De acuerdo con el Reporte Especial Mensual Macro y de Mercados del BCP, este año continuará la recuperación cíclica de la economía peruana, cerrando el 2025 con un crecimiento del PIB en torno al 3%.
Los riesgos al alza para el 2025 provendrían de tres fuentes: la fase intermedia del ciclo económico gane “momentum” mediante una serie de nuevos proyectos de inversión mineros y de infraestructura; un impacto limitado de la política local; y un precio del cobre que se recupera y alcanza nuevamente máximos históricos.
En contraste, los riesgos a la baja provendrían de una mayor inestabilidad local y un mayor impacto negativo de las renovadas tensiones comerciales y geopolíticas globales.
El Área de Estudios Económicos del BCP señala que, en el 2025, la economía peruana entrará en la fase intermedia del ciclo económico.
Generalmente, la etapa intermedia del ciclo es la de mayor duración, pero se observan tasas de crecimiento más moderadas que en la etapa temprana. En esta fase intermedia, usualmente la actividad económica consolida su dinamismo, el crecimiento del crédito se robustece y las utilidades son favorables en un contexto de política monetaria neutral. Asimismo, por lo general, los inventarios y las ventas aumentan y llegan a niveles de equilibrio entre ambos.
En ese sentido, el banco peruano espera un primer semestre dinámico, con un crecimiento de la economía no primaria en torno al 4%. Mientras que la última parte del año sería menos dinámica a medida que se acerca el periodo previo a las elecciones del 2026.
Respecto a la inflación, el reporte considera que, tras cerrar el 2024 en el punto medio del rango meta (2%), se espera que la inflación cierre el 2025 alrededor de 2,5%,. Sin embargo, de acuerdo con recientes reportes, sequias en el norte del país (aún con impacto incierto) podrían implicar riesgos al alza para la inflación de este año.
En esa línea, el Área de Estudios Económicos del BCP estima que el Banco Central de Reserva del Perú recorte su tasa de referencia gradualmente hasta ubicarla en el rango 4,25%-4,50%.
Los últimos escándalos financieros han puesto bajo la lupa al mercado de capitales local. La formalización de ejecutivos de Larraín Vial en otra arista del Caso Factop y la orden de liquidación de Sartor AGF han avivado las desconfianzas hacia un sector al que se le exige operar con los más altos estándares éticos. Ante la proliferación de casos que han sacudido a la opinión pública, hoy es clave entender la visión de los profesionales que integran el mercado financiero e identificar qué aspectos se pueden mejorar para evitar la ocurrencia de estos casos.
El Tercer Sondeo Ético del Mercado Financiero de CFA Society Chile destaca un cambio en la percepción de los inversionistas sobre las sanciones relacionadas con ilícitos de “cuello y corbata”, impulsado por la entrada en vigor de la Ley de Delitos Económicos y la Ley de Agentes de Mercado. Según el sondeo, el porcentaje de ejecutivos que considera «insuficientes» las sanciones cayó drásticamente desde el 78% de los encuestados en 2023 a 51% en la versión post entrada en vigencia de la ley. Sin embargo, pese a este descenso, sigue llamando la atención que la mitad del mercado aún considera que los castigos no son suficientes.
Si bien los avances normativos han supuesto un importante progreso, los recientes escándalos financieros provenientes de factoring y gestión de fondos evidencian que todavía hay trabajo por hacer. En primer lugar, los gobiernos corporativos deben fomentar las buenas prácticas éticas en todos los niveles de la organización. Según el mismo sondeo, el 20% de los agentes del mercado financiero cree que su compañía “promueve muy poco” o “no promueve en absoluto” una cultura de educación y mejora continua de la ética de sus empleados. En ese sentido, es primordial que las empresas avancen con una política clara, pues esto permite alinear los objetivos de la organización y reducir las posibilidades de incurrir en ilícitos.
En relación con lo anterior, el 57% de los profesionales señala que el nivel de conocimiento de la normativa aplicable al mercado de capitales es “bajo o muy bajo”. La cifra da cuenta de un problema estructural en la industria que refleja deficiencias en la comunicación de la regulación y el acceso a información clara, lo que representa un desafío para las autoridades y para las compañías en el traspaso de la información hacia sus colaboradores.
En el mismo sondeo tambien se refuerza que cuando se genera sensación de impunidad ante bajas sanciones por ilícitos, se configura uno de los principales agravantes para el mercado de capitales.
Si bien los recientes avances normativos han significado un paso adelante en la sanción de malas prácticas, persisten desafíos de base en la industria financiera. La falta de una cultura ética consolidada en algunas empresas y el bajo conocimiento de la normativa entre los inversionistas demuestran que aún queda un largo camino por recorrer. Es fundamental que todos los actores del sector asuman un rol activo para promover las buenas prácticas corporativas, para así fomentar el mercado de capitales y recuperar la confianza de los inversionistas y de la opinión pública.
Donald Trump ya es el nuevo presidente de los Estados Unidos tras la toma de poder celebrada el pasado lunes. Tras la toma de posesión, los mercados no han tardado en reaccionar ante la nueva administración.
«En contra de los que muchos pensaban, el dólar se desplomó desde primera hora, cediendo más de un 1% contra la mayor parte de las divisas como el euro, la libra o el peso mexicano, entre otros, y tumbando el precio de varias materias primas como el petróleo que cedía cerca de un 2%. Sin embargo, la confirmación del 25% de aranceles sobre Canadá y México a partir de febrero han revertido con fuerza ese movimiento», comenta Juan José del Valle, analista de Activotrade SV.
Incertidumbre entre los inversores
En este contexto, los inversores siguen temiendo que las políticas desplegadas puedan crear inflación y obliguen a la Fed a mantener altos sus tipos de referencia, penalizando la inversión y a los pequeños actores.
Para el equipo de inversión de la agencia de valores Portocolom, prima la cautela: «Donald Trump ha tomado posesión de la Casa Blanca, y es de esperar que vivamos unas semanas de continuos anuncios de medidas que podrían enfriar los ánimos de los inversores y alterar las perspectivas para los mercados en 2025.»
Principales ganadores de la era Trump 2.0
Los criptoactivos alcanzaron su cénit, antes de que algunos inversores empezaran a preocuparse por las consecuencias de que Donald Trump y Melania Trump lanzaran sus propias criptomonedas.
Como afirmaba José Manuel Marín Cebrián, economista y fundador de Fortuna SFP, allá por 2021, “las criptomonedas han llegado para quedarse”. El tiempo no le ha quitado la razón. «Hoy, para realizar un análisis de lo que sucede en el mundo, no solo se debe valorar el dólar, el barril de petróleo, los tipos de interés o el oro. Los criptoactivos y el bitcoin, al que se le ha llegado a denominar como el “oro digital”, tienen mucho que decir en el rumbo de la economía. Una economía llena de incertidumbres de toda índole que lleva a los ahorradores e inversores a buscar nuevas fuentes de rentabilidad para su dinero. Dinero amenazado por guerras, tensiones geopolíticas, tipos de interés, inflación y una más que potencial crisis de deuda mundial, lo que algunos han llamado el fin del dinero flat».
«Los criptoactivos, debido a su elevada volatilidad y su carácter especulativo, no son un activo refugio», matiza, «pero sí representan una alternativa de inversión frente a los tradicionales depósitos, cuentas remuneradas, planes de pensiones y fondos de inversión. Un activo más para incluir en una cartera en un porcentaje residual. No es necesario entender qué hay detrás ni qué es el blockchain. Todo se resume en la ley de la oferta y la demanda: cuando la demanda supera a la oferta, el precio sube; y cuando la demanda es inferior a la oferta, el precio baja», subraya el experto de Fortuna SFP.
«Trump y sus tres mosqueteros, Elon Musk, Peter Thiel y David Sacks, los tres tecnoligarcas, son abanderados de este activo con el objetivo de crear un “tecnofeudalismo”, teniendo como base la inteligencia artificial para enfrentar a otras potencias mundiales (China) y mantener su supremacía. De hecho, los otros dos colegas de su círculo son Sam Altman, de OpenAI, y Jeff Bezos, de Amazon, quienes han apoyado abiertamente al nuevo líder de la potencia número uno del mundo libre. Larga vida a los reyes digitales y zares de los criptoactivos e inteligencia artificial», sentencia Cebrián.
Cripto y tecnología
Para Del Valle, las criptomonedas y grandes tecnológicas van a ser dos puntos donde poner el foco entre otros destacables con la llegada, de nuevo, de Trump al poder. Nos da la sensación que el mercado se está posicionando anticipada y agresivamente durante las últimas horas a favor de las criptomonedas, con lo cual creemos que probablemente va siendo hora de ser un poco más conservadores a estos precios cercanos a 110.000 dólares. El lanzamiento durante el fin de semana de los memes de Trump y Melania ha exacerbado incluso más la euforia por parte de los pequeños inversores. Hemos de recordar que en 2016 (cuando ganó por primera vez las elecciones) también impactó de manera positiva en las criptomonedas habiendo subido el bitcoin (BTC) cerca de un 40% desde noviembre de aquel año hasta el cierre del mismo, frente a cerca del 22% este último año».
“Otros activos en los que mantenemos el foco es Nvidia y las grandes tecnológicas», añade el analista de Activotrade SV. La compañía de chips se vio mucho más impulsada en 2016 con subidas cercanas al 50% frente a prácticamente no ganar nada desde las elecciones de este 2024 hasta el cierre de dicho año. La anterior administración Biden y la continua limitación a la exportación de chips a otros países ha hecho que la compañía se haya quedado rezagada los últimos meses.
«Por otro lado, de entre las grandes y el resto de tecnológicas, la que más ingresos obtiene de EE.UU. frente al resto del mundo es Amazon, con cerca del 70% de los ingresos totales. En este sentido, y dado el escenario base del que partimos de que probablemente tengamos un dólar fuerte, podría ser una de las más beneficiadas de entre las grandes», asegura el experto.
Para los inversores, plantearse su asignación de activos este año será especialmente desafiante. Una de las principales incógnitas es si el nuevo presidente de Estados Unidos, Donald Trump, subirá los aranceles a la exportación y, potencialmente, desate una guerra comercial.
Abhishek Gupta, director ejecutivo de MSCI Research, analiza la situación con datos de su firma y en un informe explica que «casi el 40% de los ingresos corporativos globales se obtienen en los mercados internacionales, y el 18% posiblemente esté en riesgo debido a los aranceles propuestos por los EE. UU. y los posibles contraaranceles. Además, el riesgo se dividió de manera uniforme entre las empresas no estadounidenses que venden en Estados Unidos (8,4%) y las empresas estadounidenses que venden a nivel internacional (9,7%).
Riesgo arancelario por país y sector
Japón, Alemania, el Reino Unido, China y Canadá son los cinco principales países (por ingresos en dólares estadounidenses) que venden en el mercado estadounidense. De ellos, los fabricantes de automóviles japoneses, alemanes y coreanos dominan las importaciones de automóviles y componentes, mientras que las empresas chinas, del Reino Unido y canadienses lideran las importaciones de energía.
Los bienes de capital y los materiales también constituyen una parte sustancial de las importaciones totales de Estados Unidos, pero están más fragmentados entre las naciones exportadoras. Otras industrias, como la farmacéutica, la de alimentos y bebidas y la de bienes de consumo duraderos, han representado una porción menor de las importaciones totales de Estados Unidos, pero podrían estar en riesgo debido a su dependencia de la demanda estadounidense.
Más allá de la exposición a los ingresos, la ubicación de las instalaciones de producción de una empresa puede agregar otra capa de riesgo. Por ejemplo, varios fabricantes de automóviles japoneses producen vehículos en México. Los aranceles más altos de Estados Unidos a las importaciones mexicanas podrían tener un impacto desproporcionado en estas empresas en comparación con las que fabrican en Japón.
El siguiente análisis combina los datos de MSCI Economic Exposure y MSCI GeoSpatial Asset Intelligence para destacar la cantidad de empresas vinculadas económicamente a Estados Unidos (definidas como la fuente de más del 10% de sus ingresos) que tienen una presencia de producción en Canadá, México o China, todas las cuales podrían estar sujetas a aranceles más altos.
Aproximadamente 390 empresas no estadounidenses cumplen estos criterios (de las cuales 90 son empresas canadienses, mexicanas o chinas).[5] Las empresas japonesas parecen ser las más expuestas, con 91 en riesgo, incluidas 28 en las industrias de bienes de capital y 18 en la de automóviles. Muchas empresas europeas también pueden estar en riesgo debido a la superposición de dependencias de ingresos y ubicaciones de producción.
Las empresas japonesas y chinas encabezan la lista de las más expuestas a aranceles más altos en EE.UU.
Si los socios comerciales de EE.UU. que enfrentan aranceles más altos optan por imponer sus propios aranceles a los bienes que importan de EE.UU., las empresas estadounidenses sufrirán, ya que colectivamente obtienen una cuarta parte de sus ingresos de los mercados internacionales. China, por ejemplo, era el mayor mercado final de bienes estadounidenses en noviembre de 2024, con un valor de exportación a EE.UU. más del doble del del Reino Unido, el siguiente mercado importador más grande. Las exportaciones estadounidenses de tecnología, semiconductores, energía, bienes de capital y otras industrias son las más expuestas a este tipo de posibles represalias.
Sin embargo, en la práctica, las cadenas de suministro corporativas pueden ser extremadamente complejas y los insumos intermedios pueden cruzar fronteras nacionales y regionales varias veces para llegar a la producción final. Los impactos arancelarios en las empresas son más complicados de lo que parece.
Foto cedidaJuan Estallo, CEO de Helvetia en España y CEO de Caser
Caser ha presentado el que será su nuevo organigrama para avanzar en su plan estratégico. La compañía aseguradora y todas las actividades de servicios del Grupo Caser inician así una etapa de transformación liderada por Juan Estallo, el CEO de Helvetia en España, que desde principios de año es también CEO de Caser.
Para atender el escenario que plantea este nuevo plan estratégico, Caser cuenta con un nuevo organigrama que plantea una estructura funcional y que, como principal novedad, incorpora cuatro direcciones en el comité de dirección: Recursos Humanos; Riesgos; Estrategia, Transformación y Clientes -de nueva creación- y Tecnología, que, tras haber estado integrada en Finanzas, tendrá entidad propia.
La incorporación de estas direcciones al comité de dirección es fundamental para alcanzar los objetivos propuestos en el mencionado plan estratégico. La dirección de Recursos Humanos concretará un nuevo enfoque en la gestión de personas y talento, y estará centrada en la experiencia de las personas que forman parte del equipo como clave para avanzar en esta etapa de transformación.
La dirección de Tecnología, trabaja ya para proporcionar las herramientas y plataformas necesarias para mejorar la colaboración, la eficiencia operativa, y facilitar la innovación y mantener la competitividad en un mercado en constante evolución y con especial protagonismo del dato.
La dirección de Riesgos juega un papel crucial en la identificación y gestión de estos, así como en la formulación de estrategias que permitan a la organización adaptarse a cambios del entorno y aprovechar oportunidades que nos consoliden en cuanto a la Excelencia técnica.
Un proceso de transformación como el que inicia Caser ahora requiere la creación de la dirección de Estrategia, Transformación y Cliente, que será clave para avanzar con éxito en esta exigente etapa. Agrupa funciones de Estrategia y Proyectos, Desarrollo Corporativo, Comunicación y Relaciones Institucionales, Cliente, Marketing y Digitalización y, entre otros, asegura los avances del plan estratégico, el servicio a canales de distribución y que la visión del cliente esté siempre presente.
La dirección técnica de Seguros Generales, las comerciales -incluida Saving and Investment Solutions- y la de Servicios, seguirán formando parte de este comité modificando sus estructuras. Las funciones de los negocios de distribución serán estrictamente comerciales a partir de ahora.
Serviciosincorpora en su estructura los negocios de Caser Dental y Caser Vet, y centralizará funciones como Recursos Humanos y Finanzas, entre otras, en direcciones que se organizarán para dar soporte a las diferentes actividades no aseguradoras en Tercera Edad, Hospitales, Acierta y Clínicas, tanto dentales como veterinarias.
También se crea un área legal, que dará soporte al comité de dirección y reporta a Juan Estallo, CEO de Caser desde el pasado 1 de enero.
Juan Estallo, CEO de Caser, ha comentado: “Iniciamos una etapa que estará marcada por la transformación. Para avanzar en el plan estratégico “Unleash our potential”, Caser contará con una nueva estructura, que busca una organización funcional claramente enfocada en el cliente como prioridad. Es flexible, capaz de ajustar estrategias y operaciones rápidamente para ser competitiva y promueve una cultura de colaboración de acuerdo a los valores del Grupo Helvetia: confianza, impulso y pasión”.
Los próximos 29 y 30 de enero el Foro Science for Industry (S4i) 2025, el mayor punto de encuentro internacional de las ‘tecnologías deep science’ –aquellas surgidas de la ciencia– acogerá en Madrid a inversores españoles y europeos del ‘science equity’ con una capacidad inversora de 15.000.000 millones de euros para impulsar lasstartups altamente disruptivas de estas tecnologías.Una industria en auge, valorada en Europa en 1.000.000 millones de euros y más de 85 nuevas inversiones disruptivas al año derivadas de la ciencia.
Más de 130 startups expondrán los más de 250 prototipos para potenciar la industria tecnológica. Además, se facilitará su conexión con los máximos exponentes del ‘science equity’ europeo y español; inversores e impulsores de la industria tecnológica y speakers europeos de primer nivel de las ‘tecnologías deep science’ analizarán las tendencias globales.
Organizado por la Universidad Autónoma de Madrid y BeAble Capital, única gestora de fondos española especializada en ‘science equity’ y pionera en Europa. Al ser España una potencia mundial en la producción científica a través del ecosistema de estas ‘tecnologías deep science’ (también llamadas ‘tecnologías de la ciencia profunda’), el Foro Science for Industry (S4i) será inaugurado por Diana Morant, ministra de Investigación, Innovación y Universidades.
Un foro que, además, cuenta con el apoyo de la Comunidad Autónoma de Madrid (CAM), el ICEX y el Consejo Europeo de Innovación, entre más de 40 instituciones nacionales e internacionales, así como de la Unión Europea que se celebrará en el Centro de Innovación La Nave de Madrid.
Clave para el desarrollo de la industria tecnológica, el 90% de las patentes medioambientales europeas pertenecen a estas ‘tecnologías deep science’, siendo Europa el mercado líder, al aportar el 30% de la producción mundial, por delante de Estados Unidos.
Con la contribución decisiva de España que tiene un sistema científico capaz de estar en el 11º puesto, que precisa, al menos, de 100.000 millones de euros(2)para impulsar este ecosistema que haga de la industria tecnológica un valor altamente competitivo. Sin embargo, ocupa una posición más alejada en cuanto a transferencia de ciencia se refiere, puesto 29º a nivel mundial.
Por este motivo, los máximos responsables de innovación de las grandes corporaciones como Repsol, Naturgy, Talgo, Pharma Mar, Hitachi, Hispasat, Avantia, Pfizer, Airbus, Pascual, Moeve, Exeltis, Acciona, Ocean Winds, Indra Sacyr o ArcelorMittal, entre otras, expondrán -en el Corporate Corner de Science for Industry (S4i) 2025- las líneas de innovación que precisan para mejorar sus propias líneas de producción desde la visión del ‘deep science’.
Estas grandes compañías también experimentarán el ‘Innovation Journey’, circuitos guiados por un experto sobre los prototipos más disruptivos de cada sector, con las soluciones más innovadores que dan forma al futuro.
Un encuentro en el quese expondrán más de 250 prototipos altamente disruptivos, aplicables a sectores estratégicos como la biotecnología industrial, energía, aeroespacial o agrotech, entre muchos otros,para el avance de la economía y competitividad a nivel global.
Se trata de tecnologías que transforman la ciencia en industria como materiales avanzados, nanotecnología, micro y nanoelectrónica o fotónica. Por ello, los fondos ‘science equity’ son clave para impulsar el desarrollo de una industria de base tecnológica que produzca productos tangibles listos para su comercialización.
A su vez, la Oficina Europea de Patentespresentará un modelo nuevo, el Mapa Interactivo de Detección de Patentes en Europa altamente disruptivas del Deep Science, es decir, una de las grandes tendencias tecnológicas globales.
En España, las startups y spin-offs de ‘tecnologías deep science’ generan 12.200 puestos de trabajo cualificado hasta ahora y, con una facturación media de 1,67 millones de euros por empresa, facturan un total de 2.000 millones, según la consultora Deloitte(3). Por ello, la capacidad inversora de los fondos ‘science equity’ suponen una oportunidad clave para el mercado.
En España, desde 2018, la gestora de fondos BeAble Capital -que apuesta estratégicamente por el desarrollo y crecimiento de nuestra industria- ya ha fundado más de 40 startups españolas aumentando en más de un 10% la generación de empresas industriales de base científica.
En este marco, el BBVA analiza en el Foro S4i el Informe Draghi para la Unión Europea en relación con la ciencia e industria ‘deep science’. Al tratarse del mayor encuentro internacional del ‘deep science’ también participarán las universidades y centros de investigación ya que juegan un papel crucial en el surgimiento de las ‘startups de deep science’, germen de la industria manufacturera más avanzada.
Por ello, junto alCSIC (Consejo Superior de Investigaciones Científicas), más de 30 universidades españolas y europeas desde la Universidad Autónoma de Madrid, pasando por la Universidad de Lausana (Suiza) hasta la Universidad de Cambridge (Reino Unido) y la Fundación para el Conocimiento Madrid, entre otras instituciones.
Estas instituciones no solo generan conocimientos científicos avanzados, sino que facilitan la creación de empresas de alto valor que -si se les suma el resto de los ingredientes necesarios como el ‘venture capital’- llevan este conocimiento al mercado creando una industria tecnológica altamente competitiva.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Marko Daniel, director de la Fundació Joan Miró, y Wiro Martin, director de Marketing y Comunicación del Grupo MoraBanc.
MoraBancha firmado un acuerdo de colaboración con la Fundació Joan Miró, convirtiéndose en una de las compañías benefactoras del prestigioso centro artístico, también denominadas Corporate Art Lovers. Esta alianza se materializa en el marco de la celebración del 50 aniversario de la Fundación, que tendrá lugar desde junio de 2025 hasta marzo de 2026.
Mediante esta colaboración, el Grupo MoraBanc refuerza su compromiso con el arte, la cultura y la sociedad, apoyando la misión de la Fundació Joan Miró de acercar a la ciudadanía el valioso legado del pintor, escultor, grabador y ceramista catalán Joan Miró.
En el acto de firma del convenio, que ha tenido lugar en las instalaciones de la Fundació en Montjuïc, han estado presentes Marko Daniel, director de la Fundació Joan Miró, y Wiro Martin, director de Marketing y Comunicación del Grupo MoraBanc.
La alianza con la Fundació Joan Miró refuerza el propósito de MoraBanc de ser un agente activo en la transformación social y ambiental, en línea con su visión de banca responsable. La entidad apuesta por iniciativas que promuevan valores culturales y sostenibles, conectando a la sociedad con el legado artístico de figuras universales como Joan Miró. Este compromiso se basa en los más altos estándares internacionales de sostenibilidad, que guían la actividad del grupo hacia los grandes retos globales en materia económica, social y medioambiental.
Además, la creciente presencia de MoraBanc en España ha sido un factor clave en la decisión de colaborar con una entidad emblemática de Cataluña como la Fundació Joan Miró. A través de su sociedad de valores MoraWealth, con oficinas en Barcelona, Madrid y San Sebastián, y tras las adquisiciones de Tressis y BEF aprobadas en 2024, MoraBanc consolida su posición en el mercado español, fortaleciendo vínculos con instituciones culturales de relevancia que comparten su compromiso con la excelencia y el impacto positivo en la sociedad.
La Fundació Joan Miró celebra este 2025 su medio siglo de historia con una programación especial que comenzará el 10 de junio. Entre las actividades destacan una exposición dedicada a la relación entre Joan Miró y los Estados Unidos, además de una muestra retrospectiva que recorrerá los 50 años de historia del museo, ofreciendo una visión poliédrica y única de su impacto.
La conmemoración contará con una programación internacional e intergeneracional que reinterpretará el legado de Joan Miró desde perspectivas actuales y globales. Este aniversario subraya, además, la relevancia de la Fundació Joan Miró no sólo como espacio de difusión de la obra del artista, sino también como un laboratorio de experimentación artística que conecta con las tendencias creativas más innovadoras y emergentes.
BBVA Banca Privada en España ha presentado sus previsiones económicas y de mercados para 2025, un año que, según los expertos de la entidad, seguirá la senda marcada en 2024. La renta variable mundial y la renta fija europea se perfilan como las mejores oportunidades de inversión, permitiendo batir la inflación sin asumir grandes riesgos, incluso para los perfiles más conservadores, siempre que se mantenga la estabilidad de los precios.
El evento ha contado con la participación de destacados especialistas: Álvaro Manteca, responsable de Análisis y Estrategia de Banca Privada de BBVA en España; Sonsoles Castillo, economista Jefe de Análisis Económico y Financiero en BBVA Research; Rafael Doménech, director de Análisis Económico de BBVA Research; y Roberto Hernanz, responsable de Mercados de Banca Privada de BBVA en España. Durante la jornada, se han analizado cuestiones clave como el crecimiento económico, la inflación, la política monetaria y la evolución de los mercados financieros, subrayando la diversidad de escenarios globales previstos para el próximo año.
Según Rafael Domenech, se espera que el crecimiento mundial supere el 3% en 2025, con un fuerte protagonismo de economías emergentes como India (más del 6%) y China (por encima del 4%). En contraste, la eurozona enfrentará un crecimiento más modesto, apenas alcanzando el 1%, con economías como Alemania mostrando un desempeño débil frente a España o Estados Unidos que mantendrán ritmos de crecimiento elevados, por encima del 2%.
Sonsoles Castillo destacó que la inflación sigue siendo un desafío global, especialmente en Estados Unidos, donde las potenciales políticas fiscales, arancelarias y migratorias de la administración Trump podrían ejercer presión al alza. En la eurozona, sin embargo, se espera que la inflación converja hacia el objetivo del Banco Central Europeo (BCE), lo que permitiría nuevas bajadas de tipos de interés. En cuanto a la política monetaria, la Reserva Federal de Estados Unidos podría limitar sus movimientos a dos recortes de 25 puntos básicos (o incluso menos), mientras que el BCE tendría margen para reducir los tipos hasta el 2% a mediados de año.
Álvaro Manteca subrayó que el buen desempeño esperado de los activos de riesgo, así como de las bolsas, estará condicionado por la solidez del crecimiento económico global. Sin embargo, destacó las divergencias geográficas, con Estados Unidos liderando en renta variable frente a Europa, que aún enfrenta desafíos estructurales y cíclicos.
En renta fija, Roberto Hernanz señaló que los tramos largos de la curva de tipos podrían mantenerse elevados debido a la incertidumbre inflacionaria y fiscal en Estados Unidos, mientras que los tramos cortos y medios de la deuda europea presentan oportunidades más claras. Finalmente, en relación a las divisas, indicó que el diferencial de crecimiento económico entre Estados Unidos y Europa seguirá favoreciendo al dólar a corto plazo. No obstante, el complicado entorno geopolítico y el impacto potencial de las decisiones arancelarias marcarán desafíos importantes para los mercados globales, un entorno complejo donde conviene gestionar los riesgos.
El informe de BBVA concluye que 2025 será un año de retos y oportunidades, marcado por la recuperación económica y las divergencias regionales. Los mercados financieros ofrecen perspectivas favorables, pero los riesgos geopolíticos y las dinámicas inflacionarias requerirán una vigilancia constante.
Foto cedidaSteve Preskenis, nuevo CEO de Bolton Global Capital
Bolton Global Capital anuncia un nuevo capítulo en su liderazgo, ya que la empresa celebra 40 años en el negocio.
«Ray Grenier, que ha desempeñado el cargo de CEO y ha impulsado el excepcional crecimiento de Bolton, asumirá el cargo de Presidente. Le sucederá como CEO, Steve Preskenis, que ha sido presidente y consejero general durante 18 años», afirma la empresa.
Además, Matt Beals, «una pieza clave en el éxito operativo y tecnológico de Bolton desde 2006», ha sido nombrado Presidente y director de Operaciones (COO).
Matt Beals, nuevo COO de Bolton Global Capital
Durante sus 40 años de actividad, Bolton ha sobrevivido a múltiples ciclos de auge y caída, así como a la consolidación del sector, y en la actualidad se encuentra entre los 25 mayores broker dealers independientes de EE.UU., asegura la firma en un comunicado de prensa.
«Nuestro objetivo es seguir siendo independientes», dijo Ray Grenier. «Las excepcionales aptitudes de Steve, su profundo conocimiento del sector y su experiencia de liderazgo le convierten en la persona ideal para llevar a la empresa hacia el futuro. Tengo plena confianza en que seguirá elevando la posición de Bolton como líder en el sector de la gestión de patrimonios», añade.
Steve Preskenis, es licenciado por la Universidad de Fairfield y la Facultad de Derecho de la Universidad de Suffolk.
«Me siento honrado de asumir este cargo y seguir construyendo sobre los sólidos cimientos que Ray ha establecido». «Estoy deseando trabajar con nuestro talentoso equipo para garantizar que Bolton siga siendo independiente y se centre en ofrecer un valor excepcional a nuestros asesores y clientes», comentó Preskenis.
Beals, por su parte, ha estado con Bolton desde 2006, encabezando avances tecnológicos y eficiencias operativas que han solidificado la posición líder de la industria de la compañía en ingresos por empleado. «La visión innovadora y la experiencia operativa de Matt han sido decisivas para nuestro éxito», señaló Grenier.
Beals es licenciado por la Universidad de Massachusetts y con un MBA de la Isenberg School of Management.
«Estoy encantado de asumir esta función ampliada y seguir impulsando el crecimiento de Bolton a través de la tecnología y la excelencia operativa. Juntos, nos aseguraremos de que Bolton siga siendo el principal destino para los mejores asesores», comentó Beals.
Bajo la dirección de Preskenis y Beals, Bolton ha multiplicado por más de diez sus ingresos y activos gestionados, todo ello sin capital externo procedente de bancos o empresas de capital riesgo. Este crecimiento autofinanciado subraya el compromiso de la empresa con la independencia y la estabilidad a largo plazo, añade el comunicado de prensa.
«En mi transición a la presidencia, estoy encantado de confiar el futuro de Bolton a esta nueva generación de líderes excepcionales», declaró Grenier. «Su talento, visión y dedicación asegurarán que continuemos prosperando mientras mantenemos nuestro enfoque en la calidad y la independencia».
El equipo de Bolton sigue dedicado a consolidar su legado como marca de primera calidad en la gestión de patrimonios, garantizando un servicio de la máxima calidad a sus asesores y clientes, concluye la nota de prensa.
En un contexto de creciente preocupación sobre el futuro de las pensiones en España, el Instituto Santalucía, órgano de reflexión y debate del Grupo Santalucía, ha presentado su nueva revisión del pensiómetro; un análisis exhaustivo que examina la salud y la sostenibilidad del sistema público de pensiones. Este documento está elaborado por el Grupo de Investigación en Pensiones y Protección Social; en específico por Enrique Devesa, Mar Devesa, y Robert Meneu, profesores de la Universidad de Valencia; Borja Encinas e Inmaculada Domínguez, profesores de la Universidad de Extremadura; y Miguel Ángel García, profesor de la Universidad Rey Juan Carlos.
El pensiómetro revela una tendencia preocupante: la tasa de dependencia ha llegado a un mínimo histórico de 2,96. Esto significa que hay menos de tres personas entre 20 y 64 años por cada persona mayor de 65 años. Esta tendencia al envejecimiento de la población repercute en el aumento del número de pensionistas, especialmente mayores de 65 años, ante lo cual se ha legislado con el objetivo de aumentar la edad efectiva de jubilación y así disminuir la tasa de cobertura.
Además, la pensión media ha aumentado a 1.386 euros mensuales, marcando un incremento del 5,1% en comparación con el año anterior, impulsado, sobre todo, por la revalorización del 3,8%. La diferencia entre ambas tasas (1,3%) es el efecto sustitución (nuevas pensiones más altas que las que causan baja) y otros efectos de menor importancia. Esta mayor generosidad requiere crecimientos de la productividad y empleo suficientes para compensar el efecto sustitución y el efecto número de pensiones sin tensionar el equilibrio financiero.
En cuanto a la brecha de género, se aprecia una tendencia a largo plazo a su disminución. A nivel agregado, la pensión media de jubilación de mujeres se sitúa en un 68,9% de la de hombres (frente al 59,8% hace 12 años). Es previsible que la reducción de la brecha de género agregada continúe en el futuro ya que, en términos marginales, es decir, si se analizan las nuevas pensiones de jubilación, el indicador es superior, situándose en un 78%.
Algunas medidas recientes de la reforma del sistema de pensiones que pretenden disminuir esta brecha en el futuro inmediato son la mejora de la integración de lagunas en el caso de mujeres, el aumento por encima del IPC del complemento de brecha de género y la mejora de las pensiones mínimas para acercarlas al umbral de pobreza que beneficiará más a las mujeres al ser perceptoras de casi el 68% de las pensiones con complemento a mínimos.
La jubilación anticipada para aquellos que cuenten con más de 40 años de cotización
Una de las propuestas analizadas en el informe del Instituto Santalucía es la eliminación de las penalizaciones por jubilación anticipada para aquellos que cuenten con más de 40 años de cotización. Según el Boletín Oficial de las Cortes Generales de 31 de mayo de 2024, la Mesa de la Cámara admitió a trámite la Proposición de Ley de jubilación sin penalización. En la exposición de motivos se plantea el objetivo de eliminar la injusticia que supone que personas jubiladas con largas carreras de cotización reciban menos pensión, debido a la aplicación de coeficientes reductores, que personas con cotizaciones menores.
La modificación consiste en eliminar los coeficientes reductores con 40 o más años cotizados, quedando únicamente dos tablas de coeficientes reductores según los meses de anticipación: una para menos de 38,5 años cotizados y otra para el intervalo entre 38,5 años y menos de 40 años.
El Pensiómetro analiza diferentes experiencias europeas. En la inmensa mayoría de los países de la UE es posible jubilarse anticipadamente y también es habitual que, a dicha modalidad de jubilación, se le aplique una penalización. Sin embargo, son pocos los países que han decido implantar una jubilación anticipada sin penalización en los casos de largos periodos de cotización y, además, los requisitos de acceso son muy exigentes.
El estudio indica que la Proposición de Ley de jubilación sin penalización para los anticipados con 40 o más años cotizados tiene una justificación subyacente razonable, ya que es un colectivo que se ve afectado por dos inequidades de nuestro sistema de pensiones: la insuficiente valoración de las carreras largas de cotización y la excesiva penalización de la jubilación anticipada en gran parte de los casos.
No obstante, en la firma aseguran que la forma de resolver estas inequidades, que consiste en eliminar los coeficientes reductores, no es técnicamente la más adecuada. «Es verdad que resuelve alguna injusticia, pero también es cierto que mantiene otras y crea nuevos agravios comparativos entre jubilados, por ejemplo, con los que han cotizado un número de años algo inferior a los 40, generando un salto o escalón excesivo por pertenecer o no a ese colectivo», aseguran.
En este sentido, José Manuel Jiménez Rodríguez, Director del Instituto Santalucía, enfatiza que “el estudio plantea soluciones para resolver las inequidades de partida, ya que con un cálculo más justo del porcentaje sobre la base reguladora, las pensiones a percibir durante todo el periodo de jubilación serán un mejor reflejo del esfuerzo de cotización realizado durante la vida laboral, evitando así agravios comparativos entre los trabajadores”.
El pensiómetro está disponible de forma gratuita en el sitio web del Instituto Santalucía, brindando acceso abierto a una valiosa herramienta de análisis y conocimiento para el público en general.
