consecutivo.

Al mismo tiempo, es importante situar la actividad de alquiler reciente en el contexto de las tendencias de la vivienda durante la pandemia.

Los alquileres no se recuperaron de las caídas de COVID-19 tan rápido como los precios de las viviendas en venta, pero la actividad de alquiler ahora ha alcanzado un nivel no muy diferente el frenesí por la compra de viviendas que se vio a principios de este año, antes de que comenzara la temporada de otoño.

La buena noticia es que si los alquileres continúan siendo paralelos a los precios de cotización de viviendas, el crecimiento de los precios de alquiler podría comenzar a enfriarse este invierno, concluyó Raitu.

América Latina, la próxima gran frontera de la tecnología

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Cada vez más compañías tecnológicas ven a América Latina como un lugar ideal para emprender y solucionar problemas de sus ciudadanos que ya fueron resueltos en otros lados. Por ello, Curious, la newsletter de ciencia, tecnología e innovación del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), piensa que la región es la próxima gran frontera.

En América Latina algunas cosas como abrir una cuenta en un banco, comprar un vehículo o alquilar un departamento puede ser, como poco, complejo. En comparación con Estados Unidos o países de Europa, la burocracia es mayor y, por ese motivo, algunos emprendimientos tecnológicos ven a la región tanto como un desafío como un potencial negocio.

En 2020, según la Asociación Global de Capital Privado, el ecosistema tecnológico latinoamericano recibió nada menos que 4.100 millones de dólares por parte de inversores de capitales de riesgo, que supera los 3.300 millones de dólares que recibió el sudeste asiático y África, Medio Oriente, Europa Central y Oriental combinados.

En la primera mitad del año, América Latina recibió 6.500 millones de dólares de inversores de capitales de riesgo. India, uno de los países con mayor crecimiento en empresas tecnológicas, recibió 8.300 millones.

“Comenzamos en esta industria en 1999, cuando casi no había internet, casi todas las conexiones eran dial-up y la penetración en relación a la conectividad era del 3%”, dijo Hernán Kazah, cofundador de Kaszek Ventures, uno de los fondos de inversión más grande de América Latina con más de 2.000 millones de capital recaudado hasta la fecha. “Hoy, América Latina finalmente tiene masa crítica en casi todos los mercados”, agregó.

No solo los emprendimientos fintechs y relacionados al mundo de la salud digital crecen, sino también otros que buscan reducir el papeleo y hacerle la vida más simple a las personas. Estas inversiones son una muestra del potencial que tiene el ecosistema tecnológico en América Latina para seguir creciendo.

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Solventis inscribe en la CNMV su primer fondo de capital riesgo en colaboración con Henko Partners, que actuará como asesor

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El pasado día 5 de noviembre de 2021 se inscribió en el registro de la CNMV Henko Capital Partners I, FCR, fondo de capital riesgo gestionado por Solventis SGIIC que contará con el asesoramiento de Henko Partners.

Se trata de un fondo multisectorial enfocado en apoyar a pequeñas y medianas empresas en sus planes de crecimiento (empresas con EBITDA de entre los 2 y los 6 millones de euros) que operen en sectores con dinámicas de crecimiento estructurales a largo plazo, ya sea por el lado de la demanda (por ejemplo, el aumento del consumo de alimento ecológico) o de la oferta (por ejemplo, falta de mano de obra técnica cualificada).

Una parte relevante de las inversiones se orientará hacia negocios industriales B2B (business-to-business), no excluyendo la posibilidad de invertir en negocios enfocados al consumidor (business-to-consumer).

El fondo realizará inversiones directas en compañías, con fuerte potencial de crecimiento, radicadas en España y Portugal y con un componente relevante de negocio internacional, cuyo desarrollo apoyará, tanto desde el punto de vista organizativo como con aportaciones de capital.

El fondo cuenta con 70 millones de euros en compromisos de inversión que suscribirán inversores institucionales.

El asesor

Henko Partners, que asesorará a Solventis en la gestión del fondo, está liderado por Lars Becker, que cuenta con una amplia experiencia en el mercado de private equity tanto en Iberia como a nivel internacional, y le acompañan como equipo fundador Íñigo Urbón, Ricardo Mellado y Jules de Meeus, también provenientes del sector.

El equipo de Henko Partners está asimismo especializado en compras de  participaciones en compañías con un modelo B2B, principalmente en el sector servicios, manufacturero, tecnológico y sanitario, en las que aporta un elevado componente de recursos operativos.

“Queremos ser más que un inversor financiero”, explica Lars Becker, socio fundador de Henko. “Nuestro modelo de gestión está basado en aportar recursos financieros junto con recursos operativos para dinamizar el crecimiento y los objetivos de las empresas. Tenemos un modelo colaborativo con el fin de ser un buen socio de empresarios y aportar valor como accionista».

Solventis SGIIC es una sociedad gestora integrada en el grupo financiero Solventis, grupo independiente fundado en 2002 por profesionales con una dilatada experiencia en banca de inversión y con sedes en Barcelona, Madrid y Vigo. Solventis SGIIC es filial de Solventis A.V. y está autorizada para gestionar tanto instituciones de inversión colectiva (UCITS y no UCITS) como fondos de inversión alternativa (de capital riesgo y de capital cerrado). Su equipo cuenta con una  amplia experiencia en modelos de negocio industriales B2B (business-to-business) que aplicará a la gestión de Henko Capital Partners I, FCR.

Los activos alternativos y el chip que debemos cambiar 

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Decir que los alternativos ganarán relevancia dentro de las carteras de inversión en los próximos años, es descubrir, de manera tardía, que el agua moja. Por ejemplo, un informe elaborado semanas atrás por Goldman Sachs, daba cuenta de que los grandes family offices del mundo destinan un 45% de inversiones a activos alternativos, en los que el Private Equity representa un 24%, seguido por el sector inmobiliario, o Real Estate, con un 11%. El restante porcentaje se divide en crédito privado y bienes básicos, principalmente. Y próximamente veremos a los inversionistas retail salir a buscar de manera masiva activos que hasta el día de hoy no tienen mucha participación dentro de su portafolio.

No es de extrañar este viraje hacía estrategias de inversión menos tradicionales, teniendo en cuenta que una cartera de bonos, que en 1995 rentaba un 7.5%, hoy renta alrededor del 1%; por lo cual para lograr rentabilidades similares hoy en día a las obtenidas menos de 30 años atrás, se debe destinar cerca de la mitad de la cartera a inversiones “diferentes”.

Hay un precio que se debe pagar, sin lugar a dudas, y es el de la iliquidez de la mayoría de estas estrategias (y una volatilidad agregada de la cartera que es mucho mayor, sin duda), ya que a diferencia de los bonos o las acciones, la mayoría de los vehículos alternativos cuentan con poca o nula liquidez en períodos de tiempo relativamente cortos, y este es quizá uno de los temas más complejos a tratar con los inversionistas del común, aquellos que vienen principalmente del mundo de los depósitos a término, los bonos o incluso las acciones.

El esfuerzo que va a tener que hacer la industria y los asesores financieros será significativo: pocos inversionistas entienden conceptos como los llamados y los compromisos de capital, la curva J, entre otros, muy propios del mundo del Private Equity que, como vimos, ya representa casi una cuarta parte del portafolio promedio de inversionistas ‘sofisticados’ como los family offices.

Los inversionistas entienden que las estrategias alternativas deben tener un tiempo para madurar, pero no logran compatibilizar sus expectativas de liquidez con la necesidad de dejar “amarrado” el dinero durante algún tiempo. Entonces, la industria no solo debe hacer un esfuerzo en temas educativos, sino que también lo debe hacer en los procesos propios de la gestión patrimonial, donde la revisión del allocation del portafolio deberá hacerse más recurrentemente y las necesidades del inversionista exploradas con mayor profundidad, no para hacer cambios drásticos de la cartera, sino justo para revisar y mantener la liquidez en cada momento, que compatibilice las necesidades del inversionista con los activos ilíquidos que contenga el portafolio.

Ahora bien, la siguiente parte son los vehículos propios de inversión de estos alternativos y en qué tipo de alternativo invertir. Si el mundo accionario es demasiado amplio, el de alternativos es casi que ilimitado, y eso aunque puede ser atractivo por la escogencia posible, puede convertirse en un dolor de cabeza para el inversionista que no cuente con el asesoramiento adecuado. Por querer aprovechar todas las oportunidades del mundo alternativo, se puede terminar teniendo un mix que no impacte positivamente el portafolio y que, por el contrario, termine perjudicándolo.

Así, los inversionistas serán ‘bombardeados’ por temas de acciones privadas, crédito privado, infraestructura, inmobiliario ―en todas sus formas, colores y sabores―, criptomonedas, bienes básicos, venture capital, etc…y todo le sonará atractivo, sin duda (principalmente, porque hay cosas muy atractivas en ese universo)…sin embargo, si empieza a poner un poco aquí y un poco allá, sin tener en consideración características, plazos, vehículos para invertir, impacto en las métricas financieras del portafolio, exposición al riesgo agregado que genera, por citar algunas, podría terminar afectando su cartera como un todo.

 Por ello, si bien las oportunidades alternativas son muchas y muy variadas, sí hay un trecho largo por recorrer aún, para que todos los inversionistas retail se puedan beneficiar del boom que se viene dando (¡y que se va a seguir presentando!) en el tema de alternativos. El papel de la industria en educación es clave, y el rol del asesor financiero será fundamental para que los inversionistas tomen las decisiones adecuadas. Los activos alternativos son el futuro de las inversiones, ¡no me cabe la menor duda!

 

Manuel Felipe García Ospina es vicepresidente Wealth Management de Skandia

 

 

Fintual levanta 39 millones de dólares en ronda liderada por Sequoia Capital

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Pedro Pineda, Agustin Feuerhake y Omar Larré, foto cedida. , foto cedida

Fintual, la plataforma de inversión de más rápido crecimiento en América Latina, anunció el cierre de su ronda Serie B de 39 millones de dólares liderada por Sequoia Capital: fondo líder de venture capital con casi 50 años de experiencia en la creación de empresas y startups. En esta ronda también participaron ALLVP y Kaszek Ventures, ambos inversionistas en la serie A.

Esta inversión es de las primeras que hace Sequoia en Latinoamérica y refleja su continuo interés en la región como hub tecnológico. Como parte de la operación, Sonya Huang, socia de Sequoia, se unirá al directorio de Fintual.

Fundada en 2018, Fintual actualmente administra 700 millones de dólares en activos de sus más de 72.000 clientes, lo que la ha convertido rápidamente en una de las principales plataformas de inversión de la región. Esta ronda de inversión serie B permitirá a la firma seguir creciendo en Chile, y en México, donde la compañía ha crecido un 40% en el último mes.

“La decisión de Sequoia de asociarse con Fintual demuestra que estamos siguiendo el camino correcto y que fue el que visualizamos cuando fundamos la compañía: añadir transparencia a las inversiones y democratizar el ahorro. Este capital nos permitirá seguir creciendo en los mercados que estamos presentes y continuar desafiando la industria financiera tradicional”, dice Pedro Pineda, co-fundador y CEO de Fintual.

“Vemos una oportunidad importante en la democratización de la gestión de activos en Latinoamérica. Fintual está aprovechando este potencial con una plataforma de ahorro e inversión 100% digital que permite a los latinoamericanos invertir a largo plazo”, señala Huang. “Nos inspira la ambición del equipo y estamos muy entusiasmados de asociarnos con Fintual, que hace más accesible el mundo de las inversiones”, agrega.

Además de continuar fortaleciendo sus operaciones, los recursos serán utilizados para el desarrollo de servicios y productos nuevos. En el caso de México, el foco es crecer el equipo y ofrecer dentro de la plataforma un Plan Personal para el Retiro (PPR). Mientras que en Chile, a finales del año se lanzarán las “inversiones grupales”, el primer producto de este tipo, diseñado para que los clientes puedan ahorrar junto a más personas para un objetivo en común.

Desde sus inicios, Fintual ha facilitado las inversiones permitiendo a cualquier persona, sin importar sus ingresos, edad o género invertir sus ahorros en un portafolio optimizado con comisiones bajas, en una plataforma que es 100% online y supervisada por las autoridades financieras de cada país. La compañía ofrece distintos fondos, cada uno con distintos perfiles de riesgo y horizontes de inversión. Es regulada por la Comisión del Mercado Financiero (CMF) en Chile y supervisada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) en México. En este país, fueron la primera asesora de inversiones en tener la autorización de la CNBV en realizar el registro de sus clientes por vías 100% digitales.

Eduardo Antón es el nuevo vicepresidente de Soluciones de Producto de Banco Itaú

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Después de siete años de trabajo como Head of Portfolio Management de Andbank en Miami, Eduardo Antón inicia una nueva etapa en Banco Itaú con el cargo de vicepresidente de Soluciones de Productos, según anuncia su perfil de Linkedin.

Antón, que seguirá trabajando desde Miami, se incorporó el primero de noviembre al banco brasileño.

Durante su extensa carrera, Eduardo Antón fue sucesivamente Senior Portfolio Manager y Head Portfolio Manager en Andbak. Anteriormente trabajó siete años para Inversis como Investment Analyst.

El nuevo integrante de Banco Itaú estudió en la Universidad Anáhuac de México y tiene un MBA en finanzas por El Instituto de Estudios Bursátiles (IEB).

El cuarto retiro de AFP vive una semana clave en el Senado chileno

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Foto cedidaSenado de Chile. Senado de Chile

El proyecto de ley que tiene en vilo al mercado financiero en Chile está ad portas de su próxima votación clave en el Congreso, luego de que se despejara la incertidumbre en cuanto a la fecha. Sobre el efecto que tendría el cuarto retiro de fondos de AFP, el consenso del mundo técnico es claro: es un riesgo para la estabilidad financiera del país andino.

En medio de un acalorado debate –especialmente considerando que se trata de una propuesta de amplio apoyo popular, en un año de elecciones presidenciales y parlamentarias–, los senadores definieron que la iniciativa se votará en una sesión especial del Senado el martes 9 de noviembre.

Se confirmó la fecha después de que se generara cierta incertidumbre, después de que el candidato presidencial del Frente Amplio, Gabriel Boric, diera positivo a COVID-19.

Esto dejó a la senadora Yasna Provoste –la carta presidencial de la Democracia Cristiana– como persona de contacto estrecho, lo que abrió la posibilidad de que no pudiera votar. Sin embargo, luego de obtener un resultado negativo en un test PCR, se confirmó que participará de la votación el martes.

Este proceso se trata de la votación en general del proyecto. Y siguen circulando las dudas en torno a la aprobación del cuarto retiro y el segundo adelanto de rentas vitalicias.

En medio de fuertes advertencias del mundo técnico –incluyendo presentaciones de los presidentes del Banco Central y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF)–, algunos senadores han levantado señales de duda. Incluso, dos de la bancada opositora, Carolina Goic y Carlos Montes, se han puesto en contra de la iniciativa actual, mientras que otros han condicionado su apoyo a que se realicen cambios.

Mercados a la espera

El avance del proyecto por el Congreso ha tenido a los mercados en alerta, castigando los precios de los activos chilenos. Esto por los efectos que se han atribuido a la liquidez, incluyendo un paso más acelerado en la normalización monetaria en Chile.

Si bien los mercados locales han recuperado algo de terreno en los últimos días, el impacto del último retiro ha sido claro.

El tipo de cambio, una de las variables más sensibles a la incertidumbre ha bajado desde mediados de octubre, cuando superó los 825 pesos chilenos por dólar, pero acumula una subida de casi 5% desde que empezó septiembre.

Un caso más dramático se ha visto en el mundo de las tasas, donde la subida de los tipos de referencia ha causado turbulencia. Si bien los papeles soberanos a 10 años en UF han caído más de 100 puntos base desde el peak de mediados de octubre, ubicándose en 2,55%, suman una subida de 109 puntos base desde el cierre de agosto. En el caso de los papeles en pesos, el rendimiento pasó de 4,74% en agosto a 6,86% a mediados de octubre, retrocediendo hasta el 6,07% que marcaba al cierre de la semana pasada.

En el mercado bursátil se ha visto una recuperación más firme. El benchmark bursátil S&P IPSA cayó fuertemente entre el inicio de septiembre y su punto más bajo reciente, llegando a caer 11%. Desde entonces, eso sí, ha subido hasta los 4.388,19 puntos, un 2,30% por debajo de su cierre de agosto.

Visión del mercado

Entre los agentes del mercado, hay una percepción de una mayor preocupación sobre los posibles efectos económicos que en sus etapas anteriores, entre los parlamentarios.

En un evento de streaming de AFP Capital, el gerente general de la administradora, Jaime Munita, indicó que las advertencias del Banco Central y la CMF sobre las potenciales consecuencias de la iniciativa han creado “mayor consciencia” e interés en los senadores. “Me parece que hoy día las discusiones son más profundas, se han vuelto a revisar ciertos temas técnicos, para poder entender claramente los efectos”, indicó.

Aunque esta mejora no elimina los miedos del mercado. En un informe reciente, el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés) indicó que, “pese a que la aprobación de la ley tiene bajas probabilidades, se ha asentado la percepción de que el impulso de retiros de fondos de pensiones ya no es una respuesta excepcional a circunstancias excepcionales”.

Para la entidad, estas iniciativas “se han normalizado como una herramienta de política, lo que ha pesado en la confianza de los inversionistas en la reputación de larga data de Chile de políticas económicas disciplinadas”.

Advertencias

El consenso entre los técnicos es que aprobar una cuarta ventana de rescates de fondos previsionales –y un segundo adelanto de rentas vitalicias– tendrá efectos negativos en la economía chilena.

Según advierte el IIF, un cuarto retiro “implicaría un impulso positivo mucho menor en la actividad de corto plazo que los tres anteriores, mientras que los costos en el corto y largo plazo serían mayores”. Esto incluye, agregan, más presión inflacionaria, prospectos de crecimiento de mediano plazo más débiles, un balance de pagos erosionado y una volatilidad persistente en el mercado financiero.

El Banco Central en particular, ha advertido en distintas instancias –y con creciente alarma– de los efectos que han tenido las liquidaciones forzosas de activos, sumado al deterioro de las finanzas públicas y un aumento en la incertidumbre. La última instancia fue el Informe de Estabilidad Financiera (IEF) correspondiente al segundo semestre de 2021, en que enfatizaron sobre el deterioro de las condiciones financieras.

Según delineó el ente rector en su informe, el “principal riesgo para la estabilidad financiera local” son las nuevas liquidaciones forzosas de activos, lo que seguiría erosionando la intermediación de recursos, generando mayor incertidumbre. “Estos desarrollos limitan la capacidad del sistema financiero, empresas y hogares, para soportar correcciones y/o eventos disruptivos, los que han cobrado mayor probabilidad de ocurrencia, tanto en el ámbito interno como externo”, advirtieron.

El proceso de rescates de fondos previsionales ha encendido las alarmas de las compañías de la industria financiera local e internacional. Es más, tres compañías de seguros internacionales han iniciado el proceso de consulta en Cancillería.